유가에 따른 상류부문과 하류부문의 영향은 대조적이다. 상류부문에서는 유가 수준에 비례하는 생산량 조절이 이뤄지나 하류부문에서는 수요공급의 방향성에 따라 혼재된 양상을 보인다.
먼저 국제 유가는 상류부문과 하류부문에 미치는 영향이 다소 상이하다. 상류부문에 대해서는 고유가에서 국제석유기업이 유전 탐사 및 생산 활동을 늘리도록 유도하며, 반대로 저유가에서는 생산비용이 높은 유전 자산을 처분하거나 상대적으로 위험부담이 적은 M&A를 통해 매장량을 확보하게 만든다. 반면, 하류부문에 대해서는 유가 변동요인에따라 그 영향이 달라지는데 2000년대와 같이 세계 석유수요가 증가하면서 발생하는 유가 상승은 정제시설의 생산마진을 높이기 때문에 정유부문을 확장하는 방향의 투자가 이루어질 수 있지만, 원유공급이 줄면서 발생하는 유가 상승은 석유수요를 감소시키고 원유조달 비용을 높여 정유부문의 수익 악화와 축소로 이어질 수 있다.