Ein Zertifikat ist kein Derivat. Formal ist ein Zertifikat ein Anleihe (soweit richtig). Anders als bei der klassischen Anleihe (Rückzahlung zu 100) ist jedoch der Rückzahlungsbetrag an Werte, Kurse oder sonstige Ereignisse gekoppelt, die der Emittent für diesen Zweck nach freiem Ermessen festlegen kann. Ein Derivat kann man allerdings dazu verwenden, um ein Zertifikat nachzubilden. Man nimmt z.B. einen Future auf den Dax und eine normale Anleihe (z.B. Staatsanleihe) und wird dann das gleiche Ergebnis erzielen wie der Anleger in einem Dax-Zertifikat (von den Kosten abgesehen).