이탈리아, 프랑스, 스페인 등 일부 EU 회원국들은 외국 기업의 자국 기업 인수 시 자국 전략사업 방어 등을 이유로 까다로운 여러 조건을 내세워 보호적인 입장인 반면, 자국 기업의 해외 기업 M&A에 대해선 정책적 지원 및 세제 혜택 등 우호적인 입장을 취하고 있다. EU 집행위는 이러한 일부 회원국의 M&A 개입 조치에 대해 ‘역내 자본의 자유이동이라는 기본정신 위배, EU 단일시장 추진 위협 및 EU 공동체 정신 훼손 가능성’ 측면에서 우려를 제기하고 있다.
EU 차원의 공통적인 M&A 정책과 별개로 EU 회원국들은 외국기업의 자국기업 인수에 대해서는 보호적인 태도를 보이는 반면 자국기업의 해외기업 인수에 대해서 는 다소 우호적인 입장을 취하고 있다. 예를 들어, 이탈리아의 M&A 정책은 자국 중 소기업이 인수되어 기업의 핵심역량이 유출되는 것을 방지하며 투기성 자본의 선별을 기조로 삼고 있다. 재정위기 이후, 역외 M&A가 잇따르게 되자 특정 전략산업에 대한 M&A 방어장치를 도입하였으며, 대표적으로 2012년 1월에 관보게재로 발효된 경제자율화 법안 중에 제90조는 벤처캐피탈로 등록된 펀드나 자본이 투자할 수 있는 회사는 ① 이탈리아 내에 등록 법인으로, ② 중소기업에 해당하는 기업이라면 경영권소유를 목적으로 한 투자를 방지하기 위해 연간 투자금액이 250만 유로 이하여야 한다고 명시하고 있다. 프랑스에는 M&A를 직접적으로 지원하는 정책은 없지만 프랑스 정부는 자국기업이 해외 M&A를 추진할 때 중개를 하며, 특정 분야의 자국기업이 역외 M&A 대상이 되면 적극적으로 반대 자세를 취하고 있다. 이순철(2007)의 보고서에는 프랑스와 스페인의 상황이 정리되어 있는데, 2006년 프랑스는 11개 전략산업에 대한 외국기업의 M&A를 거부하거나조건을 부과할수 있는 외국기업 인수규제법을 도입하였다. 한편, 스페인은 해외기업이 자국기업과 M&A가 성사되면 별도로 지원하고 있지 않지만 스페인 기업들의 해외진출 지원을 이유로 해외기업 인수 시 세금감면 혜택을 제공한다. 즉, 스페인에는 자국기업이 외국기업을 인수할때발생하는 goodwill(영업권) 비용의 30%에 해당하는 세금 감면 을 해주는 특별법이 있다. 이와 같이 일부 회원국들의 M&A 개입 조치에 대해 EU 집행위는 ‘역내 자본의 자유이동이라는 기본정신 위배, EU 단일시장 추진 위협및 EU 공동체 정신 훼손가능성’ 측면에서 우려를 제기하고 있다.