수익하락을 막기위해 풋옵션 매매는 3 way collar를 통하여 헷지 하고, 3 way collar는 2way collar를 통하여 헷지하면 수익률은 일정 범위 내에서 변동하게 되고 가격 상승의 경우 차익이 수익으로 인식된다.
한편, 풋옵션 매입에 소모되는 풋옵션 가격 때문에 수익률이 하락할 수 있기 때문에 3 way collar를 통하여 헷지를 한다. 3 way collar는 풋옵션 매입과 콜옵션 매도를 합친 2 way collar에 콜옵션을 매수하는 방식이다. 2 way collar로 수익을 일정 구간으로 제한하며 콜 옵션을 추가로 매수하여 가격 상승으로 인한 추가 수익을 기대할 수 있다. 니켈 가격이 풋옵션 가격보다 낮을 경우 나머지 옵션들은 소멸하며 풋옵션만 행사하게 된다. 만약 니켈 가격이 2 way collar 이내인 경우 수익률은 일정 범위 내에서 변동하게 된다. 또한 매입한 콜옵션 이상 으로 가격이 상승할 경우 나머지 옵션은 소멸하며 콜옵션 매입에 따른 차익이 수익으로 인식된다. 추가적으로 환율에 따른 위험은 전체 금액의 80% 수준까지 선물거래를 통하여 헷지한다.