원/달러 환율 하락에 따른 생산비용의 하락 효과가 확대된 점이 환율 하락의 채산성 악화 효과를 축소시키는 요인으로 보인다. 판매가격이 동일할 때 생산자 가격 하락압력을 통한 생산비용의 하락은 기업의 채산성 개선 효과를 발휘하기 때문이다.
채산성 영향 축소의 경우 원/달러 환율 하락에 따른 생산비용의 하락 효과가 과거에 비해 확대된 점이 환율 하락의 채산성 악화 효과를 축소시키는 요인으로 작용했을 것으로 판단된다. 산업연관분석을 통해 제조업에 대해 환율 변동이 생산자 가격에 미치는 영향을 분석한 결과에 따르면, 환율 10% 하락 시 제조업 생산자 가격은 2000년에는 3.9%의 하락압력을 받는 반면, 2011년에는 4.9%의 하락압력을 받는 것으로 추산되었다. 환율 하락의 생산비 하락 효과 확대는 기업들의 글로벌 밸류체인 참여 확대에 따라 전체 제조원가에서 차지하는 수입 중간재의 비중이 높아진 점이나 산업구조의 변화 등에 기인한 것으로 추정된다. 이와 같은 생산자 가격 하락압력은 곧 생산비용 하락을 의미하는 것으로, 판매 가격이 동일하다면 생산비용 하락 효과의 확대는 그만큼 기업의 채산성을 개선시키는 효과를 발휘하게 될 것으로 예상된다.