1931/32: Zwei Jahre später ist dieser Graben tiefer denn je. Peppy ist auf der Erfolgsleiter ganz oben, Valentin dagegen haust zurückgezogen und dem Alkohol zugetan in einem kleinen Appartement. Nachdem er fast seinen gesamten Besitzstand in einer Auktion veräußert und Clifton entlassen hat (mit dem er seinen Chauffeur, Diener und letzten menschlichen Gesellschafter in einem verliert), bleibt ihm nur noch sein Hund Jack, ein Jack Russell Terrier, der im Leben wie auf der Leinwand nicht von der Seite seines Herrchens weicht. Als Valentin im Wut- und Alkoholrausch seine alten Filmrollen anzündet, rettet Jack ihm das Leben, indem er einen Polizisten zu Hilfe holt. Peppy erfährt von Valentins Unglück und eilt zu ihm ins Krankenhaus. Als sie entdeckt, dass der Film, den er aus den Flammen gerettet hat, ihr erster und einziger gemeinsamer Film mit ihm ist, bittet sie spontan darum, den Rekonvaleszenten zu sich nehmen zu dürfen. Bald darauf gelingt es ihr sogar, ihn als Partner für ihren nächsten Film durchzusetzen. Clifton, der jetzt für sie arbeitet, überbringt das Drehbuch; Valentin reagiert reserviert. Sein Stolz gewinnt vollends die Oberhand, als er in der luxuriösen Villa auf einen Raum stößt, in dem Peppy seine ehemalige Habe versteckt hält, die sie durch ihre Diener bei der Auktion erworben hatte. Er verlässt das Haus fluchtartig, irrt durch die Stadt und landet schließlich in seinem abgebrannten Appartement, wo er sich erschießen will. Das im Zwischentitel erscheinende Päng! kommt jedoch nicht von seinem Schuss, sondern von dem Auto, das Peppy (ungeübt und tollkühn – Clifton war einen Moment lang einmal nicht verfügbar gewesen) gerade noch rechtzeitig mit lautem Knall an den Baum vor seinem Haus gesetzt hat. Nun will sie Valentin auch noch für den Film retten. Seine Skepsis (das Publikum wolle ihn "nicht sprechen sehen") überwindet sie mit der zündenden Idee, einen gemeinsamen Stepptanz für ein Musical einzustudieren. Zimmer ist begeistert. Als ihre Tanznummer dann am Set beendet ist, wird The Artist in der Schlussminute zum Tonfilm: Auf Zimmers Perfekt! Kriegen wir das noch einmal? folgt Valentins erster und einziger hörbarer Satz: Mit Vergnügen!