This research lead to a paper published with Taylor in 1977, proving that staggered wage setting gives monetary policy a role in stabilizing economic fluctuations.
Na základe tohto poznatku publikoval v roku 1977 spolu s Johnom Taylorom štúdiu, ktorá dokazuje, že nepružne navrhovaná tvorba miezd dáva monetárnej politike úlohu stabilizácie ekonomických fluktuácií.