벤처캐피탈이 운용하는 국내 투자조합은 해산기한이 7년이내여서 해산 이전에 수익을 얻기 위해 단기투자에 집중하거나 상장된 기업의 후속 투자에 투자하는 경향이 점점 늘고 있다. 장기성 자금인 연기금도 연기금 운용 임원들의 임기가 단기간이어서 임기 중에 성과를 내기 위해 단기적인 자금 운용을 하게 된다. 펀드에 민간자금이 포함되는 이상 투자형태의 변화는 기대하기 어렵고 펀드의 규모와 수가 커질 수록 후기단계 기업에의 투자 규모도 커져 초기 투자를 더욱 어렵게 한다.
벤처캐피탈이 운용하는 국내 투자조합은 보통 해산기한이 5~7년이기 때문에 벤처캐피탈들은 통상 3년 이내에 IPO가 가능할 것으로 예상되는 기업에만 적극적으로 투자하는 경향이 있다. 그래야 M&A가 보편화되지 않은 현실에서 투자조합의 해산 이전에 IPO를 통해 수익을 확정할 수 있기 때문이다. 최근에는 이미 상장된 기업에 제품 개발을 위한 후속 투자의 개념으로 수백억 원씩 투자하는 경우도 늘고 있다. 이런 경우는 1년 정도의 보호예수 기간이 지나면 장내에서 매각하여 이익을 실현할 수 있다. 벤처캐피탈 펀드들이 이렇게 단기적 이익을 추구하면서 운용되는 것은 펀드에 참여하는 조합원들(LP)이 단기적 자금 운용을 요구하기 때문이다. 특히 장기성 자금으로 인식되는 연기금도 이런 경향에서 크게 벗어나지 않는데, 이는 연기금을 운용하는 이사장을 비롯한 임원들의 임기가 단기간으로 정해져 있기 때문에 나타나는 현상이다. 즉, 자금은 장기성 자금이지만, 그것을 운용하는 책임자들은 일정한 임기 내에 성과를 입증해야 하기 때문에 자금 운용도 단기적으로 이루어지는 것이다. 자금을 대는 조합원의 정책이 그렇기 때문에 벤처캐피탈의 이러한 투자 행태는 바뀌기 어려울 것으로 보인다. 이는 정부 자금이 일정 부분 포함되더라도 해결되기 어려운 문제이다. 민간 자금이 펀드에 들어오는 이상 민간 조합원들의 의견을 무시할 수 없기 때문이다. 또한 투자조합의 수와 규모가 커질수록 후기 단계의 기업에 대규모 자금을 투자하는 경향은 더욱 강화될 것이다. 보통 하나의 펀드를 운용하는 심사역의 수가 제한되어 있고(2~3명), 이들이 관리할 수 있는 기업의 수도 제한되어 있기 때문에 펀드의 규모가 커지면 건당 투자 금액도 커질 수밖에 없고, 따라서 초기 투자는 더욱 어려워지게 된다.