Bergsten and Gagnon은 약 20개국을 환율 조작국으로 지목했다.
Bergsten and Gagnon(2012)은 2012년 10월 현재 동아시아 8개국(중국, 홍콩, 일본, 한국, 말레이시아, 싱가포르, 태국, 대만), 석유수출국 11개국(알제리, 앙골라, 아제르바이잔, 카자흐스탄, 쿠웨이트, 리비아, 노르웨이, 카타르, 러시아, 사우디아라비아, UAE), 선진 3개국(덴마크, 이스라엘, 스위스) 등 약 20개국을 환율조작국으로 지목한다. 이들을 환율조작국으로 분류한 기준은2011년 말 기준으로 외환보유고가 6개월분 재화 및 용역 수입액을 초과하고,  2001~2011년 기간 중 외환보유고가 GDP보다 빨리 증가했고,2001~2011년기간 중 경상수지가(GDP 비중) 평균적으로 흑자를 기록했으며, 2010년 1인당 국민소득이 World Bank Atlas의 215개국 가운데 중간 값인 3,000달러를 상회한 국가들이다.