Ja, sie konnten die "erste" Stufe kaufen, also normale MBS (das meinst Du mit MBO?). Aber wenn sie mit der Verbriefung amerikanischer Hypotheken Provisionen verdienen wollten, konnten sie nur diese MBS wiederverbriefen, da sie keinen Zugang zu den originären Hypotheken-Buchkrediten hatten. Und aus der Wiederverbriefung sind dann die Verbriefungen 2. (3., ...?) Stufe entstanden. Ich formuliere den Satz etwas um, dass er nicht mehr missverständlich ist. "Teilnahme" heißt hier nicht, den Kram ins Depot zu kaufen, sondern ihn neu zu verbriefen. -- Marinebanker 20:04, 13. Mai 2009 (CEST)