Analýza zvláštních faktorů V některých obdobích mohou mít na měnový vývoj vliv zvláštní faktory způsobené institucionálními změnami, jako jsou například změny zdanění úrokových nebo kapitálových příjmů. Tyto faktory mohou vést ke změnám v držení peněz, neboť domácnosti i podniky reagují na změnu výhodnosti bankovních vkladů obsažených v agregátu M3 oproti alternativním finančním nástrojům. Měnový vývoj způsobený takovýmito zvláštními faktory však nemusí příliš vypovídat o dlouhodobějším vývoji cen.
Die Analyse von Sonderfaktoren Dies liegt unter anderem daran, dass die Geldmengenentwicklung zeitweise auch durch „Sonderfaktoren“ beeinflusst werden kann, die aufgrund institutioneller Veränderungen, wie beispielsweise einer Änderung der steuerlichen Behandlung von Zins- oder Kapitalerträgen, entstehen. Diese Sonderfaktoren können Veränderungen bei der Geldhaltung verursachen, da private Haushalte und Unternehmen normalerweise mit Portfolioumschichtungen reagieren, wenn sich die Attraktivität der in der Definition der Geldmenge M3 enthaltenen Bankeinlagen gegenüber anderen Finanzinstrumenten ändert. Die durch diese Sonderfaktoren hervorgerufenen Geldmengen- entwicklungen sagen aber unter Umständen nur sehr wenig über die längerfristige Preisentwicklung aus.