N사는 게임 플랫폼 스타트업이다. 2015년 연매출 5억원에, 당기순손실 70억원을 기록하는 등 경영난에 시달리고 있었다. 이에 비해 D사는 대형 온라인 플랫폼 기업인 K사 계열사로 대형 게임을 연달아 히트시키며 승승장구하고 있다. 연매출 320억원, 순이익 40억원, 보유 현금만 166억원에 달하는 우량 기업이다.
상장시 김범수·남궁훈 대박… 카카오 “기업 성장 가능성 높게 봐, 정상적 투자” 카카오가 엔진을 인수하고 다음게임과 합병해 카카오게임즈로 출발하는 과정에 남궁훈 대표와 케이큐브홀딩스(김범수 의장 개인회사)가 이름을 올렸다.
  카카오게임즈의 시가총액이 2조원 안팎으로 예상되고 있어 이들은 각각 860억원, 270억원의 평가이익을 얻게 될 전망이다.
   두 게임 회사가 있다.
  N사는 게임 플랫폼 스타트업이다.
  2015년 연매출 5억원에, 당기순손실 70억원을 기록하는 등 경영난에 시달리고 있었다.
  이에 비해 D사는 대형 온라인 플랫폼 기업인 K사 계열사로 대형 게임을 연달아 히트시키며 승승장구하고 있다.
  연매출 320억원, 순이익 40억원, 보유 현금만 166억원에 달하는 우량 기업이다.
  2015년 8월 K사는 N사의 장래가 밝다며 투자 자회사를 이용해 250억원의 대규모 투자를 집행한다.
  온라인 업계의 큰손인 K사가 움직이자 벤처캐피탈(VC)들이 후속 투자에 나섰고, N사의 기업가치는 순식간에 1120억원으로 불어났다.
  실적과 비즈니스 모델은 바뀐 게 없지만, K사가 움직인 것만으로 기업가치가 부풀어 올랐다.
  이듬해 K사는 N사와 D사를 돌연 합병했다.
  언제 망할지 모르던 N사가 우량한 D사를 흡수 합병하는 모양새였다.
  합병 당시 K사는 현금성 자산이 풍부한 D사의 기업가치를 375억원으로 매겼다.
  1120억원 대 375억의 결합.
  결국 경영 주도권을 N사에 주기 위한 포석을 둔 것 아니냐는 분석이 나온다.
  결과적으로 N사는 D사를 밑거름 삼아 국내 굴지의 게임사로 성장했다.
  또 N사의 지분을 가진 K사 사주와 관련 임원들은 큰 평가 이익을 올리게 됐다.
  이 합병 법인은 주식시장에 상장을 준비하고 있어, 이들은 큰 시세 차익을 올릴 수 있을 전망이다.
   “인수 과정 미심쩍어” 공정위·거래소 민원 제기된 듯 이런 ‘작전’과 같은 스토리는 최근 3~4년 새 카카오게임즈에서 벌어진 일이다.
  N사는 엔진, D사는 다음게임, K사는 카카오, 합병 법인은 카카오게임즈다.
  카카오게임즈는 최근 코스닥 상장 예비심사 승인을 받고 증시에 이름 올릴 날을 기다리고 있다.
  문제는 과거 카카오가 엔진을 인수해 카카오게임즈를 출범하는 과정에서 비상식적 경영 판단을 했고, 그 결과 김범수 의장과 남궁훈 카카오게임즈 대표(전 엔진 대표) 등 경영진의 이익으로 이어졌다는 의혹이다.
 