정부의 지나친 외환시장 개입은 개입시점과 개입방식에 있어 정부의 정책실패를 가져올 가능성 있음. 국제투기 자본의 반응시차보다 일반적으로 긴 정부의 정책시차는 시장을 안정화시키기 보다는 오히려 불안정하게 만들 가능성이 있음.
공개시장조작 이외에는 강력한 통화량 조절수단이 없는 상황에서 통안채 규모의 급증은 한국은행으로 하여금 통화정책의 딜레마에 빠지게 할 가능성이 있음. 정부의 지나친 외환시장 개입은 개입시점과 개입방식에 있어 정부의 정책실패를 가져올 가능성 있음. 국제투기 자본의 반응시차보다 일반적으로 긴 정부의 정책시차는 시장을 안정화시키기 보다는 오히려 불안정하게 만들 가능성이 있음. 우리나라의 외환보유액은 IMF 외환위기의 극복과정에서 급격히 증가하여 지난 7년간 연평균 증가율에서 가장 빠른 속도로 증가하고 있음. 특히 우리나라 외환보유액은 적정수준 보다 많은 것으로 나타나고 있음. 정부의 목표환율 범위와 한국은행의 통화정책 간의 정합성을 확보하기 위한 공동확약이 필요하며 이를 시장에 공표하여 소기의 정책효과를 거두어야 함. 정부와 한국은행은 각자가 독립된 의사결정기능을 가지고 견제와 협력을 해야 하나, 분명한 것은 통화정책과 환율정책이라는 불가분의 정책권한을 법률적으로는 몰라도 경제적으로는 각각 독립적으로 나눠 가질 수 없다는 것은 분명한 사실임.