Kupříkladu mimořádná fiskální podpora americké ekonomiky ve výši 2,5 bilionu dolarů v roce 2021, dosahující 11 % HDP, byla mnohem větší než jakýkoli dřívější fiskální balíček od druhé světové války. Jednoduchý model založený na fiskálním multiplikátoru by dospěl k prognóze, že průměrný výstup v posledních třech měsících roku 2021 bude o 2-5 % nad úrovní předpandemických odhadů potenciálu. Představa, že stimul takového rozsahu nezpůsobí inflaci, vyžadovala přesvědčení, že buď je v řádu měsíců možná taková obří korekce, anebo že fiskální politika je neúčinná a nezvyšuje agregátní poptávku. Oba náhledy jsou nevěrohodné. Ekonomické modely nám také dávaly podstatný důvod k přesvědčení, že několik faktorů v roce 2021 sníží potenciál americké ekonomiky.
Die fiskalpolitischen Maßnahmen zur Unterstützung der US-Wirtschaft 2021 in der außergewöhnlichen Höhe von 2,5 Billionen Dollar etwa – was 11 % vom BIP entspricht – waren viel umfangreicher als alle früheren derartigen Maßnahmen seit dem Zweiten Weltkrieg. Ein simples fiskalisches Multiplikatormodell hätte vorhergesagt, dass die durchschnittliche Wirtschaftsleistung in den letzten drei Quartalen des Jahres 2021 um 2-5 % über den vor Beginn der Pandemie abgegebenen Schätzungen des wirtschaftlichen Potenzials liegen würde. Um zu glauben, dass Konjunkturimpulse dieser Größenordnung keine Inflation hervorrufen würden, musste man entweder der Ansicht sein, dass eine derart enorme Anpassung innerhalb weniger Monate möglich ist oder dass die Fiskalpolitik wirkungslos ist und die Gesamtnachfrage nicht erhöht. Beide Annahmen sind nicht plausibel. Die Wirtschaftsmodelle boten zugleich beträchtlichen Grund zu der Annahme, dass mehrere Faktoren das Potenzial der US-Wirtschaft 2021 verringern würden.