미국 엔젤캐피탈협회는 창업 초기 단계 기업들의 초기 투자 지원을 하고 있다. 이러한 특성으로 창업 단계는 엔젤투자가 더 많이 이루어지고 확장 단계에서는 벤처캐피탈의 투자가 증가한다.
미국 엔젤캐피탈협회(Angel Capital Association)의 자료에 따르면, 벤처캐피탈에 비해 상대적으로 매우 소액의 투자가 이루어지는 엔젤 투자는 전체의 80% 가량이 창업 초기 단계에 집중되어서 벤처캐피탈이 잘 커버하지 못하는 초기 투자를 메우는 역할을 한다(그림 4-12). 이러한 투자 패턴을 벤처캐피탈의 투자 패턴과 비교하면 그 특징이 더 분명하게 드러난다. [그림 4-13]을 보면 창업 단계 및 초기 단계에는 엔젤 투자가 더 많이 이루어지고, 확장 단계 및 후기 단계에는 벤처캐피탈의 투자가 많이 이루어짐을 알 수 있다. 엔젤-초기, 벤처캐피탈-후기의 역할 분담이 잘 이루어지고 있는 것이다.