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14,	432	31	445	41	595	842	1
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ABSTRACT	57	302	111	311	595	842	1
Palabras	57	410	94	419	595	842	1
Clave:	97	410	125	419	595	842	1
Vectores	127	410	163	419	595	842	1
Autorregresivos	165	410	229	419	595	842	1
Estructurales,	232	410	287	419	595	842	1
Política	289	410	320	419	595	842	1
Monetaria,	322	410	366	419	595	842	1
Política	369	410	399	419	595	842	1
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Externos.	468	410	506	419	595	842	1
Keywords:	57	421	103	430	595	842	1
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La	57	472	67	481	595	842	1
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“…	279	514	294	525	595	842	1
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estimar	107	718	136	727	595	842	1
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del	100	755	109	762	595	842	1
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–	265	796	270	806	595	842	1
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81	529	796	539	806	595	842	1
PALMERO	277	38	318	48	595	842	2
En	57	79	68	88	595	842	2
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entendido,	89	79	131	88	595	842	2
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investigación	212	79	266	88	595	842	2
es	269	79	277	88	595	842	2
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para	309	102	326	111	595	842	2
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agenda	374	102	403	111	595	842	2
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investigación	419	102	472	111	595	842	2
que	476	102	490	111	595	842	2
pretende	494	102	528	111	595	842	2
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resultados	285	113	326	122	595	842	2
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la	72	134	80	143	595	842	2
revisión	84	134	116	143	595	842	2
bibliográfica	120	134	171	143	595	842	2
sobre	175	134	197	143	595	842	2
trabajos	201	134	232	143	595	842	2
que	236	134	251	143	595	842	2
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transmisión	426	134	473	143	595	842	2
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macroeconómicos	57	145	129	154	595	842	2
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pudo	194	145	214	154	595	842	2
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sobre	421	145	443	154	595	842	2
el	447	145	454	154	595	842	2
tema	458	145	477	154	595	842	2
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La	115	157	126	166	595	842	2
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la	309	339	316	348	595	842	2
descomposición	319	339	383	348	595	842	2
de	386	339	395	348	595	842	2
la	398	339	405	348	595	842	2
varianza	408	339	442	348	595	842	2
del	445	339	457	348	595	842	2
error	460	339	479	348	595	842	2
de	482	339	491	348	595	842	2
pronóstico.	494	339	539	348	595	842	2
Por	57	350	71	359	595	842	2
último	73	350	99	359	595	842	2
en	102	350	111	359	595	842	2
la	114	350	121	359	595	842	2
sección	123	350	153	359	595	842	2
seis,	156	350	173	359	595	842	2
se	176	350	184	359	595	842	2
concluye	187	350	223	359	595	842	2
sobre	225	350	247	359	595	842	2
los	249	350	261	359	595	842	2
resultados	264	350	304	359	595	842	2
encontrados.	307	350	357	359	595	842	2
2.	57	378	64	387	595	842	2
MODELO	70	378	116	387	595	842	2
DE	118	378	132	387	595	842	2
MUNDELL-FLEMING	135	378	234	387	595	842	2
En	57	398	68	407	595	842	2
esta	72	398	88	407	595	842	2
parte	93	398	113	407	595	842	2
se	117	398	126	407	595	842	2
presenta	130	398	163	407	595	842	2
el	168	398	175	407	595	842	2
modelo	180	398	210	407	595	842	2
Mundell-Fleming	214	398	284	407	595	842	2
desarrollado	289	398	338	407	595	842	2
por	343	398	356	407	595	842	2
Mundell	361	398	395	407	595	842	2
[18]	400	398	416	407	595	842	2
y	421	398	426	407	595	842	2
Fleming	430	398	464	407	595	842	2
[11].	468	398	488	407	595	842	2
Si	492	398	501	407	595	842	2
bien	505	398	522	407	595	842	2
los	527	398	539	407	595	842	2
modelos	57	410	90	419	595	842	2
VAR	93	410	114	419	595	842	2
no	117	410	127	419	595	842	2
requieren	130	410	168	419	595	842	2
de	171	410	180	419	595	842	2
fundamento	183	410	231	419	595	842	2
teórico,	234	410	264	419	595	842	2
ya	267	410	276	419	595	842	2
que	279	410	294	419	595	842	2
son	297	410	311	419	595	842	2
formas	314	410	341	419	595	842	2
reducidas	344	410	382	419	595	842	2
de	385	410	395	419	595	842	2
un	398	410	408	419	595	842	2
modelo	411	410	441	419	595	842	2
estructural	444	410	486	419	595	842	2
desconocido	489	410	539	419	595	842	2
[9],	57	421	71	430	595	842	2
esta	76	421	91	430	595	842	2
sección	96	421	126	430	595	842	2
permitirá	130	421	167	430	595	842	2
entender	172	421	206	430	595	842	2
mejor	211	421	234	430	595	842	2
los	239	421	251	430	595	842	2
resultados	255	421	296	430	595	842	2
de	301	421	310	430	595	842	2
la	315	421	322	430	595	842	2
parte	327	421	347	430	595	842	2
5.	351	421	359	430	595	842	2
El	364	421	373	430	595	842	2
modelo	377	421	407	430	595	842	2
consta	412	421	437	430	595	842	2
de	442	421	452	430	595	842	2
tres	456	421	471	430	595	842	2
ecuaciones	476	421	519	430	595	842	2
que	524	421	538	430	595	842	2
caracterizan	57	433	105	442	595	842	2
el	109	433	116	442	595	842	2
equilibrio	121	433	160	442	595	842	2
económico,	164	433	211	442	595	842	2
la	215	433	222	442	595	842	2
IS,	227	433	238	442	595	842	2
la	243	433	250	442	595	842	2
LM	254	433	269	442	595	842	2
y	274	433	279	442	595	842	2
la	283	433	291	442	595	842	2
Balanza	295	433	327	442	595	842	2
de	332	433	341	442	595	842	2
Pagos	346	433	369	442	595	842	2
(BP).	374	433	395	442	595	842	2
La	400	433	410	442	595	842	2
IS	415	433	424	442	595	842	2
tiene	428	433	448	442	595	842	2
pendiente	452	433	491	442	595	842	2
negativa	495	433	529	442	595	842	2
y	534	433	539	442	595	842	2
relaciona	57	445	93	454	595	842	2
la	96	445	103	454	595	842	2
producción	106	445	150	454	595	842	2
interna	153	445	181	454	595	842	2
con	192	445	207	454	595	842	2
el	209	445	216	454	595	842	2
nivel	219	445	238	454	595	842	2
de	241	445	250	454	595	842	2
absorción	253	445	292	454	595	842	2
y	304	445	309	454	595	842	2
de	311	445	320	454	595	842	2
las	323	445	334	454	595	842	2
exportaciones	337	445	392	454	595	842	2
netas	394	445	415	454	595	842	2
de	434	445	444	454	595	842	2
la	446	445	453	454	595	842	2
siguiente	456	445	492	454	595	842	2
forma:	494	445	521	454	595	842	2
Y	267	467	272	475	595	842	2
	276	464	281	475	595	842	2
A	284	467	290	475	595	842	2
(	290	467	293	475	595	842	2
Y	292	467	298	475	595	842	2
,	299	467	301	475	595	842	2
i	302	467	305	475	595	842	2
)	305	467	308	475	595	842	2
	310	464	315	475	595	842	2
XN	317	467	329	475	595	842	2
(	330	467	333	475	595	842	2
Y	333	467	338	475	595	842	2
,	339	467	341	475	595	842	2
Y	342	467	347	475	595	842	2
,	352	466	355	475	595	842	2
R	356	466	363	475	595	842	2
)	363	467	366	475	595	842	2
*	348	465	351	470	595	842	2
IS	241	467	249	475	595	842	2
:	251	467	254	475	595	842	2
(1)	527	466	539	475	595	842	2
donde	57	484	81	493	595	842	2
(	90	483	94	493	595	842	2
)	108	483	112	493	595	842	2
representa	114	484	155	493	595	842	2
el	158	484	165	493	595	842	2
componente	168	484	217	493	595	842	2
doméstico	220	484	261	493	595	842	2
de	264	484	274	493	595	842	2
la	277	484	284	493	595	842	2
demanda	287	484	323	493	595	842	2
agregada	326	484	362	493	595	842	2
y	365	484	370	493	595	842	2
muestra	373	484	404	493	595	842	2
las	407	484	418	493	595	842	2
combinaciones	421	484	481	493	595	842	2
de	484	484	493	493	595	842	2
y	505	484	510	493	595	842	2
la	513	484	520	493	595	842	2
tasa	523	484	539	493	595	842	2
de	57	496	66	505	595	842	2
interés	69	496	95	505	595	842	2
interna	98	496	125	505	595	842	2
que	134	496	149	505	595	842	2
determinan	151	496	196	505	595	842	2
el	199	496	206	505	595	842	2
equilibrio	208	496	247	505	595	842	2
en	250	496	259	505	595	842	2
el	262	496	269	505	595	842	2
mercado	272	496	306	505	595	842	2
de	309	496	318	505	595	842	2
bienes.	321	496	349	505	595	842	2
Por	351	496	365	505	595	842	2
su	368	496	377	505	595	842	2
parte,	379	496	402	505	595	842	2
depende:	421	496	457	505	595	842	2
i)	460	496	466	505	595	842	2
negativamente	468	496	527	505	595	842	2
de	529	496	539	505	595	842	2
,	63	507	66	516	595	842	2
ya	70	507	79	516	595	842	2
que	84	507	98	516	595	842	2
un	103	507	112	516	595	842	2
aumento	117	507	151	516	595	842	2
de	156	507	165	516	595	842	2
esta	169	507	185	516	595	842	2
variable	189	507	221	516	595	842	2
implica	226	507	256	516	595	842	2
mayores	260	507	294	516	595	842	2
importaciones;	298	507	358	516	595	842	2
ii)	362	507	371	516	595	842	2
positivamente	375	507	431	516	595	842	2
respecto	436	507	469	516	595	842	2
a	473	507	478	516	595	842	2
la	482	507	489	516	595	842	2
producción	494	507	539	516	595	842	2
externa	57	519	86	528	595	842	2
,	99	519	101	528	595	842	2
debido	104	519	131	528	595	842	2
a	134	519	139	528	595	842	2
que	142	519	156	528	595	842	2
su	159	519	168	528	595	842	2
incremento	171	519	216	528	595	842	2
deriva	219	519	243	528	595	842	2
en	246	519	256	528	595	842	2
un	259	519	269	528	595	842	2
aumento	272	519	306	528	595	842	2
de	309	519	319	528	595	842	2
las	321	519	332	528	595	842	2
exportaciones	335	519	391	528	595	842	2
y;	394	519	401	528	595	842	2
iii)	404	519	416	528	595	842	2
positivamente	419	519	475	528	595	842	2
con	478	519	493	528	595	842	2
respecto	495	519	529	528	595	842	2
al	532	519	539	528	595	842	2
tipo	57	531	72	540	595	842	2
de	75	531	84	540	595	842	2
cambio	87	531	116	540	595	842	2
real	118	531	133	540	595	842	2
,	143	531	145	540	595	842	2
ya	148	531	157	540	595	842	2
que	160	531	174	540	595	842	2
una	177	531	191	540	595	842	2
devaluación	194	531	242	540	595	842	2
aumenta	244	531	278	540	595	842	2
la	281	531	288	540	595	842	2
competitividad	290	531	350	540	595	842	2
y	353	531	358	540	595	842	2
por	361	531	374	540	595	842	2
ende	376	531	395	540	595	842	2
las	398	531	409	540	595	842	2
exportaciones.	411	531	470	540	595	842	2
La	57	552	67	561	595	842	2
LM	70	552	85	561	595	842	2
es	88	552	96	561	595	842	2
igual	99	552	119	561	595	842	2
a	122	552	126	561	595	842	2
la	129	552	136	561	595	842	2
de	139	552	148	561	595	842	2
una	151	552	166	561	595	842	2
economía	169	552	207	561	595	842	2
cerrada,	210	552	242	561	595	842	2
con	245	552	259	561	595	842	2
la	262	552	269	561	595	842	2
salvedad	272	552	307	561	595	842	2
que,	310	552	327	561	595	842	2
bajo	330	552	347	561	595	842	2
tipo	350	552	365	561	595	842	2
de	368	552	377	561	595	842	2
cambio	380	552	409	561	595	842	2
fijo	412	552	426	561	595	842	2
(TCF),	429	552	456	561	595	842	2
los	459	552	471	561	595	842	2
movimientos	474	552	526	561	595	842	2
de	529	552	538	561	595	842	2
la	57	563	64	572	595	842	2
oferta	68	563	91	572	595	842	2
monetaria	95	563	135	572	595	842	2
serán	139	563	160	572	595	842	2
alterados	164	563	200	572	595	842	2
por	205	563	218	572	595	842	2
el	222	563	229	572	595	842	2
resultado	233	563	270	572	595	842	2
de	274	563	283	572	595	842	2
la	287	563	294	572	595	842	2
BP,	298	563	313	572	595	842	2
siempre	317	563	349	572	595	842	2
que	353	563	367	572	595	842	2
las	371	563	383	572	595	842	2
autoridades	387	563	433	572	595	842	2
no	437	563	447	572	595	842	2
logren	451	563	476	572	595	842	2
neutralizar	480	563	523	572	595	842	2
los	527	563	539	572	595	842	2
superávit	57	575	93	584	595	842	2
o	96	575	101	584	595	842	2
déficit	103	575	129	584	595	842	2
de	131	575	141	584	595	842	2
esta	143	575	159	584	595	842	2
cuenta.	161	575	190	584	595	842	2
LM	241	595	254	603	595	842	2
:	257	595	260	603	595	842	2
i	273	595	276	603	595	842	2
	278	592	284	603	595	842	2
L	286	595	291	603	595	842	2
(	292	595	295	603	595	842	2
Y	294	595	300	603	595	842	2
,	300	595	303	603	595	842	2
M	305	589	313	597	595	842	2
P	307	603	312	612	595	842	2
(2)	527	595	539	604	595	842	2
)	315	595	318	603	595	842	2
donde	56	619	81	628	595	842	2
la	84	619	91	628	595	842	2
variable	94	619	126	628	595	842	2
representa	152	619	193	628	595	842	2
la	196	619	203	628	595	842	2
oferta	206	619	229	628	595	842	2
monetaria.	232	619	275	628	595	842	2
Esta	278	619	295	628	595	842	2
curva	298	619	320	628	595	842	2
refleja	323	619	349	628	595	842	2
los	352	619	364	628	595	842	2
valores	367	619	396	628	595	842	2
de	399	619	408	628	595	842	2
e	420	619	424	628	595	842	2
que	433	619	447	628	595	842	2
equilibran	450	619	491	628	595	842	2
el	494	619	501	628	595	842	2
mercado	504	619	538	628	595	842	2
de	57	630	66	639	595	842	2
dinero	70	630	95	639	595	842	2
doméstico	99	630	140	639	595	842	2
y	143	630	148	639	595	842	2
tiene	152	630	171	639	595	842	2
una	175	630	189	639	595	842	2
pendiente	192	630	231	639	595	842	2
positiva.	235	630	269	639	595	842	2
Finalmente,	273	630	320	639	595	842	2
la	324	630	331	639	595	842	2
curva	334	630	356	639	595	842	2
BP	360	630	372	639	595	842	2
está	376	630	391	639	595	842	2
compuesta	395	630	437	639	595	842	2
por	441	630	454	639	595	842	2
la	458	630	465	639	595	842	2
Cuneta	469	630	497	639	595	842	2
Corriente	500	630	538	639	595	842	2
(CC)	57	642	77	651	595	842	2
representada	80	642	130	651	595	842	2
por	133	642	147	651	595	842	2
el	150	642	157	651	595	842	2
resultado	161	642	197	651	595	842	2
de	200	642	210	651	595	842	2
las	213	642	224	651	595	842	2
y	244	642	249	651	595	842	2
la	252	642	259	651	595	842	2
Cuenta	262	642	290	651	595	842	2
Capital	294	642	323	651	595	842	2
(CK),	326	642	349	651	595	842	2
que	352	642	366	651	595	842	2
caracteriza	370	642	413	651	595	842	2
el	416	642	423	651	595	842	2
movimiento	427	642	475	651	595	842	2
de	478	642	487	651	595	842	2
capitales	491	642	526	651	595	842	2
en	529	642	539	651	595	842	2
función	57	654	87	663	595	842	2
del	90	654	102	663	595	842	2
diferencial	104	654	147	663	595	842	2
de	149	654	159	663	595	842	2
la	161	654	169	663	595	842	2
tasa	171	654	187	663	595	842	2
de	189	654	199	663	595	842	2
interés	201	654	228	663	595	842	2
doméstica	230	654	271	663	595	842	2
y	280	654	285	663	595	842	2
externa	287	654	316	663	595	842	2
BP	205	681	216	689	595	842	2
:	218	681	220	689	595	842	2
BP	234	681	245	689	595	842	2
	247	678	253	689	595	842	2
XN	256	681	268	689	595	842	2
(	268	681	272	689	595	842	2
Y	271	681	276	689	595	842	2
,	277	681	280	689	595	842	2
Y	280	681	286	689	595	842	2
,	290	680	293	689	595	842	2
R	294	680	301	689	595	842	2
)	301	681	304	689	595	842	2
	306	678	311	689	595	842	2
CK	312	681	325	689	595	842	2
(	325	681	329	689	595	842	2
i	328	681	331	689	595	842	2
	333	678	338	689	595	842	2
i	340	681	342	689	595	842	2
)	346	681	349	689	595	842	2
*	286	678	289	684	595	842	2
*	342	678	345	684	595	842	2
(3)	527	680	539	689	595	842	2
La	56	702	67	711	595	842	2
curva	70	702	92	711	595	842	2
BP	95	702	107	711	595	842	2
traza	110	702	130	711	595	842	2
las	133	702	144	711	595	842	2
combinaciones	147	702	207	711	595	842	2
de	210	702	219	711	595	842	2
e	231	702	235	711	595	842	2
que	244	702	258	711	595	842	2
equilibran	261	702	301	711	595	842	2
la	305	702	312	711	595	842	2
balanza	315	702	345	711	595	842	2
de	348	702	358	711	595	842	2
pagos.	361	702	387	711	595	842	2
Debido	390	702	419	711	595	842	2
a	422	702	426	711	595	842	2
la	430	702	437	711	595	842	2
imperfecta	440	702	482	711	595	842	2
movilidad	486	702	526	711	595	842	2
de	529	702	538	711	595	842	2
capitales	57	714	92	723	595	842	2
su	96	714	105	723	595	842	2
pendiente	109	714	147	723	595	842	2
es	151	714	160	723	595	842	2
positiva	164	714	195	723	595	842	2
y	200	714	205	723	595	842	2
depende	209	714	242	723	595	842	2
de	246	714	255	723	595	842	2
la	260	714	267	723	595	842	2
propensión	271	714	315	723	595	842	2
marginal	319	714	355	723	595	842	2
a	359	714	363	723	595	842	2
importar	367	714	402	723	595	842	2
(	406	714	409	723	595	842	2
)	418	714	421	723	595	842	2
y	425	714	430	723	595	842	2
de	434	714	444	723	595	842	2
la	448	714	455	723	595	842	2
elasticidad	459	714	502	723	595	842	2
de	506	714	515	723	595	842	2
con	524	714	539	723	595	842	2
respecto	57	726	90	735	595	842	2
a	92	726	97	735	595	842	2
los	99	726	111	735	595	842	2
flujos	114	726	136	735	595	842	2
internacionales	139	726	199	735	595	842	2
de	202	726	211	735	595	842	2
capital	214	726	240	735	595	842	2
(	243	726	247	735	595	842	2
).	252	726	258	735	595	842	2
La	260	726	271	735	595	842	2
BP	273	726	285	735	595	842	2
será	288	726	304	735	595	842	2
más	307	726	323	735	595	842	2
plana	325	726	347	735	595	842	2
(inclinada),	349	726	395	735	595	842	2
mientras	398	726	432	735	595	842	2
más	435	726	451	735	595	842	2
pequeña	453	726	487	735	595	842	2
(grande)	489	726	523	735	595	842	2
sea	526	726	538	735	595	842	2
y	68	738	73	747	595	842	2
mayor	76	738	101	747	595	842	2
(menor)	104	738	137	747	595	842	2
sea	140	738	153	747	595	842	2
.	160	738	163	747	595	842	2
Por	166	738	180	747	595	842	2
ejemplo,	183	738	218	747	595	842	2
a	221	738	226	747	595	842	2
mayor	229	738	254	747	595	842	2
,	262	738	264	747	595	842	2
menor	268	738	293	747	595	842	2
será	296	738	313	747	595	842	2
el	316	738	323	747	595	842	2
aumento	326	738	360	747	595	842	2
de	364	738	373	747	595	842	2
para	382	738	399	747	595	842	2
equilibrar	402	738	441	747	595	842	2
la	444	738	451	747	595	842	2
BP	455	738	467	747	595	842	2
y	470	738	475	747	595	842	2
más	478	738	494	747	595	842	2
plana	498	738	519	747	595	842	2
será	522	738	538	747	595	842	2
82	57	796	67	806	595	842	2
UPB	259	796	276	806	595	842	2
-	279	796	282	806	595	842	2
INVESTIGACIÓN	284	796	348	806	595	842	2
&	351	796	357	806	595	842	2
DESARROLLO,	360	796	416	806	595	842	2
No.	418	796	433	806	595	842	2
14,	435	796	448	806	595	842	2
Vol.	450	796	466	806	595	842	2
1:	468	796	476	806	595	842	2
81	478	796	488	806	595	842	2
–	490	796	495	806	595	842	2
99	498	796	508	806	595	842	2
(2014)	510	796	536	806	595	842	2
UN	172	38	185	48	595	842	3
MODELO	187	38	224	48	595	842	3
SVAR	226	38	248	48	595	842	3
PARA	250	38	272	48	595	842	3
LA	274	38	284	48	595	842	3
ECONOMÍA	287	38	333	48	595	842	3
BOLIVIANA	336	38	381	48	595	842	3
esta	57	79	72	88	595	842	3
curva.	76	79	100	88	595	842	3
Además,	104	79	139	88	595	842	3
la	143	79	150	88	595	842	3
posición	154	79	187	88	595	842	3
de	191	79	200	88	595	842	3
la	204	79	211	88	595	842	3
BP	215	79	227	88	595	842	3
refleja	230	79	256	88	595	842	3
un	260	79	270	88	595	842	3
determinado	273	79	323	88	595	842	3
nivel	327	79	346	88	595	842	3
de	350	79	359	88	595	842	3
cambiara,	57	91	96	100	595	842	3
entonces	99	91	134	100	595	842	3
también	138	91	170	100	595	842	3
lo	174	91	182	100	595	842	3
haría	185	91	205	100	595	842	3
la	209	91	216	100	595	842	3
BP.	220	91	235	100	595	842	3
Por	238	91	252	100	595	842	3
ejemplo,	256	91	291	100	595	842	3
una	294	91	309	100	595	842	3
mejora	313	91	340	100	595	842	3
en	344	91	353	100	595	842	3
desplazará	57	102	99	111	595	842	3
la	101	102	109	111	595	842	3
BP	111	102	123	111	595	842	3
hacia	126	102	147	111	595	842	3
la	149	102	157	111	595	842	3
derecha.	159	102	193	111	595	842	3
,	372	79	375	88	595	842	3
y	387	79	392	88	595	842	3
.	401	79	404	88	595	842	3
3	404	77	407	83	595	842	3
Si	410	79	418	88	595	842	3
cualquiera	422	79	463	88	595	842	3
de	467	79	476	88	595	842	3
estas	480	79	499	88	595	842	3
variables	503	79	539	88	595	842	3
por	373	91	386	100	595	842	3
un	390	91	399	100	595	842	3
aumento	403	91	438	100	595	842	3
de	441	91	451	100	595	842	3
o	466	91	471	100	595	842	3
una	475	91	489	100	595	842	3
caída	493	91	514	100	595	842	3
en	518	91	527	100	595	842	3
,	536	91	539	100	595	842	3
2.1.	58	125	73	134	595	842	3
Equilibrio	79	125	123	134	595	842	3
del	126	125	138	134	595	842	3
Modelo	141	125	173	134	595	842	3
y	176	125	181	134	595	842	3
Efectos	183	125	214	134	595	842	3
de	217	125	227	134	595	842	3
Política	229	125	261	134	595	842	3
Económica	264	125	311	134	595	842	3
El	56	146	65	155	595	842	3
equilibrio	68	146	107	155	595	842	3
se	110	146	118	155	595	842	3
encuentra	121	146	159	155	595	842	3
en	162	146	172	155	595	842	3
la	175	146	182	155	595	842	3
intersección	185	146	233	155	595	842	3
de	236	146	245	155	595	842	3
las	248	146	259	155	595	842	3
ecuaciones	262	146	306	155	595	842	3
(1),	308	146	322	155	595	842	3
(2)	325	146	337	155	595	842	3
y	340	146	345	155	595	842	3
(3),	347	146	362	155	595	842	3
como	365	146	387	155	595	842	3
se	390	146	398	155	595	842	3
muestra	401	146	432	155	595	842	3
en	435	146	445	155	595	842	3
el	447	146	455	155	595	842	3
punto	457	146	480	155	595	842	3
A	483	146	490	155	595	842	3
del	493	146	505	155	595	842	3
Gráfico	508	146	538	155	595	842	3
1A	57	158	69	167	595	842	3
de	73	158	82	167	595	842	3
la	87	158	94	167	595	842	3
Figura	98	158	124	167	595	842	3
1,	128	158	136	167	595	842	3
4	136	155	139	161	595	842	3
que	142	158	156	167	595	842	3
implica:	161	158	193	167	595	842	3
un	198	158	207	167	595	842	3
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en	255	158	264	167	595	842	3
el	268	158	275	167	595	842	3
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un	361	169	371	178	595	842	3
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de	417	169	426	178	595	842	3
la	430	169	437	178	595	842	3
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5	528	167	531	173	595	842	3
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(DA)	134	181	155	190	595	842	3
en	157	181	167	190	595	842	3
el	169	181	176	190	595	842	3
punto	179	181	202	190	595	842	3
D	204	181	211	190	595	842	3
del	214	181	226	190	595	842	3
Gráfico	229	181	259	190	595	842	3
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que	276	181	291	190	595	842	3
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el	341	181	348	190	595	842	3
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.	523	181	526	190	595	842	3
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Gráfico:	391	218	424	227	595	842	3
B1	427	218	438	227	595	842	3
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i	88	229	91	238	595	842	3
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LM	250	240	263	248	595	842	3
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''	503	259	506	267	595	842	3
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i	85	279	87	288	595	842	3
>	89	279	95	288	595	842	3
i	97	279	100	288	595	842	3
*	99	278	102	284	595	842	3
i	82	298	85	307	595	842	3
=	87	298	92	307	595	842	3
i	95	298	98	307	595	842	3
*	97	297	100	303	595	842	3
BP'=0	261	270	283	278	595	842	3
BP=0	264	280	285	288	595	842	3
C	199	272	205	280	595	842	3
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BP=0	479	275	500	283	595	842	3
BP'=0	479	285	501	293	595	842	3
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'	525	288	527	296	595	842	3
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i	310	293	313	302	595	842	3
=	315	293	321	302	595	842	3
i	323	293	326	302	595	842	3
*	325	292	328	298	595	842	3
i	311	302	314	311	595	842	3
<	316	302	321	311	595	842	3
i	324	302	327	311	595	842	3
*	326	301	329	308	595	842	3
C	426	311	433	320	595	842	3
B	456	330	462	338	595	842	3
IS'	259	334	269	343	595	842	3
IS	468	348	476	357	595	842	3
IS	234	350	242	358	595	842	3
Y	176	376	182	384	595	842	3
0	182	380	185	385	595	842	3
Y	200	376	207	384	595	842	3
1	207	380	210	385	595	842	3
Y	408	375	414	383	595	842	3
0	414	379	417	385	595	842	3
Y	422	375	429	383	595	842	3
1	429	379	432	385	595	842	3
Y	267	377	274	385	595	842	3
Gráfico:	158	389	191	398	595	842	3
A2	193	389	205	398	595	842	3
P	320	397	325	405	595	842	3
P	87	400	93	408	595	842	3
Y	504	375	510	383	595	842	3
Gráfico:	391	389	424	398	595	842	3
B2	427	389	438	398	595	842	3
OA	408	404	422	413	595	842	3
OA	205	416	218	424	595	842	3
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1	327	456	330	461	595	842	3
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1	95	470	99	476	595	842	3
P	89	481	94	490	595	842	3
0	95	485	98	491	595	842	3
E	213	471	218	479	595	842	3
D	179	475	185	483	595	842	3
E	430	474	436	482	595	842	3
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DA'	476	525	491	533	595	842	3
DA	232	531	245	539	595	842	3
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1	206	562	209	568	595	842	3
DA	459	537	473	545	595	842	3
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Y	406	558	413	566	595	842	3
0	413	562	416	568	595	842	3
Y	422	557	429	566	595	842	3
1	429	561	432	567	595	842	3
Y	504	557	510	566	595	842	3
Figura	182	576	211	585	595	842	3
1	214	576	219	585	595	842	3
-	221	576	225	585	595	842	3
Efectos	227	576	257	585	595	842	3
de	259	576	269	585	595	842	3
una	271	576	286	585	595	842	3
Política	288	576	319	585	595	842	3
Económica	321	576	366	585	595	842	3
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	57	599	61	610	595	842	3
Política	70	601	102	610	595	842	3
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Tipo	187	601	207	610	595	842	3
de	209	601	219	610	595	842	3
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la	131	622	138	633	595	842	3
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la	257	622	264	633	595	842	3
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IS	292	622	301	633	595	842	3
a	303	622	308	633	595	842	3
IS'	311	622	323	633	595	842	3
