Lze setrvale udržet nekompromisně nezávislého předsedu, co se týče úrokových sazeb, a zároveň předsedu s přísnou zodpovědností, co se týče dohledových rozhodnutí? Jen velmi těžko, odpovídám si. Je velice nesnadné naučit zákonodárce tyto křehké rozdíly rozlišovat. Nelze se vyhnout jisté míře prostupu nákazy z jedné funkce do druhé. Návrhy na posílení regulatorní úlohy Fedu s sebou tedy nesou velká rizika. Podle mého názoru by bylo mnohem lepší ponechat Fedu všeobecnou systémovou úlohu, která v sobě skrývá méně otazníků ohledně zodpovědnosti. Na nižší úrovni se naskýtá příležitost vytvořit jednotný orgán bankovního dohledu, v němž se sloučí funkce Úřadu měnové kontroly, Úřadu spořitelního dohledu a regulatorní funkce regionálních poboček Fedu.
Ist es möglich, als Präsident bei Zinsentscheidungen völlig unabhängig zu agieren und sich bei Entscheidungen hinsichtlich der Bankenaufsicht strikt an Verantwortlichkeiten zu halten? Nur mit größten Schwierigkeiten, würde ich sagen. Es ist sehr schwer, dem Gesetzgeber diese diffizilen Unterschiede näher zu bringen. Irgendwo kommt es einfach zu Berührungspunkten zwischen den beiden Funktionen. Der Vorschlag, die regulatorischen Rolle der Fed zu stärken, birgt also große Risiken. Es wäre meines Erachtens viel besser, der Fed eine allgemeine systemische Rolle zuzuweisen, die weniger neue Fragen der Verantwortlichkeit aufwirft. Auf der Ebene darunter besteht die Möglichkeit, eine einzige Bankenaufsicht zu installieren, indem man die Aufsicht der Geschäftsbanken (Office of the Comptroller of the Currency), jene der Sparkassen (Office of Thrift Supervision) und die Regulierungsaufgaben der regionalen Fed-Büros zusammenlegt.