Taková politika je dnes sice obtížnější, ale jednotlivé země stále mohou – přinejmenším do jisté míry – rozhodovat o tom, nakolik se kapitálovým tokům otevřou. Nástroje pro kontrolu kapitálu však nejsou jedinými proměnnými, které určují finanční otevřenost. Důkazy naznačují, že pro stanovení, kolik kapitálu určitá země přiláká, jsou přinejmenším stejně důležité i další faktory, jako například kvalita ekonomických a politických institucí. Co však určuje, do jaké míry mají země z finanční globalizace prospěch? Nedávná studie, v jejímž rámci hodnotilo výzkumné oddělení MMF s využitím údajů z posledních 30 let dopady finanční globalizace, přinesla dva závěry. Za prvé by měly státy přistupovat obezřetně k vnější finanční liberalizaci, pokud rozvoj jejich finančního sektoru a kvalita jejich průmyslu nesplňují klíčové limity. Jinými slovy: neskákejte do vody, pokud neumíte plavat. A za druhé platí, že obezřetnost něco stojí: finanční otevřenost může být sama o sobě katalyzátorem vylepšení základních ukazatelů zvyšujících přínos globalizace.
Auch wenn dies heute schwieriger geworden ist: Länder können – zumindest in einem gewissen Maß – noch immer selbst entscheiden, wie offen sie gegenüber Kapitalzuflüssen sind. Kapitalverkehrskontrollen sind freilich nicht die einzige Variable, die die finanzielle Öffnung bestimmt. Die Anzeichen deuten darauf hin, dass andere Faktoren – wie etwa die Qualität der wirtschaftlichen und politischen Institutionen – einen mindestens ebenso großen Einfluss darauf haben, wie viel Kapital ein Land anzieht. Wodurch aber bestimmt sich das Ausmaß, in welchem Länder von der finanziellen Globalisierung profitieren? Eine aktuelle Studie der IWF-Forschungsabteilung, die anhand von Daten aus den letzten 30 Jahren die Auswirkungen der finanziellen Globalisierung bewertet, kommt hierbei zu zwei Aussagen: Erstens sollten Länder bei der finanziellen Liberalisierung nach außen vorsichtig sein, wenn der Entwicklungsgrad ihres Finanzsektors und die Qualität ihrer Institutionen bestimmte Schwellenwerte unterschreiten. Mit anderen Worten: Nicht ins Wasser springen, außer, man kann schwimmen. Zweitens hat Vorsicht ihren Preis: Eine finanzielle Öffnung kann per se Verbesserungen der Rahmendaten auslösen, die die Vorteile der Globalisierung erhöhen.