본 연구는 중국이 미국의 인플레이션 격차를 반영하지 못하고 있음을 가정한다. 이론적으로 구매력평가에 의해 환율은 물가상승률의 차이를 반영해야 하지만 현실적으로 구매력평가의 작용 정도가 크지 않다. 따라서 중국은 미국보다 물가상승률이 높음에도 환율이 일정하다고 가정한다.
또한 본 연구에서는 OECD의 중장기 (실질)경제성장률 전망치를 기본으로 그보다 낙관적인 중국경제의 (명목)경제성장 전망치를 사용한다. 즉, 중국이 미국보다 매년 빠른 물가상승률을 보이지만 위안-달러 환율이 이러한 중국과 미국의 인플레이션 격차를 반영하지 못한다고 가정한다. 국가 간 구매력평가(Purchasing Power Parity)가 적용된다고 가정하면, 환율의 변동률은 중장기적으로 물가상승률의 차이를 반영해야 한다. 물가상승률이 빠른 국가는 환율의 상승률(통화가치 하락률)도 그만큼 빨라야 하기 때문이다. 그러나 현실 경제에서는 구매력평가가 환율 결정에 작용하는 정도가 그리 크지 않은 것 같다. 그래서 중국이 미국보다 매년 물가상승률이 0.5~1.0%p 더 높은데도 불구하고 위안-달러 환율은 일정하다고 가정한다. 이는 중국과 미국의 물가상승률이 같은데 위안화가 달러화에 비해 수십 년 동안 매년 0.5~1.0%p씩 가치가 상승한다고 가정하는 것과 같다. 이는 상당히 강한 가정이다.