y	325	622	330	633	595	842	3
el	333	624	341	633	595	842	3
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hasta	416	624	436	633	595	842	3
el	439	624	446	633	595	842	3
punto	449	624	472	633	595	842	3
B,	474	624	483	633	595	842	3
en	486	624	495	633	595	842	3
el	498	624	505	633	595	842	3
Gráfico	508	624	539	633	595	842	3
A1,	57	636	71	645	595	842	3
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de	152	636	161	645	595	842	3
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a	233	636	237	645	595	842	3
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en	335	636	344	645	595	842	3
la	347	636	354	645	595	842	3
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Esta	377	636	394	645	595	842	3
entrada	397	636	427	645	595	842	3
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a	467	636	471	645	595	842	3
una	474	636	489	645	595	842	3
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.	76	648	78	657	595	842	3
Como	82	648	107	657	595	842	3
la	111	648	118	657	595	842	3
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se	165	648	174	657	595	842	3
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de	288	648	297	657	595	842	3
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el	324	648	331	657	595	842	3
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para	104	659	121	668	595	842	3
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el	164	659	171	668	595	842	3
tipo	174	659	189	668	595	842	3
de	192	659	202	668	595	842	3
cambio,	204	659	236	668	595	842	3
esta	239	659	254	668	595	842	3
operación	257	659	297	668	595	842	3
implica	299	659	329	668	595	842	3
un	332	659	342	668	595	842	3
incremento	345	659	390	668	595	842	3
de	393	659	402	668	595	842	3
,	425	657	428	668	595	842	3
desplazando	431	657	480	668	595	842	3
la	483	657	490	668	595	842	3
LM	493	657	508	668	595	842	3
a	510	657	515	668	595	842	3
LM',	518	657	538	668	595	842	3
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punto	67	671	90	680	595	842	3
C.	93	671	102	680	595	842	3
Por	105	671	119	680	595	842	3
otra	123	671	138	680	595	842	3
parte,	141	671	164	680	595	842	3
el	167	671	174	680	595	842	3
mayor	177	671	203	680	595	842	3
nivel	206	671	226	680	595	842	3
de	229	671	239	680	595	842	3
por	250	671	264	680	595	842	3
la	267	671	274	680	595	842	3
expansión	277	671	318	680	595	842	3
del	321	671	333	680	595	842	3
gasto	336	671	357	680	595	842	3
(de	361	671	373	680	595	842	3
a	387	671	392	680	595	842	3
),	403	671	409	680	595	842	3
incrementa	412	671	456	680	595	842	3
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1:	272	796	280	806	595	842	3
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–	295	796	300	806	595	842	3
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PALMERO	277	38	318	48	595	842	4
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Nótese	214	79	241	88	595	842	4
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debe	127	91	146	100	595	842	4
ser	149	91	160	100	595	842	4
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para	208	91	225	100	595	842	4
generar	228	91	258	100	595	842	4
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saldo	273	91	294	100	595	842	4
positivo	296	91	328	100	595	842	4
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la	343	91	350	100	595	842	4
CK	352	91	366	100	595	842	4
para	369	91	386	100	595	842	4
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el	117	114	124	123	595	842	4
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del	175	114	188	123	595	842	4
gasto	191	114	211	123	595	842	4
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un	244	114	254	123	595	842	4
desplazamiento	257	114	319	123	595	842	4
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la	335	114	342	123	595	842	4
demanda	345	114	381	123	595	842	4
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de	424	112	433	123	595	842	4
DA	436	112	450	123	595	842	4
a	453	112	458	123	595	842	4
DA',	461	112	481	123	595	842	4
punto	484	114	507	123	595	842	4
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en	519	114	528	123	595	842	4
el	531	114	539	123	595	842	4
Gráfico	57	125	87	134	595	842	4
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Suponiendo	107	125	155	134	595	842	4
que	157	125	172	134	595	842	4
la	175	125	182	134	595	842	4
economía	184	125	223	134	595	842	4
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encuentra	237	125	275	134	595	842	4
en	278	125	287	134	595	842	4
la	290	125	297	134	595	842	4
parte	300	125	320	134	595	842	4
creciente	322	125	358	134	595	842	4
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la	373	125	380	134	595	842	4
oferta	383	125	406	134	595	842	4
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el	450	125	457	134	595	842	4
incremento	460	125	504	134	595	842	4
de	507	125	517	134	595	842	4
irá	528	125	539	134	595	842	4
acompañado	57	137	107	146	595	842	4
de	110	137	119	146	595	842	4
un	122	137	132	146	595	842	4
mayor	134	137	159	146	595	842	4
nivel	162	137	182	146	595	842	4
de	185	137	194	146	595	842	4
precios,	197	137	228	146	595	842	4
aunque	230	137	259	146	595	842	4
se	262	137	270	146	595	842	4
espera	272	137	298	146	595	842	4
que	300	137	315	146	595	842	4
la	317	137	325	146	595	842	4
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de	367	137	376	146	595	842	4
P	379	136	385	146	595	842	4
sea	387	137	400	146	595	842	4
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incremento	440	137	485	146	595	842	4
de	488	137	497	146	595	842	4
.	506	137	508	146	595	842	4
Como	56	160	81	169	595	842	4
resumen	84	160	117	169	595	842	4
lo	120	160	128	169	595	842	4
que	131	160	145	169	595	842	4
se	148	160	157	169	595	842	4
esperaría	160	160	196	169	595	842	4
encontrar	199	160	236	169	595	842	4
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el	252	160	259	169	595	842	4
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y	199	195	204	204	595	842	4
Tipo	207	195	227	204	595	842	4
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política	77	215	107	224	595	842	4
monetaria	112	215	151	224	595	842	4
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capitales	437	331	472	340	595	842	4
la	474	331	482	340	595	842	4
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a	534	331	539	340	595	842	4
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debe	141	343	160	352	595	842	4
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déficit	292	343	317	352	595	842	4
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,	217	364	219	373	595	842	4
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de	346	364	355	373	595	842	4
devaluación	360	364	408	373	595	842	4
del	413	364	425	373	595	842	4
tipo	429	364	445	373	595	842	4
de	449	364	459	373	595	842	4
cambio	463	364	493	373	595	842	4
genera	497	364	524	373	595	842	4
un	528	364	538	373	595	842	4
desplazamiento	57	373	119	385	595	842	4
de	123	373	133	385	595	842	4
la	137	373	144	385	595	842	4
demanda	148	373	184	385	595	842	4
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de	229	373	238	385	595	842	4
DA	243	373	257	385	595	842	4
a	261	373	266	385	595	842	4
DA',	270	373	290	385	595	842	4
aunque	295	376	324	385	595	842	4
menor	328	376	353	385	595	842	4
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la	405	376	412	385	595	842	4
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Gráfico	490	376	520	385	595	842	4
B2.	525	376	539	385	595	842	4
Suponiendo	57	387	104	396	595	842	4
que	109	387	123	396	595	842	4
la	127	387	134	396	595	842	4
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la	250	387	258	396	595	842	4
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de	111	399	121	408	595	842	4
un	125	399	135	408	595	842	4
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de	193	399	202	408	595	842	4
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Sin	242	399	255	408	595	842	4
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y	301	399	306	408	595	842	4
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de	384	399	393	408	595	842	4
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la	531	399	538	408	595	842	4
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P	108	409	114	420	595	842	4
sea	116	411	129	420	595	842	4
mayor	132	411	157	420	595	842	4
al	160	411	167	420	595	842	4
incremento	169	411	214	420	595	842	4
de	217	411	226	420	595	842	4
.	235	411	238	420	595	842	4
En	56	431	67	440	595	842	4
resumen,	71	431	107	440	595	842	4
lo	111	431	119	440	595	842	4
que	122	431	137	440	595	842	4
se	140	431	149	440	595	842	4
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encontrar	192	431	230	440	595	842	4
en	233	431	243	440	595	842	4
el	246	431	253	440	595	842	4
modelo	257	431	287	440	595	842	4
VAR	291	431	312	440	595	842	4
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expansión	354	431	394	440	595	842	4
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es,	442	431	453	440	595	842	4
un	456	431	466	440	595	842	4
incremento	470	431	515	440	595	842	4
en	518	431	528	440	595	842	4
el	531	431	539	440	595	842	4
producto	57	443	92	452	595	842	4
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alza	116	443	132	452	595	842	4
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También	225	443	260	452	595	842	4
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tasa	346	443	362	452	595	842	4
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sobre	57	454	78	463	595	842	4
el	81	454	88	463	595	842	4
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	56	473	61	484	595	842	4
Efectos	70	475	101	484	595	842	4
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Si	56	496	65	505	595	842	4
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el	89	496	96	505	595	842	4
modelo	100	496	130	505	595	842	4
de	134	496	143	505	595	842	4
Mundell-Fleming	147	496	217	505	595	842	4
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está	235	496	250	505	595	842	4
diseñado	254	496	289	505	595	842	4
para	293	496	310	505	595	842	4
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efectos	365	496	393	505	595	842	4
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características	57	519	113	528	595	842	4
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En	56	539	67	548	595	842	4
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el	372	539	379	548	595	842	4
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de	458	539	468	548	595	842	4
la	472	539	479	548	595	842	4
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cuyo	519	539	538	548	595	842	4
principal	57	551	92	560	595	842	4
componente	95	551	144	560	595	842	4
es	147	551	155	560	595	842	4
el	158	551	165	560	595	842	4
precio	168	551	194	560	595	842	4
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su	273	551	282	560	595	842	4
vez,	284	551	301	560	595	842	4
es	304	551	312	560	595	842	4
una	315	551	330	560	595	842	4
variable	333	551	365	560	595	842	4
clave	368	551	389	560	595	842	4
para	392	551	409	560	595	842	4
la	412	551	419	560	595	842	4
determinación	422	551	480	560	595	842	4
de	482	551	492	560	595	842	4
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precios	510	551	538	560	595	842	4
de	57	562	66	571	595	842	4
exportación	69	562	116	571	595	842	4
de	118	562	128	571	595	842	4
hidrocarburos	130	562	186	571	595	842	4
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Un	56	583	68	592	595	842	4
incremento	71	583	116	592	595	842	4
de	119	583	128	592	595	842	4
los	131	583	143	592	595	842	4
precios	145	583	174	592	595	842	4
de	177	583	186	592	595	842	4
la	189	583	196	592	595	842	4
energía	199	583	228	592	595	842	4
se	231	583	239	592	595	842	4
traducirá	242	583	278	592	595	842	4
a	280	583	285	592	595	842	4
la	288	583	295	592	595	842	4
economía	297	583	336	592	595	842	4
por	339	583	352	592	595	842	4
dos	355	583	369	592	595	842	4
canales.	372	583	404	592	595	842	4
Dado	406	583	428	592	595	842	4
que	431	583	445	592	595	842	4
la	448	583	455	592	595	842	4
energía	458	583	487	592	595	842	4
es	490	583	498	592	595	842	4
un	501	583	511	592	595	842	4
precio	513	583	538	592	595	842	4
clave	57	595	78	604	595	842	4
para	81	595	98	604	595	842	4
la	102	595	109	604	595	842	4
producción	113	595	158	604	595	842	4
existirán	161	595	196	604	595	842	4
presiones	199	595	237	604	595	842	4
de	241	595	250	604	595	842	4
inflación	254	595	289	604	595	842	4
externa	293	595	322	604	595	842	4
que	326	595	340	604	595	842	4
debería	344	595	374	604	595	842	4
presionar	377	595	414	604	595	842	4
al	418	595	425	604	595	842	4
banco	429	595	453	604	595	842	4
central	456	595	483	604	595	842	4
a	487	595	492	604	595	842	4
revaluar	495	595	528	604	595	842	4
la	531	595	539	604	595	842	4
moneda	57	606	88	615	595	842	4
o	92	606	97	615	595	842	4
contraer	101	606	134	615	595	842	4
,	156	606	159	615	595	842	4
pudiendo	163	606	200	615	595	842	4
deteriorar	204	606	243	615	595	842	4
la	247	606	254	615	595	842	4
CC.	258	606	274	615	595	842	4
Por	278	606	292	615	595	842	4
otra	295	606	311	615	595	842	4
parte,	315	606	337	615	595	842	4
el	341	606	348	615	595	842	4
mayor	352	606	378	615	595	842	4
precio	382	606	407	615	595	842	4
de	411	606	420	615	595	842	4
la	424	606	431	615	595	842	4
energía,	435	606	467	615	595	842	4
en	471	606	480	615	595	842	4
particular	484	606	523	615	595	842	4
del	526	606	539	615	595	842	4
petróleo,	57	618	92	627	595	842	4
elevaría	95	618	126	627	595	842	4
los	129	618	140	627	595	842	4
ingresos	143	618	176	627	595	842	4
locales	179	618	207	627	595	842	4
por	209	618	223	627	595	842	4
exportación	225	618	272	627	595	842	4
de	275	618	285	627	595	842	4
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pudiendo	348	618	385	627	595	842	4
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el	433	618	440	627	595	842	4
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,	196	653	198	662	595	842	4
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la	361	664	368	673	595	842	4
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1.	399	664	407	673	595	842	4
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,	221	685	224	694	595	842	4
se	228	685	236	694	595	842	4
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que	259	697	274	706	595	842	4
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Como	61	736	81	744	595	842	4
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modelo	404	736	428	744	595	842	4
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imposible	189	746	220	753	595	842	4
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mismo	259	746	281	753	595	842	4
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de	166	755	173	762	595	842	4
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tipo	412	755	425	762	595	842	4
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no	462	755	470	762	595	842	4
es	472	755	479	762	595	842	4
estrictamente	481	755	523	762	595	842	4
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como	61	764	79	771	595	842	4
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grado	358	764	376	771	595	842	4
de	378	764	386	771	595	842	4
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la	433	764	439	771	595	842	4
política	441	764	465	771	595	842	4
monetaria.	467	764	501	771	595	842	4
84	57	796	67	806	595	842	4
UPB	259	796	276	806	595	842	4
-	279	796	282	806	595	842	4
INVESTIGACIÓN	284	796	348	806	595	842	4
&	351	796	357	806	595	842	4
DESARROLLO,	360	796	416	806	595	842	4
No.	418	796	433	806	595	842	4
14,	435	796	448	806	595	842	4
Vol.	450	796	466	806	595	842	4
1:	468	796	476	806	595	842	4
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–	490	796	495	806	595	842	4
99	498	796	508	806	595	842	4
(2014)	510	796	536	806	595	842	4
UN	172	38	185	48	595	842	5
MODELO	187	38	224	48	595	842	5
SVAR	226	38	248	48	595	842	5
PARA	250	38	272	48	595	842	5
LA	274	38	284	48	595	842	5
ECONOMÍA	287	38	333	48	595	842	5
BOLIVIANA	336	38	381	48	595	842	5
Esto	57	79	74	88	595	842	5
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su	85	79	93	88	595	842	5
vez,	96	79	113	88	595	842	5
podría	115	79	141	88	595	842	5
afectar	144	79	171	88	595	842	5
a	182	79	187	88	595	842	5
través	190	79	214	88	595	842	5
de	216	79	226	88	595	842	5
una	229	79	243	88	595	842	5
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demanda	274	79	311	88	595	842	5
de	313	79	323	88	595	842	5
exportaciones	326	79	381	88	595	842	5
y	384	79	389	88	595	842	5
posiblemente	392	79	445	88	595	842	5
también,	448	79	483	88	595	842	5
una	486	79	500	88	595	842	5
salida	503	79	526	88	595	842	5
de	529	79	539	88	595	842	5
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de	94	90	104	99	595	842	5
la	106	90	113	99	595	842	5
economía	116	90	155	99	595	842	5
debido	157	90	184	99	595	842	5
al	187	90	194	99	595	842	5
incremento	197	90	241	99	595	842	5
de	244	90	253	99	595	842	5
la	256	90	263	99	595	842	5
tasa	266	90	281	99	595	842	5
interés	284	90	311	99	595	842	5
externa	313	90	342	99	595	842	5
por	345	90	358	99	595	842	5
efecto	361	90	385	99	595	842	5
de	388	90	397	99	595	842	5
la	400	90	407	99	595	842	5
contracción	409	90	456	99	595	842	5
monetaria	458	90	498	99	595	842	5
externa.	501	90	533	99	595	842	5
En	56	111	67	120	595	842	5
resumen	71	111	104	120	595	842	5
para	107	111	125	120	595	842	5
el	128	111	135	120	595	842	5
modelo	138	111	168	120	595	842	5
VAR,	171	111	195	120	595	842	5
se	198	111	206	120	595	842	5
esperaría	210	111	246	120	595	842	5
que	249	111	264	120	595	842	5
los	267	111	278	120	595	842	5
choques	282	111	314	120	595	842	5
externos	317	111	351	120	595	842	5
antes	355	111	375	120	595	842	5
descritos,	378	111	416	120	595	842	5
generen	419	111	451	120	595	842	5
una	454	111	469	120	595	842	5
mayor	472	111	497	120	595	842	5
inflación,	501	111	538	120	595	842	5
presiones	57	123	94	132	595	842	5
de	97	123	106	132	595	842	5
revaluación	109	123	155	132	595	842	5
sobre	158	123	180	132	595	842	5
el	182	123	189	132	595	842	5
tipo	192	123	207	132	595	842	5
de	210	123	219	132	595	842	5
cambio	222	123	251	132	595	842	5
y	254	123	259	132	595	842	5
efectos	261	123	289	132	595	842	5
un	292	123	302	132	595	842	5
tanto	304	123	324	132	595	842	5
ambiguos	327	123	366	132	595	842	5
sobre	368	123	390	132	595	842	5
el	392	123	400	132	595	842	5
producto	402	123	438	132	595	842	5
y	440	123	445	132	595	842	5
la	448	123	455	132	595	842	5
tasa	457	123	473	132	595	842	5
de	475	123	485	132	595	842	5
interés.	487	123	516	132	595	842	5
3.	57	153	64	162	595	842	5
DESCRIPCIÓN	70	153	140	162	595	842	5
DE	143	153	156	162	595	842	5
LAS	159	153	178	162	595	842	5
VARIABLES	181	153	239	162	595	842	5
DEL	242	153	262	162	595	842	5
MODELO	265	153	310	162	595	842	5
La	57	173	67	182	595	842	5
Figura	72	173	98	182	595	842	5
2	102	173	107	182	595	842	5
muestra,	112	173	146	182	595	842	5
en	150	173	160	182	595	842	5
líneas	164	173	187	182	595	842	5
continuas,	192	173	232	182	595	842	5
la	237	173	244	182	595	842	5
evolución	249	173	288	182	595	842	5
trimestral	292	173	331	182	595	842	5
del	335	173	347	182	595	842	5
logaritmo	352	173	390	182	595	842	5
de	395	173	404	182	595	842	5
las	409	173	420	182	595	842	5
series	424	173	447	182	595	842	5
de	452	173	461	182	595	842	5
Índice	466	173	491	182	595	842	5
de	495	173	505	182	595	842	5
Precios	509	173	539	182	595	842	5
Externos	57	185	92	194	595	842	5
de	95	185	105	194	595	842	5
la	108	185	115	194	595	842	5
energía	118	185	147	194	595	842	5
(IPE),	150	185	175	194	595	842	5
variable	178	185	210	194	595	842	5
que	213	185	227	194	595	842	5
será	230	185	246	194	595	842	5
utilizada	249	185	284	194	595	842	5
como	287	185	309	194	595	842	5
un	312	185	322	194	595	842	5
proxy	326	185	348	194	595	842	5
de	351	185	361	194	595	842	5
los	364	185	376	194	595	842	5
shocks	379	185	405	194	595	842	5
externos;	409	185	445	194	595	842	5
el	448	185	455	194	595	842	5
Índice	458	185	483	194	595	842	5
de	487	185	496	194	595	842	5
Precios	499	185	528	194	595	842	5
al	532	185	539	194	595	842	5
Consumidor	57	196	106	205	595	842	5
(IPC)	111	196	133	205	595	842	5
y;	138	196	146	205	595	842	5
el	151	196	158	205	595	842	5
Tipo	163	196	182	205	595	842	5
de	187	196	196	205	595	842	5
Cambio	201	196	233	205	595	842	5
nominal	238	196	271	205	595	842	5
de	276	196	285	205	595	842	5
Compra	290	196	322	205	595	842	5
(TCC),	327	196	356	205	595	842	5
junto	361	196	381	205	595	842	5
a	386	196	390	205	595	842	5
sus	396	196	408	205	595	842	5
respectivas	413	196	458	205	595	842	5
tasas	463	196	482	205	595	842	5
de	487	196	496	205	595	842	5
variación	501	196	539	205	595	842	5
denominadas:	57	208	112	217	595	842	5
Inflación	115	208	151	217	595	842	5
Externa	153	208	184	217	595	842	5
(SHX),	187	208	216	217	595	842	5
Inflación	218	208	254	217	595	842	5
Doméstica	257	208	300	217	595	842	5
(INF)	302	208	325	217	595	842	5
y	328	208	333	217	595	842	5
Tasa	335	208	354	217	595	842	5
de	357	208	366	217	595	842	5
Devaluación	368	208	419	217	595	842	5
(DEV).	421	208	451	217	595	842	5
9	451	206	455	211	595	842	5
Shock	110	233	133	241	595	842	5
Externo	136	233	167	241	595	842	5
Precios	443	232	471	241	595	842	5
Tipo	267	233	284	241	595	842	5
de	287	233	296	241	595	842	5
Cambio	298	233	328	241	595	842	5
0.30	71	250	80	254	595	842	5
0.05	231	251	240	256	595	842	5
2.2	360	251	366	256	595	842	5
ΔSHX	99	258	113	264	595	842	5
eje	114	259	121	264	595	842	5
izq.	122	259	130	264	595	842	5
0.03	395	251	405	256	595	842	5
SHX	99	270	110	275	595	842	5
eje	112	270	119	275	595	842	5
der.	120	270	129	275	595	842	5
4.8	200	271	206	275	595	842	5
5.05	516	267	525	272	595	842	5
IPC	432	268	441	273	595	842	5
eje	444	268	450	273	595	842	5
der.	451	268	460	273	595	842	5
TCC	263	270	274	275	595	842	5
eje	277	270	283	275	595	842	5
der.	284	270	293	275	595	842	5
0.04	231	273	240	278	595	842	5
0.20	71	276	80	281	595	842	5
5.25	516	251	525	256	595	842	5
INF	432	256	441	261	595	842	5
eje	442	256	449	261	595	842	5
izq.	450	256	458	261	595	842	5
DEV	263	258	274	263	595	842	5
eje	275	258	282	263	595	842	5
izq.	283	258	291	263	595	842	5
0.03	395	273	405	278	595	842	5
2	360	277	362	282	595	842	5
4.85	516	282	525	287	595	842	5
0.02	395	295	405	300	595	842	5
0.03	231	296	240	300	595	842	5
4.45	516	313	525	317	595	842	5
0.02	395	317	405	322	595	842	5
4.25	516	328	525	333	595	842	5
0.01	395	339	405	344	595	842	5
4.05	516	343	525	348	595	842	5
1.4	360	354	366	359	595	842	5
-0.10	69	357	80	361	595	842	5
3.85	516	358	525	363	595	842	5
0.01	395	361	405	365	595	842	5
0.00	231	362	240	367	595	842	5
3.65	516	374	525	378	595	842	5
3.3	200	375	206	380	595	842	5
-0.20	69	383	80	388	595	842	5
Nivel	528	336	532	348	595	842	5
(en	528	326	532	333	595	842	5
Logs)	528	312	532	325	595	842	5
1.6	360	329	366	333	595	842	5
0.01	231	340	240	345	595	842	5
Variación	387	319	392	341	595	842	5
0.02	231	318	240	322	595	842	5
Nivel	369	337	373	349	595	842	5
(en	369	327	373	334	595	842	5
Logs)	369	313	373	326	595	842	5
3.8	200	340	206	345	595	842	5
Variación	223	319	228	342	595	842	5
0.00	71	330	80	335	595	842	5
4.65	516	297	525	302	595	842	5
1.8	360	303	366	308	595	842	5
4.3	200	305	206	310	595	842	5
Nivel	209	337	214	349	595	842	5
(en	209	329	214	336	595	842	5
Logs)	209	315	214	327	595	842	5
Variación	64	321	69	343	595	842	5
0.10	71	303	80	308	595	842	5
1.2	360	380	366	385	595	842	5
-0.01	229	384	240	389	595	842	5
0.00	395	382	405	387	595	842	5
3.45	516	389	525	394	595	842	5
3.25	516	404	525	409	595	842	5
2012	503	409	508	420	595	842	5
-T3	503	421	508	429	595	842	5
2010	494	409	499	420	595	842	5
-T2	494	421	499	429	595	842	5
2008	484	409	489	420	595	842	5
-T1	484	421	489	429	595	842	5
2005	474	409	479	420	595	842	5
-T4	474	421	479	429	595	842	5
2003	465	409	470	420	595	842	5
-T3	465	421	470	429	595	842	5
2001	455	409	460	420	595	842	5
-T2	455	421	460	429	595	842	5
1999	445	409	450	420	595	842	5
-T1	445	421	450	429	595	842	5
1996	436	409	440	420	595	842	5
-T4	436	421	440	429	595	842	5
1994	426	409	431	420	595	842	5
-T3	426	421	431	429	595	842	5
2012	347	411	352	422	595	842	5
-T3	347	423	352	431	595	842	5
2010	337	411	341	422	595	842	5
-T2	337	423	341	431	595	842	5
2008	326	411	331	422	595	842	5
-T1	326	423	331	431	595	842	5
2005	316	411	320	422	595	842	5
-T4	316	423	320	431	595	842	5
2003	305	411	310	422	595	842	5
-T3	305	423	310	431	595	842	5
2001	295	411	299	422	595	842	5
-T2	295	423	299	431	595	842	5
1999	284	411	289	422	595	842	5
-T1	284	423	289	431	595	842	5
1996	274	411	278	422	595	842	5
-T4	274	423	278	431	595	842	5
1994	263	411	268	422	595	842	5
-T3	263	423	268	431	595	842	5
2012	187	415	192	426	595	842	5
-T3	187	427	192	435	595	842	5
2010	176	415	181	426	595	842	5
-T2	176	427	181	435	595	842	5
2008	166	415	171	426	595	842	5
-T1	166	427	171	435	595	842	5
2005	155	415	160	426	595	842	5
-T4	155	427	160	435	595	842	5
2003	145	415	150	426	595	842	5
-T3	145	427	150	435	595	842	5
2001	134	415	139	426	595	842	5
-T2	134	427	139	435	595	842	5
1999	124	415	129	426	595	842	5
-T1	124	427	129	435	595	842	5
1996	113	415	118	426	595	842	5
-T4	113	427	118	435	595	842	5
1994	103	415	108	426	595	842	5
-T3	103	427	108	435	595	842	5
1992	92	415	97	426	595	842	5
-T2	92	427	97	435	595	842	5
1990	82	415	87	426	595	842	5
-T1	82	427	87	435	595	842	5
1992	416	409	421	420	595	842	5
-T2	416	421	421	429	595	842	5
1	360	406	362	411	595	842	5
1990	407	409	411	420	595	842	5
-T1	407	421	411	429	595	842	5
-0.02	229	406	240	411	595	842	5
1992	253	411	257	422	595	842	5
-T2	253	423	257	431	595	842	5
2.8	200	410	206	415	595	842	5
1990	242	411	247	422	595	842	5
-T1	242	423	247	431	595	842	5
-0.30	69	410	80	415	595	842	5
-0.01	394	404	405	409	595	842	5
Figura	122	446	151	455	595	842	5
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-	161	446	164	455	595	842	5
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Fuente:	120	459	147	467	595	842	5
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del	189	459	199	467	595	842	5
autor,	201	459	220	467	595	842	5
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como	245	538	267	547	595	842	5
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de	515	538	524	547	595	842	5
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el	266	584	273	593	595	842	5
inicio	278	584	300	593	595	842	5
de	305	584	314	593	595	842	5
la	319	584	326	593	595	842	5
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recesión	353	584	386	593	595	842	5
suavizó	391	584	421	593	595	842	5
las	426	584	437	593	595	842	5
presiones	442	584	480	593	595	842	5
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externas,	57	596	92	605	595	842	5
llegando	96	596	130	605	595	842	5
en	133	596	142	605	595	842	5
2009	145	596	166	605	595	842	5
a	169	596	173	605	595	842	5
una	176	596	191	605	595	842	5
tasa	194	596	209	605	595	842	5
cercana	212	596	243	605	595	842	5
a	246	596	250	605	595	842	5
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de	364	596	373	605	595	842	5
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a	111	607	115	616	595	842	5
afectar	118	607	146	616	595	842	5
a	149	607	153	616	595	842	5
los	156	607	168	616	595	842	5
precios	171	607	200	616	595	842	5
internos,	203	607	238	616	595	842	5
cuya	241	607	260	616	595	842	5
trayectoria	263	607	306	616	595	842	5
se	309	607	317	616	595	842	5
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2012	374	607	394	616	595	842	5
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rebrotó	406	607	435	616	595	842	5
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en	482	607	492	616	595	842	5
el	495	607	502	616	595	842	5
segundo	505	607	539	616	595	842	5
trimestre	57	618	92	627	595	842	5
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El	138	618	147	627	595	842	5
tipo	150	618	166	627	595	842	5
de	168	618	178	627	595	842	5
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de	265	618	274	627	595	842	5
control	277	618	305	627	595	842	5
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de	352	618	361	627	595	842	5
la	364	618	371	627	595	842	5
economía	374	618	412	627	595	842	5
por	415	618	428	627	595	842	5
parte	431	618	451	627	595	842	5
del	454	618	466	627	595	842	5
Banco	468	618	494	627	595	842	5
Central	497	618	526	627	595	842	5
de	529	618	538	627	595	842	5
Bolivia	57	630	86	639	595	842	5
(BCB),	89	630	118	639	595	842	5
11	118	628	124	634	595	842	5
fue	127	630	140	639	595	842	5
devaluado	142	630	183	639	595	842	5
cada	186	630	205	639	595	842	5
vez	207	630	221	639	595	842	5
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desde	252	630	275	639	595	842	5
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de	319	630	328	639	595	842	5
los	331	630	343	639	595	842	5
90	346	630	355	639	595	842	5
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2006,	381	630	404	639	595	842	5
con	407	630	421	639	595	842	5
excepción	424	630	464	639	595	842	5
del	467	630	479	639	595	842	5
periodo	482	630	512	639	595	842	5
1999-	515	630	539	639	595	842	5
2002	57	642	77	651	595	842	5
cuando	80	642	108	651	595	842	5
la	111	642	119	651	595	842	5
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de	146	642	155	651	595	842	5
Brasil	158	642	182	651	595	842	5
y	185	642	190	651	595	842	5
Argentina	193	642	233	651	595	842	5
estallaron	236	642	275	651	595	842	5
con	278	642	292	651	595	842	5
fuertes	295	642	322	651	595	842	5
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de	385	642	394	651	595	842	5
sus	397	642	410	651	595	842	5
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y	452	642	456	651	595	842	5
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9	57	671	59	675	595	842	5
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es	85	672	92	679	595	842	5
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por	127	672	138	679	595	842	5
el	140	672	146	679	595	842	5
Global	148	672	171	679	595	842	5
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(GEM)	236	672	259	679	595	842	5
del	261	672	271	679	595	842	5
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Mundial.	296	672	326	679	595	842	5
El	328	672	335	679	595	842	5
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proviene	352	672	380	679	595	842	5
del	382	672	392	679	595	842	5
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Nacional	424	672	453	679	595	842	5
de	455	672	463	679	595	842	5
Estadísticas	465	672	503	679	595	842	5
de	505	672	513	679	595	842	5
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(INE)	66	681	84	688	595	842	5
y	86	681	90	688	595	842	5
el	92	681	98	688	595	842	5
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del	118	681	127	688	595	842	5
Banco	129	681	150	688	595	842	5
Central	152	681	175	688	595	842	5
de	177	681	185	688	595	842	5
Bolivia	187	681	210	688	595	842	5
(BCB).	213	681	236	688	595	842	5
10	57	689	62	693	595	842	5
El	64	690	71	698	595	842	5
período	73	690	97	698	595	842	5
de	99	690	107	698	595	842	5
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1990	196	690	212	698	595	842	5
al	214	690	220	698	595	842	5
tercer	222	690	240	698	595	842	5
trimestre	242	690	271	698	595	842	5
de	273	690	281	698	595	842	5
2013.	283	690	301	698	595	842	5
11	57	698	62	703	595	842	5
El	64	700	71	707	595	842	5
BCB	73	700	89	707	595	842	5
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su	132	700	139	707	595	842	5
política	142	700	166	707	595	842	5
monetaria	169	700	201	707	595	842	5
mediante	203	700	232	707	595	842	5
metas	235	700	254	707	595	842	5
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basadas	298	700	323	707	595	842	5
en	325	700	333	707	595	842	5
el	336	700	341	707	595	842	5
excedente	344	700	376	707	595	842	5
de	378	700	386	707	595	842	5
encaje	389	700	409	707	595	842	5
legal	412	700	427	707	595	842	5
del	430	700	439	707	595	842	5
sistema	442	700	466	707	595	842	5
financiero,	469	700	503	707	595	842	5
aunque	506	700	529	707	595	842	5
su	532	700	539	707	595	842	5
grado	66	709	84	716	595	842	5
de	87	709	94	716	595	842	5
acción	97	709	118	716	595	842	5
es	120	709	127	716	595	842	5
moderado,	130	709	164	716	595	842	5
por	166	709	177	716	595	842	5
la	180	709	185	716	595	842	5
dolarización	188	709	228	716	595	842	5
parcial	230	709	252	716	595	842	5
de	255	709	262	716	595	842	5
la	265	709	271	716	595	842	5
economía	273	709	305	716	595	842	5
y	307	709	311	716	595	842	5
por	314	709	324	716	595	842	5
su	327	709	334	716	595	842	5
esquema	337	709	365	716	595	842	5
de	368	709	375	716	595	842	5
tipo	378	709	390	716	595	842	5
de	393	709	401	716	595	842	5
cambio	404	709	427	716	595	842	5
casi	430	709	442	716	595	842	5
fijo.	445	709	458	716	595	842	5
Sin	461	709	471	716	595	842	5
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al	507	709	513	716	595	842	5
ser	515	709	525	716	595	842	5
una	527	709	539	716	595	842	5
esquema	66	718	94	725	595	842	5
cambiario	97	718	129	725	595	842	5
de	133	718	140	725	595	842	5
mini-movimientos	144	718	203	725	595	842	5
controlados	207	718	244	725	595	842	5
crawling	248	718	276	725	595	842	5
peg	280	718	291	725	595	842	5
y	295	718	299	725	595	842	5
aprovechando	302	718	347	725	595	842	5
la	351	718	357	725	595	842	5
importancia	360	718	399	725	595	842	5
del	402	718	412	725	595	842	5
coeficiente	415	718	451	725	595	842	5
pass-through,	454	718	499	725	595	842	5
el	502	718	508	725	595	842	5
BCB	512	718	528	725	595	842	5
ha	531	718	539	725	595	842	5
utilizado	66	727	94	734	595	842	5
al	97	727	102	734	595	842	5
tipo	105	727	118	734	595	842	5
de	120	727	128	734	595	842	5
cambio	131	727	155	734	595	842	5
como	157	727	175	734	595	842	5
una	178	727	189	734	595	842	5
ancla	192	727	209	734	595	842	5
nominal	212	727	238	734	595	842	5
y	241	727	245	734	595	842	5
un	248	727	256	734	595	842	5
pseudo	259	727	282	734	595	842	5
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para	326	727	340	734	595	842	5
control	342	727	365	734	595	842	5
de	368	727	375	734	595	842	5
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Incluso	420	727	444	734	595	842	5
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ha	456	727	464	734	595	842	5
utilizado	467	727	495	734	595	842	5
para	497	727	511	734	595	842	5
intentar	514	727	539	734	595	842	5
afectar	66	736	88	744	595	842	5
a	90	736	93	744	595	842	5
la	96	736	101	744	595	842	5
actividad	103	736	133	744	595	842	5
económica,	135	736	172	744	595	842	5
como	174	736	192	744	595	842	5
fue	194	736	204	744	595	842	5
en	206	736	214	744	595	842	5
el	216	736	222	744	595	842	5
caso	224	736	238	744	595	842	5
de	240	736	248	744	595	842	5
las	250	736	259	744	595	842	5
crisis	261	736	278	744	595	842	5
de	280	736	288	744	595	842	5
Brasil	290	736	309	744	595	842	5
y	311	736	315	744	595	842	5
Argentina,	317	736	352	744	595	842	5
cuando	354	736	377	744	595	842	5
la	379	736	385	744	595	842	5
inflación	387	736	415	744	595	842	5
estaba	418	736	438	744	595	842	5
en	440	736	447	744	595	842	5
niveles	450	736	473	744	595	842	5
cercanos	475	736	503	744	595	842	5
a	505	736	509	744	595	842	5
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BCB	66	746	82	753	595	842	5
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esta	121	746	133	753	595	842	5
coyuntura	136	746	168	753	595	842	5
para	171	746	185	753	595	842	5
devaluar	187	746	215	753	595	842	5
el	218	746	224	753	595	842	5
tipo	227	746	239	753	595	842	5
de	242	746	250	753	595	842	5
cambio	252	746	276	753	595	842	5
y	279	746	283	753	595	842	5
así	286	746	294	753	595	842	5
intentar	297	746	322	753	595	842	5
evitar	325	746	343	753	595	842	5
que	346	746	357	753	595	842	5
estas	360	746	376	753	595	842	5
crisis,	378	746	397	753	595	842	5
principalmente	400	746	448	753	595	842	5
cambiarias,	451	746	488	753	595	842	5
se	490	746	497	753	595	842	5
traspasen	500	746	530	753	595	842	5
al	533	746	538	753	595	842	5
sector	66	755	85	762	595	842	5
real	87	755	99	762	595	842	5
de	101	755	109	762	595	842	5
la	111	755	116	762	595	842	5
economía.	119	755	152	762	595	842	5
Las	154	755	165	762	595	842	5
Operaciones	168	755	208	762	595	842	5
de	210	755	217	762	595	842	5
Mercado	219	755	248	762	595	842	5
Abierto	250	755	274	762	595	842	5
(OMA)	277	755	300	762	595	842	5
son	303	755	314	762	595	842	5
otro	316	755	329	762	595	842	5
instrumento	331	755	369	762	595	842	5
del	371	755	381	762	595	842	5
BCB	383	755	399	762	595	842	5
pero	401	755	416	762	595	842	5
su	418	755	425	762	595	842	5
accionar	427	755	454	762	595	842	5
está	456	755	469	762	595	842	5
limitado	471	755	498	762	595	842	5
ya	500	755	508	762	595	842	5
que	510	755	522	762	595	842	5
debe	524	755	539	762	595	842	5
guardar	66	764	90	771	595	842	5
concordancia	92	764	135	771	595	842	5
con	137	764	148	771	595	842	5
la	150	764	156	771	595	842	5
variación	158	764	188	771	595	842	5
de	190	764	197	771	595	842	5
las	199	764	208	771	595	842	5
Reservas	210	764	239	771	595	842	5
Internaciones	241	764	284	771	595	842	5
Netas	286	764	304	771	595	842	5
(RIN).	306	764	327	771	595	842	5
-	83	796	86	806	595	842	5
INVESTIGACIÓN	88	796	153	806	595	842	5
&	155	796	162	806	595	842	5
DESARROLLO,	164	796	220	806	595	842	5
No.	223	796	237	806	595	842	5
14,	239	796	252	806	595	842	5
Vol.	254	796	270	806	595	842	5
1:	272	796	280	806	595	842	5
81	282	796	292	806	595	842	5
–	295	796	300	806	595	842	5
99	302	796	312	806	595	842	5
(2014)	314	796	341	806	595	842	5
85	525	796	536	806	595	842	5
PALMERO	277	38	318	48	595	842	6
devaluar	57	79	91	88	595	842	6
el	94	79	102	88	595	842	6
boliviano	105	79	143	88	595	842	6
para	146	79	163	88	595	842	6
contrarrestar	167	79	217	88	595	842	6
los	220	79	232	88	595	842	6
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Con	356	79	373	88	595	842	6
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en	57	102	66	111	595	842	6
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un	155	102	165	111	595	842	6
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externo.	196	102	228	111	595	842	6
La	57	125	67	134	595	842	6
Figura	70	125	96	134	595	842	6
3,	99	125	107	134	595	842	6
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su	126	125	134	134	595	842	6
parte,	137	125	160	134	595	842	6
muestra	163	125	194	134	595	842	6
la	197	125	204	134	595	842	6
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de	322	125	331	134	595	842	6
las	334	125	345	134	595	842	6
series	348	125	371	134	595	842	6
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la	386	125	393	134	595	842	6
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(PIB);	459	148	485	157	595	842	6
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y	57	159	62	168	595	842	6
monedas	64	159	100	168	595	842	6
en	102	159	112	168	595	842	6
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del	139	159	152	168	595	842	6
público	154	159	184	168	595	842	6
que	187	159	201	168	595	842	6
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Pública	411	189	443	198	595	842	6
Real	448	189	468	198	595	842	6
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13	305	255	311	260	595	842	6
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1999	396	306	401	317	595	842	6
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-T1	333	297	338	305	595	842	6
Agregado	121	336	163	345	595	842	6
Monetario	165	336	210	345	595	842	6
Real	213	336	232	345	595	842	6
1993	342	306	347	317	595	842	6
-T1	342	297	347	305	595	842	6
1990	315	306	320	317	595	842	6
-T1	315	297	320	305	595	842	6
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-T1	218	298	224	305	595	842	6
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2004	200	306	206	317	595	842	6
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2002	182	306	188	317	595	842	6
-T1	182	298	188	305	595	842	6
2003	191	306	197	317	595	842	6
-T1	191	298	197	305	595	842	6
2000	164	306	170	317	595	842	6
-T1	164	298	170	305	595	842	6
2001	173	306	179	317	595	842	6
-T1	173	298	179	305	595	842	6
1998	146	306	152	317	595	842	6
-T1	146	298	152	305	595	842	6
1999	155	306	161	317	595	842	6
-T1	155	298	161	305	595	842	6
1996	128	306	134	317	595	842	6
-T1	128	298	134	305	595	842	6
1997	137	306	143	317	595	842	6
-T1	137	298	143	305	595	842	6
1994	110	306	116	317	595	842	6
-T1	110	298	116	305	595	842	6
1995	119	306	125	317	595	842	6
-T1	119	298	125	305	595	842	6
1992	92	306	98	317	595	842	6
-T1	92	298	98	305	595	842	6
1993	101	306	107	317	595	842	6
-T1	101	298	107	305	595	842	6
1990	74	306	80	317	595	842	6
-T1	74	298	80	305	595	842	6
1991	83	306	89	317	595	842	6
-T1	83	298	89	305	595	842	6
1991	324	306	329	317	595	842	6
-T1	324	297	329	305	595	842	6
12	305	291	311	297	595	842	6
0	67	292	70	297	595	842	6
PIB	399	337	416	346	595	842	6
Real	418	337	438	346	595	842	6
11	64	348	70	353	595	842	6
16.1	302	348	312	354	595	842	6
11	64	363	70	369	595	842	6
15.9	302	367	312	372	595	842	6
10	64	378	70	384	595	842	6
15.7	302	385	312	390	595	842	6
10	64	393	70	399	595	842	6
15.5	302	403	312	408	595	842	6
2012	272	453	278	465	595	842	6
-T1	272	445	278	452	595	842	6
2013	281	453	287	465	595	842	6
-T1	281	445	287	452	595	842	6
2010	254	453	260	465	595	842	6
-T1	254	445	260	452	595	842	6
2011	263	453	269	465	595	842	6
-T1	263	445	269	452	595	842	6
2008	236	453	242	465	595	842	6
-T1	236	445	242	452	595	842	6
2009	245	453	251	465	595	842	6
-T1	245	445	251	452	595	842	6
2006	218	453	224	465	595	842	6
-T1	218	445	224	452	595	842	6
2007	227	453	233	465	595	842	6
-T1	227	445	233	452	595	842	6
2004	200	453	206	465	595	842	6
-T1	200	445	206	452	595	842	6
2005	209	453	215	465	595	842	6
-T1	209	445	215	452	595	842	6
2002	182	453	188	465	595	842	6
-T1	182	445	188	452	595	842	6
2003	191	453	197	465	595	842	6
-T1	191	445	197	452	595	842	6
2000	164	453	169	465	595	842	6
-T1	164	445	169	452	595	842	6
2001	173	453	178	465	595	842	6
-T1	173	445	178	452	595	842	6
1998	146	453	151	465	595	842	6
-T1	146	445	151	452	595	842	6
1999	155	453	160	465	595	842	6
-T1	155	445	160	452	595	842	6
1996	128	453	133	465	595	842	6
-T1	128	445	133	452	595	842	6
1997	137	453	142	465	595	842	6
-T1	137	445	142	452	595	842	6
1994	110	453	115	465	595	842	6
-T1	110	445	115	452	595	842	6
1995	119	453	124	465	595	842	6
-T1	119	445	124	452	595	842	6
1992	92	453	97	465	595	842	6
-T1	92	445	97	452	595	842	6
15.1	302	439	312	445	595	842	6
1993	101	453	106	465	595	842	6
-T1	101	445	106	452	595	842	6
8	67	439	70	444	595	842	6
1990	74	453	79	465	595	842	6
-T1	74	445	79	452	595	842	6
15.3	302	421	312	427	595	842	6
1991	83	453	88	465	595	842	6
-T1	83	445	88	452	595	842	6
9	67	424	70	429	595	842	6
1990	316	454	321	465	595	842	6
-T1	316	445	321	453	595	842	6
1990	322	454	328	465	595	842	6
-T4	322	445	328	453	595	842	6
1991	329	454	335	465	595	842	6
-T3	329	445	335	453	595	842	6
1992	336	454	341	465	595	842	6
-T2	336	445	341	453	595	842	6
1993	343	454	348	465	595	842	6
-T1	343	445	348	453	595	842	6
1993	349	454	355	465	595	842	6
-T4	349	445	355	453	595	842	6
1994	356	454	362	465	595	842	6
-T3	356	445	362	453	595	842	6
1995	363	454	368	465	595	842	6
-T2	363	445	368	453	595	842	6
1996	370	454	375	465	595	842	6
-T1	370	445	375	453	595	842	6
1996	377	454	382	465	595	842	6
-T4	377	445	382	453	595	842	6
1997	383	454	389	465	595	842	6
-T3	383	445	389	453	595	842	6
1998	390	454	396	465	595	842	6
-T2	390	445	396	453	595	842	6
1999	397	454	402	465	595	842	6
-T1	397	445	402	453	595	842	6
1999	404	454	409	465	595	842	6
-T4	404	445	409	453	595	842	6
2000	410	454	416	465	595	842	6
-T3	410	445	416	453	595	842	6
2001	417	454	423	465	595	842	6
-T2	417	445	423	453	595	842	6
2002	424	454	429	465	595	842	6
-T1	424	445	429	453	595	842	6
2002	431	454	436	465	595	842	6
-T4	431	445	436	453	595	842	6
2003	437	454	443	465	595	842	6
-T3	437	445	443	453	595	842	6
2004	444	454	450	465	595	842	6
-T2	444	445	450	453	595	842	6
2005	451	454	456	465	595	842	6
-T1	451	445	456	453	595	842	6
2005	458	454	463	465	595	842	6
-T4	458	445	463	453	595	842	6
2006	464	454	470	465	595	842	6
-T3	464	445	470	453	595	842	6
2007	471	454	477	465	595	842	6
-T2	471	445	477	453	595	842	6
2008	478	454	484	465	595	842	6
-T1	478	445	484	453	595	842	6
2008	485	454	490	465	595	842	6
-T4	485	445	490	453	595	842	6
2009	492	454	497	465	595	842	6
-T3	492	445	497	453	595	842	6
2010	498	454	504	465	595	842	6
-T2	498	445	504	453	595	842	6
-T1	505	445	511	453	595	842	6
2011	512	454	517	465	595	842	6
-T4	512	445	517	453	595	842	6
2012	519	454	524	465	595	842	6
-T3	519	445	524	453	595	842	6
2013	525	454	531	465	595	842	6
-T2	525	445	531	453	595	842	6
9	67	409	70	414	595	842	6
Figura	124	476	153	485	595	842	6
3	155	476	160	485	595	842	6
-	163	476	166	485	595	842	6
Variables	169	476	207	485	595	842	6
Macroeconómicas:	210	476	286	485	595	842	6
Tasa	288	476	307	485	595	842	6
de	310	476	319	485	595	842	6
Interés,	322	476	351	485	595	842	6
Inversión	354	476	391	485	595	842	6
Pública,	394	476	426	485	595	842	6
M0	429	476	443	485	595	842	6
y	445	476	450	485	595	842	6
PIB.	453	476	471	485	595	842	6
Fuente:	128	489	154	497	595	842	6
Elaboración	156	489	194	497	595	842	6
del	196	489	206	497	595	842	6
autor,	208	489	227	497	595	842	6
con	229	489	240	497	595	842	6
datos	242	489	259	497	595	842	6
del	261	489	271	497	595	842	6
GEM,	273	489	293	497	595	842	6
INE	295	489	308	497	595	842	6
y	310	489	314	497	595	842	6
BCB.	316	489	334	497	595	842	6
Como	57	508	81	517	595	842	6
se	84	508	92	517	595	842	6
puede	95	508	118	517	595	842	6
evidenciar	121	508	163	517	595	842	6
en	165	508	175	517	595	842	6
la	177	508	185	517	595	842	6
Figura	187	508	213	517	595	842	6
3,	216	508	223	517	595	842	6
la	226	508	233	517	595	842	6
tasa	236	508	251	517	595	842	6
de	254	508	263	517	595	842	6
interés	266	508	293	517	595	842	6
nominal	295	508	328	517	595	842	6
fue	331	508	343	517	595	842	6
bastante	346	508	379	517	595	842	6
alta	381	508	396	517	595	842	6
en	398	508	408	517	595	842	6
los	410	508	422	517	595	842	6
primeros	425	508	460	517	595	842	6
años	463	508	481	517	595	842	6
de	484	508	493	517	595	842	6
los	496	508	507	517	595	842	6
90,	510	508	523	517	595	842	6
por	525	508	539	517	595	842	6
la	57	520	64	529	595	842	6
elevada	68	520	98	529	595	842	6
inflación	102	520	137	529	595	842	6
que	141	520	156	529	595	842	6
predominó	159	520	203	529	595	842	6
durante	206	520	236	529	595	842	6
la	240	520	247	529	595	842	6
primera	251	520	282	529	595	842	6
mitad	286	520	309	529	595	842	6
de	313	520	322	529	595	842	6
los	326	520	337	529	595	842	6
años	341	520	360	529	595	842	6
90	363	520	373	529	595	842	6
y	377	520	382	529	595	842	6
por	386	520	399	529	595	842	6
la	403	520	410	529	595	842	6
alta	414	520	428	529	595	842	6
incertidumbre	432	520	488	529	595	842	6
que	492	520	506	529	595	842	6
dejó	510	520	527	529	595	842	6
la	531	520	538	529	595	842	6
hiperinflación.	57	531	115	540	595	842	6
Es	118	531	128	540	595	842	6
recién	130	531	155	540	595	842	6
en	157	531	166	540	595	842	6
a	169	531	173	540	595	842	6
principios	176	531	216	540	595	842	6
de	218	531	228	540	595	842	6
siglo	230	531	250	540	595	842	6
alcanzó	252	531	283	540	595	842	6
tasas	285	531	305	540	595	842	6
en	307	531	316	540	595	842	6
torno	319	531	340	540	595	842	6
al	343	531	350	540	595	842	6
10%.	352	531	373	540	595	842	6
El	57	552	66	561	595	842	6
GIP	69	552	85	561	595	842	6
fue	89	552	102	561	595	842	6
relativamente	106	552	160	561	595	842	6
estable	164	552	192	561	595	842	6
hasta	196	552	216	561	595	842	6
2005,	220	552	243	561	595	842	6
en	246	552	256	561	595	842	6
ese	260	552	272	561	595	842	6
año	276	552	290	561	595	842	6
se	294	552	302	561	595	842	6
promulgó	306	552	345	561	595	842	6
una	349	552	363	561	595	842	6
nueva	367	552	391	561	595	842	6
ley	395	552	407	561	595	842	6
de	411	552	420	561	595	842	6
hidrocarburos	424	552	480	561	595	842	6
que	483	552	498	561	595	842	6
elevó	502	552	523	561	595	842	6
las	527	552	538	561	595	842	6
recaudaciones	57	563	113	572	595	842	6
impositivas	116	563	162	572	595	842	6
del	165	563	177	572	595	842	6
sector	180	563	204	572	595	842	6
de	207	563	216	572	595	842	6
18%	219	563	237	572	595	842	6
al	240	563	247	572	595	842	6
50%	250	563	268	572	595	842	6
del	271	563	283	572	595	842	6
valor	286	563	307	572	595	842	6
bruto	310	563	331	572	595	842	6
de	334	563	343	572	595	842	6
la	346	563	353	572	595	842	6
producción	356	563	401	572	595	842	6
de	404	563	413	572	595	842	6
gas	416	563	430	572	595	842	6
y	433	563	438	572	595	842	6
líquidos.	440	563	475	572	595	842	6
Esto,	478	563	498	572	595	842	6
junto	501	563	521	572	595	842	6
a	524	563	529	572	595	842	6
la	532	563	539	572	595	842	6
“nacionalización”	57	573	128	584	595	842	6
y	131	573	136	584	595	842	6
por	139	573	152	584	595	842	6
los	155	573	166	584	595	842	6
elevados	169	573	204	584	595	842	6
precios	207	573	236	584	595	842	6
de	239	575	248	584	595	842	6
los	251	575	263	584	595	842	6
hidrocarburos	265	575	321	584	595	842	6
que	323	575	338	584	595	842	6
rigen	341	575	361	584	595	842	6
desde	364	575	387	584	595	842	6
entonces,	389	575	427	584	595	842	6
generaron	430	575	470	584	595	842	6
ingresos	472	575	505	584	595	842	6
fiscales	508	575	538	584	595	842	6
sin	57	586	68	595	595	842	6
precedentes	75	586	122	595	595	842	6
históricos	128	586	167	595	595	842	6
y	174	586	179	595	595	842	6
una	185	586	199	595	595	842	6
consecuente	206	586	255	595	595	842	6
elevación	261	586	299	595	595	842	6
del	306	586	318	595	595	842	6
GIP.	325	586	343	595	595	842	6
Un	350	586	362	595	595	842	6
patrón	368	586	394	595	595	842	6
similar	400	586	428	595	595	842	6
experimentó	434	586	484	595	595	842	6
M0	491	586	505	595	595	842	6
debido	511	586	538	595	595	842	6
principalmente	57	598	116	607	595	842	6
al	122	598	129	607	595	842	6
fuerte	135	598	158	607	595	842	6
ingreso	164	598	193	607	595	842	6
de	199	598	208	607	595	842	6
divisas	214	598	242	607	595	842	6
extrajeras,	247	598	289	607	595	842	6
principalmente	295	598	354	607	595	842	6
por	360	598	373	607	595	842	6
exportación	379	598	426	607	595	842	6
de	432	598	441	607	595	842	6
hidrocarburos,	447	598	505	607	595	842	6
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la	531	598	538	607	595	842	6
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2005,	316	609	339	618	595	842	6
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la	124	676	131	685	595	842	6
