자본시장에서 예금이자율보다 대출이자율이 더 높은 사례와 같은 불안정성은 소득불평등발생과 연계된다. 따라서 자본시장 불완전성으로 소득불평등심화로 인적자본투자가 불가능한 계층을 늘림으로써 장기 경제성장에 악영향을 줄 수 있다.
Galor and Zeira(1993)는 교육을 통한 인적자본투자 경로를 통해 경제 내의 소득불평등도가 장기 경제성장에 미치는 영향을 분석하였다. 이들의 분석에서 특히 주목하는 것은 바로 자본시장의 불완전성(capital market imperfections)이다. 즉 자본시장에서 은행 예금과 같이 돈을 빌려줄 때 받는 이자율보다는 돈을 빌릴 때 지불해야 하는 대출이자율이 더 높은 상황을 Galor and Zeira(1993)는 상정하고 있다. 만약 이러한 자본시장 불완전성 하에서 인적자본투자의 불가분성(indivisibilities) 가정을 도입하여 분석할 경우, 소득불평등 심화가 인적자본투자가 불가능한 계층을 늘려 경제 내 인적자본축적을 저해함으로써 장기 경제성장에 해를 입힐 수 있다는 것이 Galor and Zeira(1993)의 핵심 결론이다.