1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat perjantaina loivassa nousussa dollarin jatkaessa heikentymistään. Trumpin odotettu virkaanastujaispuhe ei lopulta sisältänyt uutta informaatiota sijoittajille. Tänään makrokalenterissa euroalueen kuluttajaluottamuksen ennakko. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. Suomi-osakkeiden markkinariskipreemio: Osakkeiden riskipreemiot painuneet linjassa korkojen kanssa. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 081,2 0,5 Europe STOXX ,6-0,1 S&P ,3 0,3 Nasdaq Composite 5 555,3 0,3 Shanghai 3 136,6 0,4 Hang Seng ,7 0,0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,328 0,001 EMU Euribor 12kk -0,100 0,000 USD Libor 3kk 1,043 0,002 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,074 0,36 EUR / GBP 0,862-0,37 EUR / JPY 121,78-0,74 EUR / SEK 9,51 0,09 EUR / RUB 64,10 0,58 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,40-0,024 USA 10v 2,43-0,037-1,0 % -1,5 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 69,0-0,5 itraxx CDS Crossover 285,4-1,2 itraxx CDS Sovereign 19,2 0,0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 432,8 0,2 Brent Crude Oil 55,4-0,2 Kulta 1 215,4 0,4
2 , 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla nähtiin perjantaina loivaa nousussa. Epävarmuus USA:n politiikasta painoi edelleen dollaria, jonka heikentyminen jatkui. Heikko dollari tuki hyödykkeitä ja etenkin perus- ja jalometalleja. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Trumpin odotettu virkaanastujaispuhe ei sisältänyt juurikaan uutta informaatiota politiikan linjanmuutoksesta sijoittajille. Markkinoilla on odotettava vielä tarkempia tietoja uusista toimista. Keskustelu etenkin Trumpin kauppapolitiikasta käy kiivaana, mutta toistaiseksi varsinaisia kauppaneuvotteluja ei ole vielä käyty. Perusmetallit USD (spot-) Tällä viikolla tuloskausi käyntiin myös Suomessa Alkavalla viikolla käynnistyy Helsingin pörssin tulokausi ja Yhdysvalloissa tuloskausi kiihtyy täyteen vauhtiin. Makrokalenterissa on tänään euroalueen kuluttajaluottamuksen ennakko, jonka odotetaan nousseen tasolle -4,8. Huomenna on vuorossa ostopäällikköindeksien ennakot sekä USA:n vanhojen asuntojen kaupat. Keskiviikkona raportoidaan Saksan IFO-indeksi. Torstaina on tiedossa uusien asuntojen kaupat sekä ennakoivat indikaattorit Yhdysvalloista. Viikko päätettään perjantaina euroalueen rahamarkkinatilastoihin sekä USA:sta raportoitaviin BKT-lukuihin ja kestokulutushyödyketilastoihin. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: BASF, Bridgestone, PUMA, Sonoco, Verkkokauppa. Laskut: Acerinox, AK Steel, EdF, Electrolux, Saras.
3 , 3 Suomi-osakkeiden markkinariskipreemio Osakkeiden riskipreemiot painuneet linjassa korkojen kanssa FIM analyysi Olemme tarkastelleet Helsingin pörssin suhteellista arvostusta (OMX HEX 25-indeksin yhtiöt). Tarkastelu on tehty nk. ylisuurten tuottojen mallin avulla (Abnormal Earnings model). Olemme mallin avulla laskeneet tälle 25 yhtiön joukolle osakeriskipreemion. Riskipreemio laskemiseen on käytetty konsensus tulosennusteiden lisäksi oletuksemme näiden yhtiöiden pitkän aikavälin kasvusta ja betasta (=riskistä). Riskipreemio on laskettu erikseen kullekin indeksiin kuuluvalle yhtiölle. Mitä korkeampi riskipreemio, sitä edullisempia osakkeet ovat olettaen, että tulosennusteet ja pidemmän aikaväli oletukset ovat oikeita. Laskelmamme mukaan Suomen markkinan osakeriskipreemio on nyt noin 6,4%. Olemme vertailleet myös osakeriskipreemion kehitystä suhteessa yrityslainamarkkinan riskipreemioiden muutokseen (investment grade ja high yield). Riskipreemioiden kehitys, osakkeet ja jvk-lainat Näkemys: Viereisissä kuvaajissa esitettyjen riskipreemioiden osalta voimme tehdä muutamia johtopäätöksiä. 1. Suomen osakemarkkinan riskipreemio on supistunut, mutta on pysytellyt keskimääräistä korkeammalla tasolla. 2. Riskipreemiot ovat painuneet korkojen osalta. Osakkeiden osalta taso on jäänyt suhteellisesti selvästi korkeammalle vaikkakin ero korkoihin on tasoittunut hieman. 3. Koska osakemarkkinoiden riskipreemio on edelleen korkealle, nykyinen arvostus kestää melko paljon huonoja uutisia yrityksiltä tai vaihtoehtoisesti selvää korkotason nousua. Odotamme tuloskaudesta melko positiivista. Uskomme että kotimarkkinayhtiöiden tilanne on edelleen kehittynyt positiivisesti. Makrotilastojen perusteella globaali investointikysyntä olisi piristynyt etenkin neljänneksen loppua kohti, mikä voi piristää investointitavarayhtiöiden näkymiä vuodelle Asetelmat Helsingin pörssin osakkeille ovat tuloskauden alla mielestämme melko positiiviset arvostuksen osalta sekä myös talouden kuvan perusteella.. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)
