Absence strukturálních reforem má za následek skutečnost, že bezpříkladná dodatečná likvidita, kterou centrální banky napumpovaly do ekonomik, nebyla využita nejefektivnějším možným způsobem. Místo toho zvýšila globální ceny aktiv na ještě vyšší úrovně, než jaké existovaly před rokem 2008. Podle realitní webové stránky Zillow jsou dnes ceny nemovitostí ve Spojených státech o 8% vyšší než na vrcholu realitní bubliny v roce 2006. Také poměr ceny k výnosům (CAPE), který měří, zda se ceny na akciových trzích pohybují v rozumném pásmu, je dnes vyšší než v roce 2008 i na počátku velké hospodářské krize v roce 1929. Jakmile monetární utužování odhalí zranitelná místa v reálné ekonomice, vyvolá splasknutí bublin cen aktiv další hospodářskou krizi – takovou, která by mohla být ještě hlubší než předchozí, neboť jsme si vypěstovali rezistenci i vůči nejsilnějším makroekonomickým lékům. Desetiletí pravidelných adrenalinových injekcí v podobě ultranízkých úrokových sazeb a nekonvenční měnové politiky značně vyčerpalo jejich schopnost stabilizovat a stimulovat ekonomiku.
Der Mangel an Strukturreformen hatte zur Folge, dass der beispiellose Liquiditätsüberschuss, den die Notenbanken in ihren Volkswirtschaften geschaffen haben, nicht auf besonders effiziente Weise genutzt wurde. Stattdessen trieb er die weltweiten Vermögenspreise in Höhen, die noch über denen vor 2008 liegen. In den USA sind die Häuserpreise laut der Immobilienwebsite Zillow inzwischen 8% höher als auf dem Höhepunkt der Immobilienblase 2006. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das misst, ob die Aktienkurse in einer vernünftigen Spanne liegen, ist inzwischen höher als 2008 und auch als zu Beginn der Großen Depression 1929. Wenn die Straffung der Geldpolitik die Schwächen in der Realwirtschaft aufzeigt, wird das Platzen der Vermögenspreisblasen eine neuerliche Wirtschaftskrise auslösen, die sogar noch schwerer ausfallen könnte als die letzte, weil wir inzwischen eine Toleranz gegen unsere stärksten makroökonomischen Medikamente entwickelt haben. Ein Jahrzehnt regelmäßiger Adrenalinspritzen in Gestalt ultraniedriger Zinsen und einer unkonventionellen Geldpolitik hat deren Fähigkeit zur Stabilisierung und Ankurbelung der Konjunktur stärk verringert.