PRIMERA	125	258	176	273	482	709	1
CONDENA	180	258	245	273	482	709	1
A	247	258	256	273	482	709	1
CATALUNYA	260	258	333	273	482	709	1
BANC	336	258	372	273	482	709	1
POR	375	258	401	273	482	709	1
LAS	404	258	425	273	482	709	1
PREFERENTES.	60	272	141	287	482	709	1
COMENTARIO	143	272	227	287	482	709	1
A	229	272	238	287	482	709	1
LA	241	272	257	287	482	709	1
STS	260	272	280	287	482	709	1
NÚM.	284	272	316	287	482	709	1
102/2016,	318	272	370	287	482	709	1
DE	372	272	389	287	482	709	1
25	392	272	405	287	482	709	1
DE	409	272	425	287	482	709	1
FEBRERO	289	286	341	301	482	709	1
(RJ	345	286	360	301	482	709	1
2016,	364	286	393	301	482	709	1
1514)	395	286	425	301	482	709	1
FIRST	122	314	150	329	482	709	1
SENTENCE	153	314	211	329	482	709	1
AGAINST	213	314	259	329	482	709	1
CATALUNYA	263	314	324	329	482	709	1
BANC	328	314	358	329	482	709	1
DUE	362	314	385	329	482	709	1
TO	387	314	401	329	482	709	1
THE	403	314	425	329	482	709	1
PREFERRED	67	328	128	343	482	709	1
STOCK.	131	328	169	343	482	709	1
COMMENT	171	328	230	343	482	709	1
ON	234	328	251	343	482	709	1
STS	255	328	273	343	482	709	1
NO.	277	328	296	343	482	709	1
102/2016,	299	328	352	343	482	709	1
OF	355	328	369	343	482	709	1
FEBRUARY	372	328	425	343	482	709	1
25	328	342	341	357	482	709	1
(RJ	345	342	359	357	482	709	1
2016,	362	342	392	357	482	709	1
1514)	394	342	425	357	482	709	1
Rev.	232	364	242	372	482	709	1
Boliv.	244	364	257	372	482	709	1
de	258	364	264	372	482	709	1
Derecho	266	364	288	372	482	709	1
Nº	290	364	297	372	482	709	1
23,	299	364	308	372	482	709	1
enero	309	364	324	372	482	709	1
2017,	326	364	342	372	482	709	1
ISSN:	343	364	357	372	482	709	1
2070-8157,	359	364	391	372	482	709	1
pp.	392	364	400	372	482	709	1
392-407	402	364	425	372	482	709	1
Ana	352	287	375	304	482	709	2
Isabel	379	287	410	304	482	709	2
BLANCO	353	309	409	325	482	709	2
GARCÍA	356	331	407	347	482	709	2
ARTÍCULO	57	389	92	398	482	709	2
RECIBIDO:	95	389	130	398	482	709	2
10	131	389	138	398	482	709	2
de	140	389	148	398	482	709	2
marzo	150	389	169	398	482	709	2
de	171	389	179	398	482	709	2
2016	181	389	196	398	482	709	2
ARTÍCULO	57	399	92	408	482	709	2
APROBADO:	94	399	136	408	482	709	2
15	137	399	144	408	482	709	2
de	147	399	154	408	482	709	2
abril	156	399	169	408	482	709	2
de	171	399	179	408	482	709	2
2016	181	399	196	408	482	709	2
PALABRAS	57	459	89	467	482	709	2
CLAVE:	91	459	113	467	482	709	2
Participaciones	115	459	158	467	482	709	2
preferentes,	160	459	194	467	482	709	2
error	196	459	212	467	482	709	2
en	214	459	221	467	482	709	2
el	224	459	229	467	482	709	2
consentimiento,	232	459	277	467	482	709	2
inexperiencia	279	459	316	467	482	709	2
del	319	459	327	467	482	709	2
inversor,	330	459	354	467	482	709	2
deber	356	459	373	467	482	709	2
de	376	459	383	467	482	709	2
información.	57	467	92	475	482	709	2
KEY	57	518	69	526	482	709	2
WORDS:	70	518	97	526	482	709	2
Preferred	98	518	125	526	482	709	2
stock,	127	518	144	526	482	709	2
defect	145	518	163	526	482	709	2
in	164	518	170	526	482	709	2
consent,	171	518	195	526	482	709	2
inexperience	197	518	233	526	482	709	2
of	235	518	240	526	482	709	2
the	242	518	252	526	482	709	2
investor,	254	518	277	526	482	709	2
duty	278	518	291	526	482	709	2
of	293	518	298	526	482	709	2
information.	300	518	335	526	482	709	2
Rev.	102	33	113	41	482	709	3
Boliv.	114	33	127	41	482	709	3
de	128	33	135	41	482	709	3
Derecho	137	33	159	41	482	709	3
Nº	161	33	168	41	482	709	3
23,	170	33	178	41	482	709	3
enero	179	33	194	41	482	709	3
2017,	196	33	212	41	482	709	3
ISSN:	213	33	227	41	482	709	3
2070-8157,	229	33	261	41	482	709	3
pp.	262	33	271	41	482	709	3
392-407	272	33	295	41	482	709	3
SUMARIO.-	99	83	139	93	482	709	3
I.	142	83	146	93	482	709	3
LA	148	83	158	93	482	709	3
PROBLEMÁTICA	161	83	220	93	482	709	3
DE	223	83	234	93	482	709	3
LAS	237	83	250	93	482	709	3
PARTICIPACIONES	253	83	320	93	482	709	3
PREFERENTES.-	323	83	378	93	482	709	3
1.	381	83	387	93	482	709	3
Fuente	389	83	412	93	482	709	3
del	415	83	425	93	482	709	3
conflicto.-	99	93	133	103	482	709	3
2.	136	93	142	103	482	709	3
Noción	145	93	170	103	482	709	3
de	173	93	182	103	482	709	3
participaciones	185	93	235	103	482	709	3
3.	285	93	291	103	482	709	3
Características:	294	93	346	103	482	709	3
complejidad	348	93	389	103	482	709	3
y	392	93	396	103	482	709	3
elevado	399	93	425	103	482	709	3
riesgo.-	99	103	124	113	482	709	3
II.	127	103	133	113	482	709	3
VICIO	135	103	157	113	482	709	3
EN	160	103	171	113	482	709	3
EL	174	103	183	113	482	709	3
CONSENTIMIENTO.-	186	103	262	113	482	709	3
1.	265	103	271	113	482	709	3
Error	274	103	292	113	482	709	3
vicio.-	296	103	316	113	482	709	3
2.	319	103	325	113	482	709	3
Labor	328	103	347	113	482	709	3
de	351	103	359	113	482	709	3
asesoramiento.-	363	103	416	113	482	709	3
3.	420	103	426	113	482	709	3
Experiencia	99	114	138	123	482	709	3
inversora.-	140	114	176	123	482	709	3
III.	178	114	186	123	482	709	3
LA	188	114	197	123	482	709	3
IMPORTANCIA	200	114	253	123	482	709	3
DE	256	114	266	123	482	709	3
UNA	269	114	286	123	482	709	3
SENTENCIA	289	114	333	123	482	709	3
SUPUESTO	99	202	146	213	482	709	3
DE	149	202	161	213	482	709	3
HECHO	164	202	199	213	482	709	3
La	113	225	122	240	482	709	3
Sentencia	126	225	164	240	482	709	3
aborda	168	225	195	240	482	709	3
uno	199	225	214	240	482	709	3
de	219	225	228	240	482	709	3
los	232	225	243	240	482	709	3
asuntos	247	225	277	240	482	709	3
-conflictos-	281	225	325	240	482	709	3
más	329	225	344	240	482	709	3
importantes	348	225	396	240	482	709	3
de	400	225	410	240	482	709	3
los	414	225	425	240	482	709	3
últimos	99	238	127	253	482	709	3
tiempos	131	238	162	253	482	709	3
y	166	238	170	253	482	709	3
que	174	238	189	253	482	709	3
ha	192	238	201	253	482	709	3
afectado	205	238	238	253	482	709	3
a	242	238	246	253	482	709	3
un	250	238	260	253	482	709	3
importante	263	238	308	253	482	709	3
número	311	238	342	253	482	709	3
de	346	238	356	253	482	709	3
consumidores:	359	238	416	253	482	709	3
la	419	238	425	253	482	709	3
anulación	99	252	135	267	482	709	3
por	139	252	152	267	482	709	3
error	156	252	176	267	482	709	3
vicio	179	252	197	267	482	709	3
en	200	252	210	267	482	709	3
el	213	252	219	267	482	709	3
consentimiento	222	252	283	267	482	709	3
prestado	286	252	321	267	482	709	3
en	324	252	333	267	482	709	3
la	336	252	343	267	482	709	3
contratación	346	252	395	267	482	709	3
de	398	252	408	267	482	709	3
una	411	252	425	267	482	709	3
serie	99	265	118	280	482	709	3
de	122	265	132	280	482	709	3
productos	136	265	176	280	482	709	3
financieros	180	265	222	280	482	709	3
complejos,	226	265	268	280	482	709	3
en	271	265	281	280	482	709	3
este	285	265	301	280	482	709	3
caso,	306	265	325	280	482	709	3
depósitos	328	265	366	280	482	709	3
estructurados,	370	265	426	280	482	709	3
obligaciones	99	279	146	294	482	709	3
subordinadas	149	279	200	294	482	709	3
y	203	279	207	294	482	709	3
participaciones	210	279	269	294	482	709	3
preferentes,	271	279	318	294	482	709	3
regulados	320	279	357	294	482	709	3
por	360	279	374	294	482	709	3
la	377	279	383	294	482	709	3
normativa	386	279	425	294	482	709	3
MiFID.	99	292	124	307	482	709	3
En	113	317	123	332	482	709	3
concreto,	126	317	163	332	482	709	3
hablamos	164	317	201	332	482	709	3
de	204	317	214	332	482	709	3
los	217	317	228	332	482	709	3
siguientes	230	317	268	332	482	709	3
productos,	271	317	313	332	482	709	3
a	315	317	319	332	482	709	3
saber:	322	317	345	332	482	709	3
-	113	342	116	357	482	709	3
Depósito	119	342	156	357	482	709	3
Líderes:	158	342	188	357	482	709	3
cuantía	190	342	218	357	482	709	3
de	220	342	230	357	482	709	3
3.000€,	233	342	262	357	482	709	3
con	264	342	279	357	482	709	3
devolución	281	342	324	357	482	709	3
de	327	342	337	357	482	709	3
capital	340	342	364	357	482	709	3
garantizada;	367	342	412	357	482	709	3
-	113	367	116	382	482	709	3
Depósito	119	367	156	382	482	709	3
Acumula	158	367	192	382	482	709	3
2:	195	367	202	382	482	709	3
cuantía	204	367	231	382	482	709	3
de	234	367	244	382	482	709	3
3.000€,	246	367	276	382	482	709	3
con	278	367	292	382	482	709	3
devolución	295	367	337	382	482	709	3
de	340	367	350	382	482	709	3
capital	353	367	377	382	482	709	3
garantizada;	380	367	426	382	482	709	3
-	113	392	116	406	482	709	3
Depósito	121	392	157	406	482	709	3
Triple	160	392	182	406	482	709	3
Euribor	187	392	216	406	482	709	3
2E:	220	392	232	406	482	709	3
cuantía	236	392	263	406	482	709	3
de	268	392	278	406	482	709	3
24.000€,	282	392	316	406	482	709	3
con	320	392	334	406	482	709	3
devolución	339	392	381	406	482	709	3
de	386	392	396	406	482	709	3
capital	400	392	425	406	482	709	3
garantizada;	99	405	145	420	482	709	3
-	113	430	116	445	482	709	3
Depósito	121	430	158	445	482	709	3
Primeras	163	430	198	445	482	709	3
Marcas:	203	430	232	445	482	709	3
cuantía	236	430	264	445	482	709	3
de	269	430	279	445	482	709	3
2.000€,	284	430	313	445	482	709	3
con	318	430	332	445	482	709	3
devolución	337	430	380	445	482	709	3
de	385	430	395	445	482	709	3
capital	400	430	425	445	482	709	3
garantizada;	99	443	145	458	482	709	3
-	113	468	116	483	482	709	3
Pagarés	119	468	148	483	482	709	3
de	151	468	161	483	482	709	3
Catalunya	164	468	202	483	482	709	3
Banc	205	468	223	483	482	709	3
a	226	468	231	483	482	709	3
12	233	468	243	483	482	709	3
meses:	246	468	272	483	482	709	3
cuantía	274	468	302	483	482	709	3
de	304	468	314	483	482	709	3
7.647,98€;	317	468	358	483	482	709	3
-	113	493	116	508	482	709	3
Deuda	119	493	146	508	482	709	3
Subordinada	148	493	197	508	482	709	3
de	200	493	210	508	482	709	3
Caixa	213	493	235	508	482	709	3
Cataluña	237	493	272	508	482	709	3
1ª	275	493	282	508	482	709	3
emisión:	285	493	317	508	482	709	3
cuantía	319	493	346	508	482	709	3
de	349	493	359	508	482	709	3
30.000€;	362	493	396	508	482	709	3
-	113	518	116	533	482	709	3
Deuda	119	518	146	533	482	709	3
Subordinada	148	518	197	533	482	709	3
de	200	518	210	533	482	709	3
Caixa	213	518	235	533	482	709	3
Cataluña	237	518	272	533	482	709	3
6ª	275	518	282	533	482	709	3
emisión:	285	518	317	533	482	709	3
cuantía	319	518	346	533	482	709	3
de	349	518	359	533	482	709	3
18.000€;	362	518	396	533	482	709	3
•	99	591	102	601	482	709	3
Ana	103	591	117	601	482	709	3
Isabel	119	591	139	601	482	709	3
Blanco	141	591	164	601	482	709	3
García	166	591	189	601	482	709	3
Licenciada	105	600	133	610	482	709	3
en	136	600	142	610	482	709	3
Derecho	145	600	170	610	482	709	3
(2010)	172	600	191	610	482	709	3
y	194	600	197	610	482	709	3
Administración	199	600	240	610	482	709	3
y	243	600	246	610	482	709	3
Dirección	249	600	276	610	482	709	3
de	278	600	285	610	482	709	3
Empresas	288	600	314	610	482	709	3
(2010)	317	600	336	610	482	709	3
por	338	600	348	610	482	709	3
la	351	600	355	610	482	709	3
Universidad	358	600	391	610	482	709	3
de	393	600	400	610	482	709	3
Valencia,	402	600	426	610	482	709	3
Máster	105	608	123	618	482	709	3
en	127	608	134	618	482	709	3
Derecho	137	608	161	618	482	709	3
de	165	608	172	618	482	709	3
la	175	608	179	618	482	709	3
Empresa	183	608	206	618	482	709	3
(2012)	209	608	228	618	482	709	3
y	232	608	234	618	482	709	3
Doctora	238	608	261	618	482	709	3
internacional	264	608	299	618	482	709	3
en	303	608	310	618	482	709	3
Derecho	313	608	337	618	482	709	3
por	341	608	350	618	482	709	3
dicha	354	608	368	618	482	709	3
universidad	371	608	402	618	482	709	3
(2015).	406	608	426	618	482	709	3
Actualmente	105	617	140	627	482	709	3
ocupa	141	617	158	627	482	709	3
el	160	617	164	627	482	709	3
cargo	166	617	181	627	482	709	3
de	183	617	190	627	482	709	3
Profesora	192	617	218	627	482	709	3
Ayudante	219	617	246	627	482	709	3
Doctor	247	617	267	627	482	709	3
del	269	617	277	627	482	709	3
Departamento	279	617	320	627	482	709	3
de	322	617	329	627	482	709	3
Derecho	330	617	355	627	482	709	3
Administrativo	356	617	396	627	482	709	3
y	398	617	401	627	482	709	3
Procesal	402	617	425	627	482	709	3
de	105	625	112	635	482	709	3
la	114	625	119	635	482	709	3
Universidad	121	625	154	635	482	709	3
de	156	625	163	635	482	709	3
Valencia	165	625	187	635	482	709	3
y	190	625	193	635	482	709	3
Secretaria	195	625	222	635	482	709	3
académica	225	625	253	635	482	709	3
del	256	625	264	635	482	709	3
Máster	267	625	286	635	482	709	3
en	288	625	295	635	482	709	3
Derecho,	298	625	323	635	482	709	3
Empresa	325	625	349	635	482	709	3
y	352	625	355	635	482	709	3
Justicia.	357	625	376	635	482	709	3
Ha	379	625	387	635	482	709	3
centrado	389	625	414	635	482	709	3
sus	417	625	425	635	482	709	3
líneas	105	634	120	644	482	709	3
de	122	634	128	644	482	709	3
investigación	131	634	165	644	482	709	3
en	167	634	174	644	482	709	3
el	176	634	180	644	482	709	3
Derecho	182	634	207	644	482	709	3
procesal	209	634	232	644	482	709	3
y	234	634	236	644	482	709	3
en	239	634	245	644	482	709	3
el	247	634	252	644	482	709	3
derecho	254	634	277	644	482	709	3
bancario,	279	634	303	644	482	709	3
especialmente	305	634	344	644	482	709	3
en	346	634	353	644	482	709	3
las	355	634	362	644	482	709	3
cláusulas	364	634	387	644	482	709	3
abusivas	389	634	411	644	482	709	3
y	413	634	416	644	482	709	3
las	418	634	425	644	482	709	3
vías	105	642	114	652	482	709	3
extrajudiciales	116	642	155	652	482	709	3
de	157	642	164	652	482	709	3
resolución	165	642	194	652	482	709	3
de	196	642	203	652	482	709	3
conflictos	204	642	231	652	482	709	3
con	233	642	243	652	482	709	3
los	245	642	252	652	482	709	3
clientes	254	642	274	652	482	709	3
bancarios.	276	642	304	652	482	709	3
Correo	305	642	325	652	482	709	3
electrónico:	327	642	359	652	482	709	3
A.Isabel.Blanco@uv.es	360	642	419	652	482	709	3
[394]	57	670	74	682	482	709	3
Blanco,	205	33	223	41	482	709	4
A.	224	33	229	41	482	709	4
-	230	33	232	41	482	709	4
Primera	234	33	255	41	482	709	4
condena	256	33	278	41	482	709	4
a	280	33	284	41	482	709	4
catalunya	286	33	311	41	482	709	4
banc	312	33	325	41	482	709	4
por	327	33	336	41	482	709	4
las	338	33	345	41	482	709	4
preferentes...	347	33	381	41	482	709	4
-	71	81	74	96	482	709	4
Deuda	76	81	103	96	482	709	4
Subordinada	105	81	154	96	482	709	4
de	156	81	166	96	482	709	4
Caixa	168	81	190	96	482	709	4
Cataluña	192	81	226	96	482	709	4
8ª	228	81	236	96	482	709	4
emisión:	238	81	270	96	482	709	4
cuantía	271	81	298	96	482	709	4
de	301	81	310	96	482	709	4
15.000€	313	81	345	96	482	709	4
(12.000€	347	81	383	96	482	709	4
+	57	94	63	109	482	709	4
3.000€);	66	94	99	109	482	709	4
y	101	94	105	109	482	709	4
-	71	119	74	134	482	709	4
Participaciones	76	119	134	134	482	709	4
Preferentes	137	119	181	134	482	709	4
de	183	119	193	134	482	709	4
Caixa	195	119	217	134	482	709	4
Cataluña:	220	119	256	134	482	709	4
cuantía	257	119	284	134	482	709	4
de	286	119	296	134	482	709	4
20.000€	298	119	331	134	482	709	4
y	333	119	337	134	482	709	4
de	339	119	349	134	482	709	4
carácter	351	119	383	134	482	709	4
perpetuo.	57	133	95	147	482	709	4
En	71	157	81	172	482	709	4
primera	83	157	114	172	482	709	4
instancia,	116	157	151	172	482	709	4
el	152	157	159	172	482	709	4
1	161	157	166	172	482	709	4
de	169	157	179	172	482	709	4
julio	181	157	197	172	482	709	4
de	199	157	209	172	482	709	4
2013,	211	157	233	172	482	709	4
el	235	157	241	172	482	709	4
Juzgado	244	157	274	172	482	709	4
de	276	157	286	172	482	709	4
Primera	288	157	319	172	482	709	4
Instancia	322	157	355	172	482	709	4
núm.	357	157	376	172	482	709	4
1	378	157	383	172	482	709	4
de	57	171	67	186	482	709	4
Zaragoza	69	171	105	186	482	709	4
emitió	108	171	133	186	482	709	4
su	135	171	144	186	482	709	4
resolución	146	171	186	186	482	709	4
estimando	189	171	229	186	482	709	4
la	232	171	238	186	482	709	4
demanda	241	171	277	186	482	709	4
de	279	171	289	186	482	709	4
los	292	171	302	186	482	709	4
consumidores	305	171	360	186	482	709	4
en	362	171	372	186	482	709	4
su	374	171	383	186	482	709	4
totalidad	57	184	91	199	482	709	4
e	93	184	98	199	482	709	4
instando	101	184	134	199	482	709	4
a	137	184	141	199	482	709	4
la	144	184	150	199	482	709	4
entidad	153	184	182	199	482	709	4
demandada	185	184	231	199	482	709	4
a	233	184	238	199	482	709	4
restituir	241	184	270	199	482	709	4
a	273	184	277	199	482	709	4
la	280	184	286	199	482	709	4
demandante	289	184	338	199	482	709	4
la	341	184	347	199	482	709	4
cantidad	350	184	383	199	482	709	4
de	57	198	67	213	482	709	4
122.647,98	71	198	114	213	482	709	4
euros	118	198	140	213	482	709	4
más	144	198	160	213	482	709	4
las	164	198	173	213	482	709	4
comisiones	177	198	221	213	482	709	4
y	225	198	229	213	482	709	4
gastos	233	198	257	213	482	709	4
satisfechos	261	198	302	213	482	709	4
por	306	198	320	213	482	709	4
sus	324	198	336	213	482	709	4
respectivas	340	198	383	213	482	709	4
contrataciones,	57	211	116	226	482	709	4
menos	118	211	144	226	482	709	4
las	147	211	157	226	482	709	4
cantidades	160	211	201	226	482	709	4
que	204	211	219	226	482	709	4
resulten	222	211	253	226	482	709	4
en	256	211	266	226	482	709	4
su	269	211	278	226	482	709	4
caso,	281	211	300	226	482	709	4
previa	302	211	325	226	482	709	4
liquidación	329	211	370	226	482	709	4
en	373	211	383	226	482	709	4
ejecución	57	225	94	240	482	709	4
de	96	225	106	240	482	709	4
Sentencia,	109	225	148	240	482	709	4
como	150	225	173	240	482	709	4
cobradas	176	225	211	240	482	709	4
por	214	225	228	240	482	709	4
la	231	225	237	240	482	709	4
parte	239	225	261	240	482	709	4
actora.	264	225	290	240	482	709	4
En	71	250	81	265	482	709	4
segunda	84	250	116	265	482	709	4
instancia,	120	250	154	265	482	709	4
sin	157	250	167	265	482	709	4
embargo,	171	250	207	265	482	709	4
la	210	250	216	265	482	709	4
AP	219	250	231	265	482	709	4
Zaragoza	235	250	271	265	482	709	4
(Secc.	275	250	298	265	482	709	4
5)	300	250	309	265	482	709	4
revocó	312	250	340	265	482	709	4
el	343	250	350	265	482	709	4
fallo	353	250	369	265	482	709	4
de	373	250	383	265	482	709	4
primera	57	263	88	278	482	709	4
instancia,	92	263	127	278	482	709	4
el	130	263	137	278	482	709	4
8	142	263	147	278	482	709	4
de	151	263	161	278	482	709	4
octubre	166	263	196	278	482	709	4
de	201	263	211	278	482	709	4
2013,	215	263	237	278	482	709	4
estimando	241	263	281	278	482	709	4
el	286	263	293	278	482	709	4
recurso	297	263	327	278	482	709	4
de	332	263	341	278	482	709	4
apelación	346	263	383	278	482	709	4
interpuesto	57	277	102	292	482	709	4
por	104	277	118	292	482	709	4
la	120	277	126	292	482	709	4
entidad	128	277	157	292	482	709	4
de	159	277	169	292	482	709	4
crédito	171	277	199	292	482	709	4
Catalunya	201	277	239	292	482	709	4
Banc.	241	277	262	292	482	709	4
Obviamente,	263	277	314	292	482	709	4
los	315	277	326	292	482	709	4
consumidores	328	277	383	292	482	709	4
afectados	57	290	94	305	482	709	4
recurrieron	96	290	141	305	482	709	4
dicha	144	290	164	305	482	709	4
sentencia	167	290	203	305	482	709	4
ante	206	290	223	305	482	709	4
el	226	290	232	305	482	709	4
TS,	234	290	246	305	482	709	4
interponiendo	248	290	304	305	482	709	4
sendos	306	290	334	305	482	709	4
recursos	337	290	370	305	482	709	4
de	373	290	383	305	482	709	4
casación	57	304	89	319	482	709	4
y	92	304	96	319	482	709	4
extraordinario	99	304	155	319	482	709	4
por	158	304	172	319	482	709	4
infracción	175	304	212	319	482	709	4
procesal.	215	304	249	319	482	709	4
Finalmente,	71	329	115	343	482	709	4
el	117	329	123	343	482	709	4
17	125	329	135	343	482	709	4
de	137	329	147	343	482	709	4
febrero	149	329	178	343	482	709	4
de	180	329	190	343	482	709	4
2016	192	329	212	343	482	709	4
el	214	329	221	343	482	709	4
Tribunal	221	329	252	343	482	709	4
Supremo	254	329	290	343	482	709	4
anula	292	329	312	343	482	709	4
la	314	329	320	343	482	709	4
sentencia	322	329	359	343	482	709	4
sobre	360	329	383	343	482	709	4
el	57	342	63	357	482	709	4
caso	66	342	84	357	482	709	4
dictada	87	342	114	357	482	709	4
por	117	342	131	357	482	709	4
la	134	342	140	357	482	709	4
Audiencia	143	342	181	357	482	709	4
de	184	342	194	357	482	709	4
Zaragoza,	197	342	235	357	482	709	4
que	237	342	252	357	482	709	4
dio	255	342	267	357	482	709	4
la	270	342	276	357	482	709	4
razón	279	342	301	357	482	709	4
al	304	342	310	357	482	709	4
banco,	313	342	339	357	482	709	4
y	341	342	345	357	482	709	4
confirma	348	342	383	357	482	709	4
la	57	356	63	370	482	709	4
del	66	356	77	370	482	709	4
Juzgado	80	356	110	370	482	709	4
de	113	356	123	370	482	709	4
Primera	126	356	157	370	482	709	4
Instancia	160	356	193	370	482	709	4
número	195	356	226	370	482	709	4
1	229	356	234	370	482	709	4
de	237	356	247	370	482	709	4
Zaragoza.	250	356	288	370	482	709	4
Así	289	356	302	370	482	709	4
es,	304	356	314	370	482	709	4
emite	316	356	339	370	482	709	4
un	341	356	351	370	482	709	4
fallo	354	356	370	370	482	709	4
de	373	356	383	370	482	709	4
condena	57	369	90	384	482	709	4
a	94	369	98	384	482	709	4
la	101	369	107	384	482	709	4
entidad	111	369	140	384	482	709	4
Catalunya	143	369	182	384	482	709	4
Banc,	185	369	206	384	482	709	4
ordenándole	208	369	258	384	482	709	4
a	261	369	266	384	482	709	4
devolver	269	369	303	384	482	709	4
122.647,98	306	369	350	384	482	709	4
euros	353	369	375	384	482	709	4
a	378	369	383	384	482	709	4
