Dřívější excesy by letos mohly v USA přivodit recesi. Jakou by tedy Spojené státy americké měly mít kurzovní politiku? Správné je při tvorbě americké měnové politiky vycházet z domácích obchodních podmínek, nikoli ze směnného kurzu. Malé ekonomiky, úzce propojené se svými obchodními partnery, mohou stanovovat kurzovní cíle anebo určovat svůj směnný kurz podle měn svých obchodních partnerů. Ovšem pro velké a relativně uzavřené ekonomiky, jako jsou Spojené státy, Evropská unie nebo Japonsko, je lepší, když se zaměří na vlastní obchodní a podnikatelské podmínky a vývoj směnného kurzu ponechají trhu. Mělo by být věcí primárních silných a slabých stránek tří hlavních hospodářských oblastí, zda bude dolar vůči euru a jenu stoupat nebo klesat.
Die vormaligen Exzesse könnten in diesem Jahr eine Rezession in den USA befördern. Wie also sollte die US-amerikanische Wechselkurs-Politik gestaltet werden? Es ist richtig, die amerikanische Geldpolitik eher auf den Bedingungen der heimischen Konjunktur zu begründen, als auf dem Wechselkurs. Kleine Ökonomien, die eng mit ihren Handelspartnern zusammenhängen, legen ihre Ziele in Hinblick auf die Wechselkurse unter Umständen fest oder richten ihre Wechselkurse vielleicht an den Währungen ihrer Handelspartner aus; doch große und relativ geschlossene Ökonomien wie die USA, die EU oder Japan tun besser daran, sich auf ihre eigenen Wirtschaftsbedingungen zu konzentrieren und die Wechselkurse durch die Märkte bestimmen zu lassen. Das Steigen oder Fallen des Dollars gegenüber dem Euro und dem Yen sollte den zu Grunde liegenden Stärken und Schwächen der drei unterschiedlichen ökonomischen Gebiete überlassen bleiben.