종업원지주제하에서는 종업원이 주식소유를 통해 의사결정권을 가지게 되는 순간 투자자보다는 자신들의 이익을 위한 의사결정을 하게될 경우가 높다. 따라서 투자자의 이익을 보호하기 위해서는 관련 법률의 정비 및 기업지배구조가 건전해야 한다.
Kim(2009)은 미국과 한국 기업의 종업원지주제가 종업원의 생산성에 미치는 영향을 분석하였는데, 적정한 수준의 종업원 주식소유는 투자자와 종업원 모두에게 이익이 되지만, 종업원들이 의사결정권을 가지게 되는 경우는 투자자보다는 종업원의 이익을 위한 의사결정을 하는 경우가 많다. 이와 같은 간단치 않은 관계에 있어, 중요한 것은 투자자의 이익을 보호하는 법률규정이 정비되어 있느냐인데, 법률규정이 미비할수록 투자자의 이익을 보호하기 위해서는 건전한 기업지배구조가 필요하다. 그런데 투자자의 이익을 보호하는 법률규정은 경영자와 종업원이 서로의 이익보호를 위하여 담합하는 것을 어렵게 만들어 투자자의 이익을 보호할 수 있는 여지를 크게 만든다. 하지만, 종업원의 이익을 강력하게 보호하는 법률은 반대의 결과를 가져와서 결국에는 투자를 위축시키고 종업원의 이익마저 보호하지 못하게 된다.