국외행위가 미국시장에 예측 가능한 영향을 미치고, 이 때문에 셔먼법이 역외적용될 수 있다. 그러나 연방법원은 셔범법을 역외적용하지 않거나 면제할 수 있다. 
앞서 살펴본 것처럼 미국 FTAIA에 따르면 국외행위가 미국시장에 직접적이고 상당하고 합리적으로 예측 가능한 영향을 미치고 그러한 영향이 셔먼법상 청구원인이 되는 경우에는 셔먼법이 역외적용될 수 있다(본고 ‘III.2.가’ 참조). 그러나 연방법원은 국가행위 또는 국가강제에 의한 외국기업의 셔먼법 위반행위에 대해서는 셔먼법을 역외적용하지 않고, 일정한 경우에는 국제예양을 고려하여 역외적용을 면제할 수도 있다. 연방 판례법상 셔먼법의 역외적용 면제 항변으로 인정되는 국가면제, 국가행위, 국가강제, 국제예양 법리를 살펴보면 다음과 같다.