Población	51	20	80	28	510	723	1
y	81	20	85	28	510	723	1
Desarrollo.	86	20	117	28	510	723	1
2020;	119	20	135	28	510	723	1
26	136	20	143	28	510	723	1
(50):	145	20	157	28	510	723	1
19	159	20	166	28	510	723	1
-	167	20	170	28	510	723	1
28	171	20	178	28	510	723	1
ARTÍCULO	356	20	385	28	510	723	1
CIENTÍFICO	387	20	420	28	510	723	1
10.18004/pdfce/2076-054x/2020.026.50.019-028	51	39	192	48	510	723	1
El	59	75	69	94	510	723	1
nivel	72	75	100	94	510	723	1
de	103	75	118	94	510	723	1
endeudamiento	121	75	214	94	510	723	1
público	217	75	260	94	510	723	1
y	263	75	269	94	510	723	1
su	273	75	286	94	510	723	1
incidencia	289	75	347	94	510	723	1
sobre	351	75	383	94	510	723	1
el	386	75	397	94	510	723	1
crecimiento	400	75	468	94	510	723	1
económico	135	91	199	111	510	723	1
del	202	91	220	111	510	723	1
Paraguay.	223	91	279	111	510	723	1
Periodo	282	91	328	111	510	723	1
2008-2017	331	91	392	111	510	723	1
The	77	124	97	143	510	723	1
government	100	124	169	143	510	723	1
debt	172	124	198	143	510	723	1
and	201	124	223	143	510	723	1
its	226	124	239	143	510	723	1
incidence	242	124	295	143	510	723	1
on	299	124	313	143	510	723	1
the	316	124	335	143	510	723	1
economic	338	124	392	143	510	723	1
growth	395	124	436	143	510	723	1
of	439	124	451	143	510	723	1
Paraguay.	183	141	240	159	510	723	1
Period	244	141	280	159	510	723	1
2008-2017	283	141	344	159	510	723	1
Rodrigo	191	176	230	192	510	723	1
Jesús	232	176	258	192	510	723	1
Lovera	261	176	294	192	510	723	1
Verdún	297	176	333	192	510	723	1
1	333	177	336	187	510	723	1
1	155	211	158	219	510	723	1
Ministerio	160	210	209	224	510	723	1
de	212	210	224	224	510	723	1
Hacienda.	226	210	274	224	510	723	1
Asunción,	277	210	324	224	510	723	1
Paraguay.	327	210	372	224	510	723	1
Recibido:	51	260	92	274	510	723	1
01/04/2019	94	260	147	274	510	723	1
Aceptado:	376	260	421	274	510	723	1
06/07/2019	424	260	476	274	510	723	1
PALABRAS	51	606	98	621	510	723	1
CLAVE:	101	606	132	621	510	723	1
endeudamiento	135	606	206	621	510	723	1
público,	208	606	244	621	510	723	1
crecimiento	246	606	299	621	510	723	1
económico,	302	606	353	621	510	723	1
sostenibilidad	356	606	417	621	510	723	1
Este	70	689	80	697	510	723	1
es	82	689	87	697	510	723	1
un	88	689	95	697	510	723	1
artículo	96	689	114	697	510	723	1
publicado	116	689	140	697	510	723	1
en	141	689	147	697	510	723	1
acceso	148	689	165	697	510	723	1
abierto	166	689	184	697	510	723	1
bajo	185	689	196	697	510	723	1
una	197	689	206	697	510	723	1
licencia	208	689	226	697	510	723	1
Creative	227	689	247	697	510	723	1
Commons	249	689	273	697	510	723	1
19	251	695	260	706	510	723	1
Lovera.	34	20	55	28	510	723	2
El	56	20	61	28	510	723	2
nivel	63	20	77	28	510	723	2
de	78	20	86	28	510	723	2
endeudamiento	87	20	134	28	510	723	2
público	136	20	158	28	510	723	2
y...	159	20	167	28	510	723	2
Población	334	20	363	28	510	723	2
y	365	20	368	28	510	723	2
Desarrollo.	370	20	401	28	510	723	2
2020;	402	20	418	28	510	723	2
26	420	20	427	28	510	723	2
(50):	428	20	441	28	510	723	2
19	442	20	449	28	510	723	2
-	451	20	453	28	510	723	2
28	455	20	462	28	510	723	2
KEY	34	325	51	341	510	723	2
WORDS:	54	325	92	341	510	723	2
government	95	325	149	340	510	723	2
debt,	152	325	175	340	510	723	2
economic	178	325	221	340	510	723	2
growth,	223	325	258	340	510	723	2
sustainability	261	325	319	340	510	723	2
AUTOR	34	358	66	374	510	723	2
CORRESPONDIENTE:	69	358	162	374	510	723	2
Rodrigo	164	358	199	373	510	723	2
Jesús	201	358	225	373	510	723	2
Lovera	227	358	257	373	510	723	2
Verdún.	259	358	294	373	510	723	2
Economista.	296	358	351	373	510	723	2
Ministerio	353	358	399	373	510	723	2
de	401	358	412	373	510	723	2
Hacienda.	415	358	459	373	510	723	2
Asunción,	34	375	78	390	510	723	2
Paraguay.	80	375	123	390	510	723	2
Email:	125	375	153	390	510	723	2
rodrigo_lovera@hacienda.gov.py	155	375	302	390	510	723	2
INTRODUCCIÓN	197	421	296	441	510	723	2
La	34	441	44	456	510	723	2
deuda	47	441	74	456	510	723	2
pública	78	441	109	456	510	723	2
constituye	112	441	157	456	510	723	2
una	161	441	177	456	510	723	2
de	180	441	191	456	510	723	2
las	194	441	206	456	510	723	2
herramientas	209	441	268	456	510	723	2
con	271	441	287	456	510	723	2
la	290	441	297	456	510	723	2
que	300	441	317	456	510	723	2
cuenta	320	441	350	456	510	723	2
la	353	441	361	456	510	723	2
política	364	441	396	456	510	723	2
fiscal	399	441	421	456	510	723	2
y	424	441	429	456	510	723	2
es	432	441	442	456	510	723	2
de-	445	441	459	456	510	723	2
finida	34	457	59	472	510	723	2
como	62	457	86	472	510	723	2
el	89	457	97	472	510	723	2
conjunto	100	457	139	472	510	723	2
de	142	457	153	472	510	723	2
pasivos	157	457	189	472	510	723	2
que	192	457	209	472	510	723	2
mantiene	212	457	254	472	510	723	2
el	257	457	265	472	510	723	2
Estado	268	457	297	472	510	723	2
frente	300	457	327	472	510	723	2
a	330	457	335	472	510	723	2
los	338	457	351	472	510	723	2
particulares	354	457	405	472	510	723	2
u	408	457	414	472	510	723	2
otro	417	457	436	472	510	723	2
país.	439	457	459	472	510	723	2
Representa	34	474	83	489	510	723	2
una	86	474	103	489	510	723	2
forma	106	474	132	489	510	723	2
de	135	474	146	489	510	723	2
obtener	149	474	184	489	510	723	2
recursos	187	474	224	489	510	723	2
financieros	227	474	275	489	510	723	2
por	278	474	293	489	510	723	2
parte	296	474	319	489	510	723	2
del	322	474	336	489	510	723	2
gobierno	338	474	378	489	510	723	2
o	381	474	386	489	510	723	2
cualquier	389	474	430	489	510	723	2
poder	433	474	459	489	510	723	2
público,	34	490	69	505	510	723	2
materializado	70	490	130	505	510	723	2
normalmente	132	490	192	505	510	723	2
mediante	193	490	235	505	510	723	2
emisiones	237	490	281	505	510	723	2
de	283	490	294	505	510	723	2
títulos	296	490	324	505	510	723	2
de	326	490	337	505	510	723	2
valores,	339	490	373	505	510	723	2
bonos	374	490	401	505	510	723	2
y	403	490	408	505	510	723	2
suscripción	410	490	459	505	510	723	2
de	34	507	45	522	510	723	2
préstamos,	47	507	96	522	510	723	2
para	98	507	118	522	510	723	2
el	120	507	128	522	510	723	2
cumplimiento	130	507	191	522	510	723	2
de	193	507	204	522	510	723	2
los	207	507	219	522	510	723	2
objetivos	221	507	261	522	510	723	2
y	263	507	268	522	510	723	2
fines	271	507	292	522	510	723	2
que	294	507	311	522	510	723	2
persigan	313	507	350	522	510	723	2
(CADEP,	352	507	386	522	510	723	2
2017).	389	507	417	522	510	723	2
La	34	523	44	538	510	723	2
importancia	46	523	100	538	510	723	2
de	103	523	114	538	510	723	2
este	116	523	135	538	510	723	2
instrumento	138	523	193	538	510	723	2
para	195	523	215	538	510	723	2
una	218	523	234	538	510	723	2
economía	237	523	281	538	510	723	2
radica	283	523	310	538	510	723	2
en	313	523	324	538	510	723	2
que	326	523	344	538	510	723	2
representa	346	523	394	538	510	723	2
una	397	523	414	538	510	723	2
fuente	416	523	445	538	510	723	2
de	448	523	459	538	510	723	2
financiamiento	34	540	101	555	510	723	2
para	104	540	123	555	510	723	2
el	126	540	134	555	510	723	2
Estado	137	540	167	555	510	723	2
y	169	540	174	555	510	723	2
constituye	177	540	223	555	510	723	2
un	225	540	237	555	510	723	2
medio	240	540	268	555	510	723	2
para	271	540	290	555	510	723	2
cumplir	293	540	327	555	510	723	2
sus	329	540	344	555	510	723	2
objetivos	346	540	387	555	510	723	2
primordiales.	390	540	449	555	510	723	2
El	451	540	459	555	510	723	2
control	34	556	66	571	510	723	2
y	68	556	73	571	510	723	2
monitoreo	75	556	123	571	510	723	2
continuo	125	556	165	571	510	723	2
de	167	556	178	571	510	723	2
esta	181	556	199	571	510	723	2
herramienta	201	556	257	571	510	723	2
de	259	556	270	571	510	723	2
financiamiento	273	556	340	571	510	723	2
es	342	556	352	571	510	723	2
fundamental	354	556	411	571	510	723	2
para	414	556	434	571	510	723	2
man-	436	556	459	571	510	723	2
tener	34	573	58	588	510	723	2
la	61	573	69	588	510	723	2
salud	71	573	95	588	510	723	2
de	98	573	109	588	510	723	2
las	111	573	124	588	510	723	2
finanzas	126	573	163	588	510	723	2
del	165	573	179	588	510	723	2
país,	182	573	202	588	510	723	2
de	205	573	216	588	510	723	2
manera	219	573	253	588	510	723	2
a	256	573	261	588	510	723	2
que	264	573	281	588	510	723	2
no	283	573	295	588	510	723	2
se	298	573	307	588	510	723	2
produzcan	310	573	356	588	510	723	2
desequilibrios	359	573	422	588	510	723	2
fiscales,	424	573	459	588	510	723	2
manteniéndola	34	589	102	604	510	723	2
dentro	105	589	135	604	510	723	2
de	138	589	149	604	510	723	2
los	152	589	165	604	510	723	2
límites	168	589	198	604	510	723	2
de	201	589	212	604	510	723	2
sostenibilidad	215	589	277	604	510	723	2
recomendables	280	589	349	604	510	723	2
por	352	589	367	604	510	723	2
la	370	589	378	604	510	723	2
teoría	381	589	408	604	510	723	2
económica	411	589	459	604	510	723	2
(Báez	34	606	58	621	510	723	2
Martínez,	61	606	104	621	510	723	2
2012).	106	606	135	621	510	723	2
Observando	34	622	88	637	510	723	2
el	91	622	99	637	510	723	2
nivel	102	622	123	637	510	723	2
creciente	126	622	167	637	510	723	2
de	170	622	181	637	510	723	2
endeudamiento	184	622	255	637	510	723	2
público	258	622	291	637	510	723	2
del	293	622	307	637	510	723	2
Paraguay	310	622	351	637	510	723	2
en	353	622	365	637	510	723	2
los	367	622	380	637	510	723	2
últimos	383	622	416	637	510	723	2
años,	419	622	443	637	510	723	2
va-	446	622	459	637	510	723	2
rios	34	639	50	654	510	723	2
analistas	53	639	91	654	510	723	2
económicos	94	639	147	654	510	723	2
sugieren	149	639	188	654	510	723	2
que	190	639	207	654	510	723	2
es	209	639	219	654	510	723	2
producto	221	639	262	654	510	723	2
de	264	639	276	654	510	723	2
las	278	639	290	654	510	723	2
necesidades	292	639	347	654	510	723	2
de	350	639	361	654	510	723	2
recursos	363	639	401	654	510	723	2
del	403	639	417	654	510	723	2
gobierno	419	639	459	654	510	723	2
para	34	655	54	670	510	723	2
el	56	655	64	670	510	723	2
financiamiento	67	655	134	670	510	723	2
de	136	655	147	670	510	723	2
inversiones	150	655	200	670	510	723	2
públicas,	202	655	242	670	510	723	2
lo	244	655	252	670	510	723	2
cual	255	655	273	670	510	723	2
lo	276	655	284	670	510	723	2
ha	286	655	297	670	510	723	2
impulsado	300	655	346	670	510	723	2
a	349	655	354	670	510	723	2
buscar	356	655	386	670	510	723	2
distintas	388	655	426	670	510	723	2
formas	428	655	459	670	510	723	2
de	34	672	45	687	510	723	2
financiamiento	48	672	115	687	510	723	2
para	118	672	138	687	510	723	2
costear	141	672	173	687	510	723	2
y	176	672	181	687	510	723	2
enfocar	184	672	218	687	510	723	2
estos	221	672	244	687	510	723	2
recursos	247	672	284	687	510	723	2
en	287	672	298	687	510	723	2
gastos	301	672	329	687	510	723	2
productivos,	332	672	388	687	510	723	2
de	390	672	402	687	510	723	2
forma	404	672	431	687	510	723	2
a	434	672	439	687	510	723	2
que	442	672	459	687	510	723	2
20	251	695	260	706	510	723	2
Población	51	20	80	28	510	723	3
y	81	20	85	28	510	723	3
Desarrollo.	86	20	117	28	510	723	3
2020;	119	20	135	28	510	723	3
26	136	20	143	28	510	723	3
(50):	145	20	157	28	510	723	3
19	159	20	166	28	510	723	3
-	167	20	170	28	510	723	3
28	171	20	178	28	510	723	3
Lovera.	344	20	364	28	510	723	3
El	366	20	371	28	510	723	3
nivel	372	20	386	28	510	723	3
de	388	20	395	28	510	723	3
endeudamiento	397	20	444	28	510	723	3
público	445	20	467	28	510	723	3
y...	469	20	476	28	510	723	3
sean	51	45	72	60	510	723	3
creados	74	45	109	60	510	723	3
los	112	45	125	60	510	723	3
mecanismos	127	45	183	60	510	723	3
y	186	45	191	60	510	723	3
medios	193	45	226	60	510	723	3
que	228	45	245	60	510	723	3
repercutan	248	45	297	60	510	723	3
en	300	45	311	60	510	723	3
el	314	45	322	60	510	723	3
logro	324	45	347	60	510	723	3
de	350	45	361	60	510	723	3
mayores	364	45	402	60	510	723	3
niveles	404	45	435	60	510	723	3
de	438	45	449	60	510	723	3
creci-	452	45	476	60	510	723	3
miento	51	61	83	76	510	723	3
económico	85	61	134	76	510	723	3
para	137	61	157	76	510	723	3
el	159	61	167	76	510	723	3
país.	170	61	190	76	510	723	3
Considerando	51	78	113	93	510	723	3
que	116	78	133	93	510	723	3
la	136	78	144	93	510	723	3
política	147	78	179	93	510	723	3
de	182	78	194	93	510	723	3
endeudamiento	197	78	268	93	510	723	3
adoptada	271	78	313	93	510	723	3
por	316	78	332	93	510	723	3
el	335	78	343	93	510	723	3
gobierno	346	78	386	93	510	723	3
en	389	78	400	93	510	723	3
los	403	78	416	93	510	723	3
últimos	419	78	452	93	510	723	3
años	455	78	476	93	510	723	3
ha	51	94	62	109	510	723	3
generado	64	94	106	109	510	723	3
un	109	94	120	109	510	723	3
aumento	122	94	163	109	510	723	3
considerable	165	94	222	109	510	723	3
en	224	94	235	109	510	723	3
el	237	94	245	109	510	723	3
nivel	247	94	268	109	510	723	3
de	270	94	282	109	510	723	3
endeudamiento	284	94	355	109	510	723	3
del	357	94	371	109	510	723	3
país,	373	94	393	109	510	723	3
lo	396	94	404	109	510	723	3
cual	406	94	424	109	510	723	3
ha	426	94	437	109	510	723	3
causado	439	94	476	109	510	723	3
confrontaciones	51	111	123	126	510	723	3
y	126	111	131	126	510	723	3
debates,	134	111	172	126	510	723	3
resulta	175	111	205	126	510	723	3
necesario	208	111	251	126	510	723	3
analizar	254	111	289	126	510	723	3
la	292	111	300	126	510	723	3
incidencia	302	111	347	126	510	723	3
del	350	111	364	126	510	723	3
nivel	367	111	388	126	510	723	3
de	391	111	402	126	510	723	3
endeudamiento	405	111	476	126	510	723	3
sobre	51	127	76	142	510	723	3
el	79	127	87	142	510	723	3
crecimiento	90	127	143	142	510	723	3
económico	145	127	194	142	510	723	3
del	197	127	211	142	510	723	3
país,	214	127	234	142	510	723	3
así	237	127	249	142	510	723	3
como	252	127	277	142	510	723	3
algunos	280	127	315	142	510	723	3
indicadores	317	127	369	142	510	723	3
económicos	372	127	425	142	510	723	3
correspon-	428	127	476	142	510	723	3
dientes	51	144	84	159	510	723	3
a	86	144	92	159	510	723	3
la	94	144	102	159	510	723	3
sostenibilidad	104	144	166	159	510	723	3
de	169	144	180	159	510	723	3
la	182	144	190	159	510	723	3
deuda	193	144	221	159	510	723	3
pública.	223	144	258	159	510	723	3
El	51	160	59	175	510	723	3
interés	62	160	93	175	510	723	3
del	96	160	110	175	510	723	3
investigador	113	160	168	175	510	723	3
reside	171	160	198	175	510	723	3
en	201	160	213	175	510	723	3
analizar	216	160	251	175	510	723	3
la	254	160	262	175	510	723	3
incidencia	265	160	310	175	510	723	3
del	313	160	327	175	510	723	3
nivel	330	160	351	175	510	723	3
de	355	160	366	175	510	723	3
endeudamiento	369	160	440	175	510	723	3
público	443	160	476	175	510	723	3
sobre	51	177	76	192	510	723	3
el	79	177	87	192	510	723	3
crecimiento	89	177	142	192	510	723	3
económico	144	177	193	192	510	723	3
del	196	177	210	192	510	723	3
Paraguay	212	177	253	192	510	723	3
en	255	177	267	192	510	723	3
el	269	177	277	192	510	723	3
periodo	280	177	314	192	510	723	3
2008-2017.	317	177	368	192	510	723	3
MATERIALES	186	207	263	226	510	723	3
Y	267	207	274	226	510	723	3
MÉTODOS	278	207	341	226	510	723	3
El	51	226	59	241	510	723	3
trabajo	62	226	94	241	510	723	3
de	97	226	109	241	510	723	3
investigación	112	226	170	241	510	723	3
contó	173	226	198	241	510	723	3
con	201	226	218	241	510	723	3
un	221	226	232	241	510	723	3
diseño	236	226	265	241	510	723	3
bibliográfico-	268	226	327	241	510	723	3
documental	330	226	383	241	510	723	3
(se	387	226	400	241	510	723	3
obtuvo	403	226	435	241	510	723	3
informa-	438	226	476	241	510	723	3
ción	51	243	70	258	510	723	3
preliminar	73	243	119	258	510	723	3
relevante	122	243	163	258	510	723	3
sobre	166	243	191	258	510	723	3
la	194	243	202	258	510	723	3
deuda	205	243	233	258	510	723	3
pública	235	243	268	258	510	723	3
del	270	243	284	258	510	723	3
Paraguay,	287	243	330	258	510	723	3
así	332	243	344	258	510	723	3
como	347	243	372	258	510	723	3
sobre	375	243	400	258	510	723	3
la	403	243	411	258	510	723	3
evidencia	413	243	456	258	510	723	3
em-	459	243	476	258	510	723	3
pírica	51	259	76	274	510	723	3
de	78	259	90	274	510	723	3
la	92	259	100	274	510	723	3
relación	103	259	139	274	510	723	3
existente	142	259	182	274	510	723	3
entre	185	259	209	274	510	723	3
la	212	259	220	274	510	723	3
deuda	223	259	251	274	510	723	3
