Journal	221	66	242	73	654	852	1
of	244	66	250	73	654	852	1
Economics,	251	66	284	73	654	852	1
Finance	286	66	309	73	654	852	1
and	310	66	321	73	654	852	1
Administrative	323	66	366	73	654	852	1
Science	368	66	390	73	654	852	1
18	392	66	399	73	654	852	1
(2013)	400	66	419	73	654	852	1
97-107	421	66	441	73	654	852	1
ISSN	582	88	584	89	654	852	1
2077-1886	584	88	588	89	654	852	1
Journal	540	92	552	94	654	852	1
of	553	92	556	94	654	852	1
Economics,	557	92	574	94	654	852	1
Finance	575	92	587	94	654	852	1
and	542	95	549	97	654	852	1
Administrative	549	95	572	97	654	852	1
Science	573	95	584	97	654	852	1
Journal	221	100	278	110	654	852	1
of	282	100	299	110	654	852	1
Economics,	302	100	383	110	654	852	1
Finance	387	100	442	110	654	852	1
and	234	114	262	124	654	852	1
Administrative	266	114	373	124	654	852	1
Science	376	114	429	124	654	852	1
Volume	555	100	558	101	654	852	1
18,	559	100	560	101	654	852	1
Issue	560	100	563	101	654	852	1
2,	563	100	564	101	654	852	1
September	564	100	569	101	654	852	1
2013	570	100	572	101	654	852	1
Articles	556	108	561	110	654	852	1
Fatma	556	112	559	113	654	852	1
Zehri,	559	112	562	113	654	852	1
Jamel	562	112	564	113	654	852	1
Chouaibi	565	112	569	113	654	852	1
Adoption	556	113	560	114	654	852	1
determinants	560	113	566	114	654	852	1
of	567	113	567	114	654	852	1
the	568	113	569	114	654	852	1
International	569	113	575	114	654	852	1
Accounting	575	113	581	114	654	852	1
Standards	581	113	585	114	654	852	1
IAS/IFRS	556	115	560	116	654	852	1
by	560	115	561	116	654	852	1
the	562	115	563	116	654	852	1
developing	563	115	568	116	654	852	1
countries	568	115	573	116	654	852	1
Habib	556	117	559	119	654	852	1
Jouber	559	117	562	119	654	852	1
Are	556	119	558	120	654	852	1
over-paid	558	119	562	120	654	852	1
CEOs	562	119	565	120	654	852	1
better	565	119	568	120	654	852	1
innovators?	568	119	573	120	654	852	1
Juan	556	122	558	123	654	852	1
Carlos	558	122	561	123	654	852	1
Gutierrez	561	122	565	123	654	852	1
y	566	122	566	123	654	852	1
Carlos	566	122	569	123	654	852	1
Alberto	569	122	573	123	654	852	1
Soto	573	122	575	123	654	852	1
Quintero	575	122	579	123	654	852	1
Trayectorias	556	123	561	124	654	852	1
óptimas	562	123	565	124	654	852	1
de	565	123	567	124	654	852	1
inversión	567	123	571	124	654	852	1
durante	571	123	575	124	654	852	1
el	575	123	576	124	654	852	1
ciclo	576	123	578	124	654	852	1
de	578	123	579	124	654	852	1
vida	579	123	581	124	654	852	1
en	556	125	557	126	654	852	1
un	557	125	558	126	654	852	1
sistema	559	125	562	126	654	852	1
de	562	125	563	126	654	852	1
multifondos	564	125	569	126	654	852	1
Mouna	556	128	559	129	654	852	1
Njah,	559	128	562	129	654	852	1
Anis	562	128	564	129	654	852	1
Jarboui	564	128	567	129	654	852	1
Institutional	556	129	561	130	654	852	1
investors,	562	129	566	130	654	852	1
corporate	566	129	570	130	654	852	1
governance,	571	129	576	130	654	852	1
and	576	129	578	130	654	852	1
earnings	578	129	582	130	654	852	1
management	556	130	562	131	654	852	1
around	562	130	565	131	654	852	1
merger:	565	130	569	131	654	852	1
Evidence	569	130	573	131	654	852	1
from	573	130	576	131	654	852	1
French	576	130	579	131	654	852	1
absorbing	579	130	584	131	654	852	1
fi	584	130	584	131	654	852	1
rms	584	130	586	131	654	852	1
Cuauhtemoc	556	133	561	134	654	852	1
Villarreal	562	133	566	134	654	852	1
Oferta	556	135	559	136	654	852	1
pública	559	135	562	136	654	852	1
inicial	563	135	565	136	654	852	1
y	566	135	566	136	654	852	1
underpricing	566	135	572	136	654	852	1
en	572	135	574	136	654	852	1
el	574	135	575	136	654	852	1
mercado	575	135	579	136	654	852	1
de	579	135	580	136	654	852	1
capitales	580	135	584	136	654	852	1
mexicano	556	136	560	137	654	852	1
América	556	139	560	140	654	852	1
Ivonne	560	139	563	140	654	852	1
Zamora	563	139	567	140	654	852	1
Torres,	567	139	570	140	654	852	1
Oscar	570	139	573	140	654	852	1
H.	573	139	574	140	654	852	1
Pedraza	574	139	578	140	654	852	1
Rendón	578	139	581	140	654	852	1
El	556	141	557	142	654	852	1
transporte	557	141	562	142	654	852	1
intern	562	141	565	142	654	852	1
acional	565	141	568	142	654	852	1
como	568	141	571	142	654	852	1
factor	571	141	573	142	654	852	1
de	574	141	575	142	654	852	1
competitividad	575	141	582	142	654	852	1
en	556	142	557	143	654	852	1
el	557	142	558	143	654	852	1
comercio	558	142	562	143	654	852	1
exterior	563	142	566	143	654	852	1
www.elsevier.es/jefas	291	144	372	153	654	852	1
Artículo	72	179	107	190	654	852	1
Oferta	72	205	110	220	654	852	1
pública	114	205	160	220	654	852	1
inicial	164	205	201	220	654	852	1
y	205	205	212	220	654	852	1
underpricing	216	205	293	220	654	852	1
en	296	205	312	220	654	852	1
el	315	205	326	220	654	852	1
mercado	330	205	384	220	654	852	1
de	388	205	403	220	654	852	1
capitales	407	205	461	220	654	852	1
mexicano	465	205	525	220	654	852	1
Cuauhtemoc	72	233	133	244	654	852	1
Villarreal	136	233	181	244	654	852	1
Departamento	72	253	112	260	654	852	1
de	114	253	121	260	654	852	1
Finanzas,	122	253	149	260	654	852	1
Universidad	150	253	184	260	654	852	1
de	186	253	192	260	654	852	1
Monterrey,	194	253	225	260	654	852	1
San	226	253	237	260	654	852	1
Pedro	238	253	254	260	654	852	1
Garza	256	253	272	260	654	852	1
García,	274	253	294	260	654	852	1
Nuevo	296	253	313	260	654	852	1
León,	315	253	330	260	654	852	1
México	331	253	352	260	654	852	1
información	72	280	138	290	654	852	1
del	142	280	158	290	654	852	1
artículo	161	280	205	290	654	852	1
resumen	236	280	283	290	654	852	1
Historia	72	307	95	314	654	852	1
del	97	307	106	314	654	852	1
artículo:	108	307	133	314	654	852	1
Recibido	72	316	97	323	654	852	1
el	99	316	104	323	654	852	1
19	106	316	113	323	654	852	1
de	114	316	122	323	654	852	1
abril	123	316	137	323	654	852	1
de	139	316	146	323	654	852	1
2013	148	316	162	323	654	852	1
Aceptado	72	325	99	331	654	852	1
el	101	325	106	331	654	852	1
12	108	325	115	331	654	852	1
de	117	325	124	331	654	852	1
junio	126	325	141	331	654	852	1
de	143	325	150	331	654	852	1
2013	152	325	166	331	654	852	1
©	277	404	283	411	654	852	1
2013	284	404	300	411	654	852	1
Universidad	302	404	343	411	654	852	1
ESAN.	345	404	365	411	654	852	1
Publicado	367	404	401	411	654	852	1
por	403	404	414	411	654	852	1
Elsevier	416	404	443	411	654	852	1
España,	445	404	471	411	654	852	1
S.L.	473	404	484	411	654	852	1
Todos	486	404	506	411	654	852	1
los	508	404	517	411	654	852	1
derechos	519	404	550	411	654	852	1
reservados.	552	404	590	411	654	852	1
Códigos	72	350	94	357	654	852	1
JEL:	96	350	107	357	654	852	1
G00	72	359	84	366	654	852	1
G30	72	368	84	374	654	852	1
Palabras	72	385	96	392	654	852	1
clave:	97	385	113	392	654	852	1
Oferta	72	393	90	400	654	852	1
pública	92	393	113	400	654	852	1
inicial	115	393	133	400	654	852	1
Acciones	72	402	98	409	654	852	1
Underpricing	72	411	109	417	654	852	1
Initial	236	432	262	442	654	852	1
public	265	432	292	442	654	852	1
offering	294	432	329	442	654	852	1
and	332	432	348	442	654	852	1
underpricing	351	432	408	442	654	852	1
in	410	432	419	442	654	852	1
the	422	432	436	442	654	852	1
Mexican	439	432	475	442	654	852	1
stock	477	432	500	442	654	852	1
exchange	503	432	543	442	654	852	1
abstract	236	446	282	456	654	852	1
JEL	72	475	80	482	654	852	1
classification:	82	475	123	482	654	852	1
G00	72	484	84	490	654	852	1
G30	72	492	84	499	654	852	1
Keywords:	72	509	101	516	654	852	1
Initial	72	518	89	525	654	852	1
public	91	518	109	525	654	852	1
offering	111	518	134	525	654	852	1
Shares	72	527	91	533	654	852	1
Underpricing	72	535	111	542	654	852	1
©	320	560	326	568	654	852	1
2013	327	560	343	568	654	852	1
Universidad	345	560	386	568	654	852	1
ESAN.	388	560	408	568	654	852	1
Published	410	560	443	568	654	852	1
by	445	560	453	568	654	852	1
Elsevier	455	560	482	568	654	852	1
España,	484	560	510	568	654	852	1
S.L.	512	560	523	568	654	852	1
All	525	560	535	568	654	852	1
rights	537	560	557	568	654	852	1
reserved.	559	560	590	568	654	852	1
1.	72	611	78	619	654	852	1
Introducción	80	611	131	619	654	852	1
El	83	632	90	640	654	852	1
que	92	632	106	640	654	852	1
una	108	632	122	640	654	852	1
compañía	124	632	161	640	654	852	1
decida	163	632	188	640	654	852	1
volverse	190	632	221	640	654	852	1
pública	223	632	251	640	654	852	1
es	253	632	261	640	654	852	1
un	263	632	273	640	654	852	1
aspecto	275	632	304	640	654	852	1
muy	306	632	323	640	654	852	1
importante,	72	642	118	651	654	852	1
ya	120	642	129	651	654	852	1
que	131	642	145	651	654	852	1
se	148	642	156	651	654	852	1
altera	158	642	180	651	654	852	1
la	183	642	189	651	654	852	1
estructura	192	642	232	651	654	852	1
de	235	642	244	651	654	852	1
control	246	642	274	651	654	852	1
en	276	642	285	651	654	852	1
un	288	642	298	651	654	852	1
punto	300	642	323	651	654	852	1
específico	72	653	109	661	654	852	1
del	111	653	122	661	654	852	1
ciclo	124	653	141	661	654	852	1
de	143	653	152	661	654	852	1
vida	153	653	169	661	654	852	1
de	171	653	180	661	654	852	1
la	182	653	188	661	654	852	1
misma.	190	653	217	661	654	852	1
Una	219	653	234	661	654	852	1
IPO	235	653	248	661	654	852	1
le	250	653	256	661	654	852	1
permite	258	653	288	661	654	852	1
a	290	653	294	661	654	852	1
la	295	653	302	661	654	852	1
com-	304	653	323	661	654	852	1
pañía	72	663	93	672	654	852	1
acceder	95	663	124	672	654	852	1
al	126	663	133	672	654	852	1
mercado	135	663	168	672	654	852	1
de	170	663	179	672	654	852	1
capitales	182	663	215	672	654	852	1
con	217	663	231	672	654	852	1
el	233	663	240	672	654	852	1
fin	242	663	252	672	654	852	1
de	254	663	264	672	654	852	1
obtener	266	663	295	672	654	852	1
capital	297	663	323	672	654	852	1
adicional	72	674	106	682	654	852	1
necesario	109	674	145	682	654	852	1
para	147	674	164	682	654	852	1
futuro	166	674	190	682	654	852	1
crecimiento;	192	674	240	682	654	852	1
a	242	674	247	682	654	852	1
la	249	674	255	682	654	852	1
vez	257	674	270	682	654	852	1
que	272	674	286	682	654	852	1
provee	288	674	314	682	654	852	1
la	316	674	323	682	654	852	1
facultad	72	684	103	693	654	852	1
a	105	684	110	693	654	852	1
los	112	684	123	693	654	852	1
accionistas	125	684	167	693	654	852	1
fundadores	169	684	213	693	654	852	1
de	215	684	224	693	654	852	1
vender	226	684	252	693	654	852	1
el	255	684	261	693	654	852	1
control	264	684	291	693	654	852	1
que	293	684	307	693	654	852	1
po-	310	684	323	693	654	852	1
seen	72	695	89	703	654	852	1
de	91	695	100	703	654	852	1
la	102	695	108	703	654	852	1
compañía.	110	695	149	703	654	852	1
Correo	83	748	102	754	654	852	1
electrónico:	103	748	136	754	654	852	1
cuauhtemoc.villarreal@udem.edu.mx	138	748	248	754	654	852	1
Ritter	351	611	372	619	654	852	1
y	374	611	378	619	654	852	1
Welch	380	611	404	619	654	852	1
(2002)	406	611	429	619	654	852	1
realizaron	431	611	469	619	654	852	1
un	471	611	481	619	654	852	1
estudio	483	611	510	619	654	852	1
en	512	611	521	619	654	852	1
donde	523	611	546	619	654	852	1
se	548	611	556	619	654	852	1
hace	558	611	575	619	654	852	1
una	577	611	591	619	654	852	1
recapitulación	340	621	392	630	654	852	1
de	393	621	402	630	654	852	1
la	404	621	410	630	654	852	1
actividad	412	621	446	630	654	852	1
de	448	621	457	630	654	852	1
IPO	458	621	471	630	654	852	1
en	473	621	482	630	654	852	1
Estados	484	621	512	630	654	852	1
Unidos.	513	621	541	630	654	852	1
Estos	543	621	562	630	654	852	1
autores	563	621	590	630	654	852	1
mencionan	340	632	380	640	654	852	1
que	381	632	394	640	654	852	1
desde	396	632	416	640	654	852	1
1980	418	632	436	640	654	852	1
a	437	632	441	640	654	852	1
2001,	442	632	462	640	654	852	1
el	463	632	470	640	654	852	1
número	471	632	499	640	654	852	1
de	501	632	509	640	654	852	1
empresas	511	632	545	640	654	852	1
que	546	632	560	640	654	852	1
se	561	632	569	640	654	852	1
hicie-	570	632	590	640	654	852	1
ron	340	642	352	651	654	852	1
públicas	354	642	384	651	654	852	1
en	386	642	395	651	654	852	1
los	397	642	407	651	654	852	1
Estados	409	642	437	651	654	852	1
Unidos	439	642	464	651	654	852	1
superó	466	642	491	651	654	852	1
una	493	642	507	651	654	852	1
por	509	642	521	651	654	852	1
cada	523	642	540	651	654	852	1
día	542	642	553	651	654	852	1
laborable.	555	642	590	651	654	852	1
Por	351	653	363	661	654	852	1
otra	365	653	379	661	654	852	1
parte,	381	653	402	661	654	852	1
Mendiola	404	653	438	661	654	852	1
(2010)	439	653	462	661	654	852	1
menciona	463	653	499	661	654	852	1
que	500	653	514	661	654	852	1
las	515	653	525	661	654	852	1
acciones	527	653	558	661	654	852	1
sobre	559	653	579	661	654	852	1
las	580	653	590	661	654	852	1
que	340	663	353	672	654	852	1
se	355	663	363	672	654	852	1
han	364	663	378	672	654	852	1
emitido	380	663	408	672	654	852	1
[American	410	663	448	672	654	852	1
Depositary	450	663	489	672	654	852	1
Receipt,	491	663	520	672	654	852	1
ADR]	522	663	540	672	654	852	1
en	542	663	551	672	654	852	1
los	553	663	563	672	654	852	1
merca-	565	663	590	672	654	852	1
dos	340	674	352	682	654	852	1
emergentes	354	674	396	682	654	852	1
se	398	674	405	682	654	852	1
encuentran	407	674	448	682	654	852	1
más	450	674	465	682	654	852	1
integradas	467	674	505	682	654	852	1
con	506	674	519	682	654	852	1
mercados	521	674	556	682	654	852	1
financie-	558	674	590	682	654	852	1
ros	340	684	351	693	654	852	1
internacionales	352	684	408	693	654	852	1
en	410	684	419	693	654	852	1
períodos	420	684	452	693	654	852	1
posteriores	454	684	494	693	654	852	1
a	496	684	500	693	654	852	1
la	502	684	508	693	654	852	1
emisión	510	684	538	693	654	852	1
de	540	684	549	693	654	852	1
este.	551	684	567	693	654	852	1
Sin	351	695	362	703	654	852	1
embargo,	365	695	400	703	654	852	1
durante	402	695	432	703	654	852	1
este	434	695	449	703	654	852	1
lapso	451	695	471	703	654	852	1
el	473	695	480	703	654	852	1
número	482	695	511	703	654	852	1
de	513	695	522	703	654	852	1
IPO	525	695	538	703	654	852	1
ha	540	695	549	703	654	852	1
variado	551	695	579	703	654	852	1
de	581	695	590	703	654	852	1
un	340	705	349	714	654	852	1
año	351	705	365	714	654	852	1
a	367	705	371	714	654	852	1
otro.	373	705	390	714	654	852	1
En	351	716	360	724	654	852	1
algunos	362	716	391	724	654	852	1
años	393	716	411	724	654	852	1
se	413	716	420	724	654	852	1
han	422	716	436	724	654	852	1
emitido	438	716	467	724	654	852	1
menos	469	716	494	724	654	852	1
de	496	716	504	724	654	852	1
100	506	716	520	724	654	852	1
IPO	522	716	535	724	654	852	1
y	537	716	541	724	654	852	1
en	543	716	552	724	654	852	1
otros	554	716	573	724	654	852	1
más	575	716	590	724	654	852	1
de	340	726	349	735	654	852	1
400.	351	726	367	735	654	852	1
A	369	726	374	735	654	852	1
su	376	726	385	735	654	852	1
vez,	387	726	402	735	654	852	1
se	404	726	412	735	654	852	1
destaca	414	726	442	735	654	852	1
que	444	726	458	735	654	852	1
las	460	726	471	735	654	852	1
IPO	473	726	486	735	654	852	1
comprendidas	488	726	541	735	654	852	1
entre	544	726	564	735	654	852	1
1980	566	726	584	735	654	852	1
y	586	726	590	735	654	852	1
2001	340	737	358	745	654	852	1
en	360	737	369	745	654	852	1
Estados	371	737	400	745	654	852	1
Unidos	401	737	427	745	654	852	1
generaron	429	737	467	745	654	852	1
488	469	737	484	745	654	852	1
billones	485	737	515	745	654	852	1
de	517	737	525	745	654	852	1
dólares	527	737	555	745	654	852	1
en	556	737	566	745	654	852	1
ingre-	567	737	590	745	654	852	1
sos	340	747	351	756	654	852	1
brutos,	353	747	379	756	654	852	1
un	381	747	391	756	654	852	1
promedio	393	747	429	756	654	852	1
de	431	747	440	756	654	852	1
78	442	747	451	756	654	852	1
millones	453	747	485	756	654	852	1
de	487	747	496	756	654	852	1
dólares	497	747	524	756	654	852	1
por	526	747	539	756	654	852	1
contrato.	541	747	574	756	654	852	1
2077-1886/$	72	769	109	776	654	852	1
-	111	769	113	776	654	852	1
see	115	769	125	776	654	852	1
front	126	769	141	776	654	852	1
matter	143	769	163	776	654	852	1
©	164	769	169	776	654	852	1
2013	171	769	185	776	654	852	1
Universidad	187	769	222	776	654	852	1
ESAN.	224	769	241	776	654	852	1
Publicado	243	769	272	776	654	852	1
por	274	769	284	776	654	852	1
Elsevier	286	769	309	776	654	852	1
España,	310	769	333	776	654	852	1
S.L.	335	769	344	776	654	852	1
Todos	346	769	363	776	654	852	1
los	365	769	373	776	654	852	1
derechos	375	769	401	776	654	852	1
reservados.	403	769	436	776	654	852	1
98	63	66	71	73	654	852	2
C.	194	66	200	73	654	852	2
Villarreal	201	66	227	73	654	852	2
/	229	66	231	73	654	852	2
Journal	232	66	253	73	654	852	2
of	254	66	260	73	654	852	2
Economics,	261	66	292	73	654	852	2
Finance	294	66	316	73	654	852	2
and	317	66	328	73	654	852	2
Administrative	329	66	371	73	654	852	2
Science	372	66	393	73	654	852	2
18	395	66	401	73	654	852	2
(2013)	403	66	421	73	654	852	2
97-107	423	66	442	73	654	852	2
Para	75	85	91	94	654	852	2
Ritter	93	85	114	94	654	852	2
y	116	85	121	94	654	852	2
Welch	123	85	146	94	654	852	2
(2002),	148	85	174	94	654	852	2
muchas	176	85	205	94	654	852	2
empresas	207	85	242	94	654	852	2
posponen	244	85	281	94	654	852	2
su	283	85	291	94	654	852	2
IPO	293	85	306	94	654	852	2
si	308	85	314	94	654	852	2
saben	63	96	85	105	654	852	2
que	87	96	101	105	654	852	2
están	103	96	123	105	654	852	2
actualmente	125	96	172	105	654	852	2
subvaloradas.	174	96	225	105	654	852	2
Si	227	96	233	105	654	852	2
el	235	96	242	105	654	852	2
mercado	244	96	277	105	654	852	2
coloca	279	96	302	105	654	852	2
un	304	96	314	105	654	852	2
valor	63	106	82	115	654	852	2
muy	84	106	100	115	654	852	2
bajo	102	106	118	115	654	852	2
para	119	106	136	115	654	852	2
la	138	106	144	115	654	852	2
acción	146	106	170	115	654	852	2
de	171	106	180	115	654	852	2
la	182	106	188	115	654	852	2
empresa	190	106	222	115	654	852	2
y	223	106	228	115	654	852	2
con	229	106	243	115	654	852	2
el	244	106	251	115	654	852	2
conocimiento	253	106	303	115	654	852	2
de	305	106	314	115	654	852	2
los	63	117	74	126	654	852	2
emprendedores,	76	117	136	126	654	852	2
estos	138	117	157	126	654	852	2
seguramente	159	117	208	126	654	852	2
retrasarán	210	117	249	126	654	852	2
las	251	117	261	126	654	852	2
IPO	263	117	276	126	654	852	2
hasta	278	117	298	126	654	852	2
que	300	117	314	126	654	852	2
el	63	127	70	136	654	852	2
mercado	72	127	104	136	654	852	2
esté	106	127	121	136	654	852	2
ofreciendo	123	127	163	136	654	852	2
un	164	127	174	136	654	852	2
precio	176	127	199	136	654	852	2
más	201	127	217	136	654	852	2
favorable.	218	127	255	136	654	852	2
También	75	138	106	147	654	852	2
comentan	108	138	145	147	654	852	2
en	147	138	156	147	654	852	2
su	158	138	166	147	654	852	2
investigación	168	138	217	147	654	852	2
que	219	138	233	147	654	852	2
al	235	138	241	147	654	852	2
final	243	138	260	147	654	852	2
del	262	138	273	147	654	852	2
primer	275	138	301	147	654	852	2
día	303	138	314	147	654	852	2
de	63	148	72	157	654	852	2
cotización,	74	148	113	157	654	852	2
las	115	148	125	157	654	852	2
acciones	126	148	158	157	654	852	2
de	159	148	168	157	654	852	2
IPO	170	148	183	157	654	852	2
cotizaron	184	148	219	157	654	852	2
en	220	148	229	157	654	852	2
promedio	231	148	267	157	654	852	2
un	268	148	278	157	654	852	2
18.8%	280	148	300	157	654	852	2
por	302	148	314	157	654	852	2
encima	63	159	90	168	654	852	2
del	92	159	103	168	654	852	2
precio	105	159	128	168	654	852	2
al	129	159	136	168	654	852	2
que	138	159	151	168	654	852	2
vendió	153	159	178	168	654	852	2
la	179	159	186	168	654	852	2
compañía.	187	159	226	168	654	852	2
Para	227	159	243	168	654	852	2
un	245	159	255	168	654	852	2
inversionista,	256	159	306	168	654	852	2
al	307	159	314	168	654	852	2
comprar	63	169	95	178	654	852	2
acciones	97	169	129	178	654	852	2
al	131	169	138	178	654	852	2
precio	140	169	164	178	654	852	2
de	166	169	175	178	654	852	2
cierre	177	169	199	178	654	852	2
del	201	169	212	178	654	852	2
primer	215	169	240	178	654	852	2
día	243	169	254	178	654	852	2
y	256	169	261	178	654	852	2
reteniéndolas	263	169	314	178	654	852	2
por	63	180	76	189	654	852	2
tres	78	180	92	189	654	852	2
años,	94	180	113	189	654	852	2
las	115	180	125	189	654	852	2
IPO	126	180	139	189	654	852	2
le	141	180	148	189	654	852	2
generarían	149	180	189	189	654	852	2
un	191	180	201	189	654	852	2
rendimiento	203	180	249	189	654	852	2
del	250	180	262	189	654	852	2
22.6%.	263	180	286	189	654	852	2
De	75	190	85	199	654	852	2
acuerdo	87	190	117	199	654	852	2
con	119	190	132	199	654	852	2
Laser	134	190	154	199	654	852	2
y	156	190	160	199	654	852	2
Chemale	162	190	195	199	654	852	2
(2007)	197	190	221	199	654	852	2
el	223	190	230	199	654	852	2
underpricing	232	190	279	199	654	852	2
inicial	281	190	304	199	654	852	2
es	306	190	314	199	654	852	2
ampliamente	63	201	113	210	654	852	2
estudiado	115	201	152	210	654	852	2
y	154	201	158	210	654	852	2
casi	160	201	175	210	654	852	2
todos	177	201	198	210	654	852	2
los	200	201	210	210	654	852	2
estudios	212	201	244	210	654	852	2
presentan	246	201	284	210	654	852	2
un	286	201	296	210	654	852	2
pro-	298	201	314	210	654	852	2
medio	63	211	87	220	654	852	2
positivo	89	211	119	220	654	852	2
el	121	211	128	220	654	852	2
primer	130	211	156	220	654	852	2
día	158	211	169	220	654	852	2
de	171	211	180	220	654	852	2
retorno.	182	211	213	220	654	852	2
Ljungqvist,	215	211	256	220	654	852	2
Singh,	258	211	281	220	654	852	2
y	283	211	288	220	654	852	2
Nanda	290	211	314	220	654	852	2
(2003)	63	222	87	230	654	852	2
encontraron	89	222	135	230	654	852	2
que	137	222	150	230	654	852	2
el	152	222	159	230	654	852	2
promedio	161	222	197	230	654	852	2
inicial	199	222	222	230	654	852	2
de	223	222	232	230	654	852	2
retorno	234	222	262	230	654	852	2
de	264	222	273	230	654	852	2
una	275	222	289	230	654	852	2
mues-	291	222	314	230	654	852	2
tra	63	232	74	241	654	852	2
en	76	232	85	241	654	852	2
IPO	87	232	100	241	654	852	2
en	101	232	111	241	654	852	2
Estados	112	232	141	241	654	852	2
Unidos	143	232	169	241	654	852	2
fue	171	232	182	241	654	852	2
de	184	232	193	241	654	852	2
35.7%	195	232	215	241	654	852	2
entre	217	232	237	241	654	852	2
1996	239	232	257	241	654	852	2
y	259	232	264	241	654	852	2
el	265	232	272	241	654	852	2
2000.	274	232	295	241	654	852	2
Laser	75	243	94	251	654	852	2
y	96	243	101	251	654	852	2
Chemale	103	243	135	251	654	852	2
(2007)	138	243	162	251	654	852	2
identificaron	164	243	213	251	654	852	2
un	215	243	225	251	654	852	2
promedio	227	243	263	251	654	852	2
inicial	265	243	288	251	654	852	2
de	290	243	299	251	654	852	2
un-	301	243	314	251	654	852	2
derpricing	63	253	102	262	654	852	2
de	105	253	114	262	654	852	2
298%	116	253	136	262	654	852	2
en	138	253	147	262	654	852	2
las	150	253	160	262	654	852	2
ofertas	163	253	190	262	654	852	2
de	192	253	201	262	654	852	2
acciones	203	253	236	262	654	852	2
en	238	253	248	262	654	852	2
China	250	253	272	262	654	852	2
dentro	274	253	300	262	654	852	2
del	302	253	314	262	654	852	2
período	63	264	92	272	654	852	2
1992	94	264	112	272	654	852	2
a	114	264	119	272	654	852	2
1997;	120	264	141	272	654	852	2
Günther	143	264	174	272	654	852	2
y	176	264	181	272	654	852	2
Rummer	183	264	215	272	654	852	2
(2006)	217	264	241	272	654	852	2
encontraron	243	264	289	272	654	852	2
un	291	264	301	272	654	852	2
re-	303	264	314	272	654	852	2
sultado	63	274	91	283	654	852	2
similar	92	274	118	283	654	852	2
en	120	274	129	283	654	852	2
IPO	131	274	144	283	654	852	2
en	145	274	154	283	654	852	2
Alemania,	156	274	193	283	654	852	2
con	195	274	208	283	654	852	2
una	210	274	224	283	654	852	2
tasa	225	274	241	283	654	852	2
de	242	274	251	283	654	852	2
retorno	253	274	281	283	654	852	2
de	283	274	292	283	654	852	2
45.8%	293	274	314	283	654	852	2
en	63	285	72	293	654	852	2
el	74	285	81	293	654	852	2
primer	82	285	108	293	654	852	2
día	110	285	121	293	654	852	2
en	123	285	132	293	654	852	2
cotización	134	285	172	293	654	852	2
en	174	285	183	293	654	852	2
un	185	285	195	293	654	852	2
período	197	285	226	293	654	852	2
de	228	285	236	293	654	852	2
1990	238	285	257	293	654	852	2
y	259	285	263	293	654	852	2
1998.	265	285	285	293	654	852	2
En	75	295	84	304	654	852	2
estudios	86	295	117	304	654	852	2
realizados	119	295	157	304	654	852	2
en	159	295	168	304	654	852	2
el	170	295	177	304	654	852	2
largo	178	295	197	304	654	852	2
plazo	199	295	219	304	654	852	2
de	221	295	230	304	654	852	2
las	232	295	242	304	654	852	2
IPO,	244	295	259	304	654	852	2
Ritter	261	295	282	304	654	852	2
y	284	295	289	304	654	852	2
Welch	291	295	314	304	654	852	2
(2002)	63	306	87	314	654	852	2
documentaron	89	306	144	314	654	852	2
que	146	306	160	314	654	852	2
en	162	306	171	314	654	852	2
Estados	172	306	201	314	654	852	2
Unidos	203	306	229	314	654	852	2
tuvieron	231	306	263	314	654	852	2
tasa	265	306	280	314	654	852	2
de	282	306	291	314	654	852	2
retor-	293	306	314	314	654	852	2
no	63	316	73	325	654	852	2
al	75	316	82	325	654	852	2
comprarlas	84	316	126	325	654	852	2
y	128	316	133	325	654	852	2
mantenerlas,	135	316	184	325	654	852	2
de	186	316	195	325	654	852	2
20.8%,	197	316	221	325	654	852	2
44.7%,	223	316	246	325	654	852	2
36.0%	248	316	270	325	654	852	2
y	272	316	276	325	654	852	2
-53.8%	278	316	303	325	654	852	2
en	305	316	314	325	654	852	2
los	63	327	74	335	654	852	2
períodos	77	327	112	335	654	852	2
respectivos	115	327	160	335	654	852	2
a	163	327	167	335	654	852	2
1980-1989,	170	327	214	335	654	852	2
1990-1994,	217	327	262	335	654	852	2
1995-1998	265	327	307	335	654	852	2
y	310	327	314	335	654	852	2
1999-2000.	63	337	107	346	654	852	2
En	109	337	119	346	654	852	2
un	121	337	131	346	654	852	2
estudio	133	337	161	346	654	852	2
similar	164	337	191	346	654	852	2
realizado	193	337	228	346	654	852	2
en	230	337	240	346	654	852	2
una	242	337	256	346	654	852	2
muestra	258	337	290	346	654	852	2
en	292	337	301	346	654	852	2
las	304	337	314	346	654	852	2
IPO	63	348	76	356	654	852	2
de	79	348	88	356	654	852	2
Alemania,	90	348	128	356	654	852	2
Günther	130	348	162	356	654	852	2
y	164	348	168	356	654	852	2
Rummer	171	348	203	356	654	852	2
(2006)	206	348	230	356	654	852	2
encontraron	233	348	280	356	654	852	2
que	282	348	296	356	654	852	2
des-	298	348	314	356	654	852	2
pués	63	358	81	367	654	852	2
de	83	358	92	367	654	852	2
que	95	358	108	367	654	852	2
las	111	358	121	367	654	852	2
acciones	123	358	156	367	654	852	2
fueron	158	358	184	367	654	852	2
colocadas	186	358	223	367	654	852	2
en	225	358	235	367	654	852	2
el	237	358	244	367	654	852	2
mercado	246	358	279	367	654	852	2
tuvieron	281	358	314	367	654	852	2
una	63	369	78	377	654	852	2
tasa	80	369	96	377	654	852	2
de	98	369	107	377	654	852	2
retorno	110	369	139	377	654	852	2
al	141	369	148	377	654	852	2
comprarlas	150	369	194	377	654	852	2
y	196	369	200	377	654	852	2
mantenerlas,	203	369	253	377	654	852	2
de	256	369	265	377	654	852	2
-27.2%	267	369	291	377	654	852	2
entre	294	369	314	377	654	852	2
1990	63	379	82	388	654	852	2
y	83	379	88	388	654	852	2
1998.	90	379	110	388	654	852	2
Sin	75	390	86	398	654	852	2
embargo,	88	390	123	398	654	852	2
los	125	390	136	398	654	852	2
resultados	138	390	177	398	654	852	2
encontrados	179	390	226	398	654	852	2
en	228	390	237	398	654	852	2
mercados	239	390	276	398	654	852	2
emergen-	278	390	314	398	654	852	2
tes	63	400	74	409	654	852	2
indican	76	400	104	409	654	852	2
ser	105	400	116	409	654	852	2
positivos	118	400	152	409	654	852	2
en	153	400	163	409	654	852	2
el	164	400	171	409	654	852	2
comportamiento	173	400	236	409	654	852	2
de	237	400	246	409	654	852	2
la	248	400	255	409	654	852	2
acción	256	400	280	409	654	852	2
en	282	400	291	409	654	852	2
el	293	400	299	409	654	852	2
lar-	301	400	314	409	654	852	2
go	63	411	72	419	654	852	2
plazo.	74	411	95	419	654	852	2
Orham	97	411	123	419	654	852	2
(2006),	124	411	150	419	654	852	2
citado	152	411	175	419	654	852	2
por	176	411	189	419	654	852	2
Laser	190	411	210	419	654	852	2
y	212	411	216	419	654	852	2
Chemale	218	411	250	419	654	852	2
(2007),	251	411	277	419	654	852	2
identifica	279	411	314	419	654	852	2
que	63	421	77	430	654	852	2
las	79	421	89	430	654	852	2
IPO	91	421	104	430	654	852	2
en	106	421	115	430	654	852	2
Turquía	117	421	146	430	654	852	2
tuvieron	148	421	180	430	654	852	2
una	182	421	196	430	654	852	2
tasa	198	421	214	430	654	852	2
retorno	216	421	244	430	654	852	2
promedio	246	421	282	430	654	852	2
positiva	284	421	314	430	654	852	2
anormal,	63	432	97	440	654	852	2
variando	99	432	132	440	654	852	2
de	134	432	143	440	654	852	2
8.4%	145	432	161	440	654	852	2
a	163	432	168	440	654	852	2
761.1%	170	432	194	440	654	852	2
después	196	432	226	440	654	852	2
de	228	432	237	440	654	852	2
dos	239	432	252	440	654	852	2
años	254	432	271	440	654	852	2
de	273	432	282	440	654	852	2
estar	284	432	303	440	654	852	2
en	305	432	314	440	654	852	2
el	63	442	70	451	654	852	2
mercado.	72	442	106	451	654	852	2
Además,	108	442	140	451	654	852	2
Prasad,	142	442	169	451	654	852	2
Vozikis	171	442	198	451	654	852	2
y	200	442	204	451	654	852	2
Ariff	207	442	224	451	654	852	2
(2006),	226	442	252	451	654	852	2
citado	254	442	277	451	654	852	2
por	279	442	292	451	654	852	2
Laser	294	442	314	451	654	852	2
y	63	453	68	461	654	852	2
Chemale	70	453	103	461	654	852	2
(2007),	105	453	133	461	654	852	2
encuentra	135	453	174	461	654	852	2
que	176	453	190	461	654	852	2
en	192	453	201	461	654	852	2
Malasia	204	453	233	461	654	852	2
la	235	453	242	461	654	852	2
tasa	244	453	260	461	654	852	2
de	262	453	271	461	654	852	2
retorno	274	453	303	461	654	852	2
de	305	453	314	461	654	852	2
las	63	463	74	472	654	852	2
acciones	76	463	108	472	654	852	2
en	110	463	120	472	654	852	2
el	122	463	129	472	654	852	2
largo	131	463	150	472	654	852	2
plazo	152	463	173	472	654	852	2
tuvieron	175	463	208	472	654	852	2
una	210	463	224	472	654	852	2
tasa	227	463	242	472	654	852	2
promedio	245	463	282	472	654	852	2
positiva	284	463	314	472	654	852	2
anormal	63	474	96	482	654	852	2
del	99	474	110	482	654	852	2
24%	113	474	128	482	654	852	2
en	131	474	140	482	654	852	2
el	142	474	149	482	654	852	2
período	152	474	182	482	654	852	2
1968-1975	185	474	226	482	654	852	2
y	228	474	233	482	654	852	2
un	235	474	245	482	654	852	2
59%	248	474	263	482	654	852	2
entre	265	474	286	482	654	852	2
1976	289	474	307	482	654	852	2
y	310	474	314	482	654	852	2
1976-1992;	63	484	106	493	654	852	2
la	109	484	115	493	654	852	2
situación	118	484	153	493	654	852	2
en	155	484	164	493	654	852	2
el	167	484	173	493	654	852	2
mercado	176	484	209	493	654	852	2
chino	211	484	233	493	654	852	2
también	235	484	267	493	654	852	2
fue	269	484	281	493	654	852	2
positiva	284	484	314	493	654	852	2
pues,	63	495	83	503	654	852	2
según	86	495	109	503	654	852	2
Laser	111	495	132	503	654	852	2
y	134	495	138	503	654	852	2
Chemale	141	495	174	503	654	852	2
(2007),	177	495	204	503	654	852	2
las	207	495	217	503	654	852	2
acciones	220	495	252	503	654	852	2
reportaron	255	495	297	503	654	852	2
una	300	495	314	503	654	852	2
tasa	63	505	79	514	654	852	2
de	81	505	90	514	654	852	2
retorno	92	505	121	514	654	852	2
del	123	505	134	514	654	852	2
10,7%	137	505	157	514	654	852	2
en	159	505	168	514	654	852	2
los	170	505	181	514	654	852	2
tres	183	505	198	514	654	852	2
años	200	505	218	514	654	852	2
posteriores	220	505	263	514	654	852	2
a	265	505	269	514	654	852	2
su	271	505	280	514	654	852	2
emisión.	282	505	314	514	654	852	2
En	75	516	84	524	654	852	2
otro	86	516	102	524	654	852	2
estudio	104	516	132	524	654	852	2
realizado	134	516	168	524	654	852	2
por	170	516	183	524	654	852	2
Boissin	185	516	212	524	654	852	2
(2012),	214	516	239	524	654	852	2
los	241	516	252	524	654	852	2
resultados	254	516	293	524	654	852	2
de	295	516	304	524	654	852	2
su	306	516	314	524	654	852	2
investigación	63	526	112	535	654	852	2
académica	114	526	153	535	654	852	2
evocan	155	526	181	535	654	852	2
la	182	526	189	535	654	852	2
difícil	191	526	212	535	654	852	2
objetividad	214	526	256	535	654	852	2
por	257	526	270	535	654	852	2
parte	271	526	291	535	654	852	2
de	293	526	302	535	654	852	2
los	304	526	314	535	654	852	2
analistas	63	537	96	545	654	852	2
financieros	98	537	139	545	654	852	2
cuyo	141	537	159	545	654	852	2
empleador	161	537	200	545	654	852	2
es	202	537	210	545	654	852	2
un	211	537	221	545	654	852	2
intermediario	223	537	274	545	654	852	2
financiero	276	537	314	545	654	852	2
para	63	547	80	556	654	852	2
las	82	547	92	556	654	852	2
IPO.	94	547	109	556	654	852	2
Estos	110	547	130	556	654	852	2
sobreestiman	132	547	182	556	654	852	2
las	184	547	194	556	654	852	2
ganancias	196	547	233	556	654	852	2
y	235	547	239	556	654	852	2
emiten	241	547	267	556	654	852	2
recomenda-	269	547	314	556	654	852	2
ciones	63	558	87	566	654	852	2
más	89	558	104	566	654	852	2
positivas	106	558	139	566	654	852	2
de	141	558	149	566	654	852	2
lo	151	558	158	566	654	852	2
que	160	558	174	566	654	852	2
deberían	175	558	208	566	654	852	2
ser.	210	558	223	566	654	852	2
Estos	225	558	244	566	654	852	2
estudios	246	558	277	566	654	852	2
han	279	558	293	566	654	852	2
reve-	295	558	314	566	654	852	2
lado	63	568	79	577	654	852	2
que	81	568	95	577	654	852	2
los	97	568	107	577	654	852	2
analistas	109	568	142	577	654	852	2
estaban	144	568	173	577	654	852	2
sesgados	175	568	208	577	654	852	2
a	210	568	214	577	654	852	2
la	216	568	223	577	654	852	2
elaboración	224	568	268	577	654	852	2
de	270	568	279	577	654	852	2
informes	281	568	314	577	654	852	2
favorables	63	579	101	587	654	852	2
y	103	579	107	587	654	852	2
han	109	579	123	587	654	852	2
sugerido	125	579	158	587	654	852	2
que	159	579	173	587	654	852	2
los	175	579	186	587	654	852	2
analistas	188	579	221	587	654	852	2
son	223	579	236	587	654	852	2
incitados	238	579	272	587	654	852	2
al	273	579	280	587	654	852	2
optimis-	282	579	314	587	654	852	2
mo	63	589	75	598	654	852	2
en	77	589	86	598	654	852	2
los	88	589	99	598	654	852	2
intereses	101	589	135	598	654	852	2
comerciales	137	589	182	598	654	852	2
de	184	589	193	598	654	852	2
su	195	589	203	598	654	852	2
empleador,	205	589	247	598	654	852	2
en	249	589	258	598	654	852	2
detrimento	260	589	303	598	654	852	2
de	305	589	314	598	654	852	2
su	63	600	72	608	654	852	2
objetividad	73	600	115	608	654	852	2
y	117	600	122	608	654	852	2
reputación.	124	600	166	608	654	852	2
Dentro	75	610	101	619	654	852	2
del	103	610	114	619	654	852	2
estudio	117	610	145	619	654	852	2
realizado	147	610	182	619	654	852	2
por	184	610	197	619	654	852	2
Boissin	199	610	226	619	654	852	2
(2012)	228	610	252	619	654	852	2
se	254	610	262	619	654	852	2
encontró	264	610	298	619	654	852	2
que	300	610	314	619	654	852	2
los	63	621	74	629	654	852	2
escándalos	76	621	119	629	654	852	2
relacionados	121	621	170	629	654	852	2
con	172	621	186	629	654	852	2
IPO	188	621	202	629	654	852	2
no	204	621	213	629	654	852	2
están	216	621	237	629	654	852	2
limitados	239	621	276	629	654	852	2
a	278	621	282	629	654	852	2
Estados	284	621	314	629	654	852	2
Unidos,	63	631	93	640	654	852	2
ya	96	631	104	640	654	852	2
que	107	631	121	640	654	852	2
también	124	631	157	640	654	852	2
ocurren	159	631	191	640	654	852	2
en	193	631	203	640	654	852	2
los	205	631	216	640	654	852	2
mercados	219	631	257	640	654	852	2
europeos.	260	631	298	640	654	852	2
Por	301	631	314	640	654	852	2
ejemplo,	63	642	96	650	654	852	2
en	98	642	107	650	654	852	2
Alemania	109	642	146	650	654	852	2
la	148	642	154	650	654	852	2
controversia	157	642	204	650	654	852	2
torna	206	642	227	650	654	852	2
acerca	229	642	254	650	654	852	2
de	256	642	265	650	654	852	2
los	267	642	278	650	654	852	2
analistas	280	642	314	650	654	852	2
que	63	652	77	661	654	852	2
recomiendan	79	652	128	661	654	852	2
los	130	652	140	661	654	852	2
valores	142	652	169	661	654	852	2
tecnológicos	171	652	218	661	654	852	2
jóvenes	220	652	248	661	654	852	2
del	250	652	261	661	654	852	2
nuevo	263	652	286	661	654	852	2
merca-	288	652	314	661	654	852	2
do	63	663	73	671	654	852	2
con	75	663	88	671	654	852	2
50	90	663	99	671	654	852	2
empresas	101	663	137	671	654	852	2
se	155	663	163	671	654	852	2
declararon	165	663	205	671	654	852	2
en	207	663	216	671	654	852	2
bancarrota	218	663	260	671	654	852	2
sin	262	663	273	671	654	852	2
haber	275	663	296	671	654	852	2
des-	298	663	314	671	654	852	2
pertado	63	673	92	682	654	852	2
muchas	94	673	123	682	654	852	2
sospechas.	125	673	165	682	654	852	2
Mientras	75	684	109	692	654	852	2
que	111	684	125	692	654	852	2
en	127	684	137	692	654	852	2
el	139	684	146	692	654	852	2
estudio	148	684	176	692	654	852	2
de	179	684	188	692	654	852	2
Pereda	190	684	216	692	654	852	2
(2012)	218	684	242	692	654	852	2
se	245	684	253	692	654	852	2
concluye	255	684	289	692	654	852	2
que	291	684	305	692	654	852	2
el	307	684	314	692	654	852	2
precio	63	694	87	703	654	852	2
de	89	694	98	703	654	852	2
las	100	694	110	703	654	852	2
acciones	112	694	143	703	654	852	2
respondió	145	694	183	703	654	852	2
básicamente	185	694	232	703	654	852	2
a	234	694	238	703	654	852	2
la	240	694	246	703	654	852	2
evolución	248	694	284	703	654	852	2
espera-	286	694	314	703	654	852	2
da	63	705	72	713	654	852	2
de	74	705	83	713	654	852	2
las	85	705	96	713	654	852	2
utilidades	98	705	135	713	654	852	2
de	137	705	146	713	654	852	2
las	148	705	158	713	654	852	2
empresas	160	705	196	713	654	852	2
(prima	198	705	223	713	654	852	2
implícita)	226	705	262	713	654	852	2
de	264	705	273	713	654	852	2
la	275	705	281	713	654	852	2
bolsa	283	705	303	713	654	852	2
de	305	705	314	713	654	852	2
Valores	63	715	90	724	654	852	2
de	92	715	101	724	654	852	2
Lima,	103	715	123	724	654	852	2
no	125	715	134	724	654	852	2
observándose	136	715	187	724	654	852	2
elementos	189	715	227	724	654	852	2
de	229	715	238	724	654	852	2
sobrevaluación	239	715	295	724	654	852	2
en	297	715	306	724	654	852	2
el	307	715	314	724	654	852	2
período	63	726	92	734	654	852	2
de	94	726	103	734	654	852	2
observación	105	726	150	734	654	852	2
1995-2011.	152	726	192	734	654	852	2
En	75	736	84	745	654	852	2
2001,	86	736	106	745	654	852	2
la	108	736	114	745	654	852	2
autoridad	116	736	152	745	654	852	2
del	154	736	165	745	654	852	2
Mercado	167	736	199	745	654	852	2
de	201	736	210	745	654	852	2
Acciones	212	736	245	745	654	852	2
de	247	736	255	745	654	852	2
Frankfurt	257	736	293	745	654	852	2
abrió	295	736	314	745	654	852	2
una	63	747	78	755	654	852	2
investigación	80	747	132	755	654	852	2
sobre	134	747	155	755	654	852	2
una	158	747	172	755	654	852	2
transacción	175	747	220	755	654	852	2
sospechosa:	222	747	269	755	654	852	2
la	272	747	279	755	654	852	2
venta	281	747	302	755	654	852	2
de	305	747	314	755	654	852	2
44	63	757	73	766	654	852	2
millones	75	757	107	766	654	852	2
de	109	757	118	766	654	852	2
acciones	120	757	152	766	654	852	2
de	154	757	163	766	654	852	2
Deutsche	165	757	200	766	654	852	2
Telekom	202	757	233	766	654	852	2
por	235	757	248	766	654	852	2
el	250	757	256	766	654	852	2
Deutsche	258	757	293	766	654	852	2
Bank	295	757	314	766	654	852	2
para	63	768	80	776	654	852	2
el	82	768	88	776	654	852	2
beneficio	90	768	124	776	654	852	2
de	126	768	135	776	654	852	2
un	137	768	147	776	654	852	2
inversionista	149	768	197	776	654	852	2
asiático.	199	768	229	776	654	852	2
La	342	86	351	94	654	852	2
transacción	353	86	398	94	654	852	2
se	401	86	409	94	654	852	2
realizó	411	86	438	94	654	852	2
en	440	86	449	94	654	852	2
un	452	86	462	94	654	852	2
precio	464	86	488	94	654	852	2
menor	491	86	516	94	654	852	2
al	518	86	525	94	654	852	2
valuado	527	86	557	94	654	852	2
por	560	86	573	94	654	852	2
el	575	86	582	94	654	852	2
mercado,	331	96	366	105	654	852	2
lo	368	96	375	105	654	852	2
cual	378	96	394	105	654	852	2
causó	396	96	417	105	654	852	2
un	420	96	430	105	654	852	2
decremento	432	96	477	105	654	852	2
de	480	96	489	105	654	852	2
más	491	96	506	105	654	852	2
del	509	96	520	105	654	852	2
20%	522	96	537	105	654	852	2
comparado	539	96	582	105	654	852	2
con	331	107	344	115	654	852	2
su	346	107	355	115	654	852	2
precio	357	107	380	115	654	852	2
de	382	107	391	115	654	852	2
mercado;	393	107	428	115	654	852	2
mientras	430	107	464	115	654	852	2
que	466	107	479	115	654	852	2
simultáneamente,	481	107	549	115	654	852	2
el	551	107	558	115	654	852	2
banco	560	107	582	115	654	852	2
dio	331	117	343	126	654	852	2
recomendaciones	345	117	410	126	654	852	2
de	412	117	421	126	654	852	2
compra.	423	117	453	126	654	852	2
Doidge,	342	128	371	136	654	852	2
Karolyi	374	128	401	136	654	852	2
y	404	128	408	136	654	852	2
Stulz	410	128	430	136	654	852	2
(2011)	432	128	456	136	654	852	2
afirman	458	128	489	136	654	852	2
que	491	128	505	136	654	852	2
durante	507	128	538	136	654	852	2
las	540	128	550	136	654	852	2
últimas	553	128	582	136	654	852	2
dos	331	138	344	147	654	852	2
décadas	346	138	377	147	654	852	2
ha	379	138	388	147	654	852	2
habido	390	138	416	147	654	852	2
un	418	138	428	147	654	852	2
cambio	430	138	457	147	654	852	2
dramático	460	138	498	147	654	852	2
en	500	138	510	147	654	852	2
la	512	138	518	147	654	852	2
actividad	520	138	555	147	654	852	2
de	558	138	567	147	654	852	2
IPO	569	138	582	147	654	852	2
alrededor	331	149	368	157	654	852	2
del	370	149	381	157	654	852	2
mundo.	384	149	412	157	654	852	2
En	415	149	424	157	654	852	2
el	426	149	433	157	654	852	2
caso	435	149	452	157	654	852	2