dos	57	383	71	397	482	709	4
clientes	75	383	103	397	482	709	4
correspondientes	107	383	176	397	482	709	4
a	179	383	184	397	482	709	4
participaciones	187	383	246	397	482	709	4
preferentes,	250	383	296	397	482	709	4
deuda	299	383	323	397	482	709	4
subordinada	327	383	375	397	482	709	4
y	379	383	383	397	482	709	4
depósitos	57	396	95	411	482	709	4
estructurados	97	396	151	411	482	709	4
por	154	396	168	411	482	709	4
el	171	396	178	411	482	709	4
incumplimiento	181	396	241	411	482	709	4
del	244	396	256	411	482	709	4
deber	258	396	282	411	482	709	4
de	285	396	294	411	482	709	4
información	297	396	344	411	482	709	4
sobre	347	396	369	411	482	709	4
los	372	396	383	411	482	709	4
productos	57	410	97	424	482	709	4
financieros	100	410	142	424	482	709	4
complejos	145	410	185	424	482	709	4
que	188	410	203	424	482	709	4
impone	206	410	235	424	482	709	4
la	239	410	245	424	482	709	4
Directiva	248	410	283	424	482	709	4
europea	286	410	318	424	482	709	4
MiFID	321	410	345	424	482	709	4
e	348	410	353	424	482	709	4
incluso	356	410	383	424	482	709	4
la	57	423	63	438	482	709	4
legislación	66	423	105	438	482	709	4
anterior.	107	423	139	438	482	709	4
DOCTRINA	57	461	109	473	482	709	4
JURISPRUDENCIAL	111	461	193	473	482	709	4
La	71	484	80	499	482	709	4
cuestión	82	484	115	499	482	709	4
principal	117	484	150	499	482	709	4
planteada	152	484	190	499	482	709	4
refiere	192	484	218	499	482	709	4
de	221	484	231	499	482	709	4
la	233	484	239	499	482	709	4
nulidad	242	484	269	499	482	709	4
por	272	484	286	499	482	709	4
vicio	288	484	306	499	482	709	4
del	308	484	320	499	482	709	4
consentimiento	322	484	383	499	482	709	4
en	57	498	66	512	482	709	4
la	71	498	77	512	482	709	4
contratación	81	498	131	512	482	709	4
de	135	498	145	512	482	709	4
productos	149	498	189	512	482	709	4
derivados	194	498	232	512	482	709	4
tales	236	498	254	512	482	709	4
como	258	498	281	512	482	709	4
depósitos	285	498	323	512	482	709	4
estructurados,	328	498	383	512	482	709	4
obligaciones	57	511	104	526	482	709	4
subordinadas	107	511	158	526	482	709	4
y	161	511	165	526	482	709	4
participaciones	168	511	226	526	482	709	4
preferentes.	229	511	276	526	482	709	4
El	71	536	78	551	482	709	4
Tribunal	81	536	112	551	482	709	4
Supremo	117	536	153	551	482	709	4
examina	157	536	190	551	482	709	4
cada	195	536	212	551	482	709	4
uno	217	536	232	551	482	709	4
de	237	536	247	551	482	709	4
los	252	536	262	551	482	709	4
argumentos	267	536	313	551	482	709	4
que	318	536	333	551	482	709	4
sirven	338	536	361	551	482	709	4
para	365	536	383	551	482	709	4
justificar	57	549	88	564	482	709	4
el	91	549	97	564	482	709	4
vicio	99	549	117	564	482	709	4
en	119	549	129	564	482	709	4
el	131	549	138	564	482	709	4
consentimiento	140	549	200	564	482	709	4
y	202	549	206	564	482	709	4
determinar	209	549	252	564	482	709	4
así	254	549	264	564	482	709	4
la	266	549	272	564	482	709	4
procedencia	274	549	322	564	482	709	4
de	324	549	334	564	482	709	4
los	336	549	347	564	482	709	4
recursos	349	549	383	564	482	709	4
formulados	57	563	101	578	482	709	4
por	103	563	117	578	482	709	4
los	120	563	131	578	482	709	4
consumidores	134	563	188	578	482	709	4
afectados.	191	563	230	578	482	709	4
En	71	588	81	603	482	709	4
primer	83	588	110	603	482	709	4
lugar,	112	588	132	603	482	709	4
analiza	134	588	159	603	482	709	4
la	162	588	168	603	482	709	4
teoría	170	588	193	603	482	709	4
del	196	588	208	603	482	709	4
vicio	210	588	228	603	482	709	4
del	230	588	242	603	482	709	4
consentimiento	245	588	305	603	482	709	4
y	308	588	312	603	482	709	4
su	315	588	323	603	482	709	4
relación	326	588	356	603	482	709	4
con	359	588	373	603	482	709	4
el	376	588	383	603	482	709	4
deber	57	601	80	616	482	709	4
de	83	601	93	616	482	709	4
información	96	601	143	616	482	709	4
exigido	146	601	174	616	482	709	4
a	177	601	181	616	482	709	4
las	185	601	194	616	482	709	4
entidades	198	601	235	616	482	709	4
en	238	601	248	616	482	709	4
la	251	601	257	616	482	709	4
normativa.	261	601	302	616	482	709	4
Así,	303	601	317	616	482	709	4
de	320	601	330	616	482	709	4
conformidad	333	601	383	616	482	709	4
con	57	615	71	630	482	709	4
el	73	615	80	630	482	709	4
artículo	82	615	112	630	482	709	4
1265	114	615	134	630	482	709	4
del	137	615	149	630	482	709	4
Código	151	615	180	630	482	709	4
Civil,	182	615	200	630	482	709	4
el	202	615	209	630	482	709	4
consentimiento	211	615	271	630	482	709	4
será	274	615	289	630	482	709	4
nulo	292	615	309	630	482	709	4
cuando	311	615	340	630	482	709	4
se	342	615	350	630	482	709	4
hubiese	353	615	383	630	482	709	4
prestado	57	628	91	643	482	709	4
“por	95	628	112	643	482	709	4
error,	117	628	138	643	482	709	4
violencia,	142	628	177	643	482	709	4
intimidación	181	628	228	643	482	709	4
o	232	628	237	643	482	709	4
dolo”.	242	628	265	643	482	709	4
En	269	628	279	643	482	709	4
este	283	628	299	643	482	709	4
sentido,	304	628	334	643	482	709	4
confirma	337	628	372	643	482	709	4
la	377	628	383	643	482	709	4
[395]	409	670	426	682	482	709	4
Rev.	102	33	113	41	482	709	5
Boliv.	114	33	127	41	482	709	5
de	128	33	135	41	482	709	5
Derecho	137	33	159	41	482	709	5
Nº	161	33	168	41	482	709	5
23,	170	33	178	41	482	709	5
enero	179	33	194	41	482	709	5
2017,	196	33	212	41	482	709	5
ISSN:	213	33	227	41	482	709	5
2070-8157,	229	33	261	41	482	709	5
pp.	262	33	271	41	482	709	5
392-407	272	33	295	41	482	709	5
doctrina	99	81	132	96	482	709	5
ya	134	81	143	96	482	709	5
expuesta	146	81	181	96	482	709	5
en	184	81	194	96	482	709	5
anteriores	197	81	236	96	482	709	5
Sentencias	239	81	280	96	482	709	5
sobre	283	81	305	96	482	709	5
la	308	81	314	96	482	709	5
teoría	317	81	340	96	482	709	5
y	343	81	347	96	482	709	5
requisitos	350	81	387	96	482	709	5
para	390	81	407	96	482	709	5
que	410	81	425	96	482	709	5
concurra	99	94	134	109	482	709	5
el	137	94	143	109	482	709	5
error	146	94	166	109	482	709	5
en	169	94	178	109	482	709	5
el	181	94	187	109	482	709	5
consentimiento	190	94	250	109	482	709	5
alegado	252	94	282	109	482	709	5
[SSTS	285	94	308	109	482	709	5
20	310	94	320	109	482	709	5
enero	322	94	346	109	482	709	5
2014	348	94	368	109	482	709	5
(RJ	371	94	382	109	482	709	5
2014/781)	384	94	425	109	482	709	5
y	99	108	103	123	482	709	5
12	107	108	117	123	482	709	5
enero	121	108	144	123	482	709	5
2014],	148	108	172	123	482	709	5
si	175	108	181	123	482	709	5
bien	184	108	201	123	482	709	5
matiza	205	108	230	123	482	709	5
que	233	108	248	123	482	709	5
la	252	108	258	123	482	709	5
“ausencia	261	108	297	123	482	709	5
de	301	108	311	123	482	709	5
la	314	108	321	123	482	709	5
información	324	108	371	123	482	709	5
adecuada	374	108	411	123	482	709	5
no	415	108	425	123	482	709	5
determina	99	121	139	136	482	709	5
por	142	121	156	136	482	709	5
sí	159	121	164	136	482	709	5
la	167	121	173	136	482	709	5
existencia	176	121	214	136	482	709	5
del	217	121	228	136	482	709	5
error	231	121	252	136	482	709	5
vicio,	254	121	274	136	482	709	5
pero	276	121	294	136	482	709	5
sí	297	121	302	136	482	709	5
permite	305	121	336	136	482	709	5
presumirlo”.	339	121	387	136	482	709	5
Bajo	113	146	130	161	482	709	5
esta	134	146	149	161	482	709	5
premisa,	153	146	185	161	482	709	5
prosigue	188	146	221	161	482	709	5
en	225	146	234	161	482	709	5
segundo	238	146	271	161	482	709	5
lugar	274	146	293	161	482	709	5
con	296	146	311	161	482	709	5
el	314	146	321	161	482	709	5
estudio	324	146	353	161	482	709	5
del	357	146	368	161	482	709	5
cumplimiento	372	146	425	161	482	709	5
de	99	160	109	174	482	709	5
este	112	160	128	174	482	709	5
deber	130	160	153	174	482	709	5
de	156	160	166	174	482	709	5
información	168	160	215	174	482	709	5
por	217	160	231	174	482	709	5
parte	234	160	255	174	482	709	5
de	257	160	267	174	482	709	5
la	270	160	276	174	482	709	5
entidad	279	160	308	174	482	709	5
Catalunya	310	160	348	174	482	709	5
Banc	351	160	370	174	482	709	5
en	372	160	382	174	482	709	5
el	384	160	391	174	482	709	5
proceso	393	160	425	174	482	709	5
de	99	173	109	188	482	709	5
comercialización	113	173	178	188	482	709	5
de	182	173	192	188	482	709	5
tales	196	173	214	188	482	709	5
productos	218	173	258	188	482	709	5
complejos.	262	173	304	188	482	709	5
La	308	173	317	188	482	709	5
normativa	321	173	360	188	482	709	5
MiFID	365	173	388	188	482	709	5
y	393	173	397	188	482	709	5
la	401	173	407	188	482	709	5
Ley	412	173	425	188	482	709	5
del	99	187	111	201	482	709	5
Mercado	115	187	150	201	482	709	5
de	154	187	163	201	482	709	5
Valores	166	187	195	201	482	709	5
establecen	198	187	239	201	482	709	5
esta	243	187	259	201	482	709	5
obligación	263	187	302	201	482	709	5
de	306	187	315	201	482	709	5
entregar	319	187	352	201	482	709	5
información	356	187	402	201	482	709	5
clara,	406	187	426	201	482	709	5
precisa	99	200	126	215	482	709	5
y	131	200	135	215	482	709	5
suficiente	139	200	176	215	482	709	5
de	180	200	190	215	482	709	5
los	194	200	205	215	482	709	5
productos,	209	200	251	215	482	709	5
recalcando	255	200	297	215	482	709	5
la	301	200	307	215	482	709	5
necesidad	311	200	350	215	482	709	5
de	354	200	364	215	482	709	5
que	368	200	383	215	482	709	5
se	387	200	396	215	482	709	5
realice	400	200	425	215	482	709	5
un	99	214	109	228	482	709	5
asesoramiento	113	214	170	228	482	709	5
al	174	214	180	228	482	709	5
consumidor,	183	214	231	228	482	709	5
determinando	234	214	289	228	482	709	5
que	293	214	308	228	482	709	5
esta	311	214	327	228	482	709	5
labor	331	214	351	228	482	709	5
de	354	214	364	228	482	709	5
asesoramiento	368	214	425	228	482	709	5
debe	99	227	119	242	482	709	5
realizarse	123	227	160	242	482	709	5
en	164	227	173	242	482	709	5
la	177	227	184	242	482	709	5
propia	188	227	213	242	482	709	5
oferta	217	227	241	242	482	709	5
del	245	227	257	242	482	709	5
producto,	261	227	299	242	482	709	5
equiparando	302	227	351	242	482	709	5
ambas	355	227	380	242	482	709	5
al	384	227	390	242	482	709	5
concluir	395	227	425	242	482	709	5
que	99	241	114	255	482	709	5
“[P]ara	117	241	144	255	482	709	5
que	148	241	163	255	482	709	5
exista	166	241	189	255	482	709	5
asesoramiento	193	241	250	255	482	709	5
no	254	241	264	255	482	709	5
es	268	241	276	255	482	709	5
requisito	280	241	314	255	482	709	5
imprescindible	317	241	373	255	482	709	5
la	377	241	383	255	482	709	5
existencia	387	241	425	255	482	709	5
de	99	254	109	269	482	709	5
un	113	254	123	269	482	709	5
contrato	127	254	160	269	482	709	5
remunerado	164	254	213	269	482	709	5
“ad	216	254	229	269	482	709	5
hoc”	233	254	251	269	482	709	5
para	255	254	272	269	482	709	5
la	276	254	282	269	482	709	5
prestación	286	254	326	269	482	709	5
de	330	254	340	269	482	709	5
tal	344	254	353	269	482	709	5
asesoramiento,	357	254	415	269	482	709	5
ni	418	254	425	269	482	709	5
que	99	268	114	282	482	709	5
estas	117	268	136	282	482	709	5
inversiones	140	268	183	282	482	709	5
se	186	268	194	282	482	709	5
incluyeran	198	268	237	282	482	709	5
en	240	268	250	282	482	709	5
un	253	268	263	282	482	709	5
contrato	266	268	300	282	482	709	5
de	303	268	313	282	482	709	5
gestión	316	268	344	282	482	709	5
de	347	268	357	282	482	709	5
carteras	360	268	392	282	482	709	5
suscrito	395	268	425	282	482	709	5
por	99	281	113	296	482	709	5
la	117	281	123	296	482	709	5
demandante	127	281	176	296	482	709	5
y	180	281	184	296	482	709	5
la	188	281	194	296	482	709	5
entidad	198	281	227	296	482	709	5
financiera.	231	281	270	296	482	709	5
Basta	273	281	293	296	482	709	5
con	297	281	312	296	482	709	5
que	316	281	330	296	482	709	5
la	334	281	340	296	482	709	5
iniciativa	344	281	377	296	482	709	5
parta	381	281	401	296	482	709	5
de	405	281	415	296	482	709	5
la	419	281	425	296	482	709	5
empresa	99	295	133	309	482	709	5
de	137	295	147	309	482	709	5
inversión	151	295	186	309	482	709	5
y	191	295	195	309	482	709	5
que	199	295	214	309	482	709	5
sea	219	295	231	309	482	709	5
ésta	236	295	251	309	482	709	5
la	256	295	262	309	482	709	5
que	266	295	281	309	482	709	5
ofrezca	285	295	314	309	482	709	5
el	318	295	325	309	482	709	5
producto	329	295	366	309	482	709	5
a	370	295	374	309	482	709	5
sus	379	295	391	309	482	709	5
clientes,	395	295	426	309	482	709	5
recomendándoles	99	308	169	323	482	709	5
su	172	308	181	323	482	709	5
adquisición”.	183	308	232	323	482	709	5
Por	113	333	127	348	482	709	5
último,	131	333	157	348	482	709	5
el	161	333	168	348	482	709	5
Tribunal	171	333	202	348	482	709	5
Supremo	206	333	242	348	482	709	5
ha	247	333	256	348	482	709	5
introducido	260	333	305	348	482	709	5
una	310	333	324	348	482	709	5
novedad	328	333	362	348	482	709	5
en	366	333	376	348	482	709	5
su	380	333	388	348	482	709	5
doctrina	393	333	425	348	482	709	5
en	99	346	109	361	482	709	5
lo	113	346	120	361	482	709	5
que	124	346	139	361	482	709	5
concierne	143	346	182	361	482	709	5
al	186	346	192	361	482	709	5
perfil	196	346	216	361	482	709	5
del	220	346	232	361	482	709	5
consumidor.	236	346	283	361	482	709	5
Si	286	346	293	361	482	709	5
bien	297	346	313	361	482	709	5
con	317	346	332	361	482	709	5
anterioridad	336	346	384	361	482	709	5
incluso	388	346	414	361	482	709	5
el	419	346	425	361	482	709	5
propio	99	360	125	375	482	709	5
Tribunal	128	360	159	375	482	709	5
vinculaba	163	360	198	375	482	709	5
el	202	360	209	375	482	709	5
error	212	360	233	375	482	709	5
en	237	360	246	375	482	709	5
el	250	360	257	375	482	709	5
consentimiento	260	360	321	375	482	709	5
al	324	360	330	375	482	709	5
bajo	334	360	351	375	482	709	5
perfil	355	360	374	375	482	709	5
inversor	378	360	410	375	482	709	5
del	413	360	425	375	482	709	5
consumidor	99	373	146	388	482	709	5
o,	149	373	156	388	482	709	5
incluso,	158	373	186	388	482	709	5
a	188	373	192	388	482	709	5
un	195	373	205	388	482	709	5
perfil	208	373	228	388	482	709	5
inversor	231	373	262	388	482	709	5
de	265	373	275	388	482	709	5
tipo	278	373	294	388	482	709	5
“conservador”,	296	373	354	388	482	709	5
en	357	373	366	388	482	709	5
esta	369	373	385	388	482	709	5
Sentencia	388	373	425	388	482	709	5
el	99	387	106	402	482	709	5
Tribunal	107	387	138	402	482	709	5
concluye	141	387	175	402	482	709	5
que	178	387	193	402	482	709	5
la	195	387	202	402	482	709	5
experiencia	204	387	249	402	482	709	5
inversora	252	387	288	402	482	709	5
no	291	387	301	402	482	709	5
es	304	387	312	402	482	709	5
un	315	387	325	402	482	709	5
factor	327	387	350	402	482	709	5
determinante	353	387	405	402	482	709	5
para	408	387	425	402	482	709	5
decretar	99	400	132	415	482	709	5
el	135	400	142	415	482	709	5
vicio	145	400	163	415	482	709	5
en	166	400	176	415	482	709	5
el	179	400	186	415	482	709	5
consentimiento,	189	400	251	415	482	709	5
sino	254	400	269	415	482	709	5
la	273	400	279	415	482	709	5
desinformación	282	400	342	415	482	709	5
acerca	345	400	370	415	482	709	5
del	374	400	385	415	482	709	5
producto	389	400	425	415	482	709	5
ofertado.	99	414	135	429	482	709	5
En	137	414	147	429	482	709	5
otras	149	414	169	429	482	709	5
palabras,	172	414	205	429	482	709	5
el	207	414	214	429	482	709	5
Tribunal	215	414	246	429	482	709	5
Supremo	248	414	284	429	482	709	5
desvincula	287	414	327	429	482	709	5
la	329	414	335	429	482	709	5
conexión	338	414	374	429	482	709	5
causa-efecto	376	414	425	429	482	709	5
que	99	427	114	442	482	709	5
antes	117	427	138	442	482	709	5
predicaba	141	427	179	442	482	709	5
entre	182	427	203	442	482	709	5
la	206	427	212	442	482	709	5
experiencia	215	427	260	442	482	709	5
del	263	427	275	442	482	709	5
consumidor	278	427	324	442	482	709	5
como	327	427	350	442	482	709	5
inversor	353	427	385	442	482	709	5
y	388	427	392	442	482	709	5
el	395	427	402	442	482	709	5
error	405	427	425	442	482	709	5
vicio	99	441	117	456	482	709	5
en	120	441	129	456	482	709	5
el	132	441	139	456	482	709	5
consentimiento.	142	441	203	456	482	709	5
COMENTARIO	99	479	164	491	482	709	5
I.	99	515	104	527	482	709	5
LA	106	515	117	527	482	709	5
PROBLEMÁTICA	120	515	191	527	482	709	5
DE	194	515	207	527	482	709	5
LAS	209	515	226	527	482	709	5
PARTICIPACIONES	228	515	308	527	482	709	5
PREFERENTES	311	515	371	527	482	709	5
1.	99	540	106	552	482	709	5
Fuente	108	540	136	552	482	709	5
del	139	540	151	552	482	709	5
conflicto	153	540	189	552	482	709	5
El	113	563	120	578	482	709	5
caso	124	563	141	578	482	709	5
origen	145	563	169	578	482	709	5
del	173	563	185	578	482	709	5
litigio	188	563	208	578	482	709	5
reside	212	563	235	578	482	709	5
en	239	563	249	578	482	709	5
el	252	563	259	578	482	709	5
análisis	262	563	288	578	482	709	5
de	292	563	302	578	482	709	5
la	305	563	311	578	482	709	5
posible	315	563	343	578	482	709	5
falta	346	563	362	578	482	709	5
de	365	563	375	578	482	709	5
información	379	563	425	578	482	709	5
suficiente	99	576	136	591	482	709	5
en	140	576	149	591	482	709	5
la	153	576	159	591	482	709	5
comercialización	163	576	227	591	482	709	5
de	230	576	240	591	482	709	5
los	244	576	254	591	482	709	5
productos	258	576	298	591	482	709	5
híbridos	302	576	333	591	482	709	5
y	337	576	341	591	482	709	5
complejos	344	576	384	591	482	709	5
que	388	576	402	591	482	709	5
estas	406	576	425	591	482	709	5
entidades	99	590	137	605	482	709	5
de	142	590	152	605	482	709	5
crédito	158	590	185	605	482	709	5
decidieron	191	590	232	605	482	709	5
comercializar	238	590	289	605	482	709	5
entre	294	590	315	605	482	709	5
el	321	590	328	605	482	709	5
mercado	333	590	368	605	482	709	5
minorista.	374	590	411	605	482	709	5
La	416	590	425	605	482	709	5
raíz	99	603	113	618	482	709	5
del	117	603	128	618	482	709	5
problema	132	603	170	618	482	709	5
es	174	603	182	618	482	709	5
determinar	186	603	229	618	482	709	5
si	233	603	238	618	482	709	5
en	242	603	252	618	482	709	5
dicha	256	603	276	618	482	709	5
comercialización	280	603	344	618	482	709	5
se	348	603	356	618	482	709	5
ha	360	603	369	618	482	709	5
vulnerado	373	603	412	618	482	709	5
las	416	603	425	618	482	709	5
disposiciones	99	617	150	632	482	709	5
establecidas	155	617	201	632	482	709	5
en	205	617	215	632	482	709	5
la	219	617	225	632	482	709	5
normativa	230	617	269	632	482	709	5
europea,	273	617	308	632	482	709	5
en	311	617	321	632	482	709	5
concreto,	325	617	362	632	482	709	5
en	366	617	375	632	482	709	5
la	380	617	386	632	482	709	5
Directiva	390	617	425	632	482	709	5
2004/39/CE	99	630	147	645	482	709	5
del	149	630	161	645	482	709	5
Parlamento	163	630	208	645	482	709	5
Europeo	211	630	245	645	482	709	5
y	247	630	252	645	482	709	5
del	254	630	266	645	482	709	5
Consejo,	269	630	303	645	482	709	5
de	305	630	314	645	482	709	5
21	317	630	327	645	482	709	5
de	330	630	340	645	482	709	5
abril	342	630	359	645	482	709	5
de	361	630	371	645	482	709	5
2004,	374	630	396	645	482	709	5
relativa	397	630	425	645	482	709	5
[396]	57	670	74	682	482	709	5
Blanco,	205	33	223	41	482	709	6
A.	224	33	229	41	482	709	6
-	230	33	232	41	482	709	6
Primera	234	33	255	41	482	709	6
condena	256	33	278	41	482	709	6
a	280	33	284	41	482	709	6
catalunya	286	33	311	41	482	709	6
banc	312	33	325	41	482	709	6
por	327	33	336	41	482	709	6
las	338	33	345	41	482	709	6
preferentes...	347	33	381	41	482	709	6
a	57	81	61	96	482	709	6
los	64	81	75	96	482	709	6
mercados	78	81	117	96	482	709	6
de	120	81	130	96	482	709	6
instrumentos	133	81	184	96	482	709	6
financieros,	188	81	231	96	482	709	6
por	234	81	248	96	482	709	6
la	251	81	257	96	482	709	6
que	260	81	275	96	482	709	6
se	278	81	287	96	482	709	6
modifican	290	81	328	96	482	709	6
las	331	81	341	96	482	709	6
Directivas	344	81	383	96	482	709	6
85/611/CEE	57	94	104	109	482	709	6
y	108	94	112	109	482	709	6
93/6/CEE	117	94	154	109	482	709	6
del	158	94	170	109	482	709	6
Consejo	174	94	207	109	482	709	6
y	212	94	216	109	482	709	6
la	220	94	226	109	482	709	6
Directiva	231	94	266	109	482	709	6
2000/12/CE	270	94	317	109	482	709	6
del	322	94	333	109	482	709	6
Parlamento	338	94	383	109	482	709	6
Europeo	57	108	91	123	482	709	6
y	93	108	97	123	482	709	6
del	100	108	112	123	482	709	6
Consejo	115	108	147	123	482	709	6
y	150	108	154	123	482	709	6
se	157	108	165	123	482	709	6
deroga	168	108	195	123	482	709	6
la	198	108	204	123	482	709	6
Directiva	206	108	241	123	482	709	6
93/22/CEE	244	108	286	123	482	709	6
del	289	108	301	123	482	709	6
Consejo,	303	108	338	123	482	709	6
(Markets	340	108	374	123	482	709	6
in	376	110	383	121	482	709	6
Financial	57	123	89	135	482	709	6
Instruments	92	123	135	135	482	709	6
Directive),	139	123	176	135	482	709	6
(en	178	121	191	136	482	709	6
adelante,	195	121	230	136	482	709	6
Directiva	232	121	267	136	482	709	6
MiFID),	270	121	299	136	482	709	6
relativa	302	121	329	136	482	709	6
a	333	121	337	136	482	709	6
normas	340	121	370	136	482	709	6
de	373	121	383	136	482	709	6
conducta	57	135	93	150	482	709	6
para	95	135	113	150	482	709	6
la	115	135	121	150	482	709	6
prestación	124	135	164	150	482	709	6
de	167	135	177	150	482	709	6
servicios	180	135	213	150	482	709	6
de	216	135	226	150	482	709	6
inversión	228	135	263	150	482	709	6
a	266	135	270	150	482	709	6
clientes	273	135	302	150	482	709	6
(DOUE	305	135	336	150	482	709	6
L	338	135	343	150	482	709	6
núm.	346	135	365	150	482	709	6
145,	367	135	383	150	482	709	6
30	57	148	67	163	482	709	6
abril	69	148	86	163	482	709	6
