주가 상승을 의미하는 랠리는 기분 좋은 단어다. 최근의 주가 급등에 대해 미국 CNBC 방송은 “세상에서 가장 슬프고 잔인한 랠리”라고 했다. 미 국민 90%가 사회적 격리와 봉쇄 등 코로나로 고통받고 있는 반면 주식과 펀드를 보유한 상위 10%만이 엄청난 유동성에 힘입어 달콤한 랠리를 즐기기 때문이다.
주가 상승을 의미하는 랠리는 기분 좋은 단어다.
  보통 크리스마스를 앞둔 산타 랠리, 여름 휴가를 앞둔 써머 랠리 등이 대표적이다.
  하지만 이번엔 다르다.
  최근의 주가 급등에 대해 미국 CNBC 방송은 “세상에서 가장 슬프고 잔인한 랠리”라고 했다.
  미 국민 90%가 사회적 격리와 봉쇄 등 코로나로 고통받고 있는 반면 주식과 펀드를 보유한 상위 10%만이 엄청난 유동성에 힘입어 달콤한 랠리를 즐기기 때문이다.
  월가도 사회적 약자의 희생에다 상대적 박탈감까지 의식해 “역사상 가장 미움받은 랠리”라고 인정한다.
  코로나가 부른 비극이다.
  미국 헤지펀드들이 주식을 무차별로 사들이는 이유는 단순하다.
  코로나에 맞서 천문학적인 돈이 살포되기 때문이다.
  코로나로 인한 미국 경제의 손실액은 3조7000억 달러로 추산된다.
  하지만 미 연준(Fed)과 트럼프 행정부가 쏟아붓는 돈은 무려 12조 달러.
  이런 막대한 유동성에 자산 가격이 오르리라 보는 것이다.
  그나마 2008년 금융위기 때는 “서브 프라임 사태를 야기한 금융기관을 왜 혈세로 돕느냐”는 정치적 비난 때문에 눈치를 살폈다.
  하지만 이번에는 거침이 없다.
  미 여야는 중국발 코로나 공포에다 11월 대선을 앞두고 서로 돈 풀기에 혈안이다.
  현금 중독이나 다름없다.
  우리나라도 돈을 많이 풀었다.
  코로나 이후 6개월간 140조원이나 쏟아부었다.
  하지만 돈이 소비·투자 등 실물경제로 흘러가지 않고 부동산·주식에 쏠리면서 자산 거품만 불렀다.
  서울 아파트 실거래가는 현 정부 들어 45% 급등했고 개인투자자들은 빚을 내 주식을 사는 ‘빚투’에 빠져 있다.
  이에 비해 코로나로 소비절벽에 부딪힌 자영업자·소상공인에겐 풍부한 유동성은 ‘딴 나라’ 이야기다.
  올 2분기 도소매·숙박·음식점업의 대출은 18조8000억 원으로 사상 최대를 기록했다.
  사실상 빚에 기대 간신히 생존하는 형국이다.
  극심한 ‘돈맥경화’로 한쪽은 유동성 폭우에, 다른 한쪽은 극심한 유동성 가뭄에 아우성치고 있다.
  시장의 기능은 마비되고 있다.
  각국 정부와 중앙은행의 무차별 현금 살포로 ‘좋은 상품을 골라내는’ 시장 기능이 작동 불능에 빠진 것이다.
  이로 인해 불확실성이 높아지면서 돈이 넘쳐도 오히려 몸을 사리는 분위기다.
  덩달아 통화 유통속도와 통화 승수는 사상 최저로 떨어져 유동성 함정까지 우려되는 상황이다.
  그나마 일본은 아베노믹스로 간신히 유동성 함정에서 빠져나왔다.
 