بررسی نظریه های توازی ایستا و سلسله مراتبی در تبیین ساختار سرمایه شرکت ها در بورس و اوراق بهادار تهران

مدل مورد استفاده در تحقیق حاضر بر مطالعه صورت گرفته توسط پروفسور شیام ساندر (Shyam Sunder) و میرز (Myers) استوار است. در این تحقیق، با بررسی نظریه ها و مدلهای اصلی ساختار سرمایه و مطالعات پیشین محققان، دو نظریه متاخر و معتبر توازی (بده بستان) ایستا و سلسله مراتبی انتخاب شدند تا توانایی این دو نظریه در توضیح الگوی ساختار سرمایه شرکت های ایرانی مورد بررسی قرار گیرد. مطالعه با استفاده از داده های تاریخی 279 شرکت پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار تهران و با استفاده از روش داده های تلفیقی صورت گرفته است. معیار پانل بندی داده ها صنعت است و داده های شرکت های مورد مطالعه در 21 صنعت و طی 5 سال پانل بندی شده اند. بدین منظور برای هر یک از نظریه های یاد شده بر مبنای ادبیات موضوعی مرتبط، معادلات رگرسیونی تشکیل و توانایی تشریح آنها مورد بررسی قرار گرفته است.فرضیه ها تحقیق بر اساس انطباق دو نظریه یاد شده با ساختار سرمایه شرکت های ایرانی توسعه یافته است. شواهد بیانگر آن است که نظریه توازی ایستا تا حد زیادی در مورد ساختار سرمایه شرکت های ایرانی صادق است. و این در حالی است که انطباق شرکت های ایرانی در تامین مالی با نظریه سلسله مراتبی تایید نمی شود.