pública	253	259	286	274	510	723	3
y	289	259	294	274	510	723	3
el	296	259	304	274	510	723	3
crecimiento	307	259	360	274	510	723	3
económico,	363	259	415	274	510	723	3
con	417	259	434	274	510	723	3
el	436	259	444	274	510	723	3
objeto	447	259	476	274	510	723	3
de	51	276	62	291	510	723	3
estructurar	65	276	115	291	510	723	3
tanto	118	276	142	291	510	723	3
el	145	276	153	291	510	723	3
problema	156	276	199	291	510	723	3
de	202	276	214	291	510	723	3
investigación	217	276	274	291	510	723	3
como	277	276	302	291	510	723	3
el	305	276	313	291	510	723	3
marco	316	276	345	291	510	723	3
teórico),	348	276	385	291	510	723	3
comprendió	388	276	442	291	510	723	3
niveles	445	276	476	291	510	723	3
exploratorio,	51	292	108	307	510	723	3
descriptivo	111	292	160	307	510	723	3
y	162	292	167	307	510	723	3
explicativo	170	292	217	307	510	723	3
(se	220	292	233	307	510	723	3
examinaron	235	292	288	307	510	723	3
los	290	292	303	307	510	723	3
principales	306	292	354	307	510	723	3
resultados	357	292	403	307	510	723	3
y	406	292	411	307	510	723	3
características	413	292	476	307	510	723	3
existentes	51	309	96	324	510	723	3
en	98	309	109	324	510	723	3
literatura	112	309	153	324	510	723	3
económica	155	309	204	324	510	723	3
referentes	206	309	252	324	510	723	3
al	254	309	262	324	510	723	3
tema	264	309	287	324	510	723	3
de	290	309	301	324	510	723	3
investigación,	303	309	364	324	510	723	3
se	366	309	376	324	510	723	3
establecieron	378	309	438	324	510	723	3
las	441	309	453	324	510	723	3
prin-	455	309	476	324	510	723	3
cipales	51	325	82	340	510	723	3
características	84	325	147	340	510	723	3
del	149	325	163	340	510	723	3
comportamiento	165	325	240	340	510	723	3
del	242	325	256	340	510	723	3
nivel	258	325	279	340	510	723	3
de	281	325	292	340	510	723	3
endeudamiento	294	325	366	340	510	723	3
y	368	325	373	340	510	723	3
del	375	325	388	340	510	723	3
crecimiento	391	325	443	340	510	723	3
econó-	445	325	476	340	510	723	3
mico	51	342	73	357	510	723	3
del	75	342	89	357	510	723	3
Paraguay	92	342	133	357	510	723	3
durante	135	342	170	357	510	723	3
el	173	342	181	357	510	723	3
periodo	184	342	219	357	510	723	3
2008-2017	222	342	270	357	510	723	3
y	272	342	277	357	510	723	3
se	280	342	290	357	510	723	3
verificó	292	342	325	357	510	723	3
cuál	328	342	346	357	510	723	3
fue	349	342	364	357	510	723	3
la	366	342	374	357	510	723	3
incidencia	377	342	422	357	510	723	3
del	425	342	438	357	510	723	3
nivel	441	342	462	357	510	723	3
de	465	342	476	357	510	723	3
endeudamiento	51	358	122	373	510	723	3
sobre	124	358	149	373	510	723	3
el	152	358	160	373	510	723	3
crecimiento	162	358	215	373	510	723	3
económico	217	358	266	373	510	723	3
para	268	358	288	373	510	723	3
el	291	358	299	373	510	723	3
caso	301	358	321	373	510	723	3
de	323	358	334	373	510	723	3
la	337	358	344	373	510	723	3
economía	347	358	391	373	510	723	3
paraguaya	393	358	439	373	510	723	3
durante	441	358	476	373	510	723	3
el	51	375	59	390	510	723	3
periodo	62	375	97	390	510	723	3
de	100	375	111	390	510	723	3
análisis	114	375	146	390	510	723	3
mencionado).	149	375	211	390	510	723	3
El	214	375	222	390	510	723	3
enfoque	225	375	262	390	510	723	3
del	265	375	278	390	510	723	3
trabajo	281	375	313	390	510	723	3
fue	316	375	331	390	510	723	3
cuantitativo,	334	375	389	390	510	723	3
(pues	392	375	417	390	510	723	3
se	419	375	429	390	510	723	3
realizaron	432	375	476	390	510	723	3
cálculos	51	391	86	406	510	723	3
sobre	89	391	114	406	510	723	3
la	117	391	125	406	510	723	3
base	127	391	148	406	510	723	3
de	151	391	162	406	510	723	3
datos	164	391	189	406	510	723	3
para	192	391	212	406	510	723	3
obtener	214	391	250	406	510	723	3
los	253	391	265	406	510	723	3
distintos	268	391	306	406	510	723	3
indicadores	308	391	360	406	510	723	3
sobre	362	391	388	406	510	723	3
la	390	391	398	406	510	723	3
sostenibilidad	401	391	462	406	510	723	3
de	465	391	476	406	510	723	3
la	51	408	59	423	510	723	3
deuda	62	408	90	423	510	723	3
pública	92	408	125	423	510	723	3
y	127	408	132	423	510	723	3
además	135	408	170	423	510	723	3
se	172	408	182	423	510	723	3
procesaron	185	408	235	423	510	723	3
distintas	238	408	275	423	510	723	3
variables	278	408	318	423	510	723	3
agregadas	320	408	366	423	510	723	3
económicas	368	408	421	423	510	723	3
para	424	408	444	423	510	723	3
la	447	408	454	423	510	723	3
esti-	457	408	476	423	510	723	3
mación	51	424	84	439	510	723	3
econométrica).	87	424	154	439	510	723	3
Además,	157	424	196	439	510	723	3
se	198	424	208	439	510	723	3
utilizaron	211	424	252	439	510	723	3
métodos	255	424	295	439	510	723	3
como	297	424	322	439	510	723	3
el	325	424	333	439	510	723	3
análisis,	336	424	371	439	510	723	3
la	374	424	381	439	510	723	3
recolección	384	424	435	439	510	723	3
de	438	424	449	439	510	723	3
datos	452	424	476	439	510	723	3
se	51	441	61	456	510	723	3
obtuvo	63	441	95	456	510	723	3
por	98	441	113	456	510	723	3
medio	116	441	144	456	510	723	3
de	147	441	158	456	510	723	3
la	161	441	169	456	510	723	3
exploración	171	441	223	456	510	723	3
de	226	441	237	456	510	723	3
los	240	441	252	456	510	723	3
documentos	255	441	311	456	510	723	3
y	313	441	318	456	510	723	3
la	321	441	329	456	510	723	3
posterior	331	441	372	456	510	723	3
extracción	375	441	421	456	510	723	3
de	424	441	435	456	510	723	3
las	437	441	450	456	510	723	3
infor-	452	441	476	456	510	723	3
maciones	51	457	94	472	510	723	3
más	96	457	114	472	510	723	3
relevantes,	117	457	166	472	510	723	3
la	168	457	176	472	510	723	3
síntesis,	178	457	213	472	510	723	3
en	216	457	227	472	510	723	3
las	229	457	241	472	510	723	3
conclusiones,	244	457	304	472	510	723	3
y	306	457	311	472	510	723	3
la	313	457	321	472	510	723	3
deducción,	323	457	372	472	510	723	3
ya	375	457	385	472	510	723	3
que,	387	457	407	472	510	723	3
a	409	457	414	472	510	723	3
través	417	457	444	472	510	723	3
de	446	457	457	472	510	723	3
una	459	457	476	472	510	723	3
teoría	51	474	77	489	510	723	3
general,	80	474	116	489	510	723	3
se	118	474	127	489	510	723	3
pudo	129	474	153	489	510	723	3
llegar	155	474	179	489	510	723	3
a	181	474	187	489	510	723	3
establecer	189	474	235	489	510	723	3
la	237	474	245	489	510	723	3
medida	247	474	280	489	510	723	3
de	282	474	294	489	510	723	3
la	296	474	304	489	510	723	3
incidencia	306	474	351	489	510	723	3
del	353	474	366	489	510	723	3
nivel	368	474	390	489	510	723	3
de	392	474	403	489	510	723	3
endeudamiento	405	474	476	489	510	723	3
público	51	490	84	505	510	723	3
sobre	86	490	111	505	510	723	3
el	114	490	122	505	510	723	3
crecimiento	124	490	177	505	510	723	3
económico	180	490	229	505	510	723	3
de	231	490	242	505	510	723	3
Paraguay	245	490	286	505	510	723	3
durante	288	490	323	505	510	723	3
el	326	490	334	505	510	723	3
periodo	336	490	371	505	510	723	3
2008-2017.	374	490	424	505	510	723	3
RESULTADOS	182	520	261	540	510	723	3
Y	265	520	272	540	510	723	3
DISCUSIÓN	276	520	345	540	510	723	3
Caracterización	51	540	121	555	510	723	3
del	123	540	137	555	510	723	3
nivel	140	540	162	555	510	723	3
de	164	540	176	555	510	723	3
endeudamiento	178	540	251	555	510	723	3
público	253	540	287	555	510	723	3
y	289	540	295	555	510	723	3
del	297	540	311	555	510	723	3
crecimiento	314	540	368	555	510	723	3
económico	370	540	420	555	510	723	3
del	422	540	437	555	510	723	3
Para-	439	540	463	555	510	723	3
guay	51	556	73	572	510	723	3
durante	75	556	111	572	510	723	3
el	113	556	122	572	510	723	3
periodo	124	556	160	572	510	723	3
2008-2017	162	556	210	572	510	723	3
El	51	573	59	588	510	723	3
endeudamiento	62	573	133	588	510	723	3
público	135	573	168	588	510	723	3
del	171	573	185	588	510	723	3
país	187	573	205	588	510	723	3
experimentó	208	573	265	588	510	723	3
un	267	573	279	588	510	723	3
aumento	282	573	322	588	510	723	3
sostenido	325	573	368	588	510	723	3
desde	371	573	397	588	510	723	3
el	400	573	408	588	510	723	3
2013	411	573	433	588	510	723	3
en	436	573	447	588	510	723	3
virtud	450	573	476	588	510	723	3
a	51	589	56	604	510	723	3
la	60	589	67	604	510	723	3
política	71	589	103	604	510	723	3
económica	107	589	155	604	510	723	3
impulsada	159	589	204	604	510	723	3
por	208	589	223	604	510	723	3
el	227	589	235	604	510	723	3
gobierno,	238	589	281	604	510	723	3
la	284	589	292	604	510	723	3
cual	295	589	313	604	510	723	3
se	316	589	326	604	510	723	3
basó	330	589	351	604	510	723	3
en	354	589	365	604	510	723	3
el	369	589	377	604	510	723	3
financiamiento	380	589	447	604	510	723	3
exter-	450	589	476	604	510	723	3
no	51	606	63	621	510	723	3
para	66	606	86	621	510	723	3
la	89	606	96	621	510	723	3
realización	100	606	147	621	510	723	3
de	150	606	162	621	510	723	3
inversiones	165	606	215	621	510	723	3
públicas,	218	606	257	621	510	723	3
especialmente	260	606	325	621	510	723	3
en	328	606	340	621	510	723	3
el	343	606	351	621	510	723	3
sector	354	606	381	621	510	723	3
de	384	606	396	621	510	723	3
infraestructura,	399	606	468	621	510	723	3
a	471	606	476	621	510	723	3
modo	51	622	77	637	510	723	3
de	80	622	91	637	510	723	3
paliar	93	622	118	637	510	723	3
los	121	622	134	637	510	723	3
grandes	136	622	171	637	510	723	3
retrasos	174	622	210	637	510	723	3
del	212	622	226	637	510	723	3
país	228	622	246	637	510	723	3
en	249	622	260	637	510	723	3
brindar	262	622	295	637	510	723	3
las	298	622	310	637	510	723	3
condiciones	312	622	365	637	510	723	3
óptimas	368	622	404	637	510	723	3
para	406	622	426	637	510	723	3
el	428	622	436	637	510	723	3
desarro-	439	622	476	637	510	723	3
llo	51	639	62	654	510	723	3
de	64	639	76	654	510	723	3
las	78	639	90	654	510	723	3
actividades	93	639	143	654	510	723	3
económicas	145	639	198	654	510	723	3
que	201	639	218	654	510	723	3
sirvan	220	639	247	654	510	723	3
para	249	639	269	654	510	723	3
impulsar	272	639	310	654	510	723	3
el	313	639	321	654	510	723	3
crecimiento	323	639	376	654	510	723	3
económico.	379	639	431	654	510	723	3
En	51	655	62	670	510	723	3
la	64	655	72	670	510	723	3
Figura	74	655	102	670	510	723	3
1	104	655	110	670	510	723	3
se	112	655	122	670	510	723	3
observa	124	655	159	670	510	723	3
que,	161	655	181	670	510	723	3
para	184	655	203	670	510	723	3
el	206	655	214	670	510	723	3
2008	216	655	238	670	510	723	3
el	240	655	248	670	510	723	3
saldo	251	655	274	670	510	723	3
de	277	655	288	670	510	723	3
la	290	655	298	670	510	723	3
deuda	300	655	328	670	510	723	3
pública	330	655	363	670	510	723	3
alcanzaba	365	655	409	670	510	723	3
los	411	655	424	670	510	723	3
2.546,6	426	655	459	670	510	723	3
mi-	462	655	476	670	510	723	3
llones	51	672	77	687	510	723	3
de	80	672	91	687	510	723	3
dólares	93	672	126	687	510	723	3
estadounidenses,	128	672	206	687	510	723	3
y	208	672	213	687	510	723	3
estaba	216	672	245	687	510	723	3
compuesta	247	672	297	687	510	723	3
en	299	672	310	687	510	723	3
su	312	672	322	687	510	723	3
mayor	325	672	353	687	510	723	3
parte	355	672	379	687	510	723	3
por	381	672	397	687	510	723	3
la	399	672	407	687	510	723	3
deuda	409	672	437	687	510	723	3
externa,	439	672	476	687	510	723	3
21	251	695	260	706	510	723	3
Lovera.	34	20	55	28	510	723	4
El	56	20	61	28	510	723	4
nivel	63	20	77	28	510	723	4
de	78	20	86	28	510	723	4
endeudamiento	87	20	134	28	510	723	4
público	136	20	158	28	510	723	4
y...	159	20	167	28	510	723	4
Población	334	20	363	28	510	723	4
y	365	20	368	28	510	723	4
Desarrollo.	370	20	401	28	510	723	4
2020;	402	20	418	28	510	723	4
26	420	20	427	28	510	723	4
(50):	428	20	441	28	510	723	4
19	442	20	449	28	510	723	4
-	451	20	453	28	510	723	4
28	455	20	462	28	510	723	4
la	34	45	42	60	510	723	4
cual	44	45	62	60	510	723	4
era	65	45	79	60	510	723	4
de	81	45	92	60	510	723	4
2.193,9	95	45	128	60	510	723	4
millones	130	45	168	60	510	723	4
de	170	45	182	60	510	723	4
dólares	184	45	217	60	510	723	4
americanos,	219	45	273	60	510	723	4
equivalente	276	45	328	60	510	723	4
a	330	45	336	60	510	723	4
un	338	45	349	60	510	723	4
86%	352	45	371	60	510	723	4
de	373	45	384	60	510	723	4
la	387	45	394	60	510	723	4
deuda	397	45	425	60	510	723	4
pública	427	45	459	60	510	723	4
total.	34	61	58	76	510	723	4
Los	61	61	76	76	510	723	4
372,9	80	61	105	76	510	723	4
millones	109	61	147	76	510	723	4
de	151	61	162	76	510	723	4
dólares	166	61	199	76	510	723	4
americanos	203	61	254	76	510	723	4
restantes	258	61	299	76	510	723	4
correspondían	303	61	368	76	510	723	4
a	371	61	377	76	510	723	4
la	381	61	388	76	510	723	4
deuda	392	61	420	76	510	723	4
interna,	424	61	459	76	510	723	4
equivalente	34	78	86	93	510	723	4
a	89	78	95	93	510	723	4
un	97	78	109	93	510	723	4
14%	112	78	131	93	510	723	4
del	134	78	147	93	510	723	4
total.	150	78	174	93	510	723	4
El	177	78	185	93	510	723	4
nivel	187	78	209	93	510	723	4
de	212	78	223	93	510	723	4
deuda	226	78	254	93	510	723	4
se	257	78	266	93	510	723	4
mantuvo	269	78	309	93	510	723	4
por	312	78	327	93	510	723	4
debajo	330	78	361	93	510	723	4
de	364	78	375	93	510	723	4
los	378	78	391	93	510	723	4
3.000	394	78	419	93	510	723	4
millones	421	78	459	93	510	723	4
de	34	94	45	109	510	723	4
dólares	48	94	81	109	510	723	4
estadounidenses	83	94	158	109	510	723	4
hasta	161	94	185	109	510	723	4
el	187	94	195	109	510	723	4
2011.	198	94	223	109	510	723	4
Figura	34	120	57	132	510	723	4
1:	59	120	66	132	510	723	4
Saldo	68	120	88	131	510	723	4
de	90	120	99	131	510	723	4
la	101	120	107	131	510	723	4
deuda	109	120	132	131	510	723	4
pública	134	120	160	131	510	723	4
en	162	120	171	131	510	723	4
millones	173	120	203	131	510	723	4
de	205	120	215	131	510	723	4
dólares	217	120	243	131	510	723	4
americanos,	245	120	289	131	510	723	4
2008-2017.	291	120	333	131	510	723	4
Fuente:	34	351	62	363	510	723	4
Elaboración	64	352	107	363	510	723	4
propia	109	352	132	363	510	723	4
con	134	352	147	363	510	723	4
datos	149	352	169	363	510	723	4
del	171	352	182	363	510	723	4
Ministerio	184	352	221	363	510	723	4
de	223	352	232	363	510	723	4
Hacienda	234	352	268	363	510	723	4
(2017).	270	352	296	363	510	723	4
A	34	375	40	390	510	723	4
partir	43	375	68	390	510	723	4
del	70	375	84	390	510	723	4
2013,	86	375	111	390	510	723	4
se	114	375	123	390	510	723	4
observa	126	375	161	390	510	723	4
un	164	375	175	390	510	723	4
aumento	177	375	218	390	510	723	4
sostenido	220	375	263	390	510	723	4
del	266	375	280	390	510	723	4
nivel	282	375	303	390	510	723	4
de	306	375	317	390	510	723	4
endeudamiento.	319	375	393	390	510	723	4
La	396	375	405	390	510	723	4
emisión	408	375	443	390	510	723	4
del	445	375	459	390	510	723	4
bono	34	391	57	406	510	723	4
soberano	61	391	102	406	510	723	4
2023	106	391	128	406	510	723	4
por	132	391	147	406	510	723	4
500	151	391	168	406	510	723	4
millones	171	391	209	406	510	723	4
de	212	391	224	406	510	723	4
dólares	227	391	260	406	510	723	4
americanos	263	391	315	406	510	723	4
produjo	319	391	354	406	510	723	4
que	357	391	374	406	510	723	4
saldo	378	391	402	406	510	723	4
de	405	391	416	406	510	723	4
la	420	391	428	406	510	723	4
deuda	431	391	459	406	510	723	4
pública	34	408	66	423	510	723	4
total	69	408	89	423	510	723	4
aumente	92	408	132	423	510	723	4
a	134	408	140	423	510	723	4
4.174,2	142	408	176	423	510	723	4
millones	178	408	216	423	510	723	4
de	218	408	230	423	510	723	4
dólares	232	408	265	423	510	723	4
americanos	267	408	319	423	510	723	4
al	321	408	329	423	510	723	4
cierre	332	408	357	423	510	723	4
de	360	408	371	423	510	723	4
ese	374	408	389	423	510	723	4
año.	391	408	411	423	510	723	4
Desde	34	424	62	439	510	723	4
el	64	424	72	439	510	723	4
2014	75	424	97	439	510	723	4
se	100	424	110	439	510	723	4
dieron	112	424	141	439	510	723	4
sucesivas	144	424	186	439	510	723	4
emisiones	188	424	233	439	510	723	4
de	236	424	247	439	510	723	4
bonos	250	424	277	439	510	723	4
soberanos:	280	424	329	439	510	723	4
en	331	424	343	439	510	723	4
el	345	424	353	439	510	723	4
2014	356	424	378	439	510	723	4
el	381	424	389	439	510	723	4
bono	392	424	415	439	510	723	4
soberano	417	424	459	439	510	723	4
2044	34	441	56	456	510	723	4
por	60	441	75	456	510	723	4
un	79	441	90	456	510	723	4
total	94	441	114	456	510	723	4
de	118	441	129	456	510	723	4
