Ich finde die Untergliederung in mehrfacher Hinsicht zweifelhaft: die Grob-Gliederung: "Partizipation" und "Spekulation" sind keine Gegensätze. In beiden Fällen übernimmt der Halter des Papiers unternehmerisches Risiko und will dafür Gewinne erzielen. Ein Unterschied besteht nur in der Aggressivität des Herangehens: höheres Risiko und höhere Gewinne, oder niedrigeres Risiko und niedrigere Gewinne. Die Aufteilung nach Zonen oberhalb der Gewinnkurve des Underlying ist eine willkürliche, rein formale; in Wirklichkeit ist es ein Kontinuum. Vollends dubios wird es bei Puts diverser Hebel: Spekulationspapier? Absicherungspapier? Unbedingte Bestimmungen werden vermanscht mit Wenn-Dann-Konstruktionen. Plain-Vanilla-Optionen und reine Optionskonstruktionen werden vermanscht mit Garantiezusagen und anderen Nichtlinearitäts-Z. Optionen ("Spekulations"-Vehikel) tauchen massenhaft im mittleren Abschnitt auf. Nicht aber im dritten ("Spekulationszertifikate"). Hingegen liegen Optionsscheine im dritten; dabei sind Optionsscheine und Optionen praktisch dasselbe (nur dass Optionen heute gerastert sind und als Gegenhalter nicht die zugrundeliegende Firma da ist, sondern eine Clearingstelle (wobei vom Optionsschein formal genaugenommen darüberhinaus auch noch der Covered Warrant zu unterscheiden wäre)). Der qualitative Charakterunterschied zwischen Optionsvehikeln und Hebelzertifikaten geht verloren: die Prämie wird ersetzt durch eine reine Kostengröße. Was mir spontan einfiele: