¿A	39	64	56	78	434	604	1
quién	68	64	103	78	434	604	1
beneficia	115	64	170	78	434	604	1
la	183	64	194	78	434	604	1
acumulación	207	64	284	78	434	604	1
de	297	64	311	78	434	604	1
reservas	324	64	374	78	434	604	1
internacionales	39	76	130	90	434	604	1
en	134	76	148	90	434	604	1
Bolivia?*	151	76	207	90	434	604	1
To	39	97	51	110	434	604	1
who	54	97	75	110	434	604	1
benefits	78	97	117	110	434	604	1
the	120	97	135	110	434	604	1
buildup	138	97	176	110	434	604	1
of	179	97	189	110	434	604	1
International	192	97	258	110	434	604	1
Reserves	261	97	304	110	434	604	1
in	307	97	317	110	434	604	1
Bolivia	320	97	356	110	434	604	1
Walter	284	121	308	130	434	604	1
Gómez	311	121	336	130	434	604	1
D´Angelo	338	121	374	130	434	604	1
Doctor	68	139	91	147	434	604	1
en	93	139	100	147	434	604	1
Ciencias	102	139	130	147	434	604	1
Económicas,	132	139	173	147	434	604	1
Vanderbilt	175	139	209	147	434	604	1
University.	211	139	246	147	434	604	1
Part	248	139	262	147	434	604	1
time	264	139	278	147	434	604	1
professor	280	139	309	147	434	604	1
of	311	139	318	147	434	604	1
Macroeconomics	320	139	374	147	434	604	1
at	256	148	262	156	434	604	1
the	264	148	274	156	434	604	1
“Universidad	276	148	320	156	434	604	1
de	322	148	329	156	434	604	1
La	331	148	340	156	434	604	1
Salle”,	342	148	364	156	434	604	1
La	366	148	374	156	434	604	1
Paz,	333	156	347	164	434	604	1
Bolivia.	349	156	374	164	434	604	1
GÓMEZ	43	160	75	169	434	604	1
D'ANGELO,	81	160	129	169	434	604	1
WALTER	136	160	171	169	434	604	1
(2013).	177	160	203	169	434	604	1
“¿A	210	160	224	169	434	604	1
quién	230	160	250	169	434	604	1
gomezdelc@verizon.net	298	165	374	173	434	604	1
beneficia	43	169	75	178	434	604	1
la	79	169	86	178	434	604	1
acumulacion	90	169	135	178	434	604	1
de	139	169	147	178	434	604	1
reservas	151	169	180	178	434	604	1
internacionales	184	169	237	178	434	604	1
en	241	169	250	178	434	604	1
Bolivia?”.	43	178	77	187	434	604	1
Perspectivas,	79	178	123	187	434	604	1
Año	124	178	139	187	434	604	1
16	141	178	150	187	434	604	1
–	151	178	156	187	434	604	1
Nº	157	178	166	187	434	604	1
31	168	178	176	187	434	604	1
–	178	178	182	187	434	604	1
abril	184	178	199	187	434	604	1
2013.	201	178	220	187	434	604	1
pp.	222	178	232	187	434	604	1
157-	234	178	250	187	434	604	1
173.	43	187	58	196	434	604	1
Universidad	67	187	110	196	434	604	1
Católica	118	187	147	196	434	604	1
Boliviana	156	187	190	196	434	604	1
“San	198	187	215	196	434	604	1
Pablo”.	223	187	250	196	434	604	1
Cochabamba.	43	196	90	205	434	604	1
Declaro	39	211	68	220	434	604	1
no	71	211	80	220	434	604	1
tener	82	211	100	220	434	604	1
conflicto	103	211	134	220	434	604	1
de	136	211	145	220	434	604	1
interés	147	211	172	220	434	604	1
con	174	211	187	220	434	604	1
las	189	211	200	220	434	604	1
instituciones	202	211	247	220	434	604	1
mencionadas	250	211	297	220	434	604	1
en	299	211	308	220	434	604	1
mi	310	211	319	220	434	604	1
artículo	321	211	350	220	434	604	1
ni	352	211	359	220	434	604	1
con	361	211	374	220	434	604	1
la	39	220	46	229	434	604	1
entidad	52	220	80	229	434	604	1
editora	86	220	112	229	434	604	1
de	118	220	127	229	434	604	1
Perspectivas,	132	220	182	229	434	604	1
la	188	220	195	229	434	604	1
Universidad	201	220	246	229	434	604	1
Católica	252	220	284	229	434	604	1
Boliviana	289	220	325	229	434	604	1
–	331	220	335	229	434	604	1
Regional	341	220	374	229	434	604	1
Cochabamba.	39	229	89	238	434	604	1
Resumen	40	239	83	250	434	604	1
Palabras	62	310	93	319	434	604	1
claves:	95	310	118	319	434	604	1
Reservas	121	310	150	319	434	604	1
internaciones,	153	310	198	319	434	604	1
Política	201	310	226	319	434	604	1
cambiaria,	228	310	262	319	434	604	1
actividades	265	310	301	319	434	604	1
de	304	310	311	319	434	604	1
exportación,	314	310	354	319	434	604	1
obras	357	310	374	319	434	604	1
onerosas.	62	318	92	327	434	604	1
Abstract	40	340	81	351	434	604	1
Keywords:	62	403	99	412	434	604	1
International	101	403	142	412	434	604	1
Reserves,	144	403	175	412	434	604	1
exchange	177	403	207	412	434	604	1
rate	209	403	221	412	434	604	1
policy,	223	403	245	412	434	604	1
export	247	403	267	412	434	604	1
activities,	269	403	300	412	434	604	1
onerous	302	403	327	412	434	604	1
works.	329	403	351	412	434	604	1
*	42	520	45	528	434	604	1
El	54	520	60	528	434	604	1
autor	63	520	79	528	434	604	1
agradece	81	520	111	528	434	604	1
los	113	520	122	528	434	604	1
valiosos	125	520	150	528	434	604	1
comentarios	153	520	191	528	434	604	1
recibidos	193	520	222	528	434	604	1
de	224	520	232	528	434	604	1
los	234	520	243	528	434	604	1
doctores	246	520	273	528	434	604	1
Enrique	275	520	299	528	434	604	1
Gómez	302	520	325	528	434	604	1
D'A.	327	520	340	528	434	604	1
y	343	520	346	528	434	604	1
Juan	349	520	364	528	434	604	1
Antonio	54	527	78	535	434	604	1
Morales	80	527	105	535	434	604	1
A.	106	527	113	535	434	604	1
Departamento	108	554	160	564	434	604	1
de	162	554	170	564	434	604	1
Administración,	173	554	230	564	434	604	1
Economía	235	554	271	564	434	604	1
y	274	554	278	564	434	604	1
Finanzas	280	554	313	564	434	604	1
157	379	553	396	565	434	604	1
¿A	74	37	84	46	434	604	2
quién	86	37	106	46	434	604	2
beneficia	109	37	142	46	434	604	2
la	144	37	151	46	434	604	2
acumulacion	153	37	200	46	434	604	2
de	202	37	210	46	434	604	2
reservas	213	37	243	46	434	604	2
internacionales	245	37	301	46	434	604	2
en	303	37	312	46	434	604	2
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	2
Los	65	62	81	74	434	604	2
más	84	62	101	74	434	604	2
altos	104	62	124	74	434	604	2
representantes	127	62	190	74	434	604	2
del	192	62	205	74	434	604	2
Ejecutivo	208	62	250	74	434	604	2
en	252	62	262	74	434	604	2
Bolivia	265	62	297	74	434	604	2
(Presidente,	299	62	352	74	434	604	2
Vice-	354	62	377	74	434	604	2
presidente,	42	74	90	86	434	604	2
y	92	74	98	86	434	604	2
Ministro	100	74	138	86	434	604	2
de	141	74	151	86	434	604	2
Finanzas)	153	74	196	86	434	604	2
han	198	74	214	86	434	604	2
manifestado	217	74	270	86	434	604	2
en	273	74	283	86	434	604	2
numerosas	285	74	332	86	434	604	2
ocasiones	335	74	377	86	434	604	2
la	42	86	50	98	434	604	2
satisfacción	57	86	111	98	434	604	2
que	118	86	134	98	434	604	2
sienten	141	86	173	98	434	604	2
por	180	86	195	98	434	604	2
la	202	86	210	98	434	604	2
enorme	218	86	251	98	434	604	2
acumulación	258	86	316	98	434	604	2
de	323	86	333	98	434	604	2
reservas	341	86	377	98	434	604	2
internacionales	42	98	110	110	434	604	2
netas	115	98	138	110	434	604	2
en	144	98	154	110	434	604	2
el	159	98	167	110	434	604	2
Banco	172	98	201	110	434	604	2
Central	206	98	239	110	434	604	2
(RIN),	244	98	274	110	434	604	2
lograda	279	98	313	110	434	604	2
desde	318	98	343	110	434	604	2
que	348	98	364	110	434	604	2
el	369	98	377	110	434	604	2
Movimiento	42	110	97	122	434	604	2
al	100	110	108	122	434	604	2
Socialismo	112	110	161	122	434	604	2
(MAS)	164	110	196	122	434	604	2
asumió	199	110	231	122	434	604	2
el	234	110	242	122	434	604	2
poder	246	110	271	122	434	604	2
en	274	110	285	122	434	604	2
enero	288	110	313	122	434	604	2
de	316	110	327	122	434	604	2
2006.	330	110	355	122	434	604	2
Esta	358	110	377	122	434	604	2
acumulación	42	122	98	134	434	604	2
de	101	122	111	134	434	604	2
Divisas	114	122	147	134	434	604	2
es	149	122	158	134	434	604	2
presentada	161	122	208	134	434	604	2
como	210	122	235	134	434	604	2
un	237	122	248	134	434	604	2
indicador	251	122	292	134	434	604	2
del	295	122	308	134	434	604	2
exitoso	311	122	343	134	434	604	2
manejo	345	122	377	134	434	604	2
de	42	134	53	146	434	604	2
la	55	134	63	146	434	604	2
política	66	134	99	146	434	604	2
económica	102	134	150	146	434	604	2
del	152	134	166	146	434	604	2
Gobierno.	169	134	213	146	434	604	2
Sin	216	134	230	146	434	604	2
embargo,	233	134	274	146	434	604	2
no	277	134	288	146	434	604	2
se	291	134	300	146	434	604	2
hace	303	134	323	146	434	604	2
referencia	326	134	370	146	434	604	2
a	373	134	377	146	434	604	2
los	42	146	55	158	434	604	2
efectos	59	146	90	158	434	604	2
distributivos	93	146	148	158	434	604	2
regresivos	152	146	197	158	434	604	2
de	201	146	211	158	434	604	2
dicha	215	146	238	158	434	604	2
política.	242	146	278	158	434	604	2
Este	281	146	300	158	434	604	2
documento	304	146	353	158	434	604	2
tiene	356	146	377	158	434	604	2
por	42	158	57	170	434	604	2
objeto	60	158	87	170	434	604	2
mostrar	90	158	124	170	434	604	2
que	127	158	143	170	434	604	2
la	146	158	154	170	434	604	2
acumulación	157	158	213	170	434	604	2
de	216	158	227	170	434	604	2
RIN	230	158	249	170	434	604	2
ha	252	158	262	170	434	604	2
significado	265	158	314	170	434	604	2
una	317	158	333	170	434	604	2
cuantiosa	336	158	377	170	434	604	2
transferencia	42	170	99	182	434	604	2
de	102	170	112	182	434	604	2
Ingresos	115	170	153	182	434	604	2
desde	156	170	181	182	434	604	2
las	184	170	196	182	434	604	2
familias	199	170	234	182	434	604	2
de	237	170	248	182	434	604	2
bajos	250	170	274	182	434	604	2
y	277	170	282	182	434	604	2
medianos	285	170	327	182	434	604	2
ingresos,	330	170	370	182	434	604	2
a	373	170	377	182	434	604	2
favor	42	182	66	194	434	604	2
del	71	182	85	194	434	604	2
Gobierno	90	182	132	194	434	604	2
Central	137	182	170	194	434	604	2
y	175	182	180	194	434	604	2
de	185	182	196	194	434	604	2
grupos	201	182	231	194	434	604	2
privilegiados	236	182	295	194	434	604	2
ligados	300	182	333	194	434	604	2
al	338	182	346	194	434	604	2
sector	351	182	377	194	434	604	2
exportador.	42	194	92	206	434	604	2
Cuadro	199	215	235	226	434	604	2
1	238	215	243	226	434	604	2
RESERVAS	84	229	141	240	434	604	2
INTERNACIONALES	144	229	252	240	434	604	2
NETAS	255	229	291	240	434	604	2
DEL	294	229	316	240	434	604	2
BANCO	318	229	358	240	434	604	2
CENTRAL	149	240	203	251	434	604	2
DE	205	240	220	251	434	604	2
BOLIVIA	223	240	271	251	434	604	2
(millones	180	254	223	265	434	604	2
de	225	254	236	265	434	604	2
US$)	239	254	262	265	434	604	2
DATOS	274	277	301	285	434	604	2
DE	303	277	314	285	434	604	2
BALANZA	316	277	356	285	434	604	2
DE	357	277	368	285	434	604	2
PAGOS	308	285	335	293	434	604	2
CUENTAS	136	281	174	289	434	604	2
MONETARIAS	176	281	231	289	434	604	2
Valor	114	312	133	320	434	604	2
de	135	312	143	320	434	604	2
mercado	105	320	135	328	434	604	2
RIN	137	320	151	328	434	604	2
a	108	328	112	336	434	604	2
diciembre	114	328	148	336	434	604	2
Año	66	320	80	328	434	604	2
Incrementos	162	308	205	316	434	604	2
de	171	316	179	324	434	604	2
RIN	181	316	196	324	434	604	2
(valor	168	324	189	332	434	604	2
de	191	324	199	332	434	604	2
mercado)	167	332	200	340	434	604	2
Incrementos	217	300	260	308	434	604	2
de	226	308	234	316	434	604	2
RIN	236	308	251	316	434	604	2
Incremento	269	308	308	316	434	604	2
de	310	308	318	316	434	604	2
RIN	339	308	353	316	434	604	2
a	355	308	359	316	434	604	2
por	216	316	228	324	434	604	2
elevación	230	316	261	324	434	604	2
RIN	279	316	294	324	434	604	2
por	296	316	308	324	434	604	2
diciembre	332	316	366	324	434	604	2
del	222	324	232	332	434	604	2
precio	234	324	255	332	434	604	2
balanza	275	324	302	332	434	604	2
de	304	324	312	332	434	604	2
con	325	324	337	332	434	604	2
precio	339	324	360	332	434	604	2
del	362	324	373	332	434	604	2
y	216	332	220	340	434	604	2
compras	222	332	251	340	434	604	2
de	253	332	261	340	434	604	2
pagos	284	332	304	340	434	604	2
oro	328	332	340	340	434	604	2
del	342	332	352	340	434	604	2
2005	354	332	370	340	434	604	2
oro	233	340	244	348	434	604	2
2005	82	354	98	362	434	604	2
1.714	135	354	153	362	434	604	2
2006	82	369	98	377	434	604	2
3.178	135	369	153	377	434	604	2
1.464	191	369	209	377	434	604	2
-52	253	369	264	377	434	604	2
1.516	301	369	319	377	434	604	2
1.714	356	354	374	362	434	604	2
3.230	356	369	374	377	434	604	2
2007	82	383	98	391	434	604	2
5.319	135	383	153	391	434	604	2
2.142	191	383	209	391	434	604	2
189	252	383	264	391	434	604	2
1.952	301	383	319	391	434	604	2
5.182	356	383	374	391	434	604	2
2008	82	398	98	406	434	604	2
7.722	135	398	153	406	434	604	2
2.403	191	398	209	406	434	604	2
29	256	398	264	406	434	604	2
2.374	301	398	319	406	434	604	2
7.556	356	398	374	406	434	604	2
2009	82	412	98	420	434	604	2
8.580	135	412	153	420	434	604	2
858	197	412	209	420	434	604	2
533	252	412	264	420	434	604	2
325	307	412	319	420	434	604	2
7.881	356	412	374	420	434	604	2
2010	82	427	98	435	434	604	2
9.730	135	427	153	435	434	604	2
1.150	191	427	209	435	434	604	2
227	252	427	264	435	434	604	2
923	307	427	319	435	434	604	2
8.804	356	427	374	435	434	604	2
2011	82	441	98	449	434	604	2
12.114	132	441	153	449	434	604	2
2.384	191	441	209	449	434	604	2
?	260	441	264	449	434	604	2
1.724	301	441	319	449	434	604	2
10.528	352	441	374	449	434	604	2
Las	42	458	55	467	434	604	2
cifras	57	458	77	467	434	604	2
de	80	458	88	467	434	604	2
incremento	90	458	131	467	434	604	2
de	133	458	142	467	434	604	2
RIN	144	458	159	467	434	604	2
en	162	458	170	467	434	604	2
la	172	458	179	467	434	604	2
Balanza	181	458	210	467	434	604	2
de	212	458	221	467	434	604	2
Pagos	223	458	245	467	434	604	2
para	247	458	262	467	434	604	2
2011	265	458	282	467	434	604	2
han	285	458	298	467	434	604	2
sido	300	458	315	467	434	604	2
proyectadas	317	458	360	467	434	604	2
a	362	458	366	467	434	604	2
partir	42	468	62	477	434	604	2
de	64	468	72	477	434	604	2
datos	75	468	94	477	434	604	2
del	96	468	107	477	434	604	2
mes	109	468	124	477	434	604	2
de	126	468	134	477	434	604	2
septiembre.	137	468	178	477	434	604	2
Las	42	484	55	493	434	604	2
cifras	57	484	77	493	434	604	2
de	80	484	88	493	434	604	2
RIN	90	484	106	493	434	604	2
en	108	484	117	493	434	604	2
las	119	484	129	493	434	604	2
Cuentas	131	484	160	493	434	604	2
Monetarias	162	484	203	493	434	604	2
corresponden	205	484	254	493	434	604	2
al	256	484	262	493	434	604	2
mes	265	484	279	493	434	604	2
de	281	484	290	493	434	604	2
noviembre.	292	484	333	493	434	604	2
Fuente:	42	500	69	509	434	604	2
Base	71	500	89	509	434	604	2
de	91	500	100	509	434	604	2
Datos	102	500	123	509	434	604	2
del	125	500	136	509	434	604	2
Banco	138	500	161	509	434	604	2
Central	164	500	190	509	434	604	2
de	192	500	201	509	434	604	2
Bolivia	203	500	230	509	434	604	2
158	20	553	37	565	434	604	2
ISSN-	43	556	63	564	434	604	2
1994	65	556	81	564	434	604	2
-	83	556	85	564	434	604	2
3733	87	556	103	564	434	604	2
Año	281	554	296	564	434	604	2
16,	298	554	309	564	434	604	2
N°	311	554	321	564	434	604	2
31,	323	554	334	564	434	604	2
abril,	337	554	356	564	434	604	2
2013	359	554	377	564	434	604	2
Walter	162	37	186	46	434	604	3
Gómez	188	37	213	46	434	604	3
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	3
1.	40	64	48	75	434	604	3
El	51	64	62	75	434	604	3
Incremento	64	64	119	75	434	604	3
en	121	64	132	75	434	604	3
las	135	64	148	75	434	604	3
RIN	151	64	171	75	434	604	3
La	62	78	73	90	434	604	3
acumulación	77	78	133	90	434	604	3
de	136	78	147	90	434	604	3
RIN	150	78	169	90	434	604	3
ha	172	78	182	90	434	604	3
sido	186	78	204	90	434	604	3
efectivamente	207	78	269	90	434	604	3
cuantiosa.	272	78	316	90	434	604	3
Al	319	78	330	90	434	604	3
asumir	333	78	363	90	434	604	3
el	367	78	374	90	434	604	3
poder	39	90	64	102	434	604	3
el	66	90	74	102	434	604	3
actual	77	90	103	102	434	604	3
Gobierno	105	90	146	102	434	604	3
en	149	90	159	102	434	604	3
enero	161	90	186	102	434	604	3
de	188	90	198	102	434	604	3
2006,	201	90	225	102	434	604	3
las	228	90	240	102	434	604	3
RIN	242	90	261	102	434	604	3
eran	263	90	282	102	434	604	3
de	285	90	295	102	434	604	3
1.714	297	90	322	102	434	604	3
millones	324	90	362	102	434	604	3
de	364	90	374	102	434	604	3
dólares.	39	102	74	114	434	604	3
A	76	102	84	114	434	604	3
noviembre	86	102	133	114	434	604	3
de	136	102	147	114	434	604	3
2011,	150	102	174	114	434	604	3
las	177	102	189	114	434	604	3
RIN	192	102	211	114	434	604	3
en	214	102	225	114	434	604	3
las	228	102	240	114	434	604	3
cuentas	243	102	276	114	434	604	3
monetarias	279	102	327	114	434	604	3
del	330	102	343	114	434	604	3
Banco	346	102	374	114	434	604	3
Central	39	114	71	126	434	604	3
llegaron	73	114	109	126	434	604	3
a	111	114	116	126	434	604	3
12.114	118	114	148	126	434	604	3
millones	150	114	188	126	434	604	3
de	190	114	200	126	434	604	3
dólares.	202	114	236	126	434	604	3
Una	239	114	257	126	434	604	3
parte	259	114	281	126	434	604	3
del	283	114	296	126	434	604	3
incremento	299	114	348	126	434	604	3
en	350	114	360	126	434	604	3
las	362	114	374	126	434	604	3
RIN	39	126	58	138	434	604	3
ha	60	126	71	138	434	604	3
sido	73	126	91	138	434	604	3
simplemente	94	126	150	138	434	604	3
resultado	152	126	193	138	434	604	3
del	195	126	208	138	434	604	3
fuerte	211	126	236	138	434	604	3
aumento	239	126	276	138	434	604	3
en	279	126	289	138	434	604	3
el	291	126	299	138	434	604	3
precio	302	126	329	138	434	604	3
del	331	126	345	138	434	604	3
oro	347	126	362	138	434	604	3
en	364	126	374	138	434	604	3
los	39	138	52	150	434	604	3
mercados	54	138	96	150	434	604	3
internacionales.	99	138	167	150	434	604	3
Parte	170	138	192	150	434	604	3
de	194	138	205	150	434	604	3
las	207	138	219	150	434	604	3
RIN	221	138	240	150	434	604	3
las	243	138	255	150	434	604	3
guarda	257	138	287	150	434	604	3
el	289	138	297	150	434	604	3
Banco	299	138	327	150	434	604	3
Central	330	138	362	150	434	604	3
en	364	138	374	150	434	604	3
oro,	39	150	57	162	434	604	3
y	61	150	66	162	434	604	3
su	70	150	80	162	434	604	3
valor	84	150	107	162	434	604	3
ha	111	150	122	162	434	604	3
sido	126	150	145	162	434	604	3
corregido	149	150	192	162	434	604	3
contablemente.	196	150	264	162	434	604	3
El	268	150	278	162	434	604	3
aumento	282	150	320	162	434	604	3
en	324	150	335	162	434	604	3
las	339	150	351	162	434	604	3
RIN	355	150	374	162	434	604	3
atribuible	39	162	81	174	434	604	3
al	84	162	92	174	434	604	3
precio	95	162	123	174	434	604	3
del	125	162	139	174	434	604	3
oro	142	162	156	174	434	604	3
fue	159	162	173	174	434	604	3
de	176	162	187	174	434	604	3
925	190	162	206	174	434	604	3
millones	209	162	247	174	434	604	3
de	250	162	260	174	434	604	3
dólares	263	162	295	174	434	604	3
del	298	162	311	174	434	604	3
2006	314	162	336	174	434	604	3
al	339	162	347	174	434	604	3
2010.	350	162	374	174	434	604	3
La	39	174	51	186	434	604	3
acumulación	53	174	109	186	434	604	3
efectiva	111	174	146	186	434	604	3
de	148	174	159	186	434	604	3
RIN,	161	174	182	186	434	604	3
considerando	185	174	243	186	434	604	3
constante	245	174	287	186	434	604	3
el	289	174	297	186	434	604	3
precio	299	174	327	186	434	604	3
del	329	174	342	186	434	604	3
oro,	345	174	362	186	434	604	3
sido	39	186	58	198	434	604	3
de	61	186	71	198	434	604	3
alrededor	74	186	115	198	434	604	3
de	118	186	129	198	434	604	3
9.000	132	186	157	198	434	604	3
millones	160	186	197	198	434	604	3
de	200	186	211	198	434	604	3
dólares	214	186	246	198	434	604	3
en	249	186	259	198	434	604	3
seis	262	186	279	198	434	604	3
años,	282	186	304	198	434	604	3
de	307	186	318	198	434	604	3
acuerdo	321	186	356	198	434	604	3
con	359	186	374	198	434	604	3
los	39	198	52	210	434	604	3
datos	54	198	77	210	434	604	3
de	80	198	90	210	434	604	3
la	92	198	100	210	434	604	3
balanza	103	198	136	210	434	604	3
de	138	198	149	210	434	604	3
pagos.	151	198	179	210	434	604	3
De	182	198	194	210	434	604	3
cualquier	197	198	237	210	434	604	3
manera,	240	198	275	210	434	604	3
no	277	198	288	210	434	604	3
cabe	290	198	310	210	434	604	3
la	313	198	321	210	434	604	3