4 , 4 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Euroalue / Consumer confidence -4,8-5, :58 McDonald's (Huhtamaki) 1,41 1, Aft-mkt Yahoo! 0,21 0, :00 Suomi / Työttömyysaste 8, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54,5 54, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 54,8 54, :30 Samsung (Nokia) , :00 Philips Electronics 0,55 0, :00 Verizon 0,89 1, :30 Texas Instruments (Nokia) 0,87 0, Bef-mkt SAP AG (Tieto) 1,41 0, :00 Saksa / IFO business climate 111,3 111, Aft-mkt AT&T 0,66 0, Aft-mkt Qualcomm (Nokia) 1,18 1, LG (Nokia) 970, Novartis AG (Orion) 1,11 1, :30 USA / Initial jobless claims :00 USA / Leading indicators 0,5 0, :00 USA / New home sales -1,0 5, :00 Nordea 0, :30 Ericsson 0,66 0, :00 SCA 3,40 3, :00 Unilever (Huhtamaki) 0, :30 Kone 0,58 0, :00 Bemis (Huhtamaki) 0,66 0, :30 Caterpillar (Componenta) 0,66 0, :00 Intel 0,74 0, :04 Starbucks (Huhtamaki) 0,52 0, :05 Flextronics (Nokia) 0,33 0, :09 Microsoft (Nokia) 0,78 0, Aft-mkt Google 9,59 0, Bef-mkt STMicroelectronics NV 0,12 0, Bef-mkt Brunswick (Amer Sports) 0,64 0, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 19, :30 USA / Durable goods orders 2,7-4, :30 USA / GDP (QoQ) 2,2 3, :00 USA / U. of Michigan confidence 98,1 98,1 Lähde: Bloomberg
5 , 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8 946,3 0,5 0,4 0,3 3,8 9,2 Automobiles & Parts 554,6-0,1-0,6 1,2 11,4 14,2 iboxx Europe 220,0-0,2-0,3-0,3-1,6 4,4 OMX Helsinki Portfolio 6 081,2 0,5 0,5 0,6 4,2 14,7 Banks 174,2 0,3-0,7 1,5 14,3 10,0 iboxx Europe HY 184,6 0,0 0,1 0,7 1,4 10,8 OMX Stockholm ,5 0,8 0,2 0,0 4,7 12,1 Basic Resources 426,9-0,2 0,9 10,6 25,1 105,8 Financials, Senior 220,2-0,2-0,2-0,3-1,2 2,5 OBX 632,8 0,3 0,6 3,0 10,4 29,4 Chemicals 871,1 0,4 0,5 1,9 7,7 15,8 Financials, Subordinated 249,1 0,0 0,0 0,1-0,2 6,5 Construction & Materials 426,7 0,8-1,0 1,0 3,4 16,2 Non-Financials 228,5-0,2-0,4-0,4-2,0 5,1 Euro STOXX ,4 0,3-0,7 0,8 6,6 9,1 Financial Services 420,3 0,0 0,1 1,5 4,9 6,7 Autos 203,7-0,1-0,3-0,1-1,0 4,8 Europe STOXX ,6-0,1-0,9 0,7 5,3 7,2 Food & Beverage 608,2-0,3-0,8 0,6-2,6-2,0 Industrials 230,2-0,2-0,4-0,5-1,9 3,5 DAX ,1 0,3 0,0 1,6 8,1 19,1 Health Care 700,2-0,7-2,3-1,1-0,6-6,5 Consumer 219,4-0,2-0,3-0,3-1,5 3,8 FTSE ,4-0,1-1,9 1,8 3,0 22,0 Household Goods 781,7-0,1 0,2 2,4 3,4 8,6 Energy 217,9-0,2-0,3-0,3-2,1 8,2 Industrial Goods & Serv. 470,8 0,0-0,4 1,5 6,3 18,5 Telecom Services 246,9-0,3-0,5-0,5-2,3 4,3 S&P ,3 0,3-0,1 0,3 5,6 19,1 Insurance 263,6-0,5-2,3-2,1 8,6 2,6 Nasdaq Composite 5 555,3 0,3-0,3 1,7 4,6 21,0 Media 275,1-0,3-2,4-1,6 4,3-4,1 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 319,7 0,5-1,6 0,0 7,7 30,7 itraxx CDS Europe (IG) 69,0-0,5-0,1-1,2-1,3-24,3 Shanghai 3 136,6 0,4 1,1 0,5 0,2 6,7 Real Estate 161,1-0,4-2,3-3,4-4,1-6,3 itraxx CDS Crossover (HY) 285,4-1,2-3,3 0,7-32,1-86,2 Hang Seng ,7 0,0 0,7 6,1-2,9 18,3 Retail 308,7-1,1-1,0-0,8 0,0-3,5 Financials, Senior 85,7-0,6-1,5-6,4-6,0-3,5 Nikkei ,0-1,3-1,1-2,6 8,8 10,4 Technology 371,7-0,1-0,3 1,4 4,8 8,3 Financials, Subordinated 210,3-1,3-3,2-11,3-0,6 19,6 RTSI($) 1 137,0-0,2-1,2 1,1 13,4 66,8 Telecom 297,2 0,6-1,2 1,9 2,1-11,2 Travel & Leisure 233,1-0,4-0,7-1,0 6,6-3,9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 271,2-0,2-0,4-1,3-3,3-6,5 CDX USA, IG 65,9-0,1-0,2-1,0-7,9-38,4 S&P ,0-0,3-0,6 0,0 5,9 CDX USA, HY 350,2-2,1-0,8-3,1-47,2-174,1 Nasdaq ,8-0,4-0,4 2,0 3,2 S&P 500 Euro STOXX ,0-0,4-0,5 0,3 6,9 Energy 547,4 0,5 0,1-2,5 6,1 31,3 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0-0,4 0,0 1,0 7,7 Materials 321,0 0,9 0,5 1,5 8,4 32,2 CDX Asia, IG 115,3-0,5-0,9 0,4 0,1-39,7 Industrials 547,0 0,0 0,1 0,4 10,8 28,8 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 668,0 0,2-0,1 1,7 4,9 14,8 VIX (S&P 500) 11,5-1,2 0,3 0,1-1,5-10,8 Consumer Staples 539,4 0,7 1,9 0,8 0,1 6,9 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-8,9 Health Care 807,3-0,3-1,5 0,4 0,4 3,0 VSTOXX (STOXX 50) 14,6-0,3-0,3-0,5-3,1-13,7 Financials 384,2 0,5-1,6-2,0 17,3 33,8 Info tech 836,0 0,5 0,2 2,0 3,0 24,3 Telecom Services 174,0 0,9 0,8-2,0 10,4 14,8 Lähde: Bloomberg Utilities 247,0 0,2 0,3-0,1 0,9 10,9
