기준 대비 배출량이 기준치보다 낮은 분량만큼 해당 프로젝트에 지급되는 배출권을 의미한다 (안승광 2010).
발행시장은 온실가스 감축 프로젝트로부터 발생되는 크레딧을 프로젝트로부터 직접 구매하는 시장으로, 프로젝트 참여자 간에 형성되는 시장이다. 프로젝트 참여자는 주로지분(equity) 투자자, 기술제공자(EPC, Engineering, Procurement, and Construction), 탄소배출권을 담보 또는 상환 재원으로 하는 투자자 등으로 구성된다. 발행시장에서는 크레딧 발행량의 불확실성 때문에 일반적으로 인도물량이 보증되지 않은 점을 감안하여, 크레딧 거래 가격이 낮게 형성되며, 이후 온실가스 감축 사업의 진행 상황에 따라 위험 노출 수준이 낮아지면서 점차 높은 거래가격이 형성되게 된다.