menor	323	198	351	210	434	604	3
duda	353	198	374	210	434	604	3
de	39	210	50	222	434	604	3
que	55	210	71	222	434	604	3
el	76	210	84	222	434	604	3
Gobierno	90	210	132	222	434	604	3
del	137	210	151	222	434	604	3
MAS	156	210	180	222	434	604	3
ha	186	210	196	222	434	604	3
logrado	202	210	236	222	434	604	3
en	241	210	252	222	434	604	3
sus	257	210	271	222	434	604	3
primeros	277	210	316	222	434	604	3
6	322	210	327	222	434	604	3
años	333	210	353	222	434	604	3
una	358	210	374	222	434	604	3
acumulación	39	222	95	234	434	604	3
espectacular	98	222	153	234	434	604	3
en	155	222	166	234	434	604	3
las	168	222	181	234	434	604	3
RIN.	183	222	205	234	434	604	3
2.	40	252	48	263	434	604	3
El	51	252	62	263	434	604	3
Mercado	64	252	106	263	434	604	3
de	109	252	120	263	434	604	3
Divisas	123	252	156	263	434	604	3
Antes	62	265	88	278	434	604	3
de	94	265	105	278	434	604	3
emitir	111	265	137	278	434	604	3
juicios	143	265	173	278	434	604	3
sobre	179	265	204	278	434	604	3
las	210	265	222	278	434	604	3
ventajas	228	265	265	278	434	604	3
y	271	265	277	278	434	604	3
desventajas	283	265	334	278	434	604	3
de	341	265	351	278	434	604	3
este	357	265	374	278	434	604	3
impresionante	39	277	100	290	434	604	3
aumento	102	277	140	290	434	604	3
en	142	277	152	290	434	604	3
las	154	277	166	290	434	604	3
RIN	169	277	187	290	434	604	3
de	190	277	200	290	434	604	3
divisas	202	277	232	290	434	604	3
extranjeras,	234	277	284	290	434	604	3
es	286	277	295	290	434	604	3
necesario	298	277	338	290	434	604	3
analizar	340	277	374	290	434	604	3
cómo	39	289	64	302	434	604	3
procede	70	289	106	302	434	604	3
la	112	289	120	302	434	604	3
acumulación	126	289	183	302	434	604	3
de	189	289	200	302	434	604	3
RIN.	206	289	228	302	434	604	3
Solo	234	289	254	302	434	604	3
así	260	289	273	302	434	604	3
será	279	289	297	302	434	604	3
posible	303	289	335	302	434	604	3
evaluar	341	289	374	302	434	604	3
racionalmente	39	301	102	314	434	604	3
cuáles	104	301	131	314	434	604	3
son	134	301	149	314	434	604	3
sus	151	301	165	314	434	604	3
beneficios	168	301	213	314	434	604	3
y	215	301	221	314	434	604	3
cuáles	223	301	251	314	434	604	3
sus	253	301	267	314	434	604	3
costos	270	301	297	314	434	604	3
para	299	301	318	314	434	604	3
la	321	301	329	314	434	604	3
población	331	301	374	314	434	604	3
boliviana.	39	313	83	326	434	604	3
Para	62	334	81	346	434	604	3
comenzar,	84	334	129	346	434	604	3
debe	132	334	152	346	434	604	3
recordarse	155	334	201	346	434	604	3
que	204	334	219	346	434	604	3
las	222	334	234	346	434	604	3
divisas	237	334	267	346	434	604	3
se	270	334	279	346	434	604	3
compran	282	334	320	346	434	604	3
y	323	334	328	346	434	604	3
se	331	334	340	346	434	604	3
venden	343	334	374	346	434	604	3
como	39	346	64	358	434	604	3
cualquier	66	346	107	358	434	604	3
bien	109	346	128	358	434	604	3
no	130	346	141	358	434	604	3
perecedero.	144	346	195	358	434	604	3
Es	197	346	208	358	434	604	3
decir,	210	346	235	358	434	604	3
existe	237	346	263	358	434	604	3
un	265	346	276	358	434	604	3
mercado	278	346	316	358	434	604	3
de	319	346	329	358	434	604	3
divisas	331	346	362	358	434	604	3
en	364	346	374	358	434	604	3
Bolivia,	39	358	74	370	434	604	3
con	76	358	92	370	434	604	3
una	94	358	110	370	434	604	3
función	112	358	145	370	434	604	3
de	148	358	158	370	434	604	3
demanda	160	358	200	370	434	604	3
y	202	358	207	370	434	604	3
otra	210	358	226	370	434	604	3
de	229	358	239	370	434	604	3
oferta,	241	358	269	370	434	604	3
como	272	358	296	370	434	604	3
muestra	298	358	332	370	434	604	3
el	335	358	343	370	434	604	3
cuadro	345	358	374	370	434	604	3
siguiente	39	370	79	382	434	604	3
con	82	370	98	382	434	604	3
datos	100	370	124	382	434	604	3
del	126	370	140	382	434	604	3
año	142	370	158	382	434	604	3
2010	161	370	183	382	434	604	3
obtenidos	186	370	229	382	434	604	3
del	231	370	245	382	434	604	3
Banco	248	370	276	382	434	604	3
Central.	278	370	314	382	434	604	3
Departamento	108	554	160	564	434	604	3
de	162	554	170	564	434	604	3
Administración,	173	554	230	564	434	604	3
Economía	235	554	271	564	434	604	3
y	274	554	278	564	434	604	3
Finanzas	280	554	313	564	434	604	3
159	379	553	396	565	434	604	3
¿A	74	37	84	46	434	604	4
quién	87	37	106	46	434	604	4
beneficia	109	37	142	46	434	604	4
la	144	37	151	46	434	604	4
acumulacion	153	37	200	46	434	604	4
de	202	37	210	46	434	604	4
reservas	213	37	243	46	434	604	4
internacionales	245	37	301	46	434	604	4
en	303	37	312	46	434	604	4
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	4
Figura	201	64	233	75	434	604	4
1	236	64	241	75	434	604	4
Mercado	152	78	194	89	434	604	4
de	197	78	208	89	434	604	4
divisas,	211	78	245	89	434	604	4
año	248	78	265	89	434	604	4
2010	268	78	290	89	434	604	4
(valores	176	92	213	103	434	604	4
corrientes)	216	92	266	103	434	604	4
Durante	65	357	101	369	434	604	4
el	104	357	112	369	434	604	4
año	116	357	132	369	434	604	4
2010,	135	357	160	369	434	604	4
a	164	357	169	369	434	604	4
la	172	357	180	369	434	604	4
tasa	184	357	201	369	434	604	4
de	204	357	215	369	434	604	4
cambio	218	357	251	369	434	604	4
promedio	254	357	297	369	434	604	4
de	300	357	311	369	434	604	4
7,07	314	357	334	369	434	604	4
Bs./US$,	337	357	377	369	434	604	4
fijada	42	369	67	381	434	604	4
por	70	369	84	381	434	604	4
el	87	369	94	381	434	604	4
Banco	97	369	125	381	434	604	4
Central,	127	369	162	381	434	604	4
la	165	369	172	381	434	604	4
demanda	175	369	214	381	434	604	4
total	217	369	236	381	434	604	4
de	239	369	249	381	434	604	4
divisas	251	369	282	381	434	604	4
era	284	369	298	381	434	604	4
de	300	369	310	381	434	604	4
7.960	313	369	337	381	434	604	4
millones	340	369	377	381	434	604	4
de	42	381	53	393	434	604	4
dólares,	56	381	90	393	434	604	4
y	93	381	99	393	434	604	4
la	102	381	110	393	434	604	4
oferta	113	381	139	393	434	604	4
total	142	381	161	393	434	604	4
era	164	381	178	393	434	604	4
de	181	381	191	393	434	604	4
8.883	194	381	219	393	434	604	4
millones	222	381	260	393	434	604	4
de	263	381	273	393	434	604	4
US$	277	381	296	393	434	604	4
1	296	382	299	389	434	604	4
.	299	381	302	393	434	604	4
Como	305	381	332	393	434	604	4
a	335	381	340	393	434	604	4
esa	343	381	357	393	434	604	4
tasa	360	381	377	393	434	604	4
de	42	393	53	405	434	604	4
cambio	55	393	87	405	434	604	4
existía	90	393	118	405	434	604	4
una	121	393	137	405	434	604	4
sobreoferta	139	393	188	405	434	604	4
de	191	393	201	405	434	604	4
divisas,	204	393	237	405	434	604	4
el	239	393	247	405	434	604	4
Banco	250	393	278	405	434	604	4
Central	280	393	312	405	434	604	4
terminó	315	393	349	405	434	604	4
el	351	393	359	405	434	604	4
año	362	393	377	405	434	604	4
con	42	405	58	417	434	604	4
una	62	405	77	417	434	604	4
acumulación	81	405	137	417	434	604	4
de	141	405	151	417	434	604	4
RIN	155	405	174	417	434	604	4
de	177	405	187	417	434	604	4
US$	191	405	210	417	434	604	4
923	214	405	230	417	434	604	4
millones	234	405	272	417	434	604	4
de	275	405	286	417	434	604	4
dólares.	289	405	324	417	434	604	4
Es	327	405	338	417	434	604	4
decir,	342	405	366	417	434	604	4
el	370	405	377	417	434	604	4
Banco	42	417	70	429	434	604	4
Central	73	417	105	429	434	604	4
acumuló	108	417	145	429	434	604	4
RIN	148	417	167	429	434	604	4
simplemente	169	417	225	429	434	604	4
porque	228	417	258	429	434	604	4
estableció	261	417	305	429	434	604	4
en	307	417	318	429	434	604	4
su	320	417	330	429	434	604	4
bolsín	332	417	359	429	434	604	4
una	362	417	377	429	434	604	4
tasa	42	429	59	441	434	604	4
de	63	429	73	441	434	604	4
cambio	76	429	109	441	434	604	4
superior	112	429	148	441	434	604	4
a	152	429	156	441	434	604	4
la	160	429	168	441	434	604	4
tasa	171	429	188	441	434	604	4
de	191	429	202	441	434	604	4
cambio	205	429	238	441	434	604	4
de	241	429	251	441	434	604	4
equilibrio	255	429	297	441	434	604	4
en	301	429	311	441	434	604	4
el	315	429	322	441	434	604	4
mercado	326	429	364	441	434	604	4
de	367	429	377	441	434	604	4
divisas.	42	441	75	453	434	604	4
1.	45	465	51	472	434	604	4
La	57	465	65	472	434	604	4
Demanda	68	465	98	472	434	604	4
y	101	465	105	472	434	604	4
la	108	465	113	472	434	604	4
Oferta	116	465	136	472	434	604	4
de	139	465	147	472	434	604	4
Divisas	149	465	172	472	434	604	4
fueron	175	465	196	472	434	604	4
calculadas	198	465	232	472	434	604	4
con	235	465	246	472	434	604	4
base	249	465	265	472	434	604	4
en	268	465	276	472	434	604	4
cifras	278	465	295	472	434	604	4
de	298	465	306	472	434	604	4
la	309	465	315	472	434	604	4
Balanza	318	465	343	472	434	604	4
de	346	465	354	472	434	604	4
Pagos	357	465	377	472	434	604	4
publicadas	57	472	90	479	434	604	4
por	93	472	103	479	434	604	4
el	105	472	110	479	434	604	4
Banco	112	472	132	479	434	604	4
Central.	134	472	159	479	434	604	4
La	161	472	169	479	434	604	4
Demanda	171	472	201	479	434	604	4
incluye	204	472	225	479	434	604	4
las	228	472	237	479	434	604	4
importaciones	239	472	282	479	434	604	4
CIF	285	472	296	479	434	604	4
de	298	472	306	479	434	604	4
Bienes,	308	472	331	479	434	604	4
importaciones	333	472	377	479	434	604	4
de	57	479	65	486	434	604	4
servicios,	67	479	96	486	434	604	4
intereses	98	479	126	486	434	604	4
debidos,	129	479	155	486	434	604	4
otra	157	479	169	486	434	604	4
renta	171	479	187	486	434	604	4
de	189	479	197	486	434	604	4
inversión	199	479	227	486	434	604	4
(Neta),	229	479	251	486	434	604	4
y	253	479	256	486	434	604	4
errores	258	479	281	486	434	604	4
y	283	479	286	486	434	604	4
omisiones.	288	479	322	486	434	604	4
La	324	479	332	486	434	604	4
Oferta	334	479	353	486	434	604	4
incluye	355	479	377	486	434	604	4
las	57	486	66	493	434	604	4
exportaciones	67	486	110	493	434	604	4
FOB	112	486	126	493	434	604	4
de	128	486	135	493	434	604	4
bienes,	137	486	159	493	434	604	4
exportaciones	161	486	204	493	434	604	4
de	205	486	213	493	434	604	4
servicios,	215	486	243	493	434	604	4
intereses	245	486	273	493	434	604	4
recibidos,	274	486	304	493	434	604	4
renta	305	486	321	493	434	604	4
del	323	486	332	493	434	604	4
trabajo	333	486	354	493	434	604	4
(Neta),	356	486	377	493	434	604	4
transferencias	57	493	102	500	434	604	4
unilaterales	105	493	142	500	434	604	4
corrientes,	145	493	178	500	434	604	4
e	182	493	186	500	434	604	4
ingresos	189	493	216	500	434	604	4
netos	219	493	237	500	434	604	4
de	240	493	248	500	434	604	4
capital.	251	493	274	500	434	604	4
Se	277	493	286	500	434	604	4
presume	289	493	317	500	434	604	4
que	320	493	332	500	434	604	4
los	335	493	344	500	434	604	4
errores	348	493	370	500	434	604	4
y	374	493	377	500	434	604	4
omisiones	57	500	88	507	434	604	4
corresponden	90	500	133	507	434	604	4
principalmente	134	500	180	507	434	604	4
a	181	500	185	507	434	604	4
importaciones	187	500	230	507	434	604	4
no	232	500	240	507	434	604	4
registradas.	241	500	278	507	434	604	4
Si	279	500	286	507	434	604	4
se	287	500	295	507	434	604	4
incluyera	296	500	324	507	434	604	4
en	326	500	334	507	434	604	4
la	335	500	341	507	434	604	4
Balanza	342	500	368	507	434	604	4
de	369	500	377	507	434	604	4
Pagos	57	507	77	514	434	604	4
estimaciones	79	507	121	514	434	604	4
de	124	507	131	514	434	604	4
las	134	507	143	514	434	604	4
exportaciones	145	507	190	514	434	604	4
ilegales,	192	507	218	514	434	604	4
la	221	507	226	514	434	604	4
Oferta	229	507	249	514	434	604	4
de	251	507	259	514	434	604	4
Divisas	262	507	284	514	434	604	4
aumentaría.	287	507	325	514	434	604	4
Por	327	507	338	514	434	604	4
su	341	507	348	514	434	604	4
parte,	351	507	369	514	434	604	4
la	372	507	377	514	434	604	4
Demanda	57	514	87	521	434	604	4
de	89	514	97	521	434	604	4
Divisas	99	514	122	521	434	604	4
sería	124	514	140	521	434	604	4
incrementada	142	514	184	521	434	604	4
en	186	514	194	521	434	604	4
el	196	514	202	521	434	604	4
mismo	204	514	224	521	434	604	4
monto,	226	514	248	521	434	604	4
mediante	250	514	279	521	434	604	4
una	281	514	293	521	434	604	4
expansión	295	514	327	521	434	604	4
en	329	514	336	521	434	604	4
la	339	514	344	521	434	604	4
cuenta	346	514	367	521	434	604	4
de	369	514	377	521	434	604	4
errores	57	521	79	528	434	604	4
y	81	521	85	528	434	604	4
omisiones.	86	521	120	528	434	604	4
160	20	553	37	565	434	604	4
ISSN-	43	556	63	564	434	604	4
1994	65	556	81	564	434	604	4
-	83	556	85	564	434	604	4
3733	87	556	103	564	434	604	4
Año	281	554	296	564	434	604	4
16,	298	554	309	564	434	604	4
N°	311	554	321	564	434	604	4
31,	323	554	334	564	434	604	4
abril,	337	554	357	564	434	604	4
2013	359	554	377	564	434	604	4
Walter	162	37	186	46	434	604	5
Gómez	188	37	213	46	434	604	5
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	5
El	62	62	72	74	434	604	5
libre	75	62	95	74	434	604	5
juego	98	62	122	74	434	604	5
de	126	62	136	74	434	604	5
la	139	62	147	74	434	604	5
oferta	150	62	176	74	434	604	5
y	179	62	184	74	434	604	5
la	188	62	195	74	434	604	5
demanda	199	62	238	74	434	604	5
de	241	62	252	74	434	604	5
cualquier	255	62	296	74	434	604	5
bien	299	62	318	74	434	604	5
(o	321	62	330	74	434	604	5
servicio),	333	62	374	74	434	604	5
conduce	39	74	76	86	434	604	5
normalmente	80	74	138	86	434	604	5
a	142	74	147	86	434	604	5
una	150	74	166	86	434	604	5
situación	170	74	210	86	434	604	5
de	213	74	224	86	434	604	5
equilibrio,	227	74	273	86	434	604	5
en	277	74	287	86	434	604	5
la	291	74	299	86	434	604	5
cual	302	74	321	86	434	604	5
el	324	74	332	86	434	604	5
volumen	336	74	374	86	434	604	5
ofertado	39	86	76	98	434	604	5
y	78	86	84	98	434	604	5
el	86	86	94	98	434	604	5
volumen	96	86	135	98	434	604	5
demandado	137	86	188	98	434	604	5
se	190	86	199	98	434	604	5
igualan	202	86	234	98	434	604	5
a	237	86	241	98	434	604	5
un	244	86	255	98	434	604	5
precio	257	86	285	98	434	604	5
de	287	86	297	98	434	604	5
equilibrio.	300	86	345	98	434	604	5
Dicho	348	86	374	98	434	604	5
equilibrio	39	98	81	110	434	604	5
tiene	84	98	105	110	434	604	5
la	107	98	115	110	434	604	5
importante	117	98	164	110	434	604	5
peculiaridad	166	98	220	110	434	604	5
de	222	98	232	110	434	604	5
ser	235	98	247	110	434	604	5
“eficiente”	250	98	297	110	434	604	5
del	299	98	312	110	434	604	5
punto	314	98	339	110	434	604	5
de	341	98	352	110	434	604	5
vista	354	98	374	110	434	604	5
económico,	39	110	90	122	434	604	5
pues	93	110	113	122	434	604	5
allí	116	110	130	122	434	604	5
el	132	110	140	122	434	604	5
costo	143	110	166	122	434	604	5
de	169	110	179	122	434	604	5
producir	182	110	219	122	434	604	5
una	221	110	237	122	434	604	5
unidad	240	110	270	122	434	604	5
más	272	110	290	122	434	604	5
del	293	110	306	122	434	604	5
bien	309	110	328	122	434	604	5
es	330	110	339	122	434	604	5
igual	342	110	364	122	434	604	5
al	367	110	374	122	434	604	5
valor	39	122	62	134	434	604	5
que	66	122	82	134	434	604	5
el	86	122	94	134	434	604	5
consumidor	98	122	151	134	434	604	5
asigna	155	122	183	134	434	604	5
a	187	122	192	134	434	604	5
esa	196	122	210	134	434	604	5
unidad	214	122	244	134	434	604	5
adicional	248	122	289	134	434	604	5
del	293	122	307	134	434	604	5
bien.	311	122	333	134	434	604	5
Si	337	122	346	134	434	604	5
algún	350	122	374	134	434	604	5
agente	39	134	68	146	434	604	5
externo	70	134	103	146	434	604	5
interviene	106	134	150	146	434	604	5
en	153	134	163	146	434	604	5
el	166	134	173	146	434	604	5
mercado	176	134	214	146	434	604	5
y	216	134	222	146	434	604	5
compra	225	134	258	146	434	604	5
un	260	134	271	146	434	604	5
volumen	274	134	312	146	434	604	5
extra,	315	134	339	146	434	604	5
no	342	134	353	146	434	604	5
para	356	134	374	146	434	604	5
consumirlo	39	146	89	158	434	604	5
sino	91	146	109	158	434	604	5
para	112	146	130	158	434	604	5
guardarlo,	133	146	177	158	434	604	5
como	180	146	204	158	434	604	5
es	206	146	216	158	434	604	5
el	218	146	226	158	434	604	5
caso	228	146	248	158	434	604	5
de	250	146	260	158	434	604	5
las	263	146	275	158	434	604	5
divisas	277	146	308	158	434	604	5
compradas	310	146	358	158	434	604	5
por	360	146	374	158	434	604	5
el	39	158	47	170	434	604	5
Banco	50	158	78	170	434	604	5
Central,	81	158	116	170	434	604	5
los	118	158	131	170	434	604	5
precios	134	158	166	170	434	604	5
aumentarán,	168	158	222	170	434	604	5
pero	225	158	244	170	434	604	5
ese	247	158	261	170	434	604	5
agente	264	158	292	170	434	604	5
externo	295	158	328	170	434	604	5
se	331	158	340	170	434	604	5
verá	343	158	361	170	434	604	5
en	364	158	374	170	434	604	5
la	39	170	47	182	434	604	5
situación	50	170	90	182	434	604	5
de	93	170	103	182	434	604	5
acumular	106	170	147	182	434	604	5
un	150	170	161	182	434	604	5
inventario	164	170	209	182	434	604	5
de	212	170	222	182	434	604	5
ese	225	170	239	182	434	604	5
bien.	242	170	264	182	434	604	5
Si	267	170	276	182	434	604	5
ese	279	170	293	182	434	604	5
agente	296	170	325	182	434	604	5
externo	328	170	361	182	434	604	5
no	363	170	374	182	434	604	5
obtiene	39	182	72	194	434	604	5
una	75	182	91	194	434	604	5
utilidad	94	182	128	194	434	604	5
equivalente	131	182	182	194	434	604	5
al	185	182	193	194	434	604	5
precio	196	182	224	194	434	604	5
del	227	182	240	194	434	604	5
bien	244	182	263	194	434	604	5
que	266	182	282	194	434	604	5
está	285	182	302	194	434	604	5
acumulando,	306	182	362	194	434	604	5
se	365	182	374	194	434	604	5
tiene	39	194	61	206	434	604	5
una	63	194	79	206	434	604	5
situación	81	194	121	206	434	604	5
de	124	194	134	206	434	604	5
ineficiencia	136	194	188	206	434	604	5
económica.	190	194	241	206	434	604	5
Es	243	194	254	206	434	604	5
decir,	257	194	281	206	434	604	5
habrá	283	194	308	206	434	604	5
un	310	194	321	206	434	604	5
desperdicio	324	194	374	206	434	604	5
de	39	206	50	218	434	604	5
recursos.	52	206	91	218	434	604	5
Por	93	206	108	218	434	604	5
otra	110	206	127	218	434	604	5
parte,	130	206	154	218	434	604	5
en	156	206	167	218	434	604	5
algún	169	206	193	218	434	604	5
momento	196	206	237	218	434	604	5
ese	239	206	253	218	434	604	5
agente	255	206	284	218	434	604	5
externo	286	206	319	218	434	604	5
podrá	321	206	346	218	434	604	5
lanzar	348	206	374	218	434	604	5
al	39	218	47	230	434	604	5
mercado	54	218	92	230	434	604	5
ese	98	218	113	230	434	604	5
inventario	119	218	165	230	434	604	5
ineficiente	171	218	218	230	434	604	5
de	225	218	235	230	434	604	5
recursos	241	218	279	230	434	604	5
acumulados,	285	218	342	230	434	604	5
y	348	218	353	230	434	604	5
eso	360	218	374	230	434	604	5
obviamente	39	230	92	242	434	604	5
provocaría	96	230	144	242	434	604	5
un	148	230	159	242	434	604	5
descenso	163	230	204	242	434	604	5
en	208	230	218	242	434	604	5
el	222	230	230	242	434	604	5
precio	234	230	262	242	434	604	5
por	267	230	282	242	434	604	5
debajo	286	230	316	242	434	604	5
del	320	230	333	242	434	604	5
nivel	337	230	360	242	434	604	5
de	364	230	374	242	434	604	5
equilibrio	39	242	82	254	434	604	5
natural.	85	242	118	254	434	604	5
3.	40	273	48	284	434	604	5
El	51	273	62	284	434	604	5
Inventario	64	273	114	284	434	604	5
Óptimo	117	273	153	284	434	604	5
de	155	273	166	284	434	604	5
RIN	169	273	189	284	434	604	5
Es	62	286	73	298	434	604	5
evidente	76	286	113	298	434	604	5
que	116	286	132	298	434	604	5
el	135	286	143	298	434	604	5
mercado	145	286	183	298	434	604	5
de	186	286	197	298	434	604	5
divisas	199	286	230	298	434	604	5
no	233	286	244	298	434	604	5
es	247	286	256	298	434	604	5
un	259	286	270	298	434	604	5
mercado	273	286	310	298	434	604	5
cualquiera.	313	286	362	298	434	604	5
El	365	286	374	298	434	604	5
precio	39	298	67	310	434	604	5
de	71	298	81	310	434	604	5
