Napínají se v americké ekonomice prověšené kapacity? NEW YORK – Kolik nevyužitých kapacit je v ekonomice USA? V ekonomii má takzvaná „mezerová verze“ Okunovy zákonitosti za to, že zvýšení míry nezaměstnanosti o jeden procentní bod souvisí se snížením reálného (inflačně očištěného) tempa růstu HDP o dva body pod jeho potenciál. Tato mezera je důležitá, protože čím blíž je ekonomika ke svému potenciálu, tím víc bychom se měli obávat inflace. Podle amerického Úřadu statistik práce (BLS) míra nezaměstnanosti v USA dosáhla v červnu 5,9 %, oproti 3,5 % před pandemií (únor 2020). Vezmeme-li druhé z čísel jako odhad přirozené míry nezaměstnanosti, dostaneme mezeru výstupu ve výši 4,8 %. Za předpokladu, že potenciální výstup roste 2% ročním tempem, by neinflační růst reálného HDP pro příští rok činil 6,8 %. Jelikož Federální rezervní systém USA očekává letos 7% růst a v roce 2022 pak 3,3% růst, naznačovalo by to, že USA stále mají přinejmenším pár let k dosažení inflační meze.
Verliert die US-Wirtschaft an Elastizität? NEW YORK – Wie elastisch ist die US-Wirtschaft? In der Ökonomie besagt die „Lückenversion“ des Okunschen Gesetzes, dass die Steigerung der Arbeitslosenquote um einen Prozentpunkt mit einem Rückgang der realen (inflationsbereinigten) Wachstumsrate des BIP um zwei Prozentpunkte unter ihr Potenzial verbunden ist. Diese Lücke ist bedeutsam, da wir uns um so stärker über Inflation sorgen müssen, je näher die Wirtschaft an ihrem Potenzial liegt. Laut dem US-Büro für Arbeitsstatistik (Bureau of Labor Statistics, BLS) lag die US-Arbeitslosenrate im Juni bei 5,9%, verglichen mit dem vorpandemischen Wert (vom Februar 2020) in Höhe von 3,5%. Nehmen wir die letztere Zahl als Schätzung der natürlichen Arbeitslosenquote, bekommen wir eine Produktionslücke von 4,8%. Angenommen, die potenzielle Produktion wächst jährlich um 2%, wird das inflationsbereinigte Real-BIP im kommenden Jahr um 6,8% steigen. Da die Federal Reserve dieses Jahr ein Wachstum von 7% erwartet, und 2022 ein solches von 3,3%, deutet dies darauf hin, dass die USA immer noch zwei Jahre von der Inflationsschwelle entfernt sind.