예상과 달리 GMM 모형의 추정 결과는 시도고정효과 모형 결과와 매우 유사하게 추정되었고, GMM 모형의 통계적 유효성도 증명되었다.
위 모형의 추정 결과는 앞선 <표 4-9>의 모형 (5)에서 제시하고 있다. 예상과 달리 GMM 모형의 추정 결과는 시도고정효과 모형의 결과와 매우 유사하게 추정되었다. 비록 변수의 차분을 활용하는 과정에서 2002년 자료가 분석에서 누락되었지만 모형 (4)와 (5)에서 보육료혜택지수의 계수는 거의 동일하게 추정되었다. 또한 오차항의 1차 및 2차 자기상관 검정은 모두 기각되었으며 Sargan의 과도식별제약(over identification restriction) 검정도 기각되었다. 이는 위 GMM 모형이 통계적으로 유효하다는 것을 의미한다.