해외자본 유입이 실질환율에 미치는 영향을 보면, 자본 유입 시 실질환율이 상승하고, 북한의 무역상품에는 부정적인 영향이 생기나, 상품무역은 현저하게 확대된다.
한국과 북한의 양 경제활동에서 문제되는 공통된 주요 이슈는 해외자본의 유입이 실질환율에 미치는 영향이다. 10년에 걸쳐 꾸준히 일정하게 6천억 달러가 유입되었다고 가정해보자(예를 들면 매년 6백억 달러) (그림 3-3). Noland, Robinson and Wang(2000b)에 보고된 모형 결과에 따르면 위에서 논의한 내부이전 사례와 비교했을 때 실질환율이 상승하면 북한의 무역상품 부문에 부정적인 영향을 준다. 하지만 이러한 시나리오에서조차 경공업과 광업 같은 상품무역 부문은 왜곡된 구조와 비교했을 때 현저하게 확대될 것이다(그림 3-4).