Rizika z vnějšího politického vměšování v současném politickém prostředí hrozí ECB mnohem víc z příliš rychlého zvyšování sazeb než ze zvyšování příliš pomalého. Bude-li postupovat příliš pomalu, ECB si už jako krotitel inflace vydobyla natolik dostatečnou věrohodnost, že to v budoucnu odčiní za nízkou, jestli vůbec nějakou ekonomickou či politickou cenu. Bude-li však postupovat příliš rychle, politická cena by mohla být značná a nevratná. Politici budou naléhat na větší kontrolu a zřejmě jí dosáhnou, bez ohledu na Maastrichtskou smlouvu. Počkat s dalším zvýšením na říjen je jako pořídit si pojištění proti katastrofické újmě. Bude ale úhel pohledu ECB tentýž? Jestřábi principiálně odmítají zvažovat politickou cenu svého konání.
Im gegenwärtigen politischen Umfeld sind die Gefahren einer politischen Einmischung von außen für die EZB viel größer bei einer schnellen zu als bei einer zu langsamen Zinserhöhung. Falls sie die Zinsen zu langsam erhöht, so hat die EZB sich in der Vergangenheit ausreichend Glaubwürdigkeit als Inflationsbekämpfer erarbeitet, um dies später wieder auszubügeln – ohne größere politische oder wirtschaftliche Kosten. Bei einer zu schnellen Erhöhung jedoch könnte der politische Preis hoch und irreversibel sein. Die Politik würde auf mehr Kontrolle drängen und diese vermutlich bekommen, Maastricht-Vertrag hin oder her. Mit der nächsten Erhöhung bis Oktober zu warten, wäre wie der Abschluss einer Versicherung gegen einen katastrophalen Verlust. Aber wird sich die EZB diese Sicht zu Eigen machen? Die Falken weigern sich aus Prinzip, die politischen Kosten ihres Handels zu berücksichtigen.