소극적인 외국인 대주주가 투자한 기업의 특성을 보면 기업 규모가 크거나 부채 비율이 낮은 안정적인 기업에 투자하며 최대주주 지분 비율이 낮은 기업을 선호한다.
소극적인 외국인 대주주가 투자한 기업의 특성을 보여주는 모형 5를 살펴보면, 소극적인 외국인 대주주는 기업규모가 크거나 부채 비율이 낮은 안정적인 기업에 투자하고 있음을 알 수 있다. 또한 실증분석 결과, 소극적인 외국인 대주주는 최대주주 지분 비율이 낮은 기업을 선호하는 것으로 드러났는데, 이는 최대주주가 소액주주의 이익을 희생하면서 사적 이익을 취하는 행위를 우려하기 때문인 것으로 해석할 수 있다. 반면, 외국인 기관투자자가 사외이사의 비율이 높은 것을 선호한다는 기존 문헌의 결과에 비춰볼 때, 사외이사 비율의 계수가 유의미한 부(-)의 값을 갖는 것은 의외의 결과이다.