그래서 밑에 수요 측면을 본 건데, 일단은 전반적으로 기업 부문의 유동성 제약 정도는 과거 위기에 비해서 상대적으로 작을 수 있겠다, 이렇게 판단이 되는 상황입니다. 반면에 가계 부문 같은 경우에는, 오른쪽 그래프를 보시면, 일반은행의 가계에 대한 대출태도는 최근에 많이 강화되는 측면, 그러니까 대출심사를 조금 더 강화하는 측면이 있는데 이런 것들은 사실 코로나19 위기 때문에 가계 부문, 서비스업이 워낙에 안 좋다 보니까 가계 부문에 대한 신용위험 증가로 가계대출을 조금 더 강하게 심사하는 경향이 있는 것으로 보시면 되겠는데, 이런 측면은 사실은 가계 부문의 유동성 제약이 오히려 최근에 좀 확대되었을 가능성이 있을 수도 있겠다, 이렇게 볼 수가 있거든요. 그래서 결과적으로 봤을 때 통화 공급을 늘리는 이런 정책의 효과가 한 가지 측면을 보면 늘어날 수도 있겠지만, 다른 측면으로는 또 그렇지 않은 상황도 있어서 수요 측면에서 봤을 때는 효과성이 크게 달라졌다, 어떻다, 이렇게 판단하기에는 어려운 상황인 것 같습니다.
그래서 밑에 수요 측면을 본 건데, 일단은 전반적으로 기업 부문의 유동성 제약 정도는 과거 위기에 비해서 상대적으로 작을 수 있겠다, 이렇게 판단이 되는 상황입니다. 주가지수도 빠르게 반등한 경험이 있었고, 과거 위기에 비해서. 그리고 환율도 사실은 글로벌 금융위기 때는 큰 폭으로 평가절하 됐었는데 금번 위기 때는 환율의 반응도 그렇게 크지 않았습니다. 그래서 전반적으로 기업 부문의 유동성 제약 정도는 과거에 비해서 상대적으로 작을 수 있을 것으로 이렇게 생각을 하고 있습니다. 반면에 가계 부문 같은 경우에는, 오른쪽 그래프를 보시면, 일반은행의 가계에 대한 대출태도는 최근에 많이 강화되는 측면, 그러니까 대출심사를 조금 더 강화하는 측면이 있는데 이런 것들은 사실 코로나19 위기 때문에 가계 부문, 서비스업이 워낙에 안 좋다 보니까 가계 부문에 대한 신용위험 증가로 가계대출을 조금 더 강하게 심사하는 경향이 있는 것으로 보시면 되겠는데, 이런 측면은 사실은 가계 부문의 유동성 제약이 오히려 최근에 좀 확대되었을 가능성이 있을 수도 있겠다, 이렇게 볼 수가 있거든요. 그래서 결과적으로 봤을 때 통화 공급을 늘리는 이런 정책의 효과가 한 가지 측면을 보면 늘어날 수도 있겠지만, 다른 측면으로는 또 그렇지 않은 상황도 있어서 수요 측면에서 봤을 때는 효과성이 크게 달라졌다, 어떻다, 이렇게 판단하기에는 어려운 상황인 것 같습니다. 다음에 7페이지에서 공급 측면을 봤을 때는 서비스업 생산 활동이 지금이 크게 위축되고 있는 상황입니다. 특히 코로나19 확산에 대응해서 정부가 감염병 위기단계를 ‘심각’수준으로 설정을 하고, 감염 확산 정도에 따라서 사회적 거리두기 단계를 조정해 왔습니다.