http___financebg.com__D1_84_D0_B8_D0_BD_D0_B0_D0_BD_D1_81_D0_BE_D0_B2-_D1_80_D0_B5_D1_87_D0_BD_D0_B8_D0_BA__1.xml
https___www.pdf-archive.com_2011_07_19_red_.xml
1.1 2.1 3.1 5.1 6.1 6.2 6.3 7.1 8.1 8.2 9.1 10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 18.2 18.3 19.1 20.1 20.2 20.3 21.1 22.1 22.2 23.1 24.1 25.1 26.1 27.1 28.1 28.2 29.1 30.1 30.2 31.1 32.1 33.1 34.1 35.1 36.1 37.1 38.1 39.1 40.1 41.1 42.1 43.1 44.1 45.1 46.1 46.2 46.3 46.4 47.1 48.1 48.2 49.1 50.1 51.1 52.1 53.1 54.1 55.1 56.1 57.1 58.1 58.2 59.1 60.1 60.2 60.3 61.1 62.1 63.1 64.1 65.1 66.1 67.1 68.1 69.1 69.2 70.1 71.1 72.1 73.1 73.2 74.1 75.1 75.2 76.1 77.1 78.1 79.1 79.2 79.3 80.1 81.1 81.2 82.1 83.1 84.1 85.1 86.1 87.1 87.2 88.1 89.1 89.2 90.1 91.1 91.2 92.1 93.1 93.2 93.3 93.4 94.1 95.1 95.2 96.1 97.1 98.1 99.1 100.1 101.1 102.1 103.1 104.1 104.2 104.3 104.4 104.5 105.1 106.1 106.2 106.3 107.1 108.1 109.1 110.1 110.2 111.1 112.1 113.1 114.1 115.1 116.1 117.1 118.1 119.1 120.1 121.1 122.1 122.2 123.1 124.1 125.1 126.1 127.1 128.1 129.1 130.1 130.2 131.1 132.1 132.2 133.1 134.1 135.1 136.1 137.1 138.1 138.2 138.3 139.1 140.1 141.1 142.1 143.1 144.1 145.1 146.1 146.2 146.3 147.1 148.1 148.2 148.3 148.4 149.1 150.1 151.1 152.1 153.1 154.1 154.2 155.1 157.1 158.1 159.1 160.1 160.2 161.1 162.1 162.2 163.1 164.1 164.2 164.3 165.1 166.1 167.1 168.1 168.2 169.1 170.1 171.1 172.1 173.1 174.1 175.1 176.1 177.1 178.1 178.2 178.3 179.1 180.1 181.1 182.1 183.1 184.1 185.1 186.1 186.2 187.1 188.1 189.1 190.1 190.2 191.1 192.1 193.1 194.1 195.1 196.1 197.1 198.1 198.2 199.1 200.1 201.1 202.1 203.1 204.1 205.1 206.1 206.2 207.1 208.1 208.2 209.1 210.1 211.1 211.2 212.1 212.2 213.1 213.2 214.1 215.1 215.2 215.3 215.4 216.1 217.1 217.2 218.1 219.1 220.1 221.1 222.1 223.1 224.1 225.1 226.1 227.1 228.1 229.1 230.1 231.1 232.1 233.1 234.1 234.2 234.3 234.4 234.5 235.1 236.1 237.1 238.1 239.1 240.1 241.1 242.1 243.1 244.1 244.2 244.3 245.1 246.1 246.2 247.1 248.1 248.2 249.1 250.1 250.2 251.1 252.1 253.1 254.1 254.2 255.1 256.1 256.2 257.1 258.1 259.1 260.1 261.1 262.1 262.2 263.1 264.1 264.2 265.1 266.1 266.2 267.1 268.1 269.1 270.1 270.2 271.1 272.1 272.2 273.1 274.1 274.2 274.3 274.4 275.1 276.1 276.2 276.3 276.4 277.1 278.1 278.2 279.1 280.1 281.1 282.1 283.1 284.1 285.1 286.1 287.1 288.1 289.1 290.1 291.1 292.1 292.2 293.1 294.1 295.1 296.1 296.2 296.3 296.4 296.5 296.6 296.7 296.8 297.1 298.1 298.2 299.1 300.1 301.1 302.1 303.1 304.1 305.1 306.1 307.1 308.1 308.2 309.1 310.1 311.1 312.1 312.2 312.3 312.4 312.5 312.6 312.7 312.8 312.9 312.10 313.1 314.1 314.2 314.3 315.1 316.1 317.1 318.1 319.1 320.1 321.1 322.1 323.1 324.1 325.1 326.1 326.2 327.1 328.1 328.2 328.3 329.1 330.1 330.2 330.3 331.1 332.1 333.1 335.1 336.1 336.2 337.1 338.1 339.1 340.1 341.1 342.1 342.2 342.3 342.4 342.5 343.1 344.1 345.1 346.1 347.1 348.1 349.1 350.1 351.1 352.1 353.1 354.1 355.1 356.1 357.1 358.1 359.1 360.1 361.1 361.2 361.3 362.1 363.1 364.1 365.1 366.1 367.1 368.1 369.1 369.2 370.1 371.1 372.1 373.1 373.2 373.3 373.4 374.1 375.1 376.1 376.2 377.1 378.1 379.1 380.1 381.1 382.1 383.1 384.1 385.1 386.1 387.1 388.1 389.1 390.1 390.2 390.3 391.1 392.1 393.1 394.1 395.1 396.1 397.1 398.1 399.1 400.1 401.1 402.1 402.2 403.1 404.1 405.1 406.1 406.2 406.3 407.1 408.1 409.1 410.1 410.2 411.1 412.1 413.1 414.1 415.1 416.1 416.2 417.1 418.1 419.1 420.1 421.1 422.1 423.1 424.1 424.2 424.3 425.1 426.1 427.1 428.1 429.1 430.1 430.2 430.3 431.1 432.1 433.1 434.1 434.2 435.1 436.1 437.1 438.1 439.1 440.1 441.1 442.1 442.2 443.1 444.1 445.1 446.1 447.1 448.1 449.1 450.1 451.1 452.1 453.1 454.1 455.1 456.1 456.2 457.1 459.1 460.1 461.1 462.1 462.2 462.3 463.1 464.1 465.1 466.1 467.1 468.1 469.1 470.1 470.2 471.1 472.1 473.1 474.1 474.2 474.3 474.4 474.5 474.6 475.1 476.1 476.2 477.1 478.1 479.1 480.1 481.1 482.1 483.1 484.1 484.2 485.1 486.1 487.1 488.1 488.2 489.1 491.1 492.1 493.1 494.1 495.1 496.1 496.2 496.3 497.1 498.1 499.1 500.1 500.2 500.3 500.4 500.5 501.1 502.1 503.1 504.1 504.2 504.3 505.1 506.1 507.1 508.1 509.1 510.1 511.1 512.1 512.2 513.1 514.1 515.1 516.1 517.1 518.1 519.1 520.1 521.1 522.1 522.2 523.1 524.1 524.2 525.1 526.1 526.2 527.1 528.1 529.1 530.1 531.1 532.1 532.2 533.1 534.1 534.2 535.1 536.1 537.1 538.1 539.1 540.1 540.2 541.1 542.1 542.2 542.3 543.1 544.1 545.1 546.1 547.1 548.1 549.1 550.1 550.2 550.3 551.1 552.1 553.1 554.1 555.1 556.1 557.1 558.1 559.1 560.1 561.1 562.1 563.1 564.1 565.1 566.1 567.1 568.1 568.2 569.1 570.1 571.1 572.1 572.2 573.1 574.1 575.1 576.1 577.1 578.1 579.1 580.1 581.1 582.1 583.1 584.1 585.1 586.1 587.1 588.1 589.1 590.1 591.1 592.1 592.2 593.1 594.1 595.1 596.1 597.1 598.1 599.1 600.1 601.1 602.1 603.1 604.1 605.1 606.1 607.1 608.1 609.1 610.1 610.2 610.3 610.4 610.5 610.6 610.7 610.8 610.9 610.10 610.11 611.1 612.1 613.1 614.1 615.1 616.1 616.2 616.3 616.4 617.1 618.1 619.1 620.1 620.2 621.1 622.1 622.2 623.1 624.1 624.2 624.3 625.1 626.1 627.1 628.1 629.1 630.1 631.1 632.1 633.1 634.1 634.2 634.3 635.1 636.1 637.1 638.1 639.1 640.1 641.1 642.1 642.2 642.3 643.1 644.1 645.1 646.1 646.2 647.1 648.1 649.1 650.1 651.1 652.1 653.1 654.1 655.1 656.1 657.1 658.1 658.2 659.1 660.1 661.1 662.1 662.2 662.3 662.4 662.5 663.1 664.1 665.1 666.1 667.1 668.1 669.1 670.1 671.1 672.1 673.1 674.1 675.1 676.1 676.2 677.1 678.1 679.1 680.1 681.1 681.2 682.1 683.1 683.2 684.1 685.1 686.1 686.2 687.1 688.1 689.1 690.1 691.1 692.1 693.1 693.2 693.3 694.1 695.1 696.1 697.1 697.2 698.1 699.1 699.2 699.3 700.1 701.1 702.1 702.2 702.3 703.1 704.1 705.1 706.1 707.1 708.1 709.1 710.1 711.1 712.1 713.1 714.1 715.1 716.1 717.1 718.1 718.2 718.3 719.1 721.1 722.1 723.1 724.1 725.1 726.1 727.1 728.1 729.1 730.1 731.1 732.1 733.1 734.1 735.1 736.1 737.1 738.1 738.2 739.1 740.1 741.1 742.1 743.1 744.1 745.1 746.1 747.1 748.1 749.1 750.1 750.2 751.1 752.1 752.2 753.1 754.1 755.1 756.1 757.1 758.1 758.2 759.1 760.1 760.2 761.1 762.1 763.1 764.1 765.1 766.1 767.1 768.1 769.1 770.1 770.2 771.1 772.1 773.1 774.1 774.2 775.1 776.1 777.1 778.1 779.1 780.1 781.1 782.1 783.1 784.1 785.1 786.1 787.1 788.1 789.1 790.1 790.2 791.1 792.1 793.1 794.1 795.1 796.1 796.2 796.3 797.1 798.1 799.1 800.1 800.2 801.1 802.1 803.1 804.1 805.1 806.1 806.2 807.1 808.1 808.2 809.1 810.1 811.1 812.1 813.1 814.1 815.1 816.1 817.1 819.1 820.1 821.1 822.1 823.1 824.1 824.2 825.1 827.1 828.1 828.2 828.3 829.1 830.1 831.1 832.1 833.1 834.1 835.1 836.1 837.1 838.1 839.1 840.1 841.1 842.1 842.2 843.1 844.1 845.1 846.1 847.1 848.1 848.2 849.1 850.1 850.2 851.1 852.1 853.1 854.1 855.1 856.1 856.2 857.1 858.1 859.1 860.1 860.2 861.1 862.1 862.2 862.3 863.1 864.1 864.2 865.1 866.1 867.1 868.1 869.1 870.1 871.1 872.1 873.1 874.1 875.1 876.1 877.1 878.1 879.1 880.1 881.1 883.1 884.1 885.1 886.1 886.2 886.3 887.1 888.1 888.2 888.3 889.1 890.1 890.2 891.1 892.1 893.1 894.1 894.2 895.1 896.1 896.2 896.3 897.1 898.1 899.1 900.1 900.2 900.3 901.1 902.1 903.1 904.1 904.2 905.1 906.1 907.1 908.1 909.1 910.1 911.1 912.1 912.2 913.1 914.1 914.2 914.3 914.4 915.1 916.1 917.1 918.1 919.1 920.1 920.2 921.1 922.1 923.1 924.1 925.1 926.1 927.1 928.1 928.2 929.1 930.1 930.2 930.3 930.4 931.1 932.1 933.1 934.1 934.2 935.1 936.1 937.1 938.1 939.1 940.1 940.2 940.3 940.4 941.1 942.1 942.2 943.1 944.1 945.1 946.1 947.1 948.1 949.1 950.1 951.1 952.1 953.1 954.1 955.1 955.2 955.3 955.4 956.1 957.1 958.1 959.1 959.2 960.1 961.1 961.2 962.1 963.1 963.2 964.1 965.1 966.1 967.1 968.1 969.1 970.1 971.1 972.1 973.1 973.2 974.1 975.1 976.1 977.1 978.1 979.1 979.2 980.1 981.1 982.1 983.1 983.2 984.1 985.1 986.1 987.1 988.1 989.1 990.1 991.1 991.2 992.1 993.1 993.2 994.1 995.1 995.2 996.1 997.1 998.1 999.1 999.2 1000.1 1001.1 1001.2 1002.1 1003.1 1004.1 1005.1 1006.1 1007.1 1008.1 1009.1 1010.1 1011.1 1012.1 1013.1 1014.1 1015.1 1016.1 1017.1 1018.1 1019.1 1019.2 1020.1 1021.1 1022.1 1023.1 1023.2 1024.1 1025.1 1026.1 1028.1 1029.1 1029.2 1029.3 1030.1 1031.1 1032.1 1033.1 1034.1 1035.1 1036.1 1037.1 1038.1 1039.1 1040.1 1041.1 1042.1 1043.1 1044.1 1045.1 1045.2 1045.3 1046.1 1047.1 1048.1 1049.1 1050.1 1051.1 1052.1 1053.1 1054.1 1055.1 1056.1 1057.1 1057.2 1058.1 1059.1 1059.2 1060.1 1061.1 1062.1 1063.1 1064.1 1065.1 1066.1 1067.1 1067.2 1068.1 1069.1 1070.1 1071.1 1071.2 1072.1 1073.1 1074.1 1075.1 1076.1 1077.1 1078.1 1079.1 1080.1 1081.1 1081.2 1081.3 1082.1 1083.1 1084.1 1085.1 1086.1 1087.1 1088.1 1089.1 1090.1 1091.1 1092.1 1093.1 1094.1 1095.1 1096.1 1097.1 1098.1 1099.1 1100.1 1101.1 1102.1 1103.1 1103.2 1103.3 1104.1 1105.1 1106.1 1107.1 1107.2 1107.3 1107.4 1107.5 1108.1 1109.1 1110.1 1111.1 1112.1 1113.1 1113.2 1113.3 1114.1 1115.1 1115.2 1116.1 1117.1 1118.1 1119.1 1120.1 1121.1 1122.1 1123.1 1123.2 1124.1 1125.1 1126.1 1127.1 1128.1 1129.1 1129.2 1130.1 1131.1 1132.1 1133.1 1134.1 1135.1 1136.1 1137.1 1138.1 1139.1 1140.1 1141.1 1142.1 1143.1 1144.1 1145.1 1146.1 1147.1 1148.1 1148.2 1148.3 1148.4 1148.5 1149.1 1150.1 1151.1 1152.1 1152.2 1153.1 1154.1 1155.1 1156.1 1156.2 1157.1 1158.1 1159.1 1160.1 1160.2 1160.3 1160.4 1160.5 1161.1 1162.1 1163.1 1164.1 1164.2 1165.1 1166.1 1167.1 1168.1 1169.1 1170.1 1170.2 1171.1 1172.1 1172.2 1173.1 1174.1 1175.1 1176.1 1177.1 1178.1 1179.1 1180.1 1181.1 1182.1 1183.1 1184.1 1185.1 1186.1 1186.2 1187.1 1188.1 1189.1 1190.1 1191.1 1192.1 1193.1 1194.1 1195.1 1196.1 1196.2 1197.1 1198.1 1199.1 1200.1 1201.1 1202.1 1202.2 1202.3 1203.1 1204.1 1205.1 1206.1 1207.1 1208.1 1209.1 1210.1 1211.1 1212.1 1213.1 1214.1 1215.1 1216.1 1216.2 1216.3 1216.4 1216.5 1217.1 1218.1 1219.1 1220.1 1221.1 1222.1 1223.1 1224.1 1225.1 1226.1 1227.1 1228.1 1229.1 1230.1 1230.2 1230.3 1230.4 1230.5 1231.1 1232.1 1233.1 1234.1 1235.1 1236.1 1237.1 1238.1 1239.1 1240.1 1240.2 1241.1 1242.1 1242.2 1243.1 1244.1 1245.1 1246.1 1247.1 1248.1 1248.2 1248.3 1249.1 1250.1 1251.1 1252.1 1253.1 1254.1 1255.1 1256.1 1256.2 1256.3 1257.1 1258.1 1258.2 1259.1 1260.1 1260.2 1261.1 1262.1 1263.1 1264.1 1265.1 1266.1 1266.2 1266.3 1266.4 1266.5 1267.1 1268.1 1269.1 1271.1 1272.1 1272.2 1272.3 1272.4 1272.5 1273.1 1274.1 1275.1 1276.1 1276.2 1276.3 1276.4 1277.1 1278.1 1279.1 1280.1 1281.1 1282.1 1283.1 1284.1 1285.1 1286.1 1286.2 1287.1 1288.1 1289.1 1290.1 1290.2 1291.1 1292.1 1293.1 1294.1 1295.1 1296.1 1297.1 1298.1 1298.2 1298.3 1299.1 1300.1 1300.2 1300.3 1300.4 1300.5 1300.6 1301.1 1302.1 1303.1 1304.1 1304.2 1305.1 1306.1 1306.2 1307.1 1308.1 1309.1 1310.1 1311.1 1312.1 1313.1 1314.1 1315.1 1316.1 1316.2 1316.3 1316.4 1316.5 1317.1 1318.1 1318.2 1319.1 1320.1 1321.1 1322.1 1323.1 1324.1 1324.2 1324.3 1325.1 1326.1 1327.1 1328.1 1329.1 1330.1 1331.1 1333.1 1334.1 1335.1 1336.1 1336.2 1336.3 1337.1 1338.1 1338.2 1338.3 1338.4 1339.1 1340.1 1341.1 1342.1 1342.2 1343.1 1344.1 1344.2 1344.3 1344.4 1345.1 1346.1 1347.1 1348.1 1348.2 1348.3 1348.4 1348.5 1348.6 1349.1 1350.1 1350.2 1350.3 1351.1 1352.1 1352.2 1352.3 1353.1 1354.1 1355.1 1356.1 1357.1 1358.1 1358.2 1359.1 1360.1 1361.1 1362.1 1362.2 1363.1 1364.1 1364.2 1364.3 1364.4 1365.1 1366.1 1367.1 1368.1 1369.1 1370.1 1371.1 1372.1 1373.1 1374.1 1374.2 1375.1 1376.1 1377.1 1378.1 1379.1 1380.1 1380.2 1381.1 1382.1 1382.2 1383.1 1384.1 1384.2 1385.1 1386.1 1386.2 1386.3 1387.1 1388.1 1389.1 1390.1 1391.1 1392.1 1393.1 1394.1 1394.2 1395.1 1396.1 1397.1 1398.1 1399.1 1400.1 1400.2 1401.1 1402.1 1403.1 1404.1 1404.2 1405.1 1406.1 1407.1 1408.1 1408.2 1409.1 1410.1 1411.1 1412.1 1413.1 1414.1 1415.1 1417.1 1418.1 1419.1 1420.1 1420.2 1420.3 1420.4 1421.1 1422.1 1423.1 1424.1 1425.1 1426.1 1427.1 1428.1 1429.1 1430.1 1431.1 1432.1 1433.1 1434.1 1435.1 1436.1 1437.1 1438.1 1439.1 1440.1 1440.2 1441.1 1442.1 1443.1 1444.1 1445.1 1446.1 1446.2 1447.1 1448.1 1449.1 1450.1 1451.1 1452.1 1453.1 1454.1 1455.1 1456.1 1457.1 1458.1 1458.2 1458.3 1459.1 1460.1 1461.1 1462.1 1463.1 1464.1 1465.1 1466.1 1467.1 1468.1 1469.1 1470.1 1471.1 1472.1 1473.1 1474.1 1474.2 1475.1 1476.1 1477.1 1478.1 1479.1 1480.1 1481.1 1482.1 1483.1 1484.1 1485.1 1486.1 1487.1 1488.1 1489.1 1490.1 1490.2 1490.3 1491.1 1492.1 1493.1 1494.1 1495.1 1496.1 1497.1 1498.1 1499.1 1500.1 1501.1 1502.1 1502.2 1503.1 1504.1 1504.2 1505.1 1506.1 1507.1 1508.1 1509.1 1510.1 1511.1 1512.1 1513.1 1514.1 1515.1 1516.1 1517.1 1518.1 1519.1 1520.1 1521.1 1522.1 1523.1 1524.1 1525.1 1527.1 1528.1 1529.1 1530.1 1530.2 1531.1 1532.1 1532.2 1532.3 1532.4 1532.5 1533.1 1534.1 1534.2 1534.3 1535.1 1536.1 1537.1 1538.1 1539.1 1540.1 1540.2 1541.1 1542.1 1543.1 1544.1 1545.1 1546.1 1546.2 1547.1 1548.1 1549.1 1550.1 1551.1 1552.1 1553.1 1554.1 1554.2 1554.3 1554.4 1555.1 1556.1 1556.2 1557.1 1558.1 1558.2 1558.3 1558.4 1558.5 1559.1 1560.1 1561.1 1562.1 1562.2 1562.3 1563.1 1564.1 1564.2 1565.1 1566.1 1567.1 1568.1 1569.1 1570.1 1571.1 1572.1 1573.1 1574.1 1575.1 1576.1 1577.1 1578.1 1579.1 1580.1 1581.1 1582.1 1583.1 1584.1 1585.1 1585.2 1586.1 1587.1 1588.1 1589.1 1590.1 1591.1 1591.2 1592.1 1593.1 1594.1 1595.1 1595.2 1595.3 1595.4 1595.5 1595.6 1595.7 1596.1 1597.1 1598.1 1599.1 1600.1 1601.1 1602.1 1603.1 1604.1 1605.1 1605.2 1605.3 1606.1 1607.1 1608.1 1609.1 1610.1 1611.1 1612.1 1613.1 1614.1 1615.1 1616.1 1617.1 1617.2 1617.3 1617.4 1617.5 1617.6 1617.7 1618.1 1619.1 1619.2 1619.3 1620.1 1621.1 1621.2 1621.3 1622.1 1623.1 1623.2 1623.3 1624.1 1625.1 1625.2 1626.1 1627.1 1628.1 1629.1 1630.1 1631.1 1631.2 1631.3 1632.1 1633.1 1633.2 1634.1 1635.1 1636.1 1637.1 1637.2 1638.1 1640.1 1641.1 1641.2 1642.1 1643.1 1643.2 1643.3 1643.4 1643.5 1643.6 1643.7 1644.1 1645.1 1646.1 1647.1 1648.1 1649.1 1650.1 1651.1 1652.1 1653.1 1654.1 1655.1 1656.1 1657.1 1657.2 1658.1 1659.1 1659.2 1660.1 1661.1 1661.2 1661.3 1662.1 1663.1 1664.1 1665.1 1665.2 1666.1 1667.1 1668.1 1669.1 1670.1 1671.1 1672.1 1673.1 1674.1 1675.1 1676.1 1677.1 1678.1 1679.1 1680.1 1681.1 1681.2 1682.1 1683.1 1683.2 1684.1 1685.1 1686.1 1687.1 1688.1 1689.1 1689.2 1690.1 1691.1 1692.1 1693.1 1694.1 1695.1 1695.2 1695.3 1696.1 1697.1 1698.1 1699.1 1699.2 1700.1 1701.1 1701.2 1702.1 1703.1 1703.2 1703.3 1704.1 1705.1 1705.2 1705.3 1706.1 1707.1 1708.1 1709.1 1709.2 1710.1 1711.1 1712.1 1713.1 1713.2 1713.3 1713.4 1714.1 1715.1 1715.2 1715.3 1715.4 1716.1 1717.1 1717.2 1717.3 1717.4 1718.1 1719.1 1720.1 1721.1 1722.1 1723.1 1723.2 1723.3 1723.4 1723.5 1723.6 1723.7 1724.1 1725.1 1725.2 1726.1 1727.1 1728.1 1729.1 1730.1 1731.1 1732.1 1733.1 1734.1 1735.1 1736.1 1737.1 1737.2 1738.1 1739.1 1739.2 1739.3 1740.1 1741.1 1742.1 1743.1 1744.1 1745.1 1746.1 1747.1 1748.1 1749.1 1750.1 1751.1 1751.2 1751.3 1752.1 1753.1 1754.1 1755.1 1756.1 1757.1 1758.1 1759.1 1759.2 1759.3 1759.4 1760.1 1761.1 1762.1 1763.1 1764.1 1765.1 1765.2 1766.1 1767.1 1768.1 1769.1 1770.1 1771.1 1771.2 1771.3 1772.1 1772.2 1773.1 1773.2 1774.1 1774.2 1775.1 1775.2 1776.1 1777.1 1778.1 1779.1 1780.1 1781.1 1782.1 1783.1 1784.1 1785.1 1786.1 1787.1 1788.1 1789.1 1790.1 1791.1 1791.2 1792.1 1793.1 1794.1 1795.1 1795.2 1796.1 1797.1 1798.1 1799.1 1800.1 1801.1 1801.2 1802.1 1803.1 1804.1 1805.1 1806.1 1807.1 1807.2 1808.1 1809.1 1809.2 1810.1 1811.1 1811.2 1811.3 1812.1 1813.1 1813.2 1814.1 1815.1 1816.1 1817.1 1817.2 1818.1 1819.1 1820.1 1821.1 1822.1 1823.1 1824.1 1824.2 1824.3 1825.1 1826.1 1827.1 1828.1 1828.2 1828.3 1829.1 1830.1 1831.1 1832.1 1833.1 1834.1 1835.1 1836.1 1837.1 1838.1 1839.1 1840.1 1841.1 1842.1 1842.2 1842.3 1843.1 1844.1 1845.1 1846.1 1846.2 1847.1 1848.1 1849.1 1850.1 1850.2 1851.1 1852.1 1853.1 1854.1 1855.1 1856.1 1856.2 1857.1 1858.1 1859.1 1860.1 1861.1 1862.1 1863.1 1864.1 1865.1 1866.1 1866.2 1867.1 1868.1 1869.1 1870.1 1871.1 1872.1 1873.1 1874.1 1875.1 1876.1 1877.1 1878.1 1879.1 1880.1 1881.1 1882.1 1882.2 1883.1 1884.1 1885.1 1886.1 1887.1 1888.1 1889.1 1890.1 1891.1 1892.1 1893.1 1894.1 1895.1 1896.1 1897.1 1898.1 1899.1 1900.1 1901.1 1902.1 1902.2 1903.1 1904.1 1904.2 1904.3 1905.1 1906.1 1906.2 1906.3 1907.1 1909.1 1910.1 1910.2 1910.3 1911.1 1912.1 1913.1 1914.1 1915.1 1916.1 1916.2 1917.1 1918.1 1919.1 1920.1 1921.1 1922.1 1923.1 1924.1 1925.1 1926.1 1927.1 1928.1 1929.1 1930.1 1931.1 1932.1 1933.1 1934.1 1935.1 1936.1 1936.2 1937.1 1938.1 1939.1 1940.1 1941.1 1942.1 1943.1 1944.1 1944.2 1945.1 1946.1 1946.2 1946.3 1947.1 1948.1 1949.1 1950.1 1951.1 1952.1 1953.1 1954.1 1955.1 1956.1 1957.1 1958.1 1958.2 1958.3 1958.4 1959.1 1960.1 1961.1 1962.1 1963.1 1964.1 1964.2 1964.3 1965.1 1966.1 1967.1 1968.1 1969.1 1970.1 1971.1 1972.1 1973.1 1974.1 1975.1 1976.1 1976.2 1977.1 1978.1 1979.1 1980.1 1981.1 1982.1 1982.2 1983.1 1984.1 1985.1 1986.1 1987.1 1988.1 1989.1 1990.1 1990.2 1991.1 1992.1 1993.1 1994.1 1995.1 1996.1 1996.2 1997.1 1998.1 1999.1 2000.1 2001.1 2002.1 2002.2 2002.3 2003.1 2004.1 2004.2 2005.1 2006.1 2007.1 2008.1 2009.1 2010.1 2011.1 2012.1 2013.1 2014.1 2015.1 2016.1 2017.1 2018.1 2019.1 2020.1 2021.1 2022.1 2023.1 2025.1 2026.1 2027.1 2028.1 2029.1 2030.1 2031.1 2032.1 2032.2 2033.1 2034.1 2035.1 2036.1 2036.2 2036.3 2037.1 2038.1 2038.2 2038.3 2039.1 2040.1 2041.1 2042.1 2043.1 2044.1 2045.1 2046.1 2047.1 2048.1 2049.1 2050.1 2050.2 2050.3 2051.1 2052.1 2053.1 2054.1 2055.1 2056.1 2056.2 2057.1 2058.1 2058.2 2059.1 2060.1 2060.2 2061.1 2062.1 2062.2 2062.3 2063.1 2064.1 2065.1 2066.1 2066.2 2067.1 2068.1 2068.2 2069.1 2070.1 2071.1 2072.1 2073.1 2074.1 2075.1 2076.1 2077.1 2078.1 2078.2 2079.1 2080.1 2080.2 2081.1 2082.1 2082.2 2083.1 2084.1 2084.2 2085.1 2086.1 2087.1 2088.1 2089.1 2090.1 2091.1 2092.1 2093.1 2094.1 2095.1 2096.1 2096.2 2096.3 2097.1 2098.1 2099.1 2100.1 2100.2 2101.1 2102.1 2103.1 2104.1 2104.2 2105.1 2106.1 2107.1 2108.1 2109.1 2110.1 2111.1 2112.1 2113.1 2114.1 2115.1 2116.1 2117.1 2118.1 2119.1 2120.1 2121.1 2122.1 2123.1 2124.1 2125.1 2126.1 2126.2 2127.1 2128.1 2129.1 2130.1 2130.2 2130.3 2130.4 2131.1 2132.1 2133.1 2134.1 2134.2 2135.1 2136.1 2137.1 2138.1 2139.1 2140.1 2141.1 2142.1 2142.2 2143.1 2144.1 2144.2 2145.1 2146.1 2147.1 2148.1 2149.1 2150.1 2151.1 2152.1 2152.2 2152.3 2153.1 2154.1 2154.2 2154.3 2154.4 2154.5 2155.1 2156.1 2157.1 2157.2 2157.3 2158.1 2159.1 2159.2 2160.1 2161.1 2161.2 2162.1 2163.1 2164.1 2165.1 2166.1 2167.1 2168.1 2169.1 2170.1 2171.1 2171.2 2172.1 2173.1 2174.1 2175.1 2176.1 2177.1 2177.2 2178.1 2179.1 2179.2 2179.3 2179.4 2179.5 2180.1 2181.1 2181.2 2182.1 2183.1 2184.1 2185.1 2186.1 2187.1 2187.2 2188.1 2189.1 2190.1 2191.1 2191.2 2192.1 2193.1 2194.1 2195.1 2195.2 2195.3 2195.4 2195.5 2195.6 2195.7 2196.1 2197.1 2198.1 2199.1 2200.1 2201.1 2201.2 2201.3 2202.1 2203.1 2204.1 2205.1 2206.1 2207.1 2207.2 2208.1 2209.1 2210.1 2211.1 2212.1 2213.1 2214.1 2215.1 2216.1 2217.1 2218.1 2219.1 2220.1 2221.1 2222.1 2223.1 2224.1 2225.1 2227.1 2228.1 2229.1 2230.1 2231.1 2232.1 2233.1 2234.1 2235.1 2236.1 2237.1 2238.1 2239.1 2240.1 2241.1 2242.1 2243.1 2244.1 2244.2 2245.1 2246.1 2246.2 2247.1 2248.1 2248.2 2249.1 2250.1 2251.1 2252.1 2253.1 2254.1 2254.2 2255.1 2256.1 2257.1 2258.1 2259.1 2260.1 2260.2 2261.1 2262.1 2262.2 2262.3 2263.1 2264.1 2264.2 2264.3 2264.4 2265.1 2266.1 2266.2 2267.1 2268.1 2269.1 2270.1 2270.2 2271.1 2272.1 2272.2 2273.1 2274.1 2275.1 2276.1 2276.2 2276.3 2277.1 2278.1 2279.1 2280.1 2281.1 2282.1 2283.1 2284.1 2285.1 2286.1 2287.1 2288.1 2289.1 2290.1 2291.1 2292.1 2293.1 2294.1 2295.1 2296.1 2296.2 2297.1 2298.1 2299.1 2300.1 2301.1 2302.1 2303.1 2304.1 2305.1 2306.1 2306.2 2307.1 2308.1 2308.2 2308.3 2309.1 2310.1 2311.1 2312.1 2313.1 2314.1 2315.1 2316.1 2317.1 2318.1 2319.1 2320.1 2320.2 2320.3 2320.4 2321.1 2322.1 2323.1 2324.1 2325.1 2326.1 2327.1 2328.1 2329.1 2330.1 2331.1 2332.1 2333.1 2334.1 2335.1 2336.1 2337.1 2338.1 2339.1 2340.1 2340.2 2340.3 2340.4 2340.5 2340.6 2341.1 2342.1 2342.2 2343.1 2344.1 2344.2 2344.3 2344.4 2345.1 2346.1 2346.2 2346.3 2346.4 2346.5 2347.1 2348.1 2349.1 2350.1 2350.2 2351.1 2352.1 2353.1 2354.1 2355.1 2356.1 2357.1 2358.1 2359.1 2360.1 2361.1 2362.1 2362.2 2363.1 2364.1 2365.1 2367.1 2368.1 2369.1 2370.1 2371.1 2372.1 2372.2 2372.3 2373.1 2374.1 2374.2 2374.3 2374.4 2374.5 2375.1 2376.1 2377.1 2378.1 2379.1 2380.1 2380.2 2380.3 2380.4 2381.1 2382.1 2383.1 2384.1 2384.2 2385.1 2386.1 2387.1 2388.1 2389.1 2390.1 2391.1 2392.1 2393.1 2394.1 2395.1 2396.1 2396.2 2397.1 2398.1 2399.1 2400.1 2401.1 2402.1 2403.1 2404.1 2405.1 2406.1 2407.1 2408.1 2409.1 2410.1 2411.1 2412.1 2414.1 2415.1 2416.1 2417.1 2418.1 2419.1 2420.1 2421.1 2422.1 2423.1 2424.1 2425.1 2425.2 2426.1 2427.1 2428.1 2429.1 2430.1 2431.1 2432.1 2433.1 2434.1 2435.1 2436.1 2437.1 2438.1 2439.1 2439.2 2439.3 2439.4 2440.1 2441.1 2442.1 2443.1 2444.1 2445.1 2446.1 2447.1 2447.2 2448.1 2449.1 2449.2 2450.1 2451.1 2452.1 2453.1 2454.1 2455.1 2455.2 2456.1 2457.1 2457.2 2458.1 2459.1 2460.1 2461.1 2461.2 2461.3 2462.1 2463.1 2464.1 2465.1 2465.2 2465.3 2466.1 2467.1 2468.1 2469.1 2469.2 2469.3 2469.4 2470.1 2471.1 2472.1 2473.1 2473.2 2474.1 2475.1 2475.2 2476.1 2477.1 2477.2 2477.3 2477.4 2477.5 2478.1 2479.1 2479.2 2479.3 2479.4 2479.5 2479.6 2480.1 2481.1 2481.2 2482.1 2483.1 2483.2 2484.1 2485.1 2485.2 2485.3 2486.1 2487.1 2488.1 2489.1 2490.1 2491.1 2492.1 2492.2 2493.1 2494.1 2495.1 2496.1 2496.2 2497.1 2498.1 2499.1 2500.1 2501.1 2502.1 2502.2 2502.3 2503.1 2504.1 2504.2 2505.1 2506.1 2506.2 2506.3 2507.1 2508.1 2509.1 2510.1 2510.2 2510.3 2510.4 2511.1 2512.1 2512.2 2513.1 2514.1 2514.2 2515.1 2517.1 2518.1 2519.1 2520.1 2521.1 2522.1 2522.2 2523.1 2524.1 2524.2 2525.1 2526.1 2527.1 2528.1 2528.2 2529.1 2530.1 2530.2 2531.1 2532.1 2533.1 2534.1 2535.1 2536.1 2537.1 2539.1 2540.1 2541.1 2542.1 2542.2 2542.3 2542.4 2543.1 2544.1 2544.2 2545.1 2546.1 2546.2 2546.3 2547.1 2548.1 2548.2 2548.3 2548.4 2548.5 2549.1 2550.1 2551.1 2552.1 2552.2 2553.1 2554.1 2555.1 2556.1 2557.1 2558.1 2558.2 2558.3 2558.4 2559.1 2560.1 2561.1 2562.1 2563.1 2564.1 2565.1 2566.1 2567.1 2568.1 2568.2 2569.1 2570.1 2571.1 2572.1 2573.1 2575.1 2576.1 2577.1 2578.1 2579.1 2580.1 2581.1 2582.1 2582.2 2583.1 2583.2 2583.3 2584.1 2585.1 2585.2 2586.1 2586.2 2586.3 2587.1 2588.1 2589.1 2590.1 2590.2 2591.1 2592.1 2593.1 2594.1 2595.1 2596.1 2596.2 2597.1 2598.1 2598.2 2598.3 2599.1 2600.1 2601.1 2602.1 2603.1 2604.1 2605.1 2606.1 2607.1 2608.1 2609.1 2610.1 2611.1 2612.1 2613.1 2614.1 2615.1 2616.1 2617.1 2617.2 2618.1 2619.1 2620.1 2622.1 2623.1 2623.2 2623.3 2624.1 2626.1 2627.1 2627.2 2628.1 2630.1 2631.1 2631.2 2632.1 2634.1 2635.1 2635.2 2635.3
Финансов речник А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я РЕЧНИК НА БАНКОВИ И ФИНАНСОВИ ТЕРМИНИ И ЖАРГОНИ Авал Менителнично поръчителство по търговското право, което се дава на трето лице, често банка за цялата или част от номиналната стойност на менителницата. Авал се дава от лице с доказана платежоспособност, с което се увеличава надеждността на менителницата и се улеснява нейното обръщение. След като една менителница е приета и подписана от длъжника, банката прибавя подпис, придружен с думите „per aval“, с което става солидарен длъжник по нея. Авален Кредит Вид банкова гаранция, при която банката поема ангажимент за плащане в случай, че длъжникът, за когото тя гарантира, не извърши плащането по задължението си към получателя. За авалирането банката събира такса за обработка на документите и комисионна върху сумата, която авалира. Авалист Лицето, което дава авал (поръчителство) по менителница, поемайки солидарна отговорност за изпълнението на менителничния дълг. Авансово плащане в брой на терминални устройства ПОС / Cash advance at POS terminals Транзакция, при която картодържателят получава пари в брой от терминално устройство ПОС, заедно с плащания за стоки и услуги чрез терминално устройство ПОС. Авизо Писменно уведомление, което банките изпращат до клиентите си за настъпили изменения по сметките им, вследствие постъпления или плащания по тях. Авизиране на акредитив Уведомлението на бенефициента от страна на неговата банка, че има издаден акредитив в негова полза. ABC / ABC formation Вълнова терминология на Елиът за тривълново движение на цените срещу тенденцията. Вълна А е първата ценова вълна срещу пазарната тенденция, вълна В е корективна вълна към вълна А, вълна С е окончателното движение на цената за завършване на процеса. Изследователите на вълните на Елиът изучават вълните А и С за ценови съотношения, базирани на числа от реда на Фибоначи. Австрийска школа / Austrian School Субективна икономическа школа, изучаваща стопанството поставяйки отделния индивид в центъра на икономическия анализ. Школата извежда основните икономическикатегории от от нуждата за удовлетворяване на потребностите на индивида.Тези категории са нужда, полезност, благо, ценност, стопанска дейност. Австрийската школа се обявява за ограничена държавна намеса в икономиката, предпазване на частната собственост и насърчаване на личната инициатива.Последователи на австрийската школа са Карл Менгер, Фридрих фон Визер, Ойген фон Бьом-Баверк, Фридрих Хайек, Джоузеф Шумпетер и други. Автоматични стабилизатори / Аutomatic stabilizers Концепция за изграждане на системата на данъците и правителствените разходи, според която е необходимо да се притъпява (смекчава) неблагоприятното влияние на промените в дохода върху съвкупното търсене. Типичен „вграден стабилизатор” са плащанията от бюджета на безработните и личният подоходен данък. Автономни разходи / Аutonomous expenditures Разходи, които на са зависими от нивото на дохода (не са негова функция). Автономно потребление / Аutonomous consumption Политика на увеличаване на съвкупното търсене с цел поддържане на висока заетост; съвкупното търсене може до бъде увеличено чрез експанзионистична фискална и парична политика. Автономни пенсионни фондове / Autonomous pension funds Отделни институционални единици, чиято основна дейност е пенсионно финансиране. Те не са застрахователните дружества. Авторизация на транзакция с банкова карта Авторизацията е процес, при който се проверява възможността за извършване на транзакция с банкова карта. Искането за авторизация се одобрява или отхвърля след проверка на данни за картата: валидност на картата наличие на достатъчна сума по сметката при дебитни карти или разрешен кредитен лимит при кредитните карти размер на заложените по картата дневни и седмични лимити верността на ПИН кода – ако за транзакцията се изисква въвеждане на ПИН код. Агрегиран лимит /Aggregate limit Общият обем от всички неликвидирани контракти, останали неприключени към всеки един момент. Адаптивен филтър Изглаждане или прогнозиране на цени чрез постоянно актуализирано претегляне на предходни такива. Администриране на ценни книжа Администриране на ценни книжа е извършване по договор с публично дружество или емитент на дългови ценни книжа за тяхна сметка на действия, свързани с упражняване на правата по ценни книжа, като разпределяне на дивиденти, лихви, главници, права, безплатни ценни книжа, осъществяване или контролиране на плащания във връзка с ценните книжа, разпространяване на отчети и информация за общи събрания и други действия, свързани с гореизброените. Администрирани цени / Administered prices Понятие за обозначаване на ценообразуване, при което цените се поддържат постоянни през дълъг период от време. Ажио Разликата между паритета(номиналната стойност) и по-високата номинална пазарна стойност на ценните книжа, изразена като процент от паритета. Айсберг поръчка / Iceberg Order Голяма по обем поръчка структурирана на по-малки лотове с цел да да се прикрие реалното количество ценни книжа. Обикновено се използва от големи институционални инвеститори, които трябва да купят/продадат по-голям обем книжа. Чрез тази поръчка обаче останалите инвеститори виждат само част от реалния й обем или т. нар. връх на айсберга. Това помага да се ограничат по-драстични движения в цената на една ценна книга при драснични промени в търсенето и предлагането й. Акомодационна политика / Accommodating policy Политика на увеличаване на съвкупното търсене с цел поддържане на висока заетост. Съвукпното търсене може да бъде увеличено чрез експанзионистична фискална и монетарна политика. Акредитив / Letter of Credit Форма на безналично плащане, при която банката може да гарантира за свой клиент, който е длъжник на друга институция. Акредитив с червена или зелена клауза Акредитивно условие, позволяващо бенефициентът да бъде финансиран авансово, преди да експедира стоката. Акредитивна сметка Банкова сметка за разплащане на клиента с трето лице, което има право да получи средствата при изпълнение на условията, поставени при откриване на акредитива. Акредитивни операции Операции, които обхващат откриването, промяната в условията на акредитиви, извършване на плащания от акредитивните сметки и закриването им. Акредитивно плащане Плащане, при което платецът упълномощава банката, обслужваща неговата сметка, да открие акредитив в полза на получателя срещу покритие от сметката на платеца. Банката предварително поставя условията, при които получателят може да получи сумата по акредитива. Акселератор / Accelerator Изместване на инвестиционното търсене в резултат на промени в равнището на реалния БВП. Намира се в тясно взаимодействие с мултипликатора. Увеличаването на инвестициите в макроикономиката при равни други условия води до нарастване на брутния продукт, което от своя страна предизвиква нарастване на инвестициите. Актив / Asset Ресурс с икономическа стойност, притежаван от компания, държава или индивид с цел получаване на бъдещи приходи. 2) Частта от счетоводния баланс, която показва какво притежава дадена фирма. Активен пазар / Active market Пазар, в който съществуват всички от следните условия: а) обектите, търгувани на пазара, са еднородни; б) във всеки един момент могат да бъдат намерени желаещи купувачи и продавачи; и в) цените са обществено достояние. Активен портфейл В контекста на модела Трейнър-Блек (Treynor-Black) това е портфейл, образуван от смесване на анализирани акции с предполагаеми ненулеви алфа стойности. Този портфейл след това се смесва с пасивния портфейл на пазарния индекс. Активна банкова карта Карта, която е в състояние, позволяващо да се извършват транзакции с нея, т.е. картата е въведена в системата на националния оператор БОРИКА и не е блокирана. Активни операции Банкови операции, свързани с влагането (инвестирането) на придобитите чрез пасивните операции привлечени средства с цел реализиране на печалба за банката. Значителна част от активните операции на търговските банки се покриват с кредити, ценни книжа, финансови дълготрайни активи и други. Активно управление на портфейл При активното управление на портфейла инвеститорът търси формиране на доходност чрез извършване на чести покупко-продажби на акции, чиято цел е да хванат определени нива на цените на акциите, при които да се продаде или купи. Често хората, които структурират подобен портфейл, търсят по-рискови ценни книжа, които са с по-голям потенциал за поскъпване, но и с такъв за поевтиняване. Актюер Специалист по оценка на застрахователни рискове. Актюерски предположения / Actuarial assumptions Актюерските предположения представляват за предприятието най-добрата приблизителна оценка на променливите, които определят крайната стойност на осигуряваните доходи след напускане. Актюерските предположения обхващат демографски предположения и финансови предположения. Актюерските предположения следва да бъдат непредубедени и взаимно съвместими. Акумулация Допълнение към първоначалната пазарна позиция на трейдъра. Първата от трите разграничени фази в мажорна тенденция на покупка от инвеститорите. Акцепт Изразено съгласие (разрешение) за изплащане на парични или стокови документи или поемане на гаранции за тяхното изплащане. Акцептант Платец, който нарежда да се задължи сметката му в банката, за да се извърши плащане. Акцептен Кредит Кредит, при който банката акцептира полица, при условие, че издателят притежава реална възможност да покрие полицата до падежа й. Най-често той се използва за финансиране на краткосрочно изпълнявани сделки на стоки в голям обем, при които срокът на плащане отговаря на срока на действие на банковия акцепт, така че полиците се погасяват от прихода на продажбата на финансираните стоки. Акции / Shares Common stock Титул на собственост, удостоверяващ, че техният собственик или приносител участва в акционерния капитал на дружеството и има право на част от неговата печалба. Акциите дават право на глас в общото събрание и на дивидент съразмерно с номиналната им стойност Акции и други капиталови инструменти, с изключение на акциите на инвестиционните фондове / Shares and other equity, excluding investment fund shares Притежавани ценни книжа, които представляват права на собственост в предприятия или квази-корпорации. Тези ценни книжа по принцип дават право на държателите им на дял от печалбите на предприятията или квази-корпорациите и на дял от техните собствени средства в случай на ликвидация. Акции, емитирани от акционерни дружества / Capital shares issued by limited liability companies Ценни книжа, издавани от акционерни дружества, удостоверяващи, че техният собственик притежава част от дружеството. Известни са и като дялови ценни книжа. Дават право на дивидент, право на глас в общото събрание на акционерите и право на ликвидационен дял. Всички дружества, които се търгуват на борсата, са акционерни, но там не се извършва търговия с всичките им акции, а обикновено с тези, които са извън основния собственик – т.нар. фрий флоут. Акции с право на дивидент емитирани от акционерни дружества / Dividend shares issued by limited liability companies Ценни книжа, които в зависимост от държавата и обстоятелствата при които са възникнали, имат различни имена, като например акции на учредителите, акции носещи печалба, акции, даващи право на дивидент и пр. Тези ценни книжа: а) не са част от акционерния капитал; б) не дават на държателите статут на съвместни собственици в тесен смисъл, и в) не дават на държателите право на пропорционална част от печалбата, останала след изплащане на дивиденти за акционерния капитал, и на дял от всеки излишък останал след ликвидация. Акционер / Shareholder Притежател на акции в акционерно дружество. Акционерен капитал / Equity stock Статия в баланса, показваща номиналната стойност на всички пуснати в обръщение акции на фирмата. Акционерно дружество Фирма, чийто капитал се образува от вноските на акционерите. Печалбата на акционерното дружество се разпределя между участващите в него съобразно броя на притежаваните от тях акции. Всяка обикновена акция дава право на един глас. Всяка привилигерована акция дава право на твърд годишен дивидент. Привилигерованата акция се превръща в обикновена, при неизплащане на дължимия дивидент. Акция на преносител / Bearer share Акция, за чието притежание доказателството е сертификат. Емитента не води книга на акционерите. Акциите могат да се прехвърлят, като се джиросват. Але-Ретур операция Вид експортно финансиране, обменна операция по разплащания във външната търговия. Алокиране / Allocation Разпределяне на ценни книжа. Например може да става дума за разпределяне между участници в публично предлагане, или определяне на дяловете на акции в даден портфейл. Алонж Прикрепван към полицата допълнителен лист, върху който се поставя поръчителската гаранция. Алтернативни разходи / Opportunity costs Разходи по държането на конкретен актив, изразени като пропуснат доход, който би се получил при държане на друг, алтернативен актив. Алфа Извънредната норма на възвръщаемост на една ценна книга, надхвърляща тази, която може да се предвиди чрез равновесен модел, като CAPM или APT. Американски депозитарни разписки Търгувани в САЩ ценни книжа, които представляват права върху акции от чуждестранни емисии Американска опция / American Option Американската опция може да се упражни както преди, така и на нейната дата на изтичане (падеж). Американска хазна (министерство на финансите) / USTreasury За американското финансово министерство е характерно, че не може пряко да определя монетарната политика, но изказванията на министъра на финансите/ в момента Джон Сноу/ оказват голямо влияние върху движението на долара. То се занимава се с управление на вътрешното търсене, бюджета, платежния баланс, приходите на правителството и емитирането и обратното изкупуване на държавни ценни книжа Амортизационен фонд Парични средства, предназначени за финансиране на простото и разширено възпроизводство на основните средства. Амортизация / Depreciation Начин за възстановяване на капитала, изразходван за създаване и закупуване на амортизируеми активи по пътя на постепенно пренасяне на стойността на основните средства в произвежданата продукция. Амортизируема сума / Depreciable amount Амортизируема сума е цената на придобиване на актива или друга стойност, заменяща я във финансовите отчети, намалена с остатъчната стойност. Антиципирана инфлация / Anticipated inflation Състояние на икономиката, при което темпът на инфлацията може да се прогнозира и отчете предварително и да се вземе под внимание при сключването на стопанските договори. При нея не се извършва преразпределение на доходите. Анюитет / Annuity Актив носещ на собственика си периодични, равни по размер парични постъпления. „Вечните” анюитети се наричат конзоли или перпетюитети. Анюитетен заем / Annuity loan Заем, който се погасява в определен срок с фиксирани периодични вноски-например ипотеките. Апликант Наредителят /вносителят/ по един акредитив. Арбитраж / Arbitrage Реализиране на печалба, чрез покупка на някакъв актив на по-ниска цена на един пазар и едновременната му продажба на друг пазар при по-висока цена. Арбитражистът е заемател на един пазар и кредитор на друг. Ефектът от арбитража се изразява в намаляване на разликите в цените между различните пазари. Асет / Asset Ресурс с икономическа стойност, притежаван от компания, държава или индивид с цел получаване на бъдещи приходи. 2) Частта от счетоводния баланс, която показва какво притежава дадена фирма. Асимитрична информация / Аsymetric information Неравенство в информацията, достъпна за участниците в транзакция, пораждащо например проблема с нежелания избор (adverse selection) и проблема с нечестното поведение (moral hazard). Асоциирано предприятие / Associate Асоциирано предприятие — предприятие, включително некорпоративно предприятие, каквото е съдружието, в което инвеститорът упражнява значително влияние, но което не представлява нито дъщерно предприятие, нито съвместно предприятие на инвеститора. Атрибути / Attributes Статистически понятия, които предоставят на потребителите допълнителна кодирана (например: единицата) и некодирана (например: методът на съставянето) информация за обменяните данни. „Задължителни“ се отнася за атрибути, които трябва да приемат стойност, тъй като в противен случай съответните наблюдения, за които се отнасят, се считат за незначими. „Условни“ се отнася за атрибути, които са дефинират само ако са известни на отчитащата институция (например идентификатори на местни редове) или ако са релевантни (например: обобщаване, прекъсвания), и могат да приемат празни стойности. Аукцион на БНБ Система на търгуване на ценни книжа, емитирани от правителството, предлагани на първичните дилъри на ценни книжа (по списък одобряван от БНБ). Първични дилъри могат да бъдат търговски банки и инвестиционни посредници. Купувачите могат да въвеждат състезателни и несъстезателни поръчки, които се класират по правилата на аукциона (търга). Министерството на финансите може да отмени търга или отделни поръчки, ако реши, че не го удовлетворяват. After Hour Trading Търговия с определена акция или индекс, състояща се след часа на приключването на официалната борсова сесия. Aussie Дилърски жаргон за австралийския долар. Averaging Стратегия за оптимизация средната цена на ценните книжа в портфейла на трейдъра по пътя на допълнителна покупка на вече намиращи се в портфейла ценни книжа в случай на понижение /averaging down/ или повишение /averaging up/ на тяхната стойност. Нарича се още усредняване. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Базисен лихвен процент / Prime rate Лихвен процент по заемите, отпускани от най-големите банки на първокласни заематели (т.е. когато рискът е минимален). Базисен пункт / Basis point Най-малката мярка при обявяване (котиране) на доходността на облигации и други финансови инструменти, равна на 1/1000 от един процентен пункт или 0,01 процент. За облигация, чиято доходност до падежа се променя от 5,90 процента на 6,15 процента, се казва, че доходността й е нараснала с 25 базисни точки. Базова, основна валута / Base Currency Валутата, спрямо която се котира другата валута от дадена валутна двойка. Например при USD/CHF основната валута е щатският долар, тъй като котировката се дава във франк за един долар. Баланс / Balance sheet Счетоводен документ, съставен към определен момент. Показва салдата по водените сметки, като активните сметки си записват отляво (или отгоре), а пасивните отдясно (или отдолу). Сборът от салдата по активните сметки (сумата на активите) е равен на сбора от салдата по пасивните (сумата на пасивите). Баланс по текущите операции / Current account balance, Balance of payments on current account Съставен блок на платежния баланс, включващ търговския баланс, нетния доход от инвестиции, нетните услуги и нетните едностранни тренсфери. Балансирана инфлация / Balanced inflation Инфлация при сравнително умерено и пропорционално увеличаване цените на стоките, което се придружава с нарастване на номиналния лихвен процент, запазващ равнището на реалния. Икономиката може успешно да се приспособява към балансираната инфлация. Балансирани иновации / Balanced innovations Нововъведения в производството, които не променят относителното търсене на факторите за тяхната възвращаемост. Балансова стойност / Carrying amount Балансова стойност е сумата, с която един актив се признава в баланса, след като се приспаднат всички натрупани за него амортизации, както и натрупаната загуба от обезценка. Балансова стойност на една акция Съотношението между стойността на собствения капитал по счетоводния баланс и броя на издадените акции. Балансови позиции Всяка позиция на банката, чийто размер, наличие, срок и условия на изискуемост са известни към момента и не са поставени в пряка зависимост с настъпването на бъдещо несигурно събитие, както са отчетени по счетоводните сметки на баланса на банката. Банки, търговски / Bank, commercial Финансови посредници, чиято най-важна отличителна черта са операциите по формирането на чекови депозити. Те поддържат също и срочни депозити, издават транспортно-туристически чекове и извършват други финансови услуги. Предоставят заеми на физически и юридически лица. Банка кореспондент Банка, която извършва услуги по банкови сделки и операции в страната и в чужбина, където ответната страна(банката, която ползва тези услуги) няма свои клонове, представителства или офиси. Банка на бенефициента по поименен чек / Payee's bank Банката, която осребрява чека в полза на бенефициента. Банка на издателя на поименен чек (Банка-платец) / Drawee Bank Банката, в която е открита сметката на издателя на чека. Банка на притежателя на картата Банката, издала карта на дадено лице. Банка-издател. Банка на търговеца Акцептираща банка, която е предоставила ПОС терминал или Им-принтер на търговец, за да може търговецът да приема плащания с карти. Банкиране Процесът на управление на банка, най-общо на нейните активни и пасивни операции с оглед реализиране на печалба и укрепване доверието на клиентите и акционерите й. Основни функции при банкирането са: приемане на депозити от клиенти; осигуряване на разплащанията между банките и техните клиенти; предоставяне на кредити и други финансови услуги. Банков акцепт / Banker’s acceptance Форма на краткосрочно кредитиране на вносител, при което неговата банка акцептира менителница (става длъжник по нея) и по този начин гарантира вземане срещу него; инструмент на паричния пазар. Банков кредит Заем, отпуснат от банка за определен период от време с конкретна цел срещу договорена лихва и съответно обезпечение. Банков маркетинг Пазарна стратегия от банка за определен период от време с конкретна цел срещу договорена лихва и съответно обезпечение. Банков надзор Контрол, упражняван от Централната банка върху дейността на търговските банки, както и върху дейността на клоновете на чуждестранните банки у нас. Централната банка изисква от тях да й предоставят всички счетоводни и други документи, както и информация за дейността им, извършва ревизии и други целеви проверки за предприемане на необходимите действия по отстраняване на нарушения в банковата дейност, които застрашават сигурността на поверените на банките парични средства и други ценности, затрудняват правилното осъществяване на банковите сделки или могат да причинят съществени вреди на националната икономика. Банкова печалба Разликата между получените приходи от лихви, такси, комисиони и други приходи от активните операции и разходите по привличане на средства, свързани с пасивните операции на банката. Банкова система на България Система от банки, която включва БНБ, търговските банки и банкови клонове, както и всички лица, получили лиценз за банкови сделки, който позволява водене на банкови сметки в полза на трети лица и извършване на посреднически операции по плащанията. Банкова сметка Сметката, която банката води за отчитане на пари и други ценности, вложени при нея от клиенти. Банкова тайна Професионална тайна, която не могат да разпространяват служителите на банките, членовете на управителните съвети и контролните органи на банката, длъжностните лица на Централната банка, ликвидаторите, както и всички лица, работещи за банката, освен ако са оправомощени за това. Те не могат да ползват за лично или за членовете на семействата им облагодетелстване с факти и обстоятелства, засягащи авоарите и операциите по сметките и влоговете на клиентите на банката, които те са узнали при изпълнение на служебните си задължения. Банкови дни Сроковете в акредитивите често се определят в „банкови дни“. Банковите дни не включват неработните дни за банката в конкретната държава. Банкови комисиони по валутни преводи По стандартите на SWIFT са дефинирани три възможности за разпределяне на банковите комисиони при парични преводи между банките, участващи в операцията. OUR – всички банкови комисиони са за сметка на наредителя. Това включва комисионите на банката на наредителя, на банката – посредник /кореспондент/ и на банката на бенефициента. SHA – комисионите на банката на наредителя са за сметка на наредителя. Комисионите на банката – посредник /кореспондент/ и тези на банката на бенефициента са за сметка на бенефициента. BEN – всички банкови комисиони са за сметка на бенефициента. В този случай банката на наредителя приспада своите комисиони от сумата на превода. Банкови облигации Облигации, които се емитират от банките. Търсенето им зависи от стабилността и ликвидността на банката – емитент. Лихвите по тях се изплащат в сравнително кратки срокове. При ликвидация на банката притежателите им имат с предимство право на ликвидационна квота преди акционерите на дружеството. Банкови резерви / Reserves funds or assets banks Част от депозитите, които банките задържат за посрещане на исканията на вложителите. Банковите резерви биват действителни (реално наличните), желателни (които банката се стреми да поддържа съобразно своята стратегия) и задължителни (минимално необходимите, определяни от централните банки). Банкови сделки Операции, извършвани от търговските банки като: приемане на пари от други лица на влог; предоставяне на парични заеми и акцептни кредити; покупката на менителници и записи на заповед; сделки с чуждестранни средства за плащане и с благородни метали; приемане на влог за управление на ценности на други лица; покупката и продажбата на ценни книжа; поемане на поръчителство, гаранции и други обезпечения; извършване на операции по безкасови плащания и клиринг на чекови сметки на други лица; комисионни и посреднически сделки по управлението на фондове за инвестиране на капитал и подпомагане и придобиване на дялове от вътрешни и международни инвестиционни фондове; придобиването на права по вземания за доставка на стоки или извършване на услуги и поемането на риска от евентуалното им неплащане. Банково регулиране Процес, при който се регулира дейността на търговските банки въз основа на прилагания от Централната банка инструментариум за осъществяване на целите на провежданата от нея парично – кредитна политика. Банкомат Автоматично електронно устройство, от което чрез банкова карта могат да се извършват следните операции: теглене на пари в брой плащане на услуги /като плащане на сметки към Глобул, М-Тел, Електроразпределение, БТК, Топлофикация, Софийска вода и други/ регистрация на банкова карта за използване в Интернет чрез системата ePay.bg регистрация на банкова карта за извършване на плащания на периодични сметки по цифров телефон чрез системата ePayVoice извършване на превод между сметки на един и същ клиент в една и съща банка справки за състоянието на сметка смяна на ПИН код. Банкрут Обявяване от съда, че физическо лице или фирма са неплатежеспособни, т.е., че не са в състояние да плащат задълженията си. Бариран чек / Сrossed cheque Понятието „бариран чек” идва от двете успоредни диагонални линии, положени от издателя върху лицевата част на чека /бараж/. Аналогични на барирането са изписаните текстове като „account payee”, „a/c payee only”, „Nur zur Verrechnung” /т.е. „само по сметка”/. Барираният чек е непрехвърляем и може да се плати само по банковата сметка на бенефициента. Смисълът на барирането е, че ограничава риска при опити за измама в случай на загуба или кражба на чековете. Бартер / Barter Размяна на стоки и услуги без посредничеството на пари. Безвъзмездна доставка / Free of charge delivery Безвъзмездна е доставката, при която няма възнаграждение или стойността на даденото многократно надхвърля полученото. Безкасови плащания Плащания, извършвани без налични пари, чрез чекове или с платежни нареждания за прехвърляне на съответни суми от сметката на платеца в дадена банка по сметката на получателя в същата или друга банка. Безнадеждни вземания Необслужвани (несъбираеми кредити), по които длъжникът е обявен в неплатежеспособност, ликвидация, или практически се намира в такова състояние. Безработица / Unemployment Състояние на икономическата система, при което част от желаещите и можещите да работят при конкретните условия на трудовия пазар не са в състояние да си намерят работа. Измерва се с разликата между предлагането и търсенето на труд. Нейното нарастване води до намаляване на реалния брутен национален продукт и понижава жизненото равнище на населението. Безрискови активи Активи, които не се включват в рисковия компонент на банките. Безрисковите активи обхващат: паричните суми в брой или по сметки в БНБ, разплащателни сметки в банки, пътнически чекове, чекове за инкасиране и други, които без риск и незабавно могат да бъдат инкасирани в парични суми; вземания срещу правителството на България или БНБ; вземания срещу правителствата или централните банки на страните, установени като безрискови от БНБ; вземания срещу международни институции, установени от БНБ като безрискови. Безрискови международни институции Финансови и други институции, вземанията от които не носят риск за правителството и търговските банки на Република България. Според акт на БНБ такива институции са: Банката за международни плащания (БМП), Европейската банка за възстановяване и развитие (ЕБВР), Европейска инвестиционна банка (ЕИБ), Комисията на Евросъюза, Международния валутен фонд (МВФ), Световната банка, и институциите от групата на Световната банка. Безсрочни депозити / Demand deposits Депозити, които по всяко време могат да бъдат изтеглени от сметката, по която се държат. Служат за издаване на чекове и извършване на преводи, обикновено не носят лихва. Безупречен платец Лице, вземанията срещу което са безрискови; банка или друго лице, което няма към банката просрочени суми, необслужени или реструктурирани кредити, нито е известно да дължи такива суми или кредити на други банки или на трети лица, не е обявено или обявявано в неплатежеспособност, срещу него или срещу негови имущества не е провеждано принудително изпълнение, а негови полици се приемат за рефинансиране от БНБ. Бейлаут / Bailout Финансова политика по окрупняване под шапката на държавата на финансови учреждения, основно банки имащи т.н. „токсични активи” (несъбираеми кредити), с цел недопускане на масов банкрут и колапс на финансовата система Бек ту бек акредитив / Back to back letter of credit Вторичен акредитив, който се издава на основата на друг първичен акредитив /master credit/. Бенефициентът по първичния акредитив става наредител /апликант/ по вторичния акредитив, с което прехвърля своите права по акредитива в полза на трето лице /бенефициента по вторичния акредитив/. Бенефициент Трета страна, в полза на която се сключва договор или възникват права по банкова сделка (превод, чек, акредитив). Бенефициент по поименен чек / Payee Лицето или организацията, в чиято полза е наредено плащането по издадения чек. Бенефициент по превод Лицето-получател на паричния превод. В банковата практика се посочва и номера на банковата сметка на това лице. Бета / Beta Мярката на систематичния риск на една ценна книга. Тенденцията възвръщаемостите на една ценна книга да реагират на общите пазарни колебания. Бизнес / Business Взаимосвързан набор от дейности и активи, извършвани и управлявани с цел осигуряване на: а) възвръщаемост на инвеститорите; или б) по-ниски разходи или други икономически ползи пряко и пропорционално на държателите на полици или на участниците; Бизнесът основно се състои от входящи елементи, процеси, прилагани към тези входящи елементи, и изходящи елементи или продукти, които се или ще бъдат използвани за генериране на приходи. Ако в прехвърляния набор от дейности и активи присъства репутация, този прехвърлен набор от дейности и активи се счита за бизнес. Бизнес комбинация / Business combination Обединяването на отделни предприятия или бизнеси в една отчетна стопанска единица. Бизнес план Финансов план за развитие на дадена фирма като израз на стратегията, главните цели и мисията й. Основава се на предварителен анализ на вътрешната и външната среда (силните и слабите страни, възможностите и заплахите за развитие) на фирмата. БИСЕРА Банкова интегрирана система за електронни разплащания, организирана и регулирана от БНБ. Участници в разплащанията на територията на страната са всички български банки и техните клонове. Бик / Bull Инвеститор, който вярва, че даден пазар, акция или индустрия ще се повишат. Този тип инвеститори са оптимисти и смятат, че пазарът ще се развива във възходящ тренд. Целта им е да печелят от този тренд. Биковете са точно противоположни на мечките в настроението си към пазара. Бичи пазар / Bull market Ситуация на пазара, при която цените на акциите нарастват или се очаква да се повишат. Инвеститорите са оптимистично настроени по отношение на развитието на пазара. Обикновено в този случай преобладават купувачите, което води до поскъпването на акциите. Никои пазар не може да е вечно бичи настроен, затова винаги след рязко поскъпване следва период на мечи пазар. Бланково джиро Джиро, при което джирантът не посочва лицето, на което прехвърля правата си /джиратаря/. Обикновено се изразява само с печат и подпис на гърба на менителница или коносамент. Блокираща квота Участие на държавата или общината в капитала на дружеството в размер не по-малко от 34 на сто или такова участие, което им осигурява възможността да осуетят неприемливи за тях решения относно увеличаване или намаляване на капитала, преобразуване и прекратяване на дружеството, изменение или допълнение на устава. Бордеро Служебен документ, издаван от банките на техните клиенти за отчитане на сделките и операциите им. БОРИКА Банкова организация за разплащания с използване на карти, създадена през 1993 година от УС на БНБ с цел изграждане на единна национална инфраструктура за обслужване на авторизацията и дейностите, свързани с плащания, инициирани чрез карти. Борса / Stock Exchange Специален пазар, на който се извършват сделки: покупко-продажба на стандартизирани масови стоки (стокова борса) или на акции, облигации и други ценни книжа (фондова борса). Борсов курс Продажната цена на ценна книга на фондовата борса. Борсов посредник Лице, което по трудов или по граждански договор с член на борсата извършва непосредствено сделки с ценни книжа на борсата. Брокер / Broker Борсов посредник, който купува и продава ценни книжа за чужда сметка. За да оперира като такъв в България, брокерът трябва да има издаден лиценз от Комисията за финансов надзор. Брокерска къща Фирма, която извършва сделки срещу комисионна с финансови активи и инструменти. Брутен вътрешен продукт (БВП) / Gross Domestic Product (GDP) Брутният вътрешен продукт измерва стойността на всички стоки и услуги произведени в страната за определен период от време. Включва личното потребление, държавните поръчки, инвестициите, запасите и нетния износ. БВП е един от най-широко използваните индикатори за оценка и анализ на състоянието на икономиката. Използват се три основни метода за неговото измерване. Производственият метод показва създаването на добавена стойност при производството на стоки и услуги. Методът на доходите показва създаването на първични доходи на участниците в производствения процес. Методът на крайните разходи показва стойността на стоките и услугите използвани за индивидуални и колективни потребности на домакинствата и обществото, за инвестиции и запаси, за външна търговия. Пазарната стойност на БВП се получава директно по метода на крайните разходи, а по производствения метод и по метода на доходите се добавя показателят „Корективи”. Брутен национален продукт / Gross national product – GNP Сумата на стоките и услугите, произведени в течение на определен период (обикновено една година) и измерени по текущи пазарни цени плюс нетния експорт. Той маже да се определи и като сума от брутния вътрешен продукт и чистия външен доход. Брутна възвращаемост на капитала / Gross return of capital Отношение между общия приход от функционирането на капитала и разходите, направени за неговото закупуване (наемане). Брутни инвестиции / Gross investment Разходите на фирмите за капиталово оборудване, изменението на стоково-материалните ценности и запаси плюс разходите на домакинствата за новопроизведени жилища. Брутна продукция Цялата маса от материални ценности в стойностно изражение, произведени през определен интервал от време в дадено предприятие, фирма, отрасъл. БУС Банкови унифицирани стандарти, прилагани от българските банки по техните сделки и операции. Буферни запаси / Buffer stocks Образуване на международни фондове за закупуване и съхранение на първични суровини съгласно статута на международните стокови съглашения. Предназначението им е да стабилизират техните цени и оттам да направят по-устойчиви екпортните приходи на страните, които са техни основни производители. Бъдеща волатилност Предсказание за характера на волатилността в бъдеще. Българска народна банка (БНБ) Българска народна банка, централната банка на България. Основната й задача е да поддържа стабилността на националната парична единица посредством провеждане на адекватната за целта политика. Банката се грижи и за функционирането на ефективна платежна система. БНБ има изключителното право да емитира банкноти и монети на територията на България. Тя изпълнява функциите на финансов агент на правителството. Българска народна банка регулира и упражнява надзор върху банковия сектор с цел поддържане стабилността на банковата система. Банката издава банкови лицензи, провежда инспекции на място и събира данни от търговските банки. Небанкови финансови институции като финансовите къщи също са предмет на лицензиране и надзор от страна на банката. БНБ осъществява контрол върху търговията с ДЦК на търговските банки и сетълмента на ДЦК. Банката администрира Депозитара за ДЦК и следи дейността на Централния депозитар. Българска Фондова Борса (БФБ) / BSE Българска фондова борса е организира търговията с ценни книжа в България. Първият Закон за борсата у нас е приет през 1907 г., а през 1914 г. с царски указ се учредява и първата истинска фондова борса в България. Съвремената и структура се оформя след промените през 1991 г. www.bse-sofia.bg Бърз пазар Декларация, че пазарните условия в отдела на фючърсите са толкова разстройващо временни, че брокерите на подиума не носят отговорност за изпълнение на ордерите. Бюджетен дефицит / Budget deficit Състояние на бюджета, при което разходите са по-големи то приходите. Бюджетен излишък / Budget surplus Състояние на бюджета, при което приходите са по-големи то разходите. Бюджетно ограничение / Budget equation Уравнение, което отразява всички възможни комбинации на благата, закупувани от потребителя при текущи пазарни цени и зададен доход. Бюджетно финансиране Безвъзмездно предоставяне на бюджетни юридически лица на финансови средства за пълно или частично покриване на разходите им. Бял рицар / White knight Компания, която отправя оферта за придобиване на друга компания, към която вече има направено враждебно предложение за придобиване. Идва от приликата с рицаря, който препуска да спаси любимата си. Бял слон / White Elephant Инвестиция, която никой не иска, защото не е печеливша. Изразът произлиза от Тайланд, където слоновете албиноси са били давани от краля на противниците му. Тъй като белите слонове са свещени животни и не трябва да работят, те са просто тежест за собствениците им. Bar Chart Тип графика, която показва движението на цената на даден финансов инструмент за определен период посредством т.нар. bar. Най-високата му точка съответства на максималната достигната цена за периода, докато най-ниската му точка обозначава най-ниската достигана цена за периода. Лявата хоризонтална черта отбелязва нивото на отваряне, а дясната – нивото на затваряне. Breakout Рязко движение на курса през дадена условна граница /предходен връх или дъно, равнище на консолидация/. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Валута / Currency Парична единица, която стои в основата на паричната система (златна, сребърна, книжна и пр.). Обикновено под валута се разбират парите на една или друга страна. Валута в обращение / Currency in circulation Обхващат банкноти и монети в обращение, които се използват обичайно за извършване на плащания. Валута на емисията / Currency of issuance Дефинира се като валутата, в която е деноминирана ценната книга. Валутен арбитраж / Exchange arbitrage Сделки на валутния пазар, при които се извършва едновременна покупка и продажба на една валута. Спекулативна операция без поемане на риск. Целта на арбитража е да се купи на един пазар валутата по-евтино и да се продаде веднага на друг, където тя се котира по-високо. Подобни сделки се извършват и на стоковите борси. Арбитражът има голямо значение за изчистване на пазарното неравновесие и прави пазара да функционира по-ефективно. Валутен (паричен) борд / Currency board Парична система, при която валутният курс на националната валута се фиксира към определено съотношение чуждестранна валута или кошница от валути.Валутният борд се прилага при невъзможността на дадена страна да се справи с обезценката на своята валута, както и невъзможността за упражняване контрол върху паричната маса. Валутен контрол Метод, чрез който Централната банка контролира обменния курс на лева спрямо чуждите валути от основния и допълнителен списък котировки и запазва националните си резерви в чужда валута, например чрез налагане на ограничения за износ на валута извън страната. Валутен курс / Currency Rate / Exchange rate Цена на валутата на една страна, изразена във валутата на друга страна. Това съотношение може да бъде фиксирано, свободно плаващо или да се определя от централната банка. Валутен пазар Съвкупността от валутни операции на даден пазар или пазарна зона, извършвани в определен интервал от време. Валутен риск / Currency risk Рискът, че справедливата стойност или бъдещите парични потоци на финансовия инструмент ще варират поради промени в обменните курсове. Валутен СУАП / Currency swap Покупката (продажбата) на една валута на спот пазара и едновременната продажба (покупка) на същия обем от същата валута на форуърд пазара. Валутен фючърс / Currency futures Договор между купувач и продавач на чуждестранни валути, който осигурява предаване на дадената валута на определена цена, на фиксирана дата в бъдещ период. Валутна зона / Currency area Икономически регион, в който се използват една или повече валути, функциониращи като единно покупателно и платежно средство. Валутна конвертируемост / Convertability Способността на една национална валута свободно да се обменя срещу други валути. Конвертабилността може да бъде пълна или частично ограничена. Българският лев е частично конвертируем, защото не се обменя срещу други валути на международния валутен пазар. Валутна обмяна Дейността на банките, финансовите институции, брокерските къщи, т.