las	85	298	97	310	434	604	5
divisas	101	298	132	310	434	604	5
(es	136	298	149	310	434	604	5
decir,	152	298	177	310	434	604	5
el	181	298	189	310	434	604	5
tipo	192	298	210	310	434	604	5
de	213	298	224	310	434	604	5
cambio)	227	298	264	310	434	604	5
impacta	268	298	303	310	434	604	5
en	307	298	317	310	434	604	5
el	321	298	329	310	434	604	5
precio	332	298	360	310	434	604	5
de	364	298	374	310	434	604	5
prácticamente	39	310	102	322	434	604	5
todos	105	310	129	322	434	604	5
los	133	310	146	322	434	604	5
bienes	149	310	178	322	434	604	5
y	181	310	187	322	434	604	5
servicios	190	310	230	322	434	604	5
producidos	234	310	283	322	434	604	5
y	287	310	292	322	434	604	5
consumidos	296	310	349	322	434	604	5
en	353	310	363	322	434	604	5
el	366	310	374	322	434	604	5
país.	39	322	60	334	434	604	5
Si	63	322	73	334	434	604	5
el	76	322	84	334	434	604	5
precio	87	322	115	334	434	604	5
de	119	322	129	334	434	604	5
las	132	322	145	334	434	604	5
divisas	148	322	179	334	434	604	5
oscilara	182	322	217	334	434	604	5
continuamente	220	322	285	334	434	604	5
como	289	322	313	334	434	604	5
resultado	317	322	358	334	434	604	5
del	361	322	374	334	434	604	5
libre	39	334	60	346	434	604	5
juego	66	334	91	346	434	604	5
para	97	334	116	346	434	604	5
alcanzar	122	334	159	346	434	604	5
equilibrio	165	334	209	346	434	604	5
en	215	334	226	346	434	604	5
su	232	334	241	346	434	604	5
mercado,	247	334	289	346	434	604	5
esas	295	334	314	346	434	604	5
oscilaciones	320	334	374	346	434	604	5
introducirían	39	346	95	358	434	604	5
un	98	346	109	358	434	604	5
grado	111	346	136	358	434	604	5
de	138	346	148	358	434	604	5
incertidumbre	151	346	212	358	434	604	5
no	214	346	225	358	434	604	5
deseado	227	346	262	358	434	604	5
en	264	346	275	358	434	604	5
la	277	346	285	358	434	604	5
economía.	287	346	332	358	434	604	5
Todas	334	346	360	358	434	604	5
las	362	346	374	358	434	604	5
transacciones	39	358	98	370	434	604	5
estarían	102	358	136	370	434	604	5
afectadas	139	358	180	370	434	604	5
por	183	358	198	370	434	604	5
esa	201	358	215	370	434	604	5
incertidumbre	219	358	280	370	434	604	5
en	284	358	294	370	434	604	5
los	297	358	310	370	434	604	5
precios,	313	358	348	370	434	604	5
y	351	358	357	370	434	604	5
eso	360	358	374	370	434	604	5
complicaría	39	370	91	382	434	604	5
la	94	370	102	382	434	604	5
toma	105	370	127	382	434	604	5
de	130	370	140	382	434	604	5
decisiones,	143	370	191	382	434	604	5
pues	194	370	214	382	434	604	5
introduciría	217	370	269	382	434	604	5
un	271	370	282	382	434	604	5
costo	285	370	308	382	434	604	5
adicional	311	370	352	382	434	604	5
a	355	370	359	382	434	604	5
las	362	370	374	382	434	604	5
transacciones,	39	382	101	394	434	604	5
en	104	382	114	394	434	604	5
particular	117	382	159	394	434	604	5
a	162	382	167	394	434	604	5
las	170	382	182	394	434	604	5
decisiones	185	382	230	394	434	604	5
de	233	382	244	394	434	604	5
inversión.	246	382	290	394	434	604	5
Por	62	402	77	415	434	604	5
este	80	402	97	415	434	604	5
motivo,	100	402	134	415	434	604	5
existe	137	402	163	415	434	604	5
un	166	402	177	415	434	604	5
amplio	180	402	211	415	434	604	5
consenso	214	402	254	415	434	604	5
entre	257	402	279	415	434	604	5
los	282	402	295	415	434	604	5
especialistas,	298	402	356	415	434	604	5
que	359	402	374	415	434	604	5
aunque	39	414	71	427	434	604	5
el	74	414	82	427	434	604	5
Banco	84	414	112	427	434	604	5
Central	115	414	147	427	434	604	5
debería	150	414	182	427	434	604	5
tratar	185	414	208	427	434	604	5
de	211	414	221	427	434	604	5
mantener	224	414	265	427	434	604	5
el	267	414	275	427	434	604	5
tipo	278	414	295	427	434	604	5
de	298	414	308	427	434	604	5
cambio	311	414	343	427	434	604	5
lo	346	414	354	427	434	604	5
más	357	414	374	427	434	604	5
cercano	39	426	73	439	434	604	5
posible	76	426	108	439	434	604	5
a	111	426	116	439	434	604	5
su	119	426	128	439	434	604	5
nivel	131	426	153	439	434	604	5
de	156	426	166	439	434	604	5
equilibrio	169	426	212	439	434	604	5
de	215	426	225	439	434	604	5
largo	228	426	250	439	434	604	5
plazo,	253	426	280	439	434	604	5
es	283	426	292	439	434	604	5
también	295	426	330	439	434	604	5
necesario	333	426	374	439	434	604	5
que	39	438	55	451	434	604	5
el	59	438	67	451	434	604	5
Banco	71	438	100	451	434	604	5
Central	104	438	137	451	434	604	5
cuente	141	438	170	451	434	604	5
con	174	438	190	451	434	604	5
un	194	438	205	451	434	604	5
inventario	209	438	254	451	434	604	5
razonable	258	438	302	451	434	604	5
de	306	438	316	451	434	604	5
divisas.	320	438	354	451	434	604	5
Ese	358	438	374	451	434	604	5
inventario	39	450	84	463	434	604	5
debería	87	450	120	463	434	604	5
ser	123	450	136	463	434	604	5
suficiente	139	450	182	463	434	604	5
para	186	450	205	463	434	604	5
permitirle	208	450	251	463	434	604	5
al	255	450	263	463	434	604	5
Banco	266	450	294	463	434	604	5
Central	298	450	330	463	434	604	5
evitar	334	450	359	463	434	604	5
las	362	450	374	463	434	604	5
alteraciones	39	462	92	475	434	604	5
temporales	94	462	143	475	434	604	5
o	145	462	151	475	434	604	5
estacionales	153	462	206	475	434	604	5
del	209	462	223	475	434	604	5
tipo	225	462	242	475	434	604	5
de	245	462	255	475	434	604	5
cambio	258	462	290	475	434	604	5
en	293	462	303	475	434	604	5
torno	306	462	329	475	434	604	5
a	332	462	337	475	434	604	5
su	339	462	349	475	434	604	5
valor	352	462	374	475	434	604	5
de	39	474	50	487	434	604	5
equilibrio	53	474	97	487	434	604	5
de	100	474	111	487	434	604	5
largo	114	474	137	487	434	604	5
plazo.	140	474	167	487	434	604	5
Durante	171	474	207	487	434	604	5
el	210	474	218	487	434	604	5
año	222	474	238	487	434	604	5
habría	242	474	269	487	434	604	5
meses	273	474	300	487	434	604	5
donde	304	474	331	487	434	604	5
el	334	474	342	487	434	604	5
Banco	346	474	374	487	434	604	5
Central	39	486	72	499	434	604	5
adquiera	76	486	115	499	434	604	5
divisas,	119	486	153	499	434	604	5
y	157	486	163	499	434	604	5
otros	167	486	189	499	434	604	5
meses	194	486	221	499	434	604	5
donde	225	486	252	499	434	604	5
el	257	486	265	499	434	604	5
Banco	269	486	297	499	434	604	5
Central	301	486	334	499	434	604	5
lance	339	486	362	499	434	604	5
al	366	486	374	499	434	604	5
mercado	39	498	77	511	434	604	5
parte	80	498	102	511	434	604	5
de	104	498	114	511	434	604	5
su	117	498	127	511	434	604	5
inventario	129	498	174	511	434	604	5
de	176	498	187	511	434	604	5
divisas,	189	498	223	511	434	604	5
y	225	498	231	511	434	604	5
así	233	498	246	511	434	604	5
en	248	498	258	511	434	604	5
el	261	498	269	511	434	604	5
corto	271	498	294	511	434	604	5
plazo	297	498	320	511	434	604	5
mantener	323	498	364	511	434	604	5
el	366	498	374	511	434	604	5
tipo	39	510	56	523	434	604	5
de	59	510	69	523	434	604	5
cambio	72	510	105	523	434	604	5
estable	107	510	138	523	434	604	5
en	141	510	151	523	434	604	5
torno	154	510	177	523	434	604	5
a	180	510	185	523	434	604	5
su	187	510	197	523	434	604	5
valor	200	510	222	523	434	604	5
de	225	510	236	523	434	604	5
equilibrio	238	510	281	523	434	604	5
de	284	510	294	523	434	604	5
largo	297	510	319	523	434	604	5
plazo.	322	510	349	523	434	604	5
Pero,	351	510	374	523	434	604	5
Departamento	108	554	160	564	434	604	5
de	162	554	170	564	434	604	5
Administración,	173	554	230	564	434	604	5
Economía	235	554	271	564	434	604	5
y	274	554	278	564	434	604	5
Finanzas	280	554	313	564	434	604	5
161	379	553	396	565	434	604	5
¿A	74	37	84	46	434	604	6
quién	87	37	106	46	434	604	6
beneficia	109	37	142	46	434	604	6
la	144	37	151	46	434	604	6
acumulacion	153	37	200	46	434	604	6
de	202	37	210	46	434	604	6
reservas	213	37	243	46	434	604	6
internacionales	245	37	301	46	434	604	6
en	303	37	312	46	434	604	6
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	6
cuando	42	62	75	74	434	604	6
el	78	62	86	74	434	604	6
tipo	90	62	108	74	434	604	6
de	111	62	122	74	434	604	6
cambio	126	62	159	74	434	604	6
de	162	62	173	74	434	604	6
equilibrio	177	62	220	74	434	604	6
se	224	62	233	74	434	604	6
altera	237	62	262	74	434	604	6
debido	266	62	296	74	434	604	6
a	300	62	305	74	434	604	6
modificaciones	309	62	377	74	434	604	6
permanentes	42	74	98	86	434	604	6
en	101	74	111	86	434	604	6
la	115	74	122	86	434	604	6
oferta	126	74	151	86	434	604	6
y	154	74	160	86	434	604	6
la	163	74	171	86	434	604	6
demanda	174	74	214	86	434	604	6
de	217	74	228	86	434	604	6
divisas,	231	74	264	86	434	604	6
el	267	74	275	86	434	604	6
Banco	278	74	306	86	434	604	6
Central	310	74	342	86	434	604	6
debería	345	74	377	86	434	604	6
permitir	42	86	78	98	434	604	6
que	81	86	97	98	434	604	6
el	100	86	108	98	434	604	6
tipo	111	86	128	98	434	604	6
de	131	86	142	98	434	604	6
cambio	145	86	177	98	434	604	6
se	180	86	190	98	434	604	6
acomode	193	86	233	98	434	604	6
al	236	86	244	98	434	604	6
nuevo	247	86	274	98	434	604	6
precio	277	86	304	98	434	604	6
de	308	86	318	98	434	604	6
equilibrio	321	86	364	98	434	604	6
de	367	86	377	98	434	604	6
largo	42	98	65	110	434	604	6
plazo.	67	98	94	110	434	604	6
Ese	65	119	81	131	434	604	6
inventario	85	119	131	131	434	604	6
“razonable”	135	119	188	131	434	604	6
de	192	119	203	131	434	604	6
divisas	207	119	238	131	434	604	6
que	242	119	258	131	434	604	6
el	263	119	271	131	434	604	6
Banco	275	119	303	131	434	604	6
Central	307	119	340	131	434	604	6
debería	344	119	377	131	434	604	6
mantener,	42	131	85	143	434	604	6
dependerá	87	131	131	143	434	604	6
de	133	131	144	143	434	604	6
la	146	131	154	143	434	604	6
estabilidad	156	131	203	143	434	604	6
del	205	131	218	143	434	604	6
mercado	220	131	258	143	434	604	6
de	260	131	270	143	434	604	6
divisas	272	131	302	143	434	604	6
en	304	131	315	143	434	604	6
el	317	131	325	143	434	604	6
corto	327	131	349	143	434	604	6
plazo.	351	131	377	143	434	604	6
Una	42	143	61	155	434	604	6
economía	64	143	106	155	434	604	6
con	109	143	125	155	434	604	6
cambios	128	143	165	155	434	604	6
muy	168	143	188	155	434	604	6
pronunciados	191	143	250	155	434	604	6
en	253	143	263	155	434	604	6
su	266	143	276	155	434	604	6
mercado	279	143	317	155	434	604	6
de	320	143	330	155	434	604	6
divisas	334	143	364	155	434	604	6
en	367	143	377	155	434	604	6
el	42	155	50	167	434	604	6
corto	53	155	76	167	434	604	6
plazo	79	155	103	167	434	604	6
requerirá	106	155	146	167	434	604	6
un	149	155	160	167	434	604	6
inventario	163	155	208	167	434	604	6
de	211	155	221	167	434	604	6
divisas	225	155	255	167	434	604	6
mayor	258	155	287	167	434	604	6
al	290	155	298	167	434	604	6
de	301	155	311	167	434	604	6
otra	314	155	332	167	434	604	6
economía	335	155	377	167	434	604	6
más	42	167	60	179	434	604	6
estable.	63	167	96	179	434	604	6
También	98	167	137	179	434	604	6
influirá	139	167	171	179	434	604	6
el	174	167	182	179	434	604	6
grado	185	167	210	179	434	604	6
de	212	167	223	179	434	604	6
“apertura	225	167	266	179	434	604	6
externa”	269	167	306	179	434	604	6
de	308	167	319	179	434	604	6
la	321	167	329	179	434	604	6
economía,	332	167	377	179	434	604	6
es	42	179	51	191	434	604	6
decir,	54	179	78	191	434	604	6
el	80	179	88	191	434	604	6
valor	90	179	113	191	434	604	6
del	115	179	128	191	434	604	6
comercio	130	179	171	191	434	604	6
exterior	173	179	207	191	434	604	6
con	210	179	225	191	434	604	6
relación	228	179	263	191	434	604	6
al	265	179	273	191	434	604	6
valor	275	179	298	191	434	604	6
del	300	179	313	191	434	604	6
PIB.	316	179	335	191	434	604	6
Con	338	179	356	191	434	604	6
base	358	179	377	191	434	604	6
en	42	191	53	203	434	604	6
estas	56	191	78	203	434	604	6
consideraciones,	82	191	157	203	434	604	6
los	160	191	173	203	434	604	6
especialistas	177	191	233	203	434	604	6
recomiendan	237	191	295	203	434	604	6
en	299	191	309	203	434	604	6
general	313	191	346	203	434	604	6
que	350	191	366	203	434	604	6
el	369	191	377	203	434	604	6
Banco	42	203	70	215	434	604	6
Central	74	203	106	215	434	604	6
mantenga	110	203	152	215	434	604	6
un	156	203	167	215	434	604	6
monto	170	203	198	215	434	604	6
máximo	202	203	238	215	434	604	6
de	241	203	252	215	434	604	6
divisas	255	203	286	215	434	604	6
equivalente	289	203	340	215	434	604	6
al	343	203	351	215	434	604	6
valor	355	203	377	215	434	604	6
de	42	215	53	227	434	604	6
las	55	215	67	227	434	604	6
importaciones	70	215	132	227	434	604	6
de	135	215	145	227	434	604	6
bienes	148	215	176	227	434	604	6
y	178	215	184	227	434	604	6
servicios	186	215	225	227	434	604	6
en	228	215	238	227	434	604	6
un	241	215	252	227	434	604	6
periodo	254	215	288	227	434	604	6
de	290	215	301	227	434	604	6
tres	303	215	319	227	434	604	6
a	321	215	326	227	434	604	6
seis	329	215	345	227	434	604	6
meses.	348	215	377	227	434	604	6
Para	42	227	62	239	434	604	6
las	65	227	78	239	434	604	6
economías	81	227	129	239	434	604	6
con	132	227	148	239	434	604	6
mayor	152	227	180	239	434	604	6
estabilidad	184	227	232	239	434	604	6
en	235	227	246	239	434	604	6
su	249	227	259	239	434	604	6
mercado	262	227	301	239	434	604	6
de	304	227	315	239	434	604	6
divisas	318	227	349	239	434	604	6
y	353	227	358	239	434	604	6
con	361	227	377	239	434	604	6
menor	42	239	71	251	434	604	6
grado	74	239	100	251	434	604	6
de	103	239	114	251	434	604	6
apertura	117	239	154	251	434	604	6
externa,	158	239	194	251	434	604	6
un	197	239	208	251	434	604	6
inventario	212	239	257	251	434	604	6
de	261	239	271	251	434	604	6
RIN	275	239	294	251	434	604	6
equivalente	298	239	349	251	434	604	6
a	353	239	358	251	434	604	6
tres	361	239	377	251	434	604	6
meses	42	251	69	263	434	604	6
de	71	251	82	263	434	604	6
Importaciones	84	251	147	263	434	604	6
de	149	251	160	263	434	604	6
Bienes	162	251	192	263	434	604	6
y	194	251	200	263	434	604	6
Servicios	202	251	243	263	434	604	6
sería	245	251	266	263	434	604	6
suficiente.	268	251	314	263	434	604	6
En	316	251	328	263	434	604	6
cambio	331	251	363	263	434	604	6
las	365	251	377	263	434	604	6
economías	42	263	90	275	434	604	6
con	94	263	110	275	434	604	6
mercados	113	263	156	275	434	604	6
de	159	263	170	275	434	604	6
divisas	173	263	205	275	434	604	6
más	208	263	226	275	434	604	6
inestables,	230	263	277	275	434	604	6
y	280	263	286	275	434	604	6
con	289	263	305	275	434	604	6
mayor	309	263	337	275	434	604	6
apertura	341	263	377	275	434	604	6
externa	42	275	75	287	434	604	6
deberían	77	275	115	287	434	604	6
procurar	118	275	155	287	434	604	6
contar	158	275	185	287	434	604	6
con	188	275	204	287	434	604	6
RIN's	207	275	233	287	434	604	6
equivalentes	236	275	291	287	434	604	6
a	294	275	299	287	434	604	6
seis	301	275	318	287	434	604	6
meses	321	275	348	287	434	604	6
de	350	275	361	287	434	604	6
sus	363	275	377	287	434	604	6
Importaciones.	42	287	109	299	434	604	6
De	113	287	126	299	434	604	6
acuerdo	131	287	166	299	434	604	6
a	170	287	175	299	434	604	6
estas	179	287	201	299	434	604	6
recomendaciones,	205	287	286	299	434	604	6
en	290	287	301	299	434	604	6
vista	305	287	326	299	434	604	6
de	330	287	341	299	434	604	6
que	345	287	361	299	434	604	6
las	365	287	377	299	434	604	6
importaciones	42	299	104	311	434	604	6
de	106	299	117	311	434	604	6
bienes	119	299	147	311	434	604	6
y	149	299	154	311	434	604	6
servicios	157	299	195	311	434	604	6
alcanzaron	198	299	245	311	434	604	6
a	247	299	252	311	434	604	6
US$7.127	254	299	298	311	434	604	6
millones	301	299	338	311	434	604	6
en	340	299	351	311	434	604	6
2010,	353	299	377	311	434	604	6
el	42	311	50	323	434	604	6
nivel	55	311	77	323	434	604	6
máximo	82	311	119	323	434	604	6
justificable	124	311	174	323	434	604	6
de	178	311	189	323	434	604	6
las	194	311	206	323	434	604	6
RIN	211	311	230	323	434	604	6
debería	235	311	268	323	434	604	6
ser	273	311	286	323	434	604	6
entre	290	311	313	323	434	604	6
US$	318	311	337	323	434	604	6
1.782	342	311	367	323	434	604	6
y	372	311	377	323	434	604	6
US$3.564	42	323	87	335	434	604	6
millones	92	323	131	335	434	604	6
ese	136	323	150	335	434	604	6
año,	155	323	174	335	434	604	6
y	179	323	185	335	434	604	6
no	190	323	201	335	434	604	6
los	206	323	219	335	434	604	6
US$9.730	224	323	269	335	434	604	6
millones	274	323	313	335	434	604	6
registrados	318	323	368	335	434	604	6
a	373	323	377	335	434	604	6
diciembre	42	335	86	347	434	604	6
de	89	335	99	347	434	604	6
2010.	102	335	127	347	434	604	6
4.	43	365	51	376	434	604	6
El	54	365	65	376	434	604	6
Tipo	67	365	89	376	434	604	6
de	92	365	103	376	434	604	6
Cambio	105	365	143	376	434	604	6
de	146	365	157	376	434	604	6
Equilibrio	159	365	208	376	434	604	6
Es	65	378	76	391	434	604	6
evidente	79	378	116	391	434	604	6
que	119	378	135	391	434	604	6
durante	138	378	171	391	434	604	6
los	174	378	187	391	434	604	6
pasados	190	378	225	391	434	604	6
seis	228	378	244	391	434	604	6
años	247	378	268	391	434	604	6
la	271	378	279	391	434	604	6
política	282	378	315	391	434	604	6
cambiaria	318	378	361	391	434	604	6
del	364	378	377	391	434	604	6
Banco	42	390	70	403	434	604	6
Central	72	390	105	403	434	604	6
de	107	390	117	403	434	604	6
Bolivia	120	390	152	403	434	604	6
no	154	390	165	403	434	604	6
ha	167	390	178	403	434	604	6
estado	180	390	208	403	434	604	6
orientada	210	390	251	403	434	604	6
a	253	390	258	403	434	604	6
mantener	260	390	301	403	434	604	6
el	303	390	311	403	434	604	6
tipo	313	390	330	403	434	604	6
de	333	390	343	403	434	604	6
cambio	345	390	377	403	434	604	6
cercano	42	402	76	415	434	604	6
a	79	402	84	415	434	604	6
su	87	402	97	415	434	604	6
nivel	100	402	122	415	434	604	6
de	125	402	135	415	434	604	6
equilibrio	138	402	181	415	434	604	6
de	184	402	194	415	434	604	6
largo	197	402	220	415	434	604	6
plazo,	223	402	249	415	434	604	6
esterilizando	252	402	309	415	434	604	6
únicamente	312	402	362	415	434	604	6
las	365	402	377	415	434	604	6
oscilaciones	42	414	97	427	434	604	6
temporales	102	414	151	427	434	604	6
del	156	414	169	427	434	604	6
precio	174	414	202	427	434	604	6
de	207	414	217	427	434	604	6
las	222	414	234	427	434	604	6
divisas.	239	414	273	427	434	604	6
El	278	414	288	427	434	604	6
tipo	292	414	310	427	434	604	6
de	314	414	325	427	434	604	6
cambio	329	414	362	427	434	604	6
de	367	414	377	427	434	604	6
equilibrio	42	426	85	439	434	604	6
permanente	89	426	140	439	434	604	6
ha	144	426	154	439	434	604	6
bajado	158	426	187	439	434	604	6
en	191	426	201	439	434	604	6
forma	204	426	231	439	434	604	6
sostenida	234	426	275	439	434	604	6
desde	279	426	304	439	434	604	6
2005.	308	426	332	439	434	604	6
El	336	426	346	439	434	604	6
Banco	349	426	377	439	434	604	6
Central	42	438	75	451	434	604	6
ha	77	438	87	451	434	604	6
resistido	90	438	127	451	434	604	6
acomodar	130	438	173	451	434	604	6
el	176	438	184	451	434	604	6
precio	186	438	214	451	434	604	6
de	216	438	227	451	434	604	6
las	229	438	241	451	434	604	6
divisas	244	438	274	451	434	604	6
a	277	438	282	451	434	604	6
los	284	438	297	451	434	604	6
nuevos	300	438	331	451	434	604	6
niveles	333	438	365	451	434	604	6
de	367	438	377	451	434	604	6
equilibrio	42	450	84	463	434	604	6
permanente.	86	450	139	463	434	604	6
Como	142	450	168	463	434	604	6
consecuencia	170	450	228	463	434	604	6
de	230	450	240	463	434	604	6
esta	243	450	260	463	434	604	6
conducta,	262	450	303	463	434	604	6
el	306	450	313	463	434	604	6
Banco	316	450	343	463	434	604	6
Central	346	450	377	463	434	604	6
ha	42	462	53	475	434	604	6
acumulado	55	462	104	475	434	604	6
un	107	462	118	475	434	604	6
inventario	120	462	165	475	434	604	6
de	168	462	178	475	434	604	6
divisas	181	462	212	475	434	604	6
muy	215	462	234	475	434	604	6
