3) 투자자들은 교육이 가지는 효과에 대해 불확실성을 가지는데, 정부의 투자와 함께 대학은 이를 창출해낼 능력이 있다.
셋째, 대학이 국가발전 및 경제성장이라는 외부효과를 유발하는 투자재(capital goods)적 성격을 갖고 있다. 교육의 경우 경제적 자본의 투자에 비해 그 효과를 확인하는데 오랜 시간이 걸리므로 투자 주체는 효과예측에 대한 불확실성을 갖게 되는데, 일반적으로 개인의 불확실성은 사회적 불확실성보다 큰 특징을 갖는다(Cullis & Jones, 2009). 따라서 사회발전에 필요한 외부효과 창출을 개인에게 맡겨둘 경우 안정성을 확보하기 어렵기 때문에 정부가 사회적으로 요구되는 적정 수준의 투자를 위해 적극적으로 개입해야 한다는 논리이다.