Saber,	179	48	199	59	612	808	1
Universidad	201	48	240	59	612	808	1
de	242	48	250	59	612	808	1
Oriente,	252	48	278	59	612	808	1
Venezuela.Vol.	280	48	328	59	612	808	1
25	330	48	338	59	612	808	1
Nº	340	48	348	59	612	808	1
3:	350	48	356	59	612	808	1
323-329.	358	48	387	59	612	808	1
(2013)	389	48	410	59	612	808	1
ISSN:	210	58	229	69	612	808	1
1315-0162	231	58	266	69	612	808	1
/	268	58	270	69	612	808	1
Déposito	272	58	301	69	612	808	1
Legal	303	58	321	69	612	808	1
pp	323	58	331	69	612	808	1
198702SU187	333	58	380	69	612	808	1
UN	129	84	147	100	612	808	1
ENFOQUE	150	84	209	100	612	808	1
LOGIT	212	84	251	100	612	808	1
PARA	254	84	287	100	612	808	1
ESTIMAR	290	84	347	100	612	808	1
LA	350	84	367	100	612	808	1
FRAGILIDAD	370	84	447	100	612	808	1
DEL	450	84	474	100	612	808	1
SISTEMA	183	96	237	112	612	808	1
FINANCIERO	240	96	317	112	612	808	1
VENEZOLANO	320	96	406	112	612	808	1
A	127	118	134	131	612	808	1
LOGIT	136	118	169	131	612	808	1
APPROACH	172	118	227	131	612	808	1
FOR	230	118	251	131	612	808	1
FORECASTING	253	118	327	131	612	808	1
OF	330	118	343	131	612	808	1
VENEZUELAN	346	118	417	131	612	808	1
FINANCIAL	419	118	477	131	612	808	1
SYSTEM	253	128	294	141	612	808	1
FRAGILITY	296	128	353	141	612	808	1
C	270	149	276	161	612	808	1
ésar	276	152	292	160	612	808	1
R	294	149	300	161	612	808	1
ubicondo	300	152	334	160	612	808	1
Universidad	121	169	167	181	612	808	1
de	169	169	177	181	612	808	1
Oriente,	180	169	210	181	612	808	1
Núcleo	212	169	238	181	612	808	1
de	241	169	249	181	612	808	1
Nueva	251	169	275	181	612	808	1
Esparta,	277	169	309	181	612	808	1
Escuela	311	169	340	181	612	808	1
de	342	169	351	181	612	808	1
Hotelería	353	169	388	181	612	808	1
y	390	169	394	181	612	808	1
Turismo,	397	169	429	181	612	808	1
Coordinación	431	169	482	181	612	808	1
Licenciatura	152	179	199	191	612	808	1
en	201	179	210	191	612	808	1
Estadística,	212	179	256	191	612	808	1
Sector	258	179	282	191	612	808	1
Guatamare,	284	179	328	191	612	808	1
Isla	330	179	344	191	612	808	1
de	346	179	355	191	612	808	1
Margarita,	357	179	398	191	612	808	1
Venezuela	400	179	437	191	612	808	1
E-mail:	239	189	267	201	612	808	1
ec.rubicondo@gmail.com	269	189	365	201	612	808	1
RESUMEN	279	209	325	221	612	808	1
P	102	374	108	386	612	808	1
alabras	107	377	138	385	612	808	1
clave	140	377	162	385	612	808	1
:	162	374	165	386	612	808	1
Fragilidad,	167	374	207	386	612	808	1
crisis	210	374	229	386	612	808	1
financiera,	231	374	270	386	612	808	1
metodología	272	374	318	386	612	808	1
CAMEL,	320	374	354	386	612	808	1
modelo	357	374	384	386	612	808	1
Logit.	386	374	408	386	612	808	1
ABSTRACT	277	394	327	406	612	808	1
K	102	559	109	571	612	808	1
ey	109	562	118	570	612	808	1
words	120	562	145	570	612	808	1
:	144	559	147	571	612	808	1
Fragility,	149	559	183	571	612	808	1
financial	185	559	217	571	612	808	1
crisis,	219	559	241	571	612	808	1
CAMEL	243	559	275	571	612	808	1
methodology,	277	559	327	571	612	808	1
Logit	329	559	349	571	612	808	1
model.	351	559	376	571	612	808	1
INTRODUCCIÓN	133	578	213	591	612	808	1
emergentes.	303	578	351	591	612	808	1
Los	356	578	371	591	612	808	1
problemas	376	578	418	591	612	808	1
del	423	578	435	591	612	808	1
sistema	441	578	471	591	612	808	1
bancario	476	578	510	591	612	808	1
que	515	578	530	591	612	808	1
comenzaron	303	590	352	603	612	808	1
a	355	590	359	603	612	808	1
mediados	362	590	401	603	612	808	1
de	404	590	413	603	612	808	1
los	416	590	428	603	612	808	1
años	431	590	449	603	612	808	1
noventa	452	590	483	603	612	808	1
en	486	590	496	603	612	808	1
algunos	499	590	530	603	612	808	1
países	303	602	328	615	612	808	1
asiáticos	334	602	369	615	612	808	1
(Corea,	375	602	405	615	612	808	1
Indonesia	412	602	450	615	612	808	1
y	457	602	462	615	612	808	1
Tailandia)	468	602	509	615	612	808	1
han	515	602	530	615	612	808	1
demostrado	303	614	350	627	612	808	1
el	353	614	361	627	612	808	1
riesgo	364	614	388	627	612	808	1
de	392	614	401	627	612	808	1
contagio	405	614	439	627	612	808	1
regional.	443	614	478	627	612	808	1
En	481	614	492	627	612	808	1
América	495	614	530	627	612	808	1
Latina	303	626	329	639	612	808	1
se	331	626	340	639	612	808	1
arraigaron	342	626	383	639	612	808	1
fuertes	386	626	413	639	612	808	1
inestabilidades	416	626	475	639	612	808	1
bancarias,	478	626	518	639	612	808	1
en	520	626	530	639	612	808	1
Chile	303	638	325	651	612	808	1
y	327	638	332	651	612	808	1
Colombia	335	638	374	651	612	808	1
durante	377	638	407	651	612	808	1
los	409	638	421	651	612	808	1
años	423	638	441	651	612	808	1
ochenta,	444	638	478	651	612	808	1
en	480	638	489	651	612	808	1
México	492	638	522	651	612	808	1
y	525	638	530	651	612	808	1
Venezuela	303	650	344	663	612	808	1
en	347	650	356	663	612	808	1
los	359	650	370	663	612	808	1
primeros	373	650	408	663	612	808	1
años	411	650	429	663	612	808	1
de	432	650	441	663	612	808	1
los	444	650	455	663	612	808	1
noventa.	458	650	492	663	612	808	1
El	74	602	83	615	612	808	1
vínculo	86	602	116	615	612	808	1
entre	120	602	140	615	612	808	1
fragilidad	144	602	183	615	612	808	1
financiera	187	602	226	615	612	808	1
y	230	602	235	615	612	808	1
la	239	602	246	615	612	808	1
actividad	250	602	286	615	612	808	1
económica	60	614	103	627	612	808	1
de	109	614	118	627	612	808	1
un	124	614	134	627	612	808	1
país,	140	614	159	627	612	808	1
es	165	614	173	627	612	808	1
un	179	614	189	627	612	808	1
aspecto	195	614	225	627	612	808	1
trascendental,	231	614	286	627	612	808	1
que	60	626	74	639	612	808	1
permite	79	626	110	639	612	808	1
comprender	115	626	163	639	612	808	1
los	168	626	180	639	612	808	1
intereses	185	626	220	639	612	808	1
de	226	626	235	639	612	808	1
las	240	626	251	639	612	808	1
propias	257	626	286	639	612	808	1
instituciones	60	638	110	651	612	808	1
y,	115	638	122	651	612	808	1
la	127	638	134	651	612	808	1
importancia	140	638	187	651	612	808	1
de	192	638	202	651	612	808	1
identificar	207	638	248	651	612	808	1
y	253	638	258	651	612	808	1
medir	263	638	286	651	612	808	1
la	60	650	67	663	612	808	1
exposición	74	650	117	663	612	808	1
al	124	650	132	663	612	808	1
riesgo	139	650	163	663	612	808	1
de	171	650	180	663	612	808	1
ellas.	187	650	208	663	612	808	1
Estas	215	650	236	663	612	808	1
crisis	243	650	265	663	612	808	1
han	272	650	286	663	612	808	1
significado	60	662	103	675	612	808	1
una	106	662	121	675	612	808	1
pérdida	123	662	153	675	612	808	1
de	156	662	166	675	612	808	1
capacidad	168	662	208	675	612	808	1
de	211	662	221	675	612	808	1
funcionamiento	223	662	286	675	612	808	1
de	60	674	69	687	612	808	1
los	76	674	88	687	612	808	1
mercados	95	674	133	687	612	808	1
financieros	140	674	184	687	612	808	1
como	191	674	213	687	612	808	1
canalizadores	220	674	274	687	612	808	1
y	281	674	286	687	612	808	1
transformadores	60	686	125	699	612	808	1
de	131	686	140	699	612	808	1
fondos.	146	686	176	699	612	808	1
Los	182	686	197	699	612	808	1
hechos	204	686	231	699	612	808	1
más	238	686	254	699	612	808	1
graves	260	686	286	699	612	808	1
han	60	698	74	711	612	808	1
sido	78	698	95	711	612	808	1
tal	99	698	109	711	612	808	1
vez	113	698	127	711	612	808	1
los	131	698	143	711	612	808	1
presentados	147	698	195	711	612	808	1
en	199	698	208	711	612	808	1
algunos	213	698	244	711	612	808	1
mercados	248	698	286	711	612	808	1
–––––––	60	712	88	722	612	808	1
Recibido:	60	721	91	732	612	808	1
noviembre	93	721	127	732	612	808	1
2012.	129	721	147	732	612	808	1
Aprobado:	148	721	183	732	612	808	1
mayo	185	721	202	732	612	808	1
2013.	204	721	222	732	612	808	1
Versión	60	731	84	742	612	808	1
final:	86	731	102	742	612	808	1
junio	104	731	121	742	612	808	1
2013.	123	731	141	742	612	808	1
De	317	674	329	687	612	808	1
esta	334	674	350	687	612	808	1
manera,	355	674	387	687	612	808	1
la	392	674	399	687	612	808	1
espera	404	674	430	687	612	808	1
a	435	674	440	687	612	808	1
que	445	674	459	687	612	808	1
se	464	674	473	687	612	808	1
produzca	478	674	515	687	612	808	1
un	520	674	530	687	612	808	1
conflicto	303	686	338	699	612	808	1
bancario	343	686	377	699	612	808	1
para	381	686	399	699	612	808	1
poder	403	686	426	699	612	808	1
explicarlo	430	686	470	699	612	808	1
no	474	686	484	699	612	808	1
constituye	489	686	530	699	612	808	1
una	303	698	318	711	612	808	1
estrategia	321	698	360	711	612	808	1
satisfactoria.	364	698	414	711	612	808	1
Hay	418	698	435	711	612	808	1
una	439	698	453	711	612	808	1
necesidad	457	698	496	711	612	808	1
urgente	500	698	530	711	612	808	1
323	288	734	302	747	612	808	1
R	305	48	311	60	612	808	2
ubicondo	310	51	344	59	612	808	2
de	82	86	92	99	612	808	2
encontrar	98	86	136	99	612	808	2
indicadores	142	86	188	99	612	808	2
que	194	86	208	99	612	808	2
midan	214	86	239	99	612	808	2
el	246	86	253	99	612	808	2
aumento	259	86	293	99	612	808	2
de	299	86	309	99	612	808	2
la	82	98	89	111	612	808	2
probabilidad	94	98	145	111	612	808	2
que	149	98	164	111	612	808	2
quiebren	169	98	204	111	612	808	2
estas	208	98	228	111	612	808	2
instituciones	233	98	283	111	612	808	2
y,	288	98	295	111	612	808	2
en	299	98	309	111	612	808	2
términos	82	110	117	123	612	808	2
más	121	110	137	123	612	808	2
generales,	141	110	182	123	612	808	2
que	186	110	200	123	612	808	2
se	204	110	212	123	612	808	2
desarrolle	216	110	256	123	612	808	2
una	260	110	274	123	612	808	2
debacle	278	110	309	123	612	808	2
en	82	122	92	135	612	808	2
el	96	122	103	135	612	808	2
sistema	108	122	138	135	612	808	2
financiero	143	122	183	135	612	808	2
antes	187	122	208	135	612	808	2
que	212	122	227	135	612	808	2
ello	232	122	247	135	612	808	2
ocurra.	251	122	279	135	612	808	2
Según	284	122	309	135	612	808	2
la	82	134	89	147	612	808	2
Gaceta	94	134	122	147	612	808	2
Oficial	126	134	153	147	612	808	2
№	157	134	167	147	612	808	2
37.703	171	134	199	147	612	808	2
del	203	134	215	147	612	808	2
03	220	134	230	147	612	808	2
de	234	134	243	147	612	808	2
junio	248	134	268	147	612	808	2
de	273	134	282	147	612	808	2
2003,	286	134	309	147	612	808	2
un	82	146	92	159	612	808	2
evento	97	146	124	159	612	808	2
de	129	146	139	159	612	808	2
riesgo	144	146	168	159	612	808	2
financiero	174	146	214	159	612	808	2
sucede	219	146	246	159	612	808	2
cuando	251	146	280	159	612	808	2
exista	286	146	309	159	612	808	2
la	82	158	89	171	612	808	2
posibilidad	94	158	138	171	612	808	2
que	142	158	157	171	612	808	2
se	161	158	169	171	612	808	2
produzca	174	158	210	171	612	808	2
un	215	158	225	171	612	808	2
acontecimiento	229	158	290	171	612	808	2
que	294	158	309	171	612	808	2
conlleve	82	170	116	183	612	808	2
a	121	170	125	183	612	808	2
pérdidas	130	170	164	183	612	808	2
materiales	169	170	210	183	612	808	2
en	215	170	225	183	612	808	2
el	230	170	237	183	612	808	2
resultado	242	170	278	183	612	808	2
de	283	170	293	183	612	808	2
las	298	170	309	183	612	808	2
operaciones	82	182	130	195	612	808	2
y	131	182	136	195	612	808	2
actividades	138	182	183	195	612	808	2
que	184	182	199	195	612	808	2
desarrollen	200	182	244	195	612	808	2
las	246	182	257	195	612	808	2
instituciones	258	182	309	195	612	808	2
financieras.	82	194	128	207	612	808	2
Es	131	194	141	207	612	808	2
por	143	194	157	207	612	808	2
ello	159	194	174	207	612	808	2
que,	177	194	194	207	612	808	2
un	197	194	207	207	612	808	2
entendimiento	210	194	267	207	612	808	2
del	269	194	282	207	612	808	2
riesgo	284	194	309	207	612	808	2
permite	82	206	113	219	612	808	2
que	119	206	134	219	612	808	2
los	141	206	152	219	612	808	2
administradores	159	206	223	219	612	808	2
financieros	229	206	273	219	612	808	2
puedan	280	206	309	219	612	808	2
estar	82	218	101	231	612	808	2
en	108	218	118	231	612	808	2
condiciones	125	218	173	231	612	808	2
de	180	218	189	231	612	808	2
planear	196	218	226	231	612	808	2
adecuadamente	233	218	294	231	612	808	2
la	302	218	309	231	612	808	2
forma	82	230	106	243	612	808	2
de	109	230	119	243	612	808	2
anticiparse	122	230	165	243	612	808	2
a	168	230	173	243	612	808	2
posibles	176	230	209	243	612	808	2
resultados	212	230	252	243	612	808	2
adversos,	255	230	293	243	612	808	2
sus	296	230	309	243	612	808	2
consecuencias,	82	242	142	255	612	808	2
y	146	242	151	255	612	808	2
de	154	242	164	255	612	808	2
este	167	242	183	255	612	808	2
modo,	187	242	212	255	612	808	2
estar	215	242	234	255	612	808	2
mejor	238	242	261	255	612	808	2
preparados	265	242	309	255	612	808	2
para	82	254	99	267	612	808	2
enfrentar	108	254	144	267	612	808	2
la	153	254	161	267	612	808	2
incertidumbre	169	254	226	267	612	808	2
futura	234	254	258	267	612	808	2
sobre	267	254	289	267	612	808	2
las	298	254	309	267	612	808	2
variables	82	266	118	279	612	808	2
que	123	266	137	279	612	808	2
puedan	141	266	170	279	612	808	2
afectar	174	266	201	279	612	808	2
sus	206	266	218	279	612	808	2
resultados.	223	266	266	279	612	808	2
Tal	270	266	282	279	612	808	2
como	287	266	309	279	612	808	2
lo	82	278	90	291	612	808	2
establece	94	278	131	291	612	808	2
la	135	278	142	291	612	808	2
Resolución	146	278	191	291	612	808	2
N°	195	278	206	291	612	808	2
136.03,	210	278	240	291	612	808	2
promulgada	244	278	292	291	612	808	2
por	295	278	309	291	612	808	2
la	82	290	89	303	612	808	2
Superintendencia	95	290	164	303	612	808	2
de	170	290	179	303	612	808	2
Bancos	185	290	214	303	612	808	2
y	220	290	225	303	612	808	2
Otras	231	290	252	303	612	808	2
Instituciones	258	290	309	303	612	808	2
Financieras,	82	302	131	315	612	808	2
publicada	136	302	175	315	612	808	2
en	181	302	190	315	612	808	2
la	196	302	203	315	612	808	2
referida	209	302	240	315	612	808	2
Gaceta	246	302	273	315	612	808	2
Oficial,	279	302	309	315	612	808	2
las	82	314	93	327	612	808	2
instituciones	99	314	150	327	612	808	2
bancarias	155	314	193	327	612	808	2
pueden	199	314	227	327	612	808	2
verse	233	314	254	327	612	808	2
expuestas	260	314	299	327	612	808	2
a	304	314	309	327	612	808	2
diversos	82	326	116	339	612	808	2
tipos	118	326	138	339	612	808	2
de	140	326	150	339	612	808	2
riesgo:	152	326	179	339	612	808	2
Crédito,	182	326	214	339	612	808	2
Mercado,	217	326	255	339	612	808	2
Operacional,	257	326	309	339	612	808	2
Liquidez,	82	338	120	351	612	808	2
Legal	123	338	146	351	612	808	2
y	148	338	153	351	612	808	2
Reputación.	156	338	204	351	612	808	2
modelización	326	86	380	99	612	808	2
de	382	86	392	99	612	808	2
alerta	394	86	416	99	612	808	2
temprana,	419	86	459	99	612	808	2
y	461	86	466	99	612	808	2
tienen	468	86	493	99	612	808	2
como	495	86	517	99	612	808	2
objetivo	519	86	552	99	612	808	2
estimar	326	98	356	111	612	808	2
la	358	98	365	111	612	808	2
probabilidad	367	98	418	111	612	808	2
de	421	98	430	111	612	808	2
quiebra	432	98	463	111	612	808	2
de	465	98	474	111	612	808	2
la	477	98	484	111	612	808	2
entidad	486	98	516	111	612	808	2
bancaria	518	98	553	111	612	808	2
partiendo	326	110	364	123	612	808	2
de	367	110	376	123	612	808	2
la	379	110	386	123	612	808	2
construcción	389	110	440	123	612	808	2
de	443	110	452	123	612	808	2
una	455	110	469	123	612	808	2
variable	472	110	505	123	612	808	2
binaria	507	110	535	123	612	808	2
que	538	110	552	123	612	808	2
asigna	326	122	352	135	612	808	2
0	354	122	359	135	612	808	2
a	362	122	367	135	612	808	2
los	369	122	381	135	612	808	2
bancos	384	122	412	135	612	808	2
que	415	122	429	135	612	808	2
no	432	122	442	135	612	808	2
presentaron	445	122	492	135	612	808	2
problemas	495	122	537	135	612	808	2
y	540	122	545	135	612	808	2
1	547	122	552	135	612	808	2
a	326	134	330	147	612	808	2
los	334	134	345	147	612	808	2
que	349	134	363	147	612	808	2
tuvieron	367	134	400	147	612	808	2
problemas	404	134	446	147	612	808	2
en	449	134	459	147	612	808	2
el	462	134	469	147	612	808	2
período	473	134	503	147	612	808	2
de	507	134	516	147	612	808	2
análisis.	520	134	552	147	612	808	2
En	326	146	337	159	612	808	2
este	340	146	356	159	612	808	2
sentido,	359	146	391	159	612	808	2
los	394	146	406	159	612	808	2
modelos	409	146	443	159	612	808	2
de	446	146	455	159	612	808	2
alerta	459	146	481	159	612	808	2
temprana	484	146	522	159	612	808	2
para	525	146	542	159	612	808	2
el	545	146	553	159	612	808	2
sistema	326	158	356	171	612	808	2
financiero,	359	158	402	171	612	808	2
permiten	405	158	440	171	612	808	2
predecir	443	158	476	171	612	808	2
la	479	158	486	171	612	808	2
probabilidad	489	158	540	171	612	808	2
de	543	158	552	171	612	808	2
cambios	326	170	359	183	612	808	2
en	361	170	371	183	612	808	2
las	373	170	384	183	612	808	2
condiciones	386	170	434	183	612	808	2
de	436	170	446	183	612	808	2
solvencia	448	170	486	183	612	808	2