е. на тези институции, които имат лиценз от Централната банка за обмяна на валута чрез покупка и продажба на вътрешните и международните пазари. Валутна операция Споразумение между продавач и купувач за размяна на определена сума валута по договорен курс на фиксирана цена. Валутна опция / Currency option Договор, осигуряващ на собственика правото, но не и задължението да предостави или вземе определена валута на установена цена на или преди датата на изтичане на срока. Валутна система / Exchange rate system Организация на разплащанията в световното стопанство, дефинирана като съвкупност от правила, принципи и институции, които уреждат валутните взаимоотношения между държавите. На тях се подчиняват и търговските агенти в своето международно общуване. Валутни резерви Наличните средства в чуждестранна валута, съхранявана по сметки в чуждестранни банки или по сметки в местни банки, както и централните златни запаси на дадена страна. Вальор /датата на получаване на средствата/ при валутни преводи – Различаваме кореспондентски вальор и клиентски вальор. Кореспондентският вальор е ефективната дата на изпълнение на превода по банковата кореспондентска сметка. Клиентският вальор е ефективната дата на изпълнение /заверка/ на сметката на бенефициента. Обичайно клиентският вальор е работният ден, следващ кореспондентския вальор. при левови преводи – вальорът за банката и за клиента е една и съща дата. Варант / Warrant Ценна книга, която изразява правото за записване на определен брой ценни книжа по предварително определена или определяема емисионна стойност до изтичането на определен срок. Варантите са гарантирани от компанията издател. Варантен кредит Краткосрочен кредит, предоставян от банките на техните клиенти срещу залог на стока. Вариращ марджин / Variation Margin Сумата, с която варира марджинът на дневна база в резултат на колебанията в цената на инструмента. Вероятно / Probable Повече възможно, отколкото не. Вертикално изравняване на дохода / Vertical equity Преразпределяне на дохода между групите с по-ниски и групите с по-високи доходи. Взаимен фонд / Mutual fund Финансова институция, набираща капитал чрез продажба на собствени акции дялове обикновено на дребни спестители и инвестираща “на едро” в диверсифициран портфейл от ценни книжа, намалявайки по този начин риска и същевременно разходите по управление; негова модификация са взаимните фондове на паричния пазар, чиито активи са високоликвидни краткосрочни инструменти. Взаимни предприятия / Mutual entity Предприятие, различно от предприятие, притежавано от инвеститор, (като взаимно застрахователно дружество или взаимно кооперативно предприятие), което осигурява по-ниски разходи или други икономически ползи пряко и пропорционално на своите държатели на полици или участници. Взаимни търговски преференции / Mutually beneficial preferences Съглашение между две и повече страни за взаимно изгодна търговия. Изгодата обикновено е свързано с намаляване на вносните мита. На многостранна основа такова съглашение функционира по отношение на търговията с изделия от текстилни влакна. Взаимно-спестовна банка / Mutual saving bank Спестовна институция, приемаща депозити срещу лихва; първоначално активите се формирали главно чрез ипотеки. Вземания от клиенти Част от актива на търговските банки, обхващаща предоставените краткосрочни и дългосрочни кредити, в т.ч. и на бюджета, държавни ценни книжа, облигации в левове и валута, както и някои други активи. Вземания от финансови институции Част от активите на банката, която обхваща предоставените на финансовите институции депозити и кредити в левове и валута. Вирмент (Директен превод) Форма на плащане по нареждане на платеца, въз основа на което банката задължава сметката му и прехвърля сумата, посочена в нареждането по сметката на получателя. Високорискови активи Активи на банките включени в рисковия компонент на балансовите позиции с пълния размер на отчетната им стойност като: вземания и кредити със срок над една година за клиенти, чиито полици, менителници, записи на заповед не се рефинансират от БНБ; облигациите и другите ценни книжа със срок над една година; акциите, деловите участия, дългово-капиталовите инструменти и подчиненият срочен дълг на търговци и на свързани дружества; откритите валутни позиции и други. Водещ индикатор / Leading indicator Икономически измерител, който променя стойността си преди да настъпи промяна в икономиката като цяло. Обикновено се използва за прогнозиране на бъдещи икономически процеси. Военно ковчеже Жаргонен израз за паричните резерви, които компанията заделя, за да се предпази от враждебна оферта за поглъщане. Волатилност / Volatility Измерител на степента, в която цената на даден актив се очаква да варира в рамките на определен период. Обикновено се измерва чрез годишното стандартно отклонение на промените на цените на дневна база /исторически начин на определяне/. Възможно и да бъде определяна въз основа на цените на фючърсите /имплицирана волатилност/. Враждебно отстъпление / Adverse Excursion Загубата, приписвана на движение на цените срещу позицията във всеки един трейд. Враждебно придобиване / Hostile takeover Опит за придобиване, когато целта не е съгласна с придобиването си от дадения желаещ. Враждебните придобивания обикновено не се приемат добре, тъй като служителите на компанията на прицел може да не одобряват придобиващата компания. Всичко или нищо / All or None Тип поръчка, при която не се допуска частично изпълнение. Вторичен документ / Secondary document Вторичният документ е носител на преобразувана (обобщена или диференцирана) информация, получена от първичните счетоводни документи. Вторичен ефект / Externality Разход или изгода, възникваща от стопанска дейност, която не се включва в пазарната оценка на нейните резултати. Типичен пример са токсичните отпадъци от индустриалното производство или повишаването на производителността на работниците в следствие на по-високата им квалификация, за които фирмата не е правила разходи. Вторичен пазар / Secondary market Пазар, на който инвеститорите купуват и продават съществуващите ценни книжа: държавни съкровищни бонове, облигации и други. Вторични резерви / Secondary reserves Банкови активи, които лесно могат да се превърнат в ликвидни средства, например краткосрочни държавни ценни книжа. Входна точка Точката, в която един пазарен участник влиза в позиция на пазара. Възвращаемост на активите / Return on assets (ROA) Финансов коефициент показващ колко е печеливша една компаня с активите, които притежава т.е. каква печалба е реализирала компанията от инвестирания капитал (активите). Изчислява се чрез формулата нетна печалба/среднопретеглени активи за периода. Представя се в проценти. Възвръщаемост на инвестициите Доходът от дивидентите или лихвите, които банката получава за своите инвестиции, изчислен като процент от пазарната цена на акциите, дяловете в съучастия и други Възвръщаемост на основния капитал Показател за оценка на капитала, инвестиран от акционерите, измерен като отношение на печалбата след облагането й с данъци към сумата на основния капитал. Възвръщаемост на собствения капитал / Return on equity (ROE) Финансов коефициент показващ какво печалба е реализирала компанията със средствата, предоставени от нейните акционери. Изчислява се чрез формулата нетна печалба/среднопретеглен собствен капитал. Представя се в проценти. Възстановима сума / Recoverable amount Възстановима сума е по-високата от нетната продажна цена на актива и неговата стойност в употреба. Вълнова терия на Елиът / Elliott Wave Theory Техника за разпознаване на модели, публикувана от Елиът през 1939 год., поддържаща схващането, че капиталовият пазар следва ритъма или модел от 5 възходящи и 3 низходящи вълни, за да формират пълен цикъл от 8 вълни. Трите низходящи вълни се възприемат като коректив на предшестващите 5 възходящи вълни. Външни икономии / External economies Благоприятни технологични и парични външни ефекти, които водят до намаляване на средните издръжки на фирмата при нарастване на отрасловото производство. Вътрешен доход / Internal income Съвкупността от доходите на гражданите и фирмите в националната икономика. Вътрешен одит Проверка извършвана от орган на изпълнителната власт, независим от одитираните обекти. Вътрешна кредитна експанзия / Domestic credit expansion Специфичен показател за кредитната експанзия, равен на разликата между прираста на паричната маса и прираста на валутните резерви. Често се включва като критерий за поведение в програми, финансирани от МВФ. Вътрешни икономии / Internal economies Намаляване на средните издръжки на фирмата в резултат на нарастване на мащаба на производството под въздействие на фактори, намиращи се под неин контрол. Вътрешни плащания Плащания, извършвани между клиенти, които имат сметки в една и съща банка, респективно банков клон или банкова адресируема единица. Вътрешнобанков превод Паричен превод, при който сметките на наредителя и бенефициента са в различни клонове на една и съща банка. Вътрешноклонов превод Паричен превод, при който сметките на наредителя и бенефициента са в един и същ банков клон. Вътреобщностна доставка / Inter-community delivery Вътреобщностна доставка на стоки е доставката на стоки, транспортирани от или за сметка на доставчика – регистрирано по този закон лице, или на получателя от територията на страната до територията на друга държава членка, когато получателят е данъчно задължено лице или данъчно незадължено юридическо лице, регистрирано за целите на ДДС в друга държава членка. Вътреобщностно придобиване / Inter-community acquisition Вътреобщностно придобиване е придобиването на правото на собственост върху стока, която се изпраща или транспортира до територията на страната от територията на друга държава членка, когато доставчикът е данъчно задължено лице, което е регистрирано за целите на ДДС в друга държава членка. VIES декларация / VIES declaration Обобщена декларация, използвана за целите на контрола и обмена на информация между държавите членки. VIES – Value Added Tax Information Exchange System – информационна система за обмяна на информация по ДДС А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я ГАП Мениджмънт Техники, които изискват предоставянето на компютърен анализ на сроковете и преоценяването на възможностите, свързани с доходоносните(лихвоносните) активи, пасиви, задължения на паричния пазар с цел да се определи лихвеният риск за банката. Гаранция Всяка писмена стипулация на някое лице (гарант), която съдържа безусловен ангажимент за плащане на задължение на трето лице (длъжник в полза на банката). Гаранцията задължава гаранта да плати незабавно всяка част от сумата, която длъжникът не плати или се окаже в невъзможност да плати при условията и в сроковете, при които същата сума става дължима и изискуема от него. Гарантът поема задължението на трето лице – агент, да плати предварително установената сума в полза на банката в случай, че контрагентът по гарантираната сделка не изпълни или се откаже да изпълни някое поето от него задължение към банката. Глава и рамене Фигура на техническия анализ, напомняща рамене, линия на шия и глава на човек. Главница Чистия размер на дълга по кредит, разрешен от банка, без сумата на дължимите лихви. Глобалните облигации / Global bonds Облигации, които са емитирани едновременно на вътрешния пазар и на еуропазара. Годишен доход от дивиденти Годишен доход от дивиденти или лихви от дадена ценна книга, изразени като процент от пазарната ѝ цена. Напр. дадена дългова облигация с номинална стойност $ 100, лихвен купон от 10% и пазарна цена $ 50 носи приход от 2%. Годишен ефективен лихвен процент Фактическият лихвен процент, който търговските банки получават по активните си операции или плащат по пасивните си операции за период от една година, като се вземе предвид капитализацията на лихвите по тях. Годишен процент на разходите (ГПР) Годишният процент на разходите представлява оскъпяването на кредита, което включва не само дължимите лихви, но и таксите и комисионните, които заплащат кредитополучателите. Поради тази причина, той е по-висок от обявеният от банката лихвен процент по кредита. Изчислява се по единна методология, препоръчана от Европейския съюз и приета от 23 български банки. Чрез годишния процент на разходите можете да сравнявате лесно офертите на различни банки за потребителски кредити. Колкото по-нисък е годишният процент на разходите, толкова по-изгоден е кредита. За да са коректни резултатите, винаги сравнявайте годишният процент на разходите на кредити с еднакви условия – еднаква сума, срок и валута. Годишен отчет Независимо одитиран отчет, който се изготвя от търговските банки и се представя на техните акционери след приключването на всяка финансова година. Той отразява годишните резултати и финансовата позиция на банката към 31 декември на отчетната година. Годишно изменение на печалбата Историческото изменение на печалбата между последната отчетена финансова година и предходната. Годишен марджин на чистата печалба Процентът печалба на компанията от бруто продажби за последната отчетена финансова година. Голям кредит Отделен кредит, както и сумата от всички отделно отпуснати на едно и също лице или на група икономически свързани лица кредити, която по размер надвишава 15 % от размера на собствения капитал. Група на седемте / G-7 Седемте най-големи промишлено развити страни: САЩ, Япония, Великобритания, Франция, Германия, Италия и Канада. На техните срещи на най-високо равнище обикновено се решават глобалните въпроси в развитието на световната икономика. Групиране на активите и пасивите по срочност Дейност при, която банките групират ликвидните си активи и краткосрочните си пасиви съобразно с остатъчния срок до падежите в шест групи с определена продължителност: на виждане – активи/пасиви, изискуеми със срок от 7 дни до 1 месец; активи/пасиви изискуеми със срок от един месец до три месеца; активи/пасиви изискуеми със срок от три месеца до шест месеца; активи/пасиви изискуеми със срок от шест месеца до девет месеца; активи/пасиви, изискуеми със срок от девет месеца до една година. Гудуил /Goodwill „Цена на фирмата”. Възниква при купуване на предприятие по пазарна цена и представлява превишения на покупната стойност на предприятието над балансовата стойност на активите му, която се отчита в баланса като нематериален актив. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Давност Период от време, определен по нормативен ред, след изтичането на който се погасяват определени права и задължения. Данъчна политика Използването на правителствените разходи и данъчното облагане конкретно за стабилизиране на икономиката. Дата на сетълмент Датата, на която трябва да се извърши фактическото плащане от купувача и доставката на от страна на продавача на съответния финансов инструмент. На международните стокови борси сетълментът е финалната дата за извършване на плащания та по сметките. Датата на сетълмент е позната в разговорния борсов език и като дата за плащане. Дата Спот Денят, в който партньорите (икономическите агенти) плащат и получават валута, която се купува или се продава. Дау Джоунс / Dow Jones Industrial Average Индекс за следене на състоянието на промишлените предприятия на американския фондов пазар. Създаден е от редактора на вестник Wall Street Journal и основателя на компанията Dow Jones&Company Charles Dow. Индексът Дау Джоунс се явява най-старият в средите на съществуващите американски пазарни индекси. Обхваща цените на 30 от най-големите и стабилни публични компании в САЩ. Често се счита за индикатор за състоянието на американската икономика. Двоен връх / Double Top Фигура при техническия анализ, когато курсът два пъти се е вдигал до някакво ниво, а след това отново е падал. Двойна котировка Обичайният начин за представяне на банкови котировки чрез едновременно котиране на курс „купува” и „продава”. Курсът „купува” се показва пръв. Двойната котировка се посочва като ПРОДАВА/КУПУВА. Двойно дъно / Double Bottom Фигура при техническия анализ, когато курсът два пъти е падал на някакво ниво, а след това отново се е вдигал. Дебитор Лице, получило продукт или услуга, но което все още не ги е заплатило. Дебитиране от сметка чрез обикновено счетоводно записване / Debits from the account by simple book entry Дебитна транзакция, инициирана от ПФИ без конкретно нареждане, и изпълнена чрез обикновено счетоводно записване, т.е. дебитиране на сметката/ите на клиента, т.е. не се използва традиционен платежен инструмент. Дебиторска задлъжнялост Сметки за получаване на сума, която предприятието трябва да получи от купувачите за стоки и услуги, продадени на кредит. В баланса на предприятието се записват като краткотрайни активи. Девалвация / Devaluation Официално намаляване на курса на националната валута; при плаващи валутни курсове загубва смисъла си. Девизи Платежни средства, издадени в чуждестранна валута и платими в чужбина – банкови преводи, чекове, акредитиви, менителници и други. Дезинтермедиация / Desintermediation Процес на намаляване на паричните средства, преминали през системата на финансовите посредници и съответно увеличаване на прякото финансиране; т.е. намаляване на депозитите в банките и нарастване на покупките на финансовите инструменти. Дезинфлация / Desinflation Рязко намаляване на темпа на инфлация. Декурзивна лихва Лихва, която се плаща от длъжника на кредитора след изтичане на срока на кредита или едновременно с връщането на заетата сума. Лихвата се плаща върху действително заетата сума или на определени интервали от време. Деноминация Изменение на номиналната стойност на дадена парична единица, с цел опростяване на отчетната дейност. През 1999 година в България бе извърешна деноминация на лева в съотношение 1000:1. Депозит / Bank deposit Парични средства или ценни книжа, оставени на съхранение в кредитните учреждения и подлежащи на възстановяване на внеслото ги лице при предварително уговорени условия. Част от пасивите на банката. Депозитар Централизирано хранилище на различни видове ценни книги, позволяващо извършване на търговски операции без физическо преместване на ценните книги, само с помощта на компютърни системи и сертификати. Депозитарни разписки Емитирани в страната ценни книжа, предоставящи права, производни от правата по други (базови) ценни книжа, като правата по базовите ценни книжа се упражняват в полза на притежателите на производните ценни книжа. Депозитен мултипликатор / Deposit multiplier Коефициент, показващ максимума, до който може да се мултиплицира (нарасне) първоначалната промяна на депозитите в банковата система. Неговата величина е реципрочна на коефициента на задължителните резерви. Депозитен сертификат Издава се от банките за големи депозити, които не могат да бъдат теглени „до поискване” . Депозитните сертификати могат да се търгуват на пазара, докато последният купувач получи пълната сума по депозита плюс дължимата лихва от банката в края на договорения срок. Депозити на виждане (До поискване) Парични средства на фирми и граждани, вложени по текущи сметки в банката, които могат да се теглят в брой или се превеждат по другите сметки без специално, предварително известие. Депозити на паричния пазар Парични средства, обект на покупко-продажба между банките и другите финансови институции, поддържащи ликвидността на търговската банка. Депозити, договорени за ползване след предизвестие / Deposits redeemable at notice Непрехвърляеми депозити без договорен матуритет, които не могат да бъдат конвертирани във валута без предизвестие, преди изтичането на което конвертирането във валута не е възможно или е възможно само с налагане на санкция. Тук се включват депозити, които макар и да могат да бъдат теглени при поискване, подлежат на санкции и ограничения съгласно националните практики (класифицирани в матуритетния интервал „до и включително три месеца“), и инвестиционни сметки без период на предизвестие или договорен матуритет, но които съдържат ограничителни клаузи за теглене (класифицирани в матуритетния интервал „над три месеца“). Депозити с договорен матуритет / Deposits with agreed maturity Непрехвърляеми депозити, които не могат да бъдат конвертирани във валута преди договорения фиксиран срок или които могат да бъдат конвертирани във валута преди договорения срок, но титулярът се санкционира. Финансовите продукти с възможности за автоматично предоговаряне („роловър“) трябва да бъдат класифицирани в съответствие с най-ранния им матуритет. Макар че депозитите с договорен матуритет могат да позволят по-ранно изплащане след предизвестие, или могат да бъдат платими при поискване при определени санкции, тези характеристики не се считат за подходящи за целите на класификацията. Депозитна сметка Банкова сметка за съхранение на пари, платими със срок за предизвестие от клиентите до банката или при други предварително договорени условия за плащане срещу издаване на депозитен сертификат. Депозитни институции / Depository institutions Финансови институции, приемащи депозити от населението; включват търговските банки и спестовните учреждения. Депресия / Depression Фаза от икономическия цикъл, която се характеризира със застой на производството, слабо търсене на стоки и услуги, нисък или отрицателен икономически растеж Деривати / Derivatives Финансови инструменти, съставени на база стандартните финансови инструменти. Дериватите биват опции, фючърси, форуърди и други. Използват се от инвеститорите като застраховка срещу валутни, лихвени и други рискове или просто за търсене на по-висока доходност. Деспестяване / Dissaving Изразходване на повече парични средства, отколкото е величината на дохода. Детерминант на отчетността Белег, по който банките са задължени да класифицират всеки единичен елемент на счетоводната отчетност, съгласно изискванията на действащия счетоводен стандарт на банките. Детски влог Спестовен влог, който се открива на името на малолетни и непълнолетни граждани. Дефицит Недостиг, липса на нещо; 2) превишение на разходите над приходите по бюджета на държавата. Дефлация / Deflation Намаляване количеството на книжните пари и банкнотите, които не могат да бъдат обменени срещу злато, намиращи се в обръщение в период на инфлация. Джирант Лицето, което джиросва /прехвърля/ вземането по чек, менителница или права по коносамент. Джиратар Лицето, на което се джиросва /прехвърля/ вземането по чек, менителница или права по коносамент. Джиро Способ за прехвърляне правото на вземане по чек, менителница или права по коносамент. Джойнт Венчър / Joint venture Джойнт венчър (обединяване на риска) е комбиниране на ресурсите на две или повече различни организации за определена цел или задача. Джойнт венчърът включва обединяване на активите или комбиниране на знанията и обединенията на отделните организации и хората в тях. Дивергенция Ситуация, в която две или повече графики на индекси са в противоречие с ценовите графики. Диверсификация / Diversification Инвестиционна стратегия за намаляване на риска чрез включването в даден портфейл на различни видове активи – акции, облигации, валута, недвижими имоти и т.н. В това число влизат и ценни книжа от различни по сектор или географско разположение емитенти. Дивидент / Dividend а) доход от акции; б) доход от дялови участия, включително от неперсонифицирани дружества и от други права, третирани като доходи от акции; в) скрито разпределение на печалбата. Дизажио Разликата между паритета (номиналната стойност) и по-ниската пазарна стойност на ценните книжа, изразена в процент от паритета. Дилинг Валутна сделка; 2) Специално оборудвана стая, в която дилърите сключват своите сделки. Дилър Лице, което купува и продава за своя сметка, срещу комисиона или процент от сделката. Дилъри на ценни книжа и деривати / Security and derivative dealers (SDDs) Класифицирани като други финансови посредници, са финансови предприятия, които се занимават предимно със следните дейности за финансово посредничество: (а) търгуване с ценни книжа за тяхна собствена сметка чрез придобиването и продажбата на тези ценни книжа за сметка и за риск на посредника, с изключителната цел получаване на изгода от маржа между цената на придобиването и продажната цена; и (б) търгуване за тяхна собствена сметка чрез финансов посредник, лицензиран да оперира на фондовия пазар, или на други организирани пазари. Директен дебит / Direct debits Платежен инструмент разрешаващ дебитиране на банковата сметка на платеца, иницииран от получателя въз основа на дадено от платеца разрешение. Директива / Directive Директивата е акт, който обвързва по отношение на постигането на даден резултат от държавите-членки, до която е адресиран, като оставя на националните власти свобода при избора на формата исредствата за постигане на този резултат. Директно котиране / Direct Quotation Директното котиране показва колко на брой единици от местната валута са необходими за закупуване на една единица от чуждата валута. Например в България по този начин се котира USD/BGN. Дисконт Отстъпката или намалението, което може да бъде направено от номинала на ценните книжа при тяхната продажба. Дисконтиране на парични потоци / Discounted cash flow Метод за изчисляване на настоящата стойност на бъдещи парични потоци, при който номиналната стойност на потока се коригира (дисконтира) с определена изискуема норма на възвръщаемост. Диференциация на услугите Внушаване на клиентите на банката, че нейните услуги са с добро качество, много по-добри или различни в нещо особено важно, в сравнение със същите услуги, предлагани от банките-конкуренти. Дневна търговия / Day Trading Отваряне и затваряне на една и съща позиция/и в рамките на търговията за даден ден. Дневник за покупките / Purchase record Отчетен регистър, съдържащ информацията за всички получени данъчни документи. Дневник за продажбите / Sales record Отчетен регистър, съдържащ информацията за всички издадени данъчни документи и отчети, които следва да бъдат издадени съгласно изискванията на ЗДДС или Правилника за прилагане на ЗДДС. Добре обезпечено вземанe Кредит или друг, актив, по който банката разполага с обезпечение, достатъчно за покриване на сумата на главницата, дължимите лихви и други суми, евентуално дължими на банката съгласно условията на сделката;вземане, което е добре документирано, обезпечението по кредита е изключително и срещу него няма други учредени залози или искове с приоритет по-висок или равен на този по съответното вземане и които биха могли да попречат на банките да съберат вземането си срещу постъпленията от обезпечението. Добър вальор Предварително регламентиран период от време, необходим за техническо осъществяване на междубанков превод, за който нито една от засегнатите страни не дължи и не получава лихви. Доверително управление / Trust Доверителното управление се осъществява от лицензирани инвестиционни посредници, ползващи услугите на инвестиционни консултанти, издържали изпит пред Комисията за финансов надзор. Доверителното управление е една от формите за инвестиране с помощта на професионален мениджмънт, заедно с инвестиционните дружества, пенсионните фондове и инвестиционните животозастраховки. Управляващият (посредникът) взима процент от дохода , за определен срок или при предсрочни прекратяване на договора. Инвеститора има право да избере вида на ценните книжа (акции, облигации, валута, компенасторни инструменти (записи, бонове)), в които ще се инвестира. Доверителното управление е много подходящо за инвеститори, които желаят портфейл по-различен от този на инвестиционните дружества. При доверителното управление довереника може да поиска много по-рисково управлениe от балансираните портфейли на инвестиционните фондове и пенсионните фондове. Подписва се договор за доверително управление с лицензиран инвестиционен посредник, в който са описани всички подробности. Инвестиционният посредник изпраща веднъж месечно отчет за извършените операции с активите на довереника. Сделките на БФБ-София се извършват при заплащатане на комисионна в полза на инвестиционния посредник, отделно от таксата за доверителното управление. При реализиране на загуба от управлението, цялата загуба е за сметка на инвеститора. Инвестиционните посредници не могат да гарантират запазването на първоначално инвестираната сума. Договор за разлика / Contract for Difference (CFD) Ценна книга, която изразява правото за получаване, съответно задължението за заплащане на разликата между пазарната стойност на определен брой ценни книжа и предварително фиксираната им в договора цена. Договорен лихвен процент Лихвен процент, договорен между банката и клиентите й по предоставяните кредити и приеманите депозити въз основа на определения от Централната банка основен лихвен процент, конюнктурата на пазара на кредити и депозити, сроковете и риска по тях, както и други обстоятелства. Доджи Сесия, в която цените на отваряне и на затвaряне са едни и същи (или почти). Различните вариации на доджи-линиите, като „Надгробен камък“ или „Дългокрако доджи“, зависят от това, къде отварянето и затварянето са съотносими спрямо цялостния ценови диапазон. Доджи-линиите са едни от най-важните индивидуални свещи. Те също така са компонента от по-важните свещови модели. Доктрина за взаимоотношения с клиента Банкова стратегия, чийто първи приоритет е предоставянето на заеми за всички клиенти, които отговарят на качествените стандарти и изисквания, предявени от банката, и от които банката очаква да реализира положителни финансови резултати. Документарен кредит Кредит, който се отпуска от търговските банки при определени условия за купувач на стоки. Банката се ангажира и изплаща стойността на закупените от клиента й стоки, като получава парите си от него след определен период от време при представянето на комплект от документи (товарителници). Домакинствата / Households Съставени от физически лица или групи от физически лица като потребители и производители на стоки и нефинансови услуги, предназначени изключително за тяхна собствена крайна употреба, и производители на пазарни стоки и нефинансови и финансови услуги, при условие че техните дейности не са тези на квази-корпорации. Тук се включват НТООД и които се занимават главно с производството на непазарни стоки и услуги за конкретна група домакинства. Допълнителен капитал Сумата от резерви, натрупани в банката с общо предназначение, в резултат от разпределението на печалбата след облагането й с данъци. Тази сума се отчита като допълнителен капитал по счетоводните сметки на банката, служи за покриване на загуби от текущата дейност и отписване на несъбираеми вземания. Настъпилите загуби не могат да бъдат отнасяни пряко срещу нея, а единствено по решение на компетентния орган на банката и в случай, че текущата година завърши със загуба или някое вземане се окаже несъбираемо според критериите на действащите нормативни актове. Доставна цена Покупната цена на актива при плащане в брой с включени всички данъци, мита, такси и други. Доставчик на платежни услуги / Payment services provider Физическо или юридическо лице, чието редовно занятие или стопанска дейност включва предоставяне на платежни услуги на потребителите на платежни услуги. Доходи на наети лица / Employee benefits Доходи на наети лица — всички форми на възнаграждение, предоставени от предприятието в замяна на положения от наетите лица труд. Доходи след напускане / Post-employment benefits Доходи след напускане — тези доходи на наети лица (различни от доходите при прекратяване), които са платими след приключване на трудовото правоотношение. Доход от съкровищни бонове Доходът, който инвеститорът в съкровищни бонове получава в абсолютна сума. Изчислява се като разлика между покупната и продажната цена на краткосрочните държавни ценни книжа. Размерът му зависи от отстъпката, при която инвеститорите купуват съкровищните бонове и продължителността на времето, през което ще бъдат притежавани преди техния падеж, при положение, че не бъдат предложени от притежателя им за вторична продажба. Доходност на падежа / Yield of maturity Показател за оценка на инвестициите в държавни съкровищни бонове, изчислен на база инвестирани средства, който представлява съотношение между отстъпката и покупната цена. Доходност на сконтова база / Yield on a discount basis Разликата между номинал и покупна цена на сконтова облигация (инструмент), разделена на номинала и умножена по 360/n, където n е срокът до падежа. Друг ценови риск / Other price risk Рискът, че справедливата стойност или бъдещите парични потоци на финансовия инструмент ще варират поради промени в пазарните цени (различни от тези, възникващи от лихвен риск или валутен риск), независимо от това дали тези промени са причинени от фактори, специфични за отделния финансов инструмент или неговия емитент, или от фактори, влияещи върху всички подобни финансови инструменти, търгувани на пазара. Други депозити / Other deposits Всички притежавани депозити, различни от прехвърляеми депозити. Другите депозити не могат да бъдат използвани за извършване на плащания по всяко време и са конвертируеми във валута или в прехвърляеми депозити, подлежащи на някакъв вид значително ограничение или санкция. Тази подкатегория обхваща срочни депозити, спестовни депозити и пр. Други капиталови инструменти / Other equity Обхваща всички транзакции с други капиталови инструменти, които не са обхванати от котираните и некотираните акции. Други категории на ДФП / Other categories of OFIs Остатъчна категория, съставена от финансови предприятия, които не са специализирани в някоя от областите на дейности, които се прилагат за другите три категории други финансови посредници (инвестиционни фондове, дилъри на ценни книжа и деривативи и финансови предприятия, занимаващи се с кредитиране). Например в тази категория се включват такива предприятия като финансови холдингови предприятия, дружества за рисково инвестиране или развойни капиталови предприятия. Други финансови посредници (ДФП) / Other financial intermediaries (OFI) Непарични финансови предприятия и квази-корпорации (с изключение на застрахователни дружества и пенсионни фондове), които се занимават основно с финансово посредничество чрез поемане на задължения под форма, различна от валута, депозити и/или близки заместители на депозити от институционални единици, различни от ПФИ. Други фондове / Other funds Инвестиционни фондове, различни от облигационни фондове, фондове, инвестиращи в капиталови инструменти, смесени фондове, фондове, инвестиращи в недвижими имоти или хедж фондове. Дружество емитент Акционерно дружество, което емитира ценни книжа – акции, облигации и други. Дружество с ограничена отговорност ООД ООД се образува от едно или повече лица, които отговарят за задълженията на дружеството до размера на дяловата си вноска в капитала на дружеството. Дружества със специална инвестиционна цел, ДСИЦ, наричани още дружества/образувания със специална цел или специални институции за финансиране / Financial Vehicle Corporations, FVCs Създадени за да държат секюритизирани активи. Дълг Сума пари или друга собственост, която се дължи от едно лица (физическо или юридическо). В по-тесен смисъл означава остатък от кредит, който банката е предоставила на свой клиент. Дълга позиция / Long Position Позиция, възникваща вследствие на нетна покупка на финансов инструмент в очакване цената/курсът му да се покачи Дългови ценни книжа / Debt securities Т.е. ценни книжа, различни от акции, с изключение на финансови деривативи, се състоят от всички финансови активи, които са инструменти на приносител, обикновено са прехвърляеми и търгуеми на вторичните пазари, и не дават на притежателя право на собственост върху институционалната единица, която ги е емитирала. Тази категория обхваща финансови активи, чиито типични представители са документи в обращение, чиято номинална стойност се определя при емитирането. Тя включва емисии на краткосрочни и дългосрочни ценни книжа (bills, bonds, notes, debentures), и подобни инструменти, които обикновено се търгуват на финансовите пазари. Включените в тази категория инструменти се характеризират с това, че дават на държателя безусловно право на фиксиран или договорно определен променлив паричен доход под формата на купонни плащания (лихва) и/или обявена фиксирана сума, платима на конкретна дата или дати, или чието плащане започва от дата, определяна в момента на емисията. Доколкото това е възможно се обхващат частното предлаганите ценни книжа. Дългово финансиране / Debt finance Паричните средства, които една фирма получава срещу обещание, изявено в законово определена форма, че ще ги върне с определена лихва в определено време, извършвайки плащани по определен график или в края на периода. Дългосрочни кредити Кредити със срок за погасяване над три години. Дългосрочни ценни книжа / Long-term debt securities Обхваща всички емисии на дългови ценни книжа с дългосрочен първоначален матуритет от повече от една година; дългосрочните ценни книжа обикновено се емитират с купон. Дългосрочно равновесие / Long-run equilibrium Състояние на равновесие след приспособяване на всички икономически променливи към потенциалното ниво на производство; това е равновесното ниво при пълна заетост. Държавен дълг / Goverment debt / National debt Задължения на държавата по вътрешните и външните заеми и по други кредитни операции. Държавни заеми Заемите, сключвани от държавата вътре в страната или в чужбина, за да се увеличат приходите в държавния бюджет. Държавни облигационни заеми Привлечени средства срещу облигации, емитирани от държавата с твърдо установен падеж, с твърда или плаваща лихва. Това са едни от най-безрисковите и гарантирани ценни книжа. Държавни ценни книжа / Government securities Те се делят на няколко групи: ДЦК емитирани за управление на вътрешния държавен дълг, които от своя страна се делят на: съкровищни бонове – краткосрочни ДЦК с падеж до една година. съкровищни билети – средносрочни ДЦК. Те имат падеж до 5 години. съкровищни облигации – падежът им настъпва след повече от 5 години. Държавни дългосрочни облигации за покриване на загуби във финансовия сектор по време на структурните реформи. Към тях се отнасят: ЗУНК – облигации,емитирани по Закона за уреждане на необслужвани кредити договорени до 31.12.1990 г. ДЦК емитирани по Закона за защита на влоговете. ДЦК издавани във връзка с преструктурирането на външния държавен дълг или още брейди облигации. Те се делят на: облигации първоначално намалени лихвени плащания облигации с отстъпка облигации заменили просрочените лихви Дъщерно дружество / Subsidiary Отделно учредено лице, в което холдингово дружество притежава или контролира пряко или непряко най-малко 25% от акциите или дяловете или може да определя пряко или непряко повече от половината от членовете на управителния съвет Дюрация / Duration Дюрацията измерва чувствителността на цената на даден актив с фиксирана доходност (облигация). Определя се като средно претеглен срок до падежа на паричните потоци на облигацията. Обикновено колкото по-дълъг е срокът до падежа, толкова по-големи са дюрацията и променливостта в цената, а колкото по-голям е купона, толкова по-малки са дюрацията и съответно променливостта в цената. Дюрейшън ГАП /Duration GAP Разликата между дюрейшъна на банковите активи и дюрейшъна на банковите пасиви. Дял на заемите в актива Отношение на общата сума на всички отпуснати заеми и лизинговото финансиране от банката и общата балансова сума на активите. С този показател се оценява рискът за загуба на ликвидност поради изпадане на длъжника в просрочие, класифицирането на заема като съмнителен или безнадежден, ниска, намаляваща ликвидност на заемите, лизинга и други. Дялов дивидент Плащане на определен дял от капитала вместо паричен дивидент. Ако е гласуван 5% дялов дивидент, това означава, че всеки акционер ще получи по няколко нови акции за всеки сто, които вече притежава, под формата на дивидент. Ако това са акции от нови емисии, дяловия дивидент всъщност не дава нищо на акционера, а повече наподобява на свободната емисия бонус. Дялова опция Част от пакета инструменти, които се дават като възнаграждение на служители от работодателя с цел задържането им на работа. Дяловите опции дават на служителите право да закупят акции на фирмата на дадена бъдеща дата при фиксирана цена. Правото по тази опция е гарантирано от работодателя и е благоприятно за служителите в момента на даването на това право. С течение на времето то може да не е вече в полза на служителите, тъй като се отнася за бъдеща дата и няма гаранция, че акциите на фирмата няма да паднат или финансовото ѝ състояние да се влоши рязко. Дялове в свързани предприятия Инвестиции под формата на дялове, т.е. участие в капитала на съвместното предприятие, срещу които фирмите получават част от печалбата под формата на дивиденти. Datafeed Поток от данни, например котировки и/или новини от фондовия пазар. Dead Cat Bounce Обрат на пазара, при който цените се възстановяват и дори малко се повишават. Discount Rate Лихвен процент, при който централната банка отпуска кредити на финансовите учреждения на страната. Downtick Движение на цените надолу. Downtrend Тенденция на пазара към понижение на цените. Drawdown Намалението в капитала по сметка, като резултат от една сделка или серия такива. Due diligence Сбор информация с цел проверка на определен проект на физическо или юридическо лице. Например, преди първото пускане на акции на корпорацията в обръщение, банката-инвеститор или брокерската компания, подготвящи това пласиране, са длъжни да проверят достоверността на данните за договорите на корпорацията, нейните патенти, длъжностни лица и т.н. При публикуване на „таблото за обяви“ (message board) съобщение със събраната информация за компаниите и техните акции, участниците в дискусиите ги отбелязват с техните съкращения (DD). А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Евроакции / Euroequity Акции, емитирани в чужда валута и продавани извън страната на издателя. Евробанкноти и монети, държани от централното държавно управление / Eurobanknotes and coins held by the central government Банкноти и монети емитирани от Европейската централна банка, от национални централни банки и централните държавни управления от еурозоната и държани от централното държавно управление. Евродолари / Еurodollars Деноминирани в долари депозити в неамерикански банки или в клонове на американски банки извън САЩ. Еврооблигации / Eurobonds Облигации, които се продават едновременно на пазарите в поне две страни и са деноминирани във валута, за която не е задължително валутата на някоя от страните, обикновено чрез международен консорциум от финансови предприятия от няколко страни. Европейска опция / European Option Опция, която може да бъде упражнена единствено на датата на падежа. Единица, генерираща входящи парични потоци / Cash-generating unit Най-малката разграничима група активи, генерираща парични потоци от използване на активите, които са в значителна степен независими от паричните потоци от други активи или групи от активи. Еднолична фирма / Individual proprietorship Физическо лице, което упражнява стопанска дайност, упомената в Търговския закон на съответната страна, за която носи неограничена отговорност. Еднородна група банки Обединение от банки, които по еднаквостта на профила на извършените операции и размера на дейността си могат да се смятат за съпоставими с избрана банка по отношение на изискванията за управление на ликвидността. Едрови депозити Големи депозити, по които лихвените проценти се доближават близко до лихвените проценти на паричния пазар. Тези депозити се формират главно от големи фирми, финансови институции, държавни организации, правителството. Еквилибриум Появява се, когато икономическите сили балансират състоянието на икономиката по начин, в който то нито се развива, нито отбелязва застой. Експанзивна фискална политика / Expansive fiscal policy Фискална политика, насочена към стимулиране на икономическия растеж чрез данъчни облекчения и увеличаване на правителствените разходи. Експанзия / Expansion Относително продължителна фаза на стопанския цикъл, характеризираща се с нарастване на Реалния брутен национален продукт, следваща депресията, респективно оживлението. Експозиция Всяко вземане, задължение или имущество на банката (фирмата), независимо от условията при които е възникнало или се подчинява, разглеждано като носител на кредитен риск. Експортно ориентиран икономически растеж / Outward orientation of growth Модел на икономическия растеж, който извежда на приоритетно място отраслите, произвеждащи високотехнологични стоки, способни да конкурират продукцията на развитите държави. Еластичност на валутното търсене / Elasticity of demand on foreign exchange market Зависимост между търсенето на една валута и нейната покупателна стойност. Измерва се като отношение между процентната промяна в търсеното количество от валута и процентното изменение на найната цена. Еластичност на предлагането / Price elasticity of supply Зависимостта на количеството на предлаганата продукция от пазарната цена. Измерва се с отношението на промените в предлаганото количество стоки към промените в техните цени, изразено в процент. Еластичност на търсенето / Elasticity of demand Отношението между процентното изменение на търсеното количество към процентното изменение на цената или дохода. Еластичност на търсенето на труд / Demand elasticity of labour Степен на изменение на търсенето на труд под въздействието на един или друг фактор Електронни съобщителни услуги / Electronic communication services Електронни съобщителни услуги са електронни съобщителни услуги по смисъла на Закона за електронните съобщения. Електронните съобщителни услуги включват и прехвърляне или отстъпване на правото да се използва капацитетът за пренасяне, излъчване, предаване или приемане или предоставянето на достъп до глобални информационни мрежи. Exponential Moving Average / Експоненциална пълзяща средна Вариация на пълзящата средна, ЕМА прибавя допълнително тегло върху последната цена на затваряне. Формулата за изчисляване е: ЕМА = (Днешна цена на затваряне * k) + (Вчерашна пълзяща средна * (1-k)), където k=2/(n+1); n = брой периоди. Експорт Износ на стоки или капитали. Електронни пари / E-money Означава парична стойност, която представлява вземане към издателя, която (а) се съхранява на електронно устройство; (б) е издадена при получаване на средства на стойност не по-малка от издадената парична стойност; (в) се приема като платежно средство от предприятия различни от издателя. Eмисии на нови акции чрез делене / Split share issues Емисии акции, при които едно предприятие или квазикорпорация увеличава броя на акциите си, като ги умножи с коефициент или мултипликатор. Емисиите с променлив лихвен процент / Variable rate issues Всички емисии с купонни плащания, при които купонът или главницата се фиксират периодично на ново ниво в съответствие с независим лихвен процент или индекс. Емисии с фиксиран лихвен процент / Fixed rate issues Всички емисии, при които няма изменение на купонното плащане, основаващо се на лихвата по основния купон на ценната книга, до падежа на емисиите. Включвани са и ценни книжа, които не са емитирани на определен фиксиран или определен променлив лихвен процент, т.е. емисии със смесени лихвен проценти (напр. емисии първоначално с фиксиран, а след това с променлив лихвен процент, емисии първоначално с променлив, а след това с фиксиран лихвен процент, емисии, които нямат същото купонно плащане до матуритета на ценната книга и ценни книжа, лихвите по които се увеличават или намаляват (step-up securities and step-down securities). Емисионен резултат Разликата между сумата на плащанията и сумата на постъпленията в касата на банката. Емисионна банка Банка, основната дейност на която е свързана с емисионни операции – издаване на банкноти, книжни пари, ценни книжа. Обикновенно тази дейност се осъществява от Централната банка на дадена страна. Емисионно-Касови операции Дейността на Централната банка по отпечатването на банкноти, сеченето на монети, пускане и изтегляне на парични знаци от обръщение, изкупуване, съхраняване и продажба на злато, сребро, платина в кюлчета и монети, приемане и изплащане на налични пари, покупко-продажба на чуждестранни банкноти и монети. Емитенти на ценни книжа / Issuers of securities Лицето, задължено по ценните книжа: а) които издава или е издало чрез първично публично предлагане, включително при учредяване на дружеството; б) които са приети за търговия на регулиран пазар на ценни книжа. Емитентите нерезиденти / Non-resident issuers Състоят от единици, които: (а) са разположени на икономическата територия на отчитащата страна, но не се занимават и не възнамеряват да се занимават с икономически дейности или транзакции за период от една година или повече на територията на отчитащата страна; или (б) се намират извън икономическата територия на отчитащата страна. Емитиране Издаване и разпространение на собствени ценни книжа от правителствата, търговските банки или други финансови и нефинансови институции. Емисии от бонусни акции / Issue of bonus shares Емитиране на нови акции за акционерите, пропорционално на съществуващото им участие в капитала. Ескалираща митническа защита / Tariff escalation effect Нарастване на ефекта от приложението на митата, поради ограничаване на вноса на крайни продукти и стимулиране на вноса на суровини. Eскроу-сметка Разплащателна сметка, открита при Банката, със специално предназначение, определено като такова от страните по договора и непротиворечащо на приложимия закон, с режим на използване, посочен в договора и допълнителните споразумения и приложения към него. Естествена норма на безработица / Natural rate of unemployment Съответства на равнище, при което равновестният продукт е изравнен с потенциалния, а продуктовият и трудовият пазар са балансирани. Това е нормата на безработица при пълна заетост и отговаря на текущата и структурната безработица взети заедно. Ефективен валутен курс Курс, с помощта на който се измерва стойността на дадена валута, сравнена с „кошницата” от други валути към основния курс, изчислен като претеглена средна стойност на валутния курс, представен като индекс. Ефективен лихвен процент (ЕГЛ) Лихвата, която би била платена, ако депозитът (кредита)се олихвява веднъж годишно. Ефективна годишна доходност Отразява периода на реинвестиране при еднакви условия и дава възможност различните по срок съкровищни бонове да се съпоставят на единна база. Тя зависи не само от размера на инвестираната сума, но и от срока, за който са издадени съкровищните бонове, т.е. възможността да се реинвестира в рамките на една година. Периодът на реинвестиране в числова стойност показва възможностите за покупка през същата година (считана от датата на първоначалната покупка) на същите по вид съкровищни бонове. Ефективна диверсификация Организационният принцип на съвременната теория за портфейлите, който твърди, че всеки избягващ риска инвеститор ще се стреми да постигне най-високата очаквана възвръщаемост за произволно ниво на портфейлния риск. Ефективна лихва Прибавяне на съответните начислени лихви към гланицата на кредита, което се извършва в края на отделните лихвени периоди. Тогава прибавената лихва се олихвява заедно с главницата през следващите периоди и капитализацията на лихвата води до така наречената ефективна лихва. Ефективна субсидия на конверсията Разликата за чуждестранния инвеститор между разходите за конверсия на външен дълг в капитал и по типична сделка по пряко инвестиране в дадена страна. Ефект на реалното богатство / Real wealth effect Намаляване на богатството при увеличаване на ценовото ниво и последващото намаляване на автономните разходи. Ефективен пазар / Еfficient market Според теорията на ефективния пазар (която е частен случай на теорията на рационалните очаквания) финансовите пазари отразяват цялата публично налична информация. От тази теория следва, че платените днес цени ще бъдат корелирани с пазарните цени, които инвеститорите очакват да се установят в бъдеще. Ефективна годишна доходност / Еffective annual yield Доходността по финансов инсткрумент, например срочен депозит, получена, ако паричните средства, инвестирани за по-кратък срок от една година, останат по сметката цяла календарна година. Тази доходност може да нацени фактическата доходност със срок под една година, тъй като при изчисленията се приема, че средствата автоматично се реинвестират при първаначалния лихвен процент. Ефективна митническа защита / Effective tariff protection Показател за функционалността на митническата тарифа, дефиниран като процентно изменение на добавената стойност в резултат на прилагането на митническата система. Ефективност на капитала / Efficiency of capital Измерител на рентабилността на инвестициите, който съпоставя обема на производството и изразходвания за него капитал. EMU / European Monetary Unit Европейски Валутен Съюз EMS / European Monetary System Европейска Валутна Система А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Жилищно-ипотечни заеми Заеми, отпускани за закупуване или строеж на ново жилище срещу ипотекиране на самото жилище. Жилищно-спестовен влог Вид влог, по който внесените средства са предназначени за покупка или строеж на ново жилище. Жълти страници Ежедневна публикация в САЩ, която дава информация за дълговите инструменти, емитирани от различни корпорации. Информацията съдържа цените и фирмите емитенти на дълговите облигации, които се търгуват на пазарите на гише. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Загуба Имуществена вреда, която се изразява в намаление на капитала на банката поради отчетен отрицателен финансов резултат от дейността й. Загубите за банките произтичат главно от наличието на несъбираеми и незначими като стойност активи, поддържането на които не е гарантирано. Обикновено обхващат кредити на предприятия и фирми, които не са способни да обслужват кредита си, освен при масирани субсидии от страна на държавата или други финансови институции. Загуба от обезценка / Impairment loss Загуба от обезценка е сумата, с която балансовата стойност на актива надвишава неговата възстановима стойност. Загуби от мащаба / Diseconomies of scale Намаляваща възвръщаемост от мащаба, вследствие на което при нарастване на производството се увеличават и дългосрочните средни общи разходи. Задбалансови позиции Всяка позиция на банката, както е отчетена по счетоводните сметки зад баланса на банката и която ще възникне или ще стане изискиуема след настъпване на бъдещо несигурно събитие. Задължаващо събитие / Obligating event Задължаващо събитие е събитие, което поражда правно или конструктивно задължение, което има за резултат липсата на реална алтернатива за уреждане на задължението. Задължителни резерви / Required reserves Изискуеми по сметка в централната банка или в касите на търговските банки резерви, определяни от централната банка като процент от депозитите в търговските банки. Задържащ ефект / Ratchet effect Ефект от повишаването на цените на стоките, независимо от начина на формиране и поддържане на валутния курс. Заем Предоставена от заемодателя на заемоискателя договорена сума или вещ за определен срок от време срещу лихва. Заемите могат да се реализират под формата на менителници, записи на заповед и други търговски ефекти, които имат характер на ценни книжа. Заемно участие Договор, според който банката ще продаде част от голям заем за период от време, равен на матуритета на заема така, че продажбата завършва, когато приключва срокът на заема. Заетост / Employment Процентно отношение на броя на заетите към трудоспособното население в страната. Закон за търсенето / Law of demand Зависимост между цената на стоката и търсеното количество. Колкото по-ниска е цената на даден продукт или услуга, толкова по-голямо е нейното търсене за единица време. Закон на предлагането / Law of supply Зависимост между цената на стоката и предлаганото количество. С повишаване на цената предлагането расте и обратно – с нейното понижаване предлаганото количество намалява. Законови провизии Провизии срещу загуби от несъбиране на вземанията за покриване на кредитен риск или загуби от преоценка на активите, образувани преди облагането на печалбата с данъци и други аналогични финансови сборове, заделяни от банките по силата на действащите нормативни актове за образуването на такива провизии. Закъснение Количеството време, което изминава между една промяна във входящо събитие и резултатната такава в съответстващо изходящо събитие или времеви ред. Залог / Pledge Обезпечение на заем, прехвърлено за съхранение или на името на кредитора; собствеността остава на заемателя, но правото на разпореждане се прехвърля като гаранция за връщане на заема. След изплащане на дълга залогът се връща на кредитополучателя. Записване Безусловно и неотменяемо волеизявление за придобиване на ценни книжа в процес на издаване и за заплащане на емисионната им стойност. Запис на заповед / Promissory note IOU (I owe you) Вид полица, при която издателят и сам се задължава да брои фиксираната в нея сума на посочения падеж, т.е. издателят едновременно е и длъжник, който се задължава да изплати дълга по документа. При записа на заповед участват две страни: издател (длъжник) и бенефициент (получател на сумата). Застраховка / Insurance Парично обезщетение, което се изплаща на застрахованото лице от застрахователя при настъпване на застрахователно събитие, например смърт, болест, пожар, наводнение, земетресение, кражби, разрушения и т.н. Застрахованото лице внася застрахователна премия, която се изчислява като процент от стойността на застрахованото имущество. В замяна получава правото, в случай на настъпване на застрахователно събитие, да му бъде изплатена цялата сума или част от сумата, на която е оценено имуществото. Застрахователни дружества / Insurance companies Определят се като предприятия, които са получили официално разрешитерно в съответствие с член 6 от Първа директива на Съвета 73/239/EИО относно консолидирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно достъпа до и упражняването на пряка застрахователна дейност, различна от животозастраховане или член 6 от Първа директива на Съвета 79/267/EИО относно консолидирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно достъпа до и упражняването на пряка животозастрахователна дейност. Презастрахователната дейност е изключена. Застрахователни дружества и пенсионни фондове / Insurance corporations and pension funds Състоят се от непарични финансови предприятия и квази-корпорации, които се занимават главно с финансово посредничество, като резултат от групирането на рискове. Затворена икономика / Closed economy Икономика, която няма връзка с икономиките на други страни, т.е. няма външен сектор. Затворена позиция / Closed Position Нетна нулева позиция по отношение на дадена валута или финансов инструмент. Затваряне на позиция / Closing a Position/Position Squaring Транзакция, вследствие на която търговецът остава в нетна нулева позиция по отношение на дадена валута или финансов инструмент. Земя / Land Поземлена площ заедно с разположените върху нея и в нейните недра естествени ресурси в качеството им на първичен фактор за производство. Златен резерв Резерв от злато в кюлчета и монети, намиращ се в централните емисионни банки или в държавното съкровище. Златен стандарт / Gold standard Валутна система, която възприема златото като основно разпращателно и разменно средство в международните икономически отношения. Значително влияние / Significant influence Значително влияние — право на участие при вземането на решения, свързани с финансовата и оперативната политика на предприятието, в което е инвестирано, но не е контрол или съвместен контрол върху тази политика. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Извънредна ревизия / Exceptional revision Ревизия на данни, отнасящи се за периоди преди предходния, референтен период. Извънстандартни активи Активи, с ясно проявени слабости, които могат да станат опастност за изплащането на кредита. Обикновено те не са защитени от платежоспособността на кредитоискателя. Характеризират се с наличието на голям риск от загуби за банката, ако слабостите на кредита не се отстранят. Издаване и продажба на чек Поименните чекове се издават, а пътническите чекове се продават. При издаването на поименния чек се посочва в полза на кого се издава, от кого, каква е стойността на чека, дата и място на издаване, име и подпис /подписи/ на издателя на чека. При пътническите чекове стойността е предварително определена /обикновено е 5, 10, 20, 50, 100 или 200/ и единствено се полага първи подпис. Издател на карти / Card issuer При четиристранни системи е кредитна институция (или по-рядко, друго предприятие), която е член на картова система и има договорни отношения с картодържателя, което води до предоставянето и използването на карта от тази картова система. При тристранни системи (примерно American Express, Diners Club International и др.) издателят на карти е самата картовата система. Издател на опция Лицето, което издава опцията, се задължава да изкупи (продаде) съответните активи, предмет на правото на опцията, ако закупилият това право желае да го упражни. Издател на поименен чек / Issuer, Drawer Лицето /физическо или юридическо – фирма, организация или банка/, което поема чековото задължение. Когато това лице е банка, тогава става дума за банков чек. Изземвания / Leakage Понятие, използвано в макроикономическия анализ за обозначаване на чистите данъци, спестяването и износа. Смисълът му е противоположен на добавките, в които се включват инвестициите и правителствените покупки. И двете се използват като аналитичен инструмент, когато Брутния национален продукт се разглежда като циркулационен поток. Изискуем кредит Банков кредит, който поради неизпълнение на задълженията от страна на длъжника, се събира по съдебен път. Изкупуване от външен мениджмънт / Management Buy-In (MBI) Изкупуване на дадена компания от външен за нея мениджърски екип. Обикновено новите собственици сменят настоящия мениджмънт. Този тип изкупувания се наблюдават, когато една компания в подценена или управленският и екип не се справя добре с работата си. Изкупуване от управляващите / Management buyout (MBO) Икзупуване на една компания от собствените и управляващи. Изкупуване със заемен капитал / Leveraged Buyout (LBO) Изкупуване на една компания с използването на значително количество заемен капитал (кредит или облигации). Обикновено при такива изкупувания активите на изкупуваната компания като обезпечения за заемни капитал, заедно с активите на изкупуващата. Износ на капитал / Capital outflows Нетна величина, сбор от кредитите, отпускани на чуждестранни заематели и средствата, използвани за покупка на чужди реални или финансови активи. Използване на активите Отношение на банковите постъпления към общата сума на активите й, отразяващо средния доход от всички активи. Изпратени трансгранични транзакции / Cross-border transactions sent Транзакции с платежни инструменти, в които участват НПФИ, които са изпратени от някъде извън отчитащата държава, т.е. страната, която получава транзакцията, се намира извън отчитащата държава. Източници на икономически растеж / Sources of economic growth Съвкупност от макропроменливи величини, които стават основа на даден тип икономически растеж и определят неговата динамика. Приз призмата на този подход икономическият растеж може да бъде капиталоемък, трудоемък, технологоемък и т.н. Изчистващи се пазари / Clear markets Пазари, на които цените са достатъчно еластични (гъвкави), за да могат да осигурят много бързо равновесие между търсенето и предлагането. На изчистващите се пазари не съществува разпределение, неизползвани ресурси, излишно търсене или предлагане. Към такъв тип пазар се приближават фондовата или стоковата борса. Но това не се отнася до пазара на труда. Изход Точката, в която един трейдер излиза от сделка. Икономии от мащаба / Economies of scale Нарастване на производителността или намаляване на средните производствени разходи като резултат от увеличаване на обема на всички производствени фактори, използвани при неизменна количествена пропорция. Икономика / Economy Понятие, с което се обозначава цялостната стопанска дейност в дадена страна. Това е съвкупността от знания на законите и механизмите на националното и световното стопанство. Икономическа интеграция / Economic integration Процес на сближаване и взаимообвързване на националните икономики, в резултат на който те функционират по-ефективно. Икономическа печалба / Economic profit Печалба над нормалната, която се полага като доход за предприемачество. разлика между приходите и издръжките на фирмата. Икономически агент / Economy agent Фирма, индивид или домакинство, извършващи икономическа дейност (покупка, продажба и др.). Икономически показател / Economic Indicator Икономическите показатели играят ролята на барометри на ръста на икономиката. Пример за подобни показатели са брутният вътрешен продукт (БВП), индексът на потребителските цени, паричното предлагане, търговският баланс, равнището на безработица и др. Икономически растеж / Economic growth Нарастване на съвкупния продукт в националното стопанство. Икономическият растеж обикновено се измерва като годишен прираст на реалния Брутен вътрешен (национален) продукт. Може да се изрази и като прираст на потенциалния БВП/БНП. Естествен резултат на този процес е нарастване и на жизненото равнище на населението. Икономически свързани лица Група лица, едно от които пряко или непряко притежава повече от 50 % от капитала на други лица или има такова участие, което осигурява мнозинство при вземане на решения или възпрепятства вземането на решения. Икономически (делови) цикъл / Business cycle Повтарящо се колебание на съвкупното производство. Всеки цикъл се състои от пик (достигнато най-високо ниво на производството и заетостта преди започването на спад), рецесия или контракция (спадане на производството в течение най-малко на две тримесечия), дъно (най-ниска точка на производството) и оживление или експанзия (нарастване на производството). Имплицирана волатилност / Implied Volatility Измерител на очакванията на пазара относно рейнджа на цените на базовата валута, базирани на опционните премии. Импорт Внасяне на капитали в предприятия, ценни книжа и други активи. Имунизация / Immunization Действия за предпазване на даден портфейл от риск. Всеки портфейл може да бъде имунизиран с цел да се получи желаната доходност независимо от промените в лихвените проценти или цените на облигациите. Един портфейл с облигации е имунизиран, когато дюрацията съвпада с периода на държане от инвеститора. Банките могат да имунизират баланса си, като поддържат приблизително еднаква по срочност величина на активите и пасивите. Им-принтер Устройство, чрез което се извършва плащане на стоки и услуги при търговец или се получават пари в брой при използване на банкова карта в режим оф-лайн. За разлика от ПОС терминала, при плащанията чрез им-принтер не се чете информацията от магнитната лента на банковата карта, а се снема релефен отпечатък от картата. Инвеститор Лице, което за своя сметка подлага на риск парични средства или други имуществени права посредством придобиване, държане и прехвърляне на ценни книжа, без да притежава необходимата квалификация или опит за това (непрофесионален инвеститор); 2) Лице, което за своя сметка подлага на риск парични средства или други имуществени права посредством придобиване, държане и прехвърляне на ценни книжа, което поради своята професия, служба или друга причина притежава квалификация и опит за това (професионален инвеститор); 3) Банка, която не действа като инвестиционен посредник, инвестиционно дружество, договорен фонд, застрахователно дружество, пенсионен фонд или друго дружество, чийто предмет на дейност изисква придобиване, държане и прехвърляне на ценни книжа (институционален инвеститор). Инвестиции / Investments Парични средства, предназначени за закупуване на активи, а в обикновения език покупка на някакъв актив; инвестициите биват фиксирани (fixed), когато са за покупка на дълготрайни активи, и за записи (inventory investments), когато са за покупка на краткотрайни активи (запаси), които ще се вложат в производството. Инвестиционен имот / Investment property Инвестиционен имот е имотът (земята или сградата или части от сграда, или и двете), държан (от собственика или лизингополучателя по финансов лизинг) по-скоро за получаване на приходи от наем или за увеличаване стойността на капитала, или и за двете, отколкото за: а) използване при производството или доставката на стоки или услуги или за административни цели; или б) продажба в рамките на обичайната икономическа дейност. Инвестиционен клас (облигации) / Investment grade Корпоративни или муниципални облигации с високо качество, чийто рейтинг е от ААА до ВВВ по Standart and Poors и по Fitch’s Investors Service и от Ааа до Ваа по Moody’s Investors Service. Инвестиционна банка / Investment bank Финансов посредник, занимаващ се с продажба и пласиране на нови емисии ценни книжа. Тя купува ценните книжа от емтента и поема риска по пласирането (продажбата) им на инвеститори. Процесът на покупката и пласирането е известен като underwriting. Обикновено в операцията участват няколко инвестиционни банки, всяка от които се ангажира да продаде част от предложения за продажба пакет, като в замяна получава част от комисионната или спреда в цената. Инвестиционна дейност / Investing activities Инвестиционна дейност – придобиването и продажбата на дълготрайни активи и други инвестиции, които не са включени в паричните еквиваленти. Инвестирана сума Първоначалната сума, инвестирана във финансовите активи. Тази величина не се променя, ако за периода на инвестицията не се извършват продажби на вече притежаваните книжа или покупка на нови. Инвестиране в „акции на растежа“ Технология на инвестиране, основаваща се на съставяне на портфейл от акции на бързо разрастващи се (по правило високотехнологични) компании, с разчет на това, че бъдещият бърз растеж на печалбите им ще възвърне с лихвите цената на покупката, дори тя да изглежда в момента на инвестирането твърде висока. Противоположно на инвестиренето в акции на недооценени компании (value investing). Инвестиране в индекс Подход за инвестиране, който произлиза от теорията за „ефективност на пазара.