1990년대 이스라엘에서는 많은 벤처기업들이 자금조달의 어려움등으로 실패하였다. 정부는 벤처캐피탈을 통해 벤처기업을 살리고자 하였으나 투자를 활성화 시키지는 못하였다.
요즈마 펀드는 1993년 출범하여 5년간 운용 후 1998년 종료되었다. 당시 이스라엘에서는 많은 벤처 기업들이 실패하였는데, 이는 벤처기업가의 경영능력이 부족했고 벤처기업이 자금조달하기가 어려웠기 때문이다. 1992년 이스라엘 재무부 주도로 벤처투자 활성화를 위해 정부 보험회사인 Inbal을 활용하여 벤처캐피탈 펀드의 손실을 초기 투자자본의 70%까지 보증해주는 인발펀드(Inbal fund)를 출범시켰지만 벤처 투자를 활성화시키는 데는 실패했다. 당시 이스라엘에서 벤처캐피탈 시장이 활성화 되지 못한 것은 벤처기업의 도덕적 해이 때문보다는 옥석을 가리지 못하는 역선택 문제가 더 컸던 것으로 판단된다.