Kenneth Rogoff는 인플레이션에 대해 중앙은행의 통화정책 지휘부에 보수적 인사를 임명해 독립적으로 정책 수행하도록 하면 물가안정이 쉽게 달성된다고 주장한다. 즉 지휘부의 보수적 선임 자체가 책임성 확보장치가 될 수 있다고 본다. Carl Walsh는 중앙은행의 책임성에 대해 본인과 대리인 관계에서 나오는 문제로 본다. 그래서 정부와 중앙은행의 통화정책에 대한 계약으로 물가안정 관련 중앙은행의 책임성을 확보한다고 주장한다.
(참고)
중앙은행의 책임성 확보에 관한 주요 논의
Kenneth Rogoff(1985)는 인플레이션에 대해 일반이나 정부보다도 훨씬 보수적인 인사를 중앙은행의 통화정책 지휘부에 임명하여 독립적으로 통화정책을 수행하도록 하면 물가안정이 쉽게 달성될 수 있다고 주장한다. 이 경우 통화정책에 대한 모니터링이나 정책실패에 따른 사후적인 책임 부과와 같은 적극적인 책임 장치가 없더라도 물가안정이 달성될 수 있다고 본다. 즉 보수적인 통화정책 지휘부의 선임 자체가 물가안정이라는 통화정책 목표달성을 위한 책임성 확보장치가 될 수 있다는 것이다. 과거 독일연방은행이 독립성은 높은 반면 책임성은 상대적으로 약했음에도 불구하고 보수적인 정책운영으로 물가안정에 성공한 것으로 평가받는 것은 이에 대한 좋은 사례로 지적되고 있다.
Carl Walsh(1995)는 중앙은행의 책임성 문제를 본인-대리인 관계에서 발생하는 문제로 보고 정부(본인)가 중앙은행(대리인)과 통화정책에 대해 계약을 맺음으로써 물가안정에 대한 중앙은행의 책임성을 확보할 수 있다고 주장한다. 즉 계약에 의해 통화정책 목표를 정하고(목적 독립성(goal independence)의 부재) 목표달성을 위한 수단 독립성(instrument independence)을 보장하되 목표달성 여부에 따라 계약에서 정한 벌칙이나 보상을 부과하면 인플레이션 발생 유인이 줄어들므로 중앙은행의 물가안정 목표가 달성될 수 있다는 것이다. 예컨대 뉴질랜드의 경우 정부가 중앙은행과 정책목표협약(PTA: Policy Targets Agreement)을 체결하여 물가안정목표를 구체적으로 정하고 목표달성 실패시 중앙은행 총재를 해임할 수 있도록 하고 있다. 