de	454	149	463	157	654	852	2
Estados	465	149	494	157	654	852	2
Unidos,	496	149	525	157	654	852	2
la	527	149	533	157	654	852	2
actividad	536	149	571	157	654	852	2
de	573	149	582	157	654	852	2
IPO	331	159	344	168	654	852	2
ha	347	159	356	168	654	852	2
disminuido	359	159	403	168	654	852	2
en	405	159	415	168	654	852	2
comparación	417	159	467	168	654	852	2
con	470	159	484	168	654	852	2
la	486	159	493	168	654	852	2
actividad	495	159	531	168	654	852	2
del	534	159	546	168	654	852	2
resto	548	159	568	168	654	852	2
del	570	159	582	168	654	852	2
mundo	331	170	358	178	654	852	2
y	360	170	364	178	654	852	2
las	366	170	376	178	654	852	2
compañías	378	170	418	178	654	852	2
en	420	170	429	178	654	852	2
este	431	170	447	178	654	852	2
país	449	170	464	178	654	852	2
se	466	170	474	178	654	852	2
vuelven	476	170	505	178	654	852	2
públicas	507	170	538	178	654	852	2
en	540	170	549	178	654	852	2
una	551	170	565	178	654	852	2
me-	567	170	582	178	654	852	2
nor	331	180	344	189	654	852	2
medida	346	180	374	189	654	852	2
de	376	180	385	189	654	852	2
lo	387	180	394	189	654	852	2
esperado,	396	180	432	189	654	852	2
basada	434	180	460	189	654	852	2
en	462	180	471	189	654	852	2
la	473	180	480	189	654	852	2
importancia	482	180	528	189	654	852	2
económica	530	180	571	189	654	852	2
de	573	180	582	189	654	852	2
este	331	191	346	199	654	852	2
país.	348	191	365	199	654	852	2
A	367	191	373	199	654	852	2
su	375	191	383	199	654	852	2
vez,	385	191	400	199	654	852	2
mencionan	402	191	443	199	654	852	2
que	445	191	459	199	654	852	2
a	461	191	465	199	654	852	2
principios	467	191	504	199	654	852	2
de	506	191	515	199	654	852	2
1990,	517	191	537	199	654	852	2
la	539	191	546	199	654	852	2
disminu-	548	191	582	199	654	852	2
ción	331	201	347	210	654	852	2
de	349	201	358	210	654	852	2
las	361	201	371	210	654	852	2
IPO	373	201	386	210	654	852	2
en	389	201	398	210	654	852	2
Estados	400	201	429	210	654	852	2
Unidos	431	201	458	210	654	852	2
se	460	201	468	210	654	852	2
debió	470	201	491	210	654	852	2
al	493	201	500	210	654	852	2
extraordinario	502	201	558	210	654	852	2
creci-	560	201	582	210	654	852	2
miento	331	212	358	220	654	852	2
de	361	212	370	220	654	852	2
las	372	212	383	220	654	852	2
IPO	385	212	398	220	654	852	2
en	401	212	410	220	654	852	2
otros	412	212	432	220	654	852	2
países;	435	212	461	220	654	852	2
sin	464	212	475	220	654	852	2
embargo,	477	212	513	220	654	852	2
en	515	212	525	220	654	852	2
el	527	212	534	220	654	852	2
año	536	212	550	220	654	852	2
2000	552	212	572	220	654	852	2
se	574	212	582	220	654	852	2
debió	331	222	352	231	654	852	2
a	353	222	358	231	654	852	2
una	360	222	374	231	654	852	2
combinación	375	222	423	231	654	852	2
entre	425	222	445	231	654	852	2
mayor	447	222	470	231	654	852	2
actividad	472	222	507	231	654	852	2
de	509	222	518	231	654	852	2
IPO	520	222	533	231	654	852	2
en	535	222	544	231	654	852	2
el	546	222	552	231	654	852	2
extran-	554	222	582	231	654	852	2
jero	331	233	346	241	654	852	2
y	347	233	352	241	654	852	2
una	353	233	367	241	654	852	2
menor	369	233	393	241	654	852	2
actividad	395	233	429	241	654	852	2
en	431	233	440	241	654	852	2
el	441	233	448	241	654	852	2
U.S.	450	233	464	241	654	852	2
Global	465	233	489	241	654	852	2
IPO,	491	233	505	241	654	852	2
las	507	233	517	241	654	852	2
cuales	519	233	542	241	654	852	2
son	544	233	557	241	654	852	2
IPO	558	233	571	241	654	852	2
en	573	233	582	241	654	852	2
la	331	243	338	252	654	852	2
que	340	243	354	252	654	852	2
parte	357	243	377	252	654	852	2
de	380	243	389	252	654	852	2
los	391	243	402	252	654	852	2
ingresos	404	243	437	252	654	852	2
son	439	243	452	252	654	852	2
captados	455	243	489	252	654	852	2
fuera	491	243	511	252	654	852	2
del	514	243	525	252	654	852	2
país	528	243	543	252	654	852	2
de	546	243	555	252	654	852	2
origen	557	243	582	252	654	852	2
de	331	254	340	262	654	852	2
la	342	254	348	262	654	852	2
compañía.	350	254	389	262	654	852	2
2.	331	285	338	294	654	852	2
Declaración	340	285	386	294	654	852	2
del	388	285	400	294	654	852	2
problema	402	285	439	294	654	852	2
Las	342	306	355	315	654	852	2
empresas	356	306	392	315	654	852	2
que	393	306	407	315	654	852	2
realizan	408	306	439	315	654	852	2
IPO	440	306	453	315	654	852	2
enfrentan	455	306	491	315	654	852	2
una	493	306	507	315	654	852	2
diferencia	509	306	546	315	654	852	2
significa-	547	306	582	315	654	852	2
tiva	331	317	345	325	654	852	2
entre	347	317	367	325	654	852	2
lavalorización	368	317	420	325	654	852	2
de	422	317	431	325	654	852	2
activos	433	317	459	325	654	852	2
realizados	461	317	499	325	654	852	2
por	500	317	513	325	654	852	2
la	515	317	521	325	654	852	2
firma	523	317	544	325	654	852	2
y	545	317	550	325	654	852	2
lo	551	317	558	325	654	852	2
que	560	317	574	325	654	852	2
el	575	317	582	325	654	852	2
mercado	331	327	363	336	654	852	2
está	365	327	381	336	654	852	2
dispuesto	382	327	418	336	654	852	2
a	420	327	424	336	654	852	2
pagar	426	327	447	336	654	852	2
por	449	327	462	336	654	852	2
la	464	327	470	336	654	852	2
acción.	472	327	498	336	654	852	2
3.	331	359	338	367	654	852	2
Objetivo	340	359	372	367	654	852	2
general	375	359	403	367	654	852	2
Determinar	342	380	387	388	654	852	2
para	389	380	406	388	654	852	2
las	409	380	419	388	654	852	2
empresas	421	380	458	388	654	852	2
públicas	460	380	492	388	654	852	2
mexicanas	494	380	535	388	654	852	2
que	537	380	551	388	654	852	2
cotizan	554	380	582	388	654	852	2
por	331	390	344	399	654	852	2
primera	346	390	376	399	654	852	2
vez	377	390	390	399	654	852	2
en	392	390	401	399	654	852	2
la	403	390	409	399	654	852	2
Bolsa	411	390	431	399	654	852	2
Mexicana	433	390	469	399	654	852	2
de	471	390	480	399	654	852	2
Valores	482	390	509	399	654	852	2
en	511	390	520	399	654	852	2
los	522	390	532	399	654	852	2
últimos	534	390	563	399	654	852	2
doce	564	390	582	399	654	852	2
años,	331	401	350	409	654	852	2
la	352	401	358	409	654	852	2
existencia	360	401	398	409	654	852	2
de	399	401	408	409	654	852	2
underpricing	410	401	457	409	654	852	2
u	458	401	463	409	654	852	2
overpricing.	465	401	508	409	654	852	2
Así,	510	401	523	409	654	852	2
conoceremos	525	401	574	409	654	852	2
la	575	401	582	409	654	852	2
existencia	331	411	370	420	654	852	2
de	372	411	381	420	654	852	2
underpricing	383	411	431	420	654	852	2
u	433	411	438	420	654	852	2
overpricing	440	411	483	420	654	852	2
al	485	411	492	420	654	852	2
calcular	494	411	524	420	654	852	2
el	526	411	533	420	654	852	2
rendimiento	535	411	582	420	654	852	2
de	331	422	340	430	654	852	2
las	342	422	352	430	654	852	2
acciones	354	422	386	430	654	852	2
de	388	422	397	430	654	852	2
cada	399	422	417	430	654	852	2
empresa	419	422	451	430	654	852	2
dentro	453	422	478	430	654	852	2
de	480	422	489	430	654	852	2
una	491	422	505	430	654	852	2
muestra	507	422	538	430	654	852	2
en	540	422	549	430	654	852	2
un	551	422	561	430	654	852	2
hori-	563	422	582	430	654	852	2
zonte	331	432	352	441	654	852	2
de	353	432	362	441	654	852	2
corto	364	432	383	441	654	852	2
plazo	385	432	405	441	654	852	2
para	406	432	423	441	654	852	2
especificar	425	432	465	441	654	852	2
y	467	432	471	441	654	852	2
comparar	473	432	508	441	654	852	2
los	510	432	520	441	654	852	2
resultados	522	432	561	441	654	852	2
obte-	562	432	582	441	654	852	2
nidos	331	443	352	451	654	852	2
en	354	443	363	451	654	852	2
nuestra	365	443	394	451	654	852	2
investigación	396	443	446	451	654	852	2
con	448	443	462	451	654	852	2
los	464	443	474	451	654	852	2
estudios	476	443	508	451	654	852	2
realizados	510	443	549	451	654	852	2
en	551	443	560	451	654	852	2
otros	562	443	582	451	654	852	2
países.	331	453	356	462	654	852	2
Nuestra	342	463	372	472	654	852	2
hipótesis	374	463	409	472	654	852	2
establece	411	463	446	472	654	852	2
que	448	463	462	472	654	852	2
las	464	463	475	472	654	852	2
empresas	477	463	513	472	654	852	2
mexicanas	515	463	556	472	654	852	2
tienen	558	463	582	472	654	852	2
un	331	474	341	483	654	852	2
overpricing	343	474	384	483	654	852	2
en	386	474	395	483	654	852	2
su	397	474	406	483	654	852	2
primer	407	474	433	483	654	852	2
día	435	474	446	483	654	852	2
de	448	474	457	483	654	852	2
emisión.	459	474	491	483	654	852	2
4.	331	505	338	514	654	852	2
Revisión	340	505	373	514	654	852	2
de	375	505	384	514	654	852	2
la	386	505	393	514	654	852	2
literatura	396	505	432	514	654	852	2
De	342	526	353	535	654	852	2
acuerdo	355	526	387	535	654	852	2
con	389	526	403	535	654	852	2
Lim	405	526	420	535	654	852	2
y	423	526	427	535	654	852	2
Saunders	430	526	465	535	654	852	2
(1990),	468	526	495	535	654	852	2
una	497	526	512	535	654	852	2
Institución	514	526	557	535	654	852	2
Inter-	560	526	582	535	654	852	2
mediaria	331	537	365	546	654	852	2
Bursátil	367	537	397	546	654	852	2
es	399	537	406	546	654	852	2
la	409	537	415	546	654	852	2
encargada	417	537	456	546	654	852	2
de	458	537	467	546	654	852	2
ofrecer	469	537	496	546	654	852	2
las	498	537	508	546	654	852	2
acciones,	511	537	545	546	654	852	2
y	547	537	551	546	654	852	2
además	553	537	582	546	654	852	2
facilita	331	547	358	556	654	852	2
el	360	547	367	556	654	852	2
proceso	369	547	400	556	654	852	2
de	402	547	411	556	654	852	2
registro	413	547	444	556	654	852	2
y	446	547	451	556	654	852	2
tiene	453	547	473	556	654	852	2
la	475	547	482	556	654	852	2
habilidad	484	547	521	556	654	852	2
para	523	547	540	556	654	852	2
vender	542	547	569	556	654	852	2
las	571	547	582	556	654	852	2
acciones	331	558	364	567	654	852	2
con	367	558	380	567	654	852	2
inversionistas	383	558	437	567	654	852	2
externos,	440	558	476	567	654	852	2
determinando	479	558	534	567	654	852	2
el	537	558	543	567	654	852	2
precio	546	558	570	567	654	852	2
de	573	558	582	567	654	852	2
oferta,	331	568	356	577	654	852	2
que	358	568	371	577	654	852	2
es	373	568	381	577	654	852	2
el	383	568	390	577	654	852	2
precio	392	568	415	577	654	852	2
al	417	568	424	577	654	852	2
cual	426	568	442	577	654	852	2
los	444	568	455	577	654	852	2
inversionistas	457	568	509	577	654	852	2
pueden	511	568	539	577	654	852	2
suscribir	541	568	573	577	654	852	2
la	575	568	582	577	654	852	2
nueva	331	579	353	588	654	852	2
emisión.	355	579	387	588	654	852	2
En	342	589	352	598	654	852	2
base	354	589	371	598	654	852	2
a	373	589	377	598	654	852	2
lo	380	589	387	598	654	852	2
anterior	389	589	419	598	654	852	2
surge	421	589	442	598	654	852	2
el	444	589	451	598	654	852	2
underwriter	453	589	498	598	654	852	2
spread,	501	589	527	598	654	852	2
que	529	589	543	598	654	852	2
es	545	589	553	598	654	852	2
la	555	589	562	598	654	852	2
dife-	564	589	582	598	654	852	2
rencia	331	600	354	609	654	852	2
entre	356	600	375	609	654	852	2
el	377	600	384	609	654	852	2
precio	385	600	409	609	654	852	2
de	411	600	419	609	654	852	2
oferta	421	600	443	609	654	852	2
y	445	600	450	609	654	852	2
el	451	600	458	609	654	852	2
precio	460	600	483	609	654	852	2
de	485	600	494	609	654	852	2
la	495	600	502	609	654	852	2
acción	503	600	527	609	654	852	2
recibido	529	600	559	609	654	852	2
por	561	600	574	609	654	852	2
la	575	600	582	609	654	852	2
compañía.	331	610	370	619	654	852	2
El	342	621	349	630	654	852	2
precio	351	621	375	630	654	852	2
de	377	621	386	630	654	852	2
la	388	621	395	630	654	852	2
acción	397	621	421	630	654	852	2
recibido	423	621	453	630	654	852	2
por	455	621	468	630	654	852	2
la	470	621	477	630	654	852	2
compañía	479	621	516	630	654	852	2
está	518	621	533	630	654	852	2
formado	535	621	567	630	654	852	2
por	569	621	582	630	654	852	2
tres	331	631	345	640	654	852	2
componentes:	347	631	400	640	654	852	2
•	331	652	335	662	654	852	2
El	342	652	349	661	654	852	2
precio	352	652	375	661	654	852	2
pagado	377	652	405	661	654	852	2
a	407	652	411	661	654	852	2
la	413	652	420	661	654	852	2
institución	422	652	463	661	654	852	2
inversionista	465	652	514	661	654	852	2
que	516	652	530	661	654	852	2
administra	532	652	573	661	654	852	2
la	575	652	582	661	654	852	2
emisión	342	663	372	672	654	852	2
y	374	663	378	672	654	852	2
forma	380	663	402	672	654	852	2
el	404	663	411	672	654	852	2
grupo	413	663	435	672	654	852	2
de	437	663	446	672	654	852	2
inversionistas.	448	663	501	672	654	852	2
•	331	673	335	683	654	852	2
Los	342	673	355	682	654	852	2
bancos	356	673	382	682	654	852	2
inversionistas	384	673	435	682	654	852	2
que	437	673	451	682	654	852	2
son	452	673	465	682	654	852	2
invitados	467	673	501	682	654	852	2
a	503	673	507	682	654	852	2
participar	508	673	545	682	654	852	2
en	547	673	556	682	654	852	2
el	558	673	564	682	654	852	2
gru-	566	673	582	682	654	852	2
po	342	684	352	693	654	852	2
de	354	684	363	693	654	852	2
la	365	684	371	693	654	852	2
suscripción.	373	684	418	693	654	852	2
•	331	693	335	704	654	852	2
Un	342	694	353	703	654	852	2
grupo	355	694	377	703	654	852	2
menos	379	694	404	703	654	852	2
prominente	406	694	449	703	654	852	2
de	451	694	460	703	654	852	2
bancos	462	694	488	703	654	852	2
inversionistas	490	694	541	703	654	852	2
y	543	694	548	703	654	852	2
corredo-	550	694	582	703	654	852	2
res	342	705	354	714	654	852	2
de	355	705	364	714	654	852	2
bolsa	366	705	386	714	654	852	2
con	388	705	401	714	654	852	2
fuertes	403	705	429	714	654	852	2
canales	431	705	459	714	654	852	2
de	460	705	469	714	654	852	2
distribución.	471	705	519	714	654	852	2
Los	342	726	355	735	654	852	2
nuevos	357	726	383	735	654	852	2
emisores	385	726	418	735	654	852	2
pueden	420	726	448	735	654	852	2
estar	450	726	469	735	654	852	2
organizados	471	726	516	735	654	852	2
en:	518	726	530	735	654	852	2
«compromiso	532	726	582	735	654	852	2
en	331	736	340	745	654	852	2
firme»	342	736	366	745	654	852	2
o	368	736	372	745	654	852	2
«compromiso	374	736	424	745	654	852	2
con	426	736	439	745	654	852	2
esfuerzo	441	736	472	745	654	852	2
mayor».	474	736	503	745	654	852	2
En	505	736	514	745	654	852	2
el	516	736	523	745	654	852	2
compromiso	525	736	571	745	654	852	2
en	573	736	582	745	654	852	2
firme,	331	747	354	756	654	852	2
el	356	747	362	756	654	852	2
banco	364	747	386	756	654	852	2
inversionista	388	747	436	756	654	852	2
compra	438	747	466	756	654	852	2
el	468	747	475	756	654	852	2
total	477	747	494	756	654	852	2
de	496	747	505	756	654	852	2
las	507	747	517	756	654	852	2
acciones	519	747	550	756	654	852	2
para	552	747	569	756	654	852	2
re-	571	747	582	756	654	852	2
venderlas	331	757	367	766	654	852	2
directamente	368	757	418	766	654	852	2
a	420	757	424	766	654	852	2
otros	426	757	445	766	654	852	2
inversionistas	446	757	497	766	654	852	2
a	499	757	503	766	654	852	2
un	505	757	515	766	654	852	2
precio	516	757	540	766	654	852	2
mayor;	541	757	568	766	654	852	2
por	569	757	582	766	654	852	2
otra	331	768	347	777	654	852	2
parte,	349	768	371	777	654	852	2
en	373	768	382	777	654	852	2
un	384	768	394	777	654	852	2
compromiso	396	768	444	777	654	852	2
con	446	768	459	777	654	852	2
esfuerzo	462	768	494	777	654	852	2
mayor	496	768	520	777	654	852	2
el	522	768	529	777	654	852	2
banco	531	768	554	777	654	852	2
emisor	556	768	582	777	654	852	2
C.	203	66	208	73	654	852	3
Villarreal	210	66	235	73	654	852	3
/	237	66	239	73	654	852	3
Journal	241	66	261	73	654	852	3
of	263	66	268	73	654	852	3
Economics,	270	66	301	73	654	852	3
Finance	302	66	324	73	654	852	3
and	326	66	336	73	654	852	3
Administrative	338	66	379	73	654	852	3
Science	381	66	401	73	654	852	3
18	403	66	410	73	654	852	3
(2013)	411	66	429	73	654	852	3
97-107	431	66	451	73	654	852	3
funciona	72	86	104	94	654	852	3
como	106	86	126	94	654	852	3
un	128	86	137	94	654	852	3
intermediario	139	86	190	94	654	852	3
entre	192	86	211	94	654	852	3
la	213	86	219	94	654	852	3
empresa	221	86	253	94	654	852	3
y	254	86	259	94	654	852	3
una	260	86	274	94	654	852	3
agencia	276	86	304	94	654	852	3
don-	305	86	323	94	654	852	3
de	72	96	81	105	654	852	3
su	82	96	91	105	654	852	3
ganancia	93	96	126	105	654	852	3
es	127	96	135	105	654	852	3
la	137	96	143	105	654	852	3
comisión	145	96	179	105	654	852	3
por	180	96	193	105	654	852	3
el	195	96	201	105	654	852	3
número	203	96	232	105	654	852	3
de	234	96	243	105	654	852	3
acciones	245	96	276	105	654	852	3
vendidas.	278	96	313	105	654	852	3
Para	83	107	99	115	654	852	3
medir	101	107	124	115	654	852	3
el	126	107	133	115	654	852	3
grado	135	107	156	115	654	852	3
de	158	107	167	115	654	852	3
underpricing	169	107	216	115	654	852	3
en	218	107	227	115	654	852	3
una	230	107	244	115	654	852	3
IPO,	246	107	260	115	654	852	3
se	262	107	270	115	654	852	3
utiliza	272	107	296	115	654	852	3
el	298	107	305	115	654	852	3
ren-	307	107	323	115	654	852	3
dimiento	72	117	106	126	654	852	3
inicial	107	117	130	126	654	852	3
que	132	117	146	126	654	852	3
es	148	117	155	126	654	852	3
la	157	117	164	126	654	852	3
diferencia	165	117	203	126	654	852	3
entre	204	117	224	126	654	852	3
el	226	117	232	126	654	852	3
precio	234	117	258	126	654	852	3
de	259	117	268	126	654	852	3
oferta	270	117	292	126	654	852	3
y	294	117	298	126	654	852	3
el	300	117	307	126	654	852	3
pri-	309	117	323	126	654	852	3
mer	72	128	87	136	654	852	3
precio	88	128	112	136	654	852	3
observado	114	128	152	136	654	852	3
después	154	128	184	136	654	852	3
de	186	128	195	136	654	852	3
la	197	128	203	136	654	852	3
emisión	205	128	235	136	654	852	3
dividido	236	128	267	136	654	852	3
entre	269	128	289	136	654	852	3
el	291	128	297	136	654	852	3
precio	299	128	323	136	654	852	3
de	72	138	81	147	654	852	3
oferta	83	138	105	147	654	852	3
(Lim	107	138	124	147	654	852	3
y	125	138	130	147	654	852	3
Saunders,	132	138	168	147	654	852	3
1990).	170	138	192	147	654	852	3
Bodie,	83	149	106	157	654	852	3
Kane	108	149	127	157	654	852	3
y	129	149	134	157	654	852	3
Marcus	136	149	164	157	654	852	3
(2005)	166	149	190	157	654	852	3
mencionan	192	149	234	157	654	852	3
que,	236	149	252	157	654	852	3
en	254	149	263	157	654	852	3
el	265	149	272	157	654	852	3
caso	274	149	290	157	654	852	3
de	292	149	301	157	654	852	3
Esta-	303	149	323	157	654	852	3
dos	72	159	85	168	654	852	3
Unidos,	87	159	115	168	654	852	3
los	117	159	127	168	654	852	3
banqueros	129	159	169	168	654	852	3
inversionistas	171	159	223	168	654	852	3
administran	225	159	271	168	654	852	3
la	273	159	280	168	654	852	3
emisión	282	159	312	168	654	852	3
de	314	159	323	168	654	852	3
nuevos	72	170	98	178	654	852	3
títulos	100	170	125	178	654	852	3
al	127	170	133	178	654	852	3
público.	135	170	165	178	654	852	3
Una	167	170	182	178	654	852	3
vez	184	170	197	178	654	852	3
que	199	170	212	178	654	852	3
la	214	170	221	178	654	852	3
Comisión	223	170	258	178	654	852	3
de	260	170	269	178	654	852	3
Valores	271	170	299	178	654	852	3
en	301	170	310	178	654	852	3
los	312	170	323	178	654	852	3
Estados	72	180	101	189	654	852	3
Unidos	103	180	129	189	654	852	3
(Security	131	180	165	189	654	852	3
Excange	167	180	199	189	654	852	3
Comission	201	180	240	189	654	852	3
[SEC])	242	180	264	189	654	852	3
ha	266	180	275	189	654	852	3
realizado	277	180	312	189	654	852	3
su	314	180	322	189	654	852	3
comentario	72	191	116	199	654	852	3
acerca	118	191	143	199	654	852	3
del	145	191	157	199	654	852	3
registro	159	191	190	199	654	852	3
y	192	191	196	199	654	852	3
un	199	191	209	199	654	852	3
prospecto	211	191	249	199	654	852	3
preliminar	252	191	293	199	654	852	3
ha	295	191	304	199	654	852	3
sido	307	191	323	199	654	852	3
distribuido	72	201	113	210	654	852	3
a	115	201	119	210	654	852	3
los	121	201	132	210	654	852	3
inversionistas	134	201	186	210	654	852	3
interesados,	188	201	233	210	654	852	3
los	235	201	246	210	654	852	3
banqueros	248	201	287	210	654	852	3
inversio-	289	201	323	210	654	852	3
nistas	72	212	94	220	654	852	3
organizan	95	212	133	220	654	852	3
giras	135	212	153	220	654	852	3
alrededor	154	212	191	220	654	852	3
del	192	212	204	220	654	852	3
país	205	212	220	220	654	852	3
para	222	212	239	220	654	852	3
hacerle	241	212	268	220	654	852	3
publicidad	269	212	308	220	654	852	3
a	310	212	314	220	654	852	3
la	316	212	323	220	654	852	3
oferta	72	222	94	231	654	852	3
pública.	96	222	125	231	654	852	3
Esta	83	233	99	241	654	852	3
gira	101	233	115	241	654	852	3
sirve	117	233	135	241	654	852	3
para	137	233	154	241	654	852	3
dos	156	233	169	241	654	852	3
propósitos.	171	233	212	241	654	852	3
En	214	233	224	241	654	852	3
primer	226	233	251	241	654	852	3
lugar,	253	233	274	241	654	852	3
se	276	233	284	241	654	852	3
atraen	286	233	310	241	654	852	3
in-	312	233	323	241	654	852	3
versionistas	72	243	118	252	654	852	3
potenciales	121	243	165	252	654	852	3
y	168	243	172	252	654	852	3
se	175	243	183	252	654	852	3
les	185	243	196	252	654	852	3
provee	198	243	225	252	654	852	3
información	227	243	275	252	654	852	3
acerca	277	243	302	252	654	852	3
de	304	243	313	252	654	852	3
la	316	243	323	252	654	852	3
oferta.	72	254	97	262	654	852	3
En	99	254	108	262	654	852	3
segunda	110	254	142	262	654	852	3
instancia,	144	254	181	262	654	852	3
se	183	254	191	262	654	852	3
recolecta	193	254	228	262	654	852	3
información	230	254	276	262	654	852	3
–tanto	279	254	303	262	654	852	3
para	306	254	323	262	654	852	3
la	72	264	78	273	654	852	3
compañía	80	264	117	273	654	852	3
emisora	119	264	149	273	654	852	3
como	151	264	172	273	654	852	3
a	174	264	178	273	654	852	3
los	180	264	190	273	654	852	3
suscriptores–	193	264	243	273	654	852	3
referente	245	264	279	273	654	852	3
al	281	264	288	273	654	852	3
precio	290	264	314	273	654	852	3
al	316	264	323	273	654	852	3
que	72	275	86	283	654	852	3
podrán	88	275	115	283	654	852	3
sacar	117	275	137	283	654	852	3
los	139	275	149	283	654	852	3
títulos	151	275	176	283	654	852	3
al	178	275	185	283	654	852	3
mercado.	187	275	221	283	654	852	3
Los	223	275	236	283	654	852	3
grandes	238	275	268	283	654	852	3
inversionistas	270	275	323	283	654	852	3
comunican	72	285	114	294	654	852	3
a	116	285	120	294	654	852	3
los	123	285	133	294	654	852	3
suscriptores	136	285	182	294	654	852	3
su	185	285	193	294	654	852	3
interés	195	285	222	294	654	852	3
en	224	285	233	294	654	852	3
comprar	235	285	268	294	654	852	3
acciones	270	285	302	294	654	852	3
de	305	285	314	294	654	852	3
la	316	285	323	294	654	852	3
IPO;	72	296	87	304	654	852	3
estas	89	296	108	304	654	852	3
indicaciones	110	296	156	304	654	852	3
de	158	296	167	304	654	852	3
interés	169	296	195	304	654	852	3
son	196	296	209	304	654	852	3
conocidas	211	296	248	304	654	852	3
como	250	296	270	304	654	852	3
Book	272	296	290	304	654	852	3
y	292	296	296	304	654	852	3
el	298	296	305	304	654	852	3
pro-	306	296	323	304	654	852	3
ceso	72	306	88	315	654	852	3
de	91	306	100	315	654	852	3
captar	102	306	126	315	654	852	3
inversionistas	128	306	181	315	654	852	3
potenciales	183	306	227	315	654	852	3
es	229	306	237	315	654	852	3
llamado	239	306	270	315	654	852	3
bookbuilding.	272	306	323	315	654	852	3
Las	83	317	95	325	654	852	3
indicaciones	97	317	143	325	654	852	3
de	145	317	154	325	654	852	3
interés	156	317	182	325	654	852	3
Book	183	317	201	325	654	852	3
proveen	203	317	233	325	654	852	3
información	235	317	280	325	654	852	3
valiosa	282	317	308	325	654	852	3
a	310	317	314	325	654	852	3
la	316	317	323	325	654	852	3
compañía	72	327	109	336	654	852	3
debido	143	327	169	336	654	852	3
a	171	327	175	336	654	852	3
que	177	327	191	336	654	852	3
los	193	327	204	336	654	852	3
grandes	206	327	236	336	654	852	3
inversionistas	238	327	290	336	654	852	3
siempre	292	327	323	336	654	852	3
tendrán	72	337	101	346	654	852	3
clara	102	337	120	346	654	852	3
noción	122	337	147	346	654	852	3
de	148	337	157	346	654	852	3
la	159	337	165	346	654	852	3
demanda	167	337	201	346	654	852	3
del	202	337	213	346	654	852	3
título	215	337	235	346	654	852	3
en	237	337	246	346	654	852	3
el	247	337	254	346	654	852	3
mercado,	255	337	289	346	654	852	3
así	291	337	301	346	654	852	3
como	302	337	323	346	654	852	3
prospectos	72	348	113	357	654	852	3
de	116	348	125	357	654	852	3
la	127	348	134	357	654	852	3
compañía	136	348	173	357	654	852	3
y	176	348	180	357	654	852	3
sus	182	348	195	357	654	852	3
competidores.	197	348	251	357	654	852	3
Es	253	348	262	357	654	852	3
común	264	348	290	357	654	852	3
para	292	348	310	357	654	852	3
los	312	348	323	357	654	852	3
banqueros	72	358	110	367	654	852	3
inversionistas	112	358	162	367	654	852	3
revisar	164	358	189	367	654	852	3
tanto	191	358	210	367	654	852	3
los	212	358	222	367	654	852	3
estimados	224	358	261	367	654	852	3
iniciales	263	358	293	367	654	852	3
del	294	358	306	367	654	852	3
pre-	307	358	323	367	654	852	3
cio	72	369	82	378	654	852	3
de	84	369	93	378	654	852	3
oferta	95	369	116	378	654	852	3
del	118	369	129	378	654	852	3
título	131	369	151	378	654	852	3
como	153	369	173	378	654	852	3
el	174	369	181	378	654	852	3
número	183	369	211	378	654	852	3
de	213	369	222	378	654	852	3
acciones	224	369	255	378	654	852	3
ofrecidas,	256	369	292	378	654	852	3
basados	293	369	323	378	654	852	3
en	72	379	81	388	654	852	3
retroalimentación	82	379	149	388	654	852	3
proporcionada	150	379	204	388	654	852	3
por	205	379	218	388	654	852	3
la	220	379	226	388	654	852	3
comunidad	228	379	269	388	654	852	3
inversionista.	271	379	320	388	654	852	3
Sin	83	390	95	399	654	852	3
embargo,	97	390	133	399	654	852	3
Bodie,	135	390	159	399	654	852	3
Kane	161	390	180	399	654	852	3
y	182	390	187	399	654	852	3
Marcus	189	390	217	399	654	852	3
(2005)	220	390	245	399	654	852	3
se	247	390	255	399	654	852	3
preguntan:	257	390	300	399	654	852	3
«¿Por	303	390	323	399	654	852	3
qué	72	400	86	409	654	852	3
los	88	400	99	409	654	852	3
inversionistas	101	400	154	409	654	852	3
revelarían	157	400	196	409	654	852	3
su	198	400	206	409	654	852	3
interés	209	400	235	409	654	852	3
en	237	400	247	409	654	852	3
una	249	400	263	409	654	852	3
oferta	265	400	288	409	654	852	3
al	291	400	297	409	654	852	3
banco	300	400	323	409	654	852	3
inversionista?»	72	411	127	420	654	852	3
Los	129	411	141	420	654	852	3
autores	143	411	170	420	654	852	3
consideran	172	411	212	420	654	852	3
que	214	411	228	420	654	852	3
tal	229	411	239	420	654	852	3
vez	241	411	253	420	654	852	3
sería	255	411	273	420	654	852	3
mejor	275	411	296	420	654	852	3
expre-	298	411	323	420	654	852	3
sar	72	421	83	430	654	852	3
poco	85	421	103	430	654	852	3
interés	105	421	131	430	654	852	3
con	133	421	146	430	654	852	3
la	148	421	155	430	654	852	3
intención	157	421	192	430	654	852	3
de	194	421	203	430	654	852	3
que	205	421	219	430	654	852	3
el	221	421	228	430	654	852	3
precio	230	421	253	430	654	852	3
de	255	421	264	430	654	852	3
oferta	266	421	289	430	654	852	3
sea	291	421	303	430	654	852	3
bajo.	305	421	322	430	654	852	3
Sin	72	432	83	441	654	852	3
embargo,	86	432	122	441	654	852	3
la	124	432	131	441	654	852	3
verdad	133	432	160	441	654	852	3
es	162	432	170	441	654	852	3
la	172	432	179	441	654	852	3
mejor	181	432	204	441	654	852	3
política	206	432	235	441	654	852	3
en	238	432	247	441	654	852	3
este	249	432	265	441	654	852	3
caso,	267	432	286	441	654	852	3
ya	288	432	297	441	654	852	3
que	299	432	314	441	654	852	3
el	316	432	323	441	654	852	3
decir	72	442	91	451	654	852	3
la	93	442	100	451	654	852	3
verdad	102	442	129	451	654	852	3
es	131	442	139	451	654	852	3
recompensado	141	442	197	451	654	852	3
por	200	442	213	451	654	852	3
el	215	442	222	451	654	852	3
mercado.	224	442	259	451	654	852	3
Las	261	442	274	451	654	852	3
acciones	276	442	309	451	654	852	3
del	311	442	323	451	654	852	3
IPO	72	453	85	462	654	852	3
son	87	453	100	462	654	852	3
asignadas	102	453	139	462	654	852	3
a	141	453	145	462	654	852	3
los	147	453	158	462	654	852	3
inversionistas	160	453	212	462	654	852	3
basados	214	453	244	462	654	852	3
en	246	453	255	462	654	852	3
parte	257	453	277	462	654	852	3
en	279	453	288	462	654	852	3
la	290	453	297	462	654	852	3
fuerza	299	453	323	462	654	852	3
del	72	463	83	472	654	852	3
interés	85	463	110	472	654	852	3
expresado	112	463	151	472	654	852	3
por	152	463	165	472	654	852	3
el	167	463	173	472	654	852	3
inversionista	175	463	223	472	654	852	3
en	225	463	234	472	654	852	3
la	236	463	242	472	654	852	3
oferta.	244	463	268	472	654	852	3
Si	270	463	277	472	654	852	3
una	279	463	293	472	654	852	3
compa-	294	463	323	472	654	852	3
ñía	72	474	83	483	654	852	3
desea	85	474	107	483	654	852	3
hacer	109	474	130	483	654	852	3
una	132	474	146	483	654	852	3
gran	148	474	165	483	654	852	3
colocación	167	474	207	483	654	852	3
cuando	209	474	237	483	654	852	3
es	239	474	247	483	654	852	3
optimista	249	474	285	483	654	852	3
acerca	287	474	311	483	654	852	3
de	313	474	323	483	654	852	3
sus	72	484	84	493	654	852	3
títulos,	86	484	112	493	654	852	3
es	114	484	121	493	654	852	3
necesario	123	484	159	493	654	852	3
que	161	484	175	493	654	852	3
revele	176	484	199	493	654	852	3
ese	201	484	213	493	654	852	3
optimismo.	215	484	257	493	654	852	3
Por	83	495	95	504	654	852	3
su	97	495	106	504	654	852	3
parte,	108	495	129	504	654	852	3
el	131	495	138	504	654	852	3
suscriptor	140	495	177	504	654	852	3
necesita	179	495	210	504	654	852	3
ofrecer	212	495	238	504	654	852	3
el	240	495	246	504	654	852	3
título	248	495	269	504	654	852	3
a	271	495	275	504	654	852	3
un	277	495	287	504	654	852	3
precio	288	495	312	504	654	852	3
de	314	495	323	504	654	852	3
regateo	72	505	100	514	654	852	3
a	101	505	106	514	654	852	3
los	107	505	118	514	654	852	3
inversionistas	119	505	171	514	654	852	3
para	173	505	189	514	654	852	3
inducirlos	191	505	228	514	654	852	3
a	230	505	234	514	654	852	3
participar	236	505	273	514	654	852	3
en	275	505	284	514	654	852	3
el	285	505	292	514	654	852	3
proceso	294	505	323	514	654	852	3
bookbuilding,	72	516	121	525	654	852	3
y	123	516	127	525	654	852	3
así	129	516	139	525	654	852	3
compartir	141	516	178	525	654	852	3
su	180	516	189	525	654	852	3
información.	190	516	238	525	654	852	3
Continuando	83	526	130	535	654	852	3
con	132	526	145	535	654	852	3
Bodie,	147	526	170	535	654	852	3
Kane	172	526	190	535	654	852	3
y	192	526	196	535	654	852	3
Marcus	198	526	226	535	654	852	3
(2005),	227	526	253	535	654	852	3
estos	255	526	274	535	654	852	3
autores	275	526	303	535	654	852	3
tam-	304	526	323	535	654	852	3
bién	72	537	88	546	654	852	3
hablan	90	537	115	546	654	852	3
de	117	537	126	546	654	852	3
que	128	537	142	546	654	852	3
las	144	537	154	546	654	852	3
IPO	156	537	169	546	654	852	3
pueden	171	537	199	546	654	852	3
ser	201	537	212	546	654	852	3
costosas,	214	537	248	546	654	852	3
especialmente	250	537	304	546	654	852	3
para	306	537	323	546	654	852	3
las	72	547	82	556	654	852	3
pequeñas	83	547	118	556	654	852	3
compañías.	120	547	161	556	654	852	3
El	163	547	170	556	654	852	3
panorama	171	547	208	556	654	852	3
tiende	210	547	233	556	654	852	3
a	235	547	239	556	654	852	3
cambiar	240	547	270	556	654	852	3
en	271	547	280	556	654	852	3
1995	282	547	300	556	654	852	3
cuan-	301	547	323	556	654	852	3
do	72	558	81	567	654	852	3
Spring	82	558	106	567	654	852	3
Street	108	558	130	567	654	852	3
Brewing	131	558	162	567	654	852	3
Company,	163	558	200	567	654	852	3
empresa	201	558	232	567	654	852	3
cervecera,	234	558	271	567	654	852	3
lanzó	273	558	293	567	654	852	3
una	294	558	308	567	654	852	3
IPO	310	558	323	567	654	852	3
en	72	568	81	577	654	852	3
internet.	83	568	115	577	654	852	3
La	117	568	126	577	654	852	3
compañía	128	568	165	577	654	852	3
publicó	167	568	194	577	654	852	3
una	196	568	210	577	654	852	3
página	212	568	238	577	654	852	3
en	240	568	249	577	654	852	3
internet	251	568	281	577	654	852	3
para	283	568	300	577	654	852	3
hacer	302	568	322	577	654	852	3
conocer	72	579	100	588	654	852	3
a	102	579	106	588	654	852	3
los	108	579	119	588	654	852	3
inversionistas	120	579	171	588	654	852	3
acerca	173	579	196	588	654	852	3
de	198	579	207	588	654	852	3
la	209	579	215	588	654	852	3
oferta	217	579	239	588	654	852	3
de	241	579	250	588	654	852	3
acciones	251	579	282	588	654	852	3
y	284	579	289	588	654	852	3
distribu-	290	579	323	588	654	852	3
ción	72	589	87	598	654	852	3
del	89	589	100	598	654	852	3
prospecto	101	589	138	598	654	852	3
a	139	589	143	598	654	852	3
través	145	589	167	598	654	852	3
de	169	589	177	598	654	852	3
un	179	589	189	598	654	852	3
acuerdo	190	589	219	598	654	852	3
de	221	589	230	598	654	852	3
suscripción	231	589	273	598	654	852	3
en	275	589	283	598	654	852	3
documen-	285	589	323	598	654	852	3
tos	72	600	83	609	654	852	3
en	86	600	96	609	654	852	3
web.	98	600	117	609	654	852	3
Para	119	600	137	609	654	852	3
finales	140	600	166	609	654	852	3
de	169	600	178	609	654	852	3
ese	181	600	194	609	654	852	3
año,	196	600	213	609	654	852	3
la	216	600	223	609	654	852	3
compañía	225	600	264	609	654	852	3
había	267	600	288	609	654	852	3
vendido	291	600	323	609	654	852	3
860	72	610	86	619	654	852	3
000	87	610	101	619	654	852	3
acciones	103	610	134	619	654	852	3
a	135	610	140	619	654	852	3
3	141	610	146	619	654	852	3
500	147	610	161	619	654	852	3
inversionistas,	163	610	215	619	654	852	3
y	217	610	221	619	654	852	3
había	223	610	243	619	654	852	3
recaudado	244	610	282	619	654	852	3
$1.6	284	610	298	619	654	852	3
millo-	300	610	323	619	654	852	3
nes	72	621	84	630	654	852	3
de	86	621	95	630	654	852	3
dólares,	96	621	125	630	654	852	3
todo	127	621	143	630	654	852	3
esto	145	621	160	630	654	852	3
sin	162	621	173	630	654	852	3
la	174	621	181	630	654	852	3
ayuda	183	621	205	630	654	852	3
de	206	621	215	630	654	852	3
un	217	621	227	630	654	852	3
banco	229	621	250	630	654	852	3
intermediario.	252	621	305	630	654	852	3
Claramente	83	631	125	640	654	852	3
lo	127	631	134	640	654	852	3
anterior	136	631	165	640	654	852	3
se	167	631	174	640	654	852	3
trataba	176	631	202	640	654	852	3
de	204	631	213	640	654	852	3
una	215	631	229	640	654	852	3
pequeña	230	631	262	640	654	852	3
IPO,	263	631	278	640	654	852	3
pero	280	631	296	640	654	852	3
una	298	631	312	640	654	852	3
de	314	631	323	640	654	852	3
bajo	72	642	88	651	654	852	3
costo	90	642	110	651	654	852	3
que	112	642	126	651	654	852	3
fue	129	642	141	651	654	852	3
bien	143	642	159	651	654	852	3
adaptada	162	642	197	651	654	852	3
para	199	642	216	651	654	852	3
ser	218	642	229	651	654	852	3
una	232	642	246	651	654	852	3
compañía	248	642	285	651	654	852	3
pequeña.	288	642	323	651	654	852	3
Basándose	72	652	110	661	654	852	3
en	112	652	121	661	654	852	3
este	123	652	138	661	654	852	3
suceso,	139	652	165	661	654	852	3
se	167	652	175	661	654	852	3
formó	177	652	199	661	654	852	3
una	201	652	215	661	654	852	3
nueva	216	652	238	661	654	852	3
compañía	240	652	276	661	654	852	3
llamada	278	652	307	661	654	852	3
Wit	309	652	322	661	654	852	3
Capital,	72	663	99	672	654	852	3
con	101	663	114	672	654	852	3
el	115	663	122	672	654	852	3
objetivo	124	663	153	672	654	852	3
de	155	663	164	672	654	852	3
crear	165	663	184	672	654	852	3
IPO	186	663	198	672	654	852	3
de	200	663	209	672	654	852	3
bajo	211	663	226	672	654	852	3
costo	228	663	247	672	654	852	3
en	249	663	258	672	654	852	3
la	259	663	266	672	654	852	3
Web	268	663	284	672	654	852	3
para	286	663	302	672	654	852	3
otras	304	663	322	672	654	852	3
compañías.	72	673	112	682	654	852	3
Wit	114	673	127	682	654	852	3
también	129	673	159	682	654	852	3
participó	160	673	193	682	654	852	3
en	194	673	203	682	654	852	3
los	205	673	215	682	654	852	3
sindicatos	216	673	252	682	654	852	3
de	254	673	262	682	654	852	3
suscripción	264	673	305	682	654	852	3
para	306	673	323	682	654	852	3
tener	72	684	91	692	654	852	3
IPO	94	684	107	692	654	852	3
más	109	684	124	692	654	852	3
convencionales;	126	684	187	692	654	852	3
a	189	684	193	692	654	852	3
diferencia	195	684	233	692	654	852	3
de	235	684	244	692	654	852	3
los	246	684	257	692	654	852	3
banqueros	259	684	298	692	654	852	3
inver-	300	684	323	692	654	852	3
sionistas	72	694	103	703	654	852	3
usuales,	105	694	134	703	654	852	3
las	135	694	145	703	654	852	3
acciones	147	694	178	703	654	852	3
son	179	694	192	703	654	852	3
asignadas	194	694	229	703	654	852	3
en	231	694	240	703	654	852	3
una	242	694	255	703	654	852	3
primera	257	694	286	703	654	852	3
instancia.	288	694	323	703	654	852	3
Otro	83	705	100	713	654	852	3
nuevo	101	705	124	713	654	852	3
ingreso	126	705	153	713	654	852	3
al	155	705	161	713	654	852	3
área	163	705	179	713	654	852	3
de	181	705	190	713	654	852	3
suscripciones	191	705	241	713	654	852	3
es	243	705	251	713	654	852	3
el	252	705	259	713	654	852	3
de	260	705	269	713	654	852	3
W.R.	271	705	288	713	654	852	3
Hambre-	290	705	323	713	654	852	3
cht	72	715	83	724	654	852	3
&	85	715	91	724	654	852	3
Co.,	93	715	106	724	654	852	3
sitio	108	715	124	724	654	852	3
en	126	715	135	724	654	852	3
internet	137	715	166	724	654	852	3
que	168	715	182	724	654	852	3
permite	184	715	214	724	654	852	3
hacer	215	715	236	724	654	852	3
suscripciones	238	715	288	724	654	852	3
(IPO)	290	715	308	724	654	852	3
por	310	715	323	724	654	852	3
esta	72	726	87	734	654	852	3
vía	88	726	99	734	654	852	3
en	101	726	110	734	654	852	3
torno	111	726	132	734	654	852	3
a	133	726	137	734	654	852	3
pequeños	139	726	175	734	654	852	3
inversionistas.	176	726	229	734	654	852	3
A	231	726	236	734	654	852	3
diferencia	238	726	274	734	654	852	3
de	276	726	285	734	654	852	3
los	286	726	297	734	654	852	3
típicos	298	726	323	734	654	852	3
banqueros,	72	736	112	745	654	852	3
los	114	736	124	745	654	852	3
cuales	126	736	149	745	654	852	3
tienden	151	736	179	745	654	852	3
a	181	736	185	745	654	852	3
favorecer	187	736	221	745	654	852	3
a	222	736	227	745	654	852	3
los	228	736	239	745	654	852	3
grandes	240	736	270	745	654	852	3
inversionistas	271	736	323	745	654	852	3
en	72	747	81	755	654	852	3
la	82	747	89	755	654	852	3
asignación	90	747	130	755	654	852	3
de	131	747	140	755	654	852	3
acciones,	142	747	175	755	654	852	3
y	176	747	181	755	654	852	3
determinan	182	747	226	755	654	852	3
el	227	747	234	755	654	852	3
precio	235	747	259	755	654	852	3
de	260	747	269	755	654	852	3
oferta	271	747	293	755	654	852	3
a	294	747	298	755	654	852	3
través	300	747	323	755	654	852	3
del	72	757	83	766	654	852	3
proceso	85	757	113	766	654	852	3
de	115	757	124	766	654	852	3
bookbuilding,	126	757	174	766	654	852	3
Hambrecht	176	757	217	766	654	852	3
lleva	219	757	236	766	654	852	3
a	238	757	242	766	654	852	3
cabo	244	757	261	766	654	852	3
una	263	757	277	766	654	852	3
«Dutch	279	757	304	766	654	852	3
Auc-	306	757	323	766	654	852	3
tion».	72	768	93	776	654	852	3
En	96	768	105	776	654	852	3
este	108	768	124	776	654	852	3
procedimiento,	127	768	187	776	654	852	3
el	190	768	196	776	654	852	3
cual	199	768	215	776	654	852	3
Hambrech	218	768	259	776	654	852	3
ha	261	768	271	776	654	852	3
denominado	273	768	323	776	654	852	3
99	583	66	590	73	654	852	3
«Apertura	340	85	376	94	654	852	3
de	378	85	387	94	654	852	3
IPO»,	389	85	407	94	654	852	3
los	408	85	419	94	654	852	3
inversionistas	420	85	471	94	654	852	3
dan	473	85	487	94	654	852	3
un	488	85	498	94	654	852	3
precio	500	85	523	94	654	852	3
para	525	85	541	94	654	852	3
cierto	543	85	564	94	654	852	3
núme-	566	85	590	94	654	852	3
ro	340	96	347	104	654	852	3
de	350	96	359	104	654	852	3
acciones.	361	96	394	104	654	852	3
Las	396	96	409	104	654	852	3
ofertas	411	96	437	104	654	852	3
son	439	96	452	104	654	852	3
ordenadas	454	96	493	104	654	852	3
en	495	96	504	104	654	852	3
base	506	96	523	104	654	852	3
al	525	96	532	104	654	852	3
precio	534	96	557	104	654	852	3
ofrecido	559	96	590	104	654	852	3
por	340	106	352	115	654	852	3
los	354	106	365	115	654	852	3
inversores	366	106	404	115	654	852	3
y	406	106	411	115	654	852	3
de	413	106	422	115	654	852	3
esta	423	106	438	115	654	852	3
forma	440	106	462	115	654	852	3
son	464	106	477	115	654	852	3
repartidas	479	106	517	115	654	852	3
las	519	106	529	115	654	852	3
acciones,	531	106	564	115	654	852	3
siendo	566	106	590	115	654	852	3
las	340	117	350	125	654	852	3
ofertas	351	117	377	125	654	852	3
más	379	117	394	125	654	852	3
altas	396	117	413	125	654	852	3
aquellas	415	117	446	125	654	852	3
que	447	117	461	125	654	852	3
se	463	117	471	125	654	852	3
llevarán	472	117	502	125	654	852	3
la	504	117	510	125	654	852	3
emisión.	512	117	544	125	654	852	3
Todas	351	127	372	136	654	852	3
las	374	127	384	136	654	852	3
acciones	386	127	417	136	654	852	3
son	419	127	432	136	654	852	3
vendidas	434	127	467	136	654	852	3
a	469	127	473	136	654	852	3
un	475	127	485	136	654	852	3
precio	486	127	510	136	654	852	3
de	511	127	520	136	654	852	3
oferta	522	127	544	136	654	852	3
igual	546	127	565	136	654	852	3
al	566	127	573	136	654	852	3
pre-	575	127	590	136	654	852	3
cio	340	138	350	146	654	852	3
más	352	138	368	146	654	852	3
alto	370	138	384	146	654	852	3
al	386	138	392	146	654	852	3
que	394	138	408	146	654	852	3
serían	410	138	433	146	654	852	3
adquiridas	435	138	474	146	654	852	3
por	476	138	489	146	654	852	3
los	491	138	501	146	654	852	3
inversionistas.	503	138	557	146	654	852	3
Aquellos	558	138	590	146	654	852	3
inversores	340	148	378	157	654	852	3
cuya	380	148	397	157	654	852	3
oferta	399	148	422	157	654	852	3
fue	424	148	436	157	654	852	3
menor	438	148	462	157	654	852	3
a	464	148	468	157	654	852	3
ese	470	148	482	157	654	852	3
precio	484	148	508	157	654	852	3
no	510	148	519	157	654	852	3
recibirán	521	148	555	157	654	852	3
