이규용과 김용현은 자격증 취득수가 졸업 후 첫 취업까지의 기간을 단축시킨다고 봤다. 박성재, 반정호, 김정숙은 오히려 확률을 낮춘다고 하였다. 자격증 취득이 취업에 무관하거나 부정적인 영향을 줄 수도 있다. 자격 검정 내용과 방법이 부적절해 시장 신호 기능을 못 발휘하거나 취업에 실질적인 자격증이 아니거나 자기선택 편의를 고려하지 못하는 경우이다.
한편 자격증이 취업에 미치는 효과는 연구마다 차이가 있다. 이규용․김용현(2003)은 취득 자격증 개수가 증가하면 졸업 후 첫 취업까지의 기간이 단축된다고 보고하였다. 이와 달리, 자격증 개수(또는 보유)가 취업확률에는 영향을 주지 않거나 오히려 취업확률을 낮춘다는 연구결과도 존재한다. 박성재․반정호(2006)는 대졸자의 자격증 취득이 미취득보다 졸업 후 첫 취업까지의 기간을 통계적으로 유의미하게 단축시키지 않는다고 보고하였다. 나아가, 김정숙(2009)은 취득 자격증 개수가 증가하면 대기업 정규직 취업확률이 낮아진다고 밝혔다. 이처럼 자격이 취업에 영향을 주지 않거나 부정적 영향을 주는 이유로 3가지 정도를 생각할 수 있다. 먼저, 자격 검정 내용과 방법이 부적절하여 시장에서 신호기능을 제대로 발휘하지 못하는 경우이다. 둘째는 스펙 쌓기를 위해 통용성이 낮은 자격증을 취득하거나 유사 자격증을 여러 개 취득함으로써 취업에 실질적인 도움을 주지 않는 경우이다. 마지막으로 자격증 취득이 무작위적으로 이뤄지지 않음에 따른 자기선택 편의를 고려하지 못한 경우이다. 즉, 상대적으로 취업역량이 부족한 개인들이 자격증을 취득한다면, 선택편의를 교정하지 않을 경우에는 자격증 취득자가 곧 취업역량 부족자로 해석되어 자격증 미취득자에 비해 취업확률이 낮게 분석될 수 있다.