principal	134	676	169	685	595	842	6
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la	105	711	112	720	595	842	6
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La	64	746	72	753	595	842	6
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la	533	755	539	762	595	842	6
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la	164	764	169	771	595	842	6
frecuencia	172	764	205	771	595	842	6
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DESARROLLO,	360	796	416	806	595	842	6
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14,	435	796	448	806	595	842	6
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1:	468	796	476	806	595	842	6
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99	498	796	508	806	595	842	6
(2014)	510	796	536	806	595	842	6
UN	172	38	185	48	595	842	7
MODELO	187	38	224	48	595	842	7
SVAR	226	38	248	48	595	842	7
PARA	250	38	272	48	595	842	7
LA	274	38	284	48	595	842	7
ECONOMÍA	287	38	333	48	595	842	7
BOLIVIANA	336	38	381	48	595	842	7
4.	57	79	64	88	595	842	7
EL	75	79	88	88	595	842	7
MODELO	90	79	136	88	595	842	7
En	57	99	68	108	595	842	7
esta	72	99	87	108	595	842	7
sección	91	99	121	108	595	842	7
se	125	99	133	108	595	842	7
presenta	137	99	171	108	595	842	7
un	175	99	185	108	595	842	7
modelo	189	99	219	108	595	842	7
SVAR	223	99	249	108	595	842	7
que	253	99	268	108	595	842	7
incluye	272	99	301	108	595	842	7
las	305	99	316	108	595	842	7
siete	320	99	338	108	595	842	7
series	342	99	365	108	595	842	7
macroeconómicas	369	99	441	108	595	842	7
descritas	445	99	480	108	595	842	7
en	484	99	493	108	595	842	7
la	497	99	505	108	595	842	7
sección	509	99	539	108	595	842	7
anterior.	57	111	90	120	595	842	7
El	94	111	103	120	595	842	7
objetivo	107	111	139	120	595	842	7
del	143	111	155	120	595	842	7
modelo	159	111	189	120	595	842	7
es	193	111	201	120	595	842	7
intentar	205	111	236	120	595	842	7
obtener	239	111	269	120	595	842	7
una	273	111	287	120	595	842	7
estimación	291	111	335	120	595	842	7
adecuada	338	111	376	120	595	842	7
de	380	111	389	120	595	842	7
las	393	111	404	120	595	842	7
interrelaciones	408	111	466	120	595	842	7
dinámicas	470	111	511	120	595	842	7
de	514	111	524	120	595	842	7
las	528	111	539	120	595	842	7
variables	57	122	93	131	595	842	7
y	95	122	100	131	595	842	7
describir	103	122	138	131	595	842	7
la	141	122	148	131	595	842	7
forma	150	122	174	131	595	842	7
en	177	122	186	131	595	842	7
que	189	122	203	131	595	842	7
se	206	122	214	131	595	842	7
propagan	217	122	254	131	595	842	7
los	257	122	268	131	595	842	7
shocks	271	122	298	131	595	842	7
sobre	301	122	322	131	595	842	7
el	325	122	332	131	595	842	7
sistema.	335	122	367	131	595	842	7
Siguiendo	370	122	410	131	595	842	7
a	413	122	417	131	595	842	7
Chumacero	420	122	466	131	595	842	7
R.	469	122	478	131	595	842	7
[4],	481	122	495	131	595	842	7
se	498	122	506	131	595	842	7
evitaría	509	122	539	131	595	842	7
dar	57	134	69	143	595	842	7
interpretaciones	73	134	136	143	595	842	7
estructurales	140	134	190	143	595	842	7
contundentes	193	134	246	143	595	842	7
de	249	134	259	143	595	842	7
los	262	134	274	143	595	842	7
resultados	277	134	318	143	595	842	7
del	321	134	333	143	595	842	7
modelo,	336	134	369	143	595	842	7
más	372	134	388	143	595	842	7
allá	391	134	406	143	595	842	7
de	409	134	419	143	595	842	7
lo	422	134	430	143	595	842	7
discutido	433	134	470	143	595	842	7
en	473	134	482	143	595	842	7
el	485	134	493	143	595	842	7
modelo	496	134	526	143	595	842	7
de	529	134	539	143	595	842	7
Mundell-Fleming,	57	145	129	154	595	842	7
y	133	145	138	154	595	842	7
se	141	145	149	154	595	842	7
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énfasis	224	145	251	154	595	842	7
a	255	145	259	154	595	842	7
que	263	145	277	154	595	842	7
las	281	145	292	154	595	842	7
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del	352	145	364	154	595	842	7
modelo	367	145	397	154	595	842	7
sean	401	145	418	154	595	842	7
ruido	422	145	443	154	595	842	7
blanco.	446	145	476	154	595	842	7
14	476	143	482	149	595	842	7
Las	485	145	499	154	595	842	7
variables	503	145	539	154	595	842	7
consideradas	57	157	108	166	595	842	7
para	112	157	129	166	595	842	7
el	133	157	140	166	595	842	7
modelo	143	157	173	166	595	842	7
son:	177	157	193	166	595	842	7
SHX	197	157	217	166	595	842	7
utilizada	220	157	255	166	595	842	7
como	258	157	281	166	595	842	7
proxy	284	157	307	166	595	842	7
de	311	157	320	166	595	842	7
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externos;	370	157	406	166	595	842	7
la	410	157	417	166	595	842	7
tasa	421	157	436	166	595	842	7
de	440	157	449	166	595	842	7
devaluación	453	157	501	166	595	842	7
DEV;	504	157	528	166	595	842	7
el	531	157	538	166	595	842	7
agregado	57	168	93	177	595	842	7
monetario	96	168	136	177	595	842	7
real	139	168	154	177	595	842	7
M0;	157	168	174	177	595	842	7
GIP	176	168	192	177	595	842	7
como	195	168	217	177	595	842	7
proxy	220	168	244	177	595	842	7
del	246	168	258	177	595	842	7
gasto	261	168	282	177	595	842	7
de	285	168	294	177	595	842	7
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pública;	337	168	369	177	595	842	7
la	372	168	379	177	595	842	7
tasa	382	168	398	177	595	842	7
de	400	168	410	177	595	842	7
interés	413	168	439	177	595	842	7
TIN;	442	168	462	177	595	842	7
el	465	168	472	177	595	842	7
PIB	475	168	490	177	595	842	7
y	493	168	498	177	595	842	7
la	501	168	508	177	595	842	7
tasa	511	168	526	177	595	842	7
de	529	168	539	177	595	842	7
inflación	57	180	92	189	595	842	7
INF.	95	180	113	189	595	842	7
15	113	178	120	184	595	842	7
4.1.	58	201	73	210	595	842	7
Propiedades	79	201	132	210	595	842	7
de	134	201	144	210	595	842	7
las	147	201	159	210	595	842	7
Series	161	201	187	210	595	842	7
de	189	201	199	210	595	842	7
Tiempo	202	201	234	210	595	842	7
Las	57	221	71	230	595	842	7
pruebas	75	221	106	230	595	842	7
de	109	221	119	230	595	842	7
raíz	122	221	137	230	595	842	7
unitaria	141	221	171	230	595	842	7
a	175	221	179	230	595	842	7
las	183	221	194	230	595	842	7
variables	198	221	234	230	595	842	7
se	237	221	246	230	595	842	7
presentan	249	221	288	230	595	842	7
en	292	221	301	230	595	842	7
la	305	221	312	230	595	842	7
Tabla	315	221	338	230	595	842	7
1.	342	221	349	230	595	842	7
La	353	221	364	230	595	842	7
primera	367	221	398	230	595	842	7
y	402	221	407	230	595	842	7
segunda	410	221	443	230	595	842	7
columna	447	221	481	230	595	842	7
presentan	485	221	523	230	595	842	7
los	527	221	538	230	595	842	7
resultados	57	233	97	242	595	842	7
de	100	233	109	242	595	842	7
las	112	233	123	242	595	842	7
pruebas	126	233	157	242	595	842	7
de	160	233	170	242	595	842	7
Dickey-Fuller	173	233	229	242	595	842	7
Aumentado	232	233	278	242	595	842	7
(DFA)	281	233	308	242	595	842	7
y	311	233	316	242	595	842	7
la	318	233	326	242	595	842	7
de	328	233	338	242	595	842	7
Phillips	341	233	372	242	595	842	7
Perrón	375	233	403	242	595	842	7
(PP).	406	233	426	242	595	842	7
La	429	233	440	242	595	842	7
columna	442	233	477	242	595	842	7
tres	480	233	494	242	595	842	7
muestra	497	233	528	242	595	842	7
el	531	233	539	242	595	842	7
resultado	57	244	93	253	595	842	7
del	97	244	109	253	595	842	7
test	112	244	126	253	595	842	7
DF-GLS,	130	244	167	253	595	842	7
que	170	244	185	253	595	842	7
ha	188	244	198	253	595	842	7
demostrado	201	244	248	253	595	842	7
ser	251	244	263	253	595	842	7
más	267	244	283	253	595	842	7
potente	286	244	315	253	595	842	7
que	319	244	333	253	595	842	7
el	337	244	344	253	595	842	7
ADF	348	244	368	253	595	842	7
luego	371	244	393	253	595	842	7
de	397	244	406	253	595	842	7
las	410	244	421	253	595	842	7
observaciones	424	244	481	253	595	842	7
de	484	244	494	253	595	842	7
Elliott	498	244	523	253	595	842	7
G.,	526	244	539	253	595	842	7
Rothenberg	57	256	103	265	595	842	7
y	106	256	111	265	595	842	7
Stock	114	256	137	265	595	842	7
[8].	140	256	154	265	595	842	7
16	154	254	160	259	595	842	7
En	163	256	174	265	595	842	7
la	177	256	184	265	595	842	7
cuarta	187	256	211	265	595	842	7
columna	214	256	249	265	595	842	7
se	252	256	260	265	595	842	7
encuentra	263	256	302	265	595	842	7
el	305	256	312	265	595	842	7
test	315	256	329	265	595	842	7
KPSS,	331	256	357	265	595	842	7
que	360	256	374	265	595	842	7
contrariamente	377	256	437	265	595	842	7
a	440	256	444	265	595	842	7
los	447	256	459	265	595	842	7
anteriores,	462	256	503	265	595	842	7
parte	506	256	526	265	595	842	7
de	529	256	539	265	595	842	7
la	57	267	64	276	595	842	7
H	69	267	76	276	595	842	7
0	76	271	79	277	595	842	7
de	84	267	93	276	595	842	7
que	98	267	112	276	595	842	7
la	117	267	124	276	595	842	7
serie	129	267	148	276	595	842	7
es	152	267	161	276	595	842	7
estacionaria	165	267	213	276	595	842	7
alrededor	218	267	256	276	595	842	7
de	261	267	270	276	595	842	7
una	275	267	289	276	595	842	7
tendencia.	294	267	334	276	595	842	7
Como	339	267	364	276	595	842	7
se	368	267	377	276	595	842	7
aprecia	381	267	410	276	595	842	7
todas	415	267	436	276	595	842	7
las	441	267	452	276	595	842	7
series	456	267	479	276	595	842	7
resultaron	484	267	524	276	595	842	7
no	528	267	538	276	595	842	7
estacionarias	57	279	108	288	595	842	7
en	111	279	121	288	595	842	7
niveles	124	279	152	288	595	842	7
y	156	279	161	288	595	842	7
si	164	279	171	288	595	842	7
en	174	279	183	288	595	842	7
primeras	187	279	221	288	595	842	7
diferencias.	225	279	271	288	595	842	7
Estos	275	279	296	288	595	842	7
resultados	300	279	340	288	595	842	7
sugerirían	343	279	383	288	595	842	7
introducir	387	279	426	288	595	842	7
las	429	279	440	288	595	842	7
primeras	443	279	479	288	595	842	7
diferencias	482	279	526	288	595	842	7
de	529	279	539	288	595	842	7
las	57	290	68	299	595	842	7
series	72	290	95	299	595	842	7
al	99	290	106	299	595	842	7
modelo.	111	290	143	299	595	842	7
Sin	147	290	161	299	595	842	7
embargo,	165	290	202	299	595	842	7
siguiendo	207	290	246	299	595	842	7
a	250	290	254	299	595	842	7
Hamilton	259	290	296	299	595	842	7
[12],	301	290	320	299	595	842	7
Enders	324	290	352	299	595	842	7
[9]	356	290	368	299	595	842	7
y	372	290	377	299	595	842	7
Lutkepohl	381	290	422	299	595	842	7
y	427	290	432	299	595	842	7
Kratzig	436	290	466	299	595	842	7
[15],	470	290	490	299	595	842	7
todos	494	290	516	299	595	842	7
ellos	520	290	539	299	595	842	7
basados	57	302	88	311	595	842	7
en	91	302	100	311	595	842	7
la	103	302	110	311	595	842	7
investigación	113	302	166	311	595	842	7
de	169	302	178	311	595	842	7
Sims,	181	302	203	311	595	842	7
Stock	206	302	229	311	595	842	7
y	231	302	236	311	595	842	7
Watson	239	302	269	311	595	842	7
[24],	272	302	291	311	595	842	7
se	294	302	302	311	595	842	7
optó	305	302	323	311	595	842	7
por	325	302	339	311	595	842	7
no	341	302	351	311	595	842	7
incluir	354	302	380	311	595	842	7
las	383	302	394	311	595	842	7
variables	396	302	432	311	595	842	7
en	435	302	444	311	595	842	7
diferencias,	447	302	493	311	595	842	7
para	496	302	513	311	595	842	7
evitar	516	302	538	311	595	842	7
perder	57	313	82	322	595	842	7
las	85	313	96	322	595	842	7
relaciones	98	313	139	322	595	842	7
de	141	313	151	322	595	842	7
largo	153	313	174	322	595	842	7
plazo,	176	313	201	322	595	842	7
a	203	313	208	322	595	842	7
excepción	210	313	251	322	595	842	7
de	253	313	263	322	595	842	7
aquellas	265	313	298	322	595	842	7
que	300	313	315	322	595	842	7
por	317	313	331	322	595	842	7
su	333	313	342	322	595	842	7
interpretación	344	313	400	322	595	842	7
económica	402	313	446	322	595	842	7
así	448	313	459	322	595	842	7
lo	462	313	469	322	595	842	7
requieren,	472	313	512	322	595	842	7
por	515	313	528	322	595	842	7
lo	531	313	538	322	595	842	7
tanto,	57	325	79	334	595	842	7
se	82	325	90	334	595	842	7
incluirán	94	325	129	334	595	842	7
las	132	325	143	334	595	842	7
primeras	146	325	181	334	595	842	7
diferencias	185	325	228	334	595	842	7
del:	231	325	246	334	595	842	7
IPC	249	325	265	334	595	842	7
o	268	325	273	334	595	842	7
tasa	276	325	292	334	595	842	7
de	295	325	304	334	595	842	7
inflación	307	325	343	334	595	842	7
INF;	346	325	365	334	595	842	7
TCC	368	325	388	334	595	842	7
o	391	325	396	334	595	842	7
tasa	399	325	414	334	595	842	7
de	417	325	427	334	595	842	7
devaluación	430	325	478	334	595	842	7
DEV	481	325	502	334	595	842	7
e;	505	325	513	334	595	842	7
IPE	516	325	531	334	595	842	7
o	534	325	539	334	595	842	7
tasa	57	336	72	345	595	842	7
de	76	336	86	345	595	842	7
variación	90	336	127	345	595	842	7
de	131	336	140	345	595	842	7
los	144	336	156	345	595	842	7
precios	160	336	189	345	595	842	7
internacionales	192	336	253	345	595	842	7
de	257	336	266	345	595	842	7
la	270	336	277	345	595	842	7
energía	281	336	311	345	595	842	7
SHX.	315	336	337	345	595	842	7
El	341	336	350	345	595	842	7
resto	354	336	374	345	595	842	7
de	378	336	387	345	595	842	7
variables	391	336	427	345	595	842	7
(M0,	431	336	451	345	595	842	7
GIP,	455	336	473	345	595	842	7
TIN	477	336	494	345	595	842	7
y	498	336	503	345	595	842	7
PIB)	507	336	526	345	595	842	7
se	530	336	538	345	595	842	7
introducirán	57	348	105	357	595	842	7
en	108	348	117	357	595	842	7
niveles.	120	348	151	357	595	842	7
TABLA	85	371	119	380	595	842	7
1	122	371	127	380	595	842	7
–	129	369	134	380	595	842	7
PRUEBAS	137	371	183	380	595	842	7
DE	186	371	200	380	595	842	7
RAÍZ	202	371	227	380	595	842	7
UNITARIA	230	371	280	380	595	842	7
A	283	371	290	380	595	842	7
LAS	292	371	312	380	595	842	7
SERIES	314	371	350	380	595	842	7
EN	352	371	366	380	595	842	7
NIVELES	369	371	413	380	595	842	7
Y	415	371	422	380	595	842	7
EN	425	371	439	380	595	842	7
DIFERENCIAS	442	371	510	380	595	842	7
Variables	142	387	177	395	595	842	7
en	180	387	189	395	595	842	7
Niveles	191	387	220	395	595	842	7
Variable	84	404	115	412	595	842	7
DFA	133	404	151	412	595	842	7
PEX	91	422	109	430	595	842	7
TCC	90	434	109	442	595	842	7
M0	93	445	106	453	595	842	7
GIP	92	457	107	465	595	842	7
TIN	92	469	108	477	595	842	7
PIB	92	481	107	489	595	842	7
IPC	92	492	107	500	595	842	7
-2.5	135	422	149	430	595	842	7
-0.6	135	434	149	442	595	842	7
-1.9	135	445	149	453	595	842	7
-0.8	135	457	149	465	595	842	7
-2.7	135	469	149	477	595	842	7
-2.3	135	481	149	489	595	842	7
-2.5	135	492	149	500	595	842	7
1%	93	516	107	524	595	842	7
5%	93	528	107	535	595	842	7
-4.1	135	516	149	524	595	842	7
-3.5	135	528	149	535	595	842	7
PP	179	404	189	412	595	842	7
DFGLS	214	404	243	412	595	842	7
-2.2	177	422	191	430	595	842	7
-1.4	219	422	233	430	595	842	7
-0.8	177	434	191	442	595	842	7
-1.4	219	434	233	442	595	842	7
-1.1	177	445	191	453	595	842	7
-1.9	219	445	233	453	595	842	7
-1.5	177	457	191	465	595	842	7
-1.3	219	457	233	465	595	842	7
-3.1	177	469	191	477	595	842	7
-1.3	219	469	233	477	595	842	7
-2.1	177	481	191	489	595	842	7
-1.7	219	481	233	489	595	842	7
-3.4	177	492	191	500	595	842	7
-1.2	219	492	233	500	595	842	7
Valores	166	504	195	512	595	842	7
Críticos	198	504	228	512	595	842	7
-4.1	177	516	191	524	595	842	7
-3.5	219	516	233	524	595	842	7
-3.5	177	528	191	535	595	842	7
-2.9	219	528	233	535	595	842	7
Variables	367	387	402	395	595	842	7
en	405	387	415	395	595	842	7
Diferencias	417	387	460	395	595	842	7
KPSS	258	404	280	412	595	842	7
0.2	259	422	270	430	595	842	7
0.3	259	434	270	442	595	842	7
0.2	259	445	270	453	595	842	7
0.3	259	457	270	465	595	842	7
0.2	259	469	270	477	595	842	7
0.2	259	481	270	489	595	842	7
0.2	259	492	270	500	595	842	7
*	272	422	277	430	595	842	7
*	272	434	277	442	595	842	7
*	272	445	277	453	595	842	7
*	272	457	277	465	595	842	7
*	272	469	277	477	595	842	7
*	272	481	277	489	595	842	7
**	272	492	281	500	595	842	7
0.2	259	516	270	524	595	842	7
0.2	259	528	270	535	595	842	7
Variable	316	404	347	412	595	842	7
DFA	366	404	384	412	595	842	7
SHX	323	422	341	430	595	842	7
DEV	323	434	342	442	595	842	7
M0	326	445	339	453	595	842	7
GIP	325	457	340	465	595	842	7
TIN	325	469	340	477	595	842	7
PIB	325	481	339	489	595	842	7
INF	325	492	340	500	595	842	7
-5.5	367	422	381	430	595	842	7
-4.1	367	434	381	442	595	842	7
-5.7	367	445	381	453	595	842	7
-4.1	367	457	381	465	595	842	7
-5.1	367	469	381	477	595	842	7
-4.2	367	481	381	489	595	842	7
-4.7	367	492	381	500	595	842	7
1%	326	516	339	524	595	842	7
5%	326	528	339	535	595	842	7
-3.5	367	516	381	524	595	842	7
-2.9	367	528	381	535	595	842	7
PP	411	404	422	412	595	842	7
*	384	422	388	430	595	842	7
*	384	434	388	442	595	842	7
*	384	445	388	453	595	842	7
*	384	457	388	465	595	842	7
*	384	469	388	477	595	842	7
*	384	481	388	489	595	842	7
*	384	492	388	500	595	842	7
(*)Rechazo	77	540	110	547	595	842	7
de	111	540	118	547	595	842	7
la	119	540	124	547	595	842	7
Ho	126	540	135	547	595	842	7
al	136	540	141	547	595	842	7
1%	143	540	152	547	595	842	7
(*)Rechazo	310	540	342	547	595	842	7
de	344	540	351	547	595	842	7
la	352	540	357	547	595	842	7
Ho	359	540	367	547	595	842	7
al	369	540	374	547	595	842	7
1%	375	540	385	547	595	842	7
(**)Rechazo	77	552	113	558	595	842	7
de	115	552	121	558	595	842	7
la	123	552	128	558	595	842	7
Ho	129	552	138	558	595	842	7
al	140	552	145	558	595	842	7
5%	146	552	156	558	595	842	7
(**)Rechazo	310	552	346	558	595	842	7
de	347	552	354	558	595	842	7
la	356	552	360	558	595	842	7
Ho	362	552	371	558	595	842	7
al	373	552	377	558	595	842	7
5%	379	552	388	558	595	842	7
DFGLS	447	404	476	412	595	842	7
-7.5	410	422	423	430	595	842	7
*	426	422	430	430	595	842	7
-5.4	452	422	465	430	595	842	7
-3.4	410	434	423	442	595	842	7
**	426	434	434	442	595	842	7
-3.3	452	434	465	442	595	842	7
-11.2	405	445	423	453	595	842	7
*	426	445	430	453	595	842	7
-2.1	452	445	465	453	595	842	7
-14.1	405	457	423	465	595	842	7
*	426	457	430	465	595	842	7
-2.5	452	457	465	465	595	842	7
-12.9	405	469	423	477	595	842	7
*	426	469	430	477	595	842	7
-4.7	452	469	465	477	595	842	7
-13.8	405	481	423	489	595	842	7
*	426	481	430	489	595	842	7
-2.0	452	481	465	489	595	842	7
-5.3	410	492	423	500	595	842	7
*	426	492	430	500	595	842	7
-3.1	452	492	465	500	595	842	7
Valores	399	504	428	512	595	842	7
Críticos	431	504	460	512	595	842	7
-3.5	410	516	423	524	595	842	7
-2.6	452	516	465	524	595	842	7
-2.9	410	528	423	535	595	842	7
-2.0	452	528	465	535	595	842	7
*	468	422	473	430	595	842	7
*	468	434	473	442	595	842	7
**	468	445	477	453	595	842	7
**	468	457	477	465	595	842	7
*	468	469	473	477	595	842	7
**	468	481	477	489	595	842	7
*	468	492	473	500	595	842	7
KPSS	490	404	512	412	595	842	7
0.1	492	422	502	430	595	842	7
0.1	492	434	502	442	595	842	7
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0.4	492	492	502	500	595	842	7
0.7	492	516	502	524	595	842	7
0.6	492	528	502	535	595	842	7
4.2.	58	576	73	585	595	842	7
Parsimonia,	79	576	130	585	595	842	7
Ordenamiento	133	576	195	585	595	842	7
y	198	576	203	585	595	842	7
VAR	205	576	227	585	595	842	7
Irrestricto	229	576	274	585	595	842	7
El	57	597	66	606	595	842	7
primer	70	597	96	606	595	842	7
paso	100	597	119	606	595	842	7
para	123	597	140	606	595	842	7
construir	144	597	180	606	595	842	7
un	184	597	194	606	595	842	7
modelo	199	597	228	606	595	842	7
SVAR	233	597	259	606	595	842	7
es	264	597	272	606	595	842	7
estimar	276	597	306	606	595	842	7
un	310	597	320	606	595	842	7
modelo	324	597	354	606	595	842	7
VAR	358	597	379	606	595	842	7
sin	383	597	395	606	595	842	7
restricciones,	399	597	452	606	595	842	7
definido	456	597	490	606	595	842	7
de	494	597	503	606	595	842	7
aquí	508	597	525	606	595	842	7
en	529	597	538	606	595	842	7
adelante	57	608	90	617	595	842	7
como	92	608	115	617	595	842	7
VAR.	117	608	141	617	595	842	7
Para	143	608	161	617	595	842	7
ello	164	608	179	617	595	842	7
es	181	608	189	617	595	842	7
fundamental	192	608	242	617	595	842	7
determinar	244	608	288	617	595	842	7
el	290	608	297	617	595	842	7
número	300	608	331	617	595	842	7
de	333	608	343	617	595	842	7
rezagos	345	608	376	617	595	842	7
óptimo.	378	608	409	617	595	842	7
La	412	608	422	617	595	842	7
práctica	425	608	456	617	595	842	7
usual,	459	608	482	617	595	842	7
es	485	608	493	617	595	842	7
utilizar	496	608	524	617	595	842	7
los	527	608	538	617	595	842	7
criterios	57	620	89	629	595	842	7
de	93	620	102	629	595	842	7
información	105	620	154	629	595	842	7
de	157	620	166	629	595	842	7
Akaike	170	620	197	629	595	842	7
(AIC),	200	620	226	629	595	842	7
Schwartz	229	620	266	629	595	842	7
(SC),	269	620	291	629	595	842	7
Hannan-Quinn	294	620	355	629	595	842	7
(HQC)	358	620	385	629	595	842	7
y	389	620	394	629	595	842	7
el	397	620	404	629	595	842	7
de	407	620	416	629	595	842	7
error	420	620	439	629	595	842	7
de	442	620	452	629	595	842	7
predicción	455	620	497	629	595	842	7
(FPE).	500	620	526	629	595	842	7
El	529	620	538	629	595	842	7
criterio	57	631	86	640	595	842	7
AIC	88	631	105	640	595	842	7
tiende	108	631	132	640	595	842	7
a	135	631	140	640	595	842	7
escoger	142	631	173	640	595	842	7
modelos	176	631	209	640	595	842	7
menos	212	631	238	640	595	842	7
parsimoniosos	241	631	299	640	595	842	7
que	301	631	316	640	595	842	7
los	318	631	330	640	595	842	7
otros	333	631	353	640	595	842	7
tres.	356	631	372	640	595	842	7
La	376	631	386	640	595	842	7
Tabla	389	631	412	640	595	842	7
2	414	631	419	640	595	842	7
muestra	422	631	453	640	595	842	7
los	456	631	468	640	595	842	7
resultados	471	631	511	640	595	842	7
para	514	631	531	640	595	842	7
8	534	631	539	640	595	842	7
rezagos.	57	643	90	652	595	842	7
Los	93	643	108	652	595	842	7
criterios	110	643	143	652	595	842	7
de	146	643	155	652	595	842	7
FPE,	158	643	178	652	595	842	7
SC	181	643	193	652	595	842	7
y	196	643	201	652	595	842	7
HQC	204	643	225	652	595	842	7
sugieren	228	643	262	652	595	842	7
la	265	643	272	652	595	842	7
inclusión	275	643	312	652	595	842	7
de	315	643	324	652	595	842	7
dos	327	643	341	652	595	842	7
rezagos,	344	643	377	652	595	842	7
en	380	643	389	652	595	842	7
tanto	392	643	412	652	595	842	7
que,	415	643	432	652	595	842	7
AIC	435	643	452	652	595	842	7
sugiere	455	643	484	652	595	842	7
ocho.	487	643	509	652	595	842	7
Con	512	643	528	652	595	842	7
el	531	643	538	652	595	842	7
14	57	698	62	703	595	842	7
Los	64	700	76	707	595	842	7
modelos	78	700	105	707	595	842	7
econométricos	108	700	155	707	595	842	7
VAR	158	700	174	707	595	842	7
pueden	177	700	200	707	595	842	7
ser	203	700	212	707	595	842	7
utilizados	215	700	246	707	595	842	7
para	249	700	263	707	595	842	7
estimar	265	700	289	707	595	842	7
aunque	292	700	315	707	595	842	7
no	318	700	326	707	595	842	7
para	329	700	342	707	595	842	7
explicar	345	700	371	707	595	842	7
las	374	700	383	707	595	842	7
relaciones	385	700	418	707	595	842	7
económicas	420	700	458	707	595	842	7
teóricas,	461	700	488	707	595	842	7
para	490	700	504	707	595	842	7
lo	507	700	513	707	595	842	7
cual	516	700	529	707	595	842	7
se	532	700	539	707	595	842	7
requiere	66	707	92	716	595	842	7
partir	96	707	113	716	595	842	7
de	117	707	124	716	595	842	7
modelos	128	707	155	716	595	842	7
estructurales.	159	707	201	716	595	842	7
Aun	205	707	219	716	595	842	7
los	223	707	232	716	595	842	7
SVAR,	236	707	259	716	595	842	7
que	263	707	274	716	595	842	7
utilizan	278	707	302	716	595	842	7
“teoría	306	707	328	716	595	842	7
económica”	331	707	370	716	595	842	7
para	373	707	387	716	595	842	7
ser	391	707	400	716	595	842	7
identificados	404	707	445	716	595	842	7
no	449	707	457	716	595	842	7
son	461	707	472	716	595	842	7
capaces	476	707	501	716	595	842	7
de	505	709	512	716	595	842	7
ofrecer	516	709	539	716	595	842	7
explicaciones	66	718	109	725	595	842	7
económicas	111	718	149	725	595	842	7
pues	151	718	166	725	595	842	7
su	168	718	175	725	595	842	7
construcción	177	718	218	725	595	842	7
no	220	718	228	725	595	842	7
está	230	718	242	725	595	842	7
sustentada	244	718	277	725	595	842	7
en	279	718	287	725	595	842	7
modelos	289	718	316	725	595	842	7
micro-fundamentados.	318	718	390	725	595	842	7
15	57	726	62	730	595	842	7
Todas	64	727	83	734	595	842	7
las	85	727	94	734	595	842	7
variables	96	727	125	734	595	842	7
son	127	727	139	734	595	842	7
trimestrales	141	727	178	734	595	842	7
y	180	727	184	734	595	842	7
se	186	727	193	734	595	842	7
introdujeron	195	727	234	734	595	842	7
en	237	727	244	734	595	842	7
logaritmos	246	727	281	734	595	842	7
con	283	727	294	734	595	842	7
excepción	296	727	329	734	595	842	7
de	331	727	338	734	595	842	7
la	340	727	346	734	595	842	7
tasa	348	727	361	734	595	842	7
de	363	727	371	734	595	842	7
interés	373	727	394	734	595	842	7
que	396	727	408	734	595	842	7
se	410	727	416	734	595	842	7
mantuvo	419	727	447	734	595	842	7
en	449	727	456	734	595	842	7
niveles	458	727	481	734	595	842	7
o	483	727	488	734	595	842	7
porcentaje.	490	727	525	734	595	842	7
Las	527	727	539	734	595	842	7
variables	66	736	95	744	595	842	7
M0,	97	736	110	744	595	842	7
GIP,	113	736	127	744	595	842	7
PIB	130	736	142	744	595	842	7
fueron	145	736	165	744	595	842	7
desestacionalizadas	168	736	231	744	595	842	7
por	233	736	244	744	595	842	7
el	247	736	252	744	595	842	7
método	255	736	279	744	595	842	7
Arima	281	736	302	744	595	842	7
X12.	304	736	320	744	595	842	7
M0	322	736	333	744	595	842	7
fue	336	736	346	744	595	842	7
deflactada	348	736	381	744	595	842	7
por	384	736	394	744	595	842	7
el	397	736	402	744	595	842	7
deflactor	405	736	433	744	595	842	7
implícito	436	736	465	744	595	842	7
del	467	736	477	744	595	842	7
producto.	479	736	510	744	595	842	7
Las	512	736	524	744	595	842	7