acciones.	557	148	590	157	654	852	3
Asignando	340	159	380	167	654	852	3
las	383	159	393	167	654	852	3
acciones	396	159	428	167	654	852	3
en	431	159	440	167	654	852	3
base	442	159	460	167	654	852	3
a	462	159	466	167	654	852	3
ofertas	469	159	496	167	654	852	3
se	498	159	506	167	654	852	3
ayuda	508	159	532	167	654	852	3
a	534	159	538	167	654	852	3
minimizar	541	159	581	167	654	852	3
el	584	159	590	167	654	852	3
underpricing.	340	169	389	178	654	852	3
Sin	390	169	402	178	654	852	3
embargo,	403	169	438	178	654	852	3
hoy	440	169	454	178	654	852	3
en	455	169	464	178	654	852	3
día	466	169	477	178	654	852	3
compañías	479	169	519	178	654	852	3
como	521	169	541	178	654	852	3
Wit	543	169	557	178	654	852	3
Capital	558	169	584	178	654	852	3
y	586	169	590	178	654	852	3
Hambrecht	340	180	381	188	654	852	3
tienen	383	180	407	188	654	852	3
una	409	180	423	188	654	852	3
pequeña	425	180	457	188	654	852	3
participación	459	180	508	188	654	852	3
en	510	180	519	188	654	852	3
el	521	180	528	188	654	852	3
mercado	530	180	562	188	654	852	3
de	564	180	573	188	654	852	3
sus-	575	180	590	188	654	852	3
cripciones.	340	190	380	199	654	852	3
Lim	351	201	365	209	654	852	3
y	366	201	371	209	654	852	3
Saunders	372	201	406	209	654	852	3
(1990)	407	201	430	209	654	852	3
encontraron	432	201	477	209	654	852	3
que	478	201	492	209	654	852	3
los	493	201	504	209	654	852	3
bancos	505	201	530	209	654	852	3
inversores	532	201	570	209	654	852	3
quie-	571	201	590	209	654	852	3
ren	340	211	352	220	654	852	3
subvalorar	353	211	392	220	654	852	3
la	394	211	400	220	654	852	3
oferta	402	211	424	220	654	852	3
con	425	211	438	220	654	852	3
la	440	211	446	220	654	852	3
finalidad	448	211	481	220	654	852	3
de	482	211	491	220	654	852	3
demostrar	493	211	531	220	654	852	3
que	533	211	546	220	654	852	3
el	548	211	554	220	654	852	3
underpri-	556	211	590	220	654	852	3
cing	340	222	354	230	654	852	3
es	356	222	364	230	654	852	3
un	366	222	375	230	654	852	3
costo	377	222	396	230	654	852	3
necesario	398	222	433	230	654	852	3
para	435	222	451	230	654	852	3
que	453	222	466	230	654	852	3
una	468	222	482	230	654	852	3
empresa	484	222	515	230	654	852	3
se	517	222	524	230	654	852	3
haga	526	222	543	230	654	852	3
pública.	545	222	574	230	654	852	3
Según	351	232	374	241	654	852	3
Bansal	376	232	401	241	654	852	3
y	403	232	408	241	654	852	3
Khanna	410	232	439	241	654	852	3
(2012)	441	232	464	241	654	852	3
el	466	232	473	241	654	852	3
underpricing	475	232	523	241	654	852	3
de	525	232	534	241	654	852	3
las	536	232	547	241	654	852	3
IPO	549	232	562	241	654	852	3
ha	564	232	573	241	654	852	3
sido	575	232	590	241	654	852	3
considerado	340	243	386	251	654	852	3
como	389	243	410	251	654	852	3
un	412	243	422	251	654	852	3
fenómeno	425	243	463	251	654	852	3
prevaleciente	466	243	518	251	654	852	3
en	520	243	530	251	654	852	3
todo	532	243	550	251	654	852	3
el	552	243	559	251	654	852	3
mundo.	561	243	590	251	654	852	3
Cuando	340	253	368	262	654	852	3
las	370	253	380	262	654	852	3
compañías	382	253	422	262	654	852	3
se	424	253	432	262	654	852	3
hacen	434	253	456	262	654	852	3
públicas,	458	253	490	262	654	852	3
las	492	253	503	262	654	852	3
acciones	504	253	536	262	654	852	3
que	538	253	552	262	654	852	3
se	554	253	561	262	654	852	3
venden	563	253	590	262	654	852	3
en	340	264	349	272	654	852	3
una	351	264	366	272	654	852	3
oferta	368	264	391	272	654	852	3
pública	394	264	422	272	654	852	3
inicial	425	264	449	272	654	852	3
tienden	451	264	481	272	654	852	3
a	483	264	487	272	654	852	3
ser	490	264	501	272	654	852	3
de	504	264	513	272	654	852	3
menor	515	264	540	272	654	852	3
valor,	543	264	564	272	654	852	3
dando	566	264	590	272	654	852	3
como	340	274	360	283	654	852	3
resultado	362	274	397	283	654	852	3
un	399	274	409	283	654	852	3
aumento	411	274	444	283	654	852	3
sustancial	446	274	484	283	654	852	3
en	485	274	495	283	654	852	3
los	497	274	507	283	654	852	3
precios	509	274	536	283	654	852	3
del	538	274	549	283	654	852	3
primer	551	274	577	283	654	852	3
día	579	274	590	283	654	852	3
de	340	285	349	293	654	852	3
emisión.	351	285	383	293	654	852	3
Sin	385	285	397	293	654	852	3
embargo,	399	285	434	293	654	852	3
un	436	285	446	293	654	852	3
underpricing	448	285	496	293	654	852	3
de	499	285	508	293	654	852	3
IPO	510	285	523	293	654	852	3
resulta	525	285	551	293	654	852	3
como	553	285	574	293	654	852	3
una	576	285	590	293	654	852	3
pérdida	340	295	368	304	654	852	3
de	370	295	379	304	654	852	3
capital	381	295	406	304	654	852	3
que	408	295	422	304	654	852	3
pudo	424	295	443	304	654	852	3
haber	445	295	466	304	654	852	3
sido	468	295	483	304	654	852	3
planteada	485	295	522	304	654	852	3
mejor	524	295	546	304	654	852	3
por	548	295	561	304	654	852	3
la	563	295	569	304	654	852	3
com-	571	295	590	304	654	852	3
pañía	340	306	360	314	654	852	3
y	362	306	367	314	654	852	3
así	368	306	379	314	654	852	3
ofrecer	381	306	407	314	654	852	3
la	409	306	415	314	654	852	3
acción	417	306	441	314	654	852	3
en	443	306	452	314	654	852	3
el	454	306	460	314	654	852	3
mercado	462	306	494	314	654	852	3
a	496	306	500	314	654	852	3
un	502	306	512	314	654	852	3
precio	514	306	537	314	654	852	3
mayor.	539	306	565	314	654	852	3
Por	351	316	363	325	654	852	3
otra	365	316	381	325	654	852	3
parte,	383	316	405	325	654	852	3
Lim	407	316	421	325	654	852	3
y	423	316	427	325	654	852	3
Saunders	429	316	464	325	654	852	3
(1990)	466	316	489	325	654	852	3
citan	491	316	510	325	654	852	3
a	512	316	516	325	654	852	3
Loughran,	518	316	556	325	654	852	3
diciendo	558	316	590	325	654	852	3
que	340	327	353	335	654	852	3
la	355	327	362	335	654	852	3
exactitud	364	327	399	335	654	852	3
de	401	327	410	335	654	852	3
los	412	327	423	335	654	852	3
precios	425	327	452	335	654	852	3
de	454	327	463	335	654	852	3
una	465	327	479	335	654	852	3
oferta	481	327	503	335	654	852	3
pública	505	327	532	335	654	852	3
inicial	534	327	557	335	654	852	3
afecta	559	327	582	335	654	852	3
el	584	327	590	335	654	852	3
valor	340	337	358	346	654	852	3
de	360	337	369	346	654	852	3
la	371	337	377	346	654	852	3
empresa,	379	337	413	346	654	852	3
así	415	337	425	346	654	852	3
como	427	337	447	346	654	852	3
los	449	337	459	346	654	852	3
resultados	461	337	500	346	654	852	3
iniciales	502	337	532	346	654	852	3
a	534	337	538	346	654	852	3
la	540	337	547	346	654	852	3
disposición	548	337	590	346	654	852	3
de	340	348	349	356	654	852	3
sus	351	348	363	356	654	852	3
suscriptores.	365	348	412	356	654	852	3
También	414	348	446	356	654	852	3
hacen	448	348	470	356	654	852	3
mención	472	348	505	356	654	852	3
a	507	348	511	356	654	852	3
Saunders	513	348	547	356	654	852	3
(1990),	549	348	575	356	654	852	3
que	577	348	590	356	654	852	3
elabora	340	358	367	367	654	852	3
el	369	358	376	367	654	852	3
underpricing	378	358	425	367	654	852	3
como	427	358	447	367	654	852	3
un	449	358	459	367	654	852	3
dispositivo	461	358	502	367	654	852	3
de	504	358	513	367	654	852	3
señalización	515	358	561	367	654	852	3
utiliza-	563	358	590	367	654	852	3
do	340	369	349	377	654	852	3
por	351	369	363	377	654	852	3
empresas	365	369	401	377	654	852	3
de	403	369	412	377	654	852	3
alta	414	369	428	377	654	852	3
calidad	429	369	456	377	654	852	3
que	458	369	472	377	654	852	3
deseen	474	369	500	377	654	852	3
tener	502	369	521	377	654	852	3
otros	523	369	542	377	654	852	3
temas	544	369	567	377	654	852	3
de	569	369	578	377	654	852	3
ac-	580	369	590	377	654	852	3
ciones	340	379	363	388	654	852	3
para	365	379	382	388	654	852	3
así	384	379	394	388	654	852	3
distinguirse	396	379	440	388	654	852	3
de	442	379	451	388	654	852	3
las	453	379	463	388	654	852	3
demás	465	379	489	388	654	852	3
empresas.	491	379	529	388	654	852	3
Stoughton	351	390	389	398	654	852	3
(1998)	391	390	414	398	654	852	3
sugiere	416	390	443	398	654	852	3
que	444	390	458	398	654	852	3
las	460	390	470	398	654	852	3
empresas	472	390	507	398	654	852	3
con	509	390	522	398	654	852	3
IPO	524	390	537	398	654	852	3
usan	539	390	556	398	654	852	3
el	558	390	565	398	654	852	3
under-	566	390	590	398	654	852	3
pricing	340	400	365	409	654	852	3
para	367	400	384	409	654	852	3
crear	386	400	405	409	654	852	3
una	407	400	421	409	654	852	3
estructura	423	400	462	409	654	852	3
de	464	400	473	409	654	852	3
propiedad	475	400	513	409	654	852	3
más	515	400	530	409	654	852	3
práctica.	532	400	564	409	654	852	3
De	566	400	576	409	654	852	3
esa	578	400	590	409	654	852	3
manera	340	411	368	419	654	852	3
es	370	411	377	419	654	852	3
como	379	411	399	419	654	852	3
el	401	411	408	419	654	852	3
underpricing	409	411	457	419	654	852	3
afecta	458	411	481	419	654	852	3
la	483	411	489	419	654	852	3
estructura	491	411	530	419	654	852	3
de	532	411	541	419	654	852	3
la	542	411	549	419	654	852	3
propiedad.	551	411	590	419	654	852	3
Darmadi	351	421	385	430	654	852	3
y	387	421	391	430	654	852	3
Gunawan	394	421	431	430	654	852	3
(2012)	433	421	457	430	654	852	3
han	460	421	474	430	654	852	3
señalado	477	421	511	430	654	852	3
que	513	421	527	430	654	852	3
en	530	421	539	430	654	852	3
los	541	421	552	430	654	852	3
países	555	421	579	430	654	852	3
de	581	421	590	430	654	852	3
mercados	340	432	376	440	654	852	3
emergentes,	378	432	424	440	654	852	3
la	427	432	433	440	654	852	3
estructura	435	432	475	440	654	852	3
de	477	432	486	440	654	852	3
capital	488	432	514	440	654	852	3
juega	516	432	537	440	654	852	3
un	539	432	549	440	654	852	3
papel	551	432	571	440	654	852	3
muy	574	432	590	440	654	852	3
importante	340	442	382	451	654	852	3
en	384	442	393	451	654	852	3
las	395	442	405	451	654	852	3
finanzas	407	442	438	451	654	852	3
corporativas.	440	442	489	451	654	852	3
Ritter	351	453	372	461	654	852	3
y	374	453	379	461	654	852	3
Welch	381	453	404	461	654	852	3
(2002)	406	453	430	461	654	852	3
advierten	432	453	468	461	654	852	3
otra	470	453	485	461	654	852	3
explicación	487	453	529	461	654	852	3
al	531	453	538	461	654	852	3
underpricing;	540	453	590	461	654	852	3
entre	340	463	359	472	654	852	3
más	361	463	377	472	654	852	3
alto	379	463	393	472	654	852	3
sea	395	463	407	472	654	852	3
el	409	463	416	472	654	852	3
volumen	418	463	451	472	654	852	3
de	453	463	462	472	654	852	3
negociación	464	463	508	472	654	852	3
en	510	463	519	472	654	852	3
el	521	463	528	472	654	852	3
mercado,	530	463	565	472	654	852	3
mayor	567	463	590	472	654	852	3
será	340	474	356	482	654	852	3
el	358	474	365	482	654	852	3
underpricing.	367	474	419	482	654	852	3
Ferris,	421	474	446	482	654	852	3
Hao	448	474	463	482	654	852	3
y	465	474	470	482	654	852	3
Liao	472	474	488	482	654	852	3
(2012)	490	474	515	482	654	852	3
mencionan	517	474	560	482	654	852	3
que,	563	474	579	482	654	852	3
de	581	474	590	482	654	852	3
acuerdo	340	484	370	493	654	852	3
a	372	484	376	493	654	852	3
Dye	378	484	393	493	654	852	3
y	395	484	399	493	654	852	3
Sridhar	401	484	429	493	654	852	3
(2004),	431	484	457	493	654	852	3
en	459	484	468	493	654	852	3
tanto	471	484	491	493	654	852	3
la	493	484	499	493	654	852	3
información	501	484	547	493	654	852	3
cuente	549	484	575	493	654	852	3
con	577	484	590	493	654	852	3
mayor	340	495	364	503	654	852	3
claridad,	366	495	399	503	654	852	3
mayor	401	495	425	503	654	852	3
será	428	495	443	503	654	852	3
el	445	495	452	503	654	852	3
impacto	454	495	486	503	654	852	3
en	488	495	497	503	654	852	3
las	499	495	510	503	654	852	3
acciones,	512	495	546	503	654	852	3
así	548	495	559	503	654	852	3
como	561	495	582	503	654	852	3
la	584	495	591	503	654	852	3
información	340	505	385	514	654	852	3
que	387	505	401	514	654	852	3
no	403	505	412	514	654	852	3
es	414	505	422	514	654	852	3
clara	423	505	442	514	654	852	3
genera	443	505	469	514	654	852	3
ruido	470	505	491	514	654	852	3
en	492	505	501	514	654	852	3
los	503	505	514	514	654	852	3
mercados.	516	505	554	514	654	852	3
Debido	556	505	582	514	654	852	3
al	584	505	590	514	654	852	3
desarrollo	340	516	377	524	654	852	3
de	379	516	388	524	654	852	3
productos	390	516	427	524	654	852	3
y	429	516	434	524	654	852	3
una	435	516	449	524	654	852	3
mayor	451	516	475	524	654	852	3
incertidumbre	477	516	531	524	654	852	3
en	532	516	542	524	654	852	3
las	543	516	554	524	654	852	3
ventas	555	516	580	524	654	852	3
de	582	516	590	524	654	852	3
empresas	340	526	375	535	654	852	3
en	377	526	386	535	654	852	3
las	388	526	398	535	654	852	3
industrias	400	526	437	535	654	852	3
de	439	526	448	535	654	852	3
alta	450	526	464	535	654	852	3
tecnología,	465	526	506	535	654	852	3
la	508	526	514	535	654	852	3
información	516	526	562	535	654	852	3
cuanti-	564	526	590	535	654	852	3
tativa	340	537	361	545	654	852	3
es	363	537	371	545	654	852	3
mucho	372	537	398	545	654	852	3
más	400	537	415	545	654	852	3
ruidosa	417	537	445	545	654	852	3
que	447	537	461	545	654	852	3
en	462	537	471	545	654	852	3
otras	473	537	492	545	654	852	3
industrias.	494	537	534	545	654	852	3
Por	351	547	363	556	654	852	3
lo	365	547	372	556	654	852	3
tanto,	374	547	396	556	654	852	3
la	398	547	405	556	654	852	3
información	407	547	453	556	654	852	3
clara	455	547	473	556	654	852	3
como	475	547	496	556	654	852	3
los	498	547	508	556	654	852	3
prospectos	510	547	551	556	654	852	3
conserva-	553	547	590	556	654	852	3
dores	340	558	361	566	654	852	3
tienden	363	558	392	566	654	852	3
a	394	558	399	566	654	852	3
ser	401	558	412	566	654	852	3
mucho	414	558	441	566	654	852	3
más	443	558	458	566	654	852	3
significativos	461	558	512	566	654	852	3
para	514	558	531	566	654	852	3
explicar	534	558	565	566	654	852	3
lo	567	558	574	566	654	852	3
que	576	558	590	566	654	852	3
sucede	340	568	365	577	654	852	3
en	367	568	376	577	654	852	3
empresas	378	568	413	577	654	852	3
tecnológicas	415	568	462	577	654	852	3
con	464	568	477	577	654	852	3
IPO.	479	568	493	577	654	852	3
Debido	351	579	378	587	654	852	3
al	381	579	387	587	654	852	3
método	390	579	419	587	654	852	3
de	422	579	431	587	654	852	3
bookbuilding	433	579	482	587	654	852	3
las	485	579	495	587	654	852	3
IPO	498	579	511	587	654	852	3
comúnmente	514	579	565	587	654	852	3
se	567	579	575	587	654	852	3
en-	578	579	590	587	654	852	3
cuentran	340	589	373	598	654	852	3
sub-valuadas	375	589	424	598	654	852	3
en	426	589	435	598	654	852	3
comparación	437	589	485	598	654	852	3
con	487	589	501	598	654	852	3
el	503	589	509	598	654	852	3
precio	511	589	535	598	654	852	3
al	537	589	543	598	654	852	3
que	545	589	559	598	654	852	3
podrían	561	589	590	598	654	852	3
ser	340	600	351	608	654	852	3
negociadas	353	600	394	608	654	852	3
en	396	600	405	608	654	852	3
el	407	600	413	608	654	852	3
mercado.	415	600	449	608	654	852	3
Este	351	610	367	619	654	852	3
underpricing	369	610	418	619	654	852	3
es	420	610	428	619	654	852	3
reflejado	430	610	465	619	654	852	3
en	467	610	476	619	654	852	3
saltos	478	610	500	619	654	852	3
en	503	610	512	619	654	852	3
el	514	610	521	619	654	852	3
precio	523	610	547	619	654	852	3
en	549	610	559	619	654	852	3
la	561	610	568	619	654	852	3
fecha	570	610	590	619	654	852	3
cuando	340	621	367	629	654	852	3
las	369	621	380	629	654	852	3
acciones	382	621	414	629	654	852	3
son	416	621	429	629	654	852	3
por	431	621	444	629	654	852	3
primera	446	621	476	629	654	852	3
vez	478	621	491	629	654	852	3
cotizadas	493	621	528	629	654	852	3
en	530	621	539	629	654	852	3
los	541	621	552	629	654	852	3
mercados	554	621	590	629	654	852	3
públicos	340	631	371	640	654	852	3
de	373	631	381	640	654	852	3
títulos.	383	631	409	640	654	852	3
Mientras	351	642	385	650	654	852	3
que	387	642	401	650	654	852	3
los	403	642	413	650	654	852	3
costos	415	642	439	650	654	852	3
explícitos	441	642	477	650	654	852	3
de	480	642	489	650	654	852	3
la	491	642	497	650	654	852	3
IPO	499	642	512	650	654	852	3
tienden	514	642	543	650	654	852	3
a	545	642	549	650	654	852	3
estar	552	642	570	650	654	852	3
alre-	572	642	590	650	654	852	3
dedor	340	652	361	661	654	852	3
del	363	652	374	661	654	852	3
7%	376	652	385	661	654	852	3
de	387	652	396	661	654	852	3
los	398	652	408	661	654	852	3
fondos	410	652	435	661	654	852	3
captados,	436	652	471	661	654	852	3
el	473	652	480	661	654	852	3
underpricing	481	652	528	661	654	852	3
debería	530	652	558	661	654	852	3
ser	560	652	571	661	654	852	3
visto	572	652	590	661	654	852	3
como	340	663	360	671	654	852	3
otro	362	663	377	671	654	852	3
costo	379	663	399	671	654	852	3
de	401	663	410	671	654	852	3
la	412	663	418	671	654	852	3
emisión.	420	663	452	671	654	852	3
Otro	351	673	368	682	654	852	3
factor	369	673	391	682	654	852	3
que	393	673	406	682	654	852	3
se	408	673	416	682	654	852	3
analizó	418	673	445	682	654	852	3
es	446	673	454	682	654	852	3
la	456	673	462	682	654	852	3
edad	464	673	482	682	654	852	3
de	484	673	493	682	654	852	3
la	494	673	501	682	654	852	3
compañía.	502	673	541	682	654	852	3
Sin	543	673	554	682	654	852	3
embargo,	556	673	590	682	654	852	3
en	340	684	349	692	654	852	3
Lim	350	684	365	692	654	852	3
y	366	684	371	692	654	852	3
Saunders	373	684	407	692	654	852	3
(1990)	409	684	432	692	654	852	3
no	434	684	443	692	654	852	3
se	445	684	453	692	654	852	3
encontró	455	684	488	692	654	852	3
una	490	684	504	692	654	852	3
relación	506	684	536	692	654	852	3
entre	537	684	557	692	654	852	3
el	559	684	566	692	654	852	3
rendi-	567	684	590	692	654	852	3
miento	340	694	366	703	654	852	3
inicial	368	694	391	703	654	852	3
y	392	694	397	703	654	852	3
la	398	694	405	703	654	852	3
edad	407	694	425	703	654	852	3
de	426	694	435	703	654	852	3
la	437	694	444	703	654	852	3
firma.	445	694	468	703	654	852	3
Agrawal	470	694	501	703	654	852	3
(2009)	502	694	526	703	654	852	3
también	528	694	559	703	654	852	3
estable-	561	694	590	703	654	852	3
ce	340	705	348	713	654	852	3
que	350	705	363	713	654	852	3
no	365	705	375	713	654	852	3
hay	377	705	390	713	654	852	3
una	392	705	406	713	654	852	3
relación	408	705	438	713	654	852	3
entre	440	705	460	713	654	852	3
la	462	705	468	713	654	852	3
edad	470	705	489	713	654	852	3
de	491	705	499	713	654	852	3
la	501	705	508	713	654	852	3
empresa	510	705	542	713	654	852	3
y	544	705	548	713	654	852	3
el	550	705	557	713	654	852	3
nivel	559	705	577	713	654	852	3
del	579	705	590	713	654	852	3
underpricing,	340	715	389	724	654	852	3
indica	391	715	414	724	654	852	3
que	417	715	430	724	654	852	3
hay	432	715	446	724	654	852	3
una	448	715	462	724	654	852	3
mayor	464	715	488	724	654	852	3
relación	490	715	521	724	654	852	3
con	523	715	536	724	654	852	3
la	538	715	545	724	654	852	3
disponibili-	547	715	590	724	654	852	3
dad	340	726	353	734	654	852	3
de	355	726	364	734	654	852	3
información.	366	726	414	734	654	852	3
De	351	736	361	745	654	852	3
acuerdo	362	736	391	745	654	852	3
a	393	736	397	745	654	852	3
Lim	398	736	412	745	654	852	3
y	414	736	418	745	654	852	3
Saunders	419	736	452	745	654	852	3
(1990),	454	736	478	745	654	852	3
existe	480	736	501	745	654	852	3
documentación	503	736	559	745	654	852	3
que	560	736	574	745	654	852	3
afir-	575	736	590	745	654	852	3
ma	340	747	351	755	654	852	3
que	353	747	367	755	654	852	3
las	368	747	378	755	654	852	3
nuevas	380	747	406	755	654	852	3
emisiones	408	747	445	755	654	852	3
salen	446	747	466	755	654	852	3
con	467	747	481	755	654	852	3
underpricing,	482	747	531	755	654	852	3
y	533	747	537	755	654	852	3
este	539	747	554	755	654	852	3
persiste	556	747	584	755	654	852	3
a	586	747	590	755	654	852	3
través	340	757	361	766	654	852	3
del	363	757	374	766	654	852	3
tiempo	376	757	401	766	654	852	3
y	403	757	407	766	654	852	3
en	409	757	418	766	654	852	3
los	419	757	430	766	654	852	3
diferentes	431	757	467	766	654	852	3
mercados.	469	757	505	766	654	852	3
La	507	757	515	766	654	852	3
existencia	517	757	553	766	654	852	3
del	555	757	566	766	654	852	3
under-	567	757	590	766	654	852	3
pricing	340	768	365	776	654	852	3
no	367	768	377	776	654	852	3
puede	379	768	401	776	654	852	3
ser	403	768	415	776	654	852	3
explicada	417	768	452	776	654	852	3
con	454	768	467	776	654	852	3
alto	469	768	484	776	654	852	3
nivel	486	768	504	776	654	852	3
de	506	768	515	776	654	852	3
simpleza	517	768	550	776	654	852	3
y	552	768	556	776	654	852	3
claridad.	558	768	590	776	654	852	3
100	63	66	74	73	654	852	4
C.	194	66	200	73	654	852	4
Villarreal	201	66	227	73	654	852	4
/	229	66	231	73	654	852	4
Journal	232	66	253	73	654	852	4
of	254	66	260	73	654	852	4
Economics,	261	66	292	73	654	852	4
Finance	294	66	316	73	654	852	4
and	317	66	328	73	654	852	4
Administrative	329	66	371	73	654	852	4
Science	372	66	393	73	654	852	4
18	395	66	401	73	654	852	4
(2013)	403	66	421	73	654	852	4
97-107	423	66	442	73	654	852	4
110%	139	87	154	93	654	852	4
100%	139	101	154	108	654	852	4
Retorno	126	190	132	210	654	852	4
promedio	126	164	132	188	654	852	4
del	126	155	132	162	654	852	4
primer	126	136	132	153	654	852	4
día	126	126	132	134	654	852	4
90%	142	115	154	122	654	852	4
80%	142	130	154	136	654	852	4
70%	142	144	154	151	654	852	4
60%	142	158	154	165	654	852	4
50%	142	173	154	180	654	852	4
40%	142	187	154	194	654	852	4
30%	142	201	154	208	654	852	4
20%	142	216	154	223	654	852	4
10%	142	230	154	237	654	852	4
Israel	161	253	167	267	654	852	4
Dinamarca	170	253	177	281	654	852	4
Canadá	180	253	187	273	654	852	4
Austria	190	253	197	271	654	852	4
Chile	200	253	206	266	654	852	4
Francia	209	253	216	272	654	852	4
Finlandia	219	253	226	276	654	852	4
Países	229	269	236	286	654	852	4
Bajos	229	253	236	267	654	852	4
Portugal	239	253	245	274	654	852	4
España	248	253	255	272	654	852	4
Australia	258	253	265	276	654	852	4
Noruega	268	253	275	275	654	852	4
Turquía	278	253	284	272	654	852	4
Bélgica	288	253	294	272	654	852	4
Indonesia	297	253	304	278	654	852	4
Hong	307	268	314	281	654	852	4
Kong	307	253	314	266	654	852	4
Reino	317	270	324	284	654	852	4
Unido	317	253	324	268	654	852	4
Estados	327	272	333	293	654	852	4
Unidos	327	253	333	271	654	852	4
Nigeria	336	253	343	271	654	852	4
Filipinas	346	253	353	274	654	852	4
Nueva	356	275	363	292	654	852	4
Zelanda	356	253	363	274	654	852	4
Italia	366	253	372	265	654	852	4
Japón	375	253	382	269	654	852	4
Alemania	385	253	392	277	654	852	4
Taiwán	395	253	402	271	654	852	4
Singapur	405	253	412	276	654	852	4
Sudáfrica	415	253	421	278	654	852	4
México	424	253	431	272	654	852	4
Suecia	434	253	441	271	654	852	4
India	444	253	451	266	654	852	4
Polonia	454	253	460	272	654	852	4
Suiza	463	253	470	267	654	852	4
Tailandia	473	253	480	276	654	852	4
Grecia	483	253	490	270	654	852	4
Corea	493	253	499	268	654	852	4
Brasil	503	253	509	268	654	852	4
Malasia	512	253	519	273	654	852	4
0%	146	245	154	251	654	852	4
Figura	63	302	83	309	654	852	4
1.	85	302	90	309	654	852	4
Rendimiento	96	302	134	309	654	852	4
promedio	136	302	164	309	654	852	4
inicial	166	302	184	309	654	852	4
para	186	302	199	309	654	852	4
la	200	302	206	309	654	852	4
oferta	207	302	225	309	654	852	4
pública	227	302	248	309	654	852	4
inicial	250	302	268	309	654	852	4
(initial	270	302	289	309	654	852	4
public	291	302	309	309	654	852	4
offering)	311	302	337	309	654	852	4
alrededor	338	302	367	309	654	852	4
del	369	302	378	309	654	852	4
mundo.	380	302	402	309	654	852	4
Fuente:	63	311	85	318	654	852	4
Bodie,	87	311	105	318	654	852	4
Z.,	107	311	113	318	654	852	4
Kane,	115	311	131	318	654	852	4
A.	133	311	139	318	654	852	4
y	141	311	144	318	654	852	4
Marcus,	146	311	169	318	654	852	4
A.	171	311	177	318	654	852	4
(2005).	179	311	200	318	654	852	4
Investments	202	311	235	318	654	852	4
(p.	237	311	245	318	654	852	4
69).	246	311	258	318	654	852	4
6.ª	259	311	266	318	654	852	4
ed.	268	311	277	318	654	852	4
Nueva	278	311	297	318	654	852	4
York:	299	311	314	318	654	852	4
McGraw-Hill.	316	311	355	318	654	852	4
los	337	338	348	346	654	852	4
fondos.	350	338	376	346	654	852	4
Por	378	338	390	346	654	852	4
último,	392	338	419	346	654	852	4
Teoh,	421	338	440	346	654	852	4
Welch	442	338	465	346	654	852	4
y	467	338	472	346	654	852	4
Wong	473	338	495	346	654	852	4
(1998)	497	338	520	346	654	852	4
atribuyen	522	338	558	346	654	852	4
algunos	559	338	588	346	654	852	4
de	337	348	346	357	654	852	4
los	348	348	358	357	654	852	4
pobres	360	348	385	357	654	852	4
rendimientos	386	348	435	357	654	852	4
al	437	348	444	357	654	852	4
«optimismo»	445	348	492	357	654	852	4
registrado	493	348	531	357	654	852	4
en	532	348	541	357	654	852	4
los	543	348	553	357	654	852	4
primeros	555	348	588	357	654	852	4
años	337	359	355	367	654	852	4
de	356	359	365	367	654	852	4
la	366	359	373	367	654	852	4
firma.	374	359	397	367	654	852	4
Es	398	359	406	367	654	852	4
decir,	408	359	428	367	654	852	4
las	429	359	439	367	654	852	4
firmas	441	359	465	367	654	852	4
parecían	466	359	498	367	654	852	4
ser	500	359	511	367	654	852	4
muy	512	359	529	367	654	852	4
buenas	530	359	556	367	654	852	4
al	558	359	564	367	654	852	4
emitir	566	359	588	367	654	852	4
su	337	369	346	378	654	852	4
IPO,	348	369	363	378	654	852	4
pero	365	369	382	378	654	852	4
no	384	369	393	378	654	852	4
lo	395	369	402	378	654	852	4
fueron	404	369	429	378	654	852	4
lo	431	369	438	378	654	852	4
suficiente	440	369	477	378	654	852	4
para	479	369	496	378	654	852	4
mantener	498	369	534	378	654	852	4
el	536	369	543	378	654	852	4
precio	545	369	569	378	654	852	4
de	571	369	580	378	654	852	4
la	582	369	588	378	654	852	4
acción.	337	379	363	388	654	852	4
La	349	390	357	399	654	852	4
asignación	359	390	398	399	654	852	4
del	400	390	411	399	654	852	4
precio	413	390	436	399	654	852	4
de	438	390	447	399	654	852	4
las	449	390	459	399	654	852	4
IPO	461	390	473	399	654	852	4
no	475	390	485	399	654	852	4
es	486	390	494	399	654	852	4
algo	496	390	511	399	654	852	4
trivial,	513	390	537	399	654	852	4
y	539	390	543	399	654	852	4
no	545	390	555	399	654	852	4
todas	556	390	576	399	654	852	4
las	578	390	588	399	654	852	4
IPO	337	400	350	409	654	852	4
terminan	352	400	387	409	654	852	4
siendo	388	400	413	409	654	852	4
sobrevaluadas.	414	400	469	409	654	852	4
Algunas	471	400	501	409	654	852	4
acciones	503	400	534	409	654	852	4
tienen	536	400	559	409	654	852	4
un	561	400	571	409	654	852	4
ren-	573	400	588	409	654	852	4
dimiento	337	411	371	420	654	852	4
pobre	373	411	395	420	654	852	4
después	397	411	427	420	654	852	4
de	429	411	438	420	654	852	4
la	440	411	446	420	654	852	4
primera	448	411	478	420	654	852	4
emisión	480	411	510	420	654	852	4
y	512	411	516	420	654	852	4
otras	518	411	537	420	654	852	4
ni	539	411	547	420	654	852	4
siquiera	549	411	578	420	654	852	4
se	580	411	588	420	654	852	4
venden	337	421	365	430	654	852	4
por	366	421	379	430	654	852	4
completo	381	421	416	430	654	852	4
en	418	421	427	430	654	852	4
el	429	421	435	430	654	852	4
mercado.	437	421	471	430	654	852	4
Los	473	421	486	430	654	852	4
suscriptores	488	421	533	430	654	852	4
que	535	421	549	430	654	852	4
se	551	421	559	430	654	852	4
quedan	560	421	588	430	654	852	4
con	337	432	351	441	654	852	4
títulos	352	432	377	441	654	852	4
están	378	432	399	441	654	852	4
forzados	400	432	432	441	654	852	4
a	434	432	438	441	654	852	4
venderlos	440	432	476	441	654	852	4
con	477	432	491	441	654	852	4
una	492	432	506	441	654	852	4
pérdida	508	432	537	441	654	852	4
en	538	432	548	441	654	852	4
elmercado	549	432	588	441	654	852	4
secundario.	337	442	381	451	654	852	4
De	349	453	359	462	654	852	4
forma	361	453	385	462	654	852	4
interesante,	387	453	433	462	654	852	4
a	435	453	440	462	654	852	4
pesar	442	453	463	462	654	852	4
de	466	453	475	462	654	852	4
los	477	453	488	462	654	852	4
dramáticos	490	453	534	462	654	852	4
rendimientos	536	453	588	462	654	852	4
iniciales,	337	463	371	472	654	852	4
las	373	463	384	472	654	852	4
IPO	386	463	399	472	654	852	4
tienen	401	463	426	472	654	852	4
rendimientos	428	463	479	472	654	852	4
pobres	481	463	507	472	654	852	4
a	509	463	513	472	654	852	4
largo	515	463	535	472	654	852	4
plazo.	537	463	560	472	654	852	4
Dentro	562	463	588	472	654	852	4
de	337	474	347	483	654	852	4
la	349	474	355	483	654	852	4
investigación	357	474	408	483	654	852	4
de	410	474	419	483	654	852	4
Ritter	421	474	443	483	654	852	4
y	445	474	450	483	654	852	4
Welch	452	474	476	483	654	852	4
(2002),	478	474	504	483	654	852	4
se	506	474	514	483	654	852	4
menciona	517	474	554	483	654	852	4
a	556	474	560	483	654	852	4
Purna-	562	474	588	483	654	852	4
nandam	337	484	369	493	654	852	4
y	371	484	376	493	654	852	4
Zwaminathan	378	484	431	493	654	852	4
(2004),	434	484	461	493	654	852	4
que	463	484	477	493	654	852	4
encontraron	480	484	527	493	654	852	4
que	529	484	543	493	654	852	4
las	546	484	556	493	654	852	4
IPO	559	484	572	493	654	852	4
que	574	484	588	493	654	852	4
salieron	337	495	369	504	654	852	4
al	372	495	379	504	654	852	4
mercado	382	495	416	504	654	852	4
con	419	495	432	504	654	852	4
un	435	495	445	504	654	852	4
precio	448	495	473	504	654	852	4
alto,	476	495	493	504	654	852	4
tienden	496	495	526	504	654	852	4
a	528	495	533	504	654	852	4
tener	535	495	556	504	654	852	4
un	559	495	569	504	654	852	4
bajo	572	495	588	504	654	852	4
rendimiento	337	505	387	514	654	852	4
en	390	505	400	514	654	852	4
el	403	505	410	514	654	852	4
largo	413	505	433	514	654	852	4
plazo	436	505	457	514	654	852	4
a	460	505	465	514	654	852	4
pesar	467	505	489	514	654	852	4
de	492	505	502	514	654	852	4
haber	505	505	527	514	654	852	4
presentado	530	505	575	514	654	852	4
un	578	505	588	514	654	852	4
elevado	337	516	366	525	654	852	4
rendimiento	368	516	414	525	654	852	4
en	416	516	425	525	654	852	4
el	427	516	433	525	654	852	4
primer	435	516	461	525	654	852	4
día.	463	516	476	525	654	852	4
En	349	526	358	535	654	852	4
la	360	526	366	535	654	852	4
siguiente	368	526	402	535	654	852	4
figura	404	526	427	535	654	852	4
(fig.	428	526	443	535	654	852	4
2)	444	526	451	535	654	852	4
se	453	526	461	535	654	852	4
compara	463	526	495	535	654	852	4
el	497	526	504	535	654	852	4
rendimiento	505	526	552	535	654	852	4
en	553	526	562	535	654	852	4
el	564	526	571	535	654	852	4
pre-	573	526	588	535	654	852	4
cio	337	537	348	546	654	852	4
de	350	537	359	546	654	852	4
la	361	537	368	546	654	852	4
acción	370	537	394	546	654	852	4
con	396	537	409	546	654	852	4
acciones	411	537	442	546	654	852	4
de	444	537	453	546	654	852	4
otras	455	537	474	546	654	852	4
compañías	476	537	517	546	654	852	4
del	519	537	530	546	654	852	4
mismo	532	537	558	546	654	852	4
tamaño	560	537	588	546	654	852	4
para	337	547	354	556	654	852	4
cada	356	547	373	556	654	852	4
uno	375	547	389	556	654	852	4
de	391	547	400	556	654	852	4
los	402	547	413	556	654	852	4
5	414	547	419	556	654	852	4
años	421	547	438	556	654	852	4
posteriores	440	547	482	556	654	852	4
a	484	547	488	556	654	852	4
la	490	547	496	556	654	852	4
emisión	498	547	528	556	654	852	4
de	530	547	538	556	654	852	4
la	540	547	547	556	654	852	4
IPO.	549	547	564	556	654	852	4
18	344	580	351	587	654	852	4
16	344	595	351	601	654	852	4
14	344	609	351	616	654	852	4
Retorno	334	653	340	674	654	852	4
anual	334	638	340	652	654	852	4
en	334	630	340	636	654	852	4
%	334	623	340	628	654	852	4
Para	75	338	91	346	654	852	4
los	93	338	104	346	654	852	4
autores	106	338	134	346	654	852	4
mencionados	136	338	187	346	654	852	4
en	189	338	198	346	654	852	4
el	200	338	207	346	654	852	4
párrafo	209	338	237	346	654	852	4
anterior,	239	338	271	346	654	852	4
aunque	274	338	302	346	654	852	4
las	304	338	314	346	654	852	4
oportunidades	63	348	118	357	654	852	4
rentables	119	348	154	357	654	852	4
pueden	156	348	183	357	654	852	4
existir	185	348	209	357	654	852	4
en	211	348	220	357	654	852	4
los	221	348	232	357	654	852	4
primeros	234	348	267	357	654	852	4
días	269	348	284	357	654	852	4
de	286	348	295	357	654	852	4
emi-	297	348	314	357	654	852	4
sión	63	359	79	367	654	852	4
de	81	359	89	367	654	852	4
la	91	359	98	367	654	852	4
acción,	100	359	126	367	654	852	4
el	128	359	134	367	654	852	4
exceso	136	359	161	367	654	852	4
de	163	359	172	367	654	852	4
rentabilidad	174	359	220	367	654	852	4
tiende	222	359	246	367	654	852	4
a	248	359	252	367	654	852	4
desaparecer	254	359	299	367	654	852	4
con	301	359	314	367	654	852	4
el	63	369	70	378	654	852	4
aumento	72	369	106	378	654	852	4
de	108	369	118	378	654	852	4
la	120	369	126	378	654	852	4
disponibilidad	129	369	184	378	654	852	4
de	186	369	196	378	654	852	4
información	198	369	245	378	654	852	4
respecto	247	369	280	378	654	852	4
de	283	369	292	378	654	852	4
la	294	369	301	378	654	852	4
ac-	303	369	314	378	654	852	4
ción.	63	380	81	388	654	852	4
Los	84	380	96	388	654	852	4
resultados	98	380	138	388	654	852	4
obtenidos	140	380	177	388	654	852	4
en	180	380	189	388	654	852	4
el	191	380	198	388	654	852	4
estudio	200	380	228	388	654	852	4
en	230	380	239	388	654	852	4
Estados	242	380	271	388	654	852	4
Unidos	273	380	299	388	654	852	4
de-	301	380	314	388	654	852	4
mostraron	63	390	104	399	654	852	4
que,	106	390	122	399	654	852	4
a	125	390	129	399	654	852	4
un	131	390	141	399	654	852	4
año	144	390	158	399	654	852	4
posterior	160	390	196	399	654	852	4
a	198	390	202	399	654	852	4
la	205	390	211	399	654	852	4
emisión,	214	390	247	399	654	852	4
los	249	390	260	399	654	852	4
rendimientos	262	390	314	399	654	852	4
anormales	63	401	102	409	654	852	4
tienden	104	401	133	409	654	852	4
a	134	401	139	409	654	852	4
desaparecer.	140	401	187	409	654	852	4
Bodie,	75	411	97	420	654	852	4
Kane	99	411	118	420	654	852	4
y	120	411	124	420	654	852	4
Marcus	126	411	154	420	654	852	4
(2005)	155	411	179	420	654	852	4
con	181	411	195	420	654	852	4
relación	197	411	226	420	654	852	4
a	228	411	232	420	654	852	4
los	234	411	245	420	654	852	4
rendimientos	246	411	296	420	654	852	4
pro-	298	411	314	420	654	852	4
medio	63	422	87	430	654	852	4
al	88	422	95	430	654	852	4
primer	96	422	122	430	654	852	4
día	123	422	135	430	654	852	4
de	136	422	145	430	654	852	4
emisión	147	422	176	430	654	852	4
de	178	422	187	430	654	852	4
acciones	188	422	220	430	654	852	4
IPO	221	422	234	430	654	852	4
alrededor	236	422	271	430	654	852	4
del	273	422	284	430	654	852	4
mundo,	286	422	314	430	654	852	4
muestran	63	432	99	441	654	852	4
que	100	432	114	441	654	852	4
mercados	116	432	151	441	654	852	4
como	153	432	174	441	654	852	4
el	175	432	182	441	654	852	4
de	184	432	192	441	654	852	4
Israel,	194	432	216	441	654	852	4
Dinamarca,	218	432	260	441	654	852	4
Canadá	262	432	289	441	654	852	4
y	291	432	295	441	654	852	4
Aus-	297	432	314	441	654	852	4
tria	63	443	76	451	654	852	4
presentan	78	443	116	451	654	852	4
un	117	443	127	451	654	852	4
rendimiento	129	443	175	451	654	852	4
inicial	177	443	200	451	654	852	4
por	202	443	215	451	654	852	4
debajo	217	443	241	451	654	852	4
del	243	443	254	451	654	852	4
10%.	256	443	272	451	654	852	4
Brasil,	274	443	297	451	654	852	4
país	299	443	314	451	654	852	4
con	63	453	76	462	654	852	4
una	78	453	92	462	654	852	4
economía	94	453	130	462	654	852	4
emergente,	132	453	173	462	654	852	4
sólo	175	453	190	462	654	852	4
se	192	453	200	462	654	852	4
encuentra	202	453	239	462	654	852	4
por	241	453	254	462	654	852	4
debajo	255	453	280	462	654	852	4
de	282	453	291	462	654	852	4
Mala-	293	453	314	462	654	852	4
sia,	63	464	75	472	654	852	4
con	77	464	90	472	654	852	4
rendimientos	92	464	141	472	654	852	4
iniciales	143	464	173	472	654	852	4
del	175	464	186	472	654	852	4
80%	188	464	203	472	654	852	4
y	204	464	209	472	654	852	4
100%,	211	464	231	472	654	852	4
respectivamente.	233	464	297	472	654	852	4
Los	75	474	87	483	654	852	4
resultados	88	474	126	483	654	852	4
indican	127	474	155	483	654	852	4
de	156	474	165	483	654	852	4
manera	166	474	194	483	654	852	4
consistente	196	474	237	483	654	852	4
que	239	474	252	483	654	852	4
las	254	474	264	483	654	852	4
IPO	265	474	278	483	654	852	4
son	279	474	292	483	654	852	4
pues-	294	474	314	483	654	852	4
tas	63	485	74	493	654	852	4
en	76	485	85	493	654	852	4
el	87	485	93	493	654	852	4
mercado	95	485	128	493	654	852	4
a	129	485	134	493	654	852	4
precio	135	485	159	493	654	852	4
atractivo	161	485	194	493	654	852	4
para	195	485	212	493	654	852	4
los	214	485	224	493	654	852	4
inversionistas.	226	485	279	493	654	852	4
El	281	485	288	493	654	852	4
under-	290	485	314	493	654	852	4
pricing	63	495	89	504	654	852	4
de	91	495	100	504	654	852	4
las	102	495	112	504	654	852	4
IPO	114	495	127	504	654	852	4
las	129	495	139	504	654	852	4
vuelve	141	495	165	504	654	852	4
atractivas	167	495	204	504	654	852	4
para	206	495	223	504	654	852	4
ellos,	225	495	244	504	654	852	4
siendo	246	495	270	504	654	852	4
los	272	495	282	504	654	852	4
grandes	284	495	314	504	654	852	4
inversores	63	506	101	514	654	852	4
los	102	506	112	514	654	852	4
que	114	506	127	514	654	852	4
representan	129	506	173	514	654	852	4
gran	174	506	191	514	654	852	4
proporción	192	506	233	514	654	852	4
de	234	506	243	514	654	852	4
una	245	506	258	514	654	852	4
nueva	260	506	282	514	654	852	4
emisión.	283	506	314	514	654	852	4
Algunos	75	516	105	525	654	852	4
ven	107	516	120	525	654	852	4
lo	122	516	129	525	654	852	4
anterior	130	516	160	525	654	852	4
como	162	516	182	525	654	852	4
una	184	516	198	525	654	852	4
discriminación	200	516	255	525	654	852	4
para	257	516	274	525	654	852	4
los	276	516	286	525	654	852	4
peque-	288	516	314	525	654	852	4
ños	63	527	76	535	654	852	4
inversionistas.	78	527	132	535	654	852	4
Sin	75	537	86	546	654	852	4
embargo,	88	537	122	546	654	852	4
podría	124	537	149	546	654	852	4
decirse	150	537	177	546	654	852	4
que	179	537	192	546	654	852	4
esos	194	537	210	546	654	852	4
descuentos	212	537	253	546	654	852	4
aparentes	255	537	291	546	654	852	4
en	293	537	302	546	654	852	4
las	304	537	314	546	654	852	4
IPO	63	548	76	556	654	852	4
no	78	548	87	556	654	852	4
son	89	548	102	556	654	852	4
más	103	548	119	556	654	852	4
que	120	548	134	556	654	852	4
un	136	548	145	556	654	852	4
pago	147	548	165	556	654	852	4
por	167	548	179	556	654	852	4
el	181	548	187	556	654	852	4
valioso	189	548	215	556	654	852	4
servicio	217	548	246	556	654	852	4
de	248	548	257	556	654	852	4
los	258	548	269	556	654	852	4
inversionis-	270	548	314	556	654	852	4
tas	63	558	74	567	654	852	4
al	76	558	83	567	654	852	4
contribuir	85	558	122	567	654	852	4
con	124	558	137	567	654	852	4
información	139	558	185	567	654	852	4
durante	187	558	216	567	654	852	4
la	218	558	224	567	654	852	4
gira	226	558	241	567	654	852	4
en	243	558	252	567	654	852	4
la	254	558	260	567	654	852	4
que	262	558	276	567	654	852	4
la	278	558	284	567	654	852	4
institu-	286	558	314	567	654	852	4
ción	63	569	79	577	654	852	4
financiera	81	569	118	577	654	852	4
promocionó	120	569	165	577	654	852	4
el	167	569	174	577	654	852	4
nuevo	176	569	198	577	654	852	4
prospecto	200	569	237	577	654	852	4
de	239	569	248	577	654	852	4
colocación	250	569	289	577	654	852	4
(fig.	291	569	304	577	654	852	4
1)	305	569	312	577	654	852	4
.	312	569	314	577	654	852	4
De	75	579	85	588	654	852	4
acuerdo	86	579	116	588	654	852	4
con	118	579	131	588	654	852	4
Ritter	133	579	154	588	654	852	4
y	156	579	160	588	654	852	4
Welch	162	579	186	588	654	852	4
(2002),	187	579	213	588	654	852	4
una	215	579	229	588	654	852	4
vez	231	579	243	588	654	852	4
que	245	579	259	588	654	852	4
la	261	579	267	588	654	852	4
acción	269	579	293	588	654	852	4
entra	294	579	314	588	654	852	4
al	63	590	70	598	654	852	4
mercado,	72	590	107	598	654	852	4
es	110	590	117	598	654	852	4
como	120	590	140	598	654	852	4
cualquier	143	590	179	598	654	852	4
otra	181	590	197	598	654	852	4
acción,	199	590	225	598	654	852	4
la	228	590	234	598	654	852	4
cual	236	590	252	598	654	852	4
debe	255	590	273	598	654	852	4
reflejar	275	590	303	598	654	852	4
su	306	590	314	598	654	852	4
valor	63	600	82	609	654	852	4
intrínseco.	84	600	124	609	654	852	4
Estos	126	600	146	609	654	852	4
autores	148	600	175	609	654	852	4
argumentan	177	600	223	609	654	852	4
que	225	600	239	609	654	852	4
se	241	600	249	609	654	852	4
conocen	251	600	282	609	654	852	4
solo	284	600	299	609	654	852	4
dos	301	600	314	609	654	852	4
explicaciones	63	611	113	619	654	852	4
racionales	115	611	153	619	654	852	4
para	154	611	171	619	654	852	4
el	173	611	179	619	654	852	4
comportamiento	181	611	243	619	654	852	4
a	245	611	249	619	654	852	4
largo	251	611	270	619	654	852	4
plazo	272	611	292	619	654	852	4
de	293	611	302	619	654	852	4
las	304	611	314	619	654	852	4
IPO.	63	621	78	630	654	852	4
Dentro	81	621	107	630	654	852	4
de	110	621	119	630	654	852	4
su	121	621	130	630	654	852	4
investigación,	132	621	185	630	654	852	4
Ritter	187	621	209	630	654	852	4
y	212	621	216	630	654	852	4
Welch	218	621	242	630	654	852	4
mencionan	245	621	287	630	654	852	4
a	289	621	294	630	654	852	4
dife-	296	621	314	630	654	852	4
rentes	63	632	86	640	654	852	4
autores.	88	632	118	640	654	852	4
Por	119	632	132	640	654	852	4
ejemplo,	133	632	165	640	654	852	4
a	167	632	171	640	654	852	4
Miller	172	632	195	640	654	852	4
(2002),	196	632	222	640	654	852	4
que	224	632	238	640	654	852	4
asume	239	632	264	640	654	852	4
que	265	632	279	640	654	852	4
hay	281	632	294	640	654	852	4
limi-	296	632	314	640	654	852	4
taciones	63	642	96	651	654	852	4
en	99	642	108	651	654	852	4
las	111	642	121	651	654	852	4
IPO	124	642	137	651	654	852	4
