김건식(2014)은 혁신활동이 혁신 성과를 높여 운영 및 재무적 성과에 영향을 끼친다는 것을 확인했으나, 이는 다양한 요인들의 작용 결과일 수 있어 혁신활동만으로는 설명되지 않는다는 것을 확인했다. 
김건식(2014)의 경우 혁신 프로세스 모형을 확장하여 혁신 활동이 혁신 성과와 기업의 운영성과 뿐만 아니라 재무적 성과에 미치는 영향까지 분석을 실시해 혁신 활동의 간접적 효과와 직접적 효과를 확인하였다. 혁신 활동이 증가하면 특허 출원이나 공정 혁신과 같은 혁신의 성과가 늘어나고, 혁신 의 성과는 기업의 운영 성과를 높이며 기업의 운영 성과는 매출 성장률을 향상 시키는 것으로 나타났다. 그러나 재무 성과에 대해서는 직접 및 간접적인 영향력이 감소하는 것으로 나타났다. 즉, 혁신 활동이 혁신 성과를 높여 운영 성과와 재무적 성과에 기여하고 있으나 운영 성과와 재무적 성과는 혁신 이외에도 다양한 요인들의 영향을 받기 때문에 혁신활동만으로는 설명되지 않는 부분이 존재한다고 볼 수 있다