y	488	170	493	183	612	808	2
liquidez	495	170	527	183	612	808	2
de	529	170	539	183	612	808	2
los	541	170	552	183	612	808	2
bancos,	326	182	356	195	612	808	2
cuantificando	360	182	414	195	612	808	2
el	417	182	424	195	612	808	2
riesgo	428	182	452	195	612	808	2
de	455	182	465	195	612	808	2
un	468	182	478	195	612	808	2
cambio	481	182	511	195	612	808	2
de	514	182	524	195	612	808	2
estado	527	182	552	195	612	808	2
en	326	194	335	207	612	808	2
las	340	194	351	207	612	808	2
instituciones	355	194	406	207	612	808	2
financieras	411	194	455	207	612	808	2
identificando	459	194	512	207	612	808	2
variables	516	194	552	207	612	808	2
de	326	206	335	219	612	808	2
índole	338	206	363	219	612	808	2
micro	365	206	389	219	612	808	2
y	391	206	396	219	612	808	2
macroeconómicas	399	206	472	219	612	808	2
determinantes	474	206	531	219	612	808	2
en	533	206	543	219	612	808	2
la	545	206	552	219	612	808	2
predicción	326	218	368	231	612	808	2
de	371	218	381	231	612	808	2
las	383	218	394	231	612	808	2
probabilidades	397	218	457	231	612	808	2
de	459	218	469	231	612	808	2
quiebra.	471	218	504	231	612	808	2
Por	340	242	354	255	612	808	2
lo	358	242	366	255	612	808	2
tanto,	371	242	393	255	612	808	2
se	398	242	406	255	612	808	2
tuvo	411	242	429	255	612	808	2
como	433	242	455	255	612	808	2
objetivo	460	242	493	255	612	808	2
construir	498	242	533	255	612	808	2
una	538	242	552	255	612	808	2
formulación	326	254	375	267	612	808	2
logit	377	254	396	267	612	808	2
para	398	254	416	267	612	808	2
estimar	418	254	448	267	612	808	2
la	450	254	457	267	612	808	2
fragilidad	459	254	499	267	612	808	2
financiera	501	254	541	267	612	808	2
en	543	254	552	267	612	808	2
el	326	266	333	279	612	808	2
sistema	336	266	366	279	612	808	2
financiero	369	266	410	279	612	808	2
venezolano,	412	266	461	279	612	808	2
entre	464	266	484	279	612	808	2
enero	487	266	509	279	612	808	2
de	512	266	522	279	612	808	2
2007	524	266	545	279	612	808	2
y	547	266	552	279	612	808	2
septiembre	326	278	370	291	612	808	2
de	372	278	382	291	612	808	2
2011,	384	278	407	291	612	808	2
considerando	409	278	463	291	612	808	2
el	465	278	472	291	612	808	2
comportamiento	475	278	541	291	612	808	2
de	543	278	552	291	612	808	2
indicadores	326	290	372	303	612	808	2
pertinentes	375	290	419	303	612	808	2
a	421	290	426	303	612	808	2
las	428	290	439	303	612	808	2
instituciones	442	290	493	303	612	808	2
bancarias	495	290	533	303	612	808	2
y	536	290	541	303	612	808	2
de	543	290	552	303	612	808	2
factores	326	302	358	315	612	808	2
macroeconómicos	360	302	434	315	612	808	2
inherentes	436	302	478	315	612	808	2
al	481	302	488	315	612	808	2
mercado.	490	302	528	315	612	808	2
MATERIALES	374	326	441	339	612	808	2
Y	443	326	451	339	612	808	2
MÉTODOS	453	326	504	339	612	808	2
El	340	350	349	363	612	808	2
Modelo	351	350	382	363	612	808	2
Logit	385	350	406	363	612	808	2
es	408	350	417	363	612	808	2
un	419	350	429	363	612	808	2
método	431	350	461	363	612	808	2
de	463	350	473	363	612	808	2
análisis	475	350	505	363	612	808	2
explicativo	508	350	552	363	612	808	2
y	326	362	331	375	612	808	2
debe	335	362	354	375	612	808	2
ser	359	362	370	375	612	808	2
utilizado	375	362	410	375	612	808	2
cuando	414	362	444	375	612	808	2
se	448	362	456	375	612	808	2
necesita	461	362	493	375	612	808	2
esclarecer	498	362	538	375	612	808	2
un	542	362	552	375	612	808	2
fenómeno	326	374	366	387	612	808	2
o	370	374	375	387	612	808	2
una	378	374	393	387	612	808	2
conducta	396	374	433	387	612	808	2
que	436	374	451	387	612	808	2
implique	454	374	490	387	612	808	2
una	494	374	508	387	612	808	2
dicotomía	512	374	552	387	612	808	2
y	326	386	331	399	612	808	2
cuando	336	386	365	399	612	808	2
las	370	386	381	399	612	808	2
variables	386	386	423	399	612	808	2
explicativas	427	386	476	399	612	808	2
disponibles	481	386	527	399	612	808	2
están	532	386	552	399	612	808	2
medidas	326	398	359	411	612	808	2
en	362	398	372	411	612	808	2
escalas	374	398	403	411	612	808	2
cualitativas	405	398	451	411	612	808	2
ordinales	454	398	491	411	612	808	2
y	494	398	499	411	612	808	2
nominales.	501	398	545	411	612	808	2
A	96	362	104	375	612	808	2
la	107	362	115	375	612	808	2
hora	119	362	137	375	612	808	2
de	141	362	151	375	612	808	2
evaluar	155	362	184	375	612	808	2
la	189	362	196	375	612	808	2
exposición	200	362	244	375	612	808	2
a	248	362	252	375	612	808	2
cada	257	362	275	375	612	808	2
tipo	279	362	295	375	612	808	2
de	299	362	309	375	612	808	2
riesgo,	82	374	109	387	612	808	2
las	113	374	124	387	612	808	2
instituciones	128	374	179	387	612	808	2
bancarias	183	374	220	387	612	808	2
lo	224	374	232	387	612	808	2
hacen	236	374	259	387	612	808	2
a	263	374	268	387	612	808	2
través	272	374	295	387	612	808	2
de	299	374	309	387	612	808	2
indicadores	82	386	128	399	612	808	2
múltiples	131	386	168	399	612	808	2
basados	170	386	202	399	612	808	2
en	204	386	214	399	612	808	2
los	216	386	228	399	612	808	2
acuerdos	230	386	265	399	612	808	2
de	268	386	277	399	612	808	2
Basilea	279	386	309	399	612	808	2
o	82	398	87	411	612	808	2
en	93	398	102	411	612	808	2
métodos	108	398	142	411	612	808	2
de	147	398	157	411	612	808	2
análisis	162	398	192	411	612	808	2
bancario	198	398	233	411	612	808	2
como	238	398	260	411	612	808	2
el	266	398	273	411	612	808	2
método	279	398	309	411	612	808	2
CAMEL	82	410	117	423	612	808	2
(Capital,	127	410	162	423	612	808	2
Assets,	171	410	200	423	612	808	2
Manegement,	210	410	265	423	612	808	2
Earnign,	275	410	309	423	612	808	2
Liquility).	82	422	123	435	612	808	2
Sin	128	422	141	435	612	808	2
embargo,	146	422	183	435	612	808	2
éstos	187	422	207	435	612	808	2
pueden	212	422	241	435	612	808	2
no	246	422	256	435	612	808	2
ser	260	422	272	435	612	808	2
los	276	422	288	435	612	808	2
más	293	422	309	435	612	808	2
efectivos	82	434	118	447	612	808	2
para	121	434	138	447	612	808	2
detectar	141	434	172	447	612	808	2
y	175	434	180	447	612	808	2
prevenir	182	434	216	447	612	808	2
crisis,	218	434	242	447	612	808	2
por	244	434	258	447	612	808	2
lo	260	434	268	447	612	808	2
que	270	434	285	447	612	808	2
surge	287	434	309	447	612	808	2
la	82	446	89	459	612	808	2
necesidad	96	446	135	459	612	808	2
de	142	446	151	459	612	808	2
encontrar	157	446	195	459	612	808	2
sistemas	202	446	236	459	612	808	2
con	242	446	256	459	612	808	2
indicadores	263	446	309	459	612	808	2
alternativos.	82	458	131	471	612	808	2
Siguiendo	135	458	175	471	612	808	2
con	179	458	193	471	612	808	2
lo	197	458	205	471	612	808	2
propuesto	208	458	247	471	612	808	2
por	251	458	264	471	612	808	2
González-	268	458	309	471	612	808	2
Hermosillo	82	470	127	483	612	808	2
(1999),	131	470	160	483	612	808	2
quien	163	470	185	483	612	808	2
justifica	189	470	221	483	612	808	2
el	224	470	231	483	612	808	2
enfoque	235	470	267	483	612	808	2
integrado	271	470	309	483	612	808	2
micro-macro,	82	482	137	495	612	808	2
la	140	482	148	495	612	808	2
inestabilidad	151	482	203	495	612	808	2
macroeconómica	207	482	275	495	612	808	2
ha	279	482	288	495	612	808	2
sido	292	482	309	495	612	808	2
uno	82	494	97	507	612	808	2
de	102	494	112	507	612	808	2
los	117	494	129	507	612	808	2
factores	134	494	166	507	612	808	2
subyacentes	171	494	220	507	612	808	2
más	225	494	241	507	612	808	2
importantes	246	494	294	507	612	808	2
en	299	494	309	507	612	808	2
una	82	506	97	519	612	808	2
gran	101	506	119	519	612	808	2
cantidad	123	506	158	519	612	808	2
de	162	506	171	519	612	808	2
crisis	176	506	197	519	612	808	2
financieras.	201	506	248	519	612	808	2
Por	252	506	266	519	612	808	2
lo	271	506	278	519	612	808	2
que	283	506	297	519	612	808	2
la	302	506	309	519	612	808	2
principal	82	518	118	531	612	808	2
fuente	120	518	145	531	612	808	2
de	147	518	157	531	612	808	2
vulnerabilidad	159	518	217	531	612	808	2
ante	219	518	236	531	612	808	2
esta	238	518	254	531	612	808	2
circunstancia	256	518	309	531	612	808	2
se	82	530	91	543	612	808	2
concentra	93	530	132	543	612	808	2
en	135	530	144	543	612	808	2
los	147	530	158	543	612	808	2
aspectos	161	530	195	543	612	808	2
macroeconómicos,	197	530	273	543	612	808	2
es	276	530	284	543	612	808	2
decir,	287	530	309	543	612	808	2
las	82	542	93	555	612	808	2
políticas	96	542	131	555	612	808	2
monetarias	134	542	178	555	612	808	2
y	181	542	186	555	612	808	2
fiscales	189	542	219	555	612	808	2
que	222	542	237	555	612	808	2
llevan	240	542	264	555	612	808	2
a	267	542	272	555	612	808	2
cabo	275	542	294	555	612	808	2
los	297	542	309	555	612	808	2
gobiernos	82	554	122	567	612	808	2
como	127	554	150	567	612	808	2
instrumentos	155	554	207	567	612	808	2
de	212	554	222	567	612	808	2
política	227	554	257	567	612	808	2
económica.	263	554	309	567	612	808	2
Al	82	566	92	579	612	808	2
respecto,	98	566	134	579	612	808	2
Sachs	140	566	164	579	612	808	2
y	170	566	175	579	612	808	2
Larraín	180	566	210	579	612	808	2
(1994),	216	566	245	579	612	808	2
explican	251	566	285	579	612	808	2
a	291	566	296	579	612	808	2
la	302	566	309	579	612	808	2
política	82	578	113	591	612	808	2
monetaria	116	578	156	591	612	808	2
como	160	578	182	591	612	808	2
“el	186	578	198	591	612	808	2
objetivo	201	578	234	591	612	808	2
del	238	578	250	591	612	808	2
banco	254	578	278	591	612	808	2
central	281	578	309	591	612	808	2
en	82	590	92	603	612	808	2
su	96	590	105	603	612	808	2
control	109	590	138	603	612	808	2
del	142	590	154	603	612	808	2
dinero,	159	590	187	603	612	808	2
de	191	590	201	603	612	808	2
los	205	590	217	603	612	808	2
tipos	221	590	241	603	612	808	2
de	245	590	255	603	612	808	2
interés	259	590	286	603	612	808	2
y	290	590	295	603	612	808	2
de	299	590	309	603	612	808	2
las	82	602	93	615	612	808	2
condiciones	99	602	147	615	612	808	2
crediticias”,	152	602	201	615	612	808	2
lo	206	602	214	615	612	808	2
que	219	602	233	615	612	808	2
pueden	239	602	268	615	612	808	2
provocar	273	602	309	615	612	808	2
una	82	614	97	627	612	808	2
debilidad	101	614	138	627	612	808	2
o	142	614	147	627	612	808	2
cierta	151	614	174	627	612	808	2
propensión	178	614	223	627	612	808	2
a	226	614	231	627	612	808	2
que	235	614	249	627	612	808	2
el	253	614	261	627	612	808	2
sistema	265	614	295	627	612	808	2
no	299	614	309	627	612	808	2
pueda	82	626	106	639	612	808	2
responder	109	626	149	639	612	808	2
adecuadamente	152	626	214	639	612	808	2
ante	217	626	233	639	612	808	2
un	236	626	246	639	612	808	2
choque	249	626	278	639	612	808	2
de	281	626	290	639	612	808	2
esta	293	626	309	639	612	808	2
naturaleza.	82	638	126	651	612	808	2
Novales	340	422	373	435	612	808	2
(2000)	376	422	403	435	612	808	2
señala	406	422	431	435	612	808	2
que	435	422	449	435	612	808	2
el	452	422	459	435	612	808	2
modelo	463	422	493	435	612	808	2
surge	496	422	518	435	612	808	2
cuando,	521	422	552	435	612	808	2
se	326	434	334	447	612	808	2
desea	338	434	361	447	612	808	2
representar	365	434	410	447	612	808	2
la	414	434	421	447	612	808	2
probabilidad	426	434	477	447	612	808	2
que	481	434	495	447	612	808	2
un	500	434	510	447	612	808	2
individuo	514	434	552	447	612	808	2
,	438	446	440	459	612	808	2
utilizando	446	446	487	459	612	808	2
la	493	446	500	459	612	808	2
función	506	446	537	459	612	808	2
de	543	446	552	459	612	808	2
escoja	326	446	351	459	612	808	2
la	357	446	364	459	612	808	2
opción	370	446	398	459	612	808	2
distribución	326	458	374	471	612	808	2
logística	377	458	411	471	612	808	2
la	414	458	421	471	612	808	2
cual	424	458	441	471	612	808	2
viene	443	458	465	471	612	808	2
dada	468	458	487	471	612	808	2
por	490	458	503	471	612	808	2
la	506	458	513	471	612	808	2
siguiente	516	458	552	471	612	808	2
ecuación:	326	470	365	483	612	808	2
que	326	518	340	531	612	808	2
tiene	343	518	363	531	612	808	2
como	365	518	388	531	612	808	2
función	390	518	421	531	612	808	2
de	424	518	433	531	612	808	2
densidad:	436	518	474	531	612	808	2
Gujarati	340	566	373	579	612	808	2
(2004)	376	566	403	579	612	808	2
señala	406	566	431	579	612	808	2
que	434	566	449	579	612	808	2
el	452	566	459	579	612	808	2
modelado	462	566	502	579	612	808	2
logit	505	566	523	579	612	808	2
es	526	566	534	579	612	808	2
uno	537	566	552	579	612	808	2
de	326	578	335	591	612	808	2
los	339	578	351	591	612	808	2
métodos	355	578	389	591	612	808	2
utilizados	393	578	432	591	612	808	2
para	436	578	454	591	612	808	2
desarrollar	458	578	501	591	612	808	2
modelos	505	578	539	591	612	808	2
de	543	578	552	591	612	808	2
probabilidad	326	590	377	603	612	808	2
con	380	590	394	603	612	808	2
una	399	590	414	603	612	808	2
variable	416	590	449	603	612	808	2
respuesta	452	590	489	603	612	808	2
binaria.	492	590	522	603	612	808	2
El	340	614	349	627	612	808	2
cual	353	614	370	627	612	808	2
utiliza	375	614	400	627	612	808	2
la	404	614	412	627	612	808	2
función	416	614	447	627	612	808	2
de	451	614	461	627	612	808	2
distribución	465	614	514	627	612	808	2
logística	518	614	552	627	612	808	2
expresándola	326	626	379	639	612	808	2
de	382	626	391	639	612	808	2
la	394	626	401	639	612	808	2
siguiente	404	626	440	639	612	808	2
manera:	443	626	475	639	612	808	2
Los	96	662	111	675	612	808	2
estudios	115	662	148	675	612	808	2
de	152	662	161	675	612	808	2
García	165	662	191	675	612	808	2
(1998)	195	662	222	675	612	808	2
y	225	662	230	675	612	808	2
Fernández	234	662	276	675	612	808	2
(2004),	279	662	309	675	612	808	2
sugieren	82	674	116	687	612	808	2
que	120	674	134	687	612	808	2
la	138	674	145	687	612	808	2
técnica	148	674	177	687	612	808	2
estadística	180	674	222	687	612	808	2
más	226	674	242	687	612	808	2
empleada,	245	674	287	687	612	808	2
es	290	674	298	687	612	808	2
la	302	674	309	687	612	808	2
estimación	82	686	126	699	612	808	2
de	128	686	137	699	612	808	2
un	139	686	149	699	612	808	2
modelo	151	686	181	699	612	808	2
discreto	183	686	215	699	612	808	2
de	217	686	227	699	612	808	2
elección	228	686	262	699	612	808	2
cualitativa;	264	686	309	699	612	808	2
modelos	82	698	116	711	612	808	2
ampliamente	121	698	173	711	612	808	2
utilizados	177	698	216	711	612	808	2
en	220	698	230	711	612	808	2
el	234	698	241	711	612	808	2
análisis	246	698	276	711	612	808	2
para	280	698	297	711	612	808	2
la	302	698	309	711	612	808	2
donde	326	674	350	687	612	808	2
Teniendo	340	698	377	711	612	808	2
que	381	698	395	711	612	808	2
a	399	698	403	711	612	808	2
medida	407	698	436	711	612	808	2
que	440	698	455	711	612	808	2
324	311	736	325	749	612	808	2
se	472	698	481	711	612	808	2
encuentre	484	698	523	711	612	808	2
dentro	527	698	552	711	612	808	2
Un	190	48	201	60	612	808	3
enfoque	204	48	233	60	612	808	3
logit	235	48	252	60	612	808	3
para	254	48	270	60	612	808	3
estimar	272	48	300	60	612	808	3
la	302	48	309	60	612	808	3
fragilidad	311	48	347	60	612	808	3
del	350	48	361	60	612	808	3
sistema....	363	48	399	60	612	808	3
de	60	86	69	99	612	808	3
un	72	86	82	99	612	808	3
rango	84	86	107	99	612	808	3
de	110	86	119	99	612	808	3
a	142	86	146	99	612	808	3
rango	60	98	82	111	612	808	3
de	85	98	95	111	612	808	3
0	98	98	103	111	612	808	3
a	105	98	110	111	612	808	3
1	113	98	118	111	612	808	3
y	121	98	126	111	612	808	3
que	129	98	143	111	612	808	3
con	60	110	74	123	612	808	3
.	87	110	89	123	612	808	3
balance	303	86	333	99	612	808	3
en	336	86	345	99	612	808	3
la	348	86	355	99	612	808	3
muestra	357	86	389	99	612	808	3
de	391	86	400	99	612	808	3
datos.	403	86	426	99	612	808	3
,	166	86	168	99	612	808	3
se	183	86	192	99	612	808	3
encuentra	194	86	233	99	612	808	3
dentro	236	86	261	99	612	808	3
de	264	86	274	99	612	808	3
un	276	86	286	99	612	808	3
no	159	98	169	111	612	808	3
está	172	98	187	111	612	808	3
linealmente	190	98	237	111	612	808	3
relacionado	240	98	286	111	612	808	3
La	317	110	328	123	612	808	3
variable	333	110	365	123	612	808	3
dependiente	369	110	417	123	612	808	3
utilizada	422	110	456	123	612	808	3
en	461	110	470	123	612	808	3
el	475	110	482	123	612	808	3
modelo	487	110	517	123	612	808	3
se	522	110	530	123	612	808	3
construye	303	122	342	135	612	808	3
partiendo	344	122	381	135	612	808	3
del	384	122	396	135	612	808	3
siguiente	398	122	434	135	612	808	3
indicador	436	122	474	135	612	808	3
de	476	122	486	135	612	808	3
cobertura:	488	122	528	135	612	808	3
Si	74	134	82	147	612	808	3
es	100	134	108	147	612	808	3
la	112	134	120	147	612	808	3
probabilidad	124	134	174	147	612	808	3
de	178	134	188	147	612	808	3
poseer	192	134	218	147	612	808	3
la	222	134	229	147	612	808	3
característica	233	134	286	147	612	808	3
de	60	146	69	159	612	808	3
interés,	73	146	102	159	612	808	3
