Centrální banky měly ohlásit koordinované snížení o 50 bazických bodů, aby signalizovaly serióznost svého odhodlání zabránit celosvětovému tvrdému přistání. Chybou je rovněž rozhodnutí Evropské centrální banky sazby nesnižovat – ba její sebeklam, že by je mohla zvýšit, jakmile údajně „přechodná“ úvěrová tíseň přejde. V době, kdy praskají bubliny bydlení, ceny ropy jsou vysoké a silné euro už brzdí růst, ECB se vlastně jen ujišťuje, aby došlo k prudkému zpomalení eurozóny. Buď jak buď, opatření ohlášená nedávno Fedem a dalšími centrálními bankami jsou nesprávně zaměřená. Dnešním finančním trhům dominují nebankovní instituce – investiční banky, fondy peněžního trhu, hedžové fondy, hypoteční věřitelé nepřijímající vklady, takzvané „strukturované investiční nástroje“, ba i investiční fondy států a samospráv –, které k likviditní podpoře centrálních bank nemají přímý ani nepřímý přístup. Všem těmto nebankovním institucím teď hrozí potenciální riziko runu na likviditu. Americká legislativa Fedu úvěrování nedepozitních institucí striktně zakazuje, kromě stavů nouze.
Die Zentralbanken hätten eine konzertierte Senkung der Zinssätze um 50 Basispunkte ankündigen müssen, um ihr ernsthaftes Bemühen zu signalisieren, eine weltweite harte Landung abwenden zu wollen. Ebenso verfehlt ist die Entscheidung der Europäischen Zentralbank, die Zinsen nicht zu senken – sie macht sich vor, dass sie die Zinsen anheben könnte, wenn die angeblich „temporäre“ Kreditkrise vorüber ist. Angesichts platzender Immobilienblasen, hoher Ölpreise und einem starken Euro, der jetzt schon das Wachstum behindert, garantiert die EZB damit praktisch den starken Abschwung in der Eurozone. Die jüngst von der Fed und anderen Zentralbanken angekündigten Maßnahmen sind jedenfalls fehlgeleitet. Die Finanzmärkte von heute werden von Institutionen des Nichtbanken-Bereichs dominiert – Investmentbanken, Geldmarktfonds, Hedgefonds, Hypothekengeber ohne Einlagengeschäft, so genannte „strukturierte Investitionsvehikel“ und sogar staatliche und regionale Investmentfonds – die keinen direkten oder indirekten Zugang zur Liquidität der Zentralbanken haben. Alle diese Institutionen aus dem Nichtbanken-Bereich laufen momentan potenziell Gefahr, in eine Liquiditätskrise zu geraten. Tatsächlich ist es der Federal Reserve aufgrund der Gesetzeslage in den USA streng verboten, an Finanzinstitutionen ohne Einlagengeschäft Geld zu leihen.