선행연구에 따르면 이해관계자 모형이 기업에 특정한 인적자원에는 긍정적인 영향을 미쳤다. 이에 이해관계자 모형을 채택한 기업에선 임금이 지속적으로 늘어났는데 주주중심 모형을 채택한 기업은 그 반대였다. 이 연구는 기업지배구조의 영향을 구체적으로 규명하진 못했다.
Odaki and Kodama(2010)는 522개 일본 기업에 근무하는 3,491명의 종업원을 대상으로 분석하여, 이해관계자 모형의 여러 도구들, 예를 들어안정적인 소유주와 이익공유제가 기업에 특정한 인적자원에는 긍정적인 영향을 미친다고 주장하였다. 따라서 이해관계자 모형을 채택한 기업의 경우, 임금은 임기가 늘어남에 따라 지속적인 상승을 보인다. 하지만 주주중심 모형을 채택한 기업은 임기가 늘어날 경우 임금이 오히려 감소하는 현상을 보인다. 또한 ‘임금-생산성’의 차이와 관련하여서 주주중심 모형은 임기가 늘어남에 따라 차이가 커지는 반면, 이해관계자 모형에서는 임금생산성 차이와 임기가 일정 수준 이상에서는 부정적 관계를 보인다. Odakiand Kodama(2010)의 연구는 기업지배구조가 인적자원의 후생에 영향을 미친다는 점을 분석한 공로가 있다. 하지만 여전히 기업지배구조-인적자원의 관계가 기업의 성과에 미치는 영향을 구체적으로 규명하지는 못했다.