2004).	89	148	114	163	482	709	6
Directiva	71	173	106	188	482	709	6
transpuesta	109	173	154	188	482	709	6
en	158	173	168	188	482	709	6
nuestro	171	173	201	188	482	709	6
ordenamiento	205	173	260	188	482	709	6
por	264	173	278	188	482	709	6
la	281	173	287	188	482	709	6
Ley	291	173	305	188	482	709	6
47/2007,	308	173	343	188	482	709	6
de	346	173	356	188	482	709	6
19	359	173	369	188	482	709	6
de	373	173	383	188	482	709	6
diciembre,	57	187	98	201	482	709	6
por	100	187	114	201	482	709	6
la	118	187	124	201	482	709	6
que	127	187	142	201	482	709	6
se	146	187	154	201	482	709	6
modifica	157	187	191	201	482	709	6
la	194	187	200	201	482	709	6
Ley	204	187	218	201	482	709	6
24/1988,	221	187	256	201	482	709	6
de	258	187	268	201	482	709	6
28	272	187	282	201	482	709	6
de	285	187	295	201	482	709	6
julio,	299	187	316	201	482	709	6
del	319	187	331	201	482	709	6
Mercado	334	187	369	201	482	709	6
de	373	187	383	201	482	709	6
Valores	57	200	85	215	482	709	6
(BOE	90	200	111	215	482	709	6
núm.	115	200	135	215	482	709	6
304,	138	200	155	215	482	709	6
de	158	200	168	215	482	709	6
20	172	200	182	215	482	709	6
de	187	200	196	215	482	709	6
Diciembre	201	200	242	215	482	709	6
de	246	200	256	215	482	709	6
2007),	260	200	285	215	482	709	6
que	288	200	303	215	482	709	6
también	307	200	339	215	482	709	6
transpone	343	200	383	215	482	709	6
disposiciones	57	214	108	228	482	709	6
de	111	214	120	228	482	709	6
la	123	214	129	228	482	709	6
Directiva	132	214	167	228	482	709	6
2006/73/CE	170	214	217	228	482	709	6
de	220	214	230	228	482	709	6
la	232	214	239	228	482	709	6
Comisión,	241	214	281	228	482	709	6
de	282	214	292	228	482	709	6
10	295	214	305	228	482	709	6
de	308	214	318	228	482	709	6
agosto	320	214	346	228	482	709	6
de	349	214	359	228	482	709	6
2006,	362	214	383	228	482	709	6
por	57	227	71	242	482	709	6
la	73	227	79	242	482	709	6
que	82	227	97	242	482	709	6
se	99	227	108	242	482	709	6
aplica	110	227	132	242	482	709	6
la	134	227	140	242	482	709	6
Directiva	143	227	178	242	482	709	6
2004/39/CE	181	227	228	242	482	709	6
del	231	227	242	242	482	709	6
Parlamento	245	227	290	242	482	709	6
Europeo	292	227	326	242	482	709	6
y	329	227	333	242	482	709	6
del	336	227	347	242	482	709	6
Consejo	350	227	383	242	482	709	6
en	57	241	66	255	482	709	6
lo	71	241	78	255	482	709	6
relativo	82	241	111	255	482	709	6
a	115	241	119	255	482	709	6
los	124	241	135	255	482	709	6
requisitos	139	241	176	255	482	709	6
organizativos	180	241	231	255	482	709	6
y	235	241	239	255	482	709	6
las	244	241	253	255	482	709	6
condiciones	258	241	304	255	482	709	6
de	308	241	318	255	482	709	6
funcionamiento	322	241	383	255	482	709	6
de	57	254	67	269	482	709	6
las	71	254	81	269	482	709	6
empresas	85	254	122	269	482	709	6
de	126	254	136	269	482	709	6
inversión	141	254	176	269	482	709	6
y	180	254	184	269	482	709	6
términos	189	254	223	269	482	709	6
definidos	228	254	263	269	482	709	6
a	268	254	272	269	482	709	6
efectos	276	254	304	269	482	709	6
de	309	254	319	269	482	709	6
dicha	323	254	343	269	482	709	6
Directiva	348	254	383	269	482	709	6
(DOUE	57	268	88	282	482	709	6
L	90	268	95	282	482	709	6
núm.	98	268	117	282	482	709	6
241,	119	268	136	282	482	709	6
2	138	268	143	282	482	709	6
septiembre	146	268	190	282	482	709	6
2006)	193	268	216	282	482	709	6
y	219	268	223	282	482	709	6
la	226	268	232	282	482	709	6
Directiva	235	268	270	282	482	709	6
2006/49/CE	273	268	320	282	482	709	6
del	323	268	335	282	482	709	6
Parlamento	338	268	383	282	482	709	6
Europeo	57	281	91	296	482	709	6
y	94	281	98	296	482	709	6
del	101	281	112	296	482	709	6
Consejo,	115	281	150	296	482	709	6
de	152	281	162	296	482	709	6
14	165	281	175	296	482	709	6
de	178	281	188	296	482	709	6
junio	191	281	210	296	482	709	6
de	213	281	222	296	482	709	6
2006,	225	281	247	296	482	709	6
sobre	249	281	272	296	482	709	6
la	275	281	281	296	482	709	6
adecuación	284	281	328	296	482	709	6
del	330	281	342	296	482	709	6
capital	345	281	370	296	482	709	6
de	373	281	383	296	482	709	6
las	57	295	66	309	482	709	6
empresas	70	295	107	309	482	709	6
de	110	295	120	309	482	709	6
inversión	123	295	158	309	482	709	6
y	162	295	166	309	482	709	6
las	169	295	179	309	482	709	6
entidades	182	295	220	309	482	709	6
de	223	295	233	309	482	709	6
crédito	236	295	264	309	482	709	6
(DOCE	267	295	298	309	482	709	6
L	301	295	306	309	482	709	6
núm.	309	295	329	309	482	709	6
177,	331	295	348	309	482	709	6
30	350	295	360	309	482	709	6
junio	364	295	383	309	482	709	6
2006).	57	308	82	323	482	709	6
Esta	71	333	87	348	482	709	6
norma	91	333	116	348	482	709	6
exige	120	333	141	348	482	709	6
a	145	333	149	348	482	709	6
las	153	333	163	348	482	709	6
entidades	167	333	204	348	482	709	6
la	208	333	214	348	482	709	6
puesta	218	333	244	348	482	709	6
a	248	333	252	348	482	709	6
disposición	256	333	299	348	482	709	6
de	303	333	313	348	482	709	6
los	317	333	328	348	482	709	6
clientes	332	333	361	348	482	709	6
toda	365	333	383	348	482	709	6
la	57	346	63	361	482	709	6
información	68	346	115	361	482	709	6
necesaria	120	346	156	361	482	709	6
para	162	346	179	361	482	709	6
que	184	346	199	361	482	709	6
comprendan	204	346	254	361	482	709	6
no	259	346	270	361	482	709	6
solo	275	346	291	361	482	709	6
las	297	346	306	361	482	709	6
características	312	346	366	361	482	709	6
del	371	346	383	361	482	709	6
producto	57	360	93	375	482	709	6
que	96	360	111	375	482	709	6
están	113	360	134	375	482	709	6
contratando,	136	360	186	375	482	709	6
sino	188	360	204	375	482	709	6
también	206	360	238	375	482	709	6
sus	240	360	252	375	482	709	6
consecuencias	255	360	311	375	482	709	6
económicas	313	360	359	375	482	709	6
tanto	362	360	383	375	482	709	6
en	57	373	66	388	482	709	6
un	70	373	80	388	482	709	6
escenario	83	373	121	388	482	709	6
de	124	373	134	388	482	709	6
bonanza	138	373	171	388	482	709	6
económica	174	373	217	388	482	709	6
como	220	373	243	388	482	709	6
en	247	373	256	388	482	709	6
uno	260	373	275	388	482	709	6
de	279	373	289	388	482	709	6
crisis,	292	373	313	388	482	709	6
de	316	373	325	388	482	709	6
forma	329	373	352	388	482	709	6
que	356	373	371	388	482	709	6
su	374	373	383	388	482	709	6
consentimiento	57	387	117	402	482	709	6
sea	121	387	133	402	482	709	6
fundado.	137	387	170	402	482	709	6
En	173	387	183	402	482	709	6
otras	186	387	206	402	482	709	6
palabras,	210	387	244	402	482	709	6
deben	246	387	271	402	482	709	6
aportar	275	387	304	402	482	709	6
información	308	387	354	402	482	709	6
acerca	358	387	383	402	482	709	6
de	57	400	67	415	482	709	6
los	69	400	80	415	482	709	6
beneficios	83	400	123	415	482	709	6
y	125	400	130	415	482	709	6
de	132	400	142	415	482	709	6
los	145	400	156	415	482	709	6
riesgos	159	400	186	415	482	709	6
asociados	189	400	226	415	482	709	6
a	229	400	234	415	482	709	6
dichos	236	400	261	415	482	709	6
productos,	264	400	306	415	482	709	6
en	308	400	318	415	482	709	6
especial	321	400	351	415	482	709	6
cuando	354	400	383	415	482	709	6
se	57	414	65	429	482	709	6
trate	68	414	87	429	482	709	6
de	90	414	100	429	482	709	6
productos	104	414	144	429	482	709	6
complejos	147	414	187	429	482	709	6
e	190	414	195	429	482	709	6
híbridos	199	414	230	429	482	709	6
que	233	414	248	429	482	709	6
no	252	414	262	429	482	709	6
todo	265	414	284	429	482	709	6
consumidor	288	414	334	429	482	709	6
comprende	337	414	383	429	482	709	6
(artículo	57	427	90	442	482	709	6
19.3	92	427	109	442	482	709	6
Directiva	112	427	147	442	482	709	6
MiFID).	150	427	178	442	482	709	6
En	71	452	81	467	482	709	6
este	83	452	99	467	482	709	6
sentido,	102	452	132	467	482	709	6
el	134	452	141	467	482	709	6
JPI,	143	452	154	467	482	709	6
partiendo	156	452	194	467	482	709	6
de	197	452	207	467	482	709	6
que	209	452	224	467	482	709	6
los	227	452	238	467	482	709	6
demandantes	240	452	292	467	482	709	6
son	295	452	309	467	482	709	6
clientes	311	452	340	467	482	709	6
minoristas	343	452	383	467	482	709	6
que	57	466	71	481	482	709	6
suscribieron	76	466	123	481	482	709	6
contratos	127	466	165	481	482	709	6
denominados	169	466	222	481	482	709	6
depósitos	226	466	264	481	482	709	6
cuando	268	466	297	481	482	709	6
en	301	466	311	481	482	709	6
realidad	316	466	346	481	482	709	6
no	350	466	361	481	482	709	6
eran	365	466	383	481	482	709	6
imposiciones	57	479	107	494	482	709	6
a	111	479	115	494	482	709	6
plazo	119	479	139	494	482	709	6
sino	143	479	159	494	482	709	6
productos	163	479	203	494	482	709	6
estructurados	207	479	261	494	482	709	6
bastante	265	479	298	494	482	709	6
complejos,	302	479	343	494	482	709	6
así	346	479	356	494	482	709	6
como	360	479	383	494	482	709	6
la	57	493	63	508	482	709	6
deuda	68	493	92	508	482	709	6
subordinada	97	493	145	508	482	709	6
y	150	493	154	508	482	709	6
las	159	493	169	508	482	709	6
participaciones	174	493	232	508	482	709	6
preferentes	237	493	282	508	482	709	6
son	287	493	301	508	482	709	6
también	306	493	338	508	482	709	6
productos	343	493	383	508	482	709	6
complejos	57	506	97	521	482	709	6
de	99	506	109	521	482	709	6
alto	111	506	125	521	482	709	6
riesgo	128	506	151	521	482	709	6
que	153	506	168	521	482	709	6
requieren	170	506	208	521	482	709	6
especiales	210	506	249	521	482	709	6
deberes	251	506	283	521	482	709	6
de	285	506	295	521	482	709	6
información	297	506	343	521	482	709	6
por	345	506	359	521	482	709	6
parte	361	506	383	521	482	709	6
de	57	520	67	535	482	709	6
la	70	520	76	535	482	709	6
entidad,	80	520	111	535	482	709	6
dictaminó	113	520	152	535	482	709	6
que	155	520	170	535	482	709	6
la	174	520	180	535	482	709	6
información	183	520	230	535	482	709	6
suministrada	233	520	282	535	482	709	6
por	285	520	299	535	482	709	6
la	303	520	309	535	482	709	6
entidad	313	520	342	535	482	709	6
financiera	345	520	383	535	482	709	6
sobre	57	533	79	548	482	709	6
las	82	533	92	548	482	709	6
características	95	533	149	548	482	709	6
de	152	533	162	548	482	709	6
los	165	533	176	548	482	709	6
productos	179	533	219	548	482	709	6
ofertados	222	533	260	548	482	709	6
y	264	533	268	548	482	709	6
sus	271	533	283	548	482	709	6
riesgos	286	533	313	548	482	709	6
fue	316	533	329	548	482	709	6
insuficiente	332	533	375	548	482	709	6
y	379	533	383	548	482	709	6
no	57	547	67	562	482	709	6
se	70	547	78	562	482	709	6
ajustó	81	547	104	562	482	709	6
a	107	547	111	562	482	709	6
lo	114	547	121	562	482	709	6
previsto	124	547	155	562	482	709	6
en	158	547	168	562	482	709	6
la	170	547	177	562	482	709	6
legislación	179	547	218	562	482	709	6
sobre	221	547	243	562	482	709	6
el	246	547	253	562	482	709	6
mercado	255	547	290	562	482	709	6
de	293	547	303	562	482	709	6
valores.	306	547	335	562	482	709	6
2.	57	574	64	585	482	709	6
Noción	66	574	96	585	482	709	6
de	99	574	109	585	482	709	6
participaciones	112	574	172	585	482	709	6
preferentes	175	574	221	585	482	709	6
Encontramos	71	596	123	611	482	709	6
una	126	596	140	611	482	709	6
definición	144	596	181	611	482	709	6
propia	185	596	210	611	482	709	6
del	213	596	225	611	482	709	6
Banco	228	596	253	611	482	709	6
de	256	596	266	611	482	709	6
España,	269	596	298	611	482	709	6
donde	301	596	326	611	482	709	6
indica	329	596	351	611	482	709	6
que	355	596	370	611	482	709	6
las	373	596	383	611	482	709	6
participaciones	57	610	115	625	482	709	6
preferentes,	120	610	167	625	482	709	6
llamadas	171	610	204	625	482	709	6
también	210	610	241	625	482	709	6
acciones	246	610	280	625	482	709	6
preferentes	285	610	330	625	482	709	6
cuando	335	610	364	625	482	709	6
son	369	610	383	625	482	709	6
emitidas	57	623	89	638	482	709	6
por	93	623	107	638	482	709	6
una	111	623	125	638	482	709	6
entidad	129	623	158	638	482	709	6
extranjera,	162	623	203	638	482	709	6
“son	205	623	223	638	482	709	6
un	227	623	237	638	482	709	6
instrumento	241	623	289	638	482	709	6
financiero	293	623	331	638	482	709	6
emitido	335	623	365	638	482	709	6
por	369	623	383	638	482	709	6
una	57	637	71	652	482	709	6
sociedad	73	637	107	652	482	709	6
que	110	637	124	652	482	709	6
no	127	637	137	652	482	709	6
otorga	139	637	165	652	482	709	6
derechos	168	637	204	652	482	709	6
políticos	206	637	238	652	482	709	6
al	241	637	247	652	482	709	6
inversor,	249	637	281	652	482	709	6
ofrece	283	637	308	652	482	709	6
una	310	637	324	652	482	709	6
retribución	327	637	369	652	482	709	6
fija	372	637	383	652	482	709	6
[397]	409	670	426	682	482	709	6
Rev.	102	33	113	41	482	709	7
Boliv.	114	33	127	41	482	709	7
de	128	33	135	41	482	709	7
Derecho	137	33	159	41	482	709	7
Nº	161	33	168	41	482	709	7
23,	170	33	178	41	482	709	7
enero	179	33	194	41	482	709	7
2017,	196	33	212	41	482	709	7
ISSN:	213	33	227	41	482	709	7
2070-8157,	229	33	261	41	482	709	7
pp.	262	33	271	41	482	709	7
392-407	272	33	295	41	482	709	7
(condicionada	99	81	154	96	482	709	7
a	157	81	161	96	482	709	7
la	164	81	170	96	482	709	7
obtención	173	81	212	96	482	709	7
de	215	81	225	96	482	709	7
beneficios)	227	81	270	96	482	709	7
y	273	81	277	96	482	709	7
cuya	280	81	297	96	482	709	7
duración	300	81	334	96	482	709	7
es	337	81	345	96	482	709	7
perpetua,	348	81	385	96	482	709	7
aunque	387	81	416	96	482	709	7
el	419	81	425	96	482	709	7
emisor	99	94	126	109	482	709	7
suele	129	94	149	109	482	709	7
reservarse	151	94	193	109	482	709	7
el	195	94	202	109	482	709	7
derecho	205	94	237	109	482	709	7
a	240	94	244	109	482	709	7
amortizarlas	247	94	295	109	482	709	7
a	298	94	302	109	482	709	7
partir	305	94	327	109	482	709	7
de	330	94	340	109	482	709	7
los	343	94	353	109	482	709	7
cinco	356	94	377	109	482	709	7
años,	380	94	400	109	482	709	7
previa	402	94	425	109	482	709	7
autorización	99	108	147	123	482	709	7
del	151	108	163	123	482	709	7
supervisor	167	108	208	123	482	709	7
(en	212	108	225	123	482	709	7
el	229	108	235	123	482	709	7
caso	239	108	257	123	482	709	7
de	261	108	271	123	482	709	7
las	275	108	284	123	482	709	7
entidades	289	108	326	123	482	709	7
de	330	108	340	123	482	709	7
crédito,	344	108	373	123	482	709	7
el	376	108	383	123	482	709	7
Banco	387	108	411	123	482	709	7
de	415	108	425	123	482	709	7
España)”.	99	121	135	136	482	709	7
Si	113	146	120	161	482	709	7
prestamos	124	146	165	161	482	709	7
atención	169	146	202	161	482	709	7
al	206	146	212	161	482	709	7
contenido	217	146	256	161	482	709	7
de	260	146	270	161	482	709	7
esta	274	146	290	161	482	709	7
definición,	294	146	334	161	482	709	7
no	337	146	347	161	482	709	7
somos	351	146	377	161	482	709	7
capaces	381	146	411	161	482	709	7
de	415	146	425	161	482	709	7
entrever	99	160	132	174	482	709	7
las	136	160	146	174	482	709	7
dificultades	149	160	193	174	482	709	7
prácticas	197	160	230	174	482	709	7
que	234	160	249	174	482	709	7
entraña	253	160	282	174	482	709	7
este	286	160	302	174	482	709	7
tipo	306	160	321	174	482	709	7
de	325	160	335	174	482	709	7
productos.	339	160	380	174	482	709	7
A	383	162	389	173	482	709	7
priori,	393	162	413	173	482	709	7
se	417	160	425	174	482	709	7
entiende	99	173	133	188	482	709	7
que	136	173	151	188	482	709	7
es	154	173	162	188	482	709	7
un	165	173	175	188	482	709	7
producto	178	173	215	188	482	709	7
financiero	217	173	256	188	482	709	7
no	259	173	269	188	482	709	7
calificado	272	173	308	188	482	709	7
de	311	173	321	188	482	709	7
acción	324	173	349	188	482	709	7
–de	352	173	366	188	482	709	7
ahí	369	173	380	188	482	709	7
la	383	173	390	188	482	709	7
ausencia	392	173	425	188	482	709	7
del	99	187	111	201	482	709	7
derecho	114	187	147	201	482	709	7
al	150	187	156	201	482	709	7
voto–,	159	187	184	201	482	709	7
ni	186	187	193	201	482	709	7
presenta	196	187	230	201	482	709	7
volatilidad	233	187	271	201	482	709	7
puesto	274	187	301	201	482	709	7
que	304	187	319	201	482	709	7
ofrece	322	187	347	201	482	709	7
una	350	187	364	201	482	709	7
retribución	367	187	410	201	482	709	7
fija,	413	187	426	201	482	709	7
interpretada	99	200	147	215	482	709	7
por	150	200	164	215	482	709	7
muchos	166	200	197	215	482	709	7
como	200	200	222	215	482	709	7
rentabilidad	225	200	271	215	482	709	7
superior	273	200	306	215	482	709	7
a	308	200	313	215	482	709	7
la	315	200	321	215	482	709	7
obtenida	324	200	359	215	482	709	7
con	361	200	376	215	482	709	7
un	378	200	388	215	482	709	7
depósito	391	200	425	215	482	709	7
o	99	214	105	228	482	709	7
imposición	108	214	149	228	482	709	7
a	152	214	157	228	482	709	7
plazo	160	214	180	228	482	709	7
fijo.	183	214	197	228	482	709	7
Este	199	214	215	228	482	709	7
producto	218	214	254	228	482	709	7
podría	257	214	283	228	482	709	7
no	285	214	296	228	482	709	7
parecernos	299	214	343	228	482	709	7
peligroso	346	214	381	228	482	709	7
pero,	384	214	404	228	482	709	7
en	406	214	416	228	482	709	7
la	419	214	425	228	482	709	7
práctica,	99	227	131	242	482	709	7
la	133	227	139	242	482	709	7
falta	142	227	158	242	482	709	7
de	161	227	171	242	482	709	7
información	173	227	220	242	482	709	7
sobre	223	227	245	242	482	709	7
sus	248	227	260	242	482	709	7
cualidades	262	227	302	242	482	709	7
reales	305	227	328	242	482	709	7
ha	330	227	340	242	482	709	7
sido	342	227	358	242	482	709	7
crucial.	361	227	388	242	482	709	7
La	113	252	122	267	482	709	7
Comisión	124	252	162	267	482	709	7
Nacional	164	252	198	267	482	709	7
del	200	252	212	267	482	709	7
Mercado	214	252	248	267	482	709	7
de	250	252	260	267	482	709	7
Valores	261	252	289	267	482	709	7
(en	291	252	304	267	482	709	7
adelante,	306	252	341	267	482	709	7
CNMV),	342	252	376	267	482	709	7
por	377	252	390	267	482	709	7
su	392	252	401	267	482	709	7
parte,	403	252	426	267	482	709	7
las	99	265	109	280	482	709	7
define	111	265	135	280	482	709	7
como	137	265	160	280	482	709	7
“valores	160	265	192	280	482	709	7
emitidos	193	265	227	280	482	709	7
por	229	265	242	280	482	709	7
una	244	265	258	280	482	709	7
sociedad	260	265	294	280	482	709	7
que	296	265	311	280	482	709	7
no	313	265	323	280	482	709	7
confieren	325	265	362	280	482	709	7
participación	364	265	414	280	482	709	7
en	416	265	425	280	482	709	7
su	99	279	108	294	482	709	7
capital	110	279	134	294	482	709	7
ni	136	279	143	294	482	709	7
derecho	145	279	178	294	482	709	7
a	180	279	184	294	482	709	7
voto.	186	279	205	294	482	709	7
Tienen	205	279	232	294	482	709	7
carácter	234	279	266	294	482	709	7
perpetuo	268	279	304	294	482	709	7
y	306	279	311	294	482	709	7
su	313	279	321	294	482	709	7
rentabilidad,	323	279	370	294	482	709	7
generalmente	372	279	425	294	482	709	7
de	99	292	109	307	482	709	7
carácter	112	292	143	307	482	709	7
variable,	146	292	178	307	482	709	7
no	180	292	191	307	482	709	7
está	193	292	209	307	482	709	7
garantizada.	212	292	257	307	482	709	7
Se	260	292	269	307	482	709	7
trata	272	292	290	307	482	709	7
de	293	292	303	307	482	709	7
un	306	292	315	307	482	709	7
instrumento	318	292	366	307	482	709	7
complejo	369	292	405	307	482	709	7
y	408	292	412	307	482	709	7
de	415	292	425	307	482	709	7
riesgo	99	306	123	321	482	709	7
elevado	126	306	156	321	482	709	7
que	159	306	174	321	482	709	7
puede	177	306	201	321	482	709	7
generar	204	306	234	321	482	709	7
rentabilidad,	237	306	284	321	482	709	7
pero	286	306	305	321	482	709	7
también	308	306	340	321	482	709	7
pérdidas	342	306	376	321	482	709	7
en	378	306	388	321	482	709	7
el	391	306	398	321	482	709	7
capital	401	306	425	321	482	709	7
invertido.	99	319	136	334	482	709	7
Con	138	319	155	334	482	709	7
independencia	158	319	214	334	482	709	7
de	217	319	227	334	482	709	7
su	230	319	238	334	482	709	7
carácter	241	319	272	334	482	709	7
perpetuo,	275	319	313	334	482	709	7
el	315	319	322	334	482	709	7
emisor,	324	319	352	334	482	709	7
tratándose	354	319	396	334	482	709	7
de	399	319	408	334	482	709	7
una	411	319	425	334	482	709	7
entidad	99	333	128	348	482	709	7
de	131	333	141	348	482	709	7
crédito,	144	333	173	348	482	709	7
suele	176	333	195	348	482	709	7
reservarse	198	333	240	348	482	709	7
el	243	333	249	348	482	709	7
derecho	252	333	285	348	482	709	7
a	288	333	292	348	482	709	7
amortizarlas	295	333	343	348	482	709	7
a	346	333	350	348	482	709	7
partir	353	333	375	348	482	709	7
de	378	333	388	348	482	709	7
los	391	333	402	348	482	709	7
cinco	405	333	425	348	482	709	7
años,	99	346	119	361	482	709	7
previa	121	346	145	361	482	709	7
autorización	148	346	195	361	482	709	7
del	198	346	210	361	482	709	7
Banco	212	346	237	361	482	709	7
de	239	346	249	361	482	709	7
España”.	252	346	285	361	482	709	7
Estas	113	371	133	386	482	709	7
nociones	136	371	171	386	482	709	7
engloban	174	371	209	386	482	709	7
las	212	371	222	386	482	709	7
disposiciones	225	371	276	386	482	709	7
legales	279	371	305	386	482	709	7
contenidas	308	371	350	386	482	709	7
en	353	371	362	386	482	709	7
la	366	371	372	386	482	709	7
Ley	375	371	388	386	482	709	7
19/2003,	391	371	426	386	482	709	7
de	99	385	109	400	482	709	7
4	114	385	119	400	482	709	7
de	123	385	133	400	482	709	7
julio,	138	385	155	400	482	709	7
sobre	159	385	181	400	482	709	7
régimen	186	385	218	400	482	709	7
jurídico	222	385	251	400	482	709	7
de	255	385	265	400	482	709	7
los	270	385	281	400	482	709	7
movimientos	285	385	336	400	482	709	7
de	340	385	350	400	482	709	7
capitales	355	385	388	400	482	709	7
y	392	385	396	400	482	709	7
de	401	385	411	400	482	709	7