1.000	132	441	157	456	510	723	4
millones	161	441	199	456	510	723	4
de	202	441	213	456	510	723	4
dólares	217	441	250	456	510	723	4
americanos,	253	441	307	456	510	723	4
en	311	441	322	456	510	723	4
el	325	441	333	456	510	723	4
año	337	441	354	456	510	723	4
2015	357	441	379	456	510	723	4
la	383	441	391	456	510	723	4
reapertura	394	441	442	456	510	723	4
del	445	441	459	456	510	723	4
bono	34	457	57	472	510	723	4
2023	60	457	82	472	510	723	4
por	85	457	100	472	510	723	4
280	103	457	120	472	510	723	4
millones	122	457	160	472	510	723	4
de	163	457	174	472	510	723	4
dólares	177	457	209	472	510	723	4
americanos,	212	457	266	472	510	723	4
en	269	457	280	472	510	723	4
el	283	457	291	472	510	723	4
2016	294	457	316	472	510	723	4
el	319	457	327	472	510	723	4
bono	329	457	352	472	510	723	4
soberano	355	457	397	472	510	723	4
2026	399	457	422	472	510	723	4
por	424	457	440	472	510	723	4
600	442	457	459	472	510	723	4
millones	34	474	72	489	510	723	4
de	74	474	85	489	510	723	4
dólares	87	474	120	489	510	723	4
americanos	122	474	174	489	510	723	4
y	176	474	181	489	510	723	4
por	183	474	198	489	510	723	4
último,	200	474	232	489	510	723	4
en	234	474	245	489	510	723	4
el	247	474	255	489	510	723	4
2017	257	474	280	489	510	723	4
el	282	474	290	489	510	723	4
bono	292	474	315	489	510	723	4
soberano	317	474	359	489	510	723	4
2027	361	474	383	489	510	723	4
por	385	474	401	489	510	723	4
500	403	474	419	489	510	723	4
millones	421	474	459	489	510	723	4
de	34	490	45	505	510	723	4
dólares	48	490	81	505	510	723	4
americanos.	83	490	137	505	510	723	4
Tal	34	507	46	522	510	723	4
es	49	507	58	522	510	723	4
así	61	507	73	522	510	723	4
que,	76	507	95	522	510	723	4
en	98	507	109	522	510	723	4
el	112	507	120	522	510	723	4
2017	123	507	145	522	510	723	4
el	148	507	155	522	510	723	4
saldo	158	507	181	522	510	723	4
de	184	507	195	522	510	723	4
la	198	507	206	522	510	723	4
deuda	209	507	236	522	510	723	4
pública	239	507	270	522	510	723	4
total	273	507	293	522	510	723	4
alcanzó	296	507	328	522	510	723	4
los	331	507	344	522	510	723	4
7.166	346	507	371	522	510	723	4
millones	374	507	410	522	510	723	4
de	413	507	424	522	510	723	4
dólares	427	507	459	522	510	723	4
americanos,	34	523	87	538	510	723	4
compuesto	89	523	137	538	510	723	4
principalmente	139	523	204	538	510	723	4
por	206	523	221	538	510	723	4
la	223	523	231	538	510	723	4
deuda	232	523	260	538	510	723	4
externa,	262	523	297	538	510	723	4
la	299	523	307	538	510	723	4
cual	309	523	326	538	510	723	4
ascendió	328	523	367	538	510	723	4
a	368	523	374	538	510	723	4
5.590,1	375	523	408	538	510	723	4
millones	410	523	446	538	510	723	4
de	448	523	459	538	510	723	4
dólares	34	540	66	555	510	723	4
americanos,	68	540	121	555	510	723	4
equivalente	124	540	174	555	510	723	4
a	177	540	182	555	510	723	4
un	185	540	196	555	510	723	4
78%	198	540	217	555	510	723	4
de	220	540	231	555	510	723	4
la	233	540	241	555	510	723	4
deuda	243	540	271	555	510	723	4
pública	273	540	305	555	510	723	4
total.	307	540	330	555	510	723	4
La	332	540	342	555	510	723	4
deuda	345	540	372	555	510	723	4
interna	374	540	406	555	510	723	4
se	408	540	418	555	510	723	4
mantuvo	420	540	459	555	510	723	4
en	34	556	45	571	510	723	4
el	47	556	55	571	510	723	4
orden	57	556	83	571	510	723	4
de	85	556	96	571	510	723	4
1.575,9	98	556	131	571	510	723	4
millones	133	556	170	571	510	723	4
de	172	556	183	571	510	723	4
dólares	185	556	217	571	510	723	4
americanos,	219	556	272	571	510	723	4
un	274	556	285	571	510	723	4
22%	287	556	306	571	510	723	4
de	308	556	319	571	510	723	4
la	321	556	329	571	510	723	4
deuda	331	556	359	571	510	723	4
pública	361	556	392	571	510	723	4
total.	394	556	417	571	510	723	4
En	34	573	45	588	510	723	4
lo	47	573	56	588	510	723	4
que	58	573	75	588	510	723	4
al	77	573	85	588	510	723	4
crecimiento	87	573	140	588	510	723	4
económico	142	573	191	588	510	723	4
se	193	573	203	588	510	723	4
refiere,	205	573	237	588	510	723	4
de	240	573	251	588	510	723	4
acuerdo	253	573	289	588	510	723	4
a	292	573	297	588	510	723	4
la	299	573	307	588	510	723	4
figura	309	573	335	588	510	723	4
2,	337	573	345	588	510	723	4
el	347	573	355	588	510	723	4
desempeño	357	573	410	588	510	723	4
del	412	573	426	588	510	723	4
país	428	573	446	588	510	723	4
ha	448	573	459	588	510	723	4
mostrado	34	589	77	604	510	723	4
un	79	589	91	604	510	723	4
periodo	94	589	129	604	510	723	4
volátil	131	589	158	604	510	723	4
entre	161	589	185	604	510	723	4
los	187	589	200	604	510	723	4
años	203	589	224	604	510	723	4
2008	226	589	249	604	510	723	4
y	251	589	256	604	510	723	4
2012,	259	589	284	604	510	723	4
debido	286	589	317	604	510	723	4
a	320	589	325	604	510	723	4
que	328	589	345	604	510	723	4
el	347	589	355	604	510	723	4
PIB	358	589	372	604	510	723	4
mostraba	375	589	417	604	510	723	4
una	420	589	437	604	510	723	4
gran	439	589	459	604	510	723	4
dependencia	34	606	92	621	510	723	4
del	95	606	109	621	510	723	4
sector	112	606	140	621	510	723	4
primario,	143	606	184	621	510	723	4
el	187	606	195	621	510	723	4
cual	198	606	217	621	510	723	4
se	220	606	230	621	510	723	4
vio	233	606	246	621	510	723	4
afectado	249	606	288	621	510	723	4
constantemente	291	606	364	621	510	723	4
por	367	606	383	621	510	723	4
las	386	606	398	621	510	723	4
inclemencias	401	606	459	621	510	723	4
climáticas.	34	622	81	637	510	723	4
Desde	83	622	111	637	510	723	4
el	113	622	121	637	510	723	4
2013	124	622	146	637	510	723	4
en	148	622	160	637	510	723	4
adelante,	162	622	204	637	510	723	4
si	206	622	213	637	510	723	4
bien	215	622	235	637	510	723	4
la	237	622	245	637	510	723	4
economía	247	622	291	637	510	723	4
experimentó	294	622	351	637	510	723	4
choques	353	622	391	637	510	723	4
externos	393	622	432	637	510	723	4
como	434	622	459	637	510	723	4
la	34	639	42	654	510	723	4
caída	44	639	67	654	510	723	4
de	70	639	81	654	510	723	4
los	83	639	96	654	510	723	4
precios	98	639	130	654	510	723	4
de	133	639	144	654	510	723	4
los	146	639	159	654	510	723	4
commodities	161	639	219	654	510	723	4
y	221	639	226	654	510	723	4
las	228	639	241	654	510	723	4
crisis	243	639	265	654	510	723	4
de	267	639	278	654	510	723	4
Argentina	281	639	324	654	510	723	4
y	326	639	331	654	510	723	4
Brasil;	334	639	361	654	510	723	4
el	363	639	371	654	510	723	4
crecimiento	373	639	426	654	510	723	4
econó-	428	639	459	654	510	723	4
mico	34	655	56	670	510	723	4
se	58	655	68	670	510	723	4
mantuvo	70	655	110	670	510	723	4
resiliente	112	655	153	670	510	723	4
y	155	655	160	670	510	723	4
positivo,	162	655	200	670	510	723	4
en	202	655	213	670	510	723	4
gran	216	655	235	670	510	723	4
medida	238	655	271	670	510	723	4
gracias	273	655	304	670	510	723	4
a	306	655	312	670	510	723	4
que	314	655	331	670	510	723	4
se	333	655	343	670	510	723	4
pudo	345	655	368	670	510	723	4
diversificar	370	655	419	670	510	723	4
la	421	655	429	670	510	723	4
matriz	431	655	459	670	510	723	4
productiva	34	672	82	687	510	723	4
del	85	672	99	687	510	723	4
país,	102	672	123	687	510	723	4
logrando	126	672	166	687	510	723	4
de	169	672	180	687	510	723	4
esa	184	672	199	687	510	723	4
forma	202	672	229	687	510	723	4
disminuir	232	672	274	687	510	723	4
la	277	672	285	687	510	723	4
dependencia	288	672	346	687	510	723	4
del	350	672	363	687	510	723	4
sector	367	672	394	687	510	723	4
agropecuario,	398	672	459	687	510	723	4
22	251	695	260	706	510	723	4
Población	51	20	80	28	510	723	5
y	81	20	85	28	510	723	5
Desarrollo.	86	20	117	28	510	723	5
2020;	119	20	135	28	510	723	5
26	136	20	143	28	510	723	5
(50):	145	20	157	28	510	723	5
19	159	20	166	28	510	723	5
-	167	20	170	28	510	723	5
28	171	20	178	28	510	723	5
Lovera.	344	20	364	28	510	723	5
El	366	20	371	28	510	723	5
nivel	372	20	386	28	510	723	5
de	388	20	395	28	510	723	5
endeudamiento	397	20	444	28	510	723	5
público	445	20	467	28	510	723	5
y...	469	20	476	28	510	723	5
componente	51	45	108	60	510	723	5
que	110	45	127	60	510	723	5
había	129	45	153	60	510	723	5
agregado	156	45	197	60	510	723	5
el	199	45	207	60	510	723	5
factor	209	45	235	60	510	723	5
volátil	237	45	264	60	510	723	5
al	267	45	274	60	510	723	5
crecimiento	276	45	329	60	510	723	5
económico	331	45	380	60	510	723	5
del	382	45	396	60	510	723	5
país.	398	45	419	60	510	723	5
En	421	45	432	60	510	723	5
resumen,	434	45	476	60	510	723	5
se	51	61	61	76	510	723	5
verificó	63	61	96	76	510	723	5
que	99	61	116	76	510	723	5
la	119	61	126	76	510	723	5
tasa	129	61	147	76	510	723	5
de	150	61	161	76	510	723	5
crecimiento	164	61	217	76	510	723	5
de	219	61	230	76	510	723	5
la	233	61	241	76	510	723	5
economía	243	61	287	76	510	723	5
paraguaya	290	61	336	76	510	723	5
entre	339	61	363	76	510	723	5
los	365	61	378	76	510	723	5
años	380	61	402	76	510	723	5
2008	404	61	427	76	510	723	5
y	429	61	434	76	510	723	5
2017	437	61	459	76	510	723	5
fue	462	61	476	76	510	723	5
del	51	78	65	93	510	723	5
4,6%	67	78	89	93	510	723	5
en	92	78	103	93	510	723	5
promedio.	105	78	152	93	510	723	5
Figura	51	102	74	115	510	723	5
2:	76	102	83	115	510	723	5
Tasas	85	103	104	114	510	723	5
de	106	103	115	114	510	723	5
crecimiento	117	103	160	114	510	723	5
del	162	103	173	114	510	723	5
PIB	175	103	187	114	510	723	5
del	189	103	200	114	510	723	5
Paraguay	202	103	235	114	510	723	5
en	237	103	246	114	510	723	5
el	248	103	254	114	510	723	5
periodo	256	103	285	114	510	723	5
2008-2017.	287	103	328	114	510	723	5
Fuente:	51	341	79	354	510	723	5
Elaboración	81	342	124	353	510	723	5
propia	126	342	149	353	510	723	5
con	151	342	164	353	510	723	5
base	166	342	183	353	510	723	5
a	185	342	189	353	510	723	5
datos	191	342	211	353	510	723	5
del	213	342	224	353	510	723	5
BCP,	226	342	241	353	510	723	5
2017.	244	342	264	353	510	723	5
Para	51	375	71	390	510	723	5
alcanzar	74	375	111	390	510	723	5
el	115	375	123	390	510	723	5
objetivo	126	375	163	390	510	723	5
general	166	375	199	390	510	723	5
establecido,	203	375	257	390	510	723	5
el	260	375	268	390	510	723	5
cual	272	375	290	390	510	723	5
buscó	294	375	320	390	510	723	5
determinar	324	375	374	390	510	723	5
la	378	375	385	390	510	723	5
incidencia	389	375	434	390	510	723	5
del	438	375	451	390	510	723	5
nivel	455	375	476	390	510	723	5
de	51	391	62	406	510	723	5
endeudamiento	66	391	137	406	510	723	5
público	140	391	173	406	510	723	5
sobre	176	391	201	406	510	723	5
el	205	391	213	406	510	723	5
crecimiento	216	391	269	406	510	723	5
económico	272	391	322	406	510	723	5
del	325	391	339	406	510	723	5
Paraguay	342	391	383	406	510	723	5
en	386	391	397	406	510	723	5
el	401	391	409	406	510	723	5
periodo	412	391	447	406	510	723	5
2008-	451	391	476	406	510	723	5
2017,	51	408	76	423	510	723	5
esta	79	408	98	423	510	723	5
investigación	101	408	159	423	510	723	5
realizó	162	408	191	423	510	723	5
un	194	408	206	423	510	723	5
análisis	209	408	241	423	510	723	5
econométrico,	244	408	309	423	510	723	5
de	312	408	323	423	510	723	5
manera	327	408	361	423	510	723	5
a	364	408	369	423	510	723	5
cuantificar	372	408	419	423	510	723	5
cuál	422	408	441	423	510	723	5
ha	444	408	455	423	510	723	5
sido	458	408	476	423	510	723	5
la	51	424	59	439	510	723	5
incidencia	61	424	106	439	510	723	5
que	109	424	126	439	510	723	5
ha	129	424	140	439	510	723	5
tenido	142	424	171	439	510	723	5
el	174	424	182	439	510	723	5
endeudamiento	185	424	256	439	510	723	5
público	258	424	291	439	510	723	5
sobre	294	424	319	439	510	723	5
el	321	424	329	439	510	723	5
crecimiento	332	424	385	439	510	723	5
económico	387	424	437	439	510	723	5
del	439	424	453	439	510	723	5
país.	456	424	476	439	510	723	5
Para	51	441	71	456	510	723	5
ello,	73	441	92	456	510	723	5
el	95	441	103	456	510	723	5
investigador	106	441	160	456	510	723	5
empleó	163	441	197	456	510	723	5
el	200	441	208	456	510	723	5
Modelo	210	441	245	456	510	723	5
Econométrico	248	441	310	456	510	723	5
de	312	441	324	456	510	723	5
la	326	441	334	456	510	723	5
Deuda	337	441	366	456	510	723	5
Pública	369	441	401	456	510	723	5
y	404	441	409	456	510	723	5
el	411	441	419	456	510	723	5
Crecimiento	422	441	476	456	510	723	5
Económico	51	457	100	472	510	723	5
presentado	103	457	154	472	510	723	5
por	156	457	172	472	510	723	5
Núñez	175	457	203	472	510	723	5
(2016),	206	457	238	472	510	723	5
aplicado	240	457	278	472	510	723	5
a	281	457	286	472	510	723	5
la	289	457	297	472	510	723	5
experiencia	300	457	351	472	510	723	5
del	354	457	368	472	510	723	5
caso	371	457	390	472	510	723	5
de	393	457	405	472	510	723	5
la	407	457	415	472	510	723	5
economía	418	457	462	472	510	723	5
de	465	457	476	472	510	723	5
Honduras.	51	474	97	489	510	723	5
El	99	474	107	489	510	723	5
mismo	109	474	139	489	510	723	5
contempla	142	474	189	489	510	723	5
una	191	474	208	489	510	723	5
relación	210	474	246	489	510	723	5
basada	248	474	280	489	510	723	5
en	282	474	293	489	510	723	5
la	296	474	303	489	510	723	5
teoría	306	474	332	489	510	723	5
económica,	334	474	386	489	510	723	5
la	388	474	396	489	510	723	5
cual	398	474	416	489	510	723	5
analiza	418	474	449	489	510	723	5
como	451	474	476	489	510	723	5
variable	51	490	86	505	510	723	5
explicada	89	490	130	505	510	723	5
al	133	490	140	505	510	723	5
PIB	142	490	157	505	510	723	5
real	159	490	176	505	510	723	5
y	178	490	183	505	510	723	5
como	185	490	210	505	510	723	5
explicativas	212	490	264	505	510	723	5
a	266	490	271	505	510	723	5
la	273	490	281	505	510	723	5
deuda	283	490	311	505	510	723	5
pública	313	490	345	505	510	723	5
en	348	490	359	505	510	723	5
términos	361	490	401	505	510	723	5
reales,	403	490	433	505	510	723	5
al	435	490	443	505	510	723	5
crédito	445	490	476	505	510	723	5
al	51	507	59	522	510	723	5
sector	62	507	89	522	510	723	5
privado	92	507	126	522	510	723	5
en	129	507	140	522	510	723	5
términos	143	507	183	522	510	723	5
reales	186	507	213	522	510	723	5
y	216	507	221	522	510	723	5
a	224	507	229	522	510	723	5
la	232	507	240	522	510	723	5
tasa	243	507	261	522	510	723	5
de	264	507	275	522	510	723	5
interés	278	507	309	522	510	723	5
activa	312	507	338	522	510	723	5
de	341	507	352	522	510	723	5
la	355	507	363	522	510	723	5
economía,	366	507	412	522	510	723	5
con	415	507	431	522	510	723	5
el	434	507	442	522	510	723	5
cual	445	507	464	522	510	723	5
se	466	507	476	522	510	723	5
fundamentan	51	523	112	538	510	723	5
los	114	523	127	538	510	723	5
resultados	129	523	176	538	510	723	5
alcanzados	178	523	227	538	510	723	5
y	229	523	234	538	510	723	5
expuestos.	237	523	284	538	510	723	5
Modelo	51	556	87	572	510	723	5
Econométrico	89	556	152	572	510	723	5
de	154	556	166	572	510	723	5
la	168	556	176	572	510	723	5
Deuda	179	556	209	572	510	723	5
Pública	211	556	244	572	510	723	5
y	247	556	252	572	510	723	5
Crecimiento	254	556	309	572	510	723	5
Económico	312	556	362	572	510	723	5
El	51	573	59	588	510	723	5
modelo	62	573	96	588	510	723	5
econométrico	99	573	161	588	510	723	5
fue	165	573	179	588	510	723	5
desarrollado	182	573	238	588	510	723	5
con	242	573	258	588	510	723	5
la	261	573	269	588	510	723	5
metodología	272	573	328	588	510	723	5
de	332	573	343	588	510	723	5
series	346	573	372	588	510	723	5
de	375	573	386	588	510	723	5
tiempo	389	573	421	588	510	723	5
1	421	574	425	583	510	723	5
,	425	573	427	588	510	723	5
y	431	573	436	588	510	723	5
ha	439	573	450	588	510	723	5
abar-	453	573	476	588	510	723	5
cado	51	589	72	604	510	723	5
datos	76	589	100	604	510	723	5
trimestrales	104	589	157	604	510	723	5
contemplados	160	589	223	604	510	723	5
desde	227	589	254	604	510	723	5
el	257	589	265	604	510	723	5
primer	268	589	298	604	510	723	5
trimestre	302	589	343	604	510	723	5
del	346	589	360	604	510	723	5
año	363	589	380	604	510	723	5
2008	383	589	406	604	510	723	5
hasta	409	589	433	604	510	723	5
el	436	589	444	604	510	723	5
cuarto	447	589	476	604	510	723	5
trimestre	51	606	92	621	510	723	5
del	95	606	109	621	510	723	5
año	111	606	128	621	510	723	5
2017,	130	606	155	621	510	723	5
totalizando	158	606	208	621	510	723	5
así	210	606	222	621	510	723	5
cuarenta	225	606	264	621	510	723	5
observaciones.	266	606	333	621	510	723	5
Es	335	606	345	621	510	723	5
