완전고용 산출량 수준보다 유효수요의 크기가 작아지면 실업이 불가피해져 일반적인 경제현상이 되며, 소득수준도 완전고용산출량 이하 수준에서 결정되게 된다.
케인스는 이러한 투기적 동기의 화폐수요와 유동성 선호에 의해 결정되는 이자율 이론을 제시함으로써, 이자율이 투자를 저축과 같게 만드는 역할을 할 수 없다는 것을 보여주었다. 그뿐만 아니라, 이 이자율이 자본의 한계효율보다 더 느리게 하락하거나 안정적으로 유지되어 완전고용 산출량보다 더 적은 유효수요를 낳게 한다는 주장을 할 수 있게 된 것이다. 이처럼 유효수요의 크기가 완전고용 산출량 수준보다 적게 되면, 실업은 피할 수 없게 되며 특수한 경우의 현상이 아니라 일반적인 경우의 경제현상이 되며, 소득수준도 완전고용산출량 이하의 수준에서 일반적으로 결정되게 되는 것이다.