las	416	385	425	400	482	709	7
transacciones	99	398	152	413	482	709	7
económicas	155	398	201	413	482	709	7
con	205	398	219	413	482	709	7
el	222	398	229	413	482	709	7
exterior	232	398	264	413	482	709	7
(BOE	267	398	289	413	482	709	7
núm.	292	398	312	413	482	709	7
160,	314	398	331	413	482	709	7
de	334	398	343	413	482	709	7
5	347	398	352	413	482	709	7
de	355	398	365	413	482	709	7
julio	368	398	384	413	482	709	7
de	388	398	398	413	482	709	7
2003),	401	398	426	413	482	709	7
que	99	412	114	427	482	709	7
incluyó	117	412	144	427	482	709	7
la	147	412	153	427	482	709	7
Disposición	156	412	201	427	482	709	7
Adicional	204	412	240	427	482	709	7
segunda	243	412	274	427	482	709	7
en	277	412	287	427	482	709	7
la	290	412	296	427	482	709	7
Ley	299	412	312	427	482	709	7
13/1985,	315	412	350	427	482	709	7
de	352	412	362	427	482	709	7
25	365	412	375	427	482	709	7
de	378	412	388	427	482	709	7
mayo,	390	412	413	427	482	709	7
de	415	412	425	427	482	709	7
coeficientes	99	425	145	440	482	709	7
de	150	425	160	440	482	709	7
inversión,	164	425	201	440	482	709	7
recursos	204	425	237	440	482	709	7
propios	242	425	271	440	482	709	7
y	276	425	280	440	482	709	7
obligaciones	284	425	331	440	482	709	7
de	336	425	345	440	482	709	7
información	350	425	396	440	482	709	7
de	400	425	410	440	482	709	7
los	414	425	425	440	482	709	7
intermediarios	99	439	156	454	482	709	7
financieros.	158	439	202	454	482	709	7
Las	113	464	126	478	482	709	7
participaciones	131	464	190	478	482	709	7
preferentes	195	464	239	478	482	709	7
son,	244	464	260	478	482	709	7
pues,	264	464	285	478	482	709	7
un	289	464	299	478	482	709	7
tipo	304	464	319	478	482	709	7
de	324	464	334	478	482	709	7
producto	339	464	376	478	482	709	7
que	381	464	396	478	482	709	7
queda	401	464	425	478	482	709	7
encuadrado	99	477	146	492	482	709	7
dentro	149	477	176	492	482	709	7
de	180	477	190	492	482	709	7
los	193	477	204	492	482	709	7
“recursos	207	477	244	492	482	709	7
propios”	248	477	282	492	482	709	7
de	285	477	295	492	482	709	7
la	298	477	304	492	482	709	7
entidad	308	477	337	492	482	709	7
de	341	477	351	492	482	709	7
crédito,	355	477	384	492	482	709	7
junto	387	477	407	492	482	709	7
con	411	477	425	492	482	709	7
las	99	491	109	505	482	709	7
acciones	112	491	145	505	482	709	7
ordinarias	149	491	187	505	482	709	7
y	190	491	194	505	482	709	7
las	197	491	207	505	482	709	7
cuotas	210	491	236	505	482	709	7
participativas.	239	491	292	505	482	709	7
Puede	294	491	319	505	482	709	7
ser	322	491	334	505	482	709	7
calificada	337	491	372	505	482	709	7
como	375	491	398	505	482	709	7
deuda	401	491	425	505	482	709	7
híbrida	99	504	126	519	482	709	7
de	129	504	139	519	482	709	7
capital,	141	504	168	519	482	709	7
constituyendo	169	504	224	519	482	709	7
una	227	504	241	519	482	709	7
forma	244	504	267	519	482	709	7
de	270	504	280	519	482	709	7
financiación	282	504	328	519	482	709	7
de	331	504	341	519	482	709	7
carácter	343	504	375	519	482	709	7
permanente	377	504	425	519	482	709	7
pero	99	518	118	532	482	709	7
subordinada	123	518	171	532	482	709	7
(V	177	518	186	532	482	709	7
illaescusa	186	521	223	531	482	709	7
G	228	518	235	532	482	709	7
arcía	235	521	255	531	482	709	7
,	255	518	257	532	482	709	7
C.	261	518	270	532	482	709	7
y	275	518	279	532	482	709	7
C	285	518	292	532	482	709	7
ruz	292	521	305	531	482	709	7
R	310	518	316	532	482	709	7
ambaud	316	521	345	531	482	709	7
,	345	518	346	532	482	709	7
S.:	351	518	359	532	482	709	7
“Participaciones	363	518	425	532	482	709	7
preferentes:	99	531	146	546	482	709	7
un	148	531	158	546	482	709	7
análisis	161	531	187	546	482	709	7
desde	191	531	214	546	482	709	7
la	217	531	223	546	482	709	7
perspectiva	226	531	271	546	482	709	7
del	274	531	286	546	482	709	7
partícipe”,	289	531	329	546	482	709	7
Análisis	332	533	359	545	482	709	7
Financiero,	362	533	401	545	482	709	7
2012,	404	531	426	546	482	709	7
núm.	99	545	118	559	482	709	7
120,	123	545	140	559	482	709	7
pp.	144	545	156	559	482	709	7
6-17;	160	545	180	559	482	709	7
F	184	545	188	559	482	709	7
ernández	188	548	224	558	482	709	7
D	230	545	237	559	482	709	7
el	237	548	244	558	482	709	7
P	249	545	254	559	482	709	7
ozo	254	548	270	558	482	709	7
,	270	545	272	559	482	709	7
L.:	276	545	284	559	482	709	7
Las	288	547	301	558	482	709	7
participaciones	306	547	361	558	482	709	7
preferentes.	366	547	410	558	482	709	7
Un	414	547	425	558	482	709	7
híbrido	99	560	124	572	482	709	7
financiero	127	560	163	572	482	709	7
supletorio	166	560	202	572	482	709	7
del	206	560	216	572	482	709	7
capital	220	560	244	572	482	709	7
social,	248	560	270	572	482	709	7
Aranzadi,	273	558	309	573	482	709	7
Cizur	312	558	332	573	482	709	7
Menor,	336	558	363	573	482	709	7
2005	365	558	385	573	482	709	7
y	388	558	392	573	482	709	7
A	395	558	402	573	482	709	7
lonso	402	561	425	572	482	709	7
G	99	572	106	586	482	709	7
onzález	106	575	138	585	482	709	7
,	138	572	140	586	482	709	7
P.,	141	572	148	586	482	709	7
“Las	149	572	165	586	482	709	7
participaciones	167	572	226	586	482	709	7
preferentes	228	572	273	586	482	709	7
en	275	572	285	586	482	709	7
España”,	287	572	320	586	482	709	7
Actualidad	321	574	361	585	482	709	7
Financiera,	363	574	402	585	482	709	7
2001,	404	572	426	586	482	709	7
vol.	99	585	112	600	482	709	7
6,	114	585	121	600	482	709	7
núm.	123	585	142	600	482	709	7
7,	144	585	151	600	482	709	7
pp.	153	585	165	600	482	709	7
19-31).	167	585	195	600	482	709	7
Aunque	113	610	145	625	482	709	7
nos	148	610	162	625	482	709	7
hemos	165	610	191	625	482	709	7
centrado	194	610	230	625	482	709	7
en	233	610	242	625	482	709	7
el	246	610	252	625	482	709	7
presente	255	610	290	625	482	709	7
comentario	293	610	338	625	482	709	7
en	341	610	351	625	482	709	7
las	354	610	364	625	482	709	7
participaciones	367	610	425	625	482	709	7
preferentes,	99	623	146	638	482	709	7
no	147	623	157	638	482	709	7
son	159	623	173	638	482	709	7
los	175	623	186	638	482	709	7
únicos	188	623	213	638	482	709	7
productos	215	623	255	638	482	709	7
controvertidos	257	623	315	638	482	709	7
y	318	623	322	638	482	709	7
cuestionados	324	623	375	638	482	709	7
en	377	623	387	638	482	709	7
este	389	623	405	638	482	709	7
caso,	407	623	426	638	482	709	7
pues	99	637	118	652	482	709	7
los	120	637	131	652	482	709	7
consumidores	134	637	188	652	482	709	7
contrataron,	191	637	239	652	482	709	7
además,	241	637	272	652	482	709	7
depósitos	274	637	312	652	482	709	7
estructurados	314	637	368	652	482	709	7
y	371	637	375	652	482	709	7
obligaciones	378	637	425	652	482	709	7
[398]	57	670	74	682	482	709	7
Blanco,	205	33	223	41	482	709	8
A.	224	33	229	41	482	709	8
-	230	33	232	41	482	709	8
Primera	234	33	255	41	482	709	8
condena	256	33	278	41	482	709	8
a	280	33	284	41	482	709	8
catalunya	286	33	311	41	482	709	8
banc	312	33	325	41	482	709	8
por	327	33	336	41	482	709	8
las	338	33	345	41	482	709	8
preferentes...	347	33	381	41	482	709	8
subordinadas.	57	81	110	96	482	709	8
Los	113	81	126	96	482	709	8
primeros	130	81	165	96	482	709	8
vienen	169	81	194	96	482	709	8
definidos	198	81	233	96	482	709	8
como	237	81	259	96	482	709	8
“depósitos	262	81	304	96	482	709	8
bancarios,	307	81	346	96	482	709	8
en	349	81	359	96	482	709	8
tanto	362	81	383	96	482	709	8
que	57	94	71	109	482	709	8
a	74	94	79	109	482	709	8
su	81	94	90	109	482	709	8
vencimiento	93	94	140	109	482	709	8
el	71	119	78	134	482	709	8
cliente-depositante	80	119	154	134	482	709	8
recuperará	157	119	200	134	482	709	8
el	202	119	209	134	482	709	8
capital	211	119	236	134	482	709	8
invertido,	238	119	275	134	482	709	8
en	277	119	286	134	482	709	8
los	289	119	300	134	482	709	8
cuales	302	119	326	134	482	709	8
la	328	119	335	134	482	709	8
rentabilidad	337	119	383	134	482	709	8
está	57	133	72	147	482	709	8
vinculada	75	133	110	147	482	709	8
a	113	133	117	147	482	709	8
la	119	133	125	147	482	709	8
evolución	128	133	165	147	482	709	8
de	167	133	177	147	482	709	8
uno	180	133	195	147	482	709	8
o	197	133	203	147	482	709	8
varios	205	133	228	147	482	709	8
índices	230	133	256	147	482	709	8
bursátiles,	259	133	297	147	482	709	8
de	299	133	308	147	482	709	8
la	311	133	317	147	482	709	8
cotización	319	133	358	147	482	709	8
de	361	133	371	147	482	709	8
un	373	133	383	147	482	709	8
grupo	57	146	80	161	482	709	8
de	82	146	92	161	482	709	8
acciones,	95	146	129	161	482	709	8
o	131	146	136	161	482	709	8
cualquier	139	146	174	161	482	709	8
otro.	176	146	195	161	482	709	8
El	196	146	203	161	482	709	8
capital	205	146	230	161	482	709	8
está	232	146	248	161	482	709	8
garantizado,	250	146	297	161	482	709	8
pero	298	146	317	161	482	709	8
lo	319	146	326	161	482	709	8
que	329	146	343	161	482	709	8
varía	346	146	364	161	482	709	8
es	366	146	374	161	482	709	8
la	377	146	383	161	482	709	8
rentabilidad	57	160	102	174	482	709	8
del	105	160	116	174	482	709	8
producto,	119	160	157	174	482	709	8
que	158	160	173	174	482	709	8
dependerá	175	160	217	174	482	709	8
de	220	160	230	174	482	709	8
la	232	160	238	174	482	709	8
fluctuación	240	160	283	174	482	709	8
del	285	160	297	174	482	709	8
producto	299	160	336	174	482	709	8
subyacente.	338	160	383	174	482	709	8
(…)	57	173	73	188	482	709	8
Por	77	173	90	188	482	709	8
tanto,	93	173	115	188	482	709	8
no	118	173	128	188	482	709	8
son	131	173	145	188	482	709	8
meros	148	173	173	188	482	709	8
depósitos	176	173	214	188	482	709	8
bancarios,	217	173	256	188	482	709	8
ni	259	173	266	188	482	709	8
simples	269	173	297	188	482	709	8
imposiciones	300	173	351	188	482	709	8
a	354	173	358	188	482	709	8
plazo,	361	173	383	188	482	709	8
sino	57	187	72	201	482	709	8
productos	77	187	117	201	482	709	8
estructurados	122	187	176	201	482	709	8
de	181	187	190	201	482	709	8
carácter	195	187	227	201	482	709	8
financiero,	231	187	271	201	482	709	8
sujetos	275	187	302	201	482	709	8
a	307	187	311	201	482	709	8
la	316	187	322	201	482	709	8
normativa	327	187	366	201	482	709	8
del	371	187	383	201	482	709	8
mercado	57	200	91	215	482	709	8
de	94	200	104	215	482	709	8
valores”	106	200	138	215	482	709	8
(F.D.	139	200	156	215	482	709	8
3º).	158	200	171	215	482	709	8
Por	173	200	186	215	482	709	8
su	189	200	197	215	482	709	8
parte,	200	200	223	215	482	709	8
las	224	200	234	215	482	709	8
obligaciones	236	200	284	215	482	709	8
subordinadas	286	200	338	215	482	709	8
son	340	200	354	215	482	709	8
“títulos	355	200	383	215	482	709	8
valores	57	214	84	228	482	709	8
de	87	214	96	228	482	709	8
renta	99	214	119	228	482	709	8
fija	122	214	133	228	482	709	8
con	135	214	149	228	482	709	8
rendimiento	152	214	199	228	482	709	8
explícito,	202	214	236	228	482	709	8
emitidos	238	214	271	228	482	709	8
normalmente	274	214	327	228	482	709	8
por	329	214	343	228	482	709	8
entidades	345	214	383	228	482	709	8
de	57	227	67	242	482	709	8
crédito,	71	227	100	242	482	709	8
que	103	227	118	242	482	709	8
ofrecen	122	227	152	242	482	709	8
una	156	227	171	242	482	709	8
rentabilidad	175	227	220	242	482	709	8
mayor	224	227	249	242	482	709	8
que	253	227	268	242	482	709	8
otros	272	227	293	242	482	709	8
activos	297	227	324	242	482	709	8
de	328	227	338	242	482	709	8
deuda.	342	227	368	242	482	709	8
Sin	371	227	383	242	482	709	8
embargo,	57	241	93	255	482	709	8
esta	96	241	111	255	482	709	8
mayor	114	241	139	255	482	709	8
rentabilidad	142	241	187	255	482	709	8
se	190	241	199	255	482	709	8
logra	202	241	221	255	482	709	8
a	224	241	228	255	482	709	8
cambio	231	241	260	255	482	709	8
de	263	241	273	255	482	709	8
perder	276	241	302	255	482	709	8
capacidad	305	241	343	255	482	709	8
de	346	241	356	255	482	709	8
cobro	359	241	383	255	482	709	8
en	57	254	66	269	482	709	8
caso	69	254	87	269	482	709	8
de	90	254	99	269	482	709	8
insolvencia	102	254	144	269	482	709	8
o	147	254	152	269	482	709	8
de	155	254	165	269	482	709	8
extinción	168	254	204	269	482	709	8
y	207	254	211	269	482	709	8
posterior	214	254	250	269	482	709	8
liquidación	253	254	294	269	482	709	8
de	297	254	307	269	482	709	8
la	310	254	316	269	482	709	8
sociedad,	319	254	355	269	482	709	8
ya	357	254	365	269	482	709	8
que	368	254	383	269	482	709	8
está	57	268	72	282	482	709	8
subordinado	76	268	125	282	482	709	8
el	129	268	136	282	482	709	8
pago	140	268	159	282	482	709	8
en	163	268	173	282	482	709	8
orden	177	268	200	282	482	709	8
de	204	268	214	282	482	709	8
prelación	218	268	254	282	482	709	8
en	258	268	267	282	482	709	8
relación	271	268	302	282	482	709	8
con	306	268	320	282	482	709	8
los	324	268	335	282	482	709	8
acreedores	339	268	383	282	482	709	8
ordinarios”	57	281	100	296	482	709	8
(F.D.	102	281	119	296	482	709	8
3º).	121	281	135	296	482	709	8
Por	71	306	84	321	482	709	8
tanto,	88	306	110	321	482	709	8
estos	113	306	133	321	482	709	8
productos	137	306	177	321	482	709	8
esconden	181	306	218	321	482	709	8
una	222	306	236	321	482	709	8
naturaleza	240	306	280	321	482	709	8
compleja	283	306	318	321	482	709	8
y	322	306	326	321	482	709	8
volátil,	330	306	354	321	482	709	8
siendo	357	306	383	321	482	709	8
aptos	57	319	78	334	482	709	8
para	82	319	99	334	482	709	8
inversores	102	319	142	334	482	709	8
con	146	319	160	334	482	709	8
un	164	319	174	334	482	709	8
perfil	177	319	197	334	482	709	8
de	201	319	210	334	482	709	8
riesgo	214	319	237	334	482	709	8
alto,	241	319	257	334	482	709	8
pero	260	319	279	334	482	709	8
no	282	319	292	334	482	709	8
conservador,	296	319	346	334	482	709	8
pues	349	319	367	334	482	709	8
sus	371	319	383	334	482	709	8
características	57	333	111	348	482	709	8
y	114	333	118	348	482	709	8
riesgos	122	333	149	348	482	709	8
jurídico-económicos	153	333	232	348	482	709	8
no	235	333	246	348	482	709	8
son	249	333	263	348	482	709	8
tan	267	333	279	348	482	709	8
fácilmente	282	333	322	348	482	709	8
comprensibles,	326	333	383	348	482	709	8
por	57	346	71	361	482	709	8
lo	75	346	82	361	482	709	8
que	86	346	101	361	482	709	8
el	105	346	112	361	482	709	8
cumplimiento	116	346	170	361	482	709	8
del	174	346	186	361	482	709	8
deber	190	346	213	361	482	709	8
de	217	346	227	361	482	709	8
información	232	346	278	361	482	709	8
de	282	346	292	361	482	709	8
las	297	346	306	361	482	709	8
entidades	311	346	348	361	482	709	8
deviene	352	346	383	361	482	709	8
indispensable.	57	360	110	375	482	709	8
3.	57	387	64	398	482	709	8
Características:	66	387	128	398	482	709	8
complejidad	130	387	178	398	482	709	8
y	181	387	185	398	482	709	8
elevado	188	387	219	398	482	709	8
riesgo	222	387	246	398	482	709	8
La	71	410	80	424	482	709	8
problemática	83	410	134	424	482	709	8
que	138	410	152	424	482	709	8
envuelve	156	410	190	424	482	709	8
a	193	410	198	424	482	709	8
este	201	410	217	424	482	709	8
producto	221	410	257	424	482	709	8
híbrido	261	410	289	424	482	709	8
comienza	292	410	329	424	482	709	8
en	333	410	342	424	482	709	8
su	346	410	354	424	482	709	8
propia	358	410	383	424	482	709	8
denominación.	57	423	114	438	482	709	8
Ello	118	423	133	438	482	709	8
porque	138	423	167	438	482	709	8
no	172	423	182	438	482	709	8
son	188	423	202	438	482	709	8
“participaciones”	206	423	273	438	482	709	8
ni	277	423	284	438	482	709	8
tampoco	290	423	325	438	482	709	8
“preferentes”.	329	423	383	438	482	709	8
Pasamos	57	437	90	451	482	709	8
a	93	437	97	451	482	709	8
explicar	100	437	130	451	482	709	8
esta	133	437	149	451	482	709	8
consideración.	152	437	207	451	482	709	8
En	71	461	81	476	482	709	8
primer	83	461	109	476	482	709	8
lugar,	112	461	131	476	482	709	8
la	133	461	139	476	482	709	8
propia	142	461	167	476	482	709	8
CNMV	169	461	197	476	482	709	8
indica	200	461	222	476	482	709	8
que	224	461	239	476	482	709	8
estos	242	461	262	476	482	709	8
valores	264	461	292	476	482	709	8
emitidos	294	461	327	476	482	709	8
“no	329	461	343	476	482	709	8
confieren	346	461	383	476	482	709	8
participación	57	475	107	490	482	709	8
ni	110	475	117	490	482	709	8
derecho	120	475	153	490	482	709	8
al	156	475	162	490	482	709	8
voto”.	166	475	189	490	482	709	8
En	192	475	202	490	482	709	8
otras	205	475	225	490	482	709	8
palabras,	228	475	262	490	482	709	8
no	264	475	275	490	482	709	8
son	278	475	292	490	482	709	8
“participaciones”	294	475	361	490	482	709	8
en	363	475	373	490	482	709	8
el	376	475	383	490	482	709	8
sentido	57	488	85	503	482	709	8
estricto	88	488	117	503	482	709	8
de	120	488	130	503	482	709	8
la	133	488	139	503	482	709	8
palabra,	142	488	172	503	482	709	8
pues	174	488	192	503	482	709	8
no	195	488	205	503	482	709	8
otorgan	208	488	239	503	482	709	8
derechos	241	488	278	503	482	709	8
políticos,	280	488	314	503	482	709	8
entendidos	316	488	360	503	482	709	8
éstos	362	488	383	503	482	709	8
como	57	502	79	517	482	709	8
el	82	502	89	517	482	709	8
derecho	92	502	125	517	482	709	8
de	127	502	137	517	482	709	8
asistencia	140	502	177	517	482	709	8
y	180	502	184	517	482	709	8
de	187	502	197	517	482	709	8
voto	200	502	217	517	482	709	8
en	220	502	230	517	482	709	8
las	233	502	243	517	482	709	8
Juntas	246	502	268	517	482	709	8
Generales	271	502	311	517	482	709	8
de	314	502	324	517	482	709	8
Accionistas	326	502	370	517	482	709	8
de	373	502	383	517	482	709	8
la	57	515	63	530	482	709	8
entidad	66	515	95	530	482	709	8
emisora	97	515	129	530	482	709	8
de	131	515	141	530	482	709	8
estos	144	515	164	530	482	709	8
títulos.	167	515	193	530	482	709	8
En	71	540	81	555	482	709	8
segundo	87	540	120	555	482	709	8
lugar,	126	540	145	555	482	709	8
no	150	540	161	555	482	709	8
son	167	540	181	555	482	709	8
“preferentes”	186	540	238	555	482	709	8
porque	243	540	272	555	482	709	8
su	278	540	286	555	482	709	8
derecho	293	540	325	555	482	709	8
de	331	540	341	555	482	709	8
prelación	347	540	383	555	482	709	8
solamente	57	554	97	569	482	709	8
es	100	554	108	569	482	709	8
mejor	111	554	134	569	482	709	8
que	137	554	151	569	482	709	8
el	154	554	161	569	482	709	8
correspondiente	163	554	228	569	482	709	8
a	231	554	235	569	482	709	8
las	238	554	247	569	482	709	8
acciones	250	554	283	569	482	709	8
ordinarias,	286	554	326	569	482	709	8
situándose,	328	554	371	569	482	709	8
en	373	554	383	569	482	709	8
caso	57	567	74	582	482	709	8
de	76	567	86	582	482	709	8
declaración	88	567	133	582	482	709	8
de	135	567	145	582	482	709	8
concurso	147	567	183	582	482	709	8
de	186	567	195	582	482	709	8
la	198	567	204	582	482	709	8
entidad	206	567	235	582	482	709	8
emisora,	237	567	270	582	482	709	8
por	272	567	286	582	482	709	8
detrás	288	567	312	582	482	709	8
de	314	567	324	582	482	709	8
los	326	567	337	582	482	709	8
acreedores	339	567	383	582	482	709	8
comunes	57	581	92	596	482	709	8
y	95	581	99	596	482	709	8
también	102	581	133	596	482	709	8
de	136	581	146	596	482	709	8
los	148	581	159	596	482	709	8
subordinados,	162	581	216	596	482	709	8
siendo	218	581	244	596	482	709	8
por	246	581	260	596	482	709	8
tanto	263	581	284	596	482	709	8
los	286	581	297	596	482	709	8
penúltimos	300	581	343	596	482	709	8
de	346	581	355	596	482	709	8
la	358	581	364	596	482	709	8
cola	367	581	383	596	482	709	8
en	57	594	66	609	482	709	8
cobrar.	69	594	96	609	482	709	8
Por	71	619	84	634	482	709	8
otro	86	619	103	634	482	709	8
lado,	105	619	123	634	482	709	8
a	124	619	128	634	482	709	8
pesar	130	619	151	634	482	709	8
de	152	619	162	634	482	709	8
la	164	619	170	634	482	709	8
confusión	171	619	209	634	482	709	8
que	211	619	225	634	482	709	8
pudiera	227	619	257	634	482	709	8
acarrear	258	619	290	634	482	709	8
la	292	619	298	634	482	709	8
propia	300	619	325	634	482	709	8
denominación,	326	619	383	634	482	709	8
de	57	633	67	647	482	709	8
las	69	633	78	647	482	709	8
definiciones	81	633	127	647	482	709	8
expuestas	129	633	168	647	482	709	8
se	170	633	178	647	482	709	8
pueden	181	633	210	647	482	709	8
extraer	212	633	241	647	482	709	8
las	243	633	253	647	482	709	8
características	255	633	309	647	482	709	8
principales	311	633	352	647	482	709	8
(R	354	633	363	647	482	709	8
ayón	363	636	383	646	482	709	8
[399]	409	670	426	682	482	709	8
Rev.	102	33	113	41	482	709	9
Boliv.	114	33	127	41	482	709	9
de	128	33	135	41	482	709	9
Derecho	137	33	159	41	482	709	9
Nº	161	33	168	41	482	709	9
23,	170	33	178	41	482	709	9
enero	179	33	194	41	482	709	9
2017,	196	33	212	41	482	709	9
ISSN:	213	33	227	41	482	709	9
2070-8157,	229	33	261	41	482	709	9
pp.	262	33	271	41	482	709	9
392-407	272	33	295	41	482	709	9
B	99	81	105	96	482	709	9
allesteros	105	84	143	95	482	709	9
,	143	81	145	96	482	709	9
M.	147	81	156	96	482	709	9
C.	158	81	167	96	482	709	9
y	170	81	174	96	482	709	9
G	177	81	184	96	482	709	9
ómez	184	84	203	95	482	709	9
H	206	81	213	96	482	709	9
ernández	213	84	249	95	482	709	9
,	249	81	251	96	482	709	9
J.	253	81	257	96	482	709	9
A.:	258	81	268	96	482	709	9
“¿Se	269	81	286	96	482	709	9
puede	289	81	313	96	482	709	9
recobrar	316	81	350	96	482	709	9
el	353	81	360	96	482	709	9
capital	363	81	387	96	482	709	9
invertido	390	81	425	96	482	709	9
en	99	94	109	109	482	709	9
participaciones	111	94	170	109	482	709	9
preferentes?”,	172	94	225	109	482	709	9
Anuario	227	96	255	108	482	709	9
Jurídico	257	96	283	108	482	709	9
y	285	96	289	108	482	709	9
Económico	291	96	332	108	482	709	9
Escurialense,	334	96	381	108	482	709	9
