Zhang, et al. 의 연구에 따르면 벤처캐피탈의 지원이 증가한다고 해서 바이오 벤처기업의 창업 수가 증가하지 않는다는 것을 알 수 있다. 그 이유는 바이오 분야는 시드 기술의 확보가 있어야만 창업이 가능한 분야이기 때문이다.
이는 바이오헬스 분야에 대한 미국 벤처캐피탈의 투자가 금융시장의 상황과 무관하게 계속 일정 수준을 유지하고 있다는 의미인데, 이와 관련해서 Zhang, et al.(2005)의 연구도 참고할 만하다. Zhang 등은 1990년부터 2001년까지의 벤처캐피탈의 결성과 바이오 벤처기업의 창업 숫자를 비교한 결과 다른 산업과는 달리 유의미한 상관성이 없다는 것을 발견했다(Zhang, et al., 31-53). 즉, 전 산업에 걸쳐서 벤처캐피탈의 지원으로 매년 설립되는 벤처기업의 숫자는 투자 재원의 증가에 따라 1992년 417개에서 1999년 1,795개까지 증가한 반면, 바이오 분야는 1992년 53개에서 1999년에는 오히려 45개로 감소하는 것이다. 이는 비교적 단기간의 연구개발이나 아이디어만으로도 창업이 가능한 IT나 콘텐츠 분야와 달리 바이오 분야는 오랜 과학연구를 통해 어느 정도 시드 기술이 확보되어야 창업이 가능하기 때문에 나타나는 현상으로 보인다. 예를 들어 신약 개발 분야의 경우 유망한 신규 타깃이나 신규 후보물질이 얻어져야 창업을 할 수 있는데, 이러한 시드 기술의 발생은 금융상황과 무관하고 중견 연구자의 오랜 연구가 선행되어야 하기 때문이다. 따라서 바이오 분야는 IT나 콘텐츠 분야와 달리 일시적 유행이나 금융 상황의 영향을 덜 받는 비교적 독립적 투자 영역이라고 볼 수 있다.