연방자금대출금은 총액과 이자를 포함하고 기본적으로 은행 간 단기콜금리시장에서 호가로 결정되며 무담보여서 대출기관은 기본적인 위험을 떠안게 된다.  신용위험은 연방자금시장의 장외거래에 의해 부분적으로 해소되고 있다. 석유와 가스의 현물과 선물 등 에너지 상품은 장외에서 거래가 될 때 투자자의 필요에 따라 다양한 방식으로 거래성사가 이루어진다. 이처럼 대부자금이 동일한 품질을 갖고 있지 않으므로 동일한 방식을 일반 상품이 거래되는 표준화된 중앙 집중적인 의사체계에 반영하는 것은 불가능하다.
장외시장의 거래 투명성이 낮은 이유는 이 시장에서 거래되는 상품들의 특성에서 기인한다. 예컨대, 부채담보부증권(collateralized debt obligation)과 여타 구조적인 신용 상품들은 일일 거래량이 많지 않으며 이 분야에서 소수의 전문 투자자들 만이 제대로 분석해 낼 수 있는 복잡한 계약 관련 특성을 갖고 있다. 거래소에서 이러한 금융 상품이 거래된다고 해도 유동성과 투명성은 보장되지 않을 뿐만 아니라 투자자마다 개별적으로 다양한 선호가 반영된 금융 상품들이 거래소에서 청산되도록 하는데 충분한 거래 참여를 이끌어내기 어렵다. 결국 이러한 상품들은 자연스럽게 장외에서 거래되고 있다. 한편, 연방자금대출금(Federal funds loan)은 일반적으로 총액과 이자를 포함하고 있으며 기본적으로 은행 간 단기콜금리시장(overnight money- market)에서 호가로 결정된다. 연방자금대출금은 담보를 제공받지 않기 때문에 대출기관은 채무기관이 갖고 있는 기본적인 위험을 떠안게 된다. 이와 같은 신용위험은 연방자금시장(Federal funds market)의 장외거래에 의해 부분적으로 해소되고 있다. 모든 대부자금(loan)이 동일한 품질을 갖고 있지 않으므로 대출기관이 특정한 채무기관이 가지고 있는 위험에 자신을 노출시키고 대출금에 대한 이자율 결정과 동일한 방식을 일반 상품이 거래되는 표준화된 중앙 집중적인 의사체계에 반영하는 것은 불가능하다. 특히 석유와 가스의 현물과 선물 등 에너지 상품은 장외에서 거래가 될 때 투자자의 필요에 따라 다양한 방식으로 거래성사가 이루어진다. 예컨대 고객이 요청하면 투자은행에서는 고객에게 현재 표준화된 시장에서는 거래되지 않으나 투자 목적에 적합한 새로운 금융상품을 제공할 수도 있다. 새로 등장한 상품도 결과적으로 한 금융 상품이 충분히 표준화되고 널리 알려지면 거래소에서도 청산이 가능하다.