2013,	384	94	405	109	482	709	9
núm.	407	94	426	109	482	709	9
XLVI,	99	108	120	123	482	709	9
pp.	122	108	134	123	482	709	9
85-88)	135	108	162	123	482	709	9
de	165	108	175	123	482	709	9
este	177	108	194	123	482	709	9
producto	196	108	233	123	482	709	9
financiero,	236	108	276	123	482	709	9
a	278	108	282	123	482	709	9
saber:	285	108	308	123	482	709	9
-	113	133	117	147	482	709	9
No	121	133	135	147	482	709	9
otorgan	139	133	170	147	482	709	9
derechos	175	133	211	147	482	709	9
políticos	216	133	248	147	482	709	9
a	253	133	257	147	482	709	9
los	262	133	273	147	482	709	9
inversores	278	133	318	147	482	709	9
ni	323	133	330	147	482	709	9
tampoco	334	133	370	147	482	709	9
derechos	374	133	410	147	482	709	9
de	415	133	425	147	482	709	9
prelación	99	146	135	161	482	709	9
ventajosos.	138	146	180	161	482	709	9
-	113	171	117	186	482	709	9
Ofrecen	120	171	152	186	482	709	9
una	156	171	170	186	482	709	9
retribución	173	171	216	186	482	709	9
fija,	220	171	232	186	482	709	9
condicionada	235	171	286	186	482	709	9
a	290	171	294	186	482	709	9
la	297	171	303	186	482	709	9
obtención	307	171	346	186	482	709	9
de	350	171	360	186	482	709	9
beneficios	363	171	402	186	482	709	9
de	406	171	416	186	482	709	9
la	419	171	425	186	482	709	9
entidad	99	184	128	199	482	709	9
emisora	131	184	162	199	482	709	9
de	165	184	175	199	482	709	9
las	178	184	187	199	482	709	9
participaciones	190	184	249	199	482	709	9
y	251	184	256	199	482	709	9
sin	258	184	269	199	482	709	9
carácter	271	184	303	199	482	709	9
acumulativo.	306	184	354	199	482	709	9
-	113	209	117	224	482	709	9
Carácter	121	209	155	224	482	709	9
perpetuo,	160	209	198	224	482	709	9
esto	202	209	219	224	482	709	9
es,	224	209	234	224	482	709	9
sin	238	209	248	224	482	709	9
vencimiento.	253	209	302	224	482	709	9
Aunque	306	209	337	224	482	709	9
el	342	209	348	224	482	709	9
plazo	353	209	374	224	482	709	9
es	378	209	387	224	482	709	9
ilimitado,	391	209	426	224	482	709	9
el	99	223	106	238	482	709	9
emisor	111	223	137	238	482	709	9
se	142	223	150	238	482	709	9
ha	155	223	164	238	482	709	9
reservado	169	223	209	238	482	709	9
el	213	223	220	238	482	709	9
derecho	225	223	257	238	482	709	9
a	262	223	266	238	482	709	9
amortizarlas	271	223	319	238	482	709	9
siempre	324	223	355	238	482	709	9
que	360	223	375	238	482	709	9
concurra	379	223	414	238	482	709	9
la	419	223	425	238	482	709	9
autorización	99	236	147	251	482	709	9
del	149	236	161	251	482	709	9
Banco	163	236	187	251	482	709	9
de	189	236	199	251	482	709	9
España	202	236	229	251	482	709	9
y	231	236	235	251	482	709	9
respetando	237	236	282	251	482	709	9
el	284	236	290	251	482	709	9
requisito	293	236	327	251	482	709	9
de	329	236	339	251	482	709	9
solvencia	341	236	376	251	482	709	9
o	378	236	384	251	482	709	9
suficiencia	386	236	425	251	482	709	9
de	99	250	109	265	482	709	9
los	112	250	123	265	482	709	9
recursos	126	250	159	265	482	709	9
propios.	162	250	194	265	482	709	9
Esto	196	250	213	265	482	709	9
en	215	250	225	265	482	709	9
la	228	250	234	265	482	709	9
práctica	237	250	267	265	482	709	9
implica	270	250	297	265	482	709	9
la	300	250	306	265	482	709	9
pérdida	309	250	339	265	482	709	9
del	341	250	353	265	482	709	9
control	356	250	384	265	482	709	9
por	387	250	401	265	482	709	9
parte	404	250	425	265	482	709	9
del	99	263	111	278	482	709	9
inversor	114	263	145	278	482	709	9
del	148	263	160	278	482	709	9
momento	163	263	202	278	482	709	9
en	204	263	214	278	482	709	9
el	217	263	224	278	482	709	9
que	226	263	241	278	482	709	9
recuperará	244	263	286	278	482	709	9
los	289	263	300	278	482	709	9
fondos	303	263	329	278	482	709	9
invertidos.	332	263	373	278	482	709	9
-	113	288	117	303	482	709	9
Su	120	288	129	303	482	709	9
liquidez	132	288	162	303	482	709	9
en	165	288	175	303	482	709	9
el	178	288	184	303	482	709	9
mercado	187	288	222	303	482	709	9
secundario	225	288	268	303	482	709	9
es	271	288	279	303	482	709	9
muy	282	288	299	303	482	709	9
escasa.	302	288	328	303	482	709	9
La	331	288	340	303	482	709	9
relación	343	288	373	303	482	709	9
rentabilidad-	377	288	425	303	482	709	9
coste	99	302	120	316	482	709	9
es	127	302	135	316	482	709	9
elevada	142	302	172	316	482	709	9
por	178	302	192	316	482	709	9
cuanto	199	302	226	316	482	709	9
los	233	302	244	316	482	709	9
beneficios	251	302	290	316	482	709	9
que	297	302	312	316	482	709	9
podrían	318	302	348	316	482	709	9
obtenerse	355	302	395	316	482	709	9
de	402	302	412	316	482	709	9
la	419	302	425	316	482	709	9
comercialización	99	315	163	330	482	709	9
en	166	315	176	330	482	709	9
el	178	315	185	330	482	709	9
mercado	188	315	223	330	482	709	9
secundario	225	315	268	330	482	709	9
podrían	270	315	300	330	482	709	9
no	303	315	313	330	482	709	9
ser	316	315	328	330	482	709	9
suficientes	330	315	371	330	482	709	9
para	374	315	391	330	482	709	9
cubrir	393	315	416	330	482	709	9
la	419	315	425	330	482	709	9
inversión	99	329	134	343	482	709	9
total	137	329	155	343	482	709	9
realizada.	158	329	193	343	482	709	9
Así	195	329	207	343	482	709	9
es,	209	329	220	343	482	709	9
“las	221	329	234	343	482	709	9
características	237	329	291	343	482	709	9
del	294	329	306	343	482	709	9
mercado	309	329	343	343	482	709	9
AIAF,	346	329	366	343	482	709	9
donde	368	329	394	343	482	709	9
cotizan,	397	329	426	343	482	709	9
hacen	99	342	122	357	482	709	9
que	125	342	140	357	482	709	9
la	142	342	148	357	482	709	9
ejecución	151	342	188	357	482	709	9
de	190	342	200	357	482	709	9
las	203	342	213	357	482	709	9
órdenes	215	342	247	357	482	709	9
no	250	342	260	357	482	709	9
sea	263	342	275	357	482	709	9
automática,	278	342	323	357	482	709	9
sino	324	342	340	357	482	709	9
que	343	342	358	357	482	709	9
se	360	342	368	357	482	709	9
requiere	371	342	404	357	482	709	9
de	407	342	416	357	482	709	9
la	419	342	425	357	482	709	9
existencia	99	356	137	370	482	709	9
de	140	356	150	370	482	709	9
una	153	356	167	370	482	709	9
contrapartida	170	356	223	370	482	709	9
adecuada	226	356	263	370	482	709	9
en	266	356	276	370	482	709	9
el	279	356	285	370	482	709	9
mercado.	288	356	325	370	482	709	9
Es	327	356	335	370	482	709	9
decir,	338	356	359	370	482	709	9
el	361	356	367	370	482	709	9
hecho	370	356	395	370	482	709	9
de	398	356	407	370	482	709	9
que	410	356	425	370	482	709	9
una	99	369	113	384	482	709	9
emisión	116	369	146	384	482	709	9
esté	149	369	166	384	482	709	9
admitida	169	369	202	384	482	709	9
a	205	369	209	384	482	709	9
cotización	212	369	251	384	482	709	9
no	254	369	264	384	482	709	9
implica	267	369	294	384	482	709	9
que	297	369	312	384	482	709	9
exista	315	369	337	384	482	709	9
negociación”	340	369	390	384	482	709	9
(CNMV:	393	369	426	384	482	709	9
Memoria	99	385	133	396	482	709	9
2011	136	385	157	396	482	709	9
sobre	160	385	180	396	482	709	9
Atención	183	385	215	396	482	709	9
de	218	385	227	396	482	709	9
reclamaciones	230	385	283	396	482	709	9
y	286	385	290	396	482	709	9
consultas	293	385	327	396	482	709	9
de	330	385	339	396	482	709	9
los	343	385	353	396	482	709	9
inversores,	356	385	394	396	482	709	9
CNMV,	397	383	426	397	482	709	9
Madrid,	99	396	129	411	482	709	9
2011,	131	396	152	411	482	709	9
p.	154	396	161	411	482	709	9
7).	163	396	173	411	482	709	9
En	113	421	123	436	482	709	9
consecuencia,	127	421	181	436	482	709	9
dadas	184	421	206	436	482	709	9
las	210	421	220	436	482	709	9
características	224	421	278	436	482	709	9
de	282	421	292	436	482	709	9
las	296	421	305	436	482	709	9
participaciones	309	421	368	436	482	709	9
preferentes	372	421	416	436	482	709	9
–	420	421	425	436	482	709	9
perpetuidad,	99	434	149	449	482	709	9
amortizables	151	434	201	449	482	709	9
a	205	434	209	449	482	709	9
voluntad	212	434	246	449	482	709	9
del	249	434	261	449	482	709	9
emisor	265	434	291	449	482	709	9
y	295	434	299	449	482	709	9
estatus	303	434	330	449	482	709	9
por	333	434	347	449	482	709	9
detrás	350	434	375	449	482	709	9
de	378	434	388	449	482	709	9
la	391	434	398	449	482	709	9
deuda	401	434	425	449	482	709	9
subordinada	99	448	147	463	482	709	9
en	149	448	159	463	482	709	9
la	161	448	168	463	482	709	9
prelación	170	448	206	463	482	709	9
de	208	448	218	463	482	709	9
créditos–,	220	448	258	463	482	709	9
constituyen	260	448	304	463	482	709	9
un	307	448	316	463	482	709	9
instrumento	319	448	367	463	482	709	9
poco	369	448	389	463	482	709	9
atractivo	391	448	425	463	482	709	9
para	99	461	116	476	482	709	9
los	120	461	131	476	482	709	9
inversores	134	461	174	476	482	709	9
minoristas,	178	461	219	476	482	709	9
pero	222	461	241	476	482	709	9
sobre	244	461	266	476	482	709	9
todo	270	461	289	476	482	709	9
de	292	461	302	476	482	709	9
muy	306	461	322	476	482	709	9
difícil	326	461	345	476	482	709	9
valoración	349	461	389	476	482	709	9
(A	392	461	402	476	482	709	9
favor,	406	461	426	476	482	709	9
B	99	475	105	490	482	709	9
lanco	105	478	128	489	482	709	9
M	131	475	139	490	482	709	9
arcilla	139	478	165	489	482	709	9
,	165	475	167	490	482	709	9
E.,	169	475	177	490	482	709	9
Participaciones	179	477	234	489	482	709	9
preferentes:	237	477	280	489	482	709	9
Rentabilidad	282	477	328	489	482	709	9
de	331	477	340	489	482	709	9
las	343	477	353	489	482	709	9
emisiones,	356	477	394	489	482	709	9
CNMV	397	475	425	490	482	709	9
Monografía	99	488	143	503	482	709	9
núm.	148	488	167	503	482	709	9
24,	170	488	182	503	482	709	9
Madrid,	185	488	215	503	482	709	9
2009,	218	488	240	503	482	709	9
p.	243	488	250	503	482	709	9
49).	253	488	268	503	482	709	9
Estas	272	488	291	503	482	709	9
dificultades	295	488	338	503	482	709	9
han	343	488	357	503	482	709	9
supuesto	361	488	396	503	482	709	9
que	400	488	415	503	482	709	9
la	419	488	425	503	482	709	9
mayoría	99	502	130	517	482	709	9
de	134	502	144	517	482	709	9
los	148	502	159	517	482	709	9
adquirentes	163	502	209	517	482	709	9
no	213	502	223	517	482	709	9
fuera	227	502	247	517	482	709	9
plenamente	251	502	297	517	482	709	9
consciente	301	502	343	517	482	709	9
de	347	502	357	517	482	709	9
la	361	502	367	517	482	709	9
naturaleza	371	502	411	517	482	709	9
de	415	502	425	517	482	709	9
estas	99	515	118	530	482	709	9
participaciones.	121	515	181	530	482	709	9
II.	99	554	106	565	482	709	9
VICIO	107	554	133	565	482	709	9
EN	136	554	149	565	482	709	9
EL	151	554	161	565	482	709	9
CONSENTIMIENTO	164	554	250	565	482	709	9
1.	99	578	106	590	482	709	9
Error	108	578	130	590	482	709	9
vicio	133	578	152	590	482	709	9
En	113	601	123	616	482	709	9
las	126	601	135	616	482	709	9
Sentencias	138	601	179	616	482	709	9
del	181	601	193	616	482	709	9
Pleno	195	601	217	616	482	709	9
del	220	601	231	616	482	709	9
Tribunal	232	601	264	616	482	709	9
Supremo,	266	601	304	616	482	709	9
núm.	305	601	324	616	482	709	9
840/2013,	326	601	366	616	482	709	9
20	367	601	377	616	482	709	9
enero	380	601	403	616	482	709	9
2014	405	601	425	616	482	709	9
y	99	615	103	630	482	709	9
núm.	107	615	126	630	482	709	9
769/2014,	129	615	169	630	482	709	9
12	172	615	182	630	482	709	9
enero	185	615	209	630	482	709	9
2015,	212	615	234	630	482	709	9
que	237	615	252	630	482	709	9
trae	256	615	271	630	482	709	9
también	275	615	307	630	482	709	9
a	310	615	315	630	482	709	9
colación	318	615	350	630	482	709	9
en	354	615	364	630	482	709	9
esta	367	615	383	630	482	709	9
Sentencia,	387	615	426	630	482	709	9
se	99	628	108	643	482	709	9
establece	111	628	148	643	482	709	9
que	152	628	166	643	482	709	9
“hay	169	628	186	643	482	709	9
error	190	628	211	643	482	709	9
vicio	215	628	232	643	482	709	9
cuando	236	628	265	643	482	709	9
la	269	628	275	643	482	709	9
voluntad	279	628	313	643	482	709	9
del	317	628	328	643	482	709	9
contratante	332	628	378	643	482	709	9
se	381	628	390	643	482	709	9
forma	394	628	417	643	482	709	9
a	421	628	425	643	482	709	9
[400]	57	670	74	682	482	709	9
Blanco,	205	33	223	41	482	709	10
A.	224	33	229	41	482	709	10
-	230	33	232	41	482	709	10
Primera	234	33	255	41	482	709	10
condena	256	33	278	41	482	709	10
a	280	33	284	41	482	709	10
catalunya	286	33	311	41	482	709	10
banc	312	33	325	41	482	709	10
por	327	33	336	41	482	709	10
las	338	33	345	41	482	709	10
preferentes...	347	33	381	41	482	709	10
partir	57	81	78	96	482	709	10
de	83	81	93	96	482	709	10
una	98	81	112	96	482	709	10
creencia	117	81	149	96	482	709	10
inexacta,	154	81	188	96	482	709	10
cuando	191	81	220	96	482	709	10
la	225	81	231	96	482	709	10
representación	236	81	294	96	482	709	10
mental	299	81	325	96	482	709	10
que	330	81	345	96	482	709	10
sirve	350	81	368	96	482	709	10
de	373	81	383	96	482	709	10
presupuesto	57	94	105	109	482	709	10
para	108	94	125	109	482	709	10
la	128	94	134	109	482	709	10
realización	137	94	178	109	482	709	10
del	181	94	193	109	482	709	10
contrato	196	94	229	109	482	709	10
es	232	94	241	109	482	709	10
equivocada	244	94	288	109	482	709	10
o	291	94	296	109	482	709	10
errónea.	299	94	332	109	482	709	10
Es	334	94	342	109	482	709	10
necesario	345	94	383	109	482	709	10
que	57	108	71	123	482	709	10
la	75	108	81	123	482	709	10
representación	85	108	143	123	482	709	10
equivocada	146	108	190	123	482	709	10
merezca	194	108	227	123	482	709	10
esa	230	108	243	123	482	709	10
consideración,	247	108	302	123	482	709	10
lo	305	108	312	123	482	709	10
que	316	108	331	123	482	709	10
exige	334	108	355	123	482	709	10
que	358	108	373	123	482	709	10
la	377	108	383	123	482	709	10
equivocación	57	121	108	136	482	709	10
se	112	121	120	136	482	709	10
muestre,	124	121	158	136	482	709	10
para	161	121	178	136	482	709	10
quien	182	121	204	136	482	709	10
afirma	208	121	232	136	482	709	10
haber	236	121	259	136	482	709	10
errado,	263	121	291	136	482	709	10
como	294	121	317	136	482	709	10
suficientemente	321	121	383	136	482	709	10
segura	57	135	82	150	482	709	10
y	85	135	89	150	482	709	10
no	91	135	101	150	482	709	10
como	104	135	127	150	482	709	10
una	129	135	143	150	482	709	10
mera	146	135	166	150	482	709	10
posibilidad	169	135	210	150	482	709	10
dependiente	212	135	261	150	482	709	10
de	264	135	274	150	482	709	10
la	276	135	282	150	482	709	10
concurrencia	285	135	335	150	482	709	10
de	338	135	348	150	482	709	10
inciertas	350	135	383	150	482	709	10
circunstancias”.	57	148	115	163	482	709	10
Según	71	173	94	188	482	709	10
el	97	173	104	188	482	709	10
Código	107	173	136	188	482	709	10
Civil,	139	173	158	188	482	709	10
el	160	173	166	188	482	709	10
consentimiento	170	173	230	188	482	709	10
será	233	173	249	188	482	709	10
nulo	252	173	269	188	482	709	10
cuando	272	173	301	188	482	709	10
se	304	173	312	188	482	709	10
hubiese	315	173	345	188	482	709	10
prestado	348	173	383	188	482	709	10
“por	57	187	75	201	482	709	10
error,	79	187	100	201	482	709	10
violencia,	103	187	139	201	482	709	10
intimidación	142	187	189	201	482	709	10
o	193	187	199	201	482	709	10
dolo”	203	187	225	201	482	709	10
(artículo	228	187	261	201	482	709	10
1.265),	265	187	292	201	482	709	10
pudiendo	296	187	333	201	482	709	10
entenderse,	337	187	383	201	482	709	10
a	57	200	61	215	482	709	10
nuestro	65	200	94	215	482	709	10
juicio,	98	200	120	215	482	709	10
que	122	200	137	215	482	709	10
concurre	141	200	176	215	482	709	10
dolo	180	200	198	215	482	709	10
en	201	200	211	215	482	709	10
la	214	200	221	215	482	709	10
comercialización	224	200	288	215	482	709	10
de	292	200	302	215	482	709	10
estos	305	200	326	215	482	709	10
en	373	200	383	215	482	709	10
tanto	57	214	77	228	482	709	10
en	80	214	90	228	482	709	10
cuanto	93	214	119	228	482	709	10
consideramos	122	214	176	228	482	709	10
que	179	214	194	228	482	709	10
las	197	214	206	228	482	709	10
entidades	209	214	247	228	482	709	10
han	249	214	263	228	482	709	10
tenido	266	214	291	228	482	709	10
la	294	214	300	228	482	709	10
voluntad	303	214	337	228	482	709	10
de	339	214	349	228	482	709	10
engañar	352	214	383	228	482	709	10
o	57	227	62	242	482	709	10
defraudar	65	227	102	242	482	709	10
conscientemente	105	227	172	242	482	709	10
al	174	227	181	242	482	709	10
cliente	183	227	209	242	482	709	10
sobre	211	227	233	242	482	709	10
los	236	227	247	242	482	709	10
elementos	249	227	290	242	482	709	10
esenciales	293	227	331	242	482	709	10
del	334	227	346	242	482	709	10
contrato,	348	227	383	242	482	709	10
en	57	241	66	255	482	709	10
especial,	69	241	101	255	482	709	10
sobre	103	241	126	255	482	709	10
los	128	241	139	255	482	709	10
riesgos,	142	241	171	255	482	709	10
ocultando	173	241	212	255	482	709	10
dicha	215	241	235	255	482	709	10
información	238	241	284	255	482	709	10
de	287	241	297	255	482	709	10
forma	299	241	323	255	482	709	10
deliberada.	326	241	368	255	482	709	10
Asimismo,	71	265	111	280	482	709	10
la	116	265	122	280	482	709	10
doctrina	128	265	160	280	482	709	10
jurisprudencial	166	265	222	280	482	709	10
ha	228	265	237	280	482	709	10
determinado	243	265	293	280	482	709	10
la	299	265	305	280	482	709	10
exigencia	311	265	347	280	482	709	10
de	352	265	362	280	482	709	10
que	368	265	383	280	482	709	10
concurran	57	279	97	294	482	709	10
cuatro	99	279	124	294	482	709	10
requisitos	127	279	164	294	482	709	10
para	166	279	184	294	482	709	10
estimar	186	279	215	294	482	709	10
la	217	279	223	294	482	709	10
existencia	226	279	264	294	482	709	10
de	266	279	276	294	482	709	10
error	278	279	299	294	482	709	10
en	301	279	311	294	482	709	10
el	313	279	320	294	482	709	10
consentimiento	322	279	383	294	482	709	10
(STS	57	292	75	307	482	709	10
113/1994,	80	292	120	307	482	709	10
18	123	292	133	307	482	709	10
febrero	138	292	167	307	482	709	10
1994,	172	292	194	307	482	709	10
RJ	198	292	206	307	482	709	10
1994/1096),	210	292	258	307	482	709	10
puesto	262	292	289	307	482	709	10
que	294	292	309	307	482	709	10
la	313	292	320	307	482	709	10
ausencia	324	292	357	307	482	709	10
de	362	292	372	307	482	709	10
la	377	292	383	307	482	709	10
información	57	306	103	321	482	709	10
adecuada	108	306	145	321	482	709	10
no	149	306	159	321	482	709	10
determina	164	306	204	321	482	709	10
por	208	306	222	321	482	709	10
sí	227	306	232	321	482	709	10
la	237	306	243	321	482	709	10
existencia	247	306	285	321	482	709	10
del	290	306	302	321	482	709	10
error	306	306	327	321	482	709	10
vicio,	331	306	350	321	482	709	10
pero	354	306	373	321	482	709	10
sí	377	306	383	321	482	709	10
permite	57	319	88	334	482	709	10
presumirlo.	90	319	134	334	482	709	10
Tales	135	319	154	334	482	709	10
requisitos	156	319	194	334	482	709	10
son:	197	319	212	334	482	709	10
a)	71	344	78	359	482	709	10
que	81	344	95	359	482	709	10
el	98	344	104	359	482	709	10
error	107	344	127	359	482	709	10
recaiga	129	344	156	359	482	709	10
sobre	158	344	180	359	482	709	10
la	183	344	189	359	482	709	10
sustancia	191	344	226	359	482	709	10
de	228	344	238	359	482	709	10
la	240	344	246	359	482	709	10
cosa	248	344	266	359	482	709	10
que	268	344	283	359	482	709	10
fuere	285	344	305	359	482	709	10
objeto	307	344	333	359	482	709	10
del	335	344	347	359	482	709	10
contrato	349	344	383	359	482	709	10
o	57	358	62	373	482	709	10
sobre	64	358	87	373	482	709	10
aquellas	89	358	119	373	482	709	10
condiciones	122	358	168	373	482	709	10
de	170	358	180	373	482	709	10
la	182	358	188	373	482	709	10
misma	191	358	216	373	482	709	10
que	218	358	233	373	482	709	10
hubieran	235	358	269	373	482	709	10
llevado	272	358	299	373	482	709	10
a	301	358	306	373	482	709	10
celebrarlo	308	358	347	373	482	709	10
(artículo	350	358	383	373	482	709	10
1266	57	371	77	386	482	709	10
CC);	79	371	98	386	482	709	10
b)	71	396	79	411	482	709	10
que	82	396	97	411	482	709	10
derive	100	396	124	411	482	709	10
de	127	396	137	411	482	709	10
hechos	139	396	167	411	482	709	10
desconocidos	170	396	223	411	482	709	10
por	226	396	240	411	482	709	10
el	243	396	249	411	482	709	10
obligado;	252	396	287	411	482	709	10
c)	71	421	78	436	482	709	10
que	81	421	96	436	482	709	10
no	99	421	109	436	482	709	10
sea	112	421	124	436	482	709	10
imputable	127	421	166	436	482	709	10
a	168	421	173	436	482	709	10
quien	176	421	197	436	482	709	10
lo	200	421	207	436	482	709	10
padece;	210	421	240	436	482	709	10
d)	71	446	79	461	482	709	10
que	84	446	98	461	482	709	10
exista	103	446	125	461	482	709	10
un	129	446	139	461	482	709	10
nexo	143	446	163	461	482	709	10
entre	168	446	188	461	482	709	10
el	193	446	199	461	482	709	10
error	204	446	224	461	482	709	10
y	229	446	233	461	482	709	10
la	237	446	243	461	482	709	10
finalidad	247	446	280	461	482	709	10
que	284	446	299	461	482	709	10
se	303	446	311	461	482	709	10
pretendía	316	446	353	461	482	709	10
con	357	446	372	461	482	709	10
el	376	446	383	461	482	709	10
negocio	57	459	88	474	482	709	10
jurídico;	90	459	121	474	482	709	10
e)	71	484	79	499	482	709	10
que	82	484	97	499	482	709	10
sea	99	484	112	499	482	709	10
excusable,	115	484	155	499	482	709	10
es	157	484	165	499	482	709	10
decir,	168	484	188	499	482	709	10
que	191	484	205	499	482	709	10
no	208	484	218	499	482	709	10
se	221	484	230	499	482	709	10
pudiera	233	484	262	499	482	709	10
haber	265	484	287	499	482	709	10
evitado	290	484	319	499	482	709	10
empleando	322	484	366	499	482	709	10
una	369	484	383	499	482	709	10
diligencia	57	498	92	512	482	709	10