tasa	526	736	538	744	595	842	7
de	66	746	73	753	595	842	7
variación	75	746	105	753	595	842	7
de	107	746	115	753	595	842	7
SHX,	117	746	135	753	595	842	7
DEV	137	746	153	753	595	842	7
e	155	746	159	753	595	842	7
INF,	161	746	176	753	595	842	7
se	178	746	185	753	595	842	7
aproximaron	187	746	228	753	595	842	7
por	230	746	240	753	595	842	7
la	242	746	248	753	595	842	7
resta	250	746	265	753	595	842	7
de	267	746	275	753	595	842	7
los	277	746	287	753	595	842	7
logaritmos	289	746	323	753	595	842	7
de	325	746	333	753	595	842	7
las	335	746	343	753	595	842	7
variable	346	746	371	753	595	842	7
en	373	746	381	753	595	842	7
el	383	746	389	753	595	842	7
periodo	391	746	415	753	595	842	7
t	417	746	420	753	595	842	7
menos	422	746	443	753	595	842	7
la	445	746	450	753	595	842	7
misma	452	746	474	753	595	842	7
en	476	746	483	753	595	842	7
t−	486	744	493	753	595	842	7
1	493	746	497	753	595	842	7
.	497	746	499	753	595	842	7
Finalmente,	501	746	539	753	595	842	7
se	66	755	72	762	595	842	7
re-escalaron	74	755	113	762	595	842	7
todas	115	755	132	762	595	842	7
las	134	755	143	762	595	842	7
variables	145	755	174	762	595	842	7
para	176	755	190	762	595	842	7
tener	192	755	208	762	595	842	7
FIR	210	755	222	762	595	842	7
comparables.	224	755	267	762	595	842	7
16	57	763	62	767	595	842	7
La	64	764	72	771	595	842	7
crítica	74	764	94	771	595	842	7
de	96	764	104	771	595	842	7
los	106	764	115	771	595	842	7
autores	117	764	140	771	595	842	7
a	142	764	146	771	595	842	7
la	148	764	153	771	595	842	7
prueba	155	764	177	771	595	842	7
ADF	179	764	195	771	595	842	7
es	197	764	204	771	595	842	7
que,	206	764	219	771	595	842	7
ésta	221	764	234	771	595	842	7
estima	236	764	257	771	595	842	7
de	259	764	266	771	595	842	7
manera	268	764	292	771	595	842	7
poco	294	764	309	771	595	842	7
robusta	311	764	335	771	595	842	7
los	337	764	346	771	595	842	7
componentes	348	764	390	771	595	842	7
determinísticos,	392	764	443	771	595	842	7
particularmente	445	764	496	771	595	842	7
la	498	764	503	771	595	842	7
tendencia.	506	764	538	771	595	842	7
UPB	64	796	81	806	595	842	7
-	83	796	86	806	595	842	7
INVESTIGACIÓN	88	796	153	806	595	842	7
&	155	796	162	806	595	842	7
DESARROLLO,	164	796	220	806	595	842	7
No.	223	796	237	806	595	842	7
14,	239	796	252	806	595	842	7
Vol.	254	796	270	806	595	842	7
1:	272	796	280	806	595	842	7
81	282	796	292	806	595	842	7
–	295	796	300	806	595	842	7
99	302	796	312	806	595	842	7
(2014)	314	796	341	806	595	842	7
87	525	796	536	806	595	842	7
PALMERO	277	38	318	48	595	842	8
objeto	57	79	82	88	595	842	8
de	85	79	95	88	595	842	8
estimar	98	79	128	88	595	842	8
el	131	79	139	88	595	842	8
modelo	142	79	172	88	595	842	8
lo	176	79	184	88	595	842	8
más	188	79	204	88	595	842	8
parsimonioso	207	79	261	88	595	842	8
posible,	265	79	296	88	595	842	8
el	300	79	307	88	595	842	8
VAR	311	79	332	88	595	842	8
será	336	79	352	88	595	842	8
estimado	356	79	392	88	595	842	8
con	395	79	410	88	595	842	8
2	413	79	418	88	595	842	8
rezagos.	422	79	455	88	595	842	8
Se	459	79	469	88	595	842	8
incluyó	473	79	502	88	595	842	8
además,	506	79	539	88	595	842	8
como	57	90	79	99	595	842	8
variables	81	90	117	99	595	842	8
determinísticas	120	90	181	99	595	842	8
la	183	90	190	99	595	842	8
constante,	193	90	233	99	595	842	8
tendencia	235	90	274	99	595	842	8
cuadrática	276	90	317	99	595	842	8
y	320	90	325	99	595	842	8
una	327	90	342	99	595	842	8
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estimación	186	569	229	578	595	842	8
de	233	569	243	578	595	842	8
un	247	569	257	578	595	842	8
VAR	261	569	283	578	595	842	8
es	287	569	295	578	595	842	8
el	299	569	307	578	595	842	8
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de	370	569	379	578	595	842	8
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Las	442	569	456	578	595	842	8
Funciones	460	569	501	578	595	842	8
Impulso	506	569	538	578	595	842	8
Respuesta	57	580	97	589	595	842	8
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La	255	591	266	600	595	842	8
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descomposición	461	615	526	624	595	842	8
de	529	615	539	624	595	842	8
Cholesky	57	626	93	635	595	842	8
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ordenamiento	331	647	385	656	595	842	8
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el	349	658	356	667	595	842	8
que	359	658	373	667	595	842	8
se	376	658	385	667	595	842	8
introducen	388	658	431	667	595	842	8
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Figura	149	670	175	679	595	842	8
4	178	670	183	679	595	842	8
presenta	186	670	219	679	595	842	8
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FIR	235	670	250	679	595	842	8
generalizadas	253	670	307	679	595	842	8
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modelo	339	670	369	679	595	842	8
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obstante	72	690	105	699	595	842	8
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que	119	690	134	699	595	842	8
el	137	690	144	699	595	842	8
modelo	147	690	176	699	595	842	8
VAR	179	690	200	699	595	842	8
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FIR	57	702	72	711	595	842	8
muestran	76	702	113	711	595	842	8
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que	189	702	203	711	595	842	8
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vista	396	702	415	711	595	842	8
de	419	702	429	711	595	842	8
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de	147	736	155	744	595	842	8
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utilizado,	379	736	409	744	595	842	8
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podido	495	736	517	744	595	842	8
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completamente	66	746	115	753	595	842	8
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eliminar	321	746	348	753	595	842	8
la	351	746	356	753	595	842	8
autocorrelación	359	746	409	753	595	842	8
del	411	746	421	753	595	842	8
modelo,	424	746	450	753	595	842	8
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resultados,	312	764	346	771	595	842	8
las	349	764	357	771	595	842	8
FIR	359	764	372	771	595	842	8
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DESARROLLO,	360	796	416	806	595	842	8
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14,	435	796	448	806	595	842	8
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1:	468	796	476	806	595	842	8
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(2014)	510	796	536	806	595	842	8
UN	172	38	185	48	595	842	9
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SVAR	226	38	248	48	595	842	9
PARA	250	38	272	48	595	842	9
LA	274	38	284	48	595	842	9
ECONOMÍA	287	38	333	48	595	842	9
BOLIVIANA	336	38	381	48	595	842	9
ejemplo	57	79	89	88	595	842	9
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shock	107	79	130	88	595	842	9
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de	171	79	180	88	595	842	9
M0	185	79	198	88	595	842	9
tiende	203	79	227	88	595	842	9
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imponer	346	330	379	339	595	842	9
N(N+1)/2	383	330	423	339	595	842	9
restricciones	427	330	477	339	595	842	9
a	481	330	485	339	595	842	9
la	489	330	496	339	595	842	9
matriz	500	330	525	339	595	842	9
de	529	330	539	339	595	842	9
).	199	340	205	350	595	842	9
Se	208	341	218	350	595	842	9
supone	221	341	249	350	595	842	9
ahora	251	341	274	350	595	842	9
que	276	341	291	350	595	842	9
se	293	341	302	350	595	842	9
puede	304	341	328	350	595	842	9
encontrar	331	341	368	350	595	842	9
una	371	341	385	350	595	842	9
matriz	388	341	414	350	595	842	9
tal	426	341	435	350	595	842	9
que	438	341	452	350	595	842	9
∑	463	340	470	350	595	842	9
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de	106	341	116	350	595	842	9
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∑(	169	340	180	350	595	842	9
,	503	341	505	350	595	842	9
donde	508	341	532	350	595	842	9
es	57	353	65	362	595	842	9
la	68	353	75	362	595	842	9
matriz	78	353	103	362	595	842	9
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Se	149	353	159	362	595	842	9
puede	162	353	186	362	595	842	9
ahora	189	353	211	362	595	842	9
definir	214	353	240	362	595	842	9
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estructurales	320	353	370	362	595	842	9
como	373	353	395	362	595	842	9
,	407	353	410	362	595	842	9
tal	412	353	422	362	595	842	9
que	425	353	440	362	595	842	9
,	484	353	486	362	595	842	9
que	489	353	503	362	595	842	9
también	506	353	539	362	595	842	9
∑(	128	364	139	374	595	842	9
).	157	364	164	374	595	842	9
satisface	57	365	91	374	595	842	9
que	94	365	108	374	595	842	9
Estas	57	388	78	397	595	842	9
innovaciones	81	388	134	397	595	842	9
ortogonalizadas	138	388	201	397	595	842	9
tienen	205	388	229	397	595	842	9
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estar	366	388	384	397	595	842	9
correlacionadas	388	388	451	397	595	842	9
en	454	388	464	397	595	842	9
el	467	388	475	397	595	842	9
tiempo	478	388	506	397	595	842	9
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Por	107	400	121	409	595	842	9
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la	168	400	175	409	595	842	9
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siguiente	448	400	484	409	595	842	9
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de	529	400	539	409	595	842	9
factorización:	57	411	111	420	595	842	9
∑	114	410	121	420	595	842	9
En	155	411	166	420	595	842	9
el	169	411	176	420	595	842	9
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Cholesky,	347	411	387	420	595	842	9
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se	409	411	417	420	595	842	9
obtiene	421	411	450	420	595	842	9
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se	486	411	494	420	595	842	9
elige	498	411	517	420	595	842	9
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modo	57	423	79	432	595	842	9
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de	229	442	239	453	595	842	9
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“estructurales”.	354	442	416	453	595	842	9
De	419	442	430	453	595	842	9
modo	433	442	456	453	595	842	9
general	458	442	488	453	595	842	9
se	491	444	499	453	595	842	9
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de	227	455	237	464	595	842	9
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siguiente	249	455	285	464	595	842	9
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Si	57	499	65	508	595	842	9
se	68	499	76	508	595	842	9
asume	79	499	105	508	595	842	9
que	107	499	122	508	595	842	9
,	151	499	153	508	595	842	9
el	156	499	164	508	595	842	9
modelo	167	499	196	508	595	842	9
a	199	499	204	508	595	842	9
identificar	207	499	248	508	595	842	9
se	251	499	259	508	595	842	9
denomina	262	499	301	508	595	842	9
SVAR-A	304	499	342	508	595	842	9
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la	352	499	360	508	595	842	9
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(5)	401	499	413	508	595	842	9
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.	523	499	525	508	595	842	9
La	528	499	539	508	595	842	9
principal	57	511	92	520	595	842	9
ventaja	96	511	125	520	595	842	9
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de	210	511	220	520	595	842	9
identificación	224	511	278	520	595	842	9
es	282	511	291	520	595	842	9
que,	295	511	312	520	595	842	9
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modelo	335	511	365	520	595	842	9
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corresponde	57	522	106	531	595	842	9
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modelo	204	522	233	531	595	842	9
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ecuaciones	257	522	301	531	595	842	9
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La	364	522	375	531	595	842	9
descomposición	382	522	446	531	595	842	9
propuesta	453	522	492	531	595	842	9
para	499	522	516	531	595	842	9
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investigación	57	534	110	543	595	842	9
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la	134	534	141	543	595	842	9
siguiente	144	534	180	543	595	842	9
estructura:	183	534	225	543	595	842	9
(6)	513	609	525	618	595	842	9
[	142	659	147	671	595	842	9
]	164	659	168	671	595	842	9
[	184	658	188	670	595	842	9
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-	83	796	86	806	595	842	9
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1:	272	796	280	806	595	842	9
81	282	796	292	806	595	842	9
–	295	796	300	806	595	842	9
99	302	796	312	806	595	842	9
(2014)	314	796	341	806	595	842	9
]	383	658	387	670	595	842	9
[	389	659	393	671	595	842	9
]	412	659	416	671	595	842	9
89	525	796	536	806	595	842	9
UN	291	38	304	48	792	612	10
MODELO	306	38	343	48	792	612	10
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PARA	369	38	392	48	792	612	10
LA	394	38	404	48	792	612	10
ECONOMÍA	406	38	453	48	792	612	10
BOLIVIANA	455	38	500	48	792	612	10
Figura	242	531	271	540	792	612	10
4	274	531	279	540	792	612	10
–	281	529	286	540	792	612	10
Funciones	289	531	330	540	792	612	10
Impulso	332	531	365	540	792	612	10
Respuesta	367	531	408	540	792	612	10
del	410	531	423	540	792	612	10
Modelo	425	531	456	540	792	612	10
VAR	459	531	480	540	792	612	10
Irrestricto:	482	531	525	540	792	612	10
Bandas	527	531	557	540	792	612	10
de	559	531	569	540	792	612	10
Confianza	571	531	612	540	792	612	10
Asintóticas.	615	531	662	540	792	612	10
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-	168	566	171	576	792	612	10
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No.	308	566	322	576	792	612	10
14,	325	566	337	576	792	612	10
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1:	357	566	365	576	792	612	10
81	367	566	377	576	792	612	10
–	380	566	385	576	792	612	10
99	387	566	397	576	792	612	10
(2014)	400	566	426	576	792	612	10
91	611	566	621	576	792	612	10
PALMERO	277	38	318	48	595	842	11
El	57	73	66	82	595	842	11
primer	69	73	95	82	595	842	11
vector	98	73	123	82	595	842	11
de	126	73	136	82	595	842	11
(6)	139	73	151	82	595	842	11
corresponde	154	73	203	82	595	842	11
a	206	73	210	82	595	842	11
los	213	73	225	82	595	842	11
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en	314	73	323	82	595	842	11
el	326	73	334	82	595	842	11
lado	337	73	354	82	595	842	11
derecho	357	73	389	82	595	842	11
se	392	73	400	82	595	842	11
encuentra	403	73	442	82	595	842	11
la	445	73	452	82	595	842	11
matriz	456	73	481	82	595	842	11
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contiene	91	84	125	93	595	842	11
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el	234	412	241	421	595	842	11
modelo	246	412	276	421	595	842	11
irrestricto.	280	412	322	421	595	842	11
Además,	326	412	361	421	595	842	11
la	366	412	373	421	595	842	11
especificación	378	412	435	421	595	842	11
SVAR	440	412	466	421	595	842	11
cumplió	471	412	503	421	595	842	11
con	508	412	522	421	595	842	11
los	527	412	538	421	595	842	11
criterios	57	424	89	433	595	842	11
de	92	424	101	433	595	842	11
estabilidad	104	424	147	433	595	842	11
y	150	424	155	433	595	842	11
ruido	157	424	178	433	595	842	11
blanco	181	424	207	433	595	842	11
en	210	424	219	433	595	842	11
los	222	424	233	433	595	842	11
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al	272	424	279	433	595	842	11
igual	281	424	301	433	595	842	11
que	304	424	318	433	595	842	11
el	321	424	328	433	595	842	11
modelo	331	424	360	433	595	842	11
VAR	363	424	384	433	595	842	11
irrestricto.	386	424	428	433	595	842	11
5.	57	454	64	463	595	842	11
RESULTADOS	70	454	138	463	595	842	11
Como	57	474	81	483	595	842	11
lo	85	474	93	483	595	842	11
indica	98	474	122	483	595	842	11
Cooley	127	474	156	483	595	842	11
y	160	474	165	483	595	842	11
LeRoy	170	474	197	483	595	842	11
[6]	201	474	213	483	595	842	11
los	217	474	229	483	595	842	11
modelos	234	474	267	483	595	842	11
VAR	272	472	293	483	595	842	11
tienen	298	472	322	483	595	842	11
el	326	472	334	483	595	842	11
estatus	338	472	365	483	595	842	11
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“formas	384	472	416	483	595	842	11
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estimar	175	486	205	495	595	842	11
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de	357	486	366	495	595	842	11
los	369	486	381	495	595	842	11
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En	410	486	421	495	595	842	11
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una	57	497	71	506	595	842	11
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que	120	497	134	506	595	842	11
fundamente	139	497	187	506	595	842	11
el	191	497	199	506	595	842	11
modelo	204	497	233	506	595	842	11
sobre	238	497	260	506	595	842	11
la	265	497	272	506	595	842	11
teoría	277	497	300	506	595	842	11
económica,	305	497	350	506	595	842	11
estas	355	497	374	506	595	842	11
versiones	379	497	417	506	595	842	11
reducidas	422	497	460	506	595	842	11
son	465	497	479	506	595	842	11
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de	529	497	538	506	595	842	11
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La	96	509	107	518	595	842	11
estimación	109	509	153	518	595	842	11
de	155	509	165	518	595	842	11
las	168	509	179	518	595	842	11
funciones	182	509	220	518	595	842	11
impulso	223	509	255	518	595	842	11
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(FIR)	298	509	320	518	595	842	11
y	323	509	328	518	595	842	11
la	330	509	338	518	595	842	11
descomposición	341	509	405	518	595	842	11
de	408	509	417	518	595	842	11
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de	484	509	493	518	595	842	11
un	496	509	506	518	595	842	11
modelo	509	509	539	518	595	842	11
VAR,	57	520	80	529	595	842	11
son	83	520	97	529	595	842	11
la	99	520	106	529	595	842	11
mejor	109	520	132	529	595	842	11
forma	135	520	158	529	595	842	11
de	161	520	170	529	595	842	11
caracterizar	173	520	220	529	595	842	11
la	222	520	229	529	595	842	11
dinámica	232	520	268	529	595	842	11
de	271	520	280	529	595	842	11
las	283	520	294	529	595	842	11
series.	297	520	322	529	595	842	11
Las	57	541	71	550	595	842	11
FIR	74	541	89	550	595	842	11
muestran	92	541	128	550	595	842	11
la	131	541	138	550	595	842	11
reacción	141	541	175	550	595	842	11
(respuesta)	178	541	221	550	595	842	11
de	224	541	233	550	595	842	11
las	236	541	247	550	595	842	11
variables	250	541	286	550	595	842	11
explicadas	288	541	331	550	595	842	11
en	333	541	343	550	595	842	11
el	345	541	352	550	595	842	11
sistema	355	541	385	550	595	842	11
ante	388	541	404	550	595	842	11
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en	463	541	472	550	595	842	11
los	475	541	486	550	595	842	11
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de	519	541	529	550	595	842	11
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de	128	552	138	561	595	842	11
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que	182	552	196	561	595	842	11
componen	199	552	241	561	595	842	11
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Un	288	552	301	561	595	842	11
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variable	358	552	390	561	595	842	11
en	392	552	402	561	595	842	11
el	404	552	412	561	595	842	11
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a	57	564	61	573	595	842	11
la	65	564	73	573	595	842	11
propia	77	564	102	573	595	842	11
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transmitirá	165	564	208	573	595	842	11
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de	248	564	257	573	595	842	11
variables	261	564	297	573	595	842	11
a	302	564	306	573	595	842	11
través	311	564	334	573	595	842	11
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la	352	564	360	573	595	842	11
estructura	364	564	403	573	595	842	11
dinámica	408	564	444	573	595	842	11
del	448	564	461	573	595	842	11
modelo.	465	564	497	573	595	842	11
Como	502	564	526	573	595	842	11
se	530	564	539	573	595	842	11
mencionó,	57	575	98	584	595	842	11
el	101	575	108	584	595	842	11
cálculo	111	575	140	584	595	842	11
de	142	575	152	584	595	842	11
estas	154	575	173	584	595	842	11
funciones	176	575	215	584	595	842	11
corresponderá	217	575	274	584	595	842	11
a	277	575	281	584	595	842	11
la	283	575	291	584	595	842	11
metodología	293	575	343	584	595	842	11
de	346	575	355	584	595	842	11
las	358	575	369	584	595	842	11
FIR	371	575	387	584	595	842	11
generalizadas.	389	575	446	584	595	842	11
Además,	449	575	484	584	595	842	11
en	487	575	496	584	595	842	11
el	499	575	506	584	595	842	11
modelo	509	575	539	584	595	842	11
VAR	57	587	78	596	595	842	11
irrestricto,	80	587	122	596	595	842	11
las	125	587	136	596	595	842	11
bandas	138	587	166	596	595	842	11
de	169	587	178	596	595	842	11
confianza	181	587	220	596	595	842	11
de	223	587	232	596	595	842	11
las	235	587	246	596	595	842	11
FIR	249	587	265	596	595	842	11
se	267	587	276	596	595	842	11
construyeron	278	587	331	596	595	842	11
por	333	587	347	596	595	842	11
el	350	587	357	596	595	842	11
método	360	587	390	596	595	842	11
asintótico.	392	587	434	596	595	842	11
En	437	587	448	596	595	842	11
esta	450	587	466	596	595	842	11
parte	469	587	489	596	595	842	11
se	492	587	500	596	595	842	11
utilizó	503	587	529	596	595	842	11
el	531	587	539	596	595	842	11
método	57	598	87	607	595	842	11
de	90	598	100	607	595	842	11
bootstrap	103	598	141	607	595	842	11
con	145	598	159	607	595	842	11
intervalos	163	598	202	607	595	842	11
de	206	598	215	607	595	842	11
percentil	218	598	253	607	595	842	11
estándar	257	598	290	607	595	842	11
de	294	598	303	607	595	842	11
Hall,	307	598	326	607	595	842	11
planteado	330	598	369	607	595	842	11
en	372	598	382	607	595	842	11
Lutkepohl	385	598	426	607	595	842	11
y	430	598	435	607	595	842	11
Kratzig	438	598	468	607	595	842	11
[15].	472	598	491	607	595	842	11
Una	494	598	511	607	595	842	11
de	514	598	524	607	595	842	11
las	527	598	538	607	595	842	11
desventajas	57	610	103	619	595	842	11
del	108	610	120	619	595	842	11
método	125	610	155	619	595	842	11
asintótico	160	610	199	619	595	842	11
es	204	610	212	619	595	842	11
que	217	610	232	619	595	842	11
la	237	610	244	619	595	842	11
estimación	249	610	292	619	595	842	11
de	298	610	307	619	595	842	11
las	312	610	323	619	595	842	11
bandas	328	610	356	619	595	842	11
de	361	610	370	619	595	842	11
confianza	375	610	414	619	595	842	11
dará	419	610	437	619	595	842	11
como	442	610	464	619	595	842	11
resultado	469	610	505	619	595	842	11
bandas	511	610	538	619	595	842	11
simétricas.	57	621	100	630	595	842	11
En	103	621	114	630	595	842	11
cambio,	118	621	149	630	595	842	11
el	153	621	160	630	595	842	11
método	164	621	193	630	595	842	11
de	197	621	206	630	595	842	11
Hall	210	621	227	630	595	842	11
permite	230	621	261	630	595	842	11
que	264	621	279	630	595	842	11
estas	282	621	301	630	595	842	11
puedan	305	621	334	630	595	842	11
ser	337	621	349	630	595	842	11
asimétricas,	352	621	399	630	595	842	11
lo	403	621	411	630	595	842	11
que	414	621	428	630	595	842	11
posibilita	432	621	469	630	595	842	11
que	473	621	487	630	595	842	11
los	490	621	502	630	595	842	11
choques	505	621	538	630	595	842	11
tengan	57	633	83	642	595	842	11
distintas	86	633	119	642	595	842	11
magnitudes	122	633	168	642	595	842	11
al	170	633	177	642	595	842	11
alza	180	633	196	642	595	842	11
y	198	633	203	642	595	842	11
a	206	633	210	642	595	842	11
la	213	633	220	642	595	842	11
baja.	222	633	242	642	595	842	11
Por	57	656	71	665	595	842	11
su	75	656	84	665	595	842	11
parte,	89	656	111	665	595	842	11
el	116	656	123	665	595	842	11
análisis	128	656	158	665	595	842	11
de	163	656	172	665	595	842	11
la	177	656	184	665	595	842	11
DV	189	656	203	665	595	842	11
del	208	656	220	665	595	842	11
error	225	656	244	665	595	842	11
de	249	656	258	665	595	842	11
pronóstico	263	656	305	665	595	842	11
del	310	656	322	665	595	842	11
modelo,	327	656	360	665	595	842	11
permite	364	656	395	665	595	842	11
estudiar	399	656	431	665	595	842	11
el	436	656	443	665	595	842	11
peso	448	656	466	665	595	842	11
relativo	471	656	501	665	595	842	11
de	506	656	515	665	595	842	11
cada	520	656	539	665	595	842	11
perturbación	57	667	107	676	595	842	11
en	110	667	119	676	595	842	11
la	122	667	129	676	595	842	11
variabilidad	132	667	180	676	595	842	11
temporal	183	667	218	676	595	842	11
de	221	667	231	676	595	842	11
las	234	667	245	676	595	842	11
variables	248	667	284	676	595	842	11
endógenas	287	667	329	676	595	842	11
del	331	667	344	676	595	842	11
modelo,	347	667	379	676	595	842	11
pudiéndose	382	667	427	676	595	842	11
incluso	430	667	459	676	595	842	11
interpretar	462	667	503	676	595	842	11
como	506	667	528	676	595	842	11
la	531	667	539	676	595	842	11
dependencia	57	679	107	688	595	842	11
relativa	109	679	139	688	595	842	11
que	141	679	156	688	595	842	11
tiene	158	679	178	688	595	842	11
cada	180	679	199	688	595	842	11
variable	201	679	234	688	595	842	11
sobre	236	679	258	688	595	842	11
el	260	679	267	688	595	842	11
resto.	270	679	292	688	595	842	11
5.1.	58	705	73	714	595	842	11
Funciones	79	705	122	714	595	842	11
Impulso	125	705	160	714	595	842	11
Respuesta	162	705	206	714	595	842	11
En	57	725	68	734	595	842	11
esta	71	725	86	734	595	842	11
sección,	89	725	122	734	595	842	11
se	125	725	133	734	595	842	11
presenta	136	725	169	734	595	842	11
