사업주가 프로젝트 추진 시, 비재무적 계약들과 재무적 계약들이 동시적으로 함께 결정되기 때문에 내생성문제가 있을 수 있다.
고려할 점으로 사업주가 프로젝트 추진 시, 차주와 대주는 협의하에 발행 규모, 만기일, 이자율을 포함한 여러 사항들을 동시다발적으로 결정한다. 즉, 원칙적으로는, 비재무적 계약들과 재무적 계약들이 동시적으로 함께 결정되므로 내생성(endogeneity) 문제가 발생할 수 있다. 본 분석에서는 발행 금리가 아닌 유통 금리를 종속변수로 사용하고 최소제곱추정(OLS; Oridinary Least Square)을 이용하여 회귀분석을 하였다. 더불어 론의 발행 시기 또는 투자업종 간의 상관관계가 존재할 수 있으므로 발행 시기와 투자 업종에 대해 클러스터링 이분 산 로버스트 표준오차(2-way clustering heteroskedasity-robust standard error)를 적용하여 가설검정을 하였다.