media	94	498	118	512	482	709	10
de	121	498	131	512	482	709	10
acuerdo	134	498	166	512	482	709	10
con	168	498	183	512	482	709	10
la	186	498	192	512	482	709	10
buena	195	498	218	512	482	709	10
fe.	221	498	230	512	482	709	10
Atendiendo	71	522	117	537	482	709	10
a	120	522	125	537	482	709	10
esta	127	522	143	537	482	709	10
doctrina,	146	522	180	537	482	709	10
matiza	182	522	207	537	482	709	10
que	210	522	225	537	482	709	10
la	227	522	234	537	482	709	10
“ausencia	235	522	272	537	482	709	10
de	275	522	285	537	482	709	10
la	288	522	294	537	482	709	10
información	297	522	343	537	482	709	10
adecuada	346	522	383	537	482	709	10
no	57	536	67	551	482	709	10
determina	70	536	110	551	482	709	10
por	114	536	128	551	482	709	10
sí	131	536	137	551	482	709	10
la	140	536	146	551	482	709	10
existencia	150	536	188	551	482	709	10
del	191	536	203	551	482	709	10
error	206	536	227	551	482	709	10
vicio,	230	536	249	551	482	709	10
pero	252	536	271	551	482	709	10
sí	274	536	280	551	482	709	10
permite	283	536	314	551	482	709	10
presumirlo”	317	536	364	551	482	709	10
(F.D.	366	536	383	551	482	709	10
3º,	57	549	67	564	482	709	10
4).	69	549	79	564	482	709	10
2.	57	576	64	588	482	709	10
Labor	66	576	89	588	482	709	10
de	92	576	102	588	482	709	10
asesoramiento	105	576	164	588	482	709	10
El	71	599	78	614	482	709	10
siguiente	81	599	115	614	482	709	10
punto	118	599	141	614	482	709	10
analizado	145	599	181	614	482	709	10
en	184	599	194	614	482	709	10
esta	197	599	213	614	482	709	10
Sentencia	216	599	253	614	482	709	10
es	257	599	265	614	482	709	10
precisamente	268	599	320	614	482	709	10
si	324	599	329	614	482	709	10
las	332	599	342	614	482	709	10
entidades	345	599	383	614	482	709	10
de	57	613	67	628	482	709	10
crédito	69	613	97	628	482	709	10
proporcionaron	100	613	162	628	482	709	10
toda	165	613	182	628	482	709	10
la	185	613	191	628	482	709	10
información	194	613	241	628	482	709	10
sobre	243	613	266	628	482	709	10
los	268	613	279	628	482	709	10
productos	282	613	322	628	482	709	10
que	325	613	340	628	482	709	10
ofertaba	342	613	376	628	482	709	10
y	379	613	383	628	482	709	10
que	57	626	71	641	482	709	10
suscribieron	74	626	121	641	482	709	10
los	124	626	135	641	482	709	10
demandantes,	138	626	192	641	482	709	10
esto	194	626	211	641	482	709	10
es,	214	626	224	641	482	709	10
si	226	626	231	641	482	709	10
cumplió	234	626	265	641	482	709	10
con	268	626	282	641	482	709	10
su	285	626	294	641	482	709	10
deber	297	626	320	641	482	709	10
de	323	626	332	641	482	709	10
información.	335	626	383	641	482	709	10
El	57	640	63	655	482	709	10
Tribunal	65	640	96	655	482	709	10
Supremo	98	640	134	655	482	709	10
señala	137	640	161	655	482	709	10
expresamente	163	640	219	655	482	709	10
que	222	640	236	655	482	709	10
la	239	640	245	655	482	709	10
entidad	248	640	277	655	482	709	10
incumplió	279	640	317	655	482	709	10
este	320	640	336	655	482	709	10
deber,	339	640	363	655	482	709	10
pues	364	640	383	655	482	709	10
[401]	409	670	426	682	482	709	10
Rev.	102	33	113	41	482	709	11
Boliv.	114	33	127	41	482	709	11
de	128	33	135	41	482	709	11
Derecho	137	33	159	41	482	709	11
Nº	161	33	168	41	482	709	11
23,	170	33	178	41	482	709	11
enero	179	33	194	41	482	709	11
2017,	196	33	212	41	482	709	11
ISSN:	213	33	227	41	482	709	11
2070-8157,	229	33	261	41	482	709	11
pp.	262	33	271	41	482	709	11
392-407	272	33	295	41	482	709	11
“[L]a	99	81	118	96	482	709	11
información	121	81	168	96	482	709	11
suministrada	170	81	219	96	482	709	11
por	222	81	236	96	482	709	11
“Caixa	238	81	264	96	482	709	11
Catalunya”	267	81	309	96	482	709	11
a	311	81	315	96	482	709	11
los	318	81	329	96	482	709	11
demandantes	332	81	384	96	482	709	11
no	387	81	398	96	482	709	11
puede	401	81	425	96	482	709	11
calificarse	99	94	137	109	482	709	11
como	139	94	162	109	482	709	11
suficiente	165	94	201	109	482	709	11
y	204	94	208	109	482	709	11
no	211	94	221	109	482	709	11
se	224	94	232	109	482	709	11
ajusta	234	94	256	109	482	709	11
a	259	94	263	109	482	709	11
los	266	94	277	109	482	709	11
parámetros	279	94	324	109	482	709	11
exigidos	327	94	358	109	482	709	11
por	361	94	375	109	482	709	11
la	377	94	383	109	482	709	11
normativa	386	94	425	109	482	709	11
que	99	108	114	123	482	709	11
entonces	117	108	152	123	482	709	11
estaba	155	108	180	123	482	709	11
vigente”	183	108	215	123	482	709	11
(F.D.	217	108	234	123	482	709	11
3º.6).	236	108	256	123	482	709	11
Precisamente,	113	133	168	147	482	709	11
el	173	133	179	147	482	709	11
artículo	185	133	215	147	482	709	11
79	220	133	230	147	482	709	11
bis	236	133	247	147	482	709	11
de	252	133	262	147	482	709	11
la	268	133	274	147	482	709	11
Ley	280	133	293	147	482	709	11
47/2007,	299	133	333	147	482	709	11
de	338	133	348	147	482	709	11
19	354	133	364	147	482	709	11
de	370	133	380	147	482	709	11
diciembre,	385	133	426	147	482	709	11
modificando	99	146	148	161	482	709	11
la	152	146	159	161	482	709	11
Ley	163	146	177	161	482	709	11
del	181	146	193	161	482	709	11
Mercado	197	146	232	161	482	709	11
de	237	146	246	161	482	709	11
Valores	249	146	278	161	482	709	11
e	283	146	287	161	482	709	11
introduciendo	292	146	347	161	482	709	11
la	351	146	357	161	482	709	11
Directiva	362	146	397	161	482	709	11
MIFID,	401	146	426	161	482	709	11
detalla	99	160	124	174	482	709	11
los	128	160	139	174	482	709	11
deberes	143	160	174	174	482	709	11
de	178	160	188	174	482	709	11
información	192	160	238	174	482	709	11
que	242	160	257	174	482	709	11
deben	261	160	286	174	482	709	11
cumplir	289	160	318	174	482	709	11
las	322	160	332	174	482	709	11
entidades	336	160	373	174	482	709	11
que	377	160	392	174	482	709	11
presten	396	160	425	174	482	709	11
servicios	99	173	133	188	482	709	11
de	136	173	145	188	482	709	11
inversión.	148	173	185	188	482	709	11
Así,	186	173	200	188	482	709	11
establece	202	173	239	188	482	709	11
como	241	173	264	188	482	709	11
requisitos	267	173	304	188	482	709	11
que:	307	173	324	188	482	709	11
(i)	326	173	334	188	482	709	11
la	337	173	343	188	482	709	11
información,	346	173	394	188	482	709	11
incluida	396	173	425	188	482	709	11
la	99	187	105	201	482	709	11
publicitaria,	108	187	152	201	482	709	11
deberá	154	187	181	201	482	709	11
ser	184	187	196	201	482	709	11
imparcial,	199	187	235	201	482	709	11
clara	238	187	256	201	482	709	11
y	259	187	263	201	482	709	11
no	266	187	276	201	482	709	11
engañosa;	279	187	317	201	482	709	11
(ii)	320	187	330	201	482	709	11
se	333	187	341	201	482	709	11
facilitará	344	187	376	201	482	709	11
información	379	187	425	201	482	709	11
comprensible	99	200	152	215	482	709	11
y	155	200	159	215	482	709	11
adecuada	162	200	199	215	482	709	11
(a	202	200	209	215	482	709	11
clientes	212	200	241	215	482	709	11
actuales	244	200	275	215	482	709	11
y	278	200	282	215	482	709	11
potenciales)	285	200	332	215	482	709	11
sobre	335	200	357	215	482	709	11
los	360	200	371	215	482	709	11
servicios	374	200	407	215	482	709	11
que	410	200	425	215	482	709	11
se	99	214	108	228	482	709	11
prestan,	111	214	142	228	482	709	11
gastos,	145	214	170	228	482	709	11
costes	173	214	198	228	482	709	11
asociados	201	214	239	228	482	709	11
y	242	214	247	228	482	709	11
riesgos,	250	214	279	228	482	709	11
a	282	214	286	228	482	709	11
fin	289	214	299	228	482	709	11
de	303	214	313	228	482	709	11
que	316	214	331	228	482	709	11
el	335	214	341	228	482	709	11
cliente	345	214	370	228	482	709	11
pueda	374	214	398	228	482	709	11
tomar	401	214	425	228	482	709	11
decisiones	99	227	139	242	482	709	11
sobre	142	227	165	242	482	709	11
las	168	227	178	242	482	709	11
inversiones	181	227	224	242	482	709	11
con	227	227	242	242	482	709	11
conocimiento	245	227	299	242	482	709	11
de	302	227	312	242	482	709	11
causa;	315	227	338	242	482	709	11
(iii)	341	227	353	242	482	709	11
la	356	227	362	242	482	709	11
entidad	366	227	395	242	482	709	11
deberá	398	227	425	242	482	709	11
incluir	99	241	122	255	482	709	11
información	125	241	171	255	482	709	11
adicional	173	241	207	255	482	709	11
y	210	241	214	255	482	709	11
destacada	216	241	255	255	482	709	11
sobre	257	241	279	255	482	709	11
las	282	241	292	255	482	709	11
diferencias	294	241	335	255	482	709	11
entre	337	241	358	255	482	709	11
los	361	241	371	255	482	709	11
instrumentos	374	241	425	255	482	709	11
financieros	99	254	141	269	482	709	11
y	144	254	149	269	482	709	11
los	152	254	163	269	482	709	11
depósitos	166	254	204	269	482	709	11
bancarios;	207	254	246	269	482	709	11
(iv)	248	254	261	269	482	709	11
en	264	254	274	269	482	709	11
caso	277	254	294	269	482	709	11
de	298	254	308	269	482	709	11
clientes	311	254	340	269	482	709	11
minoristas,	343	254	384	269	482	709	11
la	387	254	393	269	482	709	11
entidad	396	254	425	269	482	709	11
obtendrá	99	268	135	282	482	709	11
la	141	268	147	282	482	709	11
información	152	268	199	282	482	709	11
necesaria	204	268	241	282	482	709	11
sobre	246	268	268	282	482	709	11
los	274	268	285	282	482	709	11
conocimientos	290	268	348	282	482	709	11
y	353	268	357	282	482	709	11
experiencia	363	268	408	282	482	709	11
del	413	268	425	282	482	709	11
cliente,	99	281	127	296	482	709	11
su	131	281	140	296	482	709	11
situación	145	281	179	296	482	709	11
financiera	185	281	222	296	482	709	11
y	228	281	232	296	482	709	11
objetivos	237	281	272	296	482	709	11
de	278	281	288	296	482	709	11
inversión,	293	281	330	296	482	709	11
en	335	281	344	296	482	709	11
caso	350	281	367	296	482	709	11
contrario,	372	281	410	296	482	709	11
no	415	281	425	296	482	709	11
recomendará	99	295	151	309	482	709	11
productos	154	295	194	309	482	709	11
de	196	295	206	309	482	709	11
inversión	208	295	243	309	482	709	11
al	246	295	252	309	482	709	11
cliente	254	295	280	309	482	709	11
o	282	295	288	309	482	709	11
potencial	290	295	325	309	482	709	11
cliente	328	295	353	309	482	709	11
y,	356	295	361	309	482	709	11
finalmente	362	295	403	309	482	709	11
(v)	406	295	417	309	482	709	11
la	419	295	425	309	482	709	11
recomendación,	99	308	162	323	482	709	11
características	164	308	218	323	482	709	11
de	221	308	231	323	482	709	11
producto,	234	308	272	323	482	709	11
y	275	308	279	323	482	709	11
objetivos	282	308	317	323	482	709	11
de	321	308	330	323	482	709	11
inversión	334	308	369	323	482	709	11
se	372	308	380	323	482	709	11
entregarán	383	308	425	323	482	709	11
al	99	322	105	336	482	709	11
cliente	108	322	134	336	482	709	11
por	136	322	150	336	482	709	11
escrito	153	322	179	336	482	709	11
o	182	322	188	336	482	709	11
en	190	322	200	336	482	709	11
soporte	203	322	234	336	482	709	11
duradero.	237	322	275	336	482	709	11
Es	113	346	122	361	482	709	11
más,	124	346	141	361	482	709	11
este	143	346	159	361	482	709	11
precepto	161	346	197	361	482	709	11
refuerza	199	346	231	361	482	709	11
el	233	346	240	361	482	709	11
artículo	242	346	272	361	482	709	11
5	274	346	279	361	482	709	11
del	281	346	293	361	482	709	11
anexo	295	346	319	361	482	709	11
del	322	346	333	361	482	709	11
RD	336	346	349	361	482	709	11
629/1993,	351	346	391	361	482	709	11
aplicable	392	346	425	361	482	709	11
a	99	360	103	375	482	709	11
los	107	360	118	375	482	709	11
contratos	122	360	160	375	482	709	11
anteriores	164	360	203	375	482	709	11
a	207	360	212	375	482	709	11
la	216	360	222	375	482	709	11
Ley	226	360	239	375	482	709	11
47/2007,	243	360	278	375	482	709	11
que	281	360	296	375	482	709	11
exigía	300	360	322	375	482	709	11
que	326	360	341	375	482	709	11
la	345	360	351	375	482	709	11
información	355	360	401	375	482	709	11
fuera	405	360	425	375	482	709	11
“clara,	99	373	123	388	482	709	11
correcta,	126	373	160	388	482	709	11
precisa,	163	373	192	388	482	709	11
suficiente”,	195	373	237	388	482	709	11
además	240	373	270	388	482	709	11
de	273	373	283	388	482	709	11
“entregada	285	373	328	388	482	709	11
a	332	373	336	388	482	709	11
tiempo	339	373	367	388	482	709	11
para	371	373	388	388	482	709	11
evitar	392	373	413	388	482	709	11
su	417	373	425	388	482	709	11
incorrecta	99	387	139	402	482	709	11
interpretación”.	142	387	202	402	482	709	11
Este	113	412	130	427	482	709	11
deber	136	412	159	427	482	709	11
de	165	412	175	427	482	709	11
información	181	412	227	427	482	709	11
está	234	412	249	427	482	709	11
relacionado	255	412	301	427	482	709	11
con	307	412	321	427	482	709	11
otra	327	412	344	427	482	709	11
exigencia	350	412	386	427	482	709	11
básica	392	412	415	427	482	709	11
y	421	412	425	427	482	709	11
fundamental	99	425	147	440	482	709	11
para	152	425	169	440	482	709	11
evitar	173	425	195	440	482	709	11
que	199	425	214	440	482	709	11
se	219	425	227	440	482	709	11
produzca	232	425	268	440	482	709	11
vicio	272	425	290	440	482	709	11
en	294	425	304	440	482	709	11
el	308	425	315	440	482	709	11
consentimiento:	320	425	382	440	482	709	11
el	385	425	392	440	482	709	11
test	397	425	411	440	482	709	11
de	415	425	425	440	482	709	11
idoneidad.	99	439	139	454	482	709	11
En	141	439	151	454	482	709	11
efecto,	153	439	179	454	482	709	11
a	181	439	185	454	482	709	11
tenor	187	439	209	454	482	709	11
del	211	439	223	454	482	709	11
artículo	225	439	255	454	482	709	11
4	257	439	262	454	482	709	11
RD	264	439	278	454	482	709	11
629/1993,	280	439	320	454	482	709	11
de	321	439	331	454	482	709	11
3	333	439	338	454	482	709	11
de	341	439	351	454	482	709	11
mayo,	353	439	376	454	482	709	11
es	377	439	386	454	482	709	11
necesario	388	439	425	454	482	709	11
incluir	99	452	122	467	482	709	11
información	125	452	171	467	482	709	11
relativa	174	452	202	467	482	709	11
a	205	452	209	467	482	709	11
la	212	452	218	467	482	709	11
situación	221	452	255	467	482	709	11
financiera	258	452	295	467	482	709	11
del	298	452	310	467	482	709	11
consumidor,	313	452	360	467	482	709	11
a	362	452	366	467	482	709	11
su	369	452	377	467	482	709	11
experiencia	380	452	425	467	482	709	11
inversora	99	466	135	481	482	709	11
y	139	466	143	481	482	709	11
a	147	466	151	481	482	709	11
los	155	466	166	481	482	709	11
objetivos	170	466	205	481	482	709	11
de	209	466	219	481	482	709	11
inversión,	223	466	260	481	482	709	11
de	263	466	272	481	482	709	11
forma	276	466	300	481	482	709	11
que	303	466	318	481	482	709	11
se	322	466	330	481	482	709	11
acreditara	334	466	373	481	482	709	11
la	377	466	383	481	482	709	11
idoneidad	387	466	425	481	482	709	11
del	99	479	111	494	482	709	11
mismo	114	479	140	494	482	709	11
al	144	479	150	494	482	709	11
producto	153	479	189	494	482	709	11
ofertado.	192	479	228	494	482	709	11
Se	231	479	240	494	482	709	11
trata,	243	479	263	494	482	709	11
obviamente,	266	479	314	494	482	709	11
de	316	479	326	494	482	709	11
una	329	479	343	494	482	709	11
exigencia	346	479	382	494	482	709	11
que	385	479	400	494	482	709	11
busca	403	479	425	494	482	709	11
garantizar	99	493	137	508	482	709	11
la	139	493	145	508	482	709	11
seguridad	147	493	184	508	482	709	11
en	186	493	196	508	482	709	11
la	198	493	204	508	482	709	11
inversión	206	493	241	508	482	709	11
y,	243	493	248	508	482	709	11
en	249	493	259	508	482	709	11
cierto	261	493	284	508	482	709	11
modo,	286	493	312	508	482	709	11
la	313	493	319	508	482	709	11
protección	321	493	363	508	482	709	11
del	365	493	377	508	482	709	11
consumidor.	379	493	426	508	482	709	11
En	113	518	123	532	482	709	11
el	127	518	133	532	482	709	11
asunto	137	518	163	532	482	709	11
aquí	167	518	183	532	482	709	11
enjuiciado	186	518	225	532	482	709	11
se	229	518	237	532	482	709	11
argumentaba	241	518	292	532	482	709	11
no	295	518	306	532	482	709	11
solo	309	518	326	532	482	709	11
la	329	518	335	532	482	709	11
falta	339	518	355	532	482	709	11
de	358	518	368	532	482	709	11
suministro	372	518	412	532	482	709	11
de	415	518	425	532	482	709	11
la	99	531	105	546	482	709	11
información	110	531	156	546	482	709	11
del	160	531	172	546	482	709	11
producto,	176	531	215	546	482	709	11
sino	218	531	234	546	482	709	11
que	238	531	253	546	482	709	11
la	257	531	263	546	482	709	11
entidad	268	531	297	546	482	709	11
de	301	531	311	546	482	709	11
crédito	315	531	343	546	482	709	11
había	347	531	368	546	482	709	11
realizado	372	531	407	546	482	709	11
una	411	531	425	546	482	709	11
labor	99	545	119	559	482	709	11
de	121	545	131	559	482	709	11
asesoramiento	134	545	191	559	482	709	11
de	193	545	203	559	482	709	11
los	205	545	216	559	482	709	11
beneficios	218	545	257	559	482	709	11
de	260	545	270	559	482	709	11
los	272	545	283	559	482	709	11
productos	285	545	325	559	482	709	11
-depósitos	327	545	368	559	482	709	11
estructurados,	370	545	426	559	482	709	11
obligaciones	99	558	147	573	482	709	11
subordinadas	149	558	201	573	482	709	11
y	203	558	208	573	482	709	11
participaciones	210	558	269	573	482	709	11
preferentes-,	271	558	321	573	482	709	11
ocultándose	323	558	370	573	482	709	11
los	373	558	384	573	482	709	11
riesgos.	387	558	415	573	482	709	11
Al	417	558	425	573	482	709	11
respecto,	99	572	135	586	482	709	11
no	137	572	148	586	482	709	11
se	151	572	159	586	482	709	11
pone	163	572	183	586	482	709	11
en	186	572	196	586	482	709	11
duda	199	572	219	586	482	709	11
que	222	572	237	586	482	709	11
hubo	240	572	261	586	482	709	11
asesoramiento	264	572	321	586	482	709	11
porque	324	572	353	586	482	709	11
los	356	572	367	586	482	709	11
consumidores	370	572	425	586	482	709	11
contrataron	99	585	146	600	482	709	11
tales	148	585	165	600	482	709	11
productos	168	585	208	600	482	709	11
“porque	209	585	242	600	482	709	11
les	244	585	254	600	482	709	11
fueron	257	585	282	600	482	709	11
ofrecidos	285	585	321	600	482	709	11
por	323	585	337	600	482	709	11
la	339	585	345	600	482	709	11
empleada	348	585	386	600	482	709	11
de	388	585	398	600	482	709	11
“Caixa	399	585	425	600	482	709	11
Catalunya”	99	599	141	613	482	709	11
con	143	599	158	613	482	709	11
la	161	599	167	613	482	709	11
que	170	599	184	613	482	709	11
tenían	187	599	211	613	482	709	11
una	214	599	228	613	482	709	11
especial	231	599	261	613	482	709	11
relación”.	264	599	300	613	482	709	11
Teniendo	113	623	150	638	482	709	11
en	153	623	162	638	482	709	11
cuenta	165	623	191	638	482	709	11
que	194	623	209	638	482	709	11
el	212	623	219	638	482	709	11
asesoramiento	222	623	279	638	482	709	11
es,	282	623	292	638	482	709	11
per	294	626	306	637	482	709	11
se,	309	626	319	637	482	709	11
un	321	623	331	638	482	709	11
servicio	334	623	364	638	482	709	11
ofrecido	367	623	399	638	482	709	11
por	402	623	416	638	482	709	11
la	419	623	425	638	482	709	11
entidad	99	637	128	652	482	709	11
de	130	637	140	652	482	709	11
crédito	142	637	170	652	482	709	11
-con	172	637	189	652	482	709	11
su	191	637	199	652	482	709	11
respectivo	201	637	242	652	482	709	11
contrato-,	243	637	282	652	482	709	11
pues	283	637	302	652	482	709	11
las	303	637	313	652	482	709	11
entidades	315	637	352	652	482	709	11
de	354	637	364	652	482	709	11
crédito	366	637	394	652	482	709	11
pueden	396	637	425	652	482	709	11
[402]	57	670	74	682	482	709	11
Blanco,	205	33	223	41	482	709	12
A.	224	33	229	41	482	709	12
-	230	33	232	41	482	709	12
Primera	234	33	255	41	482	709	12
condena	256	33	278	41	482	709	12
a	280	33	284	41	482	709	12
catalunya	286	33	311	41	482	709	12
banc	312	33	325	41	482	709	12
por	327	33	336	41	482	709	12
las	338	33	345	41	482	709	12
preferentes...	347	33	381	41	482	709	12
actuar	57	81	81	96	482	709	12
como	85	81	107	96	482	709	12
asesores,	112	81	147	96	482	709	12
aconsejando	150	81	198	96	482	709	12
a	203	81	207	96	482	709	12
sus	211	81	223	96	482	709	12
clientes	227	81	256	96	482	709	12
cómo	260	81	283	96	482	709	12
invertir	287	81	315	96	482	709	12
sus	319	81	331	96	482	709	12
activos	335	81	361	96	482	709	12
para	365	81	383	96	482	709	12
obtener	57	94	88	109	482	709	12
rentabilidad.	91	94	138	109	482	709	12
Actividad	139	94	176	109	482	709	12
que	178	94	193	109	482	709	12
recibe	196	94	220	109	482	709	12
el	222	94	229	109	482	709	12
nombre	232	94	263	109	482	709	12
de	266	94	276	109	482	709	12
“asesoramiento	277	94	338	109	482	709	12
financiero”	341	94	383	109	482	709	12
o	57	108	62	123	482	709	12
“gestión	64	108	96	123	482	709	12
del	100	108	111	123	482	709	12
patrimonio”	115	108	162	123	482	709	12
(en	164	108	177	123	482	709	12
inglés,	181	108	204	123	482	709	12
“financial	205	108	240	123	482	709	12
planning”),	243	110	284	121	482	709	12
normalmente	286	108	339	123	482	709	12
englobada	343	108	383	123	482	709	12
en	57	121	66	136	482	709	12
el	71	121	77	136	482	709	12
concepto	82	121	119	136	482	709	12
de	123	121	133	136	482	709	12
“Banca	136	121	163	136	482	709	12
privada”	167	121	200	136	482	709	12
(C	203	121	214	136	482	709	12
ull	214	125	225	135	482	709	12
,	225	121	227	136	482	709	12
M.,	230	121	242	136	482	709	12
“The	244	121	264	136	482	709	12
rise	268	121	282	136	482	709	12
of	286	121	294	136	482	709	12
the	298	121	311	136	482	709	12
financial	315	121	346	136	482	709	12
planning	351	121	383	136	482	709	12
industry”,	57	135	94	150	482	709	12
Australasian	97	137	142	148	482	709	12
Accounting,	144	137	186	148	482	709	12
Business	189	137	220	148	482	709	12
and	224	137	238	148	482	709	12
Finance	242	137	270	148	482	709	12
Journal,	273	137	300	148	482	709	12
