배달지급과 자사주 매입의 증대는 연구개발투자를 감소시켰으며 금융자산에 대한 투자증대, 투자기회 증가는 연구개발 투자를 구축하는것으로 나타났다. 외환위기 이후 금융화의 진전이 연구개발투자에 부정적영향을 미쳤다.
첫째, 배당지급과 자사주 매입의 증대는 연구개발투자를 감소시키는 것으로 나타났으며 금융자산에 대한 투자증대와 금융자산에 대한 투자기회의 증가는 연구개발투자를 구축하는 것으로 나타났다. 둘째, 1997년의 외환위기를 전후로 시기를 구분하여 추정한 결과 외환위기 이후에만 금융화의 진전이 연구개발투자에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 위의 두 추정결과 한국 기업들의 연구개발투자 위축과 금융화의 진전은일정한 관련이 있음을 확인할 수 있었고 또한 금융화의 부정적인 효과는 외환위기 이후 가속화되었다고 주장하고 있다. 또 다른 추정결과는 기업의 규모와 기업의 현금흐름 등이 연구개발투자에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 특히 기술적 기회가 상대적으로 풍부하고 기업 간 경쟁이 격심한 첨단산업의 경우 연구개발투자가 활발하게 이루어지는 것으로 나타났다.