por	237	462	252	475	434	604	6
encima	255	462	286	475	434	604	6
de	289	462	300	475	434	604	6
lo	303	462	311	475	434	604	6
necesario	314	462	356	475	434	604	6
para	358	462	377	475	434	604	6
garantizar	42	474	86	487	434	604	6
la	89	474	97	487	434	604	6
estabilidad	100	474	147	487	434	604	6
del	150	474	163	487	434	604	6
tipo	166	474	183	487	434	604	6
de	186	474	196	487	434	604	6
cambio	199	474	232	487	434	604	6
en	234	474	245	487	434	604	6
el	247	474	255	487	434	604	6
corto	258	474	281	487	434	604	6
plazo.	283	474	310	487	434	604	6
Al	65	495	76	507	434	604	6
mantener	78	495	119	507	434	604	6
continuamente	122	495	186	507	434	604	6
el	189	495	197	507	434	604	6
tipo	199	495	216	507	434	604	6
de	219	495	229	507	434	604	6
cambio	231	495	264	507	434	604	6
por	266	495	281	507	434	604	6
encima	283	495	315	507	434	604	6
de	318	495	328	507	434	604	6
su	330	495	340	507	434	604	6
nivel	343	495	365	507	434	604	6
de	367	495	377	507	434	604	6
equilibrio	42	507	86	519	434	604	6
de	92	507	102	519	434	604	6
largo	108	507	130	519	434	604	6
plazo,	136	507	163	519	434	604	6
el	169	507	177	519	434	604	6
Banco	183	507	211	519	434	604	6
Central	217	507	250	519	434	604	6
ha	255	507	266	519	434	604	6
provocado	271	507	319	519	434	604	6
importantes	324	507	377	519	434	604	6
162	20	553	37	565	434	604	6
ISSN-	43	556	63	564	434	604	6
1994	65	556	81	564	434	604	6
-	83	556	85	564	434	604	6
3733	87	556	103	564	434	604	6
Año	281	554	296	564	434	604	6
16,	298	554	309	564	434	604	6
N°	311	554	321	564	434	604	6
31,	323	554	334	564	434	604	6
abril,	337	554	357	564	434	604	6
2013	359	554	377	564	434	604	6
Walter	162	37	186	46	434	604	7
Gómez	188	37	213	46	434	604	7
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	7
distorsiones	39	62	92	74	434	604	7
en	94	62	105	74	434	604	7
el	107	62	115	74	434	604	7
comportamiento	118	62	190	74	434	604	7
de	193	62	203	74	434	604	7
los	206	62	218	74	434	604	7
agentes	221	62	254	74	434	604	7
económicos	257	62	309	74	434	604	7
bolivianos.	312	62	360	74	434	604	7
La	363	62	374	74	434	604	7
toma	39	74	61	86	434	604	7
de	64	74	74	86	434	604	7
decisiones	77	74	123	86	434	604	7
de	125	74	136	86	434	604	7
consumo	138	74	178	86	434	604	7
y	180	74	186	86	434	604	7
de	189	74	199	86	434	604	7
inversión	201	74	242	86	434	604	7
de	245	74	255	86	434	604	7
los	258	74	271	86	434	604	7
agentes	273	74	306	86	434	604	7
económicos	309	74	362	86	434	604	7
ha	364	74	374	86	434	604	7
estado	39	86	68	98	434	604	7
consecuentemente	71	86	152	98	434	604	7
por	156	86	171	98	434	604	7
debajo	174	86	204	98	434	604	7
de	207	86	217	98	434	604	7
sus	221	86	235	98	434	604	7
niveles	239	86	270	98	434	604	7
de	274	86	284	98	434	604	7
eficiencia,	287	86	333	98	434	604	7
y	337	86	342	98	434	604	7
eso	346	86	361	98	434	604	7
ha	364	86	374	98	434	604	7
redundado	39	98	86	110	434	604	7
en	88	98	99	110	434	604	7
pérdidas	102	98	139	110	434	604	7
en	142	98	152	110	434	604	7
el	155	98	163	110	434	604	7
bienestar	166	98	205	110	434	604	7
de	208	98	219	110	434	604	7
los	221	98	234	110	434	604	7
consumidores	237	98	298	110	434	604	7
y	301	98	307	110	434	604	7
en	309	98	320	110	434	604	7
el	323	98	331	110	434	604	7
PIB	333	98	351	110	434	604	7
de	353	98	364	110	434	604	7
la	367	98	374	110	434	604	7
economía	39	110	82	122	434	604	7
boliviana	85	110	126	122	434	604	7
Ahora	62	131	89	143	434	604	7
bien,	92	131	113	143	434	604	7
¿cómo	116	131	145	143	434	604	7
se	147	131	156	143	434	604	7
puede	159	131	185	143	434	604	7
calcular	187	131	222	143	434	604	7
cuáles	224	131	252	143	434	604	7
han	254	131	270	143	434	604	7
sido	272	131	290	143	434	604	7
los	293	131	305	143	434	604	7
valores	308	131	339	143	434	604	7
del	342	131	355	143	434	604	7
tipo	357	131	374	143	434	604	7
de	39	143	50	155	434	604	7
cambio	53	143	85	155	434	604	7
de	88	143	99	155	434	604	7
equilibrio,	102	143	147	155	434	604	7
y	151	143	156	155	434	604	7
apreciar	159	143	195	155	434	604	7
cuán	198	143	219	155	434	604	7
distantes	222	143	260	155	434	604	7
han	263	143	279	155	434	604	7
estado	282	143	311	155	434	604	7
respecto	314	143	350	155	434	604	7
a	354	143	358	155	434	604	7
los	362	143	374	155	434	604	7
tipos	39	155	61	167	434	604	7
de	65	155	75	167	434	604	7
cambio	79	155	112	167	434	604	7
mantenidos	116	155	167	167	434	604	7
por	171	155	186	167	434	604	7
el	190	155	198	167	434	604	7
Banco	201	155	230	167	434	604	7
Central?.	234	155	275	167	434	604	7
El	278	155	288	167	434	604	7
tipo	292	155	309	167	434	604	7
de	313	155	324	167	434	604	7
cambio	327	155	360	167	434	604	7
de	364	155	374	167	434	604	7
equilibrio	39	167	82	179	434	604	7
en	86	167	96	179	434	604	7
el	99	167	107	179	434	604	7
largo	111	167	133	179	434	604	7
plazo	137	167	161	179	434	604	7
(un	164	167	179	179	434	604	7
año	182	167	198	179	434	604	7
es	202	167	211	179	434	604	7
un	214	167	225	179	434	604	7
plazo	229	167	253	179	434	604	7
suficientemente	256	167	326	179	434	604	7
largo	330	167	352	179	434	604	7
para	356	167	374	179	434	604	7
este	39	179	56	191	434	604	7
análisis)	58	179	94	191	434	604	7
cambia	97	179	128	191	434	604	7
año	130	179	146	191	434	604	7
a	148	179	153	191	434	604	7
año,	155	179	174	191	434	604	7
y	176	179	182	191	434	604	7
sólo	184	179	202	191	434	604	7
se	204	179	213	191	434	604	7
lo	216	179	224	191	434	604	7
podría	226	179	254	191	434	604	7
conocer	256	179	291	191	434	604	7
si	293	179	300	191	434	604	7
el	302	179	310	191	434	604	7
Banco	313	179	340	191	434	604	7
Central	343	179	374	191	434	604	7
hubiera	39	191	72	203	434	604	7
dejando	74	191	108	203	434	604	7
al	111	191	119	203	434	604	7
mercado	121	191	158	203	434	604	7
de	161	191	171	203	434	604	7
divisas	173	191	203	203	434	604	7
operar	205	191	233	203	434	604	7
con	235	191	251	203	434	604	7
mayor	253	191	281	203	434	604	7
libertad.	284	191	319	203	434	604	7
Un	322	191	335	203	434	604	7
ejercicio	337	191	374	203	434	604	7
a	39	203	44	215	434	604	7
todas	49	203	72	215	434	604	7
luces	77	203	100	215	434	604	7
imposible,	105	203	152	215	434	604	7
pues	157	203	177	215	434	604	7
no	182	203	193	215	434	604	7
se	198	203	207	215	434	604	7
puede	211	203	238	215	434	604	7
retroceder	243	203	288	215	434	604	7
en	293	203	304	215	434	604	7
el	308	203	316	215	434	604	7
tiempo.	321	203	355	215	434	604	7
Sin	360	203	374	215	434	604	7
embargo,	39	215	80	227	434	604	7
se	82	215	92	227	434	604	7
cuenta	94	215	123	227	434	604	7
con	125	215	141	227	434	604	7
estimaciones	143	215	200	227	434	604	7
econométricas	202	215	265	227	434	604	7
razonablemente	268	215	337	227	434	604	7
precisas	339	215	374	227	434	604	7
proporcionadas	39	227	106	239	434	604	7
por	108	227	123	239	434	604	7
el	125	227	133	239	434	604	7
FMI	135	227	155	239	434	604	7
(Fondo	157	227	188	239	434	604	7
Monetario	191	227	236	239	434	604	7
Internacional)	238	227	299	239	434	604	7
para	301	227	320	239	434	604	7
el	322	227	330	239	434	604	7
año	332	227	348	239	434	604	7
2010.	350	227	374	239	434	604	7
Cálculos	39	239	78	251	434	604	7
realizados	81	239	125	251	434	604	7
por	128	239	143	251	434	604	7
el	146	239	154	251	434	604	7
FMI	157	239	177	251	434	604	7
bajo	180	239	199	251	434	604	7
el	202	239	210	251	434	604	7
enfoque	213	239	248	251	434	604	7
de	251	239	261	251	434	604	7
“Sostenibilidad	265	239	332	251	434	604	7
Externa”	335	239	374	251	434	604	7
(es	39	251	52	263	434	604	7
decir,	55	251	79	263	434	604	7
equilibrio	83	251	125	263	434	604	7
en	128	251	139	263	434	604	7
la	142	251	150	263	434	604	7
demanda	153	251	193	263	434	604	7
y	196	251	201	263	434	604	7
oferta	204	251	230	263	434	604	7
de	233	251	244	263	434	604	7
divisas)	247	251	281	263	434	604	7
sugieren	284	251	321	263	434	604	7
que	324	251	340	263	434	604	7
el	343	251	351	263	434	604	7
peso	354	251	374	263	434	604	7
boliviano	39	263	81	275	434	604	7
estaba	84	263	111	275	434	604	7
subvaluado	114	263	165	275	434	604	7
en	168	263	178	275	434	604	7
un	181	263	192	275	434	604	7
12,3	195	263	214	275	434	604	7
por	218	263	232	275	434	604	7
ciento	235	263	262	275	434	604	7
a	265	263	270	275	434	604	7
diciembre	273	263	317	275	434	604	7
de	320	263	331	275	434	604	7
2010.	334	263	359	275	434	604	7
De	362	263	374	275	434	604	7
acuerdo	39	275	73	287	434	604	7
a	76	275	81	287	434	604	7
estos	83	275	104	287	434	604	7
cálculos,	107	275	144	287	434	604	7
como	147	275	171	287	434	604	7
el	173	275	181	287	434	604	7
Tipo	183	275	203	287	434	604	7
de	205	275	216	287	434	604	7
Cambio	218	275	252	287	434	604	7
Oficial	254	275	284	287	434	604	7
era	286	275	300	287	434	604	7
de	302	275	312	287	434	604	7
7,07	314	275	333	287	434	604	7
Bs./US$,	336	275	374	287	434	604	7
el	39	287	47	299	434	604	7
Tipo	50	287	70	299	434	604	7
de	73	287	83	299	434	604	7
Cambio	86	287	121	299	434	604	7
de	124	287	134	299	434	604	7
Equilibrio	137	287	181	299	434	604	7
sería	184	287	205	299	434	604	7
de	208	287	218	299	434	604	7
6,29	221	287	240	299	434	604	7
Bs./US$	243	287	280	299	434	604	7
en	282	287	293	299	434	604	7
2010.	296	287	320	299	434	604	7
Bajo	62	307	83	319	434	604	7
el	86	307	94	319	434	604	7
supuesto	98	307	136	319	434	604	7
de	140	307	150	319	434	604	7
que	153	307	169	319	434	604	7
las	173	307	185	319	434	604	7
funciones	189	307	231	319	434	604	7
de	235	307	245	319	434	604	7
oferta	249	307	274	319	434	604	7
y	278	307	283	319	434	604	7
demanda	287	307	327	319	434	604	7
de	330	307	340	319	434	604	7
divisas	344	307	374	319	434	604	7
mantuvieron	39	319	94	331	434	604	7
la	97	319	105	331	434	604	7
misma	107	319	136	331	434	604	7
pendiente	138	319	181	331	434	604	7
durante	183	319	216	331	434	604	7
el	218	319	226	331	434	604	7
período	229	319	262	331	434	604	7
2006-2011,	264	319	314	331	434	604	7
y	316	319	322	331	434	604	7
conociendo	324	319	374	331	434	604	7
el	39	331	47	343	434	604	7
monto	51	331	80	343	434	604	7
de	83	331	94	343	434	604	7
RIN	98	331	117	343	434	604	7
acumuladas	120	331	173	343	434	604	7
anualmente	177	331	229	343	434	604	7
por	232	331	247	343	434	604	7
el	251	331	259	343	434	604	7
Banco	263	331	291	343	434	604	7
Central,	295	331	331	343	434	604	7
se	335	331	344	343	434	604	7
puede	348	331	374	343	434	604	7
estimar	39	343	71	355	434	604	7
los	74	343	86	355	434	604	7
Tipos	88	343	113	355	434	604	7
de	115	343	126	355	434	604	7
Cambio	128	343	162	355	434	604	7
de	165	343	175	355	434	604	7
Equilibrio	177	343	221	355	434	604	7
desde	224	343	249	355	434	604	7
2006	251	343	273	355	434	604	7
hasta	275	343	297	355	434	604	7
2011.	300	343	324	355	434	604	7
(ver	326	343	344	355	434	604	7
Figura	346	343	374	355	434	604	7
2	39	355	45	367	434	604	7
y	47	355	53	367	434	604	7
Cuadro	56	355	88	367	434	604	7
2).	91	355	103	367	434	604	7
Pero,	62	376	85	388	434	604	7
¿cómo	87	376	117	388	434	604	7
ha	119	376	130	388	434	604	7
sido	132	376	150	388	434	604	7
posible	153	376	185	388	434	604	7
que	187	376	203	388	434	604	7
el	206	376	213	388	434	604	7
Banco	216	376	244	388	434	604	7
Central	247	376	279	388	434	604	7
imponga	281	376	320	388	434	604	7
durante	322	376	355	388	434	604	7
seis	358	376	374	388	434	604	7
años	39	388	59	400	434	604	7
tipos	62	388	83	400	434	604	7
de	86	388	97	400	434	604	7
cambio	99	388	132	400	434	604	7
superiores	134	388	180	400	434	604	7
a	182	388	187	400	434	604	7
los	190	388	203	400	434	604	7
niveles	205	388	237	400	434	604	7
de	239	388	250	400	434	604	7
equilibrio?.	252	388	303	400	434	604	7
En	306	388	318	400	434	604	7
otras	320	388	342	400	434	604	7
épocas	345	388	374	400	434	604	7
(recuérdese	39	400	91	412	434	604	7
el	95	400	103	412	434	604	7
período	108	400	142	412	434	604	7
de	147	400	157	412	434	604	7
gobierno	162	400	202	412	434	604	7
de	206	400	216	412	434	604	7
la	221	400	229	412	434	604	7
UDP)	233	400	259	412	434	604	7
el	264	400	272	412	434	604	7
pueblo,	276	400	310	412	434	604	7
y	314	400	320	412	434	604	7
la	324	400	332	412	434	604	7
COB	337	400	360	412	434	604	7
en	364	400	374	412	434	604	7
particular	39	412	82	424	434	604	7
resistían	86	412	123	424	434	604	7
violentamente	127	412	191	424	434	604	7
cualquier	194	412	236	424	434	604	7
intento	239	412	271	424	434	604	7
de	274	412	285	424	434	604	7
las	288	412	301	424	434	604	7
autoridades	304	412	356	424	434	604	7
por	360	412	374	424	434	604	7
elevar	39	424	66	436	434	604	7
el	69	424	77	436	434	604	7
tipo	79	424	97	436	434	604	7
de	99	424	110	436	434	604	7
cambio,	112	424	148	436	434	604	7
ni	150	424	159	436	434	604	7
siquiera	162	424	196	436	434	604	7
para	199	424	218	436	434	604	7
acercarse	221	424	262	436	434	604	7
al	265	424	272	436	434	604	7
nivel	275	424	297	436	434	604	7
de	300	424	310	436	434	604	7
equilibrio	313	424	356	436	434	604	7
que	359	424	374	436	434	604	7
estaba	39	436	67	448	434	604	7
muy	69	436	89	448	434	604	7
por	91	436	106	448	434	604	7
encima	108	436	140	448	434	604	7
del	142	436	156	448	434	604	7
tipo	158	436	175	448	434	604	7
de	178	436	188	448	434	604	7
cambio	190	436	223	448	434	604	7
“oficial”.	225	436	266	448	434	604	7
¿Cómo	268	436	300	448	434	604	7
se	302	436	312	448	434	604	7
explica	314	436	346	448	434	604	7
que	348	436	364	448	434	604	7
el	367	436	374	448	434	604	7
pueblo	39	448	70	460	434	604	7
boliviano,	74	448	119	460	434	604	7
los	123	448	136	460	434	604	7
movimientos	140	448	198	460	434	604	7
sociales,	202	448	241	460	434	604	7
y	245	448	250	460	434	604	7
la	254	448	262	460	434	604	7
COB	266	448	289	460	434	604	7
aceptan	293	448	327	460	434	604	7
hasta	331	448	354	460	434	604	7
con	358	448	374	460	434	604	7
beneplácito	39	460	90	472	434	604	7
un	93	460	104	472	434	604	7
tipo	106	460	123	472	434	604	7
de	126	460	136	472	434	604	7
cambio	139	460	171	472	434	604	7
artificialmente	174	460	238	472	434	604	7
inflado	241	460	272	472	434	604	7
por	275	460	289	472	434	604	7
encima	292	460	324	472	434	604	7
de	326	460	337	472	434	604	7
su	339	460	349	472	434	604	7
valor	352	460	374	472	434	604	7
de	39	472	50	484	434	604	7
equilibrio,	52	472	98	484	434	604	7
y	101	472	106	484	434	604	7
que	109	472	125	484	434	604	7
afecta	127	472	154	484	434	604	7
negativamente	156	472	221	484	434	604	7
su	223	472	233	484	434	604	7
nivel	236	472	258	484	434	604	7
real	261	472	277	484	434	604	7
de	280	472	290	484	434	604	7
ingresos?	293	472	335	484	434	604	7
Desde	62	492	89	504	434	604	7
mediados	92	492	134	504	434	604	7
de	136	492	147	504	434	604	7
la	149	492	157	504	434	604	7
década	159	492	190	504	434	604	7
de	192	492	203	504	434	604	7
2000,	205	492	230	504	434	604	7
la	232	492	240	504	434	604	7
función	243	492	276	504	434	604	7
de	279	492	289	504	434	604	7
oferta	291	492	317	504	434	604	7
de	319	492	330	504	434	604	7
divisas	332	492	363	504	434	604	7
se	365	492	374	504	434	604	7
ha	39	504	50	516	434	604	7
desplazado	52	504	101	516	434	604	7
hacia	104	504	127	516	434	604	7
la	129	504	137	516	434	604	7
derecha	140	504	174	516	434	604	7
más	177	504	194	516	434	604	7
rápidamente	197	504	251	516	434	604	7
que	254	504	270	516	434	604	7
la	272	504	280	516	434	604	7
función	283	504	316	516	434	604	7
de	319	504	329	516	434	604	7
demanda.	332	504	374	516	434	604	7
Departamento	108	554	160	564	434	604	7
de	162	554	170	564	434	604	7
Administración,	173	554	230	564	434	604	7
Economía	235	554	271	564	434	604	7
y	274	554	278	564	434	604	7
Finanzas	280	554	313	564	434	604	7
163	379	553	396	565	434	604	7
¿A	74	37	84	46	434	604	8
quién	87	37	106	46	434	604	8
beneficia	109	37	142	46	434	604	8
la	144	37	151	46	434	604	8
acumulacion	153	37	200	46	434	604	8
de	202	37	210	46	434	604	8
reservas	213	37	243	46	434	604	8
internacionales	245	37	301	46	434	604	8
en	303	37	312	46	434	604	8
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	8
El	42	62	52	74	434	604	8
sector	57	62	84	74	434	604	8
externo	89	62	123	74	434	604	8
de	128	62	138	74	434	604	8
la	144	62	152	74	434	604	8
economía	157	62	200	74	434	604	8
boliviana	205	62	247	74	434	604	8
se	252	62	262	74	434	604	8
ha	267	62	277	74	434	604	8
visto	282	62	304	74	434	604	8
favorecido	309	62	357	74	434	604	8
por	363	62	377	74	434	604	8
incrementos	42	74	97	86	434	604	8
sustanciales	104	74	158	86	434	604	8
en	164	74	175	86	434	604	8
los	181	74	194	86	434	604	8
precios	201	74	234	86	434	604	8
de	240	74	251	86	434	604	8
los	257	74	270	86	434	604	8
principales	277	74	327	86	434	604	8
productos	333	74	377	86	434	604	8
exportados,	42	86	94	98	434	604	8
lo	100	86	109	98	434	604	8
cual	114	86	133	98	434	604	8
a	139	86	143	98	434	604	8
su	149	86	159	98	434	604	8
vez	165	86	180	98	434	604	8
ha	186	86	196	98	434	604	8
alentado	202	86	240	98	434	604	8
aumentos	246	86	288	98	434	604	8
en	294	86	305	98	434	604	8
los	310	86	323	98	434	604	8
volúmenes	329	86	377	98	434	604	8
exportados.	42	98	94	110	434	604	8
Entretanto,	99	98	149	110	434	604	8
las	153	98	166	110	434	604	8
importaciones	171	98	234	110	434	604	8
se	239	98	248	110	434	604	8
expandieron	253	98	308	110	434	604	8
en	313	98	323	110	434	604	8
forma	328	98	355	110	434	604	8
más	360	98	377	110	434	604	8
pausada,	42	110	80	122	434	604	8
principalmente	83	110	149	122	434	604	8
porque	151	110	182	122	434	604	8
el	184	110	192	122	434	604	8
Ingreso	194	110	227	122	434	604	8
Nacional	230	110	269	122	434	604	8
creció	272	110	298	122	434	604	8
a	301	110	306	122	434	604	8
un	308	110	319	122	434	604	8
ritmo	321	110	345	122	434	604	8
mucho	348	110	377	122	434	604	8
menor	42	122	70	134	434	604	8
al	73	122	81	134	434	604	8
del	84	122	97	134	434	604	8
valor	100	122	122	134	434	604	8
de	125	122	135	134	434	604	8
las	138	122	150	134	434	604	8
exportaciones.	153	122	217	134	434	604	8
Por	219	122	235	134	434	604	8
tanto,	237	122	262	134	434	604	8
la	265	122	273	134	434	604	8
función	275	122	309	134	434	604	8
de	312	122	322	134	434	604	8
demanda	325	122	364	134	434	604	8
de	367	122	377	134	434	604	8
divisas	42	134	73	146	434	604	8
experimentó	76	134	131	146	434	604	8
un	135	134	146	146	434	604	8
desplazamiento	149	134	218	146	434	604	8
a	221	134	226	146	434	604	8
la	229	134	237	146	434	604	8
derecha	241	134	275	146	434	604	8
más	278	134	296	146	434	604	8
lento	300	134	322	146	434	604	8
que	325	134	341	146	434	604	8
el	344	134	352	146	434	604	8
de	356	134	366	146	434	604	8
la	370	134	377	146	434	604	8
función	42	146	76	158	434	604	8
de	79	146	89	158	434	604	8
oferta.	92	146	120	158	434	604	8
Figura	201	162	233	173	434	604	8
2	236	162	241	173	434	604	8
Evolución	90	176	137	187	434	604	8
de	139	176	150	187	434	604	8
los	153	176	166	187	434	604	8
Tipos	168	176	195	187	434	604	8
de	197	176	208	187	434	604	8
Cambio	211	176	248	187	434	604	8
Oficial	251	176	283	187	434	604	8
y	286	176	291	187	434	604	8
de	294	176	305	187	434	604	8
Equlibrio	308	176	353	187	434	604	8
Como	65	369	91	381	434	604	8
consecuencia	94	369	151	381	434	604	8
de	153	369	164	381	434	604	8
este	166	369	183	381	434	604	8
desigual	185	369	221	381	434	604	8
comportamiento	223	369	294	381	434	604	8
de	296	369	307	381	434	604	8
las	309	369	321	381	434	604	8
funciones	323	369	365	381	434	604	8
de	367	369	377	381	434	604	8
Oferta	42	381	70	393	434	604	8
y	72	381	78	393	434	604	8
de	80	381	90	393	434	604	8
Demanda	92	381	134	393	434	604	8
de	136	381	147	393	434	604	8
divisas,	149	381	182	393	434	604	8
el	184	381	192	393	434	604	8
tipo	194	381	211	393	434	604	8
de	213	381	223	393	434	604	8
