Vyšší ceny domů se téměř všude pojily se silnější spotřebou. Nižší ceny bydlení napříč Evropou tedy zřejmě bude provázet slabší spotřebitelská poptávka, tak jako v USA. V Německu se kupříkladu ceny domů drží relativně nízko a spotřeba je slabá. Dopad cen domů na stavební činnost je proměnlivější. Ve Španělsku a v Irsku se investice do výstavby zvýšily na úroveň (18-20% HDP) dalece přesahující situaci v USA a v ostatních zemích OECD nevídanou, s výjimkou Japonska před prasknutím tamní bubliny v roce 1989. V těchto dvou zemích se nižší ceny bydlení budou zřejmě pojit s prudkým a delším propadem domácí poptávky, ještě mohutnějším než ten, který lze očekávat v USA. Naproti tomu ve Francii a Itálii, kde se ceny domů zvýšily bezmála tak jako v USA, nic nesvědčí o převisu bytové výstavby. Negativní dopad poklesu cen bydlení by se tedy v těchto zemích měl omezit na snížení spotřeby.
Fast überall sind die hohen Häuserpreise mit einem erhöhten Verbrauch verknüpft. Niedrigere Häuserpreise dürften daher überall in Europa zu einer Abschwächung der Verbrauchernachfrage führen, so wie es in den USA schon der Fall ist. In Deutschland beispielsweise sind die Häuserpreise relativ niedrig geblieben – und der Verbrauch schwach. Die Auswirkungen der Häuserpreise auf die Bautätigkeit waren weniger einheitlich. In Spanien und Irland sind die Investitionen beim Bau auf ein Niveau (18-20% des BIP) gestiegen, das deutlich über dem der USA lag und wie man es aus anderen OECD-Ländern – mit Ausnahme Japans vor dem Platzen der dortigen Spekulationsblase 1989 – sonst nicht kennt. In diesen beiden Ländern dürften niedrigere Häuserpreise mit einem steilen und lang anhaltenden Einbruch der Binnennachfrage verknüpft sein, der sogar noch stärker sein könnte, als man es für die USA erwarten kann. In Frankreich und Italien andererseits, wo die Häuserpreise fast so stark gestiegen sind wie in den USA, gibt es keine Anzeichen eines Eigenheimüberhangs. Die negativen Auswirkungen einer Abschwächung der Eigenheimpreise in diesen beiden Ländern sollten daher auf einen Konsumrückgang beschränkt bleiben.