Průměrná nezaměstnanost by se pak musela zvednout, aby byly splněny požadavky pracujících na zvýšení reálných mezd na úroveň ospravedlněnou růstem produktivity. Hrubé korelace mezi růstem produktivity a průměrnou nezaměstnaností zjištěné během dekád od 70. let by zvýšily přirozenou míru nezaměstnanosti v ekonomice asi o jednu pětinu procentního bodu, což by stálo dalších 500 tisíc pracovních míst. V zadluženější Americe by střadatelé i věřitelé měli oprávněně větší strach, že se vláda uchýlí k inflaci, aby umazala část svého nesplaceného dluhu. Federální rezervní systém by pak musel bojovat s inflací – a vytvářet tlak na růst nezaměstnanosti –, aby střadatele i věřitele ujistil o své ochotě být strážcem stability cen. Neexistují ani přibližné korelačně založené odhady rozsahu tohoto efektu, ale ekonomové jsou přesvědčeni, že je naprosto reálný.
Die durchschnittliche Arbeitslosigkeit müsste dann steigen, um die Forderungen der Arbeitnehmer nach Reallohnzunahmen auf einem entsprechend dem Produktivitätswachstum vereinbarten Niveau zu halten. Legt man die in den 1970er, 1980er, 1990er und 2000er Jahren ermittelten Bruttokorrelationen zwischen Produktivitätswachstum und durchschnittlicher Arbeitslosigkeit an, würde sich die natürliche Arbeitslosenquote der Volkswirtschaft um etwa einen Fünftelprozentpunkt erhöhen, d.h., weitere 500.000 Arbeitsplätze gingen verloren. Ein stärker verschuldetes Amerika wäre außerdem ein Amerika, in dem Sparer und Kreditgeber eine begründetermaßen größere Furcht hätten, dass die Regierung sich auf die Inflation verlegen würde, um einen Teil ihrer ausstehenden Schulden loszuwerden. Die Federal Reserve müsste dann die hohe Inflation bekämpfen – was die Beschäftigungszahlen unter Druck setzt –, um Sparer und Kreditgeber hinsichtlich ihrer Bereitschaft zu beruhigen, die Preisstabilität zu schützen. Es gibt noch nicht einmal grobe, auf Bruttokorrelationen beruhende Schätzungen darüber, welche Ausmaße dieser Effekt haben würde, doch schätzen ihn die Ökonomen als sehr real ein.