시장 원리로 환경 문제를 해결하려는 정부의 방향에 따라 자본 시장 참여자가 기업이 녹색경영을 하도록 하며 기업에게 환경 사안을 다루도록 시장 압력을 높게 하였다. 이로 인해 투자자들은 그들의 의사 결정에 녹색 경영을  나타낼 수 있다.
최근 정부에서는 환경문제를 시장의 원리에 의해 해결하려는 방향에서 자본시장참여자들로 하여금 기업의 녹색경영을 유인하도록 함에 따라 기업에게 환경이슈를 고려하도록 하는 시장의 압력이 증가하였다. 예컨대 2005년에는 국제적 기관투자자들이 기존의 투자의사결정에 중요하게 고려하지 않았던 사회․환경적 이슈를 기업의 지속가능성 평가에 고려하기로 UN과 합의하였으며, 이를 반영하여 주식시장에서도 에코펀드 등 사회책임투자펀드가 시판되기 시작했다. 이러한 동향으로 미루어 볼 때, 투자자들이 녹색경영을 투자의사결정에 반영할 가능성이 있다. 이는 Feldman et al의 주장처럼 기업이 환경문제에 적극적으로 대응할 경우, 이해관계자와의 잠재적 갈등관계의 완화를 통해 환경위험을 감소시킴으로써 미래현금흐름의 유출 가능성을 줄일 수 있기 때문이다. 만약 중소기업이 녹색인증을 받는다면 투자자들이 이들 기업에 대해 미래에 발생할 환경위험을 낮게 인지함에 따라 요구수익률을 낮춤으로써 자기자본비용이 낮아질 것으로 예상된다. 그러나 중소기업의 녹색인증 획득이 환경위험을 감소시키는데 크게 기여하지 않을 것이라고 투자자들이 판단한다면 자기자본비용에 미치는 영향은 나타나지 않을 가능성도 있다. 그러나 이러한 두 가지 가능성은 예측할 수 있지만 실제로 중소기업이 녹색인증을 받을 경우 투자자들이 어떤 방향으로 반응할지는 실증문제라 여겨진다. 따라서 다음과 같은 가설을 설정한다.