주식시장에서 주식의 가격이란 비전문적인 주식거래자들에 의해 좌우되는 것이다. 주식시장이 발달한 경제에서는 이런 식으로 형성된 주식가격에 의해 자본의 가치가 결정되게 되고, 이런 상황에서의 투자의사 결정이란 점점 더 불안정해지기 마련이다.
소유와 경영이 분리되고 주식시장이 발달한 경제에서 이러한 투자의사 결정은 더욱 더 불안정하게 된다. 왜냐하면, 주식시장이 발달한 경제에서 자본의 한계효율은 주식의 가격으로 나타나는데, 이 주식의 가격은 투자계획을 매일 매일 재평가하는 것은 물론, 주식거래자들의 평균적인 기대에 의해 지배되기 때문이다. 더욱이 주식시장이 발달할수록 기업경영에 무지한 개인들의 참여 증가, 작은 정보에도 주가의 과도한 반응, 대중심리의 변화에 의한 관행적 평가의 급변, 전문적 투자자들의 투기적 행태 등을 강화시켜 주식거래자들의 평균적 기대에 의해 좌우되는 주식가격은 불안정한 변화를 보이기 쉽다. 기업의 투자의사 결정이 단순히 전문적 기업가의 진정한 기대에 의해 이루어지기보다, 불안정하게 움직이는 평균적인 기대에 지배되는 주식가격에 의해 이루지는 경제에서, 투자의사 결정의 불안정성은 더욱 커지게 될 수밖에 없는 것이다(Keynes, 전게서, p. 151).