2019년 초 ECB의 전망이 빗나갔던 것처럼 다우지수 3만, 나스닥 1만이 넘는다 해도 수익률은 크지 않을 수 있다.
 다우지수 3만, 나스닥 1만을 넘는다 하더라도 수익률은 크지 않을 수 있다.
  미래는 누구도 정확하게 예측할 수 없다.
  예를 들어 보자.
  유럽중앙은행(ECB)은 2019년 초 우호적인 시장 심리는 금융시장과 악화하는 경제 성장 전망 사이의 격차를 드러냈다며 일부 자산군의 경우 가격이 펀더멘털(기초여건)과 분리된 것처럼 보인다고 지적했다.
  한 예로 주가수익비율(PER)을 보면 미 주가가 과도하게 높은 상태라면서 추가 조정될 수 있다고 전망했다.
  ECB의 전망은 보기좋게 빗나갔다.
  그러나 혹시 그 시기가 곧 닥치는 것은 아닐까? 유동성이 과다하게 풀려 갈 곳이 없다는 점은 희망적이나, 과연 기업의 수익이 오르는 주가에 상응하게 올라갈 것인지는 불분명하다.
  2019년 하반기 중 글로벌 경기 침체 탈피가 글로벌 주식시장에 선반영됐다면 어떤 생각을 해야 할까? 주가수익비율(PER)이 이미 상당히 높은 수준이라면 전반적으로 기업의 수익이 크게 상승하지 않는다면, 지수의 추가 상승은 어려워 보일 수도 있다.
  그럼에도 주가가 오를 수 있는 나라를 꼽으라면 미국과 중국을 무시할 수 없을 것 같다.
  세상은 이미 이전의 패턴과 달라졌으며, 강한 나라가 강한 상승을 주도하는 세계로 접어들었다.
  성장성이 높은 세계 일류 기업을 품고 있기 때문이다.
  세상이, 세계 경제가 주요 2개국(G2)의 힘에 끌려갈 것 같은 느낌이 드는 것은 저항할 수 없는 진실일지도 모르겠다.
   경제 패러다임 변화에 대응할 막강한 기업 포진우리는 지금 여러 각도에서 새로운 시대를 맞이하고 있다.
  제조업과 서비스의 영역이 모호해지고, 플랫폼경제, 공유경제, 온디맨드경제가 주류 경제로 편입하고 있다.
  제조업의 서비스화가 진행되는 4차 혁명의 시대 한가운데서 부상한 새로운 보호주의가 강대국에 유리한 시점이다.
  중국의 성장전략 변화가 여전히 파급력이 크고 미국이 기침하면 감기에 걸리는 현상이 더 심해지는 긴밀히 연결된 시장을 피할 수 없다.
  어쩌면 주식시장만 보면 경제성장률과 같은 거시적 경기사이클보다 글로벌 밸류체인의 구조적 변화에서도 살아남을 알짜 기업이 무엇인지에 더 주목해야 하는 시기에 있는지도 모르겠다.
  자산도 세계를 대상으로 합리적으로 배분하는 것이 여러 면에서 옳은 전략이라 하겠다.
  막강한 글로벌 기업이 포함된 지식집약적 산업, 서비스 산업을 등에 업은 미국은 테크(Tech), 소프트웨어, 바이오, 카드, 전기차 등에서 유망한 기업, 일류 기업을 보유하고 있어 힘이 막강할 수 밖에 없음은 엄연한 현실이다.
 