cambio	226	381	258	393	434	604	8
de	260	381	270	393	434	604	8
equilibrio,	272	381	317	393	434	604	8
al	319	381	327	393	434	604	8
cual	329	381	347	393	434	604	8
ambas	350	381	377	393	434	604	8
funciones	42	393	85	405	434	604	8
se	89	393	98	405	434	604	8
interceptan	102	393	151	405	434	604	8
fue	155	393	169	405	434	604	8
gradualmente	172	393	233	405	434	604	8
disminuyendo	236	393	299	405	434	604	8
en	303	393	313	405	434	604	8
valor.	317	393	342	405	434	604	8
Ante	344	393	366	405	434	604	8
la	369	393	377	405	434	604	8
sostenida	42	405	83	417	434	604	8
caída	86	405	109	417	434	604	8
del	112	405	125	417	434	604	8
tipo	128	405	145	417	434	604	8
de	148	405	158	417	434	604	8
cambio	161	405	193	417	434	604	8
de	196	405	206	417	434	604	8
equilibrio,	209	405	255	417	434	604	8
el	257	405	265	417	434	604	8
Banco	268	405	296	417	434	604	8
Central	299	405	331	417	434	604	8
se	334	405	343	417	434	604	8
resistió	346	405	377	417	434	604	8
permanentemente	42	417	120	429	434	604	8
a	124	417	129	429	434	604	8
reducir	132	417	163	429	434	604	8
el	167	417	175	429	434	604	8
tipo	178	417	195	429	434	604	8
de	199	417	209	429	434	604	8
cambio	213	417	245	429	434	604	8
en	248	417	259	429	434	604	8
las	262	417	275	429	434	604	8
magnitudes	278	417	329	429	434	604	8
necesarias	332	417	377	429	434	604	8
para	42	429	61	441	434	604	8
lograr	66	429	93	441	434	604	8
equilibrio	97	429	141	441	434	604	8
en	145	429	155	441	434	604	8
el	160	429	168	441	434	604	8
mercado	172	429	211	441	434	604	8
de	215	429	225	441	434	604	8
divisas.	230	429	264	441	434	604	8
Como	268	429	295	441	434	604	8
resultado	300	429	341	441	434	604	8
de	345	429	356	441	434	604	8
esta	360	429	377	441	434	604	8
política,	42	441	77	453	434	604	8
el	80	441	88	453	434	604	8
Banco	90	441	118	453	434	604	8
Central	120	441	152	453	434	604	8
adquirió	154	441	190	453	434	604	8
los	193	441	205	453	434	604	8
excedentes	207	441	255	453	434	604	8
del	257	441	271	453	434	604	8
mercado	273	441	310	453	434	604	8
de	313	441	323	453	434	604	8
divisas	325	441	355	453	434	604	8
y	358	441	363	453	434	604	8
así	365	441	377	453	434	604	8
acumuló	42	453	81	465	434	604	8
un	86	453	97	465	434	604	8
extraordinario	102	453	166	465	434	604	8
inventario	171	453	217	465	434	604	8
de	222	453	232	465	434	604	8
RIN.	238	453	260	465	434	604	8
El	265	453	275	465	434	604	8
público	280	453	314	465	434	604	8
boliviano	319	453	361	465	434	604	8
no	366	453	377	465	434	604	8
percibió	42	465	78	477	434	604	8
que	80	465	96	477	434	604	8
le	99	465	107	477	434	604	8
estaban	109	465	142	477	434	604	8
cobrando	144	465	185	477	434	604	8
un	187	465	198	477	434	604	8
sobreprecio	201	465	252	477	434	604	8
por	254	465	269	477	434	604	8
las	271	465	283	477	434	604	8
divisas.	286	465	319	477	434	604	8
El	321	465	331	477	434	604	8
Gobierno,	333	465	377	477	434	604	8
muy	42	477	62	489	434	604	8
hábilmente,	66	477	118	489	434	604	8
presentó	122	477	160	489	434	604	8
la	163	477	171	489	434	604	8
acumulación	175	477	232	489	434	604	8
de	236	477	246	489	434	604	8
divisas	250	477	281	489	434	604	8
como	285	477	309	489	434	604	8
un	313	477	324	489	434	604	8
éxito	328	477	350	489	434	604	8
de	354	477	364	489	434	604	8
su	368	477	377	489	434	604	8
política	42	489	75	501	434	604	8
económica.	77	489	127	501	434	604	8
Se	129	489	140	501	434	604	8
celebró	142	489	174	501	434	604	8
dicho	177	489	201	501	434	604	8
éxito,	203	489	228	501	434	604	8
sin	230	489	243	501	434	604	8
percibir	245	489	279	501	434	604	8
que	281	489	297	501	434	604	8
la	299	489	307	501	434	604	8
acumulación	309	489	365	501	434	604	8
de	367	489	377	501	434	604	8
RIN	42	501	61	513	434	604	8
implicaba	65	501	108	513	434	604	8
pagar	111	501	136	513	434	604	8
un	139	501	150	513	434	604	8
sobreprecio	154	501	205	513	434	604	8
por	209	501	223	513	434	604	8
la	227	501	235	513	434	604	8
divisas,	238	501	272	513	434	604	8
y	275	501	280	513	434	604	8
por	284	501	299	513	434	604	8
ende	302	501	323	513	434	604	8
sobre	326	501	350	513	434	604	8
todos	354	501	377	513	434	604	8
los	42	513	55	525	434	604	8
bienes	58	513	86	525	434	604	8
de	89	513	99	525	434	604	8
consumo	102	513	141	525	434	604	8
y	144	513	150	525	434	604	8
de	152	513	163	525	434	604	8
inversión	166	513	207	525	434	604	8
importados.	209	513	262	525	434	604	8
164	20	553	37	565	434	604	8
ISSN-	43	556	63	564	434	604	8
1994	65	556	81	564	434	604	8
-	83	556	85	564	434	604	8
3733	87	556	103	564	434	604	8
Año	281	554	296	564	434	604	8
16,	298	554	309	564	434	604	8
N°	311	554	321	564	434	604	8
31,	323	554	334	564	434	604	8
abril,	337	554	357	564	434	604	8
2013	359	554	377	564	434	604	8
Walter	162	37	186	46	434	604	9
Gómez	188	37	213	46	434	604	9
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	9
5.	40	64	48	75	434	604	9
Efectos	51	64	85	75	434	604	9
Distributivos	88	64	149	75	434	604	9
de	152	64	163	75	434	604	9
la	166	64	174	75	434	604	9
Acumulación	176	64	239	75	434	604	9
de	242	64	253	75	434	604	9
RIN	255	64	275	75	434	604	9
5.1	40	88	54	99	434	604	9
Transferencias	58	88	127	99	434	604	9
de	130	88	141	99	434	604	9
los	144	88	157	99	434	604	9
compradores	160	88	221	99	434	604	9
hacia	224	88	249	99	434	604	9
los	252	88	264	99	434	604	9
vendedores	267	88	320	99	434	604	9
de	323	88	334	99	434	604	9
divisas	337	88	368	99	434	604	9
Volviendo	62	101	107	113	434	604	9
nuevamente	110	101	163	113	434	604	9
a	166	101	171	113	434	604	9
la	174	101	182	113	434	604	9
situación	184	101	224	113	434	604	9
del	227	101	240	113	434	604	9
Mercado	243	101	282	113	434	604	9
de	285	101	296	113	434	604	9
Divisas	299	101	332	113	434	604	9
en	335	101	345	113	434	604	9
el	348	101	356	113	434	604	9
año	359	101	374	113	434	604	9
2010,	39	113	64	125	434	604	9
al	66	113	74	125	434	604	9
mantener	76	113	117	125	434	604	9
el	119	113	127	125	434	604	9
Banco	130	113	158	125	434	604	9
Central	160	113	192	125	434	604	9
el	195	113	203	125	434	604	9
Tipo	205	113	225	125	434	604	9
de	227	113	238	125	434	604	9
Cambio	240	113	275	125	434	604	9
por	277	113	292	125	434	604	9
encima	294	113	326	125	434	604	9
de	328	113	338	125	434	604	9
su	341	113	350	125	434	604	9
nivel	353	113	374	125	434	604	9
de	39	125	50	137	434	604	9
equilibrio,	55	125	102	137	434	604	9
los	107	125	120	137	434	604	9
compradores	126	125	184	137	434	604	9
de	189	125	200	137	434	604	9
divisas	205	125	237	137	434	604	9
se	242	125	251	137	434	604	9
ven	257	125	273	137	434	604	9
forzados	278	125	317	137	434	604	9
a	323	125	327	137	434	604	9
pagar	333	125	358	137	434	604	9
un	363	125	374	137	434	604	9
sobreprecio	39	137	90	149	434	604	9
equivalente	92	137	143	149	434	604	9
a	145	137	150	149	434	604	9
la	152	137	160	149	434	604	9
diferencia	163	137	206	149	434	604	9
entre	208	137	230	149	434	604	9
el	233	137	241	149	434	604	9
tipo	243	137	260	149	434	604	9
de	262	137	272	149	434	604	9
cambio	275	137	307	149	434	604	9
oficial	309	137	337	149	434	604	9
y	339	137	345	149	434	604	9
el	347	137	355	149	434	604	9
tipo	357	137	374	149	434	604	9
de	39	149	50	161	434	604	9
cambio	54	149	87	161	434	604	9
de	91	149	101	161	434	604	9
equilibrio.	106	149	152	161	434	604	9
Este	156	149	176	161	434	604	9
sobreprecio,	180	149	235	161	434	604	9
multiplicado	239	149	296	161	434	604	9
por	300	149	315	161	434	604	9
el	319	149	327	161	434	604	9
monto	331	149	360	161	434	604	9
de	364	149	374	161	434	604	9
divisas	39	161	69	173	434	604	9
comprado,	72	161	118	173	434	604	9
representó	120	161	166	173	434	604	9
una	168	161	184	173	434	604	9
transferencia	186	161	242	173	434	604	9
de	245	161	255	173	434	604	9
los	257	161	270	173	434	604	9
demandantes	272	161	329	173	434	604	9
de	332	161	342	173	434	604	9
divisas	344	161	374	173	434	604	9
en	39	173	50	185	434	604	9
favor	52	173	76	185	434	604	9
de	78	173	89	185	434	604	9
los	91	173	104	185	434	604	9
vendedores	107	173	157	185	434	604	9
de	160	173	170	185	434	604	9
divisas.	173	173	206	185	434	604	9
El	209	173	219	185	434	604	9
valor	222	173	244	185	434	604	9
de	247	173	257	185	434	604	9
esta	260	173	277	185	434	604	9
Figura	198	194	230	205	434	604	9
3	233	194	238	205	434	604	9
Mercado	148	208	190	219	434	604	9
de	193	208	204	219	434	604	9
Divisas,	207	208	243	219	434	604	9
año	246	208	263	219	434	604	9
2010	266	208	288	219	434	604	9
(valores	175	222	212	233	434	604	9
corientes)	215	222	261	233	434	604	9
Departamento	108	554	160	564	434	604	9
de	162	554	170	564	434	604	9
Administración,	173	554	230	564	434	604	9
Economía	235	554	271	564	434	604	9
y	274	554	278	564	434	604	9
Finanzas	280	554	313	564	434	604	9
165	379	553	396	565	434	604	9
¿A	74	37	84	46	434	604	10
quién	87	37	106	46	434	604	10
beneficia	109	37	142	46	434	604	10
la	144	37	151	46	434	604	10
acumulacion	153	37	200	46	434	604	10
de	202	37	210	46	434	604	10
reservas	213	37	243	46	434	604	10
internacionales	245	37	301	46	434	604	10
en	303	37	312	46	434	604	10
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	10
transferencia	42	62	99	74	434	604	10
corresponde	103	62	157	74	434	604	10
a	160	62	165	74	434	604	10
la	169	62	177	74	434	604	10
superficie	180	62	224	74	434	604	10
del	227	62	241	74	434	604	10
rectángulo	244	62	291	74	434	604	10
de	294	62	305	74	434	604	10
color	308	62	331	74	434	604	10
rojo	334	62	352	74	434	604	10
en	356	62	366	74	434	604	10
la	370	62	377	74	434	604	10
Figura	42	74	71	86	434	604	10
3.	74	74	82	86	434	604	10
Por	85	74	100	86	434	604	10
su	103	74	112	86	434	604	10
parte,	115	74	140	86	434	604	10
el	143	74	151	86	434	604	10
Banco	153	74	181	86	434	604	10
Central	184	74	217	86	434	604	10
también	219	74	255	86	434	604	10
transfirió	257	74	298	86	434	604	10
a	301	74	305	86	434	604	10
los	308	74	321	86	434	604	10
proveedores	324	74	377	86	434	604	10
de	42	86	53	98	434	604	10
divisas	56	86	87	98	434	604	10
un	90	86	101	98	434	604	10
monto	105	86	133	98	434	604	10
equivalente	137	86	188	98	434	604	10
al	191	86	199	98	434	604	10
sobreprecio	203	86	254	98	434	604	10
de	258	86	268	98	434	604	10
las	272	86	284	98	434	604	10
divisas	287	86	318	98	434	604	10
multiplicado	322	86	377	98	434	604	10
por	42	98	57	110	434	604	10
las	60	98	72	110	434	604	10
RIN	75	98	94	110	434	604	10
adquiridas	96	98	142	110	434	604	10
por	145	98	160	110	434	604	10
el	162	98	170	110	434	604	10
Banco	173	98	201	110	434	604	10
Central	204	98	236	110	434	604	10
ese	239	98	253	110	434	604	10
año	256	98	272	110	434	604	10
2	272	98	275	106	434	604	10
.	275	98	278	110	434	604	10
La	65	119	76	131	434	604	10
suma	79	119	103	131	434	604	10
total	106	119	125	131	434	604	10
de	128	119	138	131	434	604	10
las	141	119	154	131	434	604	10
transferencias	157	119	218	131	434	604	10
originadas	221	119	266	131	434	604	10
por	269	119	284	131	434	604	10
la	287	119	295	131	434	604	10
compra	298	119	331	131	434	604	10
de	334	119	344	131	434	604	10
divisas	347	119	377	131	434	604	10
adquiridas	42	131	87	143	434	604	10
por	89	131	104	143	434	604	10
el	106	131	114	143	434	604	10
Banco	116	131	144	143	434	604	10
Central	146	131	178	143	434	604	10
y	180	131	186	143	434	604	10
los	188	131	201	143	434	604	10
otros	203	131	224	143	434	604	10
demandantes	227	131	283	143	434	604	10
de	285	131	296	143	434	604	10
divisas	298	131	328	143	434	604	10
a	330	131	335	143	434	604	10
un	337	131	348	143	434	604	10
precio	350	131	377	143	434	604	10
oficial	42	143	71	155	434	604	10
superior	76	143	113	155	434	604	10
al	118	143	126	155	434	604	10
precio	132	143	160	155	434	604	10
de	165	143	175	155	434	604	10
equilibrio	181	143	224	155	434	604	10
constituye	229	143	276	155	434	604	10
un	281	143	292	155	434	604	10
subsidio	297	143	335	155	434	604	10
para	340	143	359	155	434	604	10
los	364	143	377	155	434	604	10
proveedores	42	155	96	167	434	604	10
de	99	155	109	167	434	604	10
divisas.	112	155	145	167	434	604	10
Con	65	175	83	187	434	604	10
cifras	88	175	113	187	434	604	10
del	117	175	130	187	434	604	10
año	135	175	151	187	434	604	10
2010,	155	175	180	187	434	604	10
se	184	175	193	187	434	604	10
tiene	198	175	219	187	434	604	10
entonces	223	175	263	187	434	604	10
que	267	175	283	187	434	604	10
los	287	175	300	187	434	604	10
demandantes	304	175	363	187	434	604	10
de	367	175	377	187	434	604	10
divisas	42	187	73	199	434	604	10
subsidiaron	77	187	128	199	434	604	10
a	132	187	137	199	434	604	10
los	140	187	153	199	434	604	10
ofertantes	157	187	201	199	434	604	10
de	204	187	215	199	434	604	10
divisas	218	187	249	199	434	604	10
con	253	187	269	199	434	604	10
Bs.6.162	272	187	312	199	434	604	10
millones,	316	187	357	199	434	604	10
y	360	187	366	199	434	604	10
el	369	187	377	199	434	604	10
Banco	42	199	71	211	434	604	10
Central	74	199	107	211	434	604	10
con	110	199	126	211	434	604	10
Bs.714	130	199	161	211	434	604	10
millones.	165	199	206	211	434	604	10
Por	209	199	225	211	434	604	10
lo	228	199	237	211	434	604	10
tanto,	240	199	265	211	434	604	10
los	269	199	282	211	434	604	10
ofertantes	285	199	329	211	434	604	10
de	333	199	343	211	434	604	10
divisas	347	199	377	211	434	604	10
recibieron	42	211	87	223	434	604	10
un	90	211	101	223	434	604	10
subsidio	103	211	140	223	434	604	10
total	143	211	162	223	434	604	10
de	165	211	175	223	434	604	10
Bs.6.876	178	211	217	223	434	604	10
millones	220	211	258	223	434	604	10
(ver	261	211	278	223	434	604	10
Cuadro	281	211	313	223	434	604	10
2).	316	211	328	223	434	604	10
En	331	211	343	223	434	604	10
dólares	346	211	377	223	434	604	10
estas	42	223	64	235	434	604	10
transferencias	67	223	129	235	434	604	10
representaron	133	223	193	235	434	604	10
subsidios	197	223	238	235	434	604	10
a	242	223	247	235	434	604	10
los	250	223	263	235	434	604	10
ofertantes	267	223	311	235	434	604	10
de	314	223	325	235	434	604	10
divisas	328	223	359	235	434	604	10
por	363	223	377	235	434	604	10
US$979	42	235	78	247	434	604	10
millones	81	235	118	247	434	604	10
de	121	235	131	247	434	604	10
parte	134	235	156	247	434	604	10
de	158	235	168	247	434	604	10
los	171	235	183	247	434	604	10
demandantes	186	235	243	247	434	604	10
de	245	235	256	247	434	604	10
divisas,	258	235	291	247	434	604	10
y	294	235	299	247	434	604	10
US$114	302	235	337	247	434	604	10
millones	340	235	377	247	434	604	10
desde	42	247	67	259	434	604	10
el	70	247	78	259	434	604	10
Banco	80	247	109	259	434	604	10
Central,	111	247	146	259	434	604	10
con	149	247	165	259	434	604	10
un	167	247	178	259	434	604	10
subsidio	181	247	218	259	434	604	10
total	220	247	240	259	434	604	10
de	243	247	253	259	434	604	10
US$1.093	256	247	300	259	434	604	10
millones	303	247	340	259	434	604	10
para	343	247	362	259	434	604	10
los	365	247	377	259	434	604	10
ofertantes	42	259	86	271	434	604	10
de	88	259	99	271	434	604	10
divisas.	101	259	135	271	434	604	10
2.	45	502	51	509	434	604	10
Para	57	502	72	509	434	604	10
simplificar	74	502	105	509	434	604	10
este	107	502	120	509	434	604	10
análisis,	122	502	147	509	434	604	10
se	149	502	156	509	434	604	10
ha	158	502	166	509	434	604	10
ignorado	168	502	195	509	434	604	10
la	197	502	203	509	434	604	10
pérdida	204	502	228	509	434	604	10
de	230	502	238	509	434	604	10
excedente	239	502	272	509	434	604	10
de	274	502	281	509	434	604	10
los	283	502	292	509	434	604	10
demandantes	294	502	337	509	434	604	10
de	339	502	346	509	434	604	10
divisas	348	502	370	509	434	604	10
al	372	502	377	509	434	604	10
disminuir	57	509	85	516	434	604	10
su	87	509	94	516	434	604	10
volumen	96	509	122	516	434	604	10
de	124	509	132	516	434	604	10
compras,	134	509	163	516	434	604	10
y	165	509	168	516	434	604	10
la	170	509	175	516	434	604	10
ineficiencia	177	509	212	516	434	604	10
incurrida	214	509	240	516	434	604	10
por	242	509	252	516	434	604	10
los	254	509	263	516	434	604	10
ofertantes	265	509	296	516	434	604	10
de	298	509	306	516	434	604	10
divisas	308	509	329	516	434	604	10
al	331	509	336	516	434	604	10
aumentar	338	509	368	516	434	604	10
su	370	509	377	516	434	604	10
volumen	57	516	83	523	434	604	10
de	85	516	93	523	434	604	10
oferta,	94	516	114	523	434	604	10
con	115	516	127	523	434	604	10
relación	128	516	153	523	434	604	10
a	154	516	158	523	434	604	10
sus	160	516	171	523	434	604	10
niveles	172	516	194	523	434	604	10
de	196	516	203	523	434	604	10
equilibrio,	205	516	235	523	434	604	10
debido	236	516	257	523	434	604	10
al	259	516	264	523	434	604	10
sobreprecio	266	516	302	523	434	604	10
impuesto	304	516	332	523	434	604	10
en	334	516	341	523	434	604	10
el	343	516	348	523	434	604	10
mercado	350	516	377	523	434	604	10
de	57	523	65	530	434	604	10
divisas	67	523	88	530	434	604	10
por	90	523	100	530	434	604	10
las	102	523	111	530	434	604	10
compras	113	523	140	530	434	604	10
permanentes	142	523	183	530	434	604	10
de	186	523	194	530	434	604	10
divisas	196	523	218	530	434	604	10
por	219	523	230	530	434	604	10
parte	232	523	248	530	434	604	10
del	249	523	259	530	434	604	10
Banco	261	523	281	530	434	604	10
Central.	283	523	307	530	434	604	10
166	20	553	37	565	434	604	10
ISSN-	43	556	63	564	434	604	10
1994	65	556	81	564	434	604	10
-	83	556	85	564	434	604	10
3733	87	556	103	564	434	604	10
Año	281	554	296	564	434	604	10
16,	298	554	309	564	434	604	10
N°	311	554	321	564	434	604	10
31,	323	554	334	564	434	604	10
abril,	337	554	357	564	434	604	10
2013	359	554	377	564	434	604	10
Walter	162	37	186	46	434	604	11
Gómez	188	37	213	46	434	604	11
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	11
Cuadro	196	64	232	75	434	604	11
2	235	64	240	75	434	604	11
CIFRAS	70	78	111	89	434	604	11
ANUALES	113	78	165	89	434	604	11
SELECCIONADAS	168	78	263	89	434	604	11
DEL	266	78	288	89	434	604	11
MERCADO	290	78	349	89	434	604	11
DE	351	78	367	89	434	604	11
DIVISAS	185	89	229	100	434	604	11
(Millones	113	103	157	114	434	604	11
de	160	103	171	114	434	604	11
Dólares	174	103	210	114	434	604	11
y	212	103	218	114	434	604	11
Bolivianos	221	103	270	114	434	604	11
corrientes)	272	103	323	114	434	604	11
Unidades	126	129	158	137	434	604	11
2005	167	129	183	137	434	604	11
2006	193	129	209	137	434	604	11
2007	218	129	234	137	434	604	11
2008	244	129	260	137	434	604	11
2009	269	129	285	137	434	604	11
2010	294	129	310	137	434	604	11
2011	319	125	335	133	434	604	11
(*)	322	133	332	141	434	604	11
Totales	344	121	368	129	434	604	11
2006-	347	129	365	137	434	604	11
2011	348	137	364	145	434	604	11
Demanda	57	155	87	163	434	604	11
de	89	155	97	163	434	604	11
divisas	99	155	121	163	434	604	11
US$	144	155	159	163	434	604	11
3675	170	155	186	163	434	604	11
4186	195	155	211	163	434	604	11
5103	220	155	236	163	434	604	11
6651	247	155	263	163	434	604	11
6515	271	155	287	163	434	604	11
7960	296	155	312	163	434	604	11
7193	321	155	337	163	434	604	11
Oferta	67	177	87	185	434	604	11
de	89	177	97	185	434	604	11
divisas	99	177	121	185	434	604	11
US$	144	177	159	185	434	604	11
4179	170	177	186	185	434	604	11
5702	195	177	211	185	434	604	11
7055	220	177	236	185	434	604	11
9025	247	177	263	185	434	604	11
6840	271	177	287	185	434	604	11
8883	296	177	312	185	434	604	11
8486	321	177	337	185	434	604	11
Acumulación	43	194	86	202	434	604	11
de	88	194	96	202	434	604	11
RIN	98	194	111	202	434	604	11
en	113	194	121	202	434	604	11
el	67	202	73	210	434	604	11
Banco	75	202	95	210	434	604	11
Central	97	202	121	210	434	604	11
US$	144	198	159	206	434	604	11
504	174	198	186	206	434	604	11
