REVISTA	186	24	227	33	595	842	1
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	1
2018,	282	24	305	33	595	842	1
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	1
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	1
(54-72)	374	24	411	33	595	842	1
ISSN	260	33	282	42	595	842	1
2550-6722	286	33	336	42	595	842	1
BITCOIN:	103	66	169	85	595	842	1
ITS	172	66	195	85	595	842	1
INFLUENCE	198	66	281	85	595	842	1
ON	284	66	305	85	595	842	1
THE	309	66	338	85	595	842	1
GLOBAL	342	66	401	85	595	842	1
WORLD	404	66	458	85	595	842	1
AND	461	66	491	85	595	842	1
ITS	125	80	148	99	595	842	1
RELATIONSHIP	151	80	258	99	595	842	1
WITH	260	80	300	99	595	842	1
THE	303	80	333	99	595	842	1
STOCK	336	80	385	99	595	842	1
EXCHANGE	389	80	469	99	595	842	1
BITCOIN:	162	100	213	116	595	842	1
SU	216	100	230	116	595	842	1
INFLUENCIA	233	100	303	116	595	842	1
EN	306	100	321	116	595	842	1
EL	324	100	338	116	595	842	1
MUNDO	341	100	385	116	595	842	1
GLOBAL	388	100	433	116	595	842	1
Y	167	114	173	130	595	842	1
SU	176	114	191	130	595	842	1
RELACIÓN	194	114	251	130	595	842	1
CON	254	114	279	130	595	842	1
EL	282	114	296	130	595	842	1
MERCADO	299	114	356	130	595	842	1
DE	359	114	375	130	595	842	1
VALORES	378	114	428	130	595	842	1
Keywords:	71	380	127	396	595	842	1
bitcoin;	129	380	166	396	595	842	1
commodities;	168	380	234	396	595	842	1
cryptocurrencies;	236	380	319	396	595	842	1
linear	322	380	349	396	595	842	1
correlation;	351	380	407	396	595	842	1
stock	409	380	435	396	595	842	1
exchange	437	380	482	396	595	842	1
indexes.	485	380	524	396	595	842	1
Palabras	71	674	116	690	595	842	1
clave:	120	674	150	690	595	842	1
bitcoin;	154	674	191	690	595	842	1
correlación	195	674	250	690	595	842	1
lineal;	254	674	286	690	595	842	1
criptomonedas;	289	674	365	690	595	842	1
índices	368	674	402	690	595	842	1
bursátiles;	406	674	457	690	595	842	1
materias	461	674	503	690	595	842	1
pri-	507	674	525	690	595	842	1
mas.	71	688	93	704	595	842	1
Ana	341	708	354	718	595	842	1
Belén	356	708	375	718	595	842	1
Tulcanaza	376	708	409	718	595	842	1
Prieto	411	708	430	718	595	842	1
Alexandra	99	720	132	730	595	842	1
Piedad	134	720	156	730	595	842	1
Cortez	158	720	179	730	595	842	1
Ordoñez	181	720	209	730	595	842	1
ana_b_tulcanaza@kumoh.ac.kr	341	729	441	739	595	842	1
alexandra.cortez@upc.edu	99	738	184	748	595	842	1
Kumoh	341	751	365	762	595	842	1
National	367	751	394	762	595	842	1
Institute	396	751	422	762	595	842	1
of	424	751	431	762	595	842	1
Technology	433	751	471	762	595	842	1
(KIT),	473	751	493	762	595	842	1
Corea	341	759	360	770	595	842	1
del	362	759	371	770	595	842	1
Sur	373	759	385	770	595	842	1
Universidad	99	756	138	766	595	842	1
Politécnica	140	756	175	766	595	842	1
de	177	756	185	766	595	842	1
Cataluña,	187	756	217	766	595	842	1
España	219	756	243	766	595	842	1
Fecha	73	798	94	810	595	842	1
recepción:	96	798	134	810	595	842	1
08/03/2018	136	798	177	810	595	842	1
54	291	797	304	814	595	842	1
Fecha	417	801	439	813	595	842	1
aceptación:	441	801	482	813	595	842	1
09/05/2018	484	801	525	813	595	842	1
REVISTA	185	24	226	33	595	842	2
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	2
2018,	281	24	304	33	595	842	2
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	2
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	2
(54-72)	373	24	410	33	595	842	2
ISSN	260	33	281	42	595	842	2
2550-6722	285	33	336	42	595	842	2
“Bitcoin	312	67	353	83	595	842	2
is	356	67	364	83	595	842	2
the	368	67	382	83	595	842	2
first	386	67	405	83	595	842	2
decentralized	408	67	472	83	595	842	2
digital	475	67	506	83	595	842	2
cu-	510	67	525	83	595	842	2
rrency”	312	81	348	97	595	842	2
(Brito	353	81	381	97	595	842	2
and	386	81	403	97	595	842	2
Castillo	408	81	445	97	595	842	2
2013:1).	450	81	490	97	595	842	2
It	494	81	502	97	595	842	2
was	506	81	525	97	595	842	2
introduced	312	95	364	111	595	842	2
in	366	95	375	111	595	842	2
the	378	95	393	111	595	842	2
financial	395	95	436	111	595	842	2
market	439	95	472	111	595	842	2
by	475	95	487	111	595	842	2
an	489	95	500	111	595	842	2
unk-	503	95	525	111	595	842	2
nown	312	109	339	125	595	842	2
person	344	109	376	125	595	842	2
or	380	109	390	125	595	842	2
group	395	109	423	125	595	842	2
of	428	109	438	125	595	842	2
people	443	109	475	125	595	842	2
using	479	109	505	125	595	842	2
the	510	109	525	125	595	842	2
alias	312	123	334	139	595	842	2
Satoshi	339	123	374	139	595	842	2
Nakamoto	379	123	429	139	595	842	2
in	434	123	443	139	595	842	2
2009.	447	123	474	139	595	842	2
This	479	123	500	139	595	842	2
new	505	123	525	139	595	842	2
virtual	312	137	344	153	595	842	2
currency	347	137	389	153	595	842	2
does	392	137	414	153	595	842	2
not	417	137	433	153	595	842	2
depend	436	137	471	153	595	842	2
on	474	137	486	153	595	842	2
a	489	137	494	153	595	842	2
coun-	498	137	525	153	595	842	2
try	312	151	326	167	595	842	2
regulation	329	151	377	167	595	842	2
because	381	151	419	167	595	842	2
its	422	151	433	167	595	842	2
use	436	151	452	167	595	842	2
is	455	151	463	167	595	842	2
anonymous,	467	151	525	167	595	842	2
and	312	165	330	181	595	842	2
it	335	165	341	181	595	842	2
allows	346	165	378	181	595	842	2
cheap	383	165	411	181	595	842	2
and	416	165	433	181	595	842	2
easy	438	165	459	181	595	842	2
international	464	165	525	181	595	842	2
payments	312	179	358	195	595	842	2
employing	362	179	413	195	595	842	2
a	417	179	422	195	595	842	2
virtual	426	179	457	195	595	842	2
bank	461	179	484	195	595	842	2
account	488	179	525	195	595	842	2
called	312	193	341	209	595	842	2
“digital	346	193	382	209	595	842	2
wallet”,	387	193	424	209	595	842	2
which	429	193	458	209	595	842	2
is	463	193	471	209	595	842	2
located	476	193	511	209	595	842	2
in	516	193	525	209	595	842	2
the	312	207	327	223	595	842	2
cloud	332	207	359	223	595	842	2
or	364	207	374	223	595	842	2
on	379	207	391	223	595	842	2
a	396	207	402	223	595	842	2
client´s	407	207	442	223	595	842	2
computer.	447	207	495	223	595	842	2
Brito	500	207	525	223	595	842	2
and	312	221	330	237	595	842	2
Castillo	336	221	374	237	595	842	2
(2013)	380	221	412	237	595	842	2
conceptualize	419	221	485	237	595	842	2
bitcoin	492	221	525	237	595	842	2
as	312	235	322	251	595	842	2
a	326	235	331	251	595	842	2
peer-to-peer	334	235	393	251	595	842	2
mechanism	396	235	451	251	595	842	2
between	454	235	494	251	595	842	2
users,	497	235	525	251	595	842	2
without	312	249	349	265	595	842	2
an	352	249	363	265	595	842	2
intermediary.	366	249	430	265	595	842	2
People	312	263	345	279	595	842	2
can	348	263	365	279	595	842	2
buy	368	263	386	279	595	842	2
bitcoins	390	263	428	279	595	842	2
as	431	263	441	279	595	842	2
an	445	263	456	279	595	842	2
investment	459	263	512	279	595	842	2
in	516	263	525	279	595	842	2
the	312	277	327	293	595	842	2
bitcoin	331	277	364	293	595	842	2
exchanges	369	277	419	293	595	842	2
market,	423	277	459	293	595	842	2
they	463	277	484	293	595	842	2
can	488	277	505	293	595	842	2
use	509	277	525	293	595	842	2
any	312	291	330	307	595	842	2
currency	334	291	376	307	595	842	2
in	380	291	389	307	595	842	2
these	393	291	418	307	595	842	2
transactions.	422	291	482	307	595	842	2
In	486	291	496	307	595	842	2
addi-	500	291	525	307	595	842	2
tion,	312	305	334	321	595	842	2
they	339	305	360	321	595	842	2
can	365	305	381	321	595	842	2
send	386	305	408	321	595	842	2
bitcoins	413	305	451	321	595	842	2
to	456	305	466	321	595	842	2
other	471	305	495	321	595	842	2
users	500	305	525	321	595	842	2
through	312	319	350	335	595	842	2
mobile	353	319	386	335	595	842	2
applications	389	319	447	335	595	842	2
or	450	319	460	335	595	842	2
their	463	319	485	335	595	842	2
compu-	488	319	525	335	595	842	2
ters,	312	333	333	349	595	842	2
this	336	333	353	349	595	842	2
process	357	333	393	349	595	842	2
can	396	333	413	349	595	842	2
be	416	333	427	349	595	842	2
considered	431	333	483	349	595	842	2
as	486	333	496	349	595	842	2
“sen-	500	333	525	349	595	842	2
ding	312	347	334	363	595	842	2
digital	336	347	367	363	595	842	2
cash”	369	347	396	363	595	842	2
where	398	347	428	363	595	842	2
the	430	347	445	363	595	842	2
names	447	347	478	363	595	842	2
of	480	347	490	363	595	842	2
buyers	493	347	525	363	595	842	2
and	312	361	330	377	595	842	2
sellers	332	361	363	377	595	842	2
are	366	361	380	377	595	842	2
never	383	361	409	377	595	842	2
revealed,	412	361	456	377	595	842	2
only	458	361	480	377	595	842	2
their	482	361	504	377	595	842	2
wa-	507	361	525	377	595	842	2
llet	312	375	328	391	595	842	2
IDs	331	375	348	391	595	842	2
are	351	375	366	391	595	842	2
displayed.	369	375	418	391	595	842	2
Bitcoin	312	389	348	405	595	842	2
is	350	389	358	405	595	842	2
not	360	389	376	405	595	842	2
only	378	389	400	405	595	842	2
a	402	389	407	405	595	842	2
virtual	410	389	441	405	595	842	2
currency	443	389	485	405	595	842	2
but	488	389	503	405	595	842	2
also	506	389	525	405	595	842	2
a	312	403	318	419	595	842	2
discovery	323	403	370	419	595	842	2
of	375	403	385	419	595	842	2
technological	390	403	455	419	595	842	2
infrastructure	460	403	525	419	595	842	2
that	312	417	330	433	595	842	2
involves	335	417	375	433	595	842	2
blockchain	380	417	432	433	595	842	2
computing,	437	417	491	433	595	842	2
which	496	417	525	433	595	842	2
has	312	431	328	447	595	842	2
a	332	431	338	447	595	842	2
similar	342	431	375	447	595	842	2
effect	380	431	407	447	595	842	2
as	411	431	421	447	595	842	2
the	425	431	440	447	595	842	2
Internet	444	431	481	447	595	842	2
in	485	431	495	447	595	842	2
tradi-	499	431	525	447	595	842	2
tional	312	445	340	461	595	842	2
computer	343	445	388	461	595	842	2
networks.	392	445	439	461	595	842	2
Blockchain	442	445	497	461	595	842	2
com-	500	445	525	461	595	842	2
puting	312	459	343	475	595	842	2
is	347	459	355	475	595	842	2
unique	359	459	392	475	595	842	2
due	396	459	413	475	595	842	2
to	417	459	426	475	595	842	2
copies	430	459	461	475	595	842	2
of	465	459	475	475	595	842	2
the	479	459	494	475	595	842	2
entire	498	459	525	475	595	842	2
system	312	473	346	489	595	842	2
can	348	473	365	489	595	842	2
be	368	473	379	489	595	842	2
maintained	382	473	435	489	595	842	2
simultaneously	438	473	510	489	595	842	2
on	513	473	525	489	595	842	2
millions	312	487	352	503	595	842	2
of	355	487	365	503	595	842	2
computers	368	487	418	503	595	842	2
located	421	487	455	503	595	842	2
anywhere.	458	487	508	503	595	842	2
The	312	501	331	517	595	842	2
most	337	501	360	517	595	842	2
important	366	501	412	517	595	842	2
characteristics	418	501	487	517	595	842	2
of	492	501	502	517	595	842	2
bit-	508	501	525	517	595	842	2
coin	312	515	333	531	595	842	2
are:	336	515	354	531	595	842	2
(1)	312	529	326	545	595	842	2
Decentralized:	348	529	418	545	595	842	2
it	421	529	428	545	595	842	2
does	431	529	453	545	595	842	2
not	456	529	472	545	595	842	2
depend	475	529	510	545	595	842	2
on	513	529	525	545	595	842	2
any	312	543	330	559	595	842	2
governmental	333	543	399	559	595	842	2
authority,	403	543	449	559	595	842	2
and	453	543	470	559	595	842	2
it	474	543	480	559	595	842	2
involves	484	543	525	559	595	842	2
mining	312	557	346	573	595	842	2
and	352	557	369	573	595	842	2
transaction	374	557	427	573	595	842	2
verification	432	557	487	573	595	842	2
by	492	557	504	573	595	842	2
ne-	510	557	525	573	595	842	2
tworks.	312	571	348	587	595	842	2
(2)	312	585	326	601	595	842	2
Anonymous:	348	585	410	601	595	842	2
the	413	585	428	601	595	842	2
bitcoin	431	585	464	601	595	842	2
wallet	467	585	496	601	595	842	2
is	499	585	507	601	595	842	2
not	510	585	525	601	595	842	2
associated	312	599	362	615	595	842	2
with	367	599	388	615	595	842	2
any	393	599	411	615	595	842	2
personally	416	599	466	615	595	842	2
identifiable	471	599	525	615	595	842	2
information.	312	613	372	629	595	842	2
Nevertheless,	375	613	440	629	595	842	2
authorities	444	613	495	629	595	842	2
could	498	613	525	629	595	842	2
associate	312	627	356	643	595	842	2
the	360	627	375	643	595	842	2
anonymity	379	627	430	643	595	842	2
of	435	627	445	643	595	842	2
bitcoin	449	627	483	643	595	842	2
transac-	487	627	525	643	595	842	2
tions	312	641	336	657	595	842	2
with	341	641	363	657	595	842	2
drug	368	641	390	657	595	842	2
trafficking,	396	641	449	657	595	842	2
terrorism,	455	641	502	657	595	842	2
and	508	641	525	657	595	842	2
other	312	655	337	671	595	842	2
illegal	340	655	370	671	595	842	2
and	373	655	390	671	595	842	2
dangerous	393	655	443	671	595	842	2
activities.	446	655	492	671	595	842	2
(3)	312	669	326	685	595	842	2
Transparent:	348	669	408	685	595	842	2
the	413	669	428	685	595	842	2
blockchain	432	669	485	685	595	842	2
(digita-	490	669	525	685	595	842	2
lized,	312	683	339	699	595	842	2
decentralized	342	683	406	699	595	842	2
and	409	683	426	699	595	842	2
public	429	683	459	699	595	842	2
ledger)	462	683	496	699	595	842	2
saves	499	683	525	699	595	842	2
all	312	697	324	713	595	842	2
bitcoin	328	697	362	713	595	842	2
transactions,	366	697	426	713	595	842	2
however	431	697	472	713	595	842	2
tracking	476	697	515	713	595	842	2
a	520	697	525	713	595	842	2
particular	312	711	358	727	595	842	2
bitcoin	362	711	395	727	595	842	2
address	399	711	435	727	595	842	2
to	438	711	447	727	595	842	2
a	451	711	456	727	595	842	2
person	460	711	492	727	595	842	2
is	495	711	503	727	595	842	2
still	507	711	525	727	595	842	2
almost	312	725	344	741	595	842	2
impossible.	347	725	402	741	595	842	2
(4)	312	739	326	755	595	842	2
Fast:	348	739	372	755	595	842	2
the	377	739	391	755	595	842	2
bitcoin	396	739	430	755	595	842	2
network	435	739	474	755	595	842	2
processes	479	739	525	755	595	842	2
payments	312	753	358	769	595	842	2
it	443	753	449	769	595	842	2
normally	453	753	496	769	595	842	2
takes	500	753	525	769	595	842	2
INTRODUCTION	86	75	198	94	595	842	2
“Bitcoin	71	104	112	120	595	842	2
is	115	104	123	120	595	842	2
a	126	104	132	120	595	842	2
groundbreaking	135	104	211	120	595	842	2
digital	214	104	245	120	595	842	2
techno-	248	104	284	120	595	842	2
logy	71	118	93	134	595	842	2
with	97	118	119	134	595	842	2
the	123	118	138	134	595	842	2
potential	143	118	185	134	595	842	2
to	189	118	199	134	595	842	2
radically	203	118	245	134	595	842	2
change	250	118	284	134	595	842	2
the	71	132	86	148	595	842	2
way	90	132	110	148	595	842	2
we	115	132	129	148	595	842	2
conduct	133	132	171	148	595	842	2
banking	176	132	215	148	595	842	2
and	219	132	236	148	595	842	2
commer-	241	132	284	148	595	842	2
ce	71	146	82	162	595	842	2
and	86	146	104	162	595	842	2
to	108	146	117	162	595	842	2
bring	121	146	147	162	595	842	2
billions	151	146	187	162	595	842	2
of	191	146	201	162	595	842	2
people	205	146	237	162	595	842	2
from	242	146	265	162	595	842	2
the	269	146	284	162	595	842	2
emerging	71	160	116	176	595	842	2
markets	119	160	157	176	595	842	2
into	160	160	179	176	595	842	2
a	182	160	187	176	595	842	2
modern,	190	160	230	176	595	842	2
integrated,	233	160	284	176	595	842	2
digitized,	71	174	116	190	595	842	2
globalized	121	174	171	190	595	842	2
economy”	175	174	225	190	595	842	2
(Vigna	229	174	262	190	595	842	2
and	267	174	284	190	595	842	2
Casey	71	188	101	204	595	842	2
2015:4).	107	188	147	204	595	842	2
Recent	71	202	105	218	595	842	2
advances	109	202	153	218	595	842	2
in	158	202	167	218	595	842	2
technology	172	202	225	218	595	842	2
have	230	202	253	218	595	842	2
chan-	257	202	284	218	595	842	2
ged	71	216	89	232	595	842	2
the	93	216	107	232	595	842	2
world	111	216	139	232	595	842	2
and	144	216	161	232	595	842	2
the	165	216	180	232	595	842	2
way	184	216	204	232	595	842	2
how	208	216	228	232	595	842	2
the	233	216	247	232	595	842	2
econo-	251	216	284	232	595	842	2
mic	71	230	89	246	595	842	2
agents	93	230	124	246	595	842	2
interact	128	230	164	246	595	842	2
with	168	230	189	246	595	842	2
each	193	230	215	246	595	842	2
other.	219	230	246	246	595	842	2
A	249	230	257	246	595	842	2
clear	261	230	284	246	595	842	2
example	71	244	112	260	595	842	2
of	115	244	125	260	595	842	2
this	128	244	146	260	595	842	2
phenomenon	149	244	211	260	595	842	2
is	214	244	222	260	595	842	2
the	225	244	240	260	595	842	2
different	243	244	284	260	595	842	2
way	71	258	91	274	595	842	2
to	96	258	106	274	595	842	2
make	111	258	137	274	595	842	2
transactions	142	258	199	274	595	842	2
using	204	258	230	274	595	842	2
new	235	258	255	274	595	842	2
tech-	260	258	284	274	595	842	2
nologies.	71	272	115	288	595	842	2
Nowadays,	119	272	173	288	595	842	2
a	177	272	182	288	595	842	2
considerable	186	272	247	288	595	842	2
part	251	272	270	288	595	842	2
of	274	272	284	288	595	842	2
dealings,	71	286	114	302	595	842	2
purchases,	117	286	168	302	595	842	2
and	171	286	188	302	595	842	2
payments	191	286	237	302	595	842	2
are	240	286	255	302	595	842	2
made	258	286	284	302	595	842	2
through	71	300	109	316	595	842	2
the	114	300	129	316	595	842	2
Internet	134	300	171	316	595	842	2
and	177	300	194	316	595	842	2
concepts	199	300	241	316	595	842	2
such	247	300	269	316	595	842	2
as	274	300	284	316	595	842	2
virtual	71	314	103	330	595	842	2
money,	105	314	140	330	595	842	2
electronic	142	314	190	330	595	842	2
commerce	192	314	242	330	595	842	2
“e-com-	245	314	284	330	595	842	2
merce”,	71	328	109	344	595	842	2
and	111	328	129	344	595	842	2
electronic	131	328	178	344	595	842	2
business	180	328	221	344	595	842	2
“e-business”	223	328	284	344	595	842	2
are	71	342	86	358	595	842	2
becoming	89	342	136	358	595	842	2
more	139	342	163	358	595	842	2
familiar.	166	342	206	358	595	842	2
Smithin	211	342	249	358	595	842	2
(2002)	252	342	284	358	595	842	2
point	71	356	96	372	595	842	2
out	99	356	114	372	595	842	2
citizens	116	356	153	372	595	842	2
are	156	356	170	372	595	842	2
turning	173	356	208	372	595	842	2
into	210	356	229	372	595	842	2
a	231	356	237	372	595	842	2
“cashless	239	356	284	372	595	842	2
society”,	71	370	114	386	595	842	2
however	117	370	159	386	595	842	2
it	163	370	169	386	595	842	2
does	173	370	195	386	595	842	2
not	199	370	214	386	595	842	2
imply	218	370	246	386	595	842	2
society	250	370	284	386	595	842	2
is	71	384	79	400	595	842	2
transforming	82	384	144	400	595	842	2
into	147	384	165	400	595	842	2
a	168	384	173	400	595	842	2
“moneyless	176	384	232	400	595	842	2
communi-	235	384	284	400	595	842	2
ty”.	71	398	89	414	595	842	2
Actually,	92	398	135	414	595	842	2
money	139	398	171	414	595	842	2
is	175	398	183	414	595	842	2
still	186	398	204	414	595	842	2
the	207	398	222	414	595	842	2
main	225	398	249	414	595	842	2
part	253	398	271	414	595	842	2
in	275	398	284	414	595	842	2
all	71	412	83	428	595	842	2
financial	86	412	128	428	595	842	2
transactions;	131	412	191	428	595	842	2
however,	194	412	238	428	595	842	2
the	241	412	256	428	595	842	2
num-	259	412	284	428	595	842	2
ber	71	426	87	442	595	842	2
of	90	426	100	442	595	842	2
agents	104	426	135	442	595	842	2
using	138	426	164	442	595	842	2
virtual	168	426	199	442	595	842	2
money	203	426	235	442	595	842	2
is	239	426	247	442	595	842	2
increa-	251	426	284	442	595	842	2
sing.	71	440	94	456	595	842	2
Hileman	97	440	139	456	595	842	2
and	142	440	159	456	595	842	2
Rauchs	162	440	197	456	595	842	2
indicates	201	440	243	456	595	842	2
“the	246	440	266	456	595	842	2
ac-	269	440	284	456	595	842	2
tive	71	454	89	470	595	842	2
users	92	454	117	470	595	842	2
of	120	454	130	470	595	842	2
cryptocurrency	133	454	206	470	595	842	2
are	209	454	224	470	595	842	2
predicted	227	454	271	470	595	842	2
to	275	454	284	470	595	842	2
be	71	468	83	484	595	842	2
between	86	468	126	484	595	842	2
2.9	130	468	145	484	595	842	2
million	148	468	183	484	595	842	2
and	186	468	204	484	595	842	2
5.8	207	468	222	484	595	842	2
million,	225	468	263	484	595	842	2
and	267	468	284	484	595	842	2
at	71	482	80	498	595	842	2
least	82	482	104	498	595	842	2
1,876	107	482	134	498	595	842	2
people	136	482	168	498	595	842	2
are	171	482	185	498	595	842	2
working	188	482	228	498	595	842	2
full-time	230	482	272	498	595	842	2
in	275	482	284	498	595	842	2
the	71	496	86	512	595	842	2
cryptocurrency	90	496	163	512	595	842	2
industry”	168	496	212	512	595	842	2
(Hileman	217	496	262	512	595	842	2
and	267	496	284	512	595	842	2
Rauchs	71	510	107	526	595	842	2
2017:8).	113	510	153	526	595	842	2
The	71	524	90	540	595	842	2
concept	94	524	131	540	595	842	2
of	135	524	145	540	595	842	2
money	149	524	181	540	595	842	2
has	185	524	201	540	595	842	2
not	205	524	220	540	595	842	2
been	224	524	247	540	595	842	2
always	251	524	284	540	595	842	2
related	71	538	104	554	595	842	2
to	108	538	117	554	595	842	2
the	121	538	136	554	595	842	2
perception	140	538	191	554	595	842	2
of	195	538	205	554	595	842	2
currency;	209	538	254	554	595	842	2
it	258	538	265	554	595	842	2
de-	269	538	284	554	595	842	2
pends	71	552	99	568	595	842	2
on	104	552	116	568	595	842	2
social	120	552	148	568	595	842	2
customs	153	552	192	568	595	842	2
and	197	552	214	568	595	842	2
needs	219	552	246	568	595	842	2
(Malo-	251	552	284	568	595	842	2
ne	71	566	83	582	595	842	2
2014).	87	566	118	582	595	842	2
Traditionally,	121	566	186	582	595	842	2
money	190	566	222	582	595	842	2
is	226	566	234	582	595	842	2
described	238	566	284	582	595	842	2
as	71	580	81	596	595	842	2
an	87	580	99	596	595	842	2
element	104	580	142	596	595	842	2
generally	148	580	193	596	595	842	2
accepted	199	580	241	596	595	842	2
as	247	580	257	596	595	842	2
pay-	263	580	284	596	595	842	2
ment	71	594	95	610	595	842	2
for	99	594	113	610	595	842	2
goods,	116	594	148	610	595	842	2
services	152	594	190	610	595	842	2
or	194	594	204	610	595	842	2
debt	207	594	228	610	595	842	2
settlement,	232	594	284	610	595	842	2
whose	71	608	102	624	595	842	2
main	107	608	131	624	595	842	2
functions	136	608	180	624	595	842	2
are	185	608	200	624	595	842	2
to	204	608	214	624	595	842	2
be	218	608	230	624	595	842	2
a	235	608	240	624	595	842	2
medium	245	608	284	624	595	842	2
of	71	622	81	638	595	842	2
exchange,	85	622	134	638	595	842	2
a	138	622	143	638	595	842	2
unit	147	622	166	638	595	842	2
of	170	622	180	638	595	842	2
account	184	622	222	638	595	842	2
and	226	622	243	638	595	842	2
a	247	622	253	638	595	842	2
reser-	257	622	284	638	595	842	2
ve	71	636	83	652	595	842	2
of	87	636	97	652	595	842	2
value.	102	636	131	652	595	842	2
Money	135	636	169	652	595	842	2
must	173	636	197	652	595	842	2
be	201	636	212	652	595	842	2
guaranteed	217	636	270	652	595	842	2
or	274	636	284	652	595	842	2
certified	71	650	111	666	595	842	2
by	114	650	126	666	595	842	2
the	130	650	145	666	595	842	2
issuing	148	650	182	666	595	842	2
entity.	186	650	216	666	595	842	2
Governments	219	650	284	666	595	842	2
through	71	664	109	680	595	842	2
laws	112	664	134	680	595	842	2
and	137	664	154	680	595	842	2
other	157	664	182	680	595	842	2
entities,	185	664	222	680	595	842	2
such	225	664	247	680	595	842	2
as	250	664	260	680	595	842	2
cen-	263	664	284	680	595	842	2
tral	71	678	87	694	595	842	2
banks,	90	678	121	694	595	842	2
regulate	124	678	162	694	595	842	2
and	165	678	182	694	595	842	2
control	185	678	219	694	595	842	2
the	221	678	236	694	595	842	2
monetary	239	678	284	694	595	842	2
policy.	71	692	104	708	595	842	2
Several	106	692	142	708	595	842	2
authors	145	692	181	708	595	842	2
and	184	692	201	708	595	842	2
economic	204	692	250	708	595	842	2
agents	253	692	284	708	595	842	2
define	71	706	101	722	595	842	2
bitcoin	104	706	138	722	595	842	2
as	142	706	152	722	595	842	2
money;	155	706	191	722	595	842	2
however,	195	706	239	722	595	842	2
this	243	706	260	722	595	842	2
des-	264	706	284	722	595	842	2
cription	71	720	109	736	595	842	2
may	112	720	132	736	595	842	2
be	135	720	147	736	595	842	2
inconsistent	150	720	207	736	595	842	2
considering	210	720	266	736	595	842	2
the	269	720	284	736	595	842	2
money's	71	734	112	750	595	842	2
accurate	117	734	157	750	595	842	2
definition.	162	734	211	750	595	842	2
Then,	215	734	243	750	595	842	2
what	248	734	271	750	595	842	2
is	276	734	284	750	595	842	2
bitcoin?	71	748	110	764	595	842	2
55	291	797	304	815	595	842	2
REVISTA	186	24	227	33	595	842	3
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	3
2018,	282	24	305	33	595	842	3
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	3
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	3
(54-72)	374	24	411	33	595	842	3
ISSN	260	33	282	42	595	842	3
2550-6722	286	33	336	42	595	842	3
just	71	67	88	83	595	842	3
a	92	67	98	83	595	842	3
few	102	67	120	83	595	842	3
minutes	124	67	162	83	595	842	3
for	166	67	180	83	595	842	3
users	183	67	208	83	595	842	3
to	212	67	221	83	595	842	3
receive	225	67	260	83	595	842	3
mo-	264	67	283	83	595	842	3
ney.	71	81	90	97	595	842	3
(5)	71	95	85	111	595	842	3
Non-repudiable:	107	95	186	111	595	842	3
clients	189	95	221	111	595	842	3
do	224	95	236	111	595	842	3
not	240	95	255	111	595	842	3
reco-	259	95	283	111	595	842	3
ver	71	109	86	125	595	842	3
bitcoin	89	109	122	125	595	842	3
transactions;	125	109	186	125	595	842	3
it	188	109	195	125	595	842	3
ensures	198	109	234	125	595	842	3
the	236	109	251	125	595	842	3
recep-	253	109	283	125	595	842	3
tion	71	123	90	139	595	842	3
of	93	123	103	139	595	842	3
payment.	106	123	150	139	595	842	3
The	71	137	90	153	595	842	3
unit	93	137	112	153	595	842	3
of	115	137	125	153	595	842	3
account	129	137	166	153	595	842	3
of	170	137	180	153	595	842	3
the	183	137	198	153	595	842	3
bitcoin	202	137	235	153	595	842	3
system	239	137	272	153	595	842	3
is	275	137	283	153	595	842	3
bitcoin	71	151	104	167	595	842	3
and	107	151	124	167	595	842	3
the	127	151	142	167	595	842	3
ticker	145	151	172	167	595	842	3
symbols	175	151	215	167	595	842	3
used	218	151	240	167	595	842	3
to	243	151	252	167	595	842	3
repre-	255	151	283	167	595	842	3
sent	71	165	90	181	595	842	3
it	94	165	101	181	595	842	3
are	105	165	120	181	595	842	3
BTC	124	165	147	181	595	842	3
and	151	165	168	181	595	842	3
XBT	172	165	196	181	595	842	3
(The	200	165	223	181	595	842	3
popular	227	165	263	181	595	842	3
tic-	267	165	283	181	595	842	3
ker	71	179	86	195	595	842	3
name	90	179	116	195	595	842	3
‘BTC'	120	179	151	195	595	842	3
violates	154	179	191	195	595	842	3
ISO	195	179	214	195	595	842	3
4217	218	179	242	195	595	842	3
because	245	179	283	195	595	842	3
it	71	193	78	209	595	842	3
conflicts	81	193	122	209	595	842	3
with	126	193	147	209	595	842	3
Bhutan's	151	193	193	209	595	842	3
currency	197	193	239	209	595	842	3
which	242	193	272	209	595	842	3
is	275	193	283	209	595	842	3
BTN	71	207	95	223	595	842	3
[Bhutanese	97	207	151	223	595	842	3
Ngultrum].	154	207	207	223	595	842	3
For	210	207	226	223	595	842	3
that	229	207	247	223	595	842	3
reason,	249	207	283	223	595	842	3
some	71	221	96	237	595	842	3
people	100	221	132	237	595	842	3
use	135	221	151	237	595	842	3
the	155	221	169	237	595	842	3
alternative	173	221	223	237	595	842	3
ticker	227	221	254	237	595	842	3
name	257	221	283	237	595	842	3
“XBT”	71	235	106	251	595	842	3
which	109	235	138	251	595	842	3
is	141	235	149	251	595	842	3
not	152	235	167	251	595	842	3
official).	171	235	212	251	595	842	3
The	214	235	233	251	595	842	3
long-term	236	235	283	251	595	842	3
fundamental	71	249	131	265	595	842	3
value	135	249	161	265	595	842	3
of	165	249	175	265	595	842	3
bitcoin	179	249	212	265	595	842	3
is	217	249	225	265	595	842	3
not	229	249	244	265	595	842	3
statisti-	248	249	283	265	595	842	3
cally	71	263	94	279	595	842	3
different	97	263	138	279	595	842	3
from	141	263	164	279	595	842	3
zero,	167	263	191	279	595	842	3
and	194	263	211	279	595	842	3
its	214	263	226	279	595	842	3
market	229	263	262	279	595	842	3
was	265	263	283	279	595	842	3
estimated	71	277	117	293	595	842	3
to	121	277	130	293	595	842	3
be	134	277	145	293	595	842	3
around	149	277	182	293	595	842	3
-	186	277	190	293	595	842	3
3.3	194	277	209	293	595	842	3
billion	213	277	244	293	595	842	3
of	248	277	258	293	595	842	3
Uni-	261	277	283	293	595	842	3
ted	71	291	86	307	595	842	3
State	88	291	112	307	595	842	3
Dollars	115	291	150	307	595	842	3
(USD)	153	291	185	307	595	842	3
during	188	291	219	307	595	842	3
2015	222	291	246	307	595	842	3
(Cheah	249	291	283	307	595	842	3
and	71	305	88	321	595	842	3
Fry	91	305	107	321	595	842	3
,	110	305	113	321	595	842	3
2015).	115	305	146	321	595	842	3
In	149	305	159	321	595	842	3
addition,	162	305	204	321	595	842	3
the	206	305	221	321	595	842	3
bitcoin	224	305	257	321	595	842	3
capi-	259	305	283	321	595	842	3
talization	71	319	116	335	595	842	3
(using	118	319	148	335	595	842	3
the	151	319	166	335	595	842	3
current	169	319	203	335	595	842	3
market	206	319	239	335	595	842	3
prices	242	319	271	335	595	842	3
of	273	319	283	335	595	842	3
2017)	71	333	99	349	595	842	3
is	102	333	110	349	595	842	3
around	114	333	147	349	595	842	3
USD	151	333	175	349	595	842	3
67.8	178	333	199	349	595	842	3
billion.	203	333	237	349	595	842	3
Most	241	333	265	349	595	842	3
the	269	333	283	349	595	842	3
researches	71	347	121	363	595	842	3
agree	124	347	150	363	595	842	3
that	153	347	171	363	595	842	3
bitcoin	174	347	208	363	595	842	3
prices	211	347	240	363	595	842	3
incorpo-	243	347	283	363	595	842	3
rate	71	361	89	377	595	842	3
a	92	361	97	377	595	842	3
reasonable	100	361	151	377	595	842	3
speculative	154	361	207	377	595	842	3
component	210	361	263	377	595	842	3
and	266	361	283	377	595	842	3
their	71	375	93	391	595	842	3
markets	97	375	135	391	595	842	3
are	138	375	153	391	595	842	3
directly	157	375	194	391	595	842	3
affected	197	375	236	391	595	842	3
by	240	375	252	391	595	842	3
finan-	255	375	283	391	595	842	3
cial	71	389	88	405	595	842	3
bubbles.	91	389	132	405	595	842	3
Authors	71	403	110	419	595	842	3
summarize	115	403	168	419	595	842	3
the	173	403	187	419	595	842	3
advantages	193	403	246	419	595	842	3
of	251	403	261	419	595	842	3
bit-	267	403	283	419	595	842	3
coin	71	417	92	433	595	842	3
as	97	417	107	433	595	842	3
(1)	113	417	127	433	595	842	3
high	133	417	154	433	595	842	3
portability,	160	417	212	433	595	842	3
which	218	417	247	433	595	842	3
means	253	417	283	433	595	842	3
that	71	431	89	447	595	842	3
it	94	431	100	447	595	842	3
is	105	431	113	447	595	842	3
easy	118	431	139	447	595	842	3
to	144	431	153	447	595	842	3
transport	158	431	201	447	595	842	3
and	205	431	223	447	595	842	3
employ	227	431	263	447	595	842	3
be-	268	431	283	447	595	842	3
cause	71	445	98	461	595	842	3
users	100	445	125	461	595	842	3
only	127	445	149	461	595	842	3
need	151	445	174	461	595	842	3
Internet	176	445	214	461	595	842	3
access	216	445	247	461	595	842	3
to	250	445	259	461	595	842	3
send	261	445	283	461	595	842	3
and	71	459	88	475	595	842	3
receive	95	459	129	475	595	842	3
money	136	459	169	475	595	842	3
using	175	459	201	475	595	842	3
quick	208	459	235	475	595	842	3
response	241	459	283	475	595	842	3
code	71	473	94	489	595	842	3
(QR-code)	97	473	148	489	595	842	3
or	152	473	162	489	595	842	3
online	165	473	195	489	595	842	3
wallet,	199	473	231	489	595	842	3
(2)	235	473	249	489	595	842	3
volun-	252	473	283	489	595	842	3
tary	71	487	90	503	595	842	3
commission	94	487	152	503	595	842	3
fee,	156	487	173	503	595	842	3
users	177	487	202	503	595	842	3
can	206	487	223	503	595	842	3
choose	227	487	260	503	595	842	3
cost	264	487	283	503	595	842	3
and	71	501	88	517	595	842	3
the	94	501	109	517	595	842	3
waiting	114	501	150	517	595	842	3
time	156	501	177	517	595	842	3
to	183	501	192	517	595	842	3
send	198	501	220	517	595	842	3
and	226	501	243	517	595	842	3
receive	249	501	283	517	595	842	3
transactions,	71	515	131	531	595	842	3
(3)	135	515	149	531	595	842	3
no	154	515	166	531	595	842	3
Payment	170	515	212	531	595	842	3
Card	216	515	239	531	595	842	3
Industry	243	515	283	531	595	842	3
(PCI),	71	529	101	545	595	842	3
which	108	529	137	545	595	842	3
implies	144	529	179	545	595	842	3
lower	186	529	214	545	595	842	3
commissions	221	529	283	545	595	842	3
and	71	543	88	559	595	842	3
administrative	92	543	161	559	595	842	3
expenses	165	543	209	559	595	842	3
for	213	543	227	559	595	842	3
clients,	231	543	265	559	595	842	3
(4)	269	543	283	559	595	842	3
security	71	557	109	573	595	842	3
and	113	557	130	573	595	842	3
control	134	557	168	573	595	842	3
through	173	557	210	573	595	842	3
monetary	214	557	259	573	595	842	3
pro-	263	557	283	573	595	842	3
tection	71	571	104	587	595	842	3
using	107	571	133	587	595	842	3
backup	136	571	171	587	595	842	3
copies	174	571	205	587	595	842	3
and	208	571	226	587	595	842	3
encryption,	229	571	283	587	595	842	3
also	71	585	90	601	595	842	3
personal	95	585	136	601	595	842	3
information	141	585	197	601	595	842	3
is	202	585	210	601	595	842	3
always	215	585	248	601	595	842	3
saved,	253	585	283	601	595	842	3
(5)	71	599	85	615	595	842	3
transparent,	88	599	144	615	595	842	3
predictable	147	599	201	615	595	842	3
and	204	599	221	615	595	842	3
neutral	224	599	258	615	595	842	3
tran-	261	599	283	615	595	842	3
sactions,	71	613	113	629	595	842	3
and	117	613	134	629	595	842	3
(6)	139	613	153	629	595	842	3
it	157	613	164	629	595	842	3
cannot	168	613	200	629	595	842	3
be	204	613	216	629	595	842	3
counterfeited	220	613	283	629	595	842	3
because	71	627	109	643	595	842	3
it	114	627	120	643	595	842	3
uses	125	627	146	643	595	842	3
blockchain	151	627	203	643	595	842	3
technology	208	627	261	643	595	842	3
and	266	627	283	643	595	842	3
algorithms.	71	641	125	657	595	842	3
Conversely,	71	655	128	671	595	842	3
the	130	655	145	671	595	842	3
disadvantages	147	655	215	671	595	842	3
of	217	655	227	671	595	842	3
bitcoin	230	655	263	671	595	842	3
are:	265	655	283	671	595	842	3
(1)	71	669	85	685	595	842	3
legal	87	669	110	685	595	842	3
status,	113	669	143	685	595	842	3
which	145	669	175	685	595	842	3
varies	177	669	206	685	595	842	3
drastically	208	669	258	685	595	842	3
from	260	669	283	685	595	842	3
one	71	683	88	699	595	842	3
country	91	683	128	699	595	842	3
to	131	683	140	699	595	842	3
another,	143	683	181	699	595	842	3
(2)	184	683	198	699	595	842	3
lower	201	683	228	699	595	842	3
level	231	683	254	699	595	842	3
of	257	683	267	699	595	842	3
re-	270	683	283	699	595	842	3
cognition	71	697	116	713	595	842	3
than	119	697	140	713	595	842	3
traditional	142	697	192	713	595	842	3
currencies,	194	697	247	713	595	842	3
(3)	249	697	263	713	595	842	3
lost	266	697	283	713	595	842	3
key	71	711	88	727	595	842	3
which	93	711	122	727	595	842	3
means	127	711	157	727	595	842	3
that	162	711	180	727	595	842	3
users	184	711	209	727	595	842	3
have	214	711	236	727	595	842	3
a	241	711	246	727	595	842	3
unique	251	711	283	727	595	842	3
alphanumeric	71	725	136	741	595	842	3
password	140	725	185	741	595	842	3
to	189	725	199	741	595	842	3
access	202	725	233	741	595	842	3
to	237	725	246	741	595	842	3
bitcoin	250	725	283	741	595	842	3
wallet,	71	739	103	755	595	842	3
(4)	107	739	121	755	595	842	3
volatility	124	739	167	755	595	842	3
in	171	739	180	755	595	842	3
the	183	739	198	755	595	842	3
bitcoin	201	739	235	755	595	842	3
price	238	739	262	755	595	842	3
that	265	739	283	755	595	842	3
does	71	753	93	769	595	842	3
not	96	753	112	769	595	842	3
allow	115	753	142	769	595	842	3
to	145	753	154	769	595	842	3
predict	158	753	191	769	595	842	3
its	195	753	206	769	595	842	3
value	209	753	235	769	595	842	3
due	239	753	256	769	595	842	3
to	259	753	269	769	595	842	3
its	272	753	283	769	595	842	3
rapid	312	67	337	83	595	842	3
and	341	67	358	83	595	842	3
drastic	362	67	394	83	595	842	3
changes	397	67	436	83	595	842	3
for	440	67	454	83	595	842	3
several	457	67	491	83	595	842	3
cycles	495	67	525	83	595	842	3
of	312	81	322	97	595	842	3
skyrocketing	326	81	388	97	595	842	3
and	392	81	409	97	595	842	3
plummeting	413	81	471	97	595	842	3
referred	474	81	512	97	595	842	3
to	516	81	525	97	595	842	3
bubbles	312	95	350	111	595	842	3
and	353	95	370	111	595	842	3
busts,	373	95	400	111	595	842	3
and	403	95	420	111	595	842	3
(5)	423	95	437	111	595	842	3
its	440	95	451	111	595	842	3
continuous	454	95	507	111	595	842	3
de-	510	95	525	111	595	842	3
velopment	312	109	363	125	595	842	3
is	366	109	374	125	595	842	3
not	377	109	393	125	595	842	3
clear	396	109	419	125	595	842	3
because	422	109	460	125	595	842	3
governments	463	109	525	125	595	842	3
and	312	123	330	139	595	842	3
banks	333	123	361	139	595	842	3
are	364	123	378	139	595	842	3
not	381	123	397	139	595	842	3
able	400	123	420	139	595	842	3
to	423	123	432	139	595	842	3
control	435	123	469	139	595	842	3
bitcoins.	472	123	513	139	595	842	3
The	312	137	331	153	595	842	3
bitcoin	334	137	367	153	595	842	3
price	370	137	394	153	595	842	3
formation	397	137	445	153	595	842	3
could	448	137	474	153	595	842	3
be	477	137	489	153	595	842	3
explai-	492	137	525	153	595	842	3
ned	312	151	330	167	595	842	3
through	334	151	371	167	595	842	3
the	376	151	391	167	595	842	3
traditional	395	151	444	167	595	842	3
determinants	449	151	511	167	595	842	3
of	515	151	525	167	595	842	3
currency	312	165	354	181	595	842	3
price	358	165	382	181	595	842	3
such	386	165	408	181	595	842	3
as	412	165	422	181	595	842	3
the	426	165	441	181	595	842	3
market	445	165	478	181	595	842	3
forces	482	165	511	181	595	842	3
of	515	165	525	181	595	842	3
supply	312	179	344	195	595	842	3
and	349	179	366	195	595	842	3
demand	371	179	409	195	595	842	3
of	414	179	424	195	595	842	3
this	428	179	446	195	595	842	3
cryptocurrency.	450	179	525	195	595	842	3
Nevertheless,	312	193	377	209	595	842	3
its	381	193	392	209	595	842	3
price	395	193	419	209	595	842	3
also	422	193	442	209	595	842	3
depends	445	193	484	209	595	842	3
on	487	193	499	209	595	842	3
mul-	502	193	525	209	595	842	3
titude	312	207	340	223	595	842	3
factors	345	207	377	223	595	842	3
such	382	207	404	223	595	842	3
as	409	207	419	223	595	842	3
the	423	207	438	223	595	842	3
number	443	207	480	223	595	842	3
and	484	207	502	223	595	842	3
size	506	207	525	223	595	842	3
of	312	221	322	237	595	842	3
business	327	221	367	237	595	842	3
that	372	221	390	237	595	842	3
accept	394	221	425	237	595	842	3
bitcoin	429	221	462	237	595	842	3
as	466	221	476	237	595	842	3
payment,	481	221	525	237	595	842	3
and	312	235	330	251	595	842	3
the	334	235	348	251	595	842	3
tendency	352	235	395	251	595	842	3
of	399	235	409	251	595	842	3
present	413	235	448	251	595	842	3
and	451	235	469	251	595	842	3
future	473	235	501	251	595	842	3
spe-	505	235	525	251	595	842	3
culation.	312	249	354	265	595	842	3
Furthermore,	357	249	420	265	595	842	3
the	423	249	437	265	595	842	3
specific	440	249	477	265	595	842	3
exchange	480	249	525	265	595	842	3
rates	312	263	335	279	595	842	3
are	338	263	352	279	595	842	3
formed	355	263	390	279	595	842	3
in	392	263	401	279	595	842	3
the	404	263	419	279	595	842	3
process	421	263	457	279	595	842	3
of	460	263	470	279	595	842	3
bitcoin	472	263	506	279	595	842	3
tra-	508	263	525	279	595	842	3
ding	312	277	334	293	595	842	3
on	338	277	350	293	595	842	3
various	354	277	390	293	595	842	3
online	394	277	424	293	595	842	3
exchanges.	429	277	482	293	595	842	3
Whiting	486	277	525	293	595	842	3
this	312	291	330	307	595	842	3
context,	336	291	375	307	595	842	3
new	382	291	402	307	595	842	3
methods	408	291	449	307	595	842	3
as	456	291	466	307	595	842	3
time-series	472	291	525	307	595	842	3
analyses	312	305	353	321	595	842	3
are	356	305	371	321	595	842	3
implemented	374	305	437	321	595	842	3
to	440	305	449	321	595	842	3
explain	452	305	487	321	595	842	3
the	491	305	505	321	595	842	3
bit-	508	305	525	321	595	842	3
coin	312	319	333	335	595	842	3
price	336	319	360	335	595	842	3
per	363	319	378	335	595	842	3
the	381	319	396	335	595	842	3
bitcoin	398	319	432	335	595	842	3
allure	435	319	462	335	595	842	3
for	465	319	479	335	595	842	3
investors	482	319	525	335	595	842	3
and	312	333	330	349	595	842	3
users	336	333	361	349	595	842	3
(Ciaian,	367	333	405	349	595	842	3
Rajcaniova	411	333	465	349	595	842	3
and	472	333	489	349	595	842	3
Kancs	495	333	525	349	595	842	3
2016).	312	347	343	363	595	842	3
In	312	361	322	377	595	842	3
summary,	328	361	375	377	595	842	3
the	381	361	396	377	595	842	3
importance	402	361	456	377	595	842	3
of	462	361	472	377	595	842	3
bitcoin	478	361	511	377	595	842	3
is	517	361	525	377	595	842	3
related	312	375	345	391	595	842	3
to	353	375	362	391	595	842	3
the	370	375	385	391	595	842	3
improvement	393	375	457	391	595	842	3
in	464	375	474	391	595	842	3
domestic	482	375	525	391	595	842	3
payments	312	389	358	405	595	842	3
and	363	389	380	405	595	842	3
the	384	389	399	405	595	842	3
rapid	403	389	428	405	595	842	3
development	432	389	494	405	595	842	3
of	498	389	508	405	595	842	3
al-	512	389	525	405	595	842	3
ternative	312	403	354	419	595	842	3
forms	361	403	389	419	595	842	3
of	396	403	406	419	595	842	3
international	413	403	474	419	595	842	3
transfers.	481	403	525	419	595	842	3
Recently,	312	417	357	433	595	842	3
it	361	417	368	433	595	842	3
seems	372	417	401	433	595	842	3
that	405	417	423	433	595	842	3
bitcoin	427	417	460	433	595	842	3
has	464	417	480	433	595	842	3
assumed	484	417	525	433	595	842	3
the	312	431	327	447	595	842	3
role	333	431	351	447	595	842	3
of	357	431	367	447	595	842	3
investment	372	431	425	447	595	842	3
assets	430	431	458	447	595	842	3
based	464	431	491	447	595	842	3
on	496	431	508	447	595	842	3
its	514	431	525	447	595	842	3
price	312	445	336	461	595	842	3
appreciation,	340	445	402	461	595	842	3
which	405	445	434	461	595	842	3
is	438	445	446	461	595	842	3
not	449	445	464	461	595	842	3
the	467	445	482	461	595	842	3
result	485	445	512	461	595	842	3
of	515	445	525	461	595	842	3
inflation	312	459	352	475	595	842	3
because	355	459	393	475	595	842	3
it	396	459	402	475	595	842	3
is	405	459	413	475	595	842	3
scared	415	459	446	475	595	842	3
and	449	459	466	475	595	842	3
easily	469	459	497	475	595	842	3
inter-	499	459	525	475	595	842	3
changeable.	312	473	369	489	595	842	3
On	373	473	387	489	595	842	3
the	390	473	405	489	595	842	3
other	408	473	433	489	595	842	3
hand,	436	473	462	489	595	842	3
according	465	473	513	489	595	842	3
to	516	473	525	489	595	842	3
some	312	487	338	503	595	842	3
sources,	342	487	381	503	595	842	3
bitcoin	385	487	419	503	595	842	3
is	423	487	431	503	595	842	3
considered	435	487	487	503	595	842	3
a	491	487	497	503	595	842	3
good	501	487	525	503	595	842	3
vehicle	312	501	347	517	595	842	3
for	351	501	365	517	595	842	3
money	369	501	401	517	595	842	3
laundering	405	501	456	517	595	842	3
and	460	501	477	517	595	842	3
terrorism	481	501	525	517	595	842	3
financing.	312	515	360	531	595	842	3
In	312	529	322	545	595	842	3
this	326	529	343	545	595	842	3
context,	347	529	385	545	595	842	3
the	389	529	404	545	595	842	3
general	407	529	443	545	595	842	3
objective	446	529	490	545	595	842	3
of	494	529	504	545	595	842	3
this	508	529	525	545	595	842	3
article	312	543	342	559	595	842	3
is	347	543	355	559	595	842	3
to	359	543	369	559	595	842	3
understand	373	543	426	559	595	842	3
the	430	543	445	559	595	842	3
importance	449	543	503	559	595	842	3
and	508	543	525	559	595	842	3
the	312	557	327	573	595	842	3
influence	331	557	375	573	595	842	3
of	379	557	389	573	595	842	3
bitcoin	393	557	427	573	595	842	3
in	431	557	440	573	595	842	3
the	444	557	459	573	595	842	3
global	463	557	493	573	595	842	3
world	497	557	525	573	595	842	3
and	312	571	330	587	595	842	3
its	336	571	347	587	595	842	3
relationship	353	571	409	587	595	842	3
with	415	571	436	587	595	842	3
other	442	571	467	587	595	842	3
market	473	571	506	587	595	842	3
in-	512	571	525	587	595	842	3
dexes.	312	585	343	601	595	842	3
The	348	585	367	601	595	842	3
specific	372	585	409	601	595	842	3
objectives	415	585	463	601	595	842	3
aim	469	585	487	601	595	842	3
to:	493	585	505	601	595	842	3
(1)	511	585	525	601	595	842	3
investigate	312	599	364	615	595	842	3
previous	369	599	410	615	595	842	3
academic	415	599	460	615	595	842	3
works	465	599	494	615	595	842	3
deve-	498	599	525	615	595	842	3
loped	312	613	339	629	595	842	3
in	343	613	352	629	595	842	3
this	355	613	373	629	595	842	3
field,	376	613	401	629	595	842	3
(2)	404	613	418	629	595	842	3
analyze	421	613	458	629	595	842	3
the	462	613	476	629	595	842	3
evolution	480	613	525	629	595	842	3
of	312	627	322	643	595	842	3
bitcoin	325	627	358	643	595	842	3
and	361	627	378	643	595	842	3
examine	381	627	422	643	595	842	3
important	424	627	471	643	595	842	3
events	474	627	504	643	595	842	3
that	507	627	525	643	595	842	3
determine	312	641	360	657	595	842	3
its	363	641	375	657	595	842	3
volatility,	378	641	423	657	595	842	3
(3)	426	641	440	657	595	842	3
explore	443	641	479	657	595	842	3
the	482	641	497	657	595	842	3
cryp-	500	641	525	657	595	842	3
tocurrency	312	655	364	671	595	842	3
market	368	655	402	671	595	842	3
in	406	655	416	671	595	842	3
Ecuador,	420	655	463	671	595	842	3
and	468	655	485	671	595	842	3
(4)	490	655	504	671	595	842	3
test	508	655	525	671	595	842	3
if	312	669	320	685	595	842	3
bitcoin	323	669	357	685	595	842	3
has	360	669	376	685	595	842	3
a	380	669	385	685	595	842	3
linear	389	669	416	685	595	842	3
correlation	420	669	472	685	595	842	3
with	475	669	497	685	595	842	3
other	500	669	525	685	595	842	3
cryptocurrencies,	312	683	395	699	595	842	3
stock	403	683	428	699	595	842	3
exchange	436	683	481	699	595	842	3
indexes	488	683	525	699	595	842	3
and	312	697	330	713	595	842	3
commodities,	333	697	398	713	595	842	3
employing	401	697	452	713	595	842	3
visual	455	697	484	713	595	842	3
and	487	697	505	713	595	842	3
sta-	508	697	525	713	595	842	3
tistical	312	711	344	727	595	842	3
analysis.	347	711	389	727	595	842	3
The	312	725	331	741	595	842	3
document	333	725	381	741	595	842	3
is	383	725	391	741	595	842	3
composed	394	725	442	741	595	842	3
of	445	725	455	741	595	842	3
three	457	725	481	741	595	842	3
sections.	483	725	525	741	595	842	3
The	312	739	331	755	595	842	3
first	335	739	354	755	595	842	3
part	358	739	376	755	595	842	3
describes	380	739	425	755	595	842	3
the	429	739	444	755	595	842	3
methodology	448	739	511	755	595	842	3
of	515	739	525	755	595	842	3
this	312	753	330	769	595	842	3
study.	335	753	363	769	595	842	3
The	369	753	387	769	595	842	3
second	393	753	426	769	595	842	3
section,	431	753	468	769	595	842	3
correspon-	474	753	525	769	595	842	3
56	291	797	304	814	595	842	3
REVISTA	185	24	226	33	595	842	4
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	4
2018,	281	24	304	33	595	842	4
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	4
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	4
(54-72)	373	24	410	33	595	842	4
ISSN	260	33	281	42	595	842	4
2550-6722	285	33	336	42	595	842	4
ding	71	67	92	83	595	842	4
to	95	67	105	83	595	842	4
the	108	67	122	83	595	842	4
results	125	67	157	83	595	842	4
and	160	67	177	83	595	842	4
discussion,	180	67	233	83	595	842	4
is	236	67	244	83	595	842	4
divided	247	67	283	83	595	842	4
into	71	81	90	97	595	842	4
four	96	81	116	97	595	842	4
subsections:	122	81	180	97	595	842	4
(1)	186	81	200	97	595	842	4
the	206	81	221	97	595	842	4
background	227	81	283	97	595	842	4
review	71	95	104	111	595	842	4
that	108	95	126	111	595	842	4
refers	131	95	158	111	595	842	4
to	163	95	172	111	595	842	4
the	177	95	192	111	595	842	4
bitcoin's	197	95	238	111	595	842	4
theoreti-	243	95	283	111	595	842	4
cal,	71	109	88	125	595	842	4
(2)	92	109	106	125	595	842	4
an	110	109	121	125	595	842	4
empirical	125	109	171	125	595	842	4
analysis	175	109	214	125	595	842	4
of	218	109	228	125	595	842	4
bitcoin,	232	109	268	125	595	842	4
its	272	109	283	125	595	842	4
evolution,	71	123	119	139	595	842	4
its	122	123	133	139	595	842	4
participation	136	123	197	139	595	842	4
in	199	123	209	139	595	842	4
the	211	123	226	139	595	842	4
Ecuadorian	229	123	283	139	595	842	4
economy,	71	137	117	153	595	842	4
(3)	120	137	134	153	595	842	4
a	137	137	142	153	595	842	4
comparison	145	137	201	153	595	842	4
between	204	137	244	153	595	842	4
bitcoin,	247	137	283	153	595	842	4
other	71	151	96	167	595	842	4
cryptocurrencies,	101	151	184	167	595	842	4
stock	189	151	214	167	595	842	4
exchange	220	151	265	167	595	842	4
in-	270	151	283	167	595	842	4
dexes,	71	165	101	181	595	842	4
and	105	165	122	181	595	842	4
commodities,	126	165	191	181	595	842	4
(4)	195	165	209	181	595	842	4
an	212	165	224	181	595	842	4
explanation	227	165	283	181	595	842	4
of	71	179	81	195	595	842	4
the	83	179	98	195	595	842	4
hypothesis,	101	179	155	195	595	842	4
the	157	179	172	195	595	842	4
linear	175	179	202	195	595	842	4
correlation	204	179	256	195	595	842	4
com-	259	179	283	195	595	842	4
putation	71	193	110	209	595	842	4
and	113	193	130	209	595	842	4
the	132	193	147	209	595	842	4
obtained	150	193	191	209	595	842	4
results.	193	193	228	209	595	842	4
Finally,	230	193	266	209	595	842	4
the	269	193	283	209	595	842	4
last	71	207	88	223	595	842	4
section	91	207	125	223	595	842	4
of	128	207	138	223	595	842	4
this	142	207	159	223	595	842	4
paper	162	207	189	223	595	842	4
covers	192	207	223	223	595	842	4
conclusions	227	207	283	223	595	842	4
and	71	221	88	237	595	842	4
recommendations	91	221	177	237	595	842	4
for	180	221	194	237	595	842	4
future	197	221	225	237	595	842	4
work.	228	221	256	237	595	842	4
modities.	312	67	356	83	595	842	4
The	359	67	378	83	595	842	4
quantitative	381	67	438	83	595	842	4
analysis	441	67	479	83	595	842	4
has	483	67	499	83	595	842	4
been	502	67	524	83	595	842	4
made	312	81	338	97	595	842	4
to	342	81	351	97	595	842	4
help	355	81	376	97	595	842	4
achieve	380	81	417	97	595	842	4
the	421	81	436	97	595	842	4
proposed	440	81	484	97	595	842	4
objecti-	488	81	524	97	595	842	4
ves.	312	95	331	111	595	842	4
A	333	95	342	111	595	842	4
linear	345	95	372	111	595	842	4
correlation	375	95	427	111	595	842	4
calculation	430	95	483	111	595	842	4
is	486	95	494	111	595	842	4
a	497	95	503	111	595	842	4
tool	506	95	524	111	595	842	4
proposed	312	109	356	125	595	842	4
to	359	109	368	125	595	842	4
verify	371	109	400	125	595	842	4
the	403	109	417	125	595	842	4
hypotheses.	420	109	477	125	595	842	4
Finally,	312	123	348	139	595	842	4
based	351	123	378	139	595	842	4
on	381	123	393	139	595	842	4
these	396	123	421	139	595	842	4
qualitative	423	123	474	139	595	842	4
and	477	123	494	139	595	842	4
quan-	497	123	524	139	595	842	4
titative	312	137	345	153	595	842	4
results,	348	137	382	153	595	842	4
the	385	137	400	153	595	842	4
principal	402	137	445	153	595	842	4
conclusions	448	137	504	153	595	842	4
and	507	137	524	153	595	842	4
recommendations	312	151	397	167	595	842	4
are	400	151	415	167	595	842	4
established.	418	151	474	167	595	842	4
RESULTS	326	194	389	213	595	842	4
AND	391	194	422	213	595	842	4
DISCUSSION	425	194	511	213	595	842	4
In	312	230	322	246	595	842	4
this	325	230	342	246	595	842	4
section,	345	230	382	246	595	842	4
a	385	230	391	246	595	842	4
qualitative	394	230	444	246	595	842	4
and	447	230	465	246	595	842	4
quantitative	468	230	524	246	595	842	4
analysis	312	244	350	260	595	842	4
is	353	244	361	260	595	842	4
performed.	364	244	417	260	595	842	4
Following	420	244	470	260	595	842	4
the	473	244	487	260	595	842	4
metho-	490	244	524	260	595	842	4
dology	312	258	345	274	595	842	4
described,	348	258	397	274	595	842	4
the	401	258	415	274	595	842	4
study	419	258	445	274	595	842	4
begins	448	258	479	274	595	842	4
at	483	258	491	274	595	842	4
a	494	258	500	274	595	842	4
qua-	503	258	524	274	595	842	4
litative	312	272	345	288	595	842	4
level.	349	272	375	288	595	842	4
First,	379	272	404	288	595	842	4
a	407	272	412	288	595	842	4
descriptive	416	272	469	288	595	842	4
analysis	472	272	511	288	595	842	4
of	514	272	524	288	595	842	4
the	312	286	326	302	595	842	4
main	330	286	354	302	595	842	4
studies	358	286	391	302	595	842	4
on	394	286	406	302	595	842	4
this	410	286	427	302	595	842	4
subject	431	286	465	302	595	842	4
so	468	286	479	302	595	842	4
far	483	286	496	302	595	842	4
is	500	286	508	302	595	842	4
in-	511	286	524	302	595	842	4
troduced.	312	300	357	316	595	842	4
Then,	360	300	388	316	595	842	4
an	392	300	403	316	595	842	4
empirical	407	300	452	316	595	842	4
study	456	300	482	316	595	842	4
is	486	300	494	316	595	842	4
done,	498	300	524	316	595	842	4
divided	312	314	348	330	595	842	4
into	350	314	369	330	595	842	4
three	372	314	396	330	595	842	4
parts:	398	314	425	330	595	842	4
(1)	427	314	441	330	595	842	4
the	444	314	459	330	595	842	4
bitcoin´s	461	314	503	330	595	842	4
clo-	506	314	524	330	595	842	4
se	312	328	322	344	595	842	4
price	326	328	350	344	595	842	4
is	354	328	362	344	595	842	4
evaluated	366	328	412	344	595	842	4
to	416	328	425	344	595	842	4
denote	430	328	462	344	595	842	4
its	466	328	477	344	595	842	4
volatility	481	328	524	344	595	842	4
during	312	342	343	358	595	842	4
the	347	342	361	358	595	842	4
analyzed	365	342	408	358	595	842	4
period,	411	342	445	358	595	842	4
(2)	449	342	463	358	595	842	4
the	466	342	481	358	595	842	4
Ecuado-	484	342	524	358	595	842	4
rian	312	356	330	372	595	842	4
experience	336	356	388	372	595	842	4
with	394	356	415	372	595	842	4
cryptocurrencies	421	356	501	372	595	842	4
and	507	356	524	372	595	842	4
bitcoin	312	370	345	386	595	842	4
is	352	370	360	386	595	842	4
schematized	366	370	426	386	595	842	4
to	432	370	441	386	595	842	4
corroborate	448	370	503	386	595	842	4
the	510	370	524	386	595	842	4
actual	312	384	340	400	595	842	4
situation	345	384	386	400	595	842	4
of	390	384	400	400	595	842	4
virtual	404	384	436	400	595	842	4
currencies	440	384	489	400	595	842	4
in	494	384	503	400	595	842	4
this	507	384	524	400	595	842	4
country	312	398	348	414	595	842	4
and	352	398	369	414	595	842	4
(3)	373	398	387	414	595	842	4
the	390	398	405	414	595	842	4
evolution	408	398	453	414	595	842	4
of	457	398	467	414	595	842	4
bitcoin	470	398	504	414	595	842	4
and	507	398	524	414	595	842	4
the	312	412	326	428	595	842	4
most	333	412	356	428	595	842	4
important	362	412	409	428	595	842	4
markets	415	412	453	428	595	842	4
(global	459	412	493	428	595	842	4
cryp-	499	412	524	428	595	842	4
tocurrencies,	312	426	373	442	595	842	4
stock	379	426	405	442	595	842	4
exchange	410	426	456	442	595	842	4
indexes,	462	426	501	442	595	842	4
and	507	426	524	442	595	842	4
commodities)	312	440	378	456	595	842	4
is	384	440	392	456	595	842	4
done	399	440	422	456	595	842	4
to	428	440	438	456	595	842	4
investigate	444	440	496	456	595	842	4
their	502	440	524	456	595	842	4
trend.	312	454	339	470	595	842	4
Finally,	346	454	382	470	595	842	4
the	388	454	403	470	595	842	4
bitcoin	409	454	442	470	595	842	4
phenomenon	448	454	510	470	595	842	4
is	516	454	524	470	595	842	4
explained	312	468	358	484	595	842	4
at	363	468	372	484	595	842	4
a	377	468	382	484	595	842	4
statistical	387	468	432	484	595	842	4
level	437	468	460	484	595	842	4
and	465	468	482	484	595	842	4
a	487	468	492	484	595	842	4
linear	497	468	524	484	595	842	4
correlation	312	482	364	498	595	842	4
calculation	368	482	421	498	595	842	4
is	425	482	433	498	595	842	4
used	437	482	459	498	595	842	4
to	463	482	473	498	595	842	4
verify	477	482	506	498	595	842	4
the	510	482	524	498	595	842	4
proposed	312	496	356	512	595	842	4
hypotheses.	359	496	415	512	595	842	4
METHODOLOGY	86	269	202	288	595	842	4
This	71	305	92	321	595	842	4
article	97	305	127	321	595	842	4
follows	132	305	168	321	595	842	4
a	173	305	178	321	595	842	4
mixed	183	305	213	321	595	842	4
methodology.	218	305	283	321	595	842	4
The	71	319	90	335	595	842	4
term	92	319	114	335	595	842	4
“mixed”	116	319	157	335	595	842	4
refers	159	319	187	335	595	842	4
to	189	319	198	335	595	842	4
a	201	319	206	335	595	842	4
novel	208	319	235	335	595	842	4
methodo-	237	319	283	335	595	842	4
logy	71	333	92	349	595	842	4
of	96	333	106	349	595	842	4
research,	109	333	152	349	595	842	4
popular	156	333	192	349	595	842	4
in	196	333	205	349	595	842	4
social	209	333	237	349	595	842	4
sciences,	240	333	283	349	595	842	4
which	71	347	100	363	595	842	4
allows	105	347	136	363	595	842	4
the	141	347	156	363	595	842	4
systematic	161	347	212	363	595	842	4
integration	217	347	269	363	595	842	4
or	273	347	283	363	595	842	4
“mixing”	71	361	116	377	595	842	4
of	120	361	130	377	595	842	4
both,	135	361	159	377	595	842	4
qualitative	164	361	214	377	595	842	4
and	219	361	236	377	595	842	4
quantita-	241	361	283	377	595	842	4
tive	71	375	89	391	595	842	4
analysis.	92	375	134	391	595	842	4
This	136	375	158	391	595	842	4
procedure	161	375	209	391	595	842	4
permits	212	375	248	391	595	842	4
a	251	375	256	391	595	842	4
com-	259	375	283	391	595	842	4
plete	71	389	94	405	595	842	4
study	98	389	124	405	595	842	4
than	127	389	148	405	595	842	4
do	151	389	163	405	595	842	4
a	167	389	172	405	595	842	4
separate	176	389	215	405	595	842	4
analysis.	218	389	260	405	595	842	4
Me-	263	389	283	405	595	842	4
thodologist	71	403	125	419	595	842	4
John	130	403	153	419	595	842	4
Creswell	158	403	200	419	595	842	4
classifies	205	403	248	419	595	842	4
mixed	253	403	283	419	595	842	4
methodology	71	417	134	433	595	842	4
in	137	417	146	433	595	842	4
six	149	417	163	433	595	842	4
strategies:	165	417	214	433	595	842	4
(1)	216	417	230	433	595	842	4
Sequential	233	417	283	433	595	842	4
Explanatory,	71	431	132	447	595	842	4
(2)	135	431	149	447	595	842	4
Sequential	152	431	203	447	595	842	4
Exploratory,	207	431	266	447	595	842	4
(3)	269	431	283	447	595	842	4
Sequential	71	445	122	461	595	842	4
Transformative,	127	445	204	461	595	842	4
(4)	210	445	224	461	595	842	4
Concurrent	229	445	283	461	595	842	4
Triangulation,	71	459	139	475	595	842	4
(5)	145	459	159	475	595	842	4
Concurrent	164	459	218	475	595	842	4
Nested,	224	459	260	475	595	842	4
and	266	459	283	475	595	842	4
(6)	71	473	85	489	595	842	4
Concurrent	88	473	142	489	595	842	4
Transformative.	146	473	222	489	595	842	4
The	226	473	245	489	595	842	4
charac-	248	473	283	489	595	842	4
teristics	71	487	108	503	595	842	4
of	111	487	121	503	595	842	4
each	124	487	146	503	595	842	4
strategy	148	487	186	503	595	842	4
define	189	487	218	503	595	842	4
their	221	487	243	503	595	842	4
purpose	245	487	283	503	595	842	4
and	71	501	88	517	595	842	4
their	92	501	114	517	595	842	4
accurate	117	501	157	517	595	842	4
application.	160	501	217	517	595	842	4
In	220	501	230	517	595	842	4
this	234	501	251	517	595	842	4
paper,	254	501	283	517	595	842	4
a	71	515	76	531	595	842	4
Sequential	81	515	131	531	595	842	4
Exploratory	135	515	193	531	595	842	4
methodology	197	515	260	531	595	842	4
will	265	515	283	531	595	842	4
be	71	529	82	545	595	842	4
used.	87	529	112	545	595	842	4
It	117	529	124	545	595	842	4
begins	129	529	161	545	595	842	4
with	166	529	187	545	595	842	4
an	192	529	203	545	595	842	4
initial	208	529	236	545	595	842	4
phase	241	529	269	545	595	842	4
of	273	529	283	545	595	842	4
qualitative	71	543	122	559	595	842	4
analysis	126	543	164	559	595	842	4
followed	168	543	211	559	595	842	4
by	215	543	227	559	595	842	4
a	231	543	237	559	595	842	4
quantita-	241	543	283	559	595	842	4
tive	71	557	89	573	595	842	4
research,	91	557	134	573	595	842	4
in	137	557	146	573	595	842	4
order	149	557	174	573	595	842	4
to	177	557	186	573	595	842	4
explore	189	557	225	573	595	842	4
a	228	557	233	573	595	842	4
phenome-	235	557	283	573	595	842	4
non	71	571	89	587	595	842	4
and	92	571	109	587	595	842	4
test	112	571	129	587	595	842	4
a	132	571	137	587	595	842	4
new	140	571	160	587	595	842	4
instrument.	163	571	218	587	595	842	4
In	71	585	81	601	595	842	4
that	84	585	102	601	595	842	4
context,	106	585	144	601	595	842	4
a	148	585	153	601	595	842	4
descriptive	157	585	209	601	595	842	4
analysis	213	585	252	601	595	842	4
of	255	585	265	601	595	842	4
the	269	585	283	601	595	842	4
main	71	599	95	615	595	842	4
investigations	101	599	168	615	595	842	4
in	174	599	184	615	595	842	4
this	190	599	207	615	595	842	4
area	214	599	234	615	595	842	4
is	240	599	248	615	595	842	4
made,	254	599	283	615	595	842	4
which	71	613	100	629	595	842	4
allows	105	613	136	629	595	842	4
verifying	140	613	184	629	595	842	4
the	189	613	203	629	595	842	4
lack	208	613	228	629	595	842	4
of	232	613	242	629	595	842	4
correla-	246	613	283	629	595	842	4
tion	71	627	90	643	595	842	4
analysis	93	627	132	643	595	842	4
that	135	627	153	643	595	842	4
is	157	627	165	643	595	842	4
proposed	168	627	212	643	595	842	4
in	216	627	225	643	595	842	4
the	229	627	243	643	595	842	4
objecti-	247	627	283	643	595	842	4
ves	71	641	87	657	595	842	4
of	91	641	101	657	595	842	4
this	104	641	122	657	595	842	4
study.	125	641	154	657	595	842	4
Then,	157	641	185	657	595	842	4
with	188	641	210	657	595	842	4
the	213	641	228	657	595	842	4
purpose	232	641	270	657	595	842	4
of	273	641	283	657	595	842	4
understanding	71	655	139	671	595	842	4
bitcoin	143	655	176	671	595	842	4
dynamic,	181	655	225	671	595	842	4
a	229	655	235	671	595	842	4
summary	239	655	283	671	595	842	4
of	71	669	81	685	595	842	4
its	84	669	95	685	595	842	4
evolution	99	669	144	685	595	842	4
and	147	669	165	685	595	842	4
the	168	669	182	685	595	842	4
principal	186	669	228	685	595	842	4
events	232	669	262	685	595	842	4
that	265	669	283	685	595	842	4
have	71	683	94	699	595	842	4
caused	98	683	131	699	595	842	4
its	136	683	147	699	595	842	4