6 , 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,351 0,000 0,001 0,005-0,001-0,110 Suomi 5v -0,32 0,017 0,03 0,09 0,12-0,22 CRB Commodity 432,8 0,2-0,3 2,3 8,3 14,8 EMU Euribor 3kk -0,328 0,001-0,001-0,011-0,017-0,176 Saksa 2v -0,68-0,010 0,06 0,11-0,03-0,23 CRB Food 346,3 0,1-0,5 2,1 5,9 4,3 EMU Euribor 12kk -0,100 0,000-0,006-0,018-0,030-0,132 Saksa 5v -0,44-0,023 0,07 0,09 0,04-0,20 CRB Metals 841,2 0,7-0,3 4,7 21,2 53,2 Saksa 10v 0,40-0,024 0,07 0,18 0,37-0,07 Baltic Dry Index 925-1,8 1,6-3,7 11,3 161,3 USA 2v 1,18-0,012-0,02-0,03 0,32 0,32 Energia (USD) USA 5v 1,90-0,033 0,01-0,12 0,63 0,46 Brent Crude Oil 55,4-0,2-0,9-0,9 4,2 44,9 USD Libor 3kk 1,043 0,002 0,020 0,046 0,160 0,424 USA 10v 2,43-0,037 0,03-0,11 0,67 0,43 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-114,8 Natural Gas USA 3,20-0,3-6,6-13,1-4,1 12,3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 89,2 0,7 1,1-0,9 12,6 94,5 EUR / USD 1,074 0,36 1,32 2,74-1,36-1,00 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00-0,1-0,1 0,1 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 21,1 0,0-0,2-2,5-5,5 4,3 EUR / GBP 0,862-0,4-2,0 1,3-3,5 13,2 Saksa 5v (Bobl) 133,1 0,00-0,5-0,4 1,4 1,1 CO ECX (EUR) 4,9 0,0-7,7 2,1-15,0-41,5 EUR / CHF 1,073 0,0 0,0-0,1-0,9-2,4 Saksa 10v (Bund) 162,3 0,00-1,3-1,4-1,7 0,9 Metallit (USD) EUR / JPY 121,78-0,7 0,6-0,5 7,3-5,1 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,86-0,3-0,7-1,4 1,1 4,2 Korkoerot Alumiini ,1 1,9 7,1 13,5 24,2 USD / JPY 113,38-1,1-0,7-3,2 8,8-4,2 Saksa 10v-2v 1,08-0,01 0,02 0,07 0,40 0,16 Ferrokromi 2,18 0,0 0,0 0,0 16,0 9,6 GBP / USD 1,246 0,7 3,4 1,5 2,2-12,5 USA 10v-2v 1,25-0,02 0,05-0,08 0,35 0,11 Nikkeli ,3-7,1-6,8-4,0 11,3 EUR / SEK 9,51 0,1 0,2-1,2-2,2 2,3 Saksa-USA 10v -2,03 0,01 0,04 0,28-0,31-0,50 Kupari 264 0,7-1,7 6,9 23,6 32,3 EUR / NOK 9,00 0,0-0,5-1,0-0,2-5,3 Sinkki ,0-0,4 7,5 19,8 83,0 EUR / PLN 4,37 0,1-0,1-0,8 1,3-2,3 Inflaatio-odotukset Palladium 792 5,4 5,7 20,8 25,5 58,3 EUR / RUB 64,10 0,6 1,0 0,6-5,2-26,2 Ranska 10v 1,60 0,00 0,07 0,08 0,29 0,60 Platina 972 0,0-1,0 8,8 1,1 13,1 USA 10v 2,04 0,00 0,03 0,05 0,33 0,70 Hopea 17,2 0,9 2,5 9,4-3,3 20,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,4 1,0 7,1-4,6 9,7 EUR / USD 9,4 0,1-0,3-1,4 1,0-0,7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9,6 0,2-1,5-0,3-0,8-0,5 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 369,8 0,0 3,1 6,9 5,9 0,0 EUR / CHF 5,3 0,1-0,3-0,8-0,4-1,1 Saksa 5v 19,8-0,3-1,8-3,3 1,8 6,3 Vehnä 429,5 0,3 0,8 9,1 6,2-10,8 EUR / JPY 10,5 0,0-0,4-1,6 0,0 0,6 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 1,5 Soija 1 063,5-0,4 2,0 7,5 7,3 20,8 USD / JPY 12,3 0,0-0,4-0,2 2,4 2,7 Espanja 5v 71,9-1,9-5,4-7,8 3,5-28,0 Sokeri 530,4 0,0-0,7 8,0-11,1 26,0 EUR / SEK 6,2 0,2-0,3-0,6-0,1-1,0 Italia 5v 149,5-9,8-5,0-9,3 12,4 34,0 Puuvilla 73,3 0,3 1,4 4,9 7,0 18,9 EUR / NOK 6,9 0,0-0,4-1,0-1,2-4,7 Belgia 5v 31,0-0,7-1,5-2,6-18,2-2,0 NBSK sellu 808,9 0,0 0,0 0,0 0,0 2,1 EUR / RUB 15,4-0,1-0,5-0,1 1,1-10,5 Ranska 5v 39,3-0,6-2,1 0,8 8,7 11,8 Sanomalehtipaperi (EUR) 427,6 0,0 0,0-0,1 0,6-1,6 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,2 0,0-0,6-0,7 0,7-2,2 Luonnon kumi (YEN) 306,8 1,1-0,6 19,9 78,0 99,5
7 , 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,7 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 54,7 53,2 51,9 51,5 53,2 48,0 USA 1,6 1,6 1,6 1,5 1,9 2,4 Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 54,9 53,7 53,5 52,6 52,8 53,2 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6 Japani 0,9 0,9 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 52,4 51,3 51,4 50,4 48,1 52,6 Japani 1,0 0,9 0,6 0,6 0,5 1,0 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,4 51,7 51,2 50,4 50,0 49,7 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,6 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,1 98,2 93,8 87,2 90,0 92,0 BKT ennuste 2017 USA 2,1 1,7 1,6 1,5 1,0 0,7 Euroalue -5,1-6,2-8,0-8,2-7,2-5,7 USA 2,3 2,2 2,2 2,1 2,2 2,3 Euroalue 1,1 0,6 0,5 0,4 0,1 0,2 Japani 43,1 40,9 42,3 43,0 41,8 42,6 Euroalue 1,5 1,4 1,3 1,3 1,2 1,7 Japani 0,5 0,5 0,1-0,5-0,4 0,2 Kiina 108,6 108,6 107,2 104,6 102,9 103,7 Japani 1,1 1,0 0,8 0,8 0,8 0,6 Kiina 2,1 2,3 2,1 1,9 1,9 1,6 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,5 6,4 6,3 6,3 