최근 대두된 리스크는 신흥국의 외환 위기 가능성 이다. 펀더멘탈이 약하거나 과도하게 원자재 수출 의존도가 높은 국가는 투자의 비중이 축소되면서, 외환 자금이 이탈하게 될 것이다.
최근 대두된 새로운 리스크는 역시 신흥국의 외환 위기 가능성이라고 할 수 있다. 지난 5월 버냉키의 장의 발언 이후, 주요 국가들의 자본시장 움직임을 살펴보면 확연하게 드러나는 점은 두 가지다. 펀더멘탈 이 취약한 국가의 국채와 CDS 상승이 확연하다는 점이다. 또한, commodities 수출 의존도가 높은 국가의 주가와 통화 가치 하락폭이 크다는 점이다. 이는, tapering이 촉발한 미국계 자금의 이동에 따른 불가피한 결과지만, 이탈 우선순위를 보면, 새로운 리스크가 제기됐음을 알 수 있다. 즉, tapering에 의해서 자금 비용이 증가하게 되면 투자 포트폴리오가 재편이 될 텐데, 그 기준은 펀더멘탈과 commodities가 되고 있다는 의미라는 점이다. 달리 말해, 펀더멘탈이 취약하거나 과도하게 commodities 상승에 의존한 국가는 포트폴리오 비중이 축소되면서, 외환 자금 이탈의 리스크에 직면하게 될 것이라는 점을 유추할 수 있다.