volatility	152	683	195	699	595	842	4
is	200	683	208	699	595	842	4
done.	212	683	239	699	595	842	4
Additio-	243	683	283	699	595	842	4
nally,	71	697	97	713	595	842	4
to	101	697	110	713	595	842	4
test	113	697	130	713	595	842	4
its	134	697	145	713	595	842	4
relevance,	148	697	197	713	595	842	4
a	201	697	206	713	595	842	4
research	210	697	250	713	595	842	4
of	253	697	263	713	595	842	4
bit-	267	697	283	713	595	842	4
coin's	71	711	100	727	595	842	4
influence	106	711	150	727	595	842	4
in	156	711	165	727	595	842	4
Ecuadorian	171	711	225	727	595	842	4
markets	231	711	269	727	595	842	4
is	275	711	283	727	595	842	4
performed,	71	725	124	741	595	842	4
and	128	725	145	741	595	842	4
later	149	725	170	741	595	842	4
on	173	725	185	741	595	842	4
a	189	725	194	741	595	842	4
description	198	725	251	741	595	842	4
of	255	725	265	741	595	842	4
the	269	725	283	741	595	842	4
evolution	71	739	116	755	595	842	4
of	121	739	131	755	595	842	4
bitcoin,	135	739	171	755	595	842	4
main	176	739	200	755	595	842	4
stock	204	739	229	755	595	842	4
exchanges	233	739	283	755	595	842	4
indexes,	71	753	111	769	595	842	4
other	116	753	141	769	595	842	4
cryptocurrencies,	147	753	230	769	595	842	4
and	236	753	253	769	595	842	4
com-	259	753	283	769	595	842	4
Theoretical	312	524	370	540	595	842	4
framework	373	524	431	540	595	842	4
The	312	538	330	554	595	842	4
theoretical	333	538	383	554	595	842	4
framework	385	538	438	554	595	842	4
in	440	538	449	554	595	842	4
this	452	538	469	554	595	842	4
manuscript	471	538	524	554	595	842	4
reviews	312	552	349	568	595	842	4
the	352	552	366	568	595	842	4
most	369	552	392	568	595	842	4
important	394	552	441	568	595	842	4
bitcoin	444	552	477	568	595	842	4
studies	479	552	513	568	595	842	4
to	515	552	524	568	595	842	4
define	312	566	341	582	595	842	4
the	344	566	359	582	595	842	4
main	362	566	386	582	595	842	4
characteristics	388	566	457	582	595	842	4
of	460	566	470	582	595	842	4
this	473	566	490	582	595	842	4
virtual	493	566	524	582	595	842	4
currency,	312	580	356	596	595	842	4
its	360	580	371	596	595	842	4
advantages	375	580	429	596	595	842	4
and	433	580	450	596	595	842	4
disadvantages,	454	580	524	596	595	842	4
and	312	594	329	610	595	842	4
its	332	594	343	610	595	842	4
volatility	346	594	390	610	595	842	4
using	393	594	419	610	595	842	4
previous	422	594	463	610	595	842	4
studies.	466	594	502	610	595	842	4
The	312	608	330	624	595	842	4
evaluation	336	608	386	624	595	842	4
of	392	608	402	624	595	842	4
this	407	608	425	624	595	842	4
new	430	608	450	624	595	842	4
monetary	456	608	501	624	595	842	4
and	507	608	524	624	595	842	4
electronic	312	622	359	638	595	842	4
system	365	622	398	638	595	842	4
that	404	622	422	638	595	842	4
arises	428	622	456	638	595	842	4
independent-	462	622	524	638	595	842	4
ly	312	636	321	652	595	842	4
without	329	636	366	652	595	842	4
any	374	636	391	652	595	842	4
government	399	636	456	652	595	842	4
control	464	636	498	652	595	842	4
was	506	636	524	652	595	842	4
analyzed	312	650	354	666	595	842	4
by	357	650	369	666	595	842	4
Durgun	372	650	408	666	595	842	4
and	411	650	428	666	595	842	4
Timur	430	650	460	666	595	842	4
(2015).	462	650	497	666	595	842	4
They	500	650	524	666	595	842	4
discovered	312	664	364	680	595	842	4
cryptocurrencies	371	664	451	680	595	842	4
offer	455	664	478	680	595	842	4
the	481	664	496	680	595	842	4
same	500	664	524	680	595	842	4
monetary	312	678	357	694	595	842	4
services	361	678	400	694	595	842	4
as	404	678	414	694	595	842	4
traditional	417	678	467	694	595	842	4
money	471	678	503	694	595	842	4
and	507	678	524	694	595	842	4
have	312	692	334	708	595	842	4
been	339	692	361	708	595	842	4
able	366	692	386	708	595	842	4
to	390	692	399	708	595	842	4
find	404	692	422	708	595	842	4
users	427	692	451	708	595	842	4
in	456	692	465	708	595	842	4
the	469	692	484	708	595	842	4
market.	488	692	524	708	595	842	4
Dibrova	312	706	351	722	595	842	4
(2016)	358	706	390	722	595	842	4
confirmed	396	706	445	722	595	842	4
this	452	706	469	722	595	842	4
statement,	475	706	524	722	595	842	4
her	312	720	327	736	595	842	4
investigation	333	720	395	736	595	842	4
on	401	720	413	736	595	842	4
bitcoin's	420	720	461	736	595	842	4
price	467	720	491	736	595	842	4
dyna-	497	720	524	736	595	842	4
mics	312	734	334	750	595	842	4
evidenced	338	734	386	750	595	842	4
that	390	734	408	750	595	842	4
virtual	411	734	442	750	595	842	4
currency	446	734	488	750	595	842	4
market	491	734	524	750	595	842	4
has	312	748	328	764	595	842	4
a	332	748	337	764	595	842	4
vast	341	748	360	764	595	842	4
potential	364	748	406	764	595	842	4
for	410	748	424	764	595	842	4
development.	428	748	493	764	595	842	4
Anto-	496	748	524	764	595	842	4
57	291	797	304	815	595	842	4
REVISTA	186	24	227	33	595	842	5
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	5
2018,	282	24	305	33	595	842	5
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	5
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	5
(54-72)	374	24	411	33	595	842	5
ISSN	260	33	282	42	595	842	5
2550-6722	286	33	336	42	595	842	5
nopoulos	72	67	116	83	595	842	5
(2016)	120	67	152	83	595	842	5
examined	155	67	202	83	595	842	5
in	205	67	215	83	595	842	5
his	218	67	232	83	595	842	5
book	236	67	260	83	595	842	5
how	264	67	284	83	595	842	5
the	72	81	87	97	595	842	5
internet	90	81	127	97	595	842	5
transforms	131	81	182	97	595	842	5
the	186	81	201	97	595	842	5
society	205	81	239	97	595	842	5
allowing	242	81	284	97	595	842	5
people	72	95	104	111	595	842	5
around	107	95	141	111	595	842	5
the	144	95	159	111	595	842	5
world	162	95	190	111	595	842	5
interact	193	95	229	111	595	842	5
easily.	232	95	263	111	595	842	5
The	266	95	284	111	595	842	5
author	72	109	103	125	595	842	5
explained	107	109	154	125	595	842	5
the	159	109	173	125	595	842	5
importance	178	109	232	125	595	842	5
of	236	109	246	125	595	842	5
bitcoin	251	109	284	125	595	842	5
to	72	123	81	139	595	842	5
transform	86	123	133	139	595	842	5
the	138	123	153	139	595	842	5
traditional	158	123	208	139	595	842	5
finance	213	123	247	139	595	842	5
and	253	123	270	139	595	842	5
to	275	123	284	139	595	842	5
bring	72	137	97	153	595	842	5
financial	100	137	142	153	595	842	5
independence	145	137	211	153	595	842	5
to	214	137	223	153	595	842	5
worldwide.	226	137	280	153	595	842	5
The	72	151	91	167	595	842	5
economic	94	151	140	167	595	842	5
aspect	143	151	173	167	595	842	5
of	176	151	186	167	595	842	5
bitcoin	189	151	222	167	595	842	5
was	225	151	244	167	595	842	5
focused	247	151	284	167	595	842	5
in	72	165	81	181	595	842	5
Kubát	84	165	113	181	595	842	5
(2015)	115	165	147	181	595	842	5
research,	150	165	193	181	595	842	5
demonstrating	195	165	264	181	595	842	5
that	266	165	284	181	595	842	5
bitcoin	72	179	105	195	595	842	5
cannot	110	179	142	195	595	842	5
easily	146	179	174	195	595	842	5
be	179	179	190	195	595	842	5
considered	194	179	246	195	595	842	5
as	251	179	261	195	595	842	5
mo-	265	179	284	195	595	842	5
ney	72	193	89	209	595	842	5
after	94	193	116	209	595	842	5
analyzing	120	193	167	209	595	842	5
the	172	193	186	209	595	842	5
theoretical,	191	193	245	209	595	842	5
empiri-	249	193	284	209	595	842	5
cal	72	207	86	223	595	842	5
and	90	207	107	223	595	842	5
legal	111	207	134	223	595	842	5
definition	138	207	184	223	595	842	5
of	188	207	198	223	595	842	5
money	202	207	234	223	595	842	5
in	238	207	248	223	595	842	5
Czech,	251	207	284	223	595	842	5
and	115	221	132	237	595	842	5
American	136	221	183	237	595	842	5
laws.	187	221	212	237	595	842	5
Later	216	221	242	237	595	842	5
on,	246	221	261	237	595	842	5
Bri-	265	221	284	237	595	842	5
to,	72	235	84	251	595	842	5
Hoegner,	90	235	134	251	595	842	5
Friedman,	140	235	189	251	595	842	5
Rae	195	235	214	251	595	842	5
and	220	235	238	251	595	842	5
Osborne	244	235	284	251	595	842	5
(2015)	72	249	104	265	595	842	5
also	108	249	128	265	595	842	5
arrived	132	249	166	265	595	842	5
at	171	249	180	265	595	842	5
the	184	249	199	265	595	842	5
same	203	249	228	265	595	842	5
conclusion	232	249	284	265	595	842	5
based	72	263	99	279	595	842	5
on	103	263	115	279	595	842	5
the	118	263	133	279	595	842	5
study	136	263	162	279	595	842	5
of	165	263	175	279	595	842	5
cryptocurrency	179	263	251	279	595	842	5
law	254	263	272	279	595	842	5
in	275	263	284	279	595	842	5
Canada,	72	277	111	293	595	842	5
Germany,	114	277	161	293	595	842	5
the	164	277	179	293	595	842	5
United	182	277	215	293	595	842	5
Kingdom	218	277	264	293	595	842	5
and	267	277	284	293	595	842	5
the	72	291	87	307	595	842	5
United	91	291	124	307	595	842	5
States.	129	291	160	307	595	842	5
Gimigliano	165	291	220	307	595	842	5
(2016),	225	291	260	307	595	842	5
pro-	264	291	284	307	595	842	5
vided	72	305	99	321	595	842	5
an	103	305	114	321	595	842	5
analysis	119	305	158	321	595	842	5
of	162	305	172	321	595	842	5
the	177	305	191	321	595	842	5
European	196	305	242	321	595	842	5
Union's	246	305	284	321	595	842	5
jurisdiction	72	319	127	335	595	842	5
for	131	319	145	335	595	842	5
bitcoin	149	319	182	335	595	842	5
and	186	319	203	335	595	842	5
e-payments,	207	319	266	335	595	842	5
the	270	319	284	335	595	842	5
user	72	333	92	349	595	842	5
funds	97	333	123	349	595	842	5
protection,	128	333	180	349	595	842	5
the	185	333	200	349	595	842	5
stability	205	333	243	349	595	842	5
of	248	333	258	349	595	842	5
pay-	263	333	284	349	595	842	5
ment	72	347	96	363	595	842	5
system	99	347	133	363	595	842	5
and	136	347	153	363	595	842	5
the	157	347	171	363	595	842	5
competitiveness	174	347	252	363	595	842	5
of	255	347	265	363	595	842	5
EU	268	347	284	363	595	842	5
market.	72	361	108	377	595	842	5
In	72	375	82	391	595	842	5
addition,	86	375	129	391	595	842	5
the	133	375	148	391	595	842	5
end-users'	152	375	202	391	595	842	5
motivations	206	375	263	391	595	842	5
and	267	375	284	391	595	842	5
barriers	72	389	109	405	595	842	5
employing	114	389	165	405	595	842	5
bitcoin	170	389	203	405	595	842	5
as	208	389	218	405	595	842	5
a	223	389	228	405	595	842	5
digital	233	389	264	405	595	842	5
cu-	269	389	284	405	595	842	5
rrency	72	403	103	419	595	842	5
were	106	403	129	419	595	842	5
studied	133	403	168	419	595	842	5
by	171	403	183	419	595	842	5
Presthus	187	403	227	419	595	842	5
and	231	403	248	419	595	842	5
O'Ma-	252	403	284	419	595	842	5
lley	72	417	90	433	595	842	5
(2017).	96	417	131	433	595	842	5
They	137	417	161	433	595	842	5
conducted	167	417	217	433	595	842	5
a	223	417	228	433	595	842	5
small	234	417	260	433	595	842	5
sur-	266	417	284	433	595	842	5
vey	72	431	89	447	595	842	5
with	96	431	117	447	595	842	5
135	124	431	142	447	595	842	5
participants	149	431	205	447	595	842	5
and	212	431	229	447	595	842	5
confirmed	236	431	284	447	595	842	5
that	72	445	90	461	595	842	5
approximately	95	445	164	461	595	842	5
13%	170	445	192	461	595	842	5
adopt	197	445	223	461	595	842	5
bitcoin	229	445	262	461	595	842	5
due	267	445	284	461	595	842	5
to	72	459	81	475	595	842	5
their	86	459	108	475	595	842	5
technological	113	459	177	475	595	842	5
curiosity	182	459	224	475	595	842	5
and	228	459	246	475	595	842	5
not	250	459	266	475	595	842	5
for	270	459	284	475	595	842	5
monetary	72	473	117	489	595	842	5
incentives	122	473	170	489	595	842	5
or	175	473	185	489	595	842	5
external	190	473	228	489	595	842	5
influences.	233	473	284	489	595	842	5
Furthermore,	72	487	135	503	595	842	5
people	140	487	172	503	595	842	5
in	176	487	186	503	595	842	5
the	190	487	205	503	595	842	5
non-user	210	487	252	503	595	842	5
group	256	487	284	503	595	842	5
are	72	501	87	517	595	842	5
waiting	89	501	125	517	595	842	5
for	128	501	142	517	595	842	5
the	145	501	160	517	595	842	5
results	163	501	194	517	595	842	5
of	197	501	207	517	595	842	5
benefits	210	501	247	517	595	842	5
and	250	501	268	517	595	842	5
se-	270	501	284	517	595	842	5
curity	72	515	100	531	595	842	5
issues	103	515	132	531	595	842	5
to	135	515	144	531	595	842	5
start	147	515	168	531	595	842	5
using	171	515	197	531	595	842	5
bitcoin.	200	515	236	531	595	842	5
The	72	529	91	545	595	842	5
concerns	93	529	136	545	595	842	5
of	138	529	148	545	595	842	5
the	151	529	165	545	595	842	5
legislative	168	529	217	545	595	842	5
authorities	219	529	270	545	595	842	5
on	272	529	284	545	595	842	5
money	72	543	105	559	595	842	5
laundering	108	543	159	559	595	842	5
and	162	543	179	559	595	842	5
illegal	182	543	212	559	595	842	5
financing	215	543	260	559	595	842	5
acti-	263	543	284	559	595	842	5
vities	72	557	98	573	595	842	5
were	102	557	125	573	595	842	5
studied	129	557	164	573	595	842	5
by	168	557	180	573	595	842	5
Dibrova	184	557	223	573	595	842	5
(2016).	227	557	262	573	595	842	5
The	266	557	284	573	595	842	5
same	72	571	97	587	595	842	5
awareness	100	571	149	587	595	842	5
was	152	571	171	587	595	842	5
shared	174	571	205	587	595	842	5
by	208	571	220	587	595	842	5
Blau	224	571	246	587	595	842	5
(2018).	249	571	284	587	595	842	5
In	72	585	82	601	595	842	5
his	85	585	99	601	595	842	5
work,	103	585	131	601	595	842	5
he	134	585	146	601	595	842	5
explained	149	585	196	601	595	842	5
the	200	585	214	601	595	842	5
use	218	585	234	601	595	842	5
of	238	585	248	601	595	842	5
bitcoin	251	585	284	601	595	842	5
as	72	599	82	615	595	842	5
an	87	599	98	615	595	842	5
exchange	103	599	148	615	595	842	5
medium	153	599	193	615	595	842	5
and	198	599	215	615	595	842	5
the	220	599	235	615	595	842	5
possibili-	240	599	284	615	595	842	5
ty	72	613	81	629	595	842	5
of	86	613	96	629	595	842	5
using	101	613	127	629	595	842	5
it	131	613	138	629	595	842	5
to	143	613	152	629	595	842	5
finance	157	613	192	629	595	842	5
criminal	196	613	236	629	595	842	5
activities	241	613	284	629	595	842	5
due	72	627	89	643	595	842	5
to	92	627	102	643	595	842	5
its	105	627	116	643	595	842	5
speculative	120	627	174	643	595	842	5
nature.	177	627	210	643	595	842	5
In	213	627	223	643	595	842	5
spite	227	627	249	643	595	842	5
of	253	627	263	643	595	842	5
the-	266	627	284	643	595	842	5
se	72	641	82	657	595	842	5
concerns,	86	641	131	657	595	842	5
little	135	641	157	657	595	842	5
evidence	161	641	204	657	595	842	5
has	207	641	223	657	595	842	5
directly	227	641	264	657	595	842	5
im-	268	641	284	657	595	842	5
plicated	72	655	110	671	595	842	5
crypto-coins	114	655	174	671	595	842	5
in	179	655	188	671	595	842	5
money	193	655	226	671	595	842	5
laundering,	230	655	284	671	595	842	5
even	72	669	95	685	595	842	5
when	97	669	123	685	595	842	5
cryptocurrencies	126	669	206	685	595	842	5
resemble	209	669	252	685	595	842	5
a	255	669	260	685	595	842	5
con-	263	669	284	685	595	842	5
ventional	72	683	117	699	595	842	5
form	119	683	143	699	595	842	5
of	145	683	155	699	595	842	5
money	158	683	191	699	595	842	5
as	194	683	203	699	595	842	5
a	206	683	212	699	595	842	5
medium	214	683	254	699	595	842	5
of	256	683	266	699	595	842	5
ex-	269	683	284	699	595	842	5
change.	72	697	109	713	595	842	5
Campbell-Verduyn	112	697	203	713	595	842	5
(2018)	207	697	239	713	595	842	5
analyzed	242	697	284	713	595	842	5
the	72	711	87	727	595	842	5
effectiveness	92	711	154	727	595	842	5
of	159	711	169	727	595	842	5
the	175	711	189	727	595	842	5
global	195	711	225	727	595	842	5
anti-money	230	711	284	727	595	842	5
laundering	72	725	123	741	595	842	5
regime	126	725	160	741	595	842	5
and	163	725	180	741	595	842	5
concluded	183	725	232	741	595	842	5
that	235	725	253	741	595	842	5
natio-	256	725	284	741	595	842	5
nal	72	739	87	755	595	842	5
currencies	90	739	139	755	595	842	5
and	142	739	159	755	595	842	5
other	162	739	187	755	595	842	5
digital	190	739	221	755	595	842	5
technologies	224	739	284	755	595	842	5
perform	72	753	111	769	595	842	5
equal	115	753	141	769	595	842	5
or	145	753	155	769	595	842	5
greater	159	753	192	769	595	842	5
money	196	753	229	769	595	842	5
laundering	233	753	284	769	595	842	5
challenges,	312	67	365	83	595	842	5
and	368	67	385	83	595	842	5
it	388	67	395	83	595	842	5
is	397	67	405	83	595	842	5
necessary	408	67	455	83	595	842	5
to	457	67	467	83	595	842	5
concentrate	469	67	524	83	595	842	5
efforts	312	81	343	97	595	842	5
to	347	81	357	97	595	842	5
combat	361	81	397	97	595	842	5
this	401	81	418	97	595	842	5
illegal	423	81	453	97	595	842	5
practice	457	81	495	97	595	842	5
inde-	500	81	524	97	595	842	5
pendently	312	95	359	111	595	842	5
if	364	95	371	111	595	842	5
it	376	95	383	111	595	842	5
is	388	95	396	111	595	842	5
a	401	95	406	111	595	842	5
conventional	411	95	473	111	595	842	5
or	478	95	488	111	595	842	5
virtual	493	95	524	111	595	842	5
currency.	312	109	356	125	595	842	5
The	312	123	330	139	595	842	5
volatility	335	123	378	139	595	842	5
of	382	123	392	139	595	842	5
bitcoin	396	123	429	139	595	842	5
is	433	123	441	139	595	842	5
another	446	123	482	139	595	842	5
point	486	123	510	139	595	842	5
of	514	123	524	139	595	842	5
interest	312	137	347	153	595	842	5
for	351	137	365	153	595	842	5
researches.	370	137	423	153	595	842	5
The	426	137	445	153	595	842	5
reasons	449	137	485	153	595	842	5
for	490	137	504	153	595	842	5
bit-	508	137	524	153	595	842	5
coin´s	312	151	341	167	595	842	5
price	345	151	369	167	595	842	5
dynamics	372	151	418	167	595	842	5
were	421	151	445	167	595	842	5
studied	448	151	483	167	595	842	5
by	486	151	498	167	595	842	5
Blau	502	151	524	167	595	842	5
(2018).	312	165	347	181	595	842	5
He	350	165	364	181	595	842	5
concluded	367	165	416	181	595	842	5
that	419	165	437	181	595	842	5
during	440	165	471	181	595	842	5
2013,	474	165	501	181	595	842	5
spe-	504	165	524	181	595	842	5
culative	312	179	350	195	595	842	5
trading	356	179	390	195	595	842	5
did	396	179	412	195	595	842	5
not	418	179	433	195	595	842	5
contribute	439	179	488	195	595	842	5
to	494	179	504	195	595	842	5
the	510	179	524	195	595	842	5
unprecedented	312	193	382	209	595	842	5
rise	386	193	403	209	595	842	5
and	407	193	424	209	595	842	5
subsequent	428	193	481	209	595	842	5
collapse	485	193	524	209	595	842	5
in	312	207	321	223	595	842	5
the	325	207	340	223	595	842	5
value	344	207	370	223	595	842	5
of	374	207	384	223	595	842	5
bitcoin	388	207	421	223	595	842	5
and	425	207	443	223	595	842	5
it	447	207	454	223	595	842	5
was	458	207	476	223	595	842	5
not	480	207	496	223	595	842	5
asso-	500	207	524	223	595	842	5
ciated	312	221	340	237	595	842	5
with	344	221	365	237	595	842	5
its	369	221	380	237	595	842	5
unusual	384	221	421	237	595	842	5
level	425	221	448	237	595	842	5
of	452	221	462	237	595	842	5
volatility.	465	221	511	237	595	842	5
In	514	221	524	237	595	842	5
addition,	312	235	354	251	595	842	5
Kubát	357	235	387	251	595	842	5
(2015)	390	235	422	251	595	842	5
showed	425	235	462	251	595	842	5
in	465	235	475	251	595	842	5
his	478	235	492	251	595	842	5
inves-	495	235	524	251	595	842	5
tigation	312	249	348	265	595	842	5
that	352	249	370	265	595	842	5
the	374	249	389	265	595	842	5
bitcoin's	393	249	434	265	595	842	5
volatility	438	249	481	265	595	842	5
is	485	249	493	265	595	842	5
signi-	497	249	524	265	595	842	5
ficantly	312	263	348	279	595	842	5
higher	351	263	382	279	595	842	5
than	385	263	406	279	595	842	5
other	409	263	434	279	595	842	5
currencies	437	263	486	279	595	842	5
and	490	263	507	279	595	842	5
as-	510	263	524	279	595	842	5
sets.	312	277	333	293	595	842	5
Nevertheless,	335	277	400	293	595	842	5
Durgun	402	277	439	293	595	842	5
and	441	277	458	293	595	842	5
Timur	461	277	490	293	595	842	5
(2015)	492	277	524	293	595	842	5
explained	312	291	358	307	595	842	5
that	363	291	381	307	595	842	5
virtual	386	291	417	307	595	842	5
money	422	291	455	307	595	842	5
has	460	291	476	307	595	842	5
a	480	291	486	307	595	842	5
limited	490	291	524	307	595	842	5
impact	312	305	344	321	595	842	5
on	348	305	360	321	595	842	5
markets	364	305	401	321	595	842	5
due	405	305	422	321	595	842	5
to	426	305	435	321	595	842	5
its	439	305	450	321	595	842	5
insufficient	454	305	508	321	595	842	5
in-	511	305	524	321	595	842	5
frastructure,	312	319	370	335	595	842	5
legal	374	319	397	335	595	842	5
gaps,	401	319	426	335	595	842	5
prohibitions,	430	319	491	335	595	842	5
weak-	495	319	524	335	595	842	5
ness	312	333	332	349	595	842	5
and	335	333	353	349	595	842	5
insecurity	356	333	403	349	595	842	5
of	406	333	416	349	595	842	5
Internet	419	333	456	349	595	842	5
networks.	459	333	506	349	595	842	5
On	312	347	326	363	595	842	5
the	329	347	344	363	595	842	5
other	347	347	372	363	595	842	5
hand,	374	347	401	363	595	842	5
Yermack	403	347	446	363	595	842	5
(2015)	449	347	481	363	595	842	5
affirmed	484	347	524	363	595	842	5
that	312	361	330	377	595	842	5
bitcoin	334	361	367	377	595	842	5
is	371	361	379	377	595	842	5
a	383	361	388	377	595	842	5
speculative	392	361	446	377	595	842	5
investment	450	361	503	377	595	842	5
and	507	361	524	377	595	842	5
it	312	375	318	391	595	842	5
has	322	375	338	391	595	842	5
achieved	342	375	385	391	595	842	5
a	389	375	394	391	595	842	5
minimum	398	375	445	391	595	842	5
volume	449	375	485	391	595	842	5
of	489	375	499	391	595	842	5
con-	503	375	524	391	595	842	5
sumer	312	389	341	405	595	842	5
transactions	344	389	402	405	595	842	5
due	405	389	422	405	595	842	5
to	426	389	435	405	595	842	5
its	438	389	450	405	595	842	5
short-term	453	389	503	405	595	842	5
risk	506	389	524	405	595	842	5
and	312	403	329	419	595	842	5
its	332	403	343	419	595	842	5
high	345	403	367	419	595	842	5
volatility.	369	403	415	419	595	842	5
The	417	403	436	419	595	842	5
author	438	403	469	419	595	842	5
established	471	403	524	419	595	842	5
the	312	417	326	433	595	842	5
virtual	329	417	360	433	595	842	5
zero	363	417	384	433	595	842	5
correlation	386	417	438	433	595	842	5
between	441	417	481	433	595	842	5
the	483	417	498	433	595	842	5
daily	500	417	524	433	595	842	5
bitcoin	312	431	345	447	595	842	5
exchange	350	431	395	447	595	842	5
rate,	400	431	421	447	595	842	5
the	426	431	441	447	595	842	5
used	445	431	467	447	595	842	5
currencies,	472	431	524	447	595	842	5
and	312	445	329	461	595	842	5
gold.	332	445	356	461	595	842	5
Furthermore,	358	445	421	461	595	842	5
bitcoin	424	445	457	461	595	842	5
does	460	445	482	461	595	842	5
not	484	445	499	461	595	842	5
have	502	445	524	461	595	842	5
a	312	459	317	475	595	842	5
deposit	321	459	356	475	595	842	5
insurance	360	459	406	475	595	842	5
and	411	459	428	475	595	842	5
it	432	459	439	475	595	842	5
could	443	459	470	475	595	842	5
not	474	459	489	475	595	842	5
access	494	459	524	475	595	842	5
the	312	473	326	489	595	842	5
banking	332	473	370	489	595	842	5
system	376	473	409	489	595	842	5
that	414	473	432	489	595	842	5
increases	437	473	481	489	595	842	5
hacking	486	473	524	489	595	842	5
activities.	312	487	358	503	595	842	5
Authors	312	501	350	517	595	842	5
as	358	501	368	517	595	842	5
Yelowitz	375	501	418	517	595	842	5
and	426	501	443	517	595	842	5
Wilson	451	501	485	517	595	842	5
(2015)	492	501	524	517	595	842	5
agree	312	515	338	531	595	842	5
with	341	515	363	531	595	842	5
Yerman's	366	515	411	531	595	842	5
study.	415	515	443	531	595	842	5
They	446	515	471	531	595	842	5
used	474	515	496	531	595	842	5
Goo-	500	515	524	531	595	842	5
gle	312	529	326	545	595	842	5
Trends	329	529	362	545	595	842	5
dataset	365	529	398	545	595	842	5
to	401	529	411	545	595	842	5
analyze	414	529	450	545	595	842	5
the	453	529	468	545	595	842	5
searches	471	529	511	545	595	842	5
of	514	529	524	545	595	842	5
bitcoin	312	543	345	559	595	842	5
users,	348	543	375	559	595	842	5
and	378	543	395	559	595	842	5
they	398	543	419	559	595	842	5
concluded	421	543	471	559	595	842	5
that	473	543	491	559	595	842	5
search	494	543	524	559	595	842	5
terms	312	557	338	573	595	842	5
as	342	557	352	573	595	842	5
computer	356	557	401	573	595	842	5
programming	405	557	470	573	595	842	5
and	474	557	491	573	595	842	5
illegal	494	557	524	573	595	842	5
activity	312	571	348	587	595	842	5
are	351	571	366	587	595	842	5
certainly	369	571	411	587	595	842	5
correlated	415	571	463	587	595	842	5
with	466	571	488	587	595	842	5
bitcoin	491	571	524	587	595	842	5
interest,	312	585	350	601	595	842	5
while	357	585	384	601	595	842	5
libertarian	391	585	440	601	595	842	5
and	447	585	465	601	595	842	5
investment	472	585	524	601	595	842	5
terms	312	599	338	615	595	842	5
are	342	599	357	615	595	842	5
not	361	599	376	615	595	842	5
associated	380	599	429	615	595	842	5
with	433	599	455	615	595	842	5
this	459	599	476	615	595	842	5
new	480	599	500	615	595	842	5
type	504	599	524	615	595	842	5
of	312	613	322	629	595	842	5
money.	325	613	360	629	595	842	5
The	312	627	330	643	595	842	5
volatility	335	627	378	643	595	842	5
studies	383	627	416	643	595	842	5
of	420	627	430	643	595	842	5
bitcoin	435	627	468	643	595	842	5
go	473	627	485	643	595	842	5
beyond	489	627	524	643	595	842	5
qualitative	312	641	362	657	595	842	5
analysis.	372	641	413	657	595	842	5
Several	423	641	459	657	595	842	5
quantitative	468	641	524	657	595	842	5
types	312	655	337	671	595	842	5
of	341	655	351	671	595	842	5
research	354	655	394	671	595	842	5
have	397	655	420	671	595	842	5
also	423	655	443	671	595	842	5
been	446	655	469	671	595	842	5
developed.	472	655	524	671	595	842	5
For	312	669	328	685	595	842	5
instance,	335	669	377	685	595	842	5
Dyhrberg	383	669	429	685	595	842	5
(2016)	435	669	467	685	595	842	5
introduced	473	669	524	685	595	842	5
the	312	683	326	699	595	842	5
financial	334	683	375	699	595	842	5
asset	382	683	405	699	595	842	5
capabilities	412	683	467	699	595	842	5
of	474	683	484	699	595	842	5
bitcoin	491	683	524	699	595	842	5
using	312	697	338	713	595	842	5
comparative	340	697	400	713	595	842	5
GARCH	402	697	444	713	595	842	5
models	447	697	482	713	595	842	5
between	484	697	524	713	595	842	5
this	312	711	329	727	595	842	5
virtual	335	711	367	727	595	842	5
currency,	373	711	417	727	595	842	5
gold,	424	711	448	727	595	842	5
and	454	711	471	727	595	842	5
American	477	711	524	727	595	842	5
dollar.	312	725	342	741	595	842	5
Her	345	725	363	741	595	842	5
findings	367	725	405	741	595	842	5
of	409	725	419	741	595	842	5
hedging	422	725	461	741	595	842	5
capacity	464	725	504	741	595	842	5
and	507	725	524	741	595	842	5
medium	312	739	351	755	595	842	5
of	355	739	365	755	595	842	5
exchange,	370	739	418	755	595	842	5
demonstrated	422	739	487	755	595	842	5
simila-	491	739	524	755	595	842	5
rities	312	753	336	769	595	842	5
between	339	753	379	769	595	842	5
gold	382	753	404	769	595	842	5
and	407	753	424	769	595	842	5
dollar,	427	753	458	769	595	842	5
while	461	753	488	769	595	842	5
bitcoin	491	753	524	769	595	842	5
58	291	797	304	814	595	842	5
REVISTA	185	24	226	33	595	842	6
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	6
2018,	281	24	304	33	595	842	6
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	6
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	6
(54-72)	373	24	410	33	595	842	6
ISSN	260	33	281	42	595	842	6
2550-6722	285	33	336	42	595	842	6
is	71	67	79	83	595	842	6
preferred	82	67	126	83	595	842	6
by	129	67	141	83	595	842	6
risk-averse	144	67	196	83	595	842	6
investors	199	67	243	83	595	842	6
for	246	67	260	83	595	842	6
ade-	263	67	283	83	595	842	6
quate	71	81	97	97	595	842	6
risk	101	81	119	97	595	842	6
management	123	81	184	97	595	842	6
in	188	81	197	97	595	842	6
portfolios	201	81	248	97	595	842	6
and	252	81	269	97	595	842	6
fi-	273	81	283	97	595	842	6
nancial	71	95	106	111	595	842	6
markets.	109	95	150	111	595	842	6
The	71	109	90	125	595	842	6
portfolio	97	109	139	125	595	842	6
diversification	146	109	214	125	595	842	6
with	222	109	243	125	595	842	6
bitcoin	250	109	283	125	595	842	6
was	71	123	90	139	595	842	6
studied	93	123	127	139	595	842	6
by	131	123	143	139	595	842	6
Brière,	146	123	179	139	595	842	6
Oosterlinck	182	123	238	139	595	842	6
and	242	123	259	139	595	842	6
Sza-	262	123	283	139	595	842	6
farz	71	137	90	153	595	842	6
(2015).	92	137	127	153	595	842	6
The	129	137	148	153	595	842	6
authors	151	137	186	153	595	842	6
used	189	137	210	153	595	842	6
a	213	137	218	153	595	842	6
portfolio	221	137	263	153	595	842	6
that	265	137	283	153	595	842	6
incorporates:	71	151	134	167	595	842	6
(1)	139	151	153	167	595	842	6
traditional	158	151	208	167	595	842	6
assets	213	151	241	167	595	842	6
(stocks,	246	151	283	167	595	842	6
bonds,	71	165	103	181	595	842	6
and	106	165	123	181	595	842	6
hard	127	165	148	181	595	842	6
currencies)	152	165	205	181	595	842	6
and	209	165	226	181	595	842	6
(2)	229	165	243	181	595	842	6
alterna-	247	165	283	181	595	842	6
tive	71	179	89	195	595	842	6
investments	91	179	149	195	595	842	6
(commodities,	151	179	220	195	595	842	6
hedge	223	179	251	195	595	842	6
funds,	254	179	283	195	595	842	6
and	71	193	88	209	595	842	6
real	92	193	110	209	595	842	6
estate).	113	193	148	209	595	842	6
They	151	193	176	209	595	842	6
demonstrated	179	193	244	209	595	842	6
that	247	193	265	209	595	842	6
the	269	193	283	209	595	842	6
admission	71	207	120	223	595	842	6
of	124	207	134	223	595	842	6
a	138	207	143	223	595	842	6
small	147	207	173	223	595	842	6
proportion	177	207	227	223	595	842	6
of	231	207	241	223	595	842	6
bitcoins	245	207	283	223	595	842	6
increased	71	221	116	237	595	842	6
the	119	221	134	237	595	842	6
risk-return	136	221	187	237	595	842	6
rate	190	221	208	237	595	842	6
in	211	221	220	237	595	842	6
both	223	221	244	237	595	842	6
alterna-	247	221	283	237	595	842	6
tives	71	235	94	251	595	842	6
in	98	235	107	251	595	842	6
the	111	235	126	251	595	842	6
short	130	235	154	251	595	842	6
term.	159	235	184	251	595	842	6
However,	188	235	234	251	595	842	6
the	239	235	253	251	595	842	6
span-	257	235	283	251	595	842	6
ning	71	249	92	265	595	842	6
tests	96	249	118	265	595	842	6
did	122	249	137	265	595	842	6
not	141	249	156	265	595	842	6
corroborate	161	249	216	265	595	842	6
the	220	249	235	265	595	842	6
results	239	249	270	265	595	842	6
in	274	249	283	265	595	842	6
the	71	263	86	279	595	842	6
medium	89	263	128	279	595	842	6
and	131	263	148	279	595	842	6
long	151	263	173	279	595	842	6
term.	176	263	201	279	595	842	6
The	71	277	90	293	595	842	6
interdependencies	97	277	183	293	595	842	6
of	190	277	200	293	595	842	6
prices	208	277	236	293	595	842	6
between	243	277	283	293	595	842	6
bitcoin	71	291	104	307	595	842	6
and	108	291	125	307	595	842	6
altcoin	129	291	162	307	595	842	6
markets	165	291	203	307	595	842	6
in	207	291	216	307	595	842	6
the	220	291	235	307	595	842	6
short	238	291	262	307	595	842	6
and	266	291	283	307	595	842	6
long	71	305	92	321	595	842	6
term	98	305	120	321	595	842	6
were	125	305	149	321	595	842	6
analyzed	154	305	197	321	595	842	6
