Walter Bagehot, britský podnikatel a redaktor časopisu Economist , tyto cykly dokonale popsal ve své knize Lombard Street zamp roku 1873. Boom existující krátce před depresí ze 70. let 19. století, který Bagehot ve své knize rozebral, hodně připomíná to, co se stalo těsně před současnou krizí. Když úvěry expandují, napsal, „je zaručeným výsledkem prudký