중국 국채금리는 한국의 국채금리, 소비자물가와의 상관계수보다 훨씬 큰 것으로 나타났지만 미국 국채금리와의 상관계수는 0에 가까운 것으로 나타났다. 또한 미국 국채금리와 한국 산업생산 상관계수는 크게 나타났다.
상관계수로 살펴보면 우리나라 국채금리와 관계가 높은 변수는 미국 국채금리, 기준금리, 소비자물가, 중국 국채금리, 산업생산 순이었다. 설명변수 중 관심변수인 중국 국채금리를 살펴보면 우리나라 산업생산과 소비자물가와의 상관계수가 우리나라 국채금리와 산업생산 및 소비자물가와의 상관계수보다 더 높았다. 다만 미국 국채금리와의 상관계수는 0에 가까웠다. 한편 미국 국채금리와 우리나라 산업생산의 상관계수는 비교적 높은 수준이었으나, 우리나라 물가상승률과의 상관계수는 0에 가까웠다. 또한 물가상승률과 기준금리의 상관관계는 높게 나타났으나, 미국 국채와 산업생산과는 0에 가까운 상관계수를 보였다. 정책변수인 기준금리는 한국은행의 정책목표가 물가안정인 관계로 산업생산보다는 물가와 더 높은 상관계수를 보였다.