a	140	642	144	651	654	852	4
corto	147	642	167	651	654	852	4
plazo	170	642	191	651	654	852	4
y	194	642	198	651	654	852	4
que	201	642	215	651	654	852	4
los	218	642	229	651	654	852	4
inversionistas	231	642	286	651	654	852	4
tienen	289	642	314	651	654	852	4
expectativas	63	653	111	661	654	852	4
heterogéneas	114	653	164	661	654	852	4
con	167	653	180	661	654	852	4
respecto	182	653	215	661	654	852	4
a	217	653	221	661	654	852	4
la	223	653	230	661	654	852	4
valuación	232	653	269	661	654	852	4
de	271	653	280	661	654	852	4
la	282	653	289	661	654	852	4
firma.	291	653	314	661	654	852	4
Solo	63	663	79	672	654	852	4
los	81	663	91	672	654	852	4
inversionistas	93	663	145	672	654	852	4
más	147	663	162	672	654	852	4
optimistas	164	663	204	672	654	852	4
acceden	205	663	235	672	654	852	4
a	237	663	241	672	654	852	4
comprar	243	663	275	672	654	852	4
las	277	663	287	672	654	852	4
IPO.	289	663	304	672	654	852	4
En	75	674	84	682	654	852	4
la	86	674	92	682	654	852	4
misma	94	674	120	682	654	852	4
investigación	122	674	171	682	654	852	4
realizada	173	674	207	682	654	852	4
por	209	674	222	682	654	852	4
Ritter	223	674	245	682	654	852	4
y	247	674	251	682	654	852	4
Welch	253	674	276	682	654	852	4
(2002),	278	674	304	682	654	852	4
se	306	674	314	682	654	852	4
argumenta	63	684	104	693	654	852	4
que	106	684	120	693	654	852	4
cada	122	684	139	693	654	852	4
vez	141	684	154	693	654	852	4
más	156	684	171	693	654	852	4
IPO	173	684	187	693	654	852	4
siguen	189	684	213	693	654	852	4
a	215	684	219	693	654	852	4
otras	221	684	240	693	654	852	4
IPO	242	684	255	693	654	852	4
exitosas.	257	684	290	693	654	852	4
Así,	292	684	305	693	654	852	4
el	307	684	314	693	654	852	4
último	63	695	88	703	654	852	4
grupo	90	695	112	703	654	852	4
de	114	695	123	703	654	852	4
IPO	125	695	138	703	654	852	4
podría	140	695	164	703	654	852	4
tener	166	695	186	703	654	852	4
un	188	695	197	703	654	852	4
comportamiento	199	695	262	703	654	852	4
por	264	695	277	703	654	852	4
debajo	279	695	303	703	654	852	4
de	305	695	314	703	654	852	4
lo	63	705	70	714	654	852	4
esperado.	73	705	109	714	654	852	4
Si	112	705	118	714	654	852	4
el	120	705	127	714	654	852	4
comportamiento	129	705	194	714	654	852	4
por	196	705	209	714	654	852	4
debajo	212	705	237	714	654	852	4
de	239	705	249	714	654	852	4
lo	251	705	258	714	654	852	4
establecido	260	705	304	714	654	852	4
es	306	705	314	714	654	852	4
medido	63	716	91	724	654	852	4
en	93	716	102	724	654	852	4
cada	104	716	121	724	654	852	4
acción	123	716	147	724	654	852	4
de	149	716	158	724	654	852	4
igual	159	716	178	724	654	852	4
manera,	180	716	210	724	654	852	4
el	212	716	219	724	654	852	4
alto	220	716	235	724	654	852	4
volumen	236	716	269	724	654	852	4
en	271	716	280	724	654	852	4
períodos	282	716	314	724	654	852	4
cargaría	63	726	94	735	654	852	4
un	96	726	105	735	654	852	4
alto	107	726	122	735	654	852	4
peso,	124	726	143	735	654	852	4
resultando	145	726	185	735	654	852	4
un	187	726	197	735	654	852	4
comportamiento	199	726	262	735	654	852	4
por	264	726	276	735	654	852	4
debajo	278	726	303	735	654	852	4
de	305	726	314	735	654	852	4
lo	63	737	70	745	654	852	4
esperado.	72	737	108	745	654	852	4
Por	75	747	87	756	654	852	4
otro	89	747	105	756	654	852	4
lado	107	747	123	756	654	852	4
se	125	747	132	756	654	852	4
menciona	134	747	171	756	654	852	4
en	173	747	182	756	654	852	4
esta	184	747	199	756	654	852	4
investigación	201	747	251	756	654	852	4
a	253	747	257	756	654	852	4
Heaton	259	747	286	756	654	852	4
(2002),	288	747	314	756	654	852	4
que	63	758	77	766	654	852	4
propone	79	758	109	766	654	852	4
que	111	758	125	766	654	852	4
los	126	758	137	766	654	852	4
administradores	139	758	199	766	654	852	4
tienden	200	758	228	766	654	852	4
a	230	758	234	766	654	852	4
ser	236	758	247	766	654	852	4
sobreoptimistas	249	758	308	766	654	852	4
y	310	758	314	766	654	852	4
eso	63	768	76	777	654	852	4
los	77	768	88	777	654	852	4
hace	90	768	107	777	654	852	4
propensos	109	768	147	777	654	852	4
a	149	768	153	777	654	852	4
sobreestimar	155	768	204	777	654	852	4
acerca	206	768	229	777	654	852	4
de	231	768	240	777	654	852	4
la	242	768	248	777	654	852	4
disponibilidad	250	768	303	777	654	852	4
de	305	768	314	777	654	852	4
12	344	624	351	630	654	852	4
10	344	638	351	645	654	852	4
8	347	653	351	659	654	852	4
6	347	667	351	674	654	852	4
4	347	682	351	689	654	852	4
2	347	696	351	703	654	852	4
0	347	711	351	718	654	852	4
Primer	363	720	380	726	654	852	4
año	382	720	391	726	654	852	4
Segundo	405	720	428	726	654	852	4
año	429	720	439	726	654	852	4
Tercer	454	720	470	726	654	852	4
año	471	720	481	726	654	852	4
Oferta	420	738	436	744	654	852	4
pública	438	738	457	744	654	852	4
inicial	458	738	473	744	654	852	4
Cuarto	498	720	515	726	654	852	4
año	517	720	526	726	654	852	4
Quinto	543	720	560	726	654	852	4
año	562	720	571	726	654	852	4
No	490	738	497	744	654	852	4
emisores	499	738	522	744	654	852	4
Figura	331	752	351	759	654	852	4
2.	352	752	358	759	654	852	4
Rendimiento	364	752	402	759	654	852	4
relativo	404	752	426	759	654	852	4
a	428	752	431	759	654	852	4
largo	433	752	447	759	654	852	4
plazo	449	752	465	759	654	852	4
de	467	752	474	759	654	852	4
las	476	752	484	759	654	852	4
ofertas	486	752	506	759	654	852	4
públicas	508	752	532	759	654	852	4
iniciales.	534	752	560	759	654	852	4
Fuente:	331	761	353	768	654	852	4
Bodie,	355	761	373	768	654	852	4
Z.,	375	761	381	768	654	852	4
Kane,	383	761	399	768	654	852	4
A.	401	761	407	768	654	852	4
y	409	761	412	768	654	852	4
Marcus,	414	761	437	768	654	852	4
A.	439	761	445	768	654	852	4
(2005).	447	761	468	768	654	852	4
Investments	470	761	503	768	654	852	4
(p.	505	761	513	768	654	852	4
71).	514	761	525	768	654	852	4
6.ª	527	761	534	768	654	852	4
ed.	536	761	545	768	654	852	4
Nueva	546	761	565	768	654	852	4
York:	566	761	582	768	654	852	4
McGraw-Hill.	331	770	370	776	654	852	4
C.	203	66	208	73	654	852	5
Villarreal	210	66	235	73	654	852	5
/	237	66	239	73	654	852	5
Journal	241	66	261	73	654	852	5
of	263	66	268	73	654	852	5
Economics,	270	66	301	73	654	852	5
Finance	302	66	324	73	654	852	5
and	326	66	336	73	654	852	5
Administrative	338	66	379	73	654	852	5
Science	381	66	401	73	654	852	5
18	403	66	410	73	654	852	5
(2013)	411	66	429	73	654	852	5
97-107	431	66	451	73	654	852	5
Así	83	86	95	94	654	852	5
como	97	86	117	94	654	852	5
las	119	86	129	94	654	852	5
empresas	132	86	167	94	654	852	5
presentan	169	86	207	94	654	852	5
diversos	209	86	240	94	654	852	5
beneficios	242	86	281	94	654	852	5
al	283	86	289	94	654	852	5
volverse	291	86	323	94	654	852	5
públicas,	72	96	105	105	654	852	5
también	106	96	137	105	654	852	5
podrían	139	96	168	105	654	852	5
adquirir	170	96	200	105	654	852	5
desventajas	202	96	245	105	654	852	5
al	247	96	254	105	654	852	5
realizar	255	96	284	105	654	852	5
la	286	96	292	105	654	852	5
IPO.	294	96	309	105	654	852	5
Por	310	96	323	105	654	852	5
ejemplo,	72	107	104	115	654	852	5
cualquier	106	107	142	115	654	852	5
factor	144	107	166	115	654	852	5
adverso	169	107	198	115	654	852	5
que	200	107	214	115	654	852	5
le	216	107	223	115	654	852	5
ocurra	225	107	250	115	654	852	5
a	253	107	257	115	654	852	5
la	259	107	265	115	654	852	5
compañía	268	107	305	115	654	852	5
está	307	107	323	115	654	852	5
rápidamente	72	117	119	126	654	852	5
en	121	117	130	126	654	852	5
la	132	117	138	126	654	852	5
atención	140	117	172	126	654	852	5
de	174	117	183	126	654	852	5
los	185	117	195	126	654	852	5
inversionistas	197	117	248	126	654	852	5
y	250	117	255	126	654	852	5
el	256	117	263	126	654	852	5
mismo	265	117	290	126	654	852	5
se	292	117	300	126	654	852	5
refle-	302	117	323	126	654	852	5
ja	72	128	78	136	654	852	5
de	80	128	89	136	654	852	5
igual	92	128	110	136	654	852	5
manera	113	128	141	136	654	852	5
en	143	128	152	136	654	852	5
el	155	128	161	136	654	852	5
precio	163	128	187	136	654	852	5
de	189	128	198	136	654	852	5
la	200	128	207	136	654	852	5
acción.	209	128	235	136	654	852	5
Debido	237	128	264	136	654	852	5
a	266	128	270	136	654	852	5
que	272	128	286	136	654	852	5
la	288	128	295	136	654	852	5
prensa	297	128	323	136	654	852	5
financiera	72	138	109	147	654	852	5
estará	111	138	134	147	654	852	5
reportando	135	138	177	147	654	852	5
cualquier	179	138	214	147	654	852	5
hecho	215	138	238	147	654	852	5
concerniente	240	138	288	147	654	852	5
a	289	138	294	147	654	852	5
la	295	138	302	147	654	852	5
com-	303	138	323	147	654	852	5
pañía	72	149	93	157	654	852	5
que	95	149	109	157	654	852	5
sea	111	149	123	157	654	852	5
de	125	149	134	157	654	852	5
interés	136	149	162	157	654	852	5
para	164	149	181	157	654	852	5
el	183	149	190	157	654	852	5
público	192	149	220	157	654	852	5
inversor,	222	149	255	157	654	852	5
la	257	149	263	157	654	852	5
compañía	265	149	302	157	654	852	5
debe	304	149	323	157	654	852	5
asegurarse	72	159	113	168	654	852	5
que	115	159	129	168	654	852	5
todo	131	159	148	168	654	852	5
lo	150	159	157	168	654	852	5
que	159	159	173	168	654	852	5
se	175	159	183	168	654	852	5
diga	185	159	201	168	654	852	5
o	203	159	208	168	654	852	5
haga	210	159	228	168	654	852	5
sea	230	159	242	168	654	852	5
sin	244	159	255	168	654	852	5
ningún	257	159	285	168	654	852	5
reproche.	287	159	323	168	654	852	5
Alguna	72	170	98	178	654	852	5
acción	101	170	125	178	654	852	5
o	127	170	131	178	654	852	5
declaración	133	170	177	178	654	852	5
podría	179	170	204	178	654	852	5
entenderse	206	170	247	178	654	852	5
de	250	170	259	178	654	852	5
manera	261	170	289	178	654	852	5
errónea,	291	170	323	178	654	852	5
afectando	72	180	109	189	654	852	5
la	111	180	118	189	654	852	5
imagen	120	180	148	189	654	852	5
de	150	180	159	189	654	852	5
la	161	180	168	189	654	852	5
compañía	170	180	207	189	654	852	5
y,	209	180	215	189	654	852	5
como	217	180	238	189	654	852	5
se	240	180	248	189	654	852	5
mencionó	250	180	287	189	654	852	5
anterior-	289	180	323	189	654	852	5
mente,	72	191	97	199	654	852	5
el	99	191	106	199	654	852	5
precio	108	191	131	199	654	852	5
de	133	191	142	199	654	852	5
la	144	191	150	199	654	852	5
acción.	152	191	178	199	654	852	5
Otra	83	201	100	210	654	852	5
desventaja	102	201	142	210	654	852	5
que	144	201	158	210	654	852	5
concierne	160	201	198	210	654	852	5
a	200	201	204	210	654	852	5
las	206	201	216	210	654	852	5
compañías	218	201	259	210	654	852	5
públicas	261	201	293	210	654	852	5
se	295	201	303	210	654	852	5
rela-	305	201	323	210	654	852	5
ciona	72	212	92	220	654	852	5
con	93	212	106	220	654	852	5
el	108	212	115	220	654	852	5
tema	116	212	135	220	654	852	5
de	137	212	146	220	654	852	5
accionistas	147	212	188	220	654	852	5
y	190	212	194	220	654	852	5
dividendos.	196	212	239	220	654	852	5
Los	240	212	253	220	654	852	5
accionistas	254	212	295	220	654	852	5
quisie-	297	212	323	220	654	852	5
ran	72	222	84	231	654	852	5
ver	86	222	98	231	654	852	5
sus	100	222	112	231	654	852	5
dividendos	114	222	154	231	654	852	5
incrementarse,	156	222	212	231	654	852	5
especialmente	214	222	268	231	654	852	5
si	270	222	276	231	654	852	5
la	278	222	284	231	654	852	5
compañía	286	222	323	231	654	852	5
se	72	233	80	241	654	852	5
encuentra	81	233	119	241	654	852	5
en	121	233	130	241	654	852	5
expansión.	132	233	172	241	654	852	5
Lo	174	233	183	241	654	852	5
anterior	185	233	215	241	654	852	5
puede	217	233	240	241	654	852	5
resultar	241	233	271	241	654	852	5
en	273	233	282	241	654	852	5
una	284	233	298	241	654	852	5
políti-	299	233	323	241	654	852	5
ca	72	243	80	252	654	852	5
de	82	243	91	252	654	852	5
dividendos	93	243	134	252	654	852	5
que	136	243	150	252	654	852	5
no	152	243	161	252	654	852	5
esté	163	243	178	252	654	852	5
necesariamente	180	243	240	252	654	852	5
en	242	243	251	252	654	852	5
los	253	243	263	252	654	852	5
mejores	265	243	295	252	654	852	5
intere-	297	243	323	252	654	852	5
ses	72	254	84	262	654	852	5
para	87	254	104	262	654	852	5
la	107	254	114	262	654	852	5
empresa,	117	254	153	262	654	852	5
pero	156	254	174	262	654	852	5
podría	177	254	203	262	654	852	5
ser	206	254	218	262	654	852	5
la	221	254	228	262	654	852	5
única	230	254	252	262	654	852	5
forma	255	254	279	262	654	852	5
en	282	254	291	262	654	852	5
que	294	254	308	262	654	852	5
los	311	254	323	262	654	852	5
directivos	72	264	109	273	654	852	5
aseguren	111	264	145	273	654	852	5
sus	147	264	159	273	654	852	5
puestos	161	264	189	273	654	852	5
dentro	191	264	216	273	654	852	5
de	218	264	227	273	654	852	5
la	228	264	235	273	654	852	5
compañía.	237	264	275	273	654	852	5
En	83	275	93	283	654	852	5
una	95	275	109	283	654	852	5
compañía	111	275	149	283	654	852	5
que	151	275	165	283	654	852	5
no	168	275	177	283	654	852	5
está	179	275	195	283	654	852	5
listada	197	275	223	283	654	852	5
en	225	275	235	283	654	852	5
bolsa,	237	275	259	283	654	852	5
las	261	275	272	283	654	852	5
acciones	274	275	307	283	654	852	5
y	309	275	314	283	654	852	5
el	316	275	323	283	654	852	5
control	72	285	100	294	654	852	5
están	102	285	123	294	654	852	5
en	126	285	135	294	654	852	5
manos	138	285	163	294	654	852	5
de	166	285	175	294	654	852	5
pocos	177	285	200	294	654	852	5
directores.	202	285	244	294	654	852	5
Pero	247	285	264	294	654	852	5
una	267	285	281	294	654	852	5
vez	284	285	297	294	654	852	5
que	299	285	313	294	654	852	5
la	316	285	323	294	654	852	5
compañía	72	296	108	304	654	852	5
es	110	296	118	304	654	852	5
listada,	120	296	147	304	654	852	5
habrá	149	296	171	304	654	852	5
muchos	173	296	202	304	654	852	5
accionistas	204	296	245	304	654	852	5
externos	247	296	280	304	654	852	5
no	282	296	292	304	654	852	5
relacio-	294	296	322	304	654	852	5
nados	72	306	94	315	654	852	5
con	96	306	109	315	654	852	5
la	111	306	118	315	654	852	5
firma.	120	306	142	315	654	852	5
Cowdell,	144	306	177	315	654	852	5
Billings,	179	306	208	315	654	852	5
y	210	306	215	315	654	852	5
Codwell,	217	306	249	315	654	852	5
(2001)	251	306	275	315	654	852	5
afirman	277	306	307	315	654	852	5
que	309	306	323	315	654	852	5
la	72	317	78	325	654	852	5
dilución	80	317	110	325	654	852	5
del	112	317	123	325	654	852	5
control	125	317	152	325	654	852	5
se	154	317	162	325	654	852	5
refiere	163	317	188	325	654	852	5
a	190	317	194	325	654	852	5
que	196	317	210	325	654	852	5
«los	211	317	225	325	654	852	5
directores	227	317	265	325	654	852	5
no	267	317	276	325	654	852	5
tienen	278	317	302	325	654	852	5
com-	303	317	323	325	654	852	5
pleta	72	327	90	336	654	852	5
libertad	92	327	122	336	654	852	5
para	124	327	140	336	654	852	5
llevar	142	327	163	336	654	852	5
la	165	327	171	336	654	852	5
compañía	173	327	210	336	654	852	5
como	212	327	232	336	654	852	5
ellos	234	327	251	336	654	852	5
quisieran,	253	327	290	336	654	852	5
debido	291	327	317	336	654	852	5
a	318	327	323	336	654	852	5
que	72	337	85	346	654	852	5
se	87	337	95	346	654	852	5
tienen	97	337	121	346	654	852	5
que	123	337	137	346	654	852	5
rendir	139	337	162	346	654	852	5
cuentas	164	337	193	346	654	852	5
a	195	337	199	346	654	852	5
los	201	337	211	346	654	852	5
accionistas».	213	337	260	346	654	852	5
Debido	262	337	288	346	654	852	5
a	290	337	294	346	654	852	5
que	296	337	310	346	654	852	5
los	312	337	323	346	654	852	5
directores	72	348	110	357	654	852	5
son	112	348	125	357	654	852	5
elegidos	127	348	157	357	654	852	5
por	159	348	172	357	654	852	5
los	174	348	185	357	654	852	5
accionistas,	187	348	230	357	654	852	5
estos	232	348	251	357	654	852	5
necesitan	253	348	288	357	654	852	5
hacer	290	348	311	357	654	852	5
un	313	348	323	357	654	852	5
balance	72	358	100	367	654	852	5
entre	102	358	122	367	654	852	5
los	124	358	134	367	654	852	5
intereses	136	358	170	367	654	852	5
de	172	358	181	367	654	852	5
la	182	358	189	367	654	852	5
compañía	191	358	227	367	654	852	5
y	229	358	234	367	654	852	5
los	235	358	246	367	654	852	5
de	248	358	257	367	654	852	5
los	259	358	269	367	654	852	5
accionistas.	271	358	314	367	654	852	5
En	83	369	93	378	654	852	5
el	95	369	102	378	654	852	5
mismo	104	369	131	378	654	852	5
estudio	133	369	162	378	654	852	5
se	165	369	173	378	654	852	5
menciona	175	369	213	378	654	852	5
que	216	369	230	378	654	852	5
un	233	369	243	378	654	852	5
asesor	245	369	270	378	654	852	5
puede	272	369	296	378	654	852	5
ser	298	369	310	378	654	852	5
un	313	369	323	378	654	852	5
banco	72	379	94	388	654	852	5
mercantil,	96	379	135	388	654	852	5
un	137	379	146	388	654	852	5
corredor	148	379	181	388	654	852	5
de	183	379	192	388	654	852	5
bolsa	194	379	214	388	654	852	5
u	216	379	220	388	654	852	5
otra	222	379	238	388	654	852	5
institución	240	379	280	388	654	852	5
financiera.	283	379	323	388	654	852	5
Definen	72	390	101	399	654	852	5
a	103	390	107	399	654	852	5
los	109	390	120	399	654	852	5
asesores	122	390	153	399	654	852	5
como	155	390	176	399	654	852	5
«las	178	390	191	399	654	852	5
organizaciones	193	390	249	399	654	852	5
que	251	390	265	399	654	852	5
se	267	390	275	399	654	852	5
especializan	277	390	323	399	654	852	5
en	72	400	81	409	654	852	5
IPO	83	400	95	409	654	852	5
(nuevas	97	400	126	409	654	852	5
emisiones)».	127	400	172	409	654	852	5
Estos	174	400	194	409	654	852	5
asesores	195	400	227	409	654	852	5
son	229	400	242	409	654	852	5
reclutados	243	400	282	409	654	852	5
por	284	400	297	409	654	852	5
exper-	298	400	323	409	654	852	5
tos	72	411	83	420	654	852	5
en	85	411	94	420	654	852	5
finanzas,	96	411	129	420	654	852	5
quienes	131	411	160	420	654	852	5
guían	162	411	183	420	654	852	5
a	185	411	189	420	654	852	5
la	191	411	197	420	654	852	5
compañía	199	411	235	420	654	852	5
a	237	411	241	420	654	852	5
través	243	411	266	420	654	852	5
de	268	411	277	420	654	852	5
los	279	411	289	420	654	852	5
procedi-	291	411	323	420	654	852	5
mientos	72	421	102	430	654	852	5
necesarios	104	421	143	430	654	852	5
para	145	421	161	430	654	852	5
obtener	163	421	192	430	654	852	5
un	194	421	204	430	654	852	5
listado.	206	421	233	430	654	852	5
Cowdell,	83	432	116	441	654	852	5
Billings	118	432	146	441	654	852	5
y	149	432	153	441	654	852	5
Codwell	155	432	186	441	654	852	5
(2001)	188	432	212	441	654	852	5
señalan	214	432	244	441	654	852	5
que	246	432	260	441	654	852	5
el	262	432	269	441	654	852	5
asesor	271	432	295	441	654	852	5
de	297	432	306	441	654	852	5
una	308	432	323	441	654	852	5
IPO	72	442	85	451	654	852	5
tiene	87	442	105	451	654	852	5
permitido	107	442	145	451	654	852	5
comprar	147	442	178	451	654	852	5
acciones	180	442	212	451	654	852	5
en	214	442	223	451	654	852	5
el	225	442	231	451	654	852	5
mercado	233	442	265	451	654	852	5
por	267	442	280	451	654	852	5
un	282	442	292	451	654	852	5
período	294	442	323	451	654	852	5
limitado,	72	453	106	462	654	852	5
conocido	108	453	142	462	654	852	5
como	144	453	164	462	654	852	5
período	166	453	196	462	654	852	5
de	198	453	207	462	654	852	5
estabilización,	209	453	263	462	654	852	5
después	265	453	295	462	654	852	5
de	298	453	307	462	654	852	5
que	309	453	323	462	654	852	5
estas	72	463	91	472	654	852	5
hayan	92	463	115	472	654	852	5
sido	117	463	132	472	654	852	5
emitidas.	134	463	168	472	654	852	5
Para	170	463	186	472	654	852	5
el	188	463	194	472	654	852	5
caso	196	463	213	472	654	852	5
de	215	463	224	472	654	852	5
Estados	225	463	254	472	654	852	5
Unidos,	256	463	283	472	654	852	5
el	285	463	292	472	654	852	5
período	294	463	323	472	654	852	5
de	72	474	81	483	654	852	5
estabilización	83	474	134	483	654	852	5
de	136	474	145	483	654	852	5
las	147	474	157	483	654	852	5
acciones	159	474	190	483	654	852	5
será	192	474	207	483	654	852	5
de:	209	474	221	483	654	852	5
•	72	494	75	504	654	852	5
30	83	495	92	504	654	852	5
días	94	495	109	504	654	852	5
después	111	495	141	504	654	852	5
de	143	495	152	504	654	852	5
la	154	495	160	504	654	852	5
fecha	162	495	182	504	654	852	5
de	184	495	193	504	654	852	5
cierre.	195	495	218	504	654	852	5
•	72	504	75	515	654	852	5
60	83	505	92	514	654	852	5
días	94	505	109	514	654	852	5
después	110	505	140	514	654	852	5
de	141	505	150	514	654	852	5
la	152	505	158	514	654	852	5
distribución	160	505	204	514	654	852	5
de	205	505	214	514	654	852	5
los	216	505	226	514	654	852	5
títulos	228	505	251	514	654	852	5
a	253	505	257	514	654	852	5
los	258	505	269	514	654	852	5
inversionistas.	270	505	323	514	654	852	5
Este	83	526	99	535	654	852	5
proceso	101	526	131	535	654	852	5
de	134	526	143	535	654	852	5
estabilización	145	526	198	535	654	852	5
intenta	201	526	228	535	654	852	5
reversar	230	526	262	535	654	852	5
o	264	526	269	535	654	852	5
detener	271	526	301	535	654	852	5
cual-	303	526	323	535	654	852	5
quier	72	537	91	546	654	852	5
caída	93	537	113	546	654	852	5
del	115	537	127	546	654	852	5
precio	129	537	153	546	654	852	5
de	155	537	164	546	654	852	5
la	166	537	172	546	654	852	5
acción	174	537	198	546	654	852	5
por	200	537	213	546	654	852	5
debajo	215	537	240	546	654	852	5
del	242	537	254	546	654	852	5
precio	256	537	280	546	654	852	5
de	282	537	291	546	654	852	5
emisión	293	537	323	546	654	852	5
original	72	547	101	556	654	852	5
una	102	547	116	556	654	852	5
vez	118	547	131	556	654	852	5
que	132	547	146	556	654	852	5
las	148	547	158	556	654	852	5
acciones	159	547	191	556	654	852	5
han	193	547	207	556	654	852	5
sido	208	547	224	556	654	852	5
emitidas.	225	547	260	556	654	852	5
La	261	547	270	556	654	852	5
estabilización	271	547	323	556	654	852	5
puede	72	558	95	567	654	852	5
ser	97	558	108	567	654	852	5
usada	110	558	131	567	654	852	5
para	133	558	150	567	654	852	5
soportar	152	558	184	567	654	852	5
el	186	558	192	567	654	852	5
precio,	194	558	219	567	654	852	5
pero	221	558	238	567	654	852	5
nunca	240	558	263	567	654	852	5
será	265	558	280	567	654	852	5
usada	282	558	304	567	654	852	5
para	306	558	323	567	654	852	5
bajarlo.	72	568	99	577	654	852	5
Se	83	579	92	588	654	852	5
señala	93	579	117	588	654	852	5
también	119	579	150	588	654	852	5
que	151	579	165	588	654	852	5
toda	167	579	184	588	654	852	5
compañía	185	579	222	588	654	852	5
listada	224	579	249	588	654	852	5
deberá	250	579	276	588	654	852	5
tener	278	579	297	588	654	852	5
un	299	579	309	588	654	852	5
co-	311	579	322	588	654	852	5
rredor	72	589	95	598	654	852	5
de	97	589	106	598	654	852	5
bolsa.	108	589	130	598	654	852	5
Si	83	600	90	609	654	852	5
por	91	600	104	609	654	852	5
cualquier	106	600	140	609	654	852	5
circunstancia	142	600	192	609	654	852	5
en	194	600	203	609	654	852	5
algún	205	600	226	609	654	852	5
momento	227	600	263	609	654	852	5
dejara	265	600	288	609	654	852	5
de	290	600	298	609	654	852	5
tener-	300	600	323	609	654	852	5
lo,	72	610	81	619	654	852	5
la	83	610	89	619	654	852	5
compañía	91	610	128	619	654	852	5
deberá	131	610	156	619	654	852	5
encontrar	158	610	195	619	654	852	5
otro	197	610	213	619	654	852	5
corredor	215	610	248	619	654	852	5
rápidamente	250	610	298	619	654	852	5
o	300	610	305	619	654	852	5
per-	307	610	322	619	654	852	5
derá	72	621	88	630	654	852	5
su	90	621	98	630	654	852	5
listado	100	621	125	630	654	852	5
en	127	621	136	630	654	852	5
la	138	621	145	630	654	852	5
bolsa.	147	621	168	630	654	852	5
Cuando	83	631	112	640	654	852	5
una	114	631	128	640	654	852	5
compañía	130	631	167	640	654	852	5
entre	169	631	189	640	654	852	5
por	192	631	204	640	654	852	5
primera	207	631	237	640	654	852	5
vez	239	631	252	640	654	852	5
al	254	631	261	640	654	852	5
mercado,	263	631	298	640	654	852	5
su	300	631	308	640	654	852	5
co-	310	631	323	640	654	852	5
rredor	72	642	95	651	654	852	5
de	97	642	106	651	654	852	5
bolsa	108	642	127	651	654	852	5
deberá	129	642	154	651	654	852	5
notificar	156	642	188	651	654	852	5
de	190	642	199	651	654	852	5
los	200	642	211	651	654	852	5
métodos	212	642	245	651	654	852	5
para	246	642	263	651	654	852	5
la	264	642	271	651	654	852	5
obtención	273	642	310	651	654	852	5
del	311	642	323	651	654	852	5
listado,	72	652	99	661	654	852	5
y	102	652	106	661	654	852	5
se	108	652	116	661	654	852	5
asegurará	118	652	156	661	654	852	5
que	158	652	172	661	654	852	5
todas	174	652	195	661	654	852	5
las	197	652	208	661	654	852	5
formalidades	210	652	260	661	654	852	5
legales	262	652	288	661	654	852	5
sean	291	652	308	661	654	852	5
cu-	310	652	322	661	654	852	5
biertas.	72	663	99	672	654	852	5
Una	83	673	98	682	654	852	5
vez	100	673	112	682	654	852	5
que	114	673	128	682	654	852	5
la	129	673	136	682	654	852	5
compañía	138	673	174	682	654	852	5
es	176	673	184	682	654	852	5
oficialmente	186	673	232	682	654	852	5
listada,	234	673	261	682	654	852	5
la	263	673	269	682	654	852	5
obligación	271	673	309	682	654	852	5
del	311	673	323	682	654	852	5
corredor	72	684	104	693	654	852	5
es	106	684	114	693	654	852	5
asegurarse	115	684	156	693	654	852	5
de	158	684	167	693	654	852	5
que	169	684	182	693	654	852	5
los	184	684	195	693	654	852	5
pronunciamientos	197	684	265	693	654	852	5
formales	267	684	299	693	654	852	5
de	301	684	310	693	654	852	5
los	312	684	323	693	654	852	5
resultados,	72	694	113	703	654	852	5
adquisiciones	115	694	166	703	654	852	5
y	168	694	173	703	654	852	5
disposiciones	175	694	225	703	654	852	5
se	228	694	236	703	654	852	5
hagan	238	694	260	703	654	852	5
de	263	694	272	703	654	852	5
acuerdo	274	694	304	703	654	852	5
a	306	694	310	703	654	852	5
las	312	694	323	703	654	852	5
reglas	72	705	94	714	654	852	5
del	96	705	107	714	654	852	5
Mercado	109	705	141	714	654	852	5
de	143	705	152	714	654	852	5
Acciones.	154	705	189	714	654	852	5
5.	72	736	78	745	654	852	5
Metodología	81	736	129	745	654	852	5
Para	83	757	99	766	654	852	5
esta	101	757	116	766	654	852	5
investigación	118	757	167	766	654	852	5
se	169	757	177	766	654	852	5
recopiló	178	757	209	766	654	852	5
la	210	757	217	766	654	852	5
información	218	757	264	766	654	852	5
concerniente	266	757	314	766	654	852	5
al	316	757	323	766	654	852	5
listado	72	768	97	777	654	852	5
de	99	768	108	777	654	852	5
empresas	110	768	146	777	654	852	5
que	148	768	162	777	654	852	5
cotizan	164	768	192	777	654	852	5
actualmente	194	768	242	777	654	852	5
en	244	768	253	777	654	852	5
la	255	768	262	777	654	852	5
Bolsa	264	768	284	777	654	852	5
Mexicana	286	768	323	777	654	852	5
101	580	66	590	73	654	852	5
de	340	85	349	94	654	852	5
Valores	350	85	378	94	654	852	5
[BMV].	379	85	405	94	654	852	5
A	406	85	412	94	654	852	5
continuación	413	85	462	94	654	852	5
(tabla	463	85	484	94	654	852	5
1)	486	85	493	94	654	852	5
se	495	85	503	94	654	852	5
presentan	504	85	541	94	654	852	5
las	543	85	553	94	654	852	5
empresas	555	85	590	94	654	852	5
que	340	96	353	104	654	852	5
estaban	355	96	384	104	654	852	5
cotizando	386	96	423	104	654	852	5
en	425	96	434	104	654	852	5
la	435	96	442	104	654	852	5
BMV	444	96	462	104	654	852	5
hasta	464	96	484	104	654	852	5
mayo	486	96	506	104	654	852	5
del	508	96	519	104	654	852	5
2012.	521	96	541	104	654	852	5
De	351	106	361	115	654	852	5
las	363	106	374	115	654	852	5
133	376	106	390	115	654	852	5
empresas	392	106	428	115	654	852	5
listadas,	430	106	462	115	654	852	5
se	464	106	472	115	654	852	5
determinó	474	106	514	115	654	852	5
que	517	106	531	115	654	852	5
se	533	106	541	115	654	852	5
estudiaría	543	106	582	115	654	852	5
el	584	106	590	115	654	852	5
caso	340	117	357	125	654	852	5
de	359	117	368	125	654	852	5
las	370	117	381	125	654	852	5
empresas	383	117	420	125	654	852	5
que	423	117	437	125	654	852	5
salieron	439	117	470	125	654	852	5
al	472	117	479	125	654	852	5
mercado	482	117	515	125	654	852	5
en	518	117	527	125	654	852	5
el	529	117	536	125	654	852	5
período	538	117	568	125	654	852	5
com-	571	117	590	125	654	852	5
prendido	340	127	374	136	654	852	5
entre	377	127	397	136	654	852	5
2000	399	127	419	136	654	852	5
y	421	127	425	136	654	852	5
2012,	428	127	448	136	654	852	5
lapso	451	127	471	136	654	852	5
en	473	127	482	136	654	852	5
el	484	127	491	136	654	852	5
que	493	127	508	136	654	852	5
se	510	127	518	136	654	852	5
presenta	520	127	554	136	654	852	5
el	556	127	563	136	654	852	5
35%	565	127	579	136	654	852	5
de	581	127	591	136	654	852	5
IPO,	340	138	354	146	654	852	5
dando	356	138	379	146	654	852	5
un	381	138	391	146	654	852	5
total	393	138	410	146	654	852	5
de	412	138	421	146	654	852	5
38	423	138	432	146	654	852	5
empresas.	434	138	471	146	654	852	5
De	473	138	483	146	654	852	5
cada	485	138	502	146	654	852	5
una	503	138	517	146	654	852	5
de	519	138	528	146	654	852	5
ellas	530	138	547	146	654	852	5
era	549	138	560	146	654	852	5
necesa-	562	138	590	146	654	852	5
rio	340	148	350	157	654	852	5
recopilar	352	148	385	157	654	852	5
su	387	148	395	157	654	852	5
información,	397	148	445	157	654	852	5
entre	447	148	466	157	654	852	5
la	468	148	475	157	654	852	5
que	477	148	490	157	654	852	5
se	492	148	500	157	654	852	5
encuentra:	502	148	542	157	654	852	5
•	340	168	343	179	654	852	5
•	340	179	343	189	654	852	5
•	340	189	343	200	654	852	5
•	340	200	343	210	654	852	5
•	340	210	343	221	654	852	5
•	340	221	343	231	654	852	5
Fecha	351	169	372	178	654	852	5
de	374	169	383	178	654	852	5
constitución	385	169	431	178	654	852	5
Fecha	351	180	372	188	654	852	5
de	374	180	383	188	654	852	5
listado	385	180	410	188	654	852	5
en	412	180	421	188	654	852	5
la	423	180	429	188	654	852	5
BMV	431	180	449	188	654	852	5
Fecha	351	190	372	199	654	852	5
de	374	190	383	199	654	852	5
la	385	190	392	199	654	852	5
cotización	393	190	432	199	654	852	5
diaria	433	190	455	199	654	852	5
Precio	351	201	374	209	654	852	5
de	376	201	385	209	654	852	5
apertura	387	201	419	209	654	852	5
Precio	351	211	374	220	654	852	5
de	376	211	385	220	654	852	5
cierre	387	211	409	220	654	852	5
Volumen	351	222	384	230	654	852	5
En	351	243	360	251	654	852	5
base	362	243	379	251	654	852	5
a	381	243	386	251	654	852	5
los	388	243	398	251	654	852	5
estudios	400	243	432	251	654	852	5
de	434	243	443	251	654	852	5
Lim	445	243	459	251	654	852	5
y	461	243	465	251	654	852	5
Saunders	467	243	502	251	654	852	5
(1990),	504	243	529	251	654	852	5
Agrawal	531	243	562	251	654	852	5
(2009),	564	243	590	251	654	852	5
Ritter	340	253	361	262	654	852	5
y	363	253	367	262	654	852	5
Welch	369	253	392	262	654	852	5
(2002),	394	253	420	262	654	852	5
se	422	253	430	262	654	852	5
optó	432	253	448	262	654	852	5
por	450	253	463	262	654	852	5
seleccionar	465	253	507	262	654	852	5
el	509	253	515	262	654	852	5
precio	517	253	540	262	654	852	5
de	542	253	551	262	654	852	5
oferta	553	253	575	262	654	852	5
ini-	577	253	590	262	654	852	5
cial,	340	264	355	272	654	852	5
el	356	264	363	272	654	852	5
precio	364	264	388	272	654	852	5
de	389	264	398	272	654	852	5
cierre	400	264	421	272	654	852	5
diario,	423	264	447	272	654	852	5
el	448	264	455	272	654	852	5
volumen	456	264	489	272	654	852	5
de	490	264	499	272	654	852	5
las	501	264	511	272	654	852	5
acciones	513	264	544	272	654	852	5
y	546	264	550	272	654	852	5
la	552	264	558	272	654	852	5
fecha	560	264	580	272	654	852	5
de	582	264	590	272	654	852	5
emisión.	340	274	371	283	654	852	5
Con	351	285	365	293	654	852	5
lo	367	285	374	293	654	852	5
anterior	376	285	406	293	654	852	5
se	408	285	415	293	654	852	5
busca	417	285	439	293	654	852	5
determinar	441	285	483	293	654	852	5
el	485	285	491	293	654	852	5
underpricing	493	285	540	293	654	852	5
u	542	285	547	293	654	852	5
overpricing	549	285	590	293	654	852	5
de	340	295	349	304	654	852	5
las	351	295	361	304	654	852	5
empresas	363	295	399	304	654	852	5
y	401	295	405	304	654	852	5
su	407	295	415	304	654	852	5
rendimiento	417	295	464	304	654	852	5
en	466	295	475	304	654	852	5
el	477	295	484	304	654	852	5
corto	486	295	505	304	654	852	5
y	507	295	512	304	654	852	5
largo	514	295	533	304	654	852	5
plazo.	535	295	557	304	654	852	5
La	559	295	567	304	654	852	5
infor-	569	295	590	304	654	852	5
mación	340	306	367	314	654	852	5
recopilada	369	306	408	314	654	852	5
se	409	306	417	314	654	852	5
obtendría	419	306	455	314	654	852	5
de	457	306	466	314	654	852	5
un	468	306	477	314	654	852	5
compendio	479	306	521	314	654	852	5
conformado	523	306	568	314	654	852	5
por	569	306	582	314	654	852	5
el	584	306	590	314	654	852	5
sitio	340	316	356	325	654	852	5
web	358	316	374	325	654	852	5
de	376	316	385	325	654	852	5
la	388	316	394	325	654	852	5
Bolsa	396	316	417	325	654	852	5
Mexicana	419	316	456	325	654	852	5
de	458	316	467	325	654	852	5
Valores	469	316	497	325	654	852	5
(BMV,	500	316	522	325	654	852	5
http://www.bmv.	524	316	590	325	654	852	5
com.mx/),	340	327	377	335	654	852	5
Yahoo	379	327	402	335	654	852	5
Finance	404	327	433	335	654	852	5
(http://finance.yahoo.com/),	435	327	539	335	654	852	5
los	541	327	551	335	654	852	5
sitios	553	327	573	335	654	852	5
web	575	327	590	335	654	852	5
oficiales	340	337	371	346	654	852	5
de	374	337	383	346	654	852	5
cada	385	337	402	346	654	852	5
una	405	337	419	346	654	852	5
de	421	337	430	346	654	852	5
las	432	337	443	346	654	852	5
empresas	445	337	481	346	654	852	5
en	484	337	493	346	654	852	5
busca	495	337	517	346	654	852	5
de	519	337	528	346	654	852	5
su	530	337	539	346	654	852	5
prospecto	541	337	579	346	654	852	5
de	581	337	590	346	654	852	5
colocación	340	348	379	356	654	852	5
y	381	348	385	356	654	852	5
la	387	348	394	356	654	852	5
base	395	348	412	356	654	852	5
de	414	348	423	356	654	852	5
datos	425	348	445	356	654	852	5
de	447	348	456	356	654	852	5
Bloomberg.	458	348	500	356	654	852	5
De	351	358	361	367	654	852	5
la	363	358	370	367	654	852	5
Bolsa	372	358	392	367	654	852	5
Mexicana	394	358	430	367	654	852	5
de	432	358	441	367	654	852	5
Valores	443	358	471	367	654	852	5
se	473	358	481	367	654	852	5
obtuvo	483	358	509	367	654	852	5
la	512	358	518	367	654	852	5
siguiente	520	358	555	367	654	852	5
informa-	557	358	590	367	654	852	5
ción	340	369	355	377	654	852	5
de	357	369	366	377	654	852	5
cada	368	369	385	377	654	852	5
empresa	387	369	419	377	654	852	5
que	421	369	434	377	654	852	5
forma	436	369	458	377	654	852	5
parte	460	369	480	377	654	852	5
de	482	369	491	377	654	852	5
este	493	369	508	377	654	852	5
estudio:	510	369	540	377	654	852	5
•	340	389	343	399	654	852	5
•	340	399	343	410	654	852	5
•	340	410	343	420	654	852	5
•	340	420	343	431	654	852	5
•	340	431	343	441	654	852	5
Fecha	351	390	372	398	654	852	5
de	374	390	383	398	654	852	5
constitución	385	390	431	398	654	852	5
Fecha	351	400	372	409	654	852	5
de	374	400	383	409	654	852	5
listado	385	400	410	409	654	852	5
en	412	400	421	409	654	852	5
la	423	400	429	409	654	852	5
Bolsa	431	400	451	409	654	852	5
Mexicana	453	400	489	409	654	852	5
de	491	400	500	409	654	852	5
Valores	502	400	529	409	654	852	5
Responsable	351	411	397	419	654	852	5
de	399	411	408	419	654	852	5
contacto	410	411	442	419	654	852	5
con	444	411	457	419	654	852	5
inversionistas	459	411	511	419	654	852	5
Dirección	351	421	386	430	654	852	5
y	388	421	393	430	654	852	5
teléfono	395	421	425	430	654	852	5
de	427	421	436	430	654	852	5
las	438	421	448	430	654	852	5
oficinas	450	421	479	430	654	852	5
corporativas	481	421	527	430	654	852	5
Sitio	351	432	367	440	654	852	5
web	369	432	385	440	654	852	5
oficial	387	432	410	440	654	852	5
de	412	432	421	440	654	852	5
cada	422	432	440	440	654	852	5
empresa	441	432	473	440	654	852	5
Del	351	453	363	461	654	852	5
Programa	366	453	403	461	654	852	5
Bloomberg	405	453	446	461	654	852	5
se	448	453	456	461	654	852	5
obtuvo	458	453	485	461	654	852	5
la	487	453	494	461	654	852	5
siguiente	496	453	531	461	654	852	5
información	533	453	579	461	654	852	5
de	581	453	590	461	654	852	5
cada	340	463	357	472	654	852	5
empresa	359	463	390	472	654	852	5
dentro	392	463	417	472	654	852	5
de	419	463	428	472	654	852	5
este	430	463	445	472	654	852	5
estudio:	447	463	477	472	654	852	5
•	340	483	343	494	654	852	5
•	340	494	343	504	654	852	5
•	340	504	343	515	654	852	5
•	340	515	343	525	654	852	5
•	340	525	343	536	654	852	5
•	340	536	343	546	654	852	5
•	340	546	343	557	654	852	5
•	340	557	343	567	654	852	5
•	340	567	343	578	654	852	5
Volumen	351	484	384	493	654	852	5
de	386	484	395	493	654	852	5
acciones	397	484	428	493	654	852	5
diario	430	484	452	493	654	852	5
Precio	351	495	374	503	654	852	5
de	376	495	385	503	654	852	5
cierre	387	495	409	503	654	852	5
ajustado	410	495	442	503	654	852	5
Fecha	351	505	372	514	654	852	5
del	374	505	385	514	654	852	5
precio	387	505	411	514	654	852	5
de	413	505	422	514	654	852	5
cierre	423	505	445	514	654	852	5
ajustado	447	505	478	514	654	852	5
Precio	351	516	374	524	654	852	5
de	376	516	385	524	654	852	5
apertura	387	516	419	524	654	852	5
diario	421	516	443	524	654	852	5
Precio	351	526	374	535	654	852	5
de	376	526	385	535	654	852	5
cierre	387	526	408	535	654	852	5
diario	410	526	432	535	654	852	5
Precio	351	537	374	545	654	852	5
más	376	537	391	545	654	852	5
alto	393	537	407	545	654	852	5
diario	409	537	431	545	654	852	5
Precio	351	547	374	556	654	852	5
más	376	547	391	556	654	852	5
bajo	393	547	409	556	654	852	5
diario	411	547	433	556	654	852	5
Volumen	351	558	384	566	654	852	5
de	386	558	395	566	654	852	5
acciones	397	558	428	566	654	852	5
diario	430	558	452	566	654	852	5
Precio	351	568	374	577	654	852	5
de	376	568	385	577	654	852	5
cierre	387	568	409	577	654	852	5
ajustado	410	568	442	577	654	852	5
Del	351	589	363	598	654	852	5
sitio	365	589	381	598	654	852	5
web	383	589	399	598	654	852	5
oficial	400	589	423	598	654	852	5
de	425	589	434	598	654	852	5
cada	436	589	453	598	654	852	5
una	455	589	469	598	654	852	5
de	471	589	480	598	654	852	5
las	482	589	492	598	654	852	5
empresas	494	589	529	598	654	852	5
se	531	589	539	598	654	852	5
logró	540	589	560	598	654	852	5
obtener	562	589	590	598	654	852	5
información	340	600	385	608	654	852	5
de	387	600	396	608	654	852	5
gran	398	600	415	608	654	852	5
utilidad	417	600	446	608	654	852	5
que	448	600	462	608	654	852	5
permitió	464	600	497	608	654	852	5
verificar	499	600	530	608	654	852	5
los	532	600	543	608	654	852	5
datos	545	600	565	608	654	852	5
ya	567	600	576	608	654	852	5
ob-	578	600	590	608	654	852	5
tenidos	340	610	367	619	654	852	5
de	369	610	378	619	654	852	5
otras	380	610	399	619	654	852	5
fuentes,	400	610	430	619	654	852	5
siendo	432	610	456	619	654	852	5
el	458	610	464	619	654	852	5
más	466	610	481	619	654	852	5
importante	483	610	526	619	654	852	5
para	527	610	544	619	654	852	5
este	546	610	561	619	654	852	5
estudio	563	610	591	619	654	852	5
el	340	621	346	629	654	852	5
primer	348	621	374	629	654	852	5
prospecto	376	621	413	629	654	852	5
de	414	621	423	629	654	852	5
colocación	425	621	465	629	654	852	5
de	467	621	475	629	654	852	5
cada	477	621	495	629	654	852	5
empresa.	496	621	530	629	654	852	5
Debido	351	631	377	640	654	852	5
a	379	631	384	640	654	852	5
la	386	631	392	640	654	852	5
existencia	394	631	432	640	654	852	5
de	434	631	443	640	654	852	5
información	445	631	491	640	654	852	5
sobre	493	631	514	640	654	852	5
el	516	631	523	640	654	852	5
precio	525	631	548	640	654	852	5
de	550	631	559	640	654	852	5
oferta	561	631	584	640	654	852	5
y	586	631	590	640	654	852	5
los	340	642	350	650	654	852	5
movimientos	352	642	401	650	654	852	5
diarios	403	642	428	650	654	852	5
de	430	642	439	650	654	852	5
la	441	642	447	650	654	852	5
acción,	449	642	475	650	654	852	5
se	477	642	484	650	654	852	5
tomó	486	642	506	650	654	852	5
una	507	642	521	650	654	852	5
muestra	523	642	554	650	654	852	5
que	556	642	569	650	654	852	5
com-	571	642	590	650	654	852	5
prende	340	652	366	661	654	852	5
las	368	652	378	661	654	852	5
empresas	380	652	415	661	654	852	5
públicas	417	652	448	661	654	852	5
que	450	652	464	661	654	852	5
cotizaron	465	652	501	661	654	852	5
en	503	652	512	661	654	852	5
la	513	652	520	661	654	852	5
Bolsa	522	652	542	661	654	852	5
Mexicana	543	652	580	661	654	852	5
de	581	652	590	661	654	852	5
Valores	340	663	367	671	654	852	5
durante	368	663	398	671	654	852	5
el	399	663	406	671	654	852	5
período	408	663	436	671	654	852	5
de	438	663	447	671	654	852	5
2000	449	663	467	671	654	852	5
a	469	663	473	671	654	852	5
2012.	475	663	495	671	654	852	5
Dado	497	663	516	671	654	852	5
lo	517	663	524	671	654	852	5
anterior,	526	663	557	671	654	852	5
en	559	663	568	671	654	852	5
nues-	570	663	590	671	654	852	5
tra	340	673	350	682	654	852	5
investigación	352	673	401	682	654	852	5
serán	403	673	424	682	654	852	5
analizadas	426	673	465	682	654	852	5
38	467	673	476	682	654	852	5
empresas	478	673	513	682	654	852	5
que	515	673	529	682	654	852	5
lanzaron	531	673	564	682	654	852	5
un	566	673	576	682	654	852	5
IPO	577	673	590	682	654	852	5
durante	340	684	369	692	654	852	5
este	371	684	387	692	654	852	5
período.	389	684	420	692	654	852	5
El	422	684	429	692	654	852	5
listado	431	684	456	692	654	852	5
de	458	684	467	692	654	852	5
las	470	684	480	692	654	852	5
empresas	482	684	518	692	654	852	5
seleccionadas	520	684	571	692	654	852	5
para	574	684	590	692	654	852	5
el	340	694	346	703	654	852	5
estudio	348	694	376	703	654	852	5
se	378	694	385	703	654	852	5
muestra	387	694	418	703	654	852	5
en	420	694	429	703	654	852	5
el	431	694	437	703	654	852	5
anexo	439	694	462	703	654	852	5
1.	463	694	470	703	654	852	5
De	351	705	361	713	654	852	5
las	363	705	374	713	654	852	5
38	376	705	385	713	654	852	5
empresas,	387	705	426	713	654	852	5
encontramos	428	705	478	713	654	852	5
que	480	705	494	713	654	852	5
