물리적 리스크는 상류부문 조업환경에 직접적인 영향을 끼친다. Total의 생산 유가스전은 해양에 가까워 해수면 상승 발생 시 피해가 막대하지만 대부분은 허리케인 피해가 적은 곳에 있어 낮게 노출되는 반면, 기온 변화로 북극이 해빙되면서 시베리아 지역 유전개발사업이 위험에 노출된다.
Total은 물리적 기후변화 잠재 리스크 요인으로 허리케인, 태풍 등의 열대성 저기압 발생과 평균 기온의 변화, 해수면 상승, 물리적 위험의 불확실성 등을 인식하고 있다. 또한 이러한 요인이 자사에 운영 및 자본비용 증가와 운영 안정성에 대한 평판 하락 등의 악영향을 줄 것으로 평가하고 있다. 물리적 리스크는 규제 리스크와는 조금 다르게 상류부문 조업환경에 직접적으로 영향을 줄 것으로 보인다. 일례로 Total의 생산 유 가스전은 대부분 해양 또는 해양에 가까이 위치해 있어 허리케인, 태풍 등의 열대성 저기압과 해수면 상승 발생 시 막대한 규모의 피해를 입을 수 있다. 다만 이들 대부분은 기니만, 인도네시아, 북해 등 허리케인 피해가 적은 곳에 위치하고 있어 현재까지는 허리케인 발생 리스크에는 상대적으로 낮게 노출되어 있는 것으로 평가된다. 그러나 평균 기온 변화로 북극 지역이 해빙하면서 Total이 현재 시베리아 지역에서 추진하고 있는 카리아가(Kharyaga) 유전개발사업이 위험에 노출되어 있으며, 쉬토크만(Shtokman) 프로젝트도 잠재적인 위험에 노출되어 있는 것으로 보인다.