by	202	305	214	321	595	842	6
Ciaian	220	305	251	321	595	842	6
et	257	305	266	321	595	842	6
al.	271	305	283	321	595	842	6
(2018).	71	319	106	335	595	842	6
The	108	319	127	335	595	842	6
authors	129	319	164	335	595	842	6
used	167	319	189	335	595	842	6
time	191	319	213	335	595	842	6
series	215	319	242	335	595	842	6
analysis	245	319	283	335	595	842	6
and	71	333	88	349	595	842	6
daily	91	333	115	349	595	842	6
data	117	333	137	349	595	842	6
of	140	333	150	349	595	842	6
17	152	333	164	349	595	842	6
virtual	167	333	198	349	595	842	6
currencies,	201	333	253	349	595	842	6
inclu-	255	333	283	349	595	842	6
ding	71	347	92	363	595	842	6
bitcoin,	97	347	133	363	595	842	6
and	137	347	155	363	595	842	6
two	159	347	177	363	595	842	6
altcoin	181	347	214	363	595	842	6
price	218	347	242	363	595	842	6
indexes	247	347	283	363	595	842	6
for	71	361	85	377	595	842	6
the	88	361	102	377	595	842	6
2013-2016	105	361	157	377	595	842	6
period,	160	361	193	377	595	842	6
to	196	361	205	377	595	842	6
confirm	208	361	245	377	595	842	6
that	248	361	266	377	595	842	6
the	269	361	283	377	595	842	6
BitCoin-altcoin	71	375	146	391	595	842	6
price	148	375	172	391	595	842	6
relationship	175	375	232	391	595	842	6
was	235	375	253	391	595	842	6
signi-	256	375	283	391	595	842	6
ficantly	71	389	107	405	595	842	6
stronger	110	389	150	405	595	842	6
in	153	389	163	405	595	842	6
the	166	389	181	405	595	842	6
short-run	184	389	228	405	595	842	6
than	232	389	252	405	595	842	6
in	256	389	265	405	595	842	6
the	269	389	283	405	595	842	6
long-run.	71	403	115	419	595	842	6
Their	118	403	144	419	595	842	6
results	146	403	178	419	595	842	6
also	181	403	200	419	595	842	6
showed	203	403	239	419	595	842	6
a	242	403	247	419	595	842	6
bitcoin	250	403	283	419	595	842	6
impact	71	417	104	433	595	842	6
in	108	417	118	433	595	842	6
the	123	417	137	433	595	842	6
short-term	142	417	192	433	595	842	6
for	197	417	211	433	595	842	6
some	216	417	241	433	595	842	6
altcoins	246	417	283	433	595	842	6
that	71	431	89	447	595	842	6
are	94	431	108	447	595	842	6
similar	113	431	146	447	595	842	6
to	151	431	160	447	595	842	6
the	165	431	180	447	595	842	6
bitcoin	184	431	218	447	595	842	6
price	222	431	246	447	595	842	6
forma-	251	431	283	447	595	842	6
tion.	71	445	93	461	595	842	6
The	71	459	90	475	595	842	6
review	94	459	127	475	595	842	6
of	132	459	142	475	595	842	6
previous	146	459	188	475	595	842	6
studies	192	459	226	475	595	842	6
reveals	230	459	264	475	595	842	6
the	269	459	283	475	595	842	6
lack	71	473	91	489	595	842	6
of	95	473	105	489	595	842	6
research	109	473	149	489	595	842	6
works	153	473	183	489	595	842	6
about	187	473	214	489	595	842	6
the	218	473	232	489	595	842	6
linear	237	473	264	489	595	842	6
co-	268	473	283	489	595	842	6
rrelation	71	487	112	503	595	842	6
of	116	487	126	503	595	842	6
bitcoin	131	487	164	503	595	842	6
and	169	487	186	503	595	842	6
other	191	487	215	503	595	842	6
stock	220	487	245	503	595	842	6
market	250	487	283	503	595	842	6
indexes,	71	501	111	517	595	842	6
similar	114	501	148	517	595	842	6
to	152	501	161	517	595	842	6
the	165	501	180	517	595	842	6
one	184	501	201	517	595	842	6
proposed	205	501	249	517	595	842	6
in	253	501	262	517	595	842	6
this	266	501	283	517	595	842	6
manuscript.	71	515	127	531	595	842	6
of	312	67	322	83	595	842	6
the	326	67	341	83	595	842	6
world's	345	67	381	83	595	842	6
bitcoin	386	67	419	83	595	842	6
exchanges,	424	67	477	83	595	842	6
tempora-	481	67	524	83	595	842	6
rily	312	81	328	97	595	842	6
suspended	334	81	384	97	595	842	6
bitcoin	390	81	423	97	595	842	6
deposits,	428	81	471	97	595	842	6
the	476	81	491	97	595	842	6
confi-	496	81	524	97	595	842	6
dence	312	95	340	111	595	842	6
and	345	95	362	111	595	842	6
validity	367	95	403	111	595	842	6
of	408	95	418	111	595	842	6
some	423	95	448	111	595	842	6
transactions	453	95	510	111	595	842	6
in	515	95	524	111	595	842	6
the	312	109	326	125	595	842	6
bitcoin	330	109	363	125	595	842	6
market	367	109	400	125	595	842	6
were	404	109	427	125	595	842	6
not	431	109	446	125	595	842	6
affected	450	109	488	125	595	842	6
(Chain	492	109	524	125	595	842	6
Fork	312	123	334	139	595	842	6
Information	337	123	395	139	595	842	6
2013).	401	123	432	139	595	842	6
On	312	137	326	153	595	842	6
April	333	137	358	153	595	842	6
2013,	365	137	392	153	595	842	6
its	398	137	410	153	595	842	6
value	416	137	442	153	595	842	6
exceeded	449	137	494	153	595	842	6
USD	500	137	524	153	595	842	6
100	312	151	330	167	595	842	6
when	335	151	361	167	595	842	6
The	366	151	385	167	595	842	6
European	390	151	436	167	595	842	6
Commission,	441	151	505	167	595	842	6
the	510	151	524	167	595	842	6
European	312	165	358	181	595	842	6
Central	362	165	398	181	595	842	6
Bank	402	165	428	181	595	842	6
and	432	165	450	181	595	842	6
the	454	165	469	181	595	842	6
Internatio-	474	165	524	181	595	842	6
nal	312	179	326	195	595	842	6
Monetary	332	179	379	195	595	842	6
Fund	385	179	410	195	595	842	6
announced	415	179	467	195	595	842	6
the	473	179	488	195	595	842	6
rescue	494	179	524	195	595	842	6
of	312	193	322	209	595	842	6
the	326	193	340	209	595	842	6
Cypriot	344	193	381	209	595	842	6
Economy	385	193	431	209	595	842	6
under	435	193	462	209	595	842	6
certain	466	193	499	209	595	842	6
con-	503	193	524	209	595	842	6
ditions,	312	207	347	223	595	842	6
such	352	207	374	223	595	842	6
as	378	207	388	223	595	842	6
a	392	207	397	223	595	842	6
considerable	401	207	462	223	595	842	6
tax	466	207	481	223	595	842	6
on	485	207	497	223	595	842	6
bank	501	207	524	223	595	842	6
accounts	312	221	354	237	595	842	6
with	359	221	380	237	595	842	6
holdings	385	221	427	237	595	842	6
exceeding	432	221	480	237	595	842	6
100,000	485	221	524	237	595	842	6
euros	312	235	338	251	595	842	6
(EUR),	343	235	378	251	595	842	6
a	384	235	389	251	595	842	6
policy	395	235	425	251	595	842	6
that	430	235	448	251	595	842	6
affect	454	235	481	251	595	842	6
wealthy	486	235	524	251	595	842	6
people	312	249	344	265	595	842	6
from	348	249	371	265	595	842	6
Cyprus	375	249	410	265	595	842	6
and	414	249	431	265	595	842	6
abroad,	435	249	471	265	595	842	6
due	475	249	492	265	595	842	6
to	496	249	506	265	595	842	6
the	510	249	524	265	595	842	6
reputation	312	263	360	279	595	842	6
of	364	263	374	279	595	842	6
this	377	263	394	279	595	842	6
country	397	263	434	279	595	842	6
as	437	263	447	279	595	842	6
tax	450	263	465	279	595	842	6
haven.	468	263	500	279	595	842	6
As	503	263	516	279	595	842	6
a	519	263	524	279	595	842	6
solution	312	277	350	293	595	842	6
to	354	277	363	293	595	842	6
preserve	367	277	407	293	595	842	6
their	411	277	433	293	595	842	6
holdings,	436	277	481	293	595	842	6
many	484	277	511	293	595	842	6
of	514	277	524	293	595	842	6
these	312	291	336	307	595	842	6
account	339	291	376	307	595	842	6
holders	379	291	414	307	595	842	6
bought	417	291	450	307	595	842	6
bitcoin	453	291	486	307	595	842	6
in	489	291	498	307	595	842	6
mas-	501	291	524	307	595	842	6
se	312	305	322	321	595	842	6
(Bitcoin	325	305	364	321	595	842	6
Price	367	305	392	321	595	842	6
History	395	305	431	321	595	842	6
2018).	437	305	468	321	595	842	6
A	312	319	320	335	595	842	6
significant	324	319	374	335	595	842	6
peak	378	319	401	335	595	842	6
was	405	319	423	335	595	842	6
reached	428	319	465	335	595	842	6
on	469	319	481	335	595	842	6
Novem-	485	319	524	335	595	842	6
ber	312	333	327	349	595	842	6
29th	330	333	352	349	595	842	6
2013.	355	333	382	349	595	842	6
The	385	333	403	349	595	842	6
bitcoin's	406	333	448	349	595	842	6
close	451	333	476	349	595	842	6
price	479	333	503	349	595	842	6
was	506	333	524	349	595	842	6
USD	312	347	336	363	595	842	6
1,101.38	340	347	382	363	595	842	6
due	387	347	404	363	595	842	6
to	409	347	418	363	595	842	6
the	423	347	437	363	595	842	6
fast-growing	442	347	503	363	595	842	6
bit-	508	347	524	363	595	842	6
coin	312	361	332	377	595	842	6
investment	336	361	389	377	595	842	6
in	392	361	401	377	595	842	6
China.	405	361	436	377	595	842	6
Mt.	440	361	457	377	595	842	6
Gox	460	361	481	377	595	842	6
was	484	361	503	377	595	842	6
still	506	361	524	377	595	842	6
operating	312	375	357	391	595	842	6
and	360	375	378	391	595	842	6
was	381	375	400	391	595	842	6
involved	403	375	445	391	595	842	6
in	448	375	457	391	595	842	6
approximate-	460	375	524	391	595	842	6
ly	312	389	321	405	595	842	6
70%	324	389	346	405	595	842	6
of	350	389	360	405	595	842	6
all	363	389	375	405	595	842	6
transactions.	378	389	439	405	595	842	6
The	442	389	460	405	595	842	6
bitcoin	464	389	497	405	595	842	6
price	500	389	524	405	595	842	6
began	312	403	340	419	595	842	6
to	344	403	353	419	595	842	6
be	356	403	367	419	595	842	6
more	371	403	395	419	595	842	6
volatile	398	403	434	419	595	842	6
when	438	403	464	419	595	842	6
the	467	403	481	419	595	842	6
first	485	403	503	419	595	842	6
res-	506	403	524	419	595	842	6
trictions	312	417	351	433	595	842	6
appeared.	356	417	403	433	595	842	6
For	408	417	424	433	595	842	6
instance,	430	417	472	433	595	842	6
according	477	417	524	433	595	842	6
to	312	431	321	447	595	842	6
Cable	324	431	352	447	595	842	6
News	356	431	383	447	595	842	6
Network	386	431	428	447	595	842	6
-CNN-	431	431	465	447	595	842	6
(2013),	468	431	503	447	595	842	6
The	506	431	524	447	595	842	6
People's	312	445	352	461	595	842	6
Bank	355	445	380	461	595	842	6
of	383	445	393	461	595	842	6
China	396	445	424	461	595	842	6
declared	427	445	468	461	595	842	6
that	470	445	488	461	595	842	6
bitcoin	491	445	524	461	595	842	6
is	312	459	320	475	595	842	6
not	323	459	338	475	595	842	6
a	341	459	346	475	595	842	6
currency	349	459	391	475	595	842	6
and	394	459	412	475	595	842	6
prohibited	415	459	464	475	595	842	6
to	467	459	476	475	595	842	6
any	479	459	497	475	595	842	6
insti-	500	459	524	475	595	842	6
tution	312	473	340	489	595	842	6
to	342	473	351	489	595	842	6
trade,	353	473	380	489	595	842	6
insure	382	473	412	489	595	842	6
or	414	473	424	489	595	842	6
offer	426	473	449	489	595	842	6
services	451	473	490	489	595	842	6
related	492	473	524	489	595	842	6
to	312	487	321	503	595	842	6
this	324	487	342	503	595	842	6
cryptocurrency.	345	487	420	503	595	842	6
People	423	487	456	503	595	842	6
had	459	487	476	503	595	842	6
problems	480	487	524	503	595	842	6
withdrawing	312	501	372	517	595	842	6
their	375	501	397	517	595	842	6
money	400	501	433	517	595	842	6
from	436	501	459	517	595	842	6
the	462	501	476	517	595	842	6
exchange	479	501	524	517	595	842	6
and	312	515	329	531	595	842	6
the	332	515	347	531	595	842	6
bitcoin	349	515	383	531	595	842	6
prices	385	515	414	531	595	842	6
fell	417	515	433	531	595	842	6
below	436	515	465	531	595	842	6
USD	468	515	492	531	595	842	6
1,000.	494	515	524	531	595	842	6
Later	312	529	337	545	595	842	6
on,	341	529	356	545	595	842	6
the	360	529	374	545	595	842	6
massive	378	529	417	545	595	842	6
DDoS	421	529	451	545	595	842	6
attacks	455	529	488	545	595	842	6
(distri-	492	529	524	545	595	842	6
buted	312	543	338	559	595	842	6
denial-of-service	341	543	423	559	595	842	6
is	426	543	434	559	595	842	6
an	437	543	448	559	595	842	6
attack	451	543	480	559	595	842	6
in	483	543	492	559	595	842	6
which	495	543	524	559	595	842	6
multiple	312	557	352	573	595	842	6
compromised	360	557	425	573	595	842	6
computer	433	557	478	573	595	842	6
systems	486	557	524	573	595	842	6
attack	312	571	340	587	595	842	6
a	345	571	350	587	595	842	6
target,	354	571	384	587	595	842	6
such	388	571	410	587	595	842	6
as	414	571	424	587	595	842	6
a	428	571	434	587	595	842	6
server,	438	571	470	587	595	842	6
website	474	571	510	587	595	842	6
or	514	571	524	587	595	842	6
another	312	585	348	601	595	842	6
network	350	585	390	601	595	842	6
resource,	392	585	436	601	595	842	6
and	438	585	456	601	595	842	6
cause	458	585	485	601	595	842	6
a	487	585	493	601	595	842	6
denial	495	585	524	601	595	842	6
of	312	599	322	615	595	842	6
service	327	599	361	615	595	842	6
for	365	599	379	615	595	842	6
users	384	599	409	615	595	842	6
of	413	599	423	615	595	842	6
the	428	599	443	615	595	842	6
targeted	448	599	486	615	595	842	6
resour-	491	599	524	615	595	842	6
ce.)	312	613	329	629	595	842	6
declined	334	613	375	629	595	842	6
the	380	613	395	629	595	842	6
bitcoin	400	613	433	629	595	842	6
price	438	613	462	629	595	842	6
in	467	613	476	629	595	842	6
February	481	613	524	629	595	842	6
2014,	312	627	339	643	595	842	6
from	342	627	366	643	595	842	6
around	369	627	403	643	595	842	6
USD	406	627	430	643	595	842	6
940	434	627	452	643	595	842	6
(February	455	627	503	643	595	842	6
1st)	506	627	524	643	595	842	6
to	312	641	321	657	595	842	6
USD	324	641	348	657	595	842	6
111	351	641	368	657	595	842	6
(February	371	641	419	657	595	842	6
21st)	422	641	446	657	595	842	6
(MtGox	449	641	487	657	595	842	6
2013).	493	641	524	657	595	842	6
During	312	655	346	671	595	842	6
the	348	655	363	671	595	842	6
rest	366	655	383	671	595	842	6
of	385	655	395	671	595	842	6
2014	398	655	422	671	595	842	6
and	424	655	442	671	595	842	6
2015,	444	655	471	671	595	842	6
the	474	655	489	671	595	842	6
bitcoin	491	655	524	671	595	842	6
value	312	669	338	685	595	842	6
remained	341	669	386	685	595	842	6
with	390	669	411	685	595	842	6
decreasing	415	669	466	685	595	842	6
trends.	470	669	502	685	595	842	6
Bit-	506	669	524	685	595	842	6
coin's	312	683	340	699	595	842	6
close	344	683	369	699	595	842	6
price	373	683	397	699	595	842	6
ranged	401	683	434	699	595	842	6
from	438	683	461	699	595	842	6
USD	465	683	489	699	595	842	6
600	493	683	511	699	595	842	6
to	515	683	524	699	595	842	6
around	312	697	345	713	595	842	6
USD	349	697	373	713	595	842	6
300,	377	697	398	713	595	842	6
despite	402	697	436	713	595	842	6
the	440	697	455	713	595	842	6
facts	459	697	481	713	595	842	6
such	485	697	507	713	595	842	6
as:	511	697	524	713	595	842	6
(1)	312	711	326	727	595	842	6
the	328	711	343	727	595	842	6
Internal	345	711	383	727	595	842	6
Revenue	385	711	427	727	595	842	6
Service	430	711	466	727	595	842	6
(IRS)	468	711	495	727	595	842	6
of	497	711	507	727	595	842	6
the	510	711	524	727	595	842	6
Unites	312	725	343	741	595	842	6
States	346	725	374	741	595	842	6
(US)	377	725	400	741	595	842	6
tried	403	725	425	741	595	842	6
to	427	725	437	741	595	842	6
classify	439	725	476	741	595	842	6
bitcoin	479	725	512	741	595	842	6
as	514	725	524	741	595	842	6
a	312	739	317	755	595	842	6
property	321	739	361	755	595	842	6
subject	365	739	399	755	595	842	6
to	402	739	412	755	595	842	6
capital	415	739	447	755	595	842	6
gains	450	739	476	755	595	842	6
taxes,	479	739	507	755	595	842	6
(2)	510	739	524	755	595	842	6
more	312	753	336	769	595	842	6
restrictions	340	753	393	769	595	842	6
were	396	753	420	769	595	842	6
established	423	753	476	769	595	842	6
from	479	753	503	769	595	842	6
The	506	753	524	769	595	842	6
Bitcoin's	71	543	116	559	595	842	6
close	119	543	143	559	595	842	6
price	146	543	172	559	595	842	6
evolution	175	543	223	559	595	842	6
Bitcoin	71	557	106	573	595	842	6
has	110	557	126	573	595	842	6
had	131	557	148	573	595	842	6
a	152	557	157	573	595	842	6
very	162	557	183	573	595	842	6
volatile	187	557	223	573	595	842	6
trading	227	557	261	573	595	842	6
his-	265	557	283	573	595	842	6
tory	71	571	90	587	595	842	6
since	96	571	121	587	595	842	6
its	127	571	138	587	595	842	6
inception	144	571	189	587	595	842	6
in	195	571	204	587	595	842	6
2009.	210	571	237	587	595	842	6
Initially,	243	571	283	587	595	842	6
it	71	585	78	601	595	842	6
traded	83	585	113	601	595	842	6
for	118	585	132	601	595	842	6
almost	137	585	170	601	595	842	6
nothing	175	585	211	601	595	842	6
(around	217	585	254	601	595	842	6
USD	259	585	283	601	595	842	6
0.0008).	71	599	111	615	595	842	6
In	116	599	126	615	595	842	6
July	131	599	151	615	595	842	6
2010,	156	599	183	615	595	842	6
bitcoin	188	599	221	615	595	842	6
had	226	599	243	615	595	842	6
its	248	599	260	615	595	842	6
first	265	599	283	615	595	842	6
real	71	613	89	629	595	842	6
price	94	613	118	629	595	842	6
increase,	123	613	165	629	595	842	6
a	170	613	176	629	595	842	6
single	181	613	210	629	595	842	6
coin	215	613	235	629	595	842	6
for	240	613	254	629	595	842	6
USD	259	613	283	629	595	842	6
0.08.	71	627	95	643	595	842	6
With	98	627	121	643	595	842	6
two	124	627	142	643	595	842	6
years	145	627	170	643	595	842	6
in	173	627	182	643	595	842	6
the	185	627	200	643	595	842	6
financial	203	627	244	643	595	842	6
market,	247	627	283	643	595	842	6
on	71	641	83	657	595	842	6
February	86	641	129	657	595	842	6
9th	132	641	147	657	595	842	6
2011,	150	641	176	657	595	842	6
bitcoin	179	641	213	657	595	842	6
achieved	215	641	258	657	595	842	6
pari-	261	641	283	657	595	842	6
ty	71	655	80	671	595	842	6
with	83	655	105	671	595	842	6
the	108	655	122	671	595	842	6
American	125	655	172	671	595	842	6
dollar,	175	655	205	671	595	842	6
causing	208	655	245	671	595	842	6
interest	248	655	283	671	595	842	6
in	71	669	80	685	595	842	6
investors	83	669	127	685	595	842	6
in	130	669	139	685	595	842	6
some	142	669	168	685	595	842	6
markets.	171	669	212	685	595	842	6
Its	215	669	227	685	595	842	6
value	230	669	256	685	595	842	6
grew	259	669	283	685	595	842	6
rapidly	71	683	105	699	595	842	6
exceeding	108	683	156	699	595	842	6
USD	159	683	183	699	595	842	6
10	186	683	198	699	595	842	6
over	201	683	222	699	595	842	6
the	225	683	239	699	595	842	6
next	242	683	263	699	595	842	6
two	265	683	283	699	595	842	6
years.	71	697	99	713	595	842	6
The	102	697	121	713	595	842	6
confidence	123	697	175	713	595	842	6
in	178	697	188	713	595	842	6
this	191	697	208	713	595	842	6
cryptocurrency	211	697	283	713	595	842	6
was	71	711	90	727	595	842	6
increasing	94	711	143	727	595	842	6
as	147	711	157	727	595	842	6
its	162	711	173	727	595	842	6
value,	177	711	206	727	595	842	6
on	211	711	223	727	595	842	6
March	227	711	258	727	595	842	6
11th	263	711	283	727	595	842	6
2013,	71	725	98	741	595	842	6
the	102	725	116	741	595	842	6
close	120	725	145	741	595	842	6
price	149	725	173	741	595	842	6
of	177	725	187	741	595	842	6
bitcoin	190	725	224	741	595	842	6
was	228	725	246	741	595	842	6
similar	250	725	283	741	595	842	6
to	71	739	80	755	595	842	6
USD	83	739	107	755	595	842	6
50	110	739	122	755	595	842	6
(47.41	125	739	156	755	595	842	6
to	159	739	169	755	595	842	6
be	172	739	183	755	595	842	6
exact).	186	739	218	755	595	842	6
Although	220	739	266	755	595	842	6
the	269	739	283	755	595	842	6
price	71	753	95	769	595	842	6
dropped	98	753	138	769	595	842	6
sharply	141	753	176	769	595	842	6
and	180	753	197	769	595	842	6
the	201	753	215	769	595	842	6
Mt.	219	753	236	769	595	842	6
Gox,	239	753	263	769	595	842	6
one	266	753	283	769	595	842	6
59	291	797	304	815	595	842	6
REVISTA	186	24	227	33	595	842	7
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	7
2018,	282	24	305	33	595	842	7
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	7
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	7
(54-72)	374	24	411	33	595	842	7
ISSN	260	33	282	42	595	842	7
2550-6722	286	33	336	42	595	842	7
People's	71	67	112	83	595	842	7
Bank	115	67	141	83	595	842	7
of	144	67	154	83	595	842	7
China,	158	67	190	83	595	842	7
(3)	197	67	211	83	595	842	7
the	215	67	230	83	595	842	7
US	233	67	249	83	595	842	7
gover-	252	67	283	83	595	842	7
nment	71	81	101	97	595	842	7
increased	106	81	151	97	595	842	7
regulations	155	81	209	97	595	842	7
for	213	81	227	97	595	842	7
companies	232	81	283	97	595	842	7
that	71	95	89	111	595	842	7
interact	92	95	128	111	595	842	7
with	131	95	152	111	595	842	7
bitcoin,	155	95	192	111	595	842	7
and	195	95	212	111	595	842	7
(4)	215	95	229	111	595	842	7
the	232	95	247	111	595	842	7
bitcoin	250	95	283	111	595	842	7
was	71	109	90	125	595	842	7
accepted	95	109	137	125	595	842	7
as	142	109	152	125	595	842	7
a	157	109	163	125	595	842	7
medium	168	109	207	125	595	842	7
of	212	109	222	125	595	842	7
payment	228	109	269	125	595	842	7
in	274	109	283	125	595	842	7
some	71	123	96	139	595	842	7
big	100	123	115	139	595	842	7
companies	119	123	170	139	595	842	7
as	174	123	184	139	595	842	7
Dell,	188	123	211	139	595	842	7
Microsoft	215	123	262	139	595	842	7
and	266	123	283	139	595	842	7
Braintree	71	137	116	153	595	842	7
(Bitcoin	119	137	158	153	595	842	7
Price	161	137	186	153	595	842	7
History	189	137	225	153	595	842	7
2018).	228	137	259	153	595	842	7
In	71	151	81	167	595	842	7
2016,	85	151	112	167	595	842	7
bitcoin	117	151	150	167	595	842	7
showed	155	151	191	167	595	842	7
a	196	151	201	167	595	842	7
slow	206	151	228	167	595	842	7
but	233	151	248	167	595	842	7
steady	253	151	283	167	595	842	7
upward	71	165	107	181	595	842	7
trend,	111	165	139	181	595	842	7
its	144	165	155	181	595	842	7
price	159	165	183	181	595	842	7
exceeded	188	165	232	181	595	842	7
USD	237	165	261	181	595	842	7
500	265	165	283	181	595	842	7
during	71	179	102	195	595	842	7
the	107	179	121	195	595	842	7
first	126	179	145	195	595	842	7
semester.	149	179	193	195	595	842	7
The	198	179	216	195	595	842	7
bitcoin	221	179	254	195	595	842	7
com-	259	179	283	195	595	842	7
munity	71	193	105	209	595	842	7
grew,	108	193	134	209	595	842	7
and	138	193	155	209	595	842	7
some	159	193	184	209	595	842	7
influential	187	193	236	209	595	842	7
members	239	193	283	209	595	842	7
gathered	71	207	112	223	595	842	7
in	115	207	125	223	595	842	7
Hong	128	207	154	223	595	842	7
Kong	157	207	184	223	595	842	7
to	187	207	197	223	595	842	7
discuss	200	207	234	223	595	842	7
a	237	207	243	223	595	842	7
plan	246	207	266	223	595	842	7
for	269	207	283	223	595	842	7
scaling	71	221	105	237	595	842	7
bitcoin.	110	221	147	237	595	842	7
However,	152	221	199	237	595	842	7
there	204	221	228	237	595	842	7
was	234	221	253	237	595	842	7
some	258	221	283	237	595	842	7
discouraging	71	235	133	251	595	842	7
news	135	235	160	251	595	842	7
such	163	235	185	251	595	842	7
as	187	235	197	251	595	842	7
the	200	235	214	251	595	842	7
theft	217	235	239	251	595	842	7
of	242	235	252	251	595	842	7
custo-	254	235	283	251	595	842	7
mer	71	249	90	265	595	842	7
funds	92	249	119	265	595	842	7
for	122	249	136	265	595	842	7
security	138	249	176	265	595	842	7
breaches.	179	249	224	265	595	842	7
On	227	249	241	265	595	842	7
Novem-	244	249	283	265	595	842	7
ber	71	263	86	279	595	842	7
9th	90	263	105	279	595	842	7
2016,	109	263	136	279	595	842	7
Donald	139	263	175	279	595	842	7
Trump	178	263	210	279	595	842	7
was	214	263	232	279	595	842	7
elected	236	263	270	279	595	842	7
as	273	263	283	279	595	842	7
the	71	277	86	293	595	842	7
45th	90	277	111	293	595	842	7
President	115	277	160	293	595	842	7
of	164	277	174	293	595	842	7
the	178	277	193	293	595	842	7
United	197	277	229	293	595	842	7
States	233	277	262	293	595	842	7
and	266	277	283	293	595	842	7
the	71	291	86	307	595	842	7
reaction	90	291	128	307	595	842	7
in	133	291	142	307	595	842	7
the	146	291	161	307	595	842	7
markets	165	291	203	307	595	842	7
was	207	291	226	307	595	842	7
immediate.	230	291	283	307	595	842	7
Most	71	305	96	321	595	842	7
of	100	305	110	321	595	842	7
the	115	305	130	321	595	842	7
markets	134	305	172	321	595	842	7
opened	177	305	212	321	595	842	7
sharply	216	305	251	321	595	842	7
lower	256	305	283	321	595	842	7
and	71	319	88	335	595	842	7
investors	95	319	139	335	595	842	7
rushed	146	319	178	335	595	842	7
into	185	319	203	335	595	842	7
known	210	319	243	335	595	842	7
havens	250	319	283	335	595	842	7
such	71	333	93	349	595	842	7
as	97	333	107	349	595	842	7
gold.	111	333	135	349	595	842	7
Bitcoin	139	333	175	349	595	842	7
increased	179	333	224	349	595	842	7
its	228	333	239	349	595	842	7
price	243	333	267	349	595	842	7
by	271	333	283	349	595	842	7
5%	71	347	87	363	595	842	7
in	92	347	101	363	595	842	7
just	106	347	124	363	595	842	7
24	129	347	141	363	595	842	7
hours	146	347	173	363	595	842	7
with	178	347	199	363	595	842	7
a	204	347	210	363	595	842	7
close	215	347	239	363	595	842	7
price	244	347	268	363	595	842	7
of	273	347	283	363	595	842	7
USD	71	361	95	377	595	842	7
721.42	98	361	131	377	595	842	7
(Bitcoin	134	361	173	377	595	842	7
Price	176	361	201	377	595	842	7
History	204	361	240	377	595	842	7
2018).	246	361	277	377	595	842	7
The	71	375	90	391	595	842	7
popularity	94	375	143	391	595	842	7
of	147	375	157	391	595	842	7
bitcoin	161	375	194	391	595	842	7
increased	198	375	243	391	595	842	7
quickly	247	375	283	391	595	842	7
due	71	389	88	405	595	842	7
to	93	389	102	405	595	842	7
the	106	389	121	405	595	842	7
massive	125	389	164	405	595	842	7
media	168	389	198	405	595	842	7
coverage,	202	389	248	405	595	842	7
attrac-	253	389	283	405	595	842	7
ting	71	403	90	419	595	842	7
new	93	403	113	419	595	842	7
users	116	403	141	419	595	842	7
interested	144	403	191	419	595	842	7
in	195	403	204	419	595	842	7
this	207	403	225	419	595	842	7
novel	228	403	255	419	595	842	7
cryp-	258	403	283	419	595	842	7
tocurrency	71	417	122	433	595	842	7
who	127	417	147	433	595	842	7
bought	152	417	185	433	595	842	7
bitcoin	190	417	223	433	595	842	7
and	228	417	245	433	595	842	7
pushed	249	417	283	433	595	842	7
its	71	431	82	447	595	842	7
value	87	431	113	447	595	842	7
to	118	431	127	447	595	842	7
the	132	431	146	447	595	842	7
top.	151	431	170	447	595	842	7
On	174	431	189	447	595	842	7
January	194	431	231	447	595	842	7
3rd	236	431	252	447	595	842	7
2017,	256	431	283	447	595	842	7
the	71	445	86	461	595	842	7
bitcoin	90	445	124	461	595	842	7
price	128	445	152	461	595	842	7
broke	157	445	185	461	595	842	7
USD	189	445	213	461	595	842	7
1,000	218	445	245	461	595	842	7
for	250	445	264	461	595	842	7
the	269	445	283	461	595	842	7
first	312	67	330	83	595	842	7
time	335	67	356	83	595	842	7
in	360	67	370	83	595	842	7
three	374	67	398	83	595	842	7
years.	402	67	431	83	595	842	7
The	435	67	453	83	595	842	7
price	458	67	482	83	595	842	7
of	486	67	496	83	595	842	7
USD	500	67	524	83	595	842	7
2,720.53	312	81	354	97	595	842	7
was	358	81	377	97	595	842	7
reached	382	81	419	97	595	842	7
on	424	81	436	97	595	842	7
August	440	81	474	97	595	842	7
1st	479	81	493	97	595	842	7
2017,	497	81	524	97	595	842	7
after	312	95	334	111	595	842	7
Japan	340	95	368	111	595	842	7
recognized	374	95	427	111	595	842	7
bitcoin	433	95	466	111	595	842	7
as	473	95	483	111	595	842	7
a	489	95	495	111	595	842	7
legal	501	95	524	111	595	842	7
medium	312	109	351	125	595	842	7
of	357	109	367	125	595	842	7
payment	372	109	414	125	595	842	7
and	419	109	437	125	595	842	7
the	442	109	457	125	595	842	7
bitcoin	463	109	496	125	595	842	7
code	502	109	524	125	595	842	7
was	312	123	330	139	595	842	7
divided	334	123	370	139	595	842	7
into	374	123	393	139	595	842	7
two	396	123	414	139	595	842	7
parts	418	123	441	139	595	842	7
to	445	123	455	139	595	842	7
create	458	123	487	139	595	842	7
a	491	123	496	139	595	842	7
com-	500	123	524	139	595	842	7
peting	312	137	342	153	595	842	7
cryptocurrency	348	137	420	153	595	842	7
called	426	137	455	153	595	842	7
bitcoin	461	137	494	153	595	842	7
cash.	500	137	524	153	595	842	7
The	312	151	330	167	595	842	7
holdings	335	151	376	167	595	842	7
of	381	151	391	167	595	842	7
bitcoin	395	151	429	167	595	842	7
owners'	433	151	472	167	595	842	7
have	475	151	498	167	595	842	7
dou-	502	151	524	167	595	842	7
bled	312	165	332	181	595	842	7
thanks	337	165	369	181	595	842	7
to	373	165	383	181	595	842	7
this	388	165	405	181	595	842	7
action.	410	165	442	181	595	842	7
If	447	165	455	181	595	842	7
someone	460	165	502	181	595	842	7
had	507	165	524	181	595	842	7
10	312	179	324	195	595	842	7
bitcoins	327	179	365	195	595	842	7
before	367	179	398	195	595	842	7
August	400	179	435	195	595	842	7
1st,	437	179	454	195	595	842	7
since	457	179	482	195	595	842	7
this	484	179	502	195	595	842	7
date	504	179	524	195	595	842	7
the	312	193	326	209	595	842	7
owner	331	193	361	209	595	842	7
had	365	193	383	209	595	842	7
additionally	387	193	444	209	595	842	7
10	449	193	461	209	595	842	7
bitcoin	465	193	499	209	595	842	7
cash	503	193	524	209	595	842	7
(CoinDesk	312	207	364	223	595	842	7
2017).	370	207	401	223	595	842	7
The	312	221	330	237	595	842	7
price	335	221	359	237	595	842	7
has	363	221	379	237	595	842	7
grown	383	221	413	237	595	842	7
rapidly	417	221	451	237	595	842	7
since	455	221	480	237	595	842	7
then,	484	221	508	237	595	842	7
al-	512	221	524	237	595	842	7
though	312	235	345	251	595	842	7
there	347	235	371	251	595	842	7
is	373	235	381	251	595	842	7
an	383	235	394	251	595	842	7
increasing	396	235	445	251	595	842	7
risk	447	235	465	251	595	842	7
and	467	235	485	251	595	842	7
authori-	486	235	524	251	595	842	7
ties	312	249	328	265	595	842	7
tried	331	249	353	265	595	842	7
to	356	249	365	265	595	842	7
control	368	249	402	265	595	842	7
this	404	249	421	265	595	842	7
market.	424	249	460	265	595	842	7
For	463	249	480	265	595	842	7
instance,	482	249	524	265	595	842	7
Chinese	312	263	350	279	595	842	7
authorities	357	263	408	279	595	842	7
ordered	414	263	451	279	595	842	7
Beijing-based	458	263	524	279	595	842	7
cryptocurrency	312	277	384	293	595	842	7
exchanges	390	277	440	293	595	842	7
to	445	277	454	293	595	842	7
cease	459	277	485	293	595	842	7
trading	490	277	524	293	595	842	7
and	312	291	329	307	595	842	7
stop	332	291	352	307	595	842	7
registering	354	291	406	307	595	842	7
new	408	291	428	307	595	842	7
users	431	291	455	307	595	842	7
(Bitcoin	458	291	497	307	595	842	7
Price	500	291	524	307	595	842	7
History	312	305	348	321	595	842	7
2018).	351	305	382	321	595	842	7
However,	385	305	432	321	595	842	7
the	435	305	449	321	595	842	7
price	453	305	477	321	595	842	7
exceeded	480	305	524	321	595	842	7
USD	312	319	336	335	595	842	7
5,000	338	319	365	335	595	842	7
for	368	319	382	335	595	842	7
the	385	319	399	335	595	842	7
first	402	319	421	335	595	842	7
time	424	319	445	335	595	842	7
on	448	319	460	335	595	842	7
October	462	319	501	335	595	842	7
11th	504	319	524	335	595	842	7
2017,	312	333	339	349	595	842	7
USD	342	333	366	349	595	842	7
10,000	369	333	402	349	595	842	7
on	405	333	417	349	595	842	7
November	420	333	470	349	595	842	7
28th	473	333	494	349	595	842	7
2017,	497	333	524	349	595	842	7
and	312	347	329	363	595	842	7
USD	334	347	358	363	595	842	7
20,000	363	347	396	363	595	842	7
on	400	347	412	363	595	842	7
December	417	347	466	363	595	842	7
18th	471	347	492	363	595	842	7
2017;	497	347	524	363	595	842	7
that	312	361	330	377	595	842	7
is,	333	361	344	377	595	842	7
it	347	361	354	377	595	842	7
tripled	357	361	388	377	595	842	7
its	391	361	402	377	595	842	7
price	405	361	429	377	595	842	7
