자본시장의 불완전성에 대해서 상반된 두 견해가 존재한다. 첫 번째는 저소득층의 경우 신용과 자금유동성이 부족하므로 에너지 효율 격차가 확대된다는 견해이다. 두 번째는 에너지효율 투자 할인율이 저소득층의 자금 유동성 부족과는 무관하다는 견해이다.
자본시장 불완전성은 저소득층이나 자금유동성이 부족한 사업체가에너지효율에 투자하기 어려운 현상과 관련된다. 자본시장의 불완전성에 대해서는 두 상반된 견해가 존재한다. 첫 번째는 저소득층(영세사업체)의 경우 신용과 자금유동성이 부족하므로 투자의 내재적 할인율이 더 높아져, 에너지효율 격차가 확대된다는 견해이다(Train, 1985).두 번째는 에너지효율 투자는 설비 투자에 있어 최소한의 부분과 관련되므로, 에너지효율 투자 할인율이 저소득층(영세사업체)의 자금유동성 부족과는 무관하다는 견해이다(Metcalf, 1994). 전자의 경우 시장 불완전성과 관련되지만, 후자의 경우 시장 불완전성과 관련된다고 보기 어렵다(Linares and Labandeira, 2010). 단, 에너지가격에 외부성이 온전히 반영되어 있지 않을 경우, 자본시장 불완전성은 에너지효율격차를 더욱 확대하는 원인이 될 수 있다(Sutherland, 1996).