32	496	705	505	713	654	852	5
de	507	705	516	713	654	852	5
ellas	519	705	536	713	654	852	5
estuvieron	538	705	579	713	654	852	5
en	581	705	590	713	654	852	5
operación	340	715	376	724	654	852	5
durante	378	715	407	724	654	852	5
el	409	715	416	724	654	852	5
período	417	715	446	724	654	852	5
del	448	715	459	724	654	852	5
2000	461	715	480	724	654	852	5
al	482	715	488	724	654	852	5
2012,	490	715	510	724	654	852	5
por	512	715	524	724	654	852	5
lo	526	715	533	724	654	852	5
cual	535	715	550	724	654	852	5
solamente	552	715	590	724	654	852	5
6	340	726	344	734	654	852	5
empresas	346	726	383	734	654	852	5
no	385	726	394	734	654	852	5
se	396	726	404	734	654	852	5
encuentran	407	726	450	734	654	852	5
operando	452	726	489	734	654	852	5
diariamente	491	726	537	734	654	852	5
en	540	726	549	734	654	852	5
este	551	726	566	734	654	852	5
lapso.	569	726	590	734	654	852	5
Ellas	340	736	357	745	654	852	5
son	359	736	372	745	654	852	5
(tabla	374	736	394	745	654	852	5
2):	396	736	406	745	654	852	5
A	351	747	356	755	654	852	5
su	358	747	366	755	654	852	5
vez,	368	747	383	755	654	852	5
5	385	747	389	755	654	852	5
empresas	391	747	427	755	654	852	5
emitieron	429	747	465	755	654	852	5
prospectos	467	747	508	755	654	852	5
de	510	747	519	755	654	852	5
certificados	521	747	564	755	654	852	5
bursá-	566	747	590	755	654	852	5
tiles,	340	757	357	766	654	852	5
por	359	757	372	766	654	852	5
lo	374	757	381	766	654	852	5
que	382	757	396	766	654	852	5
no	398	757	407	766	654	852	5
son	409	757	422	766	654	852	5
consideradas	424	757	472	766	654	852	5
en	474	757	483	766	654	852	5
nuestro	485	757	513	766	654	852	5
estudio,	515	757	545	766	654	852	5
al	546	757	553	766	654	852	5
no	555	757	564	766	654	852	5
tratar-	566	757	590	766	654	852	5
se	340	768	347	776	654	852	5
de	349	768	358	776	654	852	5
prospectos	360	768	401	776	654	852	5
de	403	768	412	776	654	852	5
acciones.	413	768	447	776	654	852	5
Ellas	449	768	466	776	654	852	5
son	468	768	481	776	654	852	5
(tabla	483	768	504	776	654	852	5
3):	506	768	515	776	654	852	5
102	63	66	74	73	654	852	6
C.	194	66	200	73	654	852	6
Villarreal	201	66	227	73	654	852	6
/	229	66	231	73	654	852	6
Journal	232	66	253	73	654	852	6
of	254	66	260	73	654	852	6
Economics,	261	66	292	73	654	852	6
Finance	294	66	316	73	654	852	6
and	317	66	328	73	654	852	6
Administrative	329	66	371	73	654	852	6
Science	372	66	393	73	654	852	6
18	395	66	401	73	654	852	6
(2013)	403	66	421	73	654	852	6
97-107	423	66	442	73	654	852	6
Por	75	86	87	94	654	852	6
lo	89	86	96	94	654	852	6
tanto,	98	86	120	94	654	852	6
los	122	86	132	94	654	852	6
parámetros	134	86	177	94	654	852	6
de	179	86	188	94	654	852	6
nuestra	190	86	218	94	654	852	6
investigación	220	86	270	94	654	852	6
se	272	86	279	94	654	852	6
resumen	281	86	314	94	654	852	6
a	63	96	67	105	654	852	6
continuación	69	96	118	105	654	852	6
(tabla	120	96	140	105	654	852	6
4):	142	96	152	105	654	852	6
Es	75	107	83	115	654	852	6
decir,	86	107	108	115	654	852	6
nuestro	111	107	141	115	654	852	6
universo	144	107	179	115	654	852	6
se	182	107	190	115	654	852	6
encuentra	193	107	233	115	654	852	6
conformado	236	107	284	115	654	852	6
por	287	107	300	115	654	852	6
las	303	107	314	115	654	852	6
133	63	117	77	126	654	852	6
empresas	78	117	114	126	654	852	6
que	115	117	129	126	654	852	6
cotizan	131	117	158	126	654	852	6
en	159	117	168	126	654	852	6
la	170	117	177	126	654	852	6
Bolsa	178	117	198	126	654	852	6
Mexicana	200	117	236	126	654	852	6
de	237	117	246	126	654	852	6
Valores	248	117	275	126	654	852	6
durante	277	117	306	126	654	852	6
el	307	117	314	126	654	852	6
año	63	128	77	136	654	852	6
2012.	80	128	101	136	654	852	6
De	104	128	114	136	654	852	6
este	117	128	133	136	654	852	6
universo,	136	128	172	136	654	852	6
nuestra	175	128	204	136	654	852	6
muestra	207	128	239	136	654	852	6
se	242	128	250	136	654	852	6
compone	253	128	289	136	654	852	6
de	291	128	301	136	654	852	6
las	303	128	314	136	654	852	6
38	63	138	72	147	654	852	6
empresas	74	138	110	147	654	852	6
que	111	138	125	147	654	852	6
han	127	138	141	147	654	852	6
emitido	143	138	172	147	654	852	6
su	174	138	182	147	654	852	6
IPO	184	138	197	147	654	852	6
durante	199	138	228	147	654	852	6
el	230	138	237	147	654	852	6
período	238	138	267	147	654	852	6
conformado	269	138	314	147	654	852	6
del	63	149	74	157	654	852	6
2000	76	149	95	157	654	852	6
al	97	149	103	157	654	852	6
2012.	105	149	125	157	654	852	6
De	127	149	137	157	654	852	6
este	138	149	153	157	654	852	6
grupo	155	149	177	157	654	852	6
se	179	149	187	157	654	852	6
analizarán	188	149	227	157	654	852	6
21	229	149	238	157	654	852	6
empresas,	240	149	277	157	654	852	6
dejando	279	149	308	157	654	852	6
a	310	149	314	157	654	852	6
un	331	86	341	94	654	852	6
lado	343	86	359	94	654	852	6
las	361	86	371	94	654	852	6
6	373	86	378	94	654	852	6
empresas	379	86	415	94	654	852	6
que	417	86	431	94	654	852	6
no	433	86	442	94	654	852	6
se	444	86	452	94	654	852	6
encuentran	454	86	497	94	654	852	6
operando,	499	86	536	94	654	852	6
las	538	86	548	94	654	852	6
6	550	86	555	94	654	852	6
que	557	86	571	94	654	852	6
no	572	86	582	94	654	852	6
cuentan	331	96	361	105	654	852	6
con	363	96	376	105	654	852	6
información	378	96	423	105	654	852	6
disponible	424	96	463	105	654	852	6
y	465	96	469	105	654	852	6
las	471	96	481	105	654	852	6
5	482	96	487	105	654	852	6
con	489	96	502	105	654	852	6
prospectos	504	96	544	105	654	852	6
de	546	96	555	105	654	852	6
certifi-	556	96	582	105	654	852	6
cados	331	107	352	115	654	852	6
bursátiles.	354	107	392	115	654	852	6
Por	394	107	406	115	654	852	6
lo	407	107	414	115	654	852	6
tanto,	416	107	438	115	654	852	6
se	439	107	447	115	654	852	6
estaría	449	107	474	115	654	852	6
analizando	475	107	516	115	654	852	6
el	518	107	524	115	654	852	6
77,78%	526	107	550	115	654	852	6
del	552	107	563	115	654	852	6
total	565	107	582	115	654	852	6
de	331	117	340	126	654	852	6
la	342	117	348	126	654	852	6
población	350	117	386	126	654	852	6
de	388	117	397	126	654	852	6
IPO	399	117	411	126	654	852	6
emitidas	413	117	445	126	654	852	6
en	447	117	456	126	654	852	6
el	458	117	464	126	654	852	6
período	466	117	495	126	654	852	6
antes	497	117	516	126	654	852	6
señalado.	518	117	553	126	654	852	6
A	342	128	348	136	654	852	6
continuación	350	128	400	136	654	852	6
se	402	128	410	136	654	852	6
muestran	412	128	449	136	654	852	6
las	451	128	462	136	654	852	6
compañías	464	128	505	136	654	852	6
que	507	128	521	136	654	852	6
no	523	128	533	136	654	852	6
cuentan	535	128	566	136	654	852	6
con	568	128	582	136	654	852	6
información	331	138	378	147	654	852	6
existente	380	138	416	147	654	852	6
acerca	418	138	443	147	654	852	6
de	445	138	454	147	654	852	6
los	456	138	467	147	654	852	6
precios	469	138	497	147	654	852	6
de	499	138	508	147	654	852	6
cierre	511	138	533	147	654	852	6
de	535	138	544	147	654	852	6
su	547	138	555	147	654	852	6
acción	557	138	582	147	654	852	6
(tabla	331	149	352	157	654	852	6
5):	354	149	364	157	654	852	6
Tabla	63	181	79	188	654	852	6
1	81	181	85	188	654	852	6
Listado	63	190	84	197	654	852	6
de	86	190	93	197	654	852	6
empresas	95	190	123	197	654	852	6
en	125	190	132	197	654	852	6
la	134	190	139	197	654	852	6
Bolsa	141	190	156	197	654	852	6
Mexicana	158	190	186	197	654	852	6
de	188	190	195	197	654	852	6
Valores	197	190	219	197	654	852	6
Clave	66	203	82	210	654	852	6
de	83	203	91	210	654	852	6
la	66	212	71	219	654	852	6
emisora	73	212	97	219	654	852	6
Razón	113	203	131	210	654	852	6
social	132	203	149	210	654	852	6
1	73	225	77	232	654	852	6
2	73	234	77	240	654	852	6
3	73	242	77	249	654	852	6
4	73	250	77	257	654	852	6
5	73	258	77	265	654	852	6
6	73	266	77	273	654	852	6
7	73	275	77	282	654	852	6
8	73	283	77	290	654	852	6
9	73	291	77	298	654	852	6
10	70	299	77	306	654	852	6
11	70	307	77	314	654	852	6
12	70	316	77	323	654	852	6
13	70	324	77	331	654	852	6
14	70	332	77	339	654	852	6
15	70	340	77	347	654	852	6
16	70	348	77	355	654	852	6
17	70	356	77	363	654	852	6
18	70	365	77	372	654	852	6
19	70	373	77	380	654	852	6
20	70	381	77	388	654	852	6
21	70	389	77	396	654	852	6
22	70	397	77	404	654	852	6
23	70	405	77	412	654	852	6
24	70	414	77	421	654	852	6
25	70	422	77	429	654	852	6
26	70	430	77	437	654	852	6
27	70	438	77	445	654	852	6
28	70	446	77	453	654	852	6
29	70	454	77	461	654	852	6
30	70	463	77	470	654	852	6
31	70	471	77	478	654	852	6
32	70	479	77	486	654	852	6
33	70	487	77	494	654	852	6
34	70	495	77	502	654	852	6
35	70	503	77	510	654	852	6
36	70	512	77	519	654	852	6
37	70	520	77	527	654	852	6
38	70	528	77	535	654	852	6
39	70	536	77	543	654	852	6
40	70	544	77	551	654	852	6
41	70	552	77	559	654	852	6
42	70	561	77	568	654	852	6
AC	113	225	120	232	654	852	6
ACCELSA	113	234	139	240	654	852	6
ACTINVR	113	242	139	249	654	852	6
AEROMEX	113	250	143	257	654	852	6
AGRIEXP	113	258	139	265	654	852	6
AHMSA	113	266	135	273	654	852	6
ALFA	113	275	127	282	654	852	6
ALPEK	113	283	131	290	654	852	6
ALSEA	113	291	131	298	654	852	6
AMX	113	299	127	306	654	852	6
ARA	113	307	125	314	654	852	6
ARISTOS	113	316	138	323	654	852	6
ASUR	113	324	129	331	654	852	6
AUTLAN	113	332	137	339	654	852	6
AXTEL	113	340	131	347	654	852	6
AZTECA	113	348	136	355	654	852	6
BACHOCO	113	356	142	363	654	852	6
BAFAR	113	365	132	372	654	852	6
BBVA	113	373	129	380	654	852	6
BEVIDES	113	381	138	388	654	852	6
BIMBO	113	389	133	396	654	852	6
BOLSA	113	397	132	404	654	852	6
C	113	405	116	412	654	852	6
CABLE	113	414	131	421	654	852	6
CEMEX	113	422	134	429	654	852	6
CERAMIC	113	430	140	437	654	852	6
CHDRAUI	113	438	140	445	654	852	6
CIDMEGA	113	446	141	453	654	852	6
CIE	113	454	122	461	654	852	6
CMOCTEZ	113	463	142	470	654	852	6
CMR	113	471	126	478	654	852	6
COLLADO	113	479	141	486	654	852	6
COMERCI	113	487	140	494	654	852	6
COMPARC	113	495	142	502	654	852	6
CONVER	113	503	137	510	654	852	6
CYDSASA	113	512	140	519	654	852	6
DINE	113	520	128	527	654	852	6
EDOARDO	113	528	143	535	654	852	6
ELEKTRA	113	536	139	543	654	852	6
FEMSA	113	544	133	551	654	852	6
FINAMEX	113	552	140	559	654	852	6
FINDEP	113	561	134	568	654	852	6
43	70	577	77	584	654	852	6
44	69	585	77	592	654	852	6
45	70	593	77	600	654	852	6
46	70	601	77	608	654	852	6
47	70	610	77	616	654	852	6
48	69	618	77	625	654	852	6
49	69	626	77	633	654	852	6
50	70	634	77	641	654	852	6
51	70	642	77	649	654	852	6
52	70	650	77	657	654	852	6
53	70	659	77	665	654	852	6
54	70	667	77	674	654	852	6
55	70	675	77	682	654	852	6
56	70	683	77	690	654	852	6
57	70	691	77	698	654	852	6
58	70	699	77	706	654	852	6
59	70	708	77	714	654	852	6
60	70	716	77	723	654	852	6
61	70	724	77	731	654	852	6
62	70	732	77	739	654	852	6
63	70	740	77	747	654	852	6
64	70	748	77	755	654	852	6
65	70	757	77	763	654	852	6
66	70	765	77	772	654	852	6
FRAGUA	113	577	137	584	654	852	6
FRES	113	585	127	592	654	852	6
FUNO	113	593	130	600	654	852	6
GAM	113	601	127	608	654	852	6
GAP	113	610	125	616	654	852	6
GMB	113	618	127	625	654	852	6
GCARSO	113	626	137	633	654	852	6
GCC	113	634	125	641	654	852	6
GENSEG	113	642	137	649	654	852	6
GEO	113	650	125	657	654	852	6
GEUPEC	113	659	136	665	654	852	6
GFAMSA	113	667	138	674	654	852	6
GFINBUR	113	675	139	682	654	852	6
GFINTER	113	683	138	690	654	852	6
GFMULTI	113	691	139	698	654	852	6
GFNORTE	113	699	141	706	654	852	6
GFREGIO	113	708	139	714	654	852	6
GIGANTE	113	716	140	723	654	852	6
GISSA	113	724	130	731	654	852	6
GMACMA	113	732	141	739	654	852	6
GMARTI	113	740	137	747	654	852	6
GMD	113	748	128	755	654	852	6
GMDR	113	757	132	763	654	852	6
GMEXICO	113	765	141	772	654	852	6
ARCA	182	225	198	232	654	852	6
CONTINENTAL,	200	225	244	232	654	852	6
S.A.B.	246	225	262	232	654	852	6
DE	264	225	272	232	654	852	6
C.V.	274	225	285	232	654	852	6
ACCEL,	182	234	202	240	654	852	6
S.A.B.	204	234	220	240	654	852	6
DE	222	234	230	240	654	852	6
C.V.	232	234	243	240	654	852	6
CORPORACIÓN	182	242	226	249	654	852	6
ACTINVER,	228	242	259	249	654	852	6
S.A.B.	261	242	277	249	654	852	6
DE	279	242	287	249	654	852	6
C.V.	289	242	300	249	654	852	6
GRUPO	182	250	203	257	654	852	6
AEROMÉXICO,	205	250	247	257	654	852	6
S.A.B.	249	250	265	257	654	852	6
DE	267	250	275	257	654	852	6
C.V.	277	250	288	257	654	852	6
AGRO	182	258	199	265	654	852	6
INDUSTRIAL	201	258	237	265	654	852	6
EXPORTADORA,	239	258	285	265	654	852	6
S.A.	287	258	298	265	654	852	6
DE	300	258	308	265	654	852	6
C.V.	310	258	321	265	654	852	6
ALTOS	182	266	201	273	654	852	6
HORNOS	203	266	229	273	654	852	6
DE	230	266	239	273	654	852	6
MÉXICO,	240	266	266	273	654	852	6
S.A.	268	266	278	273	654	852	6
DE	280	266	288	273	654	852	6
C.V.	290	266	301	273	654	852	6
ALFA,	182	275	198	282	654	852	6
S.A.B.	200	275	216	282	654	852	6
DE	218	275	226	282	654	852	6
C.V.	228	275	239	282	654	852	6
ALPEK,	182	283	203	290	654	852	6
S.A.B.	204	283	220	290	654	852	6
DE	222	283	230	290	654	852	6
C.V.	232	283	243	290	654	852	6
ALSEA,	182	291	203	298	654	852	6
S.A.B.	204	291	221	298	654	852	6
DE	222	291	230	298	654	852	6
C.V.	232	291	243	298	654	852	6
AMÉRICA	182	299	210	306	654	852	6
MÓVIL,	212	299	233	306	654	852	6
S.A.B.	235	299	251	306	654	852	6
DE	253	299	261	306	654	852	6
C.V.	263	299	274	306	654	852	6
CONSORCIO	182	307	217	314	654	852	6
ARA,	219	307	233	314	654	852	6
S.A.B.	235	307	251	314	654	852	6
DE	253	307	261	314	654	852	6
C.V.	263	307	274	314	654	852	6
CONSORCIO	182	316	217	323	654	852	6
ARISTOS,	219	316	246	323	654	852	6
S.A.	247	316	258	323	654	852	6
DE	260	316	268	323	654	852	6
C.V.	270	316	281	323	654	852	6
GRUPO	182	324	203	331	654	852	6
AEROPORTUARIO	205	324	256	331	654	852	6
DEL	258	324	269	331	654	852	6
SURESTE,	271	324	299	331	654	852	6
S.A.B.	300	324	316	331	654	852	6
DE	318	324	326	331	654	852	6
C.V.	328	324	339	331	654	852	6
COMPAÑÍA	182	332	215	339	654	852	6
MINERA	217	332	241	339	654	852	6
AUTLAN,	243	332	269	339	654	852	6
S.A.B.	271	332	287	339	654	852	6
DE	288	332	297	339	654	852	6
C.	298	332	304	339	654	852	6
V.	305	332	311	339	654	852	6
AXTEL,	182	340	203	347	654	852	6
S.A.B.	204	340	220	347	654	852	6
DE	222	340	230	347	654	852	6
C.V.	232	340	243	347	654	852	6
TV	182	348	190	355	654	852	6
AZTECA,	192	348	217	355	654	852	6
S.A.B.	219	348	235	355	654	852	6
DE	236	348	245	355	654	852	6
C.V.	246	348	257	355	654	852	6
INDUSTRIAS	182	356	219	363	654	852	6
BACHOCO,	220	356	251	363	654	852	6
S.A.B.	253	356	269	363	654	852	6
DE	271	356	279	363	654	852	6
C.V.	281	356	292	363	654	852	6
GRUPO	182	365	203	372	654	852	6
BAFAR,	205	365	226	372	654	852	6
S.A.	227	365	238	372	654	852	6
DE	240	365	248	372	654	852	6
C.V.	250	365	261	372	654	852	6
BANCO	182	373	203	380	654	852	6
BILBAO	205	373	226	380	654	852	6
VIZCAYA	228	373	254	380	654	852	6
ARGENTARIA,	255	373	296	380	654	852	6
S.A.	297	373	308	380	654	852	6
FARMACIAS	182	381	217	388	654	852	6
BENAVIDES,	219	381	254	388	654	852	6
S.A.B.	255	381	271	388	654	852	6
DE	273	381	281	388	654	852	6
C.V.	283	381	294	388	654	852	6
GRUPO	182	389	203	396	654	852	6
BIMBO,	205	389	227	396	654	852	6
S.A.B.	229	389	245	396	654	852	6
DE	246	389	255	396	654	852	6
C.V.	256	389	268	396	654	852	6
BOLSA	182	397	202	404	654	852	6
MEXICANA	203	397	236	404	654	852	6
DE	238	397	246	404	654	852	6
VALORES,	248	397	276	404	654	852	6
S.A.B.	278	397	294	404	654	852	6
DE	296	397	304	404	654	852	6
C.V.	306	397	317	404	654	852	6
CITIGROUP	182	405	215	412	654	852	6
INC.	216	405	228	412	654	852	6
EMPRESAS	182	414	214	421	654	852	6
CABLEVISIÓN,	216	414	257	421	654	852	6
S.A.	258	414	269	421	654	852	6
DE	271	414	279	421	654	852	6
C.V.	281	414	292	421	654	852	6
CEMEX,	182	422	205	429	654	852	6
S.A.B.	207	422	223	429	654	852	6
DE	225	422	233	429	654	852	6
C.V.	235	422	246	429	654	852	6
INTERNACIONAL	182	430	231	437	654	852	6
DE	233	430	241	437	654	852	6
CERÁMICA,	243	430	276	437	654	852	6
S.A.B.	278	430	294	437	654	852	6
DE	296	430	304	437	654	852	6
C.V.	306	430	317	437	654	852	6
GRUPO	182	438	203	445	654	852	6
COMERCIAL	205	438	240	445	654	852	6
CHEDRAUI,	242	438	275	445	654	852	6
S.A.B.	276	438	293	445	654	852	6
DE	294	438	302	445	654	852	6
C.V.	304	438	315	445	654	852	6
GRUPE,	182	446	204	453	654	852	6
S.A.B.	206	446	222	453	654	852	6
DE	223	446	232	453	654	852	6
C.V.	233	446	245	453	654	852	6
CORPORACIÓN	182	454	226	461	654	852	6
INTERAMERICANA	228	454	282	461	654	852	6
DE	284	454	292	461	654	852	6
ENTRETENIMIENTO,	294	454	353	461	654	852	6
S.A.B.	355	454	371	461	654	852	6
DE	373	454	381	461	654	852	6
C.V.	383	454	394	461	654	852	6
CORPORACIÓN	182	463	226	470	654	852	6
MOCTEZUMA,	228	463	269	470	654	852	6
S.A.B.	271	463	287	470	654	852	6
DE	289	463	297	470	654	852	6
C.V.	299	463	310	470	654	852	6
CMR,	182	471	198	478	654	852	6
S.A.B.	199	471	215	478	654	852	6
DE	217	471	225	478	654	852	6
C.V.	227	471	238	478	654	852	6
G	182	479	187	486	654	852	6
COLLADO,	189	479	218	486	654	852	6
S.A.B.	220	479	236	486	654	852	6
DE	238	479	246	486	654	852	6
C.V.	248	479	259	486	654	852	6
CONTROLADORA	182	487	232	494	654	852	6
COMERCIAL	234	487	269	494	654	852	6
MEXICANA,	271	487	305	494	654	852	6
S.A.B.	307	487	323	494	654	852	6
DE	324	487	333	494	654	852	6
C.V.	334	487	345	494	654	852	6
COMPARTAMOS,	182	495	231	502	654	852	6
S.A.B.	233	495	249	502	654	852	6
DE	251	495	259	502	654	852	6
C.V.	261	495	272	502	654	852	6
CONVERTIDORA	182	503	230	510	654	852	6
INDUSTRIAL,	232	503	269	510	654	852	6
S.A.B.	271	503	287	510	654	852	6
DE	289	503	297	510	654	852	6
C.V.	299	503	310	510	654	852	6
CYDSA,	182	512	204	519	654	852	6
S.A.B.	206	512	222	519	654	852	6
DE	223	512	232	519	654	852	6
C.V.	233	512	244	519	654	852	6
DINE,	182	520	199	527	654	852	6
S.A.B.	200	520	217	527	654	852	6
DE	218	520	226	527	654	852	6
C.V.	228	520	239	527	654	852	6
EDOARDOS	182	528	216	535	654	852	6
MARTIN,	217	528	243	535	654	852	6
S.A.B.	245	528	261	535	654	852	6
DE	263	528	271	535	654	852	6
C.V.	273	528	284	535	654	852	6
GRUPO	182	536	203	543	654	852	6
ELEKTRA,	205	536	233	543	654	852	6
S.A.	235	536	246	543	654	852	6
DE	247	536	256	543	654	852	6
C.V.	257	536	268	543	654	852	6
FOMENTO	182	544	212	551	654	852	6
ECONÓMICO	214	544	252	551	654	852	6
MEXICANO,	254	544	288	551	654	852	6
S.A.B.	290	544	306	551	654	852	6
DE	308	544	316	551	654	852	6
C.V.	318	544	329	551	654	852	6
CASA	182	552	198	559	654	852	6
DE	200	552	208	559	654	852	6
BOLSA	209	552	229	559	654	852	6
FINAMEX,	231	552	260	559	654	852	6
S.A.B.	262	552	278	559	654	852	6
DE	279	552	288	559	654	852	6
C.V.	289	552	301	559	654	852	6
FINANCIERA	182	561	218	568	654	852	6
INDEPENDENCIA.	220	561	272	568	654	852	6
S.A.B.	273	561	289	568	654	852	6
DE	291	561	299	568	654	852	6
C.V.	301	561	312	568	654	852	6
SOFOM,	182	569	205	576	654	852	6
E.N.R.	207	569	224	576	654	852	6
CORPORATIVO	182	577	225	584	654	852	6
FRAGUA,	227	577	253	584	654	852	6
S.A.B.	255	577	271	584	654	852	6
DE	272	577	281	584	654	852	6
C.V.	282	577	293	584	654	852	6
FRESNILLO	182	585	214	592	654	852	6
PLC	216	585	227	592	654	852	6
DEUTSCHE	182	593	214	600	654	852	6
BANK	216	593	233	600	654	852	6
MÉXICO,	235	593	260	600	654	852	6
S.A.	262	593	273	600	654	852	6
INSTITUCIÓN	275	593	313	600	654	852	6
DE	315	593	323	600	654	852	6
BANCA	325	593	346	600	654	852	6
MÚLTIPLE,	347	593	378	600	654	852	6
FIDEICOMISO	380	593	420	600	654	852	6
F/1401	422	593	441	600	654	852	6
GRUPO	182	601	203	608	654	852	6
AZUCARERO	205	601	241	608	654	852	6
MEXICO,	243	601	269	608	654	852	6
S.A.B.	271	601	287	608	654	852	6
DE	289	601	297	608	654	852	6
C.V.	298	601	310	608	654	852	6
GRUPO	182	610	203	616	654	852	6
AEEROPORTUARIO	205	610	260	616	654	852	6
DEL	261	610	273	616	654	852	6
PACÍFICO,	275	610	303	616	654	852	6
S.A.	305	610	315	616	654	852	6
DE	317	610	325	616	654	852	6
C.V.	327	610	338	616	654	852	6
CORPORATIVO	182	618	225	625	654	852	6
GMB,	227	618	243	625	654	852	6
S.A.B.	244	618	261	625	654	852	6
DE	262	618	270	625	654	852	6
C.V.	272	618	283	625	654	852	6
GRUPO	182	626	203	633	654	852	6
CARSO,	205	626	227	633	654	852	6
S.A.B.	228	626	244	633	654	852	6
DE	246	626	254	633	654	852	6
C.V.	256	626	267	633	654	852	6
GRUPO	182	634	203	641	654	852	6
CEMENTOS	205	634	238	641	654	852	6
DE	240	634	248	641	654	852	6
CHIHUAHUA,	250	634	289	641	654	852	6
S.A.B.	291	634	307	641	654	852	6
DE	309	634	317	641	654	852	6
C.V.	319	634	330	641	654	852	6
GENERAL	182	642	210	649	654	852	6
DE	212	642	220	649	654	852	6
SEGUROS,	222	642	251	649	654	852	6
S.A.B.	253	642	269	649	654	852	6
CORPORACIÓN	182	650	226	657	654	852	6
GEO,	228	650	242	657	654	852	6
S.A.B.	244	650	260	657	654	852	6
DE	261	650	270	657	654	852	6
C.V.	271	650	282	657	654	852	6
GRUPO	182	659	203	665	654	852	6
EMBOTELLADORAS	205	659	262	665	654	852	6
UNIDAS,	263	659	288	665	654	852	6
S.A.B.	290	659	306	665	654	852	6
DE	308	659	316	665	654	852	6
C.V.	318	659	329	665	654	852	6
GRUPO	182	667	203	674	654	852	6
FAMSA,	205	667	227	674	654	852	6
S.A.B.	229	667	245	674	654	852	6
DE	247	667	255	674	654	852	6
C.V.	257	667	268	674	654	852	6
GRUPO	182	675	203	682	654	852	6
FINANCIERO	205	675	242	682	654	852	6
INBURSA,	243	675	272	682	654	852	6
S.A.B.	273	675	289	682	654	852	6
DE	291	675	299	682	654	852	6
C.V.	301	675	312	682	654	852	6
GRUPO	182	683	203	690	654	852	6
FINANCIERO	205	683	242	690	654	852	6
INTERACCIONES,	243	683	293	690	654	852	6
S.A.	294	683	305	690	654	852	6
DE	307	683	315	690	654	852	6
C.V.	317	683	328	690	654	852	6
GRUPO	182	691	203	698	654	852	6
FINANCIERO	205	691	242	698	654	852	6
MULTIVA	243	691	271	698	654	852	6
S.A.B.	273	691	289	698	654	852	6
GRUPO	182	699	203	706	654	852	6
FINANCIERO	205	699	242	706	654	852	6
BANORTE,	243	699	273	706	654	852	6
S.A.B.	275	699	291	706	654	852	6
DE	293	699	301	706	654	852	6
C.V.	303	699	314	706	654	852	6
BANREGIO	182	708	214	714	654	852	6
GRUPO	215	708	236	714	654	852	6
FINANCIERO,	238	708	276	714	654	852	6
S.A.B.	278	708	294	714	654	852	6
DE	296	708	304	714	654	852	6
C.V.	306	708	317	714	654	852	6
GRUPO	182	716	203	723	654	852	6
GIGANTE,	205	716	234	723	654	852	6
S.A.B.	235	716	251	723	654	852	6
DE	253	716	261	723	654	852	6
C.V.	263	716	274	723	654	852	6
GRUPO	182	724	203	731	654	852	6
INDUSTRIAL	205	724	241	731	654	852	6
SALTILLO,	243	724	271	731	654	852	6
S.A.B.	273	724	289	731	654	852	6
DE	291	724	299	731	654	852	6
C.V.	301	724	312	731	654	852	6
GRUPO	182	732	203	739	654	852	6
MAC	205	732	219	739	654	852	6
MA,	221	732	233	739	654	852	6
S.A.B.	234	732	250	739	654	852	6
DE	252	732	260	739	654	852	6
C.V.	262	732	273	739	654	852	6
GRUPO	182	740	203	747	654	852	6
MARTÍ,	205	740	226	747	654	852	6
S.A.B.	228	740	244	747	654	852	6
DE	246	740	254	747	654	852	6
C.V.	256	740	267	747	654	852	6
GRUPO	182	748	203	755	654	852	6
MEXICANO	205	748	238	755	654	852	6
DE	240	748	248	755	654	852	6
DESARROLLO,	250	748	291	755	654	852	6
S.A.B.	292	748	308	755	654	852	6
GMD	182	757	197	763	654	852	6
RESORTS,	199	757	227	763	654	852	6
S.A.B.	229	757	245	763	654	852	6
GRUPO	182	765	203	772	654	852	6
MÉXICO,	205	765	231	772	654	852	6
S.A.B.	233	765	249	772	654	852	6
DE	250	765	259	772	654	852	6
C.V.	260	765	271	772	654	852	6
Fecha	459	203	476	210	654	852	6
de	478	203	485	210	654	852	6
constitución	459	212	496	219	654	852	6
Fecha	522	203	539	210	654	852	6
de	541	203	548	210	654	852	6
listado	550	203	569	210	654	852	6
en	522	212	529	219	654	852	6
BMV	531	212	545	219	654	852	6
24/09/1980	459	225	493	232	654	852	6
09/01/1979	459	234	493	240	654	852	6
27/07/2004	459	242	493	249	654	852	6
19/03/2002	459	250	493	257	654	852	6
31/07/1973	459	258	492	265	654	852	6
06/07/1942	459	266	493	273	654	852	6
09/06/1974	459	275	492	282	654	852	6
18/04/2011	459	283	492	290	654	852	6
16/05/1997	459	291	492	298	654	852	6
25/09/2000	459	299	494	306	654	852	6
22/11/1988	459	307	492	314	654	852	6
02/05/1955	459	316	493	323	654	852	6
01/04/1998	459	324	493	331	654	852	6
05/10/1953	459	332	493	339	654	852	6
22/07/1994	459	340	493	347	654	852	6
02/06/1993	459	348	493	355	654	852	6
17/04/1980	459	356	493	363	654	852	6
28/03/1996	459	365	493	372	654	852	6
28/01/2000	459	373	494	380	654	852	6
01/01/1963	459	381	493	388	654	852	6
15/06/1966	459	389	493	396	654	852	6
05/09/1933	459	397	493	404	654	852	6
08/03/1988	459	405	493	412	654	852	6
12/10/1989	459	414	492	421	654	852	6
20/01/1931	459	422	492	429	654	852	6
17/02/1978	459	430	492	437	654	852	6
23/04/1987	459	438	493	445	654	852	6
21/10/1980	459	446	492	453	654	852	6
21/08/1995	459	454	493	461	654	852	6
28/06/1982	459	463	493	470	654	852	6
22/11/1989	459	471	492	478	654	852	6
14/03/1997	459	479	492	486	654	852	6
28/01/1994	459	487	493	494	654	852	6
23/03/2010	459	495	493	502	654	852	6
09/11/1979	459	503	492	510	654	852	6
01/09/1965	459	512	493	519	654	852	6
29/03/2006	459	520	494	527	654	852	6
05/11/1979	459	528	492	535	654	852	6
30/12/1959	459	536	493	543	654	852	6
12/05/1936	459	544	493	551	654	852	6
29/06/1992	459	552	493	559	654	852	6
22/07/1993	459	561	493	568	654	852	6
13/12/2001	522	225	556	232	654	852	6
21/10/1988	522	234	555	240	654	852	6
11/10/2007	522	242	555	249	654	852	6
14/04/2011	522	250	555	257	654	852	6
20/12/1996	522	258	556	265	654	852	6
30/06/1994	522	266	556	273	654	852	6
15/08/1978	522	275	555	282	654	852	6
15/12/1994	522	283	555	290	654	852	6
30/04/1998	522	291	556	298	654	852	6
07/02/2001	522	299	556	306	654	852	6
26/09/1996	522	307	556	314	654	852	6
09/11/1990	522	316	555	323	654	852	6
28/09/2000	522	324	557	331	654	852	6
21/01/1975	522	332	555	339	654	852	6
06/12/2005	522	340	556	347	654	852	6
15/08/1997	522	348	555	355	654	852	6
02/08/1991	522	356	556	363	654	852	6
13/09/1996	522	365	555	372	654	852	6
19/08/2005	522	373	556	380	654	852	6
28/04/1993	522	381	556	388	654	852	6
19/02/1980	522	389	555	396	654	852	6
13/06/2008	522	397	556	404	654	852	6
03/08/2001	522	405	556	412	654	852	6
28/04/2000	522	414	557	421	654	852	6
05/01/1976	522	422	555	429	654	852	6
27/07/1987	522	430	556	437	654	852	6
30/07/1992	522	438	556	445	654	852	6
29/09/1997	522	446	556	453	654	852	6
19/12/1995	522	454	555	461	654	852	6
27/05/1988	522	463	556	470	654	852	6
02/06/1997	522	471	556	478	654	852	6
21/07/1997	522	479	555	486	654	852	6
25/04/1991	522	487	556	494	654	852	6
24/12/2010	522	495	555	502	654	852	6
25/04/1996	522	503	556	510	654	852	6
15/01/1973	522	512	555	519	654	852	6
30/05/2007	522	520	556	527	654	852	6
26/11/1980	522	528	555	535	654	852	6
10/12/1991	522	536	555	543	654	852	6
19/09/1978	522	544	555	551	654	852	6
03/09/1992	522	552	556	559	654	852	6
06/04/1998	522	561	556	568	654	852	6
24/09/1983	459	577	493	584	654	852	6
27/02/2008	459	585	493	592	654	852	6
28/02/2000	459	593	494	600	654	852	6
01/11/1995	459	601	492	608	654	852	6
28/05/1998	459	610	493	616	654	852	6
02/04/1992	459	618	493	625	654	852	6
22/10/1980	459	626	493	633	654	852	6
14/06/1991	459	634	492	641	654	852	6
10/10/1945	459	642	492	649	654	852	6
13/03/1981	459	650	493	657	654	852	6
19/04/1978	459	659	493	665	654	852	6
27/12/1979	459	667	492	674	654	852	6
29/09/1992	459	675	493	682	654	852	6
28/10/1992	459	683	493	690	654	852	6
31/10/1991	459	691	492	698	654	852	6
21/07/1992	459	699	493	706	654	852	6
06/12/2004	459	708	494	714	654	852	6
30/11/1983	459	716	492	723	654	852	6
17/06/1975	459	724	492	731	654	852	6
09/10/1991	459	732	492	739	654	852	6
14/08/1981	459	740	493	747	654	852	6
24/06/1975	459	748	493	755	654	852	6
22/12/2006	459	757	493	763	654	852	6
02/09/1999	459	765	493	772	654	852	6
06/04/1995	522	577	556	584	654	852	6
14/05/2008	522	585	556	592	654	852	6
18/03/2011	522	593	555	600	654	852	6
01/10/1997	522	601	555	608	654	852	6
24/02/2006	522	610	557	616	654	852	6
19/05/1992	522	618	555	625	654	852	6
19/06/1990	522	626	555	633	654	852	6
27/02/1992	522	634	556	641	654	852	6
24/06/1946	522	642	556	649	654	852	6
29/07/1994	522	650	556	657	654	852	6
08/09/1987	522	659	556	665	654	852	6
24/06/1998	522	667	556	674	654	852	6
22/02/1993	522	675	556	682	654	852	6
10/12/1992	522	683	555	690	654	852	6
27/03/1992	522	691	556	698	654	852	6
07/10/1992	522	699	555	706	654	852	6
15/07/2011	522	708	555	714	654	852	6
16/07/1991	522	716	555	723	654	852	6
24/08/1976	522	724	555	731	654	852	6
11/09/1992	522	732	555	739	654	852	6
13/04/1992	522	740	556	747	654	852	6
14/12/1993	522	748	555	755	654	852	6
22/01/2008	522	757	556	763	654	852	6
12/10/2000	522	765	556	772	654	852	6
C.	203	66	208	73	654	852	7
Villarreal	210	66	235	73	654	852	7
/	237	66	239	73	654	852	7
Journal	241	66	261	73	654	852	7
of	263	66	268	73	654	852	7
Economics,	270	66	301	73	654	852	7
Finance	302	66	324	73	654	852	7
and	326	66	336	73	654	852	7
Administrative	338	66	379	73	654	852	7
Science	381	66	401	73	654	852	7
18	403	66	410	73	654	852	7
(2013)	411	66	429	73	654	852	7
97-107	431	66	451	73	654	852	7
Clave	74	90	90	97	654	852	7
de	92	90	99	97	654	852	7
la	74	99	80	106	654	852	7
emisora	81	99	105	106	654	852	7
67	78	113	85	119	654	852	7
68	78	121	85	128	654	852	7
69	78	129	85	136	654	852	7
70	78	137	85	144	654	852	7
71	78	145	85	152	654	852	7
72	78	153	85	160	654	852	7
73	78	162	85	168	654	852	7
74	78	170	85	177	654	852	7
75	78	178	85	185	654	852	7
76	78	186	85	193	654	852	7
77	78	194	85	201	654	852	7
78	78	202	85	209	654	852	7
79	78	213	85	220	654	852	7
80	78	222	85	228	654	852	7
81	78	230	85	237	654	852	7
82	78	238	85	245	654	852	7
83	78	246	85	253	654	852	7
84	78	254	85	261	654	852	7
85	78	262	85	269	654	852	7
86	78	271	85	277	654	852	7
87	78	279	85	286	654	852	7
88	78	287	85	294	654	852	7
89	78	295	85	302	654	852	7
90	78	303	85	310	654	852	7
91	78	311	85	318	654	852	7
92	78	320	85	326	654	852	7
93	78	328	85	335	654	852	7
94	78	336	85	343	654	852	7
95	78	344	85	351	654	852	7
96	78	352	85	359	654	852	7
97	78	360	85	367	654	852	7
98	78	369	85	375	654	852	7
99	78	377	85	384	654	852	7
100	74	385	85	392	654	852	7
101	75	393	85	400	654	852	7
102	75	401	85	408	654	852	7
103	75	409	85	416	654	852	7
104	75	418	85	424	654	852	7
105	75	426	85	433	654	852	7
106	75	434	85	441	654	852	7
107	75	442	85	449	654	852	7
108	75	458	85	465	654	852	7
109	75	467	85	473	654	852	7
110	75	475	85	482	654	852	7
111	76	483	85	490	654	852	7
112	75	491	85	498	654	852	7
113	75	499	85	506	654	852	7
114	75	507	85	514	654	852	7
115	75	516	85	522	654	852	7
116	75	524	85	531	654	852	7
117	75	532	85	539	654	852	7
118	75	540	85	547	654	852	7
119	75	548	85	555	654	852	7
120	75	556	85	563	654	852	7
121	75	565	85	571	654	852	7
122	75	573	85	580	654	852	7
123	75	581	85	588	654	852	7
124	75	589	85	596	654	852	7
125	75	597	85	604	654	852	7
126	75	605	85	612	654	852	7
127	75	614	85	620	654	852	7
128	75	622	85	629	654	852	7
129	75	630	85	637	654	852	7
130	75	638	85	645	654	852	7
131	75	646	85	653	654	852	7
132	75	654	85	661	654	852	7
133	75	663	85	669	654	852	7
Razón	121	90	139	97	654	852	7
social	141	90	157	97	654	852	7
GMODELO	121	113	152	119	654	852	7
GNP	121	121	134	128	654	852	7
GOMO	121	129	141	136	654	852	7
GPH	121	137	134	144	654	852	7
GPROFUT	121	145	149	152	654	852	7
GRUMA	121	153	144	160	654	852	7
HERDEZ	121	162	145	168	654	852	7
HILASAL	121	170	146	177	654	852	7
HOGAR	121	178	143	185	654	852	7
HOMEX	121	186	144	193	654	852	7
IASASA	121	194	142	201	654	852	7
ICA	121	202	131	209	654	852	7
GRUPO	191	113	212	119	654	852	7
MODELO,	213	113	241	119	654	852	7
S.A.B.	243	113	259	119	654	852	7
DE	261	113	269	119	654	852	7
C.V.	271	113	282	119	654	852	7
GRUPO	191	121	212	128	654	852	7
NACIONAL	213	121	244	128	654	852	7
PROVINCIAL,	246	121	283	128	654	852	7
S.A.B.	285	121	301	128	654	852	7
GRUPO	191	129	212	136	654	852	7
COMERCIAL	213	129	248	136	654	852	7
GOMO,	250	129	271	136	654	852	7
S.A.	273	129	284	136	654	852	7
DE	285	129	294	136	654	852	7
C.V.	295	129	307	136	654	852	7
GRUPO	191	137	212	144	654	852	7
PALACIO	213	137	239	144	654	852	7
DE	240	137	248	144	654	852	7
HIERRO,	250	137	274	144	654	852	7
S.A.B.	276	137	292	144	654	852	7
DE	294	137	302	144	654	852	7
C.V.	304	137	315	144	654	852	7
GRUPO	191	145	212	152	654	852	7
PROFUTURO,	213	145	251	152	654	852	7
S.A.B.	253	145	269	152	654	852	7
DE	271	145	279	152	654	852	7
C.V.	281	145	292	152	654	852	7
GRUMA,	191	153	215	160	654	852	7
S.A.B.	217	153	233	160	654	852	7
DE	235	153	243	160	654	852	7
C.V.	245	153	256	160	654	852	7
GRUPO	191	162	212	168	654	852	7
HERDEZ,	213	162	239	168	654	852	7
S.A.B.	241	162	257	168	654	852	7
DE	259	162	267	168	654	852	7
C.V.	269	162	280	168	654	852	7
HILASAL	191	170	215	177	654	852	7
MEXICANA	217	170	250	177	654	852	7
S.A.B.	252	170	268	177	654	852	7
DE	269	170	278	177	654	852	7
C.V.	279	170	290	177	654	852	7
CONSORCIO	191	178	226	185	654	852	7
HOGAR,	227	178	251	185	654	852	7
S.A.B.	253	178	269	185	654	852	7
DE	270	178	279	185	654	852	7
C.V.	280	178	292	185	654	852	7
DESARROLLADORA	191	186	247	193	654	852	7
HOMEX,	248	186	273	193	654	852	7
S.A.B.	275	186	291	193	654	852	7
DE	293	186	301	193	654	852	7
C.V.	303	186	314	193	654	852	7
INDUSTRIA	191	194	223	201	654	852	7
AUTOMOTRIZ,	225	194	267	201	654	852	7
S.A.	269	194	280	201	654	852	7
DE	281	194	290	201	654	852	7
C.V.	291	194	302	201	654	852	7
EMPRESAS	191	202	222	209	654	852	7
ICA,	224	202	236	209	654	852	7
S.A.B.	237	202	253	209	654	852	7
DE	255	202	263	209	654	852	7
C.V.	265	202	276	209	654	852	7
ICH	121	213	131	220	654	852	7
INDUSTRIAS	190	213	227	220	654	852	7
CH,	229	213	239	220	654	852	7
S.A.B.	240	213	257	220	654	852	7
DE	258	213	266	220	654	852	7
C.V.	268	213	279	220	654	852	7
IDEAL	121	222	138	228	654	852	7
IMPULSORA	191	222	226	228	654	852	7
DEL	228	222	239	228	654	852	7
DESARROLLO	241	222	280	228	654	852	7
Y	282	222	286	228	654	852	7
EL	288	222	294	228	654	852	7
EMPLEO	296	222	321	228	654	852	7
EN	323	222	331	228	654	852	7
AMÉRICA	333	222	360	228	654	852	7
LATINA,	362	222	385	228	654	852	7
S.A.B.	387	222	403	228	654	852	7
DE	405	222	413	228	654	852	7
C.V.	415	222	426	228	654	852	7
INCARSO	121	230	147	237	654	852	7
Inmuebles	191	230	221	237	654	852	7
Carso,	223	230	241	237	654	852	7
S.A.B.	243	230	259	237	654	852	7
de	261	230	268	237	654	852	7
C.V.	269	230	281	237	654	852	7
INVEX	121	238	140	245	654	852	7
INVEX	191	238	209	245	654	852	7
CONTROLADORA,	211	238	263	245	654	852	7
S.A.B.	264	238	280	245	654	852	7
DE	282	238	290	245	654	852	7
C.V.	292	238	303	245	654	852	7
KIMBER	121	246	144	253	654	852	7
KIMBERLY	191	246	221	253	654	852	7
-	223	246	225	253	654	852	7
CLARK	227	246	246	253	654	852	7
DE	248	246	256	253	654	852	7
MÉXICO	258	246	282	253	654	852	7
S.A.B.	284	246	300	253	654	852	7
DE	302	246	310	253	654	852	7
C.V.	312	246	323	253	654	852	7
KOF	121	254	133	261	654	852	7
COCA-COLA	191	254	225	261	654	852	7
FEMSA,	227	254	249	261	654	852	7
S.A.B.	251	254	267	261	654	852	7
DE	269	254	277	261	654	852	7
C.V.	279	254	290	261	654	852	7
KUO	121	262	134	269	654	852	7
GRUPO	191	262	212	269	654	852	7
KUO,	213	262	228	269	654	852	7
S.A.B.	230	262	246	269	654	852	7
DE	248	262	256	269	654	852	7
C.V.	258	262	269	269	654	852	7
LAB	121	271	132	277	654	852	7
GENOMMA	191	271	224	277	654	852	7
LAB	226	271	237	277	654	852	7
INTERNACIONAL,	239	271	289	277	654	852	7
S.A.B.	291	271	307	277	654	852	7
DE	309	271	317	277	654	852	7
C.V.	319	271	330	277	654	852	7
LAMOSA	121	279	146	286	654	852	7
GRUPO	191	279	212	286	654	852	7
LAMOSA,	213	279	241	286	654	852	7
S.A.B.	242	279	258	286	654	852	7
DE	260	279	268	286	654	852	7
C.V.	270	279	281	286	654	852	7
LASEG	121	287	140	294	654	852	7
LA	191	287	198	294	654	852	7
LATINOAMERICANA	200	287	258	294	654	852	7
SEGUROS,	260	287	289	294	654	852	7
S.A.	291	287	302	294	654	852	7
LIVEPOL	121	295	145	302	654	852	7
EL	191	295	197	302	654	852	7
PUERTO	199	295	223	302	654	852	7
DE	225	295	233	302	654	852	7
LIVERPOOL,	235	295	269	302	654	852	7
S.A.B.	271	295	287	302	654	852	7
DE	289	295	297	302	654	852	7
C.V.	299	295	310	302	654	852	7
MASECA	121	303	146	310	654	852	7
GRUPO	191	303	212	310	654	852	7
INDUSTRIAL	213	303	249	310	654	852	7
MASECA,	251	303	278	310	654	852	7
S.A.B.	280	303	296	310	654	852	7
DE	298	303	306	310	654	852	7
C.V.	308	303	319	310	654	852	7
MAXCOM	121	311	149	318	654	852	7
MAXCOM	191	311	219	318	654	852	7
TELECOMUNICACIONES,	221	311	292	318	654	852	7
S.A.B.	294	311	310	318	654	852	7
DE	311	311	320	318	654	852	7
C.V.	321	311	332	318	654	852	7
MEDICA	121	320	145	326	654	852	7
MEDICA	191	320	215	326	654	852	7
SUR,	216	320	230	326	654	852	7
S.A.B.	232	320	248	326	654	852	7
DE	249	320	258	326	654	852	7
C.V.	259	320	271	326	654	852	7
MEGA	121	328	139	335	654	852	7
MEGACABLE	191	328	227	335	654	852	7
HOLDINGS,	229	328	262	335	654	852	7
S.A.B.	264	328	280	335	654	852	7
DE	282	328	290	335	654	852	7
C.V.	292	328	303	335	654	852	7
MEXCHEM	121	336	153	343	654	852	7
MEXICHEM,	191	336	226	343	654	852	7
S.A.B.	228	336	244	343	654	852	7
DE	246	336	254	343	654	852	7
C.V.	256	336	267	343	654	852	7
MFRISCO	121	344	148	351	654	852	7
MINERA	191	344	215	351	654	852	7
FRISCO,	217	344	239	351	654	852	7
S.A.B.	241	344	257	351	654	852	7
DE	259	344	267	351	654	852	7
C.V.	269	344	280	351	654	852	7
MINSA	121	352	141	359	654	852	7
GRUPO	191	352	212	359	654	852	7
MINSA,	213	352	235	359	654	852	7
S.A.B.	237	352	253	359	654	852	7
DE	255	352	263	359	654	852	7
C.V.	265	352	276	359	654	852	7
MONEX	121	360	144	367	654	852	7
HOLDING	191	360	219	367	654	852	7
MONEX,	221	360	245	367	654	852	7
S.A.P.I.B.	247	360	271	367	654	852	7
DE	273	360	281	367	654	852	7
C.V.	283	360	294	367	654	852	7
NUTRISA	121	369	147	375	654	852	7
GRUPO	191	369	212	375	654	852	7
NUTRISA,	213	369	241	375	654	852	7
S.A.B.	243	369	259	375	654	852	7
DE	261	369	269	375	654	852	7
C.	271	369	276	375	654	852	7
V.	278	369	284	375	654	852	7
OHLMEX	121	377	147	384	654	852	7
OHL	191	377	203	384	654	852	7
MÉXICO,	205	377	230	384	654	852	7
S.A.B.	232	377	248	384	654	852	7
DE	250	377	258	384	654	852	7
C.V.	260	377	271	384	654	852	7
S.A.B.	121	385	137	392	654	852	7
DE	139	385	147	392	654	852	7
C.V.	149	385	160	392	654	852	7
PAPPEL	121	393	142	400	654	852	7
BIO	191	393	201	400	654	852	7
PAPPEL,	203	393	226	400	654	852	7
S.A.B.	227	393	244	400	654	852	7
DE	245	393	253	400	654	852	7
C.V.	255	393	266	400	654	852	7
PASA	121	401	136	408	654	852	7
PROMOTORA	191	401	229	408	654	852	7
AMBIENTAL,	231	401	268	408	654	852	7
S.A.B.	270	401	286	408	654	852	7
DE	287	401	296	408	654	852	7
C.V.	297	401	308	408	654	852	7
PATRIA	121	409	142	416	654	852	7
REASEGURADORA	191	409	244	416	654	852	7
PATRIA,	246	409	268	416	654	852	7
S.A.	270	409	281	416	654	852	7
PE&OLES	121	418	147	424	654	852	7
INDUSTRIAS	191	418	227	424	654	852	7
PEÑOLES,	229	418	257	424	654	852	7
S.	258	418	263	424	654	852	7
A.B.	265	418	276	424	654	852	7
DE	278	418	286	424	654	852	7
C.	288	418	293	424	654	852	7
V.	295	418	301	424	654	852	7
INFRAESTRUCTURA,	121	426	180	433	654	852	7
S.A.B.	181	426	198	433	654	852	7
DE	199	426	207	433	654	852	7
C.V.	209	426	220	433	654	852	7
POCHTEC	121	434	149	441	654	852	7
GRUPO	191	434	212	441	654	852	7
POCHTECA,	213	434	247	441	654	852	7
S.A.B.	249	434	265	441	654	852	7
DE	267	434	275	441	654	852	7
C.V.	277	434	288	441	654	852	7
POSADAS	121	442	149	449	654	852	7
GRUPO	191	442	212	449	654	852	7
POSADAS,	213	442	242	449	654	852	7
S.A.B.	244	442	260	449	654	852	7
DE	262	442	270	449	654	852	7
C.V.	272	442	283	449	654	852	7
CAPITAL	191	450	215	457	654	852	7
DE	217	450	225	457	654	852	7
RIESGO	227	450	249	457	654	852	7
PROCORP	121	458	149	465	654	852	7
QUALITAS	191	458	220	465	654	852	7
COMPAÑÍA	222	458	254	465	654	852	7
DE	256	458	264	465	654	852	7
SEGUROS,	266	458	295	465	654	852	7
S.A.	297	458	308	465	654	852	7
DE	309	458	318	465	654	852	7
C.V.	319	458	331	465	654	852	7
Q	121	467	125	473	654	852	7
QUALITAS	191	467	220	473	654	852	7
COMPAÑÍA	222	467	254	473	654	852	7
DE	256	467	264	473	654	852	7
SEGUROS,	266	467	295	473	654	852	7
S.A.	297	467	308	473	654	852	7
DE	309	467	318	473	654	852	7
C.V.	319	467	331	473	654	852	7
QBINDUS	121	475	149	482	654	852	7
Q.B.	191	475	202	482	654	852	7
INDUSTRIAS,	204	475	241	482	654	852	7
S.A.	243	475	254	482	654	852	7
DE	256	475	264	482	654	852	7
C.V.	266	475	277	482	654	852	7
QUMMA	121	483	146	490	654	852	7
GRUPO	191	483	212	490	654	852	7
QUMMA,	213	483	240	490	654	852	7
S.A.	242	483	253	490	654	852	7
DE	255	483	263	490	654	852	7
C.V.	265	483	276	490	654	852	7
RCENTRO	121	491	149	498	654	852	7
GRUPO	191	491	212	498	654	852	7
RADIO	213	491	233	498	654	852	7
CENTRO,	234	491	260	498	654	852	7
S.A.B.	262	491	278	498	654	852	7
DE	280	491	288	498	654	852	7
C.V.	290	491	301	498	654	852	7
REALTUR	121	499	148	506	654	852	7
REAL	191	499	205	506	654	852	7
TURISMO	207	499	235	506	654	852	7
S.A.	237	499	248	506	654	852	7
DE	250	499	258	506	654	852	7
C.V.	259	499	271	506	654	852	7
SAB	121	507	132	514	654	852	7
GRUPO	191	507	212	514	654	852	7
CASA	213	507	229	514	654	852	7
SABA,	231	507	248	514	654	852	7
S.A.B.	250	507	266	514	654	852	7
DE	267	507	276	514	654	852	7
C.V.	277	507	288	514	654	852	7
SAN	121	516	133	522	654	852	7
BANCO	191	516	211	522	654	852	7
SANTANDER,	213	516	251	522	654	852	7
S.A.	253	516	264	522	654	852	7
SANLUIS	121	524	146	531	654	852	7
SAN	191	524	203	531	654	852	7
LUIS	204	524	218	531	654	852	7
