개인들이 파산 결정에 파산이 가져오는 금전적 편익과 비용을 고려한다는 주장이 제기돼 분석되고 있다. Fay, Hurst, and White(2002)는 파산결정이 개인들의 전략적 행동 결과라는 점을 강조한다.
보다 최근에는 이와 같은 Stigma theory의 이론적인 단점을 보완하여 개인들이 파산을 결정하는 데 있어 파산이 가져오는 금전적인 편익과 비용을 고려한다는 주장이 제기되어 분석되고 있다. Fay, Hurst, and White(2002)는 미국 개인파산의 증가는 대부분 파산을 선언하는데 드는 비용과 편익에 대한 소비자의 학습을 반영한다는 주장(Learning theory)과 기존의 부정적 사건 가설(Adverse event hypothesis)의 적합성을 미국의 Panel Study of Income Dynamics(PSID) 가계자료를 이용하여 실증분석 하였다. 이들의 연구결과에 따르면 개인파산 결정은 실직, 질병 등과 같은 소득충격으로 인한 상환능력의 상실보다는 파산이 가져오는 금전적 순편익에 의존하며 따라서 파산결정이 개인들의 전략적 행동(strategic behavior)에 따른 결과라는 점을 강조하고 있다.