개별국가 모형에서 공적분 관계식을 추정키위해 AIC값을 사용하여 차수를 결정했고, 공적분 관계식의 갯수는 Johansen이 제시한 검정법을 이용하여 도출했다.
개별국가 모형에서 공적분 관계식을 추정하기 위해서 AIC값을 사용하여 차수를 결정하였으며, 공적분 관 계식의 갯수는 Johansen(1992)이 제시한 검정법을 이용하여 도출하였다. 국가별 공적분 관계식에서 중국을 제외한 모든 국가는 국내 실질GDP와 외국의 실질GDP 사이에 장기적으로 안정적인 양(+) 관계가 존재하는 것 으로 추정되었다. 그러나 두바이원유 가격과 국가별 실질GDP 사이의 관계는 국가별로 상이하게 나타났다. 중 국, 인도, 말레이시아, 필리핀, 태국, 영국에서는실질 GDP와 두바이원유 가격 사이에 장기적으로 안정적인 양(+)의 관계가, EU, 일본, 한국, 싱가폴, 미국에서는  장기적으로 안정적인 음(-)의 관계가 나타나는 것으로  추정되었다.