뉴딜시대 증권법에 따른 소유와 경영의 분리를 통해 미국 기업들은 성장했다. 특히 외적 성장 및 시장점유율 확대를 위한 전문경영인의 효율적인 기업운영으로 미국 기업들은 매우 높은 경쟁력을 보유할 수 있었고 이후 학자들은 이러한 경영모델을 경영진 중심의 자본주의라고 부른다.
경영사학자들은 미국 기업들의 성장 배경에는 뉴딜시대에 제정된 증권법(securities laws)에 따른 소유와 경영의 분리가 있다고 말한다(Berle &Means, 1932; Chandler, 1954). 소유와 경영이 분리되면서 주주들은 자산을 분산투자하며 위험부담(risk bearing)의 기능을 담당하는 한편, 재무적 투자의 여력은 없지만 고도의 경영지식으로 무장된 전문경영인이 회사경영을 일임하게 되면서, 효율적인 기업운영이 가능해졌다는 뜻이다.40) 특히 소유지분의 집중도가 낮은 상황에서 전문경영인은 기업의 외적 성장 및 시장점유율 확대를 목표로 신제품 개발, 생산과정 혁신 등의 활동에 전념할 수 있었다. 내부노동시장 중심의 인적자원관리가 그들에게 보다 장기적인 관점에서 조직에 대한 충성심이나 결속감을 형성하도록 보장하였기 때문이다. 그 결과, 대규모 생산시설 건설 등을 통하여 미국 기업들은 대량 생산체계하에서 매우 높은 수준의 경쟁력을 보유할 수 있었다.주주로부터 독립적인 전문경영인의 재량권이 보장된다는 점에서 이후 학자들은 이러한 경영모델을 경영진 중심의 자본주의(managerial capitalism)라고 규정하였다.