신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산에 아시아나항공이 휘청거리고 있어서다. HDC현대산업개발이 아시아나항공 인수를 완주할지에 대한 관심이 커지고 있다. 최고운 한국투자증권 연구원은 “국제선 비행기가 멈춰 서면서 영업이익은 1분기 2000억원 이상 적자를 낼 것으로 예상한다”며 “일부 자본잠식도 나타나고 있다”고 말했다. 유동성 위기는 2분기에 더 커질 수 있다. 투자은행(IB) 업계는 2조5000억원을 베팅한 현대산업개발이 아시아나항공 인수 어려움을 겪는 ‘승자의 저주’를 우려한다.
HDC현대산업개발이 아시아나항공 인수를 완주할지에 대한 관심이 커지고 있다.
  신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산에 아시아나항공이 휘청거리고 있어서다.
  최고운 한국투자증권 연구원은 “국제선 비행기가 멈춰 서면서 영업이익은 1분기 2000억원 이상 적자를 낼 것으로 예상한다”며 “일부 자본잠식도 나타나고 있다”고 말했다.
  유동성 위기는 2분기에 더 커질 수 있다.
  투자은행(IB) 업계는 2조5000억원을 베팅한 현대산업개발이 아시아나항공 인수 어려움을 겪는 ‘승자의 저주’를 우려한다.
  아시아나항공 인수를 둘러싼 3가지 시나리오를 점검해봤다.
  우선 현재 현대산업개발은 아시아나항공 인수에 대해 “4월 목표로 정상적으로 인수절차를 추진 중”이라고 했다.
  이달까지 구주 매각(3228억원)과 신주 발행(2조1772억원)으로 ‘한번에’ 인수를 마무리 짓겠다는 의미다.
  하지만 IB 업계는 “실제 서류상 인수기한은 올해 12월 27일이어서 이달 이후로 미뤄져도 계약상 문제없다”며 “코로나19 여파로 아시아나항공이 비상사태인데 현산이 서둘러 인수 절차를 끝내긴 쉽지 않아 보인다”고 내다봤다.
  인수작업이 지연되면 아시아나항공 경영 상태가 더 나빠질 수 있다.
  지난해 산업은행의 긴급 지원금 1조6000억원은 지난 7일 3000억원 차입을 끝으로 다 썼다.
  이한준 KTB투자증권 연구원은 “국제선 90%가 멈췄는데 한 달에 비행기 임차비용(리스비) 등 고정비로 약 2500억원이 새나간다”며 “이 상태라면 두 달 버틸 체력(재무구조)만 남았다”고 말했다.
  현금이 말라가면 채무불이행(디폴트) 우려도 커진다.
  항공기 리스료를 한 번이라도 못 갚으면 올해 만기인 4100억원 상당의 자산유동화증권(ABS) 등 채권의 조기 상환 요구가 줄줄이 이어질 수 있어서다.
  두번째로 현대산업개발이 중도에 인수를 포기하면 어떻게 될까.
  2008년 한화그룹이 대우조선해양을 품으려다 포기한 사례를 되풀이할 수 있다.
  당시 한화는 6조3000억원에 대우조선해양을 인수하려다 글로벌 금융위기와 노조의 반발로 무산됐다.
  한화는 당시 3150억원의 계약금을 포기했고, 이후 소송을 통해 1260억원을 돌려받았다.
  현대산업개발 역시 인수를 포기하면 계약금의 10%인 2500억원을 손해 본다.
  인수 포기는 아시아나항공 입장에선 최악의 시나리오다.
  아시아나항공 관계자는 “현대산업개발이 포기하면 파산이나 법정관리 수순이 아니겠냐”며 “재매각을 한다면 누가 지금 항공사를 사겠나”고 했다.
 