CORPORACIÓN,	219	524	264	531	654	852	7
S.A.B.	266	524	282	531	654	852	7
DE	284	524	292	531	654	852	7
C.	294	524	299	531	654	852	7
V.	301	524	307	531	654	852	7
SANMEX	121	532	147	539	654	852	7
GRUPO	191	532	212	539	654	852	7
FINANCIERO	213	532	250	539	654	852	7
SANTANDER,	252	532	290	539	654	852	7
S.A.B.	291	532	308	539	654	852	7
DE	309	532	318	539	654	852	7
C.V.	319	532	330	539	654	852	7
SARE	121	540	136	547	654	852	7
SARE	191	540	206	547	654	852	7
HOLDING,	207	540	237	547	654	852	7
S.A.B.	239	540	255	547	654	852	7
DE	257	540	265	547	654	852	7
C.V.	267	540	278	547	654	852	7
SAVIA	121	548	138	555	654	852	7
SAVIA,	191	548	210	555	654	852	7
S.A.	211	548	222	555	654	852	7
DE	224	548	232	555	654	852	7
C.V.	234	548	245	555	654	852	7
SIMEC	121	556	140	563	654	852	7
GRUPO	191	556	212	563	654	852	7
SIMEC,	213	556	234	563	654	852	7
S.A.B.	235	556	252	563	654	852	7
DE	253	556	261	563	654	852	7
C.V.	263	556	274	563	654	852	7
SORIANA	121	565	148	571	654	852	7
ORGANIZACIÓN	191	565	237	571	654	852	7
SORIANA,	239	565	267	571	654	852	7
S.A.B.	269	565	285	571	654	852	7
DE	287	565	295	571	654	852	7
C.V.	297	565	308	571	654	852	7
SPORT	121	573	140	580	654	852	7
GRUPO	190	573	212	580	654	852	7
SPORTS	213	573	236	580	654	852	7
WORLD,	238	573	262	580	654	852	7
S.A.B.	264	573	280	580	654	852	7
DE	281	573	290	580	654	852	7
C.V.	291	573	303	580	654	852	7
TEAK	121	581	136	588	654	852	7
PROTEAK	191	581	218	588	654	852	7
UNO,	220	581	235	588	654	852	7
S.A.P.I.B.	237	581	261	588	654	852	7
DE	263	581	271	588	654	852	7
C.V.	273	581	284	588	654	852	7
TEKCHEM	121	589	150	596	654	852	7
TEKCHEM,	191	589	221	596	654	852	7
S.A.B.	223	589	239	596	654	852	7
DE	241	589	249	596	654	852	7
C.V.	251	589	262	596	654	852	7
TELMEX	121	597	145	604	654	852	7
TELÉFONOS	191	597	225	604	654	852	7
DE	227	597	235	604	654	852	7
MÉXICO,	237	597	262	604	654	852	7
S.A.B.	264	597	280	604	654	852	7
DE	282	597	290	604	654	852	7
C.V.	292	597	303	604	654	852	7
TLEVISA	121	605	145	612	654	852	7
GRUPO	191	605	212	612	654	852	7
TELEVISA,	213	605	243	612	654	852	7
S.A.B.	244	605	261	612	654	852	7
TMM	121	614	136	620	654	852	7
GRUPO	191	614	212	620	654	852	7
TMM,	213	614	230	620	654	852	7
S.A.	232	614	243	620	654	852	7
TS	121	622	128	629	654	852	7
TENARIS	191	622	216	629	654	852	7
S.A.	218	622	228	629	654	852	7
URBI	121	630	135	637	654	852	7
URBI	191	630	205	637	654	852	7
DESARROLLOS	207	630	249	637	654	852	7
URBANOS,	251	630	282	637	654	852	7
S.A.B.	283	630	299	637	654	852	7
DE	301	630	309	637	654	852	7
C.V.	311	630	322	637	654	852	7
VALUEGF	121	638	149	645	654	852	7
VALUE	191	638	210	645	654	852	7
GRUPO	212	638	233	645	654	852	7
FINANCIERO,	235	638	273	645	654	852	7
S.A.B.	275	638	291	645	654	852	7
DE	293	638	301	645	654	852	7
C.V.	303	638	314	645	654	852	7
VASCONI	121	646	148	653	654	852	7
GRUPO	191	646	212	653	654	852	7
VASCONIA	213	646	244	653	654	852	7
S.A.B.	246	646	262	653	654	852	7
VITRO	121	654	139	661	654	852	7
VITRO,	191	654	210	661	654	852	7
S.A.B.	212	654	228	661	654	852	7
DE	230	654	238	661	654	852	7
C.V.	240	654	251	661	654	852	7
WALMEX	121	663	148	669	654	852	7
WAL	191	663	204	669	654	852	7
-	206	663	209	669	654	852	7
MART	210	663	228	669	654	852	7
DE	230	663	238	669	654	852	7
MÉXICO,	240	663	266	669	654	852	7
S.A.B.	267	663	283	669	654	852	7
DE	285	663	293	669	654	852	7
C.V.	295	663	306	669	654	852	7
103	580	66	590	73	654	852	7
Fecha	468	90	484	97	654	852	7
de	486	90	493	97	654	852	7
constitución	468	99	504	106	654	852	7
Fecha	530	90	547	97	654	852	7
de	549	90	556	97	654	852	7
listado	558	90	578	97	654	852	7
en	530	99	538	106	654	852	7
BMV	539	99	554	106	654	852	7
21/11/1991	468	113	500	119	654	852	7
21/11/1901	468	121	500	128	654	852	7
30/06/1992	468	129	501	136	654	852	7
11/07/1989	468	137	501	144	654	852	7
15/11/2001	468	145	501	152	654	852	7
24/12/1971	468	153	500	160	654	852	7
06/09/1991	468	162	501	168	654	852	7
22/04/1980	468	170	501	177	654	852	7
31/07/1996	468	178	501	185	654	852	7
30/03/1998	468	186	501	193	654	852	7
13/05/1957	468	194	501	201	654	852	7
01/06/1979	468	202	501	209	654	852	7
16/02/1994	530	113	564	119	654	852	7
03/12/1946	530	121	564	128	654	852	7
12/09/1997	530	129	564	136	654	852	7
20/04/1990	530	137	564	144	654	852	7
20/03/2002	530	145	565	152	654	852	7
19/04/1991	530	153	564	160	654	852	7
31/10/1991	530	162	563	168	654	852	7
26/01/1995	530	170	564	177	654	852	7
23/05/1997	530	178	564	185	654	852	7
23/06/2000	530	186	565	193	654	852	7
20/04/1994	530	194	564	201	654	852	7
09/04/1992	530	202	564	209	654	852	7
27/07/1938	468	213	501	220	654	852	7
01/06/2005	468	222	502	228	654	852	7
01/01/2011	468	230	500	237	654	852	7
08/02/1994	468	238	501	245	654	852	7
29/08/1925	468	246	501	253	654	852	7
30/10/1991	468	254	501	261	654	852	7
28/08/1973	468	262	501	269	654	852	7
30/10/1996	468	271	501	277	654	852	7
24/12/1929	468	279	501	286	654	852	7
30/04/1906	468	287	501	294	654	852	7
30/09/1944	468	295	501	302	654	852	7
01/03/1981	468	303	501	310	654	852	7
28/02/1996	468	311	501	318	654	852	7
06/07/1966	468	320	501	326	654	852	7
09/09/2004	468	328	502	335	654	852	7
30/06/1978	468	336	501	343	654	852	7
01/01/2011	468	344	500	351	654	852	7
13/10/1993	468	352	500	359	654	852	7
10/07/2007	468	360	501	367	654	852	7
12/10/1993	468	369	501	375	654	852	7
10/03/2005	468	377	501	384	654	852	7
01/06/1998	468	385	501	392	654	852	7
22/03/1982	468	393	501	400	654	852	7
21/11/1991	468	401	500	408	654	852	7
26/02/1953	468	409	501	416	654	852	7
21/06/1961	468	418	501	424	654	852	7
29/12/1980	468	426	501	433	654	852	7
22/08/1988	468	434	501	441	654	852	7
18/04/1967	468	442	501	449	654	852	7
01/07/1986	468	450	501	457	654	852	7
16/03/2005	468	458	501	465	654	852	7
09/12/1993	468	467	501	473	654	852	7
22/10/1957	468	475	501	482	654	852	7
21/09/1984	468	483	501	490	654	852	7
08/06/1971	468	491	501	498	654	852	7
09/06/1980	468	499	501	506	654	852	7
16/11/1982	468	507	500	514	654	852	7
05/01/1957	468	516	501	522	654	852	7
24/07/1984	468	524	501	531	654	852	7
14/11/1991	468	532	500	539	654	852	7
29/07/1997	468	540	501	547	654	852	7
30/07/1936	468	548	501	555	654	852	7
22/08/1990	468	556	501	563	654	852	7
18/12/1981	468	565	501	571	654	852	7
02/03/2005	468	573	502	580	654	852	7
11/09/2001	468	581	501	588	654	852	7
12/11/1991	468	589	500	596	654	852	7
23/12/1920	468	597	501	604	654	852	7
19/12/1990	468	605	501	612	654	852	7
14/08/1987	468	614	501	620	654	852	7
17/12/2001	468	622	501	629	654	852	7
24/11/1981	468	630	501	637	654	852	7
05/08/1992	468	638	501	645	654	852	7
19/01/1934	468	646	501	653	654	852	7
27/08/1936	468	654	501	661	654	852	7
25/10/1965	468	663	501	669	654	852	7
05/07/1962	530	213	564	220	654	852	7
15/09/2005	530	222	564	228	654	852	7
06/01/2011	530	230	564	237	654	852	7
18/02/1994	530	238	564	245	654	852	7
24/08/196	530	246	560	253	654	852	7
14/09/1993	530	254	564	261	654	852	7
26/08/1975	530	262	564	269	654	852	7
18/06/2008	530	271	564	277	654	852	7
07/03/1951	530	279	564	286	654	852	7
17/08/1936	530	287	564	294	654	852	7
21/01/1991	530	295	563	302	654	852	7
05/12/1984	530	303	564	310	654	852	7
14/07/2005	530	311	564	318	654	852	7
10/03/1994	530	320	564	326	654	852	7
07/11/2007	530	328	564	335	654	852	7
18/09/1978	530	336	563	343	654	852	7
06/01/2011	530	344	563	351	654	852	7
18/03/1997	530	352	563	359	654	852	7
12/07/2010	530	360	563	367	654	852	7
12/07/1994	530	369	564	375	654	852	7
11/11/2010	530	377	563	384	654	852	7
29/11/2006	530	385	564	392	654	852	7
28/06/1991	530	393	564	400	654	852	7
11/11/2005	530	401	563	408	654	852	7
19/06/1959	530	409	564	416	654	852	7
05/09/1961	530	418	564	424	654	852	7
22/09/1993	530	426	564	433	654	852	7
30/04/1996	530	434	564	441	654	852	7
24/03/1992	530	442	564	449	654	852	7
20/02/1989	530	450	564	457	654	852	7
09/12/1993	530	458	564	465	654	852	7
16/03/2005	530	467	564	473	654	852	7
27/04/1979	530	475	564	482	654	852	7
30/06/1994	530	483	564	490	654	852	7
01/07/1993	530	491	564	498	654	852	7
16/12/1987	530	499	563	506	654	852	7
07/12/1993	530	507	564	514	654	852	7
05/10/2005	530	516	564	522	654	852	7
01/10/1984	530	524	564	531	654	852	7
11/12/1991	530	532	563	539	654	852	7
10/10/2003	530	540	564	547	654	852	7
30/06/1962	530	548	564	555	654	852	7
21/01/1991	530	556	563	563	654	852	7
30/09/1987	530	565	564	571	654	852	7
07/10/2010	530	573	563	580	654	852	7
30/06/2010	530	581	564	588	654	852	7
27/03/1996	530	589	564	596	654	852	7
06/02/1951	530	597	564	604	654	852	7
10/12/1991	530	605	563	612	654	852	7
27/12/2001	530	614	564	620	654	852	7
16/12/2002	530	622	564	629	654	852	7
18/03/2002	530	630	564	637	654	852	7
09/12/1992	530	638	564	645	654	852	7
12/07/1991	530	646	563	653	654	852	7
11/11/1994	530	654	563	661	654	852	7
25/10/1974	530	663	563	669	654	852	7
Fuente:	71	676	94	683	654	852	7
elaboración	95	676	130	683	654	852	7
propia.	131	676	152	683	654	852	7
El	83	716	90	724	654	852	7
número	93	716	124	724	654	852	7
de	127	716	137	724	654	852	7
empresas	140	716	178	724	654	852	7
que	181	716	195	724	654	852	7
emitieron	198	716	238	724	654	852	7
su	241	716	249	724	654	852	7
IPO	252	716	266	724	654	852	7
en	269	716	279	724	654	852	7
el	282	716	288	724	654	852	7
período	292	716	323	724	654	852	7
2000-2012	72	726	110	735	654	852	7
en	112	726	121	735	654	852	7
la	122	726	128	735	654	852	7
Bolsa	129	726	148	735	654	852	7
Mexicana	149	726	184	735	654	852	7
de	185	726	194	735	654	852	7
Valores	195	726	221	735	654	852	7
asciende	223	726	253	735	654	852	7
a	255	726	259	735	654	852	7
38	260	726	269	735	654	852	7
y	271	726	275	735	654	852	7
en	276	726	285	735	654	852	7
la	286	726	293	735	654	852	7
siguien-	294	726	323	735	654	852	7
te	72	737	79	745	654	852	7
tabla	81	737	99	745	654	852	7
(tabla	100	737	121	745	654	852	7
6)	122	737	130	745	654	852	7
se	132	737	139	745	654	852	7
muestra	141	737	171	745	654	852	7
cuántas	173	737	201	745	654	852	7
IPO	203	737	216	745	654	852	7
fueron	218	737	242	745	654	852	7
emitidas	244	737	275	745	654	852	7
en	277	737	286	745	654	852	7
cada	288	737	305	745	654	852	7
año:	306	737	323	745	654	852	7
Una	83	747	98	756	654	852	7
vez	100	747	112	756	654	852	7
recopilada	114	747	153	756	654	852	7
la	155	747	161	756	654	852	7
información	163	747	209	756	654	852	7
de	211	747	220	756	654	852	7
cada	221	747	239	756	654	852	7
una	241	747	255	756	654	852	7
de	256	747	265	756	654	852	7
las	267	747	277	756	654	852	7
IPO	279	747	292	756	654	852	7
por	294	747	307	756	654	852	7
año	309	747	323	756	654	852	7
del	72	758	83	766	654	852	7
período	85	758	114	766	654	852	7
analizado,	116	758	154	766	654	852	7
son	156	758	169	766	654	852	7
21	171	758	180	766	654	852	7
empresas	182	758	218	766	654	852	7
de	220	758	229	766	654	852	7
las	231	758	241	766	654	852	7
que	243	758	257	766	654	852	7
se	259	758	266	766	654	852	7
tiene	268	758	287	766	654	852	7
informa-	289	758	323	766	654	852	7
ción	72	768	87	777	654	852	7
para	89	768	106	777	654	852	7
realizar	108	768	136	777	654	852	7
nuestro	138	768	167	777	654	852	7
estudio.	169	768	198	777	654	852	7
Se	351	716	360	724	654	852	7
procedió	362	716	396	724	654	852	7
a	399	716	403	724	654	852	7
determinar	405	716	449	724	654	852	7
si	452	716	458	724	654	852	7
la	460	716	467	724	654	852	7
acción	470	716	494	724	654	852	7
de	497	716	506	724	654	852	7
la	508	716	515	724	654	852	7
empresa	518	716	551	724	654	852	7
analizada	553	716	590	724	654	852	7
contaba	340	726	369	735	654	852	7
con	371	726	384	735	654	852	7
underpricing,	386	726	435	735	654	852	7
overpricing,	437	726	480	735	654	852	7
o	482	726	486	735	654	852	7
no	488	726	498	735	654	852	7
presentaba	499	726	541	735	654	852	7
rendimiento.	542	726	590	735	654	852	7
Estos	340	737	359	745	654	852	7
datos	361	737	381	745	654	852	7
se	383	737	391	745	654	852	7
obtuvieron	392	737	434	745	654	852	7
para	435	737	452	745	654	852	7
todos	454	737	474	745	654	852	7
los	476	737	487	745	654	852	7
días	489	737	504	745	654	852	7
en	506	737	515	745	654	852	7
los	517	737	527	745	654	852	7
que	529	737	543	745	654	852	7
la	544	737	551	745	654	852	7
acción	553	737	577	745	654	852	7
co-	578	737	590	745	654	852	7
tizó	340	747	354	756	654	852	7
en	356	747	365	756	654	852	7
el	366	747	373	756	654	852	7
mercado	375	747	407	756	654	852	7
y,	409	747	415	756	654	852	7
posteriormente,	417	747	477	756	654	852	7
se	478	747	486	756	654	852	7
analizó	488	747	515	756	654	852	7
el	517	747	523	756	654	852	7
rendimiento	525	747	571	756	654	852	7
de	573	747	582	756	654	852	7
la	584	747	590	756	654	852	7
acción	340	758	364	766	654	852	7
en	367	758	376	766	654	852	7
un	379	758	389	766	654	852	7
horizonte	391	758	429	766	654	852	7
a	432	758	436	766	654	852	7
corto	438	758	459	766	654	852	7
plazo	461	758	482	766	654	852	7
considerando	485	758	537	766	654	852	7
el	540	758	547	766	654	852	7
primer	549	758	576	766	654	852	7
día	579	758	590	766	654	852	7
de	340	768	349	777	654	852	7
emisión,	350	768	382	777	654	852	7
la	384	768	390	777	654	852	7
primera	392	768	422	777	654	852	7
semana	423	768	452	777	654	852	7
y	454	768	458	777	654	852	7
el	460	768	466	777	654	852	7
rendimiento	468	768	514	777	654	852	7
del	516	768	527	777	654	852	7
primer	529	768	554	777	654	852	7
año;	556	768	572	777	654	852	7
ade-	574	768	590	777	654	852	7
104	63	66	74	73	654	852	8
C.	194	66	200	73	654	852	8
Villarreal	201	66	227	73	654	852	8
/	229	66	231	73	654	852	8
Journal	232	66	253	73	654	852	8
of	254	66	260	73	654	852	8
Economics,	261	66	292	73	654	852	8
Finance	294	66	316	73	654	852	8
and	317	66	328	73	654	852	8
Administrative	329	66	371	73	654	852	8
Science	372	66	393	73	654	852	8
18	395	66	401	73	654	852	8
(2013)	403	66	421	73	654	852	8
97-107	423	66	442	73	654	852	8
Tabla	63	86	79	92	654	852	8
2	81	86	85	92	654	852	8
Compañías	63	94	96	101	654	852	8
sin	97	94	106	101	654	852	8
operación	108	94	137	101	654	852	8
Clave	66	108	82	115	654	852	8
de	83	108	91	115	654	852	8
la	92	108	98	115	654	852	8
emisora	99	108	123	115	654	852	8
Empresa	141	108	167	115	654	852	8
AC	66	120	74	127	654	852	8
FUNO	66	128	83	135	654	852	8
ARCA	141	120	157	127	654	852	8
CONTINENTAL,	159	120	203	127	654	852	8
S.A.B.	205	120	221	127	654	852	8
DE	222	120	231	127	654	852	8
C.V.	232	120	244	127	654	852	8
DEUTSCHE	141	128	173	135	654	852	8
BANK	175	128	192	135	654	852	8
MÉXICO,	193	128	219	135	654	852	8
S.A.	221	128	232	135	654	852	8
INSTITUCIÓN	233	128	272	135	654	852	8
DE	274	128	282	135	654	852	8
BANCA	284	128	305	135	654	852	8
MÚLTIPLE	148	137	177	144	654	852	8
CORPORACIÓN	141	145	185	152	654	852	8
ACTINVER,	186	145	218	152	654	852	8
S.A.B.	220	145	236	152	654	852	8
DE	238	145	246	152	654	852	8
C.V.	248	145	259	152	654	852	8
EMPRESAS	141	153	173	160	654	852	8
CABLEVISIÓN,	175	153	216	160	654	852	8
S.A.	217	153	228	160	654	852	8
DE	230	153	238	160	654	852	8
C.V.	240	153	251	160	654	852	8
IMPULSORA	141	161	177	168	654	852	8
DEL	179	161	190	168	654	852	8
DESARROLLO	192	161	231	168	654	852	8
Y	233	161	236	168	654	852	8
EL	238	161	245	168	654	852	8
EMPLEO	247	161	271	168	654	852	8
EN	273	161	281	168	654	852	8
AMÉRICA	283	161	311	168	654	852	8
LATINA,	148	170	171	177	654	852	8
S.A.B.	172	170	189	177	654	852	8
DE	190	170	199	177	654	852	8
C.V.	200	170	211	177	654	852	8
QUALITAS	141	178	170	185	654	852	8
COMPAÑÍA	172	178	205	185	654	852	8
DE	207	178	215	185	654	852	8
SEGUROS,	217	178	246	185	654	852	8
S.A.	248	178	258	185	654	852	8
DE	260	178	268	185	654	852	8
C.V.	270	178	281	185	654	852	8
ACTINVR	66	145	92	152	654	852	8
CABLE	66	153	85	160	654	852	8
IDEAL	66	161	84	168	654	852	8
Q	66	178	71	185	654	852	8
Tabla	63	211	79	218	654	852	8
3	81	211	85	218	654	852	8
Compañías	63	219	96	226	654	852	8
con	97	219	108	226	654	852	8
prospectos	110	219	142	226	654	852	8
de	143	219	151	226	654	852	8
certificados	152	219	187	226	654	852	8
bursátiles	188	219	217	226	654	852	8
Clave	66	233	82	240	654	852	8
de	83	233	91	240	654	852	8
la	92	233	98	240	654	852	8
emisora	99	233	123	240	654	852	8
Empresa	141	233	167	240	654	852	8
AMX	66	245	81	252	654	852	8
GPROFUT	66	253	94	260	654	852	8
MONEX	66	261	89	268	654	852	8
INCARSO	66	269	93	276	654	852	8
MFRISCO	66	278	93	284	654	852	8
AMÉRICA	141	245	169	252	654	852	8
MOVIL,	171	245	192	252	654	852	8
S.A.B.	194	245	210	252	654	852	8
DE	212	245	220	252	654	852	8
C.V.	222	245	233	252	654	852	8
GRUPO	141	253	162	260	654	852	8
PROFUTURO,	164	253	202	260	654	852	8
S.A.B.	204	253	220	260	654	852	8
DE	221	253	230	260	654	852	8
C.V.	231	253	243	260	654	852	8
HOLDING	141	261	169	268	654	852	8
MONEX,	171	261	196	268	654	852	8
S.A.P.I.B.	198	261	222	268	654	852	8
DE	223	261	232	268	654	852	8
C.V.	233	261	245	268	654	852	8
Inmuebles	141	269	172	276	654	852	8
Carso,	174	269	192	276	654	852	8
S.A.B.	193	269	209	276	654	852	8
de	211	269	218	276	654	852	8
C.V.	220	269	231	276	654	852	8
MINERA	141	278	166	284	654	852	8
FRISCO,	167	278	190	284	654	852	8
S.A.B.	192	278	208	284	654	852	8
DE	209	278	218	284	654	852	8
C.V.	219	278	230	284	654	852	8
Fuente:	63	291	85	298	654	852	8
elaboración	87	291	121	298	654	852	8
propia.	123	291	144	298	654	852	8
Tabla	63	319	79	326	654	852	8
4	81	319	85	326	654	852	8
Datos	63	328	80	335	654	852	8
sobre	82	328	98	335	654	852	8
la	99	328	105	335	654	852	8
población	106	328	135	335	654	852	8
y	137	328	141	335	654	852	8
la	142	328	148	335	654	852	8
muestra	149	328	174	335	654	852	8
Total	66	341	80	347	654	852	8
de	82	341	89	347	654	852	8
empresas	91	341	119	347	654	852	8
en	121	341	128	347	654	852	8
la	130	341	135	347	654	852	8
BMV	137	341	151	347	654	852	8
IPO	66	349	76	356	654	852	8
durante	78	349	101	356	654	852	8
2000-2012	103	349	135	356	654	852	8
Empresas	66	357	94	364	654	852	8
en	96	357	103	364	654	852	8
operación	105	357	134	364	654	852	8
durante	136	357	159	364	654	852	8
2000-2012	161	357	193	364	654	852	8
Empresas	66	365	94	372	654	852	8
con	96	365	107	372	654	852	8
prospectos	108	365	140	372	654	852	8
de	142	365	149	372	654	852	8
certificados	151	365	185	372	654	852	8
bursátiles	187	365	216	372	654	852	8
Empresas	66	373	94	380	654	852	8
sin	96	373	105	380	654	852	8
información	106	373	142	380	654	852	8
disponible	144	373	175	380	654	852	8
Empresas	66	381	94	388	654	852	8
con	96	381	107	388	654	852	8
información	108	381	144	388	654	852	8
disponible	146	381	177	388	654	852	8
2000-2012	179	381	211	388	654	852	8
133	245	341	256	347	654	852	8
38	249	349	257	356	654	852	8
32	249	357	257	364	654	852	8
5	253	365	257	372	654	852	8
6	253	373	257	380	654	852	8
21	249	381	256	388	654	852	8
BMV:	63	395	80	402	654	852	8
Bolsa	81	395	97	402	654	852	8
Mexicana	99	395	127	402	654	852	8
de	129	395	136	402	654	852	8
Valores;	138	395	162	402	654	852	8
IPO:	163	395	176	402	654	852	8
Initial	178	395	195	402	654	852	8
Public	197	395	215	402	654	852	8
Offering.	217	395	242	402	654	852	8
Tabla	64	423	80	430	654	852	8
5	82	423	86	430	654	852	8
Compañías	64	432	97	439	654	852	8
sin	98	432	107	439	654	852	8
información	109	432	145	439	654	852	8
de	147	432	154	439	654	852	8
precio	155	432	174	439	654	852	8
de	176	432	183	439	654	852	8
cierre	185	432	201	439	654	852	8
Clave	67	445	83	452	654	852	8
de	84	445	92	452	654	852	8
la	93	445	99	452	654	852	8
emisora	100	445	124	452	654	852	8
Empresa	141	445	167	452	654	852	8
SAN	67	458	79	464	654	852	8
C	67	466	71	473	654	852	8
HOMEX	67	474	90	481	654	852	8
TMM	67	482	83	489	654	852	8
MAXCOM	67	490	95	497	654	852	8
URBI	67	498	81	505	654	852	8
BANCO	141	458	162	464	654	852	8
SANTANDER,	164	458	202	464	654	852	8
S.A.	204	458	214	464	654	852	8
CITIGROUP	141	466	174	473	654	852	8
INC.	175	466	187	473	654	852	8
DESARROLLADORA	141	474	197	481	654	852	8
HOMEX,	199	474	224	481	654	852	8
S.A.B.	225	474	242	481	654	852	8
DE	243	474	252	481	654	852	8
C.V.	253	474	264	481	654	852	8
GRUPO	141	482	162	489	654	852	8
TMM,	164	482	181	489	654	852	8
S.A.	183	482	194	489	654	852	8
MAXCOM	141	490	170	497	654	852	8
TELECOMUNICACIONES,	171	490	242	497	654	852	8
S.A.B.	244	490	260	497	654	852	8
DE	262	490	270	497	654	852	8
C.V.	272	490	283	497	654	852	8
URBI	141	498	156	505	654	852	8
DESARROLLOS	157	498	200	505	654	852	8
URBANOS,	202	498	232	505	654	852	8
S.A.B.	234	498	250	505	654	852	8
DE	252	498	260	505	654	852	8
C.V.	262	498	273	505	654	852	8
(PO),	342	86	361	94	654	852	8
entre	363	86	383	94	654	852	8
el	386	86	392	94	654	852	8
precio	395	86	419	94	654	852	8
de	421	86	430	94	654	852	8
oferta	433	86	456	94	654	852	8
(PO);	458	86	477	94	654	852	8
el	479	86	486	94	654	852	8
resultado	489	86	525	94	654	852	8
obtenido	527	86	561	94	654	852	8
debe	564	86	582	94	654	852	8
multiplicarse	331	96	380	105	654	852	8
por	382	96	395	105	654	852	8
cien	396	96	412	105	654	852	8
para	413	96	430	105	654	852	8
llegar	432	96	453	105	654	852	8
al	454	96	461	105	654	852	8
porcentaje	463	96	502	105	654	852	8
de	504	96	513	105	654	852	8
rendimiento	514	96	560	105	654	852	8
obte-	562	96	582	105	654	852	8
nido	331	107	348	115	654	852	8
por	350	107	362	115	654	852	8
la	364	107	371	115	654	852	8
acción	373	107	396	115	654	852	8
en	398	107	407	115	654	852	8
el	409	107	416	115	654	852	8
día	418	107	429	115	654	852	8
en	431	107	440	115	654	852	8
el	442	107	448	115	654	852	8
que	450	107	464	115	654	852	8
se	466	107	473	115	654	852	8
analice.	475	107	504	115	654	852	8
Estos	342	117	362	126	654	852	8
mismos	364	117	394	126	654	852	8
autores	396	117	424	126	654	852	8
indican	426	117	454	126	654	852	8
que	456	117	470	126	654	852	8
si	472	117	478	126	654	852	8
el	480	117	487	126	654	852	8
rendimiento	489	117	536	126	654	852	8
de	538	117	547	126	654	852	8
la	549	117	556	126	654	852	8
acción	558	117	582	126	654	852	8
es	331	128	339	136	654	852	8
mayor	341	128	365	136	654	852	8
que	367	128	381	136	654	852	8
cero,	383	128	400	136	654	852	8
entonces	402	128	436	136	654	852	8
existe	438	128	460	136	654	852	8
un	462	128	472	136	654	852	8
underpricing	474	128	522	136	654	852	8
en	524	128	533	136	654	852	8
la	535	128	541	136	654	852	8
Oferta	543	128	567	136	654	852	8
Pú-	569	128	582	136	654	852	8
blica;	331	138	351	147	654	852	8
de	353	138	362	147	654	852	8
lo	364	138	370	147	654	852	8
contrario	372	138	406	147	654	852	8
se	408	138	416	147	654	852	8
trata	417	138	435	147	654	852	8
de	437	138	446	147	654	852	8
un	448	138	457	147	654	852	8
overpricing.	459	138	503	147	654	852	8
Como	504	138	526	147	654	852	8
se	527	138	535	147	654	852	8
explica	537	138	563	147	654	852	8
en	565	138	574	147	654	852	8
la	575	138	582	147	654	852	8
siguiente	331	149	365	157	654	852	8
instrucción:	367	149	412	157	654	852	8
[(P–PO)	342	170	370	178	654	852	8
/	371	170	374	178	654	852	8
PO]	375	170	388	178	654	852	8
×	389	169	394	179	654	852	8
100	396	170	409	178	654	852	8
>	411	169	416	179	654	852	8
0	418	170	422	178	654	852	8
existe	424	170	446	178	654	852	8
un	448	170	458	178	654	852	8
underpricing	460	170	507	178	654	852	8
(1.1)	567	170	582	178	654	852	8
[(P–PO)	342	191	370	199	654	852	8
/	371	191	374	199	654	852	8
PO]	375	191	388	199	654	852	8
×	389	190	394	200	654	852	8
100	396	191	409	199	654	852	8
<	411	190	416	200	654	852	8
0	418	191	422	199	654	852	8
existe	424	191	446	199	654	852	8
un	448	191	458	199	654	852	8
overpricing	460	191	502	199	654	852	8
(1.2)	566	191	582	199	654	852	8
El	342	212	350	220	654	852	8
rendimiento	352	212	401	220	654	852	8
promedio	403	212	441	220	654	852	8
de	443	212	452	220	654	852	8
la	455	212	461	220	654	852	8
primera	464	212	495	220	654	852	8
semana	498	212	527	220	654	852	8
después	530	212	561	220	654	852	8
de	564	212	573	220	654	852	8
la	575	212	582	220	654	852	8
emisión	331	222	362	231	654	852	8
estuvo	364	222	390	231	654	852	8
formado	392	222	425	231	654	852	8
por	428	222	441	231	654	852	8
la	443	222	450	231	654	852	8
media	452	222	476	231	654	852	8
aritmética	479	222	519	231	654	852	8
de	522	222	531	231	654	852	8
los	533	222	544	231	654	852	8
primeros	547	222	582	231	654	852	8
cinco	331	233	352	241	654	852	8
rendimientos	355	233	408	241	654	852	8
de	410	233	419	241	654	852	8
días	422	233	438	241	654	852	8
hábiles	440	233	469	241	654	852	8
desde	471	233	494	241	654	852	8
la	496	233	503	241	654	852	8
fecha	506	233	527	241	654	852	8
de	529	233	539	241	654	852	8
la	541	233	548	241	654	852	8
emisión	551	233	582	241	654	852	8
de	331	243	340	252	654	852	8
la	343	243	350	252	654	852	8
Oferta	353	243	378	252	654	852	8
Pública	380	243	410	252	654	852	8
Inicial	412	243	437	252	654	852	8
hasta	440	243	461	252	654	852	8
el	464	243	471	252	654	852	8
quinto	474	243	500	252	654	852	8
día	503	243	515	252	654	852	8
del	517	243	529	252	654	852	8
que	532	243	546	252	654	852	8
se	549	243	557	252	654	852	8
contó	560	243	582	252	654	852	8
con	331	254	345	262	654	852	8
información.	348	254	399	262	654	852	8
Para	402	254	419	262	654	852	8
los	422	254	433	262	654	852	8
fines	436	254	455	262	654	852	8
de	458	254	467	262	654	852	8
este	470	254	486	262	654	852	8
estudio,	489	254	520	262	654	852	8
se	523	254	531	262	654	852	8
considera	534	254	572	262	654	852	8
la	575	254	582	262	654	852	8
semana	331	264	362	273	654	852	8
de	365	264	374	273	654	852	8
cinco	377	264	398	273	654	852	8
días,	401	264	420	273	654	852	8
pues	423	264	442	273	654	852	8
la	444	264	451	273	654	852	8
Bolsa	454	264	476	273	654	852	8
Mexicana	479	264	518	273	654	852	8
de	521	264	530	273	654	852	8
Valores	533	264	563	273	654	852	8
solo	566	264	582	273	654	852	8
emite	331	275	354	283	654	852	8
precios	357	275	386	283	654	852	8
de	389	275	398	283	654	852	8
lunes	401	275	422	283	654	852	8
a	425	275	429	283	654	852	8
viernes,	432	275	464	283	654	852	8
omitiendo	466	275	508	283	654	852	8
los	510	275	522	283	654	852	8
días	524	275	541	283	654	852	8
de	543	275	553	283	654	852	8
asueto	556	275	582	283	654	852	8
oficial.	331	285	357	294	654	852	8
El	342	296	349	304	654	852	8
rendimiento	352	296	399	304	654	852	8
promedio	401	296	438	304	654	852	8
del	440	296	451	304	654	852	8
primer	453	296	480	304	654	852	8
mes	482	296	497	304	654	852	8
se	499	296	507	304	654	852	8
calculó	509	296	536	304	654	852	8
en	539	296	548	304	654	852	8
base	550	296	567	304	654	852	8
a	569	296	573	304	654	852	8
la	575	296	582	304	654	852	8
media	331	306	354	315	654	852	8
aritmética	356	306	394	315	654	852	8
de	396	306	405	315	654	852	8
los	406	306	417	315	654	852	8
rendimientos	419	306	468	315	654	852	8
diarios	470	306	495	315	654	852	8
de	497	306	506	315	654	852	8
los	507	306	518	315	654	852	8
días	520	306	535	315	654	852	8
siguientes	536	306	574	315	654	852	8
al	575	306	582	315	654	852	8
primer	331	317	357	325	654	852	8
mes	360	317	375	325	654	852	8
desde	377	317	399	325	654	852	8
la	402	317	408	325	654	852	8
emisión.	411	317	443	325	654	852	8
Es	445	317	454	325	654	852	8
decir,	456	317	477	325	654	852	8
si	479	317	485	325	654	852	8
la	487	317	494	325	654	852	8
emisión	496	317	527	325	654	852	8
fue	529	317	541	325	654	852	8
el	543	317	550	325	654	852	8
día	552	317	564	325	654	852	8
2	566	317	571	325	654	852	8
de	573	317	582	325	654	852	8
julio	331	327	348	336	654	852	8
de	350	327	359	336	654	852	8
2005,	361	327	382	336	654	852	8
se	384	327	392	336	654	852	8
tomaron	394	327	426	336	654	852	8
para	428	327	445	336	654	852	8
el	447	327	454	336	654	852	8
cálculo	456	327	483	336	654	852	8
los	485	327	495	336	654	852	8
rendimientos	497	327	548	336	654	852	8
en	550	327	559	336	654	852	8
el	561	327	567	336	654	852	8
pe-	569	327	582	336	654	852	8
ríodo	331	337	351	346	654	852	8
del	353	337	365	346	654	852	8
2	367	337	371	346	654	852	8
de	373	337	382	346	654	852	8
julio	384	337	401	346	654	852	8
de	404	337	413	346	654	852	8
2005	415	337	434	346	654	852	8
hasta	436	337	456	346	654	852	8
el	458	337	465	346	654	852	8
día	467	337	478	346	654	852	8
2	480	337	485	346	654	852	8
de	487	337	496	346	654	852	8
agosto	498	337	523	346	654	852	8
del	525	337	536	346	654	852	8
mismo	538	337	564	346	654	852	8
año.	566	337	582	346	654	852	8
De	331	348	341	357	654	852	8
igual	343	348	362	357	654	852	8
manera	365	348	394	357	654	852	8
se	396	348	404	357	654	852	8
tomó	406	348	426	357	654	852	8
el	428	348	435	357	654	852	8
rendimiento	437	348	484	357	654	852	8
promedio	487	348	524	357	654	852	8
para	526	348	543	357	654	852	8
el	545	348	552	357	654	852	8
primer,	554	348	582	357	654	852	8
segundo	331	358	363	367	654	852	8
y	364	358	369	367	654	852	8
tercer	371	358	393	367	654	852	8
año.	395	358	410	367	654	852	8
En	342	369	352	378	654	852	8
los	354	369	364	378	654	852	8
casos	366	369	387	378	654	852	8
en	389	369	398	378	654	852	8
los	400	369	410	378	654	852	8
que	412	369	426	378	654	852	8
en	428	369	437	378	654	852	8
la	439	369	446	378	654	852	8
fecha	448	369	468	378	654	852	8
final	470	369	487	378	654	852	8
del	489	369	500	378	654	852	8
período	502	369	531	378	654	852	8
a	533	369	538	378	654	852	8
estudiar	540	369	570	378	654	852	8
no	572	369	582	378	654	852	8
hubiera	331	379	360	388	654	852	8
rendimiento	362	379	408	388	654	852	8
por	410	379	423	388	654	852	8
ser	425	379	436	388	654	852	8
día	438	379	450	388	654	852	8
inhábil,	452	379	480	388	654	852	8
se	482	379	490	388	654	852	8
tomó	492	379	511	388	654	852	8
el	513	379	520	388	654	852	8
rendimiento	522	379	569	388	654	852	8
del	571	379	582	388	654	852	8
siguiente	331	390	365	399	654	852	8
día	367	390	379	399	654	852	8
hábil.	381	390	402	399	654	852	8
No	404	390	414	399	654	852	8
se	416	390	424	399	654	852	8
encontraron	426	390	472	399	654	852	8
situaciones	474	390	516	399	654	852	8
en	518	390	527	399	654	852	8
las	529	390	540	399	654	852	8
que	542	390	555	399	654	852	8
no	557	390	567	399	654	852	8
hu-	569	390	582	399	654	852	8
biera	331	400	350	409	654	852	8
rendimiento	352	400	398	409	654	852	8
y	400	400	404	409	654	852	8
fuera	406	400	425	409	654	852	8
un	427	400	437	409	654	852	8
día	439	400	450	409	654	852	8
de	452	400	461	409	654	852	8
actividad	463	400	497	409	654	852	8
normal.	499	400	528	409	654	852	8
6.	331	432	338	441	654	852	8
Resultados	340	432	382	441	654	852	8
El	342	453	349	462	654	852	8
resumen	351	453	384	462	654	852	8
de	386	453	395	462	654	852	8
los	396	453	407	462	654	852	8
resultados	409	453	447	462	654	852	8
se	449	453	457	462	654	852	8
muestra	459	453	490	462	654	852	8
a	492	453	496	462	654	852	8
continuación	498	453	546	462	654	852	8
(tabla	548	453	569	462	654	852	8
7):	571	453	581	462	654	852	8
De	342	463	352	472	654	852	8
los	354	463	365	472	654	852	8
resultados	366	463	405	472	654	852	8
anteriores	406	463	444	472	654	852	8
se	446	463	454	472	654	852	8
ha	455	463	464	472	654	852	8
realizado	466	463	500	472	654	852	8
un	502	463	512	472	654	852	8
listado	514	463	539	472	654	852	8
de	540	463	549	472	654	852	8
las	551	463	561	472	654	852	8
com-	563	463	582	472	654	852	8
pañías,	331	474	359	483	654	852	8
delimitando	361	474	408	483	654	852	8
sus	411	474	423	483	654	852	8
rendimientos	426	474	478	483	654	852	8
en	480	474	489	483	654	852	8
el	492	474	498	483	654	852	8
horizonte	501	474	538	483	654	852	8
de	541	474	550	483	654	852	8
tiempo.	552	474	582	483	654	852	8
Esta	331	484	347	493	654	852	8
información	349	484	394	493	654	852	8
se	396	484	404	493	654	852	8
revela	406	484	428	493	654	852	8
en	430	484	439	493	654	852	8
la	441	484	447	493	654	852	8
siguiente	449	484	483	493	654	852	8
tabla	485	484	504	493	654	852	8
(tabla	506	484	526	493	654	852	8
8):	528	484	538	493	654	852	8
6.1.	331	505	342	514	654	852	8
Análisis	345	505	372	514	654	852	8
del	374	505	384	514	654	852	8
estudio	387	505	412	514	654	852	8
Tabla	64	531	80	538	654	852	8
6	82	531	86	538	654	852	8
Resumen	64	540	91	547	654	852	8
de	93	540	100	547	654	852	8
IPO	102	540	112	547	654	852	8
por	114	540	124	547	654	852	8
año	126	540	137	547	654	852	8
en	138	540	146	547	654	852	8
el	147	540	153	547	654	852	8
período	154	540	177	547	654	852	8
2000-2011	179	540	211	547	654	852	8
Año	67	553	79	560	654	852	8
Número	141	553	165	560	654	852	8
de	167	553	174	560	654	852	8
IPO	176	553	186	560	654	852	8
2000	67	565	82	572	654	852	8
2001	67	574	82	580	654	852	8
2002	67	582	82	589	654	852	8
2003	67	590	82	597	654	852	8
2004	67	598	82	605	654	852	8
2005	67	606	82	613	654	852	8
2006	67	614	82	621	654	852	8
2007	67	623	82	629	654	852	8
2008	67	631	82	638	654	852	8
2009	67	639	82	646	654	852	8
2010	67	647	81	654	654	852	8
2011	67	655	81	662	654	852	8
Total	67	663	81	670	654	852	8
4	145	565	149	572	654	852	8
4	145	574	149	580	654	852	8
3	145	582	149	589	654	852	8
1	145	590	149	597	654	852	8
0	145	598	149	605	654	852	8
7	145	606	149	613	654	852	8
2	145	614	149	621	654	852	8
3	145	623	149	629	654	852	8
4	145	631	149	638	654	852	8
0	145	639	149	646	654	852	8
5	145	647	149	654	654	852	8
5	145	655	149	662	654	852	8
38	142	663	149	670	654	852	8
Fuente:	64	677	86	684	654	852	8
elaboración	88	677	122	684	654	852	8
propia.	124	677	145	684	654	852	8
más	63	716	79	724	654	852	8
del	80	716	91	724	654	852	8
horizonte	93	716	129	724	654	852	8
a	131	716	135	724	654	852	8
largo	136	716	155	724	654	852	8
plazo	157	716	177	724	654	852	8
se	179	716	186	724	654	852	8
tomó	188	716	208	724	654	852	8
el	209	716	216	724	654	852	8
rendimiento	217	716	263	724	654	852	8
promedio	265	716	301	724	654	852	8
del	303	716	314	724	654	852	8
segundo	63	726	95	735	654	852	8
y	97	726	101	735	654	852	8
tercer	103	726	125	735	654	852	8
año,	127	726	142	735	654	852	8
en	144	726	153	735	654	852	8
caso	155	726	171	735	654	852	8
de	173	726	182	735	654	852	8
existir.	184	726	210	735	654	852	8
De	75	737	85	745	654	852	8
acuerdo	86	737	116	745	654	852	8
con	118	737	131	745	654	852	8
lo	132	737	139	745	654	852	8
mencionado	141	737	187	745	654	852	8
en	188	737	197	745	654	852	8
la	199	737	205	745	654	852	8
revisión	207	737	237	745	654	852	8
de	238	737	247	745	654	852	8
la	249	737	255	745	654	852	8
literatura	257	737	292	745	654	852	8
sobre	294	737	314	745	654	852	8
el	63	747	70	756	654	852	8
estudio	71	747	99	756	654	852	8
utilizado	101	747	134	756	654	852	8
por	135	747	148	756	654	852	8
Lim	149	747	164	756	654	852	8
y	165	747	170	756	654	852	8
Saunders	171	747	205	756	654	852	8
(1990),	207	747	232	756	654	852	8
se	234	747	241	756	654	852	8
estableció	243	747	280	756	654	852	8
que	282	747	296	756	654	852	8
para	297	747	314	756	654	852	8
calcular	63	758	93	766	654	852	8
los	95	758	105	766	654	852	8
rendimientos	107	758	157	766	654	852	8
de	159	758	168	766	654	852	8
una	170	758	184	766	654	852	8
acción	186	758	210	766	654	852	8
se	212	758	220	766	654	852	8
debe	222	758	240	766	654	852	8
dividir	242	758	266	766	654	852	8
la	268	758	275	766	654	852	8
diferencia	277	758	314	766	654	852	8
del	63	768	75	777	654	852	8
precio	76	768	100	777	654	852	8
de	102	768	111	777	654	852	8
cierre	112	768	134	777	654	852	8
(P)	136	768	146	777	654	852	8
y	148	768	152	777	654	852	8
el	154	768	161	777	654	852	8
precio	162	768	186	777	654	852	8
de	188	768	197	777	654	852	8
oferta	198	768	221	777	654	852	8
Una	342	526	357	535	654	852	8
vez	359	526	371	535	654	852	8
obtenidos	373	526	410	535	654	852	8
todos	412	526	432	535	654	852	8
los	434	526	445	535	654	852	8
datos	446	526	466	535	654	852	8
respecto	468	526	500	535	654	852	8
de	502	526	511	535	654	852	8
las	513	526	523	535	654	852	8
21	525	526	534	535	654	852	8
empresas	536	526	571	535	654	852	8
en	573	526	582	535	654	852	8
el	331	537	338	546	654	852	8
período	339	537	368	546	654	852	8
2000-2012	370	537	410	546	654	852	8
que	412	537	426	546	654	852	8
ingresaron	427	537	468	546	654	852	8
a	469	537	473	546	654	852	8
cotizar	475	537	501	546	654	852	8
a	503	537	507	546	654	852	8
la	508	537	515	546	654	852	8
BMV,	517	537	536	546	654	852	8
así	537	537	548	546	654	852	8
como	549	537	570	546	654	852	8
los	571	537	582	546	654	852	8
diversos	331	547	362	556	654	852	8
rendimientos	364	547	415	556	654	852	8
que	417	547	430	556	654	852	8
han	432	547	447	556	654	852	8
tenido	449	547	473	556	654	852	8
a	475	547	479	556	654	852	8
través	481	547	504	556	654	852	8
del	506	547	517	556	654	852	8
tiempo,	519	547	548	556	654	852	8
se	550	547	558	556	654	852	8
anali-	560	547	582	556	654	852	8
zarán	331	558	352	567	654	852	8
con	354	558	367	567	654	852	8
más	369	558	384	567	654	852	8
detalle	386	558	412	567	654	852	8
ciertos	414	558	439	567	654	852	8
aspectos	441	558	473	567	654	852	8
concretos,	475	558	513	567	654	852	8
como:	515	558	538	567	654	852	8
•	331	578	335	588	654	852	8
El	342	579	349	588	654	852	8
porcentaje	351	579	391	588	654	852	8
de	393	579	402	588	654	852	8
empresas	404	579	440	588	654	852	8
que	442	579	455	588	654	852	8
presentaron	457	579	503	588	654	852	8
un	505	579	514	588	654	852	8
underpricing	516	579	564	588	654	852	8
y	566	579	570	588	654	852	8
un	572	579	582	588	654	852	8
overpricing	342	589	386	598	654	852	8
en	388	589	397	598	654	852	8
el	399	589	406	598	654	852	8
horizonte	409	589	446	598	654	852	8
de	448	589	457	598	654	852	8
corto	460	589	480	598	654	852	8
y	482	589	486	598	654	852	8
largo	489	589	508	598	654	852	8
plazo,	511	589	533	598	654	852	8
así	536	589	546	598	654	852	8
como	548	589	569	598	654	852	8
las	572	589	582	598	654	852	8
tres	342	600	357	609	654	852	8
más	359	600	374	609	654	852	8
importantes	376	600	422	609	654	852	8
para	424	600	440	609	654	852	8
cada	442	600	459	609	654	852	8
uno.	461	600	477	609	654	852	8
•	331	609	335	620	654	852	8
El	342	610	350	619	654	852	8
promedio	352	610	389	619	654	852	8
general	391	610	420	619	654	852	8
únicamente	422	610	468	619	654	852	8
de	470	610	479	619	654	852	8
las	481	610	492	619	654	852	8
empresas	494	610	531	619	654	852	8
que	533	610	547	619	654	852	8
tuvieron	549	610	582	619	654	852	8
underpricing,	342	621	391	630	654	852	8
así	393	621	403	630	654	852	8
como	405	621	425	630	654	852	8
un	427	621	437	630	654	852	8
promedio	438	621	474	630	654	852	8
general	476	621	503	630	654	852	8
solo	505	621	520	630	654	852	8
de	522	621	531	630	654	852	8
las	532	621	542	630	654	852	8
que	544	621	558	630	654	852	8
tuvie-	559	621	582	630	654	852	8
ron	342	631	355	640	654	852	8
un	357	631	367	640	654	852	8
overpricing.	369	631	412	640	654	852	8
•	331	641	335	651	654	852	8
Se	342	642	351	651	654	852	8
analizará	353	642	388	651	654	852	8
esta	390	642	405	651	654	852	8
información	407	642	453	651	654	852	8
tanto	455	642	474	651	654	852	8
para	476	642	493	651	654	852	8
el	495	642	502	651	654	852	8
primer	504	642	530	651	654	852	8
día	532	642	543	651	654	852	8
de	545	642	554	651	654	852	8
acción,	556	642	582	651	654	852	8
el	342	652	349	661	654	852	8
primer	351	652	377	661	654	852	8
mes,	378	652	396	661	654	852	8
así	397	652	408	661	654	852	8
como	410	652	430	661	654	852	8
el	432	652	438	661	654	852	8
primer,	440	652	467	661	654	852	8
segundo	469	652	501	661	654	852	8
y	503	652	507	661	654	852	8
tercer	509	652	531	661	654	852	8
año.	533	652	548	661	654	852	8
Al	342	673	350	682	654	852	8
primer	352	673	378	682	654	852	8
día	380	673	391	682	654	852	8
de	393	673	402	682	654	852	8
operación	404	673	441	682	654	852	8
El	342	694	349	703	654	852	8
número	351	694	381	703	654	852	8
de	383	694	392	703	654	852	8
empresas	394	694	430	703	654	852	8
de	432	694	441	703	654	852	8
nuestra	443	694	471	703	654	852	8
muestra	473	694	504	703	654	852	8
que	507	694	520	703	654	852	8
presentó	522	694	555	703	654	852	8
un	557	694	567	703	654	852	8
un-	569	694	582	703	654	852	8
derpricing	331	705	369	714	654	852	8
en	371	705	380	714	654	852	8
su	382	705	390	714	654	852	8
primer	392	705	418	714	654	852	8
día	420	705	431	714	654	852	8
de	433	705	442	714	654	852	8
operación	444	705	481	714	654	852	8
fue	483	705	495	714	654	852	8
de	497	705	506	714	654	852	8
8.	508	705	514	714	654	852	8
Las	516	705	528	714	654	852	8
tres	530	705	545	714	654	852	8
empresas	546	705	582	714	654	852	8
con	331	715	344	724	654	852	8
mayor	346	715	370	724	654	852	8
underpricing	372	715	419	724	654	852	8
en	421	715	430	724	654	852	8
el	432	715	438	724	654	852	8
período	440	715	469	724	654	852	8
2000-2012	471	715	511	724	654	852	8
son:	513	715	529	724	654	852	8
GRUPO	342	736	369	745	654	852	8
AEROPORTUARIO	371	736	437	745	654	852	8
DEL	439	736	453	745	654	852	8
PACÍFICO,	455	736	491	745	654	852	8
S.A.B.	493	736	514	745	654	852	8
DE	515	736	526	745	654	852	8
C.V.	527	736	540	745	654	852	8
GRUPO	342	747	369	756	654	852	8
AEROPORTUARIO	371	747	437	756	654	852	8
DEL	439	747	453	756	654	852	8
CENTRO	455	747	486	756	654	852	8
NORTE,	488	747	516	756	654	852	8
S.A.B.	342	757	363	766	654	852	8
DE	365	757	375	766	654	852	8
C.V.	377	757	390	766	654	852	8
COMPARTAMOS,	342	768	405	777	654	852	8
S.A.B.	407	768	427	777	654	852	8
DE	429	768	440	777	654	852	8
C.V.	441	768	454	777	654	852	8
37.09	555	736	575	745	654	852	8
%	577	736	582	745	654	852	8
18.47	555	757	575	766	654	852	8
%	577	757	582	766	654	852	8
15.40	555	768	575	777	654	852	8
%	577	768	582	777	654	852	8
C.	203	66	208	73	654	852	9
Villarreal	210	66	235	73	654	852	9
/	237	66	239	73	654	852	9
Journal	241	66	261	73	654	852	9
of	263	66	268	73	654	852	9
