Kupující se nechali ovlivnit očekáváními budoucího růstu cen a vnímali jen malé riziko. Odpovědi na průzkum, který v roce 1988 během amerického boomu provedl můj kolega Karl Case a já, odhalily, že při rozhodování o nákupech hrálo významnou roli nahodilé ústní šíření emocionálního vzrušení. Navíc mezi kupujícími nepanovala shoda ohledně příčin nedávných cenových pohybů a neexistovala žádná přesvědčivá analýza základních souvislostí. V letošním roce jsme provedli další průzkum mezi americkými kupujícími, kteří si koupili dům v období mezi březnem a srpnem 2002. U drtivé většiny z nich byla buďto ,,významným důvodem" nebo přinejmenším ,,částečným" motivem nákupu investice. Skutečnost, že nakupuje ,,pro striktně investiční účely", však v roce 2003 uvedlo mnohem méně kupujících než v roce 1988. Podmínky by tedy odpovídaly faktu, že se jedná o bublinu, byť o něco menší než v osmdesátých letech.
Die Käufer waren von starken Erwartungen über zukünftige Preissteigerungen beseelt und das Risiko erschien ihnen gering. Aus den Daten einer Umfrage, die ich gemeinsam mit meinem Kollegen Karl Case im Jahr 1988, während des Booms in den USA, durchführte, geht hervor, dass informelle Mundpropaganda über aufregende Gewinnerwartungen eine große Rolle bei der Kaufentscheidung spielte. Zudem gab es unter den Käufern keine Einigkeit über die Gründe des Preisanstiegs und auch keine stichhaltige Analyse der ökonomischen Grundlagen. Heuer führten wir eine weitere Umfrage unter amerikanischen Käufern durch, die sich zwischen März und August 2002 ein Eigenheim gekauft hatten. Für die überwiegende Mehrheit dieser Käufer war der das Motiv der Geldanlage ein ,,Hauptgrund" oder zumindest ,,teilweise" ein Motiv für ihre Kaufentscheidung. Heuer sagten allerdings im Vergleich zu 1988 viel weniger Hauskäufer, dass sie ,,ausschließlich aus Gründen der Geldanlage" kauften. Die Voraussetzungen einer Blase scheinen daher gegeben, allerdings in geringerem Ausmaß als 1980.