둘째, 허위, 오해를 유발하는 표시를 금한다. 표시란 유가증권 매매에 관한 중요한 사실을 의미하여, 행위가 성립되려면 유가증권 매매가 요구된다. 또한 중요사항은 유가증권 시세변동에 있어 상당부분 기여한 원인 제공을 의미하는데, 그 범위 제한 방법을 고민할 필요가 있다.
 둘째, 허위 또는 오해를 유발하는 표시의 금지이다. 이때의 표시는 당해 '유가증권의 매매'와 관련을 가지며, 그 대상이 '중요한 사실'에 제한된다. 따라서 시세변동의 유포와는 달리 표시에 유가증권의 매매가 수반될 것이 요구된다. 또 중요사항의 부실표시에 의한 시세조종의 경우, 그 부실표시가 특정 또는 소수인에게 행해져도 무방하다. 그러나 허위표시가 반드시 매매의 상대방에 제한될 필요는 없으며 증권시세에 영향을 줄 수 있는 표시이면 누구나 허위표시의 수령자가 된다. 그러면 허위 또는 오해를 유발케 하는 '중요한 사항'의 범위를 어떻게 제한할 수 있을 것인가. 이때 중요사항이란 유가증권의 매매 시, 그 표시에 의하여 유가증권의 시세를 상승 또는 하락시키는데 상당한 원인을 제공한 사실을 의미한다. 예컨대 타인에 의한 유가증권의 매수를 유인할 목적으로 증권회사에 그 유가증권의 매수를 위탁하고 바로 증권회사에 대하여 당해 유가증권의 발행회사가 획기적인 신제품을 개발하였다는 뜻의 허위표시를 하는 경우가 이에 해당한다.