Economics,	270	66	301	73	654	852	9
Finance	302	66	324	73	654	852	9
and	326	66	336	73	654	852	9
Administrative	338	66	379	73	654	852	9
Science	381	66	401	73	654	852	9
18	403	66	410	73	654	852	9
(2013)	411	66	429	73	654	852	9
97-107	431	66	451	73	654	852	9
105	580	66	590	73	654	852	9
Tabla	72	86	88	92	654	852	9
7	90	86	93	92	654	852	9
Resumen	72	94	99	101	654	852	9
de	101	94	108	101	654	852	9
resultados	109	94	140	101	654	852	9
por	142	94	152	101	654	852	9
empresa	154	94	179	101	654	852	9
Rendimientos	369	108	410	115	654	852	9
Clave	75	121	90	128	654	852	9
de	92	121	99	128	654	852	9
la	101	121	106	128	654	852	9
emisora	108	121	131	128	654	852	9
Primer	189	121	209	128	654	852	9
día	211	121	220	128	654	852	9
Primera	262	121	286	128	654	852	9
semana	287	121	310	128	654	852	9
Primer	336	121	356	128	654	852	9
mes	358	121	370	128	654	852	9
Primer	410	121	430	128	654	852	9
año	431	121	442	128	654	852	9
Segundo	483	121	508	128	654	852	9
año	510	121	521	128	654	852	9
Tercer	556	121	574	128	654	852	9
año	576	121	587	128	654	852	9
AXTEL	75	133	93	140	654	852	9
BBVA	75	141	91	148	654	852	9
GFREGIO	75	149	101	156	654	852	9
BOLSA	75	158	94	165	654	852	9
COMPARC	75	166	104	173	654	852	9
DINE	75	174	89	181	654	852	9
FRES	75	182	89	189	654	852	9
LAB	75	190	86	197	654	852	9
GMDR	75	198	94	205	654	852	9
AEROMEX	75	207	105	214	654	852	9
OMA	75	215	89	222	654	852	9
GAP	75	223	87	230	654	852	9
ASUR	75	231	91	238	654	852	9
GMEXICO	75	239	103	246	654	852	9
SPORT	75	247	94	254	654	852	9
MEGA	75	256	93	263	654	852	9
OHLMEX	75	264	101	271	654	852	9
PASA	75	272	89	279	654	852	9
TEAK	75	280	90	287	654	852	9
SARE	75	288	90	295	654	852	9
TS	75	296	81	303	654	852	9
–67.33	189	133	209	140	654	852	9
–0.09	192	141	209	148	654	852	9
0	196	149	200	156	654	852	9
–0.06	192	158	209	165	654	852	9
15.4	193	166	205	173	654	852	9
7.48	197	174	209	181	654	852	9
0	196	182	200	189	654	852	9
4.19	196	190	208	197	654	852	9
0.15	196	198	208	205	654	852	9
–1.13	193	207	208	214	654	852	9
18.47	193	215	208	222	654	852	9
37.09	193	223	209	230	654	852	9
–0.07	192	231	209	238	654	852	9
–26.17	189	239	208	246	654	852	9
–1.56	193	247	209	254	654	852	9
5.07	196	256	209	263	654	852	9
–3.96	192	264	209	271	654	852	9
–0.05	192	272	209	279	654	852	9
0	196	280	200	287	654	852	9
2.51	196	288	208	295	654	852	9
–2	192	296	200	303	654	852	9
–66.61	262	133	282	140	654	852	9
1	270	141	273	148	654	852	9
–0.13	266	149	281	156	654	852	9
–3.71	266	158	282	165	654	852	9
18.04	266	166	282	173	654	852	9
10.06	266	174	282	181	654	852	9
–0.1	266	182	278	189	654	852	9
2.66	270	190	282	197	654	852	9
1.51	270	198	282	205	654	852	9
–1.34	266	207	282	214	654	852	9
19.03	266	215	282	222	654	852	9
40.05	266	223	282	230	654	852	9
–4.37	266	231	282	238	654	852	9
–26.4	262	239	279	246	654	852	9
–2.29	266	247	282	254	654	852	9
8.61	270	256	282	263	654	852	9
–3.36	266	264	282	271	654	852	9
–0.79	266	272	282	279	654	852	9
–4.39	266	280	282	287	654	852	9
5.56	270	288	282	295	654	852	9
0.06	270	296	282	303	654	852	9
–66.18	336	133	355	140	654	852	9
0.21	343	141	356	148	654	852	9
–2.86	340	149	356	156	654	852	9
–10.74	336	158	356	165	654	852	9
9.41	343	166	356	173	654	852	9
–1.97	340	174	356	181	654	852	9
–0.28	340	182	356	189	654	852	9
–4.38	340	190	356	197	654	852	9
4.49	343	198	356	205	654	852	9
–2.63	340	207	356	214	654	852	9
17.89	341	215	356	222	654	852	9
49.94	340	223	356	230	654	852	9
–7.26	340	231	356	238	654	852	9
–29.87	336	239	356	246	654	852	9
–7.18	340	247	355	254	654	852	9
7.77	344	256	356	263	654	852	9
–1.95	340	264	356	271	654	852	9
–3.96	340	272	356	279	654	852	9
–4.94	340	280	356	287	654	852	9
4.68	343	288	356	295	654	852	9
10.86	340	296	356	303	654	852	9
–68.67	410	133	430	140	654	852	9
14.1	414	141	425	148	654	852	9
–2.43	413	149	429	156	654	852	9
–37.18	410	158	428	165	654	852	9
–6.48	413	166	430	173	654	852	9
–4.56	413	174	429	181	654	852	9
–30.13	410	182	429	189	654	852	9
–27.05	410	190	429	197	654	852	9
–33.77	410	198	429	205	654	852	9
–18.01	410	207	429	214	654	852	9
45.95	413	215	429	222	654	852	9
73.44	413	223	430	230	654	852	9
–4.51	413	231	429	238	654	852	9
–32.86	410	239	430	246	654	852	9
–5.62	413	247	429	254	654	852	9
–19.33	410	256	429	263	654	852	9
–7.25	414	264	429	271	654	852	9
–30.27	410	272	429	279	654	852	9
18.35	414	280	429	287	654	852	9
9.73	417	288	429	295	654	852	9
37.82	414	296	429	303	654	852	9
–21.1	484	133	499	140	654	852	9
44.27	486	141	503	148	654	852	9
NA	494	149	503	156	654	852	9
0.89	490	158	503	165	654	852	9
–31.46	484	166	503	173	654	852	9
–41.52	484	174	503	181	654	852	9
40.73	487	182	503	189	654	852	9
76.48	487	190	503	197	654	852	9
–67.81	483	198	503	205	654	852	9
NA	494	207	503	214	654	852	9
–1.08	487	215	503	222	654	852	9
136.2	483	223	499	230	654	852	9
–21.82	484	231	503	238	654	852	9
–32.17	483	239	502	246	654	852	9
–13.7	483	247	499	254	654	852	9
–42.74	483	256	502	263	654	852	9
–16.29	483	264	503	271	654	852	9
24.94	487	272	503	279	654	852	9
7.72	491	280	503	287	654	852	9
42.68	487	288	503	295	654	852	9
123.55	483	296	503	303	654	852	9
–31.8	557	133	572	140	654	852	9
26.45	560	141	576	148	654	852	9
NA	567	149	576	156	654	852	9
40.44	560	158	576	165	654	852	9
NA	567	166	576	173	654	852	9
–41.02	557	174	576	181	654	852	9
133.75	557	182	576	189	654	852	9
85.59	560	190	576	197	654	852	9
–73.59	556	198	576	205	654	852	9
NA	567	207	576	214	654	852	9
–31.74	557	215	576	222	654	852	9
46.09	560	223	576	230	654	852	9
–8.88	560	231	576	238	654	852	9
–57.27	557	239	576	246	654	852	9
NA	567	247	576	254	654	852	9
–12.13	557	256	575	263	654	852	9
NA	567	264	576	271	654	852	9
27.92	561	272	576	279	654	852	9
NA	567	280	576	287	654	852	9
97.59	561	288	576	295	654	852	9
383.71	556	296	576	303	654	852	9
NA:	72	310	83	317	654	852	9
no	84	310	92	317	654	852	9
aplicable.	94	310	122	317	654	852	9
Fuente:	72	318	94	325	654	852	9
Elaboración	96	318	130	325	654	852	9
propia	132	318	151	325	654	852	9
Tabla	72	348	88	355	654	852	9
8	90	348	93	355	654	852	9
Resumen	72	357	99	364	654	852	9
de	101	357	108	364	654	852	9
resultados	109	357	140	364	654	852	9
por	142	357	152	364	654	852	9
período	154	357	176	364	654	852	9
Con	75	382	86	389	654	852	9
underpricing	88	382	124	389	654	852	9
Con	75	391	86	397	654	852	9
overprincing	88	391	123	397	654	852	9
Total	75	399	89	406	654	852	9
de	91	399	98	406	654	852	9
empresas	100	399	128	406	654	852	9
Primer	181	370	201	377	654	852	9
día	203	370	212	377	654	852	9
Primera	256	370	279	377	654	852	9
semana	281	370	303	377	654	852	9
Primer	332	370	352	377	654	852	9
mes	354	370	366	377	654	852	9
Primer	402	370	422	377	654	852	9
año	424	370	435	377	654	852	9
Segundo	472	370	498	377	654	852	9
año	500	370	510	377	654	852	9
Tercer	543	370	561	377	654	852	9
año	562	370	573	377	654	852	9
8	185	382	189	389	654	852	9
10	181	391	188	397	654	852	9
18	181	399	188	406	654	852	9
10	256	382	263	389	654	852	9
11	256	391	262	397	654	852	9
21	256	399	263	406	654	852	9
8	336	382	340	389	654	852	9
13	332	391	339	397	654	852	9
21	332	399	339	406	654	852	9
6	406	382	410	389	654	852	9
15	402	391	409	397	654	852	9
21	402	399	409	406	654	852	9
9	476	382	480	389	654	852	9
10	472	391	479	397	654	852	9
19	472	399	479	406	654	852	9
8	546	382	550	389	654	852	9
7	546	391	550	397	654	852	9
15	543	399	549	406	654	852	9
Fuente:	72	412	94	419	654	852	9
elaboración	96	412	130	419	654	852	9
propia.	132	412	152	419	654	852	9
Además,	83	453	115	462	654	852	9
resultó	117	453	144	462	654	852	9
que	146	453	160	462	654	852	9
10	162	453	171	462	654	852	9
empresas	173	453	209	462	654	852	9
de	211	453	220	462	654	852	9
nuestra	222	453	251	462	654	852	9
muestra	253	453	284	462	654	852	9
presenta-	286	453	323	462	654	852	9
ron	72	464	85	472	654	852	9
un	87	464	97	472	654	852	9
overpricing.	99	464	144	472	654	852	9
Las	146	464	158	472	654	852	9
tres	161	464	175	472	654	852	9
empresas	177	464	214	472	654	852	9
con	216	464	229	472	654	852	9
mayor	231	464	256	472	654	852	9
overpricing	258	464	301	472	654	852	9
en	303	464	312	472	654	852	9
su	314	464	323	472	654	852	9
primer	72	474	97	483	654	852	9
día	99	474	111	483	654	852	9
de	112	474	121	483	654	852	9
emisión	123	474	153	483	654	852	9
en	155	474	164	483	654	852	9
el	166	474	172	483	654	852	9
período	174	474	203	483	654	852	9
2000-2012	205	474	245	483	654	852	9
son:	247	474	263	483	654	852	9
AXTEL,	83	495	110	504	654	852	9
S.A.B.	112	495	133	504	654	852	9
DE	135	495	145	504	654	852	9
C.V.	147	495	160	504	654	852	9
GRUPO	83	506	110	514	654	852	9
MÉXICO,	112	506	144	514	654	852	9
S.A.B.	146	506	167	514	654	852	9
DE	169	506	179	514	654	852	9
C.V.	181	506	194	514	654	852	9
OHL	83	516	99	525	654	852	9
MÉXICO,	101	516	133	525	654	852	9
S.A.B.	135	516	156	525	654	852	9
DE	158	516	168	525	654	852	9
C.V.	170	516	183	525	654	852	9
(67.33)	291	495	316	504	654	852	9
%	318	495	323	504	654	852	9
(26.17)	291	506	316	514	654	852	9
%	318	506	323	514	654	852	9
(3.96)	294	516	316	525	654	852	9
%	318	516	323	525	654	852	9
El	83	537	90	546	654	852	9
número	92	537	121	546	654	852	9
de	123	537	132	546	654	852	9
empresas	134	537	169	546	654	852	9
de	171	537	180	546	654	852	9
nuestra	182	537	210	546	654	852	9
muestra	212	537	243	546	654	852	9
que	245	537	259	546	654	852	9
presentó	261	537	293	546	654	852	9
un	295	537	305	546	654	852	9
ren-	307	537	322	546	654	852	9
dimiento	72	548	105	556	654	852	9
cero,	107	548	125	556	654	852	9
que	127	548	140	556	654	852	9
no	142	548	151	556	654	852	9
tuvo	153	548	170	556	654	852	9
ni	171	548	179	556	654	852	9
un	180	548	190	556	654	852	9
overpricing	192	548	234	556	654	852	9
o	235	548	240	556	654	852	9
underpricing,	241	548	290	556	654	852	9
fue	292	548	304	556	654	852	9
de	305	548	314	556	654	852	9
3.	316	548	323	556	654	852	9
Las	72	558	84	567	654	852	9
tres	86	558	100	567	654	852	9
empresas	102	558	137	567	654	852	9
que	139	558	153	567	654	852	9
mostraron	155	558	194	567	654	852	9
rendimiento	196	558	242	567	654	852	9
cero	244	558	260	567	654	852	9
en	262	558	271	567	654	852	9
su	273	558	282	567	654	852	9
primer	284	558	309	567	654	852	9
día	311	558	322	567	654	852	9
son:	72	569	87	577	654	852	9
AXTEL,	353	453	380	462	654	852	9
S.A.B.	382	453	402	462	654	852	9
DE	404	453	415	462	654	852	9
C.V.	416	453	429	462	654	852	9
GRUPO	353	463	380	472	654	852	9
MÉXICO,	381	463	414	472	654	852	9
S.A.B.	416	463	437	472	654	852	9
DE	439	463	449	472	654	852	9
C.V.	451	463	464	472	654	852	9
PROTEAK	353	474	388	483	654	852	9
UNO,	390	474	409	483	654	852	9
S.A.P.I.B.	411	474	443	483	654	852	9
DE	444	474	455	483	654	852	9
C.V.	457	474	470	483	654	852	9
(66.61)	558	453	584	462	654	852	9
%	585	453	590	462	654	852	9
(26.40)	558	463	584	472	654	852	9
%	585	463	590	472	654	852	9
(4.39)	563	474	584	483	654	852	9
%	585	474	590	483	654	852	9
Dentro	351	495	378	504	654	852	9
de	381	495	390	504	654	852	9
las	392	495	403	504	654	852	9
21	406	495	415	504	654	852	9
empresas	417	495	455	504	654	852	9
que	457	495	471	504	654	852	9
forman	474	495	503	504	654	852	9
parte	505	495	526	504	654	852	9
de	529	495	538	504	654	852	9
este	541	495	557	504	654	852	9
estudio,	559	495	590	504	654	852	9
10	340	505	349	514	654	852	9
de	351	505	360	514	654	852	9
ellas	362	505	379	514	654	852	9
presentaron	381	505	428	514	654	852	9
un	430	505	440	514	654	852	9
underpricing.	442	505	492	514	654	852	9
El	495	505	502	514	654	852	9
promedio	504	505	541	514	654	852	9
de	543	505	552	514	654	852	9
underpri-	554	505	590	514	654	852	9
cing	340	516	355	525	654	852	9
de	357	516	365	525	654	852	9
estas	367	516	386	525	654	852	9
empresas	388	516	423	525	654	852	9
es	425	516	433	525	654	852	9
de	435	516	444	525	654	852	9
10.66%.	446	516	473	525	654	852	9
Por	351	526	364	535	654	852	9
otro	366	526	382	535	654	852	9
lado,	384	526	403	535	654	852	9
11	405	526	414	535	654	852	9
empresas	416	526	453	535	654	852	9
presentaron	455	526	502	535	654	852	9
un	504	526	514	535	654	852	9
overpricing.	516	526	562	535	654	852	9
El	564	526	571	535	654	852	9
pro-	574	526	590	535	654	852	9
medio	340	537	364	546	654	852	9
de	366	537	375	546	654	852	9
overpricing	378	537	422	546	654	852	9
de	424	537	433	546	654	852	9
estas	436	537	455	546	654	852	9
empresas	458	537	494	546	654	852	9
es	497	537	505	546	654	852	9
de	507	537	516	546	654	852	9
10,3)%,	519	537	545	546	654	852	9
solo	547	537	563	546	654	852	9
conta-	565	537	590	546	654	852	9
bilizando	340	547	375	556	654	852	9
las	377	547	388	556	654	852	9
que	390	547	404	556	654	852	9
tuvieron	406	547	439	556	654	852	9
este	441	547	456	556	654	852	9
rendimiento	459	547	506	556	654	852	9
la	508	547	515	556	654	852	9
primera	517	547	548	556	654	852	9
semana	550	547	579	556	654	852	9
de	581	547	590	556	654	852	9
acción.	340	558	366	567	654	852	9
Al	351	579	359	588	654	852	9
primer	361	579	386	588	654	852	9
mes	388	579	403	588	654	852	9
de	405	579	414	588	654	852	9
operaciones	416	579	461	588	654	852	9
BANREGIO	83	590	123	598	654	852	9
GRUPO	125	590	152	598	654	852	9
FINANCIERO,	153	590	202	598	654	852	9
S.A.B.	204	590	225	598	654	852	9
DE	227	590	237	598	654	852	9
C.V.	239	590	252	598	654	852	9
FRESNILLO	83	600	124	609	654	852	9
PLC	126	600	140	609	654	852	9
PROTEAK	83	611	119	619	654	852	9
UNO,	120	611	140	619	654	852	9
S.A.P.I.B.	142	611	173	619	654	852	9
DE	175	611	185	619	654	852	9
C.V.	187	611	200	619	654	852	9
La	351	600	359	609	654	852	9
cantidad	361	600	394	609	654	852	9
de	395	600	404	609	654	852	9
empresas	406	600	442	609	654	852	9
de	443	600	452	609	654	852	9
nuestra	454	600	482	609	654	852	9
muestra	484	600	515	609	654	852	9
que	516	600	530	609	654	852	9
presentó	532	600	564	609	654	852	9
un	566	600	576	609	654	852	9
un-	578	600	590	609	654	852	9
derpricing	340	610	377	619	654	852	9
fue	379	610	391	619	654	852	9
de	393	610	402	619	654	852	9
8.	404	610	411	619	654	852	9
Las	413	610	425	619	654	852	9
tres	427	610	441	619	654	852	9
empresas	443	610	479	619	654	852	9
con	481	610	494	619	654	852	9
mayor	496	610	520	619	654	852	9
underpricing	522	610	569	619	654	852	9
en	571	610	580	619	654	852	9
su	582	610	590	619	654	852	9
primer	340	621	365	630	654	852	9
mes	367	621	382	630	654	852	9
de	384	621	393	630	654	852	9
acción	395	621	419	630	654	852	9
en	421	621	430	630	654	852	9
el	432	621	438	630	654	852	9
período	440	621	469	630	654	852	9
2000-2012	471	621	511	630	654	852	9
son:	513	621	529	630	654	852	9
A	83	632	88	640	654	852	9
la	90	632	97	640	654	852	9
primera	99	632	128	640	654	852	9
semana	130	632	159	640	654	852	9
de	161	632	170	640	654	852	9
operación	172	632	209	640	654	852	9
La	83	653	91	661	654	852	9
cantidad	93	653	126	661	654	852	9
de	127	653	136	661	654	852	9
empresas	138	653	174	661	654	852	9
de	175	653	184	661	654	852	9
nuestra	186	653	214	661	654	852	9
muestra	216	653	247	661	654	852	9
que	249	653	262	661	654	852	9
presentó	264	653	297	661	654	852	9
un	298	653	308	661	654	852	9
un-	310	653	323	661	654	852	9
derpricing	72	663	109	672	654	852	9
fue	111	663	123	672	654	852	9
de	125	663	134	672	654	852	9
10.	136	663	146	672	654	852	9
Las	148	663	160	672	654	852	9
tres	162	663	177	672	654	852	9
empresas	178	663	214	672	654	852	9
con	216	663	229	672	654	852	9
mayor	231	663	254	672	654	852	9
underpricing	256	663	303	672	654	852	9
en	305	663	314	672	654	852	9
el	316	663	323	672	654	852	9
período	72	674	101	682	654	852	9
2000-2012	102	674	143	682	654	852	9
son:	145	674	160	682	654	852	9
GRUPO	83	695	110	703	654	852	9
AEROPORTUARIO	112	695	177	703	654	852	9
DEL	179	695	193	703	654	852	9
PACÍFICO,	195	695	231	703	654	852	9
S.A.B.	233	695	254	703	654	852	9
DE	256	695	266	703	654	852	9
C.V.	268	695	281	703	654	852	9
GRUPO	83	705	110	714	654	852	9
AEROPORTUARIO	112	705	177	714	654	852	9
DEL	179	705	193	714	654	852	9
CENTRO	195	705	226	714	654	852	9
NORTE,	228	705	256	714	654	852	9
S.A.B.	83	716	104	724	654	852	9
DE	106	716	116	724	654	852	9
C.V.	118	716	131	724	654	852	9
COMPARTAMOS,	83	726	145	735	654	852	9
S.A.B.	147	726	168	735	654	852	9
DE	170	726	180	735	654	852	9
C.V.	182	726	195	735	654	852	9
GRUPO	351	642	378	651	654	852	9
AEROPORTUARIO	380	642	445	651	654	852	9
DEL	447	642	461	651	654	852	9
PACÍFICO,	463	642	499	651	654	852	9
S.A.B.	351	652	372	661	654	852	9
DE	374	652	384	661	654	852	9
C.V.	386	652	399	661	654	852	9
GRUPO	351	663	378	672	654	852	9
AEROPORTUARIO	380	663	445	672	654	852	9
DEL	447	663	461	672	654	852	9
CENTRO	463	663	494	672	654	852	9
NORTE,	496	663	524	672	654	852	9
S.A.B.	351	673	372	682	654	852	9
DE	374	673	384	682	654	852	9
C.V.	386	673	399	682	654	852	9
TENARIS	351	684	384	693	654	852	9
S.A.	386	684	400	693	654	852	9
49.94	563	652	584	661	654	852	9
%	585	652	590	661	654	852	9
17.89	564	673	584	682	654	852	9
%	585	673	590	682	654	852	9
10.86	563	684	584	693	654	852	9
%	585	684	590	693	654	852	9
40.05	295	695	316	703	654	852	9
%	318	695	323	703	654	852	9
19.03	296	716	316	724	654	852	9
%	318	716	323	724	654	852	9
18.04	295	726	316	735	654	852	9
%	318	726	323	735	654	852	9
El	83	747	90	756	654	852	9
número	92	747	122	756	654	852	9
de	124	747	133	756	654	852	9
empresas	135	747	170	756	654	852	9
que	172	747	186	756	654	852	9
mostró	188	747	215	756	654	852	9
un	217	747	227	756	654	852	9
overpricing	229	747	271	756	654	852	9
fue	273	747	285	756	654	852	9
de	287	747	296	756	654	852	9
11.	298	747	308	756	654	852	9
Las	310	747	323	756	654	852	9
tres	72	758	86	766	654	852	9
empresas	88	758	123	766	654	852	9
con	125	758	139	766	654	852	9
mayor	141	758	164	766	654	852	9
overpricing	166	758	208	766	654	852	9
en	210	758	219	766	654	852	9
su	221	758	230	766	654	852	9
primera	232	758	261	766	654	852	9
semana	263	758	292	766	654	852	9
de	294	758	303	766	654	852	9
emi-	305	758	323	766	654	852	9
sión	72	768	87	777	654	852	9
en	89	768	98	777	654	852	9
el	100	768	106	777	654	852	9
período	108	768	137	777	654	852	9
2000-2012	139	768	179	777	654	852	9
son:	181	768	197	777	654	852	9
El	351	705	358	714	654	852	9
número	361	705	391	714	654	852	9
de	394	705	403	714	654	852	9
empresas	406	705	443	714	654	852	9
que	445	705	460	714	654	852	9
mostró	462	705	490	714	654	852	9
un	493	705	503	714	654	852	9
overpricing	505	705	550	714	654	852	9
fue	552	705	565	714	654	852	9
de	567	705	577	714	654	852	9
13.	579	705	590	714	654	852	9
Las	340	715	352	724	654	852	9
tres	354	715	369	724	654	852	9
empresas	371	715	407	724	654	852	9
con	410	715	423	724	654	852	9
mayor	425	715	450	724	654	852	9
overpricing	452	715	495	724	654	852	9
en	497	715	506	724	654	852	9
el	508	715	515	724	654	852	9
período	517	715	547	724	654	852	9
2000-2012	549	715	590	724	654	852	9
son:	340	726	356	735	654	852	9
AXTEL,	351	747	378	756	654	852	9
S.A.B.	380	747	401	756	654	852	9
DE	402	747	413	756	654	852	9
C.V.	415	747	428	756	654	852	9
GRUPO	351	757	378	766	654	852	9
MÉXICO,	380	757	412	766	654	852	9
S.A.B.	414	757	435	766	654	852	9
DE	437	757	447	766	654	852	9
C.V.	449	757	462	766	654	852	9
BOLSA	351	768	375	777	654	852	9
MEXICANA	377	768	419	777	654	852	9
DE	421	768	432	777	654	852	9
VALORES,	433	768	470	777	654	852	9
S.A.B.	472	768	493	777	654	852	9
DE	494	768	505	777	654	852	9
C.V.	507	768	520	777	654	852	9
(66.18)	559	747	584	756	654	852	9
%	585	747	590	756	654	852	9
(29.87)	558	757	584	766	654	852	9
%	585	757	590	766	654	852	9
(10.74)	559	768	584	777	654	852	9
%	585	768	590	777	654	852	9
106	63	66	74	73	654	852	10
C.	194	66	200	73	654	852	10
Villarreal	201	66	227	73	654	852	10
/	229	66	231	73	654	852	10
Journal	232	66	253	73	654	852	10
of	254	66	260	73	654	852	10
Economics,	261	66	292	73	654	852	10
Finance	294	66	316	73	654	852	10
and	317	66	328	73	654	852	10
Administrative	329	66	371	73	654	852	10
Science	372	66	393	73	654	852	10
18	395	66	401	73	654	852	10
(2013)	403	66	421	73	654	852	10
97-107	423	66	442	73	654	852	10
Al	75	86	82	94	654	852	10
primer	84	86	110	94	654	852	10
año	112	86	126	94	654	852	10
de	127	86	136	94	654	852	10
operaciones	138	86	183	94	654	852	10
El	75	107	82	115	654	852	10
número	84	107	113	115	654	852	10
de	115	107	124	115	654	852	10
empresas	126	107	162	115	654	852	10
de	164	107	173	115	654	852	10
nuestra	175	107	204	115	654	852	10
muestra	206	107	237	115	654	852	10
que	239	107	252	115	654	852	10
presentó	255	107	287	115	654	852	10
un	289	107	299	115	654	852	10
un-	301	107	314	115	654	852	10
derpricing	63	117	101	126	654	852	10
en	103	117	112	126	654	852	10
su	113	117	122	126	654	852	10
primer	124	117	149	126	654	852	10
año	151	117	165	126	654	852	10
de	167	117	176	126	654	852	10
operación	177	117	214	126	654	852	10
fue	216	117	228	126	654	852	10
de	230	117	238	126	654	852	10
6.	240	117	247	126	654	852	10
Las	249	117	261	126	654	852	10
tres	263	117	277	126	654	852	10
empresas	279	117	314	126	654	852	10
con	63	128	76	136	654	852	10
mayor	78	128	102	136	654	852	10
underpricing	104	128	151	136	654	852	10
en	153	128	162	136	654	852	10
el	164	128	170	136	654	852	10
período	172	128	201	136	654	852	10
2000-2012	203	128	243	136	654	852	10
son:	245	128	261	136	654	852	10
GRUPO	75	149	101	157	654	852	10
AEROPORTUARIO	103	149	169	157	654	852	10
DEL	171	149	185	157	654	852	10
PACÍFICO,	187	149	223	157	654	852	10
S.A.B.	75	159	95	168	654	852	10
DE	97	159	108	168	654	852	10
C.V.	109	159	122	168	654	852	10
GRUPO	75	170	101	178	654	852	10
AEROPORTUARIO	103	170	169	178	654	852	10
DEL	171	170	185	178	654	852	10
CENTRO	187	170	218	178	654	852	10
NORTE,	220	170	248	178	654	852	10
S.A.B.	75	180	95	189	654	852	10
DE	97	180	108	189	654	852	10
C.V.	109	180	122	189	654	852	10
TENARIS	75	191	107	199	654	852	10
S.A.	109	191	123	199	654	852	10
73.44	287	159	307	168	654	852	10
%	309	159	314	168	654	852	10
45.95	287	180	307	189	654	852	10
%	309	180	314	189	654	852	10
37.82	288	191	307	199	654	852	10
%	309	191	314	199	654	852	10
El	75	212	81	220	654	852	10
número	83	212	112	220	654	852	10
de	114	212	123	220	654	852	10
empresas	125	212	160	220	654	852	10
de	162	212	171	220	654	852	10
nuestra	172	212	200	220	654	852	10
muestra	202	212	233	220	654	852	10
que	234	212	248	220	654	852	10
presentó	250	212	282	220	654	852	10
un	284	212	294	220	654	852	10
over-	295	212	314	220	654	852	10
pricing	63	222	89	231	654	852	10
fue	91	222	103	231	654	852	10
de	104	222	113	231	654	852	10
15.	115	222	126	231	654	852	10
Las	128	222	140	231	654	852	10
tres	142	222	156	231	654	852	10
empresas	158	222	193	231	654	852	10
con	195	222	208	231	654	852	10
mayor	210	222	234	231	654	852	10
overpricing	236	222	277	231	654	852	10
en	279	222	288	231	654	852	10
su	290	222	298	231	654	852	10
pri-	300	222	314	231	654	852	10
mer	63	233	78	241	654	852	10
año	80	233	94	241	654	852	10
de	96	233	105	241	654	852	10
emisión	106	233	136	241	654	852	10
en	138	233	147	241	654	852	10
el	149	233	155	241	654	852	10
período	157	233	186	241	654	852	10
2000-2012	188	233	228	241	654	852	10
son:	230	233	246	241	654	852	10
AXTEL,	75	254	101	262	654	852	10
S.A.B.	103	254	124	262	654	852	10
DE	126	254	136	262	654	852	10
C.V.	138	254	151	262	654	852	10
BOLSA	75	264	99	273	654	852	10
MEXICANA	101	264	143	273	654	852	10
DE	145	264	155	273	654	852	10
VALORES,	157	264	193	273	654	852	10
S.A.B.	195	264	216	273	654	852	10
DE	218	264	228	273	654	852	10
C.V.	230	264	243	273	654	852	10
GMD	75	275	93	283	654	852	10
RESORTS,	95	275	131	283	654	852	10
S.A.B.	133	275	154	283	654	852	10
(68.67)	281	254	307	262	654	852	10
%	309	254	314	262	654	852	10
(37.18)	283	264	307	273	654	852	10
%	309	264	314	273	654	852	10
(33.77)	282	275	307	283	654	852	10
%	309	275	314	283	654	852	10
Al	75	296	82	304	654	852	10
segundo	84	296	116	304	654	852	10
año	118	296	132	304	654	852	10
de	133	296	142	304	654	852	10
operaciones	144	296	189	304	654	852	10
El	75	317	82	325	654	852	10
número	84	317	113	325	654	852	10
de	115	317	124	325	654	852	10
empresas	126	317	162	325	654	852	10
de	164	317	173	325	654	852	10
nuestra	175	317	204	325	654	852	10
muestra	206	317	237	325	654	852	10
que	239	317	252	325	654	852	10
presentó	255	317	287	325	654	852	10
un	289	317	299	325	654	852	10
un-	301	317	314	325	654	852	10
derpricing	63	327	101	336	654	852	10
fue	103	327	115	336	654	852	10
de	117	327	126	336	654	852	10
9.	127	327	134	336	654	852	10
Las	136	327	148	336	654	852	10
tres	150	327	164	336	654	852	10
empresas	166	327	201	336	654	852	10
con	203	327	216	336	654	852	10
mayor	218	327	242	336	654	852	10
underpricing	244	327	291	336	654	852	10
son:	293	327	309	336	654	852	10
GRUPO	75	348	101	357	654	852	10
AEROPORTUARIO	103	348	169	357	654	852	10
DEL	171	348	185	357	654	852	10
PACÍFICO,	187	348	223	357	654	852	10
S.A.B.	75	359	95	367	654	852	10
DE	97	359	108	367	654	852	10
C.V.	109	359	122	367	654	852	10
TENARIS	75	369	107	378	654	852	10
S.A.	109	369	123	378	654	852	10
GENOMMA	75	380	117	388	654	852	10
LAB	119	380	134	388	654	852	10
INTERNACIONAL,	135	380	201	388	654	852	10
S.A.B.	203	380	224	388	654	852	10
DE	225	380	236	388	654	852	10
C.V.	238	380	251	388	654	852	10
136.20	282	359	307	367	654	852	10
%	309	359	314	367	654	852	10
123.55	282	369	307	378	654	852	10
%	309	369	314	378	654	852	10
76.48	287	380	307	388	654	852	10
%	309	380	314	388	654	852	10
El	75	401	81	409	654	852	10
número	83	401	112	409	654	852	10
de	114	401	123	409	654	852	10
empresas	125	401	160	409	654	852	10
de	162	401	171	409	654	852	10
nuestra	172	401	200	409	654	852	10
muestra	202	401	233	409	654	852	10
que	234	401	248	409	654	852	10
presentó	250	401	282	409	654	852	10
un	284	401	294	409	654	852	10
over-	295	401	314	409	654	852	10
pricing	63	411	89	420	654	852	10
fue	91	411	103	420	654	852	10
de	104	411	113	420	654	852	10
10.	115	411	126	420	654	852	10
Las	128	411	140	420	654	852	10
tres	142	411	156	420	654	852	10
empresas	158	411	193	420	654	852	10
con	195	411	209	420	654	852	10
mayor	210	411	234	420	654	852	10
overpricing	236	411	278	420	654	852	10
son:	280	411	295	420	654	852	10
GMD	75	432	93	441	654	852	10
RESORTS,	95	432	131	441	654	852	10
S.A.B.	133	432	154	441	654	852	10
MEGACABLE	75	443	122	451	654	852	10
HOLDINGS,	124	443	165	451	654	852	10
S.A.B.	167	443	188	451	654	852	10
DE	190	443	200	451	654	852	10
C.V.	202	443	215	451	654	852	10
DINE,	75	453	95	462	654	852	10
S.A.B.	97	453	118	462	654	852	10
DE	120	453	130	462	654	852	10
C.V.	132	453	145	462	654	852	10
(67.81)	283	432	307	441	654	852	10
%	309	432	314	441	654	852	10
(42.74)	282	443	307	451	654	852	10
%	309	443	314	451	654	852	10
(41.52)	283	453	307	462	654	852	10
%	309	453	314	462	654	852	10
En	75	474	84	483	654	852	10
el	86	474	92	483	654	852	10
caso	94	474	110	483	654	852	10
de	112	474	121	483	654	852	10
las	122	474	133	483	654	852	10
siguientes	134	474	172	483	654	852	10
empresas,	173	474	211	483	654	852	10
no	212	474	222	483	654	852	10
pudo	223	474	242	483	654	852	10
evaluarse	244	474	279	483	654	852	10
su	281	474	289	483	654	852	10
rendi-	291	474	314	483	654	852	10
miento	63	484	90	493	654	852	10
al	91	484	98	493	654	852	10
segundo	100	484	131	493	654	852	10
año	133	484	147	493	654	852	10
debido	148	484	174	493	654	852	10
a	175	484	179	493	654	852	10
que	181	484	195	493	654	852	10
la	196	484	203	493	654	852	10
emisión	205	484	234	493	654	852	10
de	236	484	245	493	654	852	10
acciones	246	484	278	493	654	852	10
fue	280	484	292	493	654	852	10
lleva-	293	484	314	493	654	852	10
da	63	495	72	504	654	852	10
a	74	495	78	504	654	852	10
cabo	80	495	97	504	654	852	10
en	99	495	108	504	654	852	10
el	110	495	117	504	654	852	10
2011:	119	495	139	504	654	852	10
BANREGIO	75	516	115	525	654	852	10
GRUPO	116	516	143	525	654	852	10
FINANCIERO,	145	516	194	525	654	852	10
S.A.B.	196	516	217	525	654	852	10
DE	218	516	229	525	654	852	10
C.V.	231	516	244	525	654	852	10
GRUPO	75	526	101	535	654	852	10
AEROMÉXICO,	103	526	157	535	654	852	10
S.A.B.	158	526	179	535	654	852	10
DE	181	526	191	535	654	852	10
C.V.	193	526	206	535	654	852	10
Al	75	547	82	556	654	852	10
tercer	84	547	106	556	654	852	10
año	108	547	122	556	654	852	10
de	124	547	133	556	654	852	10
operaciones	134	547	179	556	654	852	10
El	75	568	82	577	654	852	10
número	84	568	113	577	654	852	10
de	115	568	124	577	654	852	10
empresas	126	568	162	577	654	852	10
de	164	568	173	577	654	852	10
nuestra	175	568	204	577	654	852	10
muestra	206	568	237	577	654	852	10
que	239	568	252	577	654	852	10
presentó	255	568	287	577	654	852	10
un	289	568	299	577	654	852	10
un-	301	568	314	577	654	852	10
derpricing	63	579	101	588	654	852	10
fue	103	579	115	588	654	852	10
de	117	579	126	588	654	852	10
8.	127	579	134	588	654	852	10
Las	136	579	148	588	654	852	10
tres	150	579	164	588	654	852	10
empresas	166	579	201	588	654	852	10
con	203	579	217	588	654	852	10
mayor	218	579	242	588	654	852	10
underpricing	244	579	291	588	654	852	10
son:	293	579	309	588	654	852	10
TENARIS	75	600	107	609	654	852	10
S.A.	109	600	123	609	654	852	10
FRESNILLO	75	610	116	619	654	852	10
PLC	118	610	131	619	654	852	10
SARE	75	621	94	630	654	852	10
HOLDING,	96	621	134	630	654	852	10
S.A.B.	135	621	156	630	654	852	10
DE	158	621	168	630	654	852	10
C.V.	170	621	183	630	654	852	10
383.71	283	600	307	609	654	852	10
%	309	600	314	609	654	852	10
133.75	283	610	307	619	654	852	10
%	309	610	314	619	654	852	10
97.59	287	621	307	630	654	852	10
%	309	621	314	630	654	852	10
El	75	642	81	651	654	852	10
número	83	642	112	651	654	852	10
de	114	642	123	651	654	852	10
empresas	125	642	160	651	654	852	10
de	162	642	171	651	654	852	10
nuestra	172	642	200	651	654	852	10
muestra	202	642	233	651	654	852	10
que	234	642	248	651	654	852	10
presentó	250	642	282	651	654	852	10
un	284	642	294	651	654	852	10
over-	295	642	314	651	654	852	10
pricing	63	652	89	661	654	852	10
fue	90	652	102	661	654	852	10
de	104	652	113	661	654	852	10
7.	115	652	120	661	654	852	10
Las	122	652	134	661	654	852	10
tres	136	652	150	661	654	852	10
empresas	152	652	187	661	654	852	10
con	189	652	202	661	654	852	10
mayor	204	652	227	661	654	852	10
overpricing	229	652	271	661	654	852	10
en	272	652	281	661	654	852	10
el	283	652	289	661	654	852	10
perío-	291	652	314	661	654	852	10
do	63	663	72	672	654	852	10
2000-2012	74	663	115	672	654	852	10
son:	117	663	132	672	654	852	10
GMD	75	684	93	693	654	852	10
RESORTS,	95	684	131	693	654	852	10
S.A.B.	133	684	154	693	654	852	10
GRUPO	75	694	101	703	654	852	10
MÉXICO,	103	694	136	703	654	852	10
S.A.B.	138	694	159	703	654	852	10
DE	160	694	171	703	654	852	10
C.V.	173	694	186	703	654	852	10
DINE,	75	705	95	714	654	852	10
S.A.B.	97	705	118	714	654	852	10
DE	120	705	130	714	654	852	10
C.V.	132	705	145	714	654	852	10
(73.59)	282	684	307	693	654	852	10
%	309	684	314	693	654	852	10
(57.27)	282	694	307	703	654	852	10
%	309	694	314	703	654	852	10
(41.02)	283	705	307	714	654	852	10
%	309	705	314	714	654	852	10
Al	75	726	83	735	654	852	10
primer	85	726	112	735	654	852	10
día	115	726	127	735	654	852	10
que	129	726	144	735	654	852	10
las	146	726	157	735	654	852	10
acciones	160	726	193	735	654	852	10
salieron	196	726	227	735	654	852	10
al	230	726	237	735	654	852	10
mercado,	240	726	276	735	654	852	10
podemos	278	726	314	735	654	852	10
observar	63	736	99	745	654	852	10
que	102	736	116	745	654	852	10
para	119	736	137	745	654	852	10
el	140	736	147	745	654	852	10
caso	150	736	168	745	654	852	10
del	171	736	183	745	654	852	10
mercado	186	736	221	745	654	852	10
mexicano,	224	736	265	745	654	852	10
8	268	736	273	745	654	852	10
empresas	276	736	314	745	654	852	10
tuvieron	63	747	97	756	654	852	10
un	99	747	109	756	654	852	10
underpricing,	112	747	164	756	654	852	10
mientras	166	747	201	756	654	852	10
que	204	747	218	756	654	852	10
10	220	747	229	756	654	852	10
presentaron	232	747	279	756	654	852	10
un	282	747	292	756	654	852	10
over-	294	747	314	756	654	852	10
pr	63	757	71	766	654	852	10
icing	72	757	91	766	654	852	10
y	94	757	98	766	654	852	10
3	101	757	106	766	654	852	10
no	109	757	118	766	654	852	10
tuvieron	121	757	156	766	654	852	10
ningún	159	757	188	766	654	852	10
rendimiento.	191	757	243	766	654	852	10
En	246	757	256	766	654	852	10
promedio,	259	757	300	766	654	852	10
las	303	757	314	766	654	852	10
21	63	768	72	777	654	852	10
empresas	74	768	111	777	654	852	10
tuvieron	113	768	145	777	654	852	10
un	148	768	157	777	654	852	10
rendimiento	159	768	207	777	654	852	10
en	209	768	218	777	654	852	10
su	220	768	229	777	654	852	10
primer	231	768	257	777	654	852	10
día	259	768	271	777	654	852	10
de	273	768	282	777	654	852	10
emisión	284	768	314	777	654	852	10
del	331	85	343	94	654	852	10
0.57%;	345	85	370	94	654	852	10
sin	372	85	383	94	654	852	10
embargo,	386	85	422	94	654	852	10
esto	424	85	440	94	654	852	10
contrasta	443	85	479	94	654	852	10
con	482	85	495	94	654	852	10
lo	498	85	505	94	654	852	10
sucedido	507	85	542	94	654	852	10
en	544	85	553	94	654	852	10
el	556	85	562	94	654	852	10
con-	565	85	582	94	654	852	10
texto	331	96	351	105	654	852	10
internacional.	353	96	406	105	654	852	10
Tenemos	342	106	376	115	654	852	10
el	379	106	385	115	654	852	10
caso	388	106	405	115	654	852	10
del	407	106	419	115	654	852	10
estudio	421	106	450	115	654	852	10
realizado	452	106	488	115	654	852	10
por	490	106	503	115	654	852	10
Ritter	506	106	528	115	654	852	10
y	530	106	535	115	654	852	10
Welch	537	106	561	115	654	852	10
en	564	106	573	115	654	852	10
el	575	106	582	115	654	852	10
2002,	331	117	352	126	654	852	10
enfocado	355	117	390	126	654	852	10
a	392	117	396	126	654	852	10
una	398	117	413	126	654	852	10
recapitulación	415	117	470	126	654	852	10
de	472	117	481	126	654	852	10
las	484	117	494	126	654	852	10
IPO	497	117	510	126	654	852	10
en	512	117	521	126	654	852	10
Estados	524	117	553	126	654	852	10
Unidos	555	117	582	126	654	852	10
durante	331	127	360	136	654	852	10
el	362	127	369	136	654	852	10
período	371	127	400	136	654	852	10
de	401	127	410	136	654	852	10
1980	412	127	431	136	654	852	10
a	432	127	437	136	654	852	10
2001.	438	127	459	136	654	852	10
En	342	138	352	147	654	852	10
el	354	138	360	147	654	852	10
estudio	362	138	390	147	654	852	10
de	392	138	401	147	654	852	10
Ritter	403	138	424	147	654	852	10
y	426	138	431	147	654	852	10
Welch	433	138	456	147	654	852	10
(2002)	458	138	482	147	654	852	10
se	484	138	492	147	654	852	10
determinó	494	138	533	147	654	852	10
que	535	138	548	147	654	852	10
el	550	138	557	147	654	852	10
rendi-	559	138	582	147	654	852	10
miento	331	148	358	157	654	852	10
al	359	148	366	157	654	852	10
primer	368	148	393	157	654	852	10
día	395	148	406	157	654	852	10
de	408	148	417	157	654	852	10
cotización	419	148	457	157	654	852	10
de	458	148	467	157	654	852	10
las	469	148	479	157	654	852	10
IPO	481	148	494	157	654	852	10
estadounidenses	496	148	558	157	654	852	10
fue	559	148	571	157	654	852	10
en	573	148	582	157	654	852	10
promedio	331	159	367	168	654	852	10
del	369	159	380	168	654	852	10
18,8%.	382	159	405	168	654	852	10
En	342	169	352	178	654	852	10
el	354	169	361	178	654	852	10
primer	363	169	389	178	654	852	10
año	391	169	405	178	654	852	10
de	407	169	416	178	654	852	10
cotización,	418	169	459	178	654	852	10
las	461	169	472	178	654	852	10
IPO	474	169	487	178	654	852	10
mexicanas	489	169	530	178	654	852	10
se	532	169	540	178	654	852	10
conforma-	542	169	582	178	654	852	10
ron	331	180	344	189	654	852	10
de	346	180	355	189	654	852	10
la	357	180	364	189	654	852	10
siguiente	366	180	401	189	654	852	10
forma:	403	180	429	189	654	852	10
6	431	180	436	189	654	852	10
con	438	180	451	189	654	852	10
underpricing	453	180	502	189	654	852	10
y	504	180	508	189	654	852	10
15	510	180	519	189	654	852	10
con	521	180	535	189	654	852	10
overpricing.	537	180	582	189	654	852	10
El	331	190	338	199	654	852	10
rendimiento	340	190	387	199	654	852	10
anual	389	190	410	199	654	852	10
fue	412	190	424	199	654	852	10
del	426	190	438	199	654	852	10
6.13%.	440	190	462	199	654	852	10
Por	464	190	477	199	654	852	10
otra	479	190	494	199	654	852	10
parte,	496	190	519	199	654	852	10
Laser	521	190	541	199	654	852	10
y	543	190	547	199	654	852	10
Chemale	549	190	582	199	654	852	10
(2007)	331	201	356	210	654	852	10
encontraron	359	201	406	210	654	852	10
que,	409	201	425	210	654	852	10
acerca	427	201	452	210	654	852	10
de	454	201	464	210	654	852	10
las	466	201	477	210	654	852	10
IPO	479	201	492	210	654	852	10
en	495	201	504	210	654	852	10
los	506	201	517	210	654	852	10
mercados	519	201	557	210	654	852	10
emer-	559	201	582	210	654	852	10
gentes	331	211	356	220	654	852	10
de	358	211	367	220	654	852	10
Brasil,	369	211	393	220	654	852	10
India	395	211	414	220	654	852	10
y	416	211	420	220	654	852	10
China,	423	211	447	220	654	852	10
el	449	211	455	220	654	852	10
rendimiento	457	211	505	220	654	852	10
al	507	211	514	220	654	852	10
primer	516	211	542	220	654	852	10
año	544	211	558	220	654	852	10
en	560	211	569	220	654	852	10
las	571	211	582	220	654	852	10
IPO	331	222	344	231	654	852	10
de	346	222	355	231	654	852	10
Brasil	358	222	379	231	654	852	10
fue	381	222	393	231	654	852	10
del	395	222	407	231	654	852	10
7.10%,	409	222	431	231	654	852	10
mientras	433	222	467	231	654	852	10
que	469	222	483	231	654	852	10
en	486	222	495	231	654	852	10
India	497	222	516	231	654	852	10
fue	518	222	530	231	654	852	10
del	532	222	544	231	654	852	10
30.68%.	546	222	574	231	654	852	10
Por	342	232	355	241	654	852	10
su	357	232	366	241	654	852	10
parte,	368	232	390	241	654	852	10
en	393	232	402	241	654	852	10
el	404	232	411	241	654	852	10
rendimiento	413	232	460	241	654	852	10
a	462	232	467	241	654	852	10
largo	469	232	488	241	654	852	10
plazo,	490	232	513	241	654	852	10
8	515	232	520	241	654	852	10
de	522	232	531	241	654	852	10
las	533	232	543	241	654	852	10
empresas	546	232	582	241	654	852	10
mexicanas	331	243	371	252	654	852	10
presentaron	373	243	418	252	654	852	10
underpricing,	420	243	470	252	654	852	10
7	472	243	476	252	654	852	10
overpricing	478	243	520	252	654	852	10
y	522	243	527	252	654	852	10
las	529	243	539	252	654	852	10
6	541	243	546	252	654	852	10
restantes	547	243	582	252	654	852	10
no	331	253	340	262	654	852	10
se	343	253	350	262	654	852	10
pudieron	352	253	386	262	654	852	10
evaluar	388	253	416	262	654	852	10
debido	418	253	443	262	654	852	10
a	445	253	450	262	654	852	10
que	452	253	465	262	654	852	10
su	467	253	476	262	654	852	10
IPO	478	253	491	262	654	852	10
fue	493	253	505	262	654	852	10
emitida	507	253	536	262	654	852	10
en	538	253	547	262	654	852	10
el	549	253	555	262	654	852	10
2010	557	253	575	262	654	852	10
o	577	253	582	262	654	852	10
años	331	264	348	272	654	852	10
siguientes.	350	264	390	272	654	852	10
El	393	264	400	272	654	852	10
promedio	402	264	438	272	654	852	10
de	440	264	449	272	654	852	10
las	451	264	461	272	654	852	10
empresas	463	264	499	272	654	852	10
mexicanas	501	264	541	272	654	852	10
en	543	264	552	272	654	852	10
el	554	264	561	272	654	852	10
largo	563	264	582	272	654	852	10
plazo	331	274	352	283	654	852	10
fue	354	274	367	283	654	852	10
del	369	274	381	283	654	852	10
39%.	383	274	400	283	654	852	10
Laser	402	274	423	283	654	852	10
y	425	274	430	283	654	852	10
Chemale	432	274	466	283	654	852	10
(2007)	468	274	493	283	654	852	10
encontraron	496	274	543	283	654	852	10
un	546	274	556	283	654	852	10
rendi-	558	274	582	283	654	852	10
miento	331	285	358	293	654	852	10
para	360	285	377	293	654	852	10
Brasil	379	285	400	293	654	852	10
del	402	285	414	293	654	852	10
10.94%	416	285	442	293	654	852	10
y	444	285	448	293	654	852	10
para	451	285	467	293	654	852	10
India	470	285	489	293	654	852	10
del	491	285	502	293	654	852	10
–7,06%.	504	285	531	293	654	852	10
En	533	285	543	293	654	852	10
el	545	285	552	293	654	852	10
estudio	554	285	582	293	654	852	10
de	331	295	340	304	654	852	10
Ritter	342	295	364	304	654	852	10
y	366	295	370	304	654	852	10
Welch	372	295	396	304	654	852	10
(2002)	398	295	422	304	654	852	10
se	424	295	432	304	654	852	10
determinó	434	295	474	304	654	852	10
que	476	295	490	304	654	852	10
después	492	295	522	304	654	852	10
de	524	295	533	304	654	852	10
tres	535	295	550	304	654	852	10
años	552	295	569	304	654	852	10
las	572	295	582	304	654	852	10
IPO	331	306	344	314	654	852	10
tuvieron	346	306	378	314	654	852	10
un	380	306	389	314	654	852	10
rendimiento	391	306	438	314	654	852	10
del	439	306	451	314	654	852	10
22,6%.	453	306	476	314	654	852	10
A	342	316	348	325	654	852	10
continuación	350	316	401	325	654	852	10
se	403	316	411	325	654	852	10
presenta	414	316	448	325	654	852	10
un	450	316	460	325	654	852	10
resumen	462	316	496	325	654	852	10
de	499	316	508	325	654	852	10
las	510	316	521	325	654	852	10
comparaciones	523	316	582	325	654	852	10
de	331	327	340	335	654	852	10
los	343	327	354	335	654	852	10
resultados	357	327	399	335	654	852	10
de	401	327	411	335	654	852	10
las	414	327	425	335	654	852	10
IPO	427	327	441	335	654	852	10
mexicanas	444	327	486	335	654	852	10
con	489	327	503	335	654	852	10
las	506	327	517	335	654	852	10
internacionales	520	327	582	335	654	852	10
(tabla	331	337	352	346	654	852	10
9):	354	337	364	346	654	852	10
Tabla	331	370	347	377	654	852	10
