웰스토리는 내부에서만 수익이 창출되어 계열회사들의 지원행위 없이는 독자적 생존이 불투명한 회사이다.
다음 페이지입니다. 웰스토리는 계열회사와의 급식 내부거래를 바탕으로 내·외부 경영환경 변화와 상관없이 매년 약 1조 1,000억 원의 매출과 1,000억 원 수준의 안정적 영업이익을 창출하는 수익성이 발군인 숨겨진 알짜 기업입니다. 매출 및 영업이익 내역은 그림에서 보시는 바와 같습니다. 그러나 웰스토리는 계열회사들의 내부거래를 통한 지원행위 없이는 독자적 생존조차 불투명한 회사입니다. 이 사건 지원기간 동안 웰스토리가 삼성전자 등 4개 사로부터 시현한 영업이익은 누적 4,859억 원인 데 반해, 비계열사로부터 시현한 영업이익은 누적 103억 원 적자로서 1위 사업자라는 수식어가 무색할 정도입니다. 다음 페이지 상단에 보시는 그림과 같습니다. 결론적으로 에버랜드가 영위하는 사업 중 안정적 수익이 발생하는 부문은 웰스토리가 사실상 유일했고, 웰스토리의 수익은 오직 내부거래에서만 창출되었으므로 미전실로서는 웰스토리의 수익성 제고를 위하여 계열회사의 급식물량을 몰아줄 유인이 존재하였습니다. 웰스토리는 에버랜드의 핵심 Cash-Cow로서 에버랜드 입장에서 모직·물산 합병의 정당성을 확보하는 데 기여하였습니다. 첫째로 모직·물산 합병 이후 삼성물산이 최초 공시한 분기보고서를 보면 삼성물산 전체 영업이익의 74.76%가 에버랜드 측 웰스토리로부터 발생했음이 확인됩니다. 둘째로 제일모직과 구 삼성물산은 합병을 앞두고 웰스토리 등의 영업가치에 대한 평가를 의뢰하였는데 삼성회계법인 평가보고서를 살펴보면, 다음 페이지가 되겠습니다.