공적연금기금의 금융자산 배분 및 운용수익률 양상을 살펴볼 때 공적연금은 투자자산의 위험 대비 초과수익률을 제고하기 위해 분산투자를 확대해야 한다.
공적연금기금의 금융자산 배분 및 운용수익률 양상을 살펴볼 때, 공적연금은 투자자산의 위험대비 초과수익률을 제고하기 위해 국내주식, 해외증권, 대체투자 등에 대한 분산투자를 확대해야 할 시점인 것으로 보인다. 다만 국내주식은 수익률이 높은 반면 변동성이 크므로 투자규모 확대와 함께 리스크 관리가 병행되어야 할 것이다. 또한 해외증권의 경우 비중을 확대하는 것도 중요하지만 투자방식의 효율성 제고를 병행하는 노력이 필요한 것으로 보인다. 국민연금의 경우 최근 해외채권 투자를 확대하고 있으나 수익률이 국내채권 수익률과 비슷한 수준을 유지하고 있다. 이는 국민연금 해외채권 직접투자의 94%(2005년 기준)가 한국은행과의 통화스왑을 통해 이루어짐에 따라 국내 국고채 수익률을 달성하고 있기 때문이다. 따라서 향후 공적연금은 단순히 국내 금융시장에서의 영향력을 축소한다는 차원에서 뿐만 아니라 수익률 제고라는 적극적인 측면에서 해외증권 투자를 고려할 필요가 있는 것으로 보인다. 마지막으로 대체투자의 경우 위험대비 초과수익률이 상대적으로 높고 연금 재무구조에 적합한 자산을 발굴해 나가야 할 것이다. 금융자산 위탁운용 방식 개선 필요공적연금기금은 금융자산을 내부직접투자와 외부위탁투자의 방식으로 운용 하고 있는데, 공적연금기금의 위탁운용 금융자산 규모 및 수익률 현황은 [표 510]에서 보는 바와 같다.