시장이 둔화할 때 성장 가능성이란 희소한 가치이기 때문에 성장주에 프리미엄이 붙지만, 모두가 성장(회복)하는 국면에선 그런 희소성이 사라진다. 이제 가격이 다 오르니, (실적과 비교하면 주가가) 저렴한 가치주가 조명을 받는 것이다.
 최근 가치주의 가격 상승을 어떻게 해석해야 할까.
  올해 들어 주식시장 상승을 이끈 건 성장주와 중소형주였다.
  특히 신종코로나바이러스 감염증(코로나19) 충격을 받은 3·4월 이후로는 바이오·언택트 관련 회사들의 주가가 크게 올랐다.
    그런데 코스피가 2200을 바라보는 등 주식시장이 코로나19 이전 수준까지 회복하자 가치주와 대형주가 이들의 수익률을 앞지르는 새로운 현상이 나타났다.
   '성장>가치'에서 '가치>성장'으로?김상호 신한금융투자 연구원은 "연초 대비 수익률을 보면 성장주(11.
 0%)가 가치주(-8.
 9%)보다 우위였으나 6월 첫째 주는 가치주(8.
 6%)가 성장주(7.
 3%)보다 수익률이 높아지는 등 기존과 다른 모습"이라고 분석했다.
  2차 전지 관련 기업(삼성SDI는 지난달 26일 사상 최고가를 기록했다)이 상승하고, 자동차 업종의 주가도 올랐다.
  가치주의 부활이다.
     김도현 삼성증권 연구원은 "시장의 주도권은 완연하게 전통산업으로 넘어가고 말았다"며 "투자자들의 관심은 이미 하반기 수요회복에 대한 기대로 옮겨 간 듯하다"고 봤다.
  성장주는 앞으로의 잠재력에, 가치주는 지금까지의 실적에 초점을 둬 일컫는 말이기에 보통 신산업은 성장주로, 전통산업은 가치주로 분류한다.
   가치주 강세는 경기회복 기대감의 반영이라 볼 수 있다.
  일반적으로 경기 회복기에는 성장주보다 가치주에 관심이 쏠린다.
  시장이 둔화할 때 성장 가능성이란 희소한 가치이기 때문에 성장주에 프리미엄이 붙지만, 모두가 성장(회복)하는 국면에선 그런 희소성이 사라진다.
  이제 가격이 다 오르니, (실적과 비교하면 주가가) 저렴한 가치주가 조명을 받는 것이다.
  실물경제 회복에 달린 가치주 운명…"장기적으론 성장주"  문제는 경기회복이 실제로 이어지느냐다.
  조익재 하이투자증권 연구원은 "전 세계 락다운(Lockdown·봉쇄조치) 해제로 경기가 반등할 것이기 때문에 3분기에는 가치주의 강세가 이어질 것"이라고 내다봤다.
  반면 김일구 한화투자증권 연구원은 "최근 2주간 금융시장에서 나타난 가격 움직임은 모두 경제가 좋아질 것이라는 기대감의 반영이라고 해석할 수도 있지만, 투자자들의 기대감을 확대하여 해석하는 것도 경계해야 한다"며 "돈의 힘만으로 주가가 올라가고 있고 이 과정에서 많이 오른 종목들과 덜 오른 종목들 사이의 손바뀜이 계속되는 것일 수 있다"고 했다.
   장기적으로 시장을 이끄는 건 결국 성장주라 보는 전문가들이 많다.
 