Proč ta nevzrušenost? Jsou investoři příliš nevšímaví, nebo je zdánlivý nedostatek neklidu racionální, jelikož skutečné ekonomické a finanční důsledky současných geopolitických rizik jsou – alespoň prozatím – jen mírné? Globální trhy nereagují z několika důvodů. V prvé řadě centrální banky ve vyspělých ekonomikách (Spojených státech, eurozóně, Velké Británii a Japonsku) drží měnověpolitické sazby blízko nule a dlouhodobé úrokové sazby zůstávají na nízké hladině. To povzbuzuje ceny ostatních rizikových aktiv, jako jsou akcie a úvěry. Zadruhé, trhy přijaly názor, že rusko-ukrajinský konflikt zůstane omezený a nebude se stupňovat až do totální války. Přestože tedy mezi Západem a Ruskem zesílily primární i odvetné sankce, nezpůsobují Evropské unii ani USA výraznější hospodářské ani finanční škody.
Warum dieser Gleichmut? Sind Investoren zu selbstgefällig oder ist ihre offensichtliche Unbekümmertheit angesichts der – zumindest bislang – tatsächlich geringen wirtschaftlichen und finanziellen Auswirkungen aktueller geopolitischer Risiken rational? Es gibt mehrere Gründe, warum die internationalen Märkte nicht reagiert haben. Zunächst einmal halten Zentralbanken in Industrieländern (die Vereinigten Staaten, die Eurozone, das Vereinigte Königreich und Japan) die Leitzinsen nahe null und langfristige Zinssätze niedrig. Dadurch steigen die Preise für andere riskante Anlagen wie Aktien und Kreditprodukte. Zweitens sind die Märkte zu der Auffassung gelangt, dass sich der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine nicht ausweiten und zu einem ausgewachsenen Krieg eskalieren wird. Obwohl also Sanktionen und Gegensanktionen zwischen dem Westen und Russland zugenommen haben, verursachen sie der Europäischen Union oder den USA keinen erheblichen wirtschaftlichen und finanziellen Schaden.