Lze jen doufat, že ECB upřímná bude. Je nejvyšší čas na rozhovor o oddlužování celého okraje eurozóny. Jak křehké jsou rozvíjející se trhy? CAMBRIDGE – Akcie a směnné kurzy zemí s rozvíjejícími se trhy se znovu ocitají pod silným tlakem, ale jsou tyto ekonomiky skutečně tak křehké, jak se globální obchodníci podle všeho obávají? Stručná odpověď zní v několika případech „ano“, ale ve většině případů „zatím ne“. U většiny zemí jsme svědky pouhé rekalibrace, neboť investoři zohledňují riziko, že čínský HDP by mohl růst pomaleji, americký Federální rezervní systém by mohl začít rychleji zpřísňovat měnové podmínky a skluz hospodářské politiky v mnoha zemích by mohl podkopat potenciální růst. Mezi bezpočet faktorů, které ztěžují život státům snažícím se zkrotit schodek běžného účtu, současně patří masivní přechod Evropy na obchodní přebytek (což je klíčový faktor nově nabyté stability v tomto regionu) a prudké znehodnocení japonského jenu.
Es bleibt zu hoffen, dass die EZB die Sache offen angeht. Es ist höchste Zeit für eine Diskussion über einen Schuldenerlass für die gesamte Peripherie des Euroraums. Wie anfällig sind die Schwellenmärkte? CAMBRIDGE, MASS. – Aktien und Wechselkurse der Schwellenmärkte stehen erneut unter ernstem Abwärtsdruck. Aber sind die wirtschaftlichen Rahmendaten dieser Volkswirtschaften wirklich so fragil wie Börsenhändler weltweit zu befürchten scheinen? Auf den Punkt gebracht, lautet die Antwort wahrscheinlich für ein paar von ihnen „Ja“, für die meisten jedoch „Noch nicht ganz“. Was die meisten Länder angeht, erleben wir derzeit eine Neukalibrierung, bei der die Anleger die Risiken eines langsameren BIP-Wachstums in China, einer rascheren Straffung der Geldpolitik durch die US Federal Reserve und der Möglichkeit, dass politische Rückfälle in alte Fehler in vielen Ländern das potenzielle Wachstum untergraben könnten, in die Kurse einzupreisen. Zugleich setzen, neben einer Vielzahl weiterer Faktoren, der enorme Umschwung in Europa hin zu einem Handelsüberschuss (eine zentrale Stütze der neuerlichen Stabilität der Region) und die deutliche Abwertung des japanischen Yen Länder, die bestrebt sind, ihre Leistungsbilanzdefizite in den Griff zu bekommen, unter erheblichen Druck.