Místo rozsáhlé privatizace by snad bylo lepší omezit státní podporu a dát konkurentům zákonné oprávnění žádat odškodné, pokud státní podpora pokřiví konkurenční soupeření. Oblastí, která oprávněně přitáhla nejvíce pozornosti, je finančnictví. Ve většině vyspělého světa investice tvoří něco málo přes 15 % HDP, ale v Číně se jedná o téměř 45 %. Pro Čínu jsou tedy finanční trhy ještě důležitější než pro USA či Evropu a existují jasné známky toho, že produktivita investic se v Číně rychle propadá. Hlavní pilíř plánovaných reforem čínského finančního sektoru – liberalizace úrokových sazeb – nemusí problém vyřešit. Principiálně by vyšší úrokové sazby u půjček měly pomoci nadměrné investice zmírnit. Ochotné a schopné zaplatit za půjčku vyšší cenu však v systému s mnoha vládními zárukami – často implicitními – nejsou vždy ty nejefektivnější podniky. Liberalizace sazeb u půjček může vést pouze k tomu, že držitelé státních záruk přeplatí menší a efektivnější podniky, což vyústí v ještě horší alokaci kapitálu.
Statt groß angelegter Privatisierungen wäre es möglicherweise vorteilhafter, die staatlichen Hilfen zu begrenzen und den Mitbewerbern rechtliche Möglichkeiten für Schadensersatzforderungen einzuräumen, wenn staatliche Hilfen den Wettbewerb verzerren. Der Finanzbereich hat dabei die größte Aufmerksamkeit auf sich gezogen und das aus gutem Grund. In großen Teilen der entwickelten Welt belaufen sich die Investitionen auf wenig mehr als 15 Prozent des BIP. Im Vergleich dazu liegt dieser Wert in China bei fast 45 Prozent. Finanzmärkte sind daher für China noch wichtiger als für die USA und Europa und es gibt deutliche Anzeichen, dass die Produktivität der Investitionen in China stark rückläufig ist. Der Angelpunkt der geplanten Reformen auf dem chinesischen Finanzsektor – die Liberalisierung der Zinssätze – ist möglicherweise keine Lösung. Prinzipiell sollten höhere Zinsen bei der Kreditvergabe dabei helfen, Überinvestition einzudämmen. Doch innerhalb eines Systems mit vielen – oftmals impliziten – staatlichen Garantien sind es nicht immer die effizientesten Unternehmen, die willens und in der Lage sind, höhere Zinsen zu bezahlen. Eine Liberalisierung der Kreditzinsen könnte bloß dazu führen, dass Unternehmen mit staatlichen Garantien im Rücken, kleinere und effizientere Firmen überbieten, wodurch es zu einer noch stärkeren Fehlallokation von Kapital käme.