in	432	361	442	377	595	842	7
just	445	361	462	377	595	842	7
two	465	361	483	377	595	842	7
months,	486	361	524	377	595	842	7
reaching	312	375	353	391	595	842	7
records	357	375	393	391	595	842	7
never	397	375	423	391	595	842	7
seen	427	375	449	391	595	842	7
before	453	375	484	391	595	842	7
and	488	375	505	391	595	842	7
ex-	509	375	524	391	595	842	7
ceeding	312	389	349	405	595	842	7
all	352	389	364	405	595	842	7
predictions.	367	389	423	405	595	842	7
The	312	403	330	419	595	842	7
price	336	403	360	419	595	842	7
was	365	403	383	419	595	842	7
affected	388	403	427	419	595	842	7
after	432	403	454	419	595	842	7
South	459	403	487	419	595	842	7
Korea,	492	403	524	419	595	842	7
the	312	417	326	433	595	842	7
third-largest	333	417	391	433	595	842	7
cryptocurrency	397	417	470	433	595	842	7
market	476	417	509	433	595	842	7
in	515	417	524	433	595	842	7
the	312	431	326	447	595	842	7
world,	332	431	363	447	595	842	7
announced	369	431	421	447	595	842	7
policies	427	431	465	447	595	842	7
to	470	431	480	447	595	842	7
regulate	486	431	524	447	595	842	7
the	312	445	326	461	595	842	7
bitcoin	329	445	362	461	595	842	7
trade,	365	445	392	461	595	842	7
such	395	445	417	461	595	842	7
as	419	445	429	461	595	842	7
the	432	445	447	461	595	842	7
closing	449	445	484	461	595	842	7
of	486	445	496	461	595	842	7
stock	499	445	524	461	595	842	7
60	291	797	304	814	595	842	7
REVISTA	185	24	226	33	595	842	8
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	8
2018,	281	24	304	33	595	842	8
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	8
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	8
(54-72)	373	24	410	33	595	842	8
ISSN	260	33	281	42	595	842	8
2550-6722	285	33	336	42	595	842	8
exchanges	71	67	121	83	595	842	8
(Bitcoin	129	67	168	83	595	842	8
Price	176	67	201	83	595	842	8
History	209	67	245	83	595	842	8
2018).	252	67	283	83	595	842	8
Nevertheless,	71	81	136	97	595	842	8
bitcoin	144	81	177	97	595	842	8
continues	185	81	231	97	595	842	8
to	239	81	248	97	595	842	8
trans-	256	81	283	97	595	842	8
cend	71	95	94	111	595	842	8
expectations	97	95	157	111	595	842	8
and	160	95	178	111	595	842	8
maintains	181	95	228	111	595	842	8
a	231	95	237	111	595	842	8
high,	240	95	265	111	595	842	8
but	268	95	283	111	595	842	8
fluctuating	71	109	122	125	595	842	8
value.	125	109	154	125	595	842	8
On	158	109	172	125	595	842	8
February	175	109	219	125	595	842	8
28th	222	109	243	125	595	842	8
2018,	247	109	274	125	595	842	8
it	277	109	283	125	595	842	8
closed	71	123	102	139	595	842	8
at	106	123	114	139	595	842	8
USD	118	123	142	139	595	842	8
10,334.44.	146	123	197	139	595	842	8
The	201	123	220	139	595	842	8
evolution	224	123	269	139	595	842	8
of	273	123	283	139	595	842	8
the	71	137	86	153	595	842	8
bitcoin´s	90	137	132	153	595	842	8
close	136	137	161	153	595	842	8
price	165	137	189	153	595	842	8
is	193	137	201	153	595	842	8
displayed	205	137	251	153	595	842	8
in	255	137	265	153	595	842	8
the	269	137	283	153	595	842	8
figure	71	151	99	167	595	842	8
1.	102	151	111	167	595	842	8
to	312	67	321	83	595	842	8
it	325	67	332	83	595	842	8
has	336	67	352	83	595	842	8
backing	356	67	394	83	595	842	8
in	398	67	407	83	595	842	8
paper,	411	67	440	83	595	842	8
metal	444	67	471	83	595	842	8
and	475	67	492	83	595	842	8
liquid	496	67	524	83	595	842	8
assets.	312	81	343	97	595	842	8
Furthermore,	346	81	409	97	595	842	8
the	412	81	426	97	595	842	8
Ecuadorian	429	81	484	97	595	842	8
govern-	487	81	524	97	595	842	8
ment	312	95	336	111	595	842	8
promotes	338	95	383	111	595	842	8
electronic	385	95	432	111	595	842	8
money	435	95	467	111	595	842	8
because	470	95	507	111	595	842	8
the	510	95	524	111	595	842	8
useful	312	109	341	125	595	842	8
life	344	109	360	125	595	842	8
of	363	109	373	125	595	842	8
dollars	376	109	409	125	595	842	8
in	412	109	421	125	595	842	8
Ecuador	424	109	464	125	595	842	8
is	467	109	475	125	595	842	8
2.5	478	109	493	125	595	842	8
years,	496	109	524	125	595	842	8
while	312	123	338	139	595	842	8
in	341	123	350	139	595	842	8
the	353	123	368	139	595	842	8
United	371	123	403	139	595	842	8
States	406	123	435	139	595	842	8
it	437	123	444	139	595	842	8
is	447	123	455	139	595	842	8
7.8	457	123	472	139	595	842	8
years.	475	123	503	139	595	842	8
The	506	123	524	139	595	842	8
BCE	312	137	335	153	595	842	8
(2018)	338	137	370	153	595	842	8
reported	373	137	413	153	595	842	8
that	415	137	433	153	595	842	8
citizens,	436	137	476	153	595	842	8
who	478	137	499	153	595	842	8
have	502	137	524	153	595	842	8
digital	312	151	342	167	595	842	8
money	346	151	378	167	595	842	8
in	381	151	391	167	595	842	8
their	394	151	416	167	595	842	8
virtual	419	151	450	167	595	842	8
accounts,	454	151	499	167	595	842	8
have	502	151	524	167	595	842	8
three	312	165	336	181	595	842	8
options	339	165	374	181	595	842	8
to	377	165	387	181	595	842	8
manage	390	165	427	181	595	842	8
it.	430	165	440	181	595	842	8
First,	443	165	468	181	595	842	8
this	471	165	489	181	595	842	8
money	492	165	524	181	595	842	8
can	312	179	328	195	595	842	8
be	334	179	345	195	595	842	8
downloaded	350	179	409	195	595	842	8
and	414	179	431	195	595	842	8
effective.	436	179	481	195	595	842	8
Second,	486	179	524	195	595	842	8
users	312	193	336	209	595	842	8
can	341	193	358	209	595	842	8
buy	362	193	380	209	595	842	8
with	385	193	406	209	595	842	8
it	411	193	418	209	595	842	8
in	422	193	432	209	595	842	8
places	436	193	466	209	595	842	8
that	471	193	489	209	595	842	8
accept	494	193	524	209	595	842	8
this	312	207	329	223	595	842	8
virtual	332	207	364	223	595	842	8
money	367	207	400	223	595	842	8
as	403	207	413	223	595	842	8
a	416	207	421	223	595	842	8
medium	424	207	464	223	595	842	8
of	467	207	477	223	595	842	8
payment.	480	207	524	223	595	842	8
And	312	221	332	237	595	842	8
third,	336	221	361	237	595	842	8
it	364	221	371	237	595	842	8
can	374	221	391	237	595	842	8
be	394	221	405	237	595	842	8
transferred	408	221	460	237	595	842	8
to	464	221	473	237	595	842	8
any	476	221	493	237	595	842	8
finan-	496	221	524	237	595	842	8
cial	312	235	329	251	595	842	8
institution	332	235	381	251	595	842	8
as	384	235	394	251	595	842	8
saving.	397	235	431	251	595	842	8
On	312	249	326	265	595	842	8
April	328	249	354	265	595	842	8
16th	356	249	378	265	595	842	8
2018,	380	249	407	265	595	842	8
all	410	249	422	265	595	842	8
the	425	249	439	265	595	842	8
electronic	442	249	489	265	595	842	8
money	492	249	524	265	595	842	8
accounts	312	263	354	279	595	842	8
in	357	263	367	279	595	842	8
the	370	263	385	279	595	842	8
BCE	388	263	412	279	595	842	8
are	415	263	430	279	595	842	8
going	433	263	461	279	595	842	8
to	464	263	473	279	595	842	8
be	477	263	488	279	595	842	8
deacti-	492	263	524	279	595	842	8
vated	312	277	338	293	595	842	8
due	341	277	358	293	595	842	8
to	361	277	370	293	595	842	8
the	373	277	387	293	595	842	8
approval	390	277	432	293	595	842	8
of	435	277	445	293	595	842	8
the	448	277	462	293	595	842	8
Law	465	277	486	293	595	842	8
of	489	277	499	293	595	842	8
Eco-	502	277	524	293	595	842	8
nomic	312	291	342	307	595	842	8
Reactivation,	345	291	409	307	595	842	8
which	413	291	442	307	595	842	8
transfers	446	291	487	307	595	842	8
the	491	291	505	307	595	842	8
ad-	509	291	524	307	595	842	8
ministration	312	305	370	321	595	842	8
of	374	305	384	321	595	842	8
electronic	389	305	436	321	595	842	8
money	440	305	473	321	595	842	8
to	477	305	487	321	595	842	8
private	491	305	524	321	595	842	8
banks.	312	319	343	335	595	842	8
Actually,	346	319	389	335	595	842	8
the	393	319	407	335	595	842	8
challenges	411	319	461	335	595	842	8
of	465	319	475	335	595	842	8
the	478	319	493	335	595	842	8
Ecua-	496	319	524	335	595	842	8
dorian	312	333	342	349	595	842	8
public	347	333	377	349	595	842	8
financial	381	333	422	349	595	842	8
sector	427	333	455	349	595	842	8
are	459	333	474	349	595	842	8
still	478	333	496	349	595	842	8
large	501	333	524	349	595	842	8
and	312	347	329	363	595	842	8
defined	334	347	369	363	595	842	8
as	374	347	384	363	595	842	8
a	388	347	394	363	595	842	8
support	398	347	434	363	595	842	8
to	439	347	448	363	595	842	8
reduce	453	347	485	363	595	842	8
the	489	347	504	363	595	842	8
use	508	347	524	363	595	842	8
of	312	361	322	377	595	842	8
physical	327	361	367	377	595	842	8
money	372	361	405	377	595	842	8
and	410	361	427	377	595	842	8
offer	432	361	455	377	595	842	8
new	461	361	481	377	595	842	8
services	486	361	524	377	595	842	8
involving	312	375	358	391	595	842	8
electronic	363	375	410	391	595	842	8
mediums	415	375	459	391	595	842	8
of	464	375	474	391	595	842	8
payments	478	375	524	391	595	842	8
such	312	389	334	405	595	842	8
as	338	389	348	405	595	842	8
cards,	352	389	380	405	595	842	8
transfers,	384	389	429	405	595	842	8
and	433	389	450	405	595	842	8
other	454	389	479	405	595	842	8
financial	483	389	524	405	595	842	8
products	312	403	353	419	595	842	8
(BCE,	356	403	386	419	595	842	8
2018).	389	403	420	419	595	842	8
The	312	417	330	433	595	842	8
money	335	417	367	433	595	842	8
supply	372	417	404	433	595	842	8
(M1)	408	417	433	433	595	842	8
in	437	417	446	433	595	842	8
the	451	417	465	433	595	842	8
Ecuadorian	470	417	524	433	595	842	8
financial	312	431	353	447	595	842	8
system	359	431	393	447	595	842	8
consists	399	431	437	447	595	842	8
of	443	431	453	447	595	842	8
(1)	459	431	473	447	595	842	8
monetary	479	431	524	447	595	842	8
species	312	445	346	461	595	842	8
in	352	445	361	461	595	842	8
circulation	366	445	417	461	595	842	8
(currency	422	445	468	461	595	842	8
in	473	445	483	461	595	842	8
circula-	488	445	524	461	595	842	8
Digital	71	179	106	195	595	842	8
currencies	108	179	161	195	595	842	8
and	164	179	183	195	595	842	8
bitcoin	186	179	221	195	595	842	8
evolution	224	179	271	195	595	842	8
in	273	179	283	195	595	842	8
Ecuador	71	193	115	209	595	842	8
Ecuador	71	207	111	223	595	842	8
introduced	114	207	165	223	595	842	8
bitcoin	168	207	202	223	595	842	8
and	205	207	222	223	595	842	8
other	225	207	250	223	595	842	8
digital	253	207	283	223	595	842	8
currencies	71	221	120	237	595	842	8
in	124	221	134	237	595	842	8
July	138	221	158	237	595	842	8
2014	162	221	186	237	595	842	8
as	190	221	200	237	595	842	8
a	205	221	210	237	595	842	8
part	214	221	233	237	595	842	8
of	237	221	247	237	595	842	8
the	251	221	266	237	595	842	8
re-	270	221	283	237	595	842	8
form	71	235	94	251	595	842	8
of	97	235	107	251	595	842	8
the	110	235	124	251	595	842	8
country's	127	235	172	251	595	842	8
monetary	174	235	219	251	595	842	8
and	222	235	239	251	595	842	8
financial	242	235	283	251	595	842	8
laws.	71	249	96	265	595	842	8
However,	102	249	149	265	595	842	8
the	155	249	170	265	595	842	8
then-President	176	249	246	265	595	842	8
Rafael	252	249	283	265	595	842	8
Correa	71	263	104	279	595	842	8
ordered	106	263	143	279	595	842	8
to	145	263	155	279	595	842	8
stop	157	263	177	279	595	842	8
the	180	263	195	279	595	842	8
bitcoin	197	263	231	279	595	842	8
operations	233	263	283	279	595	842	8
and	71	277	88	293	595	842	8
confiscate	91	277	139	293	595	842	8
the	142	277	156	293	595	842	8
circulation	159	277	210	293	595	842	8
of	213	277	223	293	595	842	8
bitcoins	225	277	263	293	595	842	8
and	266	277	283	293	595	842	8
assets	71	291	99	307	595	842	8
in	102	291	111	307	595	842	8
this	114	291	132	307	595	842	8
virtual	135	291	166	307	595	842	8
currency.	169	291	213	307	595	842	8
The	71	305	90	321	595	842	8
Central	92	305	127	321	595	842	8
Bank	129	305	154	321	595	842	8
of	156	305	166	321	595	842	8
Ecuador	169	305	209	321	595	842	8
(BCE)	211	305	242	321	595	842	8
does	244	305	266	321	595	842	8
not	268	305	283	321	595	842	8
recognize	71	319	118	335	595	842	8
bitcoin	121	319	155	335	595	842	8
as	159	319	169	335	595	842	8
a	173	319	178	335	595	842	8
medium	182	319	221	335	595	842	8
of	225	319	235	335	595	842	8
payment,	239	319	283	335	595	842	8
which	71	333	100	349	595	842	8
is	104	333	112	349	595	842	8
stipulated	116	333	162	349	595	842	8
in	166	333	176	349	595	842	8
the	179	333	194	349	595	842	8
Monetary	198	333	245	349	595	842	8
and	248	333	266	349	595	842	8
Fi-	269	333	283	349	595	842	8
nancial	71	347	106	363	595	842	8
Organic	108	347	147	363	595	842	8
Code,	149	347	177	363	595	842	8
article	180	347	210	363	595	842	8
No.	213	347	230	363	595	842	8
94	233	347	245	363	595	842	8
(Asam-	247	347	283	363	595	842	8
blea	71	361	91	377	595	842	8
Nacional	96	361	140	377	595	842	8
del	145	361	160	377	595	842	8
Ecuador	166	361	206	377	595	842	8
2014).	217	361	248	377	595	842	8
None-	253	361	283	377	595	842	8
theless,	71	375	107	391	595	842	8
in	110	375	119	391	595	842	8
2014,	123	375	150	391	595	842	8
the	153	375	168	391	595	842	8
BCE	172	375	195	391	595	842	8
presented	198	375	244	391	595	842	8
its	248	375	259	391	595	842	8
own	263	375	283	391	595	842	8
digital	71	389	102	405	595	842	8
currency,	106	389	150	405	595	842	8
called	154	389	183	405	595	842	8
Dinero	187	389	221	405	595	842	8
Electrónico,	225	389	283	405	595	842	8
and	71	403	88	419	595	842	8
it	92	403	98	419	595	842	8
is	102	403	110	419	595	842	8
pegged	113	403	148	419	595	842	8
one-to-one	151	403	203	419	595	842	8
to	206	403	215	419	595	842	8
the	219	403	233	419	595	842	8
US	237	403	252	419	595	842	8
dollar	255	403	283	419	595	842	8
(the	71	417	90	433	595	842	8
official	92	417	126	433	595	842	8
currency	129	417	171	433	595	842	8
of	174	417	184	433	595	842	8
Ecuador).	187	417	234	433	595	842	8
This	236	417	257	433	595	842	8
elec-	260	417	283	433	595	842	8
tronic	71	431	99	447	595	842	8
currency	101	431	143	447	595	842	8
is	146	431	154	447	595	842	8
issued	156	431	186	447	595	842	8
by	189	431	201	447	595	842	8
the	203	431	218	447	595	842	8
BCE	221	431	244	447	595	842	8
and	246	431	264	447	595	842	8
it	266	431	273	447	595	842	8
is	275	431	283	447	595	842	8
not	71	445	86	461	595	842	8
equal	90	445	116	461	595	842	8
to	120	445	130	461	595	842	8
cryptocurrency	134	445	206	461	595	842	8
or	210	445	220	461	595	842	8
bitcoins	224	445	262	461	595	842	8
due	266	445	283	461	595	842	8
61	291	797	304	815	595	842	8
REVISTA	186	24	227	33	595	842	9
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	9
2018,	282	24	305	33	595	842	9
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	9
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	9
(54-72)	374	24	411	33	595	842	9
ISSN	260	33	282	42	595	842	9
2550-6722	286	33	336	42	595	842	9
tion),	71	67	97	83	595	842	9
(2)	101	67	115	83	595	842	9
fractional	119	67	165	83	595	842	9
currency,	169	67	214	83	595	842	9
(3)	218	67	232	83	595	842	9
electronic	236	67	283	83	595	842	9
money,	71	81	106	97	595	842	9
and	110	81	127	97	595	842	9
(4)	132	81	146	97	595	842	9
demand	150	81	188	97	595	842	9
deposits.	193	81	235	97	595	842	9
The	239	81	258	97	595	842	9
evo-	262	81	283	97	595	842	9
lution	71	95	99	111	595	842	9
of	103	95	113	111	595	842	9
M1	118	95	134	111	595	842	9
showed	139	95	176	111	595	842	9
a	180	95	185	111	595	842	9
significant	190	95	240	111	595	842	9
increase	244	95	283	111	595	842	9
of	71	109	81	125	595	842	9
USD	83	109	107	125	595	842	9
18,695.32	110	109	158	125	595	842	9
million	160	109	195	125	595	842	9
to	197	109	207	125	595	842	9
USD	209	109	233	125	595	842	9
22,634.80	235	109	283	125	595	842	9
million	71	123	106	139	595	842	9
from	108	123	131	139	595	842	9
2014	134	123	158	139	595	842	9
to	161	123	170	139	595	842	9
2016,	173	123	200	139	595	842	9
respectively.	202	123	262	139	595	842	9
The	265	123	283	139	595	842	9
most	71	137	94	153	595	842	9
representative	98	137	166	153	595	842	9
account	170	137	207	153	595	842	9
is	211	137	219	153	595	842	9
the	223	137	237	153	595	842	9
currency	241	137	283	153	595	842	9
in	71	151	80	167	595	842	9
circulation,	85	151	139	167	595	842	9
which	143	151	173	167	595	842	9
on	177	151	189	167	595	842	9
average	193	151	230	167	595	842	9
represents	235	151	283	167	595	842	9
57.1%	71	165	102	181	595	842	9
of	107	165	117	181	595	842	9
M1	122	165	138	181	595	842	9
during	143	165	175	181	595	842	9
the	179	165	194	181	595	842	9
same	199	165	224	181	595	842	9
studied	229	165	263	181	595	842	9
pe-	268	165	283	181	595	842	9
riod.	71	179	93	195	595	842	9
On	96	179	110	195	595	842	9
the	113	179	128	195	595	842	9
other	130	179	155	195	595	842	9
hand,	157	179	184	195	595	842	9
the	186	179	201	195	595	842	9
demand	204	179	242	195	595	842	9
deposits	244	179	283	195	595	842	9
account	71	193	108	209	595	842	9
varied	112	193	142	209	595	842	9
from	147	193	170	209	595	842	9
USD	174	193	198	209	595	842	9
9,068.76	203	193	245	209	595	842	9
million	249	193	283	209	595	842	9
(2014)	71	207	103	223	595	842	9
to	106	207	115	223	595	842	9
USD	118	207	142	223	595	842	9
9.281,36	145	207	187	223	595	842	9
million	190	207	225	223	595	842	9
(2016),	228	207	263	223	595	842	9
and	266	207	283	223	595	842	9
the	71	221	86	237	595	842	9
Ecuadorian	93	221	148	237	595	842	9
digital	156	221	186	237	595	842	9
currency	194	221	236	237	595	842	9
changed	243	221	283	237	595	842	9
from	71	235	94	251	595	842	9
USD	99	235	123	251	595	842	9
0.1	128	235	143	251	595	842	9
million	148	235	183	251	595	842	9
(2014)	188	235	220	251	595	842	9
to	225	235	234	251	595	842	9
USD	239	235	263	251	595	842	9
4.1	268	235	283	251	595	842	9
million	71	249	106	265	595	842	9
(2016).	109	249	144	265	595	842	9
The	147	249	166	265	595	842	9
development	170	249	232	265	595	842	9
of	235	249	245	265	595	842	9
the	249	249	263	265	595	842	9
M1	267	249	283	265	595	842	9
components	71	263	129	279	595	842	9
is	131	263	139	279	595	842	9
shown	142	263	173	279	595	842	9
as	176	263	186	279	595	842	9
follows	188	263	224	279	595	842	9
in	227	263	236	279	595	842	9
the	238	263	253	279	595	842	9
figure	255	263	283	279	595	842	9
2.	71	277	80	293	595	842	9
2015	312	67	336	83	595	842	9
to	340	67	349	83	595	842	9
February	353	67	397	83	595	842	9
28th	401	67	422	83	595	842	9
2018.	426	67	453	83	595	842	9
The	457	67	476	83	595	842	9
start	480	67	500	83	595	842	9
date	504	67	524	83	595	842	9
is	312	81	320	97	595	842	9
chosen	323	81	356	97	595	842	9
because	360	81	398	97	595	842	9
all	401	81	413	97	595	842	9
the	416	81	431	97	595	842	9
considered	434	81	486	97	595	842	9
crypto-	490	81	524	97	595	842	9
currencies	312	95	361	111	595	842	9
have	364	95	386	111	595	842	9
historical	389	95	434	111	595	842	9
data	436	95	456	111	595	842	9
from	459	95	482	111	595	842	9
this	485	95	502	111	595	842	9
date	504	95	524	111	595	842	9
to	312	109	321	125	595	842	9
the	325	109	340	125	595	842	9
present	343	109	378	125	595	842	9
and	382	109	399	125	595	842	9
it	403	109	409	125	595	842	9
coincides	413	109	459	125	595	842	9
with	462	109	484	125	595	842	9
the	487	109	502	125	595	842	9
first	506	109	524	125	595	842	9
day	312	123	329	139	595	842	9
of	333	123	343	139	595	842	9
operations	346	123	396	139	595	842	9
of	400	123	410	139	595	842	9
Ethereum.	414	123	463	139	595	842	9
The	467	123	485	139	595	842	9
databa-	489	123	524	139	595	842	9
se	312	137	322	153	595	842	9
source	325	137	356	153	595	842	9
is	360	137	368	153	595	842	9
Yahoo	370	137	401	153	595	842	9
Finance,	404	137	445	153	595	842	9
one	449	137	466	153	595	842	9
of	469	137	479	153	595	842	9
the	483	137	497	153	595	842	9
main	500	137	524	153	595	842	9
web	312	151	332	167	595	842	9
networks,	335	151	382	167	595	842	9
which	385	151	414	167	595	842	9
provides	417	151	459	167	595	842	9
stock	462	151	487	167	595	842	9
quotes,	490	151	524	167	595	842	9
up-to-date	312	165	361	181	595	842	9
news,	366	165	394	181	595	842	9
portfolio	398	165	440	181	595	842	9
management	445	165	506	181	595	842	9
re-	511	165	524	181	595	842	9
sources	312	179	348	195	595	842	9
and	351	179	368	195	595	842	9
international	371	179	432	195	595	842	9
market	435	179	468	195	595	842	9
data.	471	179	494	195	595	842	9
Graphically,	312	193	371	209	595	842	9
all	375	193	387	209	595	842	9
series	390	193	418	209	595	842	9
follow	422	193	453	209	595	842	9
the	457	193	471	209	595	842	9
same	475	193	500	209	595	842	9
path	504	193	524	209	595	842	9
as	312	207	322	223	595	842	9
the	326	207	341	223	595	842	9
bitcoin	345	207	378	223	595	842	9
close	382	207	407	223	595	842	9
price.	411	207	438	223	595	842	9
For	442	207	459	223	595	842	9
instance,	463	207	506	223	595	842	9
the	510	207	524	223	595	842	9
Litecoin's	312	221	360	237	595	842	9
average	367	221	404	237	595	842	9
close	411	221	436	237	595	842	9
price	443	221	467	237	595	842	9
was	475	221	493	237	595	842	9
USD	500	221	524	237	595	842	9
33.97	312	235	339	251	595	842	9
during	342	235	373	251	595	842	9
the	376	235	390	251	595	842	9
considered	393	235	445	251	595	842	9
period,	448	235	482	251	595	842	9
its	484	235	496	251	595	842	9
mini-	498	235	524	251	595	842	9
mum	312	249	336	265	595	842	9
value	339	249	365	265	595	842	9
(USD	368	249	396	265	595	842	9
2.59)	399	249	424	265	595	842	9
was	426	249	445	265	595	842	9
reached	448	249	485	265	595	842	9
on	488	249	500	265	595	842	9
Sep-	502	249	524	265	595	842	9
tember	312	263	345	279	595	842	9
2nd	349	263	367	279	595	842	9
2015,	370	263	397	279	595	842	9
while	401	263	428	279	595	842	9
its	431	263	443	279	595	842	9
maximum	446	263	495	279	595	842	9
value	498	263	524	279	595	842	9
(USD	312	277	340	293	595	842	9
357.51)	345	277	382	293	595	842	9
was	387	277	405	293	595	842	9
achieved	410	277	453	293	595	842	9
on	458	277	470	293	595	842	9
December	475	277	524	293	595	842	9
18th	312	291	333	307	595	842	9
2017.	339	291	366	307	595	842	9
On	373	291	387	307	595	842	9
the	393	291	408	307	595	842	9
other	414	291	439	307	595	842	9
hand,	445	291	472	307	595	842	9
Ethereum	478	291	524	307	595	842	9
cryptocurrency	312	305	384	321	595	842	9
showed	391	305	428	321	595	842	9
its	435	305	446	321	595	842	9
minimal	453	305	493	321	595	842	9
price	500	305	524	321	595	842	9
(USD	312	319	340	335	595	842	9
0.42)	343	319	368	335	595	842	9
on	371	319	383	335	595	842	9
October	386	319	425	335	595	842	9
20th	428	319	449	335	595	842	9
2015,	452	319	479	335	595	842	9
its	482	319	493	335	595	842	9
maxi-	496	319	524	335	595	842	9
mum	312	333	336	349	595	842	9
price	340	333	364	349	595	842	9
(USD	367	333	395	349	595	842	9
1,385.02)	398	333	444	349	595	842	9
on	447	333	459	349	595	842	9
January	463	333	500	349	595	842	9
13th	503	333	524	349	595	842	9
2018,	312	347	339	363	595	842	9
and	344	347	362	363	595	842	9
its	367	347	379	363	595	842	9
average	384	347	421	363	595	842	9
close	427	347	452	363	595	842	9
price	457	347	481	363	595	842	9
is	487	347	495	363	595	842	9
USD	500	347	524	363	595	842	9
152.37.	312	361	348	377	595	842	9
Dash	312	375	336	391	595	842	9
or	341	375	351	391	595	842	9
darkcoin	355	375	397	391	595	842	9
experimented	402	375	467	391	595	842	9
an	471	375	483	391	595	842	9
average	487	375	524	391	595	842	9
close	312	389	336	405	595	842	9
price	340	389	364	405	595	842	9
of	368	389	378	405	595	842	9
USD	382	389	406	405	595	842	9
147.57.	410	389	446	405	595	842	9
The	449	389	468	405	595	842	9
close	472	389	497	405	595	842	9
price	500	389	524	405	595	842	9
range	312	403	338	419	595	842	9
of	344	403	354	419	595	842	9
this	359	403	377	419	595	842	9
cryptocurrency	382	403	455	419	595	842	9
is	460	403	468	419	595	842	9
USD	474	403	498	419	595	842	9
1.00	503	403	524	419	595	842	9
(minimum	312	417	362	433	595	842	9
price	368	417	392	433	595	842	9
on	397	417	409	433	595	842	9
September	414	417	465	433	595	842	9
08th	470	417	491	433	595	842	9
2015)	496	417	524	433	595	842	9
to	312	431	321	447	595	842	9
USD	326	431	350	447	595	842	9
1,433.41	355	431	397	447	595	842	9
(maximum	402	431	455	447	595	842	9
price	460	431	484	447	595	842	9
on	489	431	501	447	595	842	9
De-	506	431	524	447	595	842	9
cember	312	445	347	461	595	842	9
20th	354	445	375	461	595	842	9
2017).	382	445	413	461	595	842	9
The	419	445	438	461	595	842	9
virtual	444	445	476	461	595	842	9
currency	482	445	524	461	595	842	9
denominated	312	459	374	475	595	842	9
Ripple,	380	459	415	475	595	842	9
whose	420	459	451	475	595	842	9
average	457	459	494	475	595	842	9
close	500	459	524	475	595	842	9
price	312	473	336	489	595	842	9
is	340	473	348	489	595	842	9
USD	352	473	376	489	595	842	9
0.17,	380	473	404	489	595	842	9
evidenced	408	473	456	489	595	842	9
its	460	473	472	489	595	842	9
lower	476	473	503	489	595	842	9
pri-	507	473	524	489	595	842	9
ce	312	487	322	503	595	842	9
on	326	487	338	503	595	842	9
November	341	487	392	503	595	842	9
08th	395	487	417	503	595	842	9
2015	420	487	444	503	595	842	9
(USD	447	487	475	503	595	842	9
0.00)	479	487	504	503	595	842	9
and	507	487	524	503	595	842	9
its	312	501	323	517	595	842	9
highest	328	501	363	517	595	842	9
value	368	501	394	517	595	842	9
was	399	501	417	517	595	842	9
achieved	422	501	465	517	595	842	9
on	470	501	482	517	595	842	9
January	487	501	524	517	595	842	9
7th	312	515	327	531	595	842	9
2018	332	515	356	531	595	842	9
(USD	361	515	389	531	595	842	9
2.78).	393	515	421	531	595	842	9
Finally,	426	515	462	531	595	842	9
the	467	515	482	531	595	842	9
Monero	486	515	524	531	595	842	9
cryptocurrency	312	529	384	545	595	842	9
showed	389	529	426	545	595	842	9
its	431	529	442	545	595	842	9
best	447	529	466	545	595	842	9
close	471	529	496	545	595	842	9
price	500	529	524	545	595	842	9
performance	312	543	372	559	595	842	9
on	376	543	388	559	595	842	9
December	391	543	441	559	595	842	9
20th	444	543	465	559	595	842	9
2017	469	543	493	559	595	842	9
(USD	496	543	524	559	595	842	9
467.50),	312	557	352	573	595	842	9
while	357	557	384	573	595	842	9
its	389	557	400	573	595	842	9
worst	405	557	432	573	595	842	9
close	437	557	462	573	595	842	9
price	467	557	491	573	595	842	9
(USD	496	557	524	573	595	842	9
0.36)	312	571	337	587	595	842	9
was	341	571	359	587	595	842	9
on	363	571	375	587	595	842	9
November	379	571	430	587	595	842	9
22nd	434	571	458	587	595	842	9
2015.	462	571	489	587	595	842	9
Figure	493	571	524	587	595	842	9
3	312	585	318	601	595	842	9
displays	322	585	362	601	595	842	9
the	366	585	381	601	595	842	9
evolution	386	585	431	601	595	842	9
of	435	585	445	601	595	842	9
bitcoin	450	585	483	601	595	842	9
and	488	585	505	601	595	842	9
the	510	585	524	601	595	842	9
most	312	599	335	615	595	842	9
important	338	599	385	615	595	842	9
world	388	599	416	615	595	842	9
cryptocurrencies.	419	599	502	615	595	842	9
Bitcoin	71	305	108	321	595	842	9
and	111	305	130	321	595	842	9
stock	133	305	160	321	595	842	9
exchange	163	305	210	321	595	842	9
The	71	319	90	335	595	842	9
first	94	319	113	335	595	842	9
step	117	319	137	335	595	842	9
to	141	319	151	335	595	842	9
determine	155	319	203	335	595	842	9
the	208	319	222	335	595	842	9
relationship	227	319	283	335	595	842	9
between	71	333	111	349	595	842	9
bitcoin	116	333	149	349	595	842	9
and	154	333	171	349	595	842	9
stock	176	333	201	349	595	842	9
exchange	206	333	251	349	595	842	9
is	256	333	264	349	595	842	9
the	269	333	283	349	595	842	9
visual	71	347	100	363	595	842	9
and	103	347	120	363	595	842	9
descriptive	123	347	176	363	595	842	9
analysis	179	347	217	363	595	842	9
of	221	347	231	363	595	842	9
their	234	347	256	363	595	842	9
close	259	347	283	363	595	842	9
price.	71	361	98	377	595	842	9
The	102	361	120	377	595	842	9
study	124	361	150	377	595	842	9
is	154	361	162	377	595	842	9
based	166	361	194	377	595	842	9
on	198	361	210	377	595	842	9
the	214	361	228	377	595	842	9
characteri-	232	361	283	377	595	842	9
zation	71	375	100	391	595	842	9
of	105	375	115	391	595	842	9
bitcoin	120	375	153	391	595	842	9
and	158	375	175	391	595	842	9
main	180	375	204	391	595	842	9
stock	208	375	233	391	595	842	9
exchange	238	375	283	391	595	842	9
indexes,	71	389	111	405	595	842	9
in	115	389	125	405	595	842	9
American	129	389	176	405	595	842	9
dollars	180	389	213	405	595	842	9
(USD),	218	389	253	405	595	842	9
euros	257	389	283	405	595	842	9
(EUR)	71	403	103	419	595	842	9
and	106	403	124	419	595	842	9
pound	127	403	157	419	595	842	9
sterling	161	403	197	419	595	842	9
(GBP),	201	403	235	419	595	842	9
other	239	403	263	419	595	842	9
im-	267	403	283	419	595	842	9
portant	71	417	105	433	595	842	9
cryptocurrencies	108	417	188	433	595	842	9
and	192	417	209	433	595	842	9
principal	213	417	255	433	595	842	9
com-	259	417	283	433	595	842	9
modities.	71	431	115	447	595	842	9
The	117	431	136	447	595	842	9
information	138	431	195	447	595	842	9
needed	197	431	231	447	595	842	9
to	233	431	243	447	595	842	9
perform	245	431	283	447	595	842	9
this	71	445	88	461	595	842	9
first	92	445	111	461	595	842	9
descriptive	114	445	167	461	595	842	9
analysis	171	445	209	461	595	842	9
is	213	445	221	461	595	842	9
available	224	445	268	461	595	842	9
on	271	445	283	461	595	842	9
(1)	71	459	85	475	595	842	9
Yahoo	89	459	119	475	595	842	9
Finance,	124	459	165	475	595	842	9
section	169	459	203	475	595	842	9
market,	207	459	243	475	595	842	9
subsec-	247	459	283	475	595	842	9
tion	71	473	90	489	595	842	9
Cryptocurrencies	96	473	178	489	595	842	9
and	184	473	202	489	595	842	9
World	207	473	237	489	595	842	9
Indexes,	243	473	283	489	595	842	9
(2)	71	487	85	503	595	842	9
Investing	90	487	135	503	595	842	9
section	140	487	174	503	595	842	9
commodities	180	487	242	503	595	842	9
and	247	487	264	503	595	842	9
(3)	269	487	283	503	595	842	9
Investopedia	71	501	132	517	595	842	9
section	135	501	169	517	595	842	9
Cryptocurrencies.	172	501	258	517	595	842	9
a.Evolution	71	529	127	545	595	842	9
of	131	529	141	545	595	842	9
bitcoin	145	529	178	545	595	842	9
and	183	529	200	545	595	842	9
the	204	529	219	545	595	842	9
most	223	529	247	545	595	842	9
impor-	251	529	283	545	595	842	9
tant	71	543	89	559	595	842	9
world	92	543	120	559	595	842	9
cryptocurrencies	123	543	203	559	595	842	9
Investopedia	71	557	132	573	595	842	9
(2017),	134	557	169	573	595	842	9
which	172	557	201	573	595	842	9
are	203	557	218	573	595	842	9
the	220	557	235	573	595	842	9
following	237	557	283	573	595	842	9
(in	71	571	84	587	595	842	9
a	88	571	93	587	595	842	9
non-specific	97	571	155	587	595	842	9
order)	159	571	188	587	595	842	9
(table	192	571	219	587	595	842	9
1)	223	571	233	587	595	842	9
that	237	571	255	587	595	842	9
focu-	258	571	283	587	595	842	9
ses	71	585	86	601	595	842	9
on	90	585	102	601	595	842	9
investing	106	585	150	601	595	842	9
education,	155	585	204	601	595	842	9
retirement	209	585	258	601	595	842	9
stra-	262	585	283	601	595	842	9
tegies,	71	599	102	615	595	842	9
and	107	599	125	615	595	842	9
financial	130	599	171	615	595	842	9
news,	177	599	204	615	595	842	9
