중소기업은 재무제표의 투명성과 질이 떨어지기 때문에 공급자가 정확한 정보를 얻기 어려워 중소기업들은 자금을 확보하지 못해 시장실패가 발생한다.
자금 공급자와 자금 수요자 간의 정보 비대칭성이 존재하는 경우 자금시장에서 자원배분의 효율성이 달성되기 어렵다.
즉, 중소기업의 경우 재무제표의 투명성과 질이 떨어지기 때문에 자금 공급자가 중소기업의 신용 위험에 대해서 정확한 정보를 얻기 어렵고, 이에 따라 중소기업들은 사회적으로 바람직한 수준의 자금을 확보하지 못 하게 되는 시장실패가 발생한다.
중소기업 정책금융이 필요한 또 다른 시장실패 요인은 외부성이다.
외부경제가 존재하는 경우 사회적 편익과 사적 편익의 차이만큼 정부가 보조금을 지급해야 최적의 자원배분이 가능해진다.
창업초기 기업이나 혁신형 기업들의 경우 기술혁신과 고용 확대 등 사회적 편익이 크지만 위험도에 비해 기업이 실제로 수취하는 사적 이익은 작다.
따라서 중소기업 부문에 대한 민간금융시장의 자원배분은 사회적 최적 수준보다 작아지는 시장실패가 발생한다.
일반 중소기업보다도 혁신형 중소기업일수록 정보 비대칭성과 외부성의 시장실패 문제가 더 심각하기 때문에 그만큼 정부의 정책개입이 더 필요한 분야이다.
연구개발 투자도 중소기업금융처럼 시장실패가 발생하기 쉬운 분야이다.
즉 연구개발 투자는 불확실성, 투자 회수기간의 장기성, 연구개발 사업자와 투 자자 간의 정보 비대칭성, 외부경제효과에 의한 사회적 수익과 사적 수익의 차조영철 산업예산분석이 병행되어야 한다.