동북3성은 이곳에 밀집된 국유기업을 중심으로 주식제 개혁을 추진하여 투자주체를 다원화하였다. 이 과정에서 특히 랴오닝성에 위치한 중소국유기업이 시장 경쟁을 이기지 못하고 민영화되는 현상이 발생하기도 했다. 이러한 조치로 인해 국유기업은 신규 자본투자 및 정부투자를 유치하여 시장 경쟁력을 얻을 수 있었고, 자산 증가 및 수입·이윤 증가의 효과를 거두게 되었다.
이에 따라 국유기업이 가장 밀집된 동북3성에서는 2003년부터 시작하여 약 2년 동안 국유기업에 대한 주식제 개혁을 추진하였는데 특히 2005년에 이르면 대형 국유기업에 대한 주식제 개혁을 대대적으로 추진하게 된다. 동북지역의 지방정부는 특히 이 시기에 지방 소속 국유기업에 대해 국유자본의 지분율 제한을 완전 자유화하여 투자 주체를 다원화함으로써 국유기업의 지배구조를 주식제로 전환했다. 예컨대 랴오닝성의 61개 대형 국유기업 가운데 이때 주식제로 전환한 비율이 90%에 달했고 2,077곳의 중소형 국유기업 가운데 대부분이 주식제로 전환하였다. 헤이룽장성의 3,467개 국유기업 가운데 97%에 달하는 3,352개의 국유기업이 주식제로 전환하였으며 지린성은 3,381개의 국유기업이 주식제로 전환하였다. 그 과정에서 랴오닝성에서는 시장경쟁이 치열한 경쟁성 업종 분야의 중소국유기업은 시장에서 모두 퇴출되어 민영화되었으며 헤이룽장성의 중대형 국형기업 197곳 가운데 국유 및 국유주 지배기업은 37곳에 불과하고 나머지는 혼합소유 혹은 완전 민영화된 기업이 162곳으로 82.2%에 달했다. 이때 국유기업 주식제 개혁으로 국유기업의 경쟁력은 크게 향상되었다. 예컨대 랴오닝성의 36개 국유기업은 주식제 개혁을 통해 134억 위안의 신규 자본투자를 얻었으며 520억 위안의 정부투자도 얻게 되었다. 또 당시 동북지역 2,000곳의 중소 국유기업을 조사한 결과 주식제 개혁을 통해 260여억 위안의 자산이 늘어났으며 개혁 이후 판매수입이나 이윤 그리고 세금 등이 이전보다 40%씩 늘어나는 효과를 거두었다.