“ Основан на извода, че нито професионалният, още по-малко индивидуалният инвеститор не може да състави такъв портфейл от ценни книжа, който в дългосрочна перспектива да му осигури голям доход, както пазара като цяло. Съответно, привържениците на този подход правят само дългосрочни вложения и само в композитни книжа или акции на така наречените индексни фондове, чиито портфейли представляват точно такива „кошници“ с ценни книжа, като моделирания от тях индекс (например DJ 30 или S&P 500). Инвестиционна компания Разновидност на кредитно-финансовите институти, акумулираща парични средства на инвеститорите чрез емитиране на собствени ценни книжа. Инвестиционна консултация Инвестиционна консултация относно ценни книжа е предоставяне на съвети чрез устни изявления, документи или по друг начин относно стойността на ценните книжа или преценка за инвестиране в ценни книжа, в това число преценка относно вида, позициите и цената на ценните книжа, които ще представляват обект на инвестиране, с изключение на съвети, които се предоставят чрез публикации, адресирани до неопределен кръг от лица. Инвестиционен фонд Имущество, обособено или необособено като юридическо лице, създадено чрез емисия и продажби на ценни книжа и управлявано от банка, небанкова институция или поне две лица, получили личен лиценз за извършване на банкови сделки по правила, регламентирани в неговия устав. Инвестиционни кредити Кредити, предоставяни от търговските банки за реконструкция, модернизация, ново строителство, разширение и изменение на съществуващ сграден фонд, за закупуване на оборудване. Инвестиционни тръстове Компании, чиято дейност е влагането на капитал в широк кръг ценни книжа. Обикновено те емитират акции и дялове и използват капитала си за закупуване на акции в други компании. Инвестиционни фондове от затворен тип / Closed-end investment funds Инвестиционни фондове, които имат определен брой издадени акции и чиито акционери трябва да купят или продадат съществуващи акции при включването или излизането от фонда. Инвестиционни фондове от отворен тип / Open-end investment funds Инвестиционни фондове, чиито дялове или акции по искане на държателите се изкупуват обратно или изплащат директно или индиректно чрез активите на предприятието. Индекс Борсов индикатор, отчитащ движението в цените на акциите на определен брой компании, негови компоненти. Борсови индекси в България са SOFIX, BG40, BGREIT, BGTR30 и „Дневник 20“. Индекс на цените / Price index Процентно изразеният растеж на средното равнище на цените на всички продукти към определена година, наричана базисна. Индекс на цените на потребителските стоки / Consumer price index Процентно изразеното движение на средното равнище на цените на стоките, включени в потребителската кошница. Измерва влиянието на инфлацията върху доходите на домакинствата. Индексация Процес на изравняване на паричните задължения с нивото на цените. Индексен фонд Взаимен фонд, който държи акции пропорционално на представянето им в някой пазарен индекс като, например, S&P 500. Индивидуални финансови отчети / Separate financial statements Индивидуални финансови отчети — отчети, представени от предприятието майка, инвеститор в асоциираното предприятие или съдружник в съвместно предприятие, в които инвестициите се отчитат на база пряко участие в собствения капитал, отколкото на базата на отчетените резултати и нетни активи на предприятието, в което е инвестирано. Индиректно котиране / Indirect Quotation Индиректната или обратната котировка дава броят единици чужда валута необходими за закупуване на една единица от местната валута. Този тип котиране се използва например при EUR/USD. Индосамент Предавателен подпис върху обратната страна на документ. Индосирането на разчетен документ представлява акт на преотстъпване на правото на собственост върху документа и покриваните от него стоково-материални ценности или парични средства. Индустриални облигации Емитират се от фирми, свързани с производството на някакви продукти или извършване на услуги. Обикновено се емитират във връзка с изпълнението на по-дългосрочни програми на дадена фирма с цел привличане на дългосрочни капитали. Индустрия за финансови услуги Формира се от тази група институции, които осигуряват четири категории услуги: осигуряване на средства за тези, които желаят да инвестират, включително инвестиционни банкови услуги, брокерски услуги, провизии за заеми; осигуряват доход и печалби за притежателите на ресурси чрез кредитиране или инвестиране на тези средства, включително депозитни услуги, брокерски дейности, ресурс на паричния пазар, застраховка „Живот” и други; услуги за плащания, включително традиционните плащания в брой, по сметка и т.н.; съвети за най-добрия начин за извършване на услуга по първите три категории. Инкасо Банкова операция, при която обслужващата банка събира суми по платежни документи, с които заверява или задължава сметките на своите клиенти. Банките инкасират също и парични средства в брой. Инкасиране на чек Изплащане на стойността на чека на бенефициента или приносителя. В България пътническите чекове обикновено се осребряват веднага, докато поименните чекове се изплащат след няколко седмици. Инкасови операции Събиране на вземания и извършване на плащания по нареждане на клиентите-титуляри на банковите сметки. Иновационна дейност Дейност, основана на създаването и използването на научно-техническа продукция и интелектуален потенциал. Инсолвенти Клиенти на банката, които са изпаднали в състояние на неплатежеспособност. Институция за електронни пари / E-money institution Институция или друго юридическо лице, различно от кредитна институция, както е определено в член 4, точка 1, буква а) от Директива 2006/48/ЕО, която издава средства за плащане под формата на електронни пари. Инструментариум Система от финансови средства и техники, свързани с прилагането на определена политика в областта на финансите, например съкровищни бонове, записи на заповед, секюритизация и други. Интензивност на конкуренцията Измерва се чрез действието на следните фактори: брой на равностойните по балансови данни конкуренти; бързината на развитие на индустрията за финансови услуги; нивото на цените за обслужване и съхранение; липса на диференциране или спиране растежа на цените; разнообразни конкуренти; силни стратегически трусове в развитието на индустрията за финансови услуги; високи бариери за навлизане. Инфлация / Inflation Всеобщо (в рамките на цялата икономика) и относително дълготрайно нарастване на цените на стоките, което намалява покупателната способност на паричната единица и повишава стойността на живота. Ипотека / Mortgage Залагане на недвижимо имущество като обезпечение по отпуснат заем, стойността на което следва да покрива размера на главницата и дължимата лихва. Ипотекарно базирана ценна книга / Mortgage-backed security Ценна книга, обикновено облигация, обслужването на която се осигурява от ипотечни заеми. Обезпеченията по нея са застраховани и учредени в полза на трето лице ипотеки. Ипотечна ценна книга / Mortgage debenture Обезпечена с ипотека, учредена в полза на кредитора ценна книга за дългосрочен дълг, носеща фиксиран доход. Ипотечно обезпечена облигация Облигация, обезпечена от портфейл ипотеки и предполагаща предварително съставен план на плащанията, които инвеститорът-собственик на облигацията получава независимо от подлежащата дейност по ипотеките. Такава облигация може да бъде погасена на траншове или серии с различни дати на падеж. Иърлинг Едногодишна облигация, издавана от органите на местното управление в Англия. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Капитал / Capital Вторичен производствен фактор. Стойност, включвана в дейността за получаване на печалба. Капиталът може да бъде физически (овеществен) и финансов (паричен). Капитализация Сделка между кредитора и кредитополучателя, според условията на която дължимите несъбрани лихви по кредит или друго вземане се добавят към неплатената и неиздължена главница по вземането към датата на падежа. Капиталов баланс / Balance of capital account Сделките с финансови активи, сключвани между чуждестранни и местни за една страна икономически агенти за определен период от време. Капиталов пазар Пазар, на който се осъществява размяната на дългосрочни финансови средства – акции, облигации, бонове и други ценни книжа. Капиталова база Формира се от първичния капитал, допълнителните капиталови резерви и отбивите от капитала на банката. Капиталова емисия Емитиране на ценни книжа за разпределение между потенциалните инвеститори с цел финансиране на инвестиционни разходи (капиталовложения). Капиталова печалба/загуба / Capital gain/loss Разликата между продажната и покупна цена на актив, разделена с покупната му цена. Капиталови пазари / Capital markets Пазари, на които се търгуват финансови инструменти със срок над 1 година. Капиталово бюджетиране / Capital Budgeting Процесът на вземане на решения относно инвестиционната политика на фирмата. Оценка на инвестиционни проекти, определяне на рентабилността. Някои от често използваните методи са дисконтиране на парични потоци, определяне на нетна настояща стойност, период на изплащане и т.н. Картел / Cartel Съглашение – устно или писмено, между две или повече фирми за подялба на пазара. Карти / Cards По смисъла на статистиката на плащанията са пластмасови устройства, които могат да се използват от държателите им за заплащане на стоки и услуги или за теглене на пари. Картова система / Card scheme Техническа и търговска договореност, която е установена, за да обслужва един или повече видове карти и която предвижда организационните, правните и рамковите правила, необходими за осъществяването на услугите, предлагани от съответния вид карта. Картово плащане, с изключение на операция с електронни пари / Card payment, except with an e-money function Платежна транзакция, за която се използва дебитна или кредитна карта, или карта със забавена дебитна операция, на терминално устройство или по друг канал. Касов дефицит Недостиг на касова наличностза покриване на текущите плащания. Качество на активите Един от основните индикатори за оценка на банките, отразяващ темпа на нарастване на общия размер на отпусканите заеми в интервала между два отчета. Определя се чрез следните показатели: сумата на резервите за загуби по кредити като процент от общата сума на тези кредити; нетната стойност на глобите и неустойките, като процент към общата сума на кредитите; „недействащи“ и съмнителни кредити към общите стойности на кредитите. Квази пари / Quasy money Паричен резерв или потенциални пари, които са извън сферата на обръщението и се намират в трезорите на емисионната банка. Елемент на паричната маса, включващ срочни, спестовни и други депозити. Квази-бюджетен дефицит / Quasy fiscal deficit Загуби (дефицит), натрупани в държавния сектор на икономиката, които не се отчитат като част от дефицита на държавния бюджет. Квотни акции Акции, които нямат номинална стойност, а процентен дял върху основния капитал на акционерното дружество. Кеш / Cache Пари в наличност, в брой (монети и банкноти) за разлика от банковите чекове, разплащателни сметки, влогове и депозити. Кеш флоу / Cash flow Нетен паричен поток. Във фирмените финанси означава разликата между приходите на фирмата и всички разходи, включително платените данъци. Класическа безработица / Classical unemployment Поражда се от неуравновесения трудов пазар, при който преобладаващата реална работна заплата е над своето пазарно равнище. Клауза за обратно изкупуване / Call privileges Клауза в договорите за емисия на ценни книжа. Позволява на емитента (заемателя) да изкупи обратно дадена емисия или част от нея преди падежа. Клиент Всяко физическо или юридическо лице, гражданско дружество или друго сдружение на такива лица, което няма самостоятелна правосубектност; държавата или нейни органи, които се проявяват като самостоятелни носители на задължения към банката и по отношение на които банката име експозиция. Клиринг / Clearing Начин на плащане чрез взаимно погасяване на непрекъснато възникващи насрещни вземания и задължения, без употребата на налични пари. Клирингова валута Парична единица, договорена за водене на клирингови сметки, между две или повече страни, например щатски долари, английски лири, евро и пр. за осъществяване на разплащанията между тях. Клонове / Branches Подразделения, без самостоятелен правен статут, които са изцяло собственост на дружеството-майка. Клон на кредитна институция / Branch of a credit institution Място на дейност, различно от главно управление, което се намира в отчитащата държава и е създадено от кредитна институция, правно учредена в друга държава. Всички места на дейност, създадени в отчитащата държава от същата институция, която е правно учредена в друга държава, представляват един единствен клон. Всяко едно място на дейност се счита за отделен офис (вж. офис). Клонова мрежа Общият брой на собствени клонове, представителства, офиси и други структурни единици, чрез които една банка осъществява дейността си в страната и в чужбина. Ключов ръководен персонал / Key management personnel Лицата, които имат правомощия и отговорност за планирането, управлението и контрола върху дейността на предприятието, пряко или непряко, в т. ч. всеки директор (изпълнителен или друг) на това предприятие. Коефициент на високоликвидните активи Показател, който измерва частта от задълженията за плащане със срок до една година, покрити от касови наличности и други високоликвидни активи. Коефициент на касова ликвидност Показател, който изразява съотношението на оценените по левовата им равностойност по централния курс на деня, котиран от БНБ, сума на касовите наличности в банкноти и по текущи сметки в левове и валута, депозити и резерви при БНБ, благородни метали към сумата на всички активи с остатъчен срок до падежа до една година включително. Коефициент на обща ликвидност Съотношението на оценените по левовата им равностойност по централния курс на деня, котиран от БНБ, сума на касовата наличност в банкноти по разплащателните (текущи) сметки в левове и валута, депозити и резерви при БНБ, благородни метали, държавни ценни книжа на българското правителство, БНБ, правителства и централни банки на страни, определени от БНБ като безрискови, към сумата на всички активи с остътъчен срок до падежа до една година включително. Коефициент на платежеспособност Показател, който изразява съотношението на собствения капитал към общата сума на пасивите. Коефициент на трансформация Показател, който се изчислява като сборът на разликата между сумата на пасивите и сконтираната сума на активите, групирани в интервал с равен остатъчен срок до падежа, се отнесе към разликата между сумата на активите със срок над една година и сумата на задължителните специални резерви (провизии), образувани срещу тези активи. Колективна инвестиционна схема Предприятие, организирано като инвестиционно дружество, фонд от договорен тип или дялов тръст, което инвестира в ценни книжа парични средства, набрани чрез публично предлагане на акции или дялове, и което действа на принципа на разпределение на риска и по искане на акционерите, съответно на притежателите на дялове, изкупува обратно своите акции или дялове по цена, основаваща се на нетната стойност на активите му. Кол опция / Call Option Опция, даваща правото /но не и задължението/, да се закупи базовия инструмент на определена цена, наречена цена на упражняване, на или преди определена дата. Командитно дружество Дружество, образувано с договор между две или повече лица за извършване на търговска дейност под обща фирма, като един или повече от съдружниците са солидарно и неограничено отговорни за задълженията на дружеството, а останалите са отговорни до размера на уговорената вноска. Командитно дружество с акции Командитното дружество се образува с договор между две или повече лица за извършване търговска дейност под обща фирма, като един или повече от съдружниците са солидарно и неограничено отговорни за задълженията на дружеството, а останалите са отговорни до размера на уговорената вноска. Командитно дружество с акции се образува с договор, като за вноските на ограничено отговорните съдружници се издават акции. Броят на ограничено отговорните съдружници не може да бъде по-малък от 3. Комисион Определено възнаграждение или заплащане на търговец или посредник при сделки, обикновено определяна като процент от сумата или стойността на сделката. Комисия за финансов надзор (КФН) Комисията за финансов надзор (КФН) е създадена на 1 март 2003 г. със Закона за Комисията за финансов надзор. Тя е независима от изпълнителната власт институция и за своята дейност се отчита пред Народното събрание на Република България. Комисията е специализиран държавен орган за регулиране и контролиране на финансовата система, в който се съсредоточават надзорните функции, изпълнявани от съществуващите дотогава Държавна комисия по ценните книжа, Държавна агенция за осигурителен надзор и Агенция за застрахователен надзор. Определяща функция на институцията е да съдейства с юридически, административни и информационни средства за поддържане на стабилност и прозрачност на инвестиционния, застрахователния и осигурителния пазар. Дейността на КФН като регулаторна и надзорна институция основно се реализира от трите специализирани управления: „Надзор на инвестиционната дейност”, „Застрахователен надзор” и „Осигурителен надзор”. Компания майка / Parent Предприятие, което притежава едно или повече дъщерни предприятия. Конверсионен фактор Коефициент, с който се приравняват задбалансовите към балансовите позиции на банката с оглед оценката на риска. Конверсия Изменение на условията на пуснати по-рано заеми. Конверсията представлява намаляване на лихвения процент, увеличение на срока за погасяване на заемите или намаляване на задълженията на държавата по заемите, т.е. на сумата на държавния дълг. Тя може да се придружава от отменяне на облигациите от по-рано отпуснати заеми срещу облигации на нов конверсионен заем. Конвертиреума валута / Convertible Currency Валута, която се търгува свободно срещу други валути. Такива са валутите на държави приели чл.5 от устава на МВФ. Конвертируемa облигация / Convertible Bond / Convertible debenture Облигация, която може да бъде конвертирана в акции. 2) Облигация, която е конвертируема (по желание на притежателя) в определен брой обикновени акции на емитиращана компания. Конгломерат / Conglomerate Големи корпорации, които произвеждат или продават технологично несвързани стоки. Конкордат Предпазна процедура по фалит. Консолидация / Consolidation Обединяване на две или повече предприятия (активи, задължения, капитал и т.н.). В счетоводството терминът „консолидиран финансов отчет” се използва, когато финансовите реузлтати на дъщерните предприятия се включват в тези на компанията – майка. Консолидиран баланс Обобщен балан, отразяващ финансовото състояние на търговските банки, включително техните клонове, представителства, офиси и други сателитни структури. Консолидирани финансови отчети / Consolidated financial statements Консолидирани финансови отчети — отчети на групата, представени като финансов отчет на едно предприятие. Консорциум / Consortium Асоциация на компании или физически лица, обикновено свързани с един и същ бранш или имащи общи интереси. Обикновено консорциумите се създават за постигане на общи цели, които не могат да бъдат постигнати от отделните членове. Конструктивно задължение / Constructive obligation Конструктивно задължение е задължение, което произлиза от действията на предприятието, където: (а) на базата на установена тенденция на предходна практика, публикувани политики или достатъчно специфично текущо твърдение предприятието е показало на други страни, че е готово да приеме определени отговорности; и (б) като резултат, предприятието създава у другите страни определено очакване, че ще изпълни тези отговорности. Контокорентен кредит Лимитиран вид кредит, отпускан за кратки срокове, например шест месеца, за първокласни клиенти на банката по разплащателната им сметка за покриване на текущите им плащания. Контрагент Страна по договор. Контрациклична (защитна) индустрия Индустрия, която се представя най-добре при рецесия, а не до там добре, когато икономиката се развива благоприятно. Контрол / Control Контрол — властта да се ръководи финансовата и оперативната политика на дадено предприятие така че да се извличат изгоди от дейността му. Контрол е налице, когато едно лице: 1) Притежава, включително чрез дъщерно дружество или по силата на споразумение с друго лице, над 50 на сто от броя на гласовете в общото събрание на едно дружество или друго юридическо лице; или 2) Може да определя пряко или непряко повече от половината от членовете на управителния или контролния орган на едно юридическо лице; или 3) може по друг начин да упражнява решаващо влияние върху вземането на решения във връзка с дейността на юридическо лице. Контролен пакет акции Количеството акции, което осигурява на техния собственик решаващо влияние върху дейността на акционерното дружество. Кооперация / Cooperative Доброволни сдружения на физически лица за стопанска дейност с променлив капитал и еднакви права, независимо от дяловото им участие в активите на сдружението. Корелация / Correlation Във финансовата терминология, корелацията изразява степента, в която два актива или показателя се изменят един спрямо друг. Обикновено се изчислява посредством коефициент на корелация, който варира в границите —1 и +1. Абсолютна позитивна корелация (+1) , означава че изменението на единия показател, ще бъде точно толкова колкото и на другия (на процентна основа). Абсолютна негативна корелация (-1), означава че изменението на единия показател ще бъде равно на това на другия (на процента основа), но в обратна посока. Корелацията е равна на 0, ако измененията на двата показателя, не се влияят едно от друго. Кореспондентска банка Банка в една страна, която действа като агент на банка в друга страна, например при парични преводи. Кореспондентски банки при валутни преводи Банки, които имат разменени телексни шифри или SWIFT- ключове /SAK – SWIFT Authenticator Key/, позволяващи обмен на съобщения по преводи, акредитиви, инкаса, гаранции и др. По-висше ниво на кореспондентски банкови отношения е нивото на сметните отношения, т.е. разкриването на банкови кореспондентски сметки /„ностро” или „лоро” сметки/. Кореспондентски отношения Система от формални и неформални отношения между големи и малки банки, основани на базата на размяна на банкови услуги като извършването на разплащания, обработка на чекове и пр. Кореспондентски сметки Сметки, чрез които банките отчитат и уреждат платежните отношения помежду си. Те могат да бъдат кореспондентски сметки в местни или чужди банки. Корпоративни активи / Corporate assets Активи, различни от положителната репутация, които допринасят за генерирането на бъдещи парични потоци както от разглежданите единици, генериращи парични потоци, така и от други единици, генериращи парични потоци. Корпоративни облигации / Corporate bonds Облигации емитирани от търговски дружества. Обикновено носят по-висока доходност от държавните ценни книжа със сходен матуритет. Корпоративните облигации могат да бъдат регистрирани за търговия на фондовата борса. По правило, колкото по-стабилна и платежоспособна е дадена компания, толкова по-ниска е лихвата, която тя изплаща на облигационерите. Това е така заради по-малкия риск от евентуална невъзможност за изплащане на задълженията. Корпоративни ценни книжа / Corporate securities Емитирани от фирми ценни книжа, например облигации. Косвени данъци / Indirect taxes Включените в цените на стоките и услугите данъци. Бремето на косвените данъци се поема предимно от потребителите. Косвено финансиране / Indirect financing Свързването на кредитори и заематели, опосредствано от финансова институция (финансов посредник). Котиране Установяване на цената (курса) на ценни книжа, стоки, която се образува на борсата; 2) Официална публикация на борсовите курсове на ценните книжа, чуждата валута, стоките. Котирани акции, наричани още акции, търгувани на фондова борса, с изключение на акции/дялове на инвестиционни фондове / Quoted shares, also referred to as listed shares, excluding investment fund’s shares/units Всички акции с цени, които се котирани на призната фондова борса или друга форма на регулиран пазар. Котираните акции се оценяват и отчитат по пазарни стойности. Котирана валута / Quoted Currency Валутата, която се котира спрямо базовата валута за дадена валутна двойка. Например при USD/BGN котираната валута е левът, тъй като котировката се дава в лева за един долар. Крайна дата / Expiration Date Денят, в който изтича правото на купувача на опция да уведоми продавача за намерението да упражни правата си по опцията. Крайни стоки и услуги / Final goods and services Стоките и услугите, които са преминали окончателно стадиите на производство и са достигнали крайния потребител. Краткосрочен актив Актив, който има остатъчен срок до падежа, по-малък или равен на една година. Краткосрочен кредит Кредит със срок за издължаване до една година. Краткосрочен пасив Пасив, който има остатъчен срок до падежа, по-малък или равен на една година. Краткосрочна търговска ценна книга / Commercial paper Негарантирано задължение (полица) с издател първокласна търговска фирма или финансова институция и обичаен срок от 2 до 270 дни. Краткосрочни дългови ценни книжа / Short-term debt securities Състои се от всички емисии ценни книжа с краткосрочен първоначален матуритет от една година или по-малко; краткосрочните ценни книжа обикновено се емитират с отстъпка. Този подпозиция не включва ценни книжа, чиято прехвърляемост, макар и теоретически възможна, е много ограничена на практика. Краткосрочно равновесие / Short-run equilibrium Равновесие на съвкупното търсене и предлагане; на него отговаря равновесното нива на цените и на съвкупното производство. Кредибилност / Credibility Степен, до която участниците на пазара вярват, че полисимейкърите ще поддържат избраната насока на политиката, например вярата в ангажимента на централната банка, че ще провежда антиинфлационна политика. Кредит / Credit Отпускане на средства срещу лихва за определен срок. Кредит в рамките на деня от централната банка / Intraday borrowing from the central bank Общата сума на кредитите, които са били отпуснати от централната банка на кредитните институции и изплатени в срок по-кратък от един работен ден. Кредит „До поискване” Банков кредит, който трябва да се издължи при поискване от страна на кредитодателя. Най-широко е разпространен на междубанковия паричен пазар. Кредит на открито Кредит, предоставян от банките на първокласни клиенти, без да е покрит с някакво обезпечение, гаранция или застраховка в полза на банките. Кредитен еквивалент на задбалансова позиция Сумата, на задбалансовата позиция, приравнена към балансовия актив чрез използване на позицията на конверсионния фактор. Кредитен превод / Credit transfer Платежен инструмент, който позволява на платеца да нареди на институцията, в която има сметка, да преведе средства на бенефициера. Това е платежно нареждане, или поредица от платежни нареждания, направени с цел предоставяне на средства на разположение на бенефициера. Платежното нареждане и посочените в него средства, се предават от кредитната институция на платеца на кредитната институция на получателя (бенефициера), възможно посредством няколко посреднически кредитни институции и/или една или няколко платежни системи и системи за сетълмент. Кредитен ресурс Паричните ресурси, които банките взаимно си предоставят на междубанковия паричен пазар срещу договорена лихва, за фиксиран период от време и при определени условия. Кредитен риск / Credit risk Рискът, че едната страна по финансовия инструмент ще причини финансова загуба на другата страна, като не успее да изплати задължението. Кредитен съюз / Credit union Финансова институция на САЩ, организирана като акционерно дружество от хора с общ интерес (например работещите в една фирма), държащи акциите й и имащи право да получават заеми от нея Кредитен таван Инструмент на рестриктивна политика на Централна банка, изразяващ най-голямото допустимо увеличение или на необходимото най-малко намаление на общия дълг на кредитите в лева на фирмите и другите организации към съответните търговски банки. Кредити за оборотни средства Заеми, които се разрешават със срок до една година за формиране на оборотни средства на фирмите(стоки, суровини, материали, горива и пр.). Кредитиране на сметка чрез обикновено счетоводно записване / Credits to the accounts by simple book entry Кредитна транзакция, която е инициирана от ПФИ без конкретно нареждане и е изпълнена чрез обикновено счетоводно записване, т.е. кредитиране на сметката/ите на клиента, т.е. без да се използва традиционен платежен инструмент. Кредитна карта Банкова карта, чрез която клиентът може да използва средствата от сметката си или кредитния си лимит. Чрез кредитната карта могат да се извършват както он-лайн, така и оф-лайн транзакции, което е основното различие от дебитната карта. Кредитните карти се издават от българските банки въз основа на договори с международни картови асоциации като MasterCard International и Visa International. Кредитни са например картите MasterCard и Visa. Чрез кредитните карти могат да се извършват следните операции: • теглене на пари в брой от банкомат • плащане на стоки и услуги чрез ПОС устройство • плащане на стоки и услуги чрез Им-принтер • получаване на пари в брой чрез ПОС устройство или Им-принтер • плащане на стоки и услуги по телефон или по пощата • плащане на стоки и услуги в Интернет • резервиране на самолетен билет, хотел и други • вземане на кола под наем • плащане на услуги от банкомат • превод между сметки от банкомат • справка за състоянието на сметка • смяна на ПИН код. Кредитен лимит Размерът на кредитната линия, определена от банката за притежателя на кредитна карта. Кредитният лимит има същата роля при кредитните карти, както овърдрафтът при дебитните карти – картодържателят може да използва картата си, без да има средства по сметката си. Аналогично, след изтичане на определен период клиентът е длъжен да внесе сумата, която е изразходвал, т.е. да погаси задължението си. За разлика от овърдрафта по дебитните карти, обаче, кредитният лимит не се добавя към салдото по сметката. Дори и да има средства по картовата сметка, клиентът не може да използва сума, превишаваща определения кредитен лимит. Кредитна линия / Line of credit Размер на кредит, договорен между търговските банки и техните клиенти, който се усвоява на части за определен период от време и при определени в договора условия. Кредитни тавани / Credit ceilings Административен инструмент на паричната политика, ограничаващ общия размер на отпусканите от банките кредити. Кредитор от последна инстанция / Lender of last resort Роля на централната банка като финансова институция, от която банките могат да получат кредит, когато друг не би им отпуснал; целта в случая е запазване на стабилността на банковата и финансовата система. Кредитоспособност Състояние, което изразява способността на клиента на банката да върне получения заем според условията на сключения договор. Крива на доходността / Yield Curve Графика, на която по вертикалната ос е изобразена доходността на облигации, а по хоризонталната ос – времето до падежа. Кривата на доходността се нарича положителна, когато облигациите с по-дълъг срок до падежа имат по-голяма доходност. Криза / Crisis Относително продължителна фаза на икономическия цикъл. Характеризира се със спадане на реалния БНП/БВП. Криминален риск Опасността от кражби, измами, злоупотреби или други криминални престъпления, които биха донесли загуби на банката. Критична точка / Break-Even Point Нивото, при което дадена позиция е на “нулата” /не е нито печеливша, нито губеща/. Крос курсове / Cross Rate Съотношението между две валути, което произтича от техния курс по отношение на трета базова валута. Изчислява се като отношение на курсовете на еквивалентната и котираната спрямо базовата валута. На практика на Форекс, кросове се наричат всички валутни двойки в които долара не участва. Купон / Coupon Лихва по облигация. Купува / Bid Курс купува за съответния финансов инструмент. Купюр Номиналната стойност, означена цифром и словом върху банкноти, монети или ценни книжа. Курс Цена, по която в даден момент се купуват или продават на борсата ценни книжа. Курсът на ценните книжа се определя с оглед предполагаемия доход от тези книжа и на средния лихвен процент. Курсът се изменя от борсовата игра, зависи от общата икономическа и политическа обстановка. Курс „Купува” Курсът, по който банките изкупуват чуждестранна валута срещу националната валута; 2) Курсът, по който може да се продаде дадена акция. Когато инвеститорът иска да продаде дадена акция, отсреща трябва да има купувач, който предлага своя цена, на която да купи – курс купува. Курс „Продава” Курсът, по който банките продават чуждестранни парични средства срещу националната валута.Обикновено курс“продава“ е по-висок от базисния курс и курс „купува; 2) Курсът, по който може да се закупи дадена акция. Когато инвеститорът иска да закупи дадена акция, отсреща трябва да има продавач, който предлага своя цена, на която да продаде – курс продава. Курсова разлика Разликата между базисния курс, определен от Централната банка и действителния курс на една валута. Къса позиция / Short Position Позиция, възникваща вследствие на нетна продажба на финансов инструмент в очакване цената/курсът му да се понижи. Къси продажи / Short selling Това е продажбата на ценна книга, която инвеститора на практика не притежава или всяка продажба, която се изпълнява чрез представянето на взети на заем от продавача книжа. Инвеститорите продаващи на късо вярват, че ще могат да купят акциите на по-ниска цена от тази, на която са продали. Късите продажби са обратното на дългите позиции. Инвеститорите продаващи на късо печелят от спад в цените на ценните книжа. Това е начин на търговия свързан със значителен риск, заради което обикновено на ново-инвеститорите се препоръчва да избягват подобни стратегии. Kiwi Дилърски жаргон за новозеландския долар. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Левъридж / Leverage Съотношението дълг/акционерен капитал. Нарича се още лостов ефект. Използване на заемен капитал с цел увеличаване на нормата на възвръщаемост. Използването на лостовия ефект е свързано с поемане на допълнителен риск, тъй като се увеличава не само печалбата, но и евентуалната загуба. Типични левъридж инструменти са опциите, фючърсите и марджин търговията. Лендинг Предоставяне на обекти (машини, съоръжения и други) под наем, без право за наемателя да ги закупи. Лизинг / Leasing Съглашение със собственика на имущество да предостави на другата страна ползването му за определен срок на определена цена. Лизингът по резултатите си може да бъде покупка на кредит, защото собствеността върху актива би могла в края на наемния срок да бъде прехвърлена на наемателя. За статистически цели се дефинира като финансов лизинг, когато лизинговият период обхваща целия или по-голямата част от икономическия живот на стока за дълготрайна употреба. В края на лизинговия период лизингополучателят има опцията да закупи стоката на номинална цена. Лизингова цена Сумата от встъпителната вноска, всички месечни вноски и остатъчната стойност по лизингов договор. Лизингодател Собственикът на лизинговия обект и страна по договор за лизинг. Лизингополучател Ползвателят на лизинговия обект и страна по договора за лизинг. Лизингова такса Такси, платими съгласно тарифата на лизингодателя, произтичащи от извършването на различни услуги по лизинговите договори. Лизингов обект Лизинговите стоки трябва да отговарят на четири изисквания: да са ДМА, да имат трайна номерация, да има развит вторичен пазар на същите и да има възможност за демонтаж. Орел-лизинг е специализиран в следните основни стокови групи: офис оборудване, изчислителна техника, инвестиционно оборудване, автомобили, медицинско и стоматологично оборудване. Ликвидационна сметка Банкова сметка за съхранение на пари на лица, обявени в ликвидация Ликвидация / Liquidation Процес на превръщане на имуществото, ценните книжа, дяловете в съучастия и други финансови дълготрайни активи в пари в брой или по сметка, с което става издължаването към кредиторите. Остатъкът от активите, след задоволяването на претенциите на кредиторите се разпределя между акционерите. Ликвиден актив Всеки актив от баланса на търговските банки, който отговаря на условията за стабилна цена, пазарна реализация и възвръщаемост. Ликвиден ефект / Liquidity effect Спадане на лихвените проценти като резултат от нарастване на паричната маса. Ликвиден риск / Liquidity risk Рискът, че предприятието ще срещне трудности при изпълнението на задължения, свързани с финансови пасиви. Ликвидност / Liquidity Ликвидността показва колко бързо даден актив може да продаден и превърнат в пари. Обикновено по-ликвидните активи се смятат за по-сигурни, тъй като инвеститорът може при необходимост да се освободи от тях по-бързо. С висока ликвидност се отличават инструментите на паричния пазар и така наречените сини чипове (акции, които се отличават със значително по-висок среден търгуван обем). Ликвидност на акция Определя се от броя на сключените сделки с акциите на дадена компания за определен период – ден, седмица, месец, година. Колкото броят на сключените сделки е по-голям, толкова ликвидността на акциите на дружеството е по-висока. Високата ликвидност дава възможност на инвеститора много по-лесно да купи или продаде една акция. Обикновено ликвидността зависи и от свободно търгуемия обем акции като дял от общия капитал – free float, както и от самия брой на свободните акции. Колкото последните са по-големи, толкова и ликвидността е по-висока. В класическото си значение ликвидността показва колко бързо един актив може да се обърне в пари. Лимит Предел, ограничение, пределно количество, пределна норма, граница. Лимитирана поръчка / Limit order Поръчка за покупка или продажба на определено количество от даден финансов актив при достигане на определена цена. Може да бъде зададен и определен период от време, в който поръчката да бъде активна. Листвана компания Aкциите на която са приети да бъдат търгувани на определена регулирана фондова борса. Компанията трябва да отговори на определени изисквания за да бъде листвана. Лихва / Interest Лихва е доход от всякакъв вид вземания за дълг, независимо дали е гарантиран с ипотека или с клауза за участие в печалбата на длъжника, включително лихвите по депозити в банки и доходите (премиите) от бонове и облигации. Лихвен процент / Interest rate Процентното отношение между лихва и главница. Лихвен риск / Interest rate risk Рискът, че справедливата стойност или бъдещите парични потоци на финансов инструмент ще варират поради промени в пазарните лихвени проценти. Лихводелител Счетоводно число, което се получава като броят на дните на лихвената година (360) се раздели на договорения годишен лихвен процент. Лихвочисло Счетоводно число, на база на което се изчислява месечната лихва по дебитните/кредитните сметки на клиента, при условие, че една лихвена година се състои от 360 дни, а един лихвен месец от 30 дни. Месечното лихвочисло по предоставен кредит се получава, например като се натрупат (съберат) ежедневните салда по ползвания кредит от 20-то до 20-то число на следващия месец. За всеки от почивните дни се взема салдото по кредита от последния работен ден. Когато месецът има 31 дни, се пропуска салдото с дата 30. Сборът от така натрупаните салда по ползвания кредит представлява лихвочислото. Лична лицензия Разрешение, издадено от Централната банка за извършване на банкови сделки от физически лица с необходимата квалификация и опит в банкирането. Лицата, получили лична лицензия, имат право да управляват и представляват банки и небанкови институции, да извършват сделки, които са посочени в текста на лицензията. Ломбарден кредит / Lombard loan Кредит, отпуснат срещу залог на движими вещи (ценни книжа, взимания и др.); форма за рефинансиране на търговските банки от централната банка. Ломбардна лихва Лихвения процент, при който БНБ разрешава кредити на търговските банки срещу ценни книжа (съкровищни бонове, емитирани от Министерството на финансите). Лондонски Междубанков Лихвен Процент (ЛИБОР) / LIBOR LIBOR или London Interbank Offered Rate е лихвата, на която банките в Лондон са склонни да си заемат средства. Тя се определя ежедневно от Британската банкова асоциация. Това е едно от най-широко разпространените референтни нива за краткосрочни ливхвени нива. Лот / Lot Най-малък, неделим обем единици от даден актив (валута, акции, облигации и т.н.), които са предмет на търговия. Лош кредит / Bad loan Кредит (дълг), който вероятно няма да бъде изплатен и ще донесе загуба на кредитора; класифицира се като вероятна загуба и няма икономическа стойност. Лъжлив пробив Краткосрочно движение на курса през дадена условна граница (предходен връх или дъно, ниво на консолидация), а след това връщане и движение в противоположна посока. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я M-плащане / M-payment Плащане, при което за издаване на платежното нареждане и за възможно прехвърляне на платежните средства се използва мобилен телефон. Макаронена защита / Macaroni defense Тип защита, която една компания използва, за да се защити от евентуално враждебни придобиване. Компанията издава значителен облигационен заем с условието той да бъде изплатен в случай, че компанията бъде придобита от друга. Изразът идва от значителното набъбване на макароните, когато водата ври и олицетворява значителния ръст на цената на дълговите книжа в сличай на придобиване. Марж Излишък, разлика. Най-общото му значение във финансите е разликата в цената, по която е купено нещо и цената, по която е продадено. В банковото дело означава разликата между средния лихвен процент на актива(цената на актива) и средния лихвен процент на пасива (цената на пасива). Наличието на положителен марж е предпоставка за реализиране на печалба за банката при положение, че балансът й не е обременен прекомерно с „лоши кредити”. Марджин – първоначален / Initial Margin Възвръщаем депозит, предоставян на брокера или маркетмейкъра за откриване на позиция. Марджин / Margin Марджинът представлява гаранционна сума предоставена от клиента при откриване на сметка за търговия. Тя служи за обезпечение по открити позиции и дава възможност да се търгува със средства неколкократно превишаващи вложената сума. Марджин кол / Margin call Изискване за допълнително внасяне на средства по сметка за търговия. Отправя се, когато вследствие на неблагоприятното движение на цената/курса сумата по марджина е станала недостатъчна, за да покрие минималните изисквания. Кошмарът на трейдъра! В трейдърския фооклор има закачка “Маргините идват”. Марж на печалбата Отношение на печалбата на банката след облагането й с данъци към общата сума на приходите й. Марджин търговия / Margin account Марджин търговията се осъществява чрез заемен капитал. Клиентът открива марджин сметка при брокер, който му предоставя назаем парични средства за търговия. Обикновено заемният капитал е в определено съотношение към депозирания, например 1:10. Това означава, че със сметка в размер на 1000 лв. клиентът ще може да открие позиция на стойност 10 000 лв. Върху сметката се начислява печалбата или загубата от финансовите операции. Ако загубата достигне определен размер от сметката и клиентът не внесе допълнителни средства, позицията се закрива автоматично. Маркет-мейкър / Market maker Инвестиционен посредник или банка, които имат задължението да поддържат оферти купува/продава за дадена ценна книга, като са в готовност да купуват и продават на пазарни цени. По този начин поддържат ликвидността на дадена позиция. Посредниците трябва да разграничават маркет мейкинг бизнеса си от брокерските си услуги за индивидуални клиенти, за да не се изпада в ситуация да препоръчат дадена ценна книга само защото са и маркет мейкър. Маркетинг / Marketing Маркетингът включва дейностите на компаниите свързани с пласирането на техните продукти на пазара. Такива са рекламата, пазарните проучвания, промоциите, поддържането на връзка с клиентите и т.н. Целта на маркетинговите специалисти е да разберат от какво се нуждае пазара и да открият кои са потенциалните потребители на фирмените продукти. Матуритет / Maturity Остатъчен срок до падежа на даден финансов инструмент или задължение. Междубанков депозит / Interbank deposit Депозит на една банка в друга банка. Междубанков паричен пазар Пазар на краткосрочни междубанкови кредити и депозити, извършван за големи количества ресурси с цел регулиране ликвиднтостта на банката във всеки един момент чрез поддържане на оптимален размер на средствата по текущата и сметка в БНБ. Сделките, които осигуряват необходимите парични ресурси се сключват между банки или други финансови институции. Междубанкови системи за прехвърляне на средства (МСПС) / Interbankfunds transfer systems, IFTS Формални договорености, които се основават на частноправни договори или на закони, с множество участници, общи правила и стандартизирани споразумения за прехвърляне и сетълмент на възникващи между членовете парични задължения, в които повечето или всички директни участници са кредитни институции и които се използват главно за обработване на безналични плащания. Международен валутен фонд / IMF Основан пред 1944 година в Бретън Уудс с цел финансиране на временни затруднения в платежните баланси на страните, след представяне от страна на правителствата на съответни стабилизационни програми. МВФ играе важна роля за стабилизиране на международната ликвидност. Международна дебитна карта Дебитна карта, която може да се използва както в страната, така и в чужбина. Международните дебитни карти се издават от българските банки въз основа на договори с международни картови организации като MasterCard International и Visa International. Международни са например картите Maestro и Visa Electron. Използването на картите Maestro в България е свързано с плащане на същите такси и комисиони, както по местни дебитни карти. Международна лицензия Разрешение, което се издава от Централната банка за извършване на банкови сделки в страната и в чужбина. Международните институции / International institutions Обхващат наднационални и международни организации, като Европейската инвестиционна банка, МВФ и Световната банка. Мемориален ордер Счетоводен документ, чрез който, на базата на първични документи се записват в хронологичен ред търговските сделки и произтичащите от тях банкови операции. Менителница (Трата) / Bill of exchange Писмено нареждане в определена от закона форма, по силата на което издателят нарежда на платеца да поеме задължение да плати посочената парична сума на трето лице /поемател/ или на негова заповед. Местна дебитна карта /национална/ Дебитна карта, която може да се използва само в България. Тези карти са популярни с названието карти „БОРИКА“. Метод на басейна от парични ресурси Допускането, предположението, че всички банкови ресурси идват от един източник, чиято цена и срок могат да бъдат определени чрез управлението им. Метод на разделянето на паричните ресурси Изискване за детерминиране и разграничаване на специфичните източници на парични ресурси с оглед да се определят точно сроковете и цените им. Метод на собствения капитал / Equity method Метод на собствения капитал — метод на отчитане, според който инвестицията първоначално се вписва по своята себестойност, а впоследствие се преизчислява в съответствие с промените в дела на инвеститора в нетните активи на предприятието, в което е инвестирано. Печалбата или загубата на инвеститора включва дела на инвеститора в печалбата или загубата на предприятието, в което е инвестирано. Мецанин финансиране / Mezzanine finance Схема на финансиране, при която заемодателят получава правото да придобие дялово участие в дружеството на заемоискателя, в слуачай че последният не успее да изплати задълженията си. Обикновено такъв тип финансиране е възможен за компании, които вече имат добре развит бизнес и се нуждаят от допълнителни средства. Мечка / Bear Инвеститор, който вярва, че определни акции или пазар ще се понижат. Такъв тип инвеститори се опитват да спечелят при падащ пазар и обикновено са песимистично настроени за развитието на даден пазар. Мечи пазар / Bear market Ситуация на пазара, при която цените на акциите се понижават или се очаква да се понижат. Още такъв пазарът, при които повече инвеститори за песимистично настроени за развитието му. При мечи пазар преобладават продавачите, които „настискат” цените в низходяща посока. Миноритарно участие / Minority interest Тази част от печалбата или загубата и нетните активи на дъщерно предприятие, подлежащи на разпределение към дялове в собствения капитал, които не са притежание, пряко или косвено чрез дъщерни предприятия, на компанията майка. Мита / Tariffs Данък върху вноса на чуждестранни стоки, който за производителя (вносителя) има характер на добавка към разходите, която се покрива чрез увеличаване на крайната цена и следователно се поема от потребителите. Митнически съюз / Customs union Етап на икономическата интеграция, при който са премахнати търговските ограничения между страните – участнички в общността, и е изградена единна тарифа за вноса от трети страни. Монетарна политика / Monetary policy Монетарната политика се провежда от централните банки. Целта е да се контролират инфлационните процеси чрез увеличение или намаление на паричното предлагане. Монетизиран дълг / Monetized debt Частта от бюджетния дефицит, която пряко или непряко се финансира от централната банка. Монопол / Monopoly Пазарно разпределение, при което една компания владее целия пазар на даден продукт или услуга. Монопсон / Monopsony Огледално отражение на монопола, което за разлика от производството се отгася за потреблението. При монопсона обикновено става дума за един купувач. Морален риск / Moral hazard Частен случай на асиметричност на информацията, когато след финансова транзакция партньорът може да извърши действия, нежелани от другата страна, участвала в трансакцията. Морално убеждаване / Moral suasion Убеждаване чрез устен или неформален натиск от страна на централната банка или шефове на държавни органи с цел да бъдат накарани банките да предприемат определено действие или да се въздържат от него. Това е средство на селективния кредитен контрол и понякога може да бъде много ефективно поради своя сигнален ефект. Мораториум Отсрочка на плащанията, установявана от правителството за определен срок, поради настъпили извънредни обстоятелства – война, криза, стихийно бедствие и други. Мултинационални корпорации / Multinational corporation Големи компании, свързани с интензивно трансгранично движение на производствени фактори, генерирано от интересите на частния бизнес в развитите държави. Те управляват повече от половината на световното промишлено производство и на международния стокообмен. Мултипликатор на разходите / Expenditure multiplier Числово отношение между промяната на БНП (investment multiplier) или в нивото на заетостта (employment multiplier) към промяната на даден вид разходи (инвестиционни или търговски). Муниципални (общински) облигации / Municipal bonds Oбщинските облигации се издават от общините и доходите получени като лихва или капиталова печалба са необлагаеми. Mark-to-Market Процес, при който отворените позиции във финансови инструменти се преоценяват всекидневно по цени на затваряне, за да се определи текущата печалба или загуба. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Набирателна сметка Банкова сметка за съхранение на пари, предоставени за разпореждане от клиента на негово поделение, необособено като самостоятелно лице. Надзорен съвет Орган, представляващ дружеството само в отношенията му с управителния съвет. Надзорния съвет не може да участва в управлението на дружеството. Членовете му се избират от общото събрание на акционерите, като броят им може да бъде от 3 до 7 души. Надзорния съвет приема правила за работата си и избира председател и зам.председатетел от своите членове. Наличност в процес на инкасиране / Items in process of collection Все още несъбрани суми, съществуващи по документи, включени в процес на клиринг; актив (потенциален) на банката, обработваща документите. Наличност по банкова сметка Кредитният остатък по сметката, неизползваният овърдрафт, неусвоената част от кредит, кредитна липса или друго кредитно улеснение. Настояща (сконтирана) стойност / Present discounted value Приравняване на бъдеща към настояща стойност, отчитайки факта, че сега получената сума е по-ценна от получената в бъдеще, защото би донесла доход в периода между настоящия и бъдещия момент. Натрупана лихва / Accrued interest Лихвата, дължима на продавача на облигацията, която се изплаща от купувача – при покупко-продажба на облигацията в период между две купонни плащания. Натрупани резерви Всички резерви, независимо от вида и условията за наличното ползване, които са отчетени по счетоводните сметки на банката. Национален доход / National income Съвкупността от всички доходи, получени от гражданите и фирмите на дадена държава. Национална лицензия Разрешение, което се издава от Централната банка за извършване на банкови сделки в страната. Начислена месечна лихва Събираната от банката лихва от текущата сметка на клиента, при наличие на авоар по нея, изчислявана като отношение на лихвочислото към лихводелителя за определен период от време. Неблагоприятен избор / Adverse selection Частен случай на асиметричност в информацията, когато при финансова трансакция е по-вероятно да бъде избран най-неблагоприятния за партньор. Невидими резерви Сумата на евентуалното превишаване на пазарната стойност на имуществото и вземанията на банката над отчетната стойност на това имущество и вземания, сума която не може да бъде установена по баланса на банката. Тя може да бъде получена изцяло или отчасти посредством продажба на имущество, събиране или прехвърляне на вземания. Негоцируем / Negotiable Прехвърляем; качество на финансов инструмент, изразяващо се във възможността да се прехвърля от едно лице на друго при спазване на определени условия. Негоциране на акредитив Откупуването на вземането по акредитив от страна на банката и поемането на риска от събирането на това вземане, т.е. негоцирането е вид факторинг. Недействащи активи Активи, които не генерират доход, тъй като вноските по главницата или лихвата не са платени за 90 или повече дни. Обикновено вноските по лихвата, равни на дължимата лихва за 90 или повече дни се капитализират, рефинансират или покриват от нов заем. Незабавно инкасо Плащане, при което платецът дава предварително съгласие плащането да става незабавно от неговата сметка по искане на получателя. Незаемна парична база / Non borrowed monetary base Паричната база, редуцирана със сумата на сконтовите кредити. Некомулативен привилегирован капитал Сумата на капитала набрана чрез подписка на привилегировани акции, дивидентът по които не се натрупва в полза на притежателя на акцията. Неконвертируема валута Валута, която служи за разплащания само на националния пазар. Некотирани акции, с изключение на акции на инвестиционни фондове / Unquoted shares, excluding investment fund shares Акции, които не се търгуват на фондовата борса. Нематериален актив / Intangible asset Активи, които нямат физическа, осезаема форма. Например, защитата, получавана от застраховането, цената на фирмата (гудуил, реноме), търговска марка. Разграничим непаричен актив без физическо съдържание. Необезпечен заем / Unsecured loan Заем, предоставен без каквото и да било обезпечение. Необслужваем кредит Кредит или друг актив, дължимите лихви и погашения по който не са били платени изцяло или отчасти в период по-дълъг от 90 дни или по които лихва за период по дълъг от 90 дни е била капитализирана, рефинансирана или е била отсрочена, когато подобни действия не са били предвидени в оригиналния договор за сделката, по силата на която е отпуснат кредитът или е придобит аналогичния актив. Неплатежоспособна банка / Insolvent bank Банка, чиито задължения по депозити и заеми са по-големи от сумата на активите. Нерезиденти Частни или юридически лица, които се третират като чужденци по отношение на фискалния и валутния контрол или останалото законодателство. Неселскостопански сектор / Nonfarm Sector Работа в правителствения сектор или сектора на производството, услугите, строителството, транспорта и т.н. Неснижаем остатък на депозитите Остатък, който представлява отношение на най-ниската дневна наличност на приетите депозити за последните 12 месеца и наличността на депозитите към определен текущ момент. Несъбираеми (Безнадеждни) вземания Кредити, за които е налице едно от следните условия: 1) Длъжникът е обявен в несъстоятелност; 2) Длъжникът е в процес на ликвидация и съществува риск да останат неудовлетворени кредитори; 3) по кредита, включително по други вземания на банката от този длъжник на натрупани просрочени суми повече от 90 дни. Несъбрани лихви Лихви, дължими, но неплатени и капитализирани поради невъзможност на длъжника да плати лихвите от текущите постъпления по стопанската си дейност. Сумите по несъбрани лихви не представляват приход на банката, поради което се отчитат по специална пасивна сметка, предназначена за тяхното счетоводно отразяване извън сметката за печалби и загуби от текущата дейност. Несъвършена конкуренция / Imperfect competition Конкуренция, при която отделни фирми, поради своята пазарна мощ могат да влияят върху търсенето и предлаганато, а от там и върху цената. Нетен доход Чистия доход, който остава след изплащането на дължимите данъци към държавния бюджет. Нетен износ / Net exports Разликата между износа и вноса на стоки и услуги. Нетен кредит Разликата между доставна цена и встъпителна вноска при лизинг. Нетен лихвен марж Разликата между приходите от лихви и разходите за лихви на банката, разделена или на цялата сума на активите или на лихвоносните активи. Нетна възвръщаемост от капитала / Net return on capital Отношение между чистите приходи от капитала (общите приходи минус амортизацията) и разходите, направени за неговото закупуване (наемане). Нетна стойност Стойността, по която са изчислени активите чрез счетоводните сметки на банката, т.е. стойността им без амортизациите. Нетна настояща стойност / Net present value Един от често използваните методи за оценка на инвестиционни проекти при капиталовото бюджетиране. Определя се като разлика между настоящите стойности на входящите и изходящите парични потоци. За по-изгодни се приемат проектите с по-висока нетна настояща стойност. Нетна стойност на активите / Net asset value (NAV) Cумата от пазарната стойност, а когато такава не е налице – оценената съобразно одобрени от заместник-председателя принципи и методи стойност или балансовата стойност на ценните книжа в портфейла на инвестиционно дружество, вземанията за лихви и дивиденти от тези ценни книжа, паричните средства по банкови сметки и на каса и други активи, намалена с оценената съобразно одобрени от заместник-председателя принципи и методи стойност или балансовата стойност на задълженията за управление по получени заеми и други. Нетни данъци / Net taxes Разликата между бюджетните приходи, получени от данъци, и трансферните плащания. Неуспех Във вълновата теория на Елиът – петвълнов модел на движение, в който петата импулсна вълна не успява да излезе над края на третата, или в който петата вълна не съдържа петте подвълни. Нефинансови дълготрайни активи Активи на банките, вложени в сгради, имущество, техника и други. Нефинансови предприятия / Non-financial corporations Предприятия и квази-корпорации, които са основно ангажирани с производството на пазарни стоки и нефинансови услуги, а не с финансово посредничество. Ниво на подкрепа / Support level Ценово ниво, което цената е тествала дълго или не е могла да премине. Нивата на подкрепа се срещат при низходящо движение, т.е. това са нива на които е възможно да се появят много купувачи. Ниво на съпротива / Resistance level Ценово ниво, което цената е тествала дълго или не е могла да премине. Нивата на съпротива се срещат при възходящо движение, т.е. това са нива на които е възможно да се появят много продавачи. Нискорискови активи Активи в балансите на банките, включени в рисковия им компонент с тегло равно на 1/5 от отчетната им стойност, като: депозити в банки в левове и чуждестранна валута; кредити в левове или валута с оригинален срок над една година, изцяло обезпечени с ДЦК на правителството, БНБ или ценни книжа на правителства и централни банки на базрискови страни и международни институции или със злато или депозити в чуждестранни валути, за които БНБ котира централен курс; и др. НИФ / NIF – note issuance facility Кредитна сделка, свързана с емитирането на ценни книжа от клиент с посредничеството и под управлението на банка, при която банката предосавя на клиента определен лимит, до който приема да изкупува обратно ценните книжа, емитирани от него по тази сделка. Нови сгради / New buildings Нови сгради са сградите: а) които към датата, на която данъкът за доставката им е станал изискуем, са с етап на завършеност „груб строеж“, или б) за които към датата, на която данъкът за доставката им е станал изискуем, не са изтекли 60 месеца считано от датата, на която е издадено разрешение за ползване по реда на Закона за устройство на територията. Номинал / Par value, face value Изписаната на лицевата страна на ценната книга стойност; това е сумата, която се изплаща на падежа на дълга, или сумата, с която акционерът участва в основния капитал на дружеството. Номинален БВП/БНП / Nominal GDP Стойността на БВП/БНП по текущи цени. Номинална лихва Лихвата по ценни книжа с твърда лихва, изразена като процент на номиналната стойност към пазарните цени. Номинална стойност Лицeвата стойност на ценните книжа, акции, облигации и т.н. Норма на амортизация Процент от стойността на основния капитал, който ежегодно се включва в себестойността на произведената продукция и/или услуги. Норма на оборота Показател, който изразява сътношението на общия брой на продадените акции към всички акции, котирани на борсата за една година. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Обезпечение / Collateral Всяко право, предоставено от длъжника към кредитора, обезпачаващо погасяването на дълга; обезпечението трябва да притежава стойност, да може да бъде владяно от банката и да притежава ликвидност. Обем / Volume Изтъргуваното количество от даден актив за определен период. Използва се като средство за измерване на пазарната активност. Облигации / Bonds Вид лихвоносни дългосрочни ценни книжа, емитирани от правителството, местни органи на властта, банки, други финансови институции и фирми. Облигациите са форма на дългосрочни заеми, ползвани от емитента. Те могат да бъдат с фиксирана или плаваща лихва, която се начислява върху номиналната стойност на облигацията. Обикновено тези със срок 10 години се наричат notes, а над 10 г. bonds. Те са купон, но съществуват и сконтови облигации – така наречените zero-coupon bonds. Обикновена акция Акция, чието притежание не дава право на привилегировано изплащане на дивидентите или при разпределение на активите в случая на ликвидация на акционерното дружеството. Правата на притежателите на обикновени акции, по отношение на доходите или активите на акционерното дружество се удовлетворяват едва, след като бъдат удовлетворени всички искания на кредиторите и притежателите на привилегировани акции. Собствеността върху обикновена акция дава право на участие в управлението на дружеството по принципа: една акция – един глас. Обикновена ревизия / Ordinary revision Ревизия на данни, отнасящи се за периода преди настоящия период. Облигация с нулев купон / Zero-coupon bond Характеристика на ценна книга, която се продава с отстъпка от номинала, няма плащания на лихви по време на срока й и лихвата от нея се получава като разлика между номиналната стойност, изплащана на падежа, и покупната цена. Облигационни фондове / Bond funds Инвестиционни фондове, които инвестират предимно в ценни книжа различни от акции. Критериите за класифициране на инвестиционните фондове като облигационни фондове се извличат от проспекта, правилата на фонда, учредителните документи, действащи устави или правилници, от документи за подписката или от инвестиционни договори, маркетингови документи, или друго изявление с подобно действие. Обратно изкупени акции в акционерни дружества / Redeemed shares in limited liability companies Акции, чиито капитал е бил обратно изплатен, но които са задържани от държателите, които продължават да бъдат съвместни собственици и имат правото на дял от печалбата след като са изплатени дивидентите по останалия акционерен капитал, а също така и на дял от всякакъв излишък, който може да остане след ликвидацията. Обратна РЕПО операция / Reverse repo Договор за покупка и обратна продажба на ценни книжа след определен срок на определени в договора цени. Обратно изкупуване Обратна продажба на доставчика, на стока, която е била закупена от него. Използва се за намаляване на стоковия риск и оттук за намаляване на лизинговото оскъпяване. Обременяващ договор / Onerous contract Обременяващ договор е такъв договор, по силата на който разходите, направени за покриване на задълженията, превишават очакваните икономически ползи, произтичащи от договора. Общи публични фондове / General public funds Фондове, чиито дялове/акции се продават на обществеността. Общински ценни книжа / Municipal securities Издадени от местните власти ценни книжа (облигации), обикновено освободени от данъка върху дохода. Овца / Sheep Инвеститор, който няма собствена стратегия за търговия. Доверява се основно на емоции си и на мнението на околните. В повечето случаи подобен инвеститор прави необмислени и непреценени инвестиции. Произлиза от приликата в поведението на овцата, която следва овчаря. Овърдрафт / Overdraft Овърдрафт е форма на кредит, при която клиентът има възможност да тегли суми в брой или да нарежда плащания за суми до определен лимит надвишаващ наличността по банковата сметка. Кредитът се погасява с всяко постъпване на средства по сметката (по правило няма определена месечна вноска) и лихвата, която се заплаща, се начислява само върху ползваната част и за времето, през което тя е ползвана. Овърдрафт по картова сметка Потребителски кредит, предоставян на клиент по картовата му сметка. Чрез овърдрафта клиентът може до определен лимит да използва средства, с които не разполага по сметката си. За разлика от другите потребителски кредити, лихва се начислява само върху ползваната част от овърдрафта. При погасяване на част от задължението на клиента, банката автоматично подновява възможността овърдрафтът да се използа отново, без да е необходимо клиентът повторно да посещава банката. В повечето случаи условие за ползване на овърдрафт е клиентът да получава заплатата си по картова сметка в банката или да има паричен депозит, служещ като обезпечение. Овърнайт / Overnight money Пари, които се търгуват на междубанковия пазар и са дължими на кредитора в началото на следващия работен ден. Овърнайт депозити / Overnight deposits Депозити, които са конвертируеми във валута и/или прехвърляеми при поискване с чек, банково нареждане, дебитни операции или подобни средства без значителна забава, ограничение или санкция. Тук се включват салда, представляващи предплатени суми за електронните пари или под формата на хардуерно базирани електронни пари (например предплатени карти) или софтуерно базирани електронни пари, издадени от ПФИ. Изключват се непрехвърляеми депозити, които, погледнато технически, могат да се теглят при поискване, но подлежат на значителни санкции. Овърнайт депозити свързани чрез интернет/персонални компютри / Internet/PC-linked overnight deposits Сметки на овърнайт депозит, държани от НПФИ, до които титулярът на сметката може да има достъп и да ги използва по електронен път чрез интернет или с персонален компютър с банкови приложения със специален софтуер и специални телекомуникационни линии (например: за извършване на кредитен превод или плащане на сметки). Те често налагат разширяване на предмета на договора между титуляра на сметката и неговата ПФИ, за да обхване тези услуги и могат също да наложат на ПФИ да предостави на титуляра на сметката електронни идентификационни кодове (PIN-, TAN-кодове и други). Одит / Audit Професионално изследване и потвърждаване на счетоводните данни на фирмата. Одит на изпълнението Проверката на дейностите по планиране, изпълнение и контрол на всички управленски нива с оглед на тяхната ефективност, ефикасност и икономичност: Ефективност е степента на постигане на целите при съпоставяне на очаквания и действителния резултат от дейността; Ефикасност е съотношението между действителния резултат и средствата, използвани за постигането му; Икономичност е свеждането до минимум на разходите за придобиване на ресурси, необходими за осъществяването на дейността, при спазване на изискванията за качество. Одит на информационните технологии Оценката на компютърната среда, включваща софтуерни продукти и приложения и управленски системи. Одитиран обект Органът или лицето, програмата, дейността, функцията или проектът, които са обект на одит. Одит на системите Проверката на системите за финансово управление и контрол на одитирания обект с цел да се установят предимствата и недостатъците им и да се определят одитните дейности, които следва да се приложат. Оживление / Recovery Фаза на стопанския цикъл, която се характеризира със слабо и относително бавно нарастване на реалния брутен национален продукт след депресията. Олигопол / Oligopoly Обединение между големи фирми с цел повишаване на пазарната концентрация и моделиране на пазарните условия. Он-лайн /свързан/ Режим на работа на банкоматите и ПОС терминалите, при който в реално време се осъществява достъп до базата данни за авторизация, справки и обмен на данни Он-лайн терминал Терминал, който работи в реално време, т.е. веднага изпраща информацията за карти и транзакции. Он-лайн терминалът изисква авторизация за всяка транзакция. ОПЕК / Organization of petroleum exporting contries Международен картел от държави, производители на петрол, създаден за да поддържа сталибността на производството, цените и износа на нефт. Оперативна дейност / Operating activities Основната дейност на предприятието, която генерира приходи, както и друга дейност, която не е инвестиционна или финансова. Оперативен лизинг Съгласно НСС 17 това е всеки друг лизингов договор, при който не са налице изискванията за финансов лизинг. Оперативният лизинг най-общо може да се определи като наемен договор, при който наемателят никога не може да стане собственик на лизинговото имущество. Операции на открития пазар / Open market operations Покупки и продажби на държавни ценни книжа от страна на централната банка с цел регулиране на платежното предлагане; главен инструмент за провеждане на паричната политика. Опция / Option Опцията представлява право, но не и задължение, за покупка или продажба на даден актив на фиксирана цена до определена дата (падеж). Call-опциите дават право на покупка, а рut-опциите – на продажба. Цената на упражняване наричана още „страйк” представлява фиксираната цена, по която може да се купи или продаде базовия актив. Цената, която купувачът на опцията плаща на нейният издадел за правото се нарича премия. Тя се определя от времето до падежа (времева стойност), цената на базовия актив, неговата волатилност и цената на упражняване на опцията. Ако една опция има смисъл да бъде упражнена (нейният „страйк” е по-нисък (при call опциите) или по-висок (при put опциите) от текущата цена на базовия актив) се казва, че опцията е „в пари”. Американският тип опции могат да бъдат упражнени по всяко време до падежа, а европейският тип – само на датата на падежа. Осигурителен доход / Reference income Доходът, върху който се дължат осигурителни вноски. Осигурителна ставка / Contribution rate Процентът, с който се умножава съответната осигурителна база. Осигурителни рискове / Social insurance risks Събития довели до намаляване или загуба на трудовия доход на осигуреното лице. Основен капитал Частта от капитала, която се използва за формиране на основни производствени средства и участваща продължителен период от време в производството. Оспорено плащане / Chargeback Финансова операция при която се оспорва определена транзакция с банкова карта. Оспорването се извършва от банката издател и в повечето случаи е по искане на картодържателя. Задължително условие е да има основателна причина за оспорване на транзакцията. Остатъчна стойност / Residual value Остатъчна стойност е приблизително оценената сума, която предприятието би получило понастоящем при освобождаването от един актив, след като се приспаднат очакваните разходи по освобождаването от него, ако активът вече е на възраст и в състоянието, в което се очаква да бъде в края на полезния му живот. Осцилатор на Чайкин / Chaikin Oscillator Осцилатор, създаден чрез изваждане на 10-дневната ЕМА /Exponential Moving Average/ от 3-дневната ЕМА на акумулационната дистрибутивна линия. Отворена икономика / Open economy Икономика, в която се осъществяват връзки с икономиките на други страни. Отворена позиция / Open Position Дълга или къса позиция, която все още не е затворена посредством обратната сделка /т.е. посредством продажба при дълга и покупка при къса позиция/ със същия инструмент за същото количество. Отложена наличност / Deferred credit items Пасив на (централната) банка; инкасирани, но непреведени до получателя суми при разплащания. Отношение дълг към собствен капитал / Debt-to-Equity Ratio Kоефициент, измерващ задлъжнялостта на компанията. Представлява отношението между дълга и собствения капитал на компанията. Може общата задлъжнялост да бъде заменена с дългосрочните заемни средства. Кредиторите предпочитат да отпускат заеми на фирми с ниска стойност на този показател. При висока стойност рискът за заемодателите се увеличава. Собствениците от своя страна често биха предпочели висока стойност на показателя за да се възползват от финансовия левъридж и да постигнат по-висока доходност. Това зависи в голяма степен от цената на заемния капитал. Отношение на Фибоначи Отношението между две последователни числа от редицата на Фибоначи, известно като „фи“ (ø). Отношението на всяко число към следващото по-високо е приблизително 0.618, известно като „Златната среда“ или като „Златното отношение“, а към по-ниското число приблизително 1.618 (обратното на „Златната среда“), след първите четири числа от реда. Трите важни отношения, които ни дава реда са: 0.618, 1.0 и 1.618. Отровно хапче / Poison pill Стратегия, чрез която компанията, която е получила враждебна оферта за поглъщане, отблъсква купувача си. Поглъщаните компании обезкуражават купувачите си чрез два вида „отровни хапчета” – като позволят на съществуващите акционери да купуват акциите й с отстъпка – като им продават акциите си по-евтино след сливането. Това прави опита за поглъщане по-труден и скъп. ОТС / Over-The-Counter OTC Пазар на търгуеми ценни книжа извън фондовата борса. Търговията се извършва от брокери-дилъри, които се свързват помежду си по телефона или чрез компютърни мрежи. Цените на пазара ОТС се определят не чрез аукциона на борсата, а чрез преговори между купуващите и продаващите брокери. ОТС опция / OTC Option Опция, която се търгува свободно, за разлика от тези, търгувани на борсите. Има директна връзка между купувач и продавач и няма стандартни условия за цени, падеж или количества. Офис / Office Място на стопанска дейност, която представлява правно зависима част от (а) кредитна институция или банки установени извън ЕИП, (б) централна банка (в) друга институция, която предлага платежни услуги на НПФИ и изпълнява директно някои или всички от транзакциите, присъщи на дейността на кредитни институции. Оф-лайн Режим на работа, при който достъпът до необходимата информация не се извършва в реално време, което означава, че обменът на информация за картата и сметката не се наблюдава по време на извършването на транзакцията Оф-лайн терминал Търговски терминал, който прочита и съхранява информация за карти и транзакции. Тази информация се изпраща до банката на търговеца на определен период от време. При такъв терминал обменът на данни във връзка с картата и сметката често става в момент, различен от момента на извършване на транзакцията. Офшорна зона / Offshore Офшорните зони представляват държави, които прилагат по-малко регулации или поддържат по-ниски корпоративни данъчни ставки. Регистрирайки компанията си в офшорна зона инвеститорът би могъл да спести значителна сума, особено ако данъците в неговата страна са относително високи. Оценка на риска Методът за установяване на зони с потенциално високо ниво на риск с цел правилно планиране и осъществяване на контролната дейност. Очаквания / Expectations Концепция за несигурността на променливите величини, каквито са например лихвеният процент в бъдещи периоди, цените и данъците. Очакванията за тяхното бъдещо равнище влияят върх поведението на инвеститорите. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Падеж, срок / Maturity date Падеж: датата, на която следва за бъде извършено плащането. Срок: периода до падежа на дългова ценна книга. Пазар на второкачествени кредити / Subprime market Пазар на кредит, отдаден на хора с кратка или кредитна история под въпрос. Пазарът може да включва както второкачествени ипотечни кредтити, така и кредити за покупката на автомобили, кредитни карти и различни продукти, който са изтеглени от лица с несигурни доходи. Съответно този тип кредити са с по-високи лихви от традиционните за кредитополучателит с добър кредитен рейтинг. Това дава допълнителна доходност за инвеститорите в тях и продукти, базирани на тях, но същевременно и рискът от неплатежоспособност е по-висок. Сигурността на пазара силно зависи от здравето на цялата икономика. Докато лицават получават стабилни доходи те могат да изплащат за взетите кредити. При влошаване на икономическата конюктура обаче – загуба на работа, ограничаване в доходите и др., много бързо се влошават и пазарът на второкачествени ипотеки – кредитополучателите няма да могат да плащат, а кредитодателите избягват да поемат допълнител риск. Пазар на гише / OTC /Over the counter Пазар, при който търговията се осъществява директно между дилърите и доверителите посредством телефонна или компютърна връзка. Пазар на труда / Labour market Взаимоотношения между хората – работодателите и работниците при покупката и продажбата на труд. Пазарен бум Период, по време на който цените или пазарната активност рязко се увеличават. Пазарен дефицит / Market deficit Състояние на пазара, при което търсенето превишава предлагането. Пазарен дял / Market share Обемът на продажбите на дадена компания, изразен като процент от общите продажби за отрасъла. Пазарен излишък / Market surplus Състояние на пазара, при което предлагането превишава търсенето. Пазарен риск / Market risk Рискът, че справедливата стойност или бъдещите парични потоци на финансовия инструмент ще варират поради промени в пазарните цени. Пазарният риск се състои от три вида риск: валутен риск, лихвен риск и друг ценови риск. Пазарна капитализация Стойността на акциите на публична компания в определен момент. Изчислява се чрез броя издадени акции умножени по текущата им пазарна цена. Пазарна концентрация / Market power concentration Степен на монополизация на пазара. Отнася се както до пазарния дял на отделна фирма, така и до група фирми. В някои сектори като търговията с автомобили или металургични изделия има висока степен на пазарна (олигополистична) степен на концентрация. Пазарна конюнктура / Market conjuncture Текуща характеристика на пазарните условия, в това число: инфлация, безработица, платежоспособно търсене, конкуренция, данъчна система, лихван процент, фази на стопанския цикъл и др. Пазарна лихва / Market interest Пазарна лихва е лихвата, която би била платена при същите условия за предоставен или получен кредит под каквато и да е форма по сделка между лица, които не са свързани. Пазарната лихва се определя според условията на пазара, като се отчитат всички количествени и качествени характеристики на сделката – форма, размер и валута на предоставените средства, срок на предоставянето им, вид, размер и ликвидност на обезпечението, кредитният риск и други рискове, свързани със сделката, профил на кредитополучателя или лизингополучателя, както и всички други условия и обстоятелства, влияещи върху размера на лихвата. Пазарна поръчка / Market order Поръчка за покупка или продажба на даден финансов актив на пазарна цена. Пазарна стойност Сумата, която може да се получи, при продажбата на (собствените) активи на пазара. Пазарна цена Паричната сума, за която един актив може да бъде продаден към момента на оценката в пряка сделка между информирани, независими и желаещи да осъществят сделката купувач и продавач. Пазарна стойност на ценни книжа Стойност, която се определя от курса на борсата или пазара при закриване на операциите в края на работния ден. Парадокс на спестовността / Thrift paradox Парадоксът между интереса на индивида да спестява при предлагани високи лихвени проценти и загубата на общността като цяло; при високи лихвени проценти намаляват инвестициите, оттук пада производството, съответно доходите, затова в дългосрочен аспект високите лихви водят не до увеличаване, а до намаляване на спестяванията. Пари в обръщение / Currency in circulation Всички банкноти и монети извън касите на БНБ: парите в касите на търговските банки, спестовните каси, пощенските и застрахователни институции, в касите на фирмите и други организации и пари, намиращи се в населението. Паритет / Parity Установено законно съотношение между паричните единици на различните страни, изразено в злато. 2) Изравняване на цената на два финансови инструмента Паричен пазар / Money market Пазар на който се търгуват краткосрочни финансови инструменти. Те са с матуритет по-малък от една година и обикновено се използват за заемане на ликвидност. Паричен поток / Cash Flow Разликата между притока и изтичането на парични средства на компанията и техния еквивалент от счетоводна гледна точка (не само наличност!). Използва се за изчисляване стойността на компанията. Парична база / Monetary base Сума от банковите резерви и наличните пари. Парична емисия Превишението на плащанията над постъпленията по касовия план, което предполага пускането на пари в обръщение. Парична маса / Money supply Количество на всички функциониращи като пари средства, измервано с различни показатели. Съставни части на паричната маса са монетите, банкнотите и различните видове чекове. Парична политика / Monetary policy Политика на централната банка, която се формира чрез изменение на задължителните резерви, лихвения и сконтовия процент и операциите на открития паричен пазар с цел да бъде регулирано паричното предлагане. Парична скорост / Money velocity Число, показващо средно колко пъти през годината е бил използван един лев, за да се купи общото количество стоки и услуги с парите в обращение. Парични агрегати Чрез тях се осъществява установяването и регурирането на парите в обръщение. В икономиката на различните страни се приемат различни модели. Най-разпространени са следните парични агрегати: М1 – включващ наличните пари, безрочните влогове и депозити, акредитиви, издадени от небанкови институции и някои други депозити; М2 – включващ депозитите на виждане, срочните влогове и депозити, по които банките нямат интензивно движение и други задължения; М3 – включващ депозити на виждане, срочни влогове и депозити, срочни влогове над определен размер и някои други депозити. Парични средства на търговските банки Част от активите на търговските банки, която обхваща: касата в левове и валута; авоарите по текущите сметки в левове и валута; задължителните обезлихвени резерви в левове и валута; други специални сметки в левове и валута; благородни метали. Парично нареждане / Money order Инструмент, който е често използван от лица, които нямат разплащателна сметка във финансова институция, която се използва за превеждане на пари на определен получател на плащане, за плащане на сметки, или за превод на пари на друго лице или дружество. Пощенско нареждане е парично нареждане, при което платецът е пощенска институция. Пасив / Liability / Net worth Разликата между общата стойност на активите (това, което се притежава) и общата стойност на пасивите (това, което се дължи) на един човек или на една компания. Когато става дума за компания се използва също и stockholders’ equity (собствения капитал на предприятието). Пасивно управление на портфейла При пасивното управление на портфейла инвеститорът залага на дългосрочното поскъпване на акциите в него и определя един инвестиционен период, например 6 месеца, година или две, през който почти не променя структурата му. Подходящи за подобен тип стратегии са т. нар. сини чипове – компании, които са с голяма пазарна капитализация, имат голям брой инвеститори, силни позиции в икономиката и са включени във водещите борсови индекси. Пасивно управление често следват секторните фондове или портфейли – тези, които копират структурата на даден индекс или които инвестират в компании от определен сектор на икономиката. Пени акции / Penny stock Акции, които се търгуват на сравнително ниски цени и пазарна капитализация спрямо останалия пазар. Обикновени тези акции се считат се за високо спекулативни и рискови, заради ниската си ликвидност, широкият спред между поръчките купува-продава, нисък рейтинг на представяне на регулярна информация. Този тип акции обикновено се търгуват на алернативните борсови сегменти – OTC. Пенсионен фонд Резервирани суми във фонд, инвестиран в ценни книжа и други активи, от които се изплащат пенсиите. Период на изплащане / Payback period Определя се като съотношение между стойността на първоначалната инвестиция и годишните постъпления от нея. За по-изгодни се приемат проектите с по-кратък период на изплащане. Перпетюитет / Perpetuity Специфичен вид анюитетен заем; безсрочна облигация, която носи купоново плащане вечно, а изплащането на главницата (номинала) е отсрочено за неопределено бъдеще. Печалба/загуба Изчислява се към даден момент или в края на инвестиционния период. Това е разликата между стойността на ценните книжа в портфейла към даден момент минус инвестираната сума в началото на периода. Ако резултатът е положителен, портфейлът е на печалба, ако е отрицателен, той е на загуба. Получената печалба или загуба се дели на инвестираната сума и се умножава по 100 и по този начин се получава процентното изменение – за печалба – с положителен знак, а за загуба – с отрицателен. Печалба на акция / Earnings per share (EPS) Финансов коефициент, показващ каква част от реализираната нетна печалба може да се разпределя на издадените обикновени акции. EPS = (Нетна печалба – дивидент на привелигировани акции)/Среднопретеглен брой обикновени акции Показва се в лева. Ако една компания има издадени инструменти, които могат да се конвертират в акции се взима в предвид Diluted EPS. Такива инструменти са например конвертируемите облигации или варанти, като съответно трябва да се отчете и тяхното влияние върху, това което акционерите в обикновени акции биха взели при разпределянето на цялата нетна печалба. Печалба преди данъци, лихви и амортизация / EBITDA Печалба преди облагане с данъци, начисляване на лихви и амортизация. Показателят игнорира донякъде субективните решения на ръководството при управлението на компанията, които могат да повлияят върху окончателния финансов резултат. Изключва се влиянието на типа финансиране и метода на амортизация. Трябва да се има предвид, че мениджърските решения могат да влияят върху обектите, влизащи в изчислението. Печалба от дейността Разликата между приходите от продажби и разходите. Пик / Peak Краткотрайна фаза на икономическия цикъл, отбелязваща най-високото равнище на БНП. ПИН код Персонален идентификационен номер /ПИН/, секретен код, свързан с дадена банкова карта. Предоставя се на клиента заедно с банковата карта и служи за идентификация при използване на картата на банкомат или ПОС-терминал. ПИН кодът е най-малко четирицифрен, известен е само на клиента и има правната сила на електронен подпис. ПИН кодът се генерира от машина на принципа на случайните числа. Машината отпечатва кода на хартия, като фабрично го запечатва в плик. Банката-издател и БОРИКА нямат информацията за ПИН кода на картата. В случай, че клиентът забрави ПИН кода на своята дебитна карта, се налага издаване на нова карта. Пипс / Pip/Points Последната цифра след десетичната запетая при котировка, т.е. 0.0001 за основните валутни двойки като EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF и др. и 0,01 от курса при валутни двойки, в които участва японската йена. Обикновено един пипс е долар или около долар при лот от 10 000 долара. Плаващ валутен курс / Floating exchange rate Валутна система, при която съотношенията между разменната стойност на валутите се колебаят свободно или частично са управлявани. Плаващ лихвен процент Лихвен процент, който се изменя от търсенето и предлагането на пазара на кредити. Платежен баланс / Balance of international payments Регистър, в който се отразяват източниците и величината на сумите, получени или платени при международни трансакции за определен период, обикновено една година. Платежен документ Документи за разплащания, които се съставят и подписват от клиентите на банките за извършване на желаните от тях операции и сделки, чрез които се осъществява процеса на плащане по банков път. Платежен инструмент / Payment instrument Средство или набор от процедури, които позволяват превод на средства от платеца на получателя. Платежна транзакция / Payment transaction Действие, инициирано от платеца или получателя, по депозиране, теглене или превод на средства от платеца към получателя, независимо от каквито и да е задължения по основното отношение между потребителите на платежни услуги. Вж. още средства и платежни средства. Платежна услуга / Payment service Стопанска дейност, която се състои от изпълнение на платежни транзакции от името на физически или юридически лица, при което поне един от доставчиците на платежни услуги се намира в Европейската общност. По смисъла на статистиката на плащанията, под платежна услуга се разбира приемането от дадено лице (например: кредитна институция) на платежна транзакция за по-нататъшно изпълнение (което може да е задача на друго лице) чрез безкасов клиринг и/или сетълмент. Платежната услуга не е свързана с предоставянето на техническа инфраструктура (например: телекомуникация или платежни терминали, инсталирани при търговците на дребно) или с предоставянето на сетълмента (например платежна система). Платежно нареждане / Payment order Всяка инструкция от платец или получател до неговия доставчик на платежни услуги, с която се иска изпълнение на платежна транзакция. Платежно средство / Standart of deffered payments Функция на парите, при която стоките и услугите не се заплащат при получаването, а чрез отложено или разсрочено плащане. типична проява на тази функция е покупката на стоки на кредит. Платежни средства, наричани още средства за сетълмент / Means of payments, also referred to as settlement media Активи или вземания по отношение на активи, които са приети от получателя на плащането, като изпълнение на задължение за плащане от платеца към получателя на плащането. Платежоспособност Способността на предприятието своевременно да погасява своите краткосрочни и дългосрочни парични задължения. Плащане Всяка операция между банка и неин клиент, свързана с прехвърляне на авоари в национална или чужда валута от една банкова сметка в друга. Плъзгаща средна / Moving Average Средна стойност за няколко периода назад. Когато се нанесе върху ценова графика, представлява крива с по-малки отклонения от тези на самата цена. Използва се за определяне на нива на съпротива и подкрепа, както и за установяване на тренд. Повторно нарушение Повторно е нарушението, извършено в едногодишен срок от влизането в сила на наказателното постановление, с което нарушителят е наказан за същото по вид нарушение. Подем / Boom Друго наименование на икономическата експанзия, когато предхождащото я оживление се разглежда като самостоятелна циклична фаза. Подкрепа, Ниво на подкрепа / Support Ниво, при достигането на което техническите анализатори смятат, че валутата или инструментът ще поеме нагоре. Подфондове / Sub-funds Отделен клас или наименование на единица от фонд, който инвестира в отделен пул или портфолио от инвестиции. „Подфондовете“ са още известни като „отдели“. Всеки подфонд представлява независимо и специализирано образувание. Специализацията може да се отнася до определен финансов инструмент или даден пазар. Подчинени облигации, често наричани подчинен дълг / Subordinated bonds, often referred to as subordinated debt Предоставят субсидиарно вземане към емитиращата институция, което може да бъде упражнено само след като всички вземания с по-висок статут (например депозити/кредити или дългови ценни книжа от по-висок клас) са били удовлетворени, което им дава някои от характеристиките на „акции и други капиталови инструменти“. Поемане Поемане e налице, когато съгласно договор с емитента инвестиционен посредник записва или се задължава да запише за своя сметка част или цялата емисия от ценни книжа и да я предложи за първоначална публична продажба. Поемането на дълг / Debt assumption Операция, в която обикновено участва централното държавно управление замествайки публични предприятия (част от другите резидентни сектори) като длъжник по отношение на кредити, които първоначално са отпуснати от банки (сектора на парично-финансовите институции (ПФИ). Тази финансова операция може да се извърши и между други институционални сектори. Позиция Всеки обект на отчетност на банката, вземане, задължение или имущество, независимо от условията при които е възникнало или се подчинява. Поименни акции Акции, които изискват легитимация с изрично посочване на името на собственика чрез вписване в книгата на акционерите на дружеството. Поименен чек Чек, който е издаден в полза на конкретно физическо или юридическо лице. До момента на изплащане средствата по чека са по сметка на издателя – физическо лице, юридическо лице или банка. Видовете чекове според издателя на чека са: Лични чекове /personal cheques/: издателят е физическо лице, което има открита чекова сметка в дадена банка, и притежава лична чекова книжка. Обикновено по тези чекови сметки банките не допускат овърдрафт и когато стойността на чека надвишава наличността по чековата сметка, банката на издателя отказва плащане. Фирмени чекове /commercial cheques/: издателят е юридическо лице /фирма/ или друг вид организация, която има открита чекова сметка и притежава съответна чекова книжка от обслужващата я банка. По тези сметки също не се допуска овърдрафт, освен ако не е договорен овърдрафтен кредит. Банкови чекове /bank drafts, bank cheques, banker's cheques/: издателят е търговска банка. Тези чекове се считат за относително нискорискови, поради факта, че банките стриктно следят да покриват издадените от тях чекове с необходимите средства по сметките си при банките-кореспонденти. В САЩ и Канада се среща и понятието „certified cheque” /сертифициран чек/, а във Великобритания – „marked cheque”. Това е банков чек, който се счита, че формално е деклариран от банката-издател за валиден, и че сумата на чека ще бъде изплатена от средства, които са специално заделени за покритието на чека. Покрит кредит Кредит, обезпечаван със залог на стоки, материали или други ценности, които кредитополучателя няма право да продава до издължаването на кредита и лихвите по него. Полица / Promissory note Безусловно, писмено, законово валидно задължение да се изплати определена сума пари при поискване или в определен бъдещ момент. Получени трансгранични транзакции / Cross-border transactions received Транзакции с платежни инструменти, в които участват НПФИ, които са получени от някъде извън отчитащата държава, т.е. страната, която изпраща транзакцията, се намира извън отчитащата държава. Порто Пощенски или телеграфни разноски за транспорт. Портфейл Обобщаващ термин, използван за изразяване на общата сума на инвестициите, направени от лице или институции. Портфейл ценни книжа Вложения в различни видове ценни книги с различен срок на действие и различна ликвидност, управлявани като едно цяло. Поръчителство Договор, при който поръчителят се задължава към кредитора на трета страна да отговаря за изпълнение на поетите от нея задължения. Поръчка / Order Твърда поръчка, дадена от клиента за изпълнение на транзакцията при определени условия. Съществуват няколко вида поръчки – пазарна поръчка, лимитирана поръчка, стоп-поръчка, ЕОД (едната отменя другата), поръчка до отмяна, поръчка за деня и др. Поръчка с валидност „до отмяна“ / Good till Canceled (GTC) Поръчката остава активна, докато не бъде изпълнена или изрично отменена. Поръчка с валидност „за деня“ / Day Order Поръчка с валидност до края на деня. Такива поръчки, в случай че не са изпълнени, в края на деня биват отменени автоматично. Постоянни разходи / Fixed costs Разходи, които са независими от обема на производството и са свързани с фиксирани фактори. Постоянно пребиваване на емитента / Residency of issuer Емитиращата единица се определя като местно лице/резидент на отчитащата държава тогава, когато тя има център на икономически интерес на икономическата територия на отчитащата държава — с други думи, когато се ангажира за продължителен период от време (една година, или повече) с икономическа дейност на тази територия. ПОС терминал /терминално устройство ПОС/ Устройство, чрез което се извършва плащане на стоки и услуги при търговец или се получават пари в брой при използване на банкова карта в режим он-лайн. Чрез ПОС терминала се прочита информацията, съдържаща се в магнитната лента на картата и се изисква авторизация за извършване на плащането от националния картов оператор. ПОС транзакция / POS transaction Продажба, която се осъществява чрез терминали устройства ПОС, чрез карта с дебитна, кредитна или забавена дебитна операция. Посреднически операции Съхраняване, покупко-продажба на ценни книжа, благородни метали, ценности, чуждестранна валута и други. Потвърден акредитив Никой акредитив със самото си издаване не е потвърден! Акредитивът става потвърден едва когато избраната за това банка, упълномощена от издаващата банка, прибави своя неотменяем ангажимент към акредитива. Потоци, наричани още (финансови) транзакции / Flows, alsoreferred to as (financial) transactions Изчисляват се като се взема разликата между салдата в края на месеца и се изключат онези влияния, които не произтичат от транзакциите. Измененията, които не са свързани с транзакциите, се изключват чрез корекции на потоците. Потребител на платежни услуги / Payment service user Физическо или юридическо лице, което използва платежни услуги като платец и/или получател. Платецът е страната в платежната транзакция, която дава платежното нареждане или се съгласява с прехвърлянето на средства от платеца. Получател или бенефициера физическо или юридическо лице, което е целения краен получател на средствата предмет на платежна транзакция. Потребителска кошница / Market basket of consumer Набор от стоки, необходими за задоволяване на приетия минимум от социални потребности на населението. Включва няколкостотин вида най-необходими и предпочитани от населението стоки и услуги, разпределени в основни групи: храна, горива, транспортни услуги, медицинско обслужване и така нататък. Потребителски заем / Consumer loan Заем, взет от физическо лице за покупка на стоки за дълготрайно потребление и изплащан на части (installment loan). Права / Right Ценни книжа, даващи право за записване на определен брой акции във връзка с взето решение за увеличаване на капитала на публично дружество. вж. „Варант”. Правно задължение / Legal obligation Правно задължение е задължение, което произлиза от: а) договор (според неговите изрични клаузи и по подразбиране); б) законодателството; или в) друго действие на закона. Праг на бедността / Poverty line Измерител на бедността, основаващ се на оценката на дохода, необходим за съществуване на домакинството. Въз основа на тази оценка се изчислява и необходимият годишен доход за покриването на нуждите на домакинството. Тази граница се приема като линия (праг) на бедността. Практическа неприложимост / Impracticable Applying Дадено изискване е практически неприложимо, когато предприятието не може да го приложи, след като е направило всички разумни усилия за това. Прасе / Pig Инвеститор, който се счита за алчен и забравил първоначалната си инвестиционна сратегия. Този тип инвеститори имат твърде оптимистични очаквания за бъдещето. Терминът идва от сравнението между прасето, което преяжда редовно, и алчния инвеститор, който не би „излязъл” от инвестиция дори и след резки изменения заради очакването, че тя ще му донесе по-големи печалби. Превантивен контрол Предварителният контрол, осъществяван от органите на Агенцията за държавен вътрешен финансов контрол. Преводни операции Осъществяване на разплащания по нареждане и за сметка на клиенти както в страната, така и в чужбина. Пределен приход / Marginal revenue Изменение на общия приход в резултат на допълнително продадена единица продукт. Пределен приход от продукта на труда / Marginal revenue of labor Допълнителният приход в парично изражение, получен от наемането на допълнителна единица труд при неизменност на другите фактори, които се използват. Пределен приход от факторния продукт / Marginal revenue product of an input Приход от употребата (приложението) на допълнителна единица производствен фактор. Предприемачество Умението да се развиват продукти, технологии, процеси и да се организира производството на стоки и услуги. Презентмънт / Presentment Финансово съобщение, свързано с международна транзакция с банкова карта. Чрез презентмънта банката, приемаща плащания с карти /акцептиращата банка/, изисква парите по дадена транзакция от банката, издател на банковата карта. При получаване на презентмънт банката издател задължава сметката на клиента и се разблокира сумата, блокирана чрез авторизацията /ако има авторизация/. Премия / Option Premium Цената на покупка на опцията, договорена между двете страни и платима от купувача със спот вальор. Престация Правото на кредитора да иска осъществяване на дължимия резултат. Престацията е това, което има да се дава. Претенции Право по задължения или вземания на търговските банки: кредити, ценни книжа, ДЦК, облигации. Прехвърляем акредитив За да е прехвърляем един акредитив трябва първоначално да се издаде като такъв. Бенефициентът може да нареди на своята банка да прехвърли неотменяемо такъв акредитив на един или няколко втори бенефициенти. Прехвърляеми депозити / Transferable deposits Депозити (в национална или чуждестранна валута), които са незабавно конвертируеми във валута или които са прехвърляеми с чек, банково нареждане, дебитиране или други подобни, без каквото и да е значително ограничение или санкция. Прехвърляне /цедиране/ на вземане по акредитив Съгласно неотменяемо нареждане на бенефициента, неговата банка може да издаде цесия в полза на трето лице, по силата на която му изплаща част от постъплението по акредитива. Прехвърляне на кредит / Loan transfer Операция, подобна на секюритизацията, при която ПФИ продава кредити на инвеститори в един процес, който не е свързан с емитирането на ценни книжа. Икономическата цел на тази операция и нейното статистическо третиране е обаче в някои отношения доста подобна на секюритизацията. Привилегирована акция Акция, която дава определено предимство на притежателя й – право на фиксиран дивидент или ликвидационна стойност. Прилежащ терен / Adjacent terrain Прилежащ терен е сумата от застроената площ по смисъла на Закона за устройство на територията и площта около застроената площ, определена на база отстояние 3 м от външните очертания на всяка от ограждащите стени на първия надземен етаж или на полуподземния етаж на сградата, в рамките на урегулирания поземлен имот. Приносител на чек Лицето, което представя чека за осребряване в банка или друга финансова институция. Принципал Лице, чиито заповеди изпълнява брокерът при търговията с ценни книжа. Приобретател Правоприемник. Означава и страна купувач или по даден договор. Приход до падежа Приход, който е изчислен, като се вземат предвид сконтото или премията съответно при цена на закупуване под или над номинала на дадена ценна книга, която е с фиксиран доход. Проблематични активи Активи, които освен характеристиката на нестандартни кредити имат и допълнителни недостатъци, свързани с обстоятелството, че слабости, обективни факти, условия и стойности правят издължаването на кредитите твърде невероятно. Провизия / Provision Провизия е задължение с неопределени срочност или сума. Продава / Offer (Ask) Курс продава за съответния финансов инструмент. Прогноза Оценка на бъдещата тенденция, с помощта на изследване и анализ на достъпната информация. Прозорец / Gap Ценови диапазон, в който не е имало котировки, образува разкъсване на ценовата графика. Пролонгация Продължение на срока на действие на даден договор или споразумение. Просрочен кредит Кредит, който не се погасява в срок. При забава на плащанията по главницата, дължимите суми се отнасят в просрочие, като се събират наказателни лихви съгласно сключения договор за кредит. Просрочени лихви Дължимите редовни лихви, които не са платени в срок от кредитополучателя. Процент на заместване на дохода / Replacement rate Съотношение между размера на обезщетението и възнаграждението (осигурителния доход) преди настъпване на осигурителния риск. Процентни акции Акции, които дават право на притежателя да получи процент от номиналната стойност на акцията, независимо дали акционерното дружество е реализирало печалба или загуба, както и дивидент, т.е. реализират се два вида права. Пут опция / Put Option Опция, даваща правото (но не и задължението), за продажба на валута или друг финансов инструмент, на цената на упражняване в рамките на предварително определен период или дата. Първа входяща – първа изходяща (FIFO) / First-in, first-out (FIFO) Според метода FIFO позициите от материалните запаси, които са закупени или произведени първи, се продават първи и следователно оставащите в запасите позиции в края на отчетния период са тези, които са закупени или произведени последни. Първичен документ / Primary document Първичният документ е носител на информация за регистрирана за първи път стопанска операция. Първичен пазар / Primary market Пазар, на който издателят на дългови инструменти ги продава директно на инвеститорите или пазар, на който се продават нови акции с цел набиране на капитал. Първоначален марджин / Initial Margin Възвръщаем депозит, предоставян на брокера или маркетмейкъра за откриване на позиция. Първоначално плащане Плащане от лизингополучателя на лизингодателя, което се извършва в началото на лизинговия договор и включва встъпителната вноска, лизингови такси и задължителни застраховки и други първоначални плащания, договорени между страните. Първоначално публично предлагане / IPO (Initial Public Offering) Първата емисия акции, която една компания предлага на пазара. Това е моментът, в който една фирма се превръща от частна в публична и нейните акции започват да се предлагат на фондовата борса. Пътнически чек (травъл чек) / Travelers cheque Пътническият чек е предплатен чек, т.е. за разлика от класическите чекове, той не се инкасира срещу разплащателна /checking/ сметка. Стойността на пътническия чек се депозира от лицето – купувач при банката – агент по продажбите на пътнически чекове. Най-големите издатели на пътнически чекове са: American Express Travel Related Services, Inc., Thomas Cook / MasterCard, Visa Interpayment и CitiCorp, Inc. Points and Figures Chart Графика на цените, при която не се държи сметка за времето и обема. Покачването на цените се обозначава посредством колона, състояща се от “X”-ове. Обратно – понижението на цените се обозначава посредством колона, състояща се от “О”-та. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Работна заплата / Wage Паричното възнаграждение за ползването на труда като производствен фактор, което приема формата на цена, установена с договор. При равни други условия работната заплата зависи от търсенето и предлагането на трудовия пазар. На практика обаче то е солно повлияно от монополистичната и монопсонична структура на този пазар. Равнище на безработица / Unemployment Rate Равнището на безработица изразява броя на безработните лица като процент от работоспособното население в една държава. Равновесен валутен курс / Equilibrium rate of exchange Валутен курс, получен от балансирането на търсенето и предлагането на валутния пазар. Развиващи се страни / Developing nations/countries Група държави в световното стопанство, отличаващи се със сравнително ниска степен на развитие и производство, с наличието на сложни проблеми на икономическия растеж и отвореността на икономиката. Критерии за типологизация на страните в две големи групи – развити и развиващи се, е брутния вътрешен продукт (национален доход) на глава от населението. Разплащателна сметка Банкова сметка за съхранение на пари, платими на виждане без срок за предизвестие от страна на клиентите на банката. Разполагаем личен доход / Personal disposable income Личният доход, коригиран с изплатените данъци. Разходи по изваждане от употреба / Costs of disposal Разходи по изваждане от употреба са допълнителните разходи, пряко свързани с изваждането от употреба даден актив с изключение на финансовите разходи и разходите за подоходни данъци. Разчетна единица / Unit of account Функция на парите, използването им за измерване и сравнение ценността на различни стоки и услуги. Разширен кредит / Extended loan Сконтов кредит, отпускан от централната банка за оздравяване на банка с трайни ликвидни проблеми. Рамбурсен кредит Краткосрочен кредит по външнотърговска операция, която се осъществява чрез трата, издадена от износители срещу чуждестранна банка, при която е открит акредитив. Рамбурсиране Възстановяване на предварително платена сума. Рафт / RAFT Кредитна сделка, вариант на RUF, при която в условията на публична подписка, с посредничеството на група банки, клиентът продава свои полици, по които банките – посредници дават възможност за определен лимит, обикновено до пълния размер на емисията, по продадените на подписката полици. Реален БВП (БНП) / Real GDP(GNP) Номиналният БВП (БНП) в постоянни цени на избрана базова година, към която се приравняват цените на всички останали години. Реален валутен курс / Real exchange rate Цената на една валута, изразена в цената на друга валута, но съобразена с индекса на инфлацията. Когато номиналният валутен курс бъде коригиран с темпа на инфлацията, се получава неговото реално изражение. Реален лихвен процент / Real interest rate Номиналният (пазарен) лихвен процент, коригиран с темпа на инфлацията. Реализиране на печалба / Profit Taking Затваряне на предварително заета позиция с цел реализиране на потенциалната печалба по текущия пазарен курс. Реална лихва Равнище на лихвите, изразено с паричен еквивалент, отразяващ ръста на инфлация в сравнение с минал период. Реални пари / Real money Количеството пари, мерено в постоянни цени. Пресмята се като частно от количеството номинални пари и равнището на цените. Ревалвация / Revaluation Официално увеличение на обменния курс на националната валута. Процес обратен на девалвацията. Често се използва при анализ на инфлацията на дадена държава. Ревалоризация Законно или официално увеличаване на паритета на съответната валута спрямо другите валути. Револвиращ акредитив Акредитив, чиито условия позволяват, след първото му усвояване, да се подновява автоматично за определен период и определена сума, като сумата може да се подновява с натрупване или без натрупване. Револвиращ кредит Автоматично възобновяем кредит, при който банката може да предоставя суми до определен размер след погасяването на дадена част от него, до достигането на определения общ лимит на кредита. Регистрационен код на платежни операции Уникален банков код, който се дава на всяка платежна операция от онази банка или банков клон, който инициира процеса на плащане. Регистър / Ledgers Регистърът е носител на хронологично систематизирана информация за стопански операции от първични и/или вторични счетоводни документи. Регламент / Regulation Регламентът е акт с общо приложение. Той е задължителен в своята цялост и се прилага пряко във всички държави-членки. Регламентите на Съвета и на Комисията, а също така директивите на тези институции, които са адресирани до всички държави-членки се публикуват в Официален вестник на Европейския съюз. Те влизат в сила на датата, посочена в тях или при липса на такава дата, на двадесетия ден следващ този на тяхното публикуване. Регрес Правото на потребителя на ценна книга или по друго вземане да предяви и иска плащане или изпълнение в пълен размер и при условията, при които такова плащане или изпълнение е дължимо от номинален длъжник по придобитата ценна книга в случай, че номиналния длъжник по ценната книга не плати или не изпълни задължението си по нея в установените съгласно сделката уговорени размер, условия и срок, по които ценните книжа са възникнали. Регулиращ кредит / Adjustment loan Вид сконтов кредит, отпускан от централната банка на банка при временни проблеми с ликвидността. Редица на Фибоначи Редицата числа (0, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233…), открита от италианския математик Леонардо де Пиза през 13 век, представляваща математическа основа на вълновата теория на Елиът, където първите два члена на редицата са 0 и 1, а всяко следващо число от редицата е сумата от предишните две числа. Технически, това е редица, не ред. Цените понякога имат тенденция да срещат подкрепа или отпор в точките, индикирани от този ред. Реекспорт Износ от страната на стоки, внесени преди това от чужбина. Режим „Реално време” Банкова компютърна комуникационна система, която осигурява едновременно въвеждане, обработване и осчетоводяване така, че изходните резултати отразяват реалните изменения с получаването им. Резервен фонд Законово изисквани натрупвания за търговските банки, получени чрез заделянето на 1/5 от печалбата след облагането й с данъци и преди изплащането на дивиденти, докато средствата по фонда достигнат 1.25 на сто от сбора на активите, поетите гаранции и други обезпечения. Резиденти Частни лица, или организации, създадени съобразно закона, които се третират като местни лица според данъчното законодателство и законодателството за валутния контрол. Реинвестиране / Reinvestment Отнася се за финансови инструменти, процес, при който главницата плюс лихвата от предходния период стават нова главница за следващия (нов) период. Реинвестиционен риск / Reinvestment risk Несигурността за бъдещите лихвени проценти по реинвестиционните възможности. При кредитирането това е рискът, че банката няма да бъде в състояние де реинвестира лихвоносни активи по текущите пазарни лихвени проценти. Рейндж / Range Разликата между най-високата и най-ниската цена на даден инструмент, за определен период от време. Ремитент Получател на парични средства, фондове и пр. Рента / Rent Доход от производствената употреба на земята. Цената на земята е капитализирана поземлена рента. Рентабилност Относителен показател за ефективността на производството, изразяващ степента на доходност на произвежданата продукция. РЕПО операции / Repurchase agreement, repo, RP, buyback agreement Краткосрочен ликвиден финансов инструмент; договор за продажба на ценни книжа с уговорка за обратно изкупуване след определен срок по определени в договора цени. Репутация / Goodwill Бъдещи икономически ползи, възникващи от активи, които не могат да бъдат идентифицирани индивидуално и признати отделно. Ререгулиране / Re-regulation Възстановяване регулативната роля на държавата в икономиката и на пазара. Отнася се най-вече за финансовия сектор и се обяснява да се намалят рисковете в този сектор. Ресконтиране / Re-discount Операция на Централната банка по сконтирането на ценни книжа, предоставени й от търговските банки като залог по ломбардни кредити. Рестрикция Ограничаване, съкръщаване. Рестриктивна фискална политика / Restrictive fiscal policy Увеличаване на данъците върху доходите и съкращаване на бюджетните разходи с цел финансовата стабилизация на икономиката. Обикновено се прилага, когато икономиката е обхваната от инфлация. Рефинансиране, рефундиране Сделка, по която кредиторът привлича на кредитния пазар средства, с цел да покрие увеличената си експозиция в резултат на непогасени задължения от лихви или погашения по кредити. Рецесия / Recession Фаза на стопанския цикъл, характеризираща се със силно и относително бързо (но за не по-малко от две тримесечия) спадане на реалния брутен национален продукт. РИНГС / RINGS Наименованието е абривиетура от английското Real Time Interbank Gross Settlement System, т.е. система за брутен сетълмент в реално време. Това е система за плащания в лева на територията на страната, при която всяко нареждане за плащане се извършва индивидуално. За разлика от БИСЕРА, преводите през РИНГС се извършват незабавно и средствата постъпват веднага по сметката на получателя. Риск / Risk Възможността да се получи различна от очакваната възвръщаемост на инвестицията. Това включва вероятност от загуба част от инвестираните средства или на цялата инвестиция. Риск за доходността Рискът на нетния доход за банката след облагането, който обикновено се отнася до акционерите. Риск за платежеспособност Вероятността една банка да фалира. Рисков капитал Финансови дълготрайни активи, инвестирани в предприятия, изложени на голям риск, както и в малки нови рискови начинания. Рискова експозиция Всички кредити и други вземания на банка, отразени като балансови позиции, независимо от основанието за възникването им и използвания финансов инструмент, за които има риск от намаляване на балансовата им стойност; 2) Условните задължения на банката, отразени като задбалансови позиции, за които има вероятност да бъдат изплатени от банката. Рискова премия / Risk premium Надбавка в лихвения процент по рисков актив, сравнен с лихвения процент по безрисков или по-нискорисков актив. Рискова структура на лихвените проценти / Risk structure of interest rates Зависимост на доходността на облигациите (на финансовите инструменти) от платежоспособността на емитента, ликвидността на инструмента и данъчния режим на дохода от ценната книга. Ройтер / Reuter Информационна компания, която предлага чрез екран, телеграф и други комуникации котировки на обменните валутни курсове, финансова информация, дилърски услуги и др. Rally Възстановяване на цената, следващо период на понижение. Rollover На Форекс, пренасяне на отворена позиция за следващия ден от маркетмейкъра. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Салдо Информация от дадена счетоводна сметка, която характеризира състоянието на отчитания обект в даден момент, изразено стойностно, а там, където е възможно, едновременно и натурално и стойностно. Саниране Оздравяване, система от мероприятия, която има за цел да предотврати фалита на фирми, институции и други чрез предоставяне на кредити от банки или от държавата. Световна банка за реконструкция и развитие / IBRD Международна банка за възстановяване и развитие, основана през 1944 година в Бретън Уудс с цел да подпомага развитието на страните чрез заеми на правителства или на гарантирани от тях юридически лица. Свободен превод Форма на плащане, при която се извършва електронен трансфер на средства от една клиентска сметка по друга клиентска сметка. Не е необходимо получателят на превода да представя документи на банката, за да получи средствата по своята сметка /за разлика от условния превод или акредитива/. Свободна търговска зона / Free trade area Съглашение между две или повече страни за премахване на всички ограничения във взаимното им търговия, като всяка запазва правото да установява митнически режим спрямо трети страни. Свръхпокупки / Overbought Свръхпокупки. Ситуация на пазара, за която се счита, че цените са се придвижили неоправдано високо предвид текущото състояние на техническите показатели. Следователно е възможно скоро да се наблюдава корекция надолу. Свръхпродажби / Oversold Свръхпродажби. Ситуация на пазара, за която се счита, че цените са се придвижили неоправдано ниско предвид текущото състояние на техническите показатели. Следователно е възможно скоро да се наблюдава корекция нагоре. Свърхрезерви / Excess reserves Превишаване на резервите, които търговските банки държат по сметки в централната банка, над изискуемите минимални (изискуеми) резерви. Свързани лица Лицата, едното от които контролира другото лице или негово дъщерно дружество; 2) Лицата, чиято дейност се контролира от трето лице; 3) Лицата, които съвместно контролират трето лице; 4) Съпрузите, роднините по права линия без ограничения, роднините по съребрена линия до четвърта степен включително и роднините по сватовство до трета степен включително. Себестойност на продукцията Общо разходите за производство и реализация на продукцията. Сегментиране на пазара Разделяне на банковия пазар на клиентови групи с различни нужди от финансови услуги и изготвяне на дизайн и реклами за всяка една от тези групи клиенти. Сектор на държателите на парични средства / Money-holding sector Включва всички резиденти на eурозоната, които са НПФИ, като се изключи централно държавно управление. Секюритизация / Securitisation Процес, чрез който могат да се наберат средства от външни инвеститори, като им се даде възможност да инвестират в пакети от конкретни финансови активи. Тази операция се състои или от продажбата от ПФИ на кредити на даден посредник и последващото или едновременно емитиране на ценни книжа от този посредник, обезпечени със кредити, или придобиване на ценни книжа, емитирани от длъжника, в замяна на кредита (без участието на посредник). И двата вида операции водят до един и същ резултат в счетоводния баланс на ПФИ. Сеньораж / Seignior age Разликата между номиналната стойност на парична емисия, пускана в обращение, и разходите по нея; присвоява се от държавата. Сертификат Удостоверение, издавано от търговски банки за потвърждаване собствеността върху ценни книжа и депозити в банките. Сетълмент /Settlement Окончателно прехвърляне на средства по разплащателните сметки на участниците в платежния процес, с което се преразпределя ограничения паричен ресурс и с което плащането е действително завършено между банките, участващи в платежната транзакция; 2) Изпълнението на задълженията по сделка с ценни книжа за тяхното регистриране по сметка за ценни книжа на приобретателя в Централния депозитар и за тяхното заплащане. В България сетълментът приключва на деня T+2. Сив рицар / Gray knight Компания, която се намесва със своя оферта в придобиването на друга компания. Обикновено компаниите, отговарящи на термина се възползват от проблемните точки в преговорите между придобиващата компания и дружеството на прицел. Синдикиран кредит Кредит с голям размер, който няколко банки заедно отпускат на един клиент. Всяка банка се съгласява да отпусне част от кредита. Сини чипове / Blue chips Жаргон, използван за компании с много стабилни позиции в сектора си. Обикновенно сините чипове се характеризират с големи приходи и печалби, а дейността им е по-слабо зависима от цикличността на икономиката. Традиционно те са включени във водещите борсови индекси по света и са предпочитани от инвеститорите Системно нарушение Системно нарушение е налице, когато са извършени три или повече административни нарушения на закона или на актовете по прилагането му в срок до една година. Сити Централната част на Лондон, в която са съсредоточени управленията и офисите на най-големите банки, промишлени, търговски, застрахователни и пароходни компании, борсата. В преносен смисъл Ситито олицетворява английсата финансова индустрия и финансов капитал. Скалпиране / Scalping Търгуване в изключително кратки времеви интервали. Позициите се държат по няколко минути и се цели извличане на бързи печалби. Сконтирана сума на активите Намалената стойност на активите с размера на сконтовите проценти за ликвидност. Сконтов кредит / Discount loan Кредит, отпускан срещу лихва под формата на отстъпка от номинала на полицата, подписана или прехвърлена в полза на заемодателя; обикновено е краткосрочен. Сконтов процент / Discount rate Процентът, използван при сконтиране на ценни книжа, т.е. при отпускане на сконтов кредит. Сконтово гише / Discount window Специфичен термин за възможността за финансовите институции да получат сконтов заем от централната банка. Скрита икономика / Underground economy Разрешена от закона, но правно нерегламентирана стопанска дейност. Основен подбудителен мотив за такава икономика е да се избегне данъчното облагане. Скрито закупуване Скрито закупуване на акции на дадено дружество чрез името на довереник и други посредници. Тези действия са характерни, когато се планира поглъщане на дружество, без да се иска съгласието на акционерите и управителния му съвет. Смарт банкова карта Популярно наименование за чип банкова карта /вж. Чип банкова карта/. Смесени фондове / Mixed funds Инвестиционни фондове, инвестиращи както в капиталови, така и в дългови инструменти без преобладаваща политика с превес на единия или другия инструмент. Критериите за класифициране на инвестиционните фондове като смесени фондове, се получават от проспекта, правилата на фонда, учредителните документи, действащи устави или правилници, от документи за подписката или от инвестиционни договори, маркетингови документи, или друго изявление с подобно действие. Сметка / Account Брокерите откриват на своите клиенти следните видове сметки – cash /без предоставяне на брокерски кредит/, margin /с възможност за предоставяне на брокерски кредит/, option /за търговия с опции/, custody /с пълномощно – например, в полза на непълнолетни/, IRA /пенсионен/, joint /съвместен/ и т.н. Сметки „ЛОРО” Сметки, които се водят на клиента в чуждестранни банки-кореспонденти или на чуждестранни клиенти в баланса на банките. Сметки „Ностро” Сметки на дадена банка, които се водят в баланса на нейната банка кореспондент в чужбина. Собствен капитал / Net worth Част от пасива на баланса, показател за собствените източници на финансиране; включва основния и допълнителния капитал, законовите и допълнителните резерви, неразпределена печалба от предишни години и печалбата от текущата година. Солидарен длъжник Поръчител по дадено задължение. СОФИКС / SOFIX Индексът на БФБ–София представлява съотношение между сумата от пазарната капитализация на дружествата, включени в него, към текущия ден и сумата от пазарната капитализация на същите дружества към предходния ден. Пазарната капитализация се определя като произведение от броя на емитираните акции и средно-претеглената им цена за деня. В индекса се включват най-ликвидните емисии, търгувани на регулирания пазар, отговарящи на следните условия: – Емисиите да са търгувани не по-малко от три месеца на регулиран пазар; – Пазарната капитализация на всяко от дружествата да не е по-малка от 2 милиона лева; – Броят на акционерите на всяко едно от дружествата да не е по-малък от 500 души; – Акциите на дружествата да са търгувани най-малко на 20 на сто от борсовите сесии през последните три месеца; Броят на дружествата, включени в базата за изчисляване на индекса, може да варира от 5 до 50. Софтуерно базирани електронни пари / Software-based e-money Продукти, представляващи електронни пари, които използват специализиран софтуер на персонален компютър и които могат, обикновено, да бъдат използвани за прехвърляне на електронна стойност чрез телекомуникационни мрежи като интернет например. Социални плащания (трансфери) на правителството / Transfer payments Парични плащания от правителството за пенсии помощи при безработица, майчинство, инвалидност и т. н. Това са бюджетни разходи, които по своето влияние върху съвкупното търсене и предлагане се различават значително от разходите на правителството за покупки на стоки и услуги. Социалноосигурителни фондове / Social security funds Дефинират се като централни, регионални и местни институционални единици, чиято основна дейност е да предоставят социални помощи. Спекулант / Speculator Спекулантът е лице, което обикновено поема по-висок инвестиционен риск, с цел получаване на по-висока възвръщаемост. Търгуваните инструменти обикновено са с висок левъридж и позициите се държат сравнително кратко време. Спекулативен мотив / Speculative motive Мотив за търсене на пари, според който то е в обратна връзка с лихвения процент. Спекулативни валутни операции / Foreign exchange speculation Покупко-продажба на конвертируеми валути с цел извличане на печалба от разликата във валутните курсове. Спесимен Документ, който удостоверява подписите на лицата, които имат право да представляват банката по сделките с трети лица, придружени с описание на обема на предоставената на тези лица представителна власт и начина на подписване на договорите от тези лица. Спестовна институция / Thrift institution Финансов посредник, приемащ депозити; в категорията се включват взаимно спестовните банки, спестивните и заемните асоциации и кредитните съюзи. Спестовна сметка Банкова сметка за съхранение на пари на граждани срещу издаване на лична спестовна книжка или друг аналогичен документ. Спестовна облигация / Savings bond Вид държавна ценна книга, не се търгува на финансовите пазари; в различните си варианти носи доход или под формата на отстъпка от номинала или под формата на купон. Спестовни влогове Парични суми, предназначени за натрупване, които са депозирани в банката без определен срок и могат да се изтеглят по всяко време от вложителя. Спестовни депозити / Savings deposits Депозити на виждане, носещи лихва и за чието изтегляне може да се изисква предизвестие; в България предизвестие не е необходимо, в тази категория се включват спестовните депозити на домакинствата, детските влогове и жилищноспестовните влогове. Спестовни и заемни асоциации / Saving and loan associations Вид спестовни институции в САЩ, приемащи депозити срещу дялове, по които плащат дивидент; първоначално активите им са били главно под формата на ипотеки. Специални инвеститорски фондове / Special investors funds Фондове при които дяловете/акциите са запазени за определени видове инвеститори. Специалната събота вечер Изненадващ опит за придобиване. Свързва се с факта, че много опити за поглъщане се обявяват през уикенда, за да се избегне прекалената публичност. Специфична за предприятието стойност / Entity-specific value Специфична за предприятието стойност е сегашната стойност на паричните потоци, които предприятието очаква да възникнат от продължаваща употреба на актив и от неговото освобождаване в края на полезния му живот или очаква да възникнат при уреждането на пасив. Спот / Spot Поръчка за покупка или продажба на даден актив, например валута, по текуща пазарна цена. Изпълнява се в срок от два работни дни от сключване на сделката. Котираната цена е спот цена. Противопоставя се на срочните (форуърдни) контакти. Спот валутен курс / Spot exchange rate Съотношение между покупателната способност на валутите, което се формира в резултат на текущите трансакции. Спот курс / Spot rate of exchange Обменен курс на валутата, обслужваща търговски сделки, които се изпълняват незабавно, т.