자발적 채무조정은 파산을 면하려는 채무자의 자력회생을 돕기 위한 채무조정제도이다. 채무자의 파산집행인을 통해 채무정리안을 체권자들에게 주면 회의를 통해 승인여부가 검토되고, 승인되면 채무정리안은 법적 효력이 발생한다. 자발적 채무조정은 채권/채무자간 협의를 통해 이뤄져 채무자의 가용소득이나 특정 자산 등 개별 건마다 달리 정해질 수 있다.
자발적 채무조정(Individual Voluntary Arrangements, IVAs)은 법률에 의해 공식적인 효력이 인정되는 채무조정제도로서 파산을 면하고자 하는 채무자의 자력회생을 유도하기 위해 1986년 도입되었다. 채무자의 청산 신청시 법원은 적당하다고 인정되는 경우 채무정리안의 작성을 통한 자발적 채무조정을 먼저 유도한다. 채무자의 파산집행인(Insolvency Practitioner)을 통해 공식적인 채무정리안을 채권자들에게 제출하면 채권자회의에서 승인여부를 결정하게 된다. 한편 파산집행인은 실무경험 등 일정한 요건을 갖추고 자격 시험 등을 통해 자격증을 취득한 전문가로서 채무정리안 검토 및 조정, 채권자회의 주재, 채무정리안 실행과정 감독 등 IVAs 절차 내에서 채무자의 조력자 및 중재자로서의 역할을 수행하게 된다. 채권자회의에서 승인을 얻게 되면 채무정리안의 내용은 당사자를 구속하는 법적 효력이 발생하게 된다. 변제 기간에 대한 법적 규정은 없지만 통상 5년 이내로 운영되고 있으며, 주택담보대출 등 담보채무도 정리대상에 포함할 수 있으나 주로 무담보채무를 정리대상으로 한다. 자발적 채무조정은 기본적으로 채권자· 채무자간 협의에 의해서 이루어지므로 채무자의 가용소득 산정방법이나 특정자산, 예를 들면 주택의 계속 보유 여부 등이 개별 건마다 다르게 정해질 수 있다. 자발적 채무조정의 경우 파산절차와 달리 채무자가 주택을 계속 보유할 가능성이 있게 된다.