2008년에 미국의 모기지 채권 부실로 인해 글로벌 금융위기가 발발했다. 한국의 금융사들은 피해를 예상하지 못했으나 리만 브라더스 파산 이후 한국 채권시장의 외국인 자본이탈로 인한 외화자금의 유통문제는 무역금융에 영향을 주었고 실물경제를 위축시켰다. 즉 국제금융시장의 달러 유동성 고갈은 채권금리를 상승시켰다. 채권시장의 외국인투자자 비중 확대는 긍정적인 효과도 있으나 외부의 금융상황만으로 민감하게 반응해 변동성을 증폭시킬 수 있다.
한편 채권시장에서의 외국인투자자 비중 확대는 잠재적으로 부정적 효과를 가져오기도 한다. 2008년 글로벌 금융위기 발발로 인해 우리나라 채권시장에서 외국인 자본의 이탈이 발생하였다. 글로벌 금융위기는 미국의 모기지 채권 부실에서 비롯되었다. 2008년 리만 브라더스사가 파산하기 전까지 모기지 채권 부실에 따른 영향은 위기의 진원지인 미국과 관련 금융파생상품에 투자한 금융사들에 국한될 것으로 보였다. 반면 우리나라 금융사들은 미국의 모기지 채권과 관련된 금융상품에 대한 투자 비중이 낮았기 때문에 큰 영향이 없을 것으로 예상되었다. 그러나 위기가 심화되면서 국내은행의 단기차입과 외국인 주식 및 채권 투자자금이 회수되어 외화자금의 경색문제가 발생했으며, 외화자금 경색은 무역금융에 영향을주어 교역량이 급격히 감소하고 실물경제가 큰 폭으로 위축되었다. 외국인 채권투자는 대부분 국고채에 집중되어 있었는데, 기술적인 이유로 국고채 만기는 분기 말에 집중되어 있다. 리만 브라더스사가 파산한 날짜가 2008년 9월 15일로, 분기 말에 가까웠기 때문에 이로 인해 유동성 위기에 몰린 국제투자은행들이 우리나라 국고채의 만기 도래 시 연장을 포기하고 투자자금을 회수할 것이라는 우려가 높아졌다. 따라서 리만 브라더스사의 파산으로 인한 국제금융시장에서의 달러 유동성 고갈은 우리나라 채권시장에서의 외국인투자 위축을 가져와 우리나라 채권금리를 상승시켰다. 이렇게 글로벌 금융위기 상황에서 나타났듯이 외국인의 채권투자비중 확대는 자금조달비용을 낮추는 긍정적인 효과가 존재하지만, 우리나라 금융시장이 국내 거시경제 상황과 관련 없는 외부의 금융상황에 민감하게 반응하게 하여 변동성을 증폭시킬 수 있다.