국민연금기금은 해외주식 중 북미지역에 절반 이상 투자 되어 있다. 반면, 캐나다의 비중이 낮은 것을 보면 해외주식 투자 금액 중 절반은 미국에 투자하는 것이다.
해외주식은 여러 국가 중 미국을 대표로 하여 추계한다. 국민연금기금은 해외주식 중 북미지역에 54.8%가 투자 되어 있다(보건복지부, 2016,p.52). 전 세계 주식 시가총액 중 캐나다의 비중이 3.22%(FTSE, 2016b,p.3)를 차지하고 있는 것을 고려하면 해외주식 투자 금액 중 절반 정도를 미국에 투자하고 있는 것으로 추론할 수 있다. 그리고 위 그림을 보면 국민연금 해외주식 수익률과 미국을 대표하는 주식 지표인 S&P 500 지수의 수익률의 상관계수는 0.919이며, 두 수익률은 거의 같은 경향을 보임을 알 수 있다.