Znovu a znovu jednoduše požadovala kapitulaci. Tuto konfrontaci jsme jistě mohli zvládnout lépe. Pokud však analytik svaluje vinu na oběť takového finančního násilí, pak je to nejen morálně trestuhodné, ale navíc jde o příšernou službu klientům (kteří se například mohou nechat ukonejšit falešným dojmem, že Řecko je po odstavení Varufakise na vzestupu). Naštěstí jsou zde i svědomití analytici jako Mohamed El-Erian, na které se mohou rozumní investoři obrátit. A jejich verdikt je jasný: za poklesem Řecka v roce 2015 stál „efekt trojky“. Ano, politické riziko v Evropě je zřejmé a přítomné. Pramení však z neochoty trojky reformovat se a přehodnotit své neúspěšné politické přístupy. Autorova douška: Po vydání tohoto článku se zhoubný „efekt trojky” projevil ještě zřetelněji, když vyšlo najevo, že graf, který Holger Schmieding použil, aby demonstroval „Varufakisův efekt“, nakládal s pravdou velmi volně.
Immer und immer wieder hat sie lediglich die Kapitulation gefordert. Sicherlich hätten wir diese Konfrontation besser handhaben können. Will aber ein Analyst dem Opfer einer solchen finanziellen Gewalttat die Schuld geben, ist dies nicht nur moralisch unverantwortlich, sondern auch ein schlechter Dienst für seine Kunden (die beispielsweise auf die falsche Idee kommen könnten, Griechenland sei nach Varoufakis’ Rücktritt nun geheilt). Glücklicherweise können sich vernünftige Investoren an sorgfältigere Analysten wie Mohamed El-Erian wenden. Deren Einschätzung ist klar: Griechenlands Niedergang von 2015 lag am „Troika-Effekt“. Ja, die politischen Risiken in Europa sind klar und deutlich erkennbar. Aber sie kommen von der mangelnden Bereitschaft der Troika, sich selbst zu reformieren und ihre fehlgeschlagene Politik zu überdenken. Postskript des Autors: Nach der Veröffentlichung dieses Artikels wurde der schädliche „Troika-Effekt“ noch deutlicher, als sich herausstellte, dass das Diagramm, das Holger Schmieding zur Veranschaulichung des „Varoufakis-Effekts“ verwendet hatte, mit der Wahrheit sehr ökonomisch umging.