금융서비스의 자유화는 자본 이동이다. 자본자유화와 규제완화로 국경 간 거래는 활발해질 수 있지만 외환관리법 아래 제한적으로 허용된다. 그래서 경상수지균형을 유지하기 위해 정책 개입이 필요했는데 한국은 1990년대 경상수지 적자로 정책을 주저하였다.
가. 국경간 거래
외환위기 이전의 국경 간 거래는 부분적으로 자본계정 자유화 정책과 연계되어 발생하였다. 금융서비스의 자유화는 자본 이동과 매우 밀접한 관련이 있다. 자본자유화 정도와 금융규제완화는 외국금융기관의 국내 영업활동에 큰 영향을 미치며, 자본자유화와 규제완화를 통해 국경 간 거래는 더욱 활성화될 수 있다. 그런데 국경 간 거래에 관련한 조항이 부재하여 외환관리법 하에서 제한된 국경 간 거래만이 허용되고 있었다. 사실상 국경 간 거래는 허가된 자본 거래의 부분으로서만 발생하고 있었다. 자본계정 자유화와 관련한 정책기조는 경상수지의 불균형에 대한 우려에 의해 좌우되었다. 이는 여타 개도국처럼 환율 결정이 정책 입안자의 임의적 통제 하에 놓여 있었기 때문이다. 즉 환율 조정을 통한 경상수지균형의 달성이 어려운 상황에서 경상수지균형을 유지하기 위해서는 정책 개입이 불가피했다. 이런 상황 하에서 한국 정부는 자본 흐름에 중대한 변화를 가져올 정책을 시행하는데 매우 조심스러웠다. 특히 1990년대에 경상수지가 대폭 적자를 기록하자 자본유출의 확대를 야기하는 정책을 채택하는데 주저하게 되었다.