entonces	106	146	141	159	612	808	3
(	144	146	148	159	612	808	3
)	178	146	182	159	612	808	3
es	186	146	194	159	612	808	3
la	198	146	205	159	612	808	3
probabilidad	209	146	259	159	612	808	3
de	263	146	272	159	612	808	3
no	276	146	286	159	612	808	3
poseer	60	158	86	171	612	808	3
esa	88	158	101	171	612	808	3
característica	103	158	156	171	612	808	3
expresándose:	159	158	215	171	612	808	3
A	317	170	325	183	612	808	3
partir	328	170	349	183	612	808	3
de	353	170	362	183	612	808	3
aquí,	366	170	385	183	612	808	3
se	389	170	397	183	612	808	3
establece	401	170	437	183	612	808	3
el	441	170	448	183	612	808	3
criterio	452	170	480	183	612	808	3
de	484	170	493	183	612	808	3
decisión	497	170	530	183	612	808	3
que	303	182	318	195	612	808	3
permite	320	182	351	195	612	808	3
categorizar	354	182	398	195	612	808	3
a	400	182	405	195	612	808	3
las	408	182	419	195	612	808	3
instituciones	422	182	472	195	612	808	3
financieras	475	182	518	195	612	808	3
de	520	182	530	195	612	808	3
la	303	194	310	207	612	808	3
siguiente	314	194	350	207	612	808	3
manera:	354	194	386	207	612	808	3
si	389	194	396	207	612	808	3
el	400	194	407	207	612	808	3
índice	411	194	435	207	612	808	3
de	439	194	448	207	612	808	3
cobertura	452	194	489	207	612	808	3
supera	493	194	519	207	612	808	3
el	523	194	530	207	612	808	3
criterio	303	206	332	219	612	808	3
implicará	335	206	372	219	612	808	3
que	375	206	389	219	612	808	3
el	393	206	400	219	612	808	3
banco	403	206	426	219	612	808	3
se	429	206	438	219	612	808	3
considera	441	206	479	219	612	808	3
en	482	206	491	219	612	808	3
situación	494	206	530	219	612	808	3
de	303	218	313	231	612	808	3
fragilidad.	319	218	360	231	612	808	3
La	366	218	376	231	612	808	3
definición	382	218	422	231	612	808	3
del	428	218	440	231	612	808	3
criterio	447	218	475	231	612	808	3
de	481	218	491	231	612	808	3
decisión	497	218	530	231	612	808	3
representa	303	230	344	243	612	808	3
un	350	230	360	243	612	808	3
aspecto	367	230	397	243	612	808	3
de	403	230	413	243	612	808	3
amplia	419	230	446	243	612	808	3
discusión	453	230	490	243	612	808	3
ya	497	230	506	243	612	808	3
que,	513	230	530	243	612	808	3
muchos	303	242	334	255	612	808	3
autores	338	242	366	255	612	808	3
se	370	242	379	255	612	808	3
inclinan	382	242	414	255	612	808	3
por	418	242	431	255	612	808	3
la	435	242	442	255	612	808	3
fijación	446	242	476	255	612	808	3
de	480	242	489	255	612	808	3
un	493	242	503	255	612	808	3
límite	507	242	530	255	612	808	3
máximo	303	254	336	267	612	808	3
fijo.	340	254	355	267	612	808	3
Esto	359	254	377	267	612	808	3
pudiera	381	254	411	267	612	808	3
resultar	415	254	444	267	612	808	3
muy	449	254	466	267	612	808	3
penalizador	470	254	516	267	612	808	3
en	520	254	530	267	612	808	3
determinadas	303	266	356	279	612	808	3
situaciones,	361	266	408	279	612	808	3
dado	413	266	433	279	612	808	3
que	438	266	452	279	612	808	3
no	458	266	468	279	612	808	3
se	473	266	481	279	612	808	3
consideran	487	266	530	279	612	808	3
aspectos	303	278	337	291	612	808	3
específicos	339	278	383	291	612	808	3
de	385	278	395	291	612	808	3
cada	397	278	415	291	612	808	3
país,	418	278	436	291	612	808	3
tales	439	278	457	291	612	808	3
como	460	278	482	291	612	808	3
la	484	278	492	291	612	808	3
situación	494	278	530	291	612	808	3
económica	303	290	346	303	612	808	3
o	348	290	353	303	612	808	3
el	356	290	363	303	612	808	3
tamaño	365	290	395	303	612	808	3
de	397	290	406	303	612	808	3
la	409	290	416	303	612	808	3
institución	418	290	460	303	612	808	3
financiera.	463	290	504	303	612	808	3
Donde	74	206	100	219	612	808	3
es	127	206	136	219	612	808	3
la	138	206	146	219	612	808	3
razón	148	206	170	219	612	808	3
de	173	206	182	219	612	808	3
probabilidades	185	206	244	219	612	808	3
a	246	206	251	219	612	808	3
favor	253	206	274	219	612	808	3
de	277	206	286	219	612	808	3
poseer	60	218	86	231	612	808	3
la	87	218	94	231	612	808	3
característica	96	218	149	231	612	808	3
de	150	218	160	231	612	808	3
interés,	161	218	190	231	612	808	3
la	192	218	199	231	612	808	3
razón	201	218	223	231	612	808	3
de	225	218	234	231	612	808	3
probabilidad	236	218	286	231	612	808	3
de	60	230	69	243	612	808	3
que	73	230	87	243	612	808	3
posea	91	230	114	243	612	808	3
la	118	230	125	243	612	808	3
característica	129	230	181	243	612	808	3
de	185	230	194	243	612	808	3
interés	198	230	225	243	612	808	3
respecto	229	230	262	243	612	808	3
de	266	230	275	243	612	808	3
la	279	230	286	243	612	808	3
probabilidad	60	242	110	255	612	808	3
de	113	242	122	255	612	808	3
que	125	242	139	255	612	808	3
no	141	242	151	255	612	808	3
la	154	242	161	255	612	808	3
posea.	164	242	189	255	612	808	3
Tomando	60	266	97	279	612	808	3
el	103	266	111	279	612	808	3
logaritmo	117	266	156	279	612	808	3
natural	162	266	190	279	612	808	3
y	196	266	201	279	612	808	3
introduciendolo	207	266	271	279	612	808	3
en	277	266	286	279	612	808	3
se	152	278	161	291	612	808	3
obtiene	163	278	193	291	612	808	3
lo	195	278	203	291	612	808	3
siguiente	205	278	242	291	612	808	3
:	244	278	247	291	612	808	3
donde	60	326	84	339	612	808	3
y	158	326	163	339	612	808	3
Considerando	317	314	372	327	612	808	3
la	375	314	382	327	612	808	3
situación	384	314	420	327	612	808	3
económica	422	314	465	327	612	808	3
y	467	314	472	327	612	808	3
política	474	314	504	327	612	808	3
actual	506	314	530	327	612	808	3
que	303	326	318	339	612	808	3
enmarca	321	326	355	339	612	808	3
al	358	326	365	339	612	808	3
país,	369	326	387	339	612	808	3
la	391	326	398	339	612	808	3
fijación	402	326	431	339	612	808	3
de	435	326	444	339	612	808	3
criterios	448	326	480	339	612	808	3
de	484	326	493	339	612	808	3
decisión	497	326	530	339	612	808	3
fijos	303	338	320	351	612	808	3
para	324	338	341	351	612	808	3
detectar	345	338	377	351	612	808	3
fragilidad	381	338	419	351	612	808	3
podría	423	338	448	351	612	808	3
resultar	453	338	482	351	612	808	3
incapaz	486	338	516	351	612	808	3
de	520	338	530	351	612	808	3
capturar	303	350	336	363	612	808	3
señales	338	350	367	363	612	808	3
de	370	350	379	363	612	808	3
deterioro	382	350	418	363	612	808	3
en	421	350	430	363	612	808	3
algunas	433	350	463	363	612	808	3
instituciones.	466	350	518	363	612	808	3
El	521	350	530	363	612	808	3
establecimiento	303	362	365	375	612	808	3
de	368	362	378	375	612	808	3
criterios	381	362	413	375	612	808	3
de	416	362	426	375	612	808	3
decisión	429	362	462	375	612	808	3
fijos	465	362	482	375	612	808	3
requiere	485	362	517	375	612	808	3
de	520	362	530	375	612	808	3
una	303	374	318	387	612	808	3
actualización	320	374	372	387	612	808	3
frecuente	374	374	411	387	612	808	3
ante	413	374	430	387	612	808	3
el	432	374	440	387	612	808	3
riesgo	442	374	466	387	612	808	3
que	468	374	483	387	612	808	3
los	485	374	497	387	612	808	3
mismos	499	374	530	387	612	808	3
pierdan	303	386	333	399	612	808	3
vigencia	335	386	368	399	612	808	3
y,	370	386	377	399	612	808	3
por	379	386	392	399	612	808	3
ende,	394	386	415	399	612	808	3
ofrezcan	417	386	451	399	612	808	3
resultados	452	386	493	399	612	808	3
espurios.	494	386	530	399	612	808	3
Para	303	398	321	411	612	808	3
evitar	326	398	349	411	612	808	3
caer	354	398	370	411	612	808	3
en	376	398	385	411	612	808	3
estos	390	398	410	411	612	808	3
inconvenientes	415	398	475	411	612	808	3
y	480	398	485	411	612	808	3
establecer	490	398	530	411	612	808	3
un	303	410	313	423	612	808	3
criterio	317	410	345	423	612	808	3
de	349	410	359	423	612	808	3
decisión	362	410	395	423	612	808	3
que	399	410	414	423	612	808	3
se	417	410	426	423	612	808	3
adapte	429	410	455	423	612	808	3
a	459	410	463	423	612	808	3
la	467	410	474	423	612	808	3
situación	478	410	514	423	612	808	3
del	518	410	530	423	612	808	3
sistema	303	422	333	435	612	808	3
bancario,	336	422	372	435	612	808	3
se	375	422	384	435	612	808	3
optó	387	422	404	435	612	808	3
por	407	422	421	435	612	808	3
establecer	424	422	463	435	612	808	3
como	466	422	488	435	612	808	3
criterio	491	422	520	435	612	808	3
el	523	422	530	435	612	808	3
promedio	303	434	341	447	612	808	3
del	345	434	358	447	612	808	3
índice	362	434	386	447	612	808	3
de	390	434	400	447	612	808	3
cobertura	404	434	442	447	612	808	3
del	446	434	458	447	612	808	3
sector	462	434	486	447	612	808	3
financiero	490	434	530	447	612	808	3
más	303	446	319	459	612	808	3
su	323	446	332	459	612	808	3
desviación	336	446	379	459	612	808	3
estándar,	383	446	418	459	612	808	3
considerándose	422	446	483	459	612	808	3
un	487	446	497	459	612	808	3
criterio	501	446	530	459	612	808	3
de	303	458	313	471	612	808	3
decisión	318	458	351	471	612	808	3
del	356	458	368	471	612	808	3
8%.	373	458	389	471	612	808	3
De	394	458	406	471	612	808	3
esta	411	458	426	471	612	808	3
manera	431	458	460	471	612	808	3
se	466	458	474	471	612	808	3
construye	479	458	518	471	612	808	3
la	523	458	530	471	612	808	3
variable	303	470	335	483	612	808	3
binaria	338	470	365	483	612	808	3
índice	368	470	393	483	612	808	3
de	395	470	405	483	612	808	3
fragilidad,	408	470	449	483	612	808	3
que	452	470	466	483	612	808	3
toma	469	470	489	483	612	808	3
valor	492	470	512	483	612	808	3
uno	515	470	530	483	612	808	3
al	303	482	310	495	612	808	3
detectarse	314	482	353	495	612	808	3
la	356	482	364	495	612	808	3
situación	367	482	403	495	612	808	3
de	406	482	415	495	612	808	3
fragilidad	418	482	457	495	612	808	3
financiera	460	482	499	495	612	808	3
(índice	502	482	530	495	612	808	3
de	303	494	313	507	612	808	3
cobertura	315	494	352	507	612	808	3
>	354	494	360	507	612	808	3
criterio),	362	494	397	507	612	808	3
en	399	494	408	507	612	808	3
caso	410	494	428	507	612	808	3
contrario	430	494	466	507	612	808	3
toma	468	494	488	507	612	808	3
valor	490	494	511	507	612	808	3
cero	513	494	530	507	612	808	3
(índice	303	506	331	519	612	808	3
de	333	506	342	519	612	808	3
cobertura	344	506	382	519	612	808	3
<	384	506	390	519	612	808	3
criterio).	392	506	426	519	612	808	3
Esta	428	506	445	519	612	808	3
última	447	506	473	519	612	808	3
serie	475	506	494	519	612	808	3
es	496	506	504	519	612	808	3
la	506	506	513	519	612	808	3
que	515	506	530	519	612	808	3
se	303	518	311	531	612	808	3
utiliza	314	518	339	531	612	808	3
como	341	518	363	531	612	808	3
variable	365	518	397	531	612	808	3
dependiente	400	518	448	531	612	808	3
en	450	518	459	531	612	808	3
la	462	518	469	531	612	808	3
estimación.	471	518	517	531	612	808	3
es	174	326	182	339	612	808	3
el	185	326	192	339	612	808	3
llamado	194	326	227	339	612	808	3
logit.	229	326	250	339	612	808	3
Cea	74	350	89	363	612	808	3
D´Ancona	92	350	133	363	612	808	3
(2004)	136	350	162	363	612	808	3
señala	165	350	189	363	612	808	3
que	192	350	206	363	612	808	3
el	209	350	216	363	612	808	3
término	219	350	250	363	612	808	3
genérico	252	350	286	363	612	808	3
logit	60	362	78	375	612	808	3
hace	82	362	100	375	612	808	3
mención	104	362	138	375	612	808	3
a	145	362	150	375	612	808	3
un	154	362	164	375	612	808	3
componente	171	362	220	375	612	808	3
básico	223	362	249	375	612	808	3
como	253	362	275	375	612	808	3
lo	278	362	286	375	612	808	3
son	60	374	73	387	612	808	3
los	75	374	87	387	612	808	3
logaritmos,	89	374	134	387	612	808	3
“técnicamente	136	374	192	387	612	808	3
un	195	374	204	387	612	808	3
logit	207	374	225	387	612	808	3
se	227	374	235	387	612	808	3
refiere	237	374	262	387	612	808	3
a	264	374	269	387	612	808	3
una	271	374	286	387	612	808	3
diferencia	60	386	99	399	612	808	3
entre	103	386	123	399	612	808	3
dos	126	386	140	399	612	808	3
logaritmos”,	143	386	193	399	612	808	3
los	196	386	208	399	612	808	3
correspondientes	211	386	278	399	612	808	3
a	282	386	286	399	612	808	3
los	60	398	71	411	612	808	3
niveles	74	398	102	411	612	808	3
diferenciados	104	398	158	411	612	808	3
en	160	398	170	411	612	808	3
la	172	398	179	411	612	808	3
variable	182	398	214	411	612	808	3
dependiente.	216	398	267	411	612	808	3
Esta	269	398	286	411	612	808	3
se	60	410	68	423	612	808	3
caracteriza	69	410	112	423	612	808	3
por	114	410	127	423	612	808	3
ser	128	410	140	423	612	808	3
una	142	410	156	423	612	808	3
variable	157	410	189	423	612	808	3
categórica	191	410	231	423	612	808	3
generalmente	233	410	286	423	612	808	3
enunciada	60	422	100	435	612	808	3
en	102	422	111	435	612	808	3
forma	113	422	137	435	612	808	3
binaria:	139	422	169	435	612	808	3
Y	171	422	178	435	612	808	3
=	180	422	186	435	612	808	3
1	188	422	193	435	612	808	3
(ocurrencia	195	422	240	435	612	808	3
del	242	422	254	435	612	808	3
evento)	257	422	286	435	612	808	3
e	60	434	64	447	612	808	3
Y	66	434	73	447	612	808	3
=	75	434	81	447	612	808	3
0	83	434	88	447	612	808	3
(no	91	434	104	447	612	808	3
ocurrencia).	106	434	154	447	612	808	3
Descripción	60	458	110	471	612	808	3
de	112	458	122	471	612	808	3
datos	124	458	147	471	612	808	3
y	149	458	154	471	612	808	3
variables	157	458	195	471	612	808	3
La	74	482	84	495	612	808	3
muestra	95	482	126	495	612	808	3
utilizada	136	482	170	495	612	808	3
para	180	482	198	495	612	808	3
esta	208	482	223	495	612	808	3
investigación	233	482	286	495	612	808	3
corresponde	60	494	108	507	612	808	3
a	115	494	120	507	612	808	3
la	127	494	134	507	612	808	3
información	141	494	189	507	612	808	3
suministrada	197	494	247	507	612	808	3
por	254	494	267	507	612	808	3
los	275	494	286	507	612	808	3
Estados	60	506	90	519	612	808	3
Financieros	94	506	140	519	612	808	3
publicados	144	506	186	519	612	808	3
por	190	506	203	519	612	808	3
la	207	506	214	519	612	808	3
Superintendencia	218	506	286	519	612	808	3
de	60	518	69	531	612	808	3
Bancos	73	518	102	531	612	808	3
y	106	518	111	531	612	808	3
Otras	115	518	137	531	612	808	3
Instituciones	141	518	191	531	612	808	3
Financieras,	196	518	244	531	612	808	3
de	248	518	257	531	612	808	3
las	261	518	272	531	612	808	3
42	276	518	286	531	612	808	3
instituciones	60	530	110	543	612	808	3
bancarias	112	530	150	543	612	808	3
que	152	530	167	543	612	808	3
integran	169	530	202	543	612	808	3
al	204	530	212	543	612	808	3
sistema	214	530	244	543	612	808	3
financiero	247	530	286	543	612	808	3
venezolano,	60	542	107	555	612	808	3
de	111	542	120	555	612	808	3
los	124	542	136	555	612	808	3
cuales	139	542	164	555	612	808	3
69,05%	168	542	198	555	612	808	3
pertenece	202	542	240	555	612	808	3
a	244	542	248	555	612	808	3
la	252	542	259	555	612	808	3
banca	263	542	286	555	612	808	3
comercial	60	554	99	567	612	808	3
y	103	554	108	567	612	808	3
universal	113	554	149	567	612	808	3
de	154	554	163	567	612	808	3
capital	168	554	194	567	612	808	3
privado	199	554	229	567	612	808	3
y	234	554	239	567	612	808	3
30,95%	243	554	274	567	612	808	3
lo	278	554	286	567	612	808	3
conforma	60	566	98	579	612	808	3
la	101	566	108	579	612	808	3
banca	111	566	134	579	612	808	3
de	137	566	147	579	612	808	3
capital	150	566	176	579	612	808	3
del	179	566	191	579	612	808	3
Estado.	195	566	224	579	612	808	3
Con	227	566	244	579	612	808	3
relación	247	566	279	579	612	808	3
a	282	566	286	579	612	808	3
ellas,	60	578	80	591	612	808	3
se	83	578	91	591	612	808	3
determinaron	94	578	147	591	612	808	3
las	149	578	160	591	612	808	3
variables	163	578	199	591	612	808	3
durante	202	578	231	591	612	808	3
el	234	578	241	591	612	808	3
período	244	578	274	591	612	808	3
de	277	578	286	591	612	808	3
enero	60	590	82	603	612	808	3
de	85	590	94	603	612	808	3
2007	98	590	118	603	612	808	3
hasta	121	590	142	603	612	808	3
septiembre	145	590	188	603	612	808	3
de	192	590	201	603	612	808	3
2011,	205	590	227	603	612	808	3
lo	230	590	238	603	612	808	3
que	241	590	256	603	612	808	3
generó	259	590	286	603	612	808	3
una	60	602	74	615	612	808	3
base	76	602	94	615	612	808	3
de	96	602	106	615	612	808	3
datos	108	602	129	615	612	808	3
de	131	602	141	615	612	808	3
57	143	602	153	615	612	808	3
observaciones.	156	602	214	615	612	808	3
Las	317	542	332	555	612	808	3
variables	335	542	371	555	612	808	3
que	375	542	389	555	612	808	3
fueron	393	542	419	555	612	808	3
consideradas	422	542	473	555	612	808	3
para	477	542	494	555	612	808	3
explicar	498	542	530	555	612	808	3
la	303	554	310	567	612	808	3
fragilidad	315	554	354	567	612	808	3
financiera	359	554	398	567	612	808	3
se	403	554	411	567	612	808	3
agrupan	417	554	448	567	612	808	3
en	454	554	463	567	612	808	3
dos	468	554	482	567	612	808	3
categorías:	487	554	530	567	612	808	3
razones	303	566	333	579	612	808	3
financieras	337	566	380	579	612	808	3
y	383	566	388	579	612	808	3
variables	392	566	427	579	612	808	3
macroeconómicas.	431	566	505	579	612	808	3
Entre	508	566	530	579	612	808	3
