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"The poor development of the macroeconomic variables in some of the countries of the euro area has been linked, very superficially but incorrectly, to the creation of the single currency: imbalances and unfavourable trends in some countries cannot be blamed upon the euro and still less upon the Central Bank' s monetary policy, but they can be attributed to the absence of an unambiguous economic policy in Euroland and the lack of structural reforms at the level of the individual national systems."
Le lien entre l'évolution peu brillante des variables macro-économiques dans certains pays de la zone et la naissance de la monnaie unique était facile mais erroné : les déséquilibres et la mauvaise conjoncture dans certains pays ne sont pas imputables à l'euro et encore moins à la politique monétaire de la Banque centrale, mais bien à l'absence d'une politique économique univoque dans l'euroland et de réformes structurelles au niveau des systèmes nationaux.