Nadto je tu ještě další brzda. Významným faktorem, který v období po druhé světové válce snížil pociťované riziko a povzbudil investice a podnikavost, byl „Rooseveltův tah“. Vlády průmyslových zemí po celém světě tehdy braly boj proti depresi za svou první a hlavní ekonomickou prioritu, aby střadatelé a podniky neměli důvod se obávat návratu zlých časů, jaké následovaly po letech 1873, 1884, či 1929. To už neplatí. Svět bude napříště rizikovějším prostorem, než za jaký jsme jej pokládali – ne proto, že už vlády nebudou poskytovat garance, které vlastně vůbec nikdy neměly nabízet, nýbrž proto, že se vrátilo reálné riziko, že vaši zákazníci upadnou do vleklé deprese. V jakém rozsahu toto zvýšené riziko utlumí růst americké a globální ekonomiky, to nevím. Předběžný odhad naznačuje, že pětiletá menší deprese, která každých 50 let stlačí ekonomiku o 10 % pod úroveň potenciálu, sníží průměrnou návratnost investic a zpomalí soukromé investice natolik, že každoročně z hospodářského růstu umaže dvě desetiny procentního bodu.
Außerdem besteht eine weitere Ursache für die schleppende Entwicklung. Ein überaus wirksamer Faktor, der das wahrgenommene Risiko verminderte und Investitionen sowie Unternehmergeist nach dem Zweiten Weltkrieg ankurbelte, war der so genannte „Roosevelt Put.” Die Regierungen der Industrieländer auf der ganzen Welt machten die Bekämpfung der Depression zu ihrer ersten und obersten wirtschaftspolitischen Priorität, so dass Sparer und Firmen keinen Grund zur Annahme hatten, dass die schweren Zeiten nach 1873, 1884 oder 1929 wiederkehren würden.. Das trifft nicht mehr zu. Die zukünftige Welt wird ein gefährlicherer Ort sein als wir dachten – nicht, weil die Regierung keine Garantien mehr anbietet, was sie von vornherein hätte lassen sollen, sondern eher, weil das reale Risiko, dass die Verbraucher in einer längeren Depression abhanden kommen könnten, wieder da ist. Ich weiß nicht, um wie viel dieses zusätzliche Risiko das Wachstum in den USA und anderen Ökonomien behindert. Eine Überschlagsrechnung ergibt, dass eine fünf Jahre anhaltende, alle 50 Jahre wiederkehrende kleine Depression, die die Wirtschaft zusätzlich um 10 Prozent unter ihr Potenzial drückt, die durchschnittlichen Renditen aus Investitionen vermindern und private Investitionen so stark bremsen würde, dass das Wirtschaftswachstum jährlich um zwei Zehntel eines Prozentspunktes zurückginge.