menester	347	606	390	621	510	723	5
aclarar	392	606	423	621	510	723	5
que	425	606	442	621	510	723	5
se	445	606	454	621	510	723	5
con-	457	606	476	621	510	723	5
sideró	51	622	79	637	510	723	5
conveniente	81	622	136	637	510	723	5
adoptar	139	622	174	637	510	723	5
este	177	622	196	637	510	723	5
periodo	199	622	234	637	510	723	5
de	237	622	248	637	510	723	5
tiempo	251	622	283	637	510	723	5
en	286	622	297	637	510	723	5
virtud	300	622	327	637	510	723	5
a	329	622	335	637	510	723	5
que	338	622	355	637	510	723	5
la	358	622	365	637	510	723	5
deuda	368	622	396	637	510	723	5
pública	399	622	431	637	510	723	5
no	434	622	446	637	510	723	5
ha	449	622	460	637	510	723	5
su-	463	622	476	637	510	723	5
frido	51	639	72	654	510	723	5
mayores	75	639	113	654	510	723	5
sobresaltos,	115	639	169	654	510	723	5
obviando	171	639	213	654	510	723	5
situaciones	215	639	265	654	510	723	5
que	268	639	285	654	510	723	5
representen	287	639	342	654	510	723	5
quiebres	344	639	383	654	510	723	5
estructurales	385	639	444	654	510	723	5
dentro	446	639	476	654	510	723	5
Se	54	664	62	676	510	723	5
refiere	64	664	88	676	510	723	5
a	90	664	94	676	510	723	5
datos	96	664	116	676	510	723	5
estadísticos	118	664	160	676	510	723	5
que	162	664	176	676	510	723	5
se	178	664	186	676	510	723	5
recopilan,	187	664	224	676	510	723	5
observan	225	664	259	676	510	723	5
o	261	664	265	676	510	723	5
registran	267	664	299	676	510	723	5
en	301	664	310	676	510	723	5
intervalos	312	664	348	676	510	723	5
de	350	664	359	676	510	723	5
tiempo	361	664	387	676	510	723	5
regulares,	389	664	425	676	510	723	5
es	426	664	434	676	510	723	5
decir	436	664	454	676	510	723	5
datos	456	664	476	676	510	723	5
registrados	51	675	92	687	510	723	5
en	94	675	103	687	510	723	5
forma	105	675	127	687	510	723	5
periódica.	129	675	165	687	510	723	5
1	51	665	54	672	510	723	5
23	251	695	260	706	510	723	5
Lovera.	34	20	55	28	510	723	6
El	56	20	61	28	510	723	6
nivel	63	20	77	28	510	723	6
de	78	20	86	28	510	723	6
endeudamiento	87	20	134	28	510	723	6
público	136	20	158	28	510	723	6
y...	159	20	167	28	510	723	6
Población	334	20	363	28	510	723	6
y	365	20	368	28	510	723	6
Desarrollo.	370	20	401	28	510	723	6
2020;	402	20	418	28	510	723	6
26	420	20	427	28	510	723	6
(50):	428	20	441	28	510	723	6
19	442	20	449	28	510	723	6
-	451	20	453	28	510	723	6
28	455	20	462	28	510	723	6
de	34	45	45	60	510	723	6
los	49	45	61	60	510	723	6
datos	64	45	89	60	510	723	6
seleccionados,	92	45	157	60	510	723	6
como	161	45	186	60	510	723	6
lo	189	45	197	60	510	723	6
sucedido	201	45	241	60	510	723	6
en	244	45	255	60	510	723	6
el	259	45	267	60	510	723	6
año	270	45	287	60	510	723	6
2003,	290	45	315	60	510	723	6
cuando	318	45	351	60	510	723	6
la	355	45	363	60	510	723	6
economía	366	45	410	60	510	723	6
paraguaya	413	45	459	60	510	723	6
atravesó	34	61	72	76	510	723	6
episodios	74	61	117	76	510	723	6
de	119	61	130	76	510	723	6
impago	133	61	166	76	510	723	6
selectivo	169	61	208	76	510	723	6
de	210	61	222	76	510	723	6
sus	224	61	239	76	510	723	6
obligaciones.	241	61	299	76	510	723	6
Para	34	78	54	93	510	723	6
obtener	56	78	92	93	510	723	6
los	95	78	108	93	510	723	6
resultados	110	78	157	93	510	723	6
del	160	78	173	93	510	723	6
modelo	176	78	210	93	510	723	6
fue	213	78	228	93	510	723	6
necesario	231	78	274	93	510	723	6
estimar	277	78	310	93	510	723	6
e	313	78	319	93	510	723	6
interpretar	321	78	370	93	510	723	6
los	373	78	385	93	510	723	6
coeficientes	388	78	441	93	510	723	6
ob-	444	78	459	93	510	723	6
tenidos,	34	94	70	109	510	723	6
aplicando	74	94	117	109	510	723	6
primeramente	121	94	185	109	510	723	6
los	189	94	201	109	510	723	6
test	205	94	222	109	510	723	6
de	226	94	237	109	510	723	6
raíz	241	94	257	109	510	723	6
unitaria,	260	94	298	109	510	723	6
al	301	94	309	109	510	723	6
tratarse	313	94	348	109	510	723	6
de	351	94	363	109	510	723	6
variables	366	94	406	109	510	723	6
que	410	94	427	109	510	723	6
tienen	431	94	459	109	510	723	6
incorporado	34	111	89	126	510	723	6
el	92	111	100	126	510	723	6
aspecto	103	111	137	126	510	723	6
temporal,	141	111	184	126	510	723	6
para	187	111	207	126	510	723	6
comprobar	210	111	259	126	510	723	6
si	262	111	269	126	510	723	6
estas	272	111	295	126	510	723	6
eran	298	111	318	126	510	723	6
estacionarias	321	111	380	126	510	723	6
y	383	111	388	126	510	723	6
luego	391	111	415	126	510	723	6
aplicar	418	111	448	126	510	723	6
el	451	111	459	126	510	723	6
método	34	127	69	142	510	723	6
de	72	127	84	142	510	723	6
Mínimos	87	127	126	142	510	723	6
Cuadrados	129	127	177	142	510	723	6
Ordinarios	180	127	227	142	510	723	6
(MCO)	230	127	259	142	510	723	6
2	259	128	262	137	510	723	6
.	262	127	265	142	510	723	6
Una	268	127	287	142	510	723	6
vez	290	127	304	142	510	723	6
comprobado	308	127	365	142	510	723	6
esto,	368	127	390	142	510	723	6
,	393	127	396	142	510	723	6
se	399	127	409	142	510	723	6
asumieron	412	127	459	142	510	723	6
los	34	144	47	159	510	723	6
supuestos	49	144	94	159	510	723	6
propios	97	144	130	159	510	723	6
de	133	144	144	159	510	723	6
la	147	144	154	159	510	723	6
estimación	157	144	205	159	510	723	6
del	208	144	222	159	510	723	6
método	224	144	259	159	510	723	6
de	262	144	273	159	510	723	6
MCO,	276	144	301	159	510	723	6
los	303	144	316	159	510	723	6
cuales	318	144	346	159	510	723	6
son:	349	144	367	159	510	723	6
linealidad	370	144	413	159	510	723	6
en	416	144	427	159	510	723	6
los	430	144	442	159	510	723	6
pa-	445	144	459	159	510	723	6
rámetros,	34	160	77	175	510	723	6
homocedasticidad	79	160	161	175	510	723	6
de	163	160	174	175	510	723	6
los	176	160	189	175	510	723	6
errores,	191	160	226	175	510	723	6
ausencia	228	160	267	175	510	723	6
de	269	160	281	175	510	723	6
autocorrelación	283	160	353	175	510	723	6
de	355	160	366	175	510	723	6
los	368	160	381	175	510	723	6
errores,	383	160	418	175	510	723	6
ausencia	420	160	459	175	510	723	6
de	34	177	45	192	510	723	6
multicolinealidad	48	177	125	192	510	723	6
perfecta,	129	177	168	192	510	723	6
correcta	172	177	208	192	510	723	6
especificación	211	177	274	192	510	723	6
del	277	177	291	192	510	723	6
modelo,	294	177	331	192	510	723	6
entre	334	177	358	192	510	723	6
otros;	361	177	387	192	510	723	6
con	390	177	406	192	510	723	6
la	410	177	417	192	510	723	6
finalidad	420	177	459	192	510	723	6
de	34	193	45	208	510	723	6
obtener	48	193	83	208	510	723	6
una	85	193	102	208	510	723	6
estimación	104	193	153	208	510	723	6
que	155	193	172	208	510	723	6
arrojara	175	193	210	208	510	723	6
resultados	212	193	259	208	510	723	6
eficientes	261	193	304	208	510	723	6
y	306	193	311	208	510	723	6
consistentes,	313	193	371	208	510	723	6
y	373	193	378	208	510	723	6
que	381	193	398	208	510	723	6
a	400	193	405	208	510	723	6
su	407	193	418	208	510	723	6
vez	420	193	434	208	510	723	6
cum-	437	193	459	208	510	723	6
pliera	34	210	59	225	510	723	6
con	62	210	78	225	510	723	6
los	80	210	93	225	510	723	6
fundamentos	95	210	155	225	510	723	6
propios	157	210	191	225	510	723	6
de	194	210	205	225	510	723	6
la	207	210	215	225	510	723	6
teoría	218	210	244	225	510	723	6
económica	247	210	295	225	510	723	6
(Gujarati	298	210	336	225	510	723	6
y	339	210	344	225	510	723	6
Porter,	346	210	376	225	510	723	6
2010).	379	210	407	225	510	723	6
En	34	226	45	241	510	723	6
el	48	226	56	241	510	723	6
contexto	60	226	99	241	510	723	6
del	102	226	116	241	510	723	6
desarrollo	119	226	164	241	510	723	6
del	167	226	181	241	510	723	6
modelo,	184	226	221	241	510	723	6
se	224	226	234	241	510	723	6
definieron	237	226	283	241	510	723	6
las	286	226	298	241	510	723	6
siguientes	301	226	346	241	510	723	6
variables	349	226	389	241	510	723	6
a	392	226	397	241	510	723	6
ser	401	226	414	241	510	723	6
utilizadas	417	226	459	241	510	723	6
para	34	243	54	258	510	723	6
la	57	243	65	258	510	723	6
obtención	68	243	113	258	510	723	6
de	116	243	127	258	510	723	6
la	130	243	138	258	510	723	6
estimación	141	243	190	258	510	723	6
de	193	243	204	258	510	723	6
la	207	243	215	258	510	723	6
incidencia	218	243	263	258	510	723	6
del	266	243	280	258	510	723	6
nivel	283	243	304	258	510	723	6
de	307	243	318	258	510	723	6
endeudamiento	321	243	393	258	510	723	6
sobre	396	243	421	258	510	723	6
el	424	243	432	258	510	723	6
creci-	435	243	459	258	510	723	6
miento	34	259	66	274	510	723	6
económico	68	259	117	274	510	723	6
del	120	259	134	274	510	723	6
Paraguay	136	259	177	274	510	723	6
en	179	259	191	274	510	723	6
el	193	259	201	274	510	723	6
periodo	203	259	238	274	510	723	6
2008-2017.	241	259	292	274	510	723	6
El	34	276	42	291	510	723	6
saldo	44	276	68	291	510	723	6
de	71	276	82	291	510	723	6
la	85	276	92	291	510	723	6
deuda	95	276	123	291	510	723	6
pública	126	276	158	291	510	723	6
total	160	276	181	291	510	723	6
expresado	184	276	230	291	510	723	6
en	232	276	244	291	510	723	6
términos	246	276	286	291	510	723	6
reales,	289	276	318	291	510	723	6
el	321	276	329	291	510	723	6
cual	331	276	350	291	510	723	6
fue	352	276	367	291	510	723	6
obtenido	369	276	410	291	510	723	6
adicionan-	412	276	459	291	510	723	6
do	34	292	46	307	510	723	6
tanto	48	292	72	307	510	723	6
el	74	292	82	307	510	723	6
saldo	85	292	109	307	510	723	6
la	111	292	119	307	510	723	6
deuda	121	292	149	307	510	723	6
pública	152	292	184	307	510	723	6
externa	187	292	221	307	510	723	6
en	223	292	234	307	510	723	6
términos	237	292	277	307	510	723	6
reales	279	292	306	307	510	723	6
como	308	292	333	307	510	723	6
el	336	292	344	307	510	723	6
saldo	346	292	370	307	510	723	6
de	372	292	384	307	510	723	6
la	386	292	394	307	510	723	6
deuda	396	292	425	307	510	723	6
pública	427	292	459	307	510	723	6
interna	34	309	66	324	510	723	6
en	69	309	80	324	510	723	6
términos	83	309	123	324	510	723	6
reales.	126	309	155	324	510	723	6
En	158	309	169	324	510	723	6
efecto,	172	309	202	324	510	723	6
esta	205	309	223	324	510	723	6
variable	226	309	261	324	510	723	6
representada	264	309	324	324	510	723	6
por	326	309	342	324	510	723	6
las	344	309	356	324	510	723	6
letras	359	309	384	324	510	723	6
“dtr”,	387	309	411	324	510	723	6
fue	414	309	428	324	510	723	6
expre-	431	309	459	324	510	723	6
sada	34	325	55	340	510	723	6
en	57	325	69	340	510	723	6
millones	71	325	109	340	510	723	6
de	112	325	123	340	510	723	6
dólares	126	325	158	340	510	723	6
americanos.	161	325	215	340	510	723	6
Para	218	325	238	340	510	723	6
el	240	325	248	340	510	723	6
desarrollo	251	325	296	340	510	723	6
del	299	325	313	340	510	723	6
modelo	315	325	349	340	510	723	6
se	352	325	362	340	510	723	6
consideró	365	325	408	340	510	723	6
el	411	325	419	340	510	723	6
saldo	422	325	445	340	510	723	6
de	448	325	459	340	510	723	6
la	34	342	42	357	510	723	6
deuda	45	342	73	357	510	723	6
pública	77	342	109	357	510	723	6
del	112	342	126	357	510	723	6
sector	130	342	157	357	510	723	6
público	161	342	193	357	510	723	6
consolidado,	197	342	253	357	510	723	6
el	257	342	265	357	510	723	6
cual	268	342	286	357	510	723	6
incluía	290	342	319	357	510	723	6
tanto	322	342	346	357	510	723	6
a	350	342	355	357	510	723	6
la	358	342	366	357	510	723	6
deuda	370	342	398	357	510	723	6
pública	401	342	433	357	510	723	6
de	437	342	448	357	510	723	6
la	451	342	459	357	510	723	6
administración	34	358	100	373	510	723	6
central	103	358	134	373	510	723	6
como	136	358	161	373	510	723	6
la	163	358	171	373	510	723	6
de	174	358	185	373	510	723	6
la	187	358	195	373	510	723	6
administración	198	358	264	373	510	723	6
descentralizada.	266	358	339	373	510	723	6
Créditos	34	375	70	390	510	723	6
otorgados	72	375	116	390	510	723	6
al	118	375	125	390	510	723	6
Sector	127	375	155	390	510	723	6
Privado	157	375	190	390	510	723	6
en	192	375	203	390	510	723	6
términos	205	375	244	390	510	723	6
reales,	246	375	274	390	510	723	6
representó	276	375	324	390	510	723	6
a	326	375	331	390	510	723	6
los	333	375	345	390	510	723	6
créditos	347	375	382	390	510	723	6
que	384	375	401	390	510	723	6
se	403	375	412	390	510	723	6
generaron	415	375	459	390	510	723	6
en	34	391	45	406	510	723	6
el	47	391	55	406	510	723	6
sistema	57	391	90	406	510	723	6
financiero	93	391	136	406	510	723	6
nacional,	138	391	177	406	510	723	6
es	179	391	189	406	510	723	6
decir,	191	391	214	406	510	723	6
de	216	391	227	406	510	723	6
los	230	391	242	406	510	723	6
préstamos	244	391	290	406	510	723	6
que	292	391	308	406	510	723	6
fueron	311	391	340	406	510	723	6
otorgados	342	391	385	406	510	723	6
al	388	391	395	406	510	723	6
sector	397	391	424	406	510	723	6
privado	426	391	459	406	510	723	6
por	34	408	49	423	510	723	6
parte	51	408	74	423	510	723	6
de	76	408	87	423	510	723	6
los	89	408	101	423	510	723	6
bancos	103	408	134	423	510	723	6
comerciales	136	408	187	423	510	723	6
y	189	408	194	423	510	723	6
financieras	196	408	243	423	510	723	6
que	245	408	262	423	510	723	6
integran	264	408	299	423	510	723	6
el	301	408	309	423	510	723	6
mercado	311	408	349	423	510	723	6
doméstico,	351	408	399	423	510	723	6
y	401	408	406	423	510	723	6
que	408	408	424	423	510	723	6
son	426	408	442	423	510	723	6
cla-	444	408	459	423	510	723	6
sificados	34	424	71	439	510	723	6
como	73	424	98	439	510	723	6
préstamos	99	424	145	439	510	723	6
comerciales,	147	424	201	439	510	723	6
de	203	424	214	439	510	723	6
desarrollo,	216	424	261	439	510	723	6
de	263	424	274	439	510	723	6
consumo	276	424	316	439	510	723	6
privado	318	424	351	439	510	723	6
o	353	424	358	439	510	723	6
para	360	424	380	439	510	723	6
la	382	424	389	439	510	723	6
vivienda	391	424	427	439	510	723	6
(Banco	429	424	459	439	510	723	6
Central	34	441	65	456	510	723	6
del	67	441	81	456	510	723	6
Paraguay,	83	441	124	456	510	723	6
2018).	126	441	154	456	510	723	6
Esta	156	441	174	456	510	723	6
variable	176	441	210	456	510	723	6
fue	213	441	227	456	510	723	6
representada	229	441	287	456	510	723	6
por	289	441	304	456	510	723	6
las	306	441	318	456	510	723	6
letras	320	441	344	456	510	723	6
“cspr”.	346	441	374	456	510	723	6
La	34	457	44	472	510	723	6
Tasa	46	457	66	472	510	723	6
de	68	457	80	472	510	723	6
Interés	82	457	113	472	510	723	6
Activa	116	457	143	472	510	723	6
de	145	457	157	472	510	723	6
la	159	457	167	472	510	723	6
Economía,	170	457	216	472	510	723	6
la	219	457	226	472	510	723	6
cual	229	457	247	472	510	723	6
fue	250	457	264	472	510	723	6
determinada	267	457	324	472	510	723	6
como	327	457	352	472	510	723	6
la	355	457	362	472	510	723	6
tasa	365	457	383	472	510	723	6
de	386	457	397	472	510	723	6
interés	400	457	430	472	510	723	6
nomi-	433	457	459	472	510	723	6
nal	34	474	48	489	510	723	6
promedio	50	474	94	489	510	723	6
ponderado	96	474	145	489	510	723	6
en	147	474	159	489	510	723	6
moneda	161	474	198	489	510	723	6
extranjera	200	474	246	489	510	723	6
del	248	474	262	489	510	723	6
sistema	264	474	298	489	510	723	6
financiero	301	474	346	489	510	723	6
nacional,	348	474	388	489	510	723	6
en	391	474	402	489	510	723	6
específico	404	474	449	489	510	723	6
el	451	474	459	489	510	723	6
subcomponente	34	490	107	505	510	723	6
de	109	490	121	505	510	723	6
préstamos,	123	490	173	505	510	723	6
el	176	490	184	505	510	723	6
cual	187	490	205	505	510	723	6
está	208	490	226	505	510	723	6
compuesto	229	490	279	505	510	723	6
por	281	490	297	505	510	723	6
los	300	490	312	505	510	723	6
préstamos	315	490	362	505	510	723	6
de	365	490	376	505	510	723	6
tipo	379	490	396	505	510	723	6
comercial,	399	490	445	505	510	723	6
de	448	490	459	505	510	723	6
desarrollo,	34	507	82	522	510	723	6
de	84	507	95	522	510	723	6
consumo	98	507	139	522	510	723	6
privado	141	507	175	522	510	723	6
y	177	507	182	522	510	723	6
para	185	507	205	522	510	723	6
la	207	507	215	522	510	723	6
vivienda.	217	507	258	522	510	723	6
El	34	523	42	538	510	723	6
modelo	45	523	79	538	510	723	6
econométrico	82	523	145	538	510	723	6
estableció	148	523	194	538	510	723	6
que	197	523	214	538	510	723	6
la	217	523	225	538	510	723	6
variable	227	523	263	538	510	723	6
dependiente,	266	523	326	538	510	723	6
la	329	523	337	538	510	723	6
cual	340	523	359	538	510	723	6
correspondía	362	523	421	538	510	723	6
