 CGE 모형에서 투자와 자본축적의 관계는 이론적 측면과 프로그램밍기법의 제약성으로 인해 한계가 있었다. 1995년 Baldwin and Venables는 '자본축적효과'를 주장하고 있다. FTA 체결은 무역자유화 외에도 통상규범과 제도가 개선되고 투명화됨으로써 역내외로부터 투자유입을 확대시키게 된다. 따라서 투자축적효과는 FTA의 경제적 효과를 추정할 수 있다.
다. 투자와 자본축적효과
 CGE 모형에서 투자와 자본축적의 관계를 내생화하는 것은 이론적인 측면과 프로그램밍기법의 제약성으로 인해 한계가 있었다. 특히 다국가모형은 무역관계의 모델링에 초점을 둔 결과, 투자는 초기균형상태 배분비율과 동일하게 배분되거나, 지역별 투자수익률이 동일하게 되도록 투자를 지역별로 배분하는 메커니즘을 도입하는 정도가 고작이었다.
 그러나 교역, 투자 및 성장이 상호 동태적인 순기능을 갖는 것으로 알려짐에 따라, Baldwin(1989), Edwards(1992), Levine and Remelt(1992), Grossman and Helpman(1991, 1995), Baldwin and Venables(1995) 등 많은 학자들이 교역, 투자 및 성장의 관계에 대한 계량적인 검증작업을 실시하였다. 이들 중  Levine and Renelt(1992)는 cross-country 자료를 사용하여, 성장과 GDP 대비 투자비중의(+) 상관관계와 GDP 대비 교역비중이 상호(+) 상관관계가 있음을 보여주고 있다. Baldwin and Venables(1995)는 무역자유화가 정태적인 효과 외에도 투자유인을 가져다주며, 이러한 투자가 축적되면 중장기적으로 새로운 경제성장의 동인을 제공한다고 주장하고, 이를 ‘자본축적효과(capital accumulation effects)’라고 부르고 있다. 이러한 투자축적효과는 특히 FTA의 경제적 효과를 추정하는 데 중요한 요소가 될 수 있다. 즉 FTA는 무역자유화 외에도 통상규범과 제도를 선진화하고 투명화하도록 조율함으로써 역내외로부터 투자유입을 확대시키게 되기 때문이다.