un	172	725	182	734	595	842	11
subconjunto	185	725	234	734	595	842	11
de	237	725	247	734	595	842	11
FIR	250	725	265	734	595	842	11
del	268	725	280	734	595	842	11
modelo	283	725	313	734	595	842	11
SVAR,	316	725	345	734	595	842	11
estimadas	349	725	388	734	595	842	11
para	391	725	408	734	595	842	11
la	411	725	418	734	595	842	11
inflación,	421	725	459	734	595	842	11
el	462	725	469	734	595	842	11
producto	472	725	508	734	595	842	11
y	511	725	516	734	595	842	11
otras	519	725	538	734	595	842	11
variables	57	737	93	746	595	842	11
que	95	737	110	746	595	842	11
presentan	112	737	150	746	595	842	11
resultados	153	737	194	746	595	842	11
interesantes	196	737	243	746	595	842	11
y	246	737	251	746	595	842	11
que	253	737	267	746	595	842	11
además	270	737	300	746	595	842	11
mejoran	303	737	335	746	595	842	11
la	338	737	345	746	595	842	11
interpretación	347	737	403	746	595	842	11
de	406	737	415	746	595	842	11
las	418	737	429	746	595	842	11
FIR	431	737	447	746	595	842	11
del	449	737	461	746	595	842	11
VAR	464	737	485	746	595	842	11
irrestricto.	488	737	529	746	595	842	11
19	57	763	62	767	595	842	11
La	64	764	72	771	595	842	11
razón	74	764	92	771	595	842	11
por	94	764	105	771	595	842	11
la	107	764	112	771	595	842	11
que	114	764	126	771	595	842	11
los	128	764	137	771	595	842	11
shocks	139	764	161	771	595	842	11
externos	163	764	190	771	595	842	11
no	192	764	200	771	595	842	11
entran	202	764	222	771	595	842	11
en	224	764	231	771	595	842	11
esta	233	764	246	771	595	842	11
expresión	248	764	279	771	595	842	11
se	281	764	287	771	595	842	11
debe	289	764	305	771	595	842	11
al	306	764	312	771	595	842	11
bajo	314	764	328	771	595	842	11
grado	330	764	348	771	595	842	11
de	350	764	358	771	595	842	11
interrelación	360	764	400	771	595	842	11
financiera	402	764	434	771	595	842	11
de	436	764	444	771	595	842	11
la	446	764	452	771	595	842	11
economía	454	764	485	771	595	842	11
boliviana.	487	764	519	771	595	842	11
92	57	796	67	806	595	842	11
UPB	259	796	276	806	595	842	11
-	279	796	282	806	595	842	11
INVESTIGACIÓN	284	796	348	806	595	842	11
&	351	796	357	806	595	842	11
DESARROLLO,	360	796	416	806	595	842	11
No.	418	796	433	806	595	842	11
14,	435	796	448	806	595	842	11
Vol.	450	796	466	806	595	842	11
1:	468	796	476	806	595	842	11
81	478	796	488	806	595	842	11
–	490	796	495	806	595	842	11
99	498	796	508	806	595	842	11
(2014)	510	796	536	806	595	842	11
UN	172	38	185	48	595	842	12
MODELO	187	38	224	48	595	842	12
SVAR	226	38	248	48	595	842	12
PARA	250	38	272	48	595	842	12
LA	274	38	284	48	595	842	12
ECONOMÍA	287	38	333	48	595	842	12
BOLIVIANA	336	38	381	48	595	842	12
La	57	82	67	91	595	842	12
Figura	70	82	96	91	595	842	12
5	100	82	104	91	595	842	12
presenta	108	82	141	91	595	842	12
las	144	82	155	91	595	842	12
FIR	158	82	174	91	595	842	12
para	177	82	194	91	595	842	12
la	197	82	205	91	595	842	12
tasa	208	82	223	91	595	842	12
de	226	82	236	91	595	842	12
inflación	239	82	274	91	595	842	12
ante	277	82	294	91	595	842	12
shocks	298	82	324	91	595	842	12
en	327	82	337	91	595	842	12
las	340	82	351	91	595	842	12
demás	354	82	380	91	595	842	12
variables	383	82	419	91	595	842	12
del	422	82	434	91	595	842	12
sistema.	437	82	470	91	595	842	12
Estas	473	82	494	91	595	842	12
respuestas	497	82	538	91	595	842	12
presentan	57	93	95	102	595	842	12
comportamientos	99	93	169	102	595	842	12
coherentes	173	93	216	102	595	842	12
con	220	93	234	102	595	842	12
lo	239	93	246	102	595	842	12
esperado	251	93	286	102	595	842	12
con	291	93	305	102	595	842	12
la	309	93	317	102	595	842	12
teoría	321	93	344	102	595	842	12
de	348	93	358	102	595	842	12
la	362	93	369	102	595	842	12
Sección	374	93	405	102	595	842	12
2.	410	93	417	102	595	842	12
Por	422	93	435	102	595	842	12
ejemplo,	440	93	474	102	595	842	12
la	479	93	486	102	595	842	12
inflación	490	93	526	102	595	842	12
se	530	93	539	102	595	842	12
incrementa	57	105	101	114	595	842	12
como	103	105	126	114	595	842	12
respuesta	128	105	165	114	595	842	12
a:	168	105	175	114	595	842	12
	57	124	61	135	595	842	12
Alzas	71	126	94	135	595	842	12
en	97	126	106	135	595	842	12
los	109	126	121	135	595	842	12
precios	124	126	153	135	595	842	12
externos	156	126	190	135	595	842	12
SHX.	193	126	216	135	595	842	12
La	219	126	229	135	595	842	12
magnitud	233	126	270	135	595	842	12
de	273	126	283	135	595	842	12
este	286	126	302	135	595	842	12
choque	305	126	334	135	595	842	12
es	337	126	345	135	595	842	12
considerable,	348	126	401	135	595	842	12
su	405	126	413	135	595	842	12
efecto	417	126	441	135	595	842	12
es	444	126	452	135	595	842	12
inmediato,	456	126	498	135	595	842	12
tarda	501	126	521	135	595	842	12
dos	524	126	538	135	595	842	12
trimestres	71	137	110	146	595	842	12
en	114	137	124	146	595	842	12
alcanzar	128	137	161	146	595	842	12
su	165	137	174	146	595	842	12
máximo	178	137	210	146	595	842	12
y	215	137	220	146	595	842	12
dura	223	137	241	146	595	842	12
alrededor	245	137	283	146	595	842	12
de	287	137	296	146	595	842	12
un	300	137	310	146	595	842	12
año	314	137	329	146	595	842	12
hasta	333	137	353	146	595	842	12
disiparse	357	137	393	146	595	842	12
con	397	137	411	146	595	842	12
algún	415	137	437	146	595	842	12
rebote	441	137	466	146	595	842	12
hacia	470	137	491	146	595	842	12
finales	496	137	522	146	595	842	12
del	526	137	539	146	595	842	12
segundo	71	149	104	158	595	842	12
año.	107	149	123	158	595	842	12
	57	164	61	175	595	842	12
Un	71	166	83	175	595	842	12
incremento	86	166	131	175	595	842	12
de	135	166	144	175	595	842	12
la	147	166	155	175	595	842	12
devaluación	158	166	206	175	595	842	12
DEV.	210	166	232	175	595	842	12
Por	235	166	249	175	595	842	12
una	252	166	266	175	595	842	12
parte,	270	166	292	175	595	842	12
debido	296	166	323	175	595	842	12
al	326	166	333	175	595	842	12
efecto	337	166	361	175	595	842	12
pass-through	364	166	417	175	595	842	12
ocasionado	421	166	465	175	595	842	12
porque	469	166	497	175	595	842	12
el	500	166	507	175	595	842	12
tipo	511	166	526	175	595	842	12
de	529	166	539	175	595	842	12
cambio	71	178	100	187	595	842	12
es	103	178	111	187	595	842	12
considerado	114	178	162	187	595	842	12
como	164	178	187	187	595	842	12
un	189	178	199	187	595	842	12
ancla	201	178	223	187	595	842	12
nominal	225	178	258	187	595	842	12
de	260	178	270	187	595	842	12
la	272	178	280	187	595	842	12
inflación.	282	178	320	187	595	842	12
Vale	323	178	342	187	595	842	12
decir,	344	178	367	187	595	842	12
los	369	178	381	187	595	842	12
agentes	383	178	413	187	595	842	12
asocian	416	178	446	187	595	842	12
un	448	178	458	187	595	842	12
incremento	461	178	506	187	595	842	12
del	508	178	520	187	595	842	12
tipo	523	178	538	187	595	842	12
de	71	189	80	198	595	842	12
cambio	84	189	113	198	595	842	12
con	116	189	131	198	595	842	12
un	134	189	144	198	595	842	12
incremento	147	189	192	198	595	842	12
de	196	189	205	198	595	842	12
precios	208	189	237	198	595	842	12
y	241	189	246	198	595	842	12
viceversa.	249	189	289	198	595	842	12
Además,	292	189	327	198	595	842	12
es	331	189	339	198	595	842	12
un	343	189	353	198	595	842	12
instrumento	356	189	404	198	595	842	12
de	407	189	416	198	595	842	12
política	420	189	450	198	595	842	12
monetaria	453	189	493	198	595	842	12
en	496	189	506	198	595	842	12
Bolivia	509	189	538	198	595	842	12
que	71	201	85	210	595	842	12
forma	88	201	112	210	595	842	12
parte	115	201	135	210	595	842	12
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la	150	201	158	210	595	842	12
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de	194	201	204	210	595	842	12
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del	243	201	256	210	595	842	12
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a	534	201	538	210	595	842	12
devaluar	71	212	105	221	595	842	12
para	108	212	125	221	595	842	12
contener	127	212	162	221	595	842	12
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en	278	212	287	221	595	842	12
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si	330	212	337	221	595	842	12
su	339	212	348	221	595	842	12
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es	379	212	387	221	595	842	12
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en	241	230	251	239	595	842	12
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dinero	413	230	438	239	595	842	12
en	442	230	451	239	595	842	12
la	454	230	461	239	595	842	12
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un	243	241	253	250	595	842	12
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es	339	259	347	268	595	842	12
del	350	259	362	268	595	842	12
todo	365	259	383	268	595	842	12
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significativo	455	259	505	268	595	842	12
hasta	508	259	528	268	595	842	12
el	531	259	539	268	595	842	12
quito	71	270	91	279	595	842	12
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Al	135	270	144	279	595	842	12
inicio	147	270	170	279	595	842	12
se	172	270	181	279	595	842	12
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una	245	270	259	279	595	842	12
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los	297	270	309	279	595	842	12
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en	345	270	355	279	595	842	12
los	357	270	369	279	595	842	12
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que	470	270	485	279	595	842	12
se	487	270	496	279	595	842	12
compensa	498	270	538	279	595	842	12
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los	160	282	171	291	595	842	12
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20	241	280	247	285	595	842	12
	57	297	61	308	595	842	12
Una	71	299	87	308	595	842	12
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es	268	299	276	308	595	842	12
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la	444	299	452	308	595	842	12
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estar	209	311	227	320	595	842	12
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el	277	311	284	320	595	842	12
lapso	288	311	309	320	595	842	12
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transmisión	326	311	372	320	595	842	12
de	376	311	386	320	595	842	12
la	389	311	396	320	595	842	12
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a	100	322	104	331	595	842	12
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(canal	152	322	177	331	595	842	12
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tasas	191	322	211	331	595	842	12
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interés).	225	322	257	331	595	842	12
Este	260	322	277	331	595	842	12
resultado	280	322	317	331	595	842	12
está	319	322	335	331	595	842	12
en	337	322	347	331	595	842	12
línea	349	322	368	331	595	842	12
a	371	322	375	331	595	842	12
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Orellana	442	322	476	331	595	842	12
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[20].	501	322	520	331	595	842	12
	57	338	61	349	595	842	12
Ante	71	340	90	349	595	842	12
un	95	340	105	349	595	842	12
shock	109	340	132	349	595	842	12
positivo	136	340	168	349	595	842	12
del	173	340	185	349	595	842	12
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podría	271	340	296	349	595	842	12
calentar	301	340	332	349	595	842	12
la	337	340	344	349	595	842	12
economía	348	340	387	349	595	842	12
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sobre	471	340	493	349	595	842	12
la	497	340	505	349	595	842	12
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de	529	340	538	349	595	842	12
inflación,	71	351	109	360	595	842	12
particularmente	111	351	174	360	595	842	12
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corto	183	351	204	360	595	842	12
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0.3	307	379	314	384	595	842	12
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1	85	455	88	461	595	842	12
2	102	455	105	461	595	842	12
3	120	455	123	461	595	842	12
4	137	455	140	461	595	842	12
5	155	455	158	461	595	842	12
2.5	66	471	73	477	595	842	12
6	173	455	175	461	595	842	12
7	190	455	193	461	595	842	12
8	208	455	211	461	595	842	12
9	225	455	228	461	595	842	12
10	241	455	247	461	595	842	12
11	259	455	265	461	595	842	12
1.5	66	495	73	500	595	842	12
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0.0	66	529	73	534	595	842	12
-0.5	64	541	73	546	595	842	12
1	85	548	88	553	595	842	12
2	103	548	106	553	595	842	12
3	120	548	123	553	595	842	12
4	138	548	141	553	595	842	12
5	156	548	158	553	595	842	12
1.2	64	565	71	570	595	842	12
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7	191	548	194	553	595	842	12
8	208	548	211	553	595	842	12
9	226	548	229	553	595	842	12
10	242	548	248	553	595	842	12
11	259	548	265	553	595	842	12
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0.4	64	605	71	610	595	842	12
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-0.2	62	634	71	640	595	842	12
2	101	641	104	647	595	842	12
3	119	641	122	647	595	842	12
4	136	641	139	647	595	842	12
5	154	641	157	647	595	842	12
6	171	641	174	647	595	842	12
4	379	455	382	460	595	842	12
5	397	455	400	460	595	842	12
2	345	548	348	553	595	842	12
3	363	548	366	553	595	842	12
4	380	548	383	553	595	842	12
5	398	548	401	553	595	842	12
0.8	308	566	315	572	595	842	12
0.7	308	574	315	579	595	842	12
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-0.1	306	635	315	641	595	842	12
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11	501	455	507	460	595	842	12
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9	468	548	471	553	595	842	12
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12	519	548	525	553	595	842	12
7	433	642	436	648	595	842	12
8	451	642	454	648	595	842	12
9	468	642	471	648	595	842	12
10	484	642	490	648	595	842	12
11	502	642	508	648	595	842	12
12	519	642	525	648	595	842	12
TIN	410	474	429	484	595	842	12
1	328	548	331	553	595	842	12
12	277	548	283	553	595	842	12
M0	168	568	183	578	595	842	12
1.0	64	575	71	580	595	842	12
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-0.2	306	533	315	538	595	842	12
-0.4	306	541	315	546	595	842	12
DEV	166	474	189	484	595	842	12
2.0	66	483	73	488	595	842	12
1	327	455	330	460	595	842	12
12	276	455	282	461	595	842	12
6	415	548	418	553	595	842	12
PIB	411	569	429	579	595	842	12
1	328	642	331	648	595	842	12
2	345	642	348	648	595	842	12
3	363	642	366	648	595	842	12
4	380	642	383	648	595	842	12
5	398	642	401	648	595	842	12
6	416	642	418	648	595	842	12
Figura	111	657	139	666	595	842	12
5	142	657	147	666	595	842	12
-	150	657	153	666	595	842	12
Respuesta	155	657	196	666	595	842	12
de	198	657	208	666	595	842	12
la	210	657	217	666	595	842	12
Inflación	220	657	256	666	595	842	12
Ante	259	657	278	666	595	842	12
Distintos	280	657	316	666	595	842	12
Shocks:	319	657	350	666	595	842	12
Bandas	353	657	382	666	595	842	12
de	385	657	394	666	595	842	12
Confianza	397	657	438	666	595	842	12
Hall	440	657	458	666	595	842	12
Bootstrap.	460	657	503	666	595	842	12
La	57	680	67	689	595	842	12
Figura	70	680	96	689	595	842	12
6	99	680	104	689	595	842	12
presenta	107	680	141	689	595	842	12
las	144	680	155	689	595	842	12
FIR	158	680	173	689	595	842	12
del	176	680	189	689	595	842	12
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ante	230	680	247	689	595	842	12
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en	286	680	295	689	595	842	12
las	298	680	309	689	595	842	12
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variables	341	680	377	689	595	842	12
del	380	680	392	689	595	842	12
modelo	395	680	425	689	595	842	12
SVAR.	428	680	457	689	595	842	12
Estas	460	680	481	689	595	842	12
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al	531	680	538	689	595	842	12
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en	96	692	105	701	595	842	12
el	108	692	115	701	595	842	12
caso	118	692	135	701	595	842	12
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la	150	692	157	701	595	842	12
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guardan	200	692	232	701	595	842	12
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teórica	281	692	308	701	595	842	12
con	311	692	325	701	595	842	12
la	327	692	335	701	595	842	12
sección	337	692	367	701	595	842	12
2.	370	692	377	701	595	842	12
Por	380	692	394	701	595	842	12
ejemplo,	396	692	431	701	595	842	12
el	433	692	440	701	595	842	12
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responde:	461	692	500	701	595	842	12
20	57	741	62	746	595	842	12
Estadísticamente	64	743	118	750	595	842	12
significativo,	121	743	163	750	595	842	12
se	165	743	172	750	595	842	12
refiere	175	743	195	750	595	842	12
a	198	743	202	750	595	842	12
aquellos	204	743	231	750	595	842	12
casos	234	743	251	750	595	842	12
en	254	743	261	750	595	842	12
los	264	743	273	750	595	842	12
que,	276	743	290	750	595	842	12
las	292	743	301	750	595	842	12
bandas	304	743	326	750	595	842	12
de	329	743	336	750	595	842	12
confianza	339	743	370	750	595	842	12
están	373	743	389	750	595	842	12
sobre	392	743	409	750	595	842	12
o	412	743	416	750	595	842	12
por	418	743	429	750	595	842	12
debajo	432	743	453	750	595	842	12
de	456	743	463	750	595	842	12
la	466	743	472	750	595	842	12
línea	474	743	490	750	595	842	12
horizontal.	492	743	527	750	595	842	12
En	530	743	538	750	595	842	12
otras	66	752	81	759	595	842	12
palabras,	83	752	112	759	595	842	12
cuando	114	752	137	759	595	842	12
el	139	752	145	759	595	842	12
intervalo	147	752	175	759	595	842	12
de	177	752	185	759	595	842	12
confianza	187	752	218	759	595	842	12
no	220	752	228	759	595	842	12
incluye	230	752	253	759	595	842	12
al	255	752	261	759	595	842	12
cero	263	752	277	759	595	842	12
como	279	752	297	759	595	842	12
posible	299	752	322	759	595	842	12
resultado.	324	752	355	759	595	842	12
UPB	64	796	81	806	595	842	12
-	83	796	86	806	595	842	12
INVESTIGACIÓN	88	796	153	806	595	842	12
&	155	796	162	806	595	842	12
DESARROLLO,	164	796	220	806	595	842	12
No.	223	796	237	806	595	842	12
14,	239	796	252	806	595	842	12
Vol.	254	796	270	806	595	842	12
1:	272	796	280	806	595	842	12
81	282	796	292	806	595	842	12
–	295	796	300	806	595	842	12
99	302	796	312	806	595	842	12
(2014)	314	796	341	806	595	842	12
93	525	796	536	806	595	842	12
PALMERO	277	38	318	48	595	842	13
0.4	65	76	73	81	595	842	13
1.0	304	75	312	80	595	842	13
SHX	166	78	188	88	595	842	13
0.3	65	87	73	92	595	842	13
GIP	408	78	427	87	595	842	13
0.8	304	89	312	94	595	842	13
0.2	65	99	73	104	595	842	13
0.6	304	103	312	108	595	842	13
0.1	65	110	73	115	595	842	13
0.4	304	117	312	122	595	842	13
0.0	65	122	73	127	595	842	13
0.2	304	130	312	136	595	842	13
-0.1	63	133	73	138	595	842	13
0.0	304	144	312	149	595	842	13
-0.2	63	145	73	150	595	842	13
1	85	152	88	157	595	842	13
2	102	152	105	157	595	842	13
3	120	152	123	157	595	842	13
4	138	152	140	157	595	842	13
5	155	152	158	157	595	842	13
0.5	66	168	73	173	595	842	13
0.4	66	177	73	182	595	842	13
0.3	66	185	73	190	595	842	13
0.2	66	194	73	199	595	842	13
0.1	66	202	73	208	595	842	13
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-0.1	64	220	73	225	595	842	13
-0.2	64	228	73	234	595	842	13
-0.3	64	237	73	242	595	842	13
6	173	152	175	157	595	842	13
7	190	152	193	157	595	842	13
8	208	152	211	157	595	842	13
9	225	152	228	157	595	842	13
10	241	152	247	157	595	842	13
11	259	152	265	157	595	842	13
1	324	151	327	156	595	842	13
12	276	152	282	157	595	842	13
2	342	151	345	156	595	842	13
3	359	151	362	156	595	842	13
4	377	151	380	156	595	842	13
5	395	151	398	156	595	842	13
1.0	305	168	313	174	595	842	13
DEV	166	171	189	180	595	842	13
6	412	151	415	156	595	842	13
7	430	151	433	156	595	842	13
8	448	151	451	156	595	842	13
9	465	151	468	156	595	842	13
10	481	151	487	156	595	842	13
11	499	151	505	156	595	842	13
12	517	151	523	156	595	842	13
7	430	245	433	250	595	842	13
8	447	245	450	250	595	842	13
9	465	245	468	250	595	842	13
10	481	245	487	250	595	842	13
11	498	245	504	250	595	842	13
12	516	245	522	250	595	842	13
7	431	339	434	345	595	842	13
8	449	339	452	345	595	842	13
9	466	339	469	345	595	842	13
10	482	339	488	345	595	842	13
11	500	339	506	345	595	842	13
12	517	339	523	345	595	842	13
TIN	407	171	426	181	595	842	13
0.5	305	180	313	185	595	842	13
0.0	305	191	313	197	595	842	13
-0.5	303	203	313	208	595	842	13
-1.0	303	215	313	220	595	842	13
-1.5	303	226	313	231	595	842	13
-2.0	303	238	313	243	595	842	13
1	86	244	89	249	595	842	13
2	103	244	106	249	595	842	13
3	121	244	124	249	595	842	13
4	138	244	141	249	595	842	13
5	156	244	159	249	595	842	13
2.5	66	264	74	269	595	842	13
6	173	244	176	249	595	842	13
7	191	244	194	249	595	842	13
8	208	244	211	249	595	842	13
9	226	244	229	249	595	842	13
10	242	244	248	249	595	842	13
11	259	244	265	249	595	842	13
12	277	244	283	249	595	842	13
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2	103	340	106	346	595	842	13
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5	156	340	159	346	595	842	13
6	173	340	176	346	595	842	13
2	342	245	345	250	595	842	13
3	360	245	363	250	595	842	13
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-0.4	305	325	314	330	595	842	13
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9	226	340	229	346	595	842	13
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12	277	340	283	346	595	842	13
6	412	245	415	250	595	842	13
INF	409	266	427	276	595	842	13
1	326	339	329	345	595	842	13
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3	361	339	364	345	595	842	13
4	379	339	382	345	595	842	13
5	396	339	399	345	595	842	13
6	414	339	417	345	595	842	13
Figura	114	355	142	364	595	842	13
6	145	355	150	364	595	842	13
-	153	355	156	364	595	842	13
Respuesta	158	355	199	364	595	842	13
del	201	355	213	364	595	842	13
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de	378	355	387	364	595	842	13
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	57	378	61	389	595	842	13
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es	270	380	279	389	595	842	13
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recursos	178	404	211	413	595	842	13
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Sin	310	404	323	413	595	842	13
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parte	364	415	384	424	595	842	13
del	389	415	401	424	595	842	13
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puede	201	427	225	436	595	842	13
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relación	484	427	516	436	595	842	13
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	57	453	61	464	595	842	13
De	71	456	82	464	595	842	13
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lo	342	456	350	464	595	842	13
predice	354	456	383	464	595	842	13
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modelo	398	456	428	464	595	842	13
Mundell-Fleming,	432	456	505	464	595	842	13
pues	508	456	527	464	595	842	13
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el	312	467	319	476	595	842	13
caso	322	467	340	476	595	842	13
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a	534	467	539	476	595	842	13
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	57	494	61	505	595	842	13
Al	71	496	81	505	595	842	13
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como	442	496	464	505	595	842	13
un	468	496	478	505	595	842	13
efecto	482	496	506	505	595	842	13
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política	71	508	101	517	595	842	13
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	57	523	61	534	595	842	13
Con	71	525	87	534	595	842	13
un	91	525	101	534	595	842	13
salto	104	525	123	534	595	842	13
positivo	127	525	159	534	595	842	13
ante	162	525	179	534	595	842	13
un	183	525	192	534	595	842	13
shock	196	525	219	534	595	842	13
del	222	525	235	534	595	842	13
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de	263	525	272	534	595	842	13
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Este	351	525	369	534	595	842	13
choque	372	525	401	534	595	842	13
cobra	404	525	427	534	595	842	13
importancia	430	525	478	534	595	842	13
en	481	525	491	534	595	842	13
el	494	525	501	534	595	842	13
segundo	505	525	538	534	595	842	13
trimestre,	71	537	109	545	595	842	13
alcanzando	111	537	156	545	595	842	13
su	159	537	168	545	595	842	13
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efecto	205	537	230	545	595	842	13
al	232	537	239	545	595	842	13
cabo	242	537	261	545	595	842	13
de	263	537	273	545	595	842	13
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prácticamente	342	537	398	545	595	842	13
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años	425	537	443	545	595	842	13
en	446	537	455	545	595	842	13
disiparse.	458	537	496	545	595	842	13
	57	552	61	563	595	842	13
Negativamente	71	554	131	563	595	842	13
ante	134	554	151	563	595	842	13
un	154	554	164	563	595	842	13
incremento	167	554	212	563	595	842	13
de	215	554	224	563	595	842	13
la	227	554	234	563	595	842	13
tasa	237	554	253	563	595	842	13
de	256	554	265	563	595	842	13
interés,	268	554	297	563	595	842	13
aunque	300	554	329	563	595	842	13
el	332	554	340	563	595	842	13
efecto	343	554	367	563	595	842	13
se	370	554	378	563	595	842	13
vuelve	381	554	408	563	595	842	13
marginalmente	411	554	471	563	595	842	13
positivo	474	554	506	563	595	842	13
al	509	554	517	563	595	842	13
cabo	520	554	538	563	595	842	13
de	71	566	80	575	595	842	13