al	424	523	431	538	510	723	6
creci-	434	523	459	538	510	723	6
miento	34	540	66	555	510	723	6
económico,	70	540	122	555	510	723	6
fuera	125	540	149	555	510	723	6
determinada	152	540	210	555	510	723	6
por	214	540	229	555	510	723	6
el	233	540	241	555	510	723	6
incremento	244	540	296	555	510	723	6
del	300	540	313	555	510	723	6
producto	317	540	358	555	510	723	6
total	362	540	382	555	510	723	6
de	386	540	397	555	510	723	6
la	401	540	408	555	510	723	6
economía.	412	540	459	555	510	723	6
Esto	34	556	53	571	510	723	6
se	57	556	66	571	510	723	6
debió	70	556	96	571	510	723	6
a	99	556	104	571	510	723	6
que	108	556	125	571	510	723	6
la	129	556	137	571	510	723	6
estimación	140	556	189	571	510	723	6
del	193	556	207	571	510	723	6
incremento	210	556	262	571	510	723	6
del	266	556	279	571	510	723	6
producto	283	556	324	571	510	723	6
total	328	556	349	571	510	723	6
a	352	556	358	571	510	723	6
través	361	556	388	571	510	723	6
de	392	556	403	571	510	723	6
la	407	556	415	571	510	723	6
variación	418	556	459	571	510	723	6
intertemporal	34	573	97	588	510	723	6
del	99	573	113	588	510	723	6
indicador	116	573	158	588	510	723	6
del	161	573	175	588	510	723	6
PIB	177	573	192	588	510	723	6
real	194	573	211	588	510	723	6
constituye	214	573	261	588	510	723	6
un	263	573	275	588	510	723	6
hecho	278	573	305	588	510	723	6
estilizado	308	573	350	588	510	723	6
dentro	353	573	383	588	510	723	6
de	386	573	397	588	510	723	6
la	400	573	408	588	510	723	6
teoría	410	573	437	588	510	723	6
eco-	440	573	459	588	510	723	6
nómica	34	589	67	604	510	723	6
(Hywel,	70	589	104	604	510	723	6
1988).	106	589	135	604	510	723	6
La	34	606	44	621	510	723	6
ecuación	46	606	86	621	510	723	6
econométrica	88	606	150	621	510	723	6
que	152	606	169	621	510	723	6
fue	172	606	186	621	510	723	6
aplicada	189	606	226	621	510	723	6
para	228	606	248	621	510	723	6
este	250	606	269	621	510	723	6
modelo	271	606	305	621	510	723	6
es	308	606	317	621	510	723	6
del	320	606	333	621	510	723	6
tipo	336	606	353	621	510	723	6
doble	356	606	381	621	510	723	6
logarítmica	383	606	433	621	510	723	6
(Arya	436	606	459	621	510	723	6
y	34	622	39	637	510	723	6
Ladner,	42	622	74	637	510	723	6
2009).	77	622	106	637	510	723	6
Primeramente,	109	622	176	637	510	723	6
se	179	622	188	637	510	723	6
partió	191	622	218	637	510	723	6
de	221	622	232	637	510	723	6
una	235	622	252	637	510	723	6
ecuación	255	622	295	637	510	723	6
de	298	622	309	637	510	723	6
la	312	622	320	637	510	723	6
forma	323	622	349	637	510	723	6
funcional	352	622	394	637	510	723	6
de	397	622	408	637	510	723	6
Cobb-Dou-	411	622	459	637	510	723	6
glas	34	639	51	654	510	723	6
3	51	640	55	649	510	723	6
,	55	639	57	654	510	723	6
según	60	639	87	654	510	723	6
(Sala-i-Martin,	89	639	153	654	510	723	6
2000)	156	639	182	654	510	723	6
esta	185	639	203	654	510	723	6
forma	206	639	233	654	510	723	6
funcional	235	639	277	654	510	723	6
establece	280	639	322	654	510	723	6
que	325	639	342	654	510	723	6
la	345	639	352	654	510	723	6
distribución	355	639	408	654	510	723	6
de	411	639	422	654	510	723	6
la	425	639	433	654	510	723	6
renta	436	639	459	654	510	723	6
En	37	661	46	673	510	723	6
estadística,	48	661	89	673	510	723	6
Mínimos	91	661	123	673	510	723	6
Cuadrados	125	661	164	673	510	723	6
Ordinarios	166	661	204	673	510	723	6
es	206	661	214	673	510	723	6
el	217	661	223	673	510	723	6
nombre	225	661	254	673	510	723	6
de	256	661	266	673	510	723	6
un	268	661	277	673	510	723	6
método	279	661	308	673	510	723	6
para	310	661	327	673	510	723	6
encontrar	329	661	364	673	510	723	6
y	367	661	371	673	510	723	6
estimar	373	661	400	673	510	723	6
parámetros	403	661	445	673	510	723	6
po-	447	661	459	673	510	723	6
blacionales	34	672	75	684	510	723	6
en	77	672	86	684	510	723	6
un	88	672	98	684	510	723	6
modelo	100	672	128	684	510	723	6
de	130	672	139	684	510	723	6
regresión	141	672	175	684	510	723	6
simple	177	672	201	684	510	723	6
o	203	672	208	684	510	723	6
múltiple.	210	672	243	684	510	723	6
2	34	662	37	669	510	723	6
24	251	695	260	706	510	723	6
Población	51	20	80	28	510	723	7
y	81	20	85	28	510	723	7
Desarrollo.	86	20	117	28	510	723	7
2020;	119	20	135	28	510	723	7
26	136	20	143	28	510	723	7
(50):	145	20	157	28	510	723	7
19	159	20	166	28	510	723	7
-	167	20	170	28	510	723	7
28	171	20	178	28	510	723	7
Lovera.	344	20	364	28	510	723	7
El	366	20	371	28	510	723	7
nivel	372	20	386	28	510	723	7
de	388	20	395	28	510	723	7
endeudamiento	397	20	444	28	510	723	7
público	445	20	467	28	510	723	7
y...	469	20	476	28	510	723	7
entre	51	45	75	60	510	723	7
los	78	45	90	60	510	723	7
factores	93	45	129	60	510	723	7
de	132	45	143	60	510	723	7
producción	146	45	196	60	510	723	7
se	199	45	209	60	510	723	7
mantiene	212	45	255	60	510	723	7
constante	257	45	301	60	510	723	7
a	304	45	309	60	510	723	7
través	312	45	339	60	510	723	7
del	342	45	356	60	510	723	7
tiempo,	359	45	393	60	510	723	7
representando	396	45	462	60	510	723	7
un	465	45	476	60	510	723	7
parámetro	51	61	98	76	510	723	7
que	101	61	118	76	510	723	7
mantiene	120	61	163	76	510	723	7
sin	165	61	178	76	510	723	7
variaciones	180	61	231	76	510	723	7
los	233	61	246	76	510	723	7
términos	248	61	288	76	510	723	7
homogéneos	291	61	349	76	510	723	7
de	351	61	363	76	510	723	7
los	365	61	378	76	510	723	7
factores.	380	61	419	76	510	723	7
De	51	78	63	93	510	723	7
ese	67	78	82	93	510	723	7
modo,	85	78	113	93	510	723	7
siguiendo	117	78	159	93	510	723	7
lo	162	78	170	93	510	723	7
establecido	174	78	224	93	510	723	7
en	227	78	238	93	510	723	7
la	242	78	249	93	510	723	7
teoría	253	78	278	93	510	723	7
económica	282	78	329	93	510	723	7
sobre	333	78	357	93	510	723	7
el	361	78	369	93	510	723	7
correcto	372	78	409	93	510	723	7
planteamiento	412	78	476	93	510	723	7
econométrico	51	94	112	109	510	723	7
de	114	94	125	109	510	723	7
los	127	94	139	109	510	723	7
modelos,	141	94	182	109	510	723	7
se	184	94	193	109	510	723	7
definió	195	94	226	109	510	723	7
el	228	94	236	109	510	723	7
modelo	238	94	272	109	510	723	7
utilizado	274	94	311	109	510	723	7
para	313	94	332	109	510	723	7
la	334	94	342	109	510	723	7
estimación	344	94	392	109	510	723	7
de	394	94	405	109	510	723	7
la	407	94	415	109	510	723	7
incidencia	417	94	460	109	510	723	7
del	463	94	476	109	510	723	7
nivel	51	111	72	126	510	723	7
de	74	111	85	126	510	723	7
endeudamiento	87	111	157	126	510	723	7
público	160	111	192	126	510	723	7
sobre	194	111	218	126	510	723	7
el	221	111	229	126	510	723	7
crecimiento	231	111	283	126	510	723	7
económico	285	111	333	126	510	723	7
en	335	111	346	126	510	723	7
el	349	111	357	126	510	723	7
periodo	359	111	393	126	510	723	7
2008-2017	395	111	443	126	510	723	7
como:	445	111	472	126	510	723	7
Por	51	177	66	192	510	723	7
lo	68	177	77	192	510	723	7
tanto,	79	177	105	192	510	723	7
aplicando	108	177	151	192	510	723	7
el	153	177	161	192	510	723	7
logaritmo	163	177	206	192	510	723	7
neperiano	209	177	254	192	510	723	7
a	257	177	262	192	510	723	7
la	264	177	272	192	510	723	7
función	274	177	308	192	510	723	7
de	310	177	321	192	510	723	7
producción	323	177	374	192	510	723	7
del	376	177	390	192	510	723	7
tipo	392	177	410	192	510	723	7
Cobb-	412	177	438	192	510	723	7
Douglas	441	177	476	192	510	723	7
y	51	193	56	208	510	723	7
con	58	193	75	208	510	723	7
un	77	193	89	208	510	723	7
sencillo	91	193	125	208	510	723	7
ejercicio	127	193	165	208	510	723	7
matemático,	167	193	223	208	510	723	7
se	226	193	235	208	510	723	7
obtuvo	238	193	270	208	510	723	7
el	272	193	280	208	510	723	7
modelo	282	193	317	208	510	723	7
econométrico:	319	193	384	208	510	723	7
Dónde:	51	259	84	275	510	723	7
β	51	276	57	291	510	723	7
0	57	284	60	293	510	723	7
:	60	276	63	291	510	723	7
Representa	66	276	117	291	510	723	7
el	119	276	127	291	510	723	7
PIB	130	276	145	291	510	723	7
autónomo	147	276	194	291	510	723	7
de	197	276	208	291	510	723	7
la	211	276	219	291	510	723	7
economía.	222	276	268	291	510	723	7
Así	271	276	284	291	510	723	7
mismo,	287	276	320	291	510	723	7
la	323	276	331	291	510	723	7
teoría	333	276	360	291	510	723	7
económica	363	276	411	291	510	723	7
establece	414	276	456	291	510	723	7
que	459	276	476	291	510	723	7
este	51	292	70	307	510	723	7
parámetro	72	292	119	307	510	723	7
debe	122	292	144	307	510	723	7
adoptar	147	292	182	307	510	723	7
valores	185	292	217	307	510	723	7
positivos,	219	292	261	307	510	723	7
es	264	292	274	307	510	723	7
decir	276	292	298	307	510	723	7
β0>0.	301	292	326	307	510	723	7
β	51	309	57	324	510	723	7
1	57	317	60	326	510	723	7
:	60	309	63	324	510	723	7
Representa	65	309	116	324	510	723	7
la	118	309	126	324	510	723	7
elasticidad	128	309	175	324	510	723	7
de	178	309	189	324	510	723	7
la	191	309	199	324	510	723	7
deuda	201	309	229	324	510	723	7
pública	231	309	263	324	510	723	7
total	265	309	286	324	510	723	7
en	288	309	299	324	510	723	7
términos	302	309	342	324	510	723	7
reales	344	309	371	324	510	723	7
respecto	373	309	411	324	510	723	7
al	413	309	421	324	510	723	7
crecimiento	423	309	476	324	510	723	7
económico,	51	325	103	340	510	723	7
puede	106	325	134	340	510	723	7
adoptar	137	325	172	340	510	723	7
signo	175	325	199	340	510	723	7
positivo	202	325	237	340	510	723	7
o	240	325	246	340	510	723	7
negativo	249	325	287	340	510	723	7
dependiendo	290	325	349	340	510	723	7
del	352	325	366	340	510	723	7
grado	369	325	394	340	510	723	7
de	397	325	409	340	510	723	7
contribución	412	325	468	340	510	723	7
a	471	325	476	340	510	723	7
la	51	342	59	357	510	723	7
producción	61	342	111	357	510	723	7
nacional.	114	342	154	357	510	723	7
β	51	358	57	374	510	723	7
2	57	367	60	376	510	723	7
:	60	358	63	374	510	723	7
Mide	66	358	89	373	510	723	7
la	92	358	99	373	510	723	7
elasticidad	102	358	150	373	510	723	7
de	152	358	163	373	510	723	7
la	166	358	174	373	510	723	7
tasa	176	358	195	373	510	723	7
de	197	358	208	373	510	723	7
interés	211	358	242	373	510	723	7
activa	244	358	270	373	510	723	7
sobre	273	358	298	373	510	723	7
préstamos	301	358	347	373	510	723	7
respecto	350	358	389	373	510	723	7
al	391	358	399	373	510	723	7
crecimiento	402	358	454	373	510	723	7
eco-	457	358	476	373	510	723	7
nómico.	51	375	87	390	510	723	7
Intuitivamente,	90	375	158	390	510	723	7
puede	161	375	189	390	510	723	7
establecerse	191	375	247	390	510	723	7
que	250	375	267	390	510	723	7
se	270	375	279	390	510	723	7
esperaría	282	375	323	390	510	723	7
que	326	375	343	390	510	723	7
el	346	375	354	390	510	723	7
coeficiente	356	375	405	390	510	723	7
tenga	408	375	433	390	510	723	7
signo	435	375	459	390	510	723	7
ne-	462	375	476	390	510	723	7
gativo,	51	391	81	406	510	723	7
es	83	391	93	406	510	723	7
decir	96	391	118	406	510	723	7
β2<0,	121	391	146	406	510	723	7
puesto	149	391	180	406	510	723	7
que	182	391	199	406	510	723	7
el	202	391	210	406	510	723	7
costo	213	391	237	406	510	723	7
del	240	391	253	406	510	723	7
crédito,	256	391	290	406	510	723	7
explicado	293	391	335	406	510	723	7
por	338	391	354	406	510	723	7
la	356	391	364	406	510	723	7
tasa	367	391	385	406	510	723	7
de	388	391	399	406	510	723	7
interés,	402	391	436	406	510	723	7
afecta	438	391	466	406	510	723	7
al	468	391	476	406	510	723	7
incentivo	51	408	92	423	510	723	7
a	94	408	100	423	510	723	7
contraer	102	408	140	423	510	723	7
nuevos	143	408	175	423	510	723	7
préstamos.	177	408	227	423	510	723	7
β	54	424	60	440	510	723	7
3	60	433	63	442	510	723	7
:	63	424	66	440	510	723	7
Constituye	68	424	116	439	510	723	7
la	119	424	126	439	510	723	7
elasticidad	129	424	177	439	510	723	7
del	179	424	193	439	510	723	7
crédito	196	424	227	439	510	723	7
otorgado	230	424	270	439	510	723	7
al	273	424	281	439	510	723	7
sector	283	424	311	439	510	723	7
privado	314	424	347	439	510	723	7
respecto	350	424	389	439	510	723	7
al	391	424	399	439	510	723	7
crecimiento	402	424	454	439	510	723	7
eco-	457	424	476	439	510	723	7
nómico.	51	441	87	456	510	723	7
La	90	441	100	456	510	723	7
evidencia	103	441	146	456	510	723	7
empírica	149	441	188	456	510	723	7
demuestra	191	441	239	456	510	723	7
que	242	441	259	456	510	723	7
el	262	441	270	456	510	723	7
coeficiente	274	441	323	456	510	723	7
debería	326	441	360	456	510	723	7
adoptar	363	441	398	456	510	723	7
valores	402	441	434	456	510	723	7
positivos	437	441	476	456	510	723	7
β3>0,	51	457	76	472	510	723	7
debido	78	457	110	472	510	723	7
a	112	457	117	472	510	723	7
que	119	457	136	472	510	723	7
el	139	457	147	472	510	723	7
acceso	149	457	179	472	510	723	7
al	181	457	189	472	510	723	7
crédito	191	457	223	472	510	723	7
por	225	457	240	472	510	723	7
parte	243	457	267	472	510	723	7
del	269	457	283	472	510	723	7
sector	285	457	312	472	510	723	7
privado	315	457	348	472	510	723	7
contribuye	351	457	399	472	510	723	7
de	401	457	412	472	510	723	7
manera	414	457	449	472	510	723	7
direc-	451	457	476	472	510	723	7
tamente	51	474	89	489	510	723	7
proporcional	91	474	148	489	510	723	7
al	151	474	159	489	510	723	7
PIB	161	474	176	489	510	723	7
mediante	178	474	221	489	510	723	7
el	223	474	231	489	510	723	7
componente	234	474	290	489	510	723	7
agregado	293	474	334	489	510	723	7
de	337	474	348	489	510	723	7
la	350	474	358	489	510	723	7
inversión	361	474	401	489	510	723	7
privada.	404	474	440	489	510	723	7
No	51	490	64	505	510	723	7
obstante,	66	490	108	505	510	723	7
conforme	111	490	154	505	510	723	7
a	156	490	162	505	510	723	7
lo	164	490	172	505	510	723	7
descripto,	175	490	219	505	510	723	7
el	221	490	229	505	510	723	7
modelo	232	490	266	505	510	723	7
sugirió	268	490	298	505	510	723	7
la	301	490	308	505	510	723	7
inclusión	311	490	351	505	510	723	7
de	353	490	364	505	510	723	7
una	367	490	383	505	510	723	7
variable	386	490	421	505	510	723	7
dicotómica	424	490	473	505	510	723	7
4	473	491	476	500	510	723	7
que	51	507	68	522	510	723	7
permita	71	507	106	522	510	723	7
capturar	108	507	146	522	510	723	7
las	149	507	161	522	510	723	7
variaciones	163	507	213	522	510	723	7
que	216	507	233	522	510	723	7
experimenta	236	507	292	522	510	723	7
la	295	507	302	522	510	723	7
economía	305	507	349	522	510	723	7
durante	351	507	387	522	510	723	7
su	389	507	399	522	510	723	7
ciclo	402	507	422	522	510	723	7
económico.	424	507	476	522	510	723	7
En	51	523	62	538	510	723	7
efecto,	65	523	96	538	510	723	7
en	99	523	110	538	510	723	7
los	113	523	126	538	510	723	7
trimestres	129	523	174	538	510	723	7
en	178	523	189	538	510	723	7
los	192	523	204	538	510	723	7
cuales	208	523	236	538	510	723	7
la	239	523	246	538	510	723	7
economía	249	523	293	538	510	723	7
experimentó	297	523	354	538	510	723	7
un	357	523	368	538	510	723	7
crecimiento	371	523	424	538	510	723	7
económico	427	523	476	538	510	723	7
negativo,	51	540	92	555	510	723	7
la	95	540	102	555	510	723	7
variable	105	540	141	555	510	723	7
dicotómica	144	540	193	555	510	723	7
adoptó	196	540	228	555	510	723	7
el	231	540	239	555	510	723	7
valor	242	540	264	555	510	723	7
de	267	540	278	555	510	723	7
0.	281	540	289	555	510	723	7
En	292	540	304	555	510	723	7
cambio,	306	540	342	555	510	723	7
en	345	540	356	555	510	723	7
los	359	540	372	555	510	723	7
trimestres	374	540	420	555	510	723	7
en	423	540	434	555	510	723	7
lo	437	540	446	555	510	723	7
que	448	540	465	555	510	723	7
la	468	540	476	555	510	723	7
economía	51	556	95	571	510	723	7
experimentó	97	556	154	571	510	723	7
un	157	556	169	571	510	723	7
aumento	171	556	211	571	510	723	7
del	214	556	228	571	510	723	7
PIB	230	556	245	571	510	723	7
real,	247	556	267	571	510	723	7
la	269	556	277	571	510	723	7
variable	280	556	315	571	510	723	7
dicotómica	318	556	367	571	510	723	7
adoptó	369	556	401	571	510	723	7
valor	404	556	426	571	510	723	7
1.	428	556	437	571	510	723	7
Fue	54	629	67	641	510	723	7
desarrollada	69	629	114	641	510	723	7
por	117	629	129	641	510	723	7
Cobb	131	629	150	641	510	723	7
y	152	629	156	641	510	723	7
Douglas	159	629	188	641	510	723	7
en	190	629	199	641	510	723	7
el	201	629	208	641	510	723	7
año	210	629	223	641	510	723	7
1928.	226	629	246	641	510	723	7
Es	248	629	256	641	510	723	7
la	258	629	265	641	510	723	7