1516	195	198	211	206	434	604	11
1952	220	198	236	206	434	604	11
2374	247	198	263	206	434	604	11
325	275	198	287	206	434	604	11
923	300	198	312	206	434	604	11
1293	321	198	337	206	434	604	11
Tipo	71	215	86	223	434	604	11
de	88	215	95	223	434	604	11
cambio	97	215	121	223	434	604	11
promedio	61	223	92	231	434	604	11
Bs./US$	94	223	121	231	434	604	11
Bs./US$	132	219	159	227	434	604	11
8,09	172	219	186	227	434	604	11
8,06	197	219	211	227	434	604	11
7,89	222	219	236	227	434	604	11
7,29	249	219	263	227	434	604	11
7,07	273	219	287	227	434	604	11
7,07	298	219	312	227	434	604	11
6,99	323	219	337	227	434	604	11
Tipo	61	237	76	245	434	604	11
de	78	237	86	245	434	604	11
cambio	88	237	111	245	434	604	11
de	113	237	121	245	434	604	11
equilibrio	90	245	121	253	434	604	11
Bs./US$	132	241	159	249	434	604	11
7,66	172	241	186	249	434	604	11
6,79	197	241	211	249	434	604	11
6,26	222	241	236	249	434	604	11
5,30	249	241	263	249	434	604	11
6,80	273	241	287	249	434	604	11
6,29	298	241	312	249	434	604	11
5,91	323	241	337	249	434	604	11
Brecha	65	262	87	270	434	604	11
cambiaria	89	262	121	270	434	604	11
Bs./US$	132	262	159	270	434	604	11
0,42	172	262	186	270	434	604	11
1,27	197	262	211	270	434	604	11
1,64	222	262	236	270	434	604	11
1,99	249	262	263	270	434	604	11
0,27	273	262	287	270	434	604	11
0,77	298	262	312	270	434	604	11
1,08	323	262	337	270	434	604	11
Sobrepago	66	280	100	288	434	604	11
de	102	280	110	288	434	604	11
los	112	280	121	288	434	604	11
demandantes	45	288	87	296	434	604	11
de	89	288	97	296	434	604	11
divisas	99	288	121	296	434	604	11
Bs.	148	284	159	292	434	604	11
1552	170	284	186	292	434	604	11
5321	195	284	211	292	434	604	11
8356	220	284	236	292	434	604	11
13242	243	284	263	292	434	604	11
1777	271	284	287	292	434	604	11
6162	296	284	312	292	434	604	11
7801	321	284	337	292	434	604	11
42.659	348	284	370	292	434	604	11
Sobrepago	44	301	78	309	434	604	11
por	80	301	91	309	434	604	11
el	93	301	99	309	434	604	11
Banco	101	301	121	309	434	604	11
Central	97	309	121	317	434	604	11
Bs.	148	305	159	313	434	604	11
213	174	305	186	313	434	604	11
1926	195	305	211	313	434	604	11
3197	220	305	236	313	434	604	11
4727	247	305	263	313	434	604	11
89	279	305	287	313	434	604	11
714	300	305	312	313	434	604	11
1403	321	305	337	313	434	604	11
12.056	348	305	370	313	434	604	11
Subsidio	76	322	104	330	434	604	11
a	106	322	110	330	434	604	11
los	112	322	121	330	434	604	11
Ofertantes	54	330	87	338	434	604	11
de	89	330	97	338	434	604	11
divisas	99	330	121	338	434	604	11
Bs.	148	326	159	334	434	604	11
1765	170	326	186	334	434	604	11
7247	195	326	211	334	434	604	11
11553	216	326	236	334	434	604	11
17970	243	326	263	334	434	604	11
1865	271	326	287	334	434	604	11
6876	296	326	312	334	434	604	11
9204	321	326	337	334	434	604	11
54.715	348	326	370	334	434	604	11
Sobrepago	66	358	100	366	434	604	11
de	102	358	110	366	434	604	11
los	112	358	121	366	434	604	11
demandantes	45	366	87	374	434	604	11
de	89	366	97	374	434	604	11
divisas	99	366	121	374	434	604	11
US$	144	362	159	370	434	604	11
203	174	362	186	370	434	604	11
784	199	362	211	370	434	604	11
1336	220	362	236	370	434	604	11
2501	247	362	263	370	434	604	11
261	275	362	287	370	434	604	11
979	300	362	312	370	434	604	11
1320	321	362	337	370	434	604	11
7.181	352	362	370	370	434	604	11
Sobrepago	44	380	78	388	434	604	11
por	80	380	91	388	434	604	11
el	93	380	99	388	434	604	11
Banco	101	380	121	388	434	604	11
Central	97	388	121	396	434	604	11
US$	144	384	159	392	434	604	11
28	178	384	186	392	434	604	11
284	199	384	211	392	434	604	11
511	224	384	236	392	434	604	11
893	251	384	263	392	434	604	11
13	279	384	287	392	434	604	11
114	300	384	312	392	434	604	11
237	325	384	337	392	434	604	11
2.051	352	384	370	392	434	604	11
Subsidio	76	401	104	409	434	604	11
a	106	401	110	409	434	604	11
los	112	401	121	409	434	604	11
Ofertantes	54	409	87	417	434	604	11
de	89	409	97	417	434	604	11
divisas	99	409	121	417	434	604	11
US$	144	405	159	413	434	604	11
230	174	405	186	413	434	604	11
1068	195	405	211	413	434	604	11
1847	220	405	236	413	434	604	11
3394	247	405	263	413	434	604	11
274	275	405	287	413	434	604	11
1093	296	405	312	413	434	604	11
1557	321	405	337	413	434	604	11
9.232	352	405	370	413	434	604	11
8.383	352	198	370	206	434	604	11
Fuente:	39	427	66	436	434	604	11
Cálculos	68	427	100	436	434	604	11
con	102	427	115	436	434	604	11
base	117	427	133	436	434	604	11
en	136	427	144	436	434	604	11
datos	146	427	165	436	434	604	11
del	168	427	179	436	434	604	11
Banco	181	427	204	436	434	604	11
Central	206	427	233	436	434	604	11
y	235	427	239	436	434	604	11
del	242	427	253	436	434	604	11
FMI	255	427	271	436	434	604	11
(*)	39	443	50	452	434	604	11
Cifras	52	443	74	452	434	604	11
de	76	443	85	452	434	604	11
solamente	87	443	123	452	434	604	11
los	126	443	136	452	434	604	11
primeros	138	443	170	452	434	604	11
tres	173	443	186	452	434	604	11
trimestres	188	443	223	452	434	604	11
del	226	443	237	452	434	604	11
año	239	443	252	452	434	604	11
Obviamente,	62	458	120	470	434	604	11
estos	123	458	146	470	434	604	11
cuantiosos	149	458	197	470	434	604	11
subsidios	200	458	242	470	434	604	11
a	246	458	250	470	434	604	11
los	254	458	267	470	434	604	11
proveedores	271	458	326	470	434	604	11
de	329	458	340	470	434	604	11
divisas	343	458	374	470	434	604	11
ocurrieron	39	470	85	482	434	604	11
todos	88	470	112	482	434	604	11
los	115	470	127	482	434	604	11
años	130	470	150	482	434	604	11
desde	153	470	178	482	434	604	11
2006	181	470	203	482	434	604	11
hasta	206	470	229	482	434	604	11
el	231	470	239	482	434	604	11
presente,	242	470	282	482	434	604	11
años	284	470	305	482	434	604	11
en	307	470	318	482	434	604	11
los	321	470	333	482	434	604	11
cuales	336	470	364	482	434	604	11
el	367	470	374	482	434	604	11
Banco	39	482	68	494	434	604	11
Central	71	482	104	494	434	604	11
mantuvo	107	482	146	494	434	604	11
el	150	482	158	494	434	604	11
Tipo	161	482	181	494	434	604	11
de	185	482	195	494	434	604	11
Cambio	199	482	234	494	434	604	11
oficial	237	482	266	494	434	604	11
por	269	482	284	494	434	604	11
encima	288	482	320	494	434	604	11
del	323	482	337	494	434	604	11
Tipo	340	482	361	494	434	604	11
de	364	482	374	494	434	604	11
cambio	39	494	72	506	434	604	11
de	75	494	85	506	434	604	11
equilibrio	88	494	131	506	434	604	11
permanente,	134	494	188	506	434	604	11
mediante	191	494	231	506	434	604	11
su	234	494	244	506	434	604	11
política	247	494	280	506	434	604	11
de	283	494	293	506	434	604	11
compra	296	494	329	506	434	604	11
irrestricta	332	494	374	506	434	604	11
de	39	506	50	518	434	604	11
divisas	52	506	82	518	434	604	11
para	84	506	103	518	434	604	11
acumular	105	506	145	518	434	604	11
RIN.	147	506	169	518	434	604	11
Los	171	506	187	518	434	604	11
subsidios	190	506	230	518	434	604	11
totales	232	506	260	518	434	604	11
calculados	263	506	308	518	434	604	11
para	310	506	329	518	434	604	11
el	331	506	339	518	434	604	11
período	341	506	374	518	434	604	11
2006-2011	39	518	87	530	434	604	11
son	91	518	107	530	434	604	11
simplemente	111	518	168	530	434	604	11
pasmosos.	172	518	219	530	434	604	11
Estas	223	518	246	530	434	604	11
cifras	250	518	275	530	434	604	11
subestiman	279	518	330	530	434	604	11
el	334	518	342	530	434	604	11
monto	346	518	374	530	434	604	11
Departamento	108	554	160	564	434	604	11
de	162	554	170	564	434	604	11
Administración,	173	554	230	564	434	604	11
Economía	235	554	271	564	434	604	11
y	274	554	278	564	434	604	11
Finanzas	280	554	313	564	434	604	11
167	379	553	396	565	434	604	11
¿A	74	37	84	46	434	604	12
quién	87	37	106	46	434	604	12
beneficia	109	37	142	46	434	604	12
la	144	37	151	46	434	604	12
acumulacion	153	37	200	46	434	604	12
de	202	37	210	46	434	604	12
reservas	213	37	243	46	434	604	12
internacionales	245	37	301	46	434	604	12
en	303	37	312	46	434	604	12
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	12
verdadero	42	62	87	74	434	604	12
de	92	62	102	74	434	604	12
los	107	62	120	74	434	604	12
subsidios,	125	62	170	74	434	604	12
pues	175	62	195	74	434	604	12
no	200	62	211	74	434	604	12
toman	216	62	244	74	434	604	12
en	249	62	260	74	434	604	12
cuenta	265	62	294	74	434	604	12
los	299	62	312	74	434	604	12
valores	317	62	349	74	434	604	12
de	354	62	365	74	434	604	12
la	369	62	377	74	434	604	12
exportación	42	74	95	86	434	604	12
informal	98	74	137	86	434	604	12
de	140	74	151	86	434	604	12
derivados	154	74	197	86	434	604	12
de	201	74	211	86	434	604	12
la	215	74	223	86	434	604	12
coca,	226	74	250	86	434	604	12
los	253	74	266	86	434	604	12
cuales	270	74	297	86	434	604	12
no	301	74	312	86	434	604	12
figuran	315	74	348	86	434	604	12
en	351	74	362	86	434	604	12
las	365	74	377	86	434	604	12
cuentas	42	86	76	98	434	604	12
de	82	86	93	98	434	604	12
Balanza	100	86	136	98	434	604	12
de	142	86	153	98	434	604	12
Pagos	159	86	186	98	434	604	12
del	193	86	206	98	434	604	12
Banco	213	86	242	98	434	604	12
Central.	248	86	284	98	434	604	12
De	291	86	304	98	434	604	12
incluirse	310	86	349	98	434	604	12
estas	356	86	377	98	434	604	12
exportaciones	42	98	103	110	434	604	12
(estimadas	106	98	153	110	434	604	12
entre	156	98	178	110	434	604	12
US$600	181	98	217	110	434	604	12
y	220	98	226	110	434	604	12
US$1000	229	98	270	110	434	604	12
millones	273	98	311	110	434	604	12
para	314	98	333	110	434	604	12
la	336	98	344	110	434	604	12
década	347	98	377	110	434	604	12
de	42	110	53	122	434	604	12
los	56	110	69	122	434	604	12
años	72	110	92	122	434	604	12
ochenta),	96	110	136	122	434	604	12
habría	139	110	167	122	434	604	12
que	170	110	186	122	434	604	12
simultáneamente	190	110	264	122	434	604	12
incrementar	267	110	320	122	434	604	12
de	323	110	334	122	434	604	12
la	337	110	345	122	434	604	12
misma	348	110	377	122	434	604	12
forma	42	122	68	134	434	604	12
las	71	122	83	134	434	604	12
cifras	86	122	110	134	434	604	12
de	113	122	124	134	434	604	12
Errores	126	122	159	134	434	604	12
y	161	122	167	134	434	604	12
Omisiones,	169	122	219	134	434	604	12
para	222	122	241	134	434	604	12
obtener	243	122	276	134	434	604	12
el	279	122	287	134	434	604	12
verdadero	290	122	334	134	434	604	12
monto	336	122	364	134	434	604	12
de	367	122	377	134	434	604	12
importaciones	42	134	106	146	434	604	12
ilegales.	111	134	148	146	434	604	12
En	154	134	166	146	434	604	12
consecuencia,	171	134	234	146	434	604	12
las	240	134	252	146	434	604	12
funciones	257	134	301	146	434	604	12
de	306	134	317	146	434	604	12
Oferta	322	134	351	146	434	604	12
y	356	134	362	146	434	604	12
de	367	134	377	146	434	604	12
Demanda	42	146	84	158	434	604	12
de	87	146	98	158	434	604	12
Divisas	101	146	134	158	434	604	12
se	137	146	146	158	434	604	12
desplazarían	149	146	204	158	434	604	12
hacia	207	146	230	158	434	604	12
la	234	146	241	158	434	604	12
derecha,	245	146	281	158	434	604	12
y	285	146	290	158	434	604	12
el	293	146	301	158	434	604	12
monto	304	146	332	158	434	604	12
calculado	335	146	377	158	434	604	12
del	42	158	56	170	434	604	12
subsidio	60	158	97	170	434	604	12
extraído	101	158	137	170	434	604	12
a	141	158	146	170	434	604	12
los	150	158	163	170	434	604	12
Demandantes	166	158	227	170	434	604	12
de	231	158	242	170	434	604	12
Divisas	245	158	279	170	434	604	12
aumentaría	283	158	332	170	434	604	12
en	336	158	347	170	434	604	12
por	350	158	365	170	434	604	12
lo	369	158	377	170	434	604	12
menos	42	170	71	182	434	604	12
un	74	170	85	182	434	604	12
10	87	170	98	182	434	604	12
porciento.	101	170	145	182	434	604	12
El	65	191	75	203	434	604	12
Cuadro	81	191	113	203	434	604	12
2	119	191	125	203	434	604	12
muestra	130	191	166	203	434	604	12
que	172	191	188	203	434	604	12
en	194	191	204	203	434	604	12
total	210	191	230	203	434	604	12
los	236	191	249	203	434	604	12
proveedores	254	191	309	203	434	604	12
de	315	191	325	203	434	604	12
divisas	331	191	362	203	434	604	12
se	368	191	377	203	434	604	12
beneficiaron	42	203	97	215	434	604	12
con	100	203	116	215	434	604	12
un	118	203	129	215	434	604	12
subsidio	132	203	169	215	434	604	12
equivalente	172	203	222	215	434	604	12
a	225	203	230	215	434	604	12
US$9.232	233	203	277	215	434	604	12
millones	280	203	317	215	434	604	12
en	320	203	331	215	434	604	12
el	333	203	341	215	434	604	12
período	344	203	377	215	434	604	12
2006-2011	42	215	90	227	434	604	12
(hasta	94	215	121	227	434	604	12
el	125	215	133	227	434	604	12
tercer	137	215	162	227	434	604	12
trimestre	166	215	206	227	434	604	12
de	210	215	220	227	434	604	12
2011).	224	215	252	227	434	604	12
Es	256	215	267	227	434	604	12
decir,	271	215	296	227	434	604	12
si	300	215	307	227	434	604	12
se	311	215	320	227	434	604	12
tiene	324	215	346	227	434	604	12
que	350	215	366	227	434	604	12
la	369	215	377	227	434	604	12
población	42	227	86	239	434	604	12
boliviana	88	227	129	239	434	604	12
es	131	227	141	239	434	604	12
del	143	227	157	239	434	604	12
orden	159	227	184	239	434	604	12
de	186	227	197	239	434	604	12
10	199	227	210	239	434	604	12
millones,	213	227	253	239	434	604	12
en	256	227	266	239	434	604	12
promedio	269	227	311	239	434	604	12
cada	313	227	333	239	434	604	12
boliviano	336	227	377	239	434	604	12
ha	42	239	53	251	434	604	12
contribuido	55	239	106	251	434	604	12
con	109	239	125	251	434	604	12
US$718	127	239	164	251	434	604	12
a	166	239	171	251	434	604	12
los	174	239	187	251	434	604	12
proveedores	189	239	243	251	434	604	12
de	246	239	256	251	434	604	12
divisas.	259	239	292	251	434	604	12
5.2	43	269	57	280	434	604	12
Quienes	59	269	97	280	434	604	12
son	100	269	116	280	434	604	12
los	119	269	132	280	434	604	12
compradores	134	269	196	280	434	604	12
y	199	269	204	280	434	604	12
quienes	207	269	242	280	434	604	12
los	245	269	258	280	434	604	12
vendedores	261	269	314	280	434	604	12
de	316	269	327	280	434	604	12
divisas	330	269	362	280	434	604	12
Resulta	65	282	98	295	434	604	12
imprescindible	100	282	166	295	434	604	12
develar	168	282	201	295	434	604	12
quienes	203	282	237	295	434	604	12
son	239	282	254	295	434	604	12
los	257	282	270	295	434	604	12
compradores	272	282	329	295	434	604	12
de	331	282	342	295	434	604	12
divisas,	344	282	377	295	434	604	12
a	42	294	47	307	434	604	12
los	51	294	64	307	434	604	12
cuales	68	294	96	307	434	604	12
se	99	294	109	307	434	604	12
privó	112	294	136	307	434	604	12
de	140	294	150	307	434	604	12
US$7.181	154	294	199	307	434	604	12
millones	203	294	241	307	434	604	12
de	245	294	255	307	434	604	12
dólares,	259	294	294	307	434	604	12
y	298	294	304	307	434	604	12
quienes	307	294	342	307	434	604	12
son	345	294	361	307	434	604	12
los	364	294	377	307	434	604	12
vendedores	42	306	93	319	434	604	12
de	98	306	108	319	434	604	12
divisas	113	306	144	319	434	604	12
que	149	306	165	319	434	604	12
disfrutaron	169	306	219	319	434	604	12
de	223	306	234	319	434	604	12
US$9.232	238	306	283	319	434	604	12
millones	288	306	327	319	434	604	12
durante	331	306	365	319	434	604	12
el	369	306	377	319	434	604	12
período	42	318	76	331	434	604	12
2006-2011,	79	318	129	331	434	604	12
gracias	131	318	162	331	434	604	12
a	165	318	170	331	434	604	12
la	173	318	181	331	434	604	12
política	184	318	217	331	434	604	12
cambiaria	219	318	263	331	434	604	12
del	265	318	279	331	434	604	12
Banco	282	318	310	331	434	604	12
Central.	312	318	348	331	434	604	12
Los	65	339	81	351	434	604	12
compradores	85	339	142	351	434	604	12
de	145	339	156	351	434	604	12
divisas	159	339	190	351	434	604	12
fueron	193	339	222	351	434	604	12
simplemente	225	339	282	351	434	604	12
todos	285	339	309	351	434	604	12
los	312	339	325	351	434	604	12
bolivianos,	329	339	377	351	434	604	12
pobladores	42	351	91	363	434	604	12
urbanos	97	351	132	363	434	604	12
y	138	351	143	363	434	604	12
rurales,	149	351	182	363	434	604	12
de	188	351	198	363	434	604	12
ingresos	203	351	241	363	434	604	12
altos,	246	351	270	363	434	604	12
medianos,	276	351	322	363	434	604	12
bajos	327	351	351	363	434	604	12
y	356	351	362	363	434	604	12
de	367	351	377	363	434	604	12
subsistencia,	42	363	99	375	434	604	12
quienes	106	363	141	375	434	604	12
adquirieron	147	363	199	375	434	604	12
bienes	206	363	235	375	434	604	12
de	241	363	252	375	434	604	12
consumo	259	363	299	375	434	604	12
y	306	363	312	375	434	604	12
de	318	363	329	375	434	604	12
inversión	336	363	378	375	434	604	12
importados,	42	375	94	387	434	604	12
o	96	375	102	387	434	604	12
bienes	104	375	132	387	434	604	12
producidos	134	375	182	387	434	604	12
en	185	375	195	387	434	604	12
el	197	375	205	387	434	604	12
país,	207	375	228	387	434	604	12
pero	230	375	249	387	434	604	12
en	252	375	262	387	434	604	12
cuya	264	375	285	387	434	604	12
producción	287	375	336	387	434	604	12
se	338	375	347	387	434	604	12
utilizó	350	375	378	387	434	604	12
directa	42	387	72	399	434	604	12
o	75	387	80	399	434	604	12
indirectamente	83	387	149	399	434	604	12
artículos	151	387	189	399	434	604	12
importados.	192	387	244	399	434	604	12
¿Y	65	407	78	420	434	604	12
quiénes	80	407	113	420	434	604	12
fueron	115	407	143	420	434	604	12
los	146	407	158	420	434	604	12
vendedores	161	407	210	420	434	604	12
de	212	407	223	420	434	604	12
divisas?	225	407	260	420	434	604	12
Para	262	407	281	420	434	604	12
identificarlos,	284	407	343	420	434	604	12
se	346	407	355	420	434	604	12
debe	357	407	378	420	434	604	12
examinar	42	419	83	432	434	604	12
la	86	419	94	432	434	604	12
composición	97	419	153	432	434	604	12
de	156	419	167	432	434	604	12
las	170	419	182	432	434	604	12
exportaciones	185	419	246	432	434	604	12
bolivianas	249	419	294	432	434	604	12
durante	297	419	330	432	434	604	12
el	333	419	341	432	434	604	12
período	344	419	377	432	434	604	12
en	42	431	53	444	434	604	12
cuestión.	55	431	95	444	434	604	12
168	20	553	37	565	434	604	12
ISSN-	43	556	63	564	434	604	12
1994	65	556	81	564	434	604	12
-	83	556	85	564	434	604	12
3733	87	556	103	564	434	604	12
Año	281	554	296	564	434	604	12
16,	298	554	309	564	434	604	12
N°	311	554	321	564	434	604	12
31,	323	554	334	564	434	604	12
abril,	337	554	357	564	434	604	12
2013	359	554	377	564	434	604	12
Walter	162	37	186	46	434	604	13
Gómez	188	37	213	46	434	604	13
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	13
Cuadro	185	64	221	75	434	604	13
3	223	64	229	75	434	604	13
Distribución	39	78	98	89	434	604	13
del	101	78	115	89	434	604	13
Subsidio	117	78	158	89	434	604	13
Cambiario	161	78	211	89	434	604	13
entre	214	78	238	89	434	604	13
los	241	78	254	89	434	604	13
Ofertantes	257	78	307	89	434	604	13
de	309	78	320	89	434	604	13
Divisas	323	78	357	89	434	604	13
3	357	78	360	84	434	604	13
(Millones	133	92	177	103	434	604	13
de	180	92	191	103	434	604	13
dólares	193	92	227	103	434	604	13
corrientes)	230	92	281	103	434	604	13
Porcentaje	289	112	326	120	434	604	13
Subsidio	334	112	363	120	434	604	13
del	293	120	303	128	434	604	13
Total	305	120	323	128	434	604	13
recibido	334	120	362	128	434	604	13
%	304	128	312	136	434	604	13
US$	341	128	355	136	434	604	13
Oferta	45	142	65	150	434	604	13
de	67	142	75	150	434	604	13
Divisas	77	142	101	150	434	604	13
ampliada	45	150	74	158	434	604	13
100,0	308	146	326	154	434	604	13
9.232	347	146	365	154	434	604	13
8,6	316	167	326	175	434	604	13
791	353	167	365	175	434	604	13
91,4	312	210	326	218	434	604	13
8.441	347	210	365	218	434	604	13
65,2	312	231	326	239	434	604	13
6.024	347	231	365	239	434	604	13
