Co se děje? Rozvíjející se země v Latinské Americe, východní Asii, východní Evropě a Africe jsou nevinní okolostojící přihlížející zápasu USA a Číny nad měnami a obchodními nevyváženostmi. A právě nezúčastnění diváci schytávají některé z nejtvrdších úderů. Světové hospodářství už deset let sužují nesmírné globální nevyváženosti: obří externí přebytky v zemích jako Čína, Japonsko, Německo a Švýcarsko a ve státech, kde se těží ropa, jimž odpovídají stejně velké externí schodky v USA, Velké Británii, Španělsku a dalších zemích. Tato nerovnováha se přechodně zmírnila, když celosvětová finanční krize vyvolala v USA, Británii i jinde pokles soukromé poptávky.
Was also ist los? Die Schwellenländer Lateinamerikas, Ostasiens, Osteuropas und Afrika sind unbeteiligte Zuschauer im Kampf zwischen den USA und China um Währungen und Handelsungleichgewichte. Und als solche kriegen sie einige der härtesten Schläge ab. Die Weltwirtschaft leidet seit Jahrzehnten unter enormen Ungleichgewichten: massiven Außenhandelsüberschüssen in Ländern wie China, Japan, Deutschland, der Schweiz und den Öl produzierenden Ländern, denen entsprechend große Außenhandelsdefizite in den USA, Großbritannien, Spanien und anderswo gegenüberstehen. Diese Ungleichgewichte gingen, als die globale Finanzkrise einen Rückgang der privaten Nachfrage in den USA, Großbritannien und anderswo auslöste, zeitweise etwas zurück.