CalPERS가 기업에 대해 적극적으로 의결권을 행사한 경우 대부분의 기업들은 수익률이 떨어지는 경향을 보여 예상결과와 실제 결과가 다르게 나타났습니다. 이에 규정 제정시 매우 신중한 접근이 필요합니다.
CalPERS 말씀을 하셔서 제가 또 연구결과를 말씀드리면, CalPERS가 적극적 의결권을 행사한 기업리스트 중에서 대부분의 기업들이 1년에서 5년까지 수익률 하락을 보였으며, 중위수익률, 그 리스트 중에서 중간치에 있는 수익률을 보면 개입했을 때 1년 후에 -5.2% 하락, 2년 후에 8.1% 하락, 3년 뒤에 8% 하락, 그래서 5년 후에 17.2% 하락을 보입니다. 그래서 우리가 생각하듯이 이렇게 적극적으로 행사하면 기업을 도와서 수익률을 제고하고 국민연금운용을 우리 법의 취지대로 할 것 같지만 실제로 여기 나타난 결과는 그와 반대되는 결과가 나올 수가 있기 때문에 우리가 규정을 만들 때는 상당히 조심스럽게 접근할 필요가 있다, 우리가 그냥 어떻게 보면 추상적으로 생각했던 결과와 실질적인 결과가 다르다는 것이 그 CalPERS의 사례에서 나와서 이걸 ‘CalPERS Effect'라고 얘기를 합니다.