To je jejich druhá chyba. Deflační spirála je samozřejmě možná a její důsledky by mohly být vážné. Kdyby byly reálné úrokové sazby výrazně kladné, poptávka by se mohla propadnout, což by stlačilo ceny tak, že by dlužníci prakticky nemohli obsloužit svůj dluh. Podobná spirála přispěla ve 30. letech k velké hospodářské krizi v USA, kdy ceny v některých letech klesly zhruba o 20-30%. Takovým podmínkám se však dnes ani neblížíme.
Und dies ist ihr zweiter Fehler. Natürlich ist eine Deflationsspirale möglich, und ihre Folgen können erheblich sein. Wären die Realzinsen deutlich im positiven Bereich, könnte die Nachfrage zusammenbrechen und die Preise an einen Punkt drücken, an dem es für Schuldner unmöglich wird, ihre Verbindlichkeiten zu bedienen. Eine solche Spirale trug in den 1930ern zur Großen Depression bei, als die Preise in manchen Jahren um etwa 20-30% fielen. Aber von solchen Bedingungen sind wir heute weit entfernt.