Znepokojivě to připomíná letošní jaro, kdy se prezident ECB Jean-Claude Trichet obul do skeptického trhu dluhopisů a označil případný řecký bankrot za nepochopitelný. Dnešní trhy se však domnívají, že Řecko s padesátiprocentní pravděpodobností během příštích pěti let zbankrotuje – a v případě Irska činí tato pravděpodobnost 25%. Důvod je prostý: Řecko i Irsko jsou pravděpodobně insolventní. Zatímco o řeckém fiskálním fiasku už dnes každý ví, irské problémy jsou hlubší a méně lidí jim rozumí. V kostce řečeno: irští politici nedohlíželi na své banky a zpovzdálí sledovali (či dokonce opěvovali) „keltský zázrak“ tažený dluhově financovanou výdajovou nestřídmostí. Irsko tehdy rostlo rychleji než všechny ostatní členské země EU a nemovitosti v Dublinu se zařadily mezi nejdražší na světě.
Das erinnert beunruhigend an das Frühjahr – als EZB-Präsident Jean-Claude Trichet den skeptischen Anleihenmarkt heftig kritisierte und eine griechische Zahlungsunfähigkeit für undenkbar erklärte. Doch meinen die Märkte heute, dass Griechenland in den nächsten fünf Jahren mit 50-prozentiger Wahrscheinlichkeit in Zahlungsverzug gerät – und Irland mit 25-prozentiger Wahrscheinlichkeit. Aus einem einfachen Grund: Sowohl Griechenland als auch Irland sind wahrscheinlich insolvent. Während das griechische Haushaltsfiasko jetzt allgemein bekannt ist, liegen Irlands Probleme tiefer und werden nicht in gleichem Maße von einer breiten Öffentlichkeit verstanden. Die Kurzfassung lautet: Irlands politische Entscheidungsträger haben ihre Banken nicht beaufsichtigt und lediglich von außen zugesehen (oder gejubelt), als ein schuldenfinanzierter Ausgabenrausch das „keltische Wunder“ hervorbrachte, das Irland wesentlich schneller als alle anderen EU-Mitglieder wachsen ließ und dazu führte, dass Dubliner Immobilien zu den teuersten der Welt zählten.