20,8	312	252	326	260	434	604	13
1.925	347	252	365	260	434	604	13
Minería	241	269	267	277	434	604	13
Mediana	241	277	269	285	434	604	13
13,4	312	273	326	281	434	604	13
1.239	347	273	365	281	434	604	13
Minería	241	290	267	298	434	604	13
Estatal	241	298	263	306	434	604	13
1,8	316	294	326	302	434	604	13
165	353	294	365	302	434	604	13
Cooperativas	241	311	283	319	434	604	13
y	241	319	245	327	434	604	13
otros	247	319	263	327	434	604	13
5,6	316	315	326	323	434	604	13
521	353	315	365	323	434	604	13
Hidrocarburos	186	336	232	344	434	604	13
32,6	312	336	326	344	434	604	13
3.010	347	336	365	344	434	604	13
No	186	353	196	361	434	604	13
Tradicionales	186	361	229	369	434	604	13
12,5	312	357	326	365	434	604	13
1.155	347	357	365	365	434	604	13
Ajustes	186	378	210	386	434	604	13
y	212	378	216	386	434	604	13
otros	218	378	234	386	434	604	13
-0,7	314	378	326	386	434	604	13
-66	355	378	365	386	434	604	13
10,5	312	400	326	408	434	604	13
969	353	400	365	408	434	604	13
Servicios	107	417	137	425	434	604	13
y	139	417	143	425	434	604	13
transferencias	107	425	151	433	434	604	13
oficiales	153	425	181	433	434	604	13
9,6	316	421	326	429	434	604	13
889	353	421	365	429	434	604	13
Ingresos	107	438	134	446	434	604	13
Netos	136	438	155	446	434	604	13
de	157	438	164	446	434	604	13
Capital	107	446	130	454	434	604	13
6,1	316	442	326	450	434	604	13
559	353	442	365	450	434	604	13
Derivados	45	163	78	171	434	604	13
de	80	163	87	171	434	604	13
la	89	163	95	171	434	604	13
coca	45	171	60	179	434	604	13
Oferta	45	206	65	214	434	604	13
Registrada	67	206	102	214	434	604	13
de	45	214	53	222	434	604	13
Divisas	55	214	79	222	434	604	13
Exportaciones	107	231	153	239	434	604	13
FOB	155	231	170	239	434	604	13
Minerales	186	252	218	260	434	604	13
Transferencias	107	396	154	404	434	604	13
unilaterales	107	404	144	412	434	604	13
privadas	146	404	173	412	434	604	13
(*)	39	466	50	475	434	604	13
Cifras	52	466	74	475	434	604	13
preliminares	76	466	121	475	434	604	13
y	123	466	128	475	434	604	13
proyecciones	130	466	178	475	434	604	13
(1)	39	482	50	491	434	604	13
Promedio	52	482	87	491	434	604	13
ponderado	89	482	127	491	434	604	13
por	129	482	141	491	434	604	13
la	144	482	150	491	434	604	13
acumulación	152	482	198	491	434	604	13
de	201	482	209	491	434	604	13
RIN	211	482	227	491	434	604	13
del	229	482	240	491	434	604	13
año	242	482	255	491	434	604	13
respectivo	258	482	295	491	434	604	13
Fuentes:	39	498	70	507	434	604	13
Ministerio	72	498	109	507	434	604	13
de	112	498	120	507	434	604	13
Minería,	122	498	153	507	434	604	13
Banco	155	498	178	507	434	604	13
Central	181	498	207	507	434	604	13
de	209	498	218	507	434	604	13
Bolivia.	220	498	249	507	434	604	13
INE,	251	498	268	507	434	604	13
y	271	498	275	507	434	604	13
cálculos	277	498	307	507	434	604	13
del	309	498	320	507	434	604	13
autor	322	498	341	507	434	604	13
3.	40	526	46	534	434	604	13
El	52	526	58	534	434	604	13
Cuadro	60	526	83	534	434	604	13
3	85	526	89	534	434	604	13
es	91	526	98	534	434	604	13
un	100	526	108	534	434	604	13
resumen	110	526	137	534	434	604	13
del	139	526	149	534	434	604	13
cuadro	151	526	172	534	434	604	13
incluido	174	526	198	534	434	604	13
en	200	526	207	534	434	604	13
el	209	526	215	534	434	604	13
Anexo.	216	526	238	534	434	604	13
Departamento	108	554	160	564	434	604	13
de	162	554	170	564	434	604	13
Administración,	172	554	230	564	434	604	13
Economía	235	554	271	564	434	604	13
y	273	554	277	564	434	604	13
Finanzas	280	554	313	564	434	604	13
169	379	553	396	565	434	604	13
¿A	74	37	84	46	434	604	14
quién	87	37	106	46	434	604	14
beneficia	109	37	142	46	434	604	14
la	144	37	151	46	434	604	14
acumulacion	153	37	200	46	434	604	14
de	202	37	210	46	434	604	14
reservas	213	37	243	46	434	604	14
internacionales	245	37	301	46	434	604	14
en	303	37	312	46	434	604	14
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	14
Se	65	62	76	74	434	604	14
observa	79	62	114	74	434	604	14
en	117	62	128	74	434	604	14
el	131	62	139	74	434	604	14
Cuadro	143	62	176	74	434	604	14
3	179	62	185	74	434	604	14
que	188	62	204	74	434	604	14
el	208	62	216	74	434	604	14
principal	219	62	259	74	434	604	14
beneficiario	262	62	315	74	434	604	14
de	319	62	329	74	434	604	14
la	333	62	341	74	434	604	14
política	344	62	377	74	434	604	14
cambiaria	42	74	86	86	434	604	14
del	88	74	102	86	434	604	14
Banco	104	74	133	86	434	604	14
Central	135	74	168	86	434	604	14
desde	170	74	195	86	434	604	14
el	198	74	206	86	434	604	14
año	209	74	225	86	434	604	14
2005,	227	74	252	86	434	604	14
ha	255	74	265	86	434	604	14
sido	268	74	286	86	434	604	14
el	289	74	297	86	434	604	14
Sector	299	74	327	86	434	604	14
Público	330	74	364	86	434	604	14
no	366	74	377	86	434	604	14
Financiero,	42	86	93	98	434	604	14
el	96	86	104	98	434	604	14
cual	108	86	126	98	434	604	14
se	130	86	139	98	434	604	14
apropió	143	86	177	98	434	604	14
de	180	86	191	98	434	604	14
alrededor	194	86	236	98	434	604	14
de	240	86	250	98	434	604	14
un	254	86	265	98	434	604	14
tercio	268	86	294	98	434	604	14
del	297	86	311	98	434	604	14
subsidio	314	86	351	98	434	604	14
total,	355	86	377	98	434	604	14
mediante	42	98	83	110	434	604	14
las	88	98	101	110	434	604	14
exportaciones	106	98	168	110	434	604	14
de	173	98	184	110	434	604	14
hidrocarburos,	189	98	254	110	434	604	14
y	259	98	264	110	434	604	14
las	269	98	282	110	434	604	14
exportaciones	287	98	349	110	434	604	14
de	354	98	364	110	434	604	14
la	369	98	377	110	434	604	14
Minería	42	110	78	122	434	604	14
Estatal.	82	110	115	122	434	604	14
El	119	110	129	122	434	604	14
segundo	133	110	170	122	434	604	14
beneficiado	174	110	227	122	434	604	14
fue	231	110	245	122	434	604	14
la	249	110	257	122	434	604	14
Minería	261	110	297	122	434	604	14
Mediana,	301	110	343	122	434	604	14
la	347	110	355	122	434	604	14
cual	359	110	377	122	434	604	14
percibió	42	122	79	134	434	604	14
un	82	122	93	134	434	604	14
13,4	97	122	116	134	434	604	14
porciento	120	122	161	134	434	604	14
del	165	122	178	134	434	604	14
subsidio,	182	122	222	134	434	604	14
equivalente	225	122	276	134	434	604	14
a	280	122	285	134	434	604	14
US$1.239	288	122	333	134	434	604	14
millones.	336	122	377	134	434	604	14
Otros	42	134	67	146	434	604	14
beneficiarios	71	134	130	146	434	604	14
destacados	134	134	183	146	434	604	14
fueron	187	134	216	146	434	604	14
los	221	134	234	146	434	604	14
exportadores	238	134	296	146	434	604	14
de	300	134	311	146	434	604	14
productos	315	134	360	146	434	604	14
No	364	134	377	146	434	604	14
Tradicionales,	42	146	105	158	434	604	14
y	109	146	114	158	434	604	14
quienes	118	146	152	158	434	604	14
recibieron	155	146	200	158	434	604	14
remesas	204	146	240	158	434	604	14
del	243	146	257	158	434	604	14
extranjero	260	146	305	158	434	604	14
(Transferencias	309	146	377	158	434	604	14
unilaterales	42	158	94	170	434	604	14
privadas).	98	158	143	170	434	604	14
Cada	147	158	169	170	434	604	14
uno	173	158	190	170	434	604	14
de	194	158	204	170	434	604	14
estos	208	158	231	170	434	604	14
grupos	235	158	265	170	434	604	14
recibió	269	158	300	170	434	604	14
algo	304	158	323	170	434	604	14
más	327	158	345	170	434	604	14
del	349	158	363	170	434	604	14
10	366	158	377	170	434	604	14
porciento	42	170	83	182	434	604	14
del	86	170	99	182	434	604	14
subsidio.	101	170	141	182	434	604	14
A	142	170	150	182	434	604	14
juzgar	152	170	179	182	434	604	14
por	182	170	196	182	434	604	14
la	198	170	206	182	434	604	14
sostenida	209	170	249	182	434	604	14
ampliación	252	170	300	182	434	604	14
de	303	170	313	182	434	604	14
los	315	170	328	182	434	604	14
cultivos	330	170	365	182	434	604	14
de	367	170	377	182	434	604	14
coca	42	182	63	194	434	604	14
es	67	182	76	194	434	604	14
evidente	80	182	118	194	434	604	14
que	122	182	138	194	434	604	14
la	142	182	150	194	434	604	14
exportación	155	182	208	194	434	604	14
de	212	182	222	194	434	604	14
derivados	226	182	270	194	434	604	14
de	274	182	284	194	434	604	14
la	289	182	297	194	434	604	14
coca	301	182	321	194	434	604	14
en	325	182	336	194	434	604	14
los	340	182	353	194	434	604	14
años	357	182	377	194	434	604	14
recientes	42	194	81	206	434	604	14
ha	84	194	95	206	434	604	14
sido	97	194	116	206	434	604	14
muy	119	194	138	206	434	604	14
superior	141	194	177	206	434	604	14
a	180	194	185	206	434	604	14
la	188	194	196	206	434	604	14
de	198	194	209	206	434	604	14
los	212	194	224	206	434	604	14
años	227	194	247	206	434	604	14
ochenta.	250	194	287	206	434	604	14
Si	290	194	299	206	434	604	14
ésto	302	194	320	206	434	604	14
es	323	194	332	206	434	604	14
cierto,	335	194	362	206	434	604	14
las	365	194	377	206	434	604	14
cifras	42	206	67	218	434	604	14
del	69	206	83	218	434	604	14
Cuadro	85	206	117	218	434	604	14
3	120	206	125	218	434	604	14
subestimarían	128	206	189	218	434	604	14
la	191	206	199	218	434	604	14
participación	202	206	259	218	434	604	14
de	261	206	272	218	434	604	14
los	274	206	287	218	434	604	14
“derivados	290	206	337	218	434	604	14
de	340	206	350	218	434	604	14
coca”	352	206	377	218	434	604	14
en	42	218	53	230	434	604	14
el	57	218	65	230	434	604	14
total	70	218	90	230	434	604	14
de	95	218	105	230	434	604	14
exportaciones,	110	218	175	230	434	604	14
en	180	218	191	230	434	604	14
cuyo	195	218	217	230	434	604	14
caso	222	218	242	230	434	604	14
su	246	218	256	230	434	604	14
beneficio	261	218	303	230	434	604	14
por	308	218	323	230	434	604	14
el	327	218	335	230	434	604	14
subsidio	340	218	377	230	434	604	14
cambiario	42	230	85	242	434	604	14
sería	88	230	108	242	434	604	14
superior	110	230	145	242	434	604	14
al	148	230	156	242	434	604	14
8,6%	158	230	180	242	434	604	14
calculado	183	230	224	242	434	604	14
en	226	230	236	242	434	604	14
el	239	230	246	242	434	604	14
Cuadro	249	230	281	242	434	604	14
3	283	230	288	242	434	604	14
4	288	230	291	238	434	604	14
.	291	230	294	242	434	604	14
Se	296	230	307	242	434	604	14
tiene	309	230	330	242	434	604	14
por	333	230	347	242	434	604	14
último	349	230	377	242	434	604	14
a	42	242	47	254	434	604	14
los	51	242	64	254	434	604	14
Cooperativistas	69	242	139	254	434	604	14
mineros	143	242	179	254	434	604	14
como	183	242	208	254	434	604	14
grupo	212	242	238	254	434	604	14
beneficiado	243	242	295	254	434	604	14
por	299	242	314	254	434	604	14
los	318	242	331	254	434	604	14
subsidios	336	242	377	254	434	604	14
cambiarios.	42	254	93	266	434	604	14
Conclusiones	43	285	105	296	434	604	14
De	65	298	78	310	434	604	14
este	80	298	97	310	434	604	14
análisis	99	298	131	310	434	604	14
se	134	298	143	310	434	604	14
derivan	145	298	177	310	434	604	14
dos	180	298	195	310	434	604	14
conclusiones	197	298	253	310	434	604	14
principales.	255	298	305	310	434	604	14
En	307	298	320	310	434	604	14
primer	322	298	351	310	434	604	14
lugar,	353	298	377	310	434	604	14
la	42	310	50	322	434	604	14
impresionante	53	310	115	322	434	604	14
acumulación	118	310	174	322	434	604	14
de	177	310	187	322	434	604	14
RIN	190	310	209	322	434	604	14
registrada	212	310	255	322	434	604	14
en	258	310	268	322	434	604	14
los	271	310	284	322	434	604	14
pasados	287	310	322	322	434	604	14
seis	324	310	341	322	434	604	14
años	344	310	364	322	434	604	14
no	366	310	377	322	434	604	14
puede	42	322	68	334	434	604	14
considerarse	71	322	126	334	434	604	14
como	129	322	154	334	434	604	14
evidencia	156	322	198	334	434	604	14
de	201	322	212	334	434	604	14
una	214	322	230	334	434	604	14
“exitosa”	233	322	274	334	434	604	14
política	277	322	310	334	434	604	14
económica.	313	322	363	334	434	604	14
La	366	322	377	334	434	604	14
acumulación	42	334	98	346	434	604	14
de	101	334	112	346	434	604	14
RIN	115	334	134	346	434	604	14
ha	137	334	147	346	434	604	14
sido	150	334	168	346	434	604	14
simplemente	171	334	228	346	434	604	14
resultado	231	334	271	346	434	604	14
de	274	334	284	346	434	604	14
sostener	287	334	323	346	434	604	14
en	326	334	337	346	434	604	14
el	340	334	348	346	434	604	14
bolsín	351	334	377	346	434	604	14
del	42	346	56	358	434	604	14
Banco	59	346	87	358	434	604	14
Central	90	346	122	358	434	604	14
una	125	346	141	358	434	604	14
tasa	144	346	161	358	434	604	14
de	164	346	174	358	434	604	14
cambio	177	346	209	358	434	604	14
por	212	346	227	358	434	604	14
encima	230	346	262	358	434	604	14
del	265	346	278	358	434	604	14
nivel	281	346	303	358	434	604	14
de	306	346	316	358	434	604	14
equilibrio.	319	346	365	358	434	604	14
El	368	346	377	358	434	604	14
valor	42	358	65	370	434	604	14
de	67	358	77	370	434	604	14
las	80	358	92	370	434	604	14
exportaciones	94	358	154	370	434	604	14
aumentó	157	358	194	370	434	604	14
fuertemente,	197	358	251	370	434	604	14
impulsado	254	358	299	370	434	604	14
por	301	358	316	370	434	604	14
la	318	358	326	370	434	604	14
bonanza	328	358	365	370	434	604	14
de	367	358	377	370	434	604	14
los	42	370	55	382	434	604	14
mercados	57	370	99	382	434	604	14
internacionales.	101	370	169	382	434	604	14
Como	171	370	197	382	434	604	14
las	200	370	212	382	434	604	14
importaciones	214	370	275	382	434	604	14
nacionales	277	370	323	382	434	604	14
crecieron	325	370	365	382	434	604	14
en	367	370	377	382	434	604	14
menor	42	382	71	394	434	604	14
medida,	75	382	110	394	434	604	14
el	114	382	122	394	434	604	14
tipo	126	382	144	394	434	604	14
de	148	382	158	394	434	604	14
cambio	162	382	195	394	434	604	14
de	199	382	209	394	434	604	14
equilibrio	213	382	257	394	434	604	14
en	261	382	271	394	434	604	14
el	275	382	283	394	434	604	14
mercado	287	382	326	394	434	604	14
de	329	382	340	394	434	604	14
Divisas	344	382	377	394	434	604	14
disminuyó	42	394	89	406	434	604	14
año	92	394	108	406	434	604	14
tras	111	394	127	406	434	604	14
año.	130	394	149	406	434	604	14
Las	152	394	168	406	434	604	14
autoridades	171	394	222	406	434	604	14
monetarias	225	394	273	406	434	604	14
decidieron	277	394	323	406	434	604	14
sobrevaluar	326	394	377	406	434	604	14
las	42	406	54	418	434	604	14
divisas,	58	406	91	418	434	604	14
y	94	406	100	418	434	604	14
eso	103	406	117	418	434	604	14
provocó	121	406	157	418	434	604	14
la	160	406	168	418	434	604	14
desmesurada	171	406	228	418	434	604	14
acumulación	231	406	287	418	434	604	14
de	290	406	301	418	434	604	14
RIN	304	406	323	418	434	604	14
registrada	326	406	369	418	434	604	14
a	373	406	377	418	434	604	14
partir	42	418	66	430	434	604	14
del	69	418	82	430	434	604	14
año	85	418	101	430	434	604	14
2006.	104	418	128	430	434	604	14
5	128	418	132	426	434	604	14
En	65	438	77	451	434	604	14
segundo	80	438	117	451	434	604	14
lugar,	120	438	145	451	434	604	14
la	147	438	155	451	434	604	14
acumulación	158	438	215	451	434	604	14
de	218	438	228	451	434	604	14
RIN	231	438	250	451	434	604	14
ha	253	438	263	451	434	604	14
tenido	266	438	294	451	434	604	14
un	296	438	307	451	434	604	14
severo	310	438	339	451	434	604	14
impacto	342	438	377	451	434	604	14
distributivo	42	450	93	463	434	604	14
en	95	450	106	463	434	604	14
los	108	450	121	463	434	604	14
ingresos	123	450	160	463	434	604	14
de	162	450	173	463	434	604	14
distintos	175	450	212	463	434	604	14
grupos	215	450	244	463	434	604	14
de	247	450	257	463	434	604	14
la	260	450	267	463	434	604	14
economía	270	450	313	463	434	604	14
boliviana.	315	450	359	463	434	604	14
Los	361	450	377	463	434	604	14
más	42	462	60	475	434	604	14
perjudicados	62	462	118	475	434	604	14
han	120	462	136	475	434	604	14
sido	138	462	156	475	434	604	14
los	159	462	171	475	434	604	14
consumidores	174	462	234	475	434	604	14
de	236	462	247	475	434	604	14
todos	249	462	273	475	434	604	14
los	275	462	288	475	434	604	14
estratos	290	462	323	475	434	604	14
económicos	325	462	377	475	434	604	14
4.	45	490	51	498	434	604	14
Si	57	490	63	498	434	604	14
las	65	490	74	498	434	604	14
exportaciones	76	490	120	498	434	604	14
ilegales	121	490	145	498	434	604	14
están	147	490	164	498	434	604	14
subestimadas,	166	490	211	498	434	604	14
las	213	490	222	498	434	604	14
verdaderas	224	490	259	498	434	604	14
funciones	261	490	291	498	434	604	14
de	293	490	301	498	434	604	14
oferta	303	490	321	498	434	604	14
y	323	490	326	498	434	604	14
de	328	490	336	498	434	604	14
demanda	338	490	367	498	434	604	14
de	369	490	377	498	434	604	14
divisas	57	497	79	505	434	604	14
estarían	81	497	107	505	434	604	14
desplazadas	109	497	149	505	434	604	14
hacia	151	497	168	505	434	604	14
la	171	497	176	505	434	604	14
derecha.	179	497	206	505	434	604	14
Por	209	497	220	505	434	604	14
tanto,	222	497	240	505	434	604	14
el	243	497	248	505	434	604	14
monto	251	497	270	505	434	604	14
total	273	497	286	505	434	604	14
de	289	497	297	505	434	604	14
las	299	497	308	505	434	604	14
transferencias	311	497	355	505	434	604	14
de	358	497	365	505	434	604	14
los	368	497	377	505	434	604	14
demandantes	57	504	99	512	434	604	14
de	101	504	109	512	434	604	14
divisas	111	504	132	512	434	604	14
a	134	504	138	512	434	604	14
favor	140	504	156	512	434	604	14
de	158	504	165	512	434	604	14
los	167	504	176	512	434	604	14
ofertantes	178	504	209	512	434	604	14
estaría	211	504	233	512	434	604	14
igualmente	235	504	269	512	434	604	14
subestimado.	271	504	313	512	434	604	14
5.	45	512	51	519	434	604	14
La	57	512	65	519	434	604	14
desmedida	66	512	100	519	434	604	14
acumulación	102	512	141	519	434	604	14
de	143	512	151	519	434	604	14
RIN	152	512	164	519	434	604	14
ha	166	512	174	519	434	604	14
desestabilizado	176	512	224	519	434	604	14
también	225	512	250	519	434	604	14
la	252	512	257	519	434	604	14
Política	259	512	282	519	434	604	14
Monetaria,	284	512	317	519	434	604	14
obligando	318	512	348	519	434	604	14
al	350	512	356	519	434	604	14
Banco	357	512	377	519	434	604	14
Central	57	519	79	526	434	604	14
a	81	519	85	526	434	604	14
esterilizar	87	519	116	526	434	604	14
en	118	519	126	526	434	604	14
lo	128	519	133	526	434	604	14
posible	135	519	157	526	434	604	14
la	158	519	164	526	434	604	14
consiguiente	166	519	205	526	434	604	14
expansión	206	519	238	526	434	604	14
de	240	519	248	526	434	604	14
la	249	519	255	526	434	604	14
base	256	519	272	526	434	604	14
monetaria	273	519	304	526	434	604	14
mediante	306	519	335	526	434	604	14
la	336	519	342	526	434	604	14
emisión	344	519	368	526	434	604	14
de	369	519	377	526	434	604	14
títulos.	57	526	77	533	434	604	14
La	79	526	87	533	434	604	14
Política	89	526	112	533	434	604	14
Fiscal	114	526	132	533	434	604	14
se	134	526	141	533	434	604	14
ha	143	526	151	533	434	604	14
visto	153	526	167	533	434	604	14
también	169	526	194	533	434	604	14
limitada	196	526	220	533	434	604	14
por	222	526	232	533	434	604	14
el	234	526	239	533	434	604	14
riesgo	241	526	260	533	434	604	14
de	262	526	270	533	434	604	14
enfrentar	272	526	300	533	434	604	14
un	301	526	309	533	434	604	14
proceso	311	526	336	533	434	604	14
inflacionario.	338	526	377	533	434	604	14
170	20	553	37	565	434	604	14
ISSN-	43	556	63	564	434	604	14
1994	65	556	81	564	434	604	14
-	83	556	85	564	434	604	14
3733	87	556	103	564	434	604	14
Año	281	554	296	564	434	604	14
16,	298	554	309	564	434	604	14
N°	311	554	321	564	434	604	14
31,	323	554	334	564	434	604	14
abril,	337	554	357	564	434	604	14
2013	359	554	377	564	434	604	14
Walter	162	37	186	46	434	604	15
Gómez	188	37	213	46	434	604	15
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	15
y	39	62	45	74	434	604	15
sociales,	47	62	85	74	434	604	15
quienes	88	62	121	74	434	604	15
han	124	62	140	74	434	604	15
pagado	143	62	175	74	434	604	15
