소득 증가에 대한 낙관적 기대는 가계 총소득이 일정해도 가계부채와 소비에 실제 소득 증가율보다 더 큰 영향을 준다. 2001년 소비는 부채보다 소비가 커서 경기에 대한 낙관적 기대감을 보인다. 반대의 경우 증가율보다 기울기가 낮게 소비와 부채가 하락한다.
[그림 6-4]는 소득 증가에 대한 낙관적 기대감이 가계부채 총량과 총소비에 미치는 효과를 분석한 결과이다. 앞서 설명하였듯이 가계 총소득은 항상 일정하다(굵은 점선). 하지만 경기에 대한 기대감으로 인해 가계부채와 소비는 크게 반응한다. 특히 소득 증가에 대한 기대감이 클수록 소비와 가계부채의 반응이 크다. 예를 들어 2001년에 가계소득이 매년 3%씩 5년간 증가할 것으로 예상할 경우, 2001년의 소비는 2000년에 비해 약 10% 증가하고, 가계부채는 약 8% 증가한다. 2002년에 이러한 기대감이 사라진 후, 가계부채는 점진적으로 하락하고, 총소비는 2000년에 비해 약 2%하락(2001년에 비해 12%p 하락)한다. 그 후 소비는 다시 2000년의 소비수준으로 점진적으로 수렴한다. 모든 시나리오상에서 공통적으로 2001년의 소비는 부채보다증가폭이 크다. 즉, 경기에 대한 낙관적 기대감이 있을 경우, 일시적으로 부채의 증가량보다 소비의 증가량이 크다.