Tento proces je velice složitý, mění se s postupem času, je odlišný pro každou ekonomiku a není ještě dopodrobna prozkoumán, jeho základní prvky jsou však dnes již dobře známy. Způsob, jakým měnová politika ovlivňuje ekonomiku, lze vysvětlit takto: centrální banka je jediným emitentem bankovek a bankovních rezerv, je tedy monopolním poskytovatelem takzvané měnové báze. Díky tomuto monopolu může ovlivňovat podmínky na peněžním trhu a vývoj krátkodobých úrokových sazeb. Inflace je v konečném důsledku peněžní je v Inflace je v konečném důsledku peněžní jev. Jak potvrdila celá řada empirických studií, dlouhá období vysoké inflace většinou souvisejí s velkým růstem peněžní zásoby (viz graf níže). I když ostatní faktory (jako například změny agregátní poptávky, technický rozvoj nebo šokové změny cen komodit) mohou částečně ovlivnit vývoj cen v krátkém horizontu, s postupem času vykompenzuje jejich vliv přizpůsobovací proces měnové politiky. Měnová politika, která dokáže důvěryhodně udržovat cenovou stabilitu, má velmi příznivý vliv na bohatství. Změna množství peněz v oběhu, kterou vyvolá centrální banka, v konečném důsledku odpovídá změně hodnoty zúčtovací jednotky (a tedy celkové cenové hladiny), přičemž všechny ostatní proměnné se nezmění. Vlastně je to obdobné, jako kdybychom změnili standardní délkovou míru (např. kdybychom namísto kilometrů začali používat míle) – skutečná vzdálenost mezi dvěma místy by se nezměnila. V tomto krátkém přehledu jsme nastínili řadu otázek, které si zasluhují podrobnější rozbor.
Obwohl dieser Prozess als solcher äußerst kompliziert, im Laufe derZeit Veränderungen unterworfen und je nachVolkswirtschaft verschieden ist – und zwar so sehr, dass er auch heute noch nicht in allen Einzelheiten erforscht ist –, so ist er in seinen Grundzügen doch gut nachzuvollziehen. Die Art und Weise, in der die Geldpolitik dieWirtschaft beeinflusst, kann wie folgt beschrieben werden: Die Zentralbank ist der alleinige Emittent von Banknoten und der alleinige Bereitsteller der Mindestreserveguthaben der Banken, d.h. sie ist der monopolistische Anbieter der sogenannten monetären Basis. Aufgrund dieses Monopols kann die Zentralbank die Bedingungen am Geldmarkt beeinflussen und die kurzfristigen Zinsen steuern. 4 makroökonomischen Standard-Denken und den entsprechenden theoretischen Ansätzen zugrunde.Wie bereits erwähnt, wirkt sich eine Geldpolitik, die Preisstabilität glaubwürdig gewährleistet, nachhaltig positiv auf den Wohlstand und die reale Wirtschaftstätigkeit aus. Über diese positive Auswirkung der Preisstabilität hinaus werden das Realeinkommen oder das Beschäftigungsniveau in derWirtschaft langfristig imWesentlichen von realen (angebotsseitigen) Faktoren bestimmt und können durch eine expansive Geldpolitik nicht gefördert werden.9 Eine Geldpolitik, die Preisstabilität glaubwürdig gewährleistet, wirkt sich nachhaltig positiv auf den Wohlstand aus. Diese wichtigen Bestimmungsfaktoren für langfristige Beschäftigung und Realeinkommen sind Technologie, Bevölkerungswachstum sowie sämtliche Aspekte des institutionellen Rahmens derWirtschaft (insbesondere Eigentumsrechte, Steuerpolitik, Sozialpolitik und sonstige Verordnungen, die über die Flexibilität der Märkte und die Anreize, Arbeit und Kapital anzubieten und in Humankapital zu investieren, bestimmen). Langfristig beeinflussen Veränderungen der Geldmenge das allgemeine Preisniveau ...