Co se týče ekonomů samotného Fedu, Rogoff připouští možnost, že když „růst cen koncem roku 2021 zrychlil, … skutečně se domnívali, že inflační tlaky jsou přechodné“. Ano, to je možné. Vždyť první kolo postpandemických vzestupů cen ropy bylo za námi už v červnu, vedle značného skoku v cenách ojetých aut, vyvolaného nedostatkem polovodičů, který brzdil výrobu nových vozů. Za těchto okolností uvážliví technici centrální banky mohli snadno očekávat návrat stability cen (na nových hladinách).
Was die Ökonomen der Fed selbst betrifft, räumt Rogoff die Möglichkeit ein, dass [sie] „wirklich dachten der Inflationsdruck sei vorübergehender Art, als sich Ende 2021 der Preisanstieg beschleunigte.“ Ja, möglich. Schließlich war die erste Runde des Ölpreisanstiegs nach der Pandemie im Juni ebenso vorbei wie der drastische Anstieg der Preise für Gebrauchtwagen, dem eine Halbleiterknappheit zugrunde lag, aufgrund derer die Produktion von Neuwagen zum Erliegen kam. Unter diesen Umständen hätten die versierten Fachleute der Fed durchaus erwarten können, dass Preisstabilität (auf dem neuen Niveau) zurückkehren würde.