Nejsou obě země členy NAFTA? Proč Švýcarsko, ale ne Brazílie, jeden z největších rozvíjejících se trhů? Výběr partnerů je z podstaty politický čin. Přístup k silně poptávaným měnám zajišťuje vybrané hrstce relativně odolných zemí právě v době, kdy nejzranitelnější jsou země nejslabší. Tyto země, ponechány mimo klub, nemají jinou možnost než se zajistit hromaděním devizových rezerv. Empirický výzkum skutečně ukazuje, že země bez explicitního či implicitního přístupu k likviditě obvykle drží mnohem větší rezervy než privilegovaná hrstka – a že právě jim je touto hrstkou kladeno za vinu, že hromaděním nadměrných rezerv přispívají ke globálním nevyváženostem. Členové swapového klubu C6 si snad správně myslí, že globální finančnictví vyžaduje proaktivnější přístup centrálních bank. Je ale správné či spravedlivé, že mohou brát věci do svých rukou a utvářet systém mezinárodní měnové správy tak, že slouží jejich vlastním zájmům, bez větších ohledů na ostatní, neméně exponované země?
Sind nicht beide Mitglieder der NAFTA? Warum die Schweiz und nicht Brasilien, eines der größten Schwellenländer? Die Partnerwahl ist ein grundsätzlich politischer Akt. Damit verleiht man ein paar ausgewählten, relativ starken Ländern Zugang zu Währungen mit hoher Nachfrage und dies zu einem Zeitpunkt, da die schwächsten Länder am stärksten gefährdet sind. Nachdem diesen Ländern die Zugehörigkeit zum Klub verweigert wird, bleibt ihnen gar nichts anderes übrig, als sich durch die Anhäufung von Devisenreserven selbst zu versichern. Aus der empirischen Forschung geht hervor dass Länder ohne expliziten oder impliziten Zugang zu Liquidität dazu neigen, viel höhere Reserven zu halten als die wenigen Privilegierten – nur um dann von den Privilegierten beschuldigt zu werden, durch das Horten übermäßiger Reserven zu globalen Ungleichgewichten beizutragen. Die Mitglieder des Z-6-Swap-Klubs haben vielleicht recht, wenn sie meinen, dass das globale Finanzwesen eine etwas proaktivere Rolle der Zentralbanken erfordert. Aber ist es auch fair oder korrekt, ihnen zu erlauben, die Dinge selbst in die Hand zu nehmen und ein System des internationalen währungspolitischen Managements zu etablieren, das nur ihren eigenen Interessen dient und in dem kleinere, ebenso anfällige Länder keine Berücksichtigung finden?