defines	210	599	244	615	595	842	9
the	249	599	264	615	595	842	9
six	269	599	283	615	595	842	9
most	71	613	94	629	595	842	9
important	99	613	145	629	595	842	9
cryptocurrencies	150	613	230	629	595	842	9
other	234	613	258	629	595	842	9
than	263	613	283	629	595	842	9
bitcoin,	71	627	107	643	595	842	9
which	111	627	140	643	595	842	9
are	143	627	158	643	595	842	9
the	162	627	176	643	595	842	9
showed	180	627	216	643	595	842	9
in	220	627	229	643	595	842	9
a	233	627	238	643	595	842	9
non-spe-	241	627	283	643	595	842	9
cific	71	641	92	657	595	842	9
order	95	641	120	657	595	842	9
table	123	641	146	657	595	842	9
1.	149	641	158	657	595	842	9
The	71	655	90	671	595	842	9
trend	93	655	118	671	595	842	9
analysis	121	655	160	671	595	842	9
includes	163	655	203	671	595	842	9
the	207	655	221	671	595	842	9
series	225	655	252	671	595	842	9
of	255	655	265	671	595	842	9
the	269	655	283	671	595	842	9
main	71	669	95	685	595	842	9
global	98	669	128	685	595	842	9
cryptocurrencies	131	669	211	685	595	842	9
shown	214	669	245	685	595	842	9
in	248	669	257	685	595	842	9
table	260	669	283	685	595	842	9
1,	71	683	80	699	595	842	9
with	84	683	106	699	595	842	9
the	110	683	125	699	595	842	9
exception	129	683	176	699	595	842	9
of	180	683	190	699	595	842	9
the	194	683	209	699	595	842	9
virtual	213	683	245	699	595	842	9
curren-	249	683	283	699	595	842	9
cy	71	697	82	713	595	842	9
called	87	697	116	713	595	842	9
Zcash	121	697	150	713	595	842	9
(ZEC)	155	697	185	713	595	842	9
because	191	697	229	713	595	842	9
its	234	697	245	713	595	842	9
dataset	250	697	283	713	595	842	9
was	71	711	90	727	595	842	9
formed	94	711	129	727	595	842	9
for	133	711	147	727	595	842	9
490	152	711	170	727	595	842	9
observations,	174	711	238	727	595	842	9
and	242	711	260	727	595	842	9
it	264	711	271	727	595	842	9
is	275	711	283	727	595	842	9
only	71	725	92	741	595	842	9
available	97	725	141	741	595	842	9
from	146	725	169	741	595	842	9
October	174	725	213	741	595	842	9
27th	218	725	240	741	595	842	9
2016	245	725	269	741	595	842	9
to	274	725	283	741	595	842	9
the	71	739	86	755	595	842	9
present.	90	739	128	755	595	842	9
This	132	739	153	755	595	842	9
manuscript	158	739	211	755	595	842	9
considers	216	739	261	755	595	842	9
937	265	739	283	755	595	842	9
observations	71	753	132	769	595	842	9
(close	136	753	165	769	595	842	9
price)	169	753	197	769	595	842	9
from	202	753	225	769	595	842	9
August	229	753	264	769	595	842	9
6th	268	753	283	769	595	842	9
b.	312	627	321	643	595	842	9
Evolution	348	627	395	643	595	842	9
of	401	627	411	643	595	842	9
bitcoin	417	627	451	643	595	842	9
and	457	627	474	643	595	842	9
the	480	627	495	643	595	842	9
most	501	627	524	643	595	842	9
important	312	641	358	657	595	842	9
stock	361	641	387	657	595	842	9
exchange	390	641	435	657	595	842	9
indexes	438	641	475	657	595	842	9
The	312	655	330	671	595	842	9
stock	334	655	359	671	595	842	9
market	362	655	396	671	595	842	9
could	399	655	425	671	595	842	9
be	429	655	440	671	595	842	9
divided	443	655	479	671	595	842	9
into	483	655	501	671	595	842	9
four	504	655	524	671	595	842	9
main	312	669	336	685	595	842	9
economic	342	669	388	685	595	842	9
regions,	394	669	432	685	595	842	9
which	438	669	468	685	595	842	9
are:	473	669	491	685	595	842	9
Euro-	497	669	524	685	595	842	9
pe,	312	683	326	699	595	842	9
the	331	683	345	699	595	842	9
United	350	683	383	699	595	842	9
States,	387	683	419	699	595	842	9
China,	424	683	455	699	595	842	9
and	460	683	477	699	595	842	9
Japan.	482	683	512	699	595	842	9
It	517	683	524	699	595	842	9
is	312	697	320	713	595	842	9
important	325	697	371	713	595	842	9
to	376	697	385	713	595	842	9
differentiate	390	697	448	713	595	842	9
between	453	697	493	713	595	842	9
index	498	697	524	713	595	842	9
and	312	711	329	727	595	842	9
market	332	711	366	727	595	842	9
since	369	711	394	727	595	842	9
they	397	711	417	727	595	842	9
are	421	711	435	727	595	842	9
not	439	711	454	727	595	842	9
the	457	711	472	727	595	842	9
same.	475	711	503	727	595	842	9
The	506	711	524	727	595	842	9
stock	312	725	337	741	595	842	9
exchange	341	725	386	741	595	842	9
is	390	725	398	741	595	842	9
the	401	725	416	741	595	842	9
place	419	725	445	741	595	842	9
where	448	725	478	741	595	842	9
investors	481	725	524	741	595	842	9
can	312	739	328	755	595	842	9
commerce,	332	739	385	755	595	842	9
buy	389	739	407	755	595	842	9
and	410	739	427	755	595	842	9
sell	431	739	448	755	595	842	9
titles	451	739	475	755	595	842	9
or	478	739	488	755	595	842	9
securi-	492	739	524	755	595	842	9
ties	312	753	328	769	595	842	9
of	332	753	342	769	595	842	9
listed	345	753	371	769	595	842	9
companies.	374	753	428	769	595	842	9
The	431	753	450	769	595	842	9
index	453	753	479	769	595	842	9
is	482	753	490	769	595	842	9
a	494	753	499	769	595	842	9
ther-	502	753	524	769	595	842	9
62	291	797	304	814	595	842	9
REVISTA	185	24	226	33	595	842	10
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	10
2018,	281	24	304	33	595	842	10
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	10
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	10
(54-72)	373	24	410	33	595	842	10
ISSN	260	33	281	42	595	842	10
2550-6722	285	33	336	42	595	842	10
mometer	71	713	114	729	595	842	10
of	116	713	126	729	595	842	10
the	129	713	143	729	595	842	10
stock	146	713	171	729	595	842	10
market	174	713	207	729	595	842	10
of	210	713	220	729	595	842	10
each	222	713	244	729	595	842	10
country	247	713	283	729	595	842	10
or	71	727	81	743	595	842	10
region,	86	727	120	743	595	842	10
considering	125	727	181	743	595	842	10
that	186	727	204	743	595	842	10
it	209	727	215	743	595	842	10
is	220	727	228	743	595	842	10
elaborated	234	727	283	743	595	842	10
with	71	741	92	757	595	842	10
the	98	741	113	757	595	842	10
companies	119	741	171	757	595	842	10
with	177	741	198	757	595	842	10
greater	205	741	238	757	595	842	10
capitali-	244	741	283	757	595	842	10
zation	71	755	100	771	595	842	10
and	105	755	122	771	595	842	10
volume	127	755	163	771	595	842	10
in	168	755	178	771	595	842	10
their	183	755	205	771	595	842	10
markets.	210	755	251	771	595	842	10
There	255	755	283	771	595	842	10
are	312	713	326	729	595	842	10
many	331	713	358	729	595	842	10
indexes	363	713	399	729	595	842	10
elaborated	404	713	454	729	595	842	10
for	459	713	473	729	595	842	10
analyzing	478	713	524	729	595	842	10
a	312	727	317	743	595	842	10
specific	322	727	359	743	595	842	10
stock	364	727	389	743	595	842	10
exchange	394	727	440	743	595	842	10
of	445	727	455	743	595	842	10
a	460	727	465	743	595	842	10
determined	470	727	524	743	595	842	10
region.	312	741	345	757	595	842	10
According	352	741	402	757	595	842	10
to	409	741	418	757	595	842	10
Yahoo	425	741	455	757	595	842	10
Finance,	462	741	503	757	595	842	10
the	510	741	524	757	595	842	10
most	312	755	335	771	595	842	10
important	340	755	387	771	595	842	10
and	392	755	410	771	595	842	10
recognized	415	755	468	771	595	842	10
worldwide	473	755	524	771	595	842	10
63	291	797	304	815	595	842	10
REVISTA	186	24	227	33	595	842	11
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	11
2018,	282	24	305	33	595	842	11
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	11
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	11
(54-72)	374	24	411	33	595	842	11
ISSN	260	33	282	42	595	842	11
2550-6722	286	33	336	42	595	842	11
dex	312	387	329	403	595	842	11
with	334	387	355	403	595	842	11
the	360	387	375	403	595	842	11
highest	379	387	414	403	595	842	11
market	419	387	452	403	595	842	11
capitalization,	457	387	524	403	595	842	11
around	312	401	345	417	595	842	11
USD	350	401	374	417	595	842	11
18,041.08	378	401	426	417	595	842	11
in	431	401	440	417	595	842	11
the	445	401	460	417	595	842	11
last	464	401	481	417	595	842	11
5	485	401	491	417	595	842	11
years.	496	401	524	417	595	842	11
Its	312	415	324	431	595	842	11
maximum	328	415	376	431	595	842	11
value	380	415	406	431	595	842	11
was	410	415	429	431	595	842	11
USD	433	415	457	431	595	842	11
26,616.71	461	415	509	431	595	842	11
on	512	415	524	431	595	842	11
January	312	429	349	445	595	842	11
26th	354	429	375	445	595	842	11
2018.	380	429	407	445	595	842	11
On	411	429	426	445	595	842	11
the	430	429	445	445	595	842	11
other	450	429	474	445	595	842	11
hand,	479	429	505	445	595	842	11
the	510	429	524	445	595	842	11
NASDAQ	312	443	362	459	595	842	11
index	368	443	395	459	595	842	11
had	402	443	419	459	595	842	11
lower	426	443	453	459	595	842	11
capitalization	460	443	524	459	595	842	11
than	312	457	332	473	595	842	11
DJI,	336	457	356	473	595	842	11
(USD	359	457	387	473	595	842	11
4,893.99	390	457	432	473	595	842	11
on	436	457	448	473	595	842	11
average)	451	457	492	473	595	842	11
it	495	457	502	473	595	842	11
pre-	505	457	524	473	595	842	11
sented	312	471	342	487	595	842	11
more	349	471	373	487	595	842	11
stable	380	471	408	487	595	842	11
values	414	471	445	487	595	842	11
throughout	451	471	504	487	595	842	11
the	510	471	524	487	595	842	11
analyzed	312	485	354	501	595	842	11
period,	359	485	393	501	595	842	11
reaching	397	485	439	501	595	842	11
its	443	485	455	501	595	842	11
maximum	459	485	508	501	595	842	11
on	512	485	524	501	595	842	11
January	312	499	349	515	595	842	11
26th	352	499	373	515	595	842	11
2018	376	499	400	515	595	842	11
with	403	499	425	515	595	842	11
USD	428	499	452	515	595	842	11
7,505.77.	455	499	500	515	595	842	11
The	312	513	330	529	595	842	11
same	333	513	358	529	595	842	11
day,	361	513	381	529	595	842	11
the	384	513	398	529	595	842	11
S&P	401	513	424	529	595	842	11
index	427	513	453	529	595	842	11
reached	456	513	494	529	595	842	11
its	497	513	508	529	595	842	11
hi-	511	513	524	529	595	842	11
ghest	312	527	337	543	595	842	11
capitalization	340	527	405	543	595	842	11
in	408	527	418	543	595	842	11
the	421	527	435	543	595	842	11
last	439	527	455	543	595	842	11
5	459	527	465	543	595	842	11
years	468	527	493	543	595	842	11
(USD	496	527	524	543	595	842	11
2,872.87).	312	541	361	557	595	842	11
This	364	541	386	557	595	842	11
index	389	541	416	557	595	842	11
had	420	541	437	557	595	842	11
the	441	541	456	557	595	842	11
lowest	459	541	491	557	595	842	11
avera-	494	541	524	557	595	842	11
ge	312	555	323	571	595	842	11
value	326	555	352	571	595	842	11
of	355	555	365	571	595	842	11
capitalization	368	555	432	571	595	842	11
USD	435	555	459	571	595	842	11
2,057.64.	462	555	507	571	595	842	11
All	509	555	524	571	595	842	11
the	312	569	326	585	595	842	11
indexes	330	569	366	585	595	842	11
in	370	569	379	585	595	842	11
the	382	569	397	585	595	842	11
US	400	569	416	585	595	842	11
market	419	569	452	585	595	842	11
seem	456	569	480	585	595	842	11
to	484	569	493	585	595	842	11
be	496	569	508	585	595	842	11
re-	511	569	524	585	595	842	11
lated	312	583	335	599	595	842	11
and	338	583	355	599	595	842	11
follow	358	583	390	599	595	842	11
the	393	583	407	599	595	842	11
same	410	583	435	599	595	842	11
trend.	438	583	466	599	595	842	11
In	312	597	322	613	595	842	11
the	326	597	341	613	595	842	11
European	346	597	392	613	595	842	11
case,	396	597	420	613	595	842	11
IBEX	424	597	452	613	595	842	11
35,	457	597	472	613	595	842	11
DAX	477	597	503	613	595	842	11
and	507	597	524	613	595	842	11
FTSE	312	611	340	627	595	842	11
100,	344	611	365	627	595	842	11
help	368	611	389	627	595	842	11
investors	393	611	436	627	595	842	11
to	440	611	449	627	595	842	11
understand	453	611	506	627	595	842	11
the	510	611	524	627	595	842	11
performance	312	625	372	641	595	842	11
of	376	625	386	641	595	842	11
this	390	625	407	641	595	842	11
economy.	410	625	457	641	595	842	11
The	460	625	479	641	595	842	11
prices	482	625	511	641	595	842	11
of	514	625	524	641	595	842	11
IBEX	312	639	340	655	595	842	11
35,	343	639	358	655	595	842	11
DAX	362	639	388	655	595	842	11
and	391	639	408	655	595	842	11
bitcoin	412	639	445	655	595	842	11
are	448	639	463	655	595	842	11
given	466	639	493	655	595	842	11
in	496	639	506	655	595	842	11
eu-	509	639	524	655	595	842	11
ros,	312	653	329	669	595	842	11
while	332	653	359	669	595	842	11
FTSE	362	653	390	669	595	842	11
100	393	653	411	669	595	842	11
is	414	653	422	669	595	842	11
given	425	653	451	669	595	842	11
in	454	653	464	669	595	842	11
GBP	467	653	490	669	595	842	11
(figure	492	653	524	669	595	842	11
5).	312	667	325	683	595	842	11
The	312	681	330	697	595	842	11
European	334	681	380	697	595	842	11
stock	383	681	408	697	595	842	11
exchange	411	681	457	697	595	842	11
indexes	460	681	497	697	595	842	11
seem	500	681	524	697	595	842	11
to	312	695	321	711	595	842	11
be	325	695	336	711	595	842	11
more	340	695	365	711	595	842	11
stable	368	695	396	711	595	842	11
during	400	695	431	711	595	842	11
the	435	695	450	711	595	842	11
considered	453	695	505	711	595	842	11
pe-	509	695	524	711	595	842	11
riod.	312	709	334	725	595	842	11
DAX	337	709	363	725	595	842	11
is	366	709	374	725	595	842	11
the	376	709	391	725	595	842	11
index	394	709	420	725	595	842	11
with	423	709	444	725	595	842	11
the	447	709	462	725	595	842	11
highest	465	709	499	725	595	842	11
mar-	502	709	524	725	595	842	11
ket	312	723	326	739	595	842	11
capitalization,	329	723	396	739	595	842	11
in	399	723	408	739	595	842	11
average	410	723	448	739	595	842	11
EUR	450	723	474	739	595	842	11
10,365.48	476	723	524	739	595	842	11
in	312	737	321	753	595	842	11
the	325	737	340	753	595	842	11
last	344	737	361	753	595	842	11
5	365	737	371	753	595	842	11
years.	375	737	403	753	595	842	11
Its	407	737	419	753	595	842	11
maximum	423	737	472	753	595	842	11
value	476	737	502	753	595	842	11
was	506	737	524	753	595	842	11
EUR	312	751	336	767	595	842	11
10,609.50	340	751	388	767	595	842	11
on	393	751	405	767	595	842	11
January	410	751	447	767	595	842	11
23rd	452	751	474	767	595	842	11
2018.	478	751	505	767	595	842	11
On	510	751	524	767	595	842	11
indexes	71	387	108	403	595	842	11
are	111	387	125	403	595	842	11
summarized	128	387	187	403	595	842	11
in	190	387	199	403	595	842	11
table	202	387	225	403	595	842	11
2.	228	387	237	403	595	842	11
The	71	401	90	417	595	842	11
trend	93	401	118	417	595	842	11
analysis	121	401	160	417	595	842	11
is	163	401	171	417	595	842	11
divided	174	401	210	417	595	842	11
into	214	401	232	417	595	842	11
two	236	401	254	417	595	842	11
parts.	257	401	283	417	595	842	11
The	71	415	90	431	595	842	11
first	94	415	113	431	595	842	11
part	117	415	136	431	595	842	11
includes	140	415	180	431	595	842	11
the	184	415	199	431	595	842	11
series	203	415	230	431	595	842	11
of	235	415	245	431	595	842	11
the	249	415	264	431	595	842	11
US	268	415	283	431	595	842	11
market	71	429	104	445	595	842	11
and	111	429	129	445	595	842	11
the	136	429	150	445	595	842	11
second	157	429	190	445	595	842	11
one	197	429	215	445	595	842	11
contains	222	429	262	445	595	842	11
the	269	429	283	445	595	842	11
analysis	71	443	110	459	595	842	11
of	115	443	125	459	595	842	11
the	131	443	146	459	595	842	11
European	152	443	198	459	595	842	11
stock	204	443	229	459	595	842	11
exchange.	235	443	283	459	595	842	11
The	71	457	90	473	595	842	11
Japanese	95	457	138	473	595	842	11
and	143	457	160	473	595	842	11
Chinese	166	457	204	473	595	842	11
market	210	457	243	473	595	842	11
are	248	457	263	473	595	842	11
ex-	268	457	283	473	595	842	11
cluded	71	471	103	487	595	842	11
because	107	471	145	487	595	842	11
of	150	471	160	487	595	842	11
the	164	471	179	487	595	842	11
availability	183	471	237	487	595	842	11
of	242	471	252	487	595	842	11
infor-	256	471	283	487	595	842	11
mation.	71	485	107	501	595	842	11
Graphically,	112	485	171	501	595	842	11
it	175	485	182	501	595	842	11
is	186	485	194	501	595	842	11
possible	199	485	238	501	595	842	11
to	242	485	252	501	595	842	11
better	256	485	283	501	595	842	11
appreciate	71	499	120	515	595	842	11
the	123	499	137	515	595	842	11
trend	140	499	165	515	595	842	11
of	167	499	177	515	595	842	11
the	180	499	195	515	595	842	11
series	197	499	224	515	595	842	11
if	227	499	234	515	595	842	11
the	237	499	252	515	595	842	11
plot	254	499	273	515	595	842	11
is	275	499	283	515	595	842	11
less	71	513	89	529	595	842	11
loaded,	91	513	126	529	595	842	11
besides	129	513	164	529	595	842	11
the	167	513	182	529	595	842	11
analyzed	184	513	227	529	595	842	11
indexes	230	513	266	529	595	842	11
are	269	513	283	529	595	842	11
quoted	71	527	104	543	595	842	11
in	108	527	117	543	595	842	11
different	122	527	163	543	595	842	11
currencies	167	527	217	543	595	842	11
(USD,	221	527	252	543	595	842	11
EUR,	256	527	283	543	595	842	11
and	71	541	88	557	595	842	11
GBP).	92	541	122	557	595	842	11
This	125	541	147	557	595	842	11
research	150	541	190	557	595	842	11
considers	193	541	239	557	595	842	11
observa-	242	541	283	557	595	842	11
tions	71	555	94	571	595	842	11
(close	98	555	126	571	595	842	11
price)	130	555	158	571	595	842	11
from	161	555	185	571	595	842	11
January	188	555	226	571	595	842	11
1st	229	555	243	571	595	842	11
2013	247	555	271	571	595	842	11
to	274	555	283	571	595	842	11
February	71	569	114	585	595	842	11
28th	119	569	141	585	595	842	11
2018.	146	569	173	585	595	842	11
The	178	569	196	585	595	842	11
period	201	569	232	585	595	842	11
is	237	569	245	585	595	842	11
chosen	250	569	283	585	595	842	11
because	71	583	109	599	595	842	11
the	114	583	129	599	595	842	11
analysis	134	583	173	599	595	842	11
of	178	583	188	599	595	842	11
the	193	583	208	599	595	842	11
last	213	583	230	599	595	842	11
five	235	583	253	599	595	842	11
years	258	583	283	599	595	842	11
allows	71	597	102	613	595	842	11
a	106	597	111	613	595	842	11
long-term	115	597	162	613	595	842	11
perspective	166	597	221	613	595	842	11
of	225	597	235	613	595	842	11
the	238	597	253	613	595	842	11
beha-	257	597	283	613	595	842	11
vior	71	611	90	627	595	842	11
of	93	611	103	627	595	842	11
these	106	611	131	627	595	842	11
indexes.	134	611	174	627	595	842	11
The	71	625	90	641	595	842	11
Dow	96	625	119	641	595	842	11
Jones	126	625	152	641	595	842	11
industrial	159	625	204	641	595	842	11
average,	210	625	250	641	595	842	11
along	257	625	283	641	595	842	11
with	71	639	92	655	595	842	11
the	97	639	112	655	595	842	11
NASDAQ	116	639	166	655	595	842	11
and	171	639	189	655	595	842	11
the	193	639	208	655	595	842	11
S&P	213	639	236	655	595	842	11
500,	240	639	261	655	595	842	11
ser-	266	639	283	655	595	842	11
ves	71	653	87	669	595	842	11
as	91	653	101	669	595	842	11
a	106	653	111	669	595	842	11
description	115	653	169	669	595	842	11
for	173	653	187	669	595	842	11
the	191	653	206	669	595	842	11
general	210	653	246	669	595	842	11
market	250	653	283	669	595	842	11
and	71	667	88	683	595	842	11
the	91	667	106	683	595	842	11
performance	108	667	169	683	595	842	11
of	171	667	181	683	595	842	11
the	184	667	199	683	595	842	11
US	201	667	217	683	595	842	11
economy	219	667	263	683	595	842	11
and	266	667	283	683	595	842	11
helps	71	681	96	697	595	842	11
investors	100	681	143	697	595	842	11
to	147	681	156	697	595	842	11
get	160	681	174	697	595	842	11
a	178	681	183	697	595	842	11
financial	187	681	228	697	595	842	11
idea	232	681	252	697	595	842	11
of	255	681	265	697	595	842	11
the	269	681	283	697	595	842	11
current	71	695	105	711	595	842	11
environment	108	695	169	711	595	842	11
and	171	695	189	711	595	842	11
prospects.	192	695	240	711	595	842	11
Figure	243	695	274	711	595	842	11
4	277	695	283	711	595	842	11
shows	71	709	101	725	595	842	11
the	105	709	120	725	595	842	11
volatility	124	709	167	725	595	842	11
of	171	709	181	725	595	842	11
bitcoin	185	709	219	725	595	842	11
compared	223	709	270	725	595	842	11
to	274	709	283	725	595	842	11
these	71	723	96	739	595	842	11
indexes;	100	723	140	739	595	842	11
all	145	723	157	739	595	842	11
of	161	723	171	739	595	842	11
them	176	723	200	739	595	842	11
are	204	723	219	739	595	842	11
in	223	723	233	739	595	842	11
an	237	723	248	739	595	842	11
ascen-	253	723	283	739	595	842	11
ding	71	737	92	753	595	842	11
and	95	737	113	753	595	842	11
continuous	116	737	168	753	595	842	11
trend.	171	737	199	753	595	842	11
The	71	751	90	767	595	842	11
Dow	94	751	117	767	595	842	11
Jones	122	751	148	767	595	842	11
industry	153	751	192	767	595	842	11
average	197	751	234	767	595	842	11
is	239	751	247	767	595	842	11
the	251	751	266	767	595	842	11
in-	270	751	283	767	595	842	11
64	291	797	304	814	595	842	11
REVISTA	185	24	226	33	595	842	12
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	12
2018,	281	24	304	33	595	842	12
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	12
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	12
(54-72)	373	24	410	33	595	842	12
ISSN	260	33	281	42	595	842	12
2550-6722	285	33	336	42	595	842	12
the	71	577	85	593	595	842	12
other	87	577	112	593	595	842	12
hand,	114	577	141	593	595	842	12
IBEX	143	577	171	593	595	842	12
35	173	577	185	593	595	842	12
had	187	577	205	593	595	842	12
a	207	577	212	593	595	842	12
lower	214	577	242	593	595	842	12
capitali-	244	577	283	593	595	842	12
zation	71	591	100	607	595	842	12
than	103	591	124	607	595	842	12
DAX,	127	591	156	607	595	842	12
in	159	591	168	607	595	842	12
average	171	591	208	607	595	842	12
EUR	211	591	235	607	595	842	12
9,768.23.	238	591	283	607	595	842	12
Its	71	605	83	621	595	842	12
maximum	88	605	137	621	595	842	12
value	142	605	168	621	595	842	12
was	174	605	193	621	595	842	12
reached	198	605	235	621	595	842	12
on	241	605	253	621	595	842	12
April	258	605	283	621	595	842	12
13th	71	619	92	635	595	842	12
2015	96	619	120	635	595	842	12
with	124	619	146	635	595	842	12
EUR	150	619	174	635	595	842	12
11,866.40.	178	619	229	635	595	842	12
FTSE	233	619	261	635	595	842	12
100	265	619	283	635	595	842	12
index	71	633	97	649	595	842	12
showed	103	633	140	649	595	842	12
its	146	633	157	649	595	842	12
highest	163	633	197	649	595	842	12
capitalization	203	633	268	649	595	842	12
in	274	633	283	649	595	842	12
the	71	647	85	663	595	842	12
last	88	647	105	663	595	842	12
5	108	647	114	663	595	842	12
years	117	647	143	663	595	842	12
(GBP	146	647	173	663	595	842	12
13,559.59)	176	647	228	663	595	842	12
on	231	647	243	663	595	842	12
January	246	647	283	663	595	842	12
12th	71	661	92	677	595	842	12
2018.	96	661	123	677	595	842	12
This	126	661	148	677	595	842	12
index	151	661	178	677	595	842	12
had	182	661	199	677	595	842	12
an	203	661	214	677	595	842	12
average	218	661	255	677	595	842	12
capi-	259	661	283	677	595	842	12
talization	71	675	115	691	595	842	12
value	118	675	144	691	595	842	12
of	147	675	157	691	595	842	12
GBP	160	675	183	691	595	842	12
6,741.74.	186	675	231	691	595	842	12
Generally,	234	675	283	691	595	842	12
the	71	689	85	705	595	842	12
three	89	689	113	705	595	842	12
indexes	117	689	153	705	595	842	12
show	157	689	182	705	595	842	12
a	186	689	192	705	595	842	12
stable	195	689	223	705	595	842	12
trend	227	689	252	705	595	842	12
in	255	689	265	705	595	842	12
the	268	689	283	705	595	842	12
European	71	703	117	719	595	842	12
economy.	120	703	166	719	595	842	12
c.	71	717	79	733	595	842	12
Evolution	107	717	154	733	595	842	12
of	160	717	170	733	595	842	12
bitcoin	176	717	209	733	595	842	12
and	216	717	233	733	595	842	12
the	239	717	254	733	595	842	12
most	260	717	283	733	595	842	12
important	71	731	117	747	595	842	12
commodities	120	731	182	747	595	842	12
A	71	745	79	761	595	842	12
commodity	83	745	137	761	595	842	12
is	142	745	150	761	595	842	12
defined	154	745	189	761	595	842	12
as	193	745	203	761	595	842	12
a	207	745	213	761	595	842	12
basic	217	745	241	761	595	842	12
good	246	745	270	761	595	842	12
in	274	745	283	761	595	842	12
commerce	312	577	362	593	595	842	12
that	366	577	384	593	595	842	12
can	388	577	404	593	595	842	12
be	408	577	419	593	595	842	12
interchangeable	423	577	499	593	595	842	12
with	503	577	524	593	595	842	12
other	312	591	336	607	595	842	12
commodities	340	591	402	607	595	842	12
of	406	591	416	607	595	842	12
the	419	591	434	607	595	842	12
same	438	591	462	607	595	842	12
type	466	591	487	607	595	842	12
(Inves-	490	591	524	607	595	842	12
topedia	312	605	347	621	595	842	12
2018).	350	605	381	621	595	842	12
Fungibility	384	605	437	621	595	842	12
is	440	605	448	621	595	842	12
its	451	605	463	621	595	842	12
most	466	605	489	621	595	842	12
impor-	492	605	524	621	595	842	12
tant	312	619	330	635	595	842	12
characteristic	333	619	397	635	595	842	12
of	401	619	411	635	595	842	12
commodities.	414	619	479	635	595	842	12
It	482	619	490	635	595	842	12
can	493	619	510	635	595	842	12
be	513	619	524	635	595	842	12
treated	312	633	344	649	595	842	12
in	349	633	359	649	595	842	12
the	364	633	378	649	595	842	12
spot	383	633	403	649	595	842	12
and	408	633	426	649	595	842	12
derivative	431	633	478	649	595	842	12
markets,	483	633	524	649	595	842	12
and	312	647	329	663	595	842	12
its	332	647	343	663	595	842	12
price	346	647	370	663	595	842	12
is	373	647	381	663	595	842	12
usually	384	647	418	663	595	842	12
determined	421	647	475	663	595	842	12
as	478	647	488	663	595	842	12
a	491	647	496	663	595	842	12
func-	499	647	524	663	595	842	12
tion	312	661	330	677	595	842	12
of	334	661	344	677	595	842	12
its	348	661	360	677	595	842	12
market	363	661	397	677	595	842	12
as	401	661	411	677	595	842	12
a	414	661	420	677	595	842	12
whole.	424	661	456	677	595	842	12
Commodities	460	661	524	677	595	842	12
can	312	675	328	691	595	842	12
be	332	675	344	691	595	842	12
classified	348	675	392	691	595	842	12
as	396	675	406	691	595	842	12
raw	410	675	428	691	595	842	12
materials,	432	675	479	691	595	842	12
basic	483	675	507	691	595	842	12
re-	511	675	524	691	595	842	12
sources	312	689	348	705	595	842	12
and	351	689	368	705	595	842	12
agricultural	371	689	426	705	595	842	12
products.	429	689	474	705	595	842	12
Investopedia	312	703	373	719	595	842	12
(2018),	377	703	412	719	595	842	12
a	416	703	421	719	595	842	12
global	425	703	455	719	595	842	12
financial	459	703	501	719	595	842	12
por-	505	703	524	719	595	842	12
tal	312	717	324	733	595	842	12
which	327	717	356	733	595	842	12
offers	360	717	387	733	595	842	12
stock	391	717	416	733	595	842	12
quotes	419	717	451	733	595	842	12
and	454	717	471	733	595	842	12
internatio-	474	717	524	733	595	842	12
nal	312	731	326	747	595	842	12
market	330	731	363	747	595	842	12
data,	366	731	389	747	595	842	12
defined	393	731	428	747	595	842	12
the	431	731	446	747	595	842	12
influence	449	731	493	747	595	842	12
of	496	731	506	747	595	842	12
the	510	731	524	747	595	842	12
commodity	312	745	366	761	595	842	12
prices	369	745	398	761	595	842	12
as	400	745	410	761	595	842	12
an	413	745	424	761	595	842	12
important	427	745	473	761	595	842	12
factor	476	745	504	761	595	842	12
that	506	745	524	761	595	842	12
65	291	797	304	815	595	842	12
REVISTA	186	24	227	33	595	842	13
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	13
2018,	282	24	305	33	595	842	13
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	13
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	13
(54-72)	374	24	411	33	595	842	13
ISSN	260	33	282	42	595	842	13
2550-6722	286	33	336	42	595	842	13
impacts	71	350	108	366	595	842	13
on	114	350	126	366	595	842	13
earnings	132	350	172	366	595	842	13
of	178	350	188	366	595	842	13
public	193	350	223	366	595	842	13
companies,	229	350	283	366	595	842	13
and,	71	364	91	380	595	842	13
by	95	364	107	380	595	842	13
extension,	111	364	160	380	595	842	13
the	164	364	179	380	595	842	13
markets.	182	364	223	380	595	842	13
In	227	364	237	380	595	842	13
addition,	241	364	283	380	595	842	13
this	71	378	88	394	595	842	13
financial	91	378	133	394	595	842	13
company	136	378	180	394	595	842	13
mentions	183	378	227	394	595	842	13
that	230	378	248	394	595	842	13
the	251	378	266	394	595	842	13
ten	269	378	283	394	595	842	13
most	71	392	94	408	595	842	13
important	98	392	145	408	595	842	13
commodities	149	392	211	408	595	842	13
that	216	392	234	408	595	842	13
move	238	392	265	408	595	842	13
the	269	392	283	408	595	842	13
markets	71	406	109	422	595	842	13
are	112	406	127	422	595	842	13
(in	130	406	144	422	595	842	13
a	147	406	152	422	595	842	13
non-specific	156	406	214	422	595	842	13
order):	218	406	250	422	595	842	13
wood,	254	406	283	422	595	842	13
crude	312	350	338	366	595	842	13
oil,	342	350	358	366	595	842	13
cotton,	362	350	395	366	595	842	13
wheat,	399	350	431	366	595	842	13
corn,	435	350	459	366	595	842	13
coffee,	463	350	496	366	595	842	13
gold,	500	350	524	366	595	842	13
silver,	312	364	341	380	595	842	13
platinum,	344	364	390	380	595	842	13
and	393	364	410	380	595	842	13
natural	413	364	446	380	595	842	13
gas.	449	364	468	380	595	842	13
This	312	378	333	394	595	842	13
manuscript	338	378	392	394	595	842	13
analyzes	397	378	438	394	595	842	13
only	444	378	465	394	595	842	13
three	470	378	494	394	595	842	13
com-	500	378	524	394	595	842	13
modities	312	392	353	408	595	842	13
(gold,	357	392	386	408	595	842	13
silver	390	392	416	408	595	842	13
and	421	392	438	408	595	842	13
crude	442	392	469	408	595	842	13
oil)	473	392	489	408	595	842	13
due	494	392	511	408	595	842	13
to	515	392	524	408	595	842	13
the	312	406	326	422	595	842	13
availability	329	406	383	422	595	842	13
of	386	406	396	422	595	842	13
information	399	406	456	422	595	842	13
(table	459	406	486	422	595	842	13
3).	489	406	502	422	595	842	13
66	291	797	304	814	595	842	13
REVISTA	185	24	226	33	595	842	14
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	14
2018,	281	24	304	33	595	842	14
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	14
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	14
(54-72)	373	24	410	33	595	842	14
ISSN	260	33	281	42	595	842	14
2550-6722	285	33	336	42	595	842	14
ble	312	67	326	83	595	842	14
during	329	67	361	83	595	842	14
the	363	67	378	83	595	842	14
analyzed	381	67	423	83	595	842	14
period	426	67	457	83	595	842	14
(figure	459	67	491	83	595	842	14
6).	494	67	507	83	595	842	14
On	510	67	524	83	595	842	14
average,	312	81	352	97	595	842	14
gold	356	81	377	97	595	842	14
had	381	81	398	97	595	842	14
a	402	81	407	97	595	842	14
price	411	81	435	97	595	842	14
of	438	81	448	97	595	842	14
USD	452	81	476	97	595	842	14
1,270.69,	479	81	524	97	595	842	14
its	312	95	323	111	595	842	14
maximum	330	95	379	111	595	842	14
value	385	95	411	111	595	842	14
(USD	418	95	446	111	595	842	14
1,692.80)	453	95	499	111	595	842	14
was	506	95	524	111	595	842	14
reached	312	109	349	125	595	842	14
on	354	109	366	125	595	842	14
January	370	109	407	125	595	842	14
23rd	412	109	434	125	595	842	14
2013	438	109	462	125	595	842	14
and	467	109	484	125	595	842	14