е. до 48 часа след сключване на договора (т. нар. Спот сделки, касови операции). Спот лихвен процент / Spot interest rate Лихвен процент за спот сделки (за незабавно изпълнение). Справедлива стойност / Fair value Справедлива стойност е сумата, за която един актив може да бъде разменен между осведомени и желаещи страни в пряка/честна сделка помежду им. Справка-декларация по ЗДДС / VAT declaration Декларация, съставена въз основа на дневника за покупките и дневника за продажбите. Спред купува-продава / Bid-Offer Spread Разликата между курс „купува” и курс „продава” на даден финансов инструмент. 2) При търговия с опции означава едновременна покупка и продажба на опции от един и същи вид (put или call) на един и същ актив с еднакъв срок, но с различна цена на упражняване, когато спредът е вертикален. При хоризонталния спред също се осъществява едновременна покупка и продажба, но на опции с еднаква цена на упражняване и различен срок. Спящата красавица / Sleeping beauty Компания, която е идеална цел за придобиване, но засега не е получавала оферти и запитвания. Такава компания се нарича спяща красавица, защото има големи парични запаси, подценена пазарна стойност и огромен потенциал, но все още чака своя принц. Средно срочни кредити Кредити със срок за погасяване от една до три години. Средства / Funds Пари в брой, пари по сметки и електронни пари, както са определени в Директива 2000/46/ЕО. Средства за сетълмент, наричани още платежни средствa / Settlement media, also referred to as means of payment Активи или вземания по отношение на активи, които се използват за плащания. Средство за натрупване / Store of value Функция на парите като средства за запазване стойността на богатството. В ролята на средство за натрупване могат да бъдат използвани златото, банкнотите, ценните книжа, банковите сметки. Правилата за използването на средствата за натрупване за запазване и умножаване на богатството са разработени детайлно от теорията на портфолиото. Срок на валидност на карта Периодът, през който банковата карта може да бъде използвана. Върху всяка банкова карта е посочен срокът на валидност. Той винаги е до последния ден на посочения месец от съответната година. При изтичането на срока на валидност следва картодържателят да получи своята подновена карта, която е с нов срок на валидност. Издаваните в България дебитни карти обикновено са със срок на валидност 2 или 3 години, а кредитните карти – 1 или 2 години. Срок на валидност на чека Пътническите чекове са с неограничен срок на валидност. Поименни чекове – на някои чекове издателят изрично посочва валидността – 60 дни, 90 дни, 365 дни от датата на издаване /например: Void after 60 days, Not valid after 90 days/. В повечето случаи върху чековете няма обозначен срок на валидност. Банковата практика определя за такива чекове срок на валидност в рамките на 180 дни от дата на издаване за трансгранични транзакции. Срок на лизинговия договор Периодът от време, през който лизингополучателя използва актива – предмет на лизинговия договор и заплаща периодични лизингови вноски. Договаря се между лизингополучателя и лизингодателя. Срочен депозит / Time deposits Депозит с по-голяма лихва, при който парите са блокирани за определено време, обикновено един, три, шест или дванадесет месеца. Депозираните парични средства могат да се теглят след изтичане на определения с договор между банката и клиента срок. Срочна структура на лихвените проценти / Term structure of interest rates Доходността на облигациите (финансовите инструменти), различаваща се само по срока, представена като функция на този срок. Срочни сделки Cделки с опции, фючърси и други сделки с ценни книжа, които предвиждат отлагане на техния сетълмент до определен срок. Стагнация Спадане на промишленото производство. Статично пазарно равновесие / Statical market equilibrium Пазарно равновесие в определен момент и при предварително зададени условия. Стенд бай акредитив Акредитив-заместител на банковата гаранция. Използва се най-вече от американските банки, които по принцип не могат законово да издават банкови гаранции. Стенд бай кредит Гарантиран кредит, при който кредитополучателят издава поредица краткосрочни ценни книжа срещу банкова гаранция за целия срок, предоставена под формата на споразумения, че гарантира да се закупи или намери купувач за цялата емисия ценни книжа. Стенд бай споразумение / Stand by agreement Вид кредитно споразумение с МВФ за поддръжка на платежния баланс. Стипулация Устен отговор по силата на който задължението възниква в момента, в който клиентът се задължава пред кредитора. Типичен пример за стипулация са сделките на борсата. Стойност и навло При този термин се счита, че продавачът е осъществил доставка, когато стоката премине през борда на плавателния съд, намиращ се в договореното за разтоварване пристанище. Продавачът покрива разходите и навлото, но куповачът поема риска от загуба или повреда на стоката, както и всички допълнителни разходи, след като стоката е разтоварена. Следва продавачът да извърши процедурите по митническото изчистване на стоките за износ. За него няма задължение да застрахова стоката. Терминът се използва само при морски и вътрешно воден транспорт. Стойност на портфейла Сборът от стойностите на всички активи в портфейла към даден момент плюс паричните средства. Стойността на портфейла е динамична величина, тъй като цените на търгуемите финансови активи постоянно се променят. Стойност на ценните книжа в портфейла Сборът от стойностите на всички активи в портфейла към даден момент минус паричните средства. Стоки с незначителна стойност / Goods with insignificant value Стоки с незначителна стойност и услуги с незначителна стойност са стоките или услугите, чиято пазарна цена е под 30 лв. и доставката им не е част от серия доставки, по които получател е едно и също лице. Стокова борса Специално организиран пазар, на който се продават и купуват стоки. На стоковата борса могат да се сключват сделки спот (доставка на стоката веднага или за много кратък срок), сделки за доставка на определено място и към определен срок в бъдеще (форуърд договори), както и фючърсни договори. Стоково-материални запаси / Inventory Суровините, материалите, международните продукти и непродаваемата крайна продукция на фирмите, т. нар. продукция на склад. Стоп поръчка / Stop Loss Order Вид лимитирана поръчка, която се изпълнява при достигане на определена цена. Обикновено се използва за ограничаване на евентуалната загуба от открити позиции. Сторно Счетоводен способ за отстраняване на допуснати грешки при счетоводните записвания. Суаповете за защита от кредитен риск (CDS) Суаповете за защита от кредитен риск (CDS) традиционно се използват като застраховка от инвеститорите. Това е двустранна договореност между купувач и продавач на кредитна защита, чрез която се прехвърля кредитен риск при продукти с фиксирана доходност (облигации). Купувачът е собственик на съответния актив и прехвърля кредитния риск по него на продавача. Той от своя страна гарантира за актива и обезщетява купувача при загуби, причинени от реализиране на определено в договора кредитно събитие. Суапите могат да се използват от банки, които купуват кредитна защита без знанието или съгласието на заемателите. Компаниите могат да купуват кредитна защита върху дължимите плащания от клиентите им. Продавачи на кредитна защита при този вид суап са инвеститори, които са склонни да поемат допълнителен риск срещу увеличаване на доходите.Инвеститорите използват CDS, за да хеджират риска от останалите си вложения, а търговията с този вид суапове става все по-актуална в условията на несигурност. Субординарно задължение Задължение, което се издължава след някое друго, което е с първа поредност. Субсидии в социалното осигуряване / State subsidies Трансфери от държавния бюджет към социалното осигуряване за сметка на данъчни източници. Суифт /S.W.I.F.T./ Наименованието е абривиетура от английското Society for Worldwide Inter-bank Financial Telecommunications. Суифт представлява глобална телекомуникационна система за обмен на финансови съобщения между финансовите институции по свободни преводи, документарни акредитиви, инкаса, банкови гаранции, чекове, операции и др. Системата се използва основно за извършване на валутни преводи. Суифт-код на банка Точното английско наименование е SWIFT BIC /SWIFT Bank Identifier Code/ – 8 или 11 – символен код, уникален за всяка една банка, участваща в глобалната комуникационна междубанкова мрежа SWIFT. Суич / SWITCH Сделка, при която един ефект(ценна книга, валута) се заменя срещу друг ефект, например обмяна на клирингова валута за конвертируема или обратното, като се отчита дизажиото на клиринговата валута по отношение на конвертируемата. Сума за картови операции Това е максималната сума, която може да се изразходва с картата. Ако по сметката има повече пари, отколкото е сумата за картови операции, то: чрез картата може да се използва само сумата, блокирана за картови операции; остатъкът от парите може да се изтегли на каса, да се използва за преводи и други банкови операции. Чрез определянето на сума за картови операции картовата сметка става многофункционална – може да се използва едновременно не само за картови операции, но и за касови операции, преводи, спестяване и ползване на потребителски кредит – овърдрафт. Счетоводен финансов резултат / Accounting financial result Счетоводен финансов резултат е печалбата (загубата) по отчета за приходите и разходите (отчета за доходите) за определен период преди начисляването на разходите за данъци от печалбата. Съвместен контрол / Joint control Съвместен контрол — договорено споделяне на контрол върху дадена стопанска дейност и съществува, само когато вземането на стратегически финансови и оперативни решения, свързани със стопанската дейност, изискват единодушното съгласие на страните, споделящи контрола върху дейността (съдружници). Съпротива, Ниво на съпротива / Resistance Ценово ниво, при достигането на което според техническите анализатори съществува вероятност курсът на валутата или инструмента да смени посоката на движението си и да поеме надолу; а ако то бъде преодоляно, по всяка вероятност ще последва значително придвижване нагоре. Съучастия Инвестиции на банките (фирмите), които осигуряват участие в капитала на съвместното предприятие, в което са насочени и срещу което получават част от печалбата. Sideways Market Ситуация на пазара, при която за известно време движенията на цената нагоре и надолу са сравнително малки и тя остава ограничена в тесен рейндж. Sterling Неофициално название, отнасящо се до спот-курса на валутната двойка GBP/USD. Swissy Пазарен жаргон за швейцарския франк. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Такси Определени суми, които се плащат от клиенти на банката за ползваните банкови услуги, улеснения и други. Тарифа Официално установена система от норми за облагане, заплащане на такси, комисиони, разноски, лихвени проценти, събирани от банките по предлаганите от тях услуги. Текущ ремонт / Routine repair Текущ ремонт на строеж е подобряването и поддържането в изправност на сградите, постройките, съоръженията и инсталациите, както и вътрешни преустройства, при които не се: а) засяга конструкцията на сградата; б) извършват дейности като премахване, преместване на съществуващи зидове и направа на отвори в тях, когато засягат конструкцията на сградата; в) променя предназначението на помещенията и натоварванията в тях. Текуща бюджетна сметка Банкова сметка за съхранение на пари на разпоредителите с бюджетни средства и пари, отпуснати от бюджета на други лица. Текуща доходност / Current yield Отношение на годишния доход към текущата цена на един актив. Текуща стойност / Present value Дисконтираната стойност на паричните плащания в бъдещи периоди. Текущи активи Активи, непоказващи слабости, които биха застрашили изплащането им съгласно договорената схема. Такива активи са структурирани правилно и са осугурени във всяко отношение. Темп на инфлация / Rate of inflation Ежегодният темп на прираста на ценовия индекс, обикновено на индекса на цените на потребителските стоки. Измерва се с процентно изразения прираст на средното равнище на цените на потребителските стоки спрямо предходната година. Теория за избора на портфейл / Portfolio choice theory Теория, изучаваща факторите, от които зависи изборът на активи от икономическите агенти при формиране на техните инвестиционни портфейли . Основни фактори са богатството, рискът, ликвидността и очакваният доход от актива. Теория за парите / Monetary theory Раздел в икономическата теория, изучаващ въздействието на парите и паричната политика върху икономиката като цяло. Теория за сегментираните пазари / Segmented markets theory Теория за срочната структура на лихвените проценти, според която пазарите на облигации с различен срок нямат връзка един с друг и формираните на всеки от тях лихвени проценти са независими. Теория на арбитражното ценообразуване Теория за оценяване на активите, изведена от факторен модел с помощта на диверсификация и арбитражни аргументи. Теорията описва зависимостта между очакваните възвръщаемости от ценните книжа, при положение, че не съществуват възможности за обогатяване чрез безрискови арбитражни инвестиции. Теория на Дау / Dow Theory Метод, който се опитва да определи дългосрочните и краткосрочните тенденции в цените на фондовия пазар. Теория на очакванията / Expectations theory Теория за срочната структура на лихвените проценти, според която лихвеният процент по дългосрочна облигация е равен на средния от очакваните лихвени проценти по краткосрочни облигации с падежи през срока на дългосрочната Теория на хаоса / Chaos Theory Описва поведението на нелинейните системи, подмножество от нелинейния динамичен анализ, Теорията на хаоса е клон от математиката, фокусиран върху нерегулярното и комплексно поведение, което има подлежащ на изпълнение ордер. В капиталовия пазар, Теорията на хаоса прави опити да предскаже бъдещия път на капиталовите цени, включително внезапни промени, ставащи в периоди на интензивна пазарна дейност. Терминали / Terminals Електромеханични устройства, които позволяват на оправомощени потребители достъп до редица услуги. Потребителят има достъп до услугите на терминала чрез карта, която разполага с една или повече от следните операции: пари в брой, дебитиране, забавено дебитиране, кредитиране и електронни пари. Терминалите са места за физически достъп и могат да бъдат обслужвани терминали (изискват помощта на оператор или касиер) или необслужвани терминали (предназначени да се използват от картодържателя в самостоятелен режим). Терминално устройство АТМ (АТМ) / Automated teller machine (ATM) Електромеханично устройство, позволяващо на оправомощени картодържатели, които обикновено използват четими от машини пластмасови карти, да теглят пари в брой от сметките си и/или ползват други услуги, като справка за състоянието на сметка, прехвърляне на средства или приемане на депозити. Устройство, което предлага единствено справка за състоянието на сметка, не се класифицира като ATM. В статистиката се отразяват следните операции: операция „Теглене на пари в брой“, позволяваща на оправомощените потребители да теглят пари в брой от сметките си, като използват карта с операция „Пари в брой“ и операция „Кредитен превод“, позволяваща на оправомощените потребители да прави кредитни преводи, като използва платежна карта. Това определение следва смисъла на Директива 2000/46/EО на Европейския парламент и на Съвета от 18 септември 2000 г. относно предприемането, осъществяването и надзора над дейността на институциите за електронни пари. Терминални устройства за електронен превод на средства на мястото на продажбата / Electronic funds transfer at point of sale (EFTPOS) terminals Терминални устройства ПОС, които съхраняват информация за плащанията чрез електронни средства. Те могат да са предназначени да предават такава информация за плащанията или онлайн (с искане за разрешение в реално време) или офлайн. Терминали устройства за карти за електронни пари / E-money card terminals Позволяват превод на електронни пари от издателя на електронни пари върху карта за електронни пари и обратно (терминали за зареждане/отнемане на парична стойност на карта за електронни пари) или от баланса на картата на баланса на бенефициера (терминални устройства, приемащи карти за електронни пари). Терминални устройства ПОС / Point of sale (POS) Устройства, които позволяват използването на платежни карти на физическо, а не на виртуално място на продажба. Място на продажба означава предоставяне на стоки и услуги на обслужвани или необслужвани терминали. Технически анализ / Technical analysis Метод за оценка и прогнозиране на стойността на активите, чрез данни за пазарната активност, като историческа цена и обем на търговията. Техническите анализатори използват графики на цените за прогнозиране на бъдещата активност. Тик / Tick Минималното възможно движение в цената на даден финансов инструмент. Тип лист Публикация за по-важните акции и дялове за индивидуалните акционери – физически лица. Тези публикации приличат много на листовките с рейтинга на конете, които се раздават на конни състезания. Някои от тях успяват да раздвижат цените на пазарите на акции и дялове. Точка на прекратяване на производството / Break-even point Обем на производството, при който общият приход се изравнява с общите издръжки и икономическата печалба е равна на нула. Транзакции Извършване на финансова операция с банкова карта като: • Теглене на пари в брой от банкомат или ПОС терминал • Плащане на стоки и услуги при търговци • Плащане на стоки и услуги в Интернет • Плащане на стоки и услуги по телефон • Плащане на стоки и услуги от банкомат • Прехвърляне на суми между сметки. Транзакционни (чекови) депозити или сметки / Transaction amount Депозитни сметки, от които титулярът може да тегли пари по всяко време, да нареди плащане или да издаде чек срещу тях. Транзакционно търсене на пари / Transactions demand for money Търсенето на пари, свързано с нивото на икономическата активност и зависещо от обема на транзакциите. Транзакция по зареждане/отнемане на парична стойност на карта с електронни пари / E-money card-loading/card unloading transaction Транзакция, която позволява превод на електронни пари от издателя на електронни пари към карта с функция за електронни пари и обратно. Транзакция по закупуване чрез електронни пари / E-money purchase transaction Транзакция, при която държателят на електронни пари извършва превод на електронни пари от своя баланс към баланса на бенефициера, или чрез карта за електронни пари или чрез друго устройство за съхранение на електронни пари. Транзакции с пари в брой „на гише“ / Over-the-counter (OTC) cash transaction Паричен депозит при или теглене на пари в брой от банка, като се използва банков формуляр. Тези транзакции не представляват плащания strictо sensu, тъй като те включват единствено промяна от централнобанкови пари в пари по банкова сметка или обратно. Транзакции с пари в брой чрез АТМ / ATM cash transaction Теглене на пари в брой от или паричен депозит по сметка, които се извършват чрез ATM, като се използва карта с операция „Пари в брой“. Трансмисионен механизъм на текущите плащания / Current account transmission mechanism Канал за пренасяне на инфлация, свързан с механизма на цените на стоките, с които се търгува на международния пазар, или който предизвиква директен натиск върху търсенето от кейнсиански тип. Трансфер Прехвърляне, превод по извършени плащания. Трансферна заработка / Transfer earning Доход от производствен фактор, при най-добрата му алтернативна употреба, който възпира нерационалното му преместване към други сфери на приложение. Трансферни плащания / Transfer payments Плащания, осъществявани от държавата към домакинствата, които не са за заплащане на оказани услуги. Това са пенсии, стипендии, помощи за безработни и др. Трансферно ценообразуване / Transfer pricing Формиране на специфични ценови взаимоотношения между компанията майка и нейните задгранични филиали, с оглед преодоляване на данъчното или митническото бреме. Смисълът е в баланса на компанията-майка или нейните филиали да се покаже по-малък доход, ако данъците и митата в съответната страна са по-големи. Това става посредством подценяване или надценяване на суровините и материалите, които те взаимно си продават. Транш Предварително договорена сума по финансова операция, която се предоставя или ползва на части при определени условия. Трасант Издател на преводна полица (трата). Трасат Лице, приемащо полицата (тратата), което по този начин се задължава да заплати преводната полица. Трата Менителница, прилагана в международните разплащания, представляваща писмено нареждане на издателя до неговия длъжник за заплащане на трето лице. Трезор Банково хранилище за съхранение на пари, ценни книжа, благородни метали и други ценности. Тренд / Trend Трендът е осовната посока, в която се движи цената или пазарът. Той може да бъде краткосрочен, средносрочен или дългосрочен, в зависимост от изследвания времеви интервал. По време на тренда се наблюдават времени движения в противоположна посока, които се наричат корекции. Когато не може да се определи посоката на движение на пазара, т.е. когато той се движи в по-тесни граници е налице липса на тренд или консолидация. Тристранна операция / Three partite operation Тристранна операция е доставката на стоки между три регистрирани за целите на ДДС лица в три различни държави членки А, Б и В, за които са налице едновременно следните условия: регистрирано лице в държава членка А (прехвърлител) извършва доставка на стока на лице, регистрирано в държава членка Б (посредник), което след това извършва доставка на тази стока на лице, регистрирано в държава членка В (придобиващ); стоките се транспортират директно от А до В; посредникът не е регистриран за целите на ДДС в държавите членки А и В; придобиващият начислява ДДС като получател по доставката. Тройно магически час Дата, на която настъпва падежа на три вида американски финансови инструменти: Фючерсни договори с борсов индекс; Опции за тези фючърсни сделки; Опции за индивидуални заявки на акции по борсовия индекс. Съвпадението на датата на падежа на трите вида финансови инструменти може да предизвика голямо движение на пазара. Труд / Labor Факторна услуга, свързана с физическите и умствени възможности на човека при производството на стоки и услуги. Трудоемкост / Labor-intensive production Понятие, използвано при измерването на разхода на труд за единица продукция. Трудоспестяващи иновации / Labor-saving innovations Технологично обновление на производството, в резултат на което нараства печалбата за сметка на заплатата. Тръжна продажба Метод за продажба на акции, разработен от американското правителство, който се използва по цял свят. При този метод продавачът определя цената, при която е склонен да продава акциите. Тази цена се нарича тръжна цена. След определянето на тръжната цена евентуалните кандидати за покупка се поканват да представят в писмена форма цената и условията, при които са склонни да закупят акциите, но с уговорката, че тази цена не може да бъде по ниска от тръжната. След обработката на тръжните оферти акциите се закупуват от този участник на пазара, който е заявил най-висока цена. Ако няма много заявки за цена над тръжната, офертата пада, а може дори да се стигне до оттегляне на заявката за продажба на съответните акции от емитента. Търговец / Merchant Професионалист, или орган представляващ група от професионалисти, който е упълномощен да получи средства срещу получаване на стоки или услуги, и който има споразумение с кредитна институция за получаване на такива средства (платежни средства). Търговецът може да използва сървър (сървър на търговеца), който може да позволи на клиента да избере платежни средства и който съхранява транзакцията за по-късно разплащане. Търговия на гише / Over-the-counter Over-the-counter или OTC се свързва с ценна книга, търгувана на различен от формалната фондова борса пазар. Под формална борса се разбира например БФБ-София и NYSE. Изразът се използва и при търговия с дадена ценна книга чрез дилърска мрежа на гише. Той се използва още и за дългови ценни книжа и други финансови инструменти, като деривати, които се търгуват чрез дилърски мрежи. Търговия на маржин / Margin Обикновено се отнася до търговия с ценни книжа със средства на заем. На практика се получава, че даден инвеститор търгува със средства на заем от брокера си и така може да придобие повече книжа отколкото би придобил с нормалните си финансови възможности. За този тип търговия се отваря специална маржин сметка, различна от общата ви сметка при посредника. За отварянето на така обикновено се изисква определен минимум от средства. Обикновено този тип търговия се счита за изключително рискован и не се препоръчва на ново-инвеститори. Търговска банка / Commercial (deposit) bank Банка, предоставяща широк диапазон от финансови услуги, най-вече откриване и обслужване на сметки и отпускане на заеми. Търговски баланс / Balance of trade Съставна част на платежния баланс, в която се записват операциите на търговията със стоки (видимата търговия). Когато бъдат включени и търговските операции с услугите (невидимата търговия), тогава балансът се нарича текущ платежен баланс или баланс по текущите операции. Търговски ефекти Всички инструменти за влагане на пари на капиталовия и паричния пазар – ценни книжа, облигации, бонове, акции, полици, менителници, записи на заповед и др. Търговски кредит Стокова форма на кредит, възникваща при отсрочване на плащането; задължение, оформено с полица. Търговски регистър Регистър, който се води към окръжните съдилища, където се вписват всички търговци и свързаните с тях обстоятелства, предвидени в закона. Търговски ценни книжа / Commercial papers Краткосрочни полици, издадени от първокласни търговски фирми, банки и финансови компании, с обичаен срок от 2 до 27 години. Търговско дружество Юридическо лице, което обединява две или повече лица за извършване на търговски сделки с общи средства. Търсене на пари / Demand for money Основно понятие на паричната теория – означава търсенето на пари като вид актив, в който икономическите агенти държи богатството си – паралелно с финансови и реални активи. Търсенето на пари зависи от редица фактори, сред които лихвените проценти, дохода и др. Търсене на труд / Demand of labor Желанието на работодателите да закупят определено количество труд при дадена цена. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Умерена инфлация / Moderate inflation Бавно покачване на цените на стоките, услугите и работната сила, чийто темп на прираста не надхвърля едноцифрени числа. Унитарна банка / Unit bank Банка без клонове, характерна за САЩ Уол Стриит Джърнъл Най-успешният финансов ежедневник в САЩ. Собственост е на фирмата „Дау Джоунс”, която определя основния индекс на Нюйоркската фондова борса. „Уол Стриит Джърнъл” е един от малкото вестници, които са изцяло национални, с читатели от Маями до Сиатъл. Управителен съвет Орган при двустепенна система на управление. При нея акционерното дружество се управлява и представлява от управителен съвет, който извършва своята дейност под контрола на надзорен съвет. Броят и членовете се определя в устава на дружеството, но не може да надхвърли девет души. Членовете на управителния съвет се избират от надзорен съвет, който определя тяхното възнаграждение и може да ги замени по всяко време. Правилникът за работа на управителния съвет се одобрява от надзорния съвет. Управление на ликвидността на активите Стратегия за посрещане на нуждите от ликвидност, използвана главно от малки банки, в които ликвидните фондове са вложени в сигурни активи, които при необходимост могат много бързо да се обърнат в парични средства. Управление на пасивите Възможностите незабавно да се осигурят парични ресурси за покриване на исканията, предявени към банката. Управление на портфейл / Portfolio management Формирането на инвестиционна стратегия зависи най-вече от стратегическите цели на инвеститора, нивото му на толерантност към риска и бъдещите му нужди от капитал. За формиране на различни стратегии е необходимо и наличието на различни по вид и брой финансови активи – акции, облигации, валути, деривативни инструменти и други. За опростяване моделът може да се сведе до две основни стратегии за управление на портфейла – пасивна и активна. Българският капиталов пазар все още е доста ограничен от страна на търгуваните продукти, което се пренася и върху възможностите за структуриране на голям брой стратегии. Упражняване / Exercise Упражняване на правата по опцията. Ускорена инфлация / Accelerated inflation Отличителна черта на ускорената инфлация са високите й темпове, които обикновено се измерват с трицифрени числа. Реалните доходи на стопанските агенти бързо спадат, а реалният лихвен процент става отрицателна величина. Условен актив / Contingent asset Условен актив е възможен актив, възникващ като последствие от минали събития и чието съществуване може да се потвърди от настъпването или ненастъпването на едно или повече несигурни бъдещи събития, които не могат да бъдат напълно контролирани от предприятието. Условен влог Спестовен влог, при който вносителят влага пари на името на друго лице, като поставя условия по изплащането му. Условен пасив / Contingent liability Условен пасив е: а) възможно задължение, възникнало като последствие от минали събития и чието съществуване може да се потвърди само от настъпването или ненастъпването на едно или повече несигурни бъдещи събития, които не могат да бъдат напълно контролирани от предприятието; или б) сегашно задължение, произтичащо от минали събития, което не е било признато поради това, че: – не е вероятно да се появи необходимост от изходящ поток от ресурси, съдържащи икономически ползи, за погасяване на задължението; или – сумата на задължението не подлежи на оценяване с необходимата надеждност. Условия на търговия / Terms of trade Показател, дефиниран като отношение между количеството на дадена стока, което трябва да бъде произведено и доставено на пазара, за да се получи единица друга стока. В агрегиран вид, като аналитичен инструмент за вземане на макроикономически решения се пресмята като отношение на цените на експортните стоки към цените на импортните, което показва с единица експортен доход колко единици чуждестранни стоки могат да бъдат внесени. Условни резидентни единици / Notional resident units а) Нерезидентните единици, които имат център на икономически интерес на икономическата територия на държавата или б) нерезидентни единици в качеството им на собственици на земя или сгради на икономическата територия на държавата, но само по отношение на транзакциите свързани с тази земя или сгради. Услуги, извършвани по електронен път / Services, carried out via electronic way Услуги, извършвани по електронен път са: а) предоставянето на пространство в интернет, доставката на носители на съдържание в интернет (хостинг), дистанционната поддръжка на програми и апаратура по електронен път; б) доставката на софтуер и актуализацията му по електронен път; в) предоставянето на изображение, текст и информация и на достъп до бази данни по електронен път; г) предоставянето на музика, филми и игри, в т.ч. лотарийни, хазартни игри и игри с парични и предметни награди, предоставяни по електронен път, както и на политически, културни, художествени, спортни, научни и развлекателни предавания и прояви; д) предоставянето на дистанционно обучение по електронен път. Когато доставчикът на услуга и негов клиент кореспондират по електронна поща, това само по себе си не означава, че извършваната услуга е извършвана по електронен път. Услуги с незначителна стойност / Services with insignificant value Стоки с незначителна стойност и услуги с незначителна стойност са стоките или услугите, чиято пазарна цена е под 30 лв. и доставката им не е част от серия доставки, по които получател е едно и също лице. Участник / Participant Лице, което е идентифицирано/разпознато от система за преводи и на което е разрешено да изпраща или което може да получава нареждания за превод за/от системата, директно или индиректно. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Факторен доход / Factor income Доход от приложението на производствените фактори – рента, работна заплата, лихва и печалба, получавани от собствениците на съответните фактори – земя, труд и капитал. Факторен пазар / Input market Пазар на стоки и услуги, предназначени за производствена употреба. Факторинг / Faktoring Краткосрочно финансиране чрез продажба на вземане на трета страна, наричана фактор, която поема пълния риск по събиране на вземането, вкл. загубите. Фалит / Bankruptcy Законова процедура за уреждане на задълженията на физическо лице или фирма, които не са в състояние да посрещнат своите задължения към кредиторите. Федерална резервна система (Фед) / Federal Reserve System (Fed) Централната банка на САЩ. Федерално и местно държавно управление / State and local government Федерално държавно управление обхваща отделни институционални единици, упражняващи някои от функциите на държавното управление на ниво, по-ниско от централното държавно управление и по-високо от местното държавно управление, с изключение на администрирането на социалноосигурителните фондове. Местно държавно управление обхваща публичната администрация, чиято компетентност се простира само върху част от икономическата територия на отчитащата страна, с изключение на местните агенции на социалноосигурителните фондове. Фигура / Figure Изменение на цената със 100 пипса. Фидуциарна емисия Част от банкнотна емисия, която не е обезпечена с металически запас на емисионната банка. Фиксинг Определения от Централната банка курс за деня на лева към чуждестранни валути, така наречения базисен курс. Фиксиран лихвен процент Договорен твърд лихвен процент между банка и клиент, който не се променя при изменение на основния лихвен процент или други условия, т.е. непроменящ своята стойност за времето на ползване на кредита или депозита. Фиксирано предлагане на земя / Fixed supply of land Невъзможност от промяна в предлаганото количество земя за конкретен начин на употреба под въздействието на промени в нейната цена. Финансиране Осигуряване на парични средства за потребление или инвестиции за различен период от време и под различна форма. Финансов лизинг Характеризира се с дългосрочност на договора (от 5 до 10 години) и амортизиране на цялата или по-голямата част от стойността на оборудването. Фактически финансовият лизинг представлява форма на дългосрочно кредитиране. Съгласно НСС 17 това е лизингов договор, при който наемодателя прехвърля на наемателя всички рискове и изгоди, свързани със собствеността върху актива. Той трябва да отговаря най-малко на две от следните три изисквания (първото изискване е задължително): договорът да съдържа клауза за прехвърляне на собствеността върху актива на наемателя; прехвърлянето на собствеността на наемателя да се извършва към края на срока на лизинговия договор; срокът на наемния договор да покрива по-голямата част от полезния срок на използване на актива. Финансов одит Проверката на сметките и финансовата документация на одитирания обект с цел да се установи законосъобразността, достоверността и редовността на водената счетоводна отчетност, както и законосъобразността на събирането, съхраняването, управлението, разходването и отчитането на имуществото. Финансова година Отчетната година за финансовите резултати на търговските банки. Финансова дейност / Financing activities Финансова дейност – дейност, която води до промени в размера и състава на внесения собствен капитал и привлечените средства на предприятието. Финансова къща Лица, които извършват банкови сделки с чуждестранни средства за плащане и с благородни метали. Те са специализирани в управлението на инвестиционни фондове, колективни инвестиционни схеми и доверително управление на чужди финансови активи. Финансови деривативи / Financial derivatives Финансови активи базирани или производни на различен базисен инструмент. Базисният инструмент е обикновено друг финансов актив, но може да бъде също стока или индекс. Финансови институции Институции, които извършват банкови сделки с разрешение, издадено от БНБ или от компетентния надзорен орган по банково дело на страните, в които те са регистрирани като банка, финансова къща, брокер и пр. Финансови инструменти Ценни книжа, опции, фючърси, стоки или други ценности, имащи стойност във валута или запис на валутна транзакция. Финансови пазари / Financial markets Пазари, на които става търговия с финансови инструменти и се извършва пряко финансиране на икономическите агенти. Според срока търгуваните инструменти се делят на парични и капиталови. Финансови посредници / Financial intermidiaries Институции, акумулиращи парични средства на икономическите агенти, които имат „излишък“ от тях, и насочващи ги към икономическите агенти, които изпитват „дефицит“. Посредниците работят чрез купуване на ценни книжа (финансови инструменти) или чрез отпускане на заеми. Финансови предприятия, ангажирани със спомагателни финансови дейности / Financial auxiliaries Финансови предприятия и квазикорпорации, които са ангажирани главно със спомагателни финансови дейности. Финансови предприятия, занимаващи се с кредитиране / Financial corporations engaged in lending (FCLs), Класифицирани като ДФП, са специализирани главно във финансирането на активи за домакинства и нефинансови предприятия. В тази категория се включват предприятия специализирани във финансов лизинг, факторинг, ипотечно кредитиране и потребителско кредитиране. Тези финансови предприятия могат да упражняват дейност под правната форма на жилищно спестовна каса (building society), общинска кредитна институция, дружество със специална инвестиционна цел, създадено за да държи секюритизирани активи и пр. Финансово изравняване Използване на средства, взети като кредит за допълване на инвестиции. Фирмена карта Карта, издадена по фирмена банкова сметка. Картата се издава на конкретен служител на фирмата. На лицевата страна на картата се изписва името на картодържателя и името на фирмата. Фиск Термин, с който се означават финансовите интереси на държавата. Фискална политика / Fiscal policy Политика на правителството по отношение на държавните разходи, приходи и балансирането на бюджета. Използване на данъчната политика и правителствените разходи за управление на съвкупното агрегатно търсене. Фискалната политика намира документирано (институционализирано) изражение в държавния бюджет, който е и нейният главен инструмант за осъществяване на желаното влияние върху състоянието на макроикономиката. Съществува в две основни форми – рестриктивна и експанзионистична. Фискална спирачка / Fiscal drag Прилагане на прогресивно или пропорционално данъчно облагане с цел недопускане на прекомерно увеличаване на доходите и съвкупното търсене. Флаг Корективна фигура на графиката на техническия анализ, която се наблюдава след корекция на трендово движение. След приключване на флага се възобновява предишната тенденция. Флоут / Float Елемент от баланса на централната банка – наличност в процес на събиране (инкасиране) минус отложена наличност. По-общо представлява остатъците в разплащателната система. Фонд / Fund Дружество, което се занимава с инвестиране на средства в диферсифициран портфейл от активи (акции, облигаци, недвижими имоти и др.). Средствата се осигуряват от притежателите на дялови участия във фонда, като всеки от тях участва пропорционално в разпределението на бъдещите финансови резултати. Този процес е известен като „секюритизация“ на активите. Предимството, което индивидуалния инвеститор получава, като инвестира във фонд е намаляване на риска, тъй като фондът разполага с повече възможоности за диверсификация. Инвестиционните фондове могат да бъдат от отворен и затворен тип, като в първия случай постоянно осъществяват емитиране и обратно изкупуване на акции, а във втория – капиталът е фиксиран при създаването на фонда и може да бъде увеличаван в съотвествие с определени процедури. Фондова борса / Stock market / Stock exchange Пазар на ценни книжа. Главни носители на търсенето и предлагането на този пазар са корпорациите. Упълномощени от тях лица и институции (брокери) купуват или продават от тяхно или от свое име корпоративни акции и облигации. Фондовите борси могат да бъдат частни компании или публично-правни институции. Фондовата борса е мощен инструмент за привличане на паричен капитал. Състоянието на фондовата борса (курсът на ценните книжа) е изключително важен индикатор за състоянието на икономиката в текущия момент. Фондове, инвестиращи в капиталови инструменти / Equity funds Инвестиционни фондове, които инвестират предимно в акции и други капиталови инструменти. Критериите за класифициране на инвестиционните фондове като фондове, инвестиращи в капиталови инструменти, се получават от проспекта, правилата на фонда, учредителните документи, действащи устави или правилници, от документи за подписката или от инвестиционни договори, маркетингови документи, или друго изявление с подобно. Фондовете за недвижими имоти / Real estate funds Инвестиционни фондове, които инвестират основно в недвижими имоти. Критериите за класифициране на инвестиционните фондове като фондове за недвижими имоти се извличат от проспекта, правилата на фонда, учредителните документи, действащи устави или правилници, от документи за подписката или от инвестиционни договори, маркетингови документи, или друго изявление с подобно действие. Фондове на фондове / Funds of funds Инвестиционни фондове, които инвестират предимно в акции или дялове на инвестиционни фондове. Критериите за класифициране на инвестиционните фондове като фондове на фондовете се извличат от проспекта, правилата на фонда, учредителните документи, действащи устави или правилници, от документи за подписката или от инвестиционни договори, маркетингови документи, или друго изявление с подобно действие. Те следва да се класифицират в категорията фондове, в която те инвестират предимно. Форекс /FOREX Съкращение на Foreign Exchange /валутен пазар/. Сдружение на банкови дилъри и брокери, осигуряващо чуждестранни валути и депозити, деноминирани в чуждестранна валута, предлагани от търговските банки на техните клиенти, които търгуват и пътуват в чужбина. Форуърд / Forward Сделка за хеджиране, при която страните се договарят едната да продаде, другата да купи на някоя по – следваща дата определено количество от установения актив по предварително договорени и цени и условия на изпълнение. Форуърден валутен курс / Forward exchange rate Валутно съотношение, формирано в резултат на трансакции, чиито падеж настъпва след два търговски (бизнес) дни. Мотив за форуръдните сделки е желанието на продавачите и купувачите на валута да се застраховат или да спечелят от промените на валутния курс до настъпване на падежа на трансакцията. Форуърден лихвен процент / Forward interest rate Лихвен процент по форуърдна (срочна) транзакция. Форфетиране Купуване от страна на търговска банка или финансова институция на вземане на износител от негов длъжник в чужбина. За износителя това е форма на вземането без право на обратен иск. Фрактали / Fractals Описание на математически модели, приложими за идентификация на модели от данни. Франчайзинг Предоставяне на интелектуална(индустриална) собственост, в това число ноу – хау, търговска марка, лого и т.н., срещу заплащане ( лихви, комисионни). Фрий флоут / Free float Процент свободно търгувани акции. Обикновено това са всички акции извън мажоритарния и големите миноритарни акционери. Важен показател при преценка на ликвидността на компанията. Фрикционна (текуща) безработица / Frictional unemployment Минималното равнище на безработицата в условията на пълна заетост. Предизвиква се от постоянните промени на трудовия пазар и е свързана с текучеството и миграцията на работната сила. Фундаментален анализ / Fundamental Analysis Както техническият, така и фундаменталният анализ има за цел прогнозиране посоката на пазарното движение. Фундаменталният анализ обаче се концентрира върху първопричините за това движение. Това означава, че фундаменталистите концентрират интереса си върху всички фактори, които могат да окажат влияние върху цената на разглежданата променлива. Функция на потреблението / Consumption function Непрекъснатата функция, описваща взаимовръзката между личните потребителски разходи и личния разполагаем доход. Функция на спестяването / Savings function Непрекъсната функция, която описва взаимовръзката между спестяванията и личния разполагаем доход. С нарастването на дохода нараства и потреблението, но не в същата степен гласи основният психологически закон, изведен от Кейнс. От него следва, че непотребяваната част се спестява. Функцията на спестяването е огледално отражение на функцията на потреблението. Фючърс / Futures Дериват, прехвърляем договор за покупка или продажба на определен актив, в определено количество със стандартизирано качество, по посочени цени и условия на доставка на или до фиксирана дата. Фючърсите се използват или за хеджиране или за спекулации, като реална доставка на актива обикновено не се извършва. Flat /Square Position Когато даден участник на пазара не е нито на дълга, нито на къса позиция, се казва, че е flat/square. Това е възможно в два случая – когато играчът няма отворена позиция или когато отворените му позиции взаимно се компенсират. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Хардуерно базирани електронни пари / Hardware-based e-money Включват продукти на електронни пари, които предоставят на клиента преносимо електронно устройство, обикновено карта с вградена интегрална схема, съдържаща микропроцесорен чип (напр. предплатени карти). Хед Офис / Head office Централен, главен офис на търговска банка, който ръководи дейността на нейните клонове, представителства и офиси. Хеджиране / Hedging Начин на намаляване на кредитния риск чрез извършване на срочни сделки така, че съществуващия риск по някоя предварително сключена сделка или налична позичия да бъде избегнат или сведен до минимум срещу заплащане на договорената цена на хеджирането; 2) Стратегия за елиминиране (неутрализиране) на инвестиционния риск. Често се основава на сделки с деривати. Хедж фондове / Hedge funds По смисъла на настоящите насоки означава колективни инвестиционни Хедж фондовете са финансови институции, които инвестират в агресивни портфейли, като използват деривативни инструменти като опции, финансов левъридж, къси продажби, лихвен арбитраж и други. Хедж фондовете не са обект на строги регулации, тъй като хората инвестиращи в тях обикновено разполгат със значителни финансови средства и целта им е предимно максимизиране на нормата на възвръщаемост. Хибридни дългове Сумите платени изцяло на разположение на търговската банка срещу издаване на ценни книги, при условие че тяхното изплащане не е гарантирано под никаква форма. Хиперинфлация / Hyperinflation При хиперинфлацията темповете на прираста на цените са толкова високи (достигащи пет и повече цихрени числа), че парите вече не са в състояние да обслужват обръщението. Стопанските агенти предпочитат бартерната размяна. Холдинг / Holding Акционерно дружество, командитно дружество с акции или дружество с ограничена отговорност, което има за цел под каквато и да е форма да участва в други дружества или в тяхното управление,с или без да извършва собствена производствена или търговска дейност. Най-малко 25% от капитала на холдинговото дружество трябва да бъде внесен пряко в дъщерни дружества. Хоризонтално изравняване на дохода / Horizontal equity Преразпределяне на дохода между трудоспособните и нетрудоспособните лица. Хроничен бюджетен дефицит / Chronical budget deficits Наличие на системен бюджетен дефицит в продължителен период. Хронологична регистрация Регистрация, която отразява точно времето на постъпване на документите за обработка чрез БИСЕРА, като регистрира часа, минутата и секундата, посочени от банката или банковия клон, започнали плащането. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Цедент Лице, което прехвърля своето вземане. Цена/печалба на акция / P/E (price to earnings) P/E е съотношението между текущата цена на дадена акция и нетната печалба на акция (нетната печалба на компанията разделена на броя акции в обращение). Само по себе си съотношението цена/печалба на акция не предоставя съществена информация. Обикновено се сравняват съотношенията цена/печалба на компании в един и същ сектор, или P/E на дадена компания спрямо общото P/E за пазара. Полезно е и сравнението на текущото съотношение цена/печалба на компанията с неговите исторически стойности. Цена/продажби на акция / P/S (price to sales) Сътношението между текущата цена на една акция и обема продажби на акция (стойността на приходите от продажби на компанията разделена на броя акции в обращение). P/S съотношението се сравнява с това на сходни компании или с общото за пазара, както и с историческите си стойности. Цена/Счетоводна стойност на акция / P/B (Price/Book value per share) Сътношението между текущата цена на една акция и нейната счетоводна стойност. Счетоводната стойност се определя, като собственият капитал на компанията, (разликата между активите и задълженията) се раздели на броя на акциите. P/B съотношението се сравнява с това на сходни компании или с общото за пазара, както и с историческите си стойности. Цена, Застраховка, Навло Счита се, че продавачът е доставил стоката, когато тя премине през борда на плавателния съд. Указва се задължението на продавача да осигури и плати разходите и навлото за доставка на стоките в уговореното пристанище. по море до определено пристанище. Продавачът е длъжен да сключи морска застраховка и да плати вноските по нея. Рискът и разходите след доставката се прехвърлят върху купувача. Продавачът поема митническото изчистване на стоката за износ. Цена на затваряне / Closing Price Курсът или цената на определена валута или финансов инструмент в края на търговията за даден ден. Цена на преразпределението / Economic cost of redistribution Аналитичен инструмент за оценка на преразпределителната политика на държавата, основаващ се на възможната размяна на ефективност и равенство. Изземването чрез данъците на част от дохода на богатите слоеве и предоставянето им на социално слабите, обикновено се съпътства от неблагоприятни ефекти – намаляване на стимулите за труд и предприемаческа активност у притежателите на високи доходи, и очакване на социални трансфери, вместо стремеж към пазарни доходи у социално слабите, но работоспособни слоеве. Цена на придобиване / Cost Цената на придобиване е сумата от заплатените парични средства или парични еквиваленти или справедливата стойност на друга престация за придобиването на един актив към момента на придобиването или създаването му или, където е приложимо, сумата, отнасяща се към този актив, когато е признат първоначално в съответствие с конкретни изисквания на други МСФО, например МСФО 2 Плащане на базата на акции. Цена на упражнявяне / Exercise Price Цена, по която купувачът на опцията може да упражни правото си да купи или продаде базисния актив. Ценни книжа / Securities Книжа, които дават на своите собственици правото да получават паричен доход. Те се делят на книжа с определена лихва и книжа с променлив доход. Към първите се отнасят, например облигациите, към вторите акциите. Общ термин за означаване на акции, облигации и други финансови инструменти, продавани на финансовите пазари. Ценова дискриминация / Price discrimination Продажби на един и същи продукт на различни цени за различните купувачи. Ценова конкуренция / Price competition Междуфирмена конкуренция чрез изменение на продажната цена. Ценови лидер / Price leader Водеща фирма с достатъчна пазарна мощ, което й позволява да определя ценовата политика в даден пазарен сектор. Централен ежедневник Bестник, който излиза всеки работен ден и се разпространява на територията на страната. Централна банка / Central bank Банката, която провежда паричната политика в дадена държава. Тя може да осъществява и надзор над банковата система и да организира разплащателната система. Цесиор Лице, върху което се прехвърля вземане. Цесия Договор, при който кредиторът отстъпва своите вземания и правата по тях на трето лице. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Частни емисии облигации / Privately issued bones Облигации ограничени съгласно двустранно споразумение за определени инвеститори, ако облигациите са поне потенциално прехвърляеми. Частни емисии ценни книжа / Private placements Продажба на емисия от акции на единствен купувач или ограничен брой купувачи, без да бъдат предлагани публично. Чек / Check Писмено нареждане от едно лице (издател на чек) до друго лице (платец по чек; обикновено кредитна институция), с което се иска платецът да заплати определена сума на искане на издателя или на определено от издателя трето лице. Видове чекове в зависимост от това, дали клиентът има сметка Поименни – при тях клиентът /издателят/ има предварително разкрита сметка при съответната банка. Това е класическият тип чекове, които се издават по т.нар. чекова сметка /checking account/. Предплатени чекове /pre-paid cheques/ – издават се само от финансови институции. При тях характерното е, че стойността на чека се предплаща от клиента, който не е необходимо да има сметка при съответната финансова институция. Към групата на предплатените чекове спадат чековете International Money Order /IMO/, известни още и като Global Money Order, пощенските чекове /Postal cheques/, касиерските чекове /Cashier's cheques/, а също така и пътническите чекове /Travellers cheques/. Видове чекове в зависимост от това, дали сумата на чека може да бъде прехвърлена в полза на друго лице или организация: Прехвърляеми, ордерни или още „чекове на заповед” /negotiable, transferrable, order cheques/: По този вид чекове се допуска прехвърляне на вземането от страна на бенефициента в полза на други лица или организации. Това става чрез джиросване, като е възможно и многократно последователно джиросване на чека в рамките на срока на валидност. Непрехвърляеми /поименни/ чекове /non negotiable, non transferrable cheques/: Вземането по такива чекове може да се извърши само от бенефициента по чека и не може да се прехвърля на друго лице или организация. Обикновено върху чековете фигурира текст „Not negotiable” , „Not transferrable”, „Payee's account only” . Също така, при тези чекове вместо обичайния текст „Pay against this cheque to the order of …” , е изписано само „Pay …” , или друг подобен израз, изключващ думата „order” . Чекове за банкови плащания Издават се до размера на разполагаемия остатък по сметката на платеца и договорения кредит по тази сметка (овърдрафт). Чекове на касиера Чекове, подписани от касиера на банката от името на самата банка. Издават се на първокласни клиенти. Чеково плащане / Cheque payment Плащане чрез писменно нареждане на притежателя на средствата по банкова сметка за изплащане на определена сума на посоченото в чека лице. Черен пазар Пазар, на който продавачите продават стоки на купувачите на по-високи цени от официално действащите и утвърдени официално. Черен рицар / Black knight Компания, която отправя враждебна оферта за придобиване на друга. Свързва се с лошите герои от приказките, които искат да отвлекат принцесата. Чип банкова карта Банкова карта с вграден компютърен чип, изпълняващ същата функция като магнитната лента. Обикновено чипът замества магнитната лента, но е възможно да присъстват едновременно върху една карта. Предимствата на чипа пред магнитната лента са: има много по-голяма памет, т.е. могат да се запишат повече данни /включително и информация, даваща възможност на картодържателя да участва в промоции въз основа на извършени плащания с картата/ дава възможности за повече приложения /например една и съща карта може едновременно да е банкова, да се използва и като карта за достъп или да съхранява медицински данни за лицето/ транзакциите с чип карта са по-сигурни, тъй като чип-картите по-трудно се фалшифицират. Чист външен доход / Net external income Разлика между доходите на граждани и фирми, извън страната, и доходите на чуждите граждани и фирми вътре в страната. Чист вътрешен продукт / Net internal product Разлика между БВП и амортизациите. Чиста печалба Печалбата, оставаща на разпореждане в предприятието след отчитане на данъците. Чисти данъци / Net taxes Разликата между данъците и социалните плащания на правителството. Чисти инвестиции / Net investments Разликата между брутните инвестиции и амортизациите. Чисти косвени данъци / Net indirect taxes Разликата между косвените данъци и субсидиите Чисто национално благосъстояние / Net national welfare Пресмята се като от БВП (БНП) се извади стойността на нанесените щети на околната среда и се прибави стойността на свободното време, плюс резултатите от неотчетената стопанска дейност. Човешки капитал / Human capital Концепция, която отдава приоритетно значение на качествената характеристика на работната сила при интерпретацията на труда като производствен фактор. Факторът труд започва да носи белезите на капитал, когато се инвестират средства за квалификация и образование на работната сила. Чуждестранни инвестиции Всяко вложение на чуждестранно лице, включително като едноличен търговец или чрез клон, или чрез дружество с чуждестранно участие с повече от 50 % в: акции и дялове от търговски дружества; право на собственост и ограничени вещни права върху недвижими имоти; собственост върху предприятие; облигации, и други ценни книжа; кредит за повече от пет години. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Шипинг / Shipping Доставка, превоз 2) Шпингови сертификати – използват се на борсите за търговия на фючърсни инструменти. Шипинговия сертификат е договор с лицензирана от борсата логистична институция, която трябва да достави даден актив на притежателят на сертификата. Доставката се осъществява според условията посочени в договора. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Щраус / Ostrich Инвеститор, който пренебрегва важна информация и други фактори, влияещи на пазара и на цената на акците. Идва от приликата с поведението на птицата, която при опасност крие главата си в пясъка. А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Юридически лица Носители на права и задължения, придобиващи ги чрез своите органи за управление. Юридически лица са търговските дружества и сдруженията с нестопанска цел . А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З | И | Й | К | Л | М | Н | О | П | Р | С | Т | У | Ф | Х | Ц | Ч | Ш | Щ | Ю | Я Японски свещи / Candlestick charts Инструмент на техническия анализ. Представлява графично представяне на цената на даден актив за определен период от време. Изобразяват се цените на отваряне и затваряне, най-високата и най-ниската стойност за периода.
