행위객체의 경우 배임죄의 재산상 이익에 재물이 배제된다곤 볼 수 없다. 오히려 배제가 적절하지 않다는 점에서 재산상 이익에 재물을 포함할 수 있다고 해석해야 한다.
먼저 행위 객체와 관련하여, 횡령죄처럼 재물만을 대상으로 하는 범죄가 있으나, 재산상 이익에는 재물을 배제한다는 명문의 규정이 없으므로 배임죄의 재산상 이익에 재물이 배제된다고는 볼 수 없다. 다시 말해 재산범죄의 행위객체는 재물과 재물을 제외한 재산상의 이익이라고 한다면 양 죄는 상호배타적이라고 할 수 있으나, 배임죄의 행위객체로서의 재산상 이익에 재물을 배제할 이유는 없다고 할 것이다. 오히려 배제하는 것이 적절하지 않다는 점에서 재산상 이익에 재물이 포함될 수 있다고 해석하여야 한다. 그것은 배임죄의 보호법익이 ‘전체로서의 재산’으로, 재산상태의 증가를 가져오는 일체의 이익이나 가치는 재물형태이든 재산상의 이득의 형태이든 상관없기 때문이다.