función	267	629	294	641	510	723	7
de	296	629	305	641	510	723	7
producción	308	629	349	641	510	723	7
más	351	629	366	641	510	723	7
renombrada	368	629	413	641	510	723	7
para	415	629	431	641	510	723	7
representar	434	629	476	641	510	723	7
procesos	51	640	84	652	510	723	7
productivos.	85	640	131	652	510	723	7
Forma	133	640	156	652	510	723	7
parte	158	640	177	652	510	723	7
del	179	640	191	652	510	723	7
enfoque	193	640	223	652	510	723	7
neoclásico	225	640	263	652	510	723	7
y	265	640	269	652	510	723	7
es	271	640	279	652	510	723	7
ampliamente	281	640	329	652	510	723	7
utilizada	331	640	362	652	510	723	7
para	364	640	380	652	510	723	7
determinar	382	640	423	652	510	723	7
la	425	640	431	652	510	723	7
distribución	433	640	476	652	510	723	7
de	51	650	60	662	510	723	7
la	62	650	69	662	510	723	7
renta	71	650	90	662	510	723	7
de	92	650	101	662	510	723	7
un	103	650	113	662	510	723	7
país	115	650	129	662	510	723	7
a	131	650	136	662	510	723	7
través	138	650	160	662	510	723	7
de	162	650	171	662	510	723	7
los	173	650	184	662	510	723	7
factores	186	650	215	662	510	723	7
productivos	217	650	260	662	510	723	7
que	262	650	276	662	510	723	7
la	278	650	284	662	510	723	7
constituyen.	286	650	331	662	510	723	7
4	51	662	54	669	510	723	7
Una	54	661	68	673	510	723	7
variable	70	661	99	673	510	723	7
del	101	661	113	673	510	723	7
tipo	115	661	129	673	510	723	7
dicotómica	131	661	171	673	510	723	7
es	173	661	181	673	510	723	7
utilizada	183	661	214	673	510	723	7
para	216	661	232	673	510	723	7
captar	234	661	257	673	510	723	7
información	259	661	303	673	510	723	7
de	305	661	314	673	510	723	7
carácter	316	661	346	673	510	723	7
cualitativo	348	661	386	673	510	723	7
que	388	661	402	673	510	723	7
puede	404	661	427	673	510	723	7
ser	429	661	440	673	510	723	7
relevante	442	661	476	673	510	723	7
para	51	672	67	684	510	723	7
la	69	672	76	684	510	723	7
construcción	78	672	124	684	510	723	7
del	126	672	138	684	510	723	7
modelo	140	672	168	684	510	723	7
y	170	672	174	684	510	723	7
que	176	672	190	684	510	723	7
las	192	672	202	684	510	723	7
demás	204	672	228	684	510	723	7
variables	230	672	263	684	510	723	7
del	265	672	276	684	510	723	7
tipo	278	672	292	684	510	723	7
cuantitativo	294	672	338	684	510	723	7
no	340	672	349	684	510	723	7
pueden	351	672	379	684	510	723	7
captar.	381	672	406	684	510	723	7
3	51	630	54	637	510	723	7
25	251	695	260	706	510	723	7
Lovera.	34	20	55	28	510	723	8
El	56	20	61	28	510	723	8
nivel	63	20	77	28	510	723	8
de	78	20	86	28	510	723	8
endeudamiento	87	20	134	28	510	723	8
público	136	20	158	28	510	723	8
y...	159	20	167	28	510	723	8
Población	334	20	363	28	510	723	8
y	365	20	368	28	510	723	8
Desarrollo.	370	20	401	28	510	723	8
2020;	402	20	418	28	510	723	8
26	420	20	427	28	510	723	8
(50):	428	20	441	28	510	723	8
19	442	20	449	28	510	723	8
-	451	20	453	28	510	723	8
28	455	20	462	28	510	723	8
En	34	45	45	60	510	723	8
suma,	48	45	75	60	510	723	8
el	78	45	86	60	510	723	8
modelo	89	45	123	60	510	723	8
econométrico	126	45	187	60	510	723	8
que	190	45	207	60	510	723	8
buscó	210	45	236	60	510	723	8
estimar	239	45	272	60	510	723	8
la	276	45	283	60	510	723	8
incidencia	287	45	331	60	510	723	8
del	334	45	348	60	510	723	8
nivel	351	45	372	60	510	723	8
de	375	45	386	60	510	723	8
endeudamiento	389	45	459	60	510	723	8
sobre	34	61	59	76	510	723	8
el	61	61	69	76	510	723	8
crecimiento	71	61	122	76	510	723	8
económico	124	61	173	76	510	723	8
del	175	61	188	76	510	723	8
Paraguay	190	61	230	76	510	723	8
en	232	61	243	76	510	723	8
el	245	61	253	76	510	723	8
periodo	255	61	289	76	510	723	8
2008-2017	292	61	339	76	510	723	8
quedó	341	61	369	76	510	723	8
representado	371	61	430	76	510	723	8
como:	432	61	459	76	510	723	8
Para	34	127	54	142	510	723	8
la	56	127	64	142	510	723	8
estimación	67	127	115	142	510	723	8
del	118	127	132	142	510	723	8
Modelo	134	127	169	142	510	723	8
Econométrico	171	127	233	142	510	723	8
de	236	127	247	142	510	723	8
la	250	127	257	142	510	723	8
Deuda	260	127	289	142	510	723	8
Pública	292	127	324	142	510	723	8
y	326	127	331	142	510	723	8
Crecimiento	334	127	388	142	510	723	8
Económico,	391	127	442	142	510	723	8
fue	445	127	459	142	510	723	8
utilizado	34	144	72	159	510	723	8
el	74	144	82	159	510	723	8
software	85	144	124	159	510	723	8
estadístico	126	144	174	159	510	723	8
Eviews	176	144	206	159	510	723	8
10.	208	144	222	159	510	723	8
Con	225	144	242	159	510	723	8
un	245	144	256	159	510	723	8
total	258	144	279	159	510	723	8
de	282	144	293	159	510	723	8
cuarenta	295	144	335	159	510	723	8
observaciones	337	144	401	159	510	723	8
y	403	144	408	159	510	723	8
una	411	144	427	159	510	723	8
signifi-	430	144	459	159	510	723	8
cancia	34	160	62	175	510	723	8
estadística	65	160	111	175	510	723	8
del	114	160	128	175	510	723	8
5%	130	160	144	175	510	723	8
se	146	160	156	175	510	723	8
obtuvieron	158	160	208	175	510	723	8
los	210	160	223	175	510	723	8
siguientes	225	160	270	175	510	723	8
resultados:	272	160	322	175	510	723	8
A	34	177	40	192	510	723	8
priori,	43	177	70	192	510	723	8
pudo	73	177	96	192	510	723	8
observarse	99	177	147	192	510	723	8
que	150	177	167	192	510	723	8
los	170	177	182	192	510	723	8
coeficientes	185	177	238	192	510	723	8
obtenidos	241	177	285	192	510	723	8
para	288	177	308	192	510	723	8
cada	311	177	332	192	510	723	8
una	334	177	351	192	510	723	8
de	354	177	365	192	510	723	8
las	368	177	380	192	510	723	8
variables	382	177	422	192	510	723	8
del	425	177	439	192	510	723	8
mo-	441	177	459	192	510	723	8
delo	34	193	54	208	510	723	8
en	57	193	68	208	510	723	8
la	71	193	79	208	510	723	8
estimación	82	193	131	208	510	723	8
econométrica	134	193	195	208	510	723	8
eran	198	193	219	208	510	723	8
congruentes	222	193	277	208	510	723	8
con	280	193	296	208	510	723	8
expresado	299	193	346	208	510	723	8
por	349	193	364	208	510	723	8
la	367	193	375	208	510	723	8
teoría	378	193	405	208	510	723	8
económica.	408	193	459	208	510	723	8
Analizando	34	210	83	225	510	723	8
el	87	210	95	225	510	723	8
valor	98	210	120	225	510	723	8
obtenido	124	210	164	225	510	723	8
en	167	210	179	225	510	723	8
la	182	210	190	225	510	723	8
constante,	193	210	240	225	510	723	8
correspondía	243	210	302	225	510	723	8
al	305	210	313	225	510	723	8
promedio	316	210	360	225	510	723	8
de	363	210	375	225	510	723	8
las	378	210	390	225	510	723	8
otras	393	210	416	225	510	723	8
variables	419	210	459	225	510	723	8
que	34	226	51	241	510	723	8
afectan	54	226	87	241	510	723	8
al	89	226	97	241	510	723	8
PIB	100	226	114	241	510	723	8
real	117	226	134	241	510	723	8
y	136	226	141	241	510	723	8
que	144	226	161	241	510	723	8
no	163	226	175	241	510	723	8
estaban	178	226	213	241	510	723	8
recogidos	216	226	259	241	510	723	8
en	261	226	272	241	510	723	8
las	275	226	287	241	510	723	8
variables	290	226	330	241	510	723	8
explicativas	332	226	383	241	510	723	8
del	386	226	400	241	510	723	8
modelo,	402	226	439	241	510	723	8
y	442	226	447	241	510	723	8
su	449	226	459	241	510	723	8
interpretación	34	243	98	258	510	723	8
indica	101	243	127	258	510	723	8
que,	130	243	150	258	510	723	8
céteris	153	243	182	258	510	723	8
páribus,	185	243	221	258	510	723	8
la	224	243	232	258	510	723	8
economía	235	243	279	258	510	723	8
había	282	243	307	258	510	723	8
crecido	310	243	342	258	510	723	8
en	345	243	357	258	510	723	8
promedio	360	243	403	258	510	723	8
un	406	243	418	258	510	723	8
4,7638%	421	243	459	258	510	723	8
durante	34	259	69	274	510	723	8
el	72	259	80	274	510	723	8
periodo	82	259	117	274	510	723	8
analizado.	120	259	165	274	510	723	8
De	34	276	46	291	510	723	8
acuerdo	50	276	86	291	510	723	8
a	89	276	95	291	510	723	8
la	98	276	106	291	510	723	8
tabla	109	276	132	291	510	723	8
1,	135	276	143	291	510	723	8
en	147	276	158	291	510	723	8
lo	161	276	170	291	510	723	8
que	173	276	190	291	510	723	8
respecta	194	276	232	291	510	723	8
a	235	276	240	291	510	723	8
la	244	276	252	291	510	723	8
incidencia	255	276	300	291	510	723	8
del	303	276	317	291	510	723	8
nivel	320	276	342	291	510	723	8
de	345	276	356	291	510	723	8
endeudamiento	360	276	431	291	510	723	8
sobre	434	276	459	291	510	723	8
el	34	292	42	307	510	723	8
crecimiento	45	292	98	307	510	723	8
económico,	102	292	153	307	510	723	8
el	157	292	165	307	510	723	8
coeficiente	168	292	217	307	510	723	8
obtenido	220	292	261	307	510	723	8
mediante	264	292	307	307	510	723	8
la	310	292	318	307	510	723	8
estimación	321	292	370	307	510	723	8
indicó	373	292	400	307	510	723	8
que	404	292	421	307	510	723	8
ante	424	292	444	307	510	723	8
un	448	292	459	307	510	723	8
aumento	34	309	74	324	510	723	8
del	77	309	91	324	510	723	8
1%	93	309	107	324	510	723	8
de	109	309	120	324	510	723	8
la	123	309	130	324	510	723	8
Deuda	133	309	162	324	510	723	8
Pública	164	309	197	324	510	723	8
Total	199	309	221	324	510	723	8
en	223	309	234	324	510	723	8
términos	237	309	277	324	510	723	8
reales	279	309	306	324	510	723	8
“dtr”,	308	309	333	324	510	723	8
la	335	309	343	324	510	723	8
economía	345	309	389	324	510	723	8
experimentaba	392	309	459	324	510	723	8
un	34	325	46	340	510	723	8
crecimiento	48	325	101	340	510	723	8
económico	103	325	153	340	510	723	8
de	155	325	166	340	510	723	8
0,1660065%.	169	325	227	340	510	723	8
Esto	229	325	248	340	510	723	8
reflejó	251	325	280	340	510	723	8
que	282	325	299	340	510	723	8
en	302	325	313	340	510	723	8
nivel	315	325	337	340	510	723	8
de	339	325	350	340	510	723	8
endeudamiento	353	325	424	340	510	723	8
público	426	325	459	340	510	723	8
había	34	342	59	357	510	723	8
tenido	61	342	90	357	510	723	8
una	93	342	110	357	510	723	8
influencia	112	342	156	357	510	723	8
positiva	158	342	193	357	510	723	8
sobre	196	342	221	357	510	723	8
el	223	342	231	357	510	723	8
crecimiento	234	342	287	357	510	723	8
económico	289	342	339	357	510	723	8
en	341	342	352	357	510	723	8
el	355	342	363	357	510	723	8
periodo	366	342	401	357	510	723	8
analizado,	403	342	448	357	510	723	8
lo	451	342	459	357	510	723	8
cual	34	358	52	373	510	723	8
era	55	358	69	373	510	723	8
congruente	72	358	123	373	510	723	8
con	125	358	141	373	510	723	8
lo	144	358	152	373	510	723	8
observado	155	358	201	373	510	723	8
por	204	358	219	373	510	723	8
algunos	222	358	256	373	510	723	8
autores	259	358	293	373	510	723	8
en	295	358	307	373	510	723	8
la	309	358	317	373	510	723	8
literatura	319	358	361	373	510	723	8
económica.	363	358	414	373	510	723	8
Tabla	34	381	54	393	510	723	8
1:	56	381	63	393	510	723	8
Resultados	67	382	106	393	510	723	8
obtenidos	108	382	144	393	510	723	8
en	146	382	155	393	510	723	8
Eviews	157	382	182	393	510	723	8
10	184	382	193	393	510	723	8
para	195	382	211	393	510	723	8
el	213	382	219	393	510	723	8
modelo,	221	382	251	393	510	723	8
2008-2017.	253	382	295	393	510	723	8
Dependent	91	400	131	411	510	723	8
Variable:	133	400	165	411	510	723	8
LN_PIBR	167	400	197	411	510	723	8
Method:	91	411	122	422	510	723	8
Least	124	411	143	422	510	723	8
Squares	145	411	174	422	510	723	8
Date:	91	422	110	433	510	723	8
10/25/18	112	422	146	433	510	723	8
Time:	152	422	172	433	510	723	8
08:47	174	422	195	433	510	723	8
Sample:	91	432	120	443	510	723	8
1	122	432	126	443	510	723	8
40	128	432	137	443	510	723	8
Included	91	443	122	454	510	723	8
observations:	124	443	172	454	510	723	8
40	175	443	184	454	510	723	8
Variable	121	457	150	468	510	723	8
C	133	470	138	481	510	723	8
LN_DTR	121	481	150	492	510	723	8
LN_TIA	123	492	148	503	510	723	8
LN_CSPR	119	504	152	515	510	723	8
DUM	126	515	145	526	510	723	8
R-squared	91	527	127	538	510	723	8
Adjusted	91	538	123	549	510	723	8
R-squared	125	538	161	549	510	723	8
Coefficient	190	457	229	468	510	723	8
4.763806	186	470	220	481	510	723	8
0.166065	186	481	220	492	510	723	8
-0.047088	186	492	223	503	510	723	8
0.186542	186	504	220	515	510	723	8
0.035668	186	515	220	526	510	723	8
0.951095	186	527	220	538	510	723	8
0.945506	186	538	220	549	510	723	8
Std.	249	457	263	468	510	723	8
Error	265	457	283	468	510	723	8
t-Statistic	309	457	342	468	510	723	8
0.162805	239	470	273	481	510	723	8
29.26087	299	470	333	481	510	723	8
0.033798	239	481	273	492	510	723	8
4.913404	299	481	333	492	510	723	8
0.021014	239	492	273	503	510	723	8
-2.240805	299	492	336	503	510	723	8
0.021875	239	504	273	515	510	723	8
8.527619	299	504	333	515	510	723	8
0.011622	239	515	273	526	510	723	8
3.069022	299	515	333	526	510	723	8
Mean	239	527	260	538	510	723	8
dependent	262	527	301	538	510	723	8
var	303	527	315	538	510	723	8
S.D.	239	538	253	549	510	723	8
dependent	255	538	294	549	510	723	8
var	296	538	307	549	510	723	8
Prob.	371	457	390	468	510	723	8
0.0000	359	470	384	481	510	723	8
0.0000	359	481	384	492	510	723	8
0.0315	359	492	384	503	510	723	8
0.0000	359	504	384	515	510	723	8
0.0041	359	515	384	526	510	723	8
8.115977	359	527	393	538	510	723	8
0.154788	359	538	393	549	510	723	8
S.E.	91	552	104	563	510	723	8
of	106	552	113	563	510	723	8
regression	115	552	152	563	510	723	8
0.036133	186	552	220	563	510	723	8
Akaike	239	552	262	563	510	723	8
info	264	552	278	563	510	723	8
criterion	280	552	311	563	510	723	8
-3.686726	359	552	395	563	510	723	8
Sum	91	569	107	580	510	723	8
squared	109	569	138	580	510	723	8
resid	140	569	157	580	510	723	8
0.045697	186	569	220	580	510	723	8
Schwarz	239	569	268	580	510	723	8
criterion	270	569	301	580	510	723	8
-3.475616	359	569	395	580	510	723	8
Log	91	583	103	594	510	723	8
likelihood	105	583	140	594	510	723	8
78.73453	186	583	220	594	510	723	8
Hannan-Quinn	239	583	292	594	510	723	8
criter.	294	583	314	594	510	723	8
-3.610396	359	583	395	594	510	723	8
F-statistic	91	594	125	605	510	723	8
170.1694	186	594	220	605	510	723	8
Durbin-Watson	239	594	294	605	510	723	8
stat	296	594	309	605	510	723	8
1.946473	359	594	393	605	510	723	8
Prob(F-statistic)	91	606	147	617	510	723	8
0.000000	186	606	220	617	510	723	8
Fuente:	34	618	62	631	510	723	8
Elaboración	64	619	107	630	510	723	8
propia	109	619	132	630	510	723	8
con	134	619	147	630	510	723	8
datos	149	619	169	630	510	723	8
del	171	619	182	630	510	723	8
MH	184	619	197	630	510	723	8
y	199	619	203	630	510	723	8
del	205	619	216	630	510	723	8
BCP	218	619	233	630	510	723	8
mediante	235	619	269	630	510	723	8
el	271	619	278	630	510	723	8
software	280	619	311	630	510	723	8
estadístico	313	619	351	630	510	723	8
Eviews	353	619	378	630	510	723	8
10.	380	619	391	630	510	723	8
Seguidamente,	34	639	99	654	510	723	8
considerando	102	639	161	654	510	723	8
la	163	639	171	654	510	723	8
variable	174	639	208	654	510	723	8
explicativa	211	639	256	654	510	723	8
referente	259	639	299	654	510	723	8
a	302	639	307	654	510	723	8
la	309	639	317	654	510	723	8
tasa	320	639	338	654	510	723	8
de	340	639	351	654	510	723	8
interés	353	639	384	654	510	723	8
activa	386	639	412	654	510	723	8
de	414	639	425	654	510	723	8
los	427	639	440	654	510	723	8
cré-	442	639	459	654	510	723	8
ditos	34	655	56	670	510	723	8
otorgados	58	655	102	670	510	723	8
al	104	655	112	670	510	723	8
sector	114	655	142	670	510	723	8
privado,	144	655	179	670	510	723	8
el	182	655	190	670	510	723	8
modelo	192	655	226	670	510	723	8
estableció	228	655	272	670	510	723	8
que	275	655	292	670	510	723	8
un	294	655	305	670	510	723	8
aumento	308	655	347	670	510	723	8
del	350	655	363	670	510	723	8
1%	366	655	379	670	510	723	8
de	381	655	393	670	510	723	8
la	395	655	403	670	510	723	8
tasa	405	655	423	670	510	723	8
de	425	655	437	670	510	723	8
inte-	439	655	459	670	510	723	8
rés	34	672	47	687	510	723	8
activa	50	672	76	687	510	723	8
“tia”	78	672	98	687	510	723	8
repercutía	101	672	146	687	510	723	8
negativamente	149	672	214	687	510	723	8
en	216	672	228	687	510	723	8
un	230	672	242	687	510	723	8
0,047088%	244	672	293	687	510	723	8
sobre	296	672	320	687	510	723	8
el	323	672	331	687	510	723	8
crecimiento	333	672	385	687	510	723	8
económico.	387	672	438	687	510	723	8
Este	441	672	459	687	510	723	8
26	251	695	260	706	510	723	8
Población	51	20	80	28	510	723	9
y	81	20	85	28	510	723	9
Desarrollo.	86	20	117	28	510	723	9
2020;	119	20	135	28	510	723	9