6,3 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,0 0,7 Työttömyysaste Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,0 0,9 1,4 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,7 4,6 4,8 4,9 4,9 5,0 Japani 0,6 0,6 0,6 0,6 0,3 0,8 USA 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3 1,6 Euroalue 9,8 9,8 9,8 9,9 10,1 10,4 Kiina 7,8 7,8 7,3 6,9 5,9 5,9 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,8 Japani 3,1 3,1 3,0 3,0 3,1 3,3 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,2-0,2-0,2-0,2 0,0 0,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 7,6 7,8 7,9 7,4 6,9 5,7 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,7 Euroalue 4,9 4,9 4,6 5,0 5,1 5,3 Ohjauskorot Japani 4,0 3,9 3,7 3,5 3,5 3,1 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,3 11,4 11,6 11,5 11,8 13,3 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,4 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,1 3,9 4,2 3,3 2,8 2,9 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 3,0 1,0 1,8 2,5 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 4,1 Japani 1,7 1,7-0,2-1,7-1,3-1,1 Kiina 10,9 10,8 10,0 10,7 10,6 11,1 Teollisuustuotanto USA 0,5-0,7-0,7-1,1-0,6-2,3 Euroalue 3,2 3,2 0,8 1,4 0,8 0,4 Japani 4,6 4,6-1,4 1,5-1,5-2,1 Kiina 6,0 6,2 6,1 6,1 6,2 5,9 Lähde: Bloomberg
8 , 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16,7x 22,4x 2,2x 2,6 % Autoteollisuus STOXX 600 8,5x 12,5x 1,4x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 456,6x 0,7 % Suomi HEX 25 17,0x 21,6x 2,2x 3,9 % Pankit STOXX ,0x 20,4x 0,8x 4,5 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,4x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,0x 18,5x 2,3x 3,9 % Perusraaka-aineet STOXX ,6x #N/A N/A 1,6x 3,0 % Pohjoismaat VINX 30 16,2x 20,9x 2,4x 3,8 % Kemikaalit STOXX ,1x 21,7x 2,9x 2,9 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,6x 18,2x 1,8x 3,0 % Rakennus STOXX ,3x 32,5x 2,0x 2,9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,4 % 22,5x 2,5 % Eurooppa STOXX ,0x 27,0x 1,8x 3,6 % Rahoitus STOXX ,2x 14,8x 1,7x 3,5 % Euroalue STOXX 50 14,2x 21,2x 1,6x 3,7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,6x 27,1x 3,8x 3,0 % USA S&P ,5x 21,2x 2,9x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX ,5x 28,8x 3,8x 3,2 % Japani Nikkei 18,7x 24,3x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX ,4x 22,2x 4,6x 3,0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,2x 26,7x 3,3x 2,9 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,9x 11,9x 1,1x 5,0 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 11,9x 15,8x 1,5x 2,7 % Media STOXX ,2x 23,9x 3,1x 3,6 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12,7x 14,4x 1,4x 2,7 % Öljy ja kaasu STOXX ,4x #N/A N/A 1,4x 4,8 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 19,1x 1,2x 3,6 % Kiinteistöt STOXX ,7x 10,6x 1,1x 4,1 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,3x 38,4x 1,8x 2,8 % Vähittäismyynti STOXX ,0x 22,4x 2,6x 2,8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,5x 14,1x 1,6x 3,9 % Teknologia STOXX ,6x 30,2x 3,0x 1,9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 13,1x 18,4x 2,3x 3,2 % Telekommunikaatio STOXX ,0x 125,6x 1,8x 4,6 % Kiina Shanghai Comp. 13,3x 18,0x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,1x 15,7x 3,1x 2,6 % Venäjä RTSI $ 6,5x 10,4x 0,9x 4,8 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,7x 31,7x 1,6x 5,1 % Brasilia Bovespa 13,0x 216,7x 1,6x 3,2 % USA Intia Sensex 18,2x 20,3x 2,7x 1,6 % Rahoitus S&P ,8x 15,8x 1,3x 1,9 % Kulutustavarat S&P ,0x 20,0x 4,8x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,9x 22,4x 5,3x 2,8 % Energia S&P ,5x 139,5x 2,1x 2,6 % Terveydenhuolto S&P ,6x 19,4x 3,5x 1,9 % Teollisuus S&P ,1x 19,3x 4,4x 2,3 % Teknologia S&P ,4x 22,6x 4,6x 1,5 % Perusteollisuus S&P ,6x 20,6x 3,9x 2,2 % Telekommunikaatio S&P ,0x 16,3x 2,9x 4,6 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,2x 17,3x 1,8x 3,8 %
