공기업들의 수익성을 살펴본 결과, 개별 공기업에 따라 차이는 있습니다만, 부채비율이 상대적으로 높은 공기업의 수익성이 대체로 낮게 나타나고 있었습니다. 특히, 부채비율이 가장 높은 토지주택공사의 경우에 2008년 이전까지는 부동산경기 호황 등에 힘입어 비교적 높은 수익률을 기록하였습니다만, 국제금융위기 이후에는 부동산 가격하락 등의 영향으로 수익률이 크게 낮아진 것으로 나타났습니다.
이러한 배경 하에서 여기 계신 김성태 박사께서 수행한 본 연구는 공기업부채가 재정부담으로 이어질 가능성은 장․단기 위험요인으로 구분하여 평가하고, 정책적 시사점을 도출하고자 한 것입니다. 분석대상은 자산 및 부채규모가 상위 6개에 속하는 공기업인데요. 이들 6개 기업의 2009년 말 자만 및 부채규모는 전체 87.5% 및 92.9%를 차지하고 있습니다. 173페이지로 가겠습니다. 먼저, 단계적 위험요인을 평가해 보았는데요. 주요 공기업은 총부채대비 유동부채 비중을 상대적으로 낮은 수준으로 유지하고 있고, 부채의 듀레이션도 상대적으로 장기화 되고 있는 것으로써 양호한 것으로 평가됩니다. 그러나 일단 큰 폭으로 증가한 유동부채 규모에 비해서 유동자산 또는 현금성 자산이 상대적으로 작아서 단기적인 지급능력은 미흡한 것으로 파악되었습니다. 다음으로 175페이지입니다. 장기적 위험요인에 대해서 평가해 보았는데요. 공기업들의 수익성을 살펴본 결과, 개별 공기업에 따라 차이는 있습니다만, 부채비율이 상대적으로 높은 공기업의 수익성이 대체로 낮게 나타나고 있었습니다. 특히, 부채비율이 가장 높은 토지주택공사의 경우에 2008년 이전까지는 부동산경기 호황 등에 힘입어 비교적 높은 수익률을 기록하였습니다만, 국제금융위기 이후에는 부동산 가격하락 등의 영향으로 수익률이 크게 낮아진 것으로 나타났습니다. 다음 페이지입니다. 도로공사와 석유공사를 제외한 주요 공기업의 낮은 수익성 또는 수익성 악화의 원인은 다음과 같이 요약됩니다.