환율하락은 수출기업의 채산성에는 부정적 영향을, 수입 원자재 사용 기업의 채산성에는 긍정적 영향을 미칠 수 있다. 하지만 대부분 원/달러 환율 하락은 채산성에 부정적 영향을 끼쳤다.
환율 변화에 따른 채산성 변화의 경우 수출에 미치는 영향보다는 다양한 경로를 통해 움직일 것으로 예상된다. 즉, 환율 하락(원화절상)은 수출상품의 원화표시 가격 하락을 가져오거나 (전환효과), 수출수요 둔화를 초래(소득효과)하여 수출기업의 채산성에 부정적 영향을 미치는 반면, 수입제품의 원화표시 가격 하락을 통해 수입 원자재를 사용하는 기업의 채산성에는 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 하지만, 대부분의 서베이 조사 결과들에서는 부정적 영향이 더 크게 나타나 채산성 악화를 가져오는 것으로 보고 있으며, 일부 실증분석 결과에서도 원/달러 환율 하락이 채산성에 부정적인 영향을 미치고 있음을 보여주고 있다.