시변모수의 경우에는 “설정된 방정식은 시변하는 공적분관계식이다” 라는 귀무가설이 JKM와 헨리허브 가격 사이의 관계나 샘플 확보 기간 등의 문제로 인하여 검정결과가 제대로 성립하지 않는다.
하지만 공적분 관계 검정 결과 앞의 아시아-유럽 시장 경우의 검정 결과와는 달리 시변모수 공적분 관계 검정 결과 “설정된 방정식은 시변하는 공적분관계식이다” 라는 귀무가설을 기각하는 것으로 나타났다. 샘플 기간을 2009.2월-2015.6월까지로 1년을 줄여서 동일한 분석을 한 결과 다음과 같은 결과를 보여주었다. 앞의 분석결과와 유사한 패턴을 보여주지만, 앞의 결과와는 달리 시변모수 공적분 관계 검정결과 귀무가설을 기각하지 못하는 것으로 나타나 시변모수 공적분을 가정한 모형이 타당하다는 결론을 내렸다. 이는 최근에 1년간 JKM과 헨리허브 가격간의 관계가 공적분 관계가 약화되는 것에 기인한다고 추론할 수 있으며, 향후 샘플 확보 기간이 늘어나면 더 신뢰성 있는 분석이 가능할 것으로 생각된다.