2009,	304	135	326	150	482	709	12
vol.	329	135	342	150	482	709	12
3,	345	135	352	150	482	709	12
núm.	355	135	374	150	482	709	12
1,	377	135	383	150	482	709	12
pp.	57	148	68	163	482	709	12
26-37).	71	148	99	163	482	709	12
El	102	148	109	163	482	709	12
cliente,	112	148	140	163	482	709	12
por	142	148	156	163	482	709	12
su	159	148	168	163	482	709	12
parte,	171	148	195	163	482	709	12
que	197	148	212	163	482	709	12
no	215	148	226	163	482	709	12
tiene	229	148	249	163	482	709	12
por	252	148	266	163	482	709	12
qué	269	148	284	163	482	709	12
ser	287	148	299	163	482	709	12
experto	303	148	335	163	482	709	12
en	338	148	348	163	482	709	12
finanzas,	351	148	383	163	482	709	12
deposita	57	162	90	177	482	709	12
su	92	162	101	177	482	709	12
confianza	103	162	140	177	482	709	12
en	142	162	152	177	482	709	12
la	155	162	161	177	482	709	12
diligencia	163	162	198	177	482	709	12
y	201	162	205	177	482	709	12
responsabilidad	208	162	268	177	482	709	12
de	270	162	280	177	482	709	12
la	283	162	289	177	482	709	12
entidad	291	162	320	177	482	709	12
de	323	162	333	177	482	709	12
crédito	335	162	363	177	482	709	12
para	365	162	383	177	482	709	12
gestionar	57	175	92	190	482	709	12
sus	95	175	107	190	482	709	12
recursos	110	175	143	190	482	709	12
económicos	146	175	194	190	482	709	12
de	196	175	206	190	482	709	12
forma	209	175	233	190	482	709	12
que	235	175	250	190	482	709	12
le	253	175	260	190	482	709	12
proporcionen	263	175	316	190	482	709	12
beneficios	319	175	359	190	482	709	12
y	362	175	366	190	482	709	12
una	369	175	383	190	482	709	12
mayor	57	189	81	204	482	709	12
rentabilidad	84	189	129	204	482	709	12
de	132	189	142	204	482	709	12
la	144	189	151	204	482	709	12
obtenida	153	189	188	204	482	709	12
si	190	189	196	204	482	709	12
ellos	198	189	216	204	482	709	12
administrasen	218	189	272	204	482	709	12
y	274	189	279	204	482	709	12
gestionasen	281	189	327	204	482	709	12
tales	329	189	347	204	482	709	12
recursos	349	189	383	204	482	709	12
directamente.	57	202	111	217	482	709	12
Sobre	71	227	94	242	482	709	12
esta	97	227	112	242	482	709	12
cuestión,	115	227	149	242	482	709	12
el	151	227	158	242	482	709	12
Tribunal	159	227	190	242	482	709	12
Supremo	193	227	229	242	482	709	12
desvincula	232	227	271	242	482	709	12
el	274	227	281	242	482	709	12
desempeño	283	227	329	242	482	709	12
de	332	227	342	242	482	709	12
esta	344	227	360	242	482	709	12
labor	363	227	383	242	482	709	12
con	57	241	71	255	482	709	12
la	75	241	81	255	482	709	12
firma	85	241	105	255	482	709	12
de	109	241	119	255	482	709	12
un	122	241	132	255	482	709	12
contrato	136	241	170	255	482	709	12
remunerado,	173	241	223	255	482	709	12
pues	226	241	245	255	482	709	12
es	248	241	257	255	482	709	12
suficiente	260	241	297	255	482	709	12
con	301	241	315	255	482	709	12
que	319	241	334	255	482	709	12
“la	336	241	347	255	482	709	12
iniciativa	350	241	383	255	482	709	12
parta	57	254	77	269	482	709	12
de	81	254	91	269	482	709	12
la	94	254	100	269	482	709	12
empresa	104	254	137	269	482	709	12
de	141	254	151	269	482	709	12
inversión	154	254	189	269	482	709	12
y	193	254	197	269	482	709	12
que	200	254	215	269	482	709	12
sea	218	254	231	269	482	709	12
ésta	234	254	250	269	482	709	12
la	253	254	260	269	482	709	12
que	263	254	278	269	482	709	12
ofrezca	281	254	310	269	482	709	12
el	313	254	320	269	482	709	12
producto	323	254	360	269	482	709	12
a	363	254	367	269	482	709	12
sus	371	254	383	269	482	709	12
clientes,	57	268	87	282	482	709	12
recomendándoles	89	268	160	282	482	709	12
su	162	268	171	282	482	709	12
adquisición”.	174	268	222	282	482	709	12
No	71	292	84	307	482	709	12
obstante,	90	292	126	307	482	709	12
este	131	292	147	307	482	709	12
criterio	153	292	182	307	482	709	12
del	188	292	199	307	482	709	12
Tribunal	204	292	235	307	482	709	12
Supremo	241	292	277	307	482	709	12
contrasta	283	292	319	307	482	709	12
con	325	292	340	307	482	709	12
la	345	292	352	307	482	709	12
propia	358	292	383	307	482	709	12
interpretación	57	306	112	321	482	709	12
normativa	115	306	154	321	482	709	12
del	157	306	169	321	482	709	12
deber	172	306	195	321	482	709	12
de	199	306	209	321	482	709	12
información	212	306	258	321	482	709	12
y	261	306	266	321	482	709	12
el	269	306	275	321	482	709	12
servicio	279	306	309	321	482	709	12
de	312	306	322	321	482	709	12
asesoramiento,	325	306	383	321	482	709	12
ya	57	319	65	334	482	709	12
que	69	319	84	334	482	709	12
a	88	319	92	334	482	709	12
tenor	96	319	118	334	482	709	12
del	122	319	134	334	482	709	12
artículo	138	319	168	334	482	709	12
73	172	319	182	334	482	709	12
del	186	319	198	334	482	709	12
RD	202	319	215	334	482	709	12
217/2008,	219	319	259	334	482	709	12
que	262	319	277	334	482	709	12
afirma	281	319	305	334	482	709	12
que	310	319	324	334	482	709	12
“las	328	319	341	334	482	709	12
entidades	345	319	383	334	482	709	12
que	57	333	71	348	482	709	12
prestan	75	333	104	348	482	709	12
servicios	107	333	140	348	482	709	12
de	144	333	154	348	482	709	12
inversión	157	333	192	348	482	709	12
distintos	195	333	227	348	482	709	12
de	231	333	240	348	482	709	12
los	244	333	254	348	482	709	12
previstos	258	333	293	348	482	709	12
en	296	333	305	348	482	709	12
el	309	333	315	348	482	709	12
artículo	319	333	348	348	482	709	12
anterior	352	333	383	348	482	709	12
deberán	57	346	89	361	482	709	12
determinar	93	346	136	361	482	709	12
si	139	346	145	361	482	709	12
el	148	346	155	361	482	709	12
cliente	159	346	184	361	482	709	12
tiene	188	346	207	361	482	709	12
los	210	346	221	361	482	709	12
conocimientos	225	346	282	361	482	709	12
y	286	346	290	361	482	709	12
experiencia	293	346	338	361	482	709	12
necesarios	342	346	383	361	482	709	12
para	57	360	74	375	482	709	12
comprender	79	360	127	375	482	709	12
los	132	360	143	375	482	709	12
riesgos	148	360	175	375	482	709	12
inherentes	179	360	220	375	482	709	12
al	225	360	231	375	482	709	12
producto	236	360	272	375	482	709	12
o	277	360	282	375	482	709	12
el	287	360	294	375	482	709	12
servicio	298	360	328	375	482	709	12
de	333	360	343	375	482	709	12
inversión	348	360	383	375	482	709	12
ofertado	57	373	91	388	482	709	12
o	95	373	100	388	482	709	12
demandado”,	103	373	156	388	482	709	12
se	158	373	167	388	482	709	12
desprende	170	373	212	388	482	709	12
que	215	373	230	388	482	709	12
estamos	233	373	266	388	482	709	12
ante	269	373	286	388	482	709	12
dos	290	373	304	388	482	709	12
cuestiones	307	373	348	388	482	709	12
distintas	352	373	383	388	482	709	12
que	57	387	71	402	482	709	12
no	74	387	85	402	482	709	12
pueden	87	387	117	402	482	709	12
equipararse	120	387	166	402	482	709	12
en	168	387	178	402	482	709	12
la	181	387	187	402	482	709	12
forma	190	387	213	402	482	709	12
en	216	387	226	402	482	709	12
que	228	387	243	402	482	709	12
lo	246	387	253	402	482	709	12
ha	256	387	265	402	482	709	12
hecho	268	387	292	402	482	709	12
el	295	387	302	402	482	709	12
Tribunal	303	387	334	402	482	709	12
aun	337	387	351	402	482	709	12
cuando	354	387	383	402	482	709	12
en	57	400	66	415	482	709	12
la	70	400	76	415	482	709	12
oferta	79	400	103	415	482	709	12
y	106	400	111	415	482	709	12
comercialización	114	400	178	415	482	709	12
de	181	400	191	415	482	709	12
un	195	400	205	415	482	709	12
producto	208	400	244	415	482	709	12
o	248	400	253	415	482	709	12
servicio	256	400	286	415	482	709	12
financiero	290	400	328	415	482	709	12
se	332	400	340	415	482	709	12
informe	343	400	374	415	482	709	12
o	377	400	383	415	482	709	12
asesore	57	414	86	429	482	709	12
en	89	414	99	429	482	709	12
cierta	102	414	124	429	482	709	12
manera	127	414	156	429	482	709	12
al	159	414	165	429	482	709	12
consumidor.	168	414	215	429	482	709	12
A	71	439	78	454	482	709	12
nuestro	81	439	111	454	482	709	12
juicio,	114	439	135	454	482	709	12
el	138	439	145	454	482	709	12
error	148	439	168	454	482	709	12
en	171	439	181	454	482	709	12
el	184	439	191	454	482	709	12
consentimiento	194	439	254	454	482	709	12
es	258	439	266	454	482	709	12
la	269	439	275	454	482	709	12
consecuencia	279	439	330	454	482	709	12
directa	334	439	360	454	482	709	12
de	363	439	373	454	482	709	12
la	377	439	383	454	482	709	12
falta	57	452	73	467	482	709	12
de	75	452	85	467	482	709	12
información	87	452	133	467	482	709	12
suficiente	136	452	173	467	482	709	12
de	175	452	185	467	482	709	12
los	187	452	198	467	482	709	12
riesgos	200	452	227	467	482	709	12
que	230	452	244	467	482	709	12
podrían	247	452	277	467	482	709	12
derivarse	279	452	315	467	482	709	12
de	317	452	327	467	482	709	12
los	330	452	340	467	482	709	12
productos	343	452	383	467	482	709	12
financieros	57	466	99	481	482	709	12
complejos,	101	466	143	481	482	709	12
con	144	466	159	481	482	709	12
independencia	161	466	218	481	482	709	12
de	220	466	230	481	482	709	12
si	232	466	238	481	482	709	12
realmente	240	466	279	481	482	709	12
se	282	466	290	481	482	709	12
produjo	292	466	324	481	482	709	12
o	326	466	331	481	482	709	12
no	334	466	344	481	482	709	12
una	346	466	360	481	482	709	12
labor	363	466	383	481	482	709	12
de	57	479	67	494	482	709	12
asesoramiento,	70	479	129	494	482	709	12
pues	132	479	150	494	482	709	12
lo	154	479	161	494	482	709	12
que	165	479	180	494	482	709	12
ha	184	479	193	494	482	709	12
determina	197	479	237	494	482	709	12
el	241	479	247	494	482	709	12
vicio	251	479	269	494	482	709	12
en	272	479	282	494	482	709	12
la	286	479	292	494	482	709	12
contratación	296	479	345	494	482	709	12
de	349	479	359	494	482	709	12
estos	362	479	383	494	482	709	12
productos	57	493	97	508	482	709	12
es	99	493	108	508	482	709	12
la	111	493	117	508	482	709	12
ignorancia	120	493	159	508	482	709	12
y	162	493	166	508	482	709	12
desconocimiento	169	493	236	508	482	709	12
de	239	493	249	508	482	709	12
las	251	493	261	508	482	709	12
consecuencias.	264	493	321	508	482	709	12
Precisamente,	71	518	125	532	482	709	12
uno	127	518	143	532	482	709	12
de	146	518	155	532	482	709	12
los	158	518	169	532	482	709	12
requisitos	172	518	210	532	482	709	12
para	213	518	230	532	482	709	12
declarar	233	518	264	532	482	709	12
el	267	518	274	532	482	709	12
error	277	518	297	532	482	709	12
en	300	518	310	532	482	709	12
el	313	518	319	532	482	709	12
consentimiento	322	518	383	532	482	709	12
-visto	57	531	78	546	482	709	12
supra-	81	533	105	545	482	709	12
es	109	531	117	546	482	709	12
que	121	531	136	546	482	709	12
el	139	531	146	546	482	709	12
error	149	531	170	546	482	709	12
sea	173	531	186	546	482	709	12
excusable,	190	531	230	546	482	709	12
como	232	531	255	546	482	709	12
así	259	531	268	546	482	709	12
sucede	272	531	299	546	482	709	12
en	303	531	312	546	482	709	12
el	316	531	323	546	482	709	12
caso	326	531	344	546	482	709	12
de	347	531	357	546	482	709	12
autos,	361	531	383	546	482	709	12
puesto	57	545	83	559	482	709	12
que	89	545	104	559	482	709	12
“la	108	545	118	559	482	709	12
existencia	124	545	162	559	482	709	12
de	167	545	177	559	482	709	12
estos	182	545	203	559	482	709	12
deberes	208	545	240	559	482	709	12
de	245	545	255	559	482	709	12
información	260	545	307	559	482	709	12
que	312	545	327	559	482	709	12
pesan	332	545	355	559	482	709	12
sobre	361	545	383	559	482	709	12
la	57	558	63	573	482	709	12
entidad	67	558	96	573	482	709	12
financiera	101	558	138	573	482	709	12
incide	143	558	165	573	482	709	12
directamente	170	558	222	573	482	709	12
sobre	226	558	248	573	482	709	12
la	253	558	259	573	482	709	12
concurrencia	263	558	314	573	482	709	12
del	318	558	330	573	482	709	12
requisito	334	558	368	573	482	709	12
de	373	558	383	573	482	709	12
la	57	572	63	586	482	709	12
excusabilidad	67	572	119	586	482	709	12
del	123	572	135	586	482	709	12
error,	139	572	160	586	482	709	12
pues	164	572	182	586	482	709	12
si	187	572	192	586	482	709	12
el	196	572	203	586	482	709	12
cliente	207	572	233	586	482	709	12
minorista	237	572	273	586	482	709	12
estaba	277	572	302	586	482	709	12
necesitado	307	572	349	586	482	709	12
de	353	572	363	586	482	709	12
esta	367	572	383	586	482	709	12
información	57	585	103	600	482	709	12
y	108	585	112	600	482	709	12
la	117	585	124	600	482	709	12
entidad	129	585	158	600	482	709	12
financiera	163	585	200	600	482	709	12
estaba	206	585	231	600	482	709	12
obligada	236	585	268	600	482	709	12
a	273	585	277	600	482	709	12
suministrársela	282	585	339	600	482	709	12
de	344	585	354	600	482	709	12
forma	359	585	383	600	482	709	12
comprensible	57	599	109	613	482	709	12
y	112	599	116	613	482	709	12
adecuada,	119	599	158	613	482	709	12
el	160	599	167	613	482	709	12
conocimiento	170	599	224	613	482	709	12
equivocado	227	599	272	613	482	709	12
sobre	275	599	297	613	482	709	12
los	300	599	311	613	482	709	12
concretos	314	599	353	613	482	709	12
riesgos	356	599	383	613	482	709	12
asociados	57	612	94	627	482	709	12
al	97	612	103	627	482	709	12
producto	105	612	142	627	482	709	12
financiero	144	612	183	627	482	709	12
complejo	185	612	222	627	482	709	12
contratado	224	612	267	627	482	709	12
en	270	612	280	627	482	709	12
que	282	612	297	627	482	709	12
consiste	299	612	331	627	482	709	12
el	333	612	340	627	482	709	12
error,	342	612	363	627	482	709	12
le	365	612	372	627	482	709	12
es	374	612	383	627	482	709	12
excusable	57	626	95	640	482	709	12
al	98	626	104	640	482	709	12
cliente”.	106	626	138	640	482	709	12
[403]	409	670	426	682	482	709	12
Rev.	102	33	113	41	482	709	13
Boliv.	114	33	127	41	482	709	13
de	128	33	135	41	482	709	13
Derecho	137	33	159	41	482	709	13
Nº	161	33	168	41	482	709	13
23,	170	33	178	41	482	709	13
enero	179	33	194	41	482	709	13
2017,	196	33	212	41	482	709	13
ISSN:	213	33	227	41	482	709	13
2070-8157,	229	33	261	41	482	709	13
pp.	262	33	271	41	482	709	13
392-407	272	33	295	41	482	709	13
3.	99	83	106	94	482	709	13
Experiencia	108	83	155	94	482	709	13
inversora	158	83	195	94	482	709	13
La	113	106	122	120	482	709	13
experiencia	128	106	173	120	482	709	13
inversora	178	106	214	120	482	709	13
previa	219	106	243	120	482	709	13
o	248	106	254	120	482	709	13
los	259	106	270	120	482	709	13
conocimientos	275	106	332	120	482	709	13
en	338	106	347	120	482	709	13
materia	353	106	382	120	482	709	13
financiera	388	106	425	120	482	709	13
de	99	119	109	134	482	709	13
los	113	119	124	134	482	709	13
consumidores	129	119	183	134	482	709	13
inversores	188	119	227	134	482	709	13
condicionaban	232	119	288	134	482	709	13
la	292	119	299	134	482	709	13
determinación	303	119	359	134	482	709	13
del	364	119	375	134	482	709	13
error	380	119	400	134	482	709	13
en	405	119	414	134	482	709	13
el	419	119	425	134	482	709	13
consentimiento	99	133	160	147	482	709	13
e	164	133	168	147	482	709	13
incluso	172	133	199	147	482	709	13
el	203	133	210	147	482	709	13
alcance	214	133	242	147	482	709	13
de	246	133	256	147	482	709	13
la	260	133	266	147	482	709	13
estimación	270	133	312	147	482	709	13
de	316	133	326	147	482	709	13
la	330	133	336	147	482	709	13
demanda,	340	133	378	147	482	709	13
tal	381	133	390	147	482	709	13
y	394	133	398	147	482	709	13
como	402	133	425	147	482	709	13
lo	99	146	107	161	482	709	13
expresaba	110	146	150	161	482	709	13
el	153	146	160	161	482	709	13
propio	163	146	190	161	482	709	13
Tribunal	192	146	223	161	482	709	13
Supremo	226	146	262	161	482	709	13
en	266	146	275	161	482	709	13
su	279	146	287	161	482	709	13
Sentencia	291	146	328	161	482	709	13
de	332	146	342	161	482	709	13
23	345	146	355	161	482	709	13
de	358	146	368	161	482	709	13
abril	372	146	388	161	482	709	13
de	392	146	402	161	482	709	13
2015	405	146	425	161	482	709	13
(RJ/2015/4741)	99	160	159	174	482	709	13
al	161	160	167	174	482	709	13
argumentar	170	160	215	174	482	709	13
que	217	160	231	174	482	709	13
“es	232	160	245	174	482	709	13
razonable	247	160	285	174	482	709	13
que	287	160	301	174	482	709	13
sean	303	160	321	174	482	709	13
tomados	323	160	357	174	482	709	13
en	359	160	369	174	482	709	13
consideración	371	160	425	174	482	709	13
los	99	173	110	188	482	709	13
conocimientos	113	173	171	188	482	709	13
y	174	173	178	188	482	709	13
experiencia	182	173	227	188	482	709	13
del	230	173	242	188	482	709	13
hijo	245	173	259	188	482	709	13
de	263	173	273	188	482	709	13
la	276	173	282	188	482	709	13
demandante	286	173	334	188	482	709	13
a	338	173	342	188	482	709	13
efectos	345	173	373	188	482	709	13
de	377	173	387	188	482	709	13
decidir	390	173	416	188	482	709	13
si	420	173	425	188	482	709	13
existió	99	187	125	201	482	709	13
vicio	127	187	145	201	482	709	13
de	148	187	158	201	482	709	13
la	160	187	167	201	482	709	13
voluntad	169	187	203	201	482	709	13
por	206	187	220	201	482	709	13
error”.	222	187	248	201	482	709	13
Esta	113	211	129	226	482	709	13
percepción	133	211	176	226	482	709	13
encontraba	180	211	225	226	482	709	13
una	228	211	242	226	482	709	13
justificación	246	211	291	226	482	709	13
en	295	211	304	226	482	709	13
la	308	211	314	226	482	709	13
obligación	318	211	357	226	482	709	13
de	361	211	371	226	482	709	13
las	374	211	384	226	482	709	13
entidades	388	211	425	226	482	709	13
de	99	225	109	240	482	709	13
realizar	112	225	140	240	482	709	13
el	143	225	149	240	482	709	13
anteriormente	152	225	209	240	482	709	13
citado	212	225	236	240	482	709	13
“test	238	225	256	240	482	709	13
de	259	225	269	240	482	709	13
idoneidad”,	272	225	316	240	482	709	13
donde	318	225	344	240	482	709	13
se	347	225	355	240	482	709	13
analizaba	358	225	393	240	482	709	13
el	396	225	402	240	482	709	13
perfil	405	225	425	240	482	709	13
y	99	238	103	253	482	709	13
conocimientos	106	238	164	253	482	709	13
del	167	238	178	253	482	709	13
consumidor	181	238	228	253	482	709	13
en	231	238	240	253	482	709	13
la	243	238	250	253	482	709	13
materia	253	238	282	253	482	709	13
para	285	238	302	253	482	709	13
determinar	305	238	349	253	482	709	13
su	352	238	360	253	482	709	13
mayor	363	238	388	253	482	709	13
o	391	238	396	253	482	709	13
menor	399	238	425	253	482	709	13
capacidad	99	252	138	267	482	709	13
para	140	252	158	267	482	709	13
comprender	160	252	209	267	482	709	13
las	212	252	222	267	482	709	13
características	224	252	278	267	482	709	13
y	281	252	285	267	482	709	13
riesgos	288	252	315	267	482	709	13
derivados	318	252	356	267	482	709	13
de	359	252	369	267	482	709	13
los	372	252	382	267	482	709	13
productos	385	252	425	267	482	709	13
financieros.	99	265	143	280	482	709	13
No	113	290	127	305	482	709	13
obstante,	132	290	168	305	482	709	13
en	173	290	182	305	482	709	13
esta	188	290	203	305	482	709	13
Sentencia	209	290	246	305	482	709	13
el	251	290	258	305	482	709	13
Tribunal	262	290	293	305	482	709	13
matiza	299	290	324	305	482	709	13
su	329	290	338	305	482	709	13
hasta	343	290	363	305	482	709	13
ahora	368	290	391	305	482	709	13
criterio,	396	290	426	305	482	709	13
señalando	99	304	138	319	482	709	13
que	140	304	155	319	482	709	13
el	157	304	164	319	482	709	13
hecho	166	304	190	319	482	709	13
de	192	304	202	319	482	709	13
tener	204	304	225	319	482	709	13
conocimientos	227	304	284	319	482	709	13
financieros	286	304	328	319	482	709	13
o	330	304	336	319	482	709	13
un	338	304	347	319	482	709	13
elevado	349	304	380	319	482	709	13
patrimonio	382	304	425	319	482	709	13
no	99	317	110	332	482	709	13
anula	113	317	133	332	482	709	13
la	137	317	143	332	482	709	13
mala	147	317	165	332	482	709	13
comercialización	168	317	233	332	482	709	13
y,	236	317	241	332	482	709	13
en	244	317	254	332	482	709	13
consecuencia,	257	317	311	332	482	709	13
el	314	317	321	332	482	709	13
derecho	324	317	357	332	482	709	13
de	360	317	370	332	482	709	13
los	374	317	385	332	482	709	13
clientes	388	317	417	332	482	709	13
a	421	317	425	332	482	709	13
recuperar	99	331	137	346	482	709	13
su	141	331	150	346	482	709	13
dinero.	153	331	180	346	482	709	13
En	183	331	193	346	482	709	13
este	196	331	212	346	482	709	13
sentido,	216	331	246	346	482	709	13
se	249	331	257	346	482	709	13
desprende	261	331	302	346	482	709	13
que	306	331	321	346	482	709	13
el	324	331	331	346	482	709	13
Tribunal	333	331	364	346	482	709	13
quiere	368	331	393	346	482	709	13
castigar	396	331	425	346	482	709	13
la	99	344	105	359	482	709	13
mala	108	344	127	359	482	709	13
praxis	130	344	153	359	482	709	13
de	156	344	166	359	482	709	13
las	169	344	179	359	482	709	13
entidades,	182	344	221	359	482	709	13
sin	223	344	234	359	482	709	13
atender	237	344	267	359	482	709	13
a	270	344	274	359	482	709	13
circunstancias	277	344	330	359	482	709	13
que	333	344	348	359	482	709	13
hasta	351	344	371	359	482	709	13
ahora	374	344	397	359	482	709	13
habían	400	344	425	359	482	709	13
actuado	99	358	130	373	482	709	13
como	133	358	156	373	482	709	13
una	159	358	173	373	482	709	13
especie	176	358	205	373	482	709	13
de	208	358	218	373	482	709	13
atenuantes	221	358	264	373	482	709	13
o	267	358	272	373	482	709	13
condicionantes	275	358	334	373	482	709	13
para	337	358	354	373	482	709	13
la	357	358	363	373	482	709	13
apreciación	366	358	410	373	482	709	13
del	413	358	425	373	482	709	13
error	99	371	120	386	482	709	13
en	122	371	132	386	482	709	13
el	134	371	140	386	482	709	13
consentimiento.	143	371	204	386	482	709	13
A	205	371	212	386	482	709	13
