Jistěže, migrace má být dobrá věc, neboť přesouvá pracovní síly tam, kde jsou nejvýdělečnější. Jenže takováto migrace ve skutečnosti produktivitu podrývá. Migrace je samozřejmě součástí korekčního mechanismu, který zajišťuje fungování Ameriky jako jednotného trhu s jednotnou měnou. Ještě důležitější je úloha federální vlády, která státům, jež čelí třeba vysoké nezaměstnanosti, pomáhá alokací dodatečných příjmů z daní – takzvaná „transferová unie“, k níž má řada Němců takový odpor. I USA jsou ale ochotné akceptovat vylidňování celých států, které nedokážou konkurovat. (Občas se poukazuje na to, že americké korporace si díky tomu mohou senátory z takových států koupit laciněji.) Jsou ale evropské země s pokulhávající produktivitou ochotné akceptovat vylidňování? Nebo jsou eventuálně ochotné smířit se s bolestí „interní“ devalvace, což je proces, který selhal za zlatého standardu a selhává za eura?
Natürlich sollte Migration eine gute Sache sein, da sie dort für Arbeitsplätze sorgt, wo die Erträge am größten sind. Aber diese Art von Migration hat eher den Effekt, dass die Produktivität unterminiert wird. Natürlich ist Migration ein Teil des Anpassungsmechanismus, der dazu geführt hat, dass die USA als gemeinsamer Markt mit einer einheitlichen Währung funktioniert. Noch wichtiger ist die Rolle der föderalen Regierung, Bundesstaaten, in denen beispielsweise hohe Arbeitslosigkeit herrscht, zusätzliche Steuerrückzahlungen zu gewähren – die sogenannte “Transferunion”, die von vielen Deutschen so gehasst wird. Aber die USA sind auch bereit, die Entvölkerung ganzer Bundesstaaten zuzulassen, wenn sie nicht mehr wettbewerbsfähig sind. (Manche weisen darauf hin, dass amerikanische Konzerne die Senatoren solcher Bundesstaaten dann günstiger kaufen können.) Aber sind europäische Staaten mit geringerer Produktivität bereit, eine solche Abwanderung zu akzeptieren? Sind sie alternativ dazu bereit, die Schmerzen “interner Abwertung” auf sich zu nehmen, die damals unter dem Goldstandard fehlschlug und auch unter einem gemeinsamen Euro nicht funktioniert?