V Evropě má měnová intervence větší potenciál pomoci – avšak s podobným rizikem, že situaci může ještě zhoršit. Aby zmírnila strach z rozmařilosti vlád, ECB do svého programu nákupu dluhopisů zapracovala určité podmínky. Jestliže však tyto podmínky fungují jako úsporná opatření, zavedená bez výrazných doprovodných růstových opatření, budou se spíše podobat pouštění žilou: pacient musí riskovat smrt, než dostane skutečný lék. Kvůli strachu ze ztráty ekonomické suverenity se vlády budou zdráhat požádat ECB o pomoc a přitom ke skutečnému účinku dojde, jen pokud ji požádají.
In Europa hat die geldpolitische Intervention ein größeres Nutzenpotenzial – doch das Risiko, dass sie die Lage verschlimmert, ist ähnlich hoch. Um der Sorge über staatliche Verschwendung zu begegnen, hat die EZB Bedingungen in ihr Anleihekaufprogramm eingebaut. Doch wenn diese Bedingungen wie Sparmaßnahmen wirken – die ohne wesentliche begleitende Wachstumsmaßnahmen durchgesetzt werden –, werden sie eher einem Aderlass ähneln: Der Patient riskiert dabei den Tod, bevor er eine echte Medizin erhält. Die Furcht, ihre wirtschaftliche Souveränität zu verlieren, wird dazu führen, dass die Regierungen die EZB nur zögerlich um Hilfe bitten werden, und nur dann, wenn diese Hilfe eine echte Wirkung zeigt.