김기완은 정부 R&D 보조금이 기업성과에 미치는 영향을 분석했는데, 중소기업은 양의 프리미엄을 가졌고 벤처의 자체 연구개발자금은 증가하였다. 다만 최대승의 연구처럼 경상이익률이나 노동생산성에 미치는 영향은 유의하지 않았다.
김기완(2008)은 정부 R&D 보조금이 직접적으로 기업성과에 영향을 미치는지 실증분석하였는데, 크게 두 가지 모형을 사용하였다. 첫째는 정부지원 R&D 자금에 대한 프리미엄을 추정하기 위한 생산함수 회귀식, 둘째는 기업성과에 대한 정부보조금의 효과를 분석하기 위한 Difference-in-Difference 모형이다. 여기서도 중소기업R&D 지원에 관한 연구 결과들이 도출되었다. 중소기업의 경우 정부지원 R&D가 양의 프리미엄을 갖는 것으로 드러났고, 정부보조금이 특히 벤처기업의 자체 연구개발자금을 증가시키는 효과를 보였다. 다만 최대승(2014)과 마찬가지로 정부보조금이 기업 경상이익률이나 노동생산성에 미치는 영향은 유의하지 않은 것으로 결론내리고 있다. 정부의 R&D 보조금이 단기 기술개발에 중점을 두고 있는 것을 감안할때, 그 성과를 어떤 지표에서 찾아야 할 것인가 고민하게 만드는 결과이다.