Dát finančnímu průmyslu příležitost znovu se do věci zakousnout je to poslední, co USA (a EU) potřebují. A právě k tomu by vedly obchodní rozhovory – a následné hlasování v kongresu. Jistěže, nad některými prvky reformy panují mezi USA a Evropou ostré neshody. Ještě minulý měsíc byla Komise USA pro burzy a cenné papíry ve sporu s Barnierem ohledně územního dosahu amerických pravidel pro deriváty. Obdobně americkou centrální bankou navržené kapitálové a holdingové požadavky pro zahraniční firmy působící v USA – lepší než národní přístup a po mém soudu rozumné – hluboce rozlítily Evropskou komisi. Existuje přitom řada jiných fór, kde lze řešit neshody mezi americkými a evropský regulátory, včetně bilaterálního procesu, který vyvrcholil nedávnou dohodou mezi USA a Evropou o rámci pro regulaci derivátů. Na globální úrovni finanční reformy podněcuje skupina G20, dohodu mezi regulátory prosazuje Rada pro finanční stabilitu a oborově relevantní reformy probírají odborné týmy Basilejského výboru pro bankovní dohled, Mezinárodní organizace komisí pro cenné papíry a Mezinárodního sdružení orgánů dohledu v pojišťovnictví.
Das Letzte, was die USA (und die EU) brauchen, ist, dass die Finanzbranche sich noch einmal Vorteile verschaffen kann. Und genau das wäre der Fall bei Handelsgesprächen – und den anschließenden Abstimmungen im Kongress. Selbstverständlich gibt es zwischen den USA und Europa große Differenzen in Bezug auf einige zu reformierende Bereiche. Noch in diesem Monat war sich die US Commodity Futures Trading Commission, welche die Futures-Märkte in den USA reguliert, mit Barnier uneins über den territorialen Umfang der Vorschriften für Derivate. Ebenso haben die vorgeschlagenen Anforderungen an Kapital und Holdinggesellschaften für ausländische Firmen, die in den USA tätig sind, die Europäische Kommission zutiefst verärgert – obwohl sie besser sind als die Inländerbehandlung und meiner Ansicht nach vernünftig. Doch gibt es jede Menge andere Foren, in denen Uneinigkeiten zwischen den Regulierungsstellen von USA und Europa beseitigt werden können, unter anderem in dem bilateralen Prozess, der zum jüngsten Rahmenvertrag zur Regulierung von Derivaten zwischen den USA und Europa führte. Die G-20 haben Reformen des Finanzmarkts auf globaler Ebene vorangetrieben; das Financial Stability Board (Finanzstabilitätsrat) strebt eine Vereinbarung unter den Regulierungsbehörden an; und technische Teams im Basler Ausschuss für Bankenaufsicht, in der Internationalen Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden und der International Association of Insurance Supervisors (Internationale Vereinigung der Versicherungsaufsichtsbehörden) besprechen branchenspezifische Reformen.