미국은 기업활동, 특히 제조업 생산이 지속적으로 감소하고 있다. 제조업 산출과 신규 주문은 지난 7년 중 최저로 하락하였고 기업 투자는 감소하였다. 이로 인해 고용, 가계소득과 지출, 서비스 수요에 부정적인 영향을 줄 수 있다.
2020년 미국 경제에 대한 하방 압력은 ▲제조업 부진, ▲기업 부채 증가, ▲대통령 선거 등에서 기인할 것으로 전망된다. 첫째, 기업 활동, 특히 제조업 생산이 지속적으로 감소하고 있다. 제조업 부진은 중국과의 무역전쟁과 관련이 있다. 2019년 2분기 제조업 산출과 신규 주문은 지난 7년 중 최저로 하락하였고, 3분기 기업 투자는 2분기 대비 2.7% 감소하였다. 가계소득 증가와 소비 지출에 힘입어 유지되어 온 서비스 부문도 약화 조짐을 보이고 있다. 제조업 부진의 장기화는 고용, 가계소득과 지출, 서비스 수요에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 연방준비위원회(FRB)는 금리 인하로 사라져가는 감세 효과를 상쇄시키고 가계 소비지출을 지지해 주려고 할 것이나, 무역정책의 불확실성으로 인한 기업 투자와 수출 감소의 부정적 효과를 상쇄할 수 있을 것인지는 의문이다.