10 , 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab Bullet 4,750 EUR -0,23 100,53 100,56 Baa1 Stable / A- /* Citycon Oyj Bullet 4,250 EUR -0,01 101,18 101,24 - Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet 5,375 EUR -0,15 102,24 102,32 Baa3 Neg / BBB Neg Securitas Ab Bullet 2,250 EUR 0,05 102,36 102, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,65 107,72 107, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR 0,02 105,32 105,55 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR 0,05 112,56 112,76 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,21 107,85 108,16 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,21 104,08 104,36 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR 0,10 105,51 105,77 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,19 106,46 106,87 Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR 0,09 106,17 106,48 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,39 111,06 111,35 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,52 106,56 106,91 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,31 109,24 109,67 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,41 108,54 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,76 103,67 104,02 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 1,03 112,73 113,45 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,66 102,52 102, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,40 112,12 112,59 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,48 111,30 111,61 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,68 108,22 108,61 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,71 110,40 110,87 Baa2 Stable / Sca Hygiene Ab Bullet 2,500 EUR 0,84 109,63 110,24 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,42 105,30 106,09 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,53 120,09 120,89 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,67 132,42 133,22 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,88 115,91 116,53 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,29 115,90 116,90 Baa1 Stable / A- /* Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj Bullet 2,093 SEK / - - 2, Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,68 102,84 102,93 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,62 112,17 112,30 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,50 112,48 112,61 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,35 116,26 116,40 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,29 130,70 130,88 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,66 122,65 122,98 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,95 97,02 97,36 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,26 129,19 129,67 Aa1 Stable / AA+ Stable Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab Bullet 6,125 EUR -23,71 100,18 100,51 B3 Stable / BB- Neg Nokian Tyres Plc Bullet 3,250 EUR 0,28 101,06 101, / Rettig Group Bullet 5,250 EUR 0,07 102,01 102, / Metsaliitto Osuuskunta Bullet 5,125 EUR -0,20 104,13 104, / Cramo Oyj Bullet 4,500 EUR 0,84 103,75 103, / Stockmann Oyj Abp Bullet 3,375 EUR 0,88 102,09 102, / Finnair Oyj Bullet 5,000 EUR 0,26 106,99 107, / Kesko Oyj Bullet 2,750 EUR 0,30 103,76 103, / Pkc Group Oyj Bullet 4,250 EUR 1,19 103,92 104, / Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,66 104,36 104, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR 0,14 112,49 113,37 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR 0,16 107,11 108,16 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,48 105,74 106, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 1,70 103,35 104, / B+ Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,36 104,41 104, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 8,29/102,77 94,78 96,24 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,38 105,30 105, / Ahlstrom Oyj Callable 4,125 EUR 2,39/0,47 104,13 104, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,57 108,61 108, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,48/-4,29 104,25 105,34 B2 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 2,13 103,18 104, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 1,99 103,89 104, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 11,94/95,85 98,15 99,51 Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,87/4,74 101,88 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 1,20 106,08 106, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,87 107,57 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR 4,93/-4,73 102,38 103,97 B2 Stable / B Stable Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 2,44/1,98 104,01 104, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 3,16 101,14 102, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 