연결기준이 불합리하게 적용될 수 있는 종속기업은 연결대상에서 제외했으며 비금융회사는 자산 성격이 금융회사와 다르기 때문에 기본적으로 연결대상에서 제외했다.
연결대상 자회사는 종속기업인 금융회사는 기본적으로 연결을 하되, 이 연결기준이 과도하게 불합리하게 적용될 수 있는 종속기업은 연결대상에서 제외시키도록 하였습니다. 비금융회사는 어떻게 되느냐, 재고자산 등 자산 성격이 금융회사와 다르기 때문에 기본적으로 연결대상에서 제외했습니다. 이것은 증권회사만 그렇게 해주는 것이 아니고, 은행, 저축은행, 보험, 이런 다른 업권도 비금융 자회사는 연결대상에서 다 제외되어 있습니다. 그 다음에 금융회사인 경우에는 원칙적으로 연결을 당연히 하는데, 모회사가 포괄적인 지급보증을 하지 않고 또 연결손실예상금액이 출자금액보다 큰 경우에는 연결에서 제외를 하게 됐습니다. 그래서 연결대상 자회사 범위가 말로 하니까 좀 복잡한데, 밑에 표로 잘 나와 있습니다. 그래서 맨 오른쪽의 비금융회사는 연결에서 제외되고, 금융회사 중에서 포괄적인 지급보증을 했으면 연결, 지급보증을 안 했으면 다시 투자금액에서 연결손실예상금액을 뺀 금액이 양의 금액이 나오면 연결시키고, 그게 음이 되면 연결에서 제외합니다. 좀 복잡합니다. 이것에 대해서 영향 분석을 우리가 시뮬레이션을 돌려봤습니다. 돌려봤더니 개별 NCR보다 과연 올라가느냐, 내려가느냐, 연결하는 것이 더 일단 올라가는 것으로 시뮬레이션 결과가 나왔습니다. 우리가 자회사 유형별로 금융회사, SPC, 해외현지법인, 이렇게 종류별로 다 다른 상당히 대표성 있는 7개 실제 증권회사를 뽑아서 시뮬레이션을 돌려봤더니 연결을 하면 약 90%p, 거의(almost) 100% 정도까지 올라가는 효과가 났습니다.