사방불은 각기 다른 네 면의 바위에, 서로 다른 기법으로 새겨졌고 명칭 또한 경전마다, 신앙적 경향마다 다르게 나타난다. 
이 기록을 근거로 이곳에 새겨진 사면불상을 景德王代(재위: 742-764) 창건된 굴불사터로 비정하고 있다. 사방불은 사면의 형태와 면적이 각기 다른 바위 면에 새겼는데, 각 면에 새겨진 불상은 조각수법과 표현방식에서 차이가 있다. 사방불의 명칭은 경전마다 조금씩 다르게 나타나고, 실제 조상으로 등장할 때도 경전에 의거하지 않고 당시의 신앙적 경향을 반영한 경우가 많다. 지금까지의 연구 성과에 따르면, 북면에는 미륵과 관음, 동면에는 약사여래, 남면에는 석가여래삼존, 서면에는 아미타여래삼존상이 새겨진 것으로 추정하고 있다. 도상적으로 확실한 것은 북면의 11면 6비의 선각 관음보살입상과 동면 藥器印의 약사여래좌상, 서면의 아미타여래삼존입상 정도이다. 북면의 보살입상은 미륵으로, 남면은 석가여래삼존으로 추정하고 있지만 이 부분은 연구가 더 필요하다.