dos	83	566	97	575	595	842	13
años	99	566	117	575	595	842	13
y	120	566	125	575	595	842	13
medio.	127	566	155	575	595	842	13
	57	581	61	592	595	842	13
De	71	583	82	592	595	842	13
forma	87	583	111	592	595	842	13
negativa	115	583	149	592	595	842	13
ante	153	583	170	592	595	842	13
presiones	174	583	212	592	595	842	13
inflacionarias,	217	583	273	592	595	842	13
aunque	278	583	307	592	595	842	13
se	311	583	320	592	595	842	13
revierte	324	583	354	592	595	842	13
luego	359	583	381	592	595	842	13
de	386	583	395	592	595	842	13
diez	399	583	416	592	595	842	13
trimestres	421	583	460	592	595	842	13
y	465	583	470	592	595	842	13
su	474	583	483	592	595	842	13
significancia	488	583	539	592	595	842	13
estadística	71	595	112	604	595	842	13
no	115	595	125	604	595	842	13
es	127	595	136	604	595	842	13
fuerte,	138	595	164	604	595	842	13
en	167	595	176	604	595	842	13
el	178	595	186	604	595	842	13
sentido	188	595	217	604	595	842	13
definido	219	595	253	604	595	842	13
en	255	595	265	604	595	842	13
la	267	595	274	604	595	842	13
nota	277	595	294	604	595	842	13
de	297	595	306	604	595	842	13
pie	309	595	321	604	595	842	13
20.	323	595	336	604	595	842	13
Para	57	621	75	630	595	842	13
concluir	78	621	110	630	595	842	13
esta	113	621	129	630	595	842	13
sección	132	621	162	630	595	842	13
se	165	621	173	630	595	842	13
presentan	176	621	215	630	595	842	13
en	218	621	227	630	595	842	13
la	230	621	238	630	595	842	13
Figura	241	621	267	630	595	842	13
7	270	621	275	630	595	842	13
otras	278	621	297	630	595	842	13
seis	301	621	315	630	595	842	13
FIR	319	621	334	630	595	842	13
que	337	621	352	630	595	842	13
son	355	621	369	630	595	842	13
interesantes	372	621	419	630	595	842	13
de	422	621	431	630	595	842	13
resaltar	435	621	464	630	595	842	13
por	467	621	480	630	595	842	13
su	484	621	492	630	595	842	13
coherencia	495	621	539	630	595	842	13
con	57	633	71	642	595	842	13
la	74	633	81	642	595	842	13
teoría	84	633	107	642	595	842	13
económica	110	633	153	642	595	842	13
y	156	633	161	642	595	842	13
porque,	163	633	194	642	595	842	13
en	197	633	206	642	595	842	13
algunos	209	633	240	642	595	842	13
casos,	243	633	267	642	595	842	13
sus	270	633	283	642	595	842	13
resultados	285	633	326	642	595	842	13
muestran	329	633	366	642	595	842	13
ciertos	369	633	395	642	595	842	13
hechos	398	633	426	642	595	842	13
económicos	429	633	477	642	595	842	13
que	479	633	494	642	595	842	13
no	497	633	507	642	595	842	13
pueden	510	633	538	642	595	842	13
ser	57	644	68	653	595	842	13
explicados	72	644	115	653	595	842	13
con	118	644	133	653	595	842	13
este	136	644	152	653	595	842	13
modelo.	156	644	188	653	595	842	13
Las	192	644	206	653	595	842	13
primeras	210	644	245	653	595	842	13
5	248	644	253	653	595	842	13
FIR	257	644	272	653	595	842	13
presentan	276	644	314	653	595	842	13
las	318	644	329	653	595	842	13
respuestas	333	644	374	653	595	842	13
de	377	644	387	653	595	842	13
la	390	644	398	653	595	842	13
tasa	401	644	417	653	595	842	13
de	420	644	430	653	595	842	13
interés	434	644	460	653	595	842	13
a	464	644	468	653	595	842	13
distintos	472	644	506	653	595	842	13
shocks,	510	644	539	653	595	842	13
donde	57	656	81	665	595	842	13
esta	84	656	99	665	595	842	13
variable:	102	656	137	665	595	842	13
	57	677	61	688	595	842	13
Aumenta	71	679	107	688	595	842	13
ante	111	679	128	688	595	842	13
una	131	679	146	688	595	842	13
devaluación	149	679	198	688	595	842	13
del	201	679	213	688	595	842	13
tipo	217	679	232	688	595	842	13
de	236	679	246	688	595	842	13
cambio,	249	679	281	688	595	842	13
ya	285	679	294	688	595	842	13
que	298	679	312	688	595	842	13
genera	316	679	342	688	595	842	13
inflación	346	679	381	688	595	842	13
y	385	679	390	688	595	842	13
obliga	393	679	418	688	595	842	13
a	422	679	426	688	595	842	13
las	430	679	441	688	595	842	13
entidades	445	679	483	688	595	842	13
financieras	486	679	530	688	595	842	13
a	534	679	538	688	595	842	13
elevar	71	690	95	699	595	842	13
sus	98	690	110	699	595	842	13
tasas	113	690	132	699	595	842	13
nominales	135	690	176	699	595	842	13
(FIR	178	690	197	699	595	842	13
1).	200	690	211	699	595	842	13
	57	706	61	717	595	842	13
Disminuye	71	708	115	717	595	842	13
ante	119	708	135	717	595	842	13
un	139	708	149	717	595	842	13
incremento	153	708	198	717	595	842	13
de	202	708	212	717	595	842	13
la	216	708	223	717	595	842	13
inflación.	227	708	265	717	595	842	13
Si	269	708	277	717	595	842	13
bien	281	708	299	717	595	842	13
este	303	708	318	717	595	842	13
resultado	322	708	359	717	595	842	13
es	363	708	371	717	595	842	13
contrario	375	708	411	717	595	842	13
al	415	708	423	717	595	842	13
esperado,	427	708	465	717	595	842	13
podría	469	708	494	717	595	842	13
reflejar	498	708	527	717	595	842	13
el	532	708	539	717	595	842	13
hecho	71	719	95	728	595	842	13
de	98	719	107	728	595	842	13
que	111	719	125	728	595	842	13
cuando	128	719	157	728	595	842	13
la	161	719	168	728	595	842	13
inflación	171	719	207	728	595	842	13
sube,	210	719	231	728	595	842	13
la	234	719	241	728	595	842	13
gente	245	719	266	728	595	842	13
se	269	719	278	728	595	842	13
deshace	281	719	313	728	595	842	13
de	316	719	325	728	595	842	13
la	329	719	336	728	595	842	13
moneda	339	719	371	728	595	842	13
local	374	719	393	728	595	842	13
transfiriendo	397	719	448	728	595	842	13
sus	451	719	464	728	595	842	13
activos	467	719	495	728	595	842	13
a	499	719	503	728	595	842	13
moneda	507	719	538	728	595	842	13
extranjera,	71	731	113	740	595	842	13
hecho	116	731	139	740	595	842	13
que	142	731	156	740	595	842	13
ocurría	159	731	187	740	595	842	13
con	190	731	204	740	595	842	13
mayor	207	731	232	740	595	842	13
frecuencia	235	731	276	740	595	842	13
antes	279	731	299	740	595	842	13
de	302	731	311	740	595	842	13
2006	314	731	334	740	595	842	13
(FIR	337	731	356	740	595	842	13
2).	358	731	369	740	595	842	13
	57	746	61	757	595	842	13
Responde	71	748	110	757	595	842	13
incrementándose	114	748	181	757	595	842	13
ante	185	748	202	757	595	842	13
un	205	748	215	757	595	842	13
aumento	219	748	253	757	595	842	13
del	257	748	269	757	595	842	13
gasto,	272	748	296	757	595	842	13
reflejando	300	748	340	757	595	842	13
que	344	748	358	757	595	842	13
podría	362	748	387	757	595	842	13
generar	391	748	421	757	595	842	13
un	424	748	434	757	595	842	13
efecto	438	748	462	757	595	842	13
crowding-out	466	748	520	757	595	842	13
a	524	748	528	757	595	842	13
la	532	748	539	757	595	842	13
inversión	71	760	108	769	595	842	13
privada	110	760	140	769	595	842	13
(FIR).	143	760	168	769	595	842	13
94	57	796	67	806	595	842	13
UPB	259	796	276	806	595	842	13
-	279	796	282	806	595	842	13
INVESTIGACIÓN	284	796	348	806	595	842	13
&	351	796	357	806	595	842	13
DESARROLLO,	360	796	416	806	595	842	13
No.	418	796	433	806	595	842	13
14,	435	796	448	806	595	842	13
Vol.	450	796	466	806	595	842	13
1:	468	796	476	806	595	842	13
81	478	796	488	806	595	842	13
–	490	796	495	806	595	842	13
99	498	796	508	806	595	842	13
(2014)	510	796	536	806	595	842	13
UN	172	38	185	48	595	842	14
MODELO	187	38	224	48	595	842	14
SVAR	226	38	248	48	595	842	14
PARA	250	38	272	48	595	842	14
LA	274	38	284	48	595	842	14
ECONOMÍA	287	38	333	48	595	842	14
BOLIVIANA	336	38	381	48	595	842	14
	57	71	61	82	595	842	14
Se	71	73	81	82	595	842	14
eleva	83	73	104	82	595	842	14
como	107	73	129	82	595	842	14
consecuencia	132	73	185	82	595	842	14
aumento	188	73	222	82	595	842	14
del	225	73	237	82	595	842	14
PIB,	239	73	257	82	595	842	14
ya	260	73	269	82	595	842	14
que	272	73	286	82	595	842	14
este	289	73	305	82	595	842	14
choque	307	73	336	82	595	842	14
recalienta	339	73	377	82	595	842	14
la	380	73	387	82	595	842	14
economía	390	73	428	82	595	842	14
poniendo	431	73	468	82	595	842	14
presión	471	73	500	82	595	842	14
sobre	503	73	525	82	595	842	14
las	527	73	538	82	595	842	14
variables	71	84	107	93	595	842	14
nominales,	110	84	153	93	595	842	14
Además,	157	84	192	93	595	842	14
el	195	84	202	93	595	842	14
banco	205	84	229	93	595	842	14
central	232	84	259	93	595	842	14
podría	263	84	288	93	595	842	14
afectar	291	84	318	93	595	842	14
las	321	84	332	93	595	842	14
tasas	336	84	355	93	595	842	14
del	358	84	370	93	595	842	14
mercado	373	84	408	93	595	842	14
financiero	411	84	451	93	595	842	14
colocando	454	84	495	93	595	842	14
OMAs	499	84	526	93	595	842	14
en	529	84	538	93	595	842	14
el	71	96	78	105	595	842	14
mercado	82	96	116	105	595	842	14
para	120	96	137	105	595	842	14
enfriar	141	96	168	105	595	842	14
la	172	96	179	105	595	842	14
economía,	183	96	224	105	595	842	14
aunque	228	96	257	105	595	842	14
como	261	96	283	105	595	842	14
se	287	96	295	105	595	842	14
mencionó	299	96	338	105	595	842	14
en	342	96	352	105	595	842	14
la	356	96	363	105	595	842	14
nota	367	96	384	105	595	842	14
de	388	96	397	105	595	842	14
pie	401	96	413	105	595	842	14
11,	417	96	430	105	595	842	14
esta	433	96	449	105	595	842	14
es	453	96	461	105	595	842	14
una	465	96	479	105	595	842	14
variable	483	96	515	105	595	842	14
cuya	519	96	538	105	595	842	14
utilización	71	107	113	116	595	842	14
es	115	107	124	116	595	842	14
limitada.	126	107	161	116	595	842	14
(FIR	164	107	183	116	595	842	14
4).	185	107	196	116	595	842	14
	57	123	61	134	595	842	14
Se	71	125	81	134	595	842	14
reduce	84	125	111	134	595	842	14
como	114	125	136	134	595	842	14
efecto	139	125	164	134	595	842	14
de	167	125	176	134	595	842	14
un	180	125	189	134	595	842	14
incremento	193	125	238	134	595	842	14
de	241	125	250	134	595	842	14
M0,	253	125	270	134	595	842	14
como	273	125	295	134	595	842	14
se	298	125	307	134	595	842	14
espera	310	125	335	134	595	842	14
teóricamente	339	125	390	134	595	842	14
ya	394	125	403	134	595	842	14
que	406	125	421	134	595	842	14
un	424	125	434	134	595	842	14
aumento	437	125	472	134	595	842	14
en	475	125	484	134	595	842	14
esta	487	125	503	134	595	842	14
variable	506	125	538	134	595	842	14
incrementa	71	136	115	145	595	842	14
la	118	136	125	145	595	842	14
cantidad	128	136	162	145	595	842	14
de	165	136	175	145	595	842	14
dinero	178	136	203	145	595	842	14
en	206	136	216	145	595	842	14
la	219	136	226	145	595	842	14
economía	229	136	268	145	595	842	14
y	271	136	276	145	595	842	14
por	279	136	292	145	595	842	14
ende	295	136	314	145	595	842	14
reduce	317	136	344	145	595	842	14
su	347	136	356	145	595	842	14
precio	359	136	384	145	595	842	14
o	387	136	392	145	595	842	14
lo	395	136	403	145	595	842	14
que	406	136	420	145	595	842	14
es	423	136	431	145	595	842	14
igual,	434	136	457	145	595	842	14
empuja	460	136	489	145	595	842	14
a	492	136	497	145	595	842	14
la	500	136	507	145	595	842	14
tasa	510	136	526	145	595	842	14
de	529	136	538	145	595	842	14
interés	71	148	97	157	595	842	14
hacia	100	148	121	157	595	842	14
abajo	123	148	145	157	595	842	14
(FIR	148	148	167	157	595	842	14
5).	169	148	180	157	595	842	14
4.0	62	181	68	185	595	842	14
3.5	62	187	68	192	595	842	14
3.0	62	194	68	199	595	842	14
2.5	62	201	68	205	595	842	14
2.0	62	207	68	212	595	842	14
1.5	62	214	68	219	595	842	14
1.0	62	221	68	225	595	842	14
0.5	62	228	68	232	595	842	14
0.0	62	234	68	239	595	842	14
-0.5	60	241	68	246	595	842	14
-1.0	60	248	68	252	595	842	14
-1.5	60	254	68	259	595	842	14
FIR	81	183	93	189	595	842	14
1)	95	183	100	189	595	842	14
Impulso:	102	183	129	189	595	842	14
DEV;	131	183	148	189	595	842	14
Respuesta:	150	183	184	189	595	842	14
TIN	185	183	198	189	595	842	14
5.0	225	183	231	187	595	842	14
0.3	386	183	392	187	595	842	14
0.2	386	190	392	194	595	842	14
0.1	386	197	392	202	595	842	14
0.0	386	205	392	209	595	842	14
-0.1	384	212	392	217	595	842	14
-0.2	384	219	392	224	595	842	14
-0.3	384	227	392	231	595	842	14
-0.4	384	234	392	239	595	842	14
-0.5	384	241	392	246	595	842	14
-0.6	384	249	392	253	595	842	14
-0.7	384	256	392	261	595	842	14
FIR	249	184	261	191	595	842	14
4)	263	184	269	191	595	842	14
Impulso:	271	184	298	191	595	842	14
PIB;	300	184	314	191	595	842	14
Respuesta:	315	184	349	191	595	842	14
TIN	350	184	363	191	595	842	14
4.0	225	193	231	198	595	842	14
3.0	225	204	231	208	595	842	14
2.0	225	214	231	219	595	842	14
1.0	225	225	231	229	595	842	14
0.0	225	235	231	240	595	842	14
-1.0	223	246	231	250	595	842	14
1	77	260	80	265	595	842	14
2	88	260	91	265	595	842	14
3	100	260	102	265	595	842	14
4	111	260	114	265	595	842	14
5	122	260	125	265	595	842	14
6	134	260	136	265	595	842	14
7	145	260	148	265	595	842	14
8	156	260	159	265	595	842	14
9	168	260	170	265	595	842	14
10	178	260	183	265	595	842	14
11	189	260	194	265	595	842	14
12	200	260	205	265	595	842	14
-2.0	223	256	231	261	595	842	14
1	240	262	243	267	595	842	14
FIR	79	278	91	284	595	842	14
2)	93	278	99	284	595	842	14
Impulso:	101	278	128	284	595	842	14
INF;	130	278	144	284	595	842	14
Respuesta:	146	278	179	284	595	842	14
TIN	181	278	193	284	595	842	14
0.8	63	283	69	287	595	842	14
2	251	262	254	267	595	842	14
3	263	262	265	267	595	842	14
4	274	262	277	267	595	842	14
5	285	262	288	267	595	842	14
6	297	262	299	267	595	842	14
7	308	262	311	267	595	842	14
8	319	262	322	267	595	842	14
9	331	262	333	267	595	842	14
10	341	262	346	267	595	842	14
11	352	262	357	267	595	842	14
1	401	262	403	267	595	842	14
12	363	262	368	267	595	842	14
FIR	242	279	254	285	595	842	14
5)	256	279	262	285	595	842	14
Impulso:	263	279	291	285	595	842	14
M0;	292	279	305	285	595	842	14
Respuesta:	307	279	340	285	595	842	14
TIN	342	279	354	285	595	842	14
0.1	385	283	392	288	595	842	14
0.3	63	291	69	296	595	842	14
1.0	225	290	231	294	595	842	14
-0.2	61	300	69	304	595	842	14
0.5	225	298	231	303	595	842	14
-0.7	61	308	69	312	595	842	14
0.0	225	307	231	312	595	842	14
-1.2	61	316	69	321	595	842	14
-0.5	223	316	231	320	595	842	14
-1.7	61	325	69	329	595	842	14
-1.0	223	325	231	329	595	842	14
-2.2	61	333	69	338	595	842	14
-1.5	223	333	231	338	595	842	14
-0.2	384	332	392	336	595	842	14
-2.7	61	341	69	346	595	842	14
-2.0	223	342	231	347	595	842	14
-0.3	384	341	392	346	595	842	14
-3.2	61	350	69	354	595	842	14
7.0	61	372	68	377	595	842	14
2	89	356	92	360	595	842	14
3	100	356	103	360	595	842	14
4	112	356	114	360	595	842	14
5	123	356	126	360	595	842	14
6	134	356	137	360	595	842	14
7	146	356	148	360	595	842	14
8	157	356	160	360	595	842	14
9	168	356	171	360	595	842	14
10	178	356	184	360	595	842	14
11	190	356	195	360	595	842	14
12	201	356	206	360	595	842	14
3	262	357	265	361	595	842	14
4	274	357	276	361	595	842	14
5	285	357	287	361	595	842	14
6	296	357	299	361	595	842	14
7	308	357	310	361	595	842	14
8	319	357	321	361	595	842	14
9	330	357	333	361	595	842	14
10	340	357	345	361	595	842	14
11	352	357	357	361	595	842	14
12	363	357	368	361	595	842	14
FIR	240	376	252	382	595	842	14
6)	254	376	260	382	595	842	14
Impulso:	261	376	289	382	595	842	14
INF;	290	376	305	382	595	842	14
Respuesta:	307	376	340	382	595	842	14
DEV	342	376	357	382	595	842	14
2.0	61	425	68	430	595	842	14
-0.4	220	425	228	429	595	842	14
1.0	61	436	68	440	595	842	14
-0.5	220	433	228	438	595	842	14
1	76	452	79	457	595	842	14
2	88	452	90	457	595	842	14
3	99	452	102	457	595	842	14
4	111	452	113	457	595	842	14
5	122	452	125	457	595	842	14
6	134	452	136	457	595	842	14
7	145	452	148	457	595	842	14
8	157	452	159	457	595	842	14
9	168	452	171	457	595	842	14
10	178	452	183	457	595	842	14
11	190	452	195	457	595	842	14
12	201	452	206	457	595	842	14
8	480	262	482	267	595	842	14
9	491	262	494	267	595	842	14
10	501	262	506	267	595	842	14
11	513	262	518	267	595	842	14
12	524	262	529	267	595	842	14
2	412	357	414	361	595	842	14
3	423	357	426	361	595	842	14
4	434	357	437	361	595	842	14
5	446	357	448	361	595	842	14
6	457	357	460	361	595	842	14
7	468	357	471	361	595	842	14
8	480	357	482	361	595	842	14
9	491	357	493	361	595	842	14
10	501	357	506	361	595	842	14
11	512	357	517	361	595	842	14
12	524	357	529	361	595	842	14
FIR	400	374	412	381	595	842	14
9)	414	374	419	381	595	842	14
Impulso:	421	374	448	381	595	842	14
SHX;	450	374	467	381	595	842	14
Respuesta:	469	374	502	381	595	842	14
DEV	504	374	519	381	595	842	14
0.0	383	387	389	392	595	842	14
-0.1	381	396	389	400	595	842	14
-0.1	381	404	389	409	595	842	14
-0.2	381	413	389	418	595	842	14
-0.2	381	422	389	426	595	842	14
-0.3	381	430	389	435	595	842	14
-0.3	381	439	389	444	595	842	14
-0.6	220	441	228	446	595	842	14
0.0	61	446	68	451	595	842	14
7	469	262	471	267	595	842	14
FIR	400	279	412	286	595	842	14
8)	414	279	420	286	595	842	14
Impulso:	422	279	449	286	595	842	14
GIP;	451	279	466	286	595	842	14
Respuesta:	468	279	501	286	595	842	14
DEV	503	279	518	286	595	842	14
1	400	357	403	361	595	842	14
0.1	383	379	389	383	595	842	14
-0.2	220	408	228	412	595	842	14
-0.3	220	416	228	421	595	842	14
6	457	262	460	267	595	842	14
-0.3	384	351	392	355	595	842	14
2	251	357	253	361	595	842	14
0.0	222	391	228	395	595	842	14
3.0	61	414	68	419	595	842	14
5	446	262	448	267	595	842	14
-0.2	384	322	392	326	595	842	14
-0.1	220	399	228	404	595	842	14
4.0	61	404	68	408	595	842	14
4	435	262	437	267	595	842	14
-0.1	384	312	392	317	595	842	14
0.1	222	382	228	387	595	842	14
5.0	61	393	68	398	595	842	14
3	423	262	426	267	595	842	14
0.0	385	293	392	297	595	842	14
1	240	357	242	361	595	842	14
0.2	222	374	228	379	595	842	14
FIR	79	374	91	381	595	842	14
3)	93	374	99	381	595	842	14
Impulso:	101	374	128	381	595	842	14
GIP;	130	374	145	381	595	842	14
Respuesta:	146	374	180	381	595	842	14
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1	78	356	80	360	595	842	14
FIR	401	184	413	191	595	842	14
7)	415	184	421	191	595	842	14
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Respuesta:	467	184	501	191	595	842	14
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-0.4	381	448	389	452	595	842	14
-0.7	220	450	228	454	595	842	14
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2	249	456	252	460	595	842	14
3	261	456	264	460	595	842	14
4	273	456	275	460	595	842	14
5	285	456	287	460	595	842	14
6	297	456	299	460	595	842	14
7	308	456	311	460	595	842	14
8	320	456	323	460	595	842	14
9	332	456	334	460	595	842	14
10	343	456	348	460	595	842	14
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12	366	456	371	460	595	842	14
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9	493	454	495	458	595	842	14
10	503	454	509	458	595	842	14
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12	527	454	532	458	595	842	14
Figura	152	467	181	476	595	842	14
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-	191	467	195	476	595	842	14
Otros	197	467	219	476	595	842	14
FIR	222	467	237	476	595	842	14
interesantes:	240	467	290	476	595	842	14
Bandas	293	467	322	476	595	842	14
de	325	467	334	476	595	842	14
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la	196	490	203	499	595	842	14
Figura	206	490	232	499	595	842	14
7,	236	490	243	499	595	842	14
muestran	247	490	283	499	595	842	14
las	287	490	298	499	595	842	14
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que	512	490	527	499	595	842	14
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continuación:	98	502	152	511	595	842	14
	57	520	61	531	595	842	14
En	71	522	82	531	595	842	14
las	85	522	96	531	595	842	14
FIR	100	522	115	531	595	842	14
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7	130	522	135	531	595	842	14
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9,	147	522	154	531	595	842	14
los	158	522	169	531	595	842	14
resultados	173	522	213	531	595	842	14
muestran	217	522	253	531	595	842	14
que	257	522	271	531	595	842	14
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tipo	285	522	301	531	595	842	14
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en	186	534	196	543	595	842	14
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En	259	545	270	554	595	842	14
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el	303	545	310	554	595	842	14
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6	176	557	181	566	595	842	14
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Lo	278	557	289	566	595	842	14
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7.	232	568	240	577	595	842	14
Muestran	244	568	282	577	595	842	14
también	286	568	318	577	595	842	14
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y	129	580	134	589	595	842	14
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de	177	580	186	589	595	842	14
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del	281	580	294	589	595	842	14
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aunque,	317	580	349	589	595	842	14
es	351	580	360	589	595	842	14
aparenta	362	580	396	589	595	842	14
ser	399	580	411	589	595	842	14
más	414	580	430	589	595	842	14
rotundo	432	580	463	589	595	842	14
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se	498	580	506	589	595	842	14
trata	509	580	527	589	595	842	14
de	529	580	539	589	595	842	14
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	57	607	61	618	595	842	14
La	71	609	81	618	595	842	14
FIR	85	609	101	618	595	842	14
8	105	609	110	618	595	842	14
muestra	114	609	145	618	595	842	14
que	149	609	164	618	595	842	14
el	168	609	175	618	595	842	14
tipo	179	609	195	618	595	842	14
de	199	609	208	618	595	842	14
cambio	212	609	241	618	595	842	14
tiende	245	609	270	618	595	842	14
a	274	609	278	618	595	842	14
revaluarse	282	609	323	618	595	842	14
por	327	609	341	618	595	842	14
efecto	345	609	369	618	595	842	14
del	373	609	385	618	595	842	14
incremento	389	609	434	618	595	842	14
en	438	609	448	618	595	842	14
el	451	609	459	618	595	842	14
gasto	463	609	484	618	595	842	14
de	488	609	497	618	595	842	14
inversión	501	609	539	618	595	842	14
pública	71	620	100	629	595	842	14
y	105	620	110	629	595	842	14
luego	115	620	137	629	595	842	14
se	142	620	150	629	595	842	14
devalúa	155	620	186	629	595	842	14
hasta	191	620	212	629	595	842	14
retornar	217	620	248	629	595	842	14
a	253	620	257	629	595	842	14
su	262	620	271	629	595	842	14
nivel	276	620	296	629	595	842	14
inicial,	301	620	328	629	595	842	14
como	333	620	355	629	595	842	14
lo	360	620	368	629	595	842	14
predice	373	620	403	629	595	842	14
el	407	620	415	629	595	842	14
modelo	420	620	449	629	595	842	14
Mundell-Fleming	454	620	524	629	595	842	14
de	529	620	539	629	595	842	14
economía	71	632	110	641	595	842	14
pequeña	112	632	145	641	595	842	14
con	148	632	162	641	595	842	14
tipo	165	632	180	641	595	842	14
de	183	632	192	641	595	842	14
cambio	195	632	224	641	595	842	14
fijo	227	632	241	641	595	842	14
y	243	632	248	641	595	842	14
movilidad	251	632	291	641	595	842	14
imperfecta	294	632	336	641	595	842	14
de	339	632	348	641	595	842	14
capitales.	351	632	389	641	595	842	14
5.2.	58	661	73	670	595	842	14
Descomposición	79	661	147	670	595	842	14
de	150	661	160	670	595	842	14
Varianzas	162	661	206	670	595	842	14
La	57	681	67	690	595	842	14
Tabla	71	681	94	690	595	842	14
4	98	681	103	690	595	842	14
presenta	107	681	140	690	595	842	14
los	144	681	155	690	595	842	14
resultados	159	681	200	690	595	842	14
de	203	681	213	690	595	842	14
la	217	681	224	690	595	842	14
DV,	228	681	245	690	595	842	14
únicamente	249	681	295	690	595	842	14
para	299	681	316	690	595	842	14
el	320	681	327	690	595	842	14
periodo	331	681	361	690	595	842	14
veinte	365	681	389	690	595	842	14
ya	393	681	403	690	595	842	14
que	407	681	421	690	595	842	14
los	425	681	437	690	595	842	14
shocks	440	681	467	690	595	842	14
se	471	681	479	690	595	842	14
traducen	483	681	518	690	595	842	14
y	521	681	526	690	595	842	14
se	530	681	538	690	595	842	14
estabilizan	57	693	99	702	595	842	14
en	102	693	112	702	595	842	14
el	115	693	122	702	595	842	14
sistema	126	693	155	702	595	842	14
en	159	693	168	702	595	842	14
este	171	693	187	702	595	842	14
horizonte	190	693	228	702	595	842	14
temporal.	231	693	269	702	595	842	14
De	272	693	284	702	595	842	14
los	287	693	299	702	595	842	14
resultados	302	693	342	702	595	842	14
de	346	693	355	702	595	842	14
este	358	693	374	702	595	842	14
cuadro,	377	693	407	702	595	842	14
que	410	693	424	702	595	842	14
deben	428	693	451	702	595	842	14
leerse	455	693	478	702	595	842	14
de	481	693	491	702	595	842	14
izquierda	494	693	531	702	595	842	14
a	534	693	538	702	595	842	14
derecha,	57	705	90	714	595	842	14
se	93	705	101	714	595	842	14
pueden	104	705	132	714	595	842	14
sacar	135	705	155	714	595	842	14
las	158	705	169	714	595	842	14
siguientes	171	705	211	714	595	842	14
conclusiones:	214	705	268	714	595	842	14
	57	725	61	736	595	842	14
SHX	71	728	91	737	595	842	14
y	93	728	98	737	595	842	14
GIP	101	728	117	737	595	842	14
resultaron	120	728	160	737	595	842	14
ser	162	728	174	737	595	842	14
las	177	728	188	737	595	842	14
variables	191	728	227	737	595	842	14
más	229	728	245	737	595	842	14
exógenas	248	728	285	737	595	842	14
del	288	728	300	737	595	842	14
modelo.	303	728	335	737	595	842	14
SHX	338	728	358	737	595	842	14
se	361	728	369	737	595	842	14
explica	371	728	400	737	595	842	14
a	403	728	407	737	595	842	14
ella	410	728	424	737	595	842	14
misma	427	728	454	737	595	842	14
en	456	728	466	737	595	842	14
un	469	728	479	737	595	842	14
81%	481	728	500	737	595	842	14
siendo	502	728	529	737	595	842	14
la	531	728	539	737	595	842	14
variable	71	739	103	748	595	842	14
más	106	739	122	748	595	842	14
exógena,	125	739	161	748	595	842	14
como	164	739	186	748	595	842	14
era	189	739	201	748	595	842	14
de	204	739	213	748	595	842	14