9	349	370	353	377	654	852	10
Comparación	331	378	370	385	654	852	10
de	372	378	379	385	654	852	10
IPO	381	378	391	385	654	852	10
mexicanas	393	378	424	385	654	852	10
con	425	378	436	385	654	852	10
internacionales	438	378	483	385	654	852	10
Rendimiento	334	392	372	399	654	852	10
México	430	392	452	399	654	852	10
VS	454	392	461	399	654	852	10
EUA	474	392	487	399	654	852	10
RW	488	392	499	399	654	852	10
Brasil	511	392	527	399	654	852	10
LC	529	392	536	399	654	852	10
India	549	392	564	399	654	852	10
LC	565	392	573	399	654	852	10
Al	334	404	340	411	654	852	10
primer	342	404	362	411	654	852	10
día	364	404	373	411	654	852	10
Al	334	412	340	419	654	852	10
primer	342	412	362	419	654	852	10
año	364	412	375	419	654	852	10
(corto	377	412	394	419	654	852	10
plazo)	396	412	414	419	654	852	10
Al	334	420	340	427	654	852	10
tercer	342	420	359	427	654	852	10
año	361	420	372	427	654	852	10
(largo	373	420	391	427	654	852	10
plazo)	392	420	411	427	654	852	10
(0.57)	431	404	448	411	654	852	10
%	450	404	454	411	654	852	10
(6.13)	431	412	448	419	654	852	10
%	449	412	453	419	654	852	10
39.00	430	420	447	427	654	852	10
%	449	420	453	427	654	852	10
18.80	474	404	490	411	654	852	10
%	492	404	496	411	654	852	10
–	474	412	478	419	654	852	10
22.60	474	420	491	427	654	852	10
%	492	420	496	427	654	852	10
–	511	404	515	411	654	852	10
7.10	515	412	526	419	654	852	10
%	528	412	532	419	654	852	10
10.94	511	420	527	427	654	852	10
%	529	420	533	427	654	852	10
–	549	404	552	411	654	852	10
30.68	549	412	566	419	654	852	10
%	568	412	572	419	654	852	10
(7.06)	551	420	568	427	654	852	10
%	570	420	574	427	654	852	10
IPO:	331	434	343	441	654	852	10
Initial	345	434	363	441	654	852	10
Public	364	434	382	441	654	852	10
Offering.	384	434	410	441	654	852	10
Fuente:	331	442	353	449	654	852	10
elaboración	355	442	389	449	654	852	10
propia.	391	442	412	449	654	852	10
7.	331	485	337	493	654	852	10
Conclusiones	339	485	390	493	654	852	10
En	342	506	352	514	654	852	10
este	354	506	370	514	654	852	10
apartado	372	506	407	514	654	852	10
se	409	506	417	514	654	852	10
responde	420	506	455	514	654	852	10
a	458	506	462	514	654	852	10
la	464	506	471	514	654	852	10
hipótesis	473	506	508	514	654	852	10
planteada	511	506	549	514	654	852	10
y	551	506	556	514	654	852	10
la	558	506	565	514	654	852	10
res-	567	506	582	514	654	852	10
puesta	331	516	356	525	654	852	10
concisa	358	516	385	525	654	852	10
a	387	516	391	525	654	852	10
los	393	516	403	525	654	852	10
objetivos	405	516	439	525	654	852	10
establecidos.	440	516	488	525	654	852	10
Así	490	516	501	525	654	852	10
como	503	516	523	525	654	852	10
las	525	516	535	525	654	852	10
recomenda-	537	516	582	525	654	852	10
ciones	331	527	355	535	654	852	10
para	357	527	373	535	654	852	10
investigaciones	375	527	433	535	654	852	10
complementarias	435	527	500	535	654	852	10
a	502	527	506	535	654	852	10
realizar	508	527	537	535	654	852	10
en	539	527	548	535	654	852	10
el	550	527	556	535	654	852	10
futuro	558	527	582	535	654	852	10
acerca	331	537	355	546	654	852	10
de	357	537	366	546	654	852	10
las	367	537	378	546	654	852	10
IPO	380	537	393	546	654	852	10
en	394	537	403	546	654	852	10
México.	405	537	434	546	654	852	10
A	342	548	348	556	654	852	10
manera	350	548	378	556	654	852	10
de	381	548	390	556	654	852	10
conclusión,	392	548	434	556	654	852	10
los	436	548	447	556	654	852	10
resultados	449	548	488	556	654	852	10
de	490	548	499	556	654	852	10
nuestra	501	548	530	556	654	852	10
investigación	532	548	582	556	654	852	10
arrojan	331	558	359	567	654	852	10
un	361	558	370	567	654	852	10
overpricing	372	558	415	567	654	852	10
en	417	558	426	567	654	852	10
el	428	558	435	567	654	852	10
horizonte	437	558	473	567	654	852	10
a	475	558	479	567	654	852	10
corto	481	558	501	567	654	852	10
plazo,	503	558	525	567	654	852	10
obteniendo	527	558	570	567	654	852	10
un	572	558	582	567	654	852	10
rendimiento	331	569	377	577	654	852	10
al	379	569	386	577	654	852	10
primer	387	569	413	577	654	852	10
día	415	569	426	577	654	852	10
de	428	569	437	577	654	852	10
emisión	438	569	468	577	654	852	10
de	469	569	478	577	654	852	10
0.57%,	480	569	503	577	654	852	10
0.33%	504	569	525	577	654	852	10
promedio	527	569	563	577	654	852	10
en	565	569	574	577	654	852	10
la	575	569	582	577	654	852	10
primera	331	579	361	588	654	852	10
semana	363	579	391	588	654	852	10
de	393	579	402	588	654	852	10
cotización,	404	579	444	588	654	852	10
1.85%	446	579	466	588	654	852	10
promedio	468	579	504	588	654	852	10
en	506	579	515	588	654	852	10
el	517	579	523	588	654	852	10
primer	525	579	551	588	654	852	10
mes	552	579	567	588	654	852	10
y	569	579	574	588	654	852	10
el	575	579	582	588	654	852	10
rendimiento	331	590	377	598	654	852	10
anual	379	590	400	598	654	852	10
fue	402	590	414	598	654	852	10
del	416	590	427	598	654	852	10
6.13%	429	590	449	598	654	852	10
promedio	451	590	487	598	654	852	10
en	489	590	498	598	654	852	10
el	499	590	506	598	654	852	10
primer	508	590	534	598	654	852	10
año.	535	590	551	598	654	852	10
Sin	342	600	354	609	654	852	10
embargo,	356	600	391	609	654	852	10
al	393	600	400	609	654	852	10
evaluar	402	600	430	609	654	852	10
el	432	600	439	609	654	852	10
segundo	441	600	473	609	654	852	10
año	475	600	489	609	654	852	10
se	491	600	499	609	654	852	10
tiene	501	600	520	609	654	852	10
un	522	600	532	609	654	852	10
underpricing	534	600	582	609	654	852	10
promedio	331	611	367	619	654	852	10
de	369	611	378	619	654	852	10
10,94%	380	611	405	619	654	852	10
y	407	611	411	619	654	852	10
el	413	611	419	619	654	852	10
tercer	421	611	443	619	654	852	10
año	444	611	458	619	654	852	10
después	460	611	490	619	654	852	10
de	491	611	500	619	654	852	10
la	502	611	509	619	654	852	10
primera	510	611	540	619	654	852	10
emisión	542	611	571	619	654	852	10
de	573	611	582	619	654	852	10
la	331	621	338	630	654	852	10
acción	339	621	363	630	654	852	10
un	365	621	375	630	654	852	10
39%	377	621	391	630	654	852	10
promedio.	393	621	431	630	654	852	10
Dado	342	632	362	640	654	852	10
lo	365	632	372	640	654	852	10
anterior,	374	632	407	640	654	852	10
concluimos	409	632	453	640	654	852	10
que	456	632	470	640	654	852	10
se	472	632	480	640	654	852	10
acepta	482	632	508	640	654	852	10
la	510	632	517	640	654	852	10
hipótesis	519	632	554	640	654	852	10
de	556	632	565	640	654	852	10
que	568	632	582	640	654	852	10
«Las	331	642	347	651	654	852	10
empresas	349	642	384	651	654	852	10
mexicanas	386	642	426	651	654	852	10
tienen	428	642	452	651	654	852	10
un	454	642	464	651	654	852	10
overpricing	466	642	508	651	654	852	10
en	510	642	519	651	654	852	10
su	521	642	530	651	654	852	10
primer	532	642	557	651	654	852	10
día	559	642	571	651	654	852	10
de	573	642	582	651	654	852	10
emisión»,	331	653	366	661	654	852	10
planteada	368	653	404	661	654	852	10
en	406	653	415	661	654	852	10
la	417	653	424	661	654	852	10
introducción	426	653	473	661	654	852	10
de	475	653	484	661	654	852	10
nuestra	486	653	514	661	654	852	10
investigación,	516	653	568	661	654	852	10
de-	569	653	582	661	654	852	10
bido	331	663	347	672	654	852	10
a	349	663	353	672	654	852	10
que	355	663	369	672	654	852	10
se	371	663	379	672	654	852	10
tiene	380	663	399	672	654	852	10
un	401	663	411	672	654	852	10
overpricing.	413	663	456	672	654	852	10
Nuestras	342	674	376	682	654	852	10
recomendaciones	378	674	443	682	654	852	10
para	445	674	462	682	654	852	10
futuras	464	674	491	682	654	852	10
investigaciones	494	674	551	682	654	852	10
relacio-	553	674	582	682	654	852	10
nadas	331	684	353	693	654	852	10
con	355	684	368	693	654	852	10
IPO	370	684	383	693	654	852	10
en	385	684	394	693	654	852	10
México	396	684	423	693	654	852	10
son	425	684	438	693	654	852	10
las	439	684	450	693	654	852	10
siguientes:	452	684	492	693	654	852	10
•	331	704	335	714	654	852	10
Investigar	342	705	380	714	654	852	10
qué	382	705	396	714	654	852	10
industrias	398	705	436	714	654	852	10
mexicanas	438	705	479	714	654	852	10
emiten	481	705	507	714	654	852	10
más	509	705	525	714	654	852	10
IPO	527	705	540	714	654	852	10
en	542	705	551	714	654	852	10
la	553	705	560	714	654	852	10
Bolsa	562	705	582	714	654	852	10
Mexicana	342	716	379	724	654	852	10
de	380	716	389	724	654	852	10
Valores	391	716	418	724	654	852	10
y	420	716	424	724	654	852	10
cuáles	426	716	449	724	654	852	10
industrias	451	716	489	724	654	852	10
son	490	716	503	724	654	852	10
las	505	716	515	724	654	852	10
que	517	716	531	724	654	852	10
obtienen	532	716	565	724	654	852	10
ma-	567	716	582	724	654	852	10
yor	342	726	355	735	654	852	10
rendimiento	356	726	403	735	654	852	10
en	404	726	414	735	654	852	10
su	415	726	424	735	654	852	10
IPO.	426	726	440	735	654	852	10
•	331	736	335	746	654	852	10
Mediante	342	737	378	745	654	852	10
un	379	737	389	745	654	852	10
análisis	391	737	419	745	654	852	10
de	421	737	430	745	654	852	10
regresión	431	737	466	745	654	852	10
multivariable,	468	737	520	745	654	852	10
determinar	522	737	564	745	654	852	10
cuá-	565	737	582	745	654	852	10
les	342	747	353	756	654	852	10
son	355	747	368	756	654	852	10
las	370	747	380	756	654	852	10
causas	382	747	406	756	654	852	10
que	408	747	422	756	654	852	10
originaron	424	747	463	756	654	852	10
un	465	747	475	756	654	852	10
overpricing	477	747	519	756	654	852	10
en	521	747	530	756	654	852	10
el	532	747	538	756	654	852	10
corto	540	747	560	756	654	852	10
plazo	562	747	582	756	654	852	10
en	342	758	351	766	654	852	10
México,	354	758	383	766	654	852	10
mientras	385	758	418	766	654	852	10
en	420	758	430	766	654	852	10
otros	432	758	451	766	654	852	10
países	453	758	476	766	654	852	10
se	478	758	486	766	654	852	10
ha	488	758	497	766	654	852	10
obtenido	499	758	533	766	654	852	10
un	535	758	544	766	654	852	10
underpri-	546	758	582	766	654	852	10
cing	342	768	358	777	654	852	10
(Estados	359	768	391	777	654	852	10
Unidos,	393	768	420	777	654	852	10
Brasil,	422	768	445	777	654	852	10
China	447	768	469	777	654	852	10
e	470	768	475	777	654	852	10
India).	476	768	500	777	654	852	10
C.	203	66	208	73	654	852	11
Villarreal	210	66	235	73	654	852	11
/	237	66	239	73	654	852	11
Journal	241	66	261	73	654	852	11
of	263	66	268	73	654	852	11
Economics,	270	66	301	73	654	852	11
Finance	302	66	324	73	654	852	11
and	326	66	336	73	654	852	11
Administrative	338	66	379	73	654	852	11
Science	381	66	401	73	654	852	11
18	403	66	410	73	654	852	11
(2013)	411	66	429	73	654	852	11
97-107	431	66	451	73	654	852	11
Anexo	72	86	96	94	654	852	11
1.	98	86	104	94	654	852	11
107	580	66	590	73	654	852	11
Empresas	112	86	149	94	654	852	11
seleccionadas	151	86	204	94	654	852	11
para	206	86	224	94	654	852	11
el	226	86	233	94	654	852	11
estudio	235	86	264	94	654	852	11
Emisora	122	109	146	116	654	852	11
Razón	212	109	230	116	654	852	11
social	232	109	249	116	654	852	11
1	78	121	82	128	654	852	11
2	78	129	82	136	654	852	11
3	78	138	82	144	654	852	11
4	78	146	82	153	654	852	11
5	78	154	82	161	654	852	11
6	78	162	82	169	654	852	11
7	78	170	82	177	654	852	11
8	78	178	82	185	654	852	11
9	78	187	82	193	654	852	11
10	74	195	81	202	654	852	11
11	74	203	81	210	654	852	11
12	74	211	82	218	654	852	11
13	74	219	81	226	654	852	11
14	74	227	81	234	654	852	11
15	74	236	81	242	654	852	11
16	74	244	81	251	654	852	11
17	74	252	81	259	654	852	11
18	74	260	81	267	654	852	11
19	74	268	81	275	654	852	11
20	74	276	82	283	654	852	11
21	74	285	82	291	654	852	11
22	74	293	82	300	654	852	11
23	74	301	82	308	654	852	11
24	74	309	82	316	654	852	11
25	74	317	82	324	654	852	11
26	74	325	82	332	654	852	11
27	74	334	82	340	654	852	11
AMX	122	121	137	128	654	852	11
AC	122	129	130	136	654	852	11
AXTEL	122	138	141	144	654	852	11
BBVA	122	146	138	153	654	852	11
SAN	122	154	134	161	654	852	11
GFREGIO	122	162	149	169	654	852	11
BOLSA	122	170	141	177	654	852	11
C	122	178	126	185	654	852	11
COMPARC	122	187	152	193	654	852	11
ACTINVR	122	195	148	202	654	852	11
HOMEX	122	203	145	210	654	852	11
FUNO	122	211	139	218	654	852	11
DINE	122	219	137	226	654	852	11
CABLE	122	227	141	234	654	852	11
FRES	122	236	136	242	654	852	11
LAB	122	244	133	251	654	852	11
GMDR	122	252	141	259	654	852	11
AEROMEX	122	260	152	267	654	852	11
OMA	122	268	137	275	654	852	11
GAP	122	276	134	283	654	852	11
ASUR	122	285	138	291	654	852	11
GMEXICO	122	293	151	300	654	852	11
GPROFUT	122	301	150	308	654	852	11
SPORT	122	309	141	316	654	852	11
TMM	122	317	138	324	654	852	11
MONEX	122	325	145	332	654	852	11
IDEAL	122	334	140	340	654	852	11
28	74	350	82	357	654	852	11
29	74	358	82	365	654	852	11
30	74	366	82	373	654	852	11
31	74	374	81	381	654	852	11
32	74	383	82	389	654	852	11
33	74	391	82	398	654	852	11
34	74	399	82	406	654	852	11
35	74	407	82	414	654	852	11
36	74	415	82	422	654	852	11
37	74	423	82	430	654	852	11
38	74	432	82	438	654	852	11
INCARSO	122	350	149	357	654	852	11
MAXCOM	122	358	151	365	654	852	11
MEGA	122	366	140	373	654	852	11
MFRISCO	122	374	149	381	654	852	11
OHLMEX	122	383	148	389	654	852	11
PASA	122	391	137	398	654	852	11
TEAK	122	399	138	406	654	852	11
Q	122	407	127	414	654	852	11
SARE	122	415	137	422	654	852	11
TS	122	423	129	430	654	852	11
URBI	122	432	136	438	654	852	11
AMÉRICA	212	121	240	128	654	852	11
MÓVIL,	242	121	263	128	654	852	11
S.A.B.	265	121	281	128	654	852	11
DE	283	121	291	128	654	852	11
C.V.	293	121	304	128	654	852	11
ARCA	212	129	228	136	654	852	11
CONTINENTAL,	230	129	274	136	654	852	11
S.A.B.	276	129	292	136	654	852	11
DE	294	129	302	136	654	852	11
C.V.	304	129	315	136	654	852	11
AXTEL,	212	138	233	144	654	852	11
S.A.B.	234	138	250	144	654	852	11
DE	252	138	260	144	654	852	11
C.V.	262	138	273	144	654	852	11
BANCO	212	146	233	153	654	852	11
BILBAO	235	146	256	153	654	852	11
VIZCAYA	258	146	284	153	654	852	11
ARGENTARIA,	285	146	326	153	654	852	11
S.A.	327	146	338	153	654	852	11
BANCO	212	154	233	161	654	852	11
SANTANDER,	235	154	273	161	654	852	11
S.A	275	154	284	161	654	852	11
BANREGIO	212	162	244	169	654	852	11
GRUPO	245	162	266	169	654	852	11
FINANCIERO,	268	162	306	169	654	852	11
S.A.B.	308	162	324	169	654	852	11
DE	326	162	334	169	654	852	11
C.V.	336	162	347	169	654	852	11
BOLSA	212	170	232	177	654	852	11
MEXICANA	233	170	266	177	654	852	11
DE	268	170	276	177	654	852	11
VALORES,	278	170	306	177	654	852	11
S.A.B.	308	170	324	177	654	852	11
DE	326	170	334	177	654	852	11
C.V.	336	170	347	177	654	852	11
CITIGROUP	212	178	245	185	654	852	11
INC.	246	178	258	185	654	852	11
COMPARTAMOS,	212	187	261	193	654	852	11
S.A.B.	263	187	279	193	654	852	11
DE	281	187	289	193	654	852	11
C.V.	291	187	302	193	654	852	11
CORPORACIÓN	212	195	256	202	654	852	11
ACTINVER,	258	195	289	202	654	852	11
S.A.B.	291	195	307	202	654	852	11
DE	309	195	317	202	654	852	11
C.V.	319	195	330	202	654	852	11
DESARROLLADORA	212	203	268	210	654	852	11
HOMEX,	270	203	295	210	654	852	11
S.A.B.	297	203	313	210	654	852	11
DE	314	203	323	210	654	852	11
C.V.	324	203	335	210	654	852	11
DEUTSCHE	212	211	244	218	654	852	11
BANK	246	211	263	218	654	852	11
MÉXICO,	265	211	290	218	654	852	11
S.A.	292	211	303	218	654	852	11
INSTITUCIÓN	304	211	343	218	654	852	11
DE	345	211	353	218	654	852	11
BANCA	355	211	376	218	654	852	11
MULTIPLE,	377	211	408	218	654	852	11
FIDEICOMISO	410	211	450	218	654	852	11
F/1401	452	211	471	218	654	852	11
DINE,	212	219	229	226	654	852	11
S.A.B.	230	219	246	226	654	852	11
DE	248	219	256	226	654	852	11
C.V.	258	219	269	226	654	852	11
EMPRESAS	212	227	244	234	654	852	11
CABLEVISIÓN,	246	227	287	234	654	852	11
S.A.	288	227	299	234	654	852	11
DE	301	227	309	234	654	852	11
C.V.	311	227	322	234	654	852	11
FRESNILLO	212	236	244	242	654	852	11
PLC	246	236	257	242	654	852	11
GENOMMA	212	244	246	251	654	852	11
LAB	248	244	259	251	654	852	11
INTERNACIONAL,	261	244	311	251	654	852	11
S.A.B.	313	244	329	251	654	852	11
DE	330	244	339	251	654	852	11
C.V.	340	244	352	251	654	852	11
GMD	212	252	227	259	654	852	11
RESORTS,	229	252	257	259	654	852	11
S.A.B.	259	252	275	259	654	852	11
GRUPO	212	260	233	267	654	852	11
AEROMÉXICO,	235	260	277	267	654	852	11
S.A.B.	279	260	295	267	654	852	11
DE	297	260	305	267	654	852	11
C.V.	306	260	318	267	654	852	11
GRUPO	212	268	233	275	654	852	11
AEROPORTUARIO	235	268	286	275	654	852	11
DEL	288	268	299	275	654	852	11
CENTRO	301	268	325	275	654	852	11
NORTE,	327	268	349	275	654	852	11
S.A.B.	351	268	367	275	654	852	11
GRUPO	212	276	233	283	654	852	11
AEROPORTUARIO	235	276	286	283	654	852	11
DEL	288	276	299	283	654	852	11
PACÍFICO,	301	276	329	283	654	852	11
S.A.B.	331	276	347	283	654	852	11
DE	349	276	357	283	654	852	11
C.V.	359	276	370	283	654	852	11
GRUPO	212	285	233	291	654	852	11
AEROPORTUARIO	235	285	286	291	654	852	11
DEL	288	285	299	291	654	852	11
SURESTE,	301	285	328	291	654	852	11
S.A.B.	330	285	346	291	654	852	11
DE	348	285	356	291	654	852	11
C.V.	358	285	369	291	654	852	11
GRUPO	212	293	233	300	654	852	11
MÉXICO,	235	293	261	300	654	852	11
S.A.B.	262	293	279	300	654	852	11
DE	280	293	288	300	654	852	11
C.V.	290	293	301	300	654	852	11
GRUPO	212	301	233	308	654	852	11
PROFUTURO,	235	301	273	308	654	852	11
S.A.B.	275	301	291	308	654	852	11
DE	293	301	301	308	654	852	11
C.V.	302	301	314	308	654	852	11
GRUPO	212	309	233	316	654	852	11
SPORTS	235	309	257	316	654	852	11
WORLD,	259	309	284	316	654	852	11
S.A.B.	285	309	301	316	654	852	11
DE	303	309	311	316	654	852	11
C.V.	313	309	324	316	654	852	11
GRUPO	212	317	233	324	654	852	11
TMM,	235	317	252	324	654	852	11
S.A.	254	317	265	324	654	852	11
IMPULSORA	212	325	248	332	654	852	11
DEL	250	325	261	332	654	852	11
DESARROLLO	263	325	302	332	654	852	11
Y	304	325	308	332	654	852	11
EL	309	325	316	332	654	852	11
EMPLEO	318	325	342	332	654	852	11
EN	344	325	352	332	654	852	11
AMÉRICA	354	325	382	332	654	852	11
LATINA,	212	334	235	340	654	852	11
S.A.B.	237	334	253	340	654	852	11
DE	255	334	263	340	654	852	11
C.V.	265	334	276	340	654	852	11
HOLDING	212	342	240	349	654	852	11
MONEX,	242	342	267	349	654	852	11
S.A.P.I.B.	269	342	293	349	654	852	11
DE	294	342	303	349	654	852	11
C.V.	304	342	316	349	654	852	11
Inmuebles	212	350	243	357	654	852	11
Carso,	245	350	263	357	654	852	11
S.A.B.	264	350	280	357	654	852	11
de	282	350	289	357	654	852	11
C.V.	291	350	302	357	654	852	11
MAXCOM	212	358	241	365	654	852	11
TELECOMUNICACIONES,	242	358	313	365	654	852	11
S.A.B.	315	358	331	365	654	852	11
DE	333	358	341	365	654	852	11
C.V.	343	358	354	365	654	852	11
MEGACABLE	212	366	249	373	654	852	11
HOLDINGS,	251	366	284	373	654	852	11
S.A.B.	285	366	302	373	654	852	11
DE	303	366	312	373	654	852	11
C.V.	313	366	324	373	654	852	11
MINERA	212	374	237	381	654	852	11
FRISCO,	238	374	261	381	654	852	11
S.A.B.	263	374	279	381	654	852	11
DE	280	374	289	381	654	852	11
C.V.	290	374	301	381	654	852	11
OHL	212	383	225	389	654	852	11
MÉXICO,	226	383	252	389	654	852	11
S.A.B.	254	383	270	389	654	852	11
DE	272	383	280	389	654	852	11
C.V.	282	383	293	389	654	852	11
PROMOTORA	212	391	251	398	654	852	11
AMBIENTAL,	253	391	289	398	654	852	11
S.A.B.	291	391	307	398	654	852	11
DE	309	391	317	398	654	852	11
C.V.	319	391	330	398	654	852	11
PROTEAK	212	399	240	406	654	852	11
UNO,	241	399	257	406	654	852	11
S.A.P.I.B.	259	399	283	406	654	852	11
DE	284	399	293	406	654	852	11
C.V.	294	399	306	406	654	852	11
QUALITAS	212	407	241	414	654	852	11
COMPAÑÍA	243	407	276	414	654	852	11
DE	278	407	286	414	654	852	11
SEGUROS,	288	407	317	414	654	852	11
S.A.	319	407	329	414	654	852	11
DE	331	407	339	414	654	852	11
C.V.	341	407	352	414	654	852	11
SARE	212	415	227	422	654	852	11
HOLDING,	229	415	259	422	654	852	11
S.A.B.	260	415	277	422	654	852	11
DE	278	415	287	422	654	852	11
C.V.	288	415	299	422	654	852	11
TENARIS	212	423	237	430	654	852	11
S.A.	239	423	250	430	654	852	11
20URBI	212	432	234	438	654	852	11
DESARROLLOS	236	432	278	438	654	852	11
URBANOS,	280	432	311	438	654	852	11
S.A.B.	312	432	328	438	654	852	11
DE	330	432	338	438	654	852	11
C.V.	340	432	351	438	654	852	11
Fuente:	72	445	94	452	654	852	11
elaboración	95	445	130	452	654	852	11
propia.	131	445	152	452	654	852	11
Bibliografía	72	519	117	528	654	852	11
Agrawal,	72	534	99	541	654	852	11
D.	101	534	107	541	654	852	11
(2009).	109	534	131	541	654	852	11
IPO	133	534	143	541	654	852	11
underpricing:	145	534	187	541	654	852	11
A	189	534	193	541	654	852	11
literature	194	534	223	541	654	852	11
review.	225	534	247	541	654	852	11
Social	249	534	267	541	654	852	11
Science	269	534	293	541	654	852	11
Research	295	534	323	541	654	852	11
Network.	83	542	111	549	654	852	11
Disponible	113	542	145	549	654	852	11
en:	146	542	156	549	654	852	11
www.ssrn.com	157	542	203	549	654	852	11
[consultado	205	542	240	549	654	852	11
12	241	542	249	549	654	852	11
Jun	250	542	260	549	654	852	11
2012].	261	542	280	549	654	852	11
Bansal,	72	551	95	557	654	852	11
R.	97	551	103	557	654	852	11
y	105	551	108	557	654	852	11
Khanna,	111	551	137	557	654	852	11
A.	139	551	145	557	654	852	11
(2012).	148	551	170	557	654	852	11
Determinants	172	551	215	557	654	852	11
of	217	551	222	557	654	852	11
IPO	225	551	235	557	654	852	11
underpricing:	237	551	281	557	654	852	11
An	283	551	291	557	654	852	11
empirical	293	551	323	557	654	852	11
evidence	83	559	110	566	654	852	11
from	112	559	126	566	654	852	11
Bombay	128	559	152	566	654	852	11
stock	154	559	169	566	654	852	11
exchange	171	559	199	566	654	852	11
after	201	559	216	566	654	852	11
stock	218	559	233	566	654	852	11
market	235	559	257	566	654	852	11
crisis.	259	559	277	566	654	852	11
Social	279	559	297	566	654	852	11
Science	299	559	323	566	654	852	11
Research	83	567	110	574	654	852	11
Network.	112	567	140	574	654	852	11
Disponible	141	567	174	574	654	852	11
en:	175	567	185	574	654	852	11
www.ssrn.com	186	567	232	574	654	852	11
[consultado	233	567	268	574	654	852	11
23	270	567	277	574	654	852	11
Abr	279	567	290	574	654	852	11
2012].	291	567	309	574	654	852	11
Boissin,	72	575	96	582	654	852	11
R.	97	575	103	582	654	852	11
(2012).	105	575	126	582	654	852	11
Are	128	575	138	582	654	852	11
financial	140	575	167	582	654	852	11
analysts	169	575	194	582	654	852	11
of	195	575	201	582	654	852	11
IPO	203	575	213	582	654	852	11
firms	215	575	231	582	654	852	11
under	233	575	250	582	654	852	11
pressure:	252	575	280	582	654	852	11
The	282	575	292	582	654	852	11
European	294	575	323	582	654	852	11
evidence.	83	583	110	590	654	852	11
Social	112	583	130	590	654	852	11
Science	132	583	154	590	654	852	11
Research	156	583	183	590	654	852	11
Network.	185	583	213	590	654	852	11
Disponible	214	583	247	590	654	852	11
en:	248	583	258	590	654	852	11
www.ssrn.com	260	583	305	590	654	852	11
[con-	307	583	323	590	654	852	11
sul	83	591	92	598	654	852	11
tado	92	591	105	598	654	852	11
12	107	591	114	598	654	852	11
Jun	116	591	125	598	654	852	11
2012].	127	591	145	598	654	852	11
Bodie,	72	599	90	606	654	852	11
Z.,	92	599	99	606	654	852	11
Kane,	100	599	117	606	654	852	11
A.	118	599	124	606	654	852	11
y	126	599	129	606	654	852	11
Marcus,	130	599	154	606	654	852	11
A.	156	599	162	606	654	852	11
(2005).	163	599	184	606	654	852	11
Investments.	186	599	223	606	654	852	11
6.ª	224	599	231	606	654	852	11
ed.	233	599	242	606	654	852	11
Nueva	243	599	262	606	654	852	11
York:	264	599	279	606	654	852	11
Mc	281	599	290	606	654	852	11
Graw-Hill.	291	599	323	606	654	852	11
Cowdell,	72	607	98	614	654	852	11
J.,	100	607	105	614	654	852	11
Billings,	107	607	131	614	654	852	11
M.	133	607	141	614	654	852	11
y	142	607	146	614	654	852	11
Codwell,	148	607	174	614	654	852	11
P.	176	607	181	614	654	852	11
(2001).	182	607	203	614	654	852	11
Investment	205	607	238	614	654	852	11
management.	240	607	281	614	654	852	11
1.ª	282	607	289	614	654	852	11
ed.	291	607	300	614	654	852	11
United	302	607	323	614	654	852	11
Kingdom:	83	615	113	622	654	852	11
Financial	114	615	142	622	654	852	11
World	143	615	162	622	654	852	11
Publishing.	163	615	197	622	654	852	11
Darmadi,	72	624	100	630	654	852	11
S.	101	624	106	630	654	852	11
y	107	624	111	630	654	852	11
Gunawan,	112	624	142	630	654	852	11
R.	144	624	150	630	654	852	11
(2012).	151	624	171	630	654	852	11
Underpricing,	173	624	214	630	654	852	11
board	216	624	233	630	654	852	11
structure,	235	624	265	630	654	852	11
and	266	624	277	630	654	852	11
ownership:	279	624	313	630	654	852	11
An	314	624	323	630	654	852	11
empirical	83	632	114	639	654	852	11
examination	117	632	159	639	654	852	11
of	161	632	167	639	654	852	11
Indonesian	170	632	206	639	654	852	11
IPO	208	632	219	639	654	852	11
f	222	632	224	639	654	852	11
irms.	225	632	241	639	654	852	11
Social	244	632	264	639	654	852	11
Science	266	632	291	639	654	852	11
Research	293	632	323	639	654	852	11
Network.	83	640	111	647	654	852	11
Disponible	113	640	145	647	654	852	11
en:	146	640	156	647	654	852	11
www.ssrn.com	157	640	203	647	654	852	11
[consultado	205	640	240	647	654	852	11
24	241	640	249	647	654	852	11
Abr	250	640	261	647	654	852	11
2012].	263	640	281	647	654	852	11
Doidge,	72	648	95	655	654	852	11
C.,	96	648	104	655	654	852	11
Karolyi,	105	648	129	655	654	852	11
G.	131	648	137	655	654	852	11
y	138	648	142	655	654	852	11
Stulz,	144	648	161	655	654	852	11
R.	162	648	168	655	654	852	11
(2011).	170	648	190	655	654	852	11
The	192	648	203	655	654	852	11
U.S.	205	648	216	655	654	852	11
left	218	648	228	655	654	852	11
behind:	230	648	253	655	654	852	11
the	255	648	265	655	654	852	11
rise	266	648	278	655	654	852	11
of	279	648	285	655	654	852	11
IPO	287	648	298	655	654	852	11
activity	299	648	323	655	654	852	11
around	83	656	105	663	654	852	11
the	107	656	117	663	654	852	11
world.	118	656	138	663	654	852	11
Social	140	656	158	663	654	852	11
Science	159	656	182	663	654	852	11
Research	184	656	212	663	654	852	11
Network.	213	656	242	663	654	852	11
Disponible	243	656	276	663	654	852	11
en:	278	656	287	663	654	852	11
www.ssrn.	289	656	323	663	654	852	11
com	83	664	96	671	654	852	11
[consultado	97	664	133	671	654	852	11
16	134	664	141	671	654	852	11
Abr	143	664	153	671	654	852	11
2012].	155	664	173	671	654	852	11
Dye,	72	672	85	679	654	852	11
R.	86	672	92	679	654	852	11
A.	94	672	100	679	654	852	11
y	101	672	105	679	654	852	11
Sridhar,	106	672	129	679	654	852	11
S.	131	672	136	679	654	852	11
S.	137	672	142	679	654	852	11
(2004).	144	672	165	679	654	852	11
Reliability-relevance	167	672	229	679	654	852	11
trade-offs	230	672	260	679	654	852	11
and	262	672	273	679	654	852	11
the	274	672	284	679	654	852	11
efficiency	286	672	315	679	654	852	11
of	317	672	323	679	654	852	11
aggregation.	83	680	121	687	654	852	11
Journal	122	680	143	687	654	852	11
of	145	680	150	687	654	852	11
Accounting	152	680	184	687	654	852	11
Research	186	680	212	687	654	852	11
42,	213	680	222	687	654	852	11
51-88.	224	680	242	687	654	852	11
Ferris,	72	688	91	695	654	852	11
S.,	93	688	99	695	654	852	11
Hao,	101	688	115	695	654	852	11
G.	116	688	123	695	654	852	11
y	124	688	128	695	654	852	11
Liao,	129	688	144	695	654	852	11
M.	145	688	153	695	654	852	11
(2012).	155	688	175	695	654	852	11
The	177	688	188	695	654	852	11
effect	190	688	207	695	654	852	11
of	209	688	215	695	654	852	11
issuer	217	688	235	695	654	852	11
conservatism	236	688	278	695	654	852	11
on	279	688	287	695	654	852	11
IPO	288	688	299	695	654	852	11
pricing	301	688	323	695	654	852	11
and	83	696	94	703	654	852	11
performance.	96	696	137	703	654	852	11
Social	139	696	157	703	654	852	11
Science	159	696	182	703	654	852	11
Research	184	696	211	703	654	852	11
Network.	213	696	241	703	654	852	11
Disponible	243	696	276	703	654	852	11
en:	278	696	287	703	654	852	11
www.ssrn.	289	696	323	703	654	852	11
com	83	705	96	712	654	852	11
[consultado	97	705	133	712	654	852	11
24	134	705	141	712	654	852	11
Abr	143	705	154	712	654	852	11
2012].	155	705	173	712	654	852	11
Günther,	72	713	99	720	654	852	11
S.	101	713	106	720	654	852	11
y	108	713	112	720	654	852	11
Rummer,	113	713	142	720	654	852	11
M.	144	713	151	720	654	852	11
(2006)	153	713	174	720	654	852	11
The	176	713	187	720	654	852	11
hot-issue	189	713	218	720	654	852	11
period	220	713	240	720	654	852	11
in	242	713	248	720	654	852	11
Germany:	250	713	281	720	654	852	11
what	283	713	299	720	654	852	11
factors	301	713	323	720	654	852	11
drove	83	721	101	728	654	852	11
IPO	103	721	114	728	654	852	11
underpricing?	116	721	161	728	654	852	11
En	163	721	171	728	654	852	11
G.	173	721	179	728	654	852	11
N.	181	721	188	728	654	852	11
Gregoriou	190	721	222	728	654	852	11
(Ed.).	224	721	240	728	654	852	11
Initial	242	721	261	728	654	852	11
public	263	721	281	728	654	852	11
offerings:	284	721	313	728	654	852	11
an	315	721	323	728	654	852	11
international	83	729	122	736	654	852	11
perspective.	123	729	159	736	654	852	11
1.ª	160	729	167	736	654	852	11
ed.	168	729	177	736	654	852	11
Burlington:	179	729	213	736	654	852	11
Elsevier.	215	729	240	736	654	852	11
Heaton	72	737	93	744	654	852	11
(2002).	95	737	115	744	654	852	11
A	117	737	121	744	654	852	11
review	122	737	142	744	654	852	11
of	143	737	149	744	654	852	11
IPO	150	737	160	744	654	852	11
activity,	161	737	185	744	654	852	11
pricing	186	737	207	744	654	852	11
and	208	737	219	744	654	852	11
allocations.	221	737	254	744	654	852	11
Social	256	737	273	744	654	852	11
Science	274	737	296	744	654	852	11
Research	297	737	323	744	654	852	11
Network.	83	745	110	752	654	852	11
Disponible	111	745	144	752	654	852	11
en:	145	745	155	752	654	852	11
www.ssrn.com	156	745	202	752	654	852	11
[consultado	203	745	239	752	654	852	11
25	240	745	248	752	654	852	11
Abr	249	745	260	752	654	852	11
2012].	261	745	280	752	654	852	11
Keloharju,	72	753	104	760	654	852	11
M.	107	753	114	760	654	852	11
(1993).	116	753	138	760	654	852	11
The	140	753	152	760	654	852	11
winner's	154	753	181	760	654	852	11
curse,	183	753	202	760	654	852	11
legal	205	753	220	760	654	852	11
liability,	222	753	248	760	654	852	11
and	250	753	262	760	654	852	11
the	264	753	274	760	654	852	11
long-run	277	753	304	760	654	852	11
price	307	753	323	760	654	852	11
performance	83	761	122	768	654	852	11
of	123	761	129	768	654	852	11
initial	131	761	149	768	654	852	11
public	150	761	169	768	654	852	11
offerings	170	761	197	768	654	852	11
in	199	761	205	768	654	852	11
Finland.	206	761	231	768	654	852	11
Journal	232	761	253	768	654	852	11
of	255	761	260	768	654	852	11
Financial	262	761	289	768	654	852	11
Economics,	290	761	323	768	654	852	11
34,	83	769	92	776	654	852	11
251-277.	93	769	119	776	654	852	11
Laser,	340	521	357	528	654	852	11
J.	359	521	362	528	654	852	11
y	364	521	367	528	654	852	11
Chemale,	369	521	397	528	654	852	11
G.	399	521	405	528	654	852	11
(2007).	407	521	428	528	654	852	11
IPO	430	521	440	528	654	852	11
in	442	521	447	528	654	852	11
emerging	449	521	477	528	654	852	11
markets:	478	521	504	528	654	852	11
A	506	521	510	528	654	852	11
comparison	512	521	546	528	654	852	11
of	548	521	553	528	654	852	11
Brazil,	555	521	574	528	654	852	11
India	575	521	590	528	654	852	11
and	351	529	362	536	654	852	11
China.	364	529	384	536	654	852	11
Social	386	529	405	536	654	852	11
Science	407	529	430	536	654	852	11
Research	432	529	461	536	654	852	11
Network.	463	529	492	536	654	852	11
Disponible	494	529	529	536	654	852	11
en:	531	529	540	536	654	852	11
www.ssrn.com	543	529	590	536	654	852	11
[consultado	351	537	386	544	654	852	11
13	388	537	395	544	654	852	11
Abr	396	537	407	544	654	852	11
2012].	409	537	427	544	654	852	11
Lim,	340	545	353	552	654	852	11
J.	355	545	358	552	654	852	11
y	360	545	364	552	654	852	11
Saunders,	366	545	396	552	654	852	11
A.	398	545	404	552	654	852	11
(1990).	406	545	427	552	654	852	11
Initial	429	545	447	552	654	852	11
public	449	545	467	552	654	852	11
offerings:	469	545	498	552	654	852	11
The	499	545	510	552	654	852	11
role	512	545	523	552	654	852	11
of	525	545	531	552	654	852	11
venture	533	545	556	552	654	852	11
capitalists.	558	545	590	552	654	852	11
Charlottesville,	351	553	397	560	654	852	11
Virginia:	399	553	425	560	654	852	11
The	427	553	438	560	654	852	11
Research	440	553	467	560	654	852	11
Foundation	469	553	503	560	654	852	11
of	505	553	511	560	654	852	11
The	512	553	523	560	654	852	11
Institute	525	553	551	560	654	852	11
of	553	553	558	560	654	852	11
Chartered	560	553	590	560	654	852	11
Financial	351	561	378	568	654	852	11
Analysis.	380	561	407	568	654	852	11
Ljungqvist	340	569	372	576	654	852	11
A.,	373	569	381	576	654	852	11
Singh,	383	569	402	576	654	852	11
R.	403	569	409	576	654	852	11
y	411	569	414	576	654	852	11
Nanda,	416	569	437	576	654	852	11
V.	439	569	444	576	654	852	11
(2003).	446	569	467	576	654	852	11
Hot	469	569	480	576	654	852	11
markets,	481	569	507	576	654	852	11
investor	509	569	533	576	654	852	11
sentiment,	534	569	566	576	654	852	11
and	568	569	579	576	654	852	11
IPO	580	569	590	576	654	852	11
pr	351	577	357	584	654	852	11
icing.	358	577	376	584	654	852	11
Social	378	577	397	584	654	852	11
Science	400	577	424	584	654	852	11
Research	427	577	456	584	654	852	11
Network.	458	577	489	584	654	852	11
Disponible	491	577	526	584	654	852	11
en:	529	577	539	584	654	852	11
www.ssrn.com	541	577	590	584	654	852	11
[consultado	351	585	386	592	654	852	11
26	388	585	395	592	654	852	11
Abr	397	585	407	592	654	852	11
2012].	409	585	427	592	654	852	11
Mendiola,	340	593	371	600	654	852	11
A.	373	593	379	600	654	852	11
(2010).	381	593	403	600	654	852	11
Los	405	593	415	600	654	852	11
efectos	417	593	440	600	654	852	11
adr	442	593	452	600	654	852	11
en	454	593	462	600	654	852	11
los	464	593	473	600	654	852	11
mercados	475	593	505	600	654	852	11
domésticos	507	593	543	600	654	852	11
financieros	545	593	581	600	654	852	11
de	583	593	590	600	654	852	11
L	351	601	354	608	654	852	11
atinoamérica.	355	601	400	608	654	852	11
Jour	403	601	415	608	654	852	11
nal	416	601	426	608	654	852	11
of	428	601	434	608	654	852	11
Economics,	436	601	472	608	654	852	11
Finance	474	601	498	608	654	852	11
and	501	601	512	608	654	852	11
Administrative	515	601	563	608	654	852	11
Sc	565	601	571	608	654	852	11
ience,	572	601	590	608	654	852	11
50-52.	351	609	371	616	654	852	11
Miller	340	617	358	624	654	852	11
(2002).	359	617	380	624	654	852	11
A	381	617	385	624	654	852	11
review	386	617	406	624	654	852	11
of	408	617	413	624	654	852	11
IPO	414	617	425	624	654	852	11
activity,	426	617	450	624	654	852	11
pricing	451	617	472	624	654	852	11
and	473	617	484	624	654	852	11
allocations.	485	617	519	624	654	852	11
Social	520	617	538	624	654	852	11
Science	539	617	562	624	654	852	11
Research	563	617	590	624	654	852	11
Network.	351	625	379	632	654	852	11
Disponible	380	625	413	632	654	852	11
en:	414	625	424	632	654	852	11
www.ssrn.com	425	625	471	632	654	852	11
[consultado	472	625	508	632	654	852	11
25	509	625	517	632	654	852	11
Abr	518	625	529	632	654	852	11
2012].	530	625	549	632	654	852	11
Orham,	340	633	362	640	654	852	11
M.	364	633	372	640	654	852	11
(2006)	373	633	393	640	654	852	11
Short-	395	633	414	640	654	852	11
and	416	633	427	640	654	852	11
Long-run	429	633	457	640	654	852	11
Performance	459	633	498	640	654	852	11
of	500	633	506	640	654	852	11
IPOs	507	633	521	640	654	852	11
traded	523	633	543	640	654	852	11
on	544	633	552	640	654	852	11
the	554	633	564	640	654	852	11
Istanbul	565	633	590	640	654	852	11
Stock	351	641	367	648	654	852	11
Exchange.	369	641	399	648	654	852	11
En	401	641	408	648	654	852	11
G.	410	641	416	648	654	852	11
N.	418	641	424	648	654	852	11
Gregoriou	425	641	456	648	654	852	11
(Ed.),	457	641	472	648	654	852	11
Initial	474	641	492	648	654	852	11
Public	493	641	511	648	654	852	11
Offerings:	513	641	541	648	654	852	11
an	543	641	550	648	654	852	11
international	552	641	590	648	654	852	11
perspective.	351	649	386	656	654	852	11
1.ª	388	649	394	656	654	852	11
ed.	396	649	405	656	654	852	11
Burlington:	406	649	441	656	654	852	11
Elsevier.	442	649	468	656	654	852	11
Pereda,	340	657	362	664	654	852	11
J.	363	657	367	664	654	852	11
(2012).	368	657	389	664	654	852	11
Consideraciones	390	657	439	664	654	852	11
para	441	657	454	664	654	852	11
calcular	456	657	480	664	654	852	11
el	481	657	486	664	654	852	11
ratio	488	657	502	664	654	852	11
precio-utilidad	504	657	549	664	654	852	11
de	550	657	558	664	654	852	11
la	559	657	564	664	654	852	11
bolsa	566	657	582	664	654	852	11
de	583	657	590	664	654	852	11
Valores	351	665	373	672	654	852	11
de	375	665	382	672	654	852	11
Lima:	384	665	401	672	654	852	11
metodología	403	665	442	672	654	852	11
y	443	665	447	672	654	852	11
aplicaciones.	449	665	488	672	654	852	11
Journal	490	665	511	672	654	852	11
of	513	665	519	672	654	852	11
Economics,	520	665	553	672	654	852	11
Finance	555	665	578	672	654	852	11
and	579	665	590	672	654	852	11
Administrative	351	673	395	680	654	852	11
Science,	396	673	419	680	654	852	11
49.	421	673	430	680	654	852	11
Prasad,	340	681	362	688	654	852	11
D.,	364	681	372	688	654	852	11
Vozikis,	374	681	399	688	654	852	11
G.	401	681	407	688	654	852	11
S.	409	681	414	688	654	852	11
y	416	681	420	688	654	852	11
Ariff,	421	681	438	688	654	852	11
M.	440	681	447	688	654	852	11
(2006)	449	681	470	688	654	852	11
Government	472	681	511	688	654	852	11
public	513	681	533	688	654	852	11
policy,	534	681	555	688	654	852	11
regulatory	557	681	590	688	654	852	11
intervention	351	689	389	696	654	852	11
and	391	689	402	696	654	852	11
their	404	689	418	696	654	852	11
impact	420	689	441	696	654	852	11
on	443	689	451	696	654	852	11
IPO	452	689	463	696	654	852	11
underpricing:	465	689	507	696	654	852	11
the	509	689	518	696	654	852	11
case	520	689	533	696	654	852	11
of	535	689	541	696	654	852	11
Malaysian	543	689	574	696	654	852	11
IPOs.	575	689	590	696	654	852	11
Journal	351	697	372	704	654	852	11
of	374	697	379	704	654	852	11
Small	381	697	397	704	654	852	11
Business	398	697	423	704	654	852	11
Management,	425	697	465	704	654	852	11
44,	466	697	475	704	654	852	11
81-98.	477	697	495	704	654	852	11
Purnanandam,	340	705	384	712	654	852	11
A.	386	705	392	712	654	852	11
y	394	705	397	712	654	852	11
Swaminathan,	399	705	442	712	654	852	11
B.	444	705	449	712	654	852	11
(2004).	451	705	472	712	654	852	11
Are	474	705	484	712	654	852	11
IPOs	486	705	499	712	654	852	11
really	501	705	518	712	654	852	11
underpriced?	520	705	561	712	654	852	11
Review	562	705	583	712	654	852	11
of	585	705	590	712	654	852	11
Financial	351	713	378	720	654	852	11
Studies,	379	713	402	720	654	852	11
17,	403	713	411	720	654	852	11
811-848.	413	713	439	720	654	852	11
Ritter,	340	721	357	728	654	852	11
J.,	359	721	364	728	654	852	11
y	365	721	368	728	654	852	11
Welch,	369	721	389	728	654	852	11
I.	391	721	394	728	654	852	11
(2002).	395	721	415	728	654	852	11
A	417	721	420	728	654	852	11
review	422	721	441	728	654	852	11
of	442	721	447	728	654	852	11
IPO	449	721	458	728	654	852	11
activity,	460	721	483	728	654	852	11
pricing	484	721	504	728	654	852	11
and	505	721	516	728	654	852	11
allocations.	517	721	549	728	654	852	11
Social	550	721	567	728	654	852	11
Science	569	721	590	728	654	852	11
Research	351	729	377	736	654	852	11
Network.	378	729	406	736	654	852	11
Disponible	407	729	438	736	654	852	11
en:	439	729	448	736	654	852	11
www.ssrn.com	450	729	494	736	654	852	11
[consultado	495	729	529	736	654	852	11
25	530	729	538	736	654	852	11
Abr	539	729	549	736	654	852	11
2012].	551	729	568	736	654	852	11
Saunders	340	737	367	744	654	852	11
A.	368	737	374	744	654	852	11
(1990).	376	737	396	744	654	852	11
Why	397	737	412	744	654	852	11
are	413	737	422	744	654	852	11
so	424	737	430	744	654	852	11
many	432	737	448	744	654	852	11
new	450	737	463	744	654	852	11
stock	464	737	480	744	654	852	11
issues	481	737	499	744	654	852	11
underpriced?	500	737	541	744	654	852	11
Business	542	737	567	744	654	852	11
Review.	568	737	590	744	654	852	11
Working	351	745	377	752	654	852	11
paper.	379	745	397	752	654	852	11
Federal	399	745	421	752	654	852	11
Reserve	422	745	446	752	654	852	11
Bank	447	745	463	752	654	852	11
of	464	745	470	752	654	852	11
Philadelphia	471	745	509	752	654	852	11
[consultado	510	745	545	752	654	852	11
17	547	745	554	752	654	852	11
Jul	555	745	563	752	654	852	11
2012].	565	745	583	752	654	852	11
Teoh,	340	753	356	760	654	852	11
S.,	357	753	364	760	654	852	11
Welch,	366	753	387	760	654	852	11
I.	388	753	392	760	654	852	11
y	394	753	397	760	654	852	11
Wong,	399	753	419	760	654	852	11
T.,	420	753	427	760	654	852	11
1998.	429	753	445	760	654	852	11
Earnings	447	753	474	760	654	852	11
management	476	753	516	760	654	852	11
and	518	753	529	760	654	852	11
the	531	753	541	760	654	852	11
long	542	753	556	760	654	852	11
run	557	753	568	760	654	852	11
under-	570	753	590	760	654	852	11
performance	351	761	391	768	654	852	11
of	393	761	399	768	654	852	11
seasoned	401	761	429	768	654	852	11
equity	431	761	451	768	654	852	11
offerings.	453	761	483	768	654	852	11
Journal	485	761	507	768	654	852	11
of	509	761	515	768	654	852	11
Financial	516	761	544	768	654	852	11
Economics,	546	761	580	768	654	852	11
50,	582	761	590	768	654	852	11
53-100.	351	769	373	776	654	852	11
