영업망이 넓은 은행 신탁 등이 개인투자자에 대한 ELS 주요 판매 채널로 활용이 되고 있습니다. 전문지식이 부족한 개인투자자에게 복잡한 ELS 상품의 특성이라든가 증권사의 신용위험을 충분히 알리지 않고 판매될 가능성이 상존합니다.
즉, 시장에서 누구나 확인 가능한 형태로 산출되는 주가지수와 달리 특정 포트폴리오의 운용성과를 일반투자자가 알기가 좀 어렵다는 점입니다. 셋째, ARS는 발행사의 신용으로 발행되는 것입니다. 그래서 ARS 발행규모가 과도하고 고위험자산에 대한 운용비중이 확대될 경우 발행사의 신용위험이 늘어날 수가 있습니다. 이에 따라 투자자의 손실 가능성도 늘어날 가능성이 있다고 판단이 됩니다. 다음 페이지입니다. 파생결합증권과 관련해서 신탁판매채널 등 불완전판매 가능성이 좀 존재할 수 있습니다. 영업망이 넓은 은행 신탁 등이 개인투자자에 대한 ELS 주요 판매 채널로 활용이 되고 있습니다. 전문지식이 부족한 개인투자자에게 복잡한 ELS 상품의 특성이라든가 증권사의 신용위험을 충분히 알리지 않고 판매될 가능성이 상존합니다. 금감원의 미스터리쇼핑 결과, 이런 신탁판매에 대한 평가가 좀 저조하게 나타나고 있는 것이 사실입니다. 시세조종 등 불공정거래 가능성입니다. ELS 기초자산의 가격에 따라 발행사·투자자 간 이해상충이 발생할 수 있습니다. 즉, 잘 아시겠지만 만기일 앞두고 Knock-in에 근접한 경우에는 발행사가 가격 하락을 유도해서 Knock-in을 유도한 사례가 있었습니다. 실제 대법원에서도 이 부분에 대해서 판결을 받은 바 있고요. 이와 관련해서 시세조종 등이라든가 불공정 거래 우려가 불식될 수 있도록 2009년 이미 ´ELS 발행 및 운용 관련 제도 방안´을 마련한 바 있습니다.