Sázky by nemohly být vyšší. Poprvé od doby, kdy v roce 1992 země dosáhla nezávislosti, má Ukrajina jasné směřování a vládu schopnou podpořit reformy. Jsou tu signály, že sevření oligarchy se začíná uvolňovat, což je částečně důsledek i konfliktů mezi nimi. EU a USA se snaží pomoci s vyřešením konfliktu s Ruskem. Privátní věřitelé Ukrajiny proto nyní musí udělat svůj krok – uznat ekonomickou a politickou situaci země a akceptovat “ostříhání“ svých dluhopisů. Jak ukrajinská ekonomika, tak její politický systém si nemohou dovolit opak. Mohou být mimořádně nízké úrokové sazby kontrakční? CHICAGO – Reálný (inflačně očištěný) výnos z desetiletých amerických poukázek je momentálně na nule a extrémně nízký byl už po většinu uplynulých osmi let.
Es steht einiges auf dem Spiel. Zum ersten Mal seit der Unabhängigkeit im Jahr 1992 weiß man in der Ukraine genau, wohin die Reise gehen soll und man verfügt über eine Regierung, die in der Lage ist, Reformen zu unterstützen. Es bestehen Anzeichen dafür, dass sich der Würgegriff der Oligarchen zu lockern beginnt, was zum Teil auf interne Konflikte unter ihnen zurückzuführen ist. Die EU und die USA helfen, den Konflikt mit Russland zu lösen. Nun müssen die privaten Gläubiger der Ukraine ihren Beitrag leisten, die wirtschaftliche und politische Situation des Landes zur Kenntnis nehmen und einem Schuldenerlass im Hinblick auf ihre Anleihen zustimmen. Weder die Wirtschaft der Ukraine – noch ihr politisches System – können sich eine andere Entscheidung der Gläubiger leisten. Könnten ultraniedrige Zinssätze eine Kontraktion begünstigen? CHICAGO – Die reale (inflationsbereinigte) Rendite zehnjähriger US-Schatzanleihen liegt derzeit bei null, und für den größten Teil der vergangenen acht Jahre war sie extrem niedrig.