국민연금, CalPERS, CPPIB의 지역별 주식투자비중은 차이를 보인다. 국민연금의 Home Bias는 매우 높은 수준이며, 해외주식투자비중은 전반적으로 낮다. 이러한 심각한 Home Bias는 리스크프리미엄 효과 실패의 한계를 보일 수밖에 없다.
국민연금, CalPERS, CPPIB의 지역별 주식투자비중은 차이를 보이고 있다. 우선 국민연금의 경우 해외주식투자 내에서 비중을 보면 국내주식에 59.7%를 해외에 나머지 40.03%를 투자하고 있다. CalPERS와 CPPIB는 한국에 전체 주식투자의 각각 1.3%와 1.5%를 투자하고 있다. 주요 지수에서 한국이 차지하는 비중이 약 1.5~1.6%인 점을 감안한다면 국민연금의 Home Bias는 매우 높은 수준이라는 것을 알 수 있다. 국민연금의 해외주식투자비중은 전반적으로 다른 연기금에 비해 낮으며 특히 북미 지역에 대한 비중이 전체 주식투자의 20.4%로 주요 지수의 비중 50% 내외 수준에 비해 매우 낮다. 심각한 수준의 Home Bias는 전 세계 시장을 대상으로 한 리스크프리미엄 효과를 내지 못하는 한계를 보일 수밖에 없다. Home Bias가 없을 수는 없으나 지나친 수준은 수익률과 위험수준 모두에 부정적인 영향을 주게 된다.