1997년 은행간 시장이 열리고, 2001년 WTO 가입 이후 성장기에 오른 중국의 채권시장은 다양한 상품 출시와 채권시장 참가자격 완화를 통해 그 규모가 점차 확장됐다. 그러나 시장구조와 채권시장 참가자 구성이 불균형적인 점, 채권시장이 민간 신용창출수단의 기능을 못하는 점, 낮은 대외개방수준 때문에 채권시장 발전이 느리다. 최근 QFII들에게 시장을 개방했지만 투자금액 승인한도는 체권시장 발행잔액의 약 1%뿐이다.
제2장에서는 중국정부의 채권 관련 정책과 채권시장 현황, 향후 발전방향 등에 대해서 알아보았다. 또한 중국의 해외투자 확대와 한국 채권시장에서의 위상에 대해서 논하였다. 중국 채권시장은 1997년 은행간 시장이개설되고, 2001년 중국이 WTO에 가입하면서 본격적인 성장기에 접어들게 되었다. 중국정부는 채권시장 활성화를 위해 가장 활성화된 유통시장인 은행간 채권시장의 참가자격을 점차 확대하였고 자산유동화증권과 중기어음, 집합어음, 기업어음 등 상품을 다양화하였다. 다만 해외투자자의 중국 채권투자나 민간기업의 채권 발행과 관련해서는 아직까지 많은 제한이 남아 있다. 중국의 채권시장 규모는 빠르게 확대되었지만 경제규모 등을 고려할 때 아직까지 발전이 더딘 상황이다. 중국이 세계 GDP에서 차지하는 비중은 약 10%인 반면, 세계 채권시장에서 차지하는 비중은 약 5%에 불과하다. 규모 면에서 뿐만 아니라 시장구조가 불균형적이라는 것도 문제점으로 지목되고 있다. 채권 발행잔액을 기준으로 전체의 74%가 국채와 금융채인 반면 회사채 비중은 9%에 불과하다. 회사채는 대부분 국영기업이 발행함으로써 채권시장이 아직까지 민간의 신용창출수단으로서의 기능을 제대로 하지 못하고 있음을 알 수 있다. 또한 채권의 대부분을 상업은행 그 중에서도 국유 상업은행이 보유하고 있는 등 채권시장 참가자 구성도 불균형적으로 이루어져 있다. 또한 외국인투자자에게 매우 제한적으로 접근을 허용하는 등 대외개방수준이 낮다. 최근에는 가장 큰 채권 유통시장인 은행간 시장을 적격외국인투자자(QFII)들에게 개방했지만 전체 포트폴리오투자금액 승인한도가 채권시장 발행잔액의 1.1%에 불과하다.