국내경기는 경상수지를 변동시키는 것으로 이해되고 있다. 1998년 수출의 감소에도 불구하고 경상수지가 최대 흑자를 기록한 것은 마이너스 성장에 따른 수입 감소에 기인하였다. 외환위기 이후 국내경기와 수입 간의 상관관계가 높아졌다는 것은 국내경기가 경상수지에 미치는 음의 영향력이 확대되었을 가능성을 시사한다.
가. 국내경기
일반적으로 국내경기는 상품 및 수입수요에 영향을 주어 경상수지를 변동시키는 것으로 이해되고 있다. 특히 우리나라는 원자재의 해외의존도가 매우 높고 소재/부품 등의 자급도가 낮아 국내경기가 경상수지에 미치는 영향은 더욱 클 것으로 예상된다.
실제로 우리나라 수입은 경제성장률이 낮았던 시기에 증가세가 현저히 둔화되거나 감소한 반면 경제성장률이 높았던 시기에는 신장세가 크게 확대된 것으로 나타났다. 이러한 경제성장과 수입의 관계는 외환위기 이후 특히 두드려졌는데 1998년에 수출의 감소(-2.8%)에도 불구하고 경상수지가 사상 최대 규모의 흑자를 기록할 수 있었던 것은 마이너스 성장에 따른 큰 폭의 수입 감소(-35.5%)에 크게 기인하였다. 이어 1999-2000년에는 연평균 10% 내외의 높은 경제성장 지속으로 수입이 늘어나면서 경상수지 흑자규모가 크게 줄었다. 
이와 같은 국내경기와 수입 간의 관계를 통계적으로 살펴보기 위해 국내 실질GDP와 수입 간의 시차상관계수를 추정해 보면 양자가 높은 양(+)의 상관관계를 보이고 있음을 알 수 있는데 외환위기 이후 그 관계가 더욱 밀접해진 것으로 나타났다. 이처럼 외환위기 이후 국내경기와 수입 간의 상관관계가 더욱 높아졌다는 사실은 국내경기가 수입수요의 변동을 통해 경상수지에 미치는 음(-)의 영향력이 더욱 확대되었을 가능성을 시사해 주는 것이다.

