성태윤 연세대 경제학과 교수는 “부품 등을 해외에서 들여오는 것뿐만 아니라 전반적으로 해외 의존도 자체가 높아졌다”며 “중간재를 중심으로 2003년 사스 때와 비교해 한국 수출에서 중국이 차지하는 비중(2019년 25%)이 훨씬 커졌다”고 말했다. 특히 중국의 영향을 많이 받는다. 해외 생산기지도 과거보다 많이 늘었다.
 ③ 글로벌 공급체인 의존도 커진 한국=예전과 달리 한국은 단순 수출국에서 글로벌 공급체인의 중심국으로 성장했다.
  해외 생산기지도 과거보다 많이 늘었다.
  특히 중국의 영향을 많이 받는다.
  성태윤 연세대 경제학과 교수는 “부품 등을 해외에서 들여오는 것뿐만 아니라 전반적으로 해외 의존도 자체가 높아졌다”며 “중간재를 중심으로 2003년 사스 때와 비교해 한국 수출에서 중국이 차지하는 비중(2019년 25%)이 훨씬 커졌다”고 말했다.
  입국제한 조치로 당장 일본과의 교역에도 차질이 불가피하다.
  일본에서 소재·부품을 수입해 중간재로 가공한 뒤 중국에서 최종 생산하는 모델 자체가 흔들릴 수 있다는 의미다.
  박기현 유안타증권 리서치센터장은 “글로벌 제조업 밸류 체인 자체가 일시적으로 정상 가동되기 어려운 상황에 직면했다”며 “중간재, 자본재 공급을 담당하는 한국의 부담이 크다”고 말했다.
  ④출렁이는 실물경제=시장에선 이번 사태가 2008년 금융위기와 같은 전 세계적인 시스템 위기로 발전하진 않을 것이란 전망도 있다.
  금융위기 이후 위험자산 투자 규제가 강화돼 당시보다 자산 건전성이 좋다는 게 핵심 근거다.
  금융만 보면 그럴 수 있다.
  하지만 지금은 실물경제가 함께 무너지고 있다.
  실물경제는 왕래와 거래에 기반을 두는데 감염 공포는 이를 단시간에 파괴했다.
  2월 하루 평균 수출액은 전년 동기 대비 11.
 7% 줄었다.
  소비 부진 탓에 반도체와 전자 부문도 흔들린다.
  내수는 더 심각하다.
  할인점 매출과 백화점 매출도 각각 19.
 6%, 30.
 6% 줄었다.
  온기운 숭실대 경제학과 교수는 “지난해 정부 주도로 성장률이 2%에 턱걸이했을 정도로 실물경제가 취약한 상황인데 여기에 찬물을 부은 형국”이라고 말했다.
  ⑤ 쓸만한 카드가 없다=12일(현지시각) 뉴욕 증시가 급락하자 미국 연방준비제도(Fed)는 추가 기준금리 인하 가능성, 대규모 유동성 공급 계획 등을 밝혔다.
  하지만 주식시장 공포는 진정되지 않았다.
  한국도 예외가 아니다.
  하지만 마땅한 카드가 없으니 일단 통화정책을 꺼낼 수밖에 없다.
  김학균 신영증권 리서치센터장은 “금리를 낮춰도 꿈쩍하지를 않으니 2008년과 같은 통화정책 해법으론 한계가 있는 것”이라며 “결국 재정의 역할이 중요한데 서비스업 비중이 높아진 상황에서 제대로 효과를 내는 게 쉽지 않다”고 말했다.
   장원석·황의영·문현경·정용환 기자 jang.
 