1997년 개정된 증권거래법은 경영권 보호 등을 목적으로 25% 의무공개매수 제도를 도입하였다. 그러나 이가 증권시장의 M&A 기능을 위축시키는 결과를 초래했고, IMF에서 이 제도의 폐지를 요구하며 1998년 폐지되었다.
1997년 1월 13일 개정된 증권거래법(법률 제5254호)은 제21조 제2항에서 상장기 업의 발행주식 총수의 25% 이상을 취득하고자 하는 자는 의무적으로 발행주식 총 수의 50%에 1주를 더한 주식 수를 공개매수하도록 한 이른바 25% 의무공개매수 제도를 도입하였는데, 이러한 25% 의무공개매수제도는 상장법인주식의 대량소유 제한제도가 폐지됨에 따라 공정한 인수․합병절차를 확립하여 경영권의 보호를 도모 하며, 소수주주에게도 M&A에 수반되는 경영권프리미엄을 균점할수 있는 기회를 부여하기 위하여 도입된 것이었다.207) 그러나의무공개매수제도가 우호적 M&A에도 적용되어 증권시장의 M&A 기능을 위축시켜기업구조조정 활성화를 저해하며, IMF 에서도 25% 의무공개매수제도의 폐지를 요구하여 1998년 2월 24일 개정된 증권거 래법(법률 제5521호)에서 이러한 25% 의무공개매수제도는 폐지되었다.