the	489	109	503	125	595	842	14
mi-	508	109	524	125	595	842	14
nimum	312	123	346	139	595	842	14
value	349	123	375	139	595	842	14
(USD	379	123	407	139	595	842	14
1,050.80)	410	123	456	139	595	842	14
on	460	123	472	139	595	842	14
December	475	123	524	139	595	842	14
17th	312	137	333	153	595	842	14
2015.	337	137	364	153	595	842	14
Silver	369	137	397	153	595	842	14
experimented	402	137	467	153	595	842	14
an	471	137	483	153	595	842	14
average	487	137	524	153	595	842	14
Similarly,	71	81	118	97	595	842	14
the	122	81	137	97	595	842	14
trend	141	81	165	97	595	842	14
analysis	170	81	208	97	595	842	14
is	212	81	220	97	595	842	14
done	225	81	248	97	595	842	14
during	252	81	283	97	595	842	14
the	71	95	86	111	595	842	14
period	89	95	120	111	595	842	14
considered	123	95	175	111	595	842	14
above	179	95	208	111	595	842	14
to	211	95	221	111	595	842	14
easily	224	95	252	111	595	842	14
deter-	256	95	283	111	595	842	14
minate	71	109	104	125	595	842	14
the	108	109	123	125	595	842	14
relationship	128	109	185	125	595	842	14
between	189	109	229	125	595	842	14
commodi-	234	109	283	125	595	842	14
ties	71	123	88	139	595	842	14
and	91	123	108	139	595	842	14
bitcoin	111	123	144	139	595	842	14
in	147	123	157	139	595	842	14
the	160	123	174	139	595	842	14
long-term.	177	123	228	139	595	842	14
The	71	137	90	153	595	842	14
price	94	137	118	153	595	842	14
(future)	122	137	158	153	595	842	14
of	162	137	172	153	595	842	14
gold	176	137	198	153	595	842	14
and	202	137	219	153	595	842	14
silver	223	137	250	153	595	842	14
is	254	137	262	153	595	842	14
sta-	266	137	283	153	595	842	14
67	291	797	304	815	595	842	14
REVISTA	186	24	227	33	595	842	15
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	15
2018,	282	24	305	33	595	842	15
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	15
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	15
(54-72)	374	24	411	33	595	842	15
ISSN	260	33	282	42	595	842	15
2550-6722	286	33	336	42	595	842	15
close	71	67	96	83	595	842	15
price	99	67	123	83	595	842	15
of	126	67	136	83	595	842	15
USD	139	67	163	83	595	842	15
18.48.	166	67	196	83	595	842	15
The	71	81	90	97	595	842	15
range	97	81	124	97	595	842	15
of	131	81	141	97	595	842	15
its	149	81	160	97	595	842	15
price	167	81	191	97	595	842	15
was	199	81	218	97	595	842	15
USD	225	81	249	97	595	842	15
13.66	256	81	283	97	595	842	15
(lowest	71	95	106	111	595	842	15
value	111	95	137	111	595	842	15
on	143	95	155	111	595	842	15
December	160	95	209	111	595	842	15
14th	214	95	236	111	595	842	15
2015)	241	95	269	111	595	842	15
to	274	95	283	111	595	842	15
USD	71	109	95	125	595	842	15
32.41	98	109	125	125	595	842	15
on	128	109	140	125	595	842	15
January	143	109	180	125	595	842	15
23rd	183	109	205	125	595	842	15
2013.	208	109	235	125	595	842	15
The	237	109	256	125	595	842	15
com-	259	109	283	125	595	842	15
modity	71	123	105	139	595	842	15
called	108	123	137	139	595	842	15
Crude	140	123	170	139	595	842	15
Oil	173	123	189	139	595	842	15
WTI	192	123	214	139	595	842	15
had	218	123	235	139	595	842	15
an	239	123	250	139	595	842	15
avera-	253	123	283	139	595	842	15
ge	71	137	82	153	595	842	15
price	87	137	111	153	595	842	15
of	116	137	126	153	595	842	15
USD	130	137	154	153	595	842	15
66.70	159	137	186	153	595	842	15
showing	191	137	231	153	595	842	15
its	236	137	247	153	595	842	15
lowest	252	137	283	153	595	842	15
value	71	151	97	167	595	842	15
(USD	101	151	129	167	595	842	15
26.21)	133	151	164	167	595	842	15
on	167	151	179	167	595	842	15
November	183	151	234	167	595	842	15
2nd	238	151	256	167	595	842	15
2016	259	151	283	167	595	842	15
and	71	165	88	181	595	842	15
its	92	165	103	181	595	842	15
highest	107	165	142	181	595	842	15
price	146	165	170	181	595	842	15
(USD	173	165	201	181	595	842	15
110.53)	205	165	242	181	595	842	15
on	246	165	258	181	595	842	15
June	261	165	283	181	595	842	15
9th	71	179	86	195	595	842	15
2013.	89	179	116	195	595	842	15
Commodities	119	179	184	195	595	842	15
prices	187	179	215	195	595	842	15
have	218	179	241	195	595	842	15
shown	244	179	275	195	595	842	15
a	278	179	283	195	595	842	15
stable	71	193	99	209	595	842	15
trend	102	193	127	209	595	842	15
during	130	193	161	209	595	842	15
the	164	193	179	209	595	842	15
studied	182	193	217	209	595	842	15
period,	220	193	254	209	595	842	15
while	257	193	283	209	595	842	15
bitcoin	71	207	104	223	595	842	15
price	107	207	131	223	595	842	15
is	133	207	141	223	595	842	15
characterized	143	207	207	223	595	842	15
by	210	207	222	223	595	842	15
its	224	207	236	223	595	842	15
volatility.	238	207	283	223	595	842	15
to	312	67	321	83	595	842	15
February	324	67	367	83	595	842	15
28th	370	67	392	83	595	842	15
2018.	395	67	422	83	595	842	15
The	312	81	330	97	595	842	15
linear	335	81	363	97	595	842	15
correlation	367	81	419	97	595	842	15
between	424	81	464	97	595	842	15
bitcoin	469	81	502	97	595	842	15
and	507	81	524	97	595	842	15
the	312	95	326	111	595	842	15
five	331	95	349	111	595	842	15
most	353	95	377	111	595	842	15
important	381	95	428	111	595	842	15
cryptocurrencies	432	95	512	111	595	842	15
is	516	95	524	111	595	842	15
positive	312	109	350	125	595	842	15
and	353	109	371	125	595	842	15
significant	374	109	424	125	595	842	15
at	427	109	436	125	595	842	15
least	439	109	461	125	595	842	15
at	465	109	473	125	595	842	15
0.05	477	109	498	125	595	842	15
level	501	109	524	125	595	842	15
(table	312	123	339	139	595	842	15
4).	342	123	355	139	595	842	15
The	357	123	375	139	595	842	15
highest	378	123	412	139	595	842	15
correlation	415	123	467	139	595	842	15
coefficients	469	123	524	139	595	842	15
are	312	137	326	153	595	842	15
presented	334	137	380	153	595	842	15
between	387	137	427	153	595	842	15
bitcoin	434	137	468	153	595	842	15
and	475	137	492	153	595	842	15
Dash	500	137	524	153	595	842	15
(0,978),	312	151	350	167	595	842	15
and	352	151	370	167	595	842	15
bitcoin	372	151	406	167	595	842	15
and	408	151	426	167	595	842	15
Monero	428	151	466	167	595	842	15
(0,969).	469	151	507	167	595	842	15
On	510	151	524	167	595	842	15
the	312	165	326	181	595	842	15
other	329	165	354	181	595	842	15
hand,	357	165	383	181	595	842	15
the	386	165	401	181	595	842	15
lowest	404	165	435	181	595	842	15
correlation	438	165	490	181	595	842	15
coeffi-	493	165	524	181	595	842	15
cient	312	179	335	195	595	842	15
is	340	179	348	195	595	842	15
evidenced	352	179	401	195	595	842	15
between	405	179	445	195	595	842	15
bitcoin	450	179	483	195	595	842	15
and	487	179	505	195	595	842	15
Ri-	509	179	524	195	595	842	15
pple	312	193	332	209	595	842	15
(0,821).	336	193	374	209	595	842	15
It	378	193	385	209	595	842	15
is	389	193	397	209	595	842	15
important	400	193	447	209	595	842	15
to	451	193	460	209	595	842	15
mention	463	193	503	209	595	842	15
that	506	193	524	209	595	842	15
the	312	207	326	223	595	842	15
strongest	332	207	375	223	595	842	15
correlation	381	207	433	223	595	842	15
(0,984)	439	207	474	223	595	842	15
is	479	207	487	223	595	842	15
shown	493	207	524	223	595	842	15
between	312	221	352	237	595	842	15
Dash	355	221	379	237	595	842	15
and	382	221	400	237	595	842	15
Monero.	403	221	444	237	595	842	15
Using	312	235	340	251	595	842	15
the	343	235	358	251	595	842	15
graphical	361	235	405	251	595	842	15
and	408	235	425	251	595	842	15
correlation	428	235	480	251	595	842	15
analysis,	483	235	524	251	595	842	15
hypothesis	312	249	363	265	595	842	15
1	366	249	372	265	595	842	15
is	374	249	382	265	595	842	15
accepted.	385	249	430	265	595	842	15
It	432	249	440	265	595	842	15
can	442	249	459	265	595	842	15
be	461	249	473	265	595	842	15
concluded	475	249	524	265	595	842	15
that	312	263	330	279	595	842	15
bitcoin	333	263	367	279	595	842	15
has	370	263	386	279	595	842	15
a	390	263	395	279	595	842	15
large	399	263	423	279	595	842	15
influence	426	263	470	279	595	842	15
on	474	263	486	279	595	842	15
crypto-	490	263	524	279	595	842	15
currencies	312	277	361	293	595	842	15
market.	364	277	400	293	595	842	15
Correlation	71	235	131	251	595	842	15
analysis	134	235	174	251	595	842	15
Finally,	71	249	107	265	595	842	15
three	110	249	134	265	595	842	15
hypotheses	137	249	190	265	595	842	15
are	193	249	208	265	595	842	15
proposed:	211	249	258	265	595	842	15
•	71	277	75	293	595	842	15
Hypothesis	78	277	132	293	595	842	15
1:	135	277	144	293	595	842	15
Positive	147	277	186	293	595	842	15
correlation	189	277	241	293	595	842	15
between	243	277	283	293	595	842	15
bitcoin	71	291	104	307	595	842	15
and	107	291	124	307	595	842	15
the	126	291	141	307	595	842	15
main	144	291	168	307	595	842	15
world	170	291	198	307	595	842	15
cryptocurrencies.	201	291	283	307	595	842	15
•	71	305	75	321	595	842	15
Hypothesis	78	305	132	321	595	842	15
2:	135	305	144	321	595	842	15
Positive	147	305	186	321	595	842	15
correlation	189	305	241	321	595	842	15
between	243	305	283	321	595	842	15
bitcoin	71	319	104	335	595	842	15
and	110	319	128	335	595	842	15
the	134	319	148	335	595	842	15
most	155	319	178	335	595	842	15
important	184	319	231	335	595	842	15
stock	237	319	262	335	595	842	15
ex-	268	319	283	335	595	842	15
change	71	333	105	349	595	842	15
indexes.	108	333	148	349	595	842	15
•	71	347	75	363	595	842	15
Hypothesis	78	347	132	363	595	842	15
3:	135	347	144	363	595	842	15
Positive	147	347	186	363	595	842	15
correlation	189	347	241	363	595	842	15
between	243	347	283	363	595	842	15
bitcoin	71	361	104	377	595	842	15
and	107	361	125	377	595	842	15
the	128	361	142	377	595	842	15
main	145	361	169	377	595	842	15
commodities.	172	361	237	377	595	842	15
A	71	375	80	391	595	842	15
linear	85	375	112	391	595	842	15
correlation	118	375	170	391	595	842	15
analysis	175	375	214	391	595	842	15
is	220	375	228	391	595	842	15
performed	233	375	283	391	595	842	15
between	71	389	111	405	595	842	15
bitcoin,	117	389	153	405	595	842	15
main	159	389	183	405	595	842	15
stock	188	389	214	405	595	842	15
exchange	219	389	264	405	595	842	15
in-	270	389	283	405	595	842	15
dexes,	71	403	101	419	595	842	15
other	105	403	129	419	595	842	15
important	133	403	179	419	595	842	15
cryptocurrencies	183	403	263	419	595	842	15
and	266	403	283	419	595	842	15
principal	71	417	114	433	595	842	15
commodities.	117	417	182	433	595	842	15
This	186	417	208	433	595	842	15
computation	212	417	272	433	595	842	15
is	275	417	283	433	595	842	15
a	71	431	76	447	595	842	15
crucial	79	431	112	447	595	842	15
part	115	431	134	447	595	842	15
to	137	431	147	447	595	842	15
test	150	431	167	447	595	842	15
the	170	431	184	447	595	842	15
hypotheses	188	431	241	447	595	842	15
and	244	431	262	447	595	842	15
was	265	431	283	447	595	842	15
made	71	445	97	461	595	842	15
using	103	445	129	461	595	842	15
the	135	445	150	461	595	842	15
software	155	445	197	461	595	842	15
RStudio	203	445	242	461	595	842	15
version	248	445	283	461	595	842	15
1.1.423.	71	459	110	475	595	842	15
The	113	459	131	475	595	842	15
database	135	459	176	475	595	842	15
sources	179	459	215	475	595	842	15
are	218	459	233	475	595	842	15
(1)	236	459	250	475	595	842	15
Yahoo	253	459	283	475	595	842	15
Finance,	71	473	112	489	595	842	15
section	115	473	149	489	595	842	15
market,	153	473	189	489	595	842	15
subsection	192	473	243	489	595	842	15
Crypto-	246	473	283	489	595	842	15
currencies	71	487	120	503	595	842	15
and	124	487	141	503	595	842	15
World	144	487	174	503	595	842	15
Indexes,	177	487	218	503	595	842	15
(2)	221	487	235	503	595	842	15
Investing	239	487	283	503	595	842	15
section	71	501	105	517	595	842	15
commodities.	108	501	173	517	595	842	15
Hypothesis	71	515	125	531	595	842	15
1:	130	515	139	531	595	842	15
Positive	144	515	182	531	595	842	15
correlation	187	515	239	531	595	842	15
between	243	515	283	531	595	842	15
bitcoin	71	529	104	545	595	842	15
and	107	529	125	545	595	842	15
the	128	529	142	545	595	842	15
main	145	529	169	545	595	842	15
world	172	529	200	545	595	842	15
cryptocurrencies	203	529	283	545	595	842	15
The	71	543	90	559	595	842	15
data	95	543	115	559	595	842	15
is	120	543	128	559	595	842	15
obtained	132	543	174	559	595	842	15
from	179	543	202	559	595	842	15
Yahoo	207	543	237	559	595	842	15
Finance,	242	543	283	559	595	842	15
section	71	557	105	573	595	842	15
Cryptocurrencies.	112	557	197	573	595	842	15
The	204	557	223	573	595	842	15
number	230	557	267	573	595	842	15
of	273	557	283	573	595	842	15
observations	71	571	132	587	595	842	15
are	135	571	150	587	595	842	15
937	154	571	172	587	595	842	15
from	175	571	199	587	595	842	15
August	202	571	237	587	595	842	15
6th	240	571	256	587	595	842	15
2015	259	571	283	587	595	842	15
Hypothesis	312	305	366	321	595	842	15
2:	370	305	380	321	595	842	15
Positive	384	305	423	321	595	842	15
correlation	428	305	480	321	595	842	15
between	484	305	524	321	595	842	15
bitcoin	312	319	345	335	595	842	15
and	348	319	365	335	595	842	15
the	368	319	382	335	595	842	15
main	385	319	409	335	595	842	15
stock	412	319	437	335	595	842	15
exchange	440	319	485	335	595	842	15
indexes	488	319	524	335	595	842	15
In	312	333	322	349	595	842	15
this	328	333	346	349	595	842	15
section,	352	333	389	349	595	842	15
the	396	333	410	349	595	842	15
linear	417	333	444	349	595	842	15
correlation	451	333	503	349	595	842	15
be-	509	333	524	349	595	842	15
tween	312	347	340	363	595	842	15
bitcoin	346	347	380	363	595	842	15
and	385	347	403	363	595	842	15
the	408	347	423	363	595	842	15
six	429	347	443	363	595	842	15
most	449	347	472	363	595	842	15
important	478	347	524	363	595	842	15
stock	312	361	337	377	595	842	15
exchanges	342	361	392	377	595	842	15
is	396	361	404	377	595	842	15
calculated	408	361	457	377	595	842	15
to	461	361	471	377	595	842	15
test	475	361	492	377	595	842	15
if	496	361	503	377	595	842	15
bit-	508	361	524	377	595	842	15
coin	312	375	332	391	595	842	15
has	337	375	353	391	595	842	15
any	358	375	375	391	595	842	15
influence	380	375	423	391	595	842	15
on	428	375	440	391	595	842	15
the	445	375	459	391	595	842	15
European	464	375	510	391	595	842	15
or	514	375	524	391	595	842	15
the	312	389	326	405	595	842	15
US	331	389	347	405	595	842	15
market	352	389	385	405	595	842	15
using	390	389	416	405	595	842	15
the	421	389	435	405	595	842	15
data	440	389	460	405	595	842	15
provided	465	389	508	405	595	842	15
by	512	389	524	405	595	842	15
Yahoo	312	403	343	419	595	842	15
in	387	403	396	419	595	842	15
its	400	403	411	419	595	842	15
section	414	403	448	419	595	842	15
World	451	403	481	419	595	842	15
Indexes.	484	403	524	419	595	842	15
This	312	417	333	433	595	842	15
research	338	417	378	433	595	842	15
considers	382	417	428	433	595	842	15
1,274	432	417	459	433	595	842	15
observations	464	417	524	433	595	842	15
(close	312	431	340	447	595	842	15
price	343	431	367	447	595	842	15
in	370	431	380	447	595	842	15
USD)	383	431	411	447	595	842	15
from	414	431	437	447	595	842	15
January	440	431	477	447	595	842	15
1st,	480	431	497	447	595	842	15
2013	500	431	524	447	595	842	15
to	312	445	321	461	595	842	15
February	324	445	367	461	595	842	15
28th	370	445	392	461	595	842	15
2018.	395	445	422	461	595	842	15
All	312	459	327	475	595	842	15
the	331	459	345	475	595	842	15
correlations	349	459	406	475	595	842	15
are	409	459	424	475	595	842	15
positive	428	459	466	475	595	842	15
and	469	459	487	475	595	842	15
signifi-	490	459	524	475	595	842	15
cant	312	473	332	489	595	842	15
at	336	473	345	489	595	842	15
least	349	473	371	489	595	842	15
at	375	473	383	489	595	842	15
0.05	388	473	409	489	595	842	15
level	413	473	436	489	595	842	15
(table	440	473	467	489	595	842	15
5).	471	473	484	489	595	842	15
The	488	473	507	489	595	842	15
hi-	511	473	524	489	595	842	15
ghest	312	487	337	503	595	842	15
correlation	341	487	393	503	595	842	15
coefficient	397	487	448	503	595	842	15
is	452	487	460	503	595	842	15
between	464	487	504	503	595	842	15
bit-	508	487	524	503	595	842	15
coin	312	501	332	517	595	842	15
and	336	501	353	517	595	842	15
DJI	357	501	374	517	595	842	15
(0.787).	378	501	416	517	595	842	15
Otherwise,	419	501	471	517	595	842	15
the	475	501	490	517	595	842	15
lowest	493	501	524	517	595	842	15
correlation	312	515	364	531	595	842	15
coefficient	367	515	418	531	595	842	15
is	421	515	429	531	595	842	15
evidenced	432	515	481	531	595	842	15
between	484	515	524	531	595	842	15
bitcoin	312	529	345	545	595	842	15
and	348	529	366	545	595	842	15
IBEX	369	529	397	545	595	842	15
35	401	529	413	545	595	842	15
(0.182).	416	529	454	545	595	842	15
However,	457	529	504	545	595	842	15
this	507	529	524	545	595	842	15
index	312	543	338	559	595	842	15
(IBEX	344	543	376	559	595	842	15
35)	382	543	398	559	595	842	15
presents	404	543	443	559	595	842	15
low	449	543	467	559	595	842	15
correlation	472	543	524	559	595	842	15
values	312	557	342	573	595	842	15
with	345	557	367	573	595	842	15
all	370	557	382	573	595	842	15
other	385	557	409	573	595	842	15
considered	412	557	464	573	595	842	15
values.	467	557	501	573	595	842	15
It	312	571	319	587	595	842	15
can	322	571	339	587	595	842	15
be	342	571	354	587	595	842	15
concluded	357	571	406	587	595	842	15
that	410	571	428	587	595	842	15
bitcoin	431	571	464	587	595	842	15
is	468	571	476	587	595	842	15
related	479	571	512	587	595	842	15
to	515	571	524	587	595	842	15
68	291	797	304	814	595	842	15
REVISTA	185	24	226	33	595	842	16
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	16
2018,	281	24	304	33	595	842	16
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	16
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	16
(54-72)	373	24	410	33	595	842	16
ISSN	260	33	281	42	595	842	16
2550-6722	285	33	336	42	595	842	16
the	71	260	86	276	595	842	16
main	90	260	114	276	595	842	16
indexes	119	260	155	276	595	842	16
in	160	260	169	276	595	842	16
the	174	260	188	276	595	842	16
American	192	260	240	276	595	842	16
and	244	260	262	276	595	842	16
Eu-	266	260	283	276	595	842	16
ropean	71	274	104	290	595	842	16
markets,	108	274	149	290	595	842	16
although	153	274	195	290	595	842	16
its	199	274	210	290	595	842	16
volatility	214	274	257	290	595	842	16
does	261	274	283	290	595	842	16
not	71	288	86	304	595	842	16
seem	92	288	116	304	595	842	16
to	122	288	131	304	595	842	16
influence	137	288	181	304	595	842	16
these	186	288	211	304	595	842	16
markets.	216	288	257	304	595	842	16
It	263	288	270	304	595	842	16
is	275	288	283	304	595	842	16
necessary	71	302	118	318	595	842	16
to	121	302	130	318	595	842	16
mention	134	302	173	318	595	842	16
that	177	302	195	318	595	842	16
all	198	302	210	318	595	842	16
the	213	302	228	318	595	842	16
considered	231	302	283	318	595	842	16
indexes,	71	316	111	332	595	842	16
except	114	316	145	332	595	842	16
bitcoin,	149	316	185	332	595	842	16
maintain	189	316	231	332	595	842	16
a	234	316	240	332	595	842	16
high	243	316	265	332	595	842	16
de-	268	316	283	332	595	842	16
gree	71	330	92	346	595	842	16
of	96	330	106	346	595	842	16
positive	111	330	149	346	595	842	16
correlation	154	330	206	346	595	842	16
between	211	330	251	346	595	842	16
them;	256	330	283	346	595	842	16
specially	71	344	114	360	595	842	16
the	118	344	133	360	595	842	16
US	138	344	153	360	595	842	16
market	158	344	192	360	595	842	16
indexes	196	344	233	360	595	842	16
that	238	344	256	360	595	842	16
have	261	344	283	360	595	842	16
correlation	71	358	123	374	595	842	16
coefficients	130	358	186	374	595	842	16
greater	193	358	227	374	595	842	16
than	234	358	255	374	595	842	16
0.95	262	358	283	374	595	842	16
showing	71	372	112	388	595	842	16
the	117	372	132	388	595	842	16
strong	137	372	167	388	595	842	16
relationship	173	372	229	388	595	842	16
that	235	372	253	388	595	842	16
stock	258	372	283	388	595	842	16
exchanges	71	386	121	402	595	842	16
have	124	386	147	402	595	842	16
between	150	386	189	402	595	842	16
them.	192	386	219	402	595	842	16
The	71	400	90	416	595	842	16
hypothesis	93	400	145	416	595	842	16
2	148	400	154	416	595	842	16
is	158	400	166	416	595	842	16
accepted	170	400	212	416	595	842	16
using	216	400	242	416	595	842	16
the	246	400	260	416	595	842	16
gra-	264	400	283	416	595	842	16
phical	71	414	100	430	595	842	16
and	102	414	120	430	595	842	16
quantitative	122	414	178	430	595	842	16
analysis	180	414	219	430	595	842	16
and	221	414	238	430	595	842	16
conclude	240	414	283	430	595	842	16
that	71	428	89	444	595	842	16
bitcoin	93	428	126	444	595	842	16
has	130	428	146	444	595	842	16
a	150	428	155	444	595	842	16
correlation	159	428	211	444	595	842	16
with	215	428	236	444	595	842	16
the	240	428	254	444	595	842	16
stock	258	428	283	444	595	842	16
exchange	71	442	116	458	595	842	16
indexes	120	442	157	458	595	842	16
in	160	442	170	458	595	842	16
the	174	442	188	458	595	842	16
long	192	442	213	458	595	842	16
term,	217	442	242	458	595	842	16
but	246	442	261	458	595	842	16
it	265	442	272	458	595	842	16
is	275	442	283	458	595	842	16
not	71	456	86	472	595	842	16
stronger	91	456	131	472	595	842	16
than	136	456	157	472	595	842	16
the	162	456	176	472	595	842	16
relationship	182	456	238	472	595	842	16
between	243	456	283	472	595	842	16
the	71	470	86	486	595	842	16
main	89	470	113	486	595	842	16
cryptocurrencies	116	470	195	486	595	842	16
and	198	470	216	486	595	842	16
bitcoin.	219	470	255	486	595	842	16
Hypothesis	312	260	366	276	595	842	16
3	369	260	375	276	595	842	16
is	379	260	387	276	595	842	16
rejected	390	260	428	276	595	842	16
since	432	260	457	276	595	842	16
the	460	260	475	276	595	842	16
linear	478	260	506	276	595	842	16
co-	509	260	524	276	595	842	16
rrelation	312	274	352	290	595	842	16
coefficients	356	274	411	290	595	842	16
are	415	274	430	290	595	842	16
lower	433	274	461	290	595	842	16
between	464	274	504	290	595	842	16
bit-	508	274	524	290	595	842	16
coin	312	288	332	304	595	842	16
and	336	288	354	304	595	842	16
the	357	288	372	304	595	842	16
considered	376	288	428	304	595	842	16
commodities	431	288	493	304	595	842	16
(table	497	288	524	304	595	842	16
6).	312	302	325	318	595	842	16
The	328	302	346	318	595	842	16
obtained	349	302	391	318	595	842	16
results	394	302	425	318	595	842	16
show	428	302	454	318	595	842	16
a	457	302	462	318	595	842	16
minor	465	302	494	318	595	842	16
linear	497	302	524	318	595	842	16
correlation	312	316	364	332	595	842	16
between	369	316	409	332	595	842	16
bitcoin	414	316	447	332	595	842	16
and	453	316	470	332	595	842	16
commodi-	475	316	524	332	595	842	16
ties.	312	330	331	346	595	842	16
The	334	330	353	346	595	842	16
correlations	356	330	413	346	595	842	16
between	415	330	455	346	595	842	16
bitcoin,	458	330	495	346	595	842	16
silver	498	330	524	346	595	842	16
and	312	344	329	360	595	842	16
crude	334	344	361	360	595	842	16
oil	365	344	378	360	595	842	16
WTI	383	344	405	360	595	842	16
are	410	344	425	360	595	842	16
negative.	429	344	473	360	595	842	16
However,	478	344	524	360	595	842	16
the	312	358	326	374	595	842	16
degree	330	358	362	374	595	842	16
of	366	358	376	374	595	842	16
correlation	379	358	431	374	595	842	16
between	435	358	475	374	595	842	16
the	478	358	493	374	595	842	16
varia-	496	358	524	374	595	842	16
bles	312	372	331	388	595	842	16
is	334	372	342	388	595	842	16
less	345	372	363	388	595	842	16
than	366	372	387	388	595	842	16
0.2.	390	372	408	388	595	842	16
On	312	386	326	402	595	842	16
the	331	386	345	402	595	842	16
other	350	386	374	402	595	842	16
hand,	379	386	405	402	595	842	16
the	409	386	424	402	595	842	16
analyzed	428	386	471	402	595	842	16
commodi-	475	386	524	402	595	842	16
ties	312	400	328	416	595	842	16
have	332	400	354	416	595	842	16
a	357	400	363	416	595	842	16
strong	366	400	396	416	595	842	16
correlation	399	400	451	416	595	842	16
between	454	400	494	416	595	842	16
them,	497	400	524	416	595	842	16
especially	312	414	360	430	595	842	16
silver	365	414	392	430	595	842	16
and	397	414	414	430	595	842	16
gold,	419	414	444	430	595	842	16
with	449	414	470	430	595	842	16
values	475	414	506	430	595	842	16
hi-	511	414	524	430	595	842	16
gher	312	428	333	444	595	842	16
than	336	428	357	444	595	842	16
0.9.	360	428	378	444	595	842	16
Hypothesis	71	498	125	514	595	842	16
3:	130	498	139	514	595	842	16
Positive	144	498	182	514	595	842	16
correlation	187	498	239	514	595	842	16
between	243	498	283	514	595	842	16
bitcoin	71	512	104	528	595	842	16
and	107	512	125	528	595	842	16
the	128	512	142	528	595	842	16
main	145	512	169	528	595	842	16
commodities	172	512	234	528	595	842	16
The	71	526	90	542	595	842	16
analysis	93	526	131	542	595	842	16
is	135	526	143	542	595	842	16
performed	146	526	196	542	595	842	16
with	199	526	220	542	595	842	16
1,299	224	526	251	542	595	842	16
obser-	254	526	283	542	595	842	16
vations	71	540	106	556	595	842	16
(close	110	540	139	556	595	842	16
price	143	540	167	556	595	842	16
in	172	540	181	556	595	842	16
USD)	186	540	214	556	595	842	16
from	218	540	242	556	595	842	16
January	246	540	283	556	595	842	16
1st	71	554	85	570	595	842	16
2013	90	554	114	570	595	842	16
to	119	554	128	570	595	842	16
February	133	554	177	570	595	842	16
28th	182	554	203	570	595	842	16
2018.	208	554	235	570	595	842	16
The	240	554	258	570	595	842	16
data	263	554	283	570	595	842	16
source	71	568	102	584	595	842	16
is	105	568	113	584	595	842	16
Investing,	116	568	164	584	595	842	16
section	167	568	201	584	595	842	16
Commodities.	204	568	272	584	595	842	16
69	291	797	304	815	595	842	16
REVISTA	186	24	227	33	595	842	17
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	17
2018,	282	24	305	33	595	842	17
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	17
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	17
(54-72)	374	24	411	33	595	842	17
ISSN	260	33	282	42	595	842	17
2550-6722	286	33	336	42	595	842	17
is	312	67	320	83	595	842	17
to	323	67	333	83	595	842	17
focus	336	67	362	83	595	842	17
on	366	67	378	83	595	842	17
analyzing	382	67	428	83	595	842	17
the	432	67	447	83	595	842	17
short	450	67	474	83	595	842	17
and	478	67	495	83	595	842	17
long-	499	67	524	83	595	842	17
term	312	81	334	97	595	842	17
relationship	337	81	394	97	595	842	17
between	398	81	438	97	595	842	17
bitcoin	441	81	475	97	595	842	17
and	478	81	496	97	595	842	17
cryp-	499	81	524	97	595	842	17
tocurrencies	312	95	370	111	595	842	17
and	378	95	395	111	595	842	17
stock	402	95	428	111	595	842	17
exchange	435	95	480	111	595	842	17
indexes	488	95	524	111	595	842	17
used	312	109	334	125	595	842	17
in	338	109	348	125	595	842	17
this	352	109	369	125	595	842	17
study.	374	109	402	125	595	842	17
Second,	407	109	445	125	595	842	17
this	449	109	467	125	595	842	17
manuscript	471	109	524	125	595	842	17
could	312	123	338	139	595	842	17
be	342	123	353	139	595	842	17
replicated	357	123	404	139	595	842	17
by	408	123	420	139	595	842	17
improving	424	123	474	139	595	842	17
the	477	123	492	139	595	842	17
statis-	496	123	524	139	595	842	17
tical	312	137	332	153	595	842	17
techniques	337	137	388	153	595	842	17
and	393	137	410	153	595	842	17
employing	414	137	466	153	595	842	17
other	470	137	495	153	595	842	17
cryp-	499	137	524	153	595	842	17
tocurrencies	312	151	370	167	595	842	17
and	378	151	395	167	595	842	17
stock	402	151	428	167	595	842	17
exchange	435	151	480	167	595	842	17
indexes	488	151	524	167	595	842	17
to	312	165	321	181	595	842	17
demonstrate	325	165	384	181	595	842	17
the	388	165	403	181	595	842	17
validity	407	165	444	181	595	842	17
of	448	165	458	181	595	842	17
the	463	165	477	181	595	842	17
achieved	482	165	524	181	595	842	17
results.	312	179	346	195	595	842	17
Third,	351	179	381	195	595	842	17
different	386	179	427	195	595	842	17
time	432	179	453	195	595	842	17
series	459	179	486	195	595	842	17
techni-	491	179	524	195	595	842	17
ques	312	193	334	209	595	842	17
can	338	193	354	209	595	842	17
be	358	193	370	209	595	842	17
applied	374	193	409	209	595	842	17
to	413	193	422	209	595	842	17
predict	426	193	460	209	595	842	17
the	464	193	478	209	595	842	17
behavior	482	193	524	209	595	842	17
of	312	207	322	223	595	842	17
cryptocurrencies.	325	207	408	223	595	842	17
CONCLUSIONS	85	75	188	94	595	842	17
This	71	99	92	115	595	842	17
study	95	99	121	115	595	842	17
conducted	123	99	172	115	595	842	17
a	175	99	180	115	595	842	17
global	183	99	213	115	595	842	17
analysis	215	99	254	115	595	842	17
of	256	99	266	115	595	842	17
the	269	99	283	115	595	842	17
bitcoin	71	113	104	129	595	842	17
situation	108	113	150	129	595	842	17
since	154	113	178	129	595	842	17
its	182	113	194	129	595	842	17
appearance	198	113	251	129	595	842	17
in	255	113	265	129	595	842	17
the	269	113	283	129	595	842	17
financial	71	127	112	143	595	842	17
market.	115	127	152	143	595	842	17
The	155	127	173	143	595	842	17
graphical	176	127	221	143	595	842	17
analysis	224	127	263	143	595	842	17
and	266	127	283	143	595	842	17
empirical	71	141	116	157	595	842	17
evidence	119	141	161	157	595	842	17
showed	164	141	200	157	595	842	17
that	203	141	221	157	595	842	17
the	223	141	238	157	595	842	17
volatility	240	141	283	157	595	842	17
of	71	155	81	171	595	842	17
bitcoin	86	155	119	171	595	842	17
prices	124	155	152	171	595	842	17
and	157	155	174	171	595	842	17
its	179	155	190	171	595	842	17
speculative	195	155	249	171	595	842	17
power	253	155	283	171	595	842	17
are	71	169	86	185	595	842	17
the	91	169	106	185	595	842	17
main	111	169	135	185	595	842	17
characteristics	140	169	209	185	595	842	17
of	214	169	224	185	595	842	17
this	229	169	247	185	595	842	17
virtual	252	169	283	185	595	842	17
currency.	71	183	115	199	595	842	17
In	119	183	129	199	595	842	17
addition,	133	183	175	199	595	842	17
a	179	183	185	199	595	842	17
correlation	189	183	241	199	595	842	17
analysis	245	183	283	199	595	842	17
was	71	197	90	213	595	842	17
performed	95	197	145	213	595	842	17
to	151	197	161	213	595	842	17
test	167	197	183	213	595	842	17
the	189	197	204	213	595	842	17
three	210	197	234	213	595	842	17
proposed	239	197	283	213	595	842	17
hypotheses.	71	211	127	227	595	842	17
The	71	225	90	241	595	842	17
study	92	225	118	241	595	842	17
indicates	121	225	164	241	595	842	17
that	166	225	184	241	595	842	17
hypothesis	187	225	238	241	595	842	17
1:	241	225	250	241	595	842	17
positi-	253	225	283	241	595	842	17
ve	71	239	82	255	595	842	17
correlation	86	239	138	255	595	842	17
between	141	239	181	255	595	842	17
bitcoin	184	239	217	255	595	842	17
and	221	239	238	255	595	842	17
the	241	239	256	255	595	842	17
main	259	239	283	255	595	842	17
world	71	253	99	269	595	842	17
cryptocurrencies,	105	253	188	269	595	842	17
can	193	253	210	269	595	842	17
be	216	253	227	269	595	842	17
supported.	233	253	283	269	595	842	17
