Cesta od výchozího bodu, kde se skrze státní banky přidělují úvěry státním podnikům, k hospodářskému prostředí, v němž jsou úrokové sazby řádným ukazatelem měnové politiky, je nevyhnutelně dlouhá. Navíc, ruská insolvence a devalvace v roce 1998 podkopaly rozvoj, jehož bylo od roku 1996 dosaženo v bankovním sektoru a na kapitálových trzích obecněji. Tahle omluvenka se už ale vyčerpala.
Es ist unweigerlich ein langer Weg von einem Ausgangspunkt, an dem staatseigene Banken Kredite an staatseigene Unternehmen leiten zu einem Wirtschaftsumfeld, in dem Zinssätze ein angemessener Indikator der Geldpolitik sind. Hinzukommt, dass die Zahlungsunfähigkeit und Abwertung in Russland 1998 den Fortschritt untergraben hat, der – beginnend im Jahr 1996 – im Bankensektor und auf den Kapitalmärkten im Allgemeinen erzielt worden war. Doch diese Ausrede hat sich allmählich erschöpft.