las	303	578	314	591	612	808	3
razones	317	578	347	591	612	808	3
financieras	350	578	393	591	612	808	3
consideradas	396	578	447	591	612	808	3
para	450	578	467	591	612	808	3
este	469	578	485	591	612	808	3
estudio,	488	578	519	591	612	808	3
se	522	578	530	591	612	808	3
definen:	303	590	335	603	612	808	3
1.	303	614	311	627	612	808	3
Cabe	74	626	94	639	612	808	3
mencionar	101	626	142	639	612	808	3
que	149	626	163	639	612	808	3
algunas	170	626	200	639	612	808	3
instituciones	207	626	257	639	612	808	3
en	263	626	273	639	612	808	3
la	279	626	286	639	612	808	3
actualidad	60	638	100	651	612	808	3
son	106	638	120	651	612	808	3
el	125	638	132	651	612	808	3
resultado	138	638	174	651	612	808	3
de	180	638	189	651	612	808	3
un	195	638	205	651	612	808	3
proceso	210	638	241	651	612	808	3
de	246	638	256	651	612	808	3
fusión	261	638	286	651	612	808	3
llevado	60	650	89	663	612	808	3
a	91	650	96	663	612	808	3
cabo	98	650	117	663	612	808	3
en	119	650	129	663	612	808	3
períodos	131	650	165	663	612	808	3
anteriores.	168	650	209	663	612	808	3
Durante	212	650	244	663	612	808	3
el	246	650	253	663	612	808	3
período	256	650	286	663	612	808	3
en	60	662	69	675	612	808	3
estudio	75	662	103	675	612	808	3
hubo	109	662	129	675	612	808	3
modificaciones	135	662	195	675	612	808	3
en	201	662	210	675	612	808	3
la	216	662	223	675	612	808	3
estructura	229	662	268	675	612	808	3
del	274	662	286	675	612	808	3
sistema	60	674	89	687	612	808	3
financiero,	92	674	134	687	612	808	3
por	138	674	151	687	612	808	3
lo	154	674	162	687	612	808	3
tanto	165	674	185	687	612	808	3
se	188	674	196	687	612	808	3
procedió	200	674	234	687	612	808	3
a	237	674	242	687	612	808	3
consolidar	245	674	286	687	612	808	3
la	60	686	67	699	612	808	3
información,	71	686	122	699	612	808	3
sumando	126	686	162	699	612	808	3
los	166	686	178	699	612	808	3
resultados	182	686	222	699	612	808	3
de	226	686	236	699	612	808	3
sus	240	686	253	699	612	808	3
estados	257	686	286	699	612	808	3
financieros	60	698	103	711	612	808	3
para	108	698	125	711	612	808	3
homogenizar	130	698	182	711	612	808	3
y	187	698	192	711	612	808	3
tratar	197	698	218	711	612	808	3
de	223	698	232	711	612	808	3
mantener	237	698	274	711	612	808	3
el	279	698	286	711	612	808	3
325	289	736	303	749	612	808	3
Patrimonio/Activo:	321	614	402	627	612	808	3
este	405	614	420	627	612	808	3
indicador	423	614	461	627	612	808	3
informa	464	614	495	627	612	808	3
sobre	498	614	520	627	612	808	3
la	523	614	530	627	612	808	3
solvencia	321	626	359	639	612	808	3
a	362	626	366	639	612	808	3
largo	369	626	389	639	612	808	3
plazo.	392	626	416	639	612	808	3
Un	419	626	431	639	612	808	3
índice	434	626	458	639	612	808	3
elevado	461	626	492	639	612	808	3
indicaría	495	626	530	639	612	808	3
fuerte	321	638	344	651	612	808	3
capacidad	348	638	388	651	612	808	3
de	391	638	401	651	612	808	3
solvencia	405	638	442	651	612	808	3
y	446	638	451	651	612	808	3
una	455	638	469	651	612	808	3
mejor	473	638	496	651	612	808	3
defensa	500	638	530	651	612	808	3
en	321	650	331	663	612	808	3
épocas	334	650	361	663	612	808	3
de	365	650	375	663	612	808	3
crisis	379	650	399	663	612	808	3
económica,	403	650	449	663	612	808	3
al	453	650	460	663	612	808	3
poder	464	650	486	663	612	808	3
actuar	490	650	514	663	612	808	3
los	518	650	530	663	612	808	3
recursos	321	662	354	675	612	808	3
propios	358	662	387	675	612	808	3
como	391	662	413	675	612	808	3
absorbentes	416	662	463	675	612	808	3
de	466	662	476	675	612	808	3
las	479	662	490	675	612	808	3
pérdidas;	494	662	530	675	612	808	3
sin	321	674	333	687	612	808	3
embargo,	337	674	374	687	612	808	3
un	378	674	388	687	612	808	3
exceso	392	674	419	687	612	808	3
de	424	674	433	687	612	808	3
capitales	437	674	472	687	612	808	3
podría	476	674	501	687	612	808	3
actuar	506	674	530	687	612	808	3
negativamente	321	686	379	699	612	808	3
sobre	381	686	402	699	612	808	3
la	404	686	411	699	612	808	3
rentabilidad	413	686	460	699	612	808	3
de	462	686	471	699	612	808	3
los	473	686	485	699	612	808	3
accionistas	486	686	530	699	612	808	3
si	321	698	328	711	612	808	3
hubiese	330	698	360	711	612	808	3
otras	362	698	381	711	612	808	3
opciones	383	698	418	711	612	808	3
de	420	698	429	711	612	808	3
financiación	431	698	480	711	612	808	3
con	481	698	496	711	612	808	3
un	498	698	508	711	612	808	3
coste	509	698	530	711	612	808	3
R	305	48	311	60	612	808	4
ubicondo	310	51	344	59	612	808	4
menor.	100	86	127	99	612	808	4
A	129	86	136	99	612	808	4
mayor	138	86	163	99	612	808	4
capitalización	165	86	220	99	612	808	4
se	222	86	231	99	612	808	4
reduce	233	86	259	99	612	808	4
la	261	86	268	99	612	808	4
fragilidad	270	86	309	99	612	808	4
bancaria.	100	98	136	111	612	808	4
de	344	86	353	99	612	808	4
personal	359	86	392	99	612	808	4
más	398	86	414	99	612	808	4
gastos	419	86	444	99	612	808	4
operativos)	450	86	494	99	612	808	4
se	500	86	508	99	612	808	4
reduce	513	86	540	99	612	808	4
la	545	86	552	99	612	808	4
eficiencia	344	98	382	111	612	808	4
y	384	98	389	111	612	808	4
se	392	98	400	111	612	808	4
incrementaría	402	98	457	111	612	808	4
la	459	98	466	111	612	808	4
fragilidad	469	98	507	111	612	808	4
financiera.	509	98	551	111	612	808	4
2.	82	122	90	135	612	808	4
Otros	100	122	124	135	612	808	4
Activos/Patrimonio:	128	122	213	135	612	808	4
este	217	122	232	135	612	808	4
indicador	237	122	274	135	612	808	4
expresa	279	122	309	135	612	808	4
el	100	134	107	147	612	808	4
grado	114	134	136	147	612	808	4
en	142	134	152	147	612	808	4
que	158	134	172	147	612	808	4
se	179	134	187	147	612	808	4
encuentra	193	134	231	147	612	808	4
comprometido	238	134	295	147	612	808	4
el	302	134	309	147	612	808	4
patrimonio	100	146	144	159	612	808	4
en	149	146	158	159	612	808	4
virtud	163	146	186	159	612	808	4
de	191	146	201	159	612	808	4
los	206	146	217	159	612	808	4
activos	222	146	250	159	612	808	4
que	255	146	269	159	612	808	4
registran	274	146	309	159	612	808	4
menor	100	158	126	171	612	808	4
productividad.	131	158	188	171	612	808	4
Por	193	158	207	171	612	808	4
lo	212	158	220	171	612	808	4
tanto,	225	158	247	171	612	808	4
se	252	158	261	171	612	808	4
espera	266	158	291	171	612	808	4
sea	296	158	309	171	612	808	4
negativo	100	170	134	183	612	808	4
el	137	170	144	183	612	808	4
coeficiente.	146	170	192	183	612	808	4
3.	82	194	90	207	612	808	4
Resultado	100	194	143	207	612	808	4
Neto/Patrimonio	144	194	215	207	612	808	4
(ROE):	217	194	248	207	612	808	4
es	249	194	258	207	612	808	4
un	260	194	270	207	612	808	4
indicador	271	194	309	207	612	808	4
de	100	206	110	219	612	808	4
beneficios	115	206	155	219	612	808	4
de	161	206	170	219	612	808	4
los	176	206	187	219	612	808	4
bancos,	193	206	223	219	612	808	4
en	228	206	237	219	612	808	4
la	243	206	250	219	612	808	4
que	255	206	270	219	612	808	4
mayores	275	206	309	219	612	808	4
utilidades	100	218	139	231	612	808	4
permiten	145	218	180	231	612	808	4
a	186	218	190	231	612	808	4
los	196	218	208	231	612	808	4
bancos	213	218	241	231	612	808	4
incrementar	247	218	294	231	612	808	4
su	300	218	309	231	612	808	4
capital,	100	230	129	243	612	808	4
ampliar	136	230	166	243	612	808	4
sus	173	230	186	243	612	808	4
operaciones	193	230	240	243	612	808	4
y	247	230	252	243	612	808	4
mejorar	259	230	289	243	612	808	4
sus	296	230	309	243	612	808	4
perspectivas	100	242	149	255	612	808	4
económicas,	151	242	200	255	612	808	4
por	203	242	216	255	612	808	4
tanto	218	242	238	255	612	808	4
debe	240	242	259	255	612	808	4
relacionarse	261	242	309	255	612	808	4
negativamente	100	254	158	267	612	808	4
con	160	254	175	267	612	808	4
la	177	254	184	267	612	808	4
probabilidad	187	254	237	267	612	808	4
de	239	254	248	267	612	808	4
crisis.	251	254	274	267	612	808	4
El	340	122	349	135	612	808	4
contexto	355	122	390	135	612	808	4
macroeconómico	396	122	464	135	612	808	4
es	471	122	479	135	612	808	4
importante	486	122	529	135	612	808	4
para	535	122	552	135	612	808	4
determinar	326	134	369	147	612	808	4
los	374	134	385	147	612	808	4
factores	390	134	422	147	612	808	4
que	427	134	441	147	612	808	4
pueden	446	134	475	147	612	808	4
desencadenar	480	134	533	147	612	808	4
una	538	134	552	147	612	808	4
crisis	326	146	347	159	612	808	4
bancaria	352	146	385	159	612	808	4
de	390	146	399	159	612	808	4
tipo	404	146	420	159	612	808	4
sistémico,	425	146	465	159	612	808	4
porque	469	146	497	159	612	808	4
dependiendo	502	146	552	159	612	808	4
de	326	158	335	171	612	808	4
cómo	339	158	361	171	612	808	4
reaccionen	364	158	407	171	612	808	4
las	411	158	422	171	612	808	4
variables	425	158	461	171	612	808	4
agregadas,	465	158	507	171	612	808	4
un	510	158	520	171	612	808	4
choque	524	158	552	171	612	808	4
macroeconómico	326	170	394	183	612	808	4
puede	400	170	423	183	612	808	4
alterar	429	170	454	183	612	808	4
la	460	170	467	183	612	808	4
situación	472	170	508	183	612	808	4
financiera	513	170	552	183	612	808	4
del	326	182	338	195	612	808	4
país	341	182	357	195	612	808	4
al	359	182	366	195	612	808	4
deteriorar	369	182	408	195	612	808	4
la	410	182	417	195	612	808	4
capacidad	420	182	460	195	612	808	4
de	462	182	472	195	612	808	4
pago	474	182	494	195	612	808	4
de	496	182	506	195	612	808	4
los	509	182	520	195	612	808	4
agentes	523	182	552	195	612	808	4
económicos	326	194	373	207	612	808	4
usuarios	379	194	412	207	612	808	4
del	418	194	430	207	612	808	4
crédito	436	194	463	207	612	808	4
bancario,	469	194	505	207	612	808	4
y	511	194	516	207	612	808	4
de	522	194	531	207	612	808	4
esta	537	194	552	207	612	808	4
manera,	326	206	357	219	612	808	4
aumentar	364	206	401	219	612	808	4
la	407	206	414	219	612	808	4
morosidad	420	206	462	219	612	808	4
de	468	206	478	219	612	808	4
las	484	206	495	219	612	808	4
colocaciones	501	206	552	219	612	808	4
bancarias,	326	218	366	231	612	808	4
configurando	370	218	423	231	612	808	4
así	427	218	438	231	612	808	4
un	443	218	453	231	612	808	4
escenario	458	218	495	231	612	808	4
de	500	218	509	231	612	808	4
fragilidad	514	218	552	231	612	808	4
financiera.	326	230	367	243	612	808	4
4.	82	278	90	291	612	808	4
Otros	100	278	124	291	612	808	4
Activos/Activo:	130	278	195	291	612	808	4
se	201	278	210	291	612	808	4
refiere	217	278	242	291	612	808	4
a	249	278	253	291	612	808	4
activos	260	278	288	291	612	808	4
con	294	278	309	291	612	808	4
problema	100	290	138	303	612	808	4
o	140	290	145	303	612	808	4
no	147	290	157	303	612	808	4
generadores	158	290	206	303	612	808	4
de	208	290	218	303	612	808	4
ingresos	220	290	253	303	612	808	4
para	255	290	272	303	612	808	4
el	274	290	281	303	612	808	4
banco.	283	290	309	303	612	808	4
Se	100	302	110	315	612	808	4
espera	113	302	138	315	612	808	4
un	140	302	150	315	612	808	4
coeficiente	153	302	195	315	612	808	4
con	198	302	212	315	612	808	4
signo	215	302	236	315	612	808	4
positivo.	238	302	273	315	612	808	4
5.	82	326	90	339	612	808	4
Inversiones	100	326	149	339	612	808	4
Títulos	152	326	182	339	612	808	4
Valores/Captaciones:	186	326	275	339	612	808	4
permite	279	326	309	339	612	808	4
conocer	100	338	132	351	612	808	4
el	137	338	144	351	612	808	4
impacto	150	338	182	351	612	808	4
que	187	338	202	351	612	808	4
tiene	207	338	227	351	612	808	4
las	232	338	243	351	612	808	4
inversiones	249	338	294	351	612	808	4
en	299	338	309	351	612	808	4
títulos	100	350	125	363	612	808	4
valores	128	350	157	363	612	808	4
públicos	161	350	194	363	612	808	4
sobre	198	350	219	363	612	808	4
los	223	350	234	363	612	808	4
recursos	238	350	271	363	612	808	4
captados	274	350	309	363	612	808	4
del	100	362	112	375	612	808	4
público.	115	362	147	375	612	808	4
6.	82	386	90	399	612	808	4
Provisiones	100	386	148	399	612	808	4
Cartera	157	386	191	399	612	808	4
de	199	386	209	399	612	808	4
Créditos/Cartera	218	386	290	399	612	808	4
de	299	386	309	399	612	808	4
Créditos:	100	398	139	411	612	808	4
demuestra	143	398	184	411	612	808	4
la	187	398	194	411	612	808	4
suficiencia	198	398	240	411	612	808	4
de	244	398	253	411	612	808	4
apartado	257	398	291	411	612	808	4
que	295	398	309	411	612	808	4
con	100	410	115	423	612	808	4
cargo	119	410	141	423	612	808	4
a	146	410	150	423	612	808	4
sus	155	410	168	423	612	808	4
resultados,	172	410	215	423	612	808	4
ha	219	410	229	423	612	808	4
creado	234	410	260	423	612	808	4
el	265	410	272	423	612	808	4
instituto	276	410	309	423	612	808	4
para	100	422	117	435	612	808	4
respaldar	122	422	158	435	612	808	4
su	162	422	171	435	612	808	4
cartera	175	422	202	435	612	808	4
de	206	422	216	435	612	808	4
créditos	220	422	251	435	612	808	4
ante	256	422	272	435	612	808	4
posibles	276	422	309	435	612	808	4
contingencias	100	434	155	447	612	808	4
que	157	434	171	447	612	808	4
se	174	434	182	447	612	808	4
puedan	184	434	213	447	612	808	4
presentar.	215	434	254	447	612	808	4
7.	82	458	90	471	612	808	4
Gastos	100	458	129	471	612	808	4
de	137	458	147	471	612	808	4
Transformación/Activos:	156	458	260	471	612	808	4
indica	269	458	293	471	612	808	4
el	302	458	309	471	612	808	4
grado	100	470	123	483	612	808	4
de	126	470	135	483	612	808	4
eficiencia	138	470	176	483	612	808	4
o	179	470	184	483	612	808	4
de	186	470	196	483	612	808	4
gestión	199	470	227	483	612	808	4
administrativa	230	470	287	483	612	808	4
de	289	470	299	483	612	808	4
la	302	470	309	483	612	808	4
banca.	100	482	126	495	612	808	4
Se	130	482	139	495	612	808	4
considera	143	482	181	495	612	808	4
mayor	185	482	210	495	612	808	4
eficiencia	214	482	252	495	612	808	4
en	256	482	265	495	612	808	4
la	269	482	276	495	612	808	4
medida	280	482	309	495	612	808	4
que	100	494	115	507	612	808	4
el	117	494	124	507	612	808	4
indicador	127	494	164	507	612	808	4
disminuye	166	494	208	507	612	808	4
o	210	494	215	507	612	808	4
tiende	218	494	242	507	612	808	4
a	244	494	249	507	612	808	4
reducirse	251	494	287	507	612	808	4
en	290	494	299	507	612	808	4
el	302	494	309	507	612	808	4
tiempo.	100	506	130	519	612	808	4
El	132	506	141	519	612	808	4
signo	143	506	164	519	612	808	4
del	166	506	178	519	612	808	4
coeficiente	180	506	223	519	612	808	4
sería	225	506	244	519	612	808	4
positivo,	246	506	280	519	612	808	4
pues	282	506	300	519	612	808	4
si	302	506	309	519	612	808	4
se	100	518	108	531	612	808	4
incrementan	111	518	160	531	612	808	4
los	163	518	175	531	612	808	4
gastos	178	518	203	531	612	808	4
de	206	518	215	531	612	808	4
transformación	218	518	278	531	612	808	4
(gastos	281	518	309	531	612	808	4
De	340	254	352	267	612	808	4
esta	355	254	370	267	612	808	4
manera,	373	254	404	267	612	808	4
la	407	254	415	267	612	808	4
variable	417	254	449	267	612	808	4
como	452	254	474	267	612	808	4
la	477	254	484	267	612	808	4
tasa	487	254	503	267	612	808	4
de	506	254	515	267	612	808	4
inflación	518	254	552	267	612	808	4
(INFL),	326	266	359	279	612	808	4
debe	364	266	383	279	612	808	4
estar	389	266	407	279	612	808	4
relacionada	413	266	459	279	612	808	4
positivamente	464	266	520	279	612	808	4
con	525	266	540	279	612	808	4
la	545	266	552	279	612	808	4
probabilidad	326	278	376	291	612	808	4
de	378	278	387	291	612	808	4
crisis	389	278	410	291	612	808	4
financiera;	412	278	454	291	612	808	4
mientras	456	278	490	291	612	808	4
que,	492	278	509	291	612	808	4
la	511	278	519	291	612	808	4
liquidez	521	278	552	291	612	808	4
(M1),	326	290	349	303	612	808	4
representada	351	290	401	303	612	808	4
como	403	290	425	303	612	808	4
la	428	290	435	303	612	808	4
cantidad	437	290	471	303	612	808	4
de	473	290	482	303	612	808	4
saldos	485	290	509	303	612	808	4
nominales	512	290	552	303	612	808	4
que	326	302	340	315	612	808	4
circulan	342	302	374	315	612	808	4
en	377	302	386	315	612	808	4
una	388	302	403	315	612	808	4
economía,	405	302	446	315	612	808	4
representa	448	302	489	315	612	808	4
una	491	302	506	315	612	808	4
correlación	508	302	552	315	612	808	4
negativa	326	314	359	327	612	808	4
con	364	314	378	327	612	808	4
la	383	314	390	327	612	808	4
posibilidad	395	314	439	327	612	808	4
de	444	314	453	327	612	808	4
una	458	314	472	327	612	808	4
crisis	477	314	498	327	612	808	4
bancaria,	502	314	538	327	612	808	4
ya	543	314	552	327	612	808	4
que	326	326	340	339	612	808	4
los	346	326	357	339	612	808	4
agentes	363	326	393	339	612	808	4
económicos	398	326	445	339	612	808	4
pueden	451	326	480	339	612	808	4
responder	485	326	524	339	612	808	4
a	530	326	534	339	612	808	4
sus	540	326	552	339	612	808	4
compromisos	326	338	379	351	612	808	4
de	383	338	392	351	612	808	4
pagos	396	338	419	351	612	808	4
y	422	338	427	351	612	808	4
disminuir	431	338	469	351	612	808	4
así	472	338	483	351	612	808	4
la	487	338	494	351	612	808	4
morosidad	498	338	540	351	612	808	4
en	543	338	552	351	612	808	4
las	326	350	337	363	612	808	4
carteras	339	350	370	363	612	808	4
financieras.	372	350	418	363	612	808	4
RESULTADOS	373	374	439	387	612	808	4
Y	441	374	448	387	612	808	4
DISCUSIÓN	450	374	505	387	612	808	4
La	340	398	350	411	612	808	4
Tabla	354	398	376	411	612	808	4
1,	379	398	387	411	612	808	4
muestra	391	398	422	411	612	808	4
el	426	398	433	411	612	808	4
resumen	436	398	470	411	612	808	4
de	474	398	483	411	612	808	4
las	487	398	498	411	612	808	4
estimaciones	501	398	552	411	612	808	4
del	326	410	338	423	612	808	4
modelo	343	410	373	423	612	808	4
logit	378	410	396	423	612	808	4
planteado	401	410	440	423	612	808	4
con	445	410	459	423	612	808	4
base	464	410	482	423	612	808	4
en	487	410	496	423	612	808	4
las	501	410	512	423	612	808	4
premisas	517	410	552	423	612	808	4
desarrolladas	326	422	378	435	612	808	4
anteriormente.	381	422	438	435	612	808	4
La	441	422	451	435	612	808	4
variable	454	422	486	435	612	808	4
inflación	488	422	523	435	612	808	4
resultó	526	422	552	435	612	808	4
no	326	434	336	447	612	808	4
y	393	434	398	447	612	808	4
presentar	403	434	439	447	612	808	4
problemas	444	434	485	447	612	808	4
de	490	434	499	447	612	808	4
colinealidad	504	434	552	447	612	808	4
con	326	446	340	459	612	808	4
el	344	446	351	459	612	808	4
circulante,	355	446	396	459	612	808	4
por	400	446	413	459	612	808	4
lo	416	446	424	459	612	808	4
que	428	446	442	459	612	808	4
se	446	446	454	459	612	808	4
consideró	458	446	496	459	612	808	4
su	500	446	508	459	612	808	4
exclusión.	512	446	552	459	612	808	4
No	326	458	338	471	612	808	4
se	342	458	351	471	612	808	4
comete	355	458	383	471	612	808	4
el	388	458	395	471	612	808	4
error	399	458	418	471	612	808	4
tipo	423	458	438	471	612	808	4
II,	442	458	451	471	612	808	4
por	456	458	469	471	612	808	4
cuanto,	473	458	502	471	612	808	4
la	506	458	514	471	612	808	4
inflación	518	458	552	471	612	808	4
es	326	470	334	483	612	808	4
consecuencia	338	470	391	483	612	808	4
de	396	470	405	483	612	808	4
las	409	470	420	483	612	808	4
presiones	425	470	462	483	612	808	4
al	466	470	473	483	612	808	4
alza	478	470	494	483	612	808	4
en	498	470	507	483	612	808	4
los	512	470	523	483	612	808	4
saldos	528	470	552	483	612	808	4
nominales.	326	482	369	495	612	808	4
Asimismo,	378	482	421	495	612	808	4
algunas	430	482	461	495	612	808	4
razones	470	482	500	495	612	808	4
financieras	510	482	552	495	612	808	4
resultaron	326	494	365	507	612	808	4
no	368	494	378	507	612	808	4
ser	381	494	392	507	612	808	4
suficientes	395	494	437	507	612	808	4
para	439	494	456	507	612	808	4
prever	459	494	484	507	612	808	4
la	487	494	494	507	612	808	4
posibilidad	497	494	540	507	612	808	4
de	543	494	552	507	612	808	4
una	326	506	340	519	612	808	4
crisis	343	506	363	519	612	808	4
en	366	506	375	519	612	808	4
el	378	506	385	519	612	808	4
sistema.	387	506	419	519	612	808	4
Tabla	94	537	114	549	612	808	4
1.	116	537	123	549	612	808	4
Estadísticos	125	537	168	549	612	808	4
de	170	537	179	549	612	808	4
prueba	181	537	205	549	612	808	4
de	208	537	216	549	612	808	4
los	218	537	229	549	612	808	4
parámetros	231	537	271	549	612	808	4
de	273	537	282	549	612	808	4
los	284	537	295	549	612	808	4
cuatro	297	537	319	549	612	808	4
modelos	322	537	352	549	612	808	4
construidos	354	537	396	549	612	808	4
con	398	537	411	549	612	808	4
su	413	537	421	549	612	808	4
respectivo	424	537	461	549	612	808	4
nivel	463	537	481	549	612	808	4
de	483	537	492	549	612	808	4
significancia.	494	537	542	549	612	808	4
VARIABLES	110	566	156	577	612	808	4
ESTIMACIÓN	182	559	235	569	612	808	4
1	237	559	241	569	612	808	4
ESTIMACIÓN	275	559	327	569	612	808	4
2	329	559	333	569	612	808	4
Z-Statistic	173	574	207	585	612	808	4
P-Valor	224	574	249	585	612	808	4
Z-Statistic	266	574	299	585	612	808	4
P-Valor	316	574	341	585	612	808	4
R1	128	590	138	601	612	808	4
-0,7476	178	590	203	601	612	808	4
0,4546	225	590	247	601	612	808	4
-0,6774	270	590	295	601	612	808	4
0,4981	318	590	340	601	612	808	4
R2	128	604	138	615	612	808	4
-0,5945	178	605	203	615	612	808	4
0,5522	225	605	247	615	612	808	4
-2,5226	270	605	295	615	612	808	4
0,0116	318	605	339	615	612	808	4
R3	128	619	138	629	612	808	4
1,6814	179	619	201	629	612	808	4
0,0926	225	619	247	629	612	808	4
2,4952	272	619	294	629	612	808	4
0,0126	318	619	340	629	612	808	4
-1,9961	270	658	295	669	612	808	4
0,0459	318	658	340	669	612	808	4
R4	128	632	138	643	612	808	4
0,4469	179	633	201	643	612	808	4
0,6549	225	633	247	643	612	808	4
R5	128	645	138	656	612	808	4
0.2154	179	645	201	656	612	808	4
0,8294	225	645	247	656	612	808	4
M1	127	658	139	669	612	808	4
-1,8584	178	658	203	669	612	808	4
0,0631	225	658	247	669	612	808	4
INFL	124	670	143	681	612	808	4
Pseudo	111	682	135	693	612	808	4
R	137	682	143	693	612	808	4
2	143	683	145	689	612	808	4
de	147	682	154	693	612	808	4
McFadden	115	692	151	702	612	808	4
0,736061	197	687	227	698	612	808	4
0,728472	289	687	319	698	612	808	4
Fuente:	100	707	121	717	612	808	4
Salidas	123	707	143	717	612	808	4
generadas	145	707	173	717	612	808	4
por	175	707	184	717	612	808	4
el	186	707	191	717	612	808	4
paquete	193	707	214	717	612	808	4
de	216	707	223	717	612	808	4
cómputo	224	707	249	717	612	808	4
E-Views	251	707	275	717	612	808	4
6.	276	707	282	717	612	808	4
326	311	736	325	749	612	808	4
ESTIMACIÓN	367	559	419	569	612	808	4
3	421	559	425	569	612	808	4
Z-Statistic	358	574	392	585	612	808	4
ESTIMACIÓN	459	559	511	569	612	808	4
4	513	559	517	569	612	808	4
P-Valor	408	574	433	585	612	808	4
Z-Statistic	450	574	484	585	612	808	4
-0,6732	362	605	387	615	612	808	4
0,5008	410	605	432	615	612	808	4
-2,8433	454	605	479	615	612	808	4
0,0045	502	605	524	615	612	808	4
1,3524	364	619	386	629	612	808	4
0,1762	410	619	432	629	612	808	4
2,3663	456	619	478	629	612	808	4
0,0180	502	619	524	629	612	808	4
-2,4148	454	658	479	669	612	808	4
0,0157	502	658	524	669	612	808	4
-0,6232	362	670	387	681	612	808	4
0,5331	410	670	432	681	612	808	4
0,915634	381	687	411	698	612	808	4
P-Valor	500	574	526	585	612	808	4
0,712762	473	687	503	698	612	808	4
Un	190	48	201	60	612	808	5
enfoque	204	48	233	60	612	808	5
logit	235	48	252	60	612	808	5
para	254	48	270	60	612	808	5
estimar	272	48	300	60	612	808	5
la	302	48	309	60	612	808	5
fragilidad	311	48	347	60	612	808	5
del	350	48	361	60	612	808	5
sistema....	363	48	399	60	612	808	5
Como	74	86	98	99	612	808	5
se	104	86	113	99	612	808	5
puede	119	86	143	99	612	808	5
evidenciar	149	86	190	99	612	808	5
en	196	86	206	99	612	808	5
los	212	86	224	99	612	808	5
resultados,	230	86	273	99	612	808	5
el	279	86	286	99	612	808	5
mejor	60	98	83	111	612	808	5
modelo	87	98	117	111	612	808	5
corresponde	121	98	170	111	612	808	5
a	174	98	178	111	612	808	5
la	182	98	189	111	612	808	5
cuarta	193	98	218	111	612	808	5
estimación,	222	98	268	111	612	808	5
con	272	98	286	111	612	808	5
un	60	110	70	123	612	808	5
Pseudo	73	110	102	123	612	808	5
R	105	110	112	123	612	808	5
2	112	111	114	118	612	808	5
de	118	110	127	123	612	808	5
McFadden	130	110	173	123	612	808	5
de	176	110	186	123	612	808	5
0,712762	189	110	226	123	612	808	5
equivalente	230	110	276	123	612	808	5
al	279	110	286	123	612	808	5
ratio	60	122	78	135	612	808	5
de	82	122	91	135	612	808	5
verosimilitud.	95	122	151	135	612	808	5
Una	155	122	172	135	612	808	5
vez	176	122	190	135	612	808	5
realizada	194	122	230	135	612	808	5
la	234	122	241	135	612	808	5
prueba	245	122	273	135	612	808	5
de	277	122	286	135	612	808	5
significancia	60	134	110	147	612	808	5
individual	113	134	153	147	612	808	5
de	156	134	165	147	612	808	5
los	168	134	180	147	612	808	5
parámetros,	182	134	229	147	612	808	5
éstos	232	134	252	147	612	808	5
resultan	255	134	286	147	612	808	5
ser	60	146	71	159	612	808	5
significativamente	75	146	148	159	612	808	5
diferentes	152	146	191	159	612	808	5
de	195	146	204	159	612	808	5
cero,	208	146	228	159	612	808	5
para	232	146	249	159	612	808	5
un	252	146	262	159	612	808	5
nivel	266	146	286	159	612	808	5
de	60	158	69	171	612	808	5
significancia	73	158	124	171	612	808	5
de	129	158	138	171	612	808	5
5%.	143	158	158	171	612	808	5
Lo	163	158	174	171	612	808	5
que	178	158	193	171	612	808	5
equivale	197	158	231	171	612	808	5
a	236	158	240	171	612	808	5
decir	245	158	265	171	612	808	5
que,	269	158	286	171	612	808	5
la	60	170	67	183	612	808	5
participación	70	170	123	183	612	808	5
de	126	170	136	183	612	808	5
los	140	170	151	183	612	808	5
activos,	155	170	186	183	612	808	5
el	189	170	197	183	612	808	5
ROE	200	170	220	183	612	808	5
(R2	224	170	239	183	612	808	5
y	243	170	248	183	612	808	5
R3)	252	170	267	183	612	808	5
y	270	170	275	183	612	808	5
el	279	170	286	183	612	808	5
circulante	60	182	99	195	612	808	5
(M1)	102	182	122	195	612	808	5
son	125	182	139	195	612	808	5
factores	142	182	173	195	612	808	5
que	176	182	190	195	612	808	5
pueden	193	182	222	195	612	808	5
presionar	225	182	262	195	612	808	5
a	265	182	269	195	612	808	5
una	272	182	286	195	612	808	5
crisis	60	194	81	207	612	808	5
en	83	194	92	207	612	808	5
el	94	194	101	207	612	808	5
sistema	104	194	134	207	612	808	5
financiero	136	194	176	207	612	808	5
en	178	194	187	207	612	808	5
Venezuela.	189	194	233	207	612	808	5
La	235	194	245	207	612	808	5
expresión	247	194	286	207	612	808	5
final	60	206	77	219	612	808	5
del	81	206	94	219	612	808	5
modelo	98	206	128	219	612	808	5
logit	132	206	150	219	612	808	5
para	155	206	172	219	612	808	5
la	176	206	183	219	612	808	5
fragilidad	187	206	226	219	612	808	5
financiera	230	206	270	219	612	808	5
del	274	206	286	219	612	808	5
sistema	60	218	90	231	612	808	5
venezolano,	93	218	141	231	612	808	5
para	145	218	162	231	612	808	5
el	166	218	173	231	612	808	5
período	177	218	207	231	612	808	5
en	211	218	220	231	612	808	5
estudio,	224	218	255	231	612	808	5
resultó	259	218	286	231	612	808	5
ser	60	230	71	243	612	808	5
el	74	230	81	243	612	808	5
siguiente:	83	230	122	243	612	808	5
Un	317	86	330	99	612	808	5
efecto	334	86	359	99	612	808	5
interesante	363	86	407	99	612	808	5
dentro	411	86	437	99	612	808	5
de	442	86	451	99	612	808	5
la	456	86	463	99	612	808	5
regresión	468	86	505	99	612	808	5
es	510	86	518	99	612	808	5
el	523	86	530	99	612	808	5
impacto	303	98	335	111	612	808	5
diferenciado	338	98	388	111	612	808	5
que	390	98	405	111	612	808	5
el	407	98	415	111	612	808	5
coeficiente	417	98	461	111	612	808	5
de	463	98	473	111	612	808	5
utilidad	475	98	506	111	612	808	5
sobre	508	98	530	111	612	808	5
patrimonio	303	110	347	123	612	808	5
(ROE)	350	110	377	123	612	808	5
tiene	380	110	400	123	612	808	5
sobre	403	110	425	123	612	808	5
el	428	110	435	123	612	808	5
indicador	439	110	476	123	612	808	5
de	480	110	489	123	612	808	5
crisis.	492	110	516	123	612	808	5
La	519	110	530	123	612	808	5
teoría	303	122	326	135	612	808	5
establece	330	122	367	135	612	808	5
que	371	122	385	135	612	808	5
mayores	389	122	423	135	612	808	5
utilidades	427	122	466	135	612	808	5
permiten	470	122	506	135	612	808	5
a	510	122	514	135	612	808	5
los	518	122	530	135	612	808	5
bancos	303	134	331	147	612	808	5
incrementar	335	134	382	147	612	808	5
su	386	134	395	147	612	808	5
capital,	399	134	428	147	612	808	5
ampliar	431	134	462	147	612	808	5
sus	466	134	478	147	612	808	5
operaciones	482	134	530	147	612	808	5
y	303	146	308	159	612	808	5
mejorar	314	146	345	159	612	808	5
sus	350	146	363	159	612	808	5
perspectivas	368	146	418	159	612	808	5
económicas,	423	146	473	159	612	808	5
por	478	146	492	159	612	808	5
tanto	497	146	517	159	612	808	5
el	523	146	530	159	612	808	5
indicador	303	158	341	171	612	808	5
ROE	345	158	365	171	612	808	5
debe	368	158	387	171	612	808	5
relacionarse	391	158	439	171	612	808	5
negativamente	443	158	501	171	612	808	5
con	505	158	519	171	612	808	5
la	523	158	530	171	612	808	5
probabilidad	303	170	354	183	612	808	5
de	357	170	367	183	612	808	5
crisis.	370	170	394	183	612	808	5
Sin	397	170	411	183	612	808	5
embargo,	414	170	451	183	612	808	5
el	455	170	462	183	612	808	5
resultado	466	170	502	183	612	808	5
arrojó	506	170	530	183	612	808	5
una	303	182	318	195	612	808	5
relación	320	182	352	195	612	808	5
positiva.	355	182	389	195	612	808	5
Esta	392	182	409	195	612	808	5
relación	411	182	444	195	612	808	5
indica	446	182	471	195	612	808	5
que	473	182	488	195	612	808	5
el	490	182	497	195	612	808	5
sistema	500	182	530	195	612	808	5
bancario	303	194	338	207	612	808	5
posee	340	194	363	207	612	808	5
carteras	365	194	396	207	612	808	5
o	399	194	404	207	612	808	5
inversiones	406	194	452	207	612	808	5
de	454	194	464	207	612	808	5
alto	466	194	481	207	612	808	5
riesgo.	484	194	511	207	612	808	5
Una	513	194	530	207	612	808	5
mayor	303	206	329	219	612	808	5
adquisición	331	206	378	219	612	808	5
de	380	206	390	219	612	808	5
títulos	392	206	417	219	612	808	5
de	420	206	430	219	612	808	5
Deuda	432	206	458	219	612	808	5
Pública	461	206	491	219	612	808	5
Nacional	494	206	530	219	612	808	5
(DPN)	303	218	330	231	612	808	5
y	333	218	338	231	612	808	5
de	341	218	350	231	612	808	5
Letras	353	218	378	231	612	808	5
del	381	218	393	231	612	808	5
Tesoro,	396	218	425	231	612	808	5
conduce	428	218	462	231	612	808	5
a	465	218	469	231	612	808	5
un	472	218	482	231	612	808	5
incremento	485	218	530	231	612	808	5
en	303	230	313	243	612	808	5
la	317	230	324	243	612	808	5
vulnerabilidad	329	230	387	243	612	808	5
del	391	230	404	243	612	808	5
sistema,	408	230	441	243	612	808	5
a	445	230	450	243	612	808	5
diferencia	454	230	494	243	612	808	5
con	499	230	514	243	612	808	5
los	518	230	530	243	612	808	5
instrumentos	303	242	355	255	612	808	5
emitidos	357	242	391	255	612	808	5
por	394	242	407	255	612	808	5
el	409	242	416	255	612	808	5
BCV.	419	242	440	255	612	808	5
En	442	242	454	255	612	808	5
los	456	242	467	255	612	808	5
últimos	470	242	500	255	612	808	5
4	502	242	507	255	612	808	5
años,	509	242	530	255	612	808	5
la	303	254	310	267	612	808	5
banca	313	254	336	267	612	808	5
privada	339	254	369	267	612	808	5
ha	372	254	381	267	612	808	5
incrementado	384	254	438	267	612	808	5
sus	441	254	454	267	612	808	5
colocaciones	456	254	508	267	612	808	5
en	511	254	520	267	612	808	5
el	523	254	530	267	612	808	5
sector	303	266	327	279	612	808	5
en	329	266	339	279	612	808	5
33,62%;	341	266	375	279	612	808	5
siendo	377	266	403	279	612	808	5
notoria	406	266	434	279	612	808	5
la	436	266	443	279	612	808	5
gran	446	266	464	279	612	808	5
participación	466	266	518	279	612	808	5
de	520	266	530	279	612	808	5
títulos	303	278	328	291	612	808	5
adquiridos	330	278	372	291	612	808	5
del	374	278	387	291	612	808	5
gobierno,	389	278	427	291	612	808	5
que	429	278	443	291	612	808	5
esperan	445	278	476	291	612	808	5
ser	478	278	489	291	612	808	5
vendidos.	491	278	530	291	612	808	5
En	303	290	314	303	612	808	5
otro	317	290	333	303	612	808	5
orden	336	290	359	303	612	808	5
de	361	290	371	303	612	808	5
ideas,	374	290	397	303	612	808	5
se	399	290	408	303	612	808	5
refleja	411	290	436	303	612	808	5
que	438	290	453	303	612	808	5
la	455	290	463	303	612	808	5
participación	465	290	518	303	612	808	5
de	520	290	530	303	612	808	5
los	303	302	315	315	612	808	5
depósitos	319	302	357	315	612	808	5
públicos	361	302	395	315	612	808	5
en	399	302	408	315	612	808	5
el	412	302	419	315	612	808	5
total	423	302	441	315	612	808	5
de	445	302	454	315	612	808	5
captaciones	458	302	505	315	612	808	5
de	509	302	519	315	612	808	5
la	523	302	530	315	612	808	5
banca,	303	314	329	327	612	808	5
se	333	314	341	327	612	808	5
ha	345	314	354	327	612	808	5
incrementado	358	314	412	327	612	808	5
en	416	314	425	327	612	808	5
89,93%	429	314	460	327	612	808	5
en	463	314	473	327	612	808	5
estos	476	314	496	327	612	808	5
últimos	500	314	530	327	612	808	5
años.	303	326	324	339	612	808	5
La	327	326	338	339	612	808	5
concentración	341	326	397	339	612	808	5
de	401	326	410	339	612	808	5
depósitos	414	326	451	339	612	808	5
en	455	326	464	339	612	808	5
torno	467	326	489	339	612	808	5
a	492	326	496	339	612	808	5
un	500	326	510	339	612	808	5
sólo	513	326	530	339	612	808	5
oferente	303	338	336	351	612	808	5
(el	339	338	349	351	612	808	5
gobierno)	352	338	391	351	612	808	5
asigna	394	338	420	351	612	808	5
mayor	422	338	448	351	612	808	5
vulnerabilidad	451	338	509	351	612	808	5
a	511	338	516	351	612	808	5
las	519	338	530	351	612	808	5
instituciones	303	350	354	363	612	808	5
bancarias	357	350	394	363	612	808	5
al	397	350	404	363	612	808	5
originar	407	350	439	363	612	808	5
una	441	350	456	363	612	808	5
mayor	459	350	484	363	612	808	5
volatilidad	487	350	530	363	612	808	5
entre	303	362	323	375	612	808	5
los	329	362	341	375	612	808	5
depósitos	347	362	384	375	612	808	5
públicos	390	362	424	375	612	808	5
y	430	362	435	375	612	808	5
los	441	362	453	375	612	808	5
privados,	458	362	495	375	612	808	5
que	501	362	516	375	612	808	5
se	521	362	530	375	612	808	5
traduce	303	374	333	387	612	808	5
en	336	374	345	387	612	808	5
problemas	349	374	390	387	612	808	5
en	393	374	403	387	612	808	5
la	406	374	413	387	612	808	5
asignación	417	374	459	387	612	808	5
de	463	374	472	387	612	808	5
créditos.	475	374	509	387	612	808	5
Este	513	374	530	387	612	808	5
aspecto	303	386	333	399	612	808	5
adquiere	336	386	371	399	612	808	5
particular	374	386	412	399	612	808	5
importancia	416	386	463	399	612	808	5
en	467	386	476	399	612	808	5
la	479	386	487	399	612	808	5
coyuntura	490	386	530	399	612	808	5
actual	303	398	327	411	612	808	5
debido	329	398	356	411	612	808	5
al	358	398	366	411	612	808	5
creciente	368	398	404	411	612	808	5
peso	406	398	424	411	612	808	5
relativo	426	398	457	411	612	808	5
de	459	398	468	411	612	808	5
las	470	398	481	411	612	808	5
captaciones	483	398	530	411	612	808	5
del	303	410	315	423	612	808	5
sector	319	410	343	423	612	808	5
público	347	410	377	423	612	808	5
en	381	410	391	423	612	808	5
el	395	410	402	423	612	808	5
sistema	406	410	436	423	612	808	5
financiero	440	410	480	423	612	808	5
durante	484	410	514	423	612	808	5
los	518	410	530	423	612	808	5
últimos	303	422	333	435	612	808	5
años.	336	422	357	435	612	808	5
Al	360	422	370	435	612	808	5
respecto,	373	422	408	435	612	808	5
el	412	422	419	435	612	808	5
economista	422	422	467	435	612	808	5
Faraco	470	422	498	435	612	808	5
(2004),	501	422	530	435	612	808	5
advierte	303	434	335	447	612	808	5
que	338	434	352	447	612	808	5
la	355	434	362	447	612	808	5
estabilidad	365	434	408	447	612	808	5
de	411	434	420	447	612	808	5
la	423	434	430	447	612	808	5
banca	432	434	456	447	612	808	5
venezolana	458	434	503	447	612	808	5
queda	506	434	530	447	612	808	5
atada	303	446	324	459	612	808	5
al	327	446	334	459	612	808	5
equilibrio	337	446	375	459	612	808	5
y	378	446	383	459	612	808	5
capacidad	385	446	425	459	612	808	5
de	428	446	437	459	612	808	5
pago	440	446	459	459	612	808	5
del	462	446	474	459	612	808	5
Estado.	476	446	506	459	612	808	5
CRISIS	60	254	92	267	612	808	5
=	94	254	100	267	612	808	5
–	104	254	109	267	612	808	5
3,825	111	254	133	267	612	808	5
–	135	254	140	267	612	808	5
5,909*R2	142	254	182	267	612	808	5
+	184	254	189	267	612	808	5
18,234*R3	191	254	236	267	612	808	5
–	238	254	243	267	612	808	5
1,344*M1	245	254	286	267	612	808	5
Con	74	278	90	291	612	808	5
relación	96	278	128	291	612	808	5
en	133	278	142	291	612	808	5
la	148	278	155	291	612	808	5
interpretación	160	278	216	291	612	808	5
de	221	278	230	291	612	808	5
los	235	278	247	291	612	808	5
distintos	252	278	286	291	612	808	5
parámetros	60	290	104	303	612	808	5
estimados,	110	290	153	303	612	808	5
los	159	290	171	303	612	808	5
coeficientes	177	290	225	303	612	808	5
obtenidos	231	290	270	303	612	808	5
no	276	290	286	303	612	808	5
pueden	60	302	88	315	612	808	5
interpretarse	94	302	144	315	612	808	5
como	149	302	172	315	612	808	5
efectos	177	302	205	315	612	808	5
parciales	211	302	246	315	612	808	5
sobre	252	302	273	315	612	808	5
el	279	302	286	315	612	808	5
índice	60	314	84	327	612	808	5
de	87	314	96	327	612	808	5
crisis	99	314	120	327	612	808	5
debido	123	314	150	327	612	808	5
a	153	314	158	327	612	808	5
la	160	314	168	327	612	808	5
condición	170	314	210	327	612	808	5
de	213	314	222	327	612	808	5
“no	225	314	239	327	612	808	5
linealidad”	242	314	286	327	612	808	5
de	60	326	69	339	612	808	5
la	71	326	78	339	612	808	5
función	80	326	110	339	612	808	5
logística.	112	326	148	339	612	808	5
Sin	150	326	163	339	612	808	5
embargo,	165	326	202	339	612	808	5
a	204	326	208	339	612	808	5
través	210	326	234	339	612	808	5
de	236	326	245	339	612	808	5
la	247	326	254	339	612	808	5
función	256	326	286	339	612	808	5
logit	60	338	78	351	612	808	5
se	82	338	90	351	612	808	5
puede	94	338	118	351	612	808	5
interpretar	121	338	163	351	612	808	5
los	167	338	178	351	612	808	5
coeficientes	182	338	229	351	612	808	5
considerando	233	338	286	351	612	808	5
los	60	350	71	363	612	808	5
efectos	74	350	103	363	612	808	5
marginales,	106	350	152	363	612	808	5
sus	155	350	168	363	612	808	5
probabilidades	171	350	230	363	612	808	5
y	233	350	238	363	612	808	5
el	241	350	249	363	612	808	5
signo	252	350	274	363	612	808	5
de	277	350	286	363	612	808	5
los	60	362	71	375	612	808	5
coeficientes.	74	362	124	375	612	808	5
Por	127	362	140	375	612	808	5
lo	143	362	151	375	612	808	5
que,	154	362	171	375	612	808	5
el	174	362	181	375	612	808	5
sentido	184	362	213	375	612	808	5
y	216	362	221	375	612	808	5
significancia	223	362	274	375	612	808	5
de	277	362	286	375	612	808	5
las	60	374	71	387	612	808	5
variables	73	374	109	387	612	808	5
sí	112	374	118	387	612	808	5
pueden	121	374	150	387	612	808	5
ser	152	374	164	387	612	808	5
evaluados.	166	374	209	387	612	808	5
Conforme	74	398	114	411	612	808	5
al	119	398	127	411	612	808	5
resultado	132	398	169	411	612	808	5
de	174	398	183	411	612	808	5
la	188	398	196	411	612	808	5
estimación,	201	398	247	411	612	808	5
mientras	252	398	286	411	612	808	5
menos	60	410	86	423	612	808	5
comprometido	91	410	149	423	612	808	5
esté	155	410	170	423	612	808	5
el	176	410	183	423	612	808	5
patrimonio	188	410	232	423	612	808	5
en	238	410	247	423	612	808	5
virtud	252	410	276	423	612	808	5
a	282	410	286	423	612	808	5
los	60	422	71	435	612	808	5
activos	76	422	104	435	612	808	5
que	109	422	123	435	612	808	5
registran	128	422	163	435	612	808	5
menor	168	422	193	435	612	808	5
productividad,	198	422	256	435	612	808	5
menor	261	422	286	435	612	808	5
será	60	434	76	447	612	808	5
la	79	434	86	447	612	808	5
vulnerabilidad	89	434	147	447	612	808	5
de	151	434	160	447	612	808	5
la	163	434	171	447	612	808	5
institución	174	434	216	447	612	808	5
a	219	434	224	447	612	808	5
una	227	434	242	447	612	808	5
crisis.	245	434	268	447	612	808	5
Las	272	434	286	447	612	808	5
instituciones	60	446	110	459	612	808	5
financieras,	116	446	162	459	612	808	5
para	167	446	185	459	612	808	5
el	190	446	198	459	612	808	5
período	203	446	234	459	612	808	5
en	240	446	249	459	612	808	5
estudio,	255	446	286	459	612	808	5
registraron	60	458	103	471	612	808	5
una	109	458	124	471	612	808	5
disminución	130	458	179	471	612	808	5
del	186	458	198	471	612	808	5
25%	204	458	223	471	612	808	5
en	229	458	238	471	612	808	5
la	245	458	252	471	612	808	5
partida	258	458	286	471	612	808	5
de	60	470	69	483	612	808	5
Otros	75	470	97	483	612	808	5
Activos,	102	470	135	483	612	808	5
lo	141	470	149	483	612	808	5
que	154	470	169	483	612	808	5
equivale	174	470	208	483	612	808	5
a	214	470	218	483	612	808	5
pensar	223	470	250	483	612	808	5
que	255	470	270	483	612	808	5
las	275	470	286	483	612	808	5
instituciones	60	482	110	495	612	808	5
financieras	113	482	156	495	612	808	5
venezolanas	159	482	208	495	612	808	5
están	210	482	231	495	612	808	5
fortaleciendo	233	482	286	495	612	808	5
la	60	494	67	507	612	808	5
eficiencia	71	494	110	507	612	808	5
en	114	494	124	507	612	808	5
sus	128	494	141	507	612	808	5
activos	145	494	174	507	612	808	5
o	178	494	183	507	612	808	5
bien,	188	494	208	507	612	808	5
diversificando	212	494	269	507	612	808	5
sus	273	494	286	507	612	808	5
inversiones	60	506	105	519	612	808	5
o	110	506	115	519	612	808	5
carteras.	120	506	153	519	612	808	5
La	158	506	169	519	612	808	5
firma	174	506	195	519	612	808	5
Econométrica	200	506	255	519	612	808	5
(2011)	260	506	286	519	612	808	5
atribuye	60	518	92	531	612	808	5
este	94	518	110	531	612	808	5
fenómeno	111	518	151	531	612	808	5
como	153	518	175	531	612	808	5
una	177	518	191	531	612	808	5
consecuencia	193	518	246	531	612	808	5
directa	248	518	275	531	612	808	5
de	277	518	286	531	612	808	5
la	60	530	67	543	612	808	5
actuación	69	530	107	543	612	808	5
de	110	530	119	543	612	808	5
la	121	530	129	543	612	808	5
economía,	131	530	172	543	612	808	5
en	175	530	184	543	612	808	5
donde	186	530	211	543	612	808	5
la	213	530	220	543	612	808	5
banca	223	530	246	543	612	808	5
se	248	530	257	543	612	808	5
enfocó	259	530	286	543	612	808	5
en	60	542	69	555	612	808	5
optimizar	71	542	110	555	612	808	5
la	112	542	119	555	612	808	5
gestión,	121	542	153	555	612	808	5
tenido	155	542	180	555	612	808	5
la	182	542	190	555	612	808	5
capacidad	192	542	232	555	612	808	5
de	234	542	244	555	612	808	5
adaptarse,	246	542	286	555	612	808	5
de	60	554	69	567	612	808	5
generar	73	554	103	567	612	808	5
eficiencia,	107	554	148	567	612	808	5
con	152	554	167	567	612	808	5
una	171	554	185	567	612	808	5
cartera	190	554	217	567	612	808	5
obligatoria	221	554	264	567	612	808	5
muy	268	554	286	567	612	808	5
alta	60	566	74	579	612	808	5
destinada	78	566	115	579	612	808	5
al	119	566	126	579	612	808	5
financiamiento	130	566	190	579	612	808	5
de	193	566	203	579	612	808	5
sectores	206	566	239	579	612	808	5
específicos	242	566	286	579	612	808	5
como	60	578	82	591	612	808	5
el	84	578	92	591	612	808	5
microempresarial,	94	578	167	591	612	808	5
agrícola,	169	578	204	591	612	808	5
manufactura.	207	578	259	591	612	808	5
Por	262	578	276	591	612	808	5
lo	278	578	286	591	612	808	5
que,	60	590	76	603	612	808	5
la	79	590	86	603	612	808	5
Superintendencia	88	590	158	603	612	808	5
de	160	590	170	603	612	808	5
Bancos	172	590	201	603	612	808	5
y	204	590	209	603	612	808	5
Otras	211	590	233	603	612	808	5
Instituciones	235	590	286	603	612	808	5
Financieras,	60	602	108	615	612	808	5
en	111	602	120	615	612	808	5
su	123	602	132	615	612	808	5
informe	134	602	166	615	612	808	5
estadístico	169	602	211	615	612	808	5
anual,	213	602	238	615	612	808	5
explica	240	602	269	615	612	808	5
que	272	602	286	615	612	808	5
el	60	614	67	627	612	808	5
patrimonio	69	614	113	627	612	808	5
de	116	614	125	627	612	808	5
las	128	614	139	627	612	808	5
instituciones	142	614	193	627	612	808	5
financieras	195	614	239	627	612	808	5
del	241	614	253	627	612	808	5
sistema	256	614	286	627	612	808	5
bancario	60	626	94	639	612	808	5
al	97	626	104	639	612	808	5
cierre	108	626	130	639	612	808	5
de	133	626	143	639	612	808	5
2010	146	626	166	639	612	808	5
totalizó	169	626	199	639	612	808	5
Bs.	202	626	215	639	612	808	5
35.130	219	626	246	639	612	808	5
millones,	249	626	286	639	612	808	5
lo	60	638	67	651	612	808	5
cual	69	638	86	651	612	808	5
representó	88	638	130	651	612	808	5
un	132	638	142	651	612	808	5
aumento	144	638	179	651	612	808	5
del	181	638	193	651	612	808	5
8,08%	195	638	221	651	612	808	5
en	223	638	232	651	612	808	5
comparación	235	638	286	651	612	808	5
al	60	650	67	663	612	808	5
trimestre	71	650	107	663	612	808	5
anterior,	111	650	144	663	612	808	5
y	149	650	154	663	612	808	5
un	158	650	168	663	612	808	5
22,57%	173	650	204	663	612	808	5
de	208	650	218	663	612	808	5
incremento	222	650	267	663	612	808	5
con	272	650	286	663	612	808	5
respecto	60	662	93	675	612	808	5
al	95	662	103	675	612	808	5
año	105	662	120	675	612	808	5
anterior.	122	662	155	675	612	808	5
El	317	470	326	483	612	808	5
coeficiente	336	470	379	483	612	808	5
del	389	470	401	483	612	808	5
indicador	411	470	449	483	612	808	5
macroeconómico,	458	470	530	483	612	808	5
Liquidez	303	482	339	495	612	808	5
(M1),	348	482	371	495	612	808	5
se	380	482	388	495	612	808	5
asocia	397	482	422	495	612	808	5
negativamente	432	482	490	495	612	808	5
con	499	482	513	495	612	808	5
la	523	482	530	495	612	808	5
posibilidad	303	494	348	507	612	808	5
de	352	494	362	507	612	808	5
una	366	494	381	507	612	808	5
crisis	385	494	407	507	612	808	5
bancaria.	411	494	448	507	612	808	5
El	452	494	461	507	612	808	5
saldo	466	494	487	507	612	808	5
promedio	491	494	530	507	612	808	5
de	303	506	313	519	612	808	5
la	316	506	323	519	612	808	5
Base	326	506	346	519	612	808	5
Monetaria,	349	506	393	519	612	808	5
registró	396	506	426	519	612	808	5
un	430	506	440	519	612	808	5
incremento	443	506	488	519	612	808	5
de	491	506	501	519	612	808	5
15,5%	504	506	530	519	612	808	5
en	303	518	313	531	612	808	5
los	317	518	329	531	612	808	5
dos	333	518	347	531	612	808	5
últimos	352	518	382	531	612	808	5
años.	386	518	407	531	612	808	5
El	412	518	421	531	612	808	5
incremento	425	518	470	531	612	808	5
de	475	518	484	531	612	808	5
los	489	518	500	531	612	808	5
saldos	505	518	530	531	612	808	5
nominales	303	530	344	543	612	808	5
contribuye	351	530	393	543	612	808	5
a	400	530	404	543	612	808	5
diversificar	411	530	456	543	612	808	5
las	462	530	473	543	612	808	5
carteras	480	530	511	543	612	808	5
y/o	517	530	530	543	612	808	5
inversiones	303	542	349	555	612	808	5
en	356	542	366	555	612	808	5
el	373	542	381	555	612	808	5
sistema	388	542	418	555	612	808	5
bancario,	426	542	463	555	612	808	5
permitiéndoles	470	542	530	555	612	808	5
obtener	303	554	333	567	612	808	5
mejores	336	554	367	567	612	808	5
resultados.	370	554	413	567	612	808	5
Veneconomía	415	554	469	567	612	808	5
(2008)	472	554	498	567	612	808	5
precisó	501	554	530	567	612	808	5
que	303	566	318	579	612	808	5
el	320	566	327	579	612	808	5
incremento	329	566	374	579	612	808	5
de	376	566	385	579	612	808	5
este	388	566	403	579	612	808	5
indicador	405	566	443	579	612	808	5
la	445	566	452	579	612	808	5
reciben	454	566	484	579	612	808	5
los	486	566	497	579	612	808	5
bancos,	500	566	530	579	612	808	5
y	303	578	308	591	612	808	5
con	312	578	327	591	612	808	5
eso	331	578	344	591	612	808	5
aumentan	348	578	387	591	612	808	5
su	391	578	400	591	612	808	5
cartera	403	578	431	591	612	808	5
de	435	578	444	591	612	808	5
inversión	448	578	485	591	612	808	5
e	489	578	494	591	612	808	5
intentan	498	578	530	591	612	808	5
aumentar	303	590	340	603	612	808	5
la	343	590	350	603	612	808	5
gaveta	353	590	379	603	612	808	5
de	381	590	391	603	612	808	5
créditos.	393	590	427	603	612	808	5
A	317	614	325	627	612	808	5
los	327	614	339	627	612	808	5
fines	342	614	360	627	612	808	5
de	363	614	373	627	612	808	5
descartar	376	614	412	627	612	808	5
la	415	614	422	627	612	808	5
existencia	425	614	465	627	612	808	5
de	468	614	477	627	612	808	5
una	480	614	495	627	612	808	5
relación	498	614	530	627	612	808	5
lineal	303	626	325	639	612	808	5
entre	329	626	349	639	612	808	5
las	353	626	364	639	612	808	5
variables	367	626	403	639	612	808	5
exógenas,	407	626	447	639	612	808	5
se	450	626	459	639	612	808	5
resolvió	462	626	495	639	612	808	5
detectar	498	626	530	639	612	808	5
la	303	638	310	651	612	808	5
presencia	314	638	352	651	612	808	5
de	356	638	366	651	612	808	5
multicolinealidad	369	638	439	651	612	808	5
a	443	638	448	651	612	808	5
través	452	638	476	651	612	808	5
de	480	638	489	651	612	808	5
la	493	638	500	651	612	808	5
matriz	504	638	530	651	612	808	5
de	303	650	313	663	612	808	5
correlación	316	650	361	663	612	808	5
entre	364	650	384	663	612	808	5
cada	387	650	405	663	612	808	5
par	408	650	421	663	612	808	5
de	424	650	433	663	612	808	5
variables.	436	650	475	663	612	808	5
La	478	650	489	663	612	808	5
matriz	492	650	517	663	612	808	5
de	520	650	530	663	612	808	5
correlación	303	662	348	675	612	808	5
del	351	662	363	675	612	808	5
modelo	365	662	395	675	612	808	5
es	398	662	406	675	612	808	5
la	409	662	416	675	612	808	5
siguiente:	418	662	457	675	612	808	5
327	289	736	303	749	612	808	5
R	305	48	311	60	612	808	6
ubicondo	310	51	344	59	612	808	6
de	326	86	335	99	612	808	6
aciertos,	340	86	373	99	612	808	6
para	378	86	395	99	612	808	6
un	399	86	409	99	612	808	6
total	414	86	431	99	612	808	6
de	436	86	445	99	612	808	6
57	450	86	460	99	612	808	6
observaciones,	464	86	523	99	612	808	6
es	528	86	536	99	612	808	6
del	540	86	552	99	612	808	6
42,11%	326	98	356	111	612	808	6
para	360	98	378	111	612	808	6
períodos	382	98	416	111	612	808	6
de	420	98	430	111	612	808	6
holgura	434	98	465	111	612	808	6
financiera	469	98	508	111	612	808	6
y	512	98	517	111	612	808	6
57,89%	522	98	552	111	612	808	6
para	326	110	343	123	612	808	6
períodos	345	110	380	123	612	808	6
de	382	110	391	123	612	808	6
crisis.	394	110	417	123	612	808	6
Esto	420	110	437	123	612	808	6
nos	440	110	453	123	612	808	6
pronostica	456	110	497	123	612	808	6
una	500	110	514	123	612	808	6
situación	516	110	552	123	612	808	6
de	326	122	335	135	612	808	6
fragilidad	341	122	380	135	612	808	6
del	385	122	397	135	612	808	6
sistema	403	122	433	135	612	808	6
financiero	439	122	479	135	612	808	6
venezolano	484	122	530	135	612	808	6
para	535	122	552	135	612	808	6
períodos	326	134	360	147	612	808	6
siguientes,	366	134	408	147	612	808	6
siempre	413	134	445	147	612	808	6
y	450	134	455	147	612	808	6
cuando	461	134	490	147	612	808	6
se	495	134	503	147	612	808	6
mantengan	509	134	552	147	612	808	6
las	326	146	337	159	612	808	6
presiones	342	146	380	159	612	808	6
internas	385	146	417	159	612	808	6
y	422	146	427	159	612	808	6
externas	432	146	466	159	612	808	6
de	471	146	480	159	612	808	6
las	486	146	497	159	612	808	6
instituciones	502	146	552	159	612	808	6
bancarias.	326	158	366	171	612	808	6
Si	369	158	377	171	612	808	6
se	380	158	388	171	612	808	6
sustituye,	391	158	429	171	612	808	6
en	432	158	441	171	612	808	6
el	444	158	451	171	612	808	6
modelo	454	158	484	171	612	808	6
logit	487	158	505	171	612	808	6
construido,	508	158	552	171	612	808	6
los	326	170	337	183	612	808	6
valores	342	170	371	183	612	808	6
de	375	170	385	183	612	808	6
los	389	170	401	183	612	808	6
estimados	405	170	445	183	612	808	6
β	450	170	455	183	612	808	6
obtenidos	459	170	498	183	612	808	6
por	502	170	516	183	612	808	6
máxima	520	170	552	183	612	808	6
verosimilitud,	326	182	382	195	612	808	6
y	387	182	392	195	612	808	6
el	398	182	405	195	612	808	6
valor	411	182	431	195	612	808	6
observado,	437	182	481	195	612	808	6
nos	486	182	500	195	612	808	6
conlleva	506	182	540	195	612	808	6
al	545	182	552	195	612	808	6
mismo	326	194	353	207	612	808	6
resultado.	356	194	395	207	612	808	6
Tabla	101	87	121	99	612	808	6
2.	124	87	130	99	612	808	6
Matriz	133	87	157	99	612	808	6
de	159	87	167	99	612	808	6
correlación	170	87	210	99	612	808	6
del	212	87	223	99	612	808	6
modelo	226	87	253	99	612	808	6
estimado.	255	87	290	99	612	808	6
R2	100	127	110	138	612	808	6
R2	151	114	161	124	612	808	6
R3	210	114	219	124	612	808	6
M1	270	114	282	124	612	808	6
1,000000	141	127	171	138	612	808	6
-0,100941	198	127	231	138	612	808	6
0,451048	261	127	291	138	612	808	6
1,000000	199	140	229	150	612	808	6
-0,141387	260	140	292	150	612	808	6
R3	100	140	110	150	612	808	6
M1	99	152	111	163	612	808	6
1,000000	261	152	291	163	612	808	6
Fuente:	82	173	103	182	612	808	6
Salidas	105	173	125	182	612	808	6
generadas	127	173	155	182	612	808	6
por	157	173	166	182	612	808	6
el	168	173	173	182	612	808	6
paquete	175	173	196	182	612	808	6
de	198	173	205	182	612	808	6
cómputo	206	173	231	182	612	808	6
E-Views	233	173	257	182	612	808	6
6.	258	173	264	182	612	808	6
Una	96	194	113	207	612	808	6
revisión	122	194	154	207	612	808	6
de	163	194	172	207	612	808	6
la	181	194	188	207	612	808	6
matriz	197	194	223	207	612	808	6
presentada	232	194	274	207	612	808	6
en	283	194	293	207	612	808	6
la	302	194	309	207	612	808	6
Tabla	82	206	104	219	612	808	6
2,	109	206	117	219	612	808	6
evidencia	122	206	160	219	612	808	6
la	165	206	173	219	612	808	6
no	178	206	188	219	612	808	6
existencia	193	206	233	219	612	808	6
de	238	206	247	219	612	808	6
problemas	253	206	294	219	612	808	6
de	299	206	309	219	612	808	6
multicolinealidad	82	218	152	231	612	808	6
y	157	218	162	231	612	808	6
la	167	218	174	231	612	808	6
independencia	179	218	237	231	612	808	6
de	242	218	252	231	612	808	6
las	257	218	268	231	612	808	6
variables	273	218	309	231	612	808	6
explicativas	82	230	130	243	612	808	6
incluidas	132	230	169	243	612	808	6
en	171	230	181	243	612	808	6
el	183	230	190	243	612	808	6
modelo:	193	230	226	243	612	808	6
R2,	228	230	242	243	612	808	6
R3	245	230	256	243	612	808	6
y	259	230	264	243	612	808	6
M1.	266	230	283	243	612	808	6
CONCLUSIONES	399	218	479	231	612	808	6
En	96	254	107	267	612	808	6
cuanto	109	254	136	267	612	808	6
a	137	254	141	267	612	808	6
la	143	254	150	267	612	808	6
prueba	151	254	178	267	612	808	6
de	180	254	189	267	612	808	6
hipótesis	191	254	226	267	612	808	6
para	228	254	245	267	612	808	6
los	246	254	258	267	612	808	6
coeficientes,	259	254	309	267	612	808	6
conjuntos	82	266	121	279	612	808	6
e	125	266	129	279	612	808	6
individuales,	133	266	184	279	612	808	6
la	187	266	195	279	612	808	6
mejor	198	266	221	279	612	808	6
prueba	225	266	252	279	612	808	6
que	256	266	270	279	612	808	6
se	274	266	282	279	612	808	6
ajusta	286	266	309	279	612	808	6
es	82	278	91	291	612	808	6
la	94	278	101	291	612	808	6
del	104	278	116	291	612	808	6
estadístico	119	278	161	291	612	808	6
de	164	278	174	291	612	808	6
Wald.	177	278	200	291	612	808	6
Tal	203	278	215	291	612	808	6
como	218	278	241	291	612	808	6
se	244	278	252	291	612	808	6
observa	255	278	286	291	612	808	6
en	289	278	299	291	612	808	6
la	302	278	309	291	612	808	6
Tabla	82	290	104	303	612	808	6
3,	106	290	114	303	612	808	6
los	116	290	127	303	612	808	6
valores	129	290	158	303	612	808	6
χ	160	290	165	303	612	808	6
2	165	291	168	298	612	808	6
superan	170	290	201	303	612	808	6
el	203	290	210	303	612	808	6
valor	212	290	233	303	612	808	6
crítico	235	290	260	303	612	808	6
de	262	290	272	303	612	808	6
3,84146;	274	290	309	303	612	808	6
y	82	302	87	315	612	808	6
sus	89	302	102	315	612	808	6
p-valores	104	302	142	315	612	808	6
menores,	144	302	180	315	612	808	6
al	182	302	190	315	612	808	6
nivel	192	302	212	315	612	808	6
de	214	302	224	315	612	808	6
significancia	226	302	276	315	612	808	6
del	279	302	291	315	612	808	6
5%.	293	302	309	315	612	808	6
Por	82	314	96	327	612	808	6
lo	99	314	107	327	612	808	6
tanto,	109	314	132	327	612	808	6
las	135	314	146	327	612	808	6
variables	148	314	185	327	612	808	6
resultan	187	314	219	327	612	808	6
ser	222	314	233	327	612	808	6
significativas	236	314	289	327	612	808	6
para	292	314	309	327	612	808	6
explicar	82	326	114	339	612	808	6
la	118	326	125	339	612	808	6
probabilidad	128	326	179	339	612	808	6
de	182	326	192	339	612	808	6
fragilidad	195	326	234	339	612	808	6
financiera	238	326	277	339	612	808	6
en	280	326	290	339	612	808	6
este	293	326	309	339	612	808	6
tipo	82	338	98	351	612	808	6
de	100	338	110	351	612	808	6
mercado.	112	338	149	351	612	808	6
Tabla	89	363	109	375	612	808	6
3.	111	363	118	375	612	808	6
Valores	120	363	147	375	612	808	6
estadísticos	149	363	191	375	612	808	6
de	193	363	202	375	612	808	6
Wald	204	363	222	375	612	808	6
del	225	363	236	375	612	808	6
modelo	238	363	265	375	612	808	6
estimado.	267	363	302	375	612	808	6
χ	210	384	214	394	612	808	6
2	214	384	216	390	612	808	6
p-Valor	265	383	291	394	612	808	6
C	109	404	114	414	612	808	6
(1)	114	410	120	416	612	808	6
+C	120	404	130	414	612	808	6
(2)	130	410	135	416	612	808	6
+	135	404	140	414	612	808	6
C	142	404	147	414	612	808	6
(3)	147	410	152	416	612	808	6
4,193191	198	404	228	414	612	808	6
0,0406	267	404	289	414	612	808	6
C	125	423	131	434	612	808	6
(1)	131	429	136	436	612	808	6
8,084841	198	423	228	434	612	808	6
0,0045	267	423	289	434	612	808	6
C	125	443	131	454	612	808	6
(2)	131	449	136	455	612	808	6
5,599598	198	443	228	454	612	808	6
0,0180	267	443	289	454	612	808	6
C	125	463	131	474	612	808	6
(3)	131	469	136	475	612	808	6
5,831668	198	463	228	474	612	808	6
0,0157	267	463	289	474	612	808	6
Fuente:	82	482	103	492	612	808	6
Salidas	105	482	125	492	612	808	6
generadas	127	482	155	492	612	808	6
por	157	482	166	492	612	808	6
el	168	482	173	492	612	808	6
paquete	175	482	196	492	612	808	6
de	198	482	205	492	612	808	6
cómputo	206	482	231	492	612	808	6
E-Views	233	482	257	492	612	808	6
6.	258	482	264	492	612	808	6
Por	96	506	110	519	612	808	6
otra	115	506	130	519	612	808	6
parte,	135	506	157	519	612	808	6
el	162	506	169	519	612	808	6
índice	174	506	198	519	612	808	6
de	202	506	212	519	612	808	6
Theil,	216	506	240	519	612	808	6
obtenido	244	506	279	519	612	808	6
por	284	506	297	519	612	808	6
el	302	506	309	519	612	808	6
paquete	82	518	113	531	612	808	6
de	118	518	127	531	612	808	6
cómputo	131	518	166	531	612	808	6
E-Views	171	518	205	531	612	808	6
6,	209	518	217	531	612	808	6
es	221	518	230	531	612	808	6
de	234	518	243	531	612	808	6
0,3103;	248	518	278	531	612	808	6
lo	282	518	290	531	612	808	6
que	294	518	309	531	612	808	6
sirve	82	530	102	543	612	808	6
a	104	530	108	543	612	808	6
considerar	111	530	152	543	612	808	6
que	155	530	169	543	612	808	6
la	171	530	178	543	612	808	6
predicción	181	530	223	543	612	808	6
del	225	530	237	543	612	808	6
modelo	240	530	270	543	612	808	6
es	272	530	280	543	612	808	6
buena.	282	530	309	543	612	808	6
Asimismo,	82	542	126	555	612	808	6
la	131	542	138	555	612	808	6
proporción	143	542	187	555	612	808	6
de	192	542	201	555	612	808	6
sesgo	206	542	228	555	612	808	6
es	233	542	241	555	612	808	6
cercano	246	542	277	555	612	808	6
a	282	542	287	555	612	808	6
cero	292	542	309	555	612	808	6
con	82	554	97	567	612	808	6
un	101	554	111	567	612	808	6
valor	115	554	135	567	612	808	6
de	139	554	148	567	612	808	6
0,00172,	152	554	187	567	612	808	6
lo	191	554	199	567	612	808	6
que	203	554	218	567	612	808	6
sugiere	221	554	250	567	612	808	6
un	254	554	264	567	612	808	6
bajo	268	554	285	567	612	808	6
error	289	554	309	567	612	808	6
sistemático	82	566	127	579	612	808	6
del	131	566	143	579	612	808	6
modelo.	146	566	179	579	612	808	6
Y,	182	566	190	579	612	808	6
la	194	566	201	579	612	808	6
proporción	204	566	248	579	612	808	6
de	251	566	261	579	612	808	6
la	264	566	272	579	612	808	6
varianza	275	566	309	579	612	808	6
del	82	578	94	591	612	808	6
pronóstico,	98	578	143	591	612	808	6
de	146	578	156	591	612	808	6
0,21157	159	578	192	591	612	808	6
es	195	578	204	591	612	808	6
pequeña,	207	578	243	591	612	808	6
corroborándose	247	578	309	591	612	808	6
la	82	590	89	603	612	808	6
capacidad	95	590	135	603	612	808	6
predictiva	140	590	180	603	612	808	6
del	186	590	198	603	612	808	6
modelo	203	590	233	603	612	808	6
con	239	590	253	603	612	808	6
el	259	590	266	603	612	808	6
grado	271	590	294	603	612	808	6
de	299	590	309	603	612	808	6
replicación	82	602	127	615	612	808	6
de	129	602	138	615	612	808	6
la	141	602	148	615	612	808	6
variabilidad	150	602	198	615	612	808	6
de	200	602	209	615	612	808	6
la	212	602	219	615	612	808	6
variable	221	602	253	615	612	808	6
a	256	602	260	615	612	808	6
predecir,	262	602	297	615	612	808	6
en	299	602	309	615	612	808	6
este	82	614	98	627	612	808	6
caso,	100	614	121	627	612	808	6
crisis.	123	614	147	627	612	808	6
Se	96	638	106	651	612	808	6
realizó	109	638	136	651	612	808	6
la	139	638	146	651	612	808	6
predicción	149	638	191	651	612	808	6
con	194	638	208	651	612	808	6
el	211	638	218	651	612	808	6
modelo	221	638	251	651	612	808	6
los	253	638	265	651	612	808	6
valores	268	638	297	651	612	808	6
de	299	638	309	651	612	808	6
la	82	650	89	663	612	808	6
variable	92	650	124	663	612	808	6
Crisis	127	650	151	663	612	808	6
de	154	650	164	663	612	808	6
tal	166	650	176	663	612	808	6
manera	179	650	209	663	612	808	6
que,	211	650	228	663	612	808	6
si	231	650	238	663	612	808	6
Y	240	650	248	663	612	808	6
i	247	657	249	665	612	808	6
=	252	650	257	663	612	808	6
1	260	650	265	663	612	808	6
si	268	650	275	663	612	808	6
P	277	650	284	663	612	808	6
i	284	657	285	665	612	808	6
≥	288	650	293	663	612	808	6
0,5	296	650	309	663	612	808	6
o	82	662	87	675	612	808	6
bien,	91	662	111	675	612	808	6
Y	114	662	121	675	612	808	6
i	121	669	122	677	612	808	6
=	126	662	132	675	612	808	6
0	135	662	140	675	612	808	6
si	144	662	151	675	612	808	6
P	154	662	161	675	612	808	6
i	161	669	162	677	612	808	6
<	166	662	172	675	612	808	6
0,5.	175	662	190	675	612	808	6
Como	194	662	218	675	612	808	6
los	222	662	234	675	612	808	6
valores	238	662	266	675	612	808	6
de	270	662	280	675	612	808	6
Y	283	662	290	675	612	808	6
i	290	669	291	677	612	808	6
son	295	662	309	675	612	808	6
conocidos,	82	674	125	687	612	808	6
se	129	674	138	687	612	808	6
contabilizan	141	674	190	687	612	808	6
el	194	674	201	687	612	808	6
porcentaje	205	674	247	687	612	808	6
de	251	674	260	687	612	808	6
situaciones	264	674	309	687	612	808	6
que	82	686	97	699	612	808	6
propicien	99	686	137	699	612	808	6
una	139	686	153	699	612	808	6
crisis	155	686	176	699	612	808	6
financiera	178	686	218	699	612	808	6
para	220	686	237	699	612	808	6
decir	239	686	259	699	612	808	6
si	261	686	268	699	612	808	6
la	270	686	277	699	612	808	6
bondad	279	686	309	699	612	808	6
del	82	698	94	711	612	808	6
ajuste	98	698	121	711	612	808	6
es	125	698	133	711	612	808	6
elevada	137	698	167	711	612	808	6
o	171	698	176	711	612	808	6
no.	179	698	192	711	612	808	6
En	195	698	206	711	612	808	6
el	210	698	217	711	612	808	6
modelo,	220	698	253	711	612	808	6
el	256	698	264	711	612	808	6
porcentaje	267	698	309	711	612	808	6
328	311	736	325	749	612	808	6
1.	326	242	333	255	612	808	6
Estadísticamente,	344	242	414	255	612	808	6
el	419	242	426	255	612	808	6
modelo	431	242	461	255	612	808	6
arrojó	466	242	490	255	612	808	6
un	494	242	504	255	612	808	6
coeficiente	509	242	552	255	612	808	6
de	344	254	353	267	612	808	6
verosimilitud	360	254	413	267	612	808	6
de	419	254	429	267	612	808	6
0,712762	435	254	472	267	612	808	6
y	479	254	484	267	612	808	6
los	490	254	502	267	612	808	6
parámetros	508	254	552	267	612	808	6
de	344	266	353	279	612	808	6
la	358	266	365	279	612	808	6
estimación	370	266	413	279	612	808	6
resultaron	418	266	458	279	612	808	6
ser	463	266	474	279	612	808	6
significativamente	479	266	552	279	612	808	6
diferentes	344	278	383	291	612	808	6
de	386	278	396	291	612	808	6
cero,	399	278	418	291	612	808	6
para	421	278	438	291	612	808	6
un	441	278	451	291	612	808	6
nivel	454	278	474	291	612	808	6
de	477	278	487	291	612	808	6
significancia	490	278	540	291	612	808	6
de	543	278	552	291	612	808	6
5%.	344	290	360	303	612	808	6
Lo	363	290	374	303	612	808	6
que	377	290	391	303	612	808	6
permite	394	290	424	303	612	808	6
establecer	427	290	467	303	612	808	6
que,	470	290	487	303	612	808	6
la	490	290	497	303	612	808	6
participación	500	290	552	303	612	808	6
de	344	302	353	315	612	808	6
los	355	302	367	315	612	808	6
activos	369	302	397	315	612	808	6
(R2),	399	302	420	315	612	808	6
el	422	302	430	315	612	808	6
ROE	432	302	452	315	612	808	6
(R3)	454	302	472	315	612	808	6
y	474	302	479	315	612	808	6
el	481	302	488	315	612	808	6
circulante	490	302	530	315	612	808	6
(M1)	532	302	552	315	612	808	6
son	344	314	358	327	612	808	6
factores	361	314	393	327	612	808	6
que	397	314	411	327	612	808	6
presionan	415	314	454	327	612	808	6
a	458	314	462	327	612	808	6
la	466	314	473	327	612	808	6
posibilidad	477	314	521	327	612	808	6
de	525	314	534	327	612	808	6
una	538	314	552	327	612	808	6
crisis	344	326	365	339	612	808	6
en	367	326	377	339	612	808	6
el	379	326	387	339	612	808	6
sistema	389	326	419	339	612	808	6
financiero	422	326	462	339	612	808	6
en	464	326	474	339	612	808	6
Venezuela.	476	326	519	339	612	808	6
2.	326	350	333	363	612	808	6
La	344	350	354	363	612	808	6
teoría	357	350	380	363	612	808	6
establece	382	350	419	363	612	808	6
que	422	350	436	363	612	808	6
mayores	439	350	473	363	612	808	6
utilidades	475	350	514	363	612	808	6
permiten	517	350	552	363	612	808	6
a	344	362	348	375	612	808	6
los	353	362	365	375	612	808	6
bancos	370	362	398	375	612	808	6
incrementar	403	362	451	375	612	808	6
su	456	362	465	375	612	808	6
capital,	470	362	499	375	612	808	6
ampliar	504	362	535	375	612	808	6
sus	540	362	552	375	612	808	6
operaciones	344	374	392	387	612	808	6
y	394	374	399	387	612	808	6
mejorar	402	374	433	387	612	808	6
sus	435	374	448	387	612	808	6
perspectivas	451	374	500	387	612	808	6
económicas,	503	374	552	387	612	808	6
por	344	386	357	399	612	808	6
tanto	360	386	380	399	612	808	6
el	383	386	390	399	612	808	6
coeficiente	393	386	436	399	612	808	6
de	439	386	448	399	612	808	6
utilidad	451	386	481	399	612	808	6
sobre	484	386	506	399	612	808	6
patrimonio	509	386	552	399	612	808	6
(ROE)	344	398	370	411	612	808	6
debe	377	398	396	411	612	808	6
relacionarse	403	398	452	411	612	808	6
negativamente	459	398	517	411	612	808	6
con	524	398	538	411	612	808	6
la	545	398	552	411	612	808	6
probabilidad	344	410	394	423	612	808	6
de	399	410	409	423	612	808	6
crisis.	414	410	438	423	612	808	6
Sin	443	410	456	423	612	808	6
embargo,	461	410	498	423	612	808	6
el	503	410	511	423	612	808	6
resultado	516	410	552	423	612	808	6
arrojó	344	422	368	435	612	808	6
una	370	422	384	435	612	808	6
relación	387	422	419	435	612	808	6
positiva.	421	422	455	435	612	808	6
Esta	457	422	475	435	612	808	6
relación	477	422	509	435	612	808	6
indica	511	422	536	435	612	808	6
que	538	422	552	435	612	808	6
el	344	434	351	447	612	808	6
sistema	354	434	384	447	612	808	6
bancario	388	434	422	447	612	808	6
posee	425	434	448	447	612	808	6
carteras	451	434	483	447	612	808	6
o	486	434	491	447	612	808	6
inversiones	494	434	540	447	612	808	6
de	543	434	552	447	612	808	6
alto	344	446	359	459	612	808	6
riesgo.	361	446	388	459	612	808	6
3.	326	470	333	483	612	808	6
Mientras	344	470	379	483	612	808	6
menos	384	470	410	483	612	808	6
comprometido	414	470	473	483	612	808	6
esté	477	470	493	483	612	808	6
el	497	470	504	483	612	808	6
patrimonio	509	470	552	483	612	808	6
en	344	482	353	495	612	808	6
virtud	361	482	385	495	612	808	6
a	393	482	398	495	612	808	6
los	406	482	417	495	612	808	6
activos	425	482	454	495	612	808	6
que	462	482	476	495	612	808	6
registran	484	482	519	495	612	808	6
menor	527	482	552	495	612	808	6
productividad,	344	494	402	507	612	808	6
menor	406	494	432	507	612	808	6
será	437	494	453	507	612	808	6
la	457	494	464	507	612	808	6
vulnerabilidad	469	494	527	507	612	808	6
de	531	494	541	507	612	808	6
la	545	494	552	507	612	808	6
institución	344	506	386	519	612	808	6
a	389	506	393	519	612	808	6
una	395	506	410	519	612	808	6
crisis.	412	506	436	519	612	808	6
4.	326	530	333	543	612	808	6
La	344	530	354	543	612	808	6
inyección	360	530	399	543	612	808	6
de	404	530	414	543	612	808	6
circulante	419	530	459	543	612	808	6
(M1)	464	530	485	543	612	808	6
en	490	530	500	543	612	808	6
el	505	530	512	543	612	808	6
mercado	518	530	552	543	612	808	6
aminoran	344	542	382	555	612	808	6
las	384	542	395	555	612	808	6
presiones	397	542	435	555	612	808	6
especulativas	437	542	491	555	612	808	6
permitiéndoles	493	542	552	555	612	808	6
a	344	554	348	567	612	808	6
las	355	554	366	567	612	808	6
instituciones	374	554	424	567	612	808	6
diversificar	431	554	476	567	612	808	6
las	483	554	494	567	612	808	6
carteras	501	554	533	567	612	808	6
y/o	540	554	552	567	612	808	6
inversiones	344	566	389	579	612	808	6
en	394	566	403	579	612	808	6
el	407	566	414	579	612	808	6
sistema	419	566	449	579	612	808	6
bancario,	453	566	490	579	612	808	6
ayudándoles	494	566	544	579	612	808	6
a	548	566	552	579	612	808	6
obtener	344	578	374	591	612	808	6
mejores	377	578	409	591	612	808	6
resultados.	412	578	455	591	612	808	6
Sin	459	578	472	591	612	808	6
embargo,	476	578	513	591	612	808	6
el	516	578	523	591	612	808	6
Banco	527	578	552	591	612	808	6
Central	344	590	373	603	612	808	6
deberá	377	590	404	603	612	808	6
tomar	408	590	431	603	612	808	6
las	435	590	446	603	612	808	6
medidas	450	590	483	603	612	808	6
necesarias	487	590	528	603	612	808	6
antes	532	590	552	603	612	808	6
de	344	602	353	615	612	808	6
aplicar	357	602	385	615	612	808	6
una	389	602	403	615	612	808	6
política	407	602	437	615	612	808	6
monetaria	441	602	481	615	612	808	6
expansiva,	486	602	528	615	612	808	6
a	532	602	537	615	612	808	6
los	541	602	552	615	612	808	6
fines	344	614	363	627	612	808	6
de	365	614	375	627	612	808	6
evitar	377	614	400	627	612	808	6
que	402	614	417	627	612	808	6
se	419	614	428	627	612	808	6
produzca	430	614	467	627	612	808	6
un	469	614	479	627	612	808	6
ataque	482	614	508	627	612	808	6
definitivo.	510	614	551	627	612	808	6
5.	326	638	333	651	612	808	6
Para	344	638	362	651	612	808	6
el	366	638	373	651	612	808	6
lapso	377	638	398	651	612	808	6
de	402	638	411	651	612	808	6
estudio,	416	638	447	651	612	808	6
el	451	638	458	651	612	808	6
porcentaje	462	638	504	651	612	808	6
de	508	638	517	651	612	808	6
aciertos	521	638	552	651	612	808	6
es	344	650	352	663	612	808	6
del	356	650	368	663	612	808	6
42,11%	372	650	402	663	612	808	6
para	406	650	423	663	612	808	6
períodos	427	650	462	663	612	808	6
de	465	650	475	663	612	808	6
holgura	479	650	509	663	612	808	6
financiera	513	650	552	663	612	808	6
y	344	662	349	675	612	808	6
57,89%	352	662	383	675	612	808	6
para	385	662	403	675	612	808	6
estados	405	662	435	675	612	808	6
de	438	662	447	675	612	808	6
crisis.	450	662	474	675	612	808	6
De	476	662	488	675	612	808	6
esta	491	662	507	675	612	808	6
manera,	509	662	541	675	612	808	6
se	544	662	552	675	612	808	6
puede	344	674	368	687	612	808	6
pronosticar	372	674	417	687	612	808	6
una	422	674	437	687	612	808	6
situación	441	674	478	687	612	808	6
de	482	674	492	687	612	808	6
fragilidad	497	674	535	687	612	808	6
del	540	674	552	687	612	808	6
sistema	344	686	374	699	612	808	6
financiero	379	686	418	699	612	808	6
venezolano.	423	686	471	699	612	808	6
Siempre	476	686	509	699	612	808	6
y	514	686	519	699	612	808	6
cuando	524	686	552	699	612	808	6
se	344	698	352	711	612	808	6
continúen	355	698	394	711	612	808	6
las	397	698	408	711	612	808	6
presiones	411	698	449	711	612	808	6
internas	451	698	483	711	612	808	6
y	486	698	491	711	612	808	6
externas	493	698	527	711	612	808	6
en	529	698	539	711	612	808	6
las	541	698	552	711	612	808	6
Un	190	48	201	60	612	808	7
enfoque	204	48	233	60	612	808	7
logit	235	48	252	60	612	808	7
para	254	48	270	60	612	808	7
estimar	272	48	300	60	612	808	7
la	302	48	309	60	612	808	7
fragilidad	311	48	347	60	612	808	7
del	350	48	361	60	612	808	7
sistema....	363	48	399	60	612	808	7
instituciones	78	86	128	99	612	808	7
bancarias.	132	86	172	99	612	808	7
A	175	86	182	99	612	808	7
decir,	185	86	207	99	612	808	7
mayor	211	86	236	99	612	808	7
adquisición	240	86	286	99	612	808	7
de	78	98	87	111	612	808	7
títulos	89	98	115	111	612	808	7
de	117	98	126	111	612	808	7
Deuda	129	98	155	111	612	808	7
Pública	158	98	188	111	612	808	7
Nacional	190	98	226	111	612	808	7
por	229	98	242	111	612	808	7
parte	245	98	265	111	612	808	7
de	267	98	276	111	612	808	7
la	279	98	286	111	612	808	7
banca	78	110	101	123	612	808	7
privada,	102	110	135	123	612	808	7
mecanismos	136	110	186	123	612	808	7
de	187	110	197	123	612	808	7
control	198	110	227	123	612	808	7
sobre	228	110	250	123	612	808	7
el	251	110	259	123	612	808	7
spread	260	110	286	123	612	808	7
de	78	122	87	135	612	808	7
interés	89	122	116	135	612	808	7
y	119	122	124	135	612	808	7
la	126	122	133	135	612	808	7
acreditación	136	122	185	135	612	808	7
de	187	122	197	135	612	808	7
inversiones	199	122	245	135	612	808	7
riesgosas,	247	122	286	135	612	808	7
factores	78	134	109	147	612	808	7
que	114	134	128	147	612	808	7
dificultan	133	134	171	147	612	808	7
a	175	134	180	147	612	808	7
la	184	134	191	147	612	808	7
banca	196	134	219	147	612	808	7
diversificar	224	134	269	147	612	808	7
sus	273	134	286	147	612	808	7
carteras.	78	146	111	159	612	808	7
G	303	98	310	111	612	808	7
arcía	310	101	332	110	612	808	7
G.	337	98	347	111	612	808	7
1998.	352	98	374	111	612	808	7
Lecciones	379	98	420	111	612	808	7
de	425	98	434	111	612	808	7
la	439	98	447	111	612	808	7
Crisis	452	98	475	111	612	808	7
Bancaria	480	98	515	111	612	808	7
de	520	98	530	111	612	808	7
Venezuela.	332	110	376	123	612	808	7
Ediciones	379	110	418	123	612	808	7
IESA.	421	110	446	123	612	808	7
Caracas,	449	110	483	123	612	808	7
Venezuela,	486	110	530	123	612	808	7
pp.	332	122	345	135	612	808	7
152.	347	122	365	135	612	808	7
G	303	146	310	159	612	808	7
onzález	310	149	343	158	612	808	7
-H	343	146	353	159	612	808	7
ermosillo	353	149	393	158	612	808	7
B.	400	146	409	159	612	808	7
1999.	415	146	438	159	612	808	7
Determinants	444	146	498	159	612	808	7
of	504	146	512	159	612	808	7
Ex	519	146	530	159	612	808	7
Ante	332	158	352	171	612	808	7
Banking	356	158	389	171	612	808	7
System	393	158	423	171	612	808	7
Distress:	427	158	462	171	612	808	7
A	465	158	473	171	612	808	7
Macro-Micro	476	158	530	171	612	808	7
Empirical	332	170	372	183	612	808	7
Exploration	374	170	422	183	612	808	7
of	424	170	433	183	612	808	7
Some	435	170	458	183	612	808	7
Recent	461	170	488	183	612	808	7
Episodes.	491	170	530	183	612	808	7
International	332	182	383	195	612	808	7
Monetary	386	182	425	195	612	808	7
Fund.	427	182	450	195	612	808	7
99(33):07-09.	453	182	508	195	612	808	7
REFERENCIAS	92	170	164	183	612	808	7
BIBLIOGRÁFICAS	166	170	254	183	612	808	7
A	60	194	67	207	612	808	7
nónimo	67	197	96	206	612	808	7
.	96	194	98	207	612	808	7
2011.	102	194	124	207	612	808	7
Primer	128	194	156	207	612	808	7
semestre	160	194	195	207	612	808	7
en	199	194	208	207	612	808	7
el	212	194	220	207	612	808	7
sector	224	194	248	207	612	808	7
bancario	252	194	286	207	612	808	7
se	89	206	97	219	612	808	7
visualizó	100	206	136	219	612	808	7
un	139	206	149	219	612	808	7
aumento	152	206	187	219	612	808	7
de	190	206	199	219	612	808	7
la	203	206	210	219	612	808	7
cartera	213	206	240	219	612	808	7
de	243	206	253	219	612	808	7
crédito,	256	206	286	219	612	808	7
una	89	218	103	231	612	808	7
rentabilidad	107	218	155	231	612	808	7
duplicada	159	218	198	231	612	808	7
y	202	218	207	231	612	808	7
un	211	218	221	231	612	808	7
resultado	226	218	262	231	612	808	7
neto.	266	218	286	231	612	808	7
Venezuela.	89	230	132	243	612	808	7
Disponible	136	230	180	243	612	808	7
en	185	230	194	243	612	808	7
línea	198	230	218	243	612	808	7
en:	222	230	234	243	612	808	7
http://www.	239	230	286	243	612	808	7
entornointeligente.com/articulo/1140828/	89	242	286	255	612	808	7
Primer-semestre-en-el-sector-bancario-se-	89	254	286	267	612	808	7
visualizo-un-aumento-de-la-cartera-de-credito-	89	266	286	279	612	808	7
una-rentabilidad-duplicada-y-un-resultado-neto.	89	278	286	291	612	808	7
(Acceso	89	290	121	303	612	808	7
12.01.2012).	124	290	175	303	612	808	7
G	303	206	310	219	612	808	7
ujarati	310	209	339	218	612	808	7
D.	347	206	357	219	612	808	7
2004.	365	206	388	219	612	808	7
Econometría.	396	206	450	219	612	808	7
4ª	458	206	466	219	612	808	7
ed.	474	206	486	219	612	808	7
Editorial	495	206	530	219	612	808	7
McGraw-Hill	332	218	387	231	612	808	7
Interamericana	390	218	450	231	612	808	7
de	453	218	462	231	612	808	7
España,	465	218	496	231	612	808	7
México	499	218	530	231	612	808	7
D.	332	230	342	243	612	808	7
F.,	344	230	354	243	612	808	7
México,	357	230	390	243	612	808	7
pp.	392	230	405	243	612	808	7
574.	407	230	425	243	612	808	7
N	303	254	310	267	612	808	7
ovales	310	257	337	266	612	808	7
A.	345	254	355	267	612	808	7
1993.	363	254	386	267	612	808	7
Econometría.	394	254	447	267	612	808	7
2ª.	456	254	466	267	612	808	7
ed.	474	254	486	267	612	808	7
Editorial	495	254	530	267	612	808	7
McGraw-Hill	332	266	387	279	612	808	7
Interamericana	389	266	449	279	612	808	7
de	452	266	461	279	612	808	7
España,	464	266	495	279	612	808	7
Madrid,	498	266	530	279	612	808	7
España,	332	278	364	291	612	808	7
pp.	366	278	379	291	612	808	7
540.	381	278	399	291	612	808	7
S	303	302	309	315	612	808	7
achs	309	305	327	314	612	808	7
J,	329	302	335	315	612	808	7
L	337	302	343	315	612	808	7
arraín	343	305	370	314	612	808	7
F.	372	302	379	315	612	808	7
1994.	380	302	403	315	612	808	7
Macroeconomía	405	302	469	315	612	808	7
en	471	302	481	315	612	808	7
la	482	302	489	315	612	808	7
economía	491	302	530	315	612	808	7
global.	332	314	360	327	612	808	7
Editorial	362	314	397	327	612	808	7
Prentice	399	314	432	327	612	808	7
Hall	434	314	451	327	612	808	7
Hispanoamericana,	453	314	530	327	612	808	7
México,	332	326	365	339	612	808	7
pp.	368	326	380	339	612	808	7
620.	383	326	400	339	612	808	7
C	60	314	66	327	612	808	7
ea	66	317	76	326	612	808	7
D'A	78	314	96	327	612	808	7
ncona	96	317	121	326	612	808	7
M.	123	314	135	327	612	808	7
2004.	137	314	159	327	612	808	7
Análisis	161	314	194	327	612	808	7
Multivariable	197	314	251	327	612	808	7
Teoría	253	314	279	327	612	808	7
y	281	314	286	327	612	808	7
Práctica	89	326	121	339	612	808	7
en	123	326	132	339	612	808	7
la	134	326	141	339	612	808	7
Investigación	143	326	197	339	612	808	7
Social.	199	326	226	339	612	808	7
2ª	228	326	236	339	612	808	7
ed.	237	326	249	339	612	808	7
Editorial	251	326	286	339	612	808	7
Síntesis.	89	338	122	351	612	808	7
Madrid,	125	338	157	351	612	808	7
España,	159	338	190	351	612	808	7
pp.	193	338	205	351	612	808	7
340.	208	338	225	351	612	808	7
S	303	350	309	363	612	808	7
uperintendencia	309	353	374	362	612	808	7
de	381	353	390	362	612	808	7
B	396	350	403	363	612	808	7
ancos	403	353	427	362	612	808	7
y	433	353	438	362	612	808	7
O	445	350	452	363	612	808	7
tras	452	353	470	362	612	808	7
I	476	350	480	363	612	808	7
nstituciones	480	353	530	362	612	808	7
F	332	362	338	375	612	808	7
inancieras	338	365	380	374	612	808	7
.	380	362	383	375	612	808	7
2010.	389	362	411	375	612	808	7
Informe	417	362	450	375	612	808	7
Estadístico	456	362	500	375	612	808	7
Anual	505	362	530	375	612	808	7
2010.	332	374	355	387	612	808	7
SUDEBAN.	357	374	407	387	612	808	7
Venezuela,	409	374	453	387	612	808	7
pp.	455	374	468	387	612	808	7
24.	470	374	483	387	612	808	7
F	60	362	65	375	612	808	7
araco	65	365	90	374	612	808	7
F.	96	362	104	375	612	808	7
2004.	110	362	133	375	612	808	7
Los	140	362	155	375	612	808	7
Bancos	162	362	191	375	612	808	7
viven	198	362	220	375	612	808	7
del	227	362	239	375	612	808	7
Gobierno.	246	362	286	375	612	808	7
Venezuela.	89	374	132	387	612	808	7
Disponible	136	374	180	387	612	808	7
en	185	374	194	387	612	808	7
línea	198	374	218	387	612	808	7
en:	222	374	234	387	612	808	7
http://www.	239	374	286	387	612	808	7
revistapoder.com/NR/exeres/982ED980-D2DF-	89	386	286	399	612	808	7
4437-A69E-16C8A0AD8888.htm.	89	398	227	411	612	808	7
(Acceso	253	398	286	411	612	808	7
25.08.2011).	89	410	139	423	612	808	7
S	303	398	309	411	612	808	7
uperintendencia	309	401	374	410	612	808	7
de	381	401	390	410	612	808	7
B	396	398	403	411	612	808	7
ancos	403	401	427	410	612	808	7
y	433	401	438	410	612	808	7
O	445	398	452	411	612	808	7
tras	452	401	470	410	612	808	7
I	476	398	480	411	612	808	7
nstituciones	480	401	530	410	612	808	7
F	332	410	338	423	612	808	7
inancieras	338	413	380	422	612	808	7
.	380	410	383	423	612	808	7
Resolución	396	410	441	423	612	808	7
Nº	454	410	464	423	612	808	7
136.03	477	410	505	423	612	808	7
del	518	410	530	423	612	808	7
29/05/2003,	332	422	380	435	612	808	7
Normas	392	422	424	435	612	808	7
para	435	422	453	435	612	808	7
una	464	422	479	435	612	808	7
Adecuada	490	422	530	435	612	808	7
Administración	332	434	394	447	612	808	7
Integral	399	434	430	447	612	808	7
de	434	434	444	447	612	808	7
Riesgos.	448	434	482	447	612	808	7
En	487	434	498	447	612	808	7
Gaceta	502	434	530	447	612	808	7
Oficial	332	446	359	459	612	808	7
de	362	446	372	459	612	808	7
la	374	446	381	459	612	808	7
República	384	446	425	459	612	808	7
Bolivariana	427	446	474	459	612	808	7
de	477	446	486	459	612	808	7
Venezuela	489	446	530	459	612	808	7
Nº	332	458	342	471	612	808	7
37.703	345	458	372	471	612	808	7
del	375	458	387	471	612	808	7
3/06/2003.	390	458	433	471	612	808	7
F	60	434	65	447	612	808	7
ernández	65	437	103	446	612	808	7
M.	106	434	118	447	612	808	7
2004.	121	434	144	447	612	808	7
Fragilidad	148	434	189	447	612	808	7
bancaria	192	434	226	447	612	808	7
en	230	434	239	447	612	808	7
Venezuela.	243	434	286	447	612	808	7
Banco	89	446	114	459	612	808	7
Central	117	446	146	459	612	808	7
de	148	446	158	459	612	808	7
Venezuela.	160	446	204	459	612	808	7
Caracas,	206	446	240	459	612	808	7
Venezuela,	243	446	286	459	612	808	7
pp.	89	458	101	471	612	808	7
11.	104	458	116	471	612	808	7
G	60	482	67	495	612	808	7
aceta	67	485	90	494	612	808	7
O	92	482	100	495	612	808	7
ficial	100	485	122	494	612	808	7
.	122	482	125	495	612	808	7
2003.	128	482	150	495	612	808	7
Gaceta	153	482	181	495	612	808	7
№	184	482	193	495	612	808	7
37.703	196	482	224	495	612	808	7
de	227	482	236	495	612	808	7
fecha	239	482	261	495	612	808	7
03	264	482	274	495	612	808	7
de	277	482	286	495	612	808	7
Junio	89	494	110	507	612	808	7
de	113	494	122	507	612	808	7
2003.	125	494	147	507	612	808	7
V	303	482	310	495	612	808	7
eneconomía	310	485	357	494	612	808	7
.	357	482	360	495	612	808	7
2008.	365	482	387	495	612	808	7
La	393	482	403	495	612	808	7
banca	408	482	431	495	612	808	7
venezolana	436	482	481	495	612	808	7
y	486	482	491	495	612	808	7
la	496	482	504	495	612	808	7
crisis	509	482	530	495	612	808	7
financiera	332	494	372	507	612	808	7
global.	377	494	405	507	612	808	7
Informe	410	494	442	507	612	808	7
Mensual	448	494	482	507	612	808	7
Diciembre	488	494	530	507	612	808	7
2008.	332	506	355	519	612	808	7
Veneconomía.	357	506	414	519	612	808	7
Venezuela,	416	506	460	519	612	808	7
4	462	506	467	519	612	808	7
pp.	470	506	482	519	612	808	7
329	289	736	303	749	612	808	7
