스페인도 글로벌 경제위기의 타격을 받아 GDP가 감소하고 실업률이 높아졌다. 또 부동산 거품이 사라지며 건설부문의 축소가 나타나고 경쟁력 문제를 겪게 됐다. 아울러 명목물가와 임금이 급상승해 대외채무문제 확대로 이어진다.
스페인도 미국의 그림자 금융부문 붕괴에 이은 글로벌 경제위기의 타격을 많이 받았다. GDP가 2009년에 3.9%, 2010년에 0.4% 감소했다(IMF, 2010: 41). 위기가 노동시장에 미친 영향은 컸으며, 실업률은 2008년 11.3%에서 2010년 20%로 높아졌다. 청년과 여성이 가장 많은 영향을 받았다(IMF, 2010: 8; OECD, 2010: 24). 아일랜드에서와 마찬가지로 위기는 거대한 부동산 거품이 꺼지면서 발생했으며, 이로 인해 2000년대 스페인의 성장동력이었던 건설부문이 대폭 축소됐다. 또한 유로존 변방의 다른 국가들과 마찬가지로 스페인도 경쟁력 문제를 겪고 있었다. 스페인의 명목 물가 및 임금은 핵심 유로존 국가보다 빠르게 상승해 왔으며, 이는 2000년의 대외채무 문제 확대에 기여했다(OECD, 2010: 23).