1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 10.1 11.1 12.1 13.1 15.1 16.1 17.1 17.2 18.1 19.1 20.1 21.1 22.1 23.1 24.1 25.1 26.1 27.1 28.1 29.1 29.2 30.1 31.1 32.1 33.1 34.1 35.1 36.1 36.2 37.1 38.1 39.1 40.1 41.1 41.2 42.1 43.1 43.2 44.1 45.1 46.1 47.1 48.1 49.1 50.1 51.1 52.1 53.1 54.1 55.1 56.1 56.2 57.1 58.1 59.1 60.1 61.1 62.1 63.1 64.1 65.1 66.1 67.1 68.1 69.1 70.1 71.1 72.1 73.1 73.2 74.1 100.1 101.1 101.2 102.1 103.1 104.1 105.1 106.1 107.1 108.1 109.1 110.1 111.1 112.1 113.1 114.1 115.1 116.1 116.2 117.1 118.1 118.2 118.3 118.4 119.1 120.1 121.1 122.1 123.1 124.1 125.1 125.2 126.1 127.1 127.2 128.1 129.1 130.1 131.1 132.1 133.1 134.1 134.2 135.1 136.1 137.1 138.1 138.2 139.1 140.1 141.1 142.1 143.1 144.1 145.1 145.2 146.1 147.1 148.1 149.1 150.1 151.1 152.1 153.1 154.1 155.1 156.1 157.1 158.1 159.1 160.1 161.1 162.1 163.1 164.1 164.2 165.1 166.1 167.1 168.1 169.1 170.1 171.1 172.1 173.1 174.1 175.1 176.1 177.1 178.1 179.1 180.1 180.2 181.1 182.1 183.1 184.1 185.1 186.1 187.1 188.1 189.1 190.1 191.1 192.1 193.1 194.1 195.1 196.1 197.1 198.1 199.1 200.1 201.1 202.1 203.1 204.1 205.1 206.1 207.1 208.1 209.1 210.1 210.2 211.1 212.1 213.1 214.1 215.1 216.1 217.1 218.1 219.1 220.1 221.1 221.2 222.1 223.1 224.1 225.1 226.1 227.1 228.1 229.1 230.1 231.1 232.1 233.1 234.1 234.2 235.1 236.1 237.1 238.1 239.1 240.1 241.1 242.1 243.1 244.1 245.1 246.1 247.1 247.2 248.1 248.2 249.1 250.1 251.1 252.1 253.1 254.1 255.1 256.1 257.1 257.2 258.1 259.1 260.1 261.1 262.1 262.2 263.1 264.1 265.1 266.1 266.2 267.1 268.1 269.1 270.1 270.2 271.1 272.1 273.1 274.1 275.1 276.1 277.1 278.1 279.1 280.1 281.1 282.1 283.1 284.1 285.1 286.1 286.2 286.3 287.1 288.1 289.1 290.1 291.1 292.1 292.2 293.1 294.1 295.1 295.2 296.1 297.1 298.1 299.1 300.1 301.1 302.1 303.1 304.1 304.2 305.1 306.1 307.1 308.1 309.1 310.1 311.1 312.1 313.1 314.1 315.1 315.2 316.1 317.1 318.1 319.1 320.1 321.1 322.1 323.1 324.1 325.1 326.1 326.2 327.1 327.2 328.1 328.2 329.1 330.1 331.1 332.1 333.1 333.2 334.1 335.1 336.1 337.1 338.1 339.1 340.1 340.2 341.1 342.1 343.1 343.2 344.1 345.1 346.1 347.1 348.1 349.1 350.1 351.1 352.1 353.1 354.1 354.2 355.1 356.1 357.1 358.1 359.1 360.1 361.1 362.1 363.1 364.1 365.1 366.1 366.2 367.1 367.2 368.1 369.1 370.1 371.1 372.1 373.1 374.1 375.1 376.1 377.1 378.1 379.1 381.1 382.1 383.1 384.1 385.1 386.1 387.1 388.1 389.1 390.1 391.1 392.1 392.2 393.1 394.1 395.1 396.1 397.1 398.1 398.2 399.1 400.1 401.1 402.1 403.1 404.1 405.1 406.1 407.1 408.1 409.1 410.1 411.1 412.1 413.1 414.1 415.1 416.1 417.1 418.1 419.1 420.1 421.1 422.1 423.1 424.1 425.1 426.1 427.1 428.1 429.1 430.1 431.1 432.1 433.1 434.1 435.1 435.2 436.1 437.1 438.1 439.1 440.1 441.1 442.1 443.1 444.1 445.1 446.1 446.2 447.1 448.1 448.2 449.1 450.1 451.1 452.1 452.2 453.1 454.1 455.1 456.1 457.1 458.1 459.1 460.1 461.1 462.1 463.1 464.1 465.1 466.1 467.1 468.1 469.1 470.1 471.1 472.1 473.1 474.1 475.1 476.1 477.1 478.1 479.1 480.1 481.1 482.1 483.1 484.1 485.1 486.1 487.1 488.1 488.2 489.1 490.1 491.1 491.2 492.1 493.1 494.1 495.1 495.2 496.1 496.2 497.1 498.1 499.1 500.1 501.1 502.1 503.1 504.1 504.2 505.1 506.1 507.1 508.1 508.2 509.1 510.1 511.1 512.1 513.1 514.1 515.1 516.1 517.1 518.1 519.1 520.1 521.1 522.1 523.1 524.1 525.1 526.1 527.1 528.1 529.1 530.1 531.1 532.1 533.1 534.1 535.1 536.1 537.1 538.1 539.1 540.1 541.1 542.1 543.1 543.2 544.1 545.1 546.1 547.1 548.1 548.2 549.1 550.1 551.1 552.1 553.1 554.1 555.1 556.1 557.1 558.1 559.1 560.1 561.1 562.1 563.1 564.1 565.1 566.1 567.1 568.1 569.1 570.1 571.1 572.1 573.1 573.2 574.1 575.1 576.1 577.1 578.1 579.1 580.1 581.1 582.1 583.1 584.1 585.1 586.1 586.2 587.1 588.1 589.1 590.1 591.1 592.1 593.1 594.1 595.1 596.1 597.1 598.1 599.1 600.1 601.1 602.1 603.1 603.2 604.1 605.1 606.1 607.1 607.2 608.1 609.1 617.1 618.1 619.1 620.1 621.1 621.2 622.1 623.1 624.1 625.1 625.2 626.1 627.1 628.1 629.1 629.2 630.1 631.1 632.1 633.1 633.2 634.1 635.1 636.1 637.1 638.1 639.1 640.1 641.1 642.1 643.1 643.2 644.1 645.1 646.1 647.1 648.1 649.1 650.1 651.1 652.1 653.1 654.1 655.1 656.1 657.1 658.1 659.1 660.1 660.2 661.1 662.1 663.1 664.1 665.1 666.1 667.1 668.1 669.1 670.1 672.1 673.1 673.2 674.1 675.1 676.1 677.1 678.1 679.1 679.2 680.1 681.1 682.1 683.1 684.1 685.1 685.2 686.1 687.1 688.1 688.2 688.3 689.1 690.1 691.1 692.1 692.2 693.1 693.2 694.1 694.2 695.1 696.1 697.1 698.1 699.1 700.1 700.2 701.1 702.1 703.1 704.1 704.2 705.1 706.1 707.1 708.1 709.1 710.1 711.1 712.1 713.1 714.1 715.1 716.1 717.1 718.1 718.2 719.1 719.2 720.1 721.1 722.1 723.1 724.1 725.1 725.2 726.1 727.1 728.1 729.1 730.1 731.1 732.1 733.1 734.1 735.1 736.1 737.1 738.1 739.1 740.1 741.1 742.1 743.1 744.1 745.1 745.2 746.1 747.1 748.1 749.1 750.1 751.1 752.1 752.2 753.1 754.1 755.1 756.1 757.1 758.1 758.2 759.1 760.1 761.1 762.1 762.2 763.1 764.1 764.2 765.1 766.1 767.1 768.1 769.1 770.1 770.2 771.1 772.1 773.1 774.1 775.1 776.1 777.1 777.2 778.1 778.2 779.1 780.1 781.1 782.1 783.1 784.1 785.1 785.2 786.1 787.1 788.1 789.1 789.2 790.1 791.1 792.1 792.2 793.1 794.1 795.1 796.1 796.2 797.1 798.1 799.1 800.1 801.1 802.1 803.1 804.1 804.2 805.1 806.1 807.1 808.1 809.1 810.1 811.1 811.2 812.1 813.1 814.1 815.1 816.1 816.2 817.1 818.1 819.1 820.1 821.1 822.1 823.1 824.1 825.1 826.1 826.2 827.1 828.1 829.1 829.2 830.1 831.1 832.1 833.1 834.1 835.1 836.1 837.1 838.1 839.1 840.1 841.1 842.1 842.2 843.1 843.2 844.1 845.1 845.2 846.1 847.1 848.1 849.1 849.2 850.1 851.1 852.1 853.1 854.1 855.1 855.2 855.3 856.1 857.1 858.1 858.2 858.3 860.1 861.1 862.1 863.1 863.2 864.1 865.1 865.2 866.1 867.1 868.1 869.1 869.2 870.1 870.2 871.1 872.1 872.2 873.1 873.2 874.1 875.1 876.1 876.2 877.1 878.1 878.2 879.1 880.1 880.2 881.1 881.2 882.1 883.1 884.1 885.1 886.1 887.1 888.1 889.1 890.1 891.1 892.1 893.1 894.1 895.1 896.1 897.1 898.1 899.1 900.1 901.1 902.1 903.1 904.1 905.1 905.2 906.1 907.1 908.1 909.1 910.1 911.1 912.1 913.1 914.1 915.1 916.1 917.1 918.1 919.1 920.1 921.1 922.1 923.1 924.1 924.2 925.1 926.1 927.1 928.1 929.1 930.1 931.1 932.1 932.2 933.1 934.1 935.1 936.1 937.1 938.1 938.2 939.1 940.1 940.2 941.1 942.1 943.1 944.1 945.1 945.2 946.1 947.1 947.2 948.1 949.1 950.1 951.1 952.1 953.1 953.2 954.1 955.1 955.2 956.1 957.1 958.1 959.1 960.1 960.2 961.1 962.1 963.1 964.1 965.1 966.1 966.2 967.1 968.1 969.1 970.1 971.1 972.1 973.1 974.1 975.1 976.1 977.1 978.1 979.1 980.1 981.1 982.1 982.2 983.1 984.1 985.1 986.1 987.1 988.1 989.1 990.1 991.1 992.1 993.1 994.1 994.2 995.1 996.1 997.1 998.1 999.1 1000.1 1001.1 1001.2 1002.1 1002.2 1003.1 1004.1 1005.1 1006.1 1007.1 1007.2 1008.1 1009.1 1010.1 1011.1 1012.1 1013.1 1014.1 1014.2 1015.1 1016.1 1017.1 1018.1 1019.1 1020.1 1021.1 1022.1 1022.2 1023.1 1024.1 1025.1 1026.1 1027.1 1028.1 1029.1 1030.1 1031.1 1032.1 1033.1 1034.1 1034.2 1035.1 1036.1 1037.1 1038.1 1038.2 1039.1 1040.1 1041.1 1042.1 1043.1 1044.1 1045.1 1046.1 1047.1 1048.1 1049.1 1050.1 1051.1 1051.2 1052.1 1053.1 1054.1 1055.1 1056.1 1057.1 1058.1 1059.1 1060.1 1061.1 1062.1 1063.1 1064.1 1065.1 1066.1 1067.1 1068.1 1069.1 1070.1 1071.1 1071.2 1072.1 1072.2 1073.1 1074.1 1074.2 1074.3 1075.1 1076.1 1077.1 1078.1 1079.1 1080.1 1081.1 1082.1 1083.1 1084.1 1085.1 1086.1 1087.1 1088.1 1089.1 1090.1 1091.1 1092.1 1093.1 1093.2 1094.1 1095.1 1096.1 1097.1 1098.1 1099.1 1100.1 1101.1 1102.1 1103.1 1104.1 1105.1 1106.1 1107.1 1108.1 1109.1 1110.1 1111.1 1112.1 1113.1 1114.1 1115.1 1116.1 1117.1 1118.1 1119.1 1120.1 1121.1 1121.2 1122.1 1122.2 1123.1 1124.1 1125.1 1126.1 1127.1 1128.1 1129.1 1130.1 1131.1 1132.1 1133.1 1133.2 1134.1 1135.1 1136.1 1137.1 1138.1 1139.1 1139.2 1140.1 1141.1 1142.1 1143.1 1144.1 1145.1 1146.1 1147.1 1148.1 1149.1 1150.1 1151.1 1152.1 1153.1 1153.2 1154.1 1154.2 1155.1 1156.1 1157.1 1157.2 1158.1 1159.1 1160.1 1161.1 1162.1 1163.1 1164.1 1165.1 1166.1 1167.1 1167.2 1168.1 1169.1 1170.1 1170.2 1171.1 1172.1 1173.1 1174.1 1175.1 1176.1 1176.2 1177.1 1178.1 1179.1 1180.1 1181.1 1182.1 1183.1 1184.1 1184.2 1185.1 1186.1 1187.1 1188.1 1189.1 1190.1 1191.1 1192.1 1192.2 1193.1 1195.1 1196.1 1197.1 1198.1 1198.2 1199.1 1200.1 1201.1 1202.1 1203.1 1204.1 1205.1 1206.1 1207.1 1208.1 1208.2 1209.1 1210.1 1211.1 1212.1 1213.1 1214.1 1215.1 1216.1 1217.1 1218.1 1219.1 1220.1 1221.1 1222.1 1223.1 1224.1 1225.1 1226.1 1226.2 1227.1 1228.1 1229.1 1230.1 1231.1 1232.1 1233.1 1233.2 1234.1 1235.1 1236.1 1237.1 1238.1 1239.1 1239.2 1240.1 1240.2 1241.1 1242.1 1243.1 1244.1 1245.1 1246.1 1247.1 1247.2 1248.1 1248.2 1249.1 1250.1 1251.1 1252.1 1253.1 1254.1 1255.1 1256.1 1257.1 1276.1 1276.2 1277.1 1278.1 1278.2 1279.1 1280.1 1280.2 1281.1 1282.1 1283.1 1284.1 1285.1 1286.1 1287.1 1287.2 1288.1 1288.2 1289.1 1290.1 1291.1 1291.2 1292.1 1292.2 1293.1 1293.2 1294.1 1294.2 1295.1 1295.2 1296.1 1297.1 1298.1 1299.1 1300.1 1301.1 1302.1 1303.1 1304.1 1305.1 1306.1 1307.1 1308.1 1309.1 1310.1 1310.2 1311.1 1312.1 1313.1 1314.1 1315.1 1316.1 1317.1 1318.1 1319.1 1320.1 1321.1 1322.1 1323.1 1324.1 1325.1 1326.1 1327.1 1327.2 1328.1 1329.1 1330.1 1331.1 1331.2 1332.1 1333.1 1334.1 1335.1 1336.1 1337.1 1338.1 1339.1 1340.1 1341.1 1342.1 1343.1 1344.1 1345.1 1346.1 1347.1 1348.1 1349.1 1350.1 1351.1 1352.1 1352.2 1353.1 1354.1 1355.1 1356.1 1357.1 1358.1 1358.2 1359.1 1359.2 1360.1 1361.1 1361.2 1362.1 1363.1 1364.1 1365.1 1366.1 1367.1 1368.1 1369.1 1370.1 1371.1 1372.1 1373.1 1374.1 1375.1 1376.1 1377.1 1378.1 1379.1 1380.1 1380.2 1381.1 1381.2 1382.1 1382.2 1383.1 1384.1 1385.1 1385.2 1386.1 1387.1 1388.1 1389.1 1390.1 1391.1 1391.2 1392.1 1393.1 1394.1 1395.1 1396.1 1397.1 1398.1 1399.1 1400.1 1401.1 1402.1 1403.1 1404.1 1405.1 1406.1 1407.1 1408.1 1409.1 1410.1 1411.1 1412.1 1413.1 1414.1 1415.1 1416.1 1417.1 1418.1 1419.1 1420.1 1421.1 1422.1 1423.1 1424.1 1425.1 1426.1 1426.2 1427.1 1428.1 1429.1 1430.1 1431.1 1432.1 1433.1 1434.1 1435.1 1435.2 1436.1 1437.1 1438.1 1439.1 1440.1 1441.1 1442.1 1443.1 1444.1 1445.1 1446.1 1447.1 1448.1 1449.1 1450.1 1451.1 1452.1 1453.1 1454.1 1455.1 1456.1 1457.1 1457.2 1458.1 1459.1 1460.1 1461.1 1462.1 1463.1 1464.1 1465.1 1466.1 1467.1 1468.1 1469.1 1470.1 1471.1 1472.1 1473.1 1474.1 1474.2 1475.1 1475.2 1476.1 1477.1 1478.1 1481.1 1482.1 1483.1 1484.1 1485.1 1486.1 1487.1 1488.1 1489.1 1490.1 1491.1 1492.1 1493.1 1494.1 1495.1 1496.1 1497.1 1498.1 1499.1 1500.1 1500.2 1501.1 1502.1 1503.1 1504.1 1505.1 1506.1 1507.1 1508.1 1509.1 1510.1 1510.2 1511.1 1512.1 1513.1 1514.1 1515.1 1516.1 1517.1 1518.1 1519.1 1520.1 1521.1 1522.1 1523.1 1524.1 1525.1 1526.1 1527.1 1528.1 1529.1 1530.1 1531.1 1532.1 1533.1 1534.1 1535.1 1536.1 1537.1 1538.1 1539.1 1540.1 1541.1 1542.1 1543.1 1544.1 1545.1 1546.1 1547.1 1548.1 1548.2 1549.1 1550.1 1551.1 1552.1 1553.1 1554.1 1555.1 1556.1 1557.1 1558.1 1559.1 1559.2 1560.1 1561.1 1561.2 1562.1 1563.1 1564.1 1565.1 1566.1 1567.1 1568.1 1569.1 1570.1 1571.1 1572.1 1573.1 1574.1 1575.1 1576.1 1577.1 1578.1 1579.1 1580.1 1581.1 1582.1 1583.1 1583.2 1584.1 1585.1 1586.1 1587.1 1588.1 1589.1 1590.1 1591.1 1591.2 1592.1 1593.1 1594.1 1595.1 1595.2 1596.1 1597.1 1598.1 1599.1 1600.1 1601.1 1602.1 1603.1 1604.1 1605.1 1606.1 1607.1 1608.1 1609.1 1610.1 1611.1 1612.1 1613.1 1613.2 1614.1 1615.1 1616.1 1617.1 1618.1 1619.1 1620.1 1621.1 1622.1 1623.1 1624.1 1625.1 1626.1 1627.1 1628.1 1629.1 1630.1 1631.1 1632.1 1633.1 1634.1 1635.1 1636.1 1637.1 1638.1 1639.1 1642.1 1643.1 1645.1 1646.1 1646.2 1647.1 1649.1 1649.2 1650.1 1651.1 1652.1 1653.1 1654.1 1655.1 1656.1 1657.1 1658.1 1659.1 1660.1 1661.1 1667.1 1668.1 1668.2 1669.1 1670.1 1671.1 1672.1 1673.1 1674.1 1675.1 1676.1 1677.1 1678.1 1679.1 1680.1 1681.1 1682.1 1683.1 1683.2 1683.3 1684.1 1685.1 1687.1 1688.1 1689.1 1690.1 1691.1 1692.1 1693.1 1694.1 1695.1 1696.1 1697.1 1698.1 1699.1 1700.1 1701.1 1702.1 1703.1 1704.1 1705.1 1706.1 1707.1 1708.1 1709.1 1710.1 1711.1 1712.1 1713.1 1714.1 1715.1 1716.1 1717.1 1718.1 1718.2 1719.1 1720.1 1720.2 1721.1 1722.1 1723.1 1724.1 1725.1 1726.1 1727.1 1728.1 1729.1 1730.1 1731.1 1732.1 1733.1 1734.1 1735.1 1736.1 1737.1 1738.1 1739.1 1740.1 1741.1 1742.1 1743.1 1743.2 1744.1 1745.1 1746.1 1747.1 1747.2 1748.1 1749.1 1750.1 1751.1 1752.1 1753.1 1754.1 1755.1 1756.1 1756.2 1757.1 1758.1 1759.1 1759.2 1760.1 1761.1 1762.1 1763.1 1764.1 1765.1 1766.1 1767.1 1767.2 1768.1 1769.1 1770.1 1771.1 1771.2 1772.1 1773.1 1774.1 1775.1 1776.1 1777.1 1778.1 1779.1 1780.1 1781.1 1782.1 1783.1 1784.1 1785.1 1785.2 1786.1 1787.1 1788.1 1789.1 1790.1 1791.1 1792.1 1793.1 1794.1 1795.1 1796.1 1797.1 1798.1 1799.1 1800.1 1801.1 1802.1 1803.1 1803.2 1804.1 1805.1 1806.1 1807.1 1808.1 1809.1 1810.1 1811.1 1812.1 1813.1 1814.1 1814.2 1815.1 1816.1 1817.1 1818.1 1819.1 1820.1 1821.1 1822.1 1823.1 1824.1 1825.1 1826.1 1827.1 1828.1 1830.1 1831.1 1832.1 1833.1 1834.1 1835.1 1836.1 1837.1 1837.2 1838.1 1839.1 1840.1 1841.1 1842.1 1843.1 1844.1 1844.2 1845.1 1846.1 1847.1 1848.1 1849.1 1850.1 1851.1 1851.2 1852.1 1852.2 1853.1 1854.1 1855.1 1856.1 1857.1 1858.1 1859.1 1860.1 1861.1 1862.1 1863.1 1864.1 1864.2 1864.3 1865.1 1866.1 1867.1 1868.1 1869.1 1870.1 1871.1 1872.1 1872.2 1873.1 1874.1 1875.1 1876.1 1877.1 1878.1 1879.1 1880.1 1881.1 1882.1 1883.1 1884.1 1885.1 1885.2 1886.1 1887.1 1888.1 1888.2 1889.1 1890.1 1891.1 1892.1 1893.1 1894.1 1894.2 1895.1 1896.1 1897.1 1898.1 1898.2 1899.1 1900.1 1901.1 1901.2 1902.1 1903.1 1903.2 1904.1 1905.1 1906.1 1907.1 1908.1 1909.1 1909.2 1910.1 1910.2 1910.3 1911.1 1912.1 1913.1 1914.1 1915.1 1916.1 1917.1 1918.1 1919.1 1920.1 1921.1 1922.1 1923.1 1924.1 1925.1 1926.1 1926.2 1927.1 1928.1 1929.1 1930.1 1931.1 1932.1 1933.1 1934.1 1935.1 1936.1 1936.2 1937.1 1937.2 1938.1 1938.2 1938.3 1939.1 1940.1 1941.1 1941.2 1942.1 1943.1 1944.1 1945.1 1946.1 1947.1 1948.1 1949.1 1950.1 1951.1 1952.1 1953.1 1954.1 1954.2 1955.1 1955.2 1956.1 1957.1 1958.1 1959.1 1960.1 1961.1 1961.2 1962.1 1963.1 1964.1 1965.1 1966.1 1967.1 1967.2 1968.1 1969.1 1969.2 1970.1 1971.1 1972.1 1973.1 1974.1 1974.2 1975.1 1976.1 1977.1 1978.1 1979.1 1980.1 1981.1 1982.1 1983.1 1984.1 1985.1 1986.1 1987.1 1988.1 1989.1 1990.1 1991.1 1992.1 1993.1 1994.1 1995.1 1996.1 1997.1 1997.2 1998.1 1998.2 1999.1 1999.2 2000.1 2001.1 2002.1 2003.1 2004.1 2005.1 2006.1 2007.1 2008.1 2008.2 2009.1 2009.2 2010.1 2011.1 2012.1 2012.2 2013.1 2015.1 2016.1 2017.1 2017.2 2018.1 2019.1 2020.1 2021.1 2022.1 2023.1 2024.1 2025.1 2026.1 2027.1 2028.1 2029.1 2030.1 2030.2 2031.1 2031.2 2032.1 2033.1 2034.1 2035.1 2036.1 2037.1 2038.1 2039.1 2039.2 2040.1 2041.1 2042.1 2043.1 2044.1 2044.2 2045.1 2046.1 2047.1 2048.1 2064.1 2065.1 2066.1 2066.2 2067.1 2068.1 2069.1 2070.1 2071.1 2072.1 2073.1 2074.1 2075.1 2075.2 2076.1 2077.1 2077.2 2078.1 2079.1 2080.1 2081.1 2082.1 2083.1 2084.1 2085.1 2086.1 2087.1 2088.1 2089.1 2090.1 2091.1 2092.1 2093.1 2094.1 2095.1 2095.2 2096.1 2097.1 2098.1 2099.1 2100.1 2101.1 2102.1 2103.1 2104.1 2105.1 2106.1 2107.1 2108.1 2109.1 2109.2 2110.1 2111.1 2111.2 2112.1 2112.2 2113.1 2114.1 2115.1 2116.1 2117.1 2118.1 2119.1 2120.1 2121.1 2121.2 2122.1 2123.1 2124.1 2125.1 2126.1 2127.1 2127.2 2128.1 2129.1 2130.1 2131.1 2131.2 2132.1 2133.1 2134.1 2135.1 2135.2 2136.1 2137.1 2138.1 2139.1 2139.2 2140.1 2141.1 2142.1 2143.1 2144.1 2144.2 2145.1 2145.2 2146.1 2148.1 2149.1 2150.1 2151.1 2152.1 2153.1 2154.1 2155.1 2156.1 2157.1 2158.1 2159.1 2160.1 2160.2 2161.1 2162.1 2163.1 2164.1 2165.1 2166.1 2166.2 2167.1 2168.1 2168.2 2169.1 2170.1 2171.1 2172.1 2173.1 2174.1 2175.1 2175.2 2176.1 2177.1 2178.1 2179.1 2180.1 2181.1 2182.1 2183.1 2184.1 2184.2 2185.1 2185.2 2186.1 2187.1 2188.1 2189.1 2189.2 2190.1 2191.1 2191.2 2192.1 2192.2 2193.1 2194.1 2195.1 2195.2 2196.1 2197.1 2198.1 2199.1 2200.1 2200.2 2201.1 2202.1 2203.1 2204.1 2204.2 2205.1 2205.2 2206.1 2207.1 2208.1 2209.1 2210.1 2211.1 2212.1 2213.1 2214.1 2215.1 2216.1 2216.2 2217.1 2217.2 2218.1 2219.1 2220.1 2221.1 2222.1 2223.1 2224.1 2224.2 2225.1 2226.1 2227.1 2227.2 2228.1 2229.1 2230.1 2231.1 2232.1 2232.2 2233.1 2234.1 2235.1 2236.1 2236.2 2237.1 2238.1 2239.1 2240.1 2241.1 2242.1 2243.1 2243.2 2244.1 2245.1 2246.1 2247.1 2248.1 2249.1 2250.1 2250.2 2251.1 2252.1 2253.1 2254.1 2255.1 2255.2 2256.1 2257.1 2258.1 2259.1 2260.1 2261.1 2262.1 2263.1 2264.1 2265.1 2266.1 2266.2 2267.1 2268.1 2268.2 2269.1 2269.2 2270.1 2271.1 2272.1 2273.1 2273.2 2274.1 2275.1 2276.1 2277.1 2278.1 2278.2 2279.1 2280.1 2281.1 2282.1 2282.2 2282.3 2283.1 2284.1 2285.1 2286.1 2287.1 2288.1 2289.1 2290.1 2291.1 2292.1 2293.1 2293.2 2294.1 2295.1 2296.1 2297.1 2298.1 2299.1 2300.1 2301.1 2302.1 2302.2 2303.1 2303.2 2304.1 2305.1 2306.1 2307.1 2308.1 2309.1 2310.1 2311.1 2311.2 2312.1 2313.1 2314.1 2315.1 2315.2 2316.1 2317.1 2318.1 2319.1 2320.1 2321.1 2322.1 2323.1 2324.1 2325.1 2325.2 2326.1 2327.1 2328.1 2329.1 2330.1 2330.2 2331.1 2332.1 2332.2 2333.1 2333.2 2334.1 2335.1 2336.1 2337.1 2338.1 2339.1 2340.1 2340.2 2341.1 2342.1 2343.1 2344.1 2345.1 2346.1 2347.1 2348.1 2348.2 2349.1 2350.1 2351.1 2352.1 2353.1 2354.1 2356.1 2357.1 2357.2 2357.3 2358.1 2359.1 2360.1 2361.1 2361.2 2362.1 2363.1 2364.1 2365.1 2366.1 2366.2 2367.1 2367.2 2368.1 2369.1 2369.2 2370.1 2370.2 2371.1 2372.1 2373.1 2373.2 2374.1 2375.1 2376.1 2377.1 2377.2 2378.1 2379.1 2386.1 2386.2 2387.1 2388.1 2389.1 2390.1 2391.1 2392.1 2392.2 2393.1 2394.1 2394.2 2395.1 2396.1 2397.1 2398.1 2399.1 2400.1 2401.1 2402.1 2402.2 2403.1 2404.1 2405.1 2406.1 2407.1 2407.2 2408.1 2408.2 2409.1 2410.1 2411.1 2412.1 2412.2 2413.1 2414.1 2414.2 2415.1 2416.1 2417.1 2418.1 2419.1 2420.1 2422.1 2423.1 2424.1 2425.1 2426.1 2427.1 2428.1 2429.1 2430.1 2431.1 2432.1 2433.1 2433.2 2434.1 2435.1 2436.1 2437.1 2438.1 2439.1 2439.2 2440.1 2440.2 2441.1 2441.2 2441.3 2442.1 2443.1 2443.2 2444.1 2445.1 2446.1 2447.1 2448.1 2449.1 2450.1 2451.1 2451.2 2451.3 2452.1 2452.2 2453.1 2453.2 2454.1 2455.1 2456.1 2457.1 2457.2 2458.1 2459.1 2460.1 2461.1 2462.1 2462.2 2463.1 2463.2 2464.1 2464.2 2465.1 2466.1 2467.1 2468.1 2469.1 2470.1 2470.2 2471.1 2472.1 2473.1 2474.1 2474.2 2474.3 2475.1 2475.2 2476.1 2476.2 2477.1 2478.1 2478.2 2479.1 2479.2 2480.1 2481.1 2481.2 2482.1 2483.1 2483.2 2484.1 2485.1 2486.1 2487.1 2488.1 2489.1 2490.1 2490.2 2490.3 2491.1 2493.1 2494.1 2495.1 2496.1 2497.1 2498.1 2499.1 2500.1 2501.1 2501.2 2502.1 2503.1 2504.1 2505.1 2506.1 2507.1 2508.1 2509.1 2510.1 2510.2 2510.3 2511.1 2512.1 2513.1 2514.1 2515.1 2516.1 2517.1 2518.1 2519.1 2520.1 2521.1 2522.1 2522.2 2523.1 2523.2 2524.1 2525.1 2526.1 2527.1 2528.1 2529.1 2530.1 2531.1 2531.2 2532.1 2533.1 2534.1 2535.1 2536.1 2537.1 2538.1 2539.1 2539.2 2540.1 2540.2 2541.1 2541.2 2542.1 2543.1 2544.1 2545.1 2546.1 2546.2 2547.1 2548.1 2549.1 2549.2 2550.1 2551.1 2552.1 2553.1 2553.2 2554.1 2555.1 2556.1 2557.1 2558.1 2559.1 2560.1 2561.1 2562.1 2563.1 2564.1 2565.1 2565.2 2566.1 2567.1 2568.1 2568.2 2569.1 2570.1 2571.1 2572.1 2573.1 2574.1 2575.1 2576.1 2577.1 2587.1 2587.2 2588.1 2589.1 2590.1 2591.1 2592.1 2593.1 2594.1 2595.1 2596.1 2597.1 2598.1 2599.1 2600.1 2601.1 2602.1 2603.1 2604.1 2605.1 2606.1 2606.2 2607.1 2608.1 2609.1 2610.1 2611.1 2612.1 2613.1 2613.2 2614.1 2615.1 2615.2 2616.1 2617.1 2618.1 2619.1 2620.1 2621.1 2621.2 2622.1 2622.2 2623.1 2624.1 2624.2 2625.1 2626.1 2627.1 2628.1 2629.1 2630.1 2631.1 2632.1 2633.1 2634.1 2635.1 2636.1 2637.1 2638.1 2639.1 2640.1 2641.1 2642.1 2643.1 2644.1 2645.1 2646.1 2647.1 2648.1 2649.1 2650.1 2651.1 2663.1 2664.1 2665.1 2666.1 2667.1 2668.1 2668.2 2669.1 2670.1 2671.1 2672.1 2673.1 2674.1 2674.2 2675.1 2676.1 2676.2 2677.1 2678.1 2678.2 2679.1 2680.1 2681.1 2682.1 2682.2 2683.1 2684.1 2685.1 2686.1 2687.1 2688.1 2689.1 2690.1 2691.1 2692.1 2693.1 2694.1 2695.1 2696.1 2697.1 2698.1 2699.1 2699.2 2700.1 2701.1 2702.1 2703.1 2704.1 2705.1 2706.1 2707.1 2708.1 2709.1 2710.1 2711.1 2711.2 2712.1 2713.1 2714.1 2715.1 2716.1 2716.2 2717.1 2717.2 2718.1 2719.1 2720.1 2721.1 2722.1 2723.1 2724.1 2725.1 2726.1 2727.1 2727.2 2728.1 2729.1 2730.1 2731.1 2732.1 2733.1 2734.1 2735.1 2736.1 2737.1 2738.1 2739.1 2740.1 2741.1 2742.1 2743.1 2744.1 2744.2 2745.1 2746.1 2747.1 2748.1 2749.1 2750.1 2751.1 2752.1 2753.1 2753.2 2754.1 2755.1 2756.1 2756.2 2757.1 2758.1 2759.1 2760.1 2761.1 2762.1 2763.1 2764.1 2765.1 2766.1 2767.1 2768.1 2768.2 2769.1 2770.1 2771.1 2771.2 2772.1 2773.1 2774.1 2774.2 2775.1 2776.1 2777.1 2778.1 2779.1 2780.1 2781.1 2782.1 2783.1 2784.1 2785.1 2787.1 2788.1 2789.1 2790.1 2791.1 2791.2 2792.1 2793.1 2794.1 2795.1 2796.1 2797.1 2798.1 2799.1 2800.1 2801.1 2802.1 2803.1 2804.1 2805.1 2806.1 2806.2 2807.1 2807.2 2808.1 2809.1 2809.2 2810.1 2811.1 2812.1 2812.2 2813.1 2814.1 2815.1 2816.1 2816.2 2817.1 2818.1 2819.1 2820.1 2821.1 2822.1 2823.1 2824.1 2825.1 2826.1 2827.1 2828.1 2828.2 2829.1 2830.1 2831.1 2832.1 2833.1 2834.1 2834.2 2835.1 2836.1 2836.2 2837.1 2838.1 2839.1 2840.1 2841.1 2842.1 2843.1 2844.1 2844.2 2845.1 2846.1 2847.1 2848.1 2848.2 2849.1 2850.1 2850.2 2851.1 2851.2 2852.1 2853.1 2854.1 2855.1 2856.1 2857.1 2858.1 2859.1 2860.1 2861.1 2862.1 2863.1 2863.2 2864.1 2864.2 2865.1 2866.1 2867.1 2867.2 2868.1 2869.1 2870.1 2871.1 2872.1 2872.2 2873.1 2874.1 2874.2 2875.1 2876.1 2877.1 2878.1 2879.1 2880.1 2880.2 2881.1 2882.1 2882.2 2883.1 2884.1 2885.1 2886.1 2887.1 2888.1 2889.1 2890.1 2891.1 2892.1 2893.1 2894.1 2894.2 2895.1 2896.1 2897.1 2898.1 2899.1 2900.1 2901.1 2902.1 2903.1 2904.1 2905.1 2906.1 2907.1 2908.1 2909.1 2909.2 2910.1 2910.2 2911.1 2912.1 2913.1 2914.1 2915.1 2916.1 2917.1 2918.1 2919.1 2920.1 2921.1 2922.1 2932.1 2933.1 2934.1 2935.1 2936.1 2937.1 2938.1 2939.1 2939.2 2940.1 2941.1 2942.1 2943.1 2944.1 2945.1 2945.2 2945.3 2947.1 2948.1 2949.1 2950.1 2951.1 2952.1 2953.1 2954.1 2955.1 2956.1 2957.1 2958.1 2959.1 2961.1 2962.1 2962.2 2962.3 2963.1 2964.1 2965.1 2966.1 2967.1 2967.2 2968.1 2969.1 2970.1 2971.1 2972.1 2972.2 2973.1 2974.1 2975.1 2976.1 2976.2 2977.1 2978.1 2979.1 2980.1 2981.1 2982.1 2982.2 2983.1 2983.2 2984.1 2985.1 2986.1 2986.2 2987.1 2988.1 2989.1 2990.1 2991.1 2992.1 2993.1 2994.1 2995.1 2996.1 2996.2 2997.1 2998.1 2999.1 2999.2 3000.1 3001.1 3002.1 3003.1 3004.1 3005.1 3006.1 3007.1 3008.1 3009.1 3010.1 3011.1 3012.1 3013.1 3013.2 3014.1 3015.1 3016.1 3017.1 3018.1 3019.1 3020.1 3021.1 3022.1 3023.1 3024.1 3025.1 3026.1 3027.1 3028.1 3029.1 3030.1 3031.1 3032.1 3032.2 3033.1 3034.1 3035.1 3035.2 3036.1 3037.1 3038.1 3039.1 3040.1 3041.1 3042.1 3043.1 3044.1 3045.1 3046.1 3047.1 3048.1 3049.1 3049.2 3050.1 3051.1 3051.2 3052.1 3053.1 3054.1 3055.1 3056.1 3057.1 3058.1 3059.1 3061.1 3062.1 3063.1 3064.1 3065.1 3066.1 3066.2 3067.1 3068.1 3069.1 3070.1 3070.2 3071.1 3071.2 3072.1 3073.1 3074.1 3074.2 3075.1 3076.1 3077.1 3078.1 3079.1 3080.1 3081.1 3082.1 3083.1 3084.1 3085.1 3086.1 3087.1 3088.1 3089.1 3090.1 3091.1 3092.1 3093.1 3094.1 3095.1 3096.1 3097.1 3098.1 3099.1 3100.1 3101.1 3102.1 3103.1 3104.1 3105.1 3106.1 3107.1 3107.2 3108.1 3109.1 3110.1 3111.1 3112.1 3113.1 3114.1 3115.1 3116.1 3117.1 3118.1 3119.1 3132.1 3133.1 3134.1 3135.1 3136.1 3137.1 3138.1 3138.2 3139.1 3139.2 3140.1 3141.1 3142.1 3142.2 3143.1 3144.1 3145.1 3146.1 3147.1 3148.1 3149.1 3150.1 3151.1 3152.1 3153.1 3154.1 3155.1 3155.2 3156.1 3157.1 3158.1 3159.1 3160.1 3161.1 3162.1 3163.1 3164.1 3164.2 3165.1 3166.1 3167.1 3167.2 3168.1 3168.2 3169.1 3169.2 3170.1 3171.1 3172.1 3173.1 3174.1 3175.1 3177.1 3178.1 3179.1 3180.1 3181.1 3182.1 3183.1 3184.1 3184.2 3185.1 3186.1 3187.1 3188.1 3189.1 3190.1 3191.1 3192.1 3193.1 3193.2 3193.3 3194.1 3194.2 3196.1 3197.1 3198.1 3198.2 3198.3 3199.1 3200.1 3201.1 3201.2 3202.1 3202.2 3203.1 3204.1 3205.1 3206.1 3207.1 3208.1 3208.2 3209.1 3210.1 3211.1 3212.1 3213.1 3214.1 3215.1 3216.1 3217.1 3218.1 3219.1 3220.1 3221.1 3222.1 3223.1 3224.1 3225.1 3226.1 3227.1 3228.1 3229.1 3230.1 3231.1 3232.1 3233.1 3234.1 3235.1 3236.1 3237.1 3237.2 3237.3 3238.1 3239.1 3239.2 3240.1 3240.2 3241.1 3241.2 3242.1 3243.1 3244.1 3245.1 3246.1 3247.1 3247.2 3248.1 3248.2 3249.1 3250.1 3251.1 3252.1 3253.1 3254.1 3255.1 3256.1 3257.1 3258.1 3271.1 3271.2 3272.1 3273.1 3274.1 3275.1 3276.1 3277.1 3278.1 3279.1 3280.1 3281.1 3282.1 3283.1 3284.1 3285.1 3286.1 3287.1 3288.1 3289.1 3290.1 3290.2 3290.3 3291.1 3292.1 3293.1 3294.1 3295.1 3296.1 3296.2 3297.1 3298.1 3299.1 3300.1 3301.1 3302.1 3302.2 3303.1 3304.1 3305.1 3306.1 3306.2 3307.1 3308.1 3309.1 3310.1 3311.1 3312.1 3313.1 3314.1 3315.1 3316.1 3317.1 3318.1 3319.1 3320.1 3321.1 3322.1 3323.1 3324.1 3325.1 3325.2 3326.1 3327.1 3328.1 3329.1 3330.1 3331.1 3332.1 3332.2 3333.1 3334.1 3335.1 3336.1 3337.1 3338.1 3339.1 3340.1 3341.1
RED .pdf File information Original filename: RED.pdf This PDF 1.4 document has been sent on pdf-archive.com on 19/07/2011 at 12:43, from IP address 117.255.x.x. The current document download page has been viewed 2580 times. File size: 3.7 MB (73 pages). Privacy: public file Download original PDF file RED.pdf (PDF, 3.7 MB) Share on social networks Link to this file download page Document preview REAL ESTATE DICTIONARY 1 "as is" condition The sale, purchase, lease or conveyance of a property or item in its existing state, i.e., without any change, improvement, addition, alteration or repair. Also called “as is where is” in some countries. 2 abandonment The act of voluntarily giving up a right (of ownership or lease or any other right) over a property. 3 absentee landlord / owner Owner of a property who resides elsewhere (usually in another city or country). 4 absolute title The right of ownership of a legal estate in registered land; a title that is guaranteed by the state that no one has a better title that is subject to any minor interests or overriding interests. 5 abstract Summary of a lengthy document or piece of writing which contains all or most of the salient points of the original. 6 abut Adjacent or contiguous to. For example, if a property is adjacent or next to another, they can be said to abut each other. 7 accelerated depreciation An accounting term indicating any method of depreciation which allows owners to claim depreciation benefits at rates greater than those calculated under the straight-line method. 8 acceleration clause This is a clause in a loan deed or mortgage agreement that allows the lender to demand full and immediate repayment of a loan. It is usually triggered by an event such as default in the payment of installments or a change in the ownership. 9 acceptance The act of voluntarily agreeing to accept an offer. 10 access right The right to enter and exit one’s property from a public road or land or thoroughfare. This right is usually implied in all property transactions in almost all parts of the world, i.e., any transaction involving property is deemed to include the right to enter and exit that property. However, it is prudent to obtain legal advice on this matter as some less developed countries or jurisdictions may not guarantee this right or may require that a separate application be made to obtain right of access upon payment of certain fees to the local authority. 11 accessory buildings Annexes to a building such as servants’ quarters, sheds, garages, etc. 12 accessory parcel (MYS) Any parcel shown in a strata plan, which is used in conjunction with a parcel. 13 Accommodation Value (AV) (HKG) A unit rate of site value or land price, obtained by dividing the site value or land price by the floor area of the proposed development on the site. 14 accord Agreement by which a creditor accepts less than the full consideration of the contract as full and final settlement of dues/liabilities under that contract. An agreement to this effect between a creditor and debtor is known as “Accord and Satisfaction.” 15 accounts payable Amounts owed to creditors for goods and services bought on credit. 16 accounts receivable Amounts due to a business from customers for goods and services sold on credit. 17 accrual method of accounting Method of accounting that recognizes revenue when earned and expenses when incurred in order to appropriately match income with expenses in an accounting period. 18 accrue To become due and to increase as a result thereof. 19 accrued expenses The obligation to pay business expenses that were incurred, but not paid, during an accounting period. 20 accrued interest The unpaid interest accumulated from an investment or a loan. 21 accumulated amortization A deduction from intangible assets to show the total amount of periodic charges to income over the estimated useful lives of those assets. Also called Reserve for Depreciation. 22 accumulated depreciation A deduction from fixed assets to show the total amount of periodic charges to income over the estimated useful lives of those assets. Also called Reserve for Depreciation. accumulated interest Interest dues that have accumulated as a result of non-payment in the past. accumulation index Financial index reflecting total return i.e., price appreciation and income return combined. acquisition costs The cost of acquiring a property; includes purchase price and all other allied costs like insurance and legal fees, brokerage charges, etc. acre An area of land of any shape containing 43,560 square feet or 4,840 square yards or approximately 4,047 square meters. acre foot A volume of space covering one acre and with a depth of one foot (43,560 cubic feet or 1,233 cubic meters). acreage Vacant land. Also refers to any plot of land that is measured in acres or any plot of land that has no subdivisions. act of god Damage caused by nature. Example: floods, hurricanes, tsunamis, etc. Also known as force majeure. An unexpected event that prevents one from complying with certain terms and conditions in a contract. action to quiet title Legal proceedings that conclusively establish ownership over a property. actual cash value The price at which a property can be sold at a given point of time. ad valorem Literally, according to the value. Applied, for instance, to a scale of stamp duty, inheritance tax or fees. addendum Something that is added to an existing document. Example: supplementary to an agreement. additions Modifications to a building by adding on structures or creation of additional space, resulting in an increase in dimensions or useable or covered areas. ad-hoc Latin term signifying a decision for a given situation only or specific to. adjacent Next to. May or may not be connected to. adjoining Next to and connected to. Adjustable Mortgage Loans (AMLS) Also called floating rate loans, flexible rate loans, variable rate loans and adjustable rate loans. Here, the rate of interest varies and is adjusted from time to time to coincide with the rate prevailing in the economy or to a pre-determined peg. adjusted gross income Total rental income of a property at full capacity minus amounts that cannot be collected on account of vacancies and other reasons. administrator A person appointed by a court to manage an estate while testamentary proceedings are on. This person also distributes the estate of a deceased person in accordance with the orders of the court. adverse gearing Where the total annual cost of borrowed money on a property or project exceeds the net rental income. adverse possession (HKG) Possessory title to land which is gained by occupying the land for a specific period of time, without the interference of the land owner. aerial survey A survey of an area made by taking sequential photographs from an aircraft; plans are then drawn from the photographs. aesthetic value The value of a property deriving from its architectural beauty or natural or manmade surroundings. affidavit A statement or declaration made in writing and under oath before a competent (usually court) official. affirmation Substitute for an oath. afforestation The planting of a forest where none previously existed. 48 agency Person or body corporate acting under the orders and authority of another. The scope of such authority is usually specified in the agreement between the two parties. 49 agency agreement (agency listing) The term describing a listing under which the broker’s commission is protected against a sale by other agents and often by the principal. 50 agent One who acts on behalf of a principal 51 agent’s commission The fee payable for services rendered by a real estate professional. 52 agrarian Relating to land, or to a division or distribution of land. 53 agreement for lease/sale It is a contract by which land or property is leased or sold by one party to another. 54 agricultural property Land which is used for agricultural purposes or for the purpose of raising livestock. 55 air rights This is the right to use the space above a property. It does not include the right to use the land surface on which the property is located. 56 AJB (Akte Jual Beli) (IDN) Deed of release (of land title). 57 alienate land (MYS) To dispose of state land in perpetuity or for a term of years, in consideration of the payment of rent, otherwise in accordance with the provisions of Sections 76 of the National Land Code 1965. 58 alienation To transfer the ownership of a property from one person to another. 59 alley A narrow path. 60 Allocated land (CHN) State-owned land allocated to a governmental authority, or a State-owned company for non-operational use without any fee or specified time limit for such use. 61 allodial tenure Absolute right of ownership over real estate assets which can be bequeathed / sold / gifted or otherwise disposed of by the owner according to his wishes. 62 alterations Modifications in a building without changes to its dimensions. 63 alternative user value The value of land and buildings which reflects a prospective use which is different from that of the current use. 64 amendment A change or alteration in an agreement or court document. 65 amenities Those facilities, like swimming pools, jogging tracks, health clubs, etc., which add value to a building. 66 amortization 1) The concept of writing off the capital cost of a wasting physical asset by means of a sinking fund. Payment of a debt in equal installments of principal and interest, as opposed to interest only payments. 67 amortization rate The rate of interest used for purposes of amortization. The percentage of a periodic payment that is applied to the reduction of the principal; in a level-payment mortgage this corresponds to the sinking fund factor. 68 amortization term The period, usually expressed as a number of years coinciding with the useful life of an asset, over which the value of the asset is written off. 69 amortize To bring down outstanding debt by regular payments referred to above. 70 anchor tenant One or more department or variety chain stores, supermarkets or hypermarkets, introduced into a shopping center in key positions to attract the shopping public into the center for the purpose of encouraging other retailers to lease shops en route. The larger the development the more anchors required. 71 ancillary use A planning term describing the use of a property in a manner different from, but functionally related to, its main use. 72 annexure A written or visual addendum which is attached to a legal document (not necessarily an agreement), e. g., floor plan, structural certificate, etc. 73 annual debt service Amounts of principal and debt repayments due per year. 74 annual sinking fund A sinking fund where payments and interest accumulated are calculated yearly. 75 Annual Value (AV) (SGP) AV is used as the basis to compute property tax for properties in Singapore. Currently, the rate of tax is AV is the gross annual rental value which a property is expected to fetch when let and less what the landlord pays for expenses of repair and maintenance. 76 annuity The payment of a certain sum of money to a person annually for life or for a given period of years. 77 annuity method Method for appraising the present value of a property which takes into account expected future incomes before depreciation. 78 apartment A form of property ownership in which each owner holds title to his / her individual unit, similar to western definition of condominium. 79 apartment hotel A property offering guests a complete self-contained sole occupancy unit consisting of bedrooms, a living room, a kitchen with full cooking facilities and dining area. Usually requires a hotel license to operate as such. Serviced apartments which are let on a daily basis function like an apartment hotel. 80 API (AUS) Australian Property Institute (professional body). 81 application list (HKG) List of government lands announced by the government, out of which developers may apply for the sale of the sites via public auction. 82 appraisal Alternative term for valuation. 83 appraiser One who carries out appraisals (valuations). The term is used in the USA for a valuer. 84 appreciation Increase in the value of a property. 85 arbitrage The system by which dealing in securities is carried out in order to profit from a variation in the price quoted in different markets. Often effected by buying and selling in two different markets at the same time in order to profit from the margin. 86 arbitration A method of resolving a disagreement between two parties by presenting their different views to an independent arbitrator. The award is binding on the parties but an arbitrator’s decision can be challenged in a court of law under certain circumstances. 87 arbitration clause A clause in a contract providing for disputes arising from the contract to be referred for the decision of a third party (arbitrator). Common examples are disputes over rent review clauses in leases or the terms of building contracts. 88 arbitrator An impartial person who is appointed to settle a difference between two parties. 89 ar-karn (THA) Building. 90 ar-karn-chud (condominium) (THA) Strata-title building. 91 ar-karn-soong (THA) High-rise building with a height of 23 meters or more. 92 ar-karn-yai-pi-ses (THA) Extra large buildings that have gross floor area of 10,000 square meters or more. 93 arm’s length Term implying the absence of any special relationship between two parties that could lead to claims of partiality or impropriety. 94 arrears 1) Money paid after the due date. Thus a debt is in “arrears” if unpaid after the due date. 2) Rent is said to be paid in arrears where the lease provides for the rent for a particular period to be paid at the end of that period. 95 ar-sang-ha-rim-ma-sup (THA) Real estate. 96 asbestos A material that is resistant to fire and heat and was previously used in insulation. It is now linked to cancer. 97 asking price The price at which vendor offers a property for sale. The eventual selling price may be different after negotiation with the purchaser. 98 assess To calculate the value or worth of a property usually for the purpose of taxes or sale. 99 assessed value The value assigned to a property by a tax authority. 100 assessment The act of assessing. 101 assessment (MYS) A form of building tax, which is payable to the local authority. This tax is calculated as a percentage of annual value and varies with the property type. 102 asset Something owned by and having continuing value to its owner or a business. 103 asset allocation Allocation of a portfolio between real estate, equities, bonds and cash based on a fund manager’s riskreturn preferences. 104 asset management Active approach to asset acquisition / disposal and property management with the objective of optimizing asset performance. 105 asset valuation In the property market, this expression is applied to the valuation of land and buildings or plant and machinery. The term is often used to describe an expert opinion of the worth of a property which may be incorporated into company accounts, where the ownership of the asset is not necessarily to be transferred but the valuation is of interest to, for example, shareholders or is required for company takeovers, share flotations or mortgages. 106 assign Transfer any interest or the right of ownership over a property or any other asset. 107 assignee One who receives the right of ownership over a property or any other asset. 108 assignment The act of transferring ownership of something from one person to another. 109 assignment of lease The transfer by a lessee of all his rights over a leased property. In such a case, the assignee becomes a lessee under the original lessee. Some leases contain clauses specifying the conditions under which leases can be assigned. Assignment of lease is different from sub-lease and the two should not be used as synonyms. 110 assignor The person who assigns an agreement to another. 111 association dues Refers to charges for the Building and Common Area maintenance. This is also sometimes referred to as Condominium Dues. 112 assumption fee The fee charged by a lender for processing the paperwork required for transferring an existing loan to another person. 113 assumption of deed of trust Agreement by which a buyer agrees to take over the liabilities for the payment of an existing mortgage or deed of trust. The lender usually has to approve the buyer before such a transaction can go through. 114 atrium A large, centrally located hall in a building which is open all the way through to the roof, which is usually made of glass or other transparent material. This allows light to stream in. 115 attest To certify. 116 attic The space between the ceiling and roof of a structure. 117 auction A process of selling land or property by public bidding. 118 authority approvals The necessary sign-off by council, fire department, government, etc., confirming design compliance with laws to enable a facility to be constructed or a transaction to be completed. 119 average check Average check is the amount a single diner will spend on food and beverage, excluding tax and tip. It is often computed by dividing food and beverage revenue by the total number of diners served. 120 Average Daily Rate (ADR) Room revenue divided by rooms sold. 121 average daily traffic Average number of vehicles or people using a thoroughfare over a certain period. 122 average length of stay The average length of stay in hotels is a statistical calculation often computed by dividing the total number of nights by the number of guests stayed; as in hospitals, the average length of stay is computed by the total number of days of care, counting the date of admission but not the date of discharge, by the number of patients discharged. 123 average rate Average price charged per unit of goods or services sold. It may refer to interest, prices of goods, units of utility consumption, etc. In taxation, where ad valorem taxes are levied at progressive rates, it is the average value of tax paid on the entire body of goods or income on which such taxes are levied. 124 average room rate (per occupied room) The average room rate in hotels is a statistical calculation often computed by dividing rooms revenue by the total number of guest rooms occupied. 125 aviation easement An easement over private property next to airport runways, which limits the height of crops, trees and structures in an aircraft’s flight path. 126 award The amount paid for a property taken over by the state for a public purpose. 127 awning A sheet of cloth, canvas or metal which protrudes over a door or window and provides protection from the sun and the rain. 1 backfill To refill ground that had been dug up for construction or development purposes. 2 backup offer Secondary offer made to protect one’s interests in case the first offer fails. 3 baffle An acoustic barrier often inserted above a ceiling to provide soundproofing. 4 bai-anu-yard-chai-arkarn (THA) Building permit. 5 bai-anu-yard-kor-sang (THA) Construction permit. 6 balance sheet A report showing the financial position or condition of a business at a given date. Also called Statement of Financial Position or Statement of Financial Condition. 7 balcony An area with a wall or bars around it that is joined to the outside wall of a building on an upper level. 8 balloon payment A repayment of a loan or bond, usually but not necessarily the final repayment, which is larger in amount than the preceding or earlier installments. This kind of arrangement is referred to as “ballooning” a loan. 9 bank guarantee (performance guarantee) A secured promissory note provided by a financial institution on behalf of a contractor or party as a guarantee of their performance often used in lieu of retention. 10 bankrupt A situation where the liabilities of a business or an individual are greater than the assets, making it impossible to meet debts and other outstandings. 11 bare shell Property that is delivered to buyer without decoration. 12 base rent The minimum rent for a commercial property without taking into account any add-ons like percentage of sales/profit that make up the total lease package. 13 base rent abatement During any period of reconstruction or repair after a major casualty, if the lessee’s ability to conduct business in the demised premises is materially hindered or impaired, the base rent and any maintenance charges due from the lessee will abate during the period in which the demised premises is unusable. 14 base year The year which forms the base for all future calculations of rents or values. 15 basement An underground or partially underground level, below the ground floor of a building. 16 basis point One-hundredth of one percentage point. 17 beam Long, stout piece of wood, metal or concrete that sits atop two or more pillars or walls and supports the weight of the structure above. 18 bearer The holder of a commercial instrument. 19 bearer instruments Commercial instruments like bonds, checks, etc., that give the person having it (bearer) the right to encash it. 20 bedrock Solid rock below the earth. 21 bedroom community A residential area outside a central city area. 22 bench mark A standard against which other things are judged. Often used in surveys to determine the height or distance of a structure. 23 beneficial estate Estate or property the ownership or enjoyment of which will vest in the intended beneficiary after a period of time, usually in terms of a will or a trust deed. 24 beneficial interest An interest in property held by a beneficiary who is not necessarily the owner of the legal interest, eg., where a legal estate is owned by a trustee (trustees) under a trust entitling the beneficiary to the financial rewards available after meeting all due obligations. 25 beneficial owner 1) A person enjoying or entitled to property for his own benefit, not, for instance, as a trustee who holds the legal estate in land for the benefit of another. The owner of the legal estate is usually the beneficial owner, but if the legal estate is vested in trustees, the beneficial owner has only an equitable interest. He is then known as the beneficiary or cestui que trust. 2) The person who is the real owner of a security, and thereby entitled to all consequential benefits, as distinct from a nominee who holds securities on behalf of another. 26 beneficiary Someone who receives property or offer assets in a will. Someone for whose benefit a trust is set up. 27 bequeath To give property by way of a will. 28 bequest Property that is given to someone by a will. 29 best rent The highest rent which can reasonably be expected by a landlord in the circumstances of a particular case. 30 betterment Any improvement to a property. 31 bid An offer to buy or construct or build something where more than one party is (usually) interested. 32 Bill of Quantities (BoQ) A schedule of all labor and material items required to construct a facility that is priced on an itemized basis. 33 bill of sale A document transferring property to another. 34 billboard A flat board affixed to land or buildings where advertisements are posted. 35 binding obligations The rights and duties agreed upon and described in an agreement executed between two parties that are binding upon the parties to the agreement (eg. landlord and tenant or vendor and purchaser). 36 BKPM (IDN) Investment Coordinating Board. 37 blighted area An area that is run-down and decrepit looking. 38 blind corner Corner where drivers cannot see traffic coming at right angles because of the presence of some visual obstruction. 39 block An area in a city enclosed by roads on all sides. 40 blue chip The description given to a corporation or company with a high level of financial stability, eg., a government department or large corporation. 41 board resolution A legally binding document executed by the board member of the corporate which authorizes certain acts or decisions to be carried out by the company. A board resolution can form part of the agreement and may be required by the lessor and the lessee before the agreement is executed. 42 bojeungbu walsei (hybrid structure) (KOR) A rental system that incorporates a blend of the chonsei and walsei rental structure. Includes a higher than normal security deposit (less than chonsei, however) and a lower monthly rent than a walsei rent. Service charge is still due on a monthly basis. 43 bojeunggum (lease key money) (KOR) Security deposit. Under the lease, a bojeunggum is payable upon signing the lease and normally equivalent to 10 times the monthly rental amount in the case of walsei rental structure. This amount shall be deposited without any interest rate during the lease term and can be increased during rental reviews throughout the term of the lease, but the total amount is returned to the tenant at the expiration of the lease. 44 bona fide Legal term meaning actions, or individuals that are honest and in good faith. 45 bond A deed by which one agrees to indemnify another person against losses suffered on account of acts of omission or commission by the former. Also means a debt security. 46 boodongsan (KOR) Real estate. 47 booga gachi-se (value-added tax) (KOR) VAT at the rate of 10% is applied to the supply of goods and services by a taxable entity. “Goods” includes the supply of buildings and “services” includes the supply of the contractual or legal right to use the goods. 48 book depreciation Depreciation shown in the books of accounts. 49 book gain/loss A notional gain or loss represented by the difference between acquisition cost of an asset, as shown in the accounts, and its market value at a particular time. 50 book value The value which is ascribed to a property shown in the accounts as a capital asset but is not necessarily current market value, since it may be based on actual cost (less depreciation, if any) or on an earlier valuation after acquisition. 51 boonyang (KOR) Sales for strata title. 52 Boryokudan (JPN) paid hooligans used to disrupt public auctions and corporate meetings. 53 boulevard Wide, tree-lined street. 54 boundary The line or structure separating two contiguous properties, states or countries. 55 boundary mark (MYS) Any survey stone, iron pipe, or spike, wooden peg or post, concrete post or pillar or other mark used for the purpose of making boundaries. 56 BPHTB (IDN) Transfer tax which is payable for any real estate transaction. 57 BPN (Badan Pertanahan Nasional) (IDN) National Land Agency. 58 breach of contract An act or omission, contrary to one or more provisions in a contract and therefore giving the aggrieved party a right to enforce specific performance, to rescind the contract and/or to claim damages, the remedy available depending upon the nature of the breach. 59 breach of covenant Failure to adhere to the terms of a promise. 60 breach of warranty Failure to comply with a contractual undertaking, eg., the failure of a vendor to pass title or give vacant possession when such has been warranted. Such a breach normally entitles the innocent party to damages, although the breach of a warranty in an insurance contract by the insured normally entitles the insurer to treat the contract as discharged. 61 break clause A clause in the lease which gives the landlord and/or the tenant a right, in specified circumstances, to terminate the lease before its normal expiry date. It usually defines the length of the notice to be given and may be subject to contractual or statutory financial provisions. 62 break-even analysis A cash flow technique, which, on such assumptions as are made, shows the profit (or loss) of a project and its breakeven point. 63 break-even point A financial state where total income is the same as total expenditure, leaving no profit or loss. 64 break-up value The value of a specific property, eg., an estate of land and building, based on the assumption that it is lotted and sold in parts, in such a manner as to achieve the best possible price. 65 bridge A road or a pathway built over a river, gorge or other natural or manmade obstruction to allow the passage of vehicular or human traffic to the opposite side. 66 bridge financing A loan which is generally given to allow the borrower to tide over some immediate requirement while he awaits a more permanent or long-term solution to his financial needs. 67 brief A document that identifies the clients needs and requirements that will be developed into a design for the contractor to construct. 68 British thermal unit (BTU) Unit of heat used to describe the capacity of heating and cooling systems. 69 broker/dealer A person who brings together a buyer and a seller in return for a commission (usually a percentage of the total deal value). 70 brokerage 1) Commission paid to a broker. 2) The activity of a broker in bringing together two parties in a transaction. 71 brokerage commission The amount paid as consideration to a broker. 72 buffer strip (buffer zone) Portion or strip of land between two areas. 73 build to suit A property custom built to suit the specifications of the long-term lessee. 74 builder One who builds buildings. 75 builder bond A bond issued by a builder to ensure the completion of a building (see bank guarantee). 76 building A manmade structure where people live, meet or carry out business. For example, house, office, mall, temple, etc. 77 Building Application (BA) An application to the local authority relating to the detailed design and construction of a proposed building. 78 building code A list of laws, conventions and practices that govern the construction and maintenance of real estate assets. 79 Building Code of Australia (BCA) (AUS) sets minimal building standards. 80 building completion date The date provided by the landlord by which date the building is made operational in all aspects including all onsite and offsite works (described in detail in the agreement), obtaining the necessary approvals including Occupation Certificate, for the demised premises to be occupied. 81 building consent Authority approval for building work. 82 Building Construction Authority (BCA) (SGP) The primary role of BCA is to develop and regulate Singapore’s building and construction industry. BCA issues the TOPs and CSCs, approve structural plans and permit building works. 83 building contract A contract between an owner or occupier of land and a building contractor, setting forth the terms under which construction is to be undertaken. A contract will normally include details of work to be carried out, basis of remuneration, time-scale, and penalties, if any, for failure to comply with terms of the contract. 84 building contractor A builder who enters into a contract under which he becomes obligated to carry out building or engineering works of a nature, extent and specification described in the contract and usually within a prescribed period. building insurance replacement cost The estimated construction costs of a replacement building. It is to be covered by the insurance policy against losses due to structural damage caused by fire only and does not include any consequential loss and liabilities to third parties. building line The line on a street or area beyond which no construction can take place. Its purpose is to ensure that buildings are not built too close to each other or to the street. Building Order (HKG) Where a building order is registered against a property, it generally denotes that a structure has been erected on the property without the approval of the Building Authority. The existence of a building order may constitute a defect in title. Building Other Rights Certificate (CHN) A certificate issued by the competent authority in some provinces (e.g. Beijing) to certify that the certificate holder has the other rights against the building recorded on that certificate. “Other rights” include a mortgage. Building Ownership Certificate (CHN) () A certificate issued by the competent authority in some provinces (e.g. Beijing) to certify that the certificate holder legally owns the building and is entitled to the full rights to occupy, use, receive investment income from and dispose the building. building permit A permit granted by the construction or building authority to construct a building. Building Plan approval (BP) (SGP) This refers to the approval granted by the Commissioner of Building Control in respect of building plans and specifications submitted in accordance with the prescribed building regulations in force. BP approval is needed before construction can begin and before a sales license can be granted. 92 building residual technique A method of disaggregating the value of land from the total value of a property to arrive at the value of the building. 93 building restrictions Restraints placed on the absolute right of a property owner from building whatever he wants. 94 building warrant of fitness (NZL) An annual certificate signed by the building owner or manager saying that requirements under the compliance schedule for the property have been met. 95 built-ins Utilitarian items like cupboards, bathtubs, stoves, ovens, etc., that are built into the building so as to make them immovable. 96 bullet A borrowing in which the repayment of all the principal is made at maturity. 97 business park An integrated development whereby businesses are provided with common infrastructure, facilities and services. This results in lower costs and, therefore, greater competitiveness for individual businesses. 98 business tax (CHN) () Business tax is levied at 5% on gross rental income for property leases and 5% on total sales value for property sales. 99 buttress Something that provides support to a wall. 100 buyer’s market In the property market, a condition of supply and demand in which those seeking to purchase are in a relatively strong negotiating position because of a degree of oversupply. 101 by-laws Internal rules that govern the activities of a company, association or society. 1 call A demand for repayment of a loan. In India and some other countries, it also refers to an informal shortterm inter-corporate loan market, where money is lent and borrowed by large companies based on verbal agreements between the parties. 2 call date Date on which a call (loan) is due. 3 call option A contract whereby one party has the option to purchase the other party’s interest in a property, usually within a specified time, at a stated or calculable price and/or in defined circumstances. It is binding against a third party only if registered as an estate contract. 4 cancellation clause Clause in an agreement that sets out the conditions under which, and the terms on which, the contract can be cancelled or terminated. 5 cap The upper limit of something. For example, a cap of 7 per cent in a floating rate interest agreement means the maximum interest charged cannot exceed 7 per cent. 6 capita Heads. Usually used in conjunction with the prefix “per.” Per capita means per head. 7 capital Wealth usually derived from direct or indirect savings, in the form of permanent or durable assets or employed in industrial, commercial or other productive enterprises as the financial base upon which they are established and operate. This is with a view to making a profit, which may be either income or a capital gain, or both. Typically, it is the money invested by the purchase of stocks and shares in a corporate body, the aggregate of which represents the capital of that company. In taxation, distinction between capital and income has to be drawn, as different rates of tax often apply to each. 8 Capital Asset Pricing Model (CAPM) Quantitative model explaining asset returns based on the relative risk of associated returns and the riskfree rate. 9 capital assets Permanent assets the benefits of which are expected to be enjoyed beyond the financial year in which they were purchased. For example, trucks bought by a transport company are capital assets for the buyer but for the automobile company that makes and sells them, they are stocks or inventory. 10 capital expenditures Money spent on assets the benefit of which is expected to be enjoyed well beyond the financial year in which such expenditure is incurred. For example, expenditure incurred on buying plant and machinery, land and buildings, etc. 11 capital flow Movement of funds between different property markets/ sectors. 12 capital gains Profits earned from the sale of capital assets. 13 capital gains tax A tax payable on capital gains resulting from property and other investments. 14 capital improvement Work carried out on an asset with a view to enhancing its value, but not including repairs or maintenance. 15 capital markets Markets which deal in financial products such as stocks, bonds, etc. 16 capital value The overall value of a property as distinct from its annual periodic return. Capital value may be established in a number of different ways. In the simplest case it is calculated by multiplying the annual return (net rent) by the inverse of the yield. 17 capitalization The estimation of a property’s value on the basis of its earning capacity. 18 capitalization approach Refers to a method of computing the capital value of a property by multiplying its net annual income by the inverse of the capitalization rate. Also known as the Investment Method of Valuation. 19 capitalization rate The yield at which the net income from an investment is discounted to ascertain its capital value at a given date. 20 capitalization ratio The relationship that each security (debt or equity) bears to total debt and equity, less intangible assets, expressed as a ratio. 21 capitalized value The present value of a property as determined by capitalizing its future estimated income. 22 carpet area Carpet area of a property is defined as the net usable area, from the inner sides of one wall to another. The expression “carpet area” shall mean and comprise of the following: the carpet area of the demised premise, toilet areas within the demised premises, AHU room/s within the demised premises and dedicated service areas for the demised premises. 23 carrying charges The cost of maintaining an income-producing property during periods when it is not doing so, eg., maintenance costs of a new house that has not yet been leased, or the cost of maintaining a house between two leases. 24 case law Judicial interpretation of statutes in areas not specifically covered by any laws or judgments that interpret laws in a manner not originally intended by the framers of that law. The judgments, thus, create precedents which form the basis of future interpretations. 25 cash accounting A system of accounting which takes into account incomes and expenditures only when money exchanges hands and not when they are transacted. 26 cash back A payment made by a property owner to a prospective tenant to secure a letting in times of oversupply on terms which would otherwise be unacceptable. In essence it can be regarded as the opposite of a premium and, as such, is a form of reverse or negative premium. 27 cash flows The actual or estimated movement of money by way of income and outgoings during the life of a project. 28 cash flows analysis / statement Cash flow portrayed as a table of successive periods, eg., monthly, quarterly or yearly. It has many applications relating to financial viability, eg., forecasting loss, breakeven or profit; discounted cash flow exercises; or as a basis for budget control. 29 cashier’s check (cheque) A check where a bank draws a check upon itself instead of its depositor’s account. The depositor, who instructs the bank to do so and provides the money for it, does not have the right to stop payment. Buyers often insist on this mode of payment while closing sales. Also called a Banker’s Draft, Bank Check or Demand Draft in some countries. 30 casino A licensed public room or building for gambling and other entertainment. 31 catchment area Area served by a commercial property such as a mall or market, or an area serviced by a school or a hospital. Also means the area drained by a river. 32 causeway Raised road usually across low lying lands. 33 caveat (SGP) A document which any person who claims to have an interest in the property may lodge against the title of property at the Registry of Land Titles. 34 caveat emptor Latin for buyers beware. Legal term meaning the quality risk in a transaction vests with the buyer, unless specifically stated otherwise or unless fraud or deception can be proved. Most countries, however, now have strict laws protecting buyers from shoddy workmanship, finish and quality. 35 cavity wall Two brick walls joined at the top and hollow inside. 36 cc&r’s (covenants, conditions and restrictions) Limits and restrictions placed on properties. 37 central business district (cbd) The functional center around which the rest of a city is structured. Characterized by the presence of comparison shopping, office accommodation, leisure facilities, buildings for recreational use, public museums, art galleries and governmental functions. 38 central city Main city of a cluster of cities. Also means the downtown area of a city. 39 Central Provident Fund (CPF) (SGP) The CPF is a comprehensive social security savings plan which has provided many working Singaporeans with a sense of security and confidence in their old age. CPF is contributed by both the employee and employer and can be used for purchase of properties, investments as well as healthcare, although the actual withdrawal of CPF can only be done at age 55. 40 Central Provident Fund Board (SGP) A statutory board in charge of the administration of CPF. It also sets the percentage of distribution to the various accounts as well as the percentage contribution from employees and employers. 41 certificate of compliance ( ) (HKG) A certificate issued to the registered owner of property when the Director of Lands is satisfied that all the positive obligations imposed by the general and special conditions in the land lease governing the lot have been complied with. 42 Certificate of Deposit (CD) A document issued by a bank or other institution certifying that a person has deposited a certain sum of money with it for a specified period of time. The depositor is paid a fixed or floating rate of interest, but cannot withdraw any sum of money before the maturity date without paying a penalty (usually in form of forfeiting part of the interest promised). 43 certificate of occupancy Certificate issued by a local authority stating that a building is fit for occupation. 44 certificate of practical completion Under a building contract, a certificate issued by the architect, surveyor or supervising officer stating that the works have been substantially completed and the building is ready for occupation. This certificate will: a) release an agreed percentage of any retention money; b) begin the defects liability period; and c) transfer responsibility for insurance from the contractor to the employer. 45 certificate of purchase Certificate issued to a buyer, usually following a court-ordered sale, stating that he has purchased a certain property. The buyer will be entitled to transfer the title to the property to his own name if the original owner does not redeem the property within a specified date. 46 Certificate of Statutory Completion (CSC) (SGP) A certificate issued by the building authority to certify that all building works have been completed in accordance with regulations. 47 certificate of title (NZL) A document attesting to the rights of ownership to a piece of land describing the land involved, the area, the legal description, the type of ownership and any listed mortgages, charges, leases, easements and other encumbrances. 48 certified check A personal check which a bank guarantees to pay. The bank usually ensures that the issuer has enough funds in his account to honor the check and does not clear other checks if they deplete the funds in the issuer’s account to the point where there’s not enough money to cover the amount of the certified check. Banks also do not honor stop payments on certified checks. 49 certified copy A document that is certified by a competent authority to be a true copy of its original. 50 chaebol (KOR) A large business conglomerate. 51 chae-kwon (KOR) Bond. 52 chain of title The chronological list of owners of a property since the earliest records to the present times. 53 chain store Several stores belonging to the same owner, having similar layout design and other features which point to a central authority and which distinguishes them from others. 54 channel A passageway for the passage of wiring, sewage, water or gas. A channel may be open or covered, on the ground or underground. Also means a long, open-ended depression through which water flows. 55 Chanote The highest standard for land ownership in Thailand, which includes all the legal rights to that land. The deed is evidence of ownership and proof that the land has clearly defined boundaries. 56 charge Acts as an encumbrance on title and involves no transfer of title to, or of possession of, the property as security for the loan. The property is designated as that which can be taken in execution of the debt on default. 57 Charging Order (HKG) When a creditor has obtained judgment against a debtor, the creditor may enforce payment of the judgment debt by attaching a charging order against the debtor's property. 58 chattel A property other than an interest in land. Property, other than real estate, owned by an individual. Also called personal property. 59 chia (TWN) () It is a traditional measurement unit of area used in Taiwan. Its use is limited to real estate. 1 chia = 60 Chinese wall A term used, particularly in relation to the world of business and finance, to describe an intangible barrier existing within an organization to prevent the improper flow and subsequent use of information from someone who is on one side of the barrier to anyone. The type of information not allowed to cross the barrier is that which, if disclosed, would be a breach of confidentiality and prejudicial to one or more clients of the organization or to anyone else to whom they owe a duty. Such improper disclosure can only be prevented if the operational system adopted by an organization is efficient, understood by all to whom it applies, and imposes adequate penalties if breached. 61 chonsei (structure) (KOR) Traditional Korean rental method that involves depositing a large upfront amount (approximately 6070% of the purchase value) and leasing the space without paying any monthly rent. Service charges are due monthly. Also known as Jeonce.. 62 chonsei-kwon (KOR) A chonsei right is very similar to a kun-mortgage. Like the mortgage, the chonsei right comes into effect upon registration. However, unlike a mortgage, in the event that title to the premises is transferred to a third party, the chonsei right holder can continue to occupy and use the premises for the remainder of the existing term, except as against a party taking title in connection with foreclosure proceedings involving mortgagee claims that have priority over the chonsei right holder. In the event that the landlord fails to refund the key money deposit, the chonsei right holder may enjoy many of the rights enjoyed by a mortgagee, i.e., the right to foreclose upon the premises, etc. The time and procedures required for the foreclosure proceedings are also similar to that required for foreclosing against a mortgage. One significant difference is that the registration of a chonsei right may only be made with respect to a key money lease arrangement. Another difference is that a chonsei registration must be renewed every time the lease term is renewed. 63 city Large urban settlement with modern amenities. 64 city maintenance and construction tax (CHN) () It is levied at 1-7% of Business Tax, depending on location and local government. 65 civil action Legal action for remedy against some wrong that is not criminal in nature. 66 civil law All laws other than laws dealing with crimes. 67 claim Demand for some action or right. 68 class action Legal action brought by a group of people who have similar claims against a common party. 69 claw-back A lawful recovery of part or the whole of a payment which was properly due at the time it was made. The term is specifically used in relation to tax — originally as “the clawing back” by a taxpayer of some element of tax paid by him which proved to be excessive or on other grounds recoverable; more recently it tends to be a “clawing back” by the tax authority of some element of payment previously made to a taxpayer by way of tax relief. 