Není divu, že centrální bankéři, kteří se zavázali k formálnímu či neformálnímu inflačnímu cíli ve výši kolem 2% ročně, neprojevují ochotu otevřeně opustit svůj mandát a prohlásit, že prosazují vysokou míru inflace. Jejich expanzivní opatření nicméně přispívají ke zvyšování dlouhodobých inflačních očekávání směrem k cílovým úrovním. V USA se teď úroková sazba u státních dluhopisů zvyšuje z 1,80% u pětiletých obligací na 2,86% u desetiletých obligací a na 3,70% u třicetiletých obligací. Porovnání těchto úrokových sazeb s výnosy vládních dluhopisů chráněných proti inflaci ukazuje, že odpovídající implicitní míry inflace činí 0,9% u pěti let, 1,3% u deseti let a 1,7% u třiceti let. Ačkoliv se teď centrální banky zaměřují na problém deflace, vážnějším rizikem v dlouhodobějším výhledu je, že až se ekonomiky začnou zotavovat a banky využijí rozsáhlé objemy aktuálně hromaděných rezerv k tvorbě úvěrů, které rozšíří útraty a poptávku, poroste překotně inflace. Obnova světových lesů
Es überrascht nicht, dass Zentralbanker, die offiziell oder inoffiziell einer Inflationsrate von ca. 2 % pro Jahr verpflichtet sind, ihren Auftrag ungern offen aufgeben, um zu bestätigen, dass sie eine hohe Inflationsrate anstreben. Ihre expansive Finanzpolitik hat jedoch dazu beigetragen, dass sich die langfristigen Inflationserwartungen an die Ziele annähern. In den USA sind die Zinssätze auf Bundesanleihen jetzt von 1,8 % für Fünf-Jahres-Anleihen auf 2,86 % für 10-Jahres-Anleihen und 3,7 % auf 30-Jahres-Anleihen gestiegen. Vergleicht man diese Zinssätze mit den Erträgen der inflationsgeschützten Staatsanleihen, zeigt sich, dass die entsprechenden inbegriffenen Inflationsraten bei 0,9 % für fünf Jahre, 1,3 % für 10 Jahre und 1,7 % für 30 Jahre liegen. Obwohl sich die Zentralbanker jetzt auf das Problem der Deflation konzentrieren, ist langfristig das ernsthaftere Problem, dass die Inflation steigen wird, wenn sich die Volkswirtschaften erholen und die Banken große Mengen der gerade angesammelten Reserven verwenden werden, um Kredite zu vergeben, die Angebot und Nachfrage erhöhen. Die Wälder der Welt müssen wiederhergestellt werden