5,07/5,11 105,31 106, / Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 1,13 106,33 106, / Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,27/2,43 110,30 111,81 B2 Pos / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,66 103,10 103, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,73/1,71 101,59 102,39 Ba2 Pos / BB Pos Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,443 EUR 1,16/288,89 69,06 70,56 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj #N/A Field NotPerp/Call 7,250 EUR / Ahlstrom Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,47/0,03 104,64 105, / Skandinaviska Enskilda Perp/Call 7,092 EUR 2,98/0,25 105,54 106,18 Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,16/4,53 102,10 103, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 10,62/1,64 106,75 108, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,7/5,76 104,23 105, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,75/2,58 104,46 105,16 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,86/4,05 110,25 112, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,01/5,1 106,82 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 4,09/3,62 105,92 106,63 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,39/3,68 113,70 114,43 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)
11 , 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 10,40 10, ,4 % 2,0 % 5,6 % 7,9 % 7,70 9,14 10,47 12,6 1,1 8,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % 0,6 % 4,8 % -21,7 % -7 % -30 % -2,9 % Nordea Bank AB nosto 103,50 101, ,5 % 2,5 % 0,9 % 23,3 % 66,30 84,95 104,40 12,8 1,3 10,5 % Danske Bank A/S lasku 226,30 236, ,4 % 1,3 % 6,1 % 33,8 % 161,80 191,52 227,20 12,1 1,3 11,2 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 97,60 100, ,1 % 0,7 % 0,3 % 27,1 % 67,75 83,68 99,75 13,1 1,5 11,2 % Svenska Handelsbanken AB lasku 129,00 115, ,1 % 2,6 % -0,6 % 33,1 % 90,25 111,93 134,70 16,1 1,8 11,0 % Swedbank AB Class A lasku 217,50 220, ,9 % 0,0 % -2,9 % 30,6 % 150,80 189,21 229,30 13,6 1,8 13,4 % Alma Media Oyj nosto 5,37 5, ,4 % -2,0 % 8,7 % 74,9 % 3,02 4,19 5,50 8,2 11,2 15,4 3,3 21,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,4 % 4,9 % 57,4 % -18 % -19 % -23 % 24 % 7,0 % Sanoma Oyj nosto 8,36 8, ,5 % -1,1 % -1,3 % 129,0 % 3,55 6,44 9,39 4,4 11,7 13,1 1,6 12,2 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,02 3, ,7 % -1,0 % 9,0 % 53,3 % 1,87 2,32 3,10 7,5 8,4 7,5 1,0 13,3 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 7, ,3 % -0,5 % 4,5 % -3,9 % 7,05 7,69 8,39 Talentum Oyj lasku 1,39 1,41 1,45 Eniro AB lasku 0, ,8 % 0,0 % 4,4 % -65,9 % 0,23 0,54 0,97 Modern Times Group AB Cla lasku 267,90 292, ,0 % -0,3 % -1,6 % 29,4 % 206,40 235,67 277,80 10,8 12,5 16,9 3,8 22,2 % North Media A/S nosto 13, ,0 % -2,1 % 3,0 % 0,0 % 12,00 13,64 14,90 Schibsted Asa Class A nosto 213,00 250, ,6 % 0,6 % 8,7 % -19,0 % 172,30 231,30 277,80 17,5 22,7 42,9 4,3 10,1 % Amer Sports Oyj Class A nosto 25,15 31, ,2 % -0,4 % -1,0 % 4,6 % 22,78 25,49 28,33 10,7 12,9 17,2 2,7 15,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -2,9 % -5,8 % -29,4 % -29 % -33 % -42 % -43 % -3,6 % adidas AG nosto 152,20 150, ,1 % 2,9 % 4,1 % 65,3 % 84,77 127,96 160,30 15,8 19,7 26,8 4,6 17,2 % NIKE, Inc. Class B nosto 53,20 60, ,5 % 0,5 % 2,7 % -9,9 % 49,01 55,90 65,44 14,6 16,9 21,1 7,3 34,8 % PUMA SE nosto! 265,65 240, ,0 % 4,1 % 7,6 % 46,4 % 167,15 216,13 266,80 14,9 20,8 41,1 2,3 5,5 % Atria Oyj Class A nosto 12,55 9, ,4 % 4,1 % 5,5 % 53,0 % 7,61 9,42 12,60 6,5 14,0 13,7 0,8 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,2 % 1,7 % 1,8 % 53,1 % -18 % -15 % -15 % -12 % -0,2 % HKScan Oyj Class A lasku 3,30 2, ,1 % 5,1 % 5,8 % -4,3 % 2,89 3,21 3,70 4,7 19,7 19,9 0,4 2,2 % Apetit Oyj nosto 13,61 12, ,1 % 1,2 % 4,1 % 12,5 % 11,64 12,90 14,50 9,2 17,9 14,5 0,7 5,0 % Raisio Oyj Class V nosto 3,57 3, ,3 % 1,1 % 1,1 % -8,2 % 3,23 3,94 4,45 9,8 11,9 14,2 1,7 11,7 % Basware Oyj nosto 35,44 40, ,4 % 0,7 % -2,9 % 11,0 % 30,48 37,07 40,90 62, ,0 4,0 0,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 10,78 14,55 17,81 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 43,91 42, ,9 % 3,4 % 3,7 % 56,7 % 24,30 36,03 44,19 9,8 12,6 15,2 1,8 12,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 3,6 % 1,8 % -28,9 % -21 % -46 % -25 % -22 % 3,1 % Konecranes Oyj lasku 35,42 33, ,9 % 1,9 % 4,1 % 95,4 % 17,92 26,29 36,89 11,3 15,7 21,8 4,1 18,8 % Columbus McKinnon Corpor lasku 26,19 28, ,3 % -3,5 % -1,8 % 85,0 % 12,62 17,98 28,12 8,5 12,6 16,5 Manitowoc Company, Inc. lasku 6,05 5, ,2 % 1,5 % -0,7 % 127,0 % 3,65 4,94 17,40 18,3 56,4 1,5-3,2 % PALFINGER AG lasku 31,30 34, ,9 % 2,6 % 14,2 % 33,8 % 22,00 26,47 31,69 9,5 12,9 14,0 2,0 14,0 % Terex Corporation nosto 31,58 35, ,2 % -1,3 % -1,1 % 114,5 % 13,62 24,51 33,17 14,0 19,3 28,8 1,8 6,1 % TTS Group ASA nosto 4, ,7 % -2,2 % -3,3 % 57,9 % 2,00 3,62 5,47 Caverion Oyj lasku 7,61 7, ,6 % -3,8 % -7,8 % 1,9 % 5,50 7,03 9,38 10,9 15,4 19,2 4,2 22,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -3,6 % -11,4 % 34,6 % 13 % -42 % -60 % 306 % 913 % Royal Imtech N.V. lasku 0,01 0,0 % 0,0 % 0,0 % -66,7 % 0,01 0,02 0,03 Bilfinger SE lasku 38,71 37, ,0 % -0,4 % 7,3 % 1,2 % 25,05 34,02 44,15 9,6 26,4 48,0 1,0 2,2 % Citycon Oyj nosto 2,32 2, ,7 % -0,7 % 1,0 % 11,2 % 1,98 2,20 2,39 20,6 20,6 13,7 0,9 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -0,3 % 2,2 % -3,5 % -2 % -2 % -19 % -4 % 0,1 % Sponda Oyj lasku 4,11 4, ,3 % -0,5 % -2,9 % 22,2 % 3,32 4,02 4,80 19,2 19,1 12,2 0,7 6,0 % Technopolis Oyj nosto 3,08 3, ,0 % -1,9 % 1,7 % 4,2 % 2,89 3,18 3,48 13,3 13,9 9,0 0,7 7,4 % Castellum AB lasku 120,00 130, ,7 % -0,2 % -0,6 % 18,7 % 98,13 118,56 133,50 19,7 19,7 13,3 1,1 8,2 % Fabege AB nosto 145,00 162, ,0 % 0,6 % -0,5 % 16,1 % 121,40 142,50 164,50 30,0 29,9 27,4 1,1 4,0 % Hufvudstaden AB Class A lasku 136,50 142, ,1 % -0,3 % -2,6 % 23,8 % 109,40 133,94 152,40 27,0 27,1 29,1 1,2 4,1 % Kungsleden AB nosto 54,55 69, ,4 % -0,2 % -1,7 % 2,9 % 51,50 57,91 68,00 17,0 17,1 9,8 0,9 9,1 % Cramo Oyj nosto 23,42 26, ,1 % -2,5 % 1,3 % 41,6 % 15,37 20,86 25,52 6,1 12,1 12,1 1,8 14,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -3,7 % 1,2 % -17,7 % 3 % -22 % -30 % -7 % 3,1 % Ramirent Oyj lasku 7,07 7, ,5 % 0,7 % -3,5 % 27,8 % 5,05 6,64 7,91 5,9 16,9 16,3 2,5 15,5 % Lavendon Group plc nosto 2,77 2, ,6 % 4,2 % 7,4 % 120,3 % 1,02 1,50 2,78 6,4 13,0 14,9 1,8 12,2 % Speedy Hire Plc nosto 0,51 0, ,7 % -1,4 % -3,3 % 29,7 % 0,30 0,39 0,54 5,5 16,9 20,2 1,4 6,8 % Bittium Corporation nosto 6,05 5, ,0 % -1,0 % 6,0 % 4,5 % 5,15 6,02 7,40 18,1 27,2 41,9 1,6 3,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -1,3 % 5,3 % 10,1 % 29 % 23 % 75 % -57 % -3,6 % Mobileye N.V. nosto 42,63 58, ,6 % 1,1 % 20,1 % 55,4 % 23,57 38,85 51,15 29,8 30,5 39,9 10,2 25,6 % Parrot SA lasku 8,41 10, ,8 % -1,2 % -18,1 % -57,5 % 6,87 13,93 23,50 0,9-17,3 % Visteon Corporation nosto 91,89 95, ,0 % 4,8 % 10,9 % -10,3 % 58,83 73,88 104,50 7,4 10,0 18,0 3,6 19,9 % VOXX International Corpora nosto 4,40 4, ,8 % -3,3 % -10,2 % -10,2 % 2,47 3,82 5,90 4,9 25,5 14,1 0,3 1,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 31,89 33, ,5 % 1,1 % 4,7 % -0,7 % 28,40 32,24 35,45 10,6 16,8 18,0 5,0 28,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,1 % 1,5 % -3,8 % 47 % 14 % 19 % 116 % 11,6 % Telia Company AB lasku 3,83 4, ,3 % -2,5 % 0,6 % -5,2 % 3,41 4,05 4,70 8,5 15,4 12,7 1,7 13,6 % TDC A/S nosto 38,45 40, ,9 % 3,3 % 7,9 % 17,8 % 28,24 34,39 40,26 6,5 14,6 13,5 1,6 11,9 % Tele2 AB Class B nosto 73,75 77, ,3 % -2,8 % 1,4 % 2,3 % 63,45 71,10 78,54 8,3 19,3 21,8 2,4 11,1 % Telenor ASA lasku 131,00 141, ,6 % -1,7 % 2,7 % -2,6 % 116,80 135,24 150,90 5,4 9,3 12,5 3,6 28,7 % Finnair Oyj lasku 4,23 4, ,4 % 1,2 % 5,8 % -18,7 % 3,80 4,68 5,63 1,6 3,5 8,6 0,6 7,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -0,5 % 12,2 % 9,1 % -23 % -31 % 52 % -36 % -13,4 % Air France-KLM SA lasku 4,96 5, ,4 % -0,5 % -9,1 % -32,3 % 4,61 6,25 8,84 2,1 6,1 3,8 1,5 40,0 % Deutsche Lufthansa AG nosto 12,11 10, ,7 % 5,5 % -5,2 % -8,8 % 9,10 12,13 15,39 2,6 5,8 5,8 0,8 13,2 % SAS AB lasku 13,90 15, ,6 % 0,0 % -5,1 % -42,1 % 13,25 18,71 25,80 1,6 3,4 7,5 0,7 9,3 % Fiskars Oyj Abp nosto 18,17 17, ,4 % 0,6 % 6,8 % 9,1 % 15,00 17,19 18,47 12,7 17,8 21,1 1,3 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 0,0 % 5,9 % -26,3 % 48 % 58 % 34 % -35 % -6,9 % Rapala VMC Oyj lasku 4,17 4, ,0 % -4,8 % 1,7 % -10,3 % 3,90 4,33 4,90 8,9 12,1 14,7 1,2 7,9 % Acme United Corporation nosto 26,00 26, ,3 % 5,7 % 8,5 % 92,5 % 13,01 19,36 27,35 8,7 11,4 14,8 1,8 12,2 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 94,25 95, ,8 % 1,1 % -0,9 % 43,8 % 62,72 78,13 98,82 11,6 13,6 21,6 2,0 9,1 % SEB SA lasku 116,05 140, ,9 % -1,4 % -7,9 % 30,8 % 79,90 111,12 136,00 9,2 12,1 15,0 2,6 17,6 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 14,87 14, ,2 % 2,4 % 3,2 % 20,2 % 10,81 13,64 15,04 4,6 7,3 12,3 2,2 17,9 % Fortum Oyj nosto 15,24 14, ,3 % 2,1 % 4,0 % 21,0 % 10,99 13,79 15,74 11,9 17,9 21,7 1,0 4,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 1,0 % 2,1 % 17,5 % 91 % 70 % 59 % -50 % -10,5 % E.ON SE nosto 7,36 7, ,6 % 2,6 % 9,8 % 0,2 % 5,99 7,25 9,87 4,6 7,3 14,0 3,7 26,8 % Electricite de France SA lasku! 