Prvním krokem k předepsání správné léčby je rozpoznat příčinu onemocnění. Co se týče churavějícího globálního hospodářství, vypjaté měnové uvolňování je spíše příčinou než lékem. Čím dřív si to uvědomíme, tím silnější a udržitelnější bude globální ekonomické oživení. Politika v Trumpově stylu přichází i do Indie FILADELFIE – Rozhodnutí všeobecně uznávaného ekonoma Raghúráma Radžana, že se nebude ucházet o druhé funkční období v roli guvernéra Indické rezervní banky (RBI), pravděpodobně rozvíří indické finanční trhy, které ho považovaly za klíčový pilíř tamní ekonomiky. Investoři teď budou pitvat dopady jeho odchodu na schopnost měnových institucí zajistit cenovou stabilitu a podnítit růst, případně přebudovat bankovní soustavu, kterou sužují nesplácené půjčky. Už od doby, kdy v čele amerického Federálního rezervního systému stanul Alan Greenspan, mají trhy i sdělovací prostředky sklon popularizovat a personalizovat instituce typu centrálních bank. Tento „Greenspanův efekt“ však může bránit věcné analýze.
Der erste Schritt zur Verordnung der richtigen Medizin ist das Erkennen der Ursache der Erkrankung. Und wenn es darum geht, was die Weltwirtschaft kränkeln lässt, hat sich extreme geldpolitische Lockerung eher als Ursache denn als Heilverfahren erwiesen. Je eher wir das erkennen, desto kräftiger und nachhaltiger wird sich die Weltwirtschaft erholen. Politik à la Trump in Indien PHILADELPHIA – Die Entscheidung des weithin respektierten Ökonomen Raghuram Rajan auf eine zweite Amtszeit als Gouverneur der indischen Notenbank (Reserve Bank of India, RBI) zu verzichten, dürfte Indiens Finanzmärkte in Aufruhr versetzen, die ihn als entscheidenden Anker der Wirtschaft des Landes betrachten. Investoren werden jetzt die Folgen seines Weggangs für die Fähigkeit der Währungsbehörden analysieren, die Preisstabilität zu gewährleisten und das Wachstum zu fördern oder ein Bankensystem zu sanieren, das mit notleidenden Krediten zu kämpfen hat. Seit Alan Greenspans Zeit als Vorsitzender der US-Notenbank Fed neigen die Märkte und auch die Medien dazu, Institutionen wie Zentralbanken zu verklären und zu personifizieren. Doch dieser „Greenspan-Effekt“ kann eine objektive Analyse verhindern.