괘불도는 천도재 등 대규모 재회 관련 작품이며 불교 예술 중 독창적이라고 할 수 있다. 현재 존재하는 괘불은 약 118점이며 그 중 44점이 국가지정문화재이다. 
괘불도는 야외에서 거행되는 靈山齎, 遷度齋, 豫修齋 등 대규모 齋會와 관련되어 제작된 것으로, 유˙무형의 종교의식과 예술이 장엄하게 어우러져 나타난 불교 예술의 장르 중 가장 웅장하고 전세계적으로 유례가 없을 정도로 독창적인 분야이다. 특히 고려시대의 초대형 석불과 조선시대의 괘불은 우리나라 초대형 불교미술의 쌍두마차라 할 수 있을 것이다. 현재 남아 있는 괘불 중 가장 오래된 것은 1622년에 제작된 나주 죽림사 괘불이며 괘불인데, 이 괘불은 크기가 509x263cm로 괘불치고는 작은 규모이다. 현전하는 괘불 중 1945년 이전에 제작된 괘불은 약 118점으로 추산되며, 이 중 44점이 국가지정문화재로 지정되어 있다. 국보로 지정된 괘불은 7점이며, 보물은 37점이다. 국가지정문화재 중 17세기 작품은 22점이고, 18세기 작품은 32점이며, 시기가 가장 내려오는 괘불은 1793년작 화순 만년사 괘불도이다. 이 법주사 괘불은 1714년에 제작된 괘불로서 시기적으로 18세기 전반기에 해당하며, 17세기에 활발하게 제작되던 괘불이 18세기 대에도 도상과 양식이 단절되지 않고 변화 발전되어 가는지를 파악하는데 중요한 지점에 위치하고 있다고 볼 수 있다.