역외탈세에서 말하는 '실질'은 실제 관리하는 곳과 실질적 주체다. 실제 장소가 확인되고 실제 지배관리자로 밝혀지면 실질 과세의 원칙이 적용되며, 페이퍼컴퍼니를 통한 실제 귀속의 주체가 바로 실질적 납세의무자가 된다. 실질적으로 지배, 관리하는 자가 국내 국적이고, 실질적 장소도 국내라면 내국법인으로 보아야 한다.
현재까지 실질적 관리 장소에 관하여 법인세법 시행령 및 시행규칙에서는 아무런 언급이 없다. 실질적 관리 장소는 실질적 지배 · 관리와 깊은 연관성이 있는데, 실질적으로 지배 · 관리하는 곳이 바로 실질적 관리장소와 깊은 연관이 있기 때문이다. 그러므로 실질적 지배관리자, 즉 실질적 주체는 곧 납세의무자이고 이는 실질적 관리장소와 그 의미가 연관된다고 해석할 수 있다. 따라서 역외탈세에서 말하는 ‘실질’이란 실질적 관리장소와 실질적 주체를 말하기 때문에 실질적 주체인 납세의무자가 실질적으로 장소하는 곳이 바로 역외탈세에서 가장 중요한 실질이라고 해석할 수 있다. 그렇기 때문에 실질적 장소가 확인되고 실질적 지배관리자로 밝혀지면 곧 실질 과세의 원칙이 적용되며 이는 페이퍼컴퍼니를 통한 실질적 귀속의 주체가 바로 실질적 납세의무자가 된다고 볼 수 있다. 따라서 실질의 근거는 두 가지로 나누어 살펴볼 수 있는데, 첫째, 실질적으로 지배 · 관리하는 자가 국내 국적이고, 둘째, 실질적인 장소도 국내라면 이 두 가지가 모두 합치된다면 실질의 근거에 합치될 수 있으므로 내국법인으로 보는 것이 타당하다. 그런 다음 실질적 장소와 실질적 지배 · 관리의 기준을 판단으로 하여 실질을 판단해야 할 것이다.