거시적 시계열 임금자료를 이용한 실증분석 연구들은 실질임금이 경기변동지수와 무관하다는 이론을 뒷받침하나 이 자료는 경기변동에 따라 변화하는 노동력 구성의 효과를 통재하지 못 해 경기역행적 편의가 있으며 개인임금에 대한 자료를 이용하여 경우 실질임금은 경기순행적임이 밝혀졌다. 이는 고용의 경기순행성 정도와 유사하며 단기 노동공급의 임금탄력성이 1에 수렴함을 시사한다.
하방경직성이든 대칭적 경직성이든 이러한 경직성에 근거한 이론들이 공통적으로 예측하는 바는 실질임금이 경기변동 상에서 유연하게 조정되지 못한다는 것으로서, 이를 뒷받침하기 위하여 많은 실증분석 연구들(Solon, Barsky, and Parker(1989)의 요약 참고)은 거시적 시계열 임금 자료를 이용하여 실질임금이 경기변동지수와 무관함을 보여 왔다. 그러나 Solon, Barsky, and Parker(1994, 이하 SBP)에 의해 체계적으로 밝혀졌듯이 기존 연구들이 흔히 사용하여 왔던 거시적 시계열 임금자료(대표적으로 Bureau of Labor Statistics(BLS) 자료)는 경기변동 상 변화하는노동력 구성의 효과를 통제하지 못함으로써 경기역행적인 편의를 가지고 있다. 즉 BLS 임금자료는 역기하강기와 비교하여 경기상승기에 저임금 근로자들에게 보다 큰 가중치를 두는 방식으로 구축되어 있으며, 개인임금에 대한 패널자료를 이용하여 이러한 구성의 효과를 통제할 경우 실질 임금은 매우 경기순행적(procyclical)으로 움직임을 밝혔다. Martins,Solon, and Thomas(2012)는 개인패널자료에 근거한 기존연구들을 정리 하면서 실질임금의 경기순행성(procyclicality) 정도는 고용의 경기순행성 정도와 유사하다고 하였다. 이는 단기 노동공급의 임금에 대한 탄력성이 대략 1임을 시사한다.