Upřímně řečeno, přestože se mi nezdá, že by se expanze, která trvá už pět let, chýlila ke konci, není pochyb o tom, že rizika narůstají, přičemž ve Spojených státech ve třetím čtvrtletí ostře zpomalil výstup a centrálním bankám svazují ruce inflační rizika. Dále v budoucnu není těžké si představit, že trhy rozvíří geopolitická nestabilita – vycházející snad z Íránu, Iráku nebo Severní Koreje. Ať už bude scénář, jímž klid skončí, jakýkoli, dnešní údobí nízké volatility se většině z nás bude jevit jako vzdálený sen – a ctižádostivým finančním obchodníkům jako zapomenutá noční můra. Kde je Evropa?
Obwohl ich nicht glaube, dass die seit fünf Jahren andauernde globale Expansion sich ihrem Ende nähert, steht offen gesagt außer Frage, dass die Risiken zunehmen: Die Produktion in den Vereinigten Staaten hat sich im dritten Quartal stark verlangsamt, und den Zentralbanken sind die Hände durch Inflationsrisiken gebunden. Es ist nicht schwer, sich für die fernere Zukunft vorzustellen, wie geopolitische Instabilität, die wahrscheinlich vom Iran, Irak oder Nordkorea ausgeht, die Märkte erschüttert. Egal, welches Szenario die Ruhe beendet, das heutige Zeitalter der geringen Volatilität wird den meisten von uns dann wie ein ferner Traum vorkommen – und den ehrgeizigen Finanzmaklern wie ein vergessener Alptraum. Wo bleibt Europa?