tal	214	371	223	386	482	709	13
efecto	225	371	250	386	482	709	13
aduce	252	371	275	386	482	709	13
argumentos	277	371	324	386	482	709	13
como	326	371	349	386	482	709	13
que	351	371	366	386	482	709	13
la	368	371	374	386	482	709	13
contratación	376	371	425	386	482	709	13
de	99	385	109	400	482	709	13
productos	113	385	153	400	482	709	13
similares	157	385	190	400	482	709	13
en	194	385	203	400	482	709	13
periodos	207	385	242	400	482	709	13
anteriores	246	385	286	400	482	709	13
no	290	385	300	400	482	709	13
conlleva	304	385	335	400	482	709	13
experiencia	339	385	384	400	482	709	13
inversora.	388	385	426	400	482	709	13
Ahora	99	398	124	413	482	709	13
bien,	127	398	146	413	482	709	13
añade	148	398	172	413	482	709	13
la	175	398	181	413	482	709	13
condición	185	398	222	413	482	709	13
de	226	398	236	413	482	709	13
que	239	398	254	413	482	709	13
en	257	398	267	413	482	709	13
aquella	270	398	297	413	482	709	13
contratación	301	398	350	413	482	709	13
tampoco	353	398	388	413	482	709	13
les	392	398	402	413	482	709	13
fuera	405	398	425	413	482	709	13
suministrada	99	412	148	427	482	709	13
a	151	412	155	427	482	709	13
los	158	412	168	427	482	709	13
consumidores	171	412	226	427	482	709	13
la	229	412	235	427	482	709	13
información	238	412	284	427	482	709	13
legalmente	287	412	329	427	482	709	13
exigida.	332	412	361	427	482	709	13
En	113	437	123	451	482	709	13
consecuencia,	125	437	178	451	482	709	13
falla	179	437	194	451	482	709	13
a	195	437	199	451	482	709	13
favor	201	437	220	451	482	709	13
de	221	437	231	451	482	709	13
los	233	437	244	451	482	709	13
consumidores	245	437	300	451	482	709	13
alegando	301	437	336	451	482	709	13
que	338	437	352	451	482	709	13
el	354	437	360	451	482	709	13
“consentimiento	361	437	425	451	482	709	13
fue	99	450	111	465	482	709	13
viciado	116	450	143	465	482	709	13
por	147	450	161	465	482	709	13
error	166	450	186	465	482	709	13
por	191	450	205	465	482	709	13
la	209	450	215	465	482	709	13
falta	220	450	236	465	482	709	13
de	240	450	250	465	482	709	13
conocimiento	255	450	308	465	482	709	13
adecuado	313	450	351	465	482	709	13
de	355	450	365	465	482	709	13
los	370	450	381	465	482	709	13
productos	385	450	425	465	482	709	13
contratados	99	464	146	478	482	709	13
y	149	464	153	478	482	709	13
de	157	464	167	478	482	709	13
los	170	464	181	478	482	709	13
concretos	184	464	223	478	482	709	13
riesgos	226	464	254	478	482	709	13
asociados	257	464	295	478	482	709	13
a	298	464	302	478	482	709	13
los	306	464	316	478	482	709	13
mismos,	320	464	351	478	482	709	13
que	354	464	369	478	482	709	13
determina	372	464	412	478	482	709	13
en	416	464	425	478	482	709	13
los	99	477	110	492	482	709	13
clientes	114	477	143	492	482	709	13
que	147	477	162	492	482	709	13
los	166	477	177	492	482	709	13
contrataron	180	477	227	492	482	709	13
una	231	477	245	492	482	709	13
representación	249	477	307	492	482	709	13
mental	311	477	337	492	482	709	13
equivocada	341	477	385	492	482	709	13
sobre	389	477	412	492	482	709	13
las	416	477	425	492	482	709	13
características	99	491	153	505	482	709	13
esenciales	156	491	195	505	482	709	13
del	198	491	209	505	482	709	13
objeto	212	491	238	505	482	709	13
de	241	491	251	505	482	709	13
los	254	491	265	505	482	709	13
contratos,	268	491	307	505	482	709	13
debido	309	491	336	505	482	709	13
al	339	491	345	505	482	709	13
incumplimiento	348	491	408	505	482	709	13
por	411	491	425	505	482	709	13
la	99	504	105	519	482	709	13
empresa	108	504	142	519	482	709	13
de	145	504	155	519	482	709	13
inversión	158	504	193	519	482	709	13
demandada	196	504	241	519	482	709	13
de	244	504	254	519	482	709	13
los	257	504	268	519	482	709	13
deberes	271	504	303	519	482	709	13
de	306	504	315	519	482	709	13
información	318	504	365	519	482	709	13
que	368	504	383	519	482	709	13
le	386	504	392	519	482	709	13
impone	395	504	425	519	482	709	13
la	99	518	105	532	482	709	13
normativa	108	518	148	532	482	709	13
del	151	518	163	532	482	709	13
mercado	166	518	200	532	482	709	13
de	204	518	213	532	482	709	13
valores	216	518	244	532	482	709	13
cuando	247	518	276	532	482	709	13
contrata	279	518	312	532	482	709	13
con	315	518	329	532	482	709	13
clientes	332	518	361	532	482	709	13
respecto	364	518	398	532	482	709	13
de	401	518	411	532	482	709	13
los	414	518	425	532	482	709	13
que	99	531	114	546	482	709	13
existe	117	531	140	546	482	709	13
una	142	531	156	546	482	709	13
asimetría	159	531	194	546	482	709	13
informativa”.	197	531	246	546	482	709	13
III.	99	569	109	581	482	709	13
LA	111	569	122	581	482	709	13
IMPORTANCIA	125	569	190	581	482	709	13
DE	192	569	205	581	482	709	13
UNA	208	569	229	581	482	709	13
SENTENCIA	232	569	284	581	482	709	13
Estamos	113	592	146	607	482	709	13
ante	148	592	165	607	482	709	13
una	168	592	182	607	482	709	13
sentencia	184	592	221	607	482	709	13
histórica	223	592	256	607	482	709	13
por	258	592	272	607	482	709	13
cuanto	275	592	302	607	482	709	13
supone	304	592	333	607	482	709	13
la	335	592	341	607	482	709	13
primera	344	592	375	607	482	709	13
condena	377	592	411	607	482	709	13
del	413	592	425	607	482	709	13
Alto	99	606	116	620	482	709	13
Tribunal	117	606	149	620	482	709	13
a	151	606	155	620	482	709	13
la	158	606	164	620	482	709	13
entidad	167	606	196	620	482	709	13
Catalunya	199	606	237	620	482	709	13
Banc	239	606	258	620	482	709	13
por	261	606	274	620	482	709	13
el	277	606	284	620	482	709	13
asunto	286	606	312	620	482	709	13
de	315	606	325	620	482	709	13
la	328	606	334	620	482	709	13
comercialización	336	606	400	620	482	709	13
de	403	606	413	620	482	709	13
las	416	606	425	620	482	709	13
participaciones	99	619	158	634	482	709	13
preferentes.	160	619	207	634	482	709	13
La	209	619	218	634	482	709	13
Justicia,	220	619	248	634	482	709	13
una	250	619	264	634	482	709	13
vez	266	619	279	634	482	709	13
más,	282	619	299	634	482	709	13
ha	301	619	310	634	482	709	13
vuelto	313	619	337	634	482	709	13
a	340	619	344	634	482	709	13
ponerse	347	619	379	634	482	709	13
del	382	619	393	634	482	709	13
lado	396	619	413	634	482	709	13
de	415	619	425	634	482	709	13
[404]	57	670	74	682	482	709	13
Blanco,	205	33	223	41	482	709	14
A.	224	33	229	41	482	709	14
-	230	33	232	41	482	709	14
Primera	234	33	255	41	482	709	14
condena	256	33	278	41	482	709	14
a	280	33	284	41	482	709	14
catalunya	286	33	311	41	482	709	14
banc	312	33	325	41	482	709	14
por	327	33	336	41	482	709	14
las	338	33	345	41	482	709	14
preferentes...	347	33	381	41	482	709	14
los	57	81	68	96	482	709	14
consumidores	70	81	125	96	482	709	14
afectados	127	81	164	96	482	709	14
por	167	81	180	96	482	709	14
la	183	81	189	96	482	709	14
compra	192	81	222	96	482	709	14
de	224	81	234	96	482	709	14
unos	237	81	255	96	482	709	14
productos	258	81	298	96	482	709	14
que	300	81	315	96	482	709	14
parecían	318	81	350	96	482	709	14
seguros	353	81	383	96	482	709	14
y	57	94	61	109	482	709	14
rentables	64	94	99	109	482	709	14
pero	102	94	121	109	482	709	14
que,	123	94	140	109	482	709	14
con	142	94	157	109	482	709	14
el	159	94	166	109	482	709	14
tiempo,	169	94	198	109	482	709	14
se	200	94	209	109	482	709	14
ha	211	94	221	109	482	709	14
demostrado	223	94	271	109	482	709	14
que	274	94	289	109	482	709	14
eran	292	94	309	109	482	709	14
todo	312	94	331	109	482	709	14
lo	334	94	341	109	482	709	14
contrario.	344	94	382	109	482	709	14
Pero	71	119	89	134	482	709	14
esta	93	119	109	134	482	709	14
Sentencia	113	119	150	134	482	709	14
va	154	119	163	134	482	709	14
a	167	119	171	134	482	709	14
marcar	176	119	203	134	482	709	14
un	207	119	217	134	482	709	14
antes	221	119	241	134	482	709	14
y	245	119	250	134	482	709	14
un	254	119	263	134	482	709	14
después	268	119	299	134	482	709	14
en	304	119	313	134	482	709	14
la	317	119	323	134	482	709	14
interpretación	328	119	383	134	482	709	14
jurisprudencial	57	133	113	147	482	709	14
por	119	133	133	147	482	709	14
la	139	133	146	147	482	709	14
novedad	152	133	185	147	482	709	14
interpretativa	192	133	244	147	482	709	14
sobre	250	133	272	147	482	709	14
la	278	133	284	147	482	709	14
doctrina	291	133	323	147	482	709	14
del	329	133	341	147	482	709	14
vicio	347	133	365	147	482	709	14
del	371	133	383	147	482	709	14
consentimiento	57	146	117	161	482	709	14
en	120	146	130	161	482	709	14
la	132	146	138	161	482	709	14
contratación	141	146	190	161	482	709	14
de	193	146	203	161	482	709	14
este	206	146	222	161	482	709	14
tipo	225	146	240	161	482	709	14
de	243	146	253	161	482	709	14
productos.	255	146	297	161	482	709	14
Al	71	171	79	186	482	709	14
respecto	84	171	118	186	482	709	14
de	122	171	132	186	482	709	14
este	136	171	152	186	482	709	14
fallo,	156	171	174	186	482	709	14
entendemos	177	171	226	186	482	709	14
que	230	171	245	186	482	709	14
la	249	171	256	186	482	709	14
intención	260	171	296	186	482	709	14
del	300	171	312	186	482	709	14
Tribunal	315	171	346	186	482	709	14
es	350	171	358	186	482	709	14
la	362	171	369	186	482	709	14
de	373	171	383	186	482	709	14
proteger	57	184	91	199	482	709	14
al	94	184	100	199	482	709	14
consumidor	103	184	150	199	482	709	14
de	153	184	163	199	482	709	14
la	166	184	172	199	482	709	14
actuación	175	184	212	199	482	709	14
omisiva	216	184	245	199	482	709	14
de	248	184	258	199	482	709	14
la	261	184	267	199	482	709	14
entidad	270	184	299	199	482	709	14
en	303	184	312	199	482	709	14
lo	316	184	323	199	482	709	14
que	326	184	341	199	482	709	14
concierne	344	184	383	199	482	709	14
a	57	198	61	213	482	709	14
sus	66	198	78	213	482	709	14
obligaciones	83	198	131	213	482	709	14
informativas.	136	198	184	213	482	709	14
Sin	189	198	200	213	482	709	14
embargo,	205	198	242	213	482	709	14
cuestionamos	246	198	300	213	482	709	14
la	305	198	311	213	482	709	14
línea	316	198	334	213	482	709	14
argumental	339	198	383	213	482	709	14
en	57	211	66	226	482	709	14
tanto	71	211	91	226	482	709	14
en	95	211	105	226	482	709	14
cuanto	109	211	136	226	482	709	14
el	140	211	147	226	482	709	14
test	151	211	165	226	482	709	14
de	169	211	179	226	482	709	14
idoneidad	183	211	222	226	482	709	14
refleja	226	211	250	226	482	709	14
la	254	211	260	226	482	709	14
capacidad	264	211	302	226	482	709	14
del	306	211	318	226	482	709	14
consumidor	322	211	369	226	482	709	14
de	373	211	383	226	482	709	14
conocer	57	225	89	240	482	709	14
o,	92	225	99	240	482	709	14
al	101	225	107	240	482	709	14
menos	110	225	136	240	482	709	14
entender,	139	225	176	240	482	709	14
qué	178	225	192	240	482	709	14
está	195	225	211	240	482	709	14
contratando,	214	225	263	240	482	709	14
por	265	225	279	240	482	709	14
tener	282	225	303	240	482	709	14
bien	306	225	323	240	482	709	14
conocimientos	325	225	383	240	482	709	14
financieros,	57	238	100	253	482	709	14
bien	102	238	119	253	482	709	14
experiencia	122	238	167	253	482	709	14
inversora	170	238	206	253	482	709	14
previa.	208	238	234	253	482	709	14
A	71	263	78	278	482	709	14
nuestro	82	263	112	278	482	709	14
parecer,	116	263	147	278	482	709	14
la	150	263	157	278	482	709	14
contratación	161	263	210	278	482	709	14
de	214	263	224	278	482	709	14
otros	229	263	249	278	482	709	14
productos	254	263	294	278	482	709	14
complejos	298	263	338	278	482	709	14
le	343	263	349	278	482	709	14
sirve	354	263	372	278	482	709	14
al	377	263	383	278	482	709	14
consumidor	57	277	103	292	482	709	14
para	106	277	123	292	482	709	14
conocer	126	277	158	292	482	709	14
el	161	277	168	292	482	709	14
alcance	170	277	199	292	482	709	14
y	202	277	206	292	482	709	14
los	209	277	219	292	482	709	14
riesgos	222	277	249	292	482	709	14
de	252	277	262	292	482	709	14
tales	265	277	282	292	482	709	14
productos,	285	277	327	292	482	709	14
abriendo	329	277	364	292	482	709	14
este	367	277	383	292	482	709	14
fallo	57	290	73	305	482	709	14
la	77	290	83	305	482	709	14
veda	88	290	106	305	482	709	14
a	111	290	115	305	482	709	14
que	120	290	135	305	482	709	14
aquellos	139	290	171	305	482	709	14
consumidores	176	290	230	305	482	709	14
(especuladores)	235	290	297	305	482	709	14
puedan	302	290	331	305	482	709	14
impugnar	336	290	372	305	482	709	14
la	377	290	383	305	482	709	14
contratación	57	304	106	319	482	709	14
de	108	304	118	319	482	709	14
estos	121	304	141	319	482	709	14
productos	144	304	184	319	482	709	14
alegando	186	304	221	319	482	709	14
error	224	304	244	319	482	709	14
en	247	304	257	319	482	709	14
el	259	304	266	319	482	709	14
consentimiento,	269	304	331	319	482	709	14
recuperando	332	304	383	319	482	709	14
la	57	317	63	332	482	709	14
inversión	66	317	101	332	482	709	14
porque	104	317	133	332	482	709	14
no	136	317	146	332	482	709	14
han	150	317	164	332	482	709	14
obtenido	167	317	203	332	482	709	14
las	206	317	216	332	482	709	14
ganancias	219	317	255	332	482	709	14
esperadas	258	317	297	332	482	709	14
e	301	317	305	332	482	709	14
incluso	309	317	335	332	482	709	14
han	339	317	353	332	482	709	14
sufrido	356	317	383	332	482	709	14
pérdidas	57	331	90	346	482	709	14
cuando,	93	331	123	346	482	709	14
en	125	331	135	346	482	709	14
el	137	331	144	346	482	709	14
momento	147	331	186	346	482	709	14
de	189	331	199	346	482	709	14
contratar	202	331	237	346	482	709	14
el	240	331	247	346	482	709	14
producto	250	331	286	346	482	709	14
y	289	331	293	346	482	709	14
con	296	331	311	346	482	709	14
independencia	313	331	370	346	482	709	14
de	373	331	383	346	482	709	14
la	57	344	63	359	482	709	14
actuación	66	344	103	359	482	709	14
de	105	344	115	359	482	709	14
la	118	344	124	359	482	709	14
entidad,	127	344	158	359	482	709	14
era	160	344	172	359	482	709	14
consciente	175	344	217	359	482	709	14
de	220	344	229	359	482	709	14
los	232	344	243	359	482	709	14
riesgos	246	344	273	359	482	709	14
que	276	344	290	359	482	709	14
asumía.	293	344	322	359	482	709	14
No	71	369	84	384	482	709	14
obstante,	86	369	123	384	482	709	14
se	124	369	132	384	482	709	14
trata	135	369	153	384	482	709	14
de	155	369	165	384	482	709	14
una	168	369	182	384	482	709	14
resolución	184	369	224	384	482	709	14
que	227	369	242	384	482	709	14
aboga	244	369	267	384	482	709	14
por	270	369	283	384	482	709	14
acabar	286	369	311	384	482	709	14
con	314	369	328	384	482	709	14
los	331	369	341	384	482	709	14
abusos	344	369	370	384	482	709	14
de	373	369	383	384	482	709	14
la	57	383	63	397	482	709	14
banca	65	383	88	397	482	709	14
y	91	383	95	397	482	709	14
por	97	383	111	397	482	709	14
el	113	383	120	397	482	709	14
respeto	123	383	153	397	482	709	14
de	155	383	165	397	482	709	14
los	167	383	178	397	482	709	14
derechos	181	383	217	397	482	709	14
e	219	383	224	397	482	709	14
intereses	227	383	261	397	482	709	14
económicos	264	383	311	397	482	709	14
de	314	383	323	397	482	709	14
los	326	383	337	397	482	709	14
adherentes	339	383	383	397	482	709	14
del	57	396	68	411	482	709	14
contrato:	74	396	109	411	482	709	14
los	113	396	124	411	482	709	14
consumidores,	129	396	186	411	482	709	14
quienes	190	396	220	411	482	709	14
en	225	396	235	411	482	709	14
muchas	240	396	269	411	482	709	14
ocasiones	274	396	312	411	482	709	14
han	318	396	332	411	482	709	14
visto	337	396	355	411	482	709	14
cómo	360	396	383	411	482	709	14
las	57	410	66	424	482	709	14
entidades	70	410	108	424	482	709	14
han	112	410	126	424	482	709	14
manejado	130	410	168	424	482	709	14
sus	172	410	184	424	482	709	14
ahorros	189	410	219	424	482	709	14
en	223	410	233	424	482	709	14
beneficio	237	410	273	424	482	709	14
propio,	277	410	305	424	482	709	14
sin	308	410	318	424	482	709	14
importarles	322	410	368	424	482	709	14
los	372	410	383	424	482	709	14
perjuicios	57	423	94	438	482	709	14
que	96	423	111	438	482	709	14
una	114	423	128	438	482	709	14
mala	131	423	149	438	482	709	14
gestión	152	423	180	438	482	709	14
o	182	423	188	438	482	709	14
una	190	423	205	438	482	709	14
mala	207	423	225	438	482	709	14
comercialización	228	423	292	438	482	709	14
pudieran	295	423	330	438	482	709	14
conllevar.	332	423	368	438	482	709	14
[405]	409	670	426	682	482	709	14
Rev.	102	33	113	41	482	709	15
Boliv.	114	33	127	41	482	709	15
de	128	33	135	41	482	709	15
Derecho	137	33	159	41	482	709	15
Nº	161	33	168	41	482	709	15
23,	170	33	178	41	482	709	15
enero	179	33	194	41	482	709	15
2017,	196	33	212	41	482	709	15
ISSN:	213	33	227	41	482	709	15
2070-8157,	229	33	261	41	482	709	15
pp.	262	33	271	41	482	709	15
392-407	272	33	295	41	482	709	15
BIBLIOGRAFÍA	99	83	163	94	482	709	15
A	113	130	120	145	482	709	15
lonso	120	134	144	144	482	709	15
G	148	130	155	145	482	709	15
onzález	155	134	187	144	482	709	15
,	187	130	189	145	482	709	15
P.:	192	130	199	145	482	709	15
“Las	202	130	218	145	482	709	15
participaciones	223	130	281	145	482	709	15
preferentes	286	130	331	145	482	709	15
en	335	130	345	145	482	709	15
España”,	350	130	382	145	482	709	15
Actualidad	386	133	425	144	482	709	15
Financiera,	99	146	138	158	482	709	15
2001,	140	144	162	159	482	709	15
vol.	164	144	177	159	482	709	15
6,	179	144	186	159	482	709	15
núm.	188	144	207	159	482	709	15
7.	209	144	216	159	482	709	15
B	113	169	119	184	482	709	15
lanco	119	172	143	183	482	709	15
M	148	169	155	184	482	709	15
arcilla	155	172	182	183	482	709	15
,	182	169	183	184	482	709	15
E.:	188	169	196	184	482	709	15
Participaciones	200	171	255	182	482	709	15
preferentes:	260	171	303	182	482	709	15
Rentabilidad	308	171	354	182	482	709	15
de	359	171	368	182	482	709	15
las	373	171	383	182	482	709	15
emisiones,	388	171	426	182	482	709	15
CNMV	99	182	127	197	482	709	15
Monografía	130	182	174	197	482	709	15
núm.	177	182	196	197	482	709	15
24,	198	182	210	197	482	709	15
Madrid,	212	182	242	197	482	709	15
2009.	244	182	265	197	482	709	15
C	113	207	120	222	482	709	15
ull	120	210	132	221	482	709	15
,	132	207	133	222	482	709	15
M.:	137	207	148	222	482	709	15
“The	151	207	170	222	482	709	15
rise	175	207	189	222	482	709	15
of	193	207	201	222	482	709	15
the	205	207	218	222	482	709	15
financial	223	207	254	222	482	709	15
planning	258	207	290	222	482	709	15
industry”,	295	207	332	222	482	709	15
Australasian	336	209	380	221	482	709	15
Accounting,	384	209	426	221	482	709	15
Business	99	223	131	234	482	709	15
and	133	223	147	234	482	709	15
Finance	150	223	178	234	482	709	15
Journal,	181	223	208	234	482	709	15
2009,	210	221	232	235	482	709	15
vol.	235	221	248	235	482	709	15
3,	250	221	256	235	482	709	15
núm.	258	221	278	235	482	709	15
1.	280	221	286	235	482	709	15
F	113	245	118	260	482	709	15
ernández	118	249	154	259	482	709	15
D	159	245	166	260	482	709	15
el	166	249	173	259	482	709	15
P	178	245	183	260	482	709	15
ozo	183	249	199	259	482	709	15
,	199	245	201	260	482	709	15
L.:	205	245	213	260	482	709	15
Las	218	248	230	259	482	709	15
participaciones	235	248	291	259	482	709	15
preferentes.	296	248	339	259	482	709	15
Un	343	248	354	259	482	709	15
híbrido	359	248	384	259	482	709	15
financiero	389	248	425	259	482	709	15
supletorio	99	261	135	273	482	709	15
del	138	261	149	273	482	709	15
capital	152	261	176	273	482	709	15
social,	179	261	201	273	482	709	15
Aranzadi,	202	259	239	274	482	709	15
Cizur	241	259	262	274	482	709	15
Menor,	264	259	292	274	482	709	15
2005.	294	259	315	274	482	709	15
R	113	284	119	299	482	709	15
ayón	119	287	138	298	482	709	15
B	141	284	146	299	482	709	15
allesteros	146	287	185	298	482	709	15
,	185	284	186	299	482	709	15
M.	188	284	198	299	482	709	15
C.	199	284	209	299	482	709	15
y	210	284	215	299	482	709	15
G	217	284	224	299	482	709	15
ómez	224	287	243	298	482	709	15
H	246	284	253	299	482	709	15
ernández	253	287	289	298	482	709	15
,	289	284	291	299	482	709	15
J.	293	284	297	299	482	709	15
A.:	298	284	308	299	482	709	15
“¿Se	309	284	325	299	482	709	15
puede	328	284	352	299	482	709	15
recobrar	355	284	389	299	482	709	15
el	391	284	398	299	482	709	15
capital	401	284	425	299	482	709	15
invertido	99	297	134	312	482	709	15
en	137	297	147	312	482	709	15
participaciones	150	297	209	312	482	709	15
preferentes?”,	212	297	265	312	482	709	15
Anuario	268	300	296	311	482	709	15
Jurídico	299	300	325	311	482	709	15
y	328	300	332	311	482	709	15
Económico	335	300	375	311	482	709	15
Escurialense,	379	300	426	311	482	709	15
2013,	99	311	121	326	482	709	15
núm.	123	311	142	326	482	709	15
XLVI.	144	311	165	326	482	709	15
V	113	336	119	350	482	709	15
illaescusa	119	339	156	349	482	709	15
G	159	336	166	350	482	709	15
arcía	166	339	185	349	482	709	15
,	185	336	187	350	482	709	15
C.	189	336	198	350	482	709	15
y	199	336	203	350	482	709	15
C	206	336	212	350	482	709	15
ruz	212	339	226	349	482	709	15
R	228	336	234	350	482	709	15
ambaud	234	339	262	349	482	709	15
,	262	336	264	350	482	709	15
S.:	266	336	274	350	482	709	15
“Participaciones	274	336	337	350	482	709	15
preferentes:	339	336	385	350	482	709	15
un	387	336	397	350	482	709	15
análisis	399	336	425	350	482	709	15
desde	99	349	123	364	482	709	15
la	125	349	131	364	482	709	15
perspectiva	134	349	179	364	482	709	15
del	182	349	193	364	482	709	15
partícipe”,	196	349	236	364	482	709	15
Análisis	238	351	265	363	482	709	15
Financiero,	268	351	307	363	482	709	15
2012,	309	349	331	364	482	709	15
núm.	333	349	352	364	482	709	15
120.	354	349	371	364	482	709	15
[406]	57	670	74	682	482	709	15