26	136	20	143	28	510	723	9
(50):	145	20	157	28	510	723	9
19	159	20	166	28	510	723	9
-	167	20	170	28	510	723	9
28	171	20	178	28	510	723	9
Lovera.	344	20	364	28	510	723	9
El	366	20	371	28	510	723	9
nivel	372	20	386	28	510	723	9
de	388	20	395	28	510	723	9
endeudamiento	397	20	444	28	510	723	9
público	445	20	467	28	510	723	9
y...	469	20	476	28	510	723	9
resultado	51	45	92	60	510	723	9
también	95	45	132	60	510	723	9
demostraba	135	45	187	60	510	723	9
consistencia	190	45	244	60	510	723	9
de	247	45	258	60	510	723	9
acuerdo	261	45	297	60	510	723	9
a	300	45	305	60	510	723	9
lo	308	45	316	60	510	723	9
establecido	319	45	369	60	510	723	9
en	372	45	383	60	510	723	9
la	386	45	394	60	510	723	9
teoría	397	45	423	60	510	723	9
económica,	426	45	476	60	510	723	9
puesto	51	61	81	76	510	723	9
que	84	61	101	76	510	723	9
la	104	61	111	76	510	723	9
tasa	114	61	132	76	510	723	9
de	135	61	146	76	510	723	9
interés	149	61	179	76	510	723	9
es	182	61	192	76	510	723	9
el	195	61	203	76	510	723	9
precio	206	61	233	76	510	723	9
del	236	61	249	76	510	723	9
uso	252	61	268	76	510	723	9
de	271	61	282	76	510	723	9
los	285	61	297	76	510	723	9
recursos	300	61	337	76	510	723	9
financieros	340	61	388	76	510	723	9
y	391	61	396	76	510	723	9
afecta	399	61	425	76	510	723	9
de	428	61	439	76	510	723	9
manera	442	61	476	76	510	723	9
negativa	51	78	88	93	510	723	9
al	90	78	98	93	510	723	9
PIB	100	78	114	93	510	723	9
a	116	78	121	93	510	723	9
través	123	78	150	93	510	723	9
de	152	78	163	93	510	723	9
la	165	78	173	93	510	723	9
limitación	175	78	218	93	510	723	9
de	220	78	231	93	510	723	9
la	233	78	240	93	510	723	9
inversión	242	78	282	93	510	723	9
privada	284	78	317	93	510	723	9
a	319	78	324	93	510	723	9
raíz	326	78	341	93	510	723	9
de	343	78	355	93	510	723	9
la	357	78	364	93	510	723	9
relación	366	78	401	93	510	723	9
inversa	403	78	434	93	510	723	9
existente	436	78	476	93	510	723	9
entre	51	94	75	109	510	723	9
el	77	94	85	109	510	723	9
aumento	87	94	127	109	510	723	9
del	129	94	143	109	510	723	9
costo	145	94	168	109	510	723	9
de	171	94	182	109	510	723	9
los	184	94	196	109	510	723	9
recursos	199	94	235	109	510	723	9
y	238	94	243	109	510	723	9
los	245	94	257	109	510	723	9
incentivos	260	94	304	109	510	723	9
a	306	94	311	109	510	723	9
acceder	314	94	348	109	510	723	9
al	350	94	358	109	510	723	9
crédito.	360	94	394	109	510	723	9
Por	51	111	66	126	510	723	9
otro	69	111	88	126	510	723	9
lado,	91	111	113	126	510	723	9
considerando	115	111	176	126	510	723	9
los	179	111	191	126	510	723	9
créditos	194	111	230	126	510	723	9
otorgados	233	111	278	126	510	723	9
por	281	111	296	126	510	723	9
el	299	111	307	126	510	723	9
sector	310	111	337	126	510	723	9
financiero	340	111	385	126	510	723	9
al	388	111	396	126	510	723	9
sector	398	111	426	126	510	723	9
privado,	429	111	465	126	510	723	9
el	468	111	476	126	510	723	9
coeficiente	51	127	100	142	510	723	9
estimado	102	127	144	142	510	723	9
indicó	146	127	173	142	510	723	9
que	175	127	192	142	510	723	9
un	194	127	206	142	510	723	9
incremento	208	127	259	142	510	723	9
del	262	127	275	142	510	723	9
1%	278	127	291	142	510	723	9
en	293	127	304	142	510	723	9
el	307	127	315	142	510	723	9
total	317	127	338	142	510	723	9
de	340	127	351	142	510	723	9
créditos	353	127	389	142	510	723	9
otorgados	391	127	436	142	510	723	9
al	438	127	446	142	510	723	9
sector	448	127	476	142	510	723	9
privado	51	144	85	159	510	723	9
en	88	144	99	159	510	723	9
términos	103	144	143	159	510	723	9
reales	146	144	173	159	510	723	9
“cspr”	176	144	204	159	510	723	9
generó	207	144	238	159	510	723	9
un	241	144	253	159	510	723	9
incremento	256	144	308	159	510	723	9
de	311	144	322	159	510	723	9
0,186542%	325	144	375	159	510	723	9
en	378	144	389	159	510	723	9
el	393	144	401	159	510	723	9
PIB	404	144	418	159	510	723	9
en	421	144	433	159	510	723	9
términos	436	144	476	159	510	723	9
reales.	51	160	81	175	510	723	9
A	83	160	89	175	510	723	9
su	92	160	102	175	510	723	9
vez,	105	160	122	175	510	723	9
este	124	160	143	175	510	723	9
resultado	146	160	188	175	510	723	9
mostró	190	160	222	175	510	723	9
tener	225	160	249	175	510	723	9
solidez	251	160	282	175	510	723	9
con	284	160	301	175	510	723	9
lo	303	160	311	175	510	723	9
establecido	314	160	365	175	510	723	9
por	367	160	383	175	510	723	9
la	385	160	393	175	510	723	9
teoría	396	160	422	175	510	723	9
económica,	425	160	476	175	510	723	9
debido	51	177	82	192	510	723	9
a	85	177	90	192	510	723	9
que	93	177	110	192	510	723	9
el	113	177	121	192	510	723	9
crédito	124	177	155	192	510	723	9
otorgado	158	177	198	192	510	723	9
por	201	177	217	192	510	723	9
el	219	177	227	192	510	723	9
sector	230	177	258	192	510	723	9
financiero	261	177	305	192	510	723	9
doméstico	308	177	355	192	510	723	9
al	357	177	365	192	510	723	9
sector	368	177	396	192	510	723	9
privado	398	177	432	192	510	723	9
incide	435	177	462	192	510	723	9
di-	464	177	476	192	510	723	9
rectamente	51	193	103	208	510	723	9
en	106	193	117	208	510	723	9
el	120	193	128	208	510	723	9
PIB	130	193	145	208	510	723	9
de	148	193	159	208	510	723	9
la	162	193	170	208	510	723	9
economía,	173	193	219	208	510	723	9
puesto	222	193	253	208	510	723	9
que	256	193	273	208	510	723	9
estos	276	193	299	208	510	723	9
recursos	302	193	339	208	510	723	9
obtenidos	342	193	387	208	510	723	9
a	390	193	395	208	510	723	9
través	398	193	425	208	510	723	9
del	428	193	442	208	510	723	9
crédito	445	193	476	208	510	723	9
son	51	210	67	225	510	723	9
canalizados	69	210	121	225	510	723	9
a	123	210	128	225	510	723	9
través	131	210	158	225	510	723	9
de	160	210	172	225	510	723	9
la	174	210	182	225	510	723	9
inversión	184	210	225	225	510	723	9
o	227	210	233	225	510	723	9
el	236	210	244	225	510	723	9
consumo.	246	210	290	225	510	723	9
Para	51	226	71	241	510	723	9
el	73	226	81	241	510	723	9
caso	83	226	103	241	510	723	9
de	106	226	117	241	510	723	9
la	120	226	127	241	510	723	9
variable	130	226	165	241	510	723	9
dicotómica	168	226	217	241	510	723	9
incluida	219	226	254	241	510	723	9
en	257	226	268	241	510	723	9
el	270	226	278	241	510	723	9
modelo,	281	226	317	241	510	723	9
se	320	226	330	241	510	723	9
verifica	332	226	364	241	510	723	9
que	367	226	384	241	510	723	9
logra	386	226	409	241	510	723	9
captar	411	226	439	241	510	723	9
la	442	226	450	241	510	723	9
infor-	452	226	476	241	510	723	9
mación	51	243	84	258	510	723	9
cualitativa	86	243	132	258	510	723	9
del	135	243	148	258	510	723	9
ciclo	151	243	171	258	510	723	9
económico	173	243	223	258	510	723	9
y	225	243	230	258	510	723	9
por	233	243	248	258	510	723	9
ende	250	243	273	258	510	723	9
resulta	275	243	306	258	510	723	9
de	309	243	320	258	510	723	9
relevancia	322	243	368	258	510	723	9
para	370	243	390	258	510	723	9
corregir	393	243	428	258	510	723	9
errores	430	243	462	258	510	723	9
en	465	243	476	258	510	723	9
la	51	259	59	274	510	723	9
estimación	62	259	110	274	510	723	9
de	113	259	124	274	510	723	9
la	127	259	135	274	510	723	9
incidencia	138	259	183	274	510	723	9
del	186	259	200	274	510	723	9
nivel	203	259	224	274	510	723	9
de	227	259	238	274	510	723	9
endeudamiento	241	259	312	274	510	723	9
público	315	259	348	274	510	723	9
sobre	351	259	376	274	510	723	9
el	379	259	387	274	510	723	9
crecimiento	390	259	442	274	510	723	9
econó-	445	259	476	274	510	723	9
mico	51	276	73	291	510	723	9
del	75	276	89	291	510	723	9
Paraguay.	91	276	134	291	510	723	9
Además,	51	292	90	307	510	723	9
contrastando	93	292	152	307	510	723	9
el	155	292	163	307	510	723	9
p-valor	165	292	197	307	510	723	9
del	200	292	213	307	510	723	9
estadístico	216	292	264	307	510	723	9
T	267	292	272	307	510	723	9
de	275	292	286	307	510	723	9
cada	289	292	310	307	510	723	9
una	313	292	330	307	510	723	9
de	333	292	344	307	510	723	9
las	347	292	359	307	510	723	9
variables	362	292	402	307	510	723	9
exógenas	405	292	446	307	510	723	9
con	449	292	465	307	510	723	9
la	468	292	476	307	510	723	9
hipótesis	51	309	91	324	510	723	9
de	94	309	105	324	510	723	9
significancia	107	309	161	324	510	723	9
individual,	164	309	210	324	510	723	9
el	213	309	221	324	510	723	9
cual	223	309	241	324	510	723	9
es	244	309	253	324	510	723	9
menor	256	309	286	324	510	723	9
al	288	309	296	324	510	723	9
nivel	298	309	320	324	510	723	9
de	322	309	333	324	510	723	9
significación	336	309	390	324	510	723	9
del	393	309	407	324	510	723	9
5%	409	309	423	324	510	723	9
establecido	425	309	476	324	510	723	9
por	51	325	66	340	510	723	9
el	69	325	77	340	510	723	9
modelo,	79	325	116	340	510	723	9
se	118	325	128	340	510	723	9
consideró	130	325	174	340	510	723	9
que	176	325	193	340	510	723	9
todas	195	325	220	340	510	723	9
son	222	325	238	340	510	723	9
significativas	240	325	297	340	510	723	9
individuamente.	299	325	371	340	510	723	9
Asimismo,	374	325	420	340	510	723	9
se	422	325	432	340	510	723	9
contrastó	434	325	476	340	510	723	9
el	51	342	59	357	510	723	9
p-valor	62	342	93	357	510	723	9
del	95	342	109	357	510	723	9
estadístico	112	342	159	357	510	723	9
F	162	342	167	357	510	723	9
con	169	342	186	357	510	723	9
la	188	342	196	357	510	723	9
hipótesis	198	342	238	357	510	723	9
de	241	342	252	357	510	723	9
significancia	255	342	309	357	510	723	9
global	312	342	339	357	510	723	9
del	341	342	355	357	510	723	9
modelo,	358	342	394	357	510	723	9
el	397	342	405	357	510	723	9
cual	407	342	426	357	510	723	9
al	428	342	436	357	510	723	9
nivel	439	342	460	357	510	723	9
del	462	342	476	357	510	723	9
5%	51	358	64	373	510	723	9
de	67	358	78	373	510	723	9
confianza	81	358	123	373	510	723	9
demuestra	126	358	174	373	510	723	9
que	176	358	193	373	510	723	9
el	196	358	204	373	510	723	9
modelo	206	358	240	373	510	723	9
es	243	358	252	373	510	723	9
significativo	255	358	308	373	510	723	9
globalmente.	310	358	369	373	510	723	9
Observando	51	375	104	390	510	723	9
el	107	375	115	390	510	723	9
coeficiente	117	375	165	390	510	723	9
de	168	375	179	390	510	723	9
correlación	182	375	230	390	510	723	9
obtenido	233	375	273	390	510	723	9
con	275	375	291	390	510	723	9
la	294	375	302	390	510	723	9
estimación	304	375	352	390	510	723	9
“R2”,	355	375	377	390	510	723	9
se	379	375	389	390	510	723	9
verificó	391	375	424	390	510	723	9
un	426	375	438	390	510	723	9
valor	440	375	462	390	510	723	9
de	465	375	476	390	510	723	9
0,951095	51	391	92	406	510	723	9
y	96	391	100	406	510	723	9
demostró	104	391	146	406	510	723	9
que	150	391	167	406	510	723	9
las	170	391	182	406	510	723	9
variables	185	391	224	406	510	723	9
independientes	228	391	296	406	510	723	9
del	299	391	313	406	510	723	9
modelo	316	391	350	406	510	723	9
estimado,	353	391	396	406	510	723	9
explicaban	400	391	446	406	510	723	9
en	450	391	461	406	510	723	9
un	464	391	476	406	510	723	9
95,10%	51	408	83	423	510	723	9
las	86	408	98	423	510	723	9
variaciones	100	408	149	423	510	723	9
que	151	408	168	423	510	723	9
experimentaba	170	408	236	423	510	723	9
la	239	408	246	423	510	723	9
variable	249	408	283	423	510	723	9
dependiente,	286	408	344	423	510	723	9
en	346	408	357	423	510	723	9
este	360	408	378	423	510	723	9
caso	380	408	400	423	510	723	9
el	402	408	410	423	510	723	9
PIB	412	408	426	423	510	723	9
real.	429	408	448	423	510	723	9
En	51	424	62	439	510	723	9
resumen	65	424	104	439	510	723	9
y	107	424	112	439	510	723	9
en	114	424	126	439	510	723	9
concordancia	128	424	188	439	510	723	9
a	190	424	196	439	510	723	9
lo	198	424	206	439	510	723	9
expuesto	209	424	250	439	510	723	9
por	252	424	268	439	510	723	9
Stiglitz	270	424	300	439	510	723	9
&	302	424	310	439	510	723	9
Rosengard	313	424	359	439	510	723	9
(2000),	362	424	394	439	510	723	9
quienes	396	424	431	439	510	723	9
refirieron	434	424	476	439	510	723	9
que	51	441	68	456	510	723	9
el	70	441	78	456	510	723	9
gasto	81	441	105	456	510	723	9
público	107	441	140	456	510	723	9
productivo	142	441	190	456	510	723	9
financiado	193	441	239	456	510	723	9
con	242	441	258	456	510	723	9
deuda	260	441	288	456	510	723	9
pública	291	441	323	456	510	723	9
podría	325	441	354	456	510	723	9
tener	356	441	381	456	510	723	9
repercusiones	383	441	446	456	510	723	9
efecti-	448	441	476	456	510	723	9
vas	51	457	65	472	510	723	9
en	67	457	79	472	510	723	9
el	81	457	89	472	510	723	9
crecimiento	91	457	144	472	510	723	9
económico,	146	457	197	472	510	723	9
se	199	457	209	472	510	723	9
demuestra	211	457	259	472	510	723	9
la	261	457	269	472	510	723	9
incidencia	271	457	316	472	510	723	9
del	318	457	332	472	510	723	9
nivel	334	457	355	472	510	723	9
de	357	457	368	472	510	723	9
endeudamiento	370	457	441	472	510	723	9
público	443	457	476	472	510	723	9
sobre	51	474	76	489	510	723	9
el	79	474	87	489	510	723	9
crecimiento	89	474	142	489	510	723	9
económico.	144	474	196	489	510	723	9
CONCLUSIONES	215	504	312	523	510	723	9
En	51	523	62	538	510	723	9
la	64	523	72	538	510	723	9
presente	74	523	114	538	510	723	9
investigación	116	523	174	538	510	723	9
se	176	523	186	538	510	723	9
aborda	188	523	220	538	510	723	9
la	222	523	230	538	510	723	9
discutida	232	523	272	538	510	723	9
relación	274	523	310	538	510	723	9
entre	312	523	336	538	510	723	9
el	338	523	346	538	510	723	9
nivel	349	523	370	538	510	723	9
de	372	523	383	538	510	723	9
endeudamiento	386	523	457	538	510	723	9
y	459	523	464	538	510	723	9
su	466	523	476	538	510	723	9
incidencia	51	540	96	555	510	723	9
en	99	540	110	555	510	723	9
el	113	540	121	555	510	723	9
aumento	124	540	164	555	510	723	9
del	167	540	180	555	510	723	9
PIB	183	540	198	555	510	723	9
para	200	540	220	555	510	723	9
el	223	540	231	555	510	723	9
caso	234	540	254	555	510	723	9
de	257	540	268	555	510	723	9
la	271	540	278	555	510	723	9
economía	281	540	325	555	510	723	9
del	328	540	342	555	510	723	9
Paraguay.	344	540	387	555	510	723	9
Para	390	540	409	555	510	723	9
ello,	412	540	431	555	510	723	9
se	434	540	444	555	510	723	9
estima	446	540	476	555	510	723	9
un	51	556	63	571	510	723	9
modelo	66	556	100	571	510	723	9
econométrico	104	556	166	571	510	723	9
que	170	556	187	571	510	723	9
relaciona	191	556	232	571	510	723	9
el	235	556	243	571	510	723	9
PIB	247	556	261	571	510	723	9
real	265	556	282	571	510	723	9
como	286	556	311	571	510	723	9
variable	314	556	350	571	510	723	9
explicada	354	556	395	571	510	723	9
y	399	556	404	571	510	723	9
como	408	556	433	571	510	723	9
variables	436	556	476	571	510	723	9
explicativas	51	573	102	588	510	723	9
al	105	573	113	588	510	723	9
saldo	116	573	140	588	510	723	9
de	143	573	154	588	510	723	9
la	157	573	165	588	510	723	9
deuda	168	573	196	588	510	723	9
pública	199	573	231	588	510	723	9
en	234	573	245	588	510	723	9
términos	248	573	288	588	510	723	9
reales,	291	573	321	588	510	723	9
al	324	573	332	588	510	723	9
crédito	335	573	366	588	510	723	9
otorgado	369	573	410	588	510	723	9
por	413	573	428	588	510	723	9
el	431	573	439	588	510	723	9
sistema	442	573	476	588	510	723	9
financiero	51	589	96	604	510	723	9
local	98	589	119	604	510	723	9
al	121	589	129	604	510	723	9
sector	132	589	159	604	510	723	9
privado	162	589	196	604	510	723	9
y	198	589	203	604	510	723	9
a	205	589	211	604	510	723	9
la	213	589	221	604	510	723	9
tasa	223	589	242	604	510	723	9
de	244	589	256	604	510	723	9
interés	258	589	289	604	510	723	9
activa	291	589	317	604	510	723	9
de	320	589	331	604	510	723	9
los	334	589	346	604	510	723	9
préstamos.	349	589	398	604	510	723	9
Específicamente,	401	589	476	604	510	723	9
el	51	606	59	621	510	723	9
periodo	62	606	97	621	510	723	9
estudiado	100	606	144	621	510	723	9
abarcó	147	606	177	621	510	723	9
los	180	606	193	621	510	723	9
años	196	606	217	621	510	723	9
comprendidos	220	606	284	621	510	723	9
entre	287	606	311	621	510	723	9
el	314	606	322	621	510	723	9
2008	325	606	347	621	510	723	9
y	350	606	355	621	510	723	9
el	358	606	366	621	510	723	9
2017	369	606	391	621	510	723	9
con	394	606	410	621	510	723	9
un	413	606	424	621	510	723	9
total	427	606	448	621	510	723	9
de	451	606	462	621	510	723	9
40	465	606	476	621	510	723	9
observaciones	51	622	115	637	510	723	9
que	118	622	135	637	510	723	9
constituían	138	622	187	637	510	723	9
datos	191	622	215	637	510	723	9
trimestrales	218	622	272	637	510	723	9
de	275	622	286	637	510	723	9
las	289	622	301	637	510	723	9
variables	304	622	344	637	510	723	9
mencionadas,	347	622	409	637	510	723	9
las	412	622	424	637	510	723	9
cuales	427	622	455	637	510	723	9
fue-	458	622	476	637	510	723	9
ron	51	639	66	654	510	723	9
extraídas	69	639	109	654	510	723	9
de	112	639	123	654	510	723	9
las	126	639	138	654	510	723	9
páginas	140	639	174	654	510	723	9
web	177	639	196	654	510	723	9
del	198	639	212	654	510	723	9
MH	214	639	231	654	510	723	9
y	233	639	238	654	510	723	9
del	241	639	254	654	510	723	9
BCP.	257	639	276	654	510	723	9
Por	51	655	66	670	510	723	9
otra	69	655	88	670	510	723	9
parte,	91	655	117	670	510	723	9
la	120	655	128	670	510	723	9
teoría	131	655	157	670	510	723	9
económica	161	655	209	670	510	723	9
ha	212	655	223	670	510	723	9
mostrado	226	655	269	670	510	723	9
una	272	655	289	670	510	723	9
disparidad	292	655	339	670	510	723	9
de	342	655	353	670	510	723	9
opiniones	356	655	400	670	510	723	9
respecto	403	655	442	670	510	723	9
a	445	655	450	670	510	723	9
la	453	655	461	670	510	723	9
re-	464	655	476	670	510	723	9
lación	51	672	78	687	510	723	9
existente	81	672	122	687	510	723	9
entre	126	672	150	687	510	723	9
el	154	672	162	687	510	723	9
nivel	166	672	187	687	510	723	9
de	191	672	202	687	510	723	9
endeudamiento	206	672	277	687	510	723	9
y	281	672	286	687	510	723	9
el	290	672	298	687	510	723	9
crecimiento	302	672	355	687	510	723	9
económico.	359	672	411	687	510	723	9
Respecto	414	672	455	687	510	723	9
a	459	672	465	687	510	723	9
la	468	672	476	687	510	723	9
27	251	695	260	706	510	723	9
Lovera.	34	20	55	28	510	723	10
El	56	20	61	28	510	723	10
nivel	63	20	77	28	510	723	10
de	78	20	86	28	510	723	10
endeudamiento	87	20	134	28	510	723	10
público	136	20	158	28	510	723	10
y...	159	20	167	28	510	723	10
Población	334	20	363	28	510	723	10
y	365	20	368	28	510	723	10
Desarrollo.	370	20	401	28	510	723	10
2020;	402	20	418	28	510	723	10
26	420	20	427	28	510	723	10
(50):	428	20	441	28	510	723	10
19	442	20	449	28	510	723	10
-	451	20	453	28	510	723	10
28	455	20	462	28	510	723	10
incidencia	34	45	79	60	510	723	10
de	83	45	94	60	510	723	10
la	98	45	106	60	510	723	10
deuda	110	45	138	60	510	723	10
pública	142	45	174	60	510	723	10
sobre	178	45	203	60	510	723	10
el	207	45	215	60	510	723	10
crecimiento,	219	45	274	60	510	723	10
no	278	45	289	60	510	723	10
cabe	293	45	314	60	510	723	10
dudas	318	45	345	60	510	723	10
que	349	45	366	60	510	723	10
niveles	370	45	401	60	510	723	10
elevados	405	45	444	60	510	723	10
de	448	45	459	60	510	723	10
deuda	34	61	62	76	510	723	10
resultan	64	61	101	76	510	723	10
perjudiciales	103	61	160	76	510	723	10
para	162	61	182	76	510	723	10
el	184	61	192	76	510	723	10
desempeño	195	61	247	76	510	723	10
económico	249	61	299	76	510	723	10
y	301	61	306	76	510	723	10
representan	308	61	362	76	510	723	10
fuertes	365	61	396	76	510	723	10
cargas	399	61	427	76	510	723	10
para	429	61	449	76	510	723	10
la	451	61	459	76	510	723	10
generación	34	78	83	93	510	723	10
de	86	78	97	93	510	723	10
divisas	99	78	129	93	510	723	10
a	131	78	136	93	510	723	10
través	139	78	166	93	510	723	10
del	168	78	182	93	510	723	10
comercio	184	78	225	93	510	723	10
exterior	228	78	263	93	510	723	10
y	265	78	270	93	510	723	10
para	272	78	292	93	510	723	10
los	294	78	307	93	510	723	10
recursos	309	78	347	93	510	723	10
que	349	78	366	93	510	723	10
genera	368	78	399	93	510	723	10
el	401	78	409	93	510	723	10
gobierno	412	78	452	93	510	723	10
a	454	78	459	93	510	723	10
través	34	94	61	109	510	723	10
de	64	94	75	109	510	723	10
la	77	94	85	109	510	723	10
recaudación	88	94	142	109	510	723	10
de	145	94	156	109	510	723	10
impuestos.	158	94	207	109	510	723	10
Los	34	111	49	126	510	723	10
resultados	52	111	98	126	510	723	10
del	101	111	115	126	510	723	10
modelo	118	111	152	126	510	723	10
econométrico	155	111	217	126	510	723	10
de	221	111	232	126	510	723	10
la	235	111	243	126	510	723	10
deuda	246	111	274	126	510	723	10
pública	277	111	309	126	510	723	10
y	312	111	317	126	510	723	10
crecimiento	320	111	373	126	510	723	10
económico	376	111	425	126	510	723	10
para	428	111	448	126	510	723	10
el	451	111	459	126	510	723	10
caso	34	127	54	142	510	723	10
de	56	127	67	142	510	723	10
la	70	127	78	142	510	723	10
economía	80	127	124	142	510	723	10
paraguaya,	126	127	175	142	510	723	10
demuestran	177	127	231	142	510	723	10
que	233	127	250	142	510	723	10
se	253	127	262	142	510	723	10
verifica	265	127	297	142	510	723	10
la	299	127	307	142	510	723	10
hipótesis	310	127	350	142	510	723	10
planteada	352	127	396	142	510	723	10
en	399	127	410	142	510	723	10
esta	412	127	431	142	510	723	10
inves-	433	127	459	142	510	723	10
tigación,	34	144	72	159	510	723	10
la	75	144	83	159	510	723	10
cual	86	144	104	159	510	723	10
supone	107	144	140	159	510	723	10
la	143	144	151	159	510	723	10
incidencia	154	144	199	159	510	723	10
del	202	144	216	159	510	723	10
nivel	219	144	240	159	510	723	10
de	243	144	254	159	510	723	10
endeudamiento	257	144	328	159	510	723	10
público	331	144	364	159	510	723	10
sobre	367	144	392	159	510	723	10
el	395	144	403	159	510	723	10
crecimiento	406	144	459	159	510	723	10
económico;	34	160	86	175	510	723	10
esto	88	160	107	175	510	723	10
podría	110	160	139	175	510	723	10
ser	141	160	155	175	510	723	10
explicado	157	160	199	175	510	723	10
a	202	160	207	175	510	723	10
través	209	160	236	175	510	723	10
del	238	160	252	175	510	723	10
aumento	255	160	295	175	510	723	10
verificado	297	160	341	175	510	723	10
en	343	160	355	175	510	723	10
los	357	160	370	175	510	723	10
niveles	372	160	403	175	510	723	10
de	405	160	416	175	510	723	10
inversión	419	160	459	175	510	723	10
pública,	34	177	69	192	510	723	10
la	71	177	79	192	510	723	10
cual	82	177	100	192	510	723	10
a	102	177	107	192	510	723	10
su	110	177	120	192	510	723	10
vez	122	177	137	192	510	723	10
fue	139	177	154	192	510	723	10
financiada	156	177	202	192	510	723	10
en	205	177	216	192	510	723	10
su	218	177	228	192	510	723	10
mayor	231	177	259	192	510	723	10
parte	261	177	285	192	510	723	10
con	288	177	304	192	510	723	10
los	306	177	319	192	510	723	10
recursos	321	177	359	192	510	723	10
obtenidos	361	177	406	192	510	723	10
a	408	177	414	192	510	723	10
través	416	177	443	192	510	723	10
del	445	177	459	192	510	723	10
crédito	34	193	66	208	510	723	10
público.	68	193	104	208	510	723	10
Finalmente,	34	210	87	225	510	723	10
los	90	210	102	225	510	723	10
resultados	105	210	151	225	510	723	10
obtenidos	154	210	199	225	510	723	10
constatan	202	210	245	225	510	723	10
la	248	210	256	225	510	723	10
incidencia	259	210	304	225	510	723	10
positiva	306	210	341	225	510	723	10
de	344	210	355	225	510	723	10
la	358	210	366	225	510	723	10
deuda	368	210	396	225	510	723	10
pública	399	210	431	225	510	723	10
sobre	434	210	459	225	510	723	10
el	34	226	42	241	510	723	10
crecimiento	45	226	98	241	510	723	10
económico	102	226	151	241	510	723	10
del	154	226	168	241	510	723	10
Paraguay,	171	226	214	241	510	723	10
es	217	226	227	241	510	723	10
decir,	231	226	255	241	510	723	10
que	258	226	275	241	510	723	10
ante	279	226	299	241	510	723	10
un	302	226	313	241	510	723	10
aumento	317	226	357	241	510	723	10
del	361	226	374	241	510	723	10
1%	378	226	391	241	510	723	10
en	395	226	406	241	510	723	10
el	409	226	417	241	510	723	10
nivel	421	226	442	241	510	723	10
del	445	226	459	241	510	723	10
saldo	34	243	58	258	510	723	10
de	60	243	71	258	510	723	10
la	74	243	82	258	510	723	10
deuda	84	243	112	258	510	723	10
pública,	115	243	150	258	510	723	10
se	152	243	162	258	510	723	10
verifica	165	243	197	258	510	723	10
un	200	243	211	258	510	723	10
aumento	214	243	254	258	510	723	10
del	256	243	270	258	510	723	10
0,1660065%	273	243	328	258	510	723	10
en	330	243	342	258	510	723	10
el	344	243	352	258	510	723	10
crecimiento	355	243	408	258	510	723	10
económico	410	243	459	258	510	723	10
durante	34	259	69	274	510	723	10
el	72	259	80	274	510	723	10
periodo	82	259	117	274	510	723	10
analizado.	120	259	165	274	510	723	10
REFERENCIAS	151	289	235	309	510	723	10
BIBLIOGRÁFICAS	238	289	342	309	510	723	10
Arya	34	310	54	323	510	723	10
Jagdish	57	310	89	323	510	723	10
C.,	92	310	103	323	510	723	10
Ladner	106	310	136	323	510	723	10
Robin	139	310	164	323	510	723	10
W.	167	310	178	323	510	723	10
(2009).	181	310	213	323	510	723	10
Matemáticas	216	310	273	323	510	723	10
Aplicadas	276	310	317	323	510	723	10
a	320	310	326	323	510	723	10
la	328	310	336	323	510	723	10
Administración	339	310	405	323	510	723	10
y	408	310	413	323	510	723	10
Economía	416	310	459	323	510	723	10
(5ta.	62	326	83	340	510	723	10
Edición	85	326	117	340	510	723	10
ed.).	119	326	139	340	510	723	10
México	142	326	174	340	510	723	10
D.F,	176	326	192	340	510	723	10
México	194	326	226	340	510	723	10
D.F,	229	326	244	340	510	723	10
México:	247	326	282	340	510	723	10
Pearson	284	326	319	340	510	723	10
Education.	322	326	368	340	510	723	10
Báez	34	343	54	356	510	723	10
Martínez,	56	343	96	356	510	723	10
J.	99	343	105	356	510	723	10
(2012).	108	343	137	356	510	723	10
Análisis	140	343	170	356	510	723	10
de	173	343	184	356	510	723	10
la	187	343	194	356	510	723	10
Sostenibilidad	197	343	254	356	510	723	10
de	257	343	267	356	510	723	10
la	270	343	277	356	510	723	10
Deuda	280	343	308	356	510	723	10
Pública	310	343	340	356	510	723	10
del	342	343	355	356	510	723	10
Paraguay.	358	343	397	356	510	723	10
Periodo	400	343	432	356	510	723	10
2011-	435	343	459	356	510	723	10
2016.	62	359	86	373	510	723	10
Recuperado	88	359	138	373	510	723	10
el	139	359	147	373	510	723	10
02	148	359	159	373	510	723	10
de	161	359	172	373	510	723	10
octubre	173	359	206	373	510	723	10
de	207	359	218	373	510	723	10
2018,	220	359	244	373	510	723	10
de	245	359	256	373	510	723	10
Facultad	258	359	292	373	510	723	10
de	294	359	305	373	510	723	10
Ciencias	307	359	340	373	510	723	10
Económicas-Universidad	342	359	443	373	510	723	10
Na-	444	359	459	373	510	723	10
cional	62	376	87	389	510	723	10
de	89	376	100	389	510	723	10
Asunción:	101	376	142	389	510	723	10
https://www.eco.una.py/eco/die/2016/augm_articulo_JoseBaez_v_final.pdf	144	376	457	389	510	723	10
Banco	34	392	61	406	510	723	10
Central	66	392	98	406	510	723	10
del	103	392	117	406	510	723	10
Paraguay.	122	392	164	406	510	723	10
(2018).	170	392	201	406	510	723	10
Desempeño	206	392	260	406	510	723	10
y	265	392	270	406	510	723	10
perspectivas	275	392	330	406	510	723	10
económicas	335	392	388	406	510	723	10
2018.	393	392	418	406	510	723	10
Recupe-	423	392	459	406	510	723	10
rado	62	409	83	422	510	723	10
el	86	409	94	422	510	723	10
01	98	409	109	422	510	723	10
de	113	409	124	422	510	723	10
agosto	128	409	157	422	510	723	10
de	161	409	172	422	510	723	10
2018,	176	409	201	422	510	723	10
del	205	409	219	422	510	723	10
Banco	222	409	250	422	510	723	10
Central	253	409	285	422	510	723	10
del	289	409	303	422	510	723	10
Paraguay	306	409	346	422	510	723	10
https://www.bcp.gov.py/	350	409	459	422	510	723	10
anexo-estadistico-del-informe-economico-i365	62	425	268	439	510	723	10
Centro	34	442	64	455	510	723	10
de	67	442	78	455	510	723	10
Análisis	82	442	115	455	510	723	10
y	118	442	123	455	510	723	10
Difusión	126	442	162	455	510	723	10
de	166	442	177	455	510	723	10
la	180	442	188	455	510	723	10
Economía	191	442	235	455	510	723	10
Paraguaya-	238	442	286	455	510	723	10
CADEP.	290	442	320	455	510	723	10
(2017).	324	442	355	455	510	723	10
Deuda	359	442	387	455	510	723	10
Pública.	391	442	425	455	510	723	10
Cartilla	428	442	459	455	510	723	10
Fiscal,	62	458	89	472	510	723	10
CADEP,	91	458	122	472	510	723	10
Asunción,	125	458	168	472	510	723	10
Paraguay.	171	458	212	472	510	723	10
Gujarati,	34	475	72	488	510	723	10
D.	74	475	83	488	510	723	10
N.,	86	475	98	488	510	723	10
Porter	101	475	129	488	510	723	10
D.	131	475	140	488	510	723	10
C.	143	475	152	488	510	723	10
.	154	475	157	488	510	723	10
(2010).	160	475	191	488	510	723	10
Econometría	194	475	250	488	510	723	10
(5ta.	253	475	273	488	510	723	10
Edición).	275	475	313	488	510	723	10
(E.	316	475	327	488	510	723	10
Z.	330	475	338	488	510	723	10
Gutierrez,	340	475	384	488	510	723	10
Ed.)	387	475	404	488	510	723	10
México	406	475	438	488	510	723	10
D.F.,	441	475	459	488	510	723	10
México	62	491	94	505	510	723	10
D.F.,	97	491	115	505	510	723	10
México:	118	491	152	505	510	723	10
McGraw	155	491	192	505	510	723	10
Hill.	195	491	211	505	510	723	10
Hywel,	34	508	64	521	510	723	10
J.	67	508	73	521	510	723	10
(1988).	75	508	107	521	510	723	10
Introducción	110	508	166	521	510	723	10
a	168	508	173	521	510	723	10
las	176	508	188	521	510	723	10
Teorías	191	508	222	521	510	723	10
Modernas	225	508	270	521	510	723	10
del	272	508	286	521	510	723	10
Crecimiento	289	508	342	521	510	723	10
Económico	345	508	393	521	510	723	10
(2da.	396	508	419	521	510	723	10
Edición).	421	508	459	521	510	723	10
(A.	62	524	75	538	510	723	10
Bosch,	77	524	106	538	510	723	10
Ed.)	109	524	125	538	510	723	10
Barcelona,	128	524	174	538	510	723	10
Cataluña,	177	524	218	538	510	723	10
España:	221	524	255	538	510	723	10
Bosch,	258	524	287	538	510	723	10
Casa	289	524	310	538	510	723	10
Editorial	312	524	348	538	510	723	10
S.A.	351	524	368	538	510	723	10
Ministerio	34	541	79	554	510	723	10
de	84	541	95	554	510	723	10
Hacienda.	100	541	144	554	510	723	10
(2017).	149	541	181	554	510	723	10
Estadísticas	186	541	236	554	510	723	10
de	241	541	252	554	510	723	10
la	258	541	265	554	510	723	10
Deuda	270	541	299	554	510	723	10
Pública.	304	541	338	554	510	723	10
Recuperado	343	541	396	554	510	723	10
el	401	541	409	554	510	723	10
30	414	541	425	554	510	723	10
de	430	541	442	554	510	723	10
Ju-	447	541	459	554	510	723	10
lio	62	557	73	571	510	723	10
de	80	557	91	571	510	723	10
2018,	98	557	123	571	510	723	10
de	130	557	141	571	510	723	10
Subsecretaría	148	557	208	571	510	723	10
de	215	557	226	571	510	723	10
Estado	233	557	263	571	510	723	10
de	270	557	281	571	510	723	10
Economía:	288	557	334	571	510	723	10
http://www.economia.gov.	341	557	459	571	510	723	10
py/index.php/dependencias/direccion-de-politica-de-endeudamiento/estadistica/	62	574	459	587	510	723	10
deuda-publica-clasificacion-saldo-desembolso-servicio	62	590	302	604	510	723	10
Núñez	34	607	62	620	510	723	10
Lazo,	65	607	87	620	510	723	10
D.	89	607	98	620	510	723	10
(2016).	101	607	132	620	510	723	10
Controversias	135	607	195	620	510	723	10
del	197	607	211	620	510	723	10
endeudamiento	213	607	284	620	510	723	10
Público	286	607	318	620	510	723	10
de	321	607	332	620	510	723	10
Honduras	334	607	377	620	510	723	10
2002-2013	380	607	428	620	510	723	10
.	430	607	433	620	510	723	10
Tegu-	435	607	459	620	510	723	10
cigalpa,	62	623	96	637	510	723	10
Honduras.	98	623	143	637	510	723	10
Sala-i-Martin,	34	640	94	653	510	723	10
X.	96	640	104	653	510	723	10
(2000).	107	640	139	653	510	723	10
Apuntes	141	640	177	653	510	723	10
del	180	640	194	653	510	723	10
Crecimiento	196	640	250	653	510	723	10
Económico	252	640	301	653	510	723	10
(2da.	303	640	326	653	510	723	10
Edición).	328	640	366	653	510	723	10
Barcelona,	369	640	415	653	510	723	10
Cataluña,	418	640	459	653	510	723	10
España:	62	656	97	670	510	723	10
Antoni	99	656	128	670	510	723	10
Bosch	131	656	157	670	510	723	10
editor	160	656	186	670	510	723	10
SA.	189	656	203	670	510	723	10
Stiglitz,	34	673	66	686	510	723	10
J.	68	673	74	686	510	723	10
E.,	77	673	87	686	510	723	10
&	90	673	97	686	510	723	10
Rosengard,	100	673	149	686	510	723	10
J.	151	673	157	686	510	723	10
(2000).	160	673	191	686	510	723	10
La	194	673	203	686	510	723	10
economía	206	673	249	686	510	723	10
del	252	673	265	686	510	723	10
Sector	268	673	296	686	510	723	10
Público	299	673	331	686	510	723	10
(4ta	333	673	351	686	510	723	10
ed.).	353	673	373	686	510	723	10
Antoni	375	673	405	686	510	723	10
Bosch.	407	673	436	686	510	723	10
28	251	695	260	706	510	723	10