9,56 10, ,7 % 7,6 % -1,7 % -13,2 % 8,68 10,73 12,82 4,0 10,1 14,7 0,5 3,6 % Endesa S.A. nosto 19,40 19, ,8 % -2,3 % -4,6 % 12,8 % 14,69 18,26 21,20 7,4 13,0 15,5 2,2 14,2 % Iberdrola SA lasku 6,01 6, ,0 % -1,0 % -1,3 % -2,6 % 4,80 5,99 6,60 8,5 14,8 13,9 1,0 6,9 % RWE AG lasku 12,75 14, ,3 % 2,5 % 10,7 % 14,8 % 9,99 12,88 16,49 2,7 4,8 11,6 1,0 8,5 % SSE plc nosto 15,06 16, ,6 % -3,0 % -1,6 % 8,7 % 13,17 15,07 16,44 10,1 13,3 12,0 3,7 30,8 % F-Secure Oyj nosto 3,40 3, ,7 % 1,5 % 2,7 % 47,8 % 2,19 2,95 3,60 14,0 17,5 27,8 6,3 22,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,8 % 1,7 % -1,0 % 31,7 % 55 % 45 % 34 % 41 % -0,8 % Symantec Corporation lasku 26,65 27, ,3 % 2,0 % 10,4 % 41,6 % 16,14 21,42 26,83 8,7 11,4 16,6 5,5 33,2 % Trend Micro Incorporated lasku ,6 % -2,3 % -3,0 % -9,5 % 3 350, , ,0 9,3 12,8 24,9 3,5 14,1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A lasku 3,30 2, ,1 % 5,1 % 5,8 % -4,3 % 2,89 3,21 3,70 4,7 19,7 19,9 0,4 2,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,0 % 2,9 % 2,2 % -23,4 % -45 % 35 % 40 % -59 % -5,4 % Atria Oyj Class A nosto 12,55 9, ,4 % 4,1 % 5,5 % 53,0 % 7,61 9,42 12,60 6,5 14,0 13,7 0,8 6,0 % Apetit Oyj nosto 13,61 12, ,1 % 1,2 % 4,1 % 12,5 % 11,64 12,90 14,50 9,2 17,9 14,5 0,7 5,0 % Raisio Oyj Class V nosto 3,57 3, ,3 % 1,1 % 1,1 % -8,2 % 3,23 3,94 4,45 9,8 11,9 14,2 1,7 11,7 % Huhtamaki Oyj nosto 34,47 40, ,7 % -0,9 % -2,2 % 12,7 % 27,14 35,90 42,33 10,2 14,6 16,7 2,8 16,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % -0,3 % -3,4 % -15,4 % 8 % 8 % -7 % -18 % -2,5 % Bemis Company, Inc. lasku 49,76 51, ,4 % 0,2 % 2,7 % 13,8 % 42,45 50,12 54,19 9,6 12,9 16,8 3,6 21,3 % Rexam PLC nosto 5,79 6,21 6,51 Sonoco Products Company nosto! 53,69 49, ,4 % -1,5 % -0,4 % 42,4 % 36,56 49,23 55,47 9,5 14,1 19,2 3,3 17,4 % Kemira Oyj lasku 12,00 11, ,4 % -0,2 % 0,2 % 23,7 % 8,92 11,06 12,55 7,9 13,8 15,5 1,5 9,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -1,7 % -2,9 % -1,7 % -14 % -4 % -23 % -36 % -2,9 % Akzo Nobel N.V. nosto 63,06 65, ,7 % 4,5 % 6,4 % 12,6 % 49,91 58,94 65,06 7,5 10,7 14,7 2,2 14,9 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 110,00 125, ,2 % -1,2 % 0,1 % 14,1 % 88,30 110,89 125,00 11,6 18,9 28,6 2,1 7,3 % BASF SE nosto! 89,92 89, ,5 % 1,0 % 2,7 % 49,6 % 56,01 72,30 90,39 8,6 13,4 17,1 2,6 15,3 % Kesko Oyj Class B lasku 47,37 48, ,2 % -0,4 % 0,5 % 41,4 % 33,20 40,05 48,59 9,5 13,6 18,3 2,2 12,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,0 % -0,9 % 37,6 % 2 % 8 % 11 % -30 % -5,9 % Axfood AB nosto 143,60 152, ,1 % 1,8 % 1,3 % 7,0 % 131,40 148,63 167,60 10,4 14,2 19,0 6,6 34,9 % ICA Gruppen AB nosto 279,30 300, ,1 % -0,4 % 2,9 % -0,9 % 243,80 278,53 311,80 10,5 14,1 16,3 1,8 11,2 % Kingfisher Plc nosto 3,44 3, ,8 % -2,7 % 0,0 % 5,5 % 2,70 3,53 3,91 6,9 9,6 14,0 1,2 8,5 % Kone Oyj Class B lasku 43,39 43, ,3 % -0,5 % 2,8 % 19,1 % 35,95 42,21 47,89 14,7 15,9 21,9 7,5 34,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 0,4 % 0,0 % -3,0 % 16 % 12 % -6 % 26 % 8,6 % Schindler Holding AG Pref lasku 181,40 187, ,3 % -0,9 % 2,8 % 22,2 % 147,10 177,91 197,50 12,7 14,2 23,2 6,0 25,7 % Konecranes Oyj lasku 35,42 33, ,9 % 1,9 % 4,1 % 95,4 % 17,92 26,29 36,89 11,3 15,7 21,8 4,1 18,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 1,8 % 2,3 % 16,2 % -6 % -31 % 17 % 133 % 11,6 % Cargotec Oyj Class B lasku 43,91 42, ,9 % 3,4 % 3,7 % 56,7 % 24,30 36,03 44,19 9,8 12,6 15,2 1,8 12,0 % Columbus McKinnon Corpor lasku 26,19 28, ,3 % -3,5 % -1,8 % 85,0 % 12,62 17,98 28,12 8,5 12,6 16,5 Manitowoc Company, Inc. lasku 6,05 5, ,2 % 1,5 % -0,7 % 127,0 % 3,65 4,94 17,40 18,3 56,4 1,5-3,2 % PALFINGER AG lasku 31,30 34, ,9 % 2,6 % 14,2 % 33,8 % 22,00 26,47 31,69 9,5 12,9 14,0 2,0 14,0 % Terex Corporation nosto 31,58 35, ,2 % -1,3 % -1,1 % 114,5 % 13,62 24,51 33,17 14,0 19,3 28,8 1,8 6,1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä