［香港 １９日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - インド準備銀行（中央銀行）のラジャン総裁は、１期３年の任期が終わる９月に退任すると表明した。これにより、インドは輝きを失いつつある。ラジャン総裁の在職期間はインド中銀総裁としては異例の短さで、ナショナリズムを信奉する政治勢力の圧力が働いた可能性がある。

６月１９日、インド準備銀行（中央銀行）のラジャン総裁（写真）は、１期３年の任期が終わる９月に退任すると表明した。ムンバイで２月撮影（２０１６年 ロイター/Danish Siddiqui）

いずれにしても、国際通貨基金（ＩＭＦ）出身で尊敬を集めてきたラジャン氏が去ることで、同氏が道筋をつけた重要な金融改革は今後停滞することになる。

国際金融市場の投資家にとって、ラジャン氏はインド経済を正しい方向に導く象徴的な人物だった。ラジャン氏が率いる中銀の監視の下で、物価上昇率は半分になり、通貨ルピーは安定し、外国からの資金流入は記録的な高水準に達した。またラジャン氏の決めた政策金利によって、政府は実質的に財政規律を守らざるを得なくなった。

結局、ラジャン氏を取り巻く最大の問題は、経済ではなく政治にあった。前政権に任命されたラジャン氏は、今のモディ政権の与党であるインド人民党の右派政治家たちからの強烈な反発にさらされた。これらの政治家の１人はラジャン氏を「メンタリティが完全なインド人でない」と評した。ラジャン氏がマイノリティーへの寛容や言論の自由といった政治的な議論に積極的に加わる姿勢は、モディ政権のより穏健な連立政党でさえも受け入れ難かった。

それでも過去２４年間で、中銀総裁が１期目だけで辞任するのは今回が初めてとなる。

ラジャン氏自身が土台を築く時間がなかったと認めた他の重要な改革がどうなるのかと、当然投資家は不安に思うだろう。ラジャン氏は国内銀行に不良債権の正確な実態（全融資のほぼ１５％に問題あり）を認めさせはしたが、その処理はまだほとんど始まっていない。国営銀行セクターは外部から多額の資本を必要としている局面なのに、政府はセクター内の再編を推進している。ラジャン氏がいなくなれば、不良債権問題が再び先送りされる危険性が現実味を帯びてくる。

金融政策の意思決定がこの先どうなるかも流動的だ。ラジャン氏は中銀の主要目標を物価安定に定めることに貢献し、金利を設定する金融政策委員会立ち上げに関して議会の支持を取り付けた。中銀のインフレ抑制重視の姿勢は、ラジャン氏の退任後も生き続けるとみられる。だが、金融政策委員６人のうち３人は政府が任命することになっている。総裁が最終決定権を握っているとはいえ、ラジャン氏の後継者が政府側のメンバーと積極的に対峙するつもりでなければ、委員会は適切に機能しなくなる。

政府高官がロイターに語ったところでは、ラジャン氏の後任候補は７人に絞られている。誰が選ばれても事態の重大性が明らかになるだろう。既に進められている諸改革をやり遂げる責任を負うのはモディ首相であるとはいえ、次期総裁はラジャン氏と同じような権威を簡単に獲得できないだろう。それは一方で国際金融市場におけるインドの信頼性が傷付くことにもなる。

●背景となるニュース

＊インド中銀のラジャン総裁は１８日、１期３年の任期が終了する９月４日に退任すると表明した。インドで中銀総裁が１期だけで辞めるのは１９９２年以降では初めて。

＊職員向けの書簡でラジャン氏は、金利設定のための金融政策委員設置と多大の債務を抱える銀行セクターの立て直しという２つの改革はなお道半ばだとしながらも、学界に戻る意向を伝えた。

＊ある政府高官はロイターに対して、後任候補には７人がリストアップされ、パテル中銀副総裁やインドステイト銀行のバタチャルヤ会長などが含まれると述べた。これらの候補者の大半は中銀もしくは国内官公庁、国際通貨基金（ＩＭＦ）、世界銀行などで豊富な経験を積んでいる。

＊元ハーバード大学の経済学者で現在は国会議員のスブラマニアン・スワミー氏はツイッターで、ラジャン氏の退任表明を歓迎するコメントを記した。ヒンズー教徒でナショナリストのスワミー氏は以前、ラジャン氏は「メンタリティが完全なインド人ではない」と評していた。

＊筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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