글로벌 경제가 1930년대 대공황 이후 가장 깊은 경기침체를 겪고 있는 셈이다. 이에 따라 각국 정책 당국은 다시 적극적 재정 및 통화 정책으로 대응하고 있다. 특히 미국은 올해 연방정부 예산의 47. 5%에 해당하는 2조 2343억 달러를 기업 및 가계 지원 등에 사용했다. 전 세계가 이렇게 돈을 풀고 있다. 이 과정에서 각 경제의 부채가 더 늘고 있다.
9% 성장할 것으로 전망했다.
  글로벌 경제가 1930년대 대공황 이후 가장 깊은 경기침체를 겪고 있는 셈이다.
  이에 따라 각국 정책 당국은 다시 적극적 재정 및 통화 정책으로 대응하고 있다.
  특히 미국은 올해 연방정부 예산의 47.
 5%에 해당하는 2조 2343억 달러를 기업 및 가계 지원 등에 사용했다.
  연방준비제도(Fed·연준)는 3월 긴급 공개시장위원회(FOMC)를 두 차례 개최해 연방 기금금리를 0.
 00~0.
 25%로 인하했고, 3월과 6월 사이에 거의 3조 달러의 돈을 시장에 공급했다.
  전 세계가 이렇게 돈을 풀고 있다.
  이 과정에서 각 경제의 부채가 더 늘고 있다.
  선진국의 정부 부채가 지난해 말 109.
 1%에서 올 1분기에는 112.
 1%로 늘었고, 신흥국의 기업 부채도 같은 기간 100.
 7%에서 102.
 1%로 증가했다.
  2분기 이후에 각국 정부와 중앙은행이 적극적으로 대응한 만큼 올 연말 각 경제 주체의 부채 비율은 급증했을 가능성이 크다.
  부채는 경제가 성장하는 과정에서 필연적 산물이다.
  일반적으로 부채가 증가하기 시작한 초기 단계에서는 부채가 생산적 자원에 투자되면서 GDP가 부채보다 더 빠르게 성장한다.
  하지만 부채에 의한 성장의 후반기에는 부채 증가 속도가 소득 창출 속도보다 더 빠르고, 자산 가격까지 상승하면서 차입을 통한 자산 매입 현상이 나타난다.
  그다음 단계는 높은 부채 부담과 자산 가격 하락으로 부채 상환이 어려워져 부채 위기가 발생하게 되는 부채 사이클이 나타난다.
   중국 저임금 끝난 것도 불안 요인 과다한 부채가 경제위기를 초래했다는 것은 역사적 사실이다.
  세 가지 요인이 발생하면, 이번 부채 증가도 극심한 경기침체나 금융위기를 초래할 수 있다.
  첫째, 물가 상승에 따른 금리 인상이다.
  2008년 이후 전 세계 중앙은행이 대규모로 돈을 찍어냈음에도 불구하고 현재까지 물가가 안정된 이유는 세계 경제가 능력 이하로 성장했기 때문이다.
  예를 들면 2012~2019년 미국의 실제 GDP가 미 의회가 추정한 잠재 GDP보다 평균 1.
 6% 낮았다.
  그만큼 수요가 부족했다는 의미다.
  공급 측면에서는 중국이 2001년 세계무역기구(WTO)에 가입한 이후 저임금 등 낮은 생산비용으로 상품을 생산해 세계에 공급해준 것도 물가안정 요인으로 작용했다.
  그러나 각국의 과감한 정책 효과로 2022~2023년에는 실제 GDP가 잠재 수준에 접근할 수 있다.
 