은퇴에 대한 효율성 조건은 근로자의 한계 생산가치가 자신의 유보임금과 같아지는 것이다. 이에 근거한 최적의 은퇴일에는 근로자의 임금이 유보임금을 초과하므로 근로자가 자발적으로 은퇴하려 하지 않을 것이다. 따라서, 근로자들이 최적의 은퇴시점에 기업을 떠나도록 유도하는 장치가 필요한데 이것이 정년이라는 것이다.
은퇴에 대한 효율성 조건(efficiency condition)은 근로자의 한계 생산가치가 자신의 유보임금과 같아지는 것이다. 이 조건은 최적 은퇴일을 결정할 것이다. 그러나 근로자가 젊어서 자신의 한계 생산보다 덜 받고 나중에 더 받게 되면, 최적 은퇴일인 T에서 이들의 임금률은 VMP , 따라서 유보임금을 초과할 것이다. 즉 이러한 지급체계(payment scheme)는 근로자들이 사전적으로 선호한 가장 우수한 생애 경로(lifetime profile)를 낳기 때문에 시점 T에서 임금은 유보임금을 초과한다. 비록 이 시점 T가 효율적이고 균형 은퇴일이지만, 근로자는 이 시점 T에서 임금이 유보임금을 초과하기 때문에 이 날짜에서 자발적으로 은퇴하려 하지 않을 것이다. 따라서 근로자들에게 최적 시점에서 기업을 떠나도록 유도하는 장치가 필요한데, 이것이 바로 강제퇴직, 즉 정년이라는 것이다. 결국 정년의 존재는 근로자들의 관점에서 최적이다. 근로자는 강제 종료일을 명기한 계약의 결과로 그렇게 하지 않은 경우보다 실제로 더 나아진다. 이는 근로자 한계 생산의 현재가치를 그러한 계약이 없었을 경우보다 더 높아지도록 하고 이러한 렌트(rent)는 근로자에게 귀속된다.