It	71	267	78	283	595	842	17
has	82	267	98	283	595	842	17
been	101	267	124	283	595	842	17
proved	128	267	161	283	595	842	17
that	165	267	183	283	595	842	17
there	186	267	210	283	595	842	17
is	214	267	222	283	595	842	17
a	226	267	231	283	595	842	17
strong	235	267	265	283	595	842	17
co-	268	267	283	283	595	842	17
rrelation	71	281	112	297	595	842	17
between	116	281	156	297	595	842	17
bitcoin	160	281	194	297	595	842	17
and	198	281	215	297	595	842	17
other	220	281	244	297	595	842	17
crypto-	249	281	283	297	595	842	17
currencies	71	295	120	311	595	842	17
in	125	295	135	311	595	842	17
the	140	295	155	311	595	842	17
long-term.	160	295	210	311	595	842	17
The	215	295	234	311	595	842	17
graphical	239	295	283	311	595	842	17
evidence	71	309	114	325	595	842	17
also	118	309	138	325	595	842	17
shows	143	309	173	325	595	842	17
that	178	309	196	325	595	842	17
cryptocurrencies,	201	309	283	325	595	842	17
including	71	323	116	339	595	842	17
bitcoin,	119	323	155	339	595	842	17
have	158	323	181	339	595	842	17
similar	184	323	217	339	595	842	17
trends	220	323	249	339	595	842	17
during	252	323	283	339	595	842	17
the	71	337	86	353	595	842	17
considered	91	337	143	353	595	842	17
period.	148	337	181	353	595	842	17
Bitcoin	187	337	222	353	595	842	17
is	227	337	235	353	595	842	17
the	240	337	255	353	595	842	17
most	260	337	283	353	595	842	17
stable	71	351	99	367	595	842	17
digital	102	351	132	367	595	842	17
currency	135	351	177	367	595	842	17
and	180	351	197	367	595	842	17
it	200	351	206	367	595	842	17
is	209	351	217	367	595	842	17
often	220	351	245	367	595	842	17
the	247	351	262	367	595	842	17
me-	265	351	283	367	595	842	17
chanism	71	365	111	381	595	842	17
that	115	365	133	381	595	842	17
investors	136	365	180	381	595	842	17
access	183	365	214	381	595	842	17
to	217	365	227	381	595	842	17
the	230	365	245	381	595	842	17
crypto-	249	365	283	381	595	842	17
currency	71	379	113	395	595	842	17
market.	116	379	152	395	595	842	17
Hypothesis	71	393	125	409	595	842	17
2:	130	393	139	409	595	842	17
positive	144	393	182	409	595	842	17
correlation	187	393	239	409	595	842	17
between	243	393	283	409	595	842	17
bitcoin	71	407	104	423	595	842	17
and	110	407	128	423	595	842	17
the	134	407	148	423	595	842	17
most	155	407	178	423	595	842	17
important	184	407	231	423	595	842	17
stock	237	407	262	423	595	842	17
ex-	268	407	283	423	595	842	17
change	71	421	105	437	595	842	17
indexes,	110	421	150	437	595	842	17
is	155	421	163	437	595	842	17
accepted.	168	421	213	437	595	842	17
The	218	421	237	437	595	842	17
dynamic	242	421	283	437	595	842	17
price	71	435	95	451	595	842	17
of	99	435	109	451	595	842	17
bitcoin	114	435	147	451	595	842	17
has	152	435	168	451	595	842	17
a	172	435	177	451	595	842	17
relationship	182	435	239	451	595	842	17
with	243	435	264	451	595	842	17
the	269	435	283	451	595	842	17
fluctuations	71	449	127	465	595	842	17
in	131	449	141	465	595	842	17
the	145	449	160	465	595	842	17
stock	164	449	189	465	595	842	17
exchange	194	449	239	465	595	842	17
indexes;	243	449	283	465	595	842	17
however,	71	463	115	479	595	842	17
it	118	463	125	479	595	842	17
is	129	463	137	479	595	842	17
not	140	463	156	479	595	842	17
as	159	463	169	479	595	842	17
strong	173	463	203	479	595	842	17
as	206	463	216	479	595	842	17
the	220	463	235	479	595	842	17
relations-	238	463	283	479	595	842	17
hip	71	477	86	493	595	842	17
between	90	477	130	493	595	842	17
the	135	477	149	493	595	842	17
main	154	477	178	493	595	842	17
cryptocurrencies	182	477	262	493	595	842	17
and	266	477	283	493	595	842	17
bitcoin.	71	491	107	507	595	842	17
The	111	491	130	507	595	842	17
graphical	134	491	179	507	595	842	17
analysis	183	491	222	507	595	842	17
displays	226	491	266	507	595	842	17
di-	270	491	283	507	595	842	17
fferent	71	505	103	521	595	842	17
patterns	108	505	146	521	595	842	17
between	151	505	191	521	595	842	17
bitcoin	197	505	230	521	595	842	17
and	235	505	253	521	595	842	17
stock	258	505	283	521	595	842	17
exchange	71	519	116	535	595	842	17
indexes.	119	519	159	535	595	842	17
Besides,	162	519	202	535	595	842	17
stock	205	519	230	535	595	842	17
exchanges	233	519	283	535	595	842	17
indexes	71	533	108	549	595	842	17
show	111	533	137	549	595	842	17
a	140	533	146	549	595	842	17
strong	149	533	179	549	595	842	17
relationship	183	533	240	549	595	842	17
between	243	533	283	549	595	842	17
them	71	547	95	563	595	842	17
maintaining	99	547	156	563	595	842	17
a	160	547	166	563	595	842	17
high	170	547	191	563	595	842	17
degree	195	547	227	563	595	842	17
of	231	547	241	563	595	842	17
positive	245	547	283	563	595	842	17
correlation.	71	561	126	577	595	842	17
Hypothesis	71	575	125	591	595	842	17
3:	130	575	139	591	595	842	17
positive	144	575	182	591	595	842	17
correlation	187	575	239	591	595	842	17
between	243	575	283	591	595	842	17
bitcoin	71	589	104	605	595	842	17
and	109	589	127	605	595	842	17
the	132	589	147	605	595	842	17
main	152	589	176	605	595	842	17
commodities,	181	589	246	605	595	842	17
cannot	251	589	283	605	595	842	17
be	71	603	82	619	595	842	17
supported.	86	603	136	619	595	842	17
The	140	603	158	619	595	842	17
results	162	603	193	619	595	842	17
show	197	603	222	619	595	842	17
a	226	603	231	619	595	842	17
low	235	603	253	619	595	842	17
linear	256	603	283	619	595	842	17
correlation	71	617	123	633	595	842	17
between	129	617	169	633	595	842	17
bitcoin	175	617	209	633	595	842	17
and	215	617	232	633	595	842	17
the	239	617	253	633	595	842	17
three	259	617	283	633	595	842	17
analyzed	71	631	114	647	595	842	17
commodities.	121	631	186	647	595	842	17
Actually,	193	631	236	647	595	842	17
commo-	243	631	283	647	595	842	17
dities	71	645	97	661	595	842	17
have	102	645	124	661	595	842	17
a	129	645	135	661	595	842	17
stable	139	645	167	661	595	842	17
price	172	645	196	661	595	842	17
index	201	645	228	661	595	842	17
during	233	645	264	661	595	842	17
the	269	645	283	661	595	842	17
considered	71	659	123	675	595	842	17
period,	129	659	162	675	595	842	17
while	168	659	194	675	595	842	17
bitcoin	200	659	233	675	595	842	17
is	239	659	247	675	595	842	17
highly	253	659	283	675	595	842	17
volatile.	71	673	110	689	595	842	17
RECOMMENDATIONS	85	708	234	726	595	842	17
This	71	733	92	749	595	842	17
paper	98	733	124	749	595	842	17
provides	130	733	171	749	595	842	17
several	177	733	211	749	595	842	17
directions	216	733	264	749	595	842	17
for	269	733	283	749	595	842	17
future	71	747	99	763	595	842	17
work.	104	747	132	763	595	842	17
First,	137	747	162	763	595	842	17
an	167	747	178	763	595	842	17
interesting	183	747	234	763	595	842	17
approach	239	747	283	763	595	842	17
70	291	797	304	814	595	842	17
REVISTA	185	24	226	33	595	842	18
CHAKIÑAN,	230	24	277	33	595	842	18
2018,	281	24	304	33	595	842	18
Nº.5,	308	24	328	33	595	842	18
AGOSTO,	332	24	369	33	595	842	18
(54-72)	373	24	410	33	595	842	18
ISSN	260	33	281	42	595	842	18
2550-6722	285	33	336	42	595	842	18
CoinDesk.	312	79	353	89	595	842	18
(2017).	363	79	390	89	595	842	18
Bitcoin	400	79	425	89	595	842	18
Is	435	79	441	89	595	842	18
Forking,	451	79	480	89	595	842	18
But	489	79	502	89	595	842	18
Bit-	512	79	524	89	595	842	18
coin	340	89	354	99	595	842	18
Cash	362	89	380	99	595	842	18
Hasn't	387	89	410	99	595	842	18
Been	418	89	435	99	595	842	18
Created	443	89	469	99	595	842	18
Yet.	477	89	490	99	595	842	18
Retrie-	499	89	524	99	595	842	18
ved	340	99	353	109	595	842	18
from	369	99	387	109	595	842	18
https://www.coindesk.com/bit-	402	99	524	109	595	842	18
coin-forking-bitcoin-cash-hasnt-created-yet/	340	109	524	119	595	842	18
BIBLOGRAPHIC	79	84	183	103	595	842	18
REFERENCES	185	84	274	103	595	842	18
Dibrova,	312	129	345	139	595	842	18
A.	353	129	362	139	595	842	18
(2016).	369	129	396	139	595	842	18
Virtual	403	129	430	139	595	842	18
Currency:	437	129	475	139	595	842	18
New	482	129	500	139	595	842	18
Step	508	129	524	139	595	842	18
in	340	139	348	149	595	842	18
Monetary	356	139	394	149	595	842	18
Development.	403	139	457	149	595	842	18
Procedia	465	139	495	149	595	842	18
-	503	139	505	149	595	842	18
So-	513	139	524	149	595	842	18
cial	340	149	352	159	595	842	18
and	359	149	372	159	595	842	18
Behavioral	378	149	415	159	595	842	18
Sciences,	422	149	452	159	595	842	18
229(229),	459	149	492	159	595	842	18
42–49.	499	149	524	159	595	842	18
Antonopoulos,	71	143	128	153	595	842	18
A.	138	143	147	153	595	842	18
(2016).	157	143	184	153	595	842	18
The	193	143	207	153	595	842	18
Internet	216	143	243	153	595	842	18
of	252	143	258	153	595	842	18
Mo-	269	143	283	153	595	842	18
ney	99	153	111	163	595	842	18
Volume	122	153	148	163	595	842	18
One.	159	153	176	163	595	842	18
Merkle	187	153	214	163	595	842	18
Bloom	226	153	251	163	595	842	18
LLC.	263	153	283	163	595	842	18
Durgun,	312	169	344	179	595	842	18
Ö.,	350	169	362	179	595	842	18
&	368	169	375	179	595	842	18
Timur,	381	169	407	179	595	842	18
M.	413	169	424	179	595	842	18
C.	430	169	439	179	595	842	18
(2015).	445	169	472	179	595	842	18
The	478	169	493	179	595	842	18
Effects	499	169	524	179	595	842	18
of	340	179	348	189	595	842	18
Electronic	357	179	396	189	595	842	18
Payments	403	179	440	189	595	842	18
on	448	179	458	189	595	842	18
Monetary	466	179	504	189	595	842	18
Po-	512	179	524	189	595	842	18
licies	340	189	359	199	595	842	18
and	367	189	381	199	595	842	18
Central	389	189	417	199	595	842	18
Banks.	425	189	450	199	595	842	18
Procedia	458	189	487	199	595	842	18
-	494	189	497	199	595	842	18
Social	503	189	524	199	595	842	18
and	340	199	353	209	595	842	18
Behavioral	362	199	398	209	595	842	18
Sciences,	407	199	437	209	595	842	18
195(195),	446	199	481	209	595	842	18
680–685.	490	199	524	209	595	842	18
Asamblea	71	173	109	183	595	842	18
Nacional	112	173	147	183	595	842	18
del	150	173	161	183	595	842	18
Ecuador.	164	173	198	183	595	842	18
(2014).	201	173	228	183	595	842	18
Código	231	173	259	183	595	842	18
Orgá-	262	173	283	183	595	842	18
nico	99	183	116	193	595	842	18
Monetario	118	183	159	193	595	842	18
y	161	183	166	193	595	842	18
Financiero.	168	183	212	193	595	842	18
Registro	215	183	242	193	595	842	18
Oficial	245	183	268	193	595	842	18
Nº.	270	183	283	193	595	842	18
332,	99	193	116	203	595	842	18
del	120	193	131	203	595	842	18
12	135	193	144	203	595	842	18
de	149	193	158	203	595	842	18
Septiembre	162	193	205	203	595	842	18
del	209	193	220	203	595	842	18
2014.	224	193	245	203	595	842	18
Ecuador.	249	193	283	203	595	842	18
BCE.	71	213	92	223	595	842	18
(2018).	98	213	124	223	595	842	18
Empezó	130	213	158	223	595	842	18
La	163	213	173	223	595	842	18
Cuenta	178	213	203	223	595	842	18
Regresiva	208	213	241	223	595	842	18
Para	247	213	263	223	595	842	18
Des-	268	213	283	223	595	842	18
activar	99	223	122	233	595	842	18
Las	130	223	142	233	595	842	18
Operaciones	149	223	191	233	595	842	18
Con	198	223	212	233	595	842	18
Dinero	219	223	243	233	595	842	18
Electróni-	250	223	283	233	595	842	18
co.	99	233	109	243	595	842	18
Retrieved	118	233	154	243	595	842	18
from	163	233	181	243	595	842	18
https://www.bce.fin.ec/	190	233	283	243	595	842	18
index.php/boletines-de-prensa-archivo/	99	243	284	253	595	842	18
item/1076-empezo-la-cuenta-regresiva-para-des-	99	253	283	263	595	842	18
activar-las-operaciones-con-dinero-electronico.	99	263	283	273	595	842	18
Dyhrberg,	312	219	351	229	595	842	18
A.	358	219	368	229	595	842	18
H.	376	219	386	229	595	842	18
(2016).	393	219	420	229	595	842	18
Bitcoin,	428	219	458	229	595	842	18
gold	466	219	483	229	595	842	18
and	490	219	505	229	595	842	18
the	513	219	524	229	595	842	18
dollar	340	229	362	239	595	842	18
-	375	229	377	239	595	842	18
A	390	229	397	239	595	842	18
GARCH	409	229	443	239	595	842	18
volatility	455	229	489	239	595	842	18
analy-	501	229	524	239	595	842	18
sis.	340	239	352	249	595	842	18
Finance	363	239	390	249	595	842	18
Research	400	239	431	249	595	842	18
Letters,	441	239	466	249	595	842	18
16,	477	239	488	249	595	842	18
85–92.	499	239	524	249	595	842	18
Gimigliano,	312	259	358	269	595	842	18
G.	363	259	373	269	595	842	18
(2016).	379	259	405	269	595	842	18
Bitcoin	411	259	436	269	595	842	18
and	441	259	454	269	595	842	18
Mobile	459	259	483	269	595	842	18
Payments:	489	259	524	269	595	842	18
Constructing	340	269	384	279	595	842	18
a	394	269	398	279	595	842	18
European	407	269	441	279	595	842	18
Union	450	269	472	279	595	842	18
Framework.	482	269	524	279	595	842	18
United	340	279	367	289	595	842	18
Kingdom:	374	279	412	289	595	842	18
Palgrave	420	279	452	289	595	842	18
Macmillan	459	279	501	289	595	842	18
UK.	508	279	524	289	595	842	18
Bitcoin	71	283	98	293	595	842	18
Price	107	283	126	293	595	842	18
History.	135	283	165	293	595	842	18
(2018).	174	283	201	293	595	842	18
Bitcoin	209	283	234	293	595	842	18
price	242	283	258	293	595	842	18
chart	266	283	283	293	595	842	18
with	99	293	115	303	595	842	18
historic	125	293	150	303	595	842	18
events.	161	293	184	303	595	842	18
Retrieved	195	293	231	303	595	842	18
from	243	293	262	303	595	842	18
ht-	273	293	283	303	595	842	18
tps://99bitcoins.com/price-chart-history/	99	303	283	313	595	842	18
Hileman,	312	299	348	309	595	842	18
G.,	352	299	364	309	595	842	18
&	369	299	376	309	595	842	18
Rauchs,	381	299	412	309	595	842	18
M.	416	299	428	309	595	842	18
(2017).	432	299	459	309	595	842	18
Global	464	299	490	309	595	842	18
Crypto-	495	299	524	309	595	842	18
currency	340	309	373	319	595	842	18
Benchmarking	382	309	437	319	595	842	18
Study.	446	309	469	319	595	842	18
SSRN	478	309	500	319	595	842	18
Elec-	508	309	524	319	595	842	18
tronic	340	319	360	329	595	842	18
Journal.	371	319	400	329	595	842	18
doi:	412	319	427	329	595	842	18
10.2139/ssrn.2965436	440	319	524	329	595	842	18
Blau,	71	323	91	333	595	842	18
B.	98	323	105	333	595	842	18
M.	112	323	123	333	595	842	18
(2018).	130	323	156	333	595	842	18
Price	163	323	182	333	595	842	18
dynamics	189	323	225	333	595	842	18
and	232	323	246	333	595	842	18
specula-	253	323	283	333	595	842	18
tive	99	333	113	343	595	842	18
trading	120	333	147	343	595	842	18
in	154	333	161	343	595	842	18
Bitcoin.	168	333	198	343	595	842	18
Research	205	333	236	343	595	842	18
in	242	333	249	343	595	842	18
Interna-	255	333	283	343	595	842	18
tional	99	343	119	353	595	842	18
Business	127	343	156	353	595	842	18
and	164	343	177	353	595	842	18
Finance,	185	343	215	353	595	842	18
43(July	224	343	251	353	595	842	18
2017),	260	343	283	353	595	842	18
15–21.	99	353	125	363	595	842	18
doi:	144	353	158	363	595	842	18
10.1016/j.ribaf.2017.07.183	177	353	284	363	595	842	18
Investing.com.	312	339	368	349	595	842	18
(2018).	380	339	406	349	595	842	18
Commodities	418	339	463	349	595	842	18
Futures	474	339	500	349	595	842	18
Pri-	511	339	524	349	595	842	18
ces.	340	349	352	359	595	842	18
Retrieved	367	349	403	359	595	842	18
from	417	349	436	359	595	842	18
https://www.inves-	450	349	524	359	595	842	18
ting.com/commodities/real-time-futures	340	359	524	369	595	842	18
Brière,	71	373	96	383	595	842	18
M.,	102	373	116	383	595	842	18
Oosterlinck,	121	373	168	383	595	842	18
K.,	174	373	186	383	595	842	18
&	192	373	199	383	595	842	18
Szafarz,	205	373	236	383	595	842	18
A.	241	373	251	383	595	842	18
(2015).	257	373	283	383	595	842	18
Virtual	99	383	126	393	595	842	18
currency,	138	383	173	393	595	842	18
tangible	185	383	215	393	595	842	18
return:	227	383	253	393	595	842	18
Port-	265	383	283	393	595	842	18
folio	99	393	117	403	595	842	18
diversification	129	393	183	403	595	842	18
with	195	393	212	403	595	842	18
bitcoin.	225	393	254	403	595	842	18
Jour-	266	393	283	403	595	842	18
nal	99	403	110	413	595	842	18
of	119	403	125	413	595	842	18
Asset	135	403	153	413	595	842	18
Management,	161	403	209	413	595	842	18
16(6),	218	403	240	413	595	842	18
365–373.	249	403	283	413	595	842	18
Investopedia.	312	379	362	389	595	842	18
(2018).	385	379	411	389	595	842	18
Commodity.	434	379	477	389	595	842	18
Retrie-	499	379	524	389	595	842	18
ved	340	389	353	399	595	842	18
from	384	389	403	399	595	842	18
https://www.investope-	434	389	524	399	595	842	18
d	340	399	345	409	595	842	18
i	347	399	350	409	595	842	18
a	352	399	356	409	595	842	18
.	358	399	360	409	595	842	18
c	362	399	367	409	595	842	18
o	369	399	373	409	595	842	18
m	375	399	383	409	595	842	18
/	385	399	390	409	595	842	18
t	392	399	394	409	595	842	18
e	396	399	401	409	595	842	18
r	403	399	406	409	595	842	18
m	408	399	416	409	595	842	18
s	418	399	421	409	595	842	18
/	423	399	428	409	595	842	18
c	430	399	434	409	595	842	18
/	436	399	441	409	595	842	18
c	443	399	447	409	595	842	18
o	449	399	453	409	595	842	18
m	455	399	463	409	595	842	18
m	465	399	473	409	595	842	18
o	475	399	480	409	595	842	18
d	482	399	486	409	595	842	18
i	488	399	491	409	595	842	18
t	493	399	496	409	595	842	18
y.	498	399	506	409	595	842	18
a	508	399	512	409	595	842	18
s	514	399	518	409	595	842	18
p	520	399	524	409	595	842	18
Brito,	71	423	92	433	595	842	18
J.,	100	423	108	433	595	842	18
&	116	423	123	433	595	842	18
Castillo,	131	423	163	433	595	842	18
A.	171	423	180	433	595	842	18
(2013).	188	423	215	433	595	842	18
Bitcoin:	223	423	250	433	595	842	18
A	257	423	263	433	595	842	18
Pri-	270	423	283	433	595	842	18
mer	99	433	112	443	595	842	18
for	128	433	137	443	595	842	18
Policymakers.	153	433	201	443	595	842	18
USA:	218	433	239	443	595	842	18
Merca-	256	433	283	443	595	842	18
tus	99	443	110	453	595	842	18
Center	119	443	145	453	595	842	18
at	154	443	161	453	595	842	18
George	170	443	198	453	595	842	18
Mason	207	443	234	453	595	842	18
University.	243	443	283	453	595	842	18
Investopedia.	312	419	362	429	595	842	18
(2017).	370	419	396	429	595	842	18
The	404	419	418	429	595	842	18
Most	424	419	442	429	595	842	18
Important	448	419	484	429	595	842	18
Cryptocu-	491	419	524	429	595	842	18
rrencies	340	429	366	439	595	842	18
Other	370	429	389	439	595	842	18
Than	393	429	412	439	595	842	18
Bitcoin?.	416	429	447	439	595	842	18
Retrieved	451	429	487	439	595	842	18
from	491	429	510	439	595	842	18
ht-	514	429	524	439	595	842	18
tps://www.investopedia.com/tech/most-im-	340	439	524	449	595	842	18
portant-cryptocurrencies-other-than-bitcoin/	340	449	524	459	595	842	18
Brito,	71	463	92	473	595	842	18
J.,	93	463	102	473	595	842	18
Hoegner,	103	463	138	473	595	842	18
S.,	139	463	149	473	595	842	18
Friedman,	150	463	190	473	595	842	18
J.,	191	463	199	473	595	842	18
Rae,	201	463	218	473	595	842	18
N.,	219	463	231	473	595	842	18
&	232	463	239	473	595	842	18
Osborne,	241	463	275	473	595	842	18
P.	277	463	283	473	595	842	18
(2015).	99	473	126	483	595	842	18
The	127	473	141	483	595	842	18
law	142	473	154	483	595	842	18
of	156	473	162	483	595	842	18
bitcoin.	164	473	190	483	595	842	18
United	191	473	218	483	595	842	18
States:	219	473	244	483	595	842	18
iUniverse.	245	473	283	483	595	842	18
Kubát,	312	469	338	479	595	842	18
M.	341	469	353	479	595	842	18
(2015).	356	469	383	479	595	842	18
Virtual	386	469	413	479	595	842	18
currency	416	469	450	479	595	842	18
bitcoin	453	469	479	479	595	842	18
in	483	469	490	479	595	842	18
the	494	469	506	479	595	842	18
sco-	509	469	524	479	595	842	18
pe	340	479	349	489	595	842	18
of	355	479	362	489	595	842	18
money	369	479	395	489	595	842	18
definition	401	479	438	489	595	842	18
and	444	479	458	489	595	842	18
store	464	479	482	489	595	842	18
of	488	479	495	489	595	842	18
value.	502	479	524	489	595	842	18
Procedia	340	489	370	499	595	842	18
Economics	375	489	412	499	595	842	18
and	418	489	431	499	595	842	18
Finance,	437	489	467	499	595	842	18
30,	473	489	484	499	595	842	18
409–416.	490	489	524	499	595	842	18
Campbell-Verduyn,	71	493	145	503	595	842	18
M.	158	493	169	503	595	842	18
(2018).	182	493	209	503	595	842	18
Bitcoin,	221	493	251	503	595	842	18
cryp-	264	493	283	503	595	842	18
to-coins,	99	503	132	513	595	842	18
and	139	503	153	513	595	842	18
global	161	503	184	513	595	842	18
anti-money	192	503	235	513	595	842	18
laundering	243	503	283	513	595	842	18
governance.	99	513	145	523	595	842	18
Crime,	154	513	178	523	595	842	18
Law	186	513	202	523	595	842	18
and	211	513	224	523	595	842	18
Social	232	513	253	523	595	842	18
Chan-	262	513	283	523	595	842	18
ge,	99	523	109	533	595	842	18
1–23.	120	523	141	533	595	842	18
doi:	152	523	167	533	595	842	18
10.1007/s10611-017-9756-5	178	523	284	533	595	842	18
Malone,	312	509	343	519	595	842	18
J.	351	509	357	519	595	842	18
(2014).	365	509	392	519	595	842	18
Bitcoin	400	509	424	519	595	842	18
and	432	509	445	519	595	842	18
Other	452	509	472	519	595	842	18
Virtual	479	509	504	519	595	842	18
Cu-	512	509	524	519	595	842	18
rrencies	340	519	366	529	595	842	18
for	372	519	381	529	595	842	18
the	387	519	397	529	595	842	18
21st	403	519	417	529	595	842	18
Century.	422	519	453	529	595	842	18
Lulu	459	519	478	529	595	842	18
Press,	484	519	506	529	595	842	18
Inc	512	519	524	529	595	842	18
Ciaian,	71	543	99	553	595	842	18
P.,	103	543	112	553	595	842	18
Rajcaniova,	116	543	161	553	595	842	18
M.,	165	543	179	553	595	842	18
&	183	543	190	553	595	842	18
Kancs,	194	543	220	553	595	842	18
d'Artis.	224	543	253	553	595	842	18
(2016).	257	543	283	553	595	842	18
The	99	553	114	563	595	842	18
economics	123	553	164	563	595	842	18
of	173	553	181	563	595	842	18
BitCoin	191	553	221	563	595	842	18
price	230	553	249	563	595	842	18
forma-	258	553	283	563	595	842	18
tion.	99	563	117	573	595	842	18
Applied	125	563	151	573	595	842	18
Economics,	159	563	198	573	595	842	18
48(19),	206	563	232	573	595	842	18
1799–1815.	240	563	283	573	595	842	18
MtGox.	312	539	342	549	595	842	18
(2013).	352	539	378	549	595	842	18
Mt.Gox	387	539	415	549	595	842	18
-	423	539	425	549	595	842	18
Bitcoin	434	539	458	549	595	842	18
Exchange.	467	539	502	549	595	842	18
Re-	511	539	524	549	595	842	18
trieved	340	549	366	559	595	842	18
from	389	549	407	559	595	842	18
https://web.archive.org/	430	549	524	559	595	842	18
web/20130411093814/https://mt-	340	559	524	569	595	842	18
g	340	569	345	579	595	842	18
ox	346	569	356	579	595	842	18
.	357	569	360	579	595	842	18
c	361	569	365	579	595	842	18
o	366	569	371	579	595	842	18
m	372	569	379	579	595	842	18
/	380	569	385	579	595	842	18
p	386	569	391	579	595	842	18
r	392	569	395	579	595	842	18
e	396	569	400	579	595	842	18
s	401	569	405	579	595	842	18
s	406	569	409	579	595	842	18
_	410	569	415	579	595	842	18
r	416	569	419	579	595	842	18
e	420	569	424	579	595	842	18
l	425	569	428	579	595	842	18
e	429	569	433	579	595	842	18
a	434	569	438	579	595	842	18
s	440	569	443	579	595	842	18
e	444	569	448	579	595	842	18
_	449	569	454	579	595	842	18
2	455	569	459	579	595	842	18
0	460	569	465	579	595	842	18
1	466	569	471	579	595	842	18
3	472	569	476	579	595	842	18
0	477	569	482	579	595	842	18
4	483	569	488	579	595	842	18
1	489	569	493	579	595	842	18
1	494	569	499	579	595	842	18
.	500	569	502	579	595	842	18
h	503	569	508	579	595	842	18
t	509	569	512	579	595	842	18
m	513	569	521	579	595	842	18
l	522	569	524	579	595	842	18
Ciaian,	71	583	99	593	595	842	18
P.,	102	583	112	593	595	842	18
Rajcaniova,	115	583	160	593	595	842	18
M.,	164	583	177	593	595	842	18
&	181	583	188	593	595	842	18
Kancs,	191	583	218	593	595	842	18
Virtual	99	593	126	603	595	842	18
relationships:	135	593	186	603	595	842	18
Short-	195	593	218	603	595	842	18
evidence	99	603	132	613	595	842	18
from	141	603	160	613	595	842	18
BitCoin	169	603	199	613	595	842	18
and	208	603	222	613	595	842	18
kets.	99	613	116	623	595	842	18
Journal	124	613	151	623	595	842	18
of	158	613	164	623	595	842	18
International	173	613	218	623	595	842	18
kets,	99	623	114	633	595	842	18
Institutions	123	623	162	633	595	842	18
and	171	623	184	633	595	842	18
Money,	193	623	219	633	595	842	18
Presthus,	312	589	346	599	595	842	18
W.,	353	589	366	599	595	842	18
&	373	589	380	599	595	842	18
O'Malley,	393	589	431	599	595	842	18
N.	438	589	447	599	595	842	18
O.	454	589	463	599	595	842	18
(2017).	469	589	496	599	595	842	18
Moti-	503	589	524	599	595	842	18
vations	340	599	367	609	595	842	18
and	376	599	390	609	595	842	18
Barriers	398	599	428	609	595	842	18
for	436	599	447	609	595	842	18
End-User	456	599	492	609	595	842	18
Adop-	500	599	524	609	595	842	18
tion	340	609	355	619	595	842	18
of	364	609	372	619	595	842	18
Bitcoin	382	609	409	619	595	842	18
as	418	609	426	619	595	842	18
Digital	435	609	461	619	595	842	18
Currency.	470	609	508	619	595	842	18
In	517	609	524	619	595	842	18
Procedia	340	619	370	629	595	842	18
Computer	382	619	416	629	595	842	18
Science,	429	619	457	629	595	842	18
121,	470	619	485	629	595	842	18
89–97.	499	619	524	629	595	842	18
d'Artis.	225	583	253	593	595	842	18
(2018).	257	583	283	593	595	842	18
and	227	593	242	603	595	842	18
long-run	251	593	283	603	595	842	18
altcoin	231	603	257	613	595	842	18
mar-	266	603	283	613	595	842	18
Financial	226	613	259	623	595	842	18
Mar-	266	613	283	623	595	842	18
52,	229	623	239	633	595	842	18
173–195.	249	623	283	633	595	842	18
Smithin,	312	639	345	649	595	842	18
J.	358	639	363	649	595	842	18
don,	340	649	357	659	595	842	18
Chain	71	643	94	653	595	842	18
Fork	100	643	118	653	595	842	18
Information.	124	643	173	653	595	842	18
(2013).	179	643	206	653	595	842	18
11/12	212	643	234	653	595	842	18
march	239	643	261	653	595	842	18
2013	267	643	283	653	595	842	18
Chain	99	653	121	663	595	842	18
Fork	124	653	140	663	595	842	18
Information.	143	653	187	663	595	842	18
Retrieved	191	653	227	663	595	842	18
from	231	653	249	663	595	842	18
https://	253	653	283	663	595	842	18
bitcoin.org/en/alert/2013-03-11-chain-fork	99	663	284	673	595	842	18
(2002).	376	639	403	649	595	842	18
What	416	639	436	649	595	842	18
England:	403	649	438	659	595	842	18
is	448	639	454	649	595	842	18
Money?	466	639	493	649	595	842	18
Lon-	506	639	524	649	595	842	18
Routledge.	484	649	524	659	595	842	18
Vigna,	312	669	337	679	595	842	18
p.,	343	669	352	679	595	842	18
&	359	669	366	679	595	842	18
Casey,	372	669	397	679	595	842	18
M.	403	669	414	679	595	842	18
(2016).	420	669	447	679	595	842	18
The	453	669	467	679	595	842	18
Age	473	669	486	679	595	842	18
of	491	669	497	679	595	842	18
Cryp-	505	669	524	679	595	842	18
tocurrency:	340	679	378	689	595	842	18
How	387	679	404	689	595	842	18
Bitcoin	412	679	437	689	595	842	18
and	446	679	459	689	595	842	18
the	467	679	478	689	595	842	18
Blockchain	487	679	524	689	595	842	18
Are	340	689	352	699	595	842	18
Challenging	361	689	402	699	595	842	18
the	410	689	421	699	595	842	18
Global	429	689	452	699	595	842	18
Economic	460	689	494	699	595	842	18
Order.	502	689	524	699	595	842	18
New	340	699	358	709	595	842	18
York,	366	699	387	709	595	842	18
USA:	394	699	416	709	595	842	18
St.	423	699	434	709	595	842	18
Martin's	441	699	473	709	595	842	18
Press,	480	699	502	709	595	842	18
Inc.	510	699	524	709	595	842	18
Cheah,	71	683	98	693	595	842	18
E.-T.,	105	683	127	693	595	842	18
&	134	683	141	693	595	842	18
Fry,	148	683	163	693	595	842	18
J.	170	683	176	693	595	842	18
(2015).	183	683	209	693	595	842	18
Speculative	216	683	260	693	595	842	18
bub-	267	683	283	693	595	842	18
bles	99	693	114	703	595	842	18
in	121	693	129	703	595	842	18
Bitcoin	136	693	163	703	595	842	18
markets?	171	693	204	703	595	842	18
An	211	693	223	703	595	842	18
empirical	230	693	266	703	595	842	18
in-	273	693	283	703	595	842	18
vestigation	99	703	140	713	595	842	18
into	152	703	167	713	595	842	18
the	179	703	191	713	595	842	18
fundamental	203	703	251	713	595	842	18
value	263	703	283	713	595	842	18
of	99	713	107	723	595	842	18
Bitcoin.	117	713	147	723	595	842	18
Economics	155	713	192	723	595	842	18
Letters,	200	713	226	723	595	842	18
130,	234	713	249	723	595	842	18
32–36.	258	713	283	723	595	842	18
Yahoo	312	729	337	739	595	842	18
CNN.	71	743	94	753	595	842	18
(2013).	96	743	122	753	595	842	18
China's	124	743	150	753	595	842	18
central	152	743	175	753	595	842	18
bank	176	743	193	753	595	842	18
bans	195	743	210	753	595	842	18
some	212	743	229	753	595	842	18
Bitcoin	230	743	255	753	595	842	18
transac-	256	743	283	753	595	842	18
tions	99	753	116	763	595	842	18
-	118	753	120	763	595	842	18
Dec.	122	753	138	763	595	842	18
5,	140	753	146	763	595	842	18
2013.	148	753	168	763	595	842	18
Retrieved	170	753	206	763	595	842	18
from	208	753	226	763	595	842	18
http://money.	229	753	283	763	595	842	18
cnn.com/2013/12/05/investing/china-bitcoin/	99	763	283	773	595	842	18
71	291	797	304	815	595	842	18
Finance.	357	729	390	739	595	842	18
(n.d.).	410	729	433	739	595	842	18
Business	453	729	482	739	595	842	18
Finan-	501	729	524	739	595	842	18
ce,	340	739	349	749	595	842	18
Stock	360	739	379	749	595	842	18
Market,	390	739	417	749	595	842	18
Quotes,	429	739	454	749	595	842	18
News.	465	739	487	749	595	842	18
Retrie-	499	739	524	749	595	842	18
ved	340	749	353	759	595	842	18
from	371	749	389	759	595	842	18
https://es.finance.yahoo.com/	407	749	524	759	595	842	18
REVISTA	186	24	227	33	595	842	19
CHAKIÑAN,	231	24	278	33	595	842	19
2018,	282	24	305	33	595	842	19
Nº.5,	309	24	329	33	595	842	19
AGOSTO,	333	24	370	33	595	842	19
(54-72)	374	24	411	33	595	842	19
ISSN	260	33	282	42	595	842	19
2550-6722	286	33	336	42	595	842	19
Yelowitz,	71	69	107	79	595	842	19
A.,	110	69	122	79	595	842	19
&	125	69	132	79	595	842	19
Wilson,	138	69	168	79	595	842	19
M.	171	69	183	79	595	842	19
(2015).	186	69	212	79	595	842	19
Characteristics	216	69	272	79	595	842	19
of	275	69	283	79	595	842	19
Bitcoin	99	79	127	89	595	842	19
users:	129	79	151	89	595	842	19
an	153	79	162	89	595	842	19
analysis	165	79	195	89	595	842	19
of	197	79	204	89	595	842	19
Google	208	79	236	89	595	842	19
search	238	79	262	89	595	842	19
data.	265	79	283	89	595	842	19
Applied	99	89	126	100	595	842	19
Economics	132	89	169	100	595	842	19
Letters,	175	89	200	100	595	842	19
22(13),	207	89	233	100	595	842	19
1030–1036.	240	89	283	99	595	842	19
Yermack,	71	109	107	119	595	842	19
D.	117	109	126	119	595	842	19
(2015).	136	109	163	119	595	842	19
Is	173	109	180	119	595	842	19
Bitcoin	190	109	218	119	595	842	19
a	228	109	232	119	595	842	19
Real	242	109	259	119	595	842	19
Cu-	269	109	283	119	595	842	19
rrency?	99	119	127	129	595	842	19
An	142	119	153	129	595	842	19
Economic	168	119	207	129	595	842	19
Appraisal.	222	119	261	129	595	842	19
In	276	119	283	130	595	842	19
Handbook	99	129	135	140	595	842	19
of	149	129	155	140	595	842	19
Digital	171	129	195	140	595	842	19
Currency,	209	129	243	140	595	842	19
31–43.	258	129	283	139	595	842	19
72	291	797	304	814	595	842	19