esperar	216	739	245	748	595	842	14
pues	248	739	266	748	595	842	14
es	269	739	278	748	595	842	14
una	281	739	295	748	595	842	14
serie	298	739	317	748	595	842	14
sobre	320	739	341	748	595	842	14
la	344	739	351	748	595	842	14
cual	354	739	371	748	595	842	14
Bolivia	374	739	403	748	595	842	14
no	406	739	416	748	595	842	14
tiene	419	739	439	748	595	842	14
influencia.	442	739	484	748	595	842	14
En	487	739	498	748	595	842	14
tanto	501	739	521	748	595	842	14
que	524	739	538	748	595	842	14
GIP	71	751	87	759	595	842	14
sólo	90	751	107	759	595	842	14
es	110	751	118	759	595	842	14
afectada	121	751	154	759	595	842	14
ella	157	751	172	759	595	842	14
misma	175	751	201	759	595	842	14
por	204	751	218	759	595	842	14
el	221	751	228	759	595	842	14
los	231	751	242	759	595	842	14
choques	245	751	278	759	595	842	14
del	281	751	293	759	595	842	14
PIB,	296	751	315	759	595	842	14
haciendo	318	751	354	759	595	842	14
sentido,	357	751	388	759	595	842	14
pues	391	751	409	759	595	842	14
al	412	751	419	759	595	842	14
ser	422	751	434	759	595	842	14
una	437	751	451	759	595	842	14
variable	455	751	487	759	595	842	14
discrecional	490	751	538	759	595	842	14
UPB	64	796	81	806	595	842	14
-	83	796	86	806	595	842	14
INVESTIGACIÓN	88	796	153	806	595	842	14
&	155	796	162	806	595	842	14
DESARROLLO,	164	796	220	806	595	842	14
No.	223	796	237	806	595	842	14
14,	239	796	252	806	595	842	14
Vol.	254	796	270	806	595	842	14
1:	272	796	280	806	595	842	14
81	282	796	292	806	595	842	14
–	295	796	300	806	595	842	14
99	302	796	312	806	595	842	14
(2014)	314	796	341	806	595	842	14
95	525	796	536	806	595	842	14
PALMERO	277	38	318	48	595	842	15
su	71	73	80	82	595	842	15
evolución	83	73	123	82	595	842	15
depende	126	73	159	82	595	842	15
de	163	73	173	82	595	842	15
la	176	73	183	82	595	842	15
autoridad	187	73	225	82	595	842	15
fiscal,	228	73	252	82	595	842	15
quien	256	73	278	82	595	842	15
utiliza	282	73	307	82	595	842	15
los	310	73	322	82	595	842	15
recursos	325	73	359	82	595	842	15
públicos	362	73	396	82	595	842	15
disponibles	400	73	445	82	595	842	15
y	449	73	454	82	595	842	15
cuyo	457	73	477	82	595	842	15
nivel	480	73	500	82	595	842	15
a	504	73	508	82	595	842	15
su	512	73	521	82	595	842	15
vez	524	73	538	82	595	842	15
depende	71	84	104	93	595	842	15
del	107	84	119	93	595	842	15
nivel	121	84	141	93	595	842	15
del	144	84	156	93	595	842	15
PIB.	158	84	177	93	595	842	15
	57	100	61	111	595	842	15
Para	71	102	89	111	595	842	15
la	93	102	100	111	595	842	15
INF,	104	102	122	111	595	842	15
lo	126	102	134	111	595	842	15
que	138	102	152	111	595	842	15
ocurra	156	102	182	111	595	842	15
con	186	102	200	111	595	842	15
la	204	102	211	111	595	842	15
DEV,	215	102	238	111	595	842	15
SHX,	242	102	265	111	595	842	15
M0	269	102	283	111	595	842	15
y	287	102	292	111	595	842	15
TIN	295	102	312	111	595	842	15
explican	316	102	350	111	595	842	15
más	354	102	370	111	595	842	15
del	374	102	386	111	595	842	15
72%	390	102	409	111	595	842	15
de	413	102	422	111	595	842	15
su	426	102	435	111	595	842	15
error	439	102	458	111	595	842	15
de	462	102	472	111	595	842	15
pronóstico.	476	102	520	111	595	842	15
Sus	524	102	538	111	595	842	15
propios	71	113	101	122	595	842	15
choques	104	113	137	122	595	842	15
son	139	113	153	122	595	842	15
también	156	113	188	122	595	842	15
relevantes	192	113	232	122	595	842	15
mostrando	235	113	277	122	595	842	15
un	280	113	290	122	595	842	15
cierto	293	113	316	122	595	842	15
nivel	319	113	339	122	595	842	15
de	342	113	351	122	595	842	15
inercia	354	113	382	122	595	842	15
inflacionaria,	385	113	438	122	595	842	15
hecho	441	113	465	122	595	842	15
coherente	468	113	506	122	595	842	15
con	509	113	524	122	595	842	15
los	527	113	539	122	595	842	15
resultados	71	125	111	134	595	842	15
encontrados	114	125	162	134	595	842	15
por	165	125	178	134	595	842	15
Palmero	181	125	214	134	595	842	15
y	216	125	221	134	595	842	15
Rocabado	224	125	264	134	595	842	15
[21].	266	125	286	134	595	842	15
	57	140	61	151	595	842	15
En	71	142	82	151	595	842	15
el	85	142	92	151	595	842	15
caso	95	142	113	151	595	842	15
de	116	142	126	151	595	842	15
TIN,	129	142	148	151	595	842	15
el	151	142	158	151	595	842	15
GIP	161	142	177	151	595	842	15
explica	181	142	210	151	595	842	15
el	213	142	220	151	595	842	15
50%,	223	142	244	151	595	842	15
reforzando	247	142	290	151	595	842	15
la	293	142	301	151	595	842	15
idea	304	142	320	151	595	842	15
del	324	142	336	151	595	842	15
efecto	339	142	363	151	595	842	15
crowding-out	367	142	421	151	595	842	15
encontrada	424	142	467	151	595	842	15
con	471	142	485	151	595	842	15
las	488	142	499	151	595	842	15
FIR	502	142	518	151	595	842	15
y	521	142	526	151	595	842	15
en	529	142	539	151	595	842	15
menor	71	154	96	163	595	842	15
medida	99	154	128	163	595	842	15
el	131	154	138	163	595	842	15
PIB	140	154	156	163	595	842	15
y	159	154	164	163	595	842	15
la	166	154	173	163	595	842	15
INF	176	154	192	163	595	842	15
son	194	154	208	163	595	842	15
relevantes.	211	154	254	163	595	842	15
	57	169	61	180	595	842	15
La	71	171	81	180	595	842	15
DEV	84	171	105	180	595	842	15
es	107	171	116	180	595	842	15
una	118	171	133	180	595	842	15
variable	136	171	168	180	595	842	15
cuyo	171	171	190	180	595	842	15
error	193	171	212	180	595	842	15
de	215	171	224	180	595	842	15
pronóstico	227	171	269	180	595	842	15
es	272	171	280	180	595	842	15
explicado	283	171	322	180	595	842	15
casi	325	171	340	180	595	842	15
en	343	171	352	180	595	842	15
dos	355	171	369	180	595	842	15
tercios	372	171	398	180	595	842	15
por	401	171	414	180	595	842	15
choques	417	171	450	180	595	842	15
en:	453	171	465	180	595	842	15
la	468	171	475	180	595	842	15
INF,	477	171	496	180	595	842	15
la	499	171	506	180	595	842	15
TIN,	509	171	528	180	595	842	15
el	531	171	538	180	595	842	15
GIP	71	183	87	192	595	842	15
y	90	183	94	192	595	842	15
los	97	183	108	192	595	842	15
SHX.	111	183	133	192	595	842	15
En	136	183	147	192	595	842	15
tanto	150	183	169	192	595	842	15
que	172	183	186	192	595	842	15
sus	189	183	202	192	595	842	15
propios	204	183	234	192	595	842	15
shocks	237	183	264	192	595	842	15
contribuyen	266	183	314	192	595	842	15
con	317	183	331	192	595	842	15
el	334	183	341	192	595	842	15
11%.	343	183	364	192	595	842	15
	57	198	61	209	595	842	15
En	71	200	82	209	595	842	15
el	85	200	92	209	595	842	15
caso	95	200	112	209	595	842	15
de	115	200	125	209	595	842	15
M0,	128	200	144	209	595	842	15
los	150	200	161	209	595	842	15
choques	164	200	197	209	595	842	15
en	200	200	209	209	595	842	15
GIP	212	200	228	209	595	842	15
y	231	200	236	209	595	842	15
particularmente	239	200	302	209	595	842	15
en	304	200	314	209	595	842	15
TIN	317	200	333	209	595	842	15
son	336	200	350	209	595	842	15
relevantes	353	200	393	209	595	842	15
para	396	200	414	209	595	842	15
explicar	416	200	448	209	595	842	15
el	451	200	459	209	595	842	15
error	461	200	481	209	595	842	15
de	484	200	493	209	595	842	15
pronóstico	496	200	538	209	595	842	15
de	71	212	80	221	595	842	15
esta	83	212	98	221	595	842	15
variable.	101	212	135	221	595	842	15
	57	227	61	238	595	842	15
Finalmente,	71	229	118	238	595	842	15
la	121	229	128	238	595	842	15
variable	131	229	164	238	595	842	15
más	167	229	183	238	595	842	15
endógena	186	229	224	238	595	842	15
según	227	229	250	238	595	842	15
la	253	229	260	238	595	842	15
DV	263	229	278	238	595	842	15
es	281	229	289	238	595	842	15
el	292	229	299	238	595	842	15
PIB	302	229	318	238	595	842	15
que	321	229	335	238	595	842	15
se	338	229	347	238	595	842	15
explica	350	229	378	238	595	842	15
a	381	229	386	238	595	842	15
ella	389	229	403	238	595	842	15
misma	406	229	433	238	595	842	15
en	436	229	445	238	595	842	15
sólo	448	229	465	238	595	842	15
4%.	468	229	484	238	595	842	15
En	487	229	498	238	595	842	15
tanto	501	229	521	238	595	842	15
que	524	229	538	238	595	842	15
M0,	71	241	87	250	595	842	15
GIP	90	241	106	250	595	842	15
y	109	241	114	250	595	842	15
TIN	116	241	133	250	595	842	15
cobran	135	241	162	250	595	842	15
la	165	241	172	250	595	842	15
mayor	175	241	200	250	595	842	15
importancia	203	241	251	250	595	842	15
en	253	241	263	250	595	842	15
el	265	241	272	250	595	842	15
periodo	275	241	306	250	595	842	15
veinte,	308	241	335	250	595	842	15
con	338	241	352	250	595	842	15
el	355	241	362	250	595	842	15
87%,	364	241	385	250	595	842	15
el	388	241	395	250	595	842	15
restante	398	241	429	250	595	842	15
9%	431	241	444	250	595	842	15
se	447	241	455	250	595	842	15
atribuye	458	241	490	250	595	842	15
a	493	241	497	250	595	842	15
la	500	241	507	250	595	842	15
INF,	510	241	528	250	595	842	15
la	531	241	538	250	595	842	15
DEV	71	252	91	261	595	842	15
y	94	252	99	261	595	842	15
los	101	252	113	261	595	842	15
SHX.	115	252	138	261	595	842	15
TABLA	187	275	221	284	595	842	15
4	223	275	228	284	595	842	15
-	231	275	234	284	595	842	15
DESCOMPOSICIÓN	237	275	330	284	595	842	15
DE	333	275	346	284	595	842	15
VARIANZAS	349	275	408	284	595	842	15
Aporte	232	294	262	303	595	842	15
del	265	294	277	303	595	842	15
Shock	280	294	305	303	595	842	15
a	308	294	313	303	595	842	15
la	316	294	323	303	595	842	15
varianza	326	294	363	303	595	842	15
Variable	150	310	187	319	595	842	15
Horizonte	199	310	242	319	595	842	15
SHX	253	310	273	319	595	842	15
DEV	284	310	305	319	595	842	15
M0	316	310	330	319	595	842	15
GIP	342	310	360	319	595	842	15
TIN	372	310	390	319	595	842	15
PIB	401	310	417	319	595	842	15
INF	428	310	446	319	595	842	15
SHX	159	326	179	334	595	842	15
20	215	325	225	334	595	842	15
81	263	325	273	334	595	842	15
3	300	325	305	334	595	842	15
1	325	325	330	334	595	842	15
4	356	325	361	334	595	842	15
3	385	325	390	334	595	842	15
1	413	325	418	334	595	842	15
7	441	325	446	334	595	842	15
DEV	158	341	179	349	595	842	15
20	215	340	225	349	595	842	15
11	263	340	273	349	595	842	15
11	295	340	305	349	595	842	15
8	325	340	330	349	595	842	15
11	352	340	362	349	595	842	15
23	380	340	390	349	595	842	15
8	413	340	418	349	595	842	15
28	436	340	446	349	595	842	15
M0	162	356	176	364	595	842	15
20	215	355	225	364	595	842	15
2	268	355	273	364	595	842	15
1	300	355	305	364	595	842	15
7	325	355	330	364	595	842	15
13	352	355	362	364	595	842	15
70	380	355	390	364	595	842	15
2	413	355	418	364	595	842	15
6	441	355	446	364	595	842	15
GIP	160	371	178	379	595	842	15
20	215	370	225	379	595	842	15
1	268	370	273	379	595	842	15
3	300	370	305	379	595	842	15
1	325	370	330	379	595	842	15
36	352	370	362	379	595	842	15
13	380	370	390	379	595	842	15
39	408	370	418	379	595	842	15
7	441	370	446	379	595	842	15
TIN	160	386	178	394	595	842	15
20	215	385	225	394	595	842	15
2	268	385	273	394	595	842	15
6	300	385	305	394	595	842	15
3	325	385	330	394	595	842	15
50	352	385	362	394	595	842	15
18	380	385	390	394	595	842	15
11	408	385	418	394	595	842	15
10	436	385	446	394	595	842	15
PIB	160	401	177	410	595	842	15
20	215	400	225	409	595	842	15
2	268	400	273	409	595	842	15
2	300	400	305	409	595	842	15
34	320	400	330	409	595	842	15
29	352	400	362	409	595	842	15
24	380	400	390	409	595	842	15
5	413	400	418	409	595	842	15
4	441	400	446	409	595	842	15
INF	160	416	177	425	595	842	15
20	215	415	225	424	595	842	15
17	263	415	273	424	595	842	15
33	295	415	305	424	595	842	15
12	320	415	330	424	595	842	15
2	356	415	361	424	595	842	15
10	380	415	390	424	595	842	15
7	413	415	418	424	595	842	15
19	436	415	446	424	595	842	15
Como	57	439	81	448	595	842	15
se	85	439	93	448	595	842	15
pudo	96	439	116	448	595	842	15
constatar	120	439	156	448	595	842	15
en	160	439	169	448	595	842	15
esta	173	439	188	448	595	842	15
sección,	192	439	224	448	595	842	15
tanto	228	439	248	448	595	842	15
la	251	439	258	448	595	842	15
DV	262	439	276	448	595	842	15
como	280	439	302	448	595	842	15
las	306	439	317	448	595	842	15
FIR	321	439	336	448	595	842	15
estimadas	340	439	379	448	595	842	15
por	383	439	396	448	595	842	15
el	400	439	407	448	595	842	15
modelo	410	439	440	448	595	842	15
SVAR	444	439	470	448	595	842	15
presentaron	474	439	521	448	595	842	15
una	524	439	539	448	595	842	15
mejor	57	450	80	459	595	842	15
interpretación	86	450	141	459	595	842	15
económica	147	450	190	459	595	842	15
que	196	450	211	459	595	842	15
las	217	450	228	459	595	842	15
obtenidas	233	450	272	459	595	842	15
en	278	450	287	459	595	842	15
el	293	450	300	459	595	842	15
VAR	306	450	327	459	595	842	15
irrestricto.	333	450	374	459	595	842	15
De	381	450	392	459	595	842	15
hecho,	398	450	425	459	595	842	15
se	430	450	439	459	595	842	15
encontraron	445	450	492	459	595	842	15
resultados	498	450	539	459	595	842	15
consistentes	57	462	105	471	595	842	15
con	108	462	122	471	595	842	15
el	125	462	133	471	595	842	15
modelo	136	462	166	471	595	842	15
Mundell-Fleming.	169	462	242	471	595	842	15
A	245	462	252	471	595	842	15
manera	255	462	284	471	595	842	15
de	287	462	297	471	595	842	15
ilustración,	300	462	344	471	595	842	15
la	348	462	355	471	595	842	15
Figura	358	462	384	471	595	842	15
8	387	462	392	471	595	842	15
presenta	395	462	428	471	595	842	15
un	432	462	441	471	595	842	15
gráfico	445	462	473	471	595	842	15
con	476	462	490	471	595	842	15
las	493	462	504	471	595	842	15
49	508	462	518	471	595	842	15
FIR,	521	462	539	471	595	842	15
en	57	473	66	482	595	842	15
cada	69	473	87	482	595	842	15
una	89	473	104	482	595	842	15
de	106	473	116	482	595	842	15
ellas	118	473	136	482	595	842	15
se	139	473	147	482	595	842	15
presenta	150	473	183	482	595	842	15
en	186	473	195	482	595	842	15
línea	198	473	217	482	595	842	15
continua	219	473	254	482	595	842	15
las	256	473	267	482	595	842	15
FIR	270	473	285	482	595	842	15
del	288	473	300	482	595	842	15
VAR	303	473	324	482	595	842	15
y	326	473	331	482	595	842	15
en	334	473	343	482	595	842	15
discontinua	346	473	392	482	595	842	15
las	394	473	405	482	595	842	15
FIR	408	473	423	482	595	842	15
del	426	473	438	482	595	842	15
SVAR.	441	473	470	482	595	842	15
6.	57	508	64	517	595	842	15
CONCLUSIONES	70	508	150	517	595	842	15
En	57	528	68	537	595	842	15
la	70	528	78	537	595	842	15
presente	80	528	114	537	595	842	15
investigación	116	528	170	537	595	842	15
se	173	528	181	537	595	842	15
planteó	184	528	213	537	595	842	15
como	216	528	238	537	595	842	15
objetivo	241	528	274	537	595	842	15
el	276	528	284	537	595	842	15
construir	286	528	322	537	595	842	15
un	325	528	335	537	595	842	15
modelo	337	528	367	537	595	842	15
para	370	528	387	537	595	842	15
estimar	390	528	419	537	595	842	15
las	422	528	433	537	595	842	15
interrelaciones	436	528	495	537	595	842	15
dinámicas	498	528	538	537	595	842	15
de	57	540	66	549	595	842	15
las	70	540	81	549	595	842	15
principales	85	540	129	549	595	842	15
variables	133	540	169	549	595	842	15
macroeconómicas	173	540	245	549	595	842	15
así	249	540	260	549	595	842	15
como	264	540	286	549	595	842	15
analizar	290	540	322	549	595	842	15
el	326	540	333	549	595	842	15
mecanismo	337	540	382	549	595	842	15
de	386	540	396	549	595	842	15
propagación	400	540	449	549	595	842	15
de	453	540	463	549	595	842	15
shocks,	467	540	496	549	595	842	15
de	500	540	509	549	595	842	15
origen	513	540	539	549	595	842	15
externo	57	551	86	560	595	842	15
e	90	551	94	560	595	842	15
interno,	98	551	128	560	595	842	15
al	132	551	139	560	595	842	15
interior	142	551	172	560	595	842	15
de	175	551	185	560	595	842	15
la	188	551	195	560	595	842	15
economía	199	551	237	560	595	842	15
boliviana.	240	551	280	560	595	842	15
Para	284	551	301	560	595	842	15
ello,	305	551	322	560	595	842	15
se	326	551	334	560	595	842	15
recurrió	337	551	369	560	595	842	15
a	372	551	377	560	595	842	15
la	380	551	387	560	595	842	15
técnica	391	551	419	560	595	842	15
econométrica	422	551	476	560	595	842	15
SVAR,	483	551	512	560	595	842	15
cuyos	515	551	539	560	595	842	15
principales	57	563	100	572	595	842	15
resultados,	103	563	146	572	595	842	15
caracterizados	149	563	206	572	595	842	15
por	209	563	222	572	595	842	15
las	225	563	236	572	595	842	15
FIR	239	563	255	572	595	842	15
y	258	563	263	572	595	842	15
la	265	563	272	572	595	842	15
DV,	275	563	292	572	595	842	15
deben	295	563	319	572	595	842	15
considerarse	322	563	372	572	595	842	15
como	375	563	397	572	595	842	15
indicadores	400	563	446	572	595	842	15
de	449	563	458	572	595	842	15
la	461	563	468	572	595	842	15
dirección	471	563	508	572	595	842	15
y	511	563	516	572	595	842	15
de	518	563	528	572	595	842	15
la	531	563	538	572	595	842	15
magnitud	57	574	94	583	595	842	15
específica	98	574	138	583	595	842	15
de	142	574	152	583	595	842	15
los	156	574	168	583	595	842	15
efectos	172	574	200	583	595	842	15
de	204	574	214	583	595	842	15
los	218	574	229	583	595	842	15
choques	233	574	266	583	595	842	15
sobre	270	574	292	583	595	842	15
las	296	574	307	583	595	842	15
variables	311	574	347	583	595	842	15
del	351	574	363	583	595	842	15
sistema.	367	574	400	583	595	842	15
El	404	574	413	583	595	842	15
análisis	417	574	447	583	595	842	15
de	451	574	460	583	595	842	15
las	464	574	475	583	595	842	15
FIR	479	574	495	583	595	842	15
y	499	574	504	583	595	842	15
DV	508	574	522	583	595	842	15
del	526	574	539	583	595	842	15
modelo	57	586	86	595	595	842	15
SVAR	89	586	116	595	595	842	15
demostró	119	586	156	595	595	842	15
captar	159	586	183	595	595	842	15
de	186	586	196	595	595	842	15
manera	199	586	228	595	595	842	15
más	231	586	247	595	595	842	15
acorde	250	586	276	595	595	842	15
con	279	586	294	595	595	842	15
la	297	586	304	595	595	842	15
intuición	307	586	342	595	595	842	15
económica	345	586	388	595	595	842	15
el	391	586	398	595	595	842	15
mecanismo	401	586	447	595	595	842	15
de	450	586	459	595	595	842	15
propagación	462	586	511	595	595	842	15
de	514	586	524	595	595	842	15
los	527	586	538	595	595	842	15
distintos	57	597	90	606	595	842	15
choques	93	597	126	606	595	842	15
en	128	597	138	606	595	842	15
comparación	140	597	192	606	595	842	15
a	194	597	199	606	595	842	15
los	201	597	213	606	595	842	15
obtenidos	215	597	254	606	595	842	15
con	257	597	271	606	595	842	15
la	274	597	281	606	595	842	15
estimación	283	597	327	606	595	842	15
del	329	597	342	606	595	842	15
VAR	344	597	365	606	595	842	15
irrestricto.	368	597	409	606	595	842	15
Entre	57	620	78	629	595	842	15
las	81	620	92	629	595	842	15
consideraciones	95	620	158	629	595	842	15
más	161	620	177	629	595	842	15
importantes	180	620	227	629	595	842	15
se	230	620	238	629	595	842	15
tiene	241	620	260	629	595	842	15
que	263	620	277	629	595	842	15
los	280	620	291	629	595	842	15
shocks	294	620	321	629	595	842	15
externos,	323	620	360	629	595	842	15
aproximados	362	620	414	629	595	842	15
por	416	620	430	629	595	842	15
los	432	620	444	629	595	842	15
precios	447	620	475	629	595	842	15
internacionales	478	620	538	629	595	842	15
de	57	632	66	641	595	842	15
la	69	632	76	641	595	842	15
energía,	79	632	111	641	595	842	15
tienden	113	632	143	641	595	842	15
a	145	632	150	641	595	842	15
elevar	153	632	177	641	595	842	15
la	180	632	187	641	595	842	15
tasa	190	632	205	641	595	842	15
inflación	208	632	243	641	595	842	15
interna	246	632	274	641	595	842	15
y	276	632	281	641	595	842	15
en	284	632	293	641	595	842	15
menor	296	632	322	641	595	842	15
medida	325	632	354	641	595	842	15
el	357	632	364	641	595	842	15
nivel	366	632	386	641	595	842	15
del	389	632	401	641	595	842	15
PIB,	404	632	422	641	595	842	15
resaltando	425	632	466	641	595	842	15
la	469	632	476	641	595	842	15
importancia	478	632	526	641	595	842	15
de	529	632	539	641	595	842	15
los	57	643	68	652	595	842	15
mismos	71	643	102	652	595	842	15
para	104	643	121	652	595	842	15
una	124	643	138	652	595	842	15
economía	141	643	180	652	595	842	15
pequeña	182	643	216	652	595	842	15
y	218	643	223	652	595	842	15
abierta	226	643	253	652	595	842	15
como	256	643	278	652	595	842	15
la	280	643	287	652	595	842	15
boliviana.	290	643	330	652	595	842	15
Se	57	664	67	673	595	842	15
constató	69	664	103	673	595	842	15
además	106	664	135	673	595	842	15
que	138	664	153	673	595	842	15
el	156	664	163	673	595	842	15
banco	166	664	189	673	595	842	15
central	192	664	219	673	595	842	15
utiliza	222	664	247	673	595	842	15
al	250	664	257	673	595	842	15
tipo	260	664	276	673	595	842	15
de	279	664	288	673	595	842	15
cambio	291	664	320	673	595	842	15
nominal	323	664	356	673	595	842	15
como	358	664	381	673	595	842	15
instrumento	384	664	431	673	595	842	15
de	434	664	443	673	595	842	15
política	446	664	476	673	595	842	15
monetaria	479	664	519	673	595	842	15
ante	522	664	538	673	595	842	15
alzas	57	676	77	685	595	842	15
de	80	676	89	685	595	842	15
precios,	92	676	123	685	595	842	15
de	126	676	136	685	595	842	15
origen	139	676	164	685	595	842	15
interno	167	676	196	685	595	842	15
o	199	676	204	685	595	842	15
externo	207	676	237	685	595	842	15
y	240	676	245	685	595	842	15
en	248	676	257	685	595	842	15
menor	261	676	286	685	595	842	15
medida,	289	676	321	685	595	842	15
ante	324	676	341	685	595	842	15
presiones	344	676	382	685	595	842	15
originados	385	676	427	685	595	842	15
en	430	676	439	685	595	842	15
la	442	676	450	685	595	842	15
actividad	453	676	489	685	595	842	15
económica	495	676	538	685	595	842	15
interna.	57	687	87	696	595	842	15
96	57	796	67	806	595	842	15
UPB	259	796	276	806	595	842	15
-	279	796	282	806	595	842	15
INVESTIGACIÓN	284	796	348	806	595	842	15
&	351	796	357	806	595	842	15
DESARROLLO,	360	796	416	806	595	842	15
No.	418	796	433	806	595	842	15
14,	435	796	448	806	595	842	15
Vol.	450	796	466	806	595	842	15
1:	468	796	476	806	595	842	15
81	478	796	488	806	595	842	15
–	490	796	495	806	595	842	15
99	498	796	508	806	595	842	15
(2014)	510	796	536	806	595	842	15
UN	305	38	318	48	792	612	16
MODELO	320	38	357	48	792	612	16
SVAR	359	38	381	48	792	612	16
PARA	383	38	405	48	792	612	16
LA	407	38	417	48	792	612	16
ECONOMÍA	420	38	467	48	792	612	16
BOLIVIANA	469	38	514	48	792	612	16
Figura	184	517	213	526	792	612	16
8	216	517	221	526	792	612	16
–	223	515	228	526	792	612	16
Comparación	231	517	285	526	792	612	16
de	287	517	296	526	792	612	16
las	299	517	310	526	792	612	16
FIR	315	517	331	526	792	612	16
de	333	517	343	526	792	612	16
los	345	517	357	526	792	612	16
modelos	359	517	393	526	792	612	16
VAR	396	517	417	526	792	612	16
(línea	419	517	442	526	792	612	16
continua)	444	517	482	526	792	612	16
y	485	517	490	526	792	612	16
SVAR	492	517	519	526	792	612	16
(línea	521	517	544	526	792	612	16
discontinua)	547	517	596	526	792	612	16
UPB	149	574	166	584	792	612	16
-	168	574	171	584	792	612	16
INVESTIGACIÓN	173	574	238	584	792	612	16
&	240	574	247	584	792	612	16
DESARROLLO,	249	574	306	584	792	612	16
No.	308	574	322	584	792	612	16
14,	325	574	337	584	792	612	16
Vol.	339	574	355	584	792	612	16
1:	357	574	365	584	792	612	16
81	367	574	377	584	792	612	16
–	380	574	385	584	792	612	16
99	387	574	397	584	792	612	16
(2014)	400	574	426	584	792	612	16
97	611	574	621	584	792	612	16
PALMERO	277	38	318	48	595	842	17
Un	57	74	69	83	595	842	17
shock	72	74	94	83	595	842	17
fiscal	97	74	119	83	595	842	17
tiene	121	74	141	83	595	842	17
efectos	144	74	172	83	595	842	17
positivos	175	74	211	83	595	842	17
más	214	74	230	83	595	842	17
fuertes	232	74	259	83	595	842	17
y	262	74	267	83	595	842	17
de	270	74	279	83	595	842	17
mayor	282	74	307	83	595	842	17
duración	310	74	345	83	595	842	17
sobre	348	74	369	83	595	842	17
la	372	74	379	83	595	842	17
actividad	382	74	419	83	595	842	17
económica	421	74	465	83	595	842	17
en	467	74	477	83	595	842	17
comparación	479	74	531	83	595	842	17
a	534	74	538	83	595	842	17
uno	57	86	71	95	595	842	17
de	74	86	84	95	595	842	17
origen	86	86	112	95	595	842	17
monetario,	114	86	157	95	595	842	17
cuando	160	86	189	95	595	842	17
se	192	86	200	95	595	842	17
trata	203	86	220	95	595	842	17
de	223	86	232	95	595	842	17
incrementos	235	86	284	95	595	842	17
en	286	86	296	95	595	842	17
la	298	86	306	95	595	842	17
inversión	308	86	345	95	595	842	17
pública.	348	86	380	95	595	842	17
De	383	86	394	95	595	842	17
hecho	397	86	421	95	595	842	17
el	424	86	431	95	595	842	17
choque	434	86	462	95	595	842	17
monetario	465	86	505	95	595	842	17
perdura	508	86	539	95	595	842	17
sólo	57	97	73	106	595	842	17
en	76	97	86	106	595	842	17
el	88	97	96	106	595	842	17
corto	98	97	119	106	595	842	17
plazo,	122	97	146	106	595	842	17
en	149	97	158	106	595	842	17
tanto	161	97	181	106	595	842	17
que,	184	97	201	106	595	842	17
los	203	97	215	106	595	842	17
choques	218	97	251	106	595	842	17
fiscales	253	97	283	106	595	842	17
generan	286	97	318	106	595	842	17
un	321	97	331	106	595	842	17
efecto	334	97	358	106	595	842	17
que	361	97	375	106	595	842	17
se	378	97	386	106	595	842	17
extiende	389	97	423	106	595	842	17
por	426	97	439	106	595	842	17
algo	442	97	459	106	595	842	17
más	462	97	478	106	595	842	17
de	481	97	490	106	595	842	17
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a	94	109	99	118	595	842	17
su	102	109	111	118	595	842	17
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los	201	120	213	129	595	842	17
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las	401	210	413	219	595	842	17
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este	131	256	146	265	595	842	17
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como	297	279	320	288	595	842	17
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