대리인 이론에 따르면 자본가는 기업의 운영을 맡길 대리인을 정하여 이익을 최대화하도록 기업을 경영하게 한다. 조직 내에 대리인의 수가 많으면 이들을 감시하는 비용이 증가하여 경영이 비효율적이 된다. 따라서 대리인의 숫자를 줄이는 게 중요한데, 종업원 참여제도는 감독에 대한 비용을 증가시켜 효율성을 낮춘다.
거래비용이론으로 경영참여 제도의 효과를 예측한 학설로서 Levine& Tyson (1990)이 비판적 시각에서 모형을 소개한 바 있다. 대리인 이론 (Agency Cost Model)에 의하면, 조직의 자본을 소유한 자본가는 자신을 대신하여 기업을 운영할 대리인을 선정하게 되는데, 이들 대리인이 기업을 운영하면서 자본가의 이익을 극대화하는 방향으로 기업을 경영하도록 동기를 유발하는 데에 소요되는 비용을 대리인비용으로 본다. 대리인이론에 의하면 한 조직 내에 대리인의 숫자가 많으면 많을수록 대리인들을 감시 감독하는 비용(Monitoring Cost)이 증가하여 그 기업의 경영이 비효율적으로 된다는 것이다. 따라서 자본가의 입장에서는 대리인의 숫자를 줄이면서 각 대리인이 자본가의 이익을 위하여 기업을 경영할 수 있도록 하는 것이 효율적이라는 결론을 유추할 수 있다. 이러한 대리인이론의 견해에서 종업원 참여제도를 고찰하면, 종업원 참여제도는 그 정의상 보다 많은 종업원들을 기업의 경영과 관련된 의사결정에 참여시키는 제도이므로 감시감독비용의 필연적인 증가로 인하여 기업의 효율성이 떨어질 수밖에 없다는 결론에 도달하게 된다.