Dnešní centrální bankéři by měli dbát rady posledního prezidenta Sovětského svazu, Michaila Gorbačova. Když se Gorbačov v říjnu 1989 setkal v Berlíně s východoněmeckými komunistickými předáky, varoval je, že toho, kdo jedná příliš pozdě, vytrestá život. Měsíc nato jeho hostitele i s jejich režimem smetly dějiny. Prohrávají centrální banky svou velkou sázku? CURYCH – Centrální banky uzavřely v posledních letech velkou sázku. Vsadily na to, že dlouhé používání nekonvenčních a experimentálních kroků bude představovat účinný most vedoucí k rozsáhlejším opatřením, která vygenerují vysoký inkluzivní růst a minimalizují riziko finanční nestability. Centrální banky však opakovaně musely své úsilí zdvojnásobovat a přitom si stále více uvědomovaly rostoucí rizika pro jejich důvěryhodnost, efektivitu a politickou autonomii.
Die heutigen Notenbanker wären gut beraten, den Rat des letzten Präsidenten der Sowjetunion, Michail Gorbatschow, zu beherzigen. Als Gorbatschow im Oktober 1989 die ostdeutsche kommunistische Führung traf, warnte er sie: Wer zu spät kommt, den bestraft das Leben. Einen Monat später wurden seine Gastgeber und ihr Regime hinweggefegt. Verlieren die Zentralbanken ihre große Wette? ZÜRICH – In den letzten Jahren haben die Zentralbanken einen großen Einsatz gewagt. Sie wetten, dass der Einsatz unkonventioneller und experimenteller Maßnahmen langfristig eine wirksame Brücke zu umfassenderen Maßnahmen darstellen kann, die ein hohes inklusives Wachstum generieren und das Risiko finanzieller Instabilität minimieren werden. Doch die Zentralbanken mussten immer wieder Abstriche machen und wurden sich dabei zunehmend der wachsenden Risiken für ihre Glaubwürdigkeit, Effektivität und politische Autonomie bewusst.