Jakmile k tomu dojde, někteří utrpí víc než jiní; až na několik výjimek, které postrádají systémový význam, se však nedostaví široce rozšířené ohrožení ani krize. Dolarové odvádění pozornosti Fedem CAMBRIDGE – V zářijovém prohlášení o své politice zohlednil americký Federální rezervní systém – významným způsobem – dopad globálního ekonomického vývoje na Spojené státy, a tím i na americkou měnovou politiku. Fed se rozhodl oddálit zvýšení úrokových sazeb částečně i kvůli očekávání amerických politiků, že zhodnocování dolaru sníží dovozní ceny, a tím naruší jejich schopnost splnit dvouprocentní inflační cíl. Ve skutečnosti je to tak, že měnové pohyby v jiných zemích sice mohou mít značný dopad na jejich inflaci, avšak pohyby dolaru jen zřídkakdy významně či trvale ovlivňují ceny v USA. Rozdíl samozřejmě spočívá v dominantní roli dolaru při vypořádávání mezinárodního obchodu: ceny se stanovují v dolarech. Stejně jako je dolar často účetní jednotkou v dluhových kontraktech, i když věřitel ani dlužník nejsou americkou entitou, činí také podíl dolaru na fakturaci mezinárodního obchodu přibližně 4,5násobek amerického podílu na světovém importu a trojnásobek jeho podílu na světovém exportu. Ceny přibližně 93% amerického importu se stanovují v dolarech.
Wenn es dazu kommt, werden einige mehr leiden als andere; doch von ein paar Ausnahmen ohne systemische Bedeutung abgesehen braucht es nicht zu weit verbreiteten Problemen und Krisen zu kommen. Die Dollar-Ablenkung der Fed CAMBRIDGE – In ihrer Grundsatzerklärung vom September hat die US-Notenbank Federal Reserve den Einfluss der weltweiten wirtschaftlichen Entwicklungen auf die Vereinigten Staaten und damit auf deren Geldpolitik deutlich berücksichtigt. In der Tat hat sich die Fed dafür entschieden, die Erhöhung der Zinsen teilweise zu verschieben, da die US-Politiker erwarten, dass ihr Inflationsziel von 2% durch die Aufwertung des Dollar und den entsprechenden Rückgang der Importpreise unterminiert wird. In Wirklichkeit können die Währungsschwankungen in anderen Ländern zwar einen deutlichen Einfluss auf die Inflation haben, aber in den USA haben die Bewegungen des Dollar nur sehr selten einen deutlichen oder dauerhaften Effekt auf die Preise. Der Unterschied liegt natürlich in der dominanten Rolle des Dollar für die Rechnungslegung im internationalen Handel: Die Preise werden in Dollar ausgewiesen. Ebenso wie der Dollar oft sogar die Abrechnungswährung von Kreditverträgen ist, bei denen weder Gläubiger noch Schuldner in den USA ansässig sind, beträgt der Anteil des Dollar bei der Rechnungslegung im internationalen Handel etwa das Viereinhalbfache von Amerikas Anteil an den Weltimporten und das Dreifache seines Anteil an den weltweiten Exporten. Die Preise von etwa 93% der US-Importe werden in Dollar ausgewiesen.