Její špičkoví podnikatelé se začnou jistit a ze strachu z vysokých podnikových daní v budoucnu se pokusí vyvést své bohatství z firem, které řídí,. Kvůli politické nejistotě se navíc zvednou reálné úrokové sazby, v důsledku čehož se stane mnoho jinak společensky produktivních investic neziskovými. A jakmile zavládne inflace, sníží se dělba práce. To, co kdysi bývalo rozsáhlou pavučinou, kterou držely pohromadě úzké měnové vazby, se rozdrobí do velmi malých sítí držených silnými pouty osobní důvěry a společenských závazků. A malá dělba práce znamená nízkou produktivitu. Toto všechno se – nakonec – zákonitě stane, pokud vláda nezavede dostatečně vysoké daně, aby pokryla vlastní výdaje. Může se to však stát i ve chvíli, kdy úrokové sazby zůstávají nízké, ceny akcií zůstávají vysoko a inflace zůstává potlačená? Já a další ekonomové – včetně Larryho Summerse, Laury Tysonové, Paula Krugmana a mnoha dalších – se domníváme, že nikoliv.
Führende Unternehmer werden auf Nummer sicher gehen und aus Angst vor hohen zukünftigen Körperschaftssteuern versuchen, ihr Vermögen aus den von ihnen geführten Unternehmen abzuziehen. Außerdem werden die Realzinsen aufgrund der politischen Ungewissheit steigen, was viele Investitionen, die sozial äußerst produktiv sind, unprofitabel macht. Und wenn die Inflation Einzug hält, wird die Arbeitsteilung weniger. Das einst große Netz, das von dünnen monetären Fäden zusammengehalten wurde, wird in sehr kleine Netze zersplittern, die durch die dicken Stränge des persönlichen Vertrauens und der gesellschaftlichen Verpflichtung gefestigt werden. Und geringe Arbeitsteilung bedeutet geringe Produktivität. All das wird – am Ende – passieren, wenn eine Regierung keine ausreichenden Steuern erhebt, um ihre Ausgaben zu decken. Aber kann es passieren, solange die Zinssätze niedrig bleiben, die Aktienpreise steigen und die Inflation gedämpft bleibt? Ich und andere Ökonomen – unter ihnen Larry Summers, Laura Tyson, Paul Krugman und viele andere – meinen nicht.