2007년 이후 미국의 정책금리는 계속 하락했고 미국의 주택가격의 하락을 시작으로 금융시장의 경색이 나타났다. 미 연준은 통화완화정책을 시행했고 2008년 이후 기준금리를 더욱 하락시켰다. 반면 우리나라와 중국의 경우 기준금리는 금융위기 이전에는 물가상승 압력때문에 인상했지만 금융위기 이후에는 기준금리를 급격히 하락시켰고 2009년 이후 경제의 빠른 회복으로 정상화시키려고 했다.
[그림 4-2]의 한국, 중국, 미국의 정책금리 변동을 살펴보면 한국과 중국은 비슷한 양상을 나타냈으나, 미국의 정책금리는 2007년 이후 줄곧 하락하여 2008년 말 이후 현재까지 0~0.25%를 유지하고 있다. 글로벌 금융위기의 원인으로 지목되는 모기지 관련 금융상품의 문제가 본격적으로 표면화된 것이 2007년 하반기였다. 미국의 주택가격 하락이 시작되면서 서브프라임등급의 모기지가 부실화되어 금융시장의 경색이 나타났다. 금융경색으로 인해서 미국의 거시경제지표도 둔화되어 미 연준은 기준금리 인하를 통해 통화완화정책을 선택하였다. 2008년 9월 리먼 브라더스파산 이후 글로벌 금융위기는 정점을 찍었다. 따라서 미국의 연준은 기준금리를 더욱 하락시켰다. 특히 기준금리를 0~0.25%까지 낮춰 사실상 제로금리정책을 시행하였으나, 시장금리 동향에서 보았듯이 실제 시장금리가 기준금리에 비해서 높은 상황이 지속되어 양적완화정책을 시행하였다. 2013년 4월 3차 양적완화가 진행되고 있어 제로금리하에서 통화완화 정도가 강화되었다고 할 수 있다. 반면 리만 브라더스 파산 이전에 우리나라와 중국의 기준금리는 경기둔화에도 불구하고 물가상승 압력으로 인상되었다. 그러나 금융위기 이후 유동성 문제와 경기둔화 압력에 한국과 중국의 중앙은행은 기준금리를 급격히 하락시켰다. 금융위기 이후 우리나라와 중국의 경제는 2009년 1/4분기에 저점을 형성한 이후 비교적 빠르게 회복됐다. 따라서 양국의 통화당국은 2010년 하반기 이후 기준금리를 인상하면서 금리를 정상화시키려고 노력했다. 그러나 2011년 들어 미국의 신용등급 강등, 유럽의 재정위기 확산 등으로 대외 경기부진이 수출둔화로 이어지면서 경기가 둔화되었다. 경기둔화로 인해 2012년 중에 다시 정책금리를 인하하였다. 우리나라의 경우에는 2013년 5월에도 한 차례 기준금리를 인하해 현재 기준금리는 2.5%이다. 중국의 경우 부동산시장의 과열우려로 인해 추가금리인하가능성은 낮은 상황이다.