un	177	62	188	74	434	604	15
sobreprecio	191	62	242	74	434	604	15
sobre	245	62	269	74	434	604	15
sus	272	62	286	74	434	604	15
gastos	289	62	316	74	434	604	15
de	319	62	329	74	434	604	15
consumo,	332	62	374	74	434	604	15
por	39	74	54	86	434	604	15
un	57	74	68	86	434	604	15
monto	72	74	100	86	434	604	15
estimado	103	74	143	86	434	604	15
en	147	74	157	86	434	604	15
por	161	74	175	86	434	604	15
lo	179	74	187	86	434	604	15
menos	191	74	220	86	434	604	15
US$7.181	223	74	268	86	434	604	15
millones,	271	74	312	86	434	604	15
equivalente	315	74	366	86	434	604	15
a	370	74	374	86	434	604	15
más	39	86	57	98	434	604	15
del	62	86	76	98	434	604	15
US$718	80	86	117	98	434	604	15
por	122	86	137	98	434	604	15
habitante.	141	86	185	98	434	604	15
Los	190	86	207	98	434	604	15
grupos	212	86	242	98	434	604	15
beneficiados	247	86	304	98	434	604	15
por	308	86	323	98	434	604	15
la	328	86	336	98	434	604	15
política	341	86	374	98	434	604	15
cambiaria	39	98	83	110	434	604	15
del	86	98	100	110	434	604	15
Banco	103	98	131	110	434	604	15
Central	135	98	167	110	434	604	15
han	170	98	186	110	434	604	15
sido	190	98	208	110	434	604	15
aquellos	212	98	248	110	434	604	15
ligados	252	98	284	110	434	604	15
a	287	98	292	110	434	604	15
las	295	98	308	110	434	604	15
actividades	311	98	361	110	434	604	15
de	364	98	374	110	434	604	15
exportación	39	110	91	122	434	604	15
lícita	93	110	115	122	434	604	15
e	117	110	122	122	434	604	15
ilícita,	125	110	152	122	434	604	15
además	154	110	187	122	434	604	15
del	190	110	203	122	434	604	15
propio	205	110	234	122	434	604	15
Gobierno.	236	110	280	122	434	604	15
Es	283	110	294	122	434	604	15
decir,	296	110	320	122	434	604	15
esta	322	110	339	122	434	604	15
política	342	110	374	122	434	604	15
cambiaria	39	122	83	134	434	604	15
ha	86	122	96	134	434	604	15
provocado	100	122	146	134	434	604	15
una	150	122	166	134	434	604	15
redistribución	169	122	230	134	434	604	15
profundamente	234	122	301	134	434	604	15
regresiva	304	122	344	134	434	604	15
de	348	122	358	134	434	604	15
los	362	122	374	134	434	604	15
ingresos	39	134	76	146	434	604	15
en	79	134	89	146	434	604	15
la	92	134	99	146	434	604	15
población	102	134	146	146	434	604	15
boliviana.	148	134	192	146	434	604	15
Ingresos	194	134	232	146	434	604	15
del	234	134	248	146	434	604	15
pueblo	250	134	280	146	434	604	15
consumidor	283	134	335	146	434	604	15
han	338	134	354	146	434	604	15
sido	356	134	374	146	434	604	15
transferidos	39	146	92	158	434	604	15
al	95	146	103	158	434	604	15
Gobierno	107	146	149	158	434	604	15
(el	153	146	164	158	434	604	15
cual	168	146	186	158	434	604	15
dispone	190	146	225	158	434	604	15
así	228	146	240	158	434	604	15
de	244	146	254	158	434	604	15
suficientes	258	146	306	158	434	604	15
ingresos	309	146	346	158	434	604	15
como	350	146	374	158	434	604	15
para	39	158	58	170	434	604	15
financiar	62	158	102	170	434	604	15
compras	106	158	144	170	434	604	15
y	148	158	153	170	434	604	15
obras	157	158	181	170	434	604	15
onerosas	185	158	224	170	434	604	15
de	228	158	238	170	434	604	15
dudosa	242	158	274	170	434	604	15
justificación),	278	158	340	170	434	604	15
y	344	158	349	170	434	604	15
a	353	158	358	170	434	604	15
los	361	158	374	170	434	604	15
grupos	39	170	69	182	434	604	15
privilegiados	72	170	129	182	434	604	15
ligados	132	170	164	182	434	604	15
a	167	170	172	182	434	604	15
las	174	170	186	182	434	604	15
actividades	189	170	239	182	434	604	15
de	241	170	252	182	434	604	15
exportación.	255	170	309	182	434	604	15
Referencias	40	201	95	212	434	604	15
BLANCHARD,	56	213	127	226	434	604	15
Olivier.	129	213	162	226	434	604	15
Macroeconomics.	165	213	242	226	434	604	15
Pearson	245	213	279	226	434	604	15
International	281	213	337	226	434	604	15
Edition.	339	213	374	226	434	604	15
Prentice	89	225	126	237	434	604	15
Hall.	130	225	152	237	434	604	15
Upper	156	225	184	237	434	604	15
Saddle	188	225	218	237	434	604	15
River,	222	225	249	237	434	604	15
New	253	225	274	237	434	604	15
Jersey,	278	225	308	237	434	604	15
Fifth	312	225	334	237	434	604	15
Edition,	338	225	374	237	434	604	15
2008	89	236	111	249	434	604	15
BLAUG,	56	254	97	266	434	604	15
Mark.	100	254	127	266	434	604	15
Economic	129	254	174	266	434	604	15
Theory	177	254	209	266	434	604	15
in	211	254	220	266	434	604	15
Retrospect.	223	254	273	266	434	604	15
Cambridge	276	254	324	266	434	604	15
University	327	254	374	266	434	604	15
Press,	89	265	115	277	434	604	15
England,	118	265	157	277	434	604	15
Fifth	160	265	181	277	434	604	15
Edition,	184	265	219	277	434	604	15
1997.	222	265	247	277	434	604	15
CLEMENT,	56	282	110	294	434	604	15
M.O.;	113	282	139	294	434	604	15
Pfister,	142	282	173	294	434	604	15
Richard	176	282	211	294	434	604	15
I.;	213	282	223	294	434	604	15
Rothwell,	226	282	269	294	434	604	15
Kenneth	271	282	309	294	434	604	15
J..	311	282	321	294	434	604	15
Theoretical	324	282	374	294	434	604	15
Issues	89	294	116	306	434	604	15
in	120	294	129	306	434	604	15
International	133	294	190	306	434	604	15
Economics.	194	294	247	306	434	604	15
Markham,	251	294	297	306	434	604	15
Jesse	301	294	324	306	434	604	15
W.	327	294	340	306	434	604	15
Editor.	343	294	374	306	434	604	15
Houghton	89	305	133	317	434	604	15
Mifflin	136	305	167	317	434	604	15
Co.,	170	305	188	317	434	604	15
Boston.	191	305	225	317	434	604	15
1967.	228	305	252	317	434	604	15
GRUBEL,	56	322	103	335	434	604	15
Herbert	107	322	140	335	434	604	15
G..	144	322	157	335	434	604	15
International	160	322	217	335	434	604	15
Economics.	220	322	271	335	434	604	15
Richard	275	322	310	335	434	604	15
D.	313	322	324	335	434	604	15
Irwin,	327	322	354	335	434	604	15
Inc.	357	322	374	335	434	604	15
Homewood,	89	334	143	346	434	604	15
Illinois,	146	334	180	346	434	604	15
1977.	182	334	207	346	434	604	15
IMF.	56	351	78	363	434	604	15
”2011	80	351	107	363	434	604	15
Article	108	351	139	363	434	604	15
IV	141	351	152	363	434	604	15
Consultation—Staff	155	351	243	363	434	604	15
Report;	245	351	278	363	434	604	15
Supplement	280	351	332	363	434	604	15
and	335	351	350	363	434	604	15
Staff	353	351	374	363	434	604	15
Statement;	89	363	136	375	434	604	15
Public	139	363	167	375	434	604	15
Information	56	380	109	392	434	604	15
Notice	113	380	142	392	434	604	15
on	146	380	157	392	434	604	15
the	160	380	174	392	434	604	15
Executive	177	380	221	392	434	604	15
Board	225	380	252	392	434	604	15
Discussion;	255	380	307	392	434	604	15
and	310	380	326	392	434	604	15
Statement	330	380	374	392	434	604	15
by	89	391	100	403	434	604	15
the	103	391	116	403	434	604	15
Executive	119	391	163	403	434	604	15
Director	56	408	93	421	434	604	15
for	96	408	109	421	434	604	15
Bolivia”.	111	408	151	421	434	604	15
2	154	408	160	421	434	604	15
de	162	408	173	421	434	604	15
junio	176	408	198	421	434	604	15
de	201	408	211	421	434	604	15
2011.	214	408	238	421	434	604	15
IMF.	56	426	78	438	434	604	15
Theoretical	81	426	131	438	434	604	15
Aspects	134	426	169	438	434	604	15
of	172	426	181	438	434	604	15
the	184	426	198	438	434	604	15
Design	201	426	232	438	434	604	15
of	236	426	245	438	434	604	15
Fund-Supported	248	426	320	438	434	604	15
Adjustment	322	426	374	438	434	604	15
Programs.	89	437	134	449	434	604	15
IMF	137	437	156	449	434	604	15
Research	160	437	200	449	434	604	15
Department.	203	437	258	449	434	604	15
Occasional	261	437	310	449	434	604	15
Paper	313	437	338	449	434	604	15
No.	341	437	357	449	434	604	15
55,	360	437	374	449	434	604	15
1987.	89	449	114	461	434	604	15
KINDLEBERGER,	56	466	145	478	434	604	15
Charles	149	466	184	478	434	604	15
P..	188	466	199	478	434	604	15
International	204	466	261	478	434	604	15
Economics.	266	466	318	478	434	604	15
Richard	323	466	358	478	434	604	15
D.	363	466	374	478	434	604	15
Irwin,	89	477	115	490	434	604	15
Inc.	118	477	135	490	434	604	15
Homewood,	138	477	192	490	434	604	15
Illinois,	195	477	228	490	434	604	15
Fifth	231	477	253	490	434	604	15
Edition,	255	477	291	490	434	604	15
1973.	293	477	318	490	434	604	15
REX	56	494	78	507	434	604	15
A.	81	494	92	507	434	604	15
Hudson	95	494	129	507	434	604	15
and	132	494	148	507	434	604	15
DENNIS	151	494	191	507	434	604	15
M.	195	494	207	507	434	604	15
Hanratty,	210	494	251	507	434	604	15
editors.	254	494	287	507	434	604	15
Bolivia:	290	494	325	507	434	604	15
A	328	494	335	507	434	604	15
Country	338	494	374	507	434	604	15
Study.	89	506	116	518	434	604	15
Washington:	119	506	174	518	434	604	15
GPO	177	506	199	518	434	604	15
for	201	506	214	518	434	604	15
the	217	506	230	518	434	604	15
Library	233	506	266	518	434	604	15
of	269	506	278	518	434	604	15
Congress,	281	506	325	518	434	604	15
1989.	327	506	352	518	434	604	15
Departamento	108	554	160	564	434	604	15
de	162	554	170	564	434	604	15
Administración,	173	554	230	564	434	604	15
Economía	235	554	271	564	434	604	15
y	274	554	278	564	434	604	15
Finanzas	280	554	313	564	434	604	15
171	379	553	396	565	434	604	15
¿A	74	37	84	46	434	604	16
quién	86	37	106	46	434	604	16
beneficia	109	37	142	46	434	604	16
la	144	37	151	46	434	604	16
acumulacion	153	37	200	46	434	604	16
de	202	37	210	46	434	604	16
reservas	213	37	243	46	434	604	16
internacionales	245	37	301	46	434	604	16
en	303	37	312	46	434	604	16
Bolivia?	314	37	345	46	434	604	16
THE	59	62	81	74	434	604	16
WALL	83	62	113	74	434	604	16
STREET.	115	62	157	74	434	604	16
Journal.Bolivia	159	62	225	74	434	604	16
Plants	227	62	254	74	434	604	16
Coca,	256	62	281	74	434	604	16
and	283	62	299	74	434	604	16
Cocaine	301	62	337	74	434	604	16
Follows.	339	62	377	74	434	604	16
August	92	74	124	86	434	604	16
18,	126	74	140	86	434	604	16
2009.	143	74	168	86	434	604	16
GÓMEZ	48	108	79	117	434	604	16
D'ANGELO,	86	108	134	117	434	604	16
WALTER	140	108	176	117	434	604	16
(2013).	182	108	208	117	434	604	16
“¿A	214	108	229	117	434	604	16
quién	235	108	254	117	434	604	16
beneficia	48	117	80	126	434	604	16
la	84	117	90	126	434	604	16
acumulacion	94	117	139	126	434	604	16
de	143	117	152	126	434	604	16
reservas	156	117	185	126	434	604	16
internacionales	189	117	242	126	434	604	16
en	246	117	254	126	434	604	16
Bolivia?”.	48	126	82	135	434	604	16
Perspectivas,	84	126	128	135	434	604	16
Año	129	126	144	135	434	604	16
16	146	126	154	135	434	604	16
–	156	126	160	135	434	604	16
Nº	162	126	171	135	434	604	16
31	172	126	181	135	434	604	16
–	183	126	187	135	434	604	16
abril	189	126	204	135	434	604	16
2013.	206	126	225	135	434	604	16
pp.	226	126	237	135	434	604	16
157-	239	126	254	135	434	604	16
173.	48	135	63	144	434	604	16
Universidad	71	135	114	144	434	604	16
Católica	123	135	152	144	434	604	16
Boliviana	160	135	195	144	434	604	16
“San	203	135	220	144	434	604	16
Pablo”.	228	135	254	144	434	604	16
Cochabamba.	48	144	95	153	434	604	16
Recepción:	275	119	325	131	434	604	16
28/02/2013	327	119	377	131	434	604	16
Aprobación:	270	131	325	143	434	604	16
01/04/2013	327	131	377	143	434	604	16
ANEXO	43	176	83	187	434	604	16
Distribución	42	190	101	201	434	604	16
del	104	190	118	201	434	604	16
Subsidio	120	190	161	201	434	604	16
Cambiario	164	190	214	201	434	604	16
entre	217	190	241	201	434	604	16
los	244	190	257	201	434	604	16
Ofertantes	260	190	310	201	434	604	16
de	312	190	323	201	434	604	16
Divisas	326	190	360	201	434	604	16
(Millones	42	204	86	215	434	604	16
de	89	204	100	215	434	604	16
dólares	103	204	137	215	434	604	16
corrientes)	139	204	190	215	434	604	16
(*)	42	375	53	384	434	604	16
Cifras	55	375	77	384	434	604	16
preliminares	79	375	124	384	434	604	16
y	126	375	131	384	434	604	16
proyecciones	133	375	181	384	434	604	16
(1)	42	390	53	399	434	604	16
Promedio	55	390	90	399	434	604	16
ponderado	92	390	130	399	434	604	16
por	132	390	144	399	434	604	16
la	147	390	153	399	434	604	16
acumulación	155	390	201	399	434	604	16
de	204	390	212	399	434	604	16
RIN	214	390	230	399	434	604	16
del	232	390	243	399	434	604	16
año	245	390	258	399	434	604	16
respectivo	261	390	298	399	434	604	16
Fuentes:	42	406	73	415	434	604	16
Ministerio	75	406	112	415	434	604	16
de	115	406	123	415	434	604	16
Minería,	125	406	156	415	434	604	16
Banco	158	406	181	415	434	604	16
Central	184	406	210	415	434	604	16
de	212	406	221	415	434	604	16
Bolivia.	223	406	252	415	434	604	16
INE,	254	406	271	415	434	604	16
y	274	406	278	415	434	604	16
cálculos	280	406	310	415	434	604	16
del	312	406	323	415	434	604	16
autor	325	406	344	415	434	604	16
172	20	553	37	565	434	604	16
ISSN-	43	556	63	564	434	604	16
1994	65	556	81	564	434	604	16
-	83	556	85	564	434	604	16
3733	87	556	103	564	434	604	16
Año	281	554	296	564	434	604	16
16,	298	554	309	564	434	604	16
N°	311	554	321	564	434	604	16
31,	323	554	334	564	434	604	16
abril,	337	554	356	564	434	604	16
2013	359	554	377	564	434	604	16
Departamento	108	554	160	564	434	604	17
de	162	554	170	564	434	604	17
Administración,	173	554	230	564	434	604	17
Economía	235	554	271	564	434	604	17
y	274	554	278	564	434	604	17
Finanzas	280	554	313	564	434	604	17
Acumulación	354	489	362	532	434	604	17
de	354	479	362	487	434	604	17
RIN	354	463	362	477	434	604	17
en	362	530	370	537	434	604	17
la	362	522	370	528	434	604	17
Balanza	362	494	370	520	434	604	17
de	362	484	370	492	434	604	17
Pagos	362	463	370	482	434	604	17
303	337	259	345	271	434	604	17
Ingresos	333	414	341	441	434	604	17
Netos	333	394	341	412	434	604	17
de	333	384	341	392	434	604	17
Capital	341	384	349	407	434	604	17
1516	358	259	366	275	434	604	17
996	316	259	324	271	434	604	17
Servicios	312	390	320	420	434	604	17
y	312	384	320	388	434	604	17
transferencias	320	413	328	458	434	604	17
oficiales	320	384	328	411	434	604	17
-12	273	259	281	270	434	604	17
Ajustes	269	339	277	363	434	604	17
y	269	333	277	337	434	604	17
otros	277	333	285	349	434	604	17
528	295	259	303	271	434	604	17
770	252	259	260	271	434	604	17
405	211	259	219	271	434	604	17
Cooperativas	207	283	215	326	434	604	17
y	215	301	223	305	434	604	17
otros	215	283	223	299	434	604	17
No	248	333	256	342	434	604	17
Tradicionales	256	333	264	376	434	604	17
0	190	259	198	263	434	604	17
Minería	186	283	194	309	434	604	17
Estatal	194	283	202	305	434	604	17
2043	232	259	240	275	434	604	17
667	169	259	177	271	434	604	17
Minería	165	283	173	309	434	604	17
Mediana	173	283	181	311	434	604	17
1073	149	259	157	275	434	604	17
Hidrocarburos	232	333	240	379	434	604	17
Minerales	149	333	157	365	434	604	17
3875	132	259	140	275	434	604	17
Transferencias	291	384	299	431	434	604	17
unilaterales	299	413	307	450	434	604	17
privadas	299	384	307	411	434	604	17
Exportaciones	132	402	140	447	434	604	17
FOB	132	384	140	400	434	604	17
5702	112	259	120	275	434	604	17
600	91	259	99	271	434	604	17
Derivados	91	497	99	530	434	604	17
de	91	488	99	495	434	604	17
la	91	480	99	486	434	604	17
coca	91	463	99	478	434	604	17
Oferta	108	509	116	529	434	604	17
Registrada	108	473	116	507	434	604	17
de	108	463	116	471	434	604	17
Divisas	116	463	124	487	434	604	17
6302	70	259	78	275	434	604	17
Oferta	66	499	74	519	434	604	17
de	66	489	74	497	434	604	17
Divisas	66	463	74	487	434	604	17
ampliada	74	463	82	493	434	604	17
2006	47	263	53	275	434	604	17
1952	358	235	366	251	434	604	17
472	337	235	345	247	434	604	17
1087	316	235	324	251	434	604	17
1038	295	235	303	251	434	604	17
157	273	235	281	247	434	604	17
928	252	235	260	247	434	604	17
2263	232	235	240	251	434	604	17
224	211	235	219	247	434	604	17
133	190	235	198	247	434	604	17
753	169	235	177	247	434	604	17
1111	149	235	157	250	434	604	17
4458	132	235	140	251	434	604	17
7055	112	235	120	251	434	604	17
680	91	235	99	247	434	604	17
7735	70	235	78	251	434	604	17
2007	47	238	53	250	434	604	17
2374	358	210	366	226	434	604	17
378	337	210	345	222	434	604	17
1031	316	210	324	226	434	604	17
1089	295	210	303	226	434	604	17
-141	273	210	281	225	434	604	17
1196	252	210	260	226	434	604	17
3519	232	210	240	226	434	604	17
480	211	210	219	222	434	604	17
175	190	210	198	222	434	604	17
1296	169	210	177	226	434	604	17
325	358	186	366	198	434	604	17
-29	337	186	345	197	434	604	17
933	316	186	324	198	434	604	17
1018	295	186	303	202	434	604	17
-225	273	186	281	201	434	604	17
1200	252	186	260	202	434	604	17
2089	232	186	240	202	434	604	17
358	211	186	219	198	434	604	17
163	190	186	198	198	434	604	17
1332	169	186	177	202	434	604	17
1853	149	186	157	202	434	604	17
4918	132	186	140	202	434	604	17
6527	132	210	140	226	434	604	17
1952	149	210	157	226	434	604	17
6840	112	186	120	202	434	604	17
840	91	186	99	198	434	604	17
7680	70	186	78	202	434	604	17
2009	47	190	53	202	434	604	17
9025	112	210	120	226	434	604	17
760	91	210	99	222	434	604	17
9785	70	210	78	226	434	604	17
2008	47	214	53	226	434	604	17
2011	44	141	50	153	434	604	17
(*)	51	143	57	150	434	604	17
1000	91	137	99	153	434	604	17
923	358	162	366	174	434	604	17
853	337	162	345	174	434	604	17
809	316	162	324	174	434	604	17
931	295	162	303	174	434	604	17
-411	273	162	281	176	434	604	17
1352	252	162	260	178	434	604	17
2945	232	162	240	178	434	604	17
623	211	162	219	174	434	604	17
236	190	162	198	174	434	604	17
1293	358	137	366	153	434	604	17
1167	337	137	345	152	434	604	17
95	316	137	324	145	434	604	17
1012	295	137	303	153	434	604	17
-33	273	137	281	147	434	604	17
1528	252	137	260	153	434	604	17
4097	232	137	240	153	434	604	17
1059	211	137	219	153	434	604	17
308	190	137	198	149	434	604	17
2081	169	137	177	153	434	604	17
3448	149	137	157	153	434	604	17
2405	149	162	157	178	434	604	17
1546	169	162	177	178	434	604	17
9040	132	137	140	153	434	604	17
6290	132	162	140	178	434	604	17
8883	112	162	120	178	434	604	17
11314	112	137	120	156	434	604	17
920	91	162	99	174	434	604	17
9803	70	162	78	178	434	604	17
12314	70	137	78	157	434	604	17
2010	47	165	53	177	434	604	17
8383	358	106	366	122	434	604	17
545	337	106	345	118	434	604	17
865	316	106	324	118	434	604	17
944	295	106	303	118	434	604	17
-64	273	106	281	116	434	604	17
1125	252	106	260	121	434	604	17
2930	232	106	240	122	434	604	17
507	211	106	219	118	434	604	17
160	190	106	198	118	434	604	17
1206	169	106	177	122	434	604	17
1874	149	106	157	122	434	604	17
5865	132	106	140	122	434	604	17
8218	112	106	120	122	434	604	17
770	91	106	99	118	434	604	17
8988	70	106	78	122	434	604	17
Promedio	40	107	46	130	434	604	17
Ponderado	47	106	53	131	434	604	17
(1)	54	115	60	122	434	604	17
6,1	337	81	345	91	434	604	17
9,6	316	81	324	91	434	604	17
10,5	295	81	303	95	434	604	17
-0,7	273	81	281	94	434	604	17
12,5	252	81	260	95	434	604	17
32,6	232	81	240	95	434	604	17
5,6	211	81	219	91	434	604	17
1,8	190	81	198	91	434	604	17
13,4	169	81	177	95	434	604	17
20,8	149	81	157	95	434	604	17
65,2	132	81	140	95	434	604	17
91,4	112	81	120	95	434	604	17
8,6	91	81	99	91	434	604	17
100	70	81	78	93	434	604	17
%	47	88	53	93	434	604	17
559	337	55	345	67	434	604	17
889	316	55	324	67	434	604	17
969	295	55	303	67	434	604	17
-66	273	55	281	66	434	604	17
1155	252	55	260	71	434	604	17
3010	232	55	240	71	434	604	17
521	211	55	219	67	434	604	17
165	190	55	198	67	434	604	17
1239	169	55	177	71	434	604	17
1925	149	55	157	71	434	604	17
6024	132	55	140	71	434	604	17
8441	112	55	120	71	434	604	17
791	91	55	99	67	434	604	17
9232	70	55	78	71	434	604	17
Subsidio	44	55	50	76	434	604	17
recibido	51	56	57	76	434	604	17
Walter	162	37	186	46	434	604	17
Gómez	188	37	213	46	434	604	17
D´Angelo	216	37	251	46	434	604	17
173	379	553	396	565	434	604	17
