우리나라 SMP 자료를 설명하는데 MSM 모형이 적합한가를 분석하고자 한다. MSM 모형을 이용하여 우리나라 전력 도매시장의 평일 계통 한계 가격의 단기 및 중·장기 변동성을 예측한 후 GARCH 등 대표적인 모형들과 비교하였다. 그 결과 내표본 적합도, 외표본 예측성과 측면에서 MSM 모형이 비교모형에 비해 개선된 결과를 가져왔다.
이에 본 연구는 다중 주기성이 강하고 급등락이 간헐적으로 반복되는 우리나라 SMP 자료를 설명하는데 MSM 모형이 적합한가를 분석하고자 한다. 기존 연구 중 MSM 모형을 전력가격 변동성 예측에 적용한 예로 Alausa(2014)를 들 수 있다. 구체적으로 MSM 모형을 이용하여 우리나라 전력 도매시장의 평일 계통 한계 가격의 단기 및 중·장기 변동성을 예측한 후 GARCH 등 대표적인 모형들과 비교하였다. 이 때 SMP에 영향을 주는 요인들을 고려한 구조식을 설정한 후 추출한 잔차항을 대상으로 분석하였다4). 실증분석 결과, 내표본 적합도 측면에서 MSM 모형이 비교모형에 비해 대폭 개선된 결과를 가져왔다. 외표본 예측성과 측면에서는 QLIKE를 제외한 MSE, MAD,Q2LOG 손실함수에서 MSM 모형이 비교우위를 나타냈다. 이러한 결과는Diebold-Mariano 검정과 같이 통계적으로도 확인할 수 있었다. 또한 외표본 기간을 3개의 하위 표본으로 구분한 결과 첫 번째 하위 표본을 제외하고 나머지 두 개의 하위 표본에서 전체 표본을 대상으로 한 예측성과와 유사한 결과를 얻었다. 이는 MSM 모형이 적은 수의 파라미터에도 불구하고 SMP 변동성에 나타나는 다중 주기 또는 국면 전환의 특징들을 간소한 모형 틀 안에서 비교적 잘 설명하기 때문인 것으로 보인다.