본 연구에서는 확률효과모형과 고정효과모형을 활용해 단계적 회귀 분석을 진행했다. 이를 위해서는 일반화 최소제곱 추정법(GLS)이 활용되는데, 이는 확률효과모형과 고정효과모형으로 구분된다. 전자로부터 도출된 추정치는 조직 간, 조직 내에서, 후자로부터 도출된 추정치는 동일 조직 내에서 설명변수의 효과를 추정한 결과이다.
패널데이터 분석의 특성상 본 연구에서는 각 기업의 이질성(heterogeneity)을 반영한 확률효과모형(random-effects model)과 고정효과모형(fixed-effects model)을 활용하여 단계적 회귀 분석을 진행하였다. 패널데이터의 회귀 분석은 일반최소자승법(OLS : ordinary least squares) 모형과 달리 개체 내 자기상관성과 이분산성을 해결하기 위해 일반화 최소제곱 추정법(GLS : generalized least squares)을 활용하는데, 이는 오차항을 확률효과로 볼 것인지 아니면 고정효과로 볼 것인지에 따라 확률효과모형과 고정효과모형으로 구분된다. 어떤 모형을 활용 하는지에따라 분석결과에 따른 해석도 달라 지는데, 확률효과모형으로 부터 도출된 추정치가 조직 간, 그리고 조직 내 설명변수의 효과를 추정한 결과로 해석할수 있는 반면, 고정효과모형으로 부터 도출된 추정치는 동일 조직 내에서 설명변수의 효과를 추정한 결과로 해석할 수 있다. 본 연구에서는 연구의 범위를 조직내 또는 조직 간으로 특정하지 않았기 때문에, 도출된 추정치가 조직 간 그리고 조직내에서 모두 해석이가능한 확률효과모형을 기준 분석으로 하였다.