První důvod prozrazuje nedostatek důvěry, že vlády dokážou a budou plnit úkol, který se naučily plnit za Velké hospodářské krize: udržovat stabilní tok výdajů, aby nedošlo k velkým depresím s vleklou dvoucifernou nezaměstnaností. Druhý důvod odhaluje neschopnost finanční branže dostatečně mobilizovat schopnost společnosti nést riziko s cílem posloužit podnikání. Jako jednotlivci, zdá se, považujeme sázku, která přináší zhruba 50% naději na zdvojnásobení našeho bohatství a zhruba 50% riziko jeho snížení na polovinu, za hodnou úvahy – ani za jasnou věc, ani za něco, co nepřipadá v úvahu. Dobře fungující finanční trhy by tuto schopnost nést riziko mobilizovaly a zužitkovaly pro dobro všech, aby ti, kdo se domnívají, že riziko vlastnictví akcií nést nedokážou, mohli toto riziko za rozumný poplatek přenést na jiné. Jako ekonoma mě současný stav věcí frustruje.
Der erste Grund zeigt einen Mangel an Vertrauen darin, dass unsere Regierungen die Aufgabe erfüllen können und werden, die zu lösen sie während der Großen Depression gelernt haben: den Ausgabefluss konstant zu halten, sodass es nicht wieder zu großen Depressionen mit lang anhaltender, zweistelliger Arbeitslosigkeit kommt. Der zweite Grund zeigt das Versagen der Finanzindustrie, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Risikoübernahme im Dienste der Unternehmen ausreichend zu mobilisieren. Als Individuen scheinen wir ein Glücksspiel, bei dem eine Chance von rund 50% besteht, dass wir unser Vermögen verdoppelt, und eine Chance von ebenfalls rund 50%, es zu halbieren, als erwägenswert zu betrachten – nicht als Selbstgänger, aber auch nicht als ausgeschlossen. Gut funktionierende Finanzmärkte würden diese Fähigkeit zur Risikoübernahme mobilisieren und zum Wohle aller nutzen, sodass Menschen, die der Ansicht sind, dass sie sich das Risiko des Aktieneigentums nicht leisten können, dieses zu einem angemessenen Preis an andere übertragen könnten. Als Ökonom empfinde ich diesen Zustand als frustrierend.