이자율 충격은 단,장기에 걸쳐 EU 가스 가격과 같은 개별 원자재 가격의 상승을 불러온다. 예시로 러시아의 우크라이나에 대한 천연가스 공급 중지가 두 번 있었지만 둘 다 유럽에 충격을 주었다.
<그림 5>는 이자율 충격이 개별 원자재 가격에 미치는 영향을 보여주고 있다. 이자율 충격이 발생하면 예상과는 다르게 단기와 장기의 EU 가스 가격은 상승하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 2006년, 2009년에 있었던 러시아의 우크라이나에 대한 천연가스 공급 중지가 우크라이나 역내의 파이프라인을 통해 가스를 공급 받았던 유럽의 다른 나라들도 공급 중단되었던 사례에서 보듯이 러시아산 천연가스 가격이 경제적 목적에 의해 결정되는 것이 아니라 러시아의 자국 자원을 무기화하려는 등의 다른 목적에 의해 결정되는 것으로 해석될 수 있다. EU 가스를 제외한 개별 에너지 원자재 가격과 개별 비에너지 원자재 가격은 이자율 충격이 발생하면 장, 단기에 부정적인 반응을 보였다. 본 연구에서도 Anzuini, Lombardi and Pagano(2013)와 Akram(2009)과 같이 이자율 충격은 개별 원자재 가격에 부정적인 영향을 미치는 것을 보여주고 있다.