남장사 괘불신화성기에 따르면 기우제 중 비에 훼손되어 대형 불사를 다시 마련했는데, 이 괘불은 경성지역의 화승 17인이 새롭게 작업하여 남아있다.
이렇듯 1788년 남장사에서 있었던 불사의 내용은 『불사성공록』의 「남장사괘불신화성기(南長寺掛佛新畵成記)」에 잘 정리되어 있다. 「남장사괘불신화성기」에 의하면, 종전 괘불(1776년작 영산회상도)은 제작한지 10여 년밖에 되지 않았지만 기우제를 지내던 도중 비에 젖어 새로 조성하게 되었다는 것이다. 또 당시 불사에는 영남에서 활동한 화사뿐 아니라 호남이나 경성에서 온 화사들도 참여하고 있었는데, 이 괘불은 경성에서 온 17명의 화승들에게 맡겨 새로이 조성하였다고 하였다. 화기에 의하면 용봉당(龍峰堂) 경환(敬還), 도화사(都畫師) 상겸(尙謙) 등 총 17인의 화승이 기록되어 있다.