Záleží na tom, zda se v této oblasti přímo angažuje centrální banka? Mnoho centrálních bankéřů tvrdí, že cedulová banka má jedinečné postavení k tomu, aby se mohla se systémovými riziky vypořádat a že je nezbytné provádět monetární a finanční politiku ve stejné instituci. I v tomto případě však lze jen těžko nalézt silnou empirickou podporu tohoto argumentu. Nizozemská a americká centrální banka s přímým dohledem na vlastní bankovní soustavy nebyly při identifikaci potenciálně nebezpečných systémových problémů o nic efektivnější než regulační orgány stojící jinde na světě mimo rámec centrální banky. Kanada bývá často uváděna jako země, která dokázala „ukočírovat“ své banky tak, aby se nedostaly do problémů, přestože působí nepříjemně blízko amerických trhů. Bank of Canada však dnes není a nikdy nebyla aktivním institucionálním dohlížitelem. Možná tedy americký Kongres právem dospěl k závěru, že změna struktury regulačních orgánů je méně důležitá než náprava obsahu regulace. Jinde na světě však probíhají velké strukturální změny.
Spielt es eine Rolle, ob die Zentralbank direkt beteiligt ist? Viele Zentralbanker behaupten, dass Zentralbanken in einzigartiger Weise aufgestellt seien, systemischen Risiken zu begegnen, und dass es unerlässlich sei, Geld- und Finanzpolitik innerhalb derselben Institution anzusiedeln. Doch auch für dieses Argument lassen sich nur schwer überzeugende empirische Belege finden. Die niederländischen und amerikanischen Zentralbanken, die ihre Bankensysteme direkt beaufsichtigen, waren beim Ermitteln potenziell gefährlicher systemischer Probleme nicht effektiver als außerhalb der Zentralbanken angesiedelte Regulierer anderswo. Kanada wird häufig als ein Land genannt, das seine Banken vor Schwierigkeiten bewahrt habe, obwohl diese unangenehm eng an den US-Märkten sitzen. Doch ist die Bank von Kanada keine praktisch ausgerichtete institutionelle Aufsicht und war es nie. Also hatte der US-Kongress vielleicht Recht mit seiner Schlussfolgerung, dass eine Änderung der Struktur der Regulierungsbehörden weniger wichtig ist als der Inhalt der Regulierung selbst. Andernorts freilich sind eine Menge struktureller Änderungen im Gange.