2043년 이후부터는 기금의 절대 규모가 줄어드는 급여지출기라 부족한 급여지출을 메우기 위해 기금의 현금화가 필요하며 이 때 전략적인 의사결정을 바탕으로, 대체투자를 줄이고 채권도 장기적 안목보다는 중단기채권으로 전환하고 해외 투자 자산 먼저 현금화한 후, 2043년부터 장기간에 걸쳐 국내 주식과 국내 채권을 매도하는 것이 좋다.
2043년에는 GDP 대비 9.4%(536조 2천억 원)의 국공채를 국민연금이 보유하게 된다는 것을 의미하며 이 시점 이후부터는 기금의 절대 규모가 줄어드는 본격적인 급여지출기에 해당된다. 보험료 수입으로 부족한 급여지출을 감당하기 위해서는 기금의 일부를 현금화해야만 한다. 기금을 현금화하는 데는 투자 환경 등을 고려해 국내 자산 또는 해외 자산 그리고 주식, 채권, 대체투자 중 어떤 자산을 먼저 현금화할지에 대한 전략적 의사결정이 필요하다. 다만 한 가지 확실한 것은 본격적인 급여지출기에 진입하면 장기적 안목에서 투자하는 대체투자를 줄여 갈 필요가 있으며 채권도 장기채권을 중단기채권으로 전환할 필요가 있을 것이다. 국내 금융시장에 미치는 파급효과를 최소화하면서 급여지출에 필요한 현금을 확보하기 위해서는 국내 투자 자산을 2043년부터 장기간에 걸쳐 매도하는 것이 바람직하다고 본다. 해외 투자 자산부터 현금화한 후 국내 투자 자산을 현금화할 경우 짧은 기간에 대규모 기금을 매도함에 따라 국내 금융시장에 가해지는 충격이 클 수 있다. 따라서 국내 금융시장에 미치는 부정적인 파급효과(Melting-down)를 최소화하기 위해서는 국내 주식과 국내 채권 모두 2043년부터 매도하는 것이 바람직하다고 본다.