Jaké jsou naděje, že by se podobný plán zavedl dnes? Jsou USA ochotné podílet se na reformě mezinárodní měnové soustavy, která oslabí úlohu dolaru? Až donedávna bych to pokládal za nepravděpodobné. Změněné mezinárodní klima a hrozící možnost období výrazné ochablosti dolaru by ale mohly USA přesvědčit k účasti na směnném plánu, který by nadměrný tlak na dolar zmírnil. Předním držitelům dolarů by zase substituční účet kromě možných politických úvah mohl připadat lákavý jako určitá forma ochrany proti výrazným fluktuacím hodnoty dolaru. A co případné ztráty, které by substituční účet utrpěl? S těmi se lze vypořádat vyčleněním části rozsáhlých zásob zlata MMF. I když substituční účet SDR bude založen, je nepravděpodobné, že by se podíl dolaru na mezinárodních rezervách propadl na bezvýznamnou úroveň. Pro mnohé země zůstane dolar důležitý jako prostředek intervence na devizových trzích a rovněž kvůli fakturaci a denominaci mezinárodně obchodovaných cenných papírů.
Welche Chancen bestehen heute für die Umsetzung eines derartigen Programms? Sind die USA bereit, eine Reform des internationalen Währungssystems mitzutragen, die die Rolle des Dollars schwächt? Bis vor kurzem hätte ich dies als unwahrscheinlich betrachtet. Doch das veränderte internationale Klima und die Möglichkeit einer ernsten Schwächeperiode des Dollars könnten die USA überzeugen, einem Umwandlungsprogramm zuzustimmen, das den übermäßigen Druck auf den Dollar abmindert. Von möglichen politischen Überlegungen abgesehen, würden Halter großer Mengen an Dollars ein Substitutionskonto als attraktive Form des Schutzes vor starken Dollarschwankungen ansehen. Und die dem Substitutionskonto möglicherweise entstehenden Verluste ließen sich bewältigen, indem man einen Teil der großen Goldreserven des IWF dafür zur Seite legt. Selbst bei Einrichtung eines SZR-Substitutionskontos wäre ein Absinken des Dollaranteils an den internationalen Währungsreserven auf ein unbedeutendes Niveau unwahrscheinlich. Der Dollar wird für viele Länder ein wichtiges Instrument für Interventionen auf den Devisenmärkten bleiben, und auch für das Stellen für Rechnungen und die Denominierung international gehandelter Wertpapiere.