70 clear title Unencumbered title to real property, against which there are no claims, mortgages, voluntary liens, etc. 71 clearing house A place where, at agreed dates, transactions of a commercial nature are settled by financial payments which equal the net result of any transactions carried out by parties concerned since the last date. In particular, that part of a financial market for commodities, securities or other assets which arranges for settlements of transactions at regular intervals. 72 cluster housing (SGP) Cluster housing is a hybrid development which combines conventional housing with the features of condominium housing with strata titles, shared facilities such as swimming pools, landscaped gardens and other amenities but within a low-rise building form usually not exceeding 4 storeys in height. 73 cockloft (HKG) An upper loft, a garret or the highest room in a building. 74 code of compliance certificate (NZL) Certificate issued when building work is completed confirming that the construction complies with the New Zealand Building Code. 75 collateral (security) Traditionally used to mean some security in addition to the personal obligation of the borrower but commonly used to refer to a security provided in addition to the principal one. 76 collective (en-bloc) sales (SGP) An arrangement whereby owners of separate units of a private residential project or even commercial building pool their interests together and sell them collectively to a developer. 77 Collectively owned Land (CHN) () Land in rural areas owned collectively by local inhabitants. Requires prior approval by government authorities and completion of the compulsory acquisition process before the land can become State owned land which may be granted or allocated 78 commercial mortgage backed security (CMBS) Security issued on a portfolio of loans, each of which is secured by commercial property. 79 commercial property Property that is used for business purposes only. 80 commingling The mixing of different kinds of funds. For example, if a company mixes funds it has collected as fixed deposits (which should be accounted for separately) with money collected as advance from buyers, it is known as commingling. 81 commission The payment of a percentage of the deal value as compensation to a broker for services rendered. 82 commitment 1) Title insurance term for the preliminary report issued before the actual policy. Said report shows the condition of title and the steps necessary to complete the transfer of title as contemplated by the buyer and seller. 2) A written promise to make or insure a loan for a specified amount and on specified terms. 83 Commitment to Insure A promise by a title insurance company to insure any buyer at a specific premium upon purchase. 84 common area The space within a shopping center or other estate or campus-type development which is not intended to be let. It may include landscaped areas, pedestrian precincts and service facilities. 85 common property (SGP) Any premises not included in the strata lot but within the strata-titled development. Examples of common property would include communal facilities like swimming pool and clubhouses as well as areas like lift lobbies and staircases. 86 common wall Wall separating two properties owned by different people. 87 community property Property owned jointly by a husband and wife. Also, in some countries, certain properties like forests, etc., owned collectively by the local, indigenous residents where individual members of that community have the right to use that property but no right of individual ownership or sale. The transfer of such properties to outsiders is not allowed. 88 community shopping center Mid-sized shopping center. 89 co-mortgagor When more than one person sign a mortgage, they are said to be co-mortgagors. Also means the person who guarantees the repayment of the amounts due, who signs the mortgage deed along with the person receiving the money. 90 comparables Similar properties to which a property can be compared in order to determine its value. 91 compensation Payment made for damages. Money paid by the government following the acquisition of land. 92 completion The final step in the legal process of transferring ownership of property, eg., when the documents in connection with a sale of land are signed, sealed and delivered. 93 completion certificate/statement Certificate from a local authority stating that a building under construction is ready and complete. 94 compliance schedule (NZL) A local council document listing the inspection, maintenance and reporting procedures for safety systems such as fire alarms and lifts to ensure they are safe to use. 95 compound interest Interest that is paid on the principal as well as on the interest that accumulates over time. 96 compulsory acquisition (SGP) Governed by the Land Acquisition Act, the State may acquire land for public interest or benefit. 97 compulsory purchase The acquisition, in accordance with statutory procedures and practice, of interests in land by a public or private body empowered so to do by an Act and authorized to do so by the appropriate minister’s or government entity’s confirming a compulsory purchase order. Such a purchase entitles the purchaser to deprive the, usually unwilling, owner of his property on payment of such compensation as is provided for by statute. 98 computer listing A listing (of real estate, among other things) done on the internet that allows any user to zero in on their requirements (area of apartment, number of rooms, etc.). 99 concealed heating Heating system which passes hot air, steam or hot water through a network of pipes or coils concealed in walls, ceilings or floors. 100 Concept Plan (SGP) The Concept Plan is the long-term plan for Singapore’s physical development for the next 40-50 years. The Concept Plan lays the foundation for the drafting of the Master Plan and was completed with extensive inputs from the public. It is revised every 10 years. 101 concession Permission granted by the owner of land or property to another party to use the said land or building for some business, in return for some monetary consideration. 102 condition precedent A condition to be performed before an agreement becomes effective or some right vests or accrues. 103 conditional sale of real property Land sale where the consideration amount is paid in installments. The title vests with the seller until the full amount is paid. The buyer has only equitable title until he pays the agreed amount in full. 104 conditional sales contract Sale of real estate where the title remains with the seller until the buyer fulfills certain conditions. 105 condominium A grouping of apartment blocks or other buildings with several dwelling units, usually with a range of shared facilities such as swimming pools, tennis courts, health club and landscaped gardens, etc. Each unit is owned by a different person; and the common areas are jointly owned by all such individual owners. 106 condominium map (plan) Map showing the common and private areas in a condominium. 107 condominium owners’ association A body formed by the owners of individual dwelling units in a condominium that looks after and maintains the common services essential for the use of the condominium. It also represents the common interests of individual dwelling unit owners with outsiders. 108 conduction The transmission of electricity or heat. 109 conduit Channel through which something else passes. 110 Confidentiality Agreement (CA) (AUS) This is a common document used by vendors prior to releasing confidential information to prospective purchasers. It often carries the full weight of the law if breached. 111 Confirmed List (Government Land Sales Program) (SGP) Under the Government Land Sales program, sites which appear on the Confirmed List would be put up for sale by tender as scheduled. 112 Consent Scheme (HKG) Where a property is held under a Consent Scheme, a developer shall not, before the conditions in the land grant have been complied with, enter into any agreement for sale and purchase of units in any uncompleted building unless and until consent in writing is obtained from the Registrar General (Land Officer) and the District Lands Officer. 113 conservation houses (SGP) Conserved buildings are selected by Urban Redevelopment Authority based on their historical and architectural significance, rarity in terms of building types, styles and their contribution to the overall environment. There are also certain guidelines which restricts the use and additions and alterations (A&A) works that can be done on the conserved building. 114 consideration Strictly the payment, promise, object, or forbearance given by one party to a contract in return for a promise or pledge given by the other party. In property law, the term is applied particularly to the price offered by the purchaser in a contract to acquire an interest in land. 115 consolidation The merger of two or more properties into one. 116 construction cost The total cost of building a structure or house. 117 construction loan Loan taken to finance the cost of construction. 118 construction management Where a contractor is engaged to manage the construction of a project for an agreed fee and the trade contractors are engaged either directly by the client or on an open book basis. 119 construction period The length of time elapsing from the date a building or other similar project is started, or deemed to start, until the works involved are finished. The finishing date is frequently known as the date of practical completion, being the date when the architect certifies that all the relevant works have been carried out in a satisfactory manner. 120 consultant A company or individual who provides specialist advice and or services (typically architect, engineer, project manager). 121 consumer price index Official indicator of price index of items used by a person in his daily life. 122 contemporary architecture Modern architectural design. 123 contiguous Bordering on. 124 contingency Something that depends on something else to happen. 125 contingent fees Fees that are paid only if some event takes place in future. 126 contract Legally binding agreement. 127 contract for sale 1) Of land: An agreement whereby the seller (vendor) agrees to transfer an interest in land to a purchaser for a consideration. The agreement is effected by the exchange of copies of the agreement document between the parties. Rights to possession are not conferred upon the purchaser until the purchase is completed, but the purchaser has an insurable interest in the property from exchange of contracts. A non-returnable deposit is usually paid by the purchaser on exchange. 2) Of goods: The transfer of ownership of chattels from a seller to a buyer for a money price where ownership is transferred immediately. 128 contract rent The amount of rent stipulated in the lease contract. 129 contraction rights A collective name for any clause in a lease allowing a tenant to reduce in size either temporarily or permanently (eg., sub-lease, surrender, etc.). 130 contractor One who undertakes to build a building or other structure in return for a fee. 141 corner lot A property located at the crossing of two streets and having a frontage on both. 142 Corporate Real Estate (CRE) Concerned with property related infrastructure which is integral to the running of a business. 143 corporation A corporate body that is set up for the purpose of running a business. 144 corridor A long passage in a building usually with rooms on either side. 145 co-signatory Someone, usually the guarantor, who signs a mortgage deed along with the person taking a loan. The liability for the loan falls upon the co-signatory in case the loanee defaults. 146 cost of living index An index that tracks the living expenses of an average person. 147 cost report A regular report that monitors the commitment and expenditure against the budget and may forecast the anticipated final cost. 148 cost-benefit analysis A method or technique to assist in decision-making, involving the consideration and measurement in financial terms of all costs and benefits, including social aspects, when comparing alternative projects or courses of action. 149 cost-of-living clause A clause in a contract, eg. a lease providing for adjustment in price, rent or other financial item based upon an index such as the Retail Price Index. 150 cost-plus contract A building contract where the price is based upon the estimated or actual cost of the works together with (i.e., “plus”) a proportion or agreed amount to represent the contractor’s profit. 151 co-tenancy Tenancy taken on by two or more parties. 152 co-trustee Joint trustee. 153 counsellor Lawyer. 154 counter offer A rival offer made in response to an initial offer. 155 county Administrative division within a country. 156 courtyard (CHN) () English term used for “siheyuan.” The siheyuan is a traditional architectural style in Chinese culture. siheyuan consists of a square housing compound, with rooms enclosing a central courtyard. In China, traditional courtyard housing is often one-storey. 157 covenant Any agreement whether written or implied between two parties. 158 covenant of quiet enjoyment Clause in a lease which guarantees peaceful possession to a tenant. 159 covenants running with the land Easements that pass with the title to the land. 160 creative financing Innovative financing options in lending. 161 credit The act by a bank of transferring money into a customer’s account. It is also an accounting term for funds that have or will be received. 162 credit report A report on the past history of a person or company in meeting his debt repayment obligations. 163 critical path analysis A management technique (especially in project management) whereby a project is analyzed, and its activities and events (an activity taking place between two events) are portrayed as a network. The network may be used to demonstrate the project’s duration. 164 cross lease (NZL) When each owner has an equal undivided share of the land but leases their own site and building from all the land owners. 165 cross section Graphic representation of a section formed by a plane that cuts an object, usually at right angles to its axis. 166 cross-easements Mutual easements annexed to two adjoining tenements, eg., mutual rights of support between two contiguous buildings in different ownership. 167 cubic content The total volume in cubic feet of a building. 168 cubic foot The total volume enclosed by a cube that is 1 foot long x 1 foot wide x 1 foot deep. 35.3 cubic feet is equivalent to one cubic meter. A metric unit of volume, commonly used in expressing concentrations of a chemical in a volume of air. 169 cubic yard The total volume enclosed by a cube that is 1 yard long x 1 yard wide x 1 yard deep. 1.3 cubic yard equals one cubic meter. 170 cul de sac A street that is open at one end only. 171 culvert Drainage ditch which passes under a ramp or road. 172 curable depreciation Building repairs which are necessary for maintaining the value of a property but which haven’t been made. 173 curb line The line separating the sidewalk or footpath from the road. Also called kerb line. 174 current assessed land value (TWN) () A land value used by municipalities to compute land value increment tax; it is assessed once every year by municipalities. The value is close to the market value. 175 current assets Accounting term for cash-in-hand, checks in clearance, short-term debtors and other assets which are easily encashable. 176 current cost accounting A method of preparing a company’s accounts in which the fixed assets are stated at their value to the business having regard to current rather than historic costs. The net current replacement cost is generally used, i.e., the present cost of acquiring a replacement asset that will provide the same service and output. 177 current liabilities Short-term debts. 178 current ratio The relationship of current assets to current liabilities, expressed as a ratio. 179 current yield The actual annual returns in percentage terms from an investment. For example, if a bond with a market value of $1,000 gives an annual return of $75, its current yield is 7.5 per cent. 180 curtain wall Exterior wall which lends no structural support to a building, but acts merely to enclose. 181 curtilege (AUS) The area of land around improvements required for the effective operation of those improvements eg. access ways, driveways, gardens etc. 182 cut-off date 1) The date on which an agreement or clause in an agreement ceases to have effect. 2) The last day of a period for calculating a certain payment or cost relating to an agreement. 1 daeriin (KOR) Attorney in law. 2 damages Money that courts order parties to pay as compensation for some loss they have caused to others. Also means a decline in the quality of material due to breakage, leakage, etc. 3 datum Reference point against which positions are plotted or measured. 4 datum line Line used to measure height. 5 dead load Weight of a truck or building, including all permanently affixed structure or appliances but not including the weight of things that are placed on or in it. 6 dead-end street Road or street that ends abruptly at a permanent obstacle. Street where the entry and exit point is the same. 7 debenture Written acknowledgement or evidence of a debt, especially stock issued as security by a company for borrowed money. 8 debt Money that is owed by one party to another. 9 debt amortization The practice of adjusting the original cost of a debt instrument as principal payments are received and any purchase discount or premium is written off to income over the life of the instrument. 10 debt service The regular and periodic payment of installments towards repayment of a loan. 11 decentralization The movement of people or transfer of power from a central position or authority to the suburbs or to subsidiary authorities. 12 decibel A measure of the loudness of sound. 13 declining balance method of depreciation Also known as the written down value or WD method of depreciation. In this, a fixed percentage of the residual value of an asset is written off every year. 14 decorate The act of adding to the beauty of a structure by making superficial changes. 15 decree An order of court. 16 dedicated The gift of private property for public use. Also means structure or equipment that is used for a single purpose only. 17 deed Legal document, usually pertaining to the ownership of a property. 18 Deed of Mutual Covenant (HKG) A Deed of Mutual Covenant is a contract usually entered into between the developer, the first owner of a unit in the building and the manager of the building. It sets out the rights and obligations of owners of units in the building. It also provides for other matters pertinent to the management of the building, for example, prohibiting certain types of use in the building, use of common areas, and the appointment of the management company. 19 deed of trust Document recording the terms of a trust. 20 default The failure to do something as required by law or failure to comply with certain terms and conditions in a contract. Eg., a “judgment in default” in favor of one party, where the other fails to comply with the required legal procedure. For instance, one party may default by not attending a court hearing or not serving a particular notice or counter notice. 21 defective title Title that is flawed. 22 defects liability period A specified term (normally 12 months) following practical completion of a facility when the contractor remains responsible to rectify any defective work. 23 deferred maintenance Repairs that are required to restore a property to good condition. 24 Deferred Payment Scheme (DPS) (SGP) This is a flexible payment scheme subject to limits imposed by the Controller of Housing. It requires the purchaser to exercise his option by signing the Sale & Purchase Agreement within three weeks of booking a unit and paying 5% of the purchase price as the booking fee. The remaining 5% (or 15%, depending on the loan quantum) of the downpayment is payable by the purchaser within 8 weeks from the date of the Option. The rest of the purchase price may be deferred upon obtaining TOP or any time before that. delay An occurrence that impacts on the time to complete an activity or the project. delivery The act of handing over physical possession of a property to a buyer. demand 1) A communication from a lender seeking payment of money owed to them. Various meanings in real estate, including level of leasing activity. 2) Level of interest in investment assets. Demarcation District (DD) (HKG) During the period 1898 to 1904, a survey was carried out in the New Territories using relatively simple methods. This survey resulted in the production of about 600 map sheets known as Demarcation District (DD) sheets. These sheets show individual lot boundaries but without any grid reference to facilitate locating them on the ground. The plans were prepared at a scale of 16 inches or 32 inches to the mile (i. e., 1/3960 or 1/1980 respectively). Boundaries are shown graphically without any dimension and the accuracy of these sheets was relatively low. Lot areas were scaled off the DD sheets and the smallest unit of 0.01 acre was adopted for recording purposes. demise Old expression for a life-long lease. demised premises Defined in the agreement as the actual area being taken on lease or license or outright purchase. demographics Statistics relating to population. density In town planning, a term applied to the number of units permitted per acre (or hectare), usually in relation to residential accommodation. department store Usually a multi-level retail property varying in size from one selling an extensive, but not comprehensive, variety of goods in at least 6,500 square meters (70,000 square feet) gross floor space to one selling a full range of different lines requiring about 23,000 square meters (250,000 square feet) of gross floor space. A distinctive feature of a department store is that it stocks a significant amount of clothing and household goods. depletion Reduction in the value of a property. deposit Money, often a token or smaller percentage of total price, that is paid to seal an agreement, pending the payment of a larger sum of money. deposited plan (NZL) A survey plan giving legal definition to property boundaries. depreciation Periodic charges to income to recognize the cost of “wear and tear” of a company’s fixed assets over the estimated useful lives of those assets. Design & Construct (D&C) contract An agreement with a party to provide the design and construction necessary to create a facility for a fee based on a detailed brief. desk valuation A term indicating a valuation of a property by someone who has not made a physical inspection of a property for that purpose. Many believe that no property can be valued unless it has been physically inspected at the time of valuation. detached houses/bungalow (SGP) A type of landed housing where by it comprises a detached dwelling house, usually not more than three storeys. The minimum plot size is 400 square meteres and the frontage is 10 meters. deunggi (KOR) Official registration by the government. developer An entrepreneur who has an interest in a property, initiates its development and ensures that this is carried out (for occupation, investment or dealing) and from the outset accepts the ultimate responsibility for providing or procuring the funds needed to finance the whole project. 43 developer’s profit (or loss) The amount by which, on completion or partial completion of a development, the estimated value or the price realized on sale of a developer’s interest exceeds (or is less than) the total outlay, including such figure for the land as is considered appropriate in the circumstances (including accrued interest). 44 developer’s risk and profit In a residual valuation the amount which is allowed to cover both: a) an estimate of the sum needed to reflect the risk element between the valuation date and the completion of the development program; and b) an amount to meet the developer’s requirement for profit on the venture. 45 Development Application (DA) An application to the local authority for any development concerned with establishing the principle of a proposed land use — as opposed to the details of a particular building which is the subject of the building application. 46 development charge/differential premium (SGP) A levy imposed when planning permission is granted to carry out development on a site for a more intensive use; change of use or higher plot ratio. Development charges are applicable to freehold land while differential premium is generally more applicable for the removal of restrictions on leasehold properties. 47 development control (SGP) The implementation and enforcement of planning standards by the Urban Redevelopment Authority. 48 Development Guide Plans (DGP) (SGP) These are blueprints which map out the future physical development of specific areas. For purposes of planning, Singapore is divided into 55 planning areas. A DGP is prepared for each planning area where the broad vision of the Concept Plan is translated into specific land-use proposals like land use and density. Together, the 55 DGPs form the Master Plan. 49 dian (TWN) () The right to use a real property of another person and to collect profits therefrom by paying the price for the dian and taking possession of the real property for a period not exceeding 30 years. 50 Dinas Tata Kota (IDN) Town Planning Authority. 51 direct property Direct ownership and/or control of physical property. 52 direct vacancy Vacant space which is available for lease directly from the property owner. 53 disclaimer The renunciation of: 1) a right or claim; 2) an interest in property, eg., the liquidator of a company may disclaim an onerous lease held by the company; 3) a possible obligation or responsibility, eg., in a survey report the renunciation of responsibility for the consequences of non-notification of defects in inaccessible parts of a building. 54 disclosure Making information available, especially to the public, as in the case of a quoted company producing and distributing a detailed and comprehensive report usually each year, which presents a true and fair picture of its financial position (capital and revenue) and of the activities undertaken during the period under review. Public opinion has, over the years, called for less secrecy, more accountability and more openness in the type, breadth and depth of information which is disclosed. The underlying reason is to minimize the risk of dishonest or otherwise improper conduct of business affairs. The more open a company or country is, the more transparent it is said to be. 55 discount rate The rate adopted to capitalize net cash flows to come up with the capital value. The rate could be adopted by making reference to the cost of capital or the opportunity cost of the investment capital. 56 discount store A store that sells well known brands at discounted prices. 57 discount store (discount warehouse) A retail outlet which, because it is one of many branches belonging to the same owner who is able to buy goods in bulk, can offer them at a relatively low price. Unlike the practice in traditional multiple shops, the price charged to retail customers reflects a proportion of the preferential discount available to the store owner. 58 discounted cash flow analysis A method of computation to arrive at the present value of cash flows that are expected in future. 59 discounting Method for reducing a future cash flow to account for the time value of money. 60 discovery of documents The compulsory disclosure of relevant documents held by one party to the opposing party in a civil action or arbitration. 61 dissolution The scrapping of an agreement or a partnership. 62 distress sale Sale of property in order to raise acutely needed cash. 63 distributed load Weight that is distributed over a given area. 64 district An administrative area smaller than a state. 65 district plan (NZL) A document, generally consisting of maps, policies and rules which sets out the activities permitted on any land governed by a district or city council. 66 ditch Narrow, shallow channel. 67 divest To sell. 68 divided interest The interest of different people, like owner, tenant, mortgage holder, etc., in the same property. 69 dividend Share of income that is distributed to shareholders. 70 dividend yield Absolute returns expressed as a percentage of total investment. 71 division wall Wall that separates two buildings or rooms. 72 DIY (do-it-yourself) store An outlet mainly supplying the retail buyer (usually a householder) with basic materials, components and goods to be used for building, plumbing, furnishing, decorating, etc. Often these outlets are located on the periphery of a town, with on-site parking space, and maybe established in suitably adapted warehouses or other buildings with adequate clear space. 73 domicile Legal term indicating the place or country in which one is permanently resident. 74 dominant estate Land which does not have access to a public road which is given a right of way through an adjoining land. 75 dosi gyehok-se (KOR) City planning tax. Persons who own land or houses within area announced by the mayor or country commissioner as an area for the assessment of city planning tax are liable to pay tax on the value of the land or house at a rate of 0.2% or 0.3%. 76 double (room) occupancy, percentage of Total occupancy of double rooms in a hotel expressed as a percentage of total room nights available. 77 double glazing Window having two glass panes with air in between for improved thermal and sound insulation. 78 down payment A sum of money, which is part of the purchase price, paid immediately when the option to a property purchase is exercised. 79 downtown The main business hub of a city. 80 draft curtains Fire-proof material attached to the roof or walls of a building that stop fires in one section spreading to others. 81 drainage System for carrying liquid wastes away from an area. 82 drawdown Part of a construction loan that is released on the achievement of pre-determined milestones. 83 driveway Private road leading from a road or public place up to a house. 84 dry mortgage A mortgage in which the mortgagor has no personal liability. The mortgaged property is the only security. 85 dry-wall construction Construction technique in which little or no water is used in the erection of the walls inside a building. Pre-fabricated or other sheets are used for these walls. 86 dual agency An agent who represents and is paid commissions or consideration by both buyer and seller. 87 dual-use apartment Apartment that can be used as both residential and small office or shop. 88 ducts A conduit for the passage of electric wires, liquids or gas from one part of a building to another. 89 due date The date on which the rent is due and payable to the landlord. 90 duplex Building with two residential units, or a house or apartment spanning two floors. 91 dutch auction An auction at which the proceedings commence with the auctioneer quoting a higher price than he might reasonably expect to receive. If he is unable to secure an acceptance at that figure he will reduce the figure by stages until someone accepts. The acceptor is then legally obliged to proceed with the purchase. 92 dwelling unit (dwelling house) House or apartment where one resides. Earnings before interest, tax, depreciation and amortization. 2 earnest money A sum deposited, before an agreement is binding in law, by one of the parties with the other as an indication of his good faith and his intention to honor the terms of the agreement, eg., a pre-contract deposit. 3 easement The right, either expressed or implied, that one has over another person’s property. 4 eaves That part of a roof that extends beyond the walls of a building. 5 economic life The time during which an asset continues to give financial returns. 6 economic obsolescence The decline in value of a property due to its condition. 7 economic rent Market value of rent at a given point of time. 8 economical housing A relatively cheap apartment catering to families or individuals with lower incomes, in which the price is dominated or guided by the government. 9 effective age The estimation of the age of a building based on its condition, and not chronological age. Obviously, better maintained buildings will have a lower effective age than others. 10 effective rent Actual rent plus other expenses like maintenance and other service charges that increase the total outgoing for the tenant. 11 effective rental Rental paid by a tenant after taking into account incentives offered in the leasing of space. 12 effluent Liquid industrial, urban or human waste that flows through sewers. 13 egress The action of leaving or exiting a property. Also means the right to use another person’s land or property. 14 elevation The view of the frontal façade of a building, or the height of a place above sea level. 15 eminent domain Right of the state or any of its instrumentalities to take private property for public use upon payment of just compensation. 16 encroachment Unauthorized extension of the boundaries of a piece of land over adjoining land which belongs to another. 17 encumbrance, incumbrance Claims or liens on a building or property. 18 end loan The post-completion loan on a property. 19 endorsement, indorsement The transfer of a note or check by the holder of the same to another by the act of signing on the back of the said instrument. 20 entire agreement An agreement that includes the attached exhibits/ annexures and constitutes the entire agreement between the landlord and the tenant with respect to the demised premises. 21 entity A separate identity, as of a company or body corporate. 22 entrance The point of entry into a house, room, compound or enclosed area. 23 environment The area surrounding a property. 24 environmental heritage Those features of the environment (both natural and manmade) which are considered worthy of statutory protection. 25 environmental impact report Study on the impact of a project on the environment of an area or a region. 26 environmental laws Means all central, state and local statutes regulations and ordinances and/or notification relating to the regulation or protection of the environment or health or safety. 27 equity linked mortgage A title deed of a property that is held as a mortgage without any transfer of title. 28 equivalent yield It is a weighted average of the initial yield and reversionary yield and represents the return a property will produce based upon the timing of the income received. In accordance with usual practice, the equivalent yields (as determined by the group’s external valuers) assume rent received annually in arrears and on gross values including prospective purchasers, cost. 29 escalation clause A clause in a lease agreement or an agreement for sale providing for an increase in rent or an increase in the price of an apartment or building in the event of certain event or events happening. 30 escheat (PHL) Reversion of private property to the state due to the intestate death of the owner who does not have any legal heir; or confiscation of illegally acquired property. 31 escrow A deed which is signed, sealed and conditionally delivered but does not become operative until the condition has been fulfilled. In the meantime it is usually held by a third party. 32 estate 1) An interest held in land. Such interest is generally classified as either freehold or leasehold. common usage, synonymous with land eg. estate agent. 33 estate agent One who acts for, and usually advises, a principal in respect of transactions involving real estate, eg., sales purchases, lettings, etc. 34 estimated useful life The period of time over which the owner of an asset estimates that that asset will continue to be of productive use or have continuing value. 35 ex gratia As a favor, i.e., something done without legal obligation or admission of liability. 36 ex gratia payment A discretionary payment, usually one made to a payee who has no strict entitlement to compensation. 37 excavate To dig up the earth in order to reveal what lies beneath. 38 exception Exclusions in an insurance policy. 39 excess rent Rents which are greater than the fair rental value of a property. 40 exchange of contracts The first formal and legally enforceable step in the disposal of real property, i.e., when the parties duly sign and exchange copies of a document embodying the terms of the deal. 41 exclusive agency agreement An agreement that prohibits a principal from appointing more than one agent. An agreement that gives an agent exclusive rights to deal on behalf of a principal. 42 exclusive listing Contract between principal and broker wherein the former agrees to pay the latter a certain sum of money regardless of whether the latter plays a role in the execution of the transaction. 43 execute To complete a transaction. 44 execution The act of signing a document in such a way as to make it legally enforceable. In the case of a deed this is achieved in the time-honored way of signing (in the presence of witnesses), sealing and delivering. 45 executive condominiums (ECs) (SGP) These are strata-titled apartments built by the private sector and have facilities comparable to private condominiums. However, there are some restrictions attached to it in the initial years such as eligibility conditions and minimum occupation period before it can be sold. 46 executor The person appointed by a testator (maker of a will) to carry out instructions contained therein. 47 expansion option Lessee’s right to take additional space within the building. 48 expenses Costs. 49 expenses of sale Cost of services required for selling an asset. 50 expert testimony Evidence or testimony given by a person who is an expert in that field. 51 expert witness A person with special experience, knowledge of or skills in a subject whom a court will accept as such and allow to attest to facts and give an opinion. 52 export processing zones Established specifically for the manufacture and export of finished product designed for export. 53 exposure Extent to which a property is brought to public notice through advertising. Also, the extent of financial involvement in a project. 54 express condition (MYS) A condition created and explicitly stated within a land title stipulating the condition of the use of a land. 55 expropriation Eminent domain or nationalization. 56 extended coverage Insurance term meaning coverage that extends beyond that provided by a standard policy. 57 extension The continuation of an agreement under existing terms and conditions. 58 extension of mortgage The extension of a mortgage. 59 extension of time An agreed addition to the activity or project program due to a delay (may or may not have cost implications). 60 exterior The outside of a building. 61 exterior finish The outside facing of a building. 62 exterior wall Outer wall of a building that is exposed to the atmosphere. 63 external valuer For the purpose of asset valuations, a qualified valuer who is not an internal valuer and where neither they nor any of their partners or co-directors are directors or employees of the company or another company within a group of companies or have a significant financial interest in the company or group, or where neither the company nor the group has a significant financial interest in the valuer’s firm or company. Fire Indicator Panel that identifies to building management and fire brigade where alarms have occurred. It is an acronym with multiple meanings: foreign individual traveler, frequent individual traveler, or fully independent traveler. F.I.T. often applies to an international pre-paid unescorted tour that includes several travel elements such as accommodations, rental cars, and sightseeing. An acronym for Free of Charge. Includes any goods or services provided gratis. 4 façade The front face of a building. 5 face rent The quoted rent without taking out the effect of rent-free periods, rebates or incentives, if any. 6 face rental Nominal gross market rental as represented on a lease. 7 facilities management The management of owned and occupied corporate real estate and the services provided for the occupants. 8 facility The building or area constructed specifically to accommodate the occupiers’ needs. 9 fair market value The amount at which an item could be exchanged between willing unrelated parties, other than in a forced liquidation. It is usually the quoted market price when a market exists for the item. fair rent The market rent of a property. far (THA) Plot ratio or the building to land ratio. fee Remuneration paid to a professional adviser or real estate agent. Fee Ownership (KOR) The highest level of ownership recognized under the Korean registry system. fee simple 1) The highest form of freehold land tenure under English law, in which “fee” signifies heritability of the tenancy and “simple” that there is no qualification as to the heirs who may succeed to do it. 2) Commonly, though wrongly, used as a synonym for freehold tenure, which has a wider meaning in law. 15 fengshui Feng Shui or fengshui is the ancient Chinese practice of placement and arrangement of space to achieve harmony with the environment. The practice is estimated to be more than 3,000 years old. It is also known as Geomancy and is still actively practiced and observed by individuals and companies in many parts of Asia, especially in Hong Kong and China. Furniture Fittings and Equipment not fixed to the structure that are required in the fit out of a facility (commonly used in hotel construction i.e., beds, lamps, desk, etc.). 17 final account The agreed amount to be paid to the contractor/s for works completed including any adjustments for variations, delay costs, etc. 18 final completion The date following the defects liability period when a project is deemed complete and all final payments have been paid. 19 financing costs The rate of interest and other service charges needed to obtain a loan. 20 finder’s fee A fee paid to an unlicensed broker for an introduction. 21 fire sprinkler system A system installed in the ceiling of buildings that automatically sprinkle water (in order to douse flames) if the ambient temperature crosses a given threshold. 22 fire wall Wall that prevents fire from spreading to other parts of a building. 23 firm commitment An irrevocable and legally binding statement agreeing to do or not do something. 24 first mortgage The mortgage that has priority over all others when there is a second charge on the mortgaged asset. 25 first partial month’s payment If the rent commencement date for the first month of the initial term is other than the first day of a calendar month, then the rent for such partial month is prorated on daily basis, based on the actual number of days in such calendar month. 26 first refusal right A right given by one party to another whereby the first party is obliged to give the second party a chance to acquire an asset before he offers it to anyone else. 27 first-level market The land market where developers obtain land from the government via auction or bid. 28 first-tier city (CHN) () Cities that are first market entrypoints for most foreign companies. Its office markets have quality facilities, professional property management, and its markets have a degree of sophistication in property purchasing and leasing. These are generally said to be Beijing, Guangzhou, Shanghai and Shenzhen. 29 fit-out The physical components included in a facility constructed to enable the occupier to utilize the space. 30 fit-out costs Expenses incurred in fitting out premises prior to occupancy. 31 fit-out period Period wherein lessee may perform fit-out works. 32 fittings Items which are affixed to land or buildings and which are easily removed. 33 fixed assets Assets of a permanent nature the benefit of which is expected to be enjoyed beyond the current financial year. 34 fixed price contract A building contract in which the total price is fixed at the outset usually subject only to changes due to subsequent variations in statutory undertakers’ charges. 35 fixed rate mortgage A mortgage where the rate of interest remains constant throughout. 36 fixed rent A rent which cannot be changed during the entire period of a lease or, at the date when the lease is being valued, will be unaltered for such a length of time that no change in capital value would be attributed to the prospect of a different rent during the remainder of the lease. 37 fixtures Items that are fixed to property and treated as part of that property. Unless specifically excluded, sale of property includes the sale of fixtures as well. 38 flagship store A large, signature store that showcases the best and widest variety of merchandise for a particular brand. It may serve as a mini-anchor in a shopping mall or may take the form of an iconic standalone building. 39 flat A separate set of premises, normally all on the same floor, forming part of a building, divided horizontally from some other part of the building, constructed or adapted for the purposes of a private dwelling and occupied wholly or mainly as a private dwelling. 40 flat lease An agreement where the same amount of rent has to be paid throughout the life of a lease. 41 flatted factory A high-rise industrial building that accommodates light industry that is non-pollutive. It may be located close to residential areas because of its non-pollutive nature. 42 flexible interest rate Same as variable interest rate and flexible interest rate. A rate that can move up and down between due payment, as opposed to a fixed interest rate that is set for the life of the loan or a predetermined period. 43 floating charge A charge where the lender has security for a loan spread over all, or a defined class of, the borrower’s assets. 44 floor area The aggregate superficial area of a building, taking each floor into account. 45 floor load The live or superimposed load on a floor, usually expressed in pounds per square foot (lb/sq. ft.) or kiloNewtons per square meter (kN/m_). 46 floor plan An architectural sketch of various rooms, balconies, bathrooms, etc. 47 floor space The total area covered by a building. It includes external walls, partitions, stairwells, plant rooms and enclosed car parking areas. 48 Floor Space Index (FSI) The quotient of the ratio of the combined gross floor area of all floors, to the total area of the plot. 49 Floor Space Ratio (FSR) (AUS) Similar to the definition of plot ratio, it describes the relationship between land area and permissable gross floor space allowable under the local planning code. 50 flowage easement An easement by convention that allows water from lands at higher levels to flow into and through lands located at lower levels even though there may be no agreements to such effect. 51 Flying freehold A part of building owned freehold where the structure below is in different ownership. 52 force majeure An act of god (natural calamities), or an act of man (war, riots) beyond the control of the parties to a contract which makes it impossible for one of the parties to fulfill the terms of that contract. Many contracts have a force majeure clause. 53 forced sale Sale , which is made without the voluntary consent of the owner, such as when properties are sold for defaults on loans. 54 foreclosure The act of taking away the right, title and interest of the owner of a property or asset in default of due payments. 55 foreclosure sale The sale of a property following foreclosure. 56 foreign investor Investor who purchases/sells property in an overseas jurisdiction. 57 forfeit The loss of a right, privilege, property, or money because of a crime, breach of obligation, or neglect of duty. 58 franchise A system of business in which a company is owned by one or more persons, but other people are allowed to use its name and good will to sell some centrally approved products and services in return for a franchise fee. Franchise agreements often make it mandatory for franchisees (persons taking a franchise) to buy certain items from the franchisors. 59 fraud An act that is done with the intent of acquiring property or money by deceit. 60 free and clear Property that is not encumbered. 61 free standing building A standalone building which is not attached to any other building. 62 freehold A tenure in perpetuity. 63 front elevation Height. Also means frontal face of a building. 64 full house A hundred per cent occupancy in a commercial or residential property or hotel. 65 Full Rental Value (FRV) The best possible rental that might reasonably be expected in the open market for a particular property at a given time, having regard to the terms of the actual or notional lease, eg., responsibility for repairs rights of assignment or subletting, or basis of review. 66 functional obsolescence Something that is no longer useful because it is outdated, though it may still have some residual economic life. 67 funding Commonly used to refer to the financing of property development. 68 furniture and fixtures Accounting term covering furniture and other items that are used in an office or home but not part of the property. 1 ga-deunggi (KOR) Provisional registration. 2 gamjung (KOR) Real estate valuation (or appraisal). 3 gap financing Temporary financing to bridge the difference between the construction loan and the permanent loan. 4 garage 1) A building or indoor area for parking or storing motor vehicles. 2) A commercial establishment for repairing and servicing motor vehicles. 5 garden apartments A low-rise apartment building or building complex surrounded by lawns and trees, shrubbery, or gardens. 6 gazebo 1) A structure, as an open or latticework pavilion or summerhouse, built on a site that provides an attractive view. 2) A small roofed structure that is screened on all sides, used for outdoor entertaining and dining. 7 gazumping A situation in which a vendor, having agreed to sell property at a certain price subject to contract, breaks his word and either seeks a higher price from the purchaser on the grounds of having received a higher offer from another or accepts a higher offer from another. 8 gearing 1) The use of borrowed money to generate a higher yield through investment in real estate. 2) The relationship between a company’s loan capital and their equity capital. This is usually expressed as the ratio of loan capital to net asset value. 9 general contractor Contractor who assumes responsibility for completing a construction project, under contract to the owner, and hires, supervises and pays all subcontractors. 10 general lien A lien that includes all property of the debtor rather than a specific property. 11 general mortgage A mortgage that includes all real property of the mortgagor, both what he has and that he may acquire in future. 12 general partner The managing partner of a limited partnership who is in charge of its operations and has unlimited liability. A limited partnership must have one general partner. All partners in an ordinary partnership are general partners. 13 gentleman’s agreement An agreement, usually not in writing, that is not legally enforceable but intended to rest on the honor of parties. 14 geomancer One who practices geomancy, fengshui. 15 gerrymander To make manmade boundaries that go against the natural scheme of things. For example: to create a new geographical constituency against tradition and natural sub-divisions to exclude certain castes, classes or categories of people in order to create an electorate that helps a particular candidate or political party. 16 gift tax A tax imposed on gifts of money, property or goods. 17 Godown Colonial term for a warehouse. 18 going concern value The total value of a business as carried on, with all its assets and liabilities, good will and potentialities. If the premises used are owned by the business, they form part of the going concern value on the basis of their value to the business. 19 gongdong shisul-se (KOR) Community facility tax. Persons benefiting from the provision of fire service facilities, garbage disposal, sewerage, or similar facilities are subject to a tax of 0.06% - 0.16%. 20 good class bungalows (SGP) These are large size detached houses with a minimum plot size of 1,400 sq. m. They are found in the 39 designated bungalow zones in Singapore. 21 good faith Transaction done with good intention, honesty, fairness without deceit and with honorable intention. 22 good will An intangible asset that represents the excess of the amount paid for an acquired company over the fair market value of the net assets of that company. Basically, it is the value of the name, reputation and brand of the acquired company. 23 government announced land value (TWN) () A land value used by municipalities to compute land value tax; it is assessed once every three years by municipalities. The value is much lower than the market value. 24 government rates ( ) (HKG) Rates are a tax on the occupation of property, and are charged at a percentage of the rateable value of property. The current percentage is 5% (2006). 25 government rent ( ) (HKG) The rent payable by the land owner to the government under the land lease. The government rent could be a lump sum rent or 3% of the rateable value of the property, depending on the type of the land lease. 26 grace period A period of time after a payment such as a loan or insurance premium, becomes due, before one is subject to penalties, late charges, forfeiture or cancellation. 27 grade 1) The degree or rise of a sloping surface. 2) To change the original slope of ground to prepare for paving or for drainage purposes. 3) Classification of building quality. In Asia Pacific property markets, top tier property is termed Premium or A Grade. 28 gradient The degree of inclination, or the rate of ascent or descent of a surface. 29 graduated lease A lease where the rental is not fixed and may vary according to value arrived on periodic appraisal. 30 grandfather clause A clause in the legislation that allows the continuation of a business, practice, activity, etc., that was permitted by legislation but currently considered not permissible by a change in the legislation. 31 grant A term that refers to a transfer of property by deed or the property so transferred. 32 grant deed A deed, conveying property owned by an individual or a company, to another individual or a company. Contains clauses that secure it against any prior conveyances or encumbrances. 33 Granted land (CHN) () State-owned land granted by a governmental authority to the land users to use for a period on a fee basis (varying from 40-70 years for different land uses). After the expiry of the grant period, the land automatically reverts back to the State if the land users fail to apply for an extension. 34 gravel Particles of rock, i.e., stones and pebbles, usually round in form and intermediate in size between sand grains and boulders which is used extensively in building roads and in making concrete. 35 graveyard A private or public plot of land used as a burial ground or a cemetery. 36 green field site A site, separate from existing developments, which is to be developed for the first time. 37 grid 1) A pattern of lines laid out at right angles to each other. 2) A series of intersecting lines dividing a map or chart into equal sections. 3) The intersecting bars, wires, or supports as in a grating or supports in a dropped ceiling. 4) A network of pipes for the distribution of water or gas. 5) A chart used by insurance companies and lenders for rating property, risk of the borrower, neighborhood, etc. 38 gross Without deductions. Total, as the amount of sales, salary, profit, etc., before taking deductions for expenses, taxes, or the like. 39 gross activity The total level of space leased or occupied between two points in time. 40 gross area The total floor area of a structure, in square feet or square meters, measured from the outside. 41 gross development value (HKG) The aggregate capital value of the stratified units of the proposed development assuming completion of construction as at the date of assessment. 42 gross effective income Expected income from all operations after an allowance for vacancies and an allowance for collection losses is deducted. 43 Gross External Area (GEA) Formerly referred to as “reduced cover area” or “gross floorspace.” The aggregate superficial area of a building taking each floor into account. This includes: external walls and projections; internal wall and partitions; columns and piers. 44 gross floor area The total of all covered areas including common areas such as amenities and parking. 45 gross floor area (GFA) The area to be leased is usually quoted on the basis of Gross Floor Area (GFA), which includes not only the gross area of the leased floor but also portions of common areas. The ratio of “net lettable area” to GFA varies, naturally depending on the efficiency of the superstructure and the area of the basement levels included in GFA calculations. 46 gross income Total income before expenses and taxes are subtracted. 47 gross lease A lease in which the lessor pays all costs of operation. A gross lease is a lease at a fixed amount allowing the lessee to know exactly how much rent will be due and payable each period during the term of the lease. The lessor pays all taxes, insurance, and maintenance on the property. 48 gross operating profit Gross receipts less the cost of goods or production but before the deduction of indirect cost or expenses such as rent, salaries, etc. 49 gross rent Refers to the total rentals payable by tenants. This is equivalent to the sum of net rent plus outgoings. 50 gross sales The total sales, for a specific period, before adjusting discounts or returns. 51 ground beam A horizontal reinforced concrete beam for supporting walls, joists, etc., at or near ground level, itself either resting directly upon the ground or supported at both ends by piers. 52 ground lease A lease of land, as opposed to a lease of a building. 53 ground level At surface level. 54 ground rent The rent paid by a lessee for the use of land. 55 ground water Water beneath the earth’s surface, often between saturated soil and rock that supplies wells and springs. 56 grounds Large natural ground level adjoining or around a structure. 57 guarantor A person who makes or gives a guarantee. 58 guaranty An agreement by which one person assumes responsibility for paying another’s debts or fulfilling another’s responsibilities. 59 gubun deunggi (KOR) Strata-title (partial ownership of the building). Based on the concept of the horizontal and vertical subdivision of airspace enabling land and buildings to be sub-divided into lots with a separate individual title to each lot. The ownership and management of multi-unit buildings are regulated, through which the creation of an agent management body is required. As “agent” for the proprietors of the multi-building unit lots, the body is responsible for the maintenance and management of the building. 60 gunmul deunggi (KOR) Building title. 61 gunpye-rul (rate) (KOR) The building-to-land ratio. 62 gutter Manmade ditch, usually paved, which carries rainwater and other waste water out of an area. 63 gwanribee (KOR) Service charges (maintenance fees). This includes air conditioning, electricity for common areas, security, gas, taxes, insurance and other services (varies throughout market). Payable in addition to chonsei and walsei amounts. 64 gyouk-se (KOR) Education tax. This is payable by the taxpayer of Property Tax and Aggregated Land Tax pursuant to the Local Tax Law at a rate of 20% of the Property Tax and Aggregated Land Tax. 1 habitable room Room that is fit for living in. the building in which the room is located conforms to the building code and has a certificate of occupancy. Usable for all purposes, but does not include facility rooms such as a bathroom, closets, or storage rooms. 2 Hak Guna Bangunan (HGB) (IDN) Most common title, (proof of ownership for 20 to 30 years and extendable). 3 Hak Guna Usaha (IDN) Right of Exploitation. 4 Hak Milik (IDN) Equivalent to freehold interest. 5 Hak Pengelolaan (IDN) Right to Operate. 6 Hak Pengelolaan Lahan (IDN) Right to manage land, generally granted to government entities. 7 hall 1) A corridor or passageway in a building. 2) The large entrance room of a house or building; vestibule; lobby. 3) A large room or building for public gatherings. 8 hamlet A small village. 9 handover condition Condition of the office unit/premises upon turnover to the lessee. 10 hard option (IND) Option on a certain area of premises (i.e., 100 sq. ft. or 1,000 sq. ft. or 100,000 sq. ft.) offered by the lessor to the lessee over a fixed duration of time where in the lessor will not market the area to another tenant / party for that specific time frame. A hard option can either be free of cost or could have a holding cost of a bear minimum value. 11 hardware The metal accessories used in construction such as doorknobs, hinges, locks, etc. 12 HDB flats (SGP) Public housing built by the Housing & Development Board (HDB). Majority (more than 80%) of Singaporeans stay in HDB flats. 13 headline rent See “face rent.” 14 heads of terms A document signed between the lessor and lessee or the buyer and seller which outlines the commercial terms agreed upon and usually provides a date and duration by which the final agreement is to be executed. Such a document does not create any legal obligation on either party until and unless some monetary value has been paid to the seller or lessor. heavy industry Any industry which is capital and/or labor-intensive designated “heavy industry” under a zoning ordinance such as automobile, industrial machinery, steel, rubber, mining or petroleum. hectare A measurement, equaling 2.471 acres or about 107,637 square feet or 10,000 square meters. hedge Investment with the characteristic that the investor’s capital and/or income is to varying degrees protected from loss due to inflation or other causes of price movement from inflationary effects. As with a natural hedge, which reduces the impact of wind and provides shelter, it cannot act as a complete barrier in gale force conditions. The financial crisis throughout the world in the early 1970s uprooted many financial “hedges,” as did the one in 1987 and the Asian financial crisis in 1997. high-end apartment An apartment that is more luxurious than a standard apartment, but does not have all of the amenities and facilities to be a “luxury apartment.” highest and best use Appraisal term meaning the possible use of a property that would produce the greatest net income and thereby develop the highest value. high-rise apartment building An apartment building having a comparatively large number of stories, considered “high” in the area where it is built and equipped with elevators. high-scale apartment Refers to high-end apartments and luxury apartments. historical cost Original cost of an asset at the time of purchase or payment as opposed to its saleable value, replacement value or present value. hi-tech building (high-technology building) Primarily a modern industrial building that is particularly suited to the flexible uses and space needs of business organizations engaged in modern technologies. Such activities require more column-free office or laboratory space than a traditional factory and also more sophisticated and adaptable installations for services and communications. hold over tenant A term for a tenant who continues to retain possession of a property after the expiry of the lease. holding cost (IND) A fixed amount paid to the lessor for a predefined time frame (i.e., Hard Options Period). holding period The length of time an asset was held, that is, the time between the trade date of the purchase and the trade date of the sale. home financing Loans for the construction of single or multi-family dwellings by banks or other such lending institutions. horizon The line or circle that forms the apparent boundary between earth and sky, when viewed from a distance. Also refers to layers of soil such as “A” horizon, “B” horizon, etc. hoshokin / shikikin (JPN) Security deposit. A monetary deposit paid to the lessor by the lessee, usually several months’ rent amount CAM charge not included, to be returned at the termination of lease. As a form of guarantee, it can be used to offset any debt by the lessee, such as payment delinquency. 30 hot-desking A desk sharing system for employees in an office increasingly used by tenants whose employees are regularly out of the office to reduce space requirement. 31 hotel A commercial establishment offering lodging to travelers and sometimes to permanent residents, and often having restaurants, meeting rooms, stores, etc., that are available to the general public. 32 hotelling A space usage term. Employees have no designated desk and select available desks on a daily use basis. 33 house A building in which people live or a residential structure. 34 house tax (TWN) () A building tax is levied based on the current value of standard price and applicable tax rate, not based on the building cost or market value. It is calculated by the following formula: Standard House Price x Size (acreage) x (1 - an Applicable Depreciation Rate x the Years of Depreciation) x an Adjustment Rate based on the Level / Class of Street or Road x an Applicable Tax Rate = Payable House Tax. 35 Housing & Development Board (HDB) (SGP) HDB is Singapore’s public housing authority. It plans and develops public housing towns that provide Singaporeans with affordable, quality homes and living environments. 