보유비용은 보관비용과 자본조달에 드는 이자비용 합에서 자산으로부터의 발생 수익을 차감한 것이다. 배출권은 이행연도가 특정돼 보유비용 모델을 통해 이행연도별 배출권 가격 간의 관계를 설명한다.
일반적으로 선물가격과 현물가격 간의 관계를 설명하기 위해 보유비용(cost of carry) 모델을 사용한다. 보유비용은 보관비용과 자본조달에 드는 이자비용의 합에서 해당 자산으로부터 발생하는 수익을 차감한 것으로 표현된다. 따라서 이행연도가 특정된 배출권의 특성상 장래 이행연도의 배출권과 현재 이행연도의 배출권의 관계가 선물과 현물의 관계와 비슷하므로 보유비용 모델을 이용해 이행연도별 배출권의 가격 간의 관계를 설명한다. 배출권의 경우, 저장비용이 거의 들지 않으므로 보유비용(cost of carry) 모델을 이용해 현선물간의 관계를 편의수익을 고려하여 다음과 같이 나타낼 수있다(Chevallier, 2009; Chang, 2013).