A až bude pandemie pod kontrolou a bude probíhat ekonomické zotavení, vlády se ocitnou před ošidným úkolem utlumit masivní stimulaci, aniž by ohrozily růst. Předčasná fiskální přísnost by mohla ztížit zotavení, avšak prodlevy v navracení politiky do normálu by mohly rozšiřovat fiskální nevyváženosti a brzdit nezbytné strukturální změny. Zároveň budou vlády muset řešit změnu klimatu a stárnutí populací, za současného vytváření podmínek pro digitální budoucnost a příprav na zvládání příštích krizí veřejného zdraví. Carmen Reinhartová a Kenneth Rogoff před deseti lety proslule prohlásili, že k recesím dochází s prapodivnou pravidelností a že je bláhové tvrdit něco jiného. Samozřejmě, popisovali recese zapříčiněné endogenními finančními či ekonomickými nevyváženostmi, kdežto dnešní pandemií vyvolaný pokles byl ryze exogenní. Finanční a politická reakce Evropy ale tentokrát způsobila, že se vlády dostaly hlouběji do dluhů. Je zřejmé, že suverénní oddlužování bude trvat přinejlepším několik let.
Und wenn die Pandemie erst einmal unter Kontrolle gebracht ist und die wirtschaftliche Erholung begonnen hat, stehen die Regierungen vor der schwierigen Aufgabe, die massiven Konjunkturimpulse zurückzufahren, ohne das Wachstum zu gefährden. Eine verfrühte Sparpolitik könnte den Aufschwung behindern, doch Verzögerungen bei der politischen Normalisierung könnten die Haushaltsungleichgewichte erhöhen und die erforderlichen strukturellen Anpassungen behindern. Zugleich müssen die Regierungen sich mit dem Klimawandel und der Bevölkerungsalterung befassen, Vorkehrungen für eine digitale Zukunft treffen und sich auf die Bewältigung der nächsten Gesundheitskrise vorbereiten. Carmen Reinhart und Kenneth Rogoffargumentierten vor einem Jahr, dass Rezessionen mit gespenstischer Regelmäßigkeit auftreten, und es wäre töricht, etwas anderes zu behaupten. Natürlich beschrieben sie von endogenen finanziellen oder wirtschaftlichen Ungleichgewichten verursachte Rezessionen, während der heutige pandemiebedingte Abschwung exogener Art war. Doch hat Europas diesmalige finanzielle und politische Reaktion zu einer Erhöhung der Staatsverschuldung geführt. Es ist klar, dass die staatliche Entschuldung selbst im günstigsten Fall mehrere Jahre dauern wird.