36 housing developer sale license (sl) (SGP) This is the sale license issued by the Comptroller of Housing to enable developers to develop and sell residential projects before their completion. Sales can only start after obtaining the sale license and the building plan approval. 37 housing starts A measure of actual commencement of construction of houses, condominiums, and apartment construction. Permits are considered a leading indicator of housing starts. 38 hutong (CHN) () Traditional Chinese neighborhood, in which pingfang or courtyards are connected by walls. 39 hypermarket A large (50,000 to 200,000 sq. ft.) low-rise retail centre which sells a wide range of food and general merchandise at low prices. Typically located on a large tract of land off highways or major roads or in suburban locations. However in certain landscarce cities (such as Singapore or parts of China), they may be located within a shopping mall and function as an anchor tenant of the mall. 1 Ijin Mendirikan Bangunan (IMB) (IDN) Building permit (all buildings should have this permit). 2 imdae cha (KOR) Lease. 3 immovable Things which cannot be moved, such as land, buildings, etc. 4 implied Something apparent from the circumstances, rather than from direct action or communication. 5 implied contract An agreement created by actions of the parties involved but not written or spoken. 6 improved land Land that has been developed for use and has had installation of such utilities as water, sewer, roads and building structures. These improvements make the raw land increase its usability, thereby increasing the market value. 7 improved value An assessment term that comprises of the total value of land along with improvements, instead of the separate values of each. 8 improvements Generally, physical changes which enhance the capital value of land or buildings. These may include additional buildings, extensions to existing buildings, installation of new services, eg., central heating and air conditioning and infrastructure works. On the other hand, mere replacement by a modern equivalent of something worn out would normally be regarded as a repair rather than improvement. 9 in perpetuity Of endless duration; forever. 10 inbreng (IDN) Contribution in kind. 11 incentive An inducement offered by a landlord to a potential tenant. Can take several forms including contribution to fit-out costs or rent free periods. 12 incinerator A heavily insulated, furnace-like device for burning rubbish, giving off a minimum of heat and smoke, and burning the rubbish more completely than an open fire. 13 inclement weather Rain, snow or other adverse weather conditions that impact on the construction of a project and may lead to a delay and or an extension of time. 14 income 1) Money or other benefits coming from the use of property, skill or business. 2) The excess of revenue over expenses and losses for an accounting period. 3) Any increase in the assets of a person or corporation caused by labor, sales, or return on invested funds. 15 incorporate To constitute into a corporation recognized by law, with special functions, rights, duties and liabilities; as, to incorporate a bank, a company, a club, a society, etc. To create a corporation. 16 increment 1) The small quantity by which a variable increases or is increased. 2) A negative increment is a decrease. 3) The fact of becoming greater or larger. 17 incubation space (IND) Fully fitted out interim space offered by the lessor/ developers to the lessee/tenant for a short duration of three to 12 months till the permanent space/building is ready and operational. Sometimes available in Science Parks and Business Parks to assist or encourage Research & Development start-ups or to nurture small businesses. 18 incumbrance (encumbrance) Claim or lien or interest in a property that complicates the title process, interfering with its use or transfer. Restrictive covenants. 19 indemnity agreement 1) An agreement whereby one party agrees to secure another against an anticipated loss or damage. For example, someone may agree to turn a business over to another person for a reduced price if they pay the debts and other obligations of the business. In a broad sense, insurance policies are indemnity contracts. 2) A provision in a lease that requires a tenant to pay (indemnify) a landlord for damages. 20 indenture Written agreement between two or more persons having different interests. 21 independent appraisal Value estimate provided by someone who has no participation in ownership of the property in question. 22 independent contractor One who is hired to do a particular job and is subject to the direction of the person in charge. Independent contractors pay for their own expenses and taxes and are not viewed as employees with benefits. 23 independent expert Someone with relevant specialist knowledge who is appointed to resolve a difference between parties, eg., a rent review or the interpretation of a clause in a lease. They use their own specialist knowledge in addition to any evidence presented to them. Th 24 index lease A rental contract in which the tenant’s rental is tied to a change in a price index. 25 indexing To alter mortgage term, payment, or rate according to inflation and/or a suitable mortgage rate index. 26 Indian Survey (HKG) A survey of all land in the new territories conducted after the grant of a 99 year lease of the new territories by China to Britain. Used as means of identifying land granted under block crown leases. 27 indirect lighting Lighting that has a large portion of emitted light directed upward, often off a ceiling, before shining on an area or object. It reduces glare in the area being lighted and creates fewer shadows. 28 indirect property Indirect ownership of property, the most common form being shares in a REIT (real estate investment trust) whose underlying assets are physical property. 29 indorsement (endorsement) A signature on a draft or check by a payee prior to the transfer to a third party. Also, a statement attached to an insurance policy, which changes the terms of the policy. 30 industrial / office building (HKG) A dual-purpose building in which every unit of the building can be used flexibly for both industrial and office purposes. In terms of building construction, the building must comply with all relevant building and fire regulations applicable to both indust 31 industrial estate (HKG) In the three industrial estates in Hong Kong, The Hong Kong Science and Technology Park offers developed land at cost to both manufacturing and service industries with new or improved technology and processes which cannot operate in multi-storey factory o 32 industrial park An area zoned and planned for the purpose of industrial development. Usually located outside the main residential area of a city and normally provided with adequate transportation access, including roads and rail. 33 industrial property Property that is zoned and used for industrial use, such as factories, manufacturing, research and development, warehouse space and industrial parks. 34 inflation Increasing price levels. A loss in the purchasing power of money. 35 infrastructure Apparatus, buildings, and structures providing essential services to any real estate development. Includes roads, water, gas, telephone, electricity, broadband, etc. 36 ingress and egress Access from a land parcel to a public road or other means of exit. Right to enter and exit through land owned by another. 37 inheritance tax State tax based on the value of property and other assets received through inheritance. 38 Initial Public Offering (IPO) First offering of units in a vehicle to the public, for example, shares offered with the floating of a REIT. 39 initial return In an investment analysis, the initial net income at the date of purchase expressed as a percentage of the purchase price. 40 initial term Described in the agreement as the initial period for which the demised premise has been taken up on lease. Usually for a period of three years or 36 months. 41 initial yield The percentage return on price or value derived from the current net passing income. This is the ratio between the initial income and price or capital value, expressed as a percentage. No allowance is made for any future rental growth. 42 injunction A court order issued to a defendant in an action either prohibiting or commanding the performance of a defined act. Violation of an injunction could lead to a contempt of court citation. 43 Inland Revenue Authority of Singapore (IRAS) (SGP) Acts as an agent of the government and provides services in administering, assessing, collecting and enforcing payment of taxes. 44 inner city The central core of a city, which generally includes the older and more urbanized sections. It contains the major commercial center, termed the central business district. 45 installment contract / sale Purchase agreement where the buyer does not receive title to the property until all installments are paid. Transaction in which the sale price is paid in installments. The tax is calculated on these sales on the basis of profit made by the seller per installment received and may be paid over the installment period. 46 institutional lenders Financial intermediaries, who invest in loans and other securities on behalf of their depositors or customers eg., insurance company. 47 institutional property Property such as schools, colleges, hospitals, universities, etc. 48 insurable value The value of property on which the insurance is calculated. 49 insurance Policies that guarantee compensation for losses from a specific cause. Various forms of insurance cover against fire, flood, earthquake, liability, etc. 50 intangible assets Nonphysical assets with continuing value, such as good will, copyrights, trademarks and franchises. 51 intangible property Nonphysical valuables, such as contracts or mortgages, employee loyalty or customer good will, which are distinguished from physical property such as buildings and land. 52 Integrated Resort (IR) (SGP) These are integrated projects comprising entertainment and convention facilities, hotels, theme attractions, cultural amenities as well as a casino component. Singapore’s two IRs are expected to be completed in 2009-2010. One is located on Sentosa Island while the other is located in the Marina Bayfront. 53 interest Payments by borrowers of funds to compensate lenders for the use of their funds. 54 interest coverage The number of times the annual interest on debt obligations is covered by income for the year before considering interest on the debt obligations and income taxes. 55 interest rate The percentage of the principal amount of a loan that is charged for use of that loan. This amount determines the monthly payment. 56 interest rate collar An instrument that combines the purchase of an interest-rate cap and the sale of a “floor” to specify a range in which an interest rate will fluctuate. The instrument thereby hedges the buyer’s position against a rise in the floating rate but limits the benefits of a drop in that floating rate outside the defined band — the “collar.” 57 interest-free security deposit A security deposit kept with the landlord by the tenant on which no interest can be claimed by the tenant from the landlord. 58 interest-only mortgage A mortgage under which the principal amount borrowed is repaid in one payment while interest payments are made periodically. 59 interest-rate cap An instrument that protects the holder from rises in variable (usually) short-term interest rates. The counter-party makes a payment to the holder when an underlying interest rate (the “index” or “reference” interest rate) exceeds a specified strike rate. 60 interim financing Financing, used for a short term, to bridge the gap between the purchase and the sale, is also called a “bridge loan.” Construction loans are interim financing. 61 Internal Rate of Return (IRR) (money weighted rate of return) It is a method to calculate the annual yield of a financial instrument. In investments, the IRR helps to calculate the average rate of return the investment may yield over its tenure. In lending, the IRR calculates the cost of credit over the tenure of the credit transaction. 62 International Grade A Office development which meets a list of Grade A criteria and is wholly owned, managed to international standards and has a superior set of tenant amenities. 63 interruption of services This refers to a breakdown or interruption of building services that is to be provided by the landlord to a tenant in a building – eg. provision of electrical power and air-conditioning in an office building. In a situation whereby the interruption of services severely affects the tenant’s business or operations and he suffers losses, the tenant may seek compensation or rental rebate to defray or make good his losses. 64 intrinsic value The value of the thing itself, rather than any special features that make its market value different. 65 inventory Property held for sale or to be used in the manufacture of goods held for sale. 66 investment Expenditure to buy property or other capital assets that generate income. Alternately, securities of real estate companies or capital assets. 67 investment property Real estate, such as rental properties, which generate income. 68 investment yield The annual percentage return which is considered to be appropriate for a specific valuation or an investment, being expressed as the ratio of annual net income (actual or estimated) to the capital value. 1 jaesan-se (KOR) Property tax. Payable by owners of buildings as at the base date of assessment. The tax base is the current “Standard Value” of the building as determined by the relevant local government and the tax rate varies, depending on the type of property. 2 janitor Care taker of a building. Generally associated with the maintenance of cleaning, locking up after closing, and minor repair work. 3 jeondae (KOR) Sub-lease. 4 jeonhwan-rul (rate) (KOR) Conversion rate chonsei to walsei. Chonsei amount can be converted to monthly rental by applying a conversion rate. These rates, ranging from 12% to 18%, are applied to obtain the conversion rate. 5 jeonyong-rul (rate) (KOR) Building efficiency rate (net to gross ratio). Critical to Korea as rental is charged based on the gross area. The tenant is responsible for paying a portion of common areas that include lift lobbies, corridors, bathrooms and stairwells. 6 jerry-built A construction built of inferior and cheap materials. Poor quality. 7 jihap gunmul (KOR) Multi-unit building. 8 joint Used to indicate a common property ownership interest in real estate. Indicates a shared liability in terms of a contractual relationship. 9 joint agent Two or more agents jointly instructed by a principal to act on his behalf. In the case of estate agents this is normally on the basis that if any one of the agents effects the sale, letting or other disposition of the property, being the subject of the principal’s instructions, the other joint agent(s) will share the remuneration in agreed proportions. joint and several Situation wherein each borrower, on the same note, is held fully liable for the entire amount of the debt, not just a portion. The creditor may demand full repayment from any individual. joint sole agent One of two or more agents jointly instructed as the only agents entitled to represent the principal. It is customary for the joint agents to share any commission earned on an agreed basis, irrespective of which agent effects the sale or letting. joint tenancy Equal ownership, by two or more people, each of whom has an undivided interest, with the right of survivorship. joint tenants Ownership of real estate between two or more parties who have been named in one conveyance as joint tenants. Upon the death of a joint tenant, the decedent’s interest passes to the surviving joint tenant or tenants by the right of survivorship. joint venture An agreement between two or more parties to invest in a specific single business or property. jonghap toji-se (KOR) Aggregated land tax. This is payable on all types of land by the owner of such land as of the base date of assessment. The tax base is the “standard value” and the general rate, which covers the most common categories of land, varies progressively from zero. 16 JTC Corporation (JTC) (SGP) JTC Corporation (JTC) is Singapore’s principal developer and manager of public industrial estates and related facilities in Singapore. Over the past three decades, it has developed some 7,000 hectares of industrial land and four million square meters of ready-built factories for more than 7,000 local and multinational companies. Among these are specialized industrial parks and facilities for high-technology and biomedical industries. 17 judicial foreclosure Property of a defaulted borrower is sold under court order and the court ratifies the amount received. 18 judicial sale The sale of a property made under the order of the court through a representative appointed by the court and not the owner. 1 kar-nar-din (THA) Ground lease premium. 2 karn-chao-choung (THA) Sub-lease. 3 karn-oan-sitti-karn-chao (THA) Assignment. 4 kawasan industri (IDN) Industrial estate. 5 KDB (IDN) Site coverage ratio. 6 kenchiku kinjunho (JPN) Building Standard Law. A law that sets the minimum building standards associated with structural safety, building coverage, floor area ratio, height and fire codes for the purpose of protecting the lives, well-being and assets of the citizen and to promote social welfare. 7 kenpeiritsu (JPN) Building to land ratio. 8 kenrikin / reikin (JPN) Key money. Key money in “reikin” form varies by the region, however its origin was a token of gratitude paid to the lessor by the lessee for signing the lease. In the Kanto area, it is usually two months rent, but in Kansai there is no key money. Key money is not returned. Key money in “kenrikin” form usually applies to commercial properties, sometimes to land parcels, originally paid as a “good will” fee for operating the business in the building. It is also fundamentally non-returnable. 9 kios (IDN) Units in strata titled shopping center. 10 KK (kabushiki kaisha) (JPN) Japanese public corporation under business law. 11 KLB (IDN) Floor area ratio. 12 kohshin (JPN) Contract renewal. In essence, this is an extension of the existing lease. Without a termination notice within a period specified in the agreement, the contract is automatically renewed. Some fixed-term agreements are exceptions. Upon contract renewal for a residential property, the lessee pays a certain amount to the lessor as a “renewal fee.” 13 koji-chika (JPN) Refers to the prices of land at selected sample spots in the country issued by the Ministry of Land, Infrastructure and Transport every March. It is used as an indicator for transactions as well as a benchmark for valuations. 14 kong-thun-ruam-asang-ha-rim-ma-sup (THA) Real estate investment trust. 15 koteishisanzei (JPN) Fixed Asset Tax. Fixed Asset Tax is levied on land, buildings and depreciable assets used for business purposes as of January 1st every year. Fixed Asset Tax is levied by the municipality where the fixed assets are located. The annual standard tax is 1.4%. 16 KPR (Kredit Pemilikan Rumah) (IDN) Home mortgage financing. 17 ku (ward) (JPN) Precinct unit applied in larger cities. 18 kubunshoyu tatemono (JPN) Strata Title or Partial Ownership of a Building. The ownership granted on portions that are deemed independent within a building used for residence, retail, office, warehouse, etc., whether vertical or horizontally divided. 19 kun-judang-kwon (KOR) A kun-mortgage. This is a special type of mortgage unique to Korea. It may be used to secure any type of debt. It is distinctive in that it secures the debt at its maximum amount without regard to intermediate increases or decreases in the amount of the debt. If the amount of principal outstanding plus interest at any given time falls below the secured amount, the full amount of the debt, but no more, will be secured by the mortgage. But if the amount of principal outstanding plus interest at any given time exceeds the stated maximum amount, then such excess will not be secured. Accordingly, it is advisable to fix the maximum amount at a level that exceeds the principal of the claim amount. Customarily such maximum ranges from 110-130% of the principal amount. Since a kun-mortgage is indivisible, the mortgagee may exercise its right over the whole property covered by the mortgage until its claim has been completely satisfied. Mortgagees are paid according to priority, which is generally determined at time of registration. 20 kunmul (KOR) Building. 21 kwonrigum (KOR) Premium. 22 kyoekihi (JPN) CAM charges. Fees charged on top of monthly rent of a building and its site. Generally includes water, utilities, cleaning, repair, maintenance, security and air-conditioning fees. 1 land Ground with all permanent overground and underground attachments like trees, minerals, etc. 2 land appreciation tax (CHN) () It was introduced in January 1994 and implemented in 1995. 3 land bank A stock of land held by a developer for future development. 4 land classification (CHN) () According to the location of the land, the government divided the land into ten different categories, in which there is a different price for each. Land zoned for residential, commercial, industrial use will fall into one of these categories. 5 land grant A gift of government land to an individual or corporation. 6 Land Information Memorandum (LIM) (NZL) A report issued by a city or borough council, listing all the information that the council has about the property including what building consents and code of compliance certificates have been issued. 7 Land Other Rights Certificate (CHN) () A certificate issued by governmental authority for certifying the certificate holder has certain other land rights. Land other rights refer to land rights other than the land use right and land ownership. Land other rights include butare not limited to mortgage rights. 8 land owner A person or body corporate that owns the land. 9 land reclamation Creation of habitable land by filling up low-lying lands, wetlands, lakes or portions of the seashore. 10 land records The records maintained under the provisions of, or for the purposes of, the relevant land revenue code and includes a copy of maps and plans or a final town planning scheme, improvement scheme or a scheme of consolidation of holdings that has come into force in any area under any law in force. 11 land register sheet (TWN) () A title deed, or land ownership certificate, includes three sections, namely: description, ownership and other rights in sequence. The cover sheet is entitled with “The Land Register or Constructional Improvements of so-and-so Township/City, District, Volume number so-and-so.” Each sheet inside the register shall be affixed with the seal of land registration. 12 land registration (TWN) () Registration of the ownership of, and other rights over, land and constructional improvements thereon. In Taiwan, land registration is carried out by the competent Special Municipality/County/City Land Office; or it is carried out by a land registry set up ad hoc in a Special Municipality/County/ City by the said Land Office. 13 land titles (strata) act (SGP) This Act governs all buildings which are strata-titled. Amongst the requirements set out in the Act include the compulsory setting up of a Management Corporation (MC), application/approval for collective sale and determination of share value. 14 land use planning The drawing up of long-term plans for the use of land in a particular area or region. 15 land value increment tax (TWN) () A property tax is levied on the basis of the net increment of the value of land, when the ownership thereof is transferred, or after the lapse of 10 full years though the ownership thereof has not been transferred. The period of 10 full years begins from the date when the value of land is assessed for the first time. Since land value increment tax is levied on realized gains from land transactions, it is sometimes imprecisely characterized as a “capital gains” tax. The formula to calculate the net increment is: Land Value Increment = Declared Present Value at the Transfer - Original Decreed Value or the Assessed Value at the Last Transfer x Consumer Price Index Adjustment - Land Improvement Costs + Construction Benefits Fee Paid + Fee Paid for Land Consolidation. 16 land value tax (TWN) () A property tax is levied once every year on the basis of the government announced land value. In terms of its computation, where the total value of all lands owned by any landowner does not exceed the initial point of land value subject to progressive rates, the land value tax is levied according to the basic rate of 1.5% of the government announced land value. Where the total value of all lands owned by any landowner exceeds the initial point of land value subject to progressive rates, the land value tax on that part of the total value which exceeds the said initial point is levied at different rates. 17 landed houses (SGP) A term used to refer to low rise dwelling houses usually not more than three storeys. It includes terrace, semi-detached bungalows/houses and bungalows/detached houses. 18 landing A flat platform at the top, bottom or in the middle of a flight of steps. 19 landlocked parcel A plot of land entirely surrounded by other privately owned lands. 20 landlord The owner of a property that has been leased. 21 landlord’s improvements Any work of a capital nature, i.e., other than maintenance or repair, undertaken by the landlord, or by the tenant at the landlord’s expense, which increases the value of the landlord’s interest in a property. 22 landscape The setting of the land surrounding a building or structure. Nowadays, this is often done artificially to increase the value of the property. 23 landscape architect A person who plans and designs the decoration of the land surrounding a building or structure. This can be done by adding features such as water bodies, pavements, gardens, etc. 24 land-use planning certificate Document stating zoning and landplanning parameters. 25 land-use right certificate Document stating right to possess a specific plot of land for a stated period of time. 26 latent defect A hidden or concealed defect inherent in the design or construction of a building, which could not be discovered by inspection, despite reasonable care. 27 lateral support The right of a landowner to the natural support of his land by adjoining land. The adjoining owner has the duty not to change his land (such as lowering it) so as to cause this support to be weakened or removed. layout Design, plan or arrangement of any given space, such as the rooms or apartment, etc. lean-to A shed built against an adjoining the wall of another building, with three walls and a sloping roof. leasable area Area by which rental is based on, usually equivalent to gross area. lease A contract by which an owner of a property (known as lessor) gives the right of possession and use to another person (lessee), for a specified term and against a specified consideration. lease agreement An agreement recording a lease between a lessor and a lessee. lease restructure Whereby an existing lease is terminated / surrendered early and a new lease is signed on the same terms and conditions save for rent, incentives and term dates. lease with option to purchase A lease agreement which gives the lessee the option of purchasing the property within or on or after a specified date. The price and conditions under which such purchase will take place are usually mentioned in the agreement. leaseback An arrangement where a property is sold by a seller to a buyer and then leased to the former. Chronologically, the lease takes effect only after the sale, but they are considered part of the same transaction. leasehold A property that is held under a lease. The title of the property remains with the owner who receives a lease rent which may be paid monthly, quarterly, annually or in lump sum for the entire period of the lease. The property reverts back to the owner after the period of the lease. 37 leasehold improvements Additions, alterations and improvements made to a leasehold property by the lessee. 38 leasehold value Total value of a leasehold right. 39 Leave & License (IND) An agreement recording a license between a licensor and licensee. The term of the license should not exceed 60 months. This kind of agreement is specific to Bombay (Mumbai) where corporates would enter into a Leave & License Agreement instead of a Lease Agreement to save on the Stamp duty and registration charges. A Leave & License agreement is usually for a period of 36 months. 40 legal description A description (of land, or any other thing) that is acceptable in a court of law. 41 legal owner A person or corporation or trust with a legal title over a property. 42 legal title Title recognized by law as the root of most other subordinate forms of title, eg., lease or mortgage. However, legal title can be encumbered by a lease or mortgage, such that transfer of title will not affect the rights of those with other forms of interest over the property. 43 lemon A property that has considerably under performed on its proforma or has little likelihood to perform as expected. 44 lender An individual or corporate body which loans money that has to be repaid. 45 lessee The person or corporate body that takes a property on lease. 46 lessee improvements To enhance the demised premises for the tenants business operations, the tenant is entitled to carry out interior works with prior intimation to the landlord and subject to necessary approvals from the local authorities. 47 lessee’s indemnification The lessee will indemnify the lessor/landlord against all and any loss or damage which the lessor/landlord may sustain by reason of claims brought against the lessor alleging bodily harm, injury and death to any person or damage to property which has been mutually discussed, described and agreed in the agreement. 48 lessor The person or body corporate that leases out a property. 49 lessor’s indemnification The lessor/landlord will indemnify the lessee against all and any loss or damage which the lessee may sustain by reason of claims brought against the lessee alleging bodily harm, injury and death to any person or damage to property that has been mutually discussed, described and agreed in the agreement. lettable area Floor area allocated to a unit or space and quoted for leasing purpose. The area is usually measured from the exterior of the enclosing walls of the units and includes the unit’s share in the common area. letter of comfort A letter from a third party to one of the parties to a contract giving an assurance that the recipient may expect the other party to, for example, honor some specified undertaking given in the contract, behave in a manner consistent with the understanding between the parties, be in a position to finance the deal or continue in existence as a subsidiary of the author. In property terms, in particular, such a letter may be written by a bank or other financial institution on behalf of a prospective developer, purchaser or lessee. The purpose is to give confidence to the recipient that the other party will have the resources to complete the contract or in other respects may be relied upon to act in accordance with what is promised. Whether such a letter will be legally binding as a distinct from giving the author a moral responsibility depends upon the circumstances of each case. letter of intent A letter written by a party or joint venturer expressing an intention to proceed with the transaction in the future. A letter of intent is not usually legally binding. letting Leasing or renting. liability Debts and other obligations due to other parties. license An official document giving a person or corporate body the permission to do something, such as enter, live in or use a property. licensee A person who has a license. lien The security provided when money is advanced against property. life The time period during which a contract is valid. life tenant A person whose lease rights are valid only during his or someone else’s lifetime. light and air easement A right restricting neighboring buildings from obstructing the flow of light and air. For example: the owner of a property may obtain light and air easement from his neighbor to ensure than his garden continues to get unrestricted sunlight at all times. 61 light industry Industries that do not cause pollution. 62 light well A shaft that lights up and ventilates the inside rooms of a building. 63 limited recourse loan A lender who offers a limited recourse loan will in the event of the borrower defaulting only have recourse to property secured under the loan agreement and not to the unsecured property of the borrower. 64 line of credit A sum of money that is sanctioned by a bank or a lending institution for use by a borrower. Any amount up to the value of the sanctioned amount is then available on call for a given period of time. 65 lineal A measure of distance rather than a measure of area. 66 liquidated damages A pre-determined amount that has to be paid by a party who breaches a contract. The amount, or a method to arrive at the figure, is mentioned in the contract. Such amount has to be a close approximation of the losses incurred. 67 liquidation The sale of all financial assets to settle debts or claims following the closure of a business. 68 liquidity The state of having ready cash or easily encashable assets. 69 Listed Property Trust (LPT) (AUS) This represents the listed security market in Australia, similar to REITs elsewhere in the world. 70 listing 1) The act of getting the shares of a company registered on a stock exchange, following which the general public can buy and sell such shares. 2) The listing or recording of a property that is for sale or lease. 71 litho sheet (SGP) A map published by the Survey Department from which plot dimensions can be ascertained. 72 littoral rights The rights of persons or countries with lands along the shores of oceans or lakes. 73 livability The minimum standards prescribed by governments for dwelling units. 74 loan The advance of a sum of money to another on the promise of repayment. 75 loan broker Someone who arranges a loan in return for a fee. 76 loan commitment An agreement to extend a loan on given terms. 77 loan package The sum total of all terms, conditions and information that go into a loan. 78 Loan to Value Ratio (LVR) (AUS) Reflects the relationship between value and borrowings. Financial institutions use this to assess lending risk. 79 loan value Value of the property which is a certain percentage of its market value which the bank is willing to lend with only the property as security. 80 lobby Area just inside an apartment, building, hotel, theater or house that leads on to the more functional areas. 81 Local Environmental Plans (LEP) (AUS) Local Environmental Plans form the basis of all local authority planning schemes in Australia. This terminology is only used in New South Wales. 82 location Geographical position of a person or thing or structure. Good or bad locations depend on the intended use of the property. 83 lock-in period A period mentioned in the agreement during which neither party can terminate the agreement. 84 lodging The act of temporarily staying at a place, usually at a daily or weekly rental. 85 logistics A specialty within the supply chain process that plans, implements and controls the efficient flow and storage of goods, services and related information between the point of origin and Point of consumption in order to meet customers’ requirements. 86 long-term capital gain Profit on the sale of an asset that has been held for a given period of time (usually more than one year; the period varies from country to country). Such profits are usually taxed at a rate lower than the highest rate of income tax. 87 long-term financing An agreement for the advance of money for a long period of time. The legal definition of “long-term” varies from country to country. 88 long-term lease A lease agreement that is valid for a long period of time. The legal definition of “long-term” varies from country to country. 89 loss of access The taking away of the right to enter or exit a property. 90 lot A portion or part of a property. 91 lot number (SGP) Number identifying a property for legal purposes. 92 lump sum (building) contract A contract placed with a builder at a fixed price. 93 luxury apartment An apartment that has the top luxury facilities and amenities. 1 made-land/reclaimed A land artificially created by filling or dredging. 2 maintenance Periodic expenditure needed to preserve a property’s original status rather than to improve that property. Activity required for compensating wear and tear. 3 maintenance fee Monthly assessment by association of owners and used for maintenance and repair of common areas. Usually a monthly fee paid. 4 major casualty The destruction of or damage by reasons beyond the control of either party to all or any part of the demised premises or the building and such destruction or damage cannot be rebuilt or repaired as reasonably determined by the architect. 5 make-good The act of returning a vacated facility back to its original state prior to the fit-out. 6 mal (IDN) Shopping center. 7 Malay Reserve Land (MYS) Land reserved for alienation to Malays or to natives of the State in which the land lies. 8 mall A public area-connecting individual stores in a shopping center. Modern malls are often enclosed, enabling all weather access. Also refers to an entire regional shopping center. 9 management 1) Person or persons responsible for managing a property or overseeing a job. 2) The act of managing, controlling or directing and carrying on a business. 10 management agreement A contract between the owner of a property and the party who agrees to manage it. Fees are based on a percentage of income but can be a flat incentive fee basis. 11 management corporation or MCST (SGP) A body corporate established under the Land Titles (Strata) Act which consists of all the owners of the units in a strata-titled development. The Management Corporation owns, controls and manages the common property. 12 marginal land Property that is barely profitable and which has poor income potential. 13 marina A small dock, for small yachts and cabin cruisers having supplies, and maintenance facilities. 14 market capitalization Number of shares issued by a listed entity multiplied by the unit price on the stock exchange. 15 market data approach Method of valuing a property through examination and comparison of recent sales of comparable properties. 16 market value Independently appraised value of real estate in a free competitive market. The highest price a buyer would pay and the lowest price a seller would accept, assuming that both were willing but not compelled to do so. 17 marketability The prospect of selling goods at a specific time, value and conditions. 18 marketable title Title that can be marketed or sold readily. Any court can enforce this title. 19 marriage value Latent value which is or would be released by the merger of two or more interests in land. For example, two adjoining parcels may be worth more as one property than the aggregate of their separate values. Similarly, two interests in the same property may have a greater value when merged than the sum of their individual values. 20 master lease A controlling lease in an apartment or office building that controls subleases. 21 master plan Document that describes, in narrative and with maps, an overall development concept including both present property uses as well as future land development plans. The plan may be prepared by a local government to guide private and public development or by a developer on a specific project. 22 master plan (SGP) The master plan translates the broad strategies proposed in the Concept Plan into detailed plans to guide the physical development of Singapore over the next 10 to 15 years. From the master plan, owners, architects, planners and developers know what can be built, where and how high the buildings can be, and how intensively the land can be used. The master plan is reviewed every five years with the latest coming in 2003. The set of 55 Development Guide Plans (DGPs) form the master plan for Singapore . 23 materai (IDN) Stamp duty. 24 mature land (CHN) () Land that has been developed for use and has utilities already installed, such as gas connections, electrical hook-up, water and sewage lines, etc. 25 maturity The due date when a mortgage or a loan must be paid. 26 median strip Strip of land that separates the lanes of opposing traffic. 27 merge To join with another. Mostly used to describe situations where two or more companies join together to form a larger entity. Usually, the identity of the smaller or the weaker company is absorbed by the larger or dominant one. 28 meter A unit of length in the metric system that equals to 39.37 inches. (2) A measuring device used for measuring the usage of utilities, such as water, electricity, gas, etc. 29 metropolitan shopping center Largest type of establishment that has a concentration of one or more major department stores, a variety of retail stores, banks, restaurants and entertainment sections and has common parking and management. Also termed regional shopping center. 30 mezzanine Balcony or low ceiling overhang just above the main floor and below the next storey. In a theater, a mezzanine is the first balcony above the stage. 31 mezzanine loan A mezzanine loan is a relatively large, unsecured loan and normally not backed by a pledging of assets. The loan can carry a detachable warrant (the right to purchase a certain number of shares or stock or bonds at a given price for a period of time) or a similar mechanism to allow the lender to share in the future success of the business. Mezzanine loans are dependent on cash flow for repayment. 32 mineral rights Ownership rights to the minerals or other precious resources, in one’s property. The privilege of gaining income from the sale of oil, gas, and other valuable resources found on land. 33 minimum lot The smallest lot area required or allowed for building under the municipal zoning code. 34 minimum rent A rent below which a variable rent will not fall, eg., (i) a stated rent payable for the whole or part of the duration of a lease containing a formula for a possibly higher rent on review; (ii) a dead rent under a mining lease; and (iii) a base rent under a turnover lease. 35 mining lease A lease that, for a consideration, provides the lessee the right to mine minerals, such as gold, iron, coal, silver, etc., on the property of the lessor and sell the same. 36 misrepresentation An untrue statement. Misrepresentation is a form of fraud that could lead to cancellation of a contract and could lead to liabilities such as criminal and/or civil proceedings against the party who made such misrepresentations. 37 mixed use development Project which incorporates two or more property uses, for example, an office building with a retail offering on the lower levels. 38 month to month tenancy A tenancy when rent is being paid monthly and where the lease can be renewed for each succeeding month or terminated at the option of either party with sufficient notice. 39 monument A fixed object and point established by surveyors to determine land locations. 40 mortgage banker Company that uses its own money to provide loans and then usually sells them to investors such as insurance companies. 41 mortgage bond Bonds collateralized by real estate. Two kinds of mortgage bonds are senior mortgages, (having a first claim on assets and earnings), and junior mortgages (having a subordinate lien). A mortgage bond may have a closed-end provision that prevents the firm from issuing additional bonds of the same priority against the same property or may be an open-end mortgage that allows the issuance of additional bonds having equal status with the original issue. 42 mortgage broker An intermediary who sources mortgages for a fee. 43 Mortgage Insurance Programme (HKG) The Mortgage Insurance Programme (MIP) was launched by the Hong Kong Mortgage Corporation in It provides insurance coverage to the banks for an amount of up to 25% of the property value, enabling the banks to advance mortgage loans of up to 95% the property value. 44 mortgagee Financial institution that lends money to a borrower, taking a lien on that particular property as security. 45 Mortgagee in possession (AUS) The position a lender takes in repossessing a property where the borrower is in default of its loan obligations. mortgagor Person or entity that borrows money to purchase a property, granting a mortgage on the property to the lender as security for the loan. motel Originally a building on or near a major highway, providing food and accommodation to travelers with common parking for their vehicles. Now most motels offer most of the features of hotels, such as restaurants, recreation, etc. Moving Annual Turnover (MAT) (AUS) This is a term used to analyze the performance of retail shopping centers and more specifically the running turnover (or consumer spend) levels reported by retailers in major shopping centers. mow (TWN) () It is a traditional measurement unit of area used in Taiwan. Its use is limited to real estate. 1 mow = mu (CHN) () An area measurement unit in China, 15 mu = 1 hectare, 1 mu = 666.67 sq. m. multi-family dwelling Residential property containing individual units for several households within the same structure. building to house several families. multiple agency The appointment of two or more agents to dispose of the same property independently of one another on the basis that only the successful agent is entitled to a commission. multiple listing Arrangement where the real estate listings of many local agents are provided. municipal-level industrial park Industrial zones that are sponsored locally at the provincial/municipal-level of government, prefecturelevel and county-level. 1 N.R.I. (IND) Non-Resident Indian. This refers to an Indian who is a citizens and resident of other countries. NonResident Indians often return to India on periodic visits because of family or business ties and are known to bring investments, skills and spending power which helps to foster India’s economic development. 2 negative amortization A loan repayment schedule in which the outstanding principal balance of the loan increases, rather than amortizing, because the scheduled monthly payments do not cover the full amount required to amortize the loan. The unpaid interest is added to the outstanding principal, to be repaid later. 3 negative cash flow A situation where income is less than expenses. 4 negative gearing (AUS) It is a financial tool utilized by Australian investors whereby the cost of borrowing less the income received can be offset against taxable income from other investment sources. This makes property an attractive investment asset class. 5 negligence The omission to do something which a reasonable person would ordinarily do under the circumstances, or doing something which a reasonable person would ordinarily not do under the circumstances. The failure to take reasonable care given the circumstances. 6 negotiable Capable of being negotiated; transferable by assignment or endorsement to another person; as a negotiable note or bill of exchange. 7 negotiable instrument A promise to pay money, transferable from one person to another. A bill of exchange, check, promissory note, or other written contract for payment that may serve as a substitute for money. It is simple in form and easy to transfer. 8 negotiation The deliberation which takes place between the parties prior to an agreement. That which transpires in the negotiation makes no part of the agreement, unless introduced into it. 9 neighborhood shopping center A concentration of retail, service, and entertainment enterprises designed to serve the surrounding region (neighborhood) and having a common parking lot. 10 net absorption Change in occupied real estate stock between two points in time. 11 net effective rate The rent after allowing rent-free periods, rebates, incentives or concessions, if any. 12 net floor area Refers to the useable floor area in a building. For example the net floor area of an office floor is the gross floor area less areas occupied by columns, walls, common passageways, lift lobbies and toilets. 13 Net Internal Area (NIA) (Formerly sometimes referred to as “effective floor area.”) The usable space within a building measured to the internal finish of structural, external or party walls, but excluding toilets, lift and plant rooms, stairs and lift-wells, common entrance halls, lobbies and corridors, internal structural walls and carparking areas. 14 Net Present Value method (NPV) A method used in discounted cash flow analysis to find the sum of money representing the difference between the present value of all inflows and all outflows of cash associated with the project by discounting each at a target yield. 15 net rent The stated rental on a net floor area basis, exclusive of outgoings. 16 net rentable area The actual area for which rent can be charged. 17 nilai buku (IDN) Book value. 18 nonbearing wall A wall that does not provide any support to the structure in which it is located or the floors above it. It carries only its own weight and is used to separate an area. 19 nonconforming use Property use, violating the current zoning ordinance. 20 nonexclusive listing A listing given to a number of brokers without legal responsibility to compensate any except the one who first gets hold of a buyer who is ready, willing and able to meet the terms of the listing or secures the seller’s acceptance. 21 non-freehold estate Property that is not owned by the occupant but is held under lease or license. 22 non-landed properties (SGP) This refers to condominiums and apartment housing. 23 non-performing loan A bank loan where the borrower has both ceased to make full interest payments, such that the lender has stopped earning interest and one where the borrower is likely to default on the principal. 24 nonrecourse loan A type of loan where the lenders may take the property pledged as collateral to satisfy a debt but have no ability to take the other assets of the borrower. 25 Nor Sor 3 Gor (THA) Highest form of possessory title found in Thailand. The boundaries are fixed by reference to aerial photographic survey. 26 Nor Sor Gor (THA) Possessory title found in Thailand. These titles do not have official markers designated on the land by the Land Department and boundaries are recorded in relation to the neighboring plots. 27 normal wear and tear Deterioration or decline in the value of a property due to use, physical damage, old age or environmental factors. 28 notice to quit A certain and reasonable notice required by law, custom, special agreement or statute, enabling either the landlord or the tenant or the assignees or representatives of either of them, without the consent of the other, to determine a tenancy from year to year or other periodic tenancy. 29 notices A legal notification required by law or agreement or imparted by operation of law as a result of some fact. 30 novation Substitution of another borrower in place of the original borrower or lessee, releasing the latter from all obligations. This is done with the consent of the lender or landlord. 31 nuisance A land use incompatible with surrounding land uses. Any activity by a property owner that annoys or seriously disturbs the neighborhood making it difficult for other property owners to use or enjoy their own property. 32 null and void That which cannot be legally enforced or is not legally binding. 33 NZIV (NZL) New Zealand Institute of Valuers. 34 NZPI (NZL) New Zealand Property Institute. 1 obsolescence A loss in the utility of an asset due to the development of improved or superior equipment, but not due to physical deterioration. 2 occupancy Occupancy rates represent rooms nights occupied expressed as a percentage of room nights available, during any given period. For other properties (other than a hotel), it is the measure of the percentage of floor space occupied by tenants as compared to the total lettable area of the building. 3 Occupancy Certificate (OC) A document issued by the local municipal authority building proposal department that provides no objection to occupy the building under reference for its specified use. The OC is issued only once the building has been completed in all respects and can be occupied. A corporate can carry out its commercial activity only once the premises/building has received its OC. 4 occupancy cost Cost faced by a tenant associated with the occupancy of premises. This includes charges such as rent, taxes, rates and insurance. 5 occupation permit ( ) (HKG) A permit issued by the Building Authority to certify that a building (the construction of which is governed by the Building Ordinance) can be occupied. 6 occupied stock Total amount of stock which is leased or owner occupied. 7 offer An expression of willingness to purchase or sell a property at a specified price; presenting for acceptance a price for a property parcel; the bid price in a real estate or security transaction. 8 offer and acceptance These two requirements of a contract signifying mutual consent combined with valuable consideration are the major elements of a binding contract. 9 offeree An entity that receives an offer. 10 offeror An entity that makes an offer. 11 office A room, set of rooms, or building where the business such as paper work, administration, clerical services, and consultation with clients and associates of a commercial or industrial organization or of a professional person is conducted. 12 off-site Improvements or activities taking place away from the site or located away from the site. 13 off-site improvements Development of land adjacent to the property to make it habitable such as side-walks, paved access road, sewers, etc. 14 on-site improvements Directly enhancing the physical nature of the property such as renovating a building, installing a new driveway and parking lot and gardening. 15 open book Where a contractor is required to provide and verify to the client the actual cost of the works carried out by others (normally associated with construction management). 16 open house A term referring to a house that is left open for prospective buyers to see or inspect. This normally does not involve a formal appointment as the time and days when the house remains open is specified or fixed. 17 open listing An agreement permitting a real estate agent to sell the property while also allowing the homeowner or other agents to attempt to make the sale. 18 open market value The amount that a seller may expect to obtain for property, services, or securities in the open market. 19 open-end mortgage A mortgage or trust deed in which the amount borrowable can be increased by the mortgagor, that is, the mortgagee may secure additional money from the mortgagee (lender) through an agreement which typically stipulates a maximum amount that can be borrowed. 20 operable wall An openable wall often used between meeting rooms that can be moved to one side to create a larger space. operating expenses Expenses incurred in managing an investment property, including repairs and maintenance, legal and management fees. option The right to buy or sell an item at a specified price within a given period of time. The right, if not exercised after a specified time, expires. For example, a lease of a property with the option to buy. oral contract The term refers to a verbal contract made between parties where there is partial or no written agreement. These types of contracts have a very weak legal standing and are dependent on witnesses to the said contract. ordinance A statute enacted by a city or town especially enactments of the legislative body of a municipal corporation or a county. ordinary asset Property which includes inventory for sale, or property used in connection with trade, business, or source of income. ordinary repairs Minor day-to-day repair and maintenance of a property to prevent wear and tear. outgoings Costs incurred by the owner of an interest in property, usually calculated on a yearly basis, eg., management, repairs, rates, insurance and rent payable to the holder of a superior interest, as appropriate to his contractual or other liabilities. It is prudent to make annual provision for future items involving expenditure at intervals of more than one year. outline zoning plan( ) (HKG) Statutory plans prepared under the Town Planning Ordinance which depicts the land use zoning. overage income Rental based on a percentage of sales or profit that is over and above the constant rental amount. overbook To accept reservations in excess of the number that can be accommodated. overhead Fixed or indirect expenses of a business or property. Overhead includes items such as salaries, office rent, and other such administrative and marketing costs. overseas Chinese (CHN) () People of Chinese ethnicity whose primary nationality is not Chinese. That is, they are residents and citizens of other countries. Overseas Chinese have been known to be significant economic driving forces for several countries in South East Asia . With the opening up of China to foreign investments, overseas Chinese from Hong Kong, Taiwan, Singapore and Thailand are known to bring their investments, skills and spending power into China, fuelling its economic development. 33 owner An entity possessing ownership rights to a property. 34 owner occupied A property that is occupied by an entity that possesses ownership rights to the said property. 1 parking ratio The relationship between the number of car parking spaces and the amount of accommodation available for other uses within a building or group of buildings. 2 parkway A broad landscaped highway, often divided by a planted median strip. 3 part occupation certificate (OC) A document issued by the building proposal department of the local municipal authority that provides a no objection to occupy the specific floor in the building under reference for its specified use. The Part OC is issued only once the premises/building has been completed in all respects and can be occupied. corporate can occupy and carry on its operations only once the demised premises has received its OC. 4 partition An internal wall normally constructed from light weight dry materials such as metal or timber framework with plasterboard sheet lining. 5 party wall A wall that separates two or more properties on the same parcel of land under different ownership. 6 pa-si-bum-rung-thong-thi (THA) Local development tax. This tax only applies to land. The tax rate varies greatly, depending on the location and assessed value of the land. Typically, it ranges from baht 0.5 to baht 400 per rai (1,600 sq. 7 pa-si-mul-la-ka-perm (THA) Value-added tax (VAT), which is a consumption tax based on the value of goods and services offered by traders, businesses or persons in Thailand. It is calculated from the price of the goods and services. The standard rate is 7% (2005). 8 pa-si-rong-ruen (THA) House and land tax. This is a tax on assessed rental income and only applies to properties that are rented out. Rental contracts are typically split into three components that are taxed separately as follows: 1) rental: subject to a house and land tax of 12.5% of annual rental receipts; 2) lease of furniture: subject to a 7% VAT; and 3) service charge: subject to a 7% VAT (2005). 9 passing rent The amount of rent as at current date or the date of valuation. 10 patent defect Visible defect in a product, property or document. In legal matters, the term refers to a defect, which cannot be corrected on the document itself, and a fresh document rectifying the flaw has to be obtained. 11 patio An area adjoining the house that is paved with concrete, flagstone, brick, etc. and is used for relaxation or recreation purposes. 12 PBB (Pajak Bumi Bangunan) (IDN) Real estate tax. 13 PCA (AUS) Property Council of Australia (peak industry lobby group). 14 PCNZ (NZL) Property Council of New Zealand. 15 PCNZ guide for measurement of rentable areas (NZL) A formula for the measurement of rentable areas, devised by PCNZ (Property Council of New Zealand) and generally accepted as the methodology to be applied in the country. 16 pedestrian overpass Bridge constructed over a highway, railway, roads, etc. for the use of pedestrians. 17 Pejabat Pembuat Akte Tanah (PPAT) (IDN) Generally notaries who are authorized to produce land deeds. 18 penal rent A financial punishment of a tenant for failing to honor his obligation to pay rent at the proper time, taking the form of a vastly higher figure being payable during the period of default. 19 Pengikatan Perjantian Jual Beli (PPJB) (IDN) Sale and purchase binding agreement for a real estate transaction. 20 penilaian (IDN) Appraisal. 21 penthouse A luxury dwelling unit located on the top floor or roof of a high-rise building. 22 per annum By the year. On a yearly basis. For each year. 23 per capita A Latin term that translates into “by head,” per unit of population; per person. In legal terms it means equally to each individual. Per capita distribution of an estate provides each descendant with an equal share of the estate’s assets regardless of the degree of his or her kinship. Children, grandchildren, greatgrandchildren, etc., all receive equal shares. 24 per diem Per day or daily. 25 percentage lease (turnover rent) A lease of property in which the rental is based on a percentage of the volume of sales made upon the leased premises. It usually stipulates a minimum rental and is regularly used for retailers who are tenants. Usually does not fall below a base rent. 26 performance bond A bond, given by a contractor and issued by an insurance company to guarantee the completion of contracted work. 27 perimeter The boundary lines of a property expressed in terms of measurement in length. 28 perkantoran (IDN) Office building. 29 permitted use A use allowed by the deemed grant of planning permission under the local development control norms. 30 perpetuity The condition of being never ending. In legal terms it refers to an interest under which property is less than completely alienable for longer than the law allows. personal property Property of an entity that is not termed by law as real property. perumahan (IDN) Residential estate. phang-muang (THA) Town plan. phoenix company (NZL) A company that goes into voluntary liquidation to avoid litigation then re-emerges essentially as the same company, but under a different name. physical depreciation Decline in value of property due to physical damage to the property such as wear and tear or lack of maintenance. pile Perpendicular support piece of a structure, driven into the ground, which supports the foundation. pillar A long, slender, perpendicular structure used as a support. ping (TWN) () It is a traditional measurement unit of area used in Taiwan . Its use is limited to real estate. 1 ping = 3.305 square meters = 36 square feet. pingfang (CHN) () Chinese bungalow, which is an older type of housing accommodation in China, with one-storey and usually of poor quality. pitch Slope of a roof. Pitch is the ratio of vertical rise to horizontal run. planned (unit) development Residential project that features dense clusters of houses surrounded by areas of open space, owned in common and maintained by a nonprofit association. planning commission Governmental body having the responsibility for planning the future development of a jurisdictional area. A planning commission is responsible for developing and managing a zoning ordinance as well as interfacing with a professional planning department. 43 planning region (SGP) Singapore is divided into five planning regions to facilitate the planning of the use and development of land for the whole of Singapore. The five regions are Central Region, East Region, North East Region, North Region and West Region. 44 plans Drawings (made to scale) which are required for a construction project and includes the subcontractors drawings also. 45 plat (plat map) A map of a parcel of land showing the boundaries of individual properties that has been divided into lots. 46 plat book Public record of maps showing the division of streets, blocks and lots and providing the measurements of the individual parcels. 47 pledge The pawning of property as a security against a loan. 48 pledged account loan A savings bank account that is used as a collateral security against a loan. 49 pledgee Entity to whom a mortgage or property is pledged. 50 pledgor Entity who is responsible for making the payments on a mortgage on property that has been pledged. 51 plot 1) An area of land that is used for a specific purpose such as a cemetery plot. 2) The term may refer to a piece of land on which a structure or improvements are to be built. 52 plot plan Plan represented in the form of a scale diagram that shows the proposed or existing use of a specific parcel of land such as the location of the structures within the boundaries of the property, utility services, compass directions, etc. 53 plot ratio Plot ratio determines the maximum gross floor area (GFA) allowable on a plot of land. A plot ratio of two means that the GFA allowable is two times the site’s area. 54 plottage Link to this page Permanent link Use the permanent link to the download page to share your document on Facebook, Twitter, LinkedIn, or directly with a contact by e-Mail, Messenger, Whatsapp, Line.. Short link Use the short link to share your document on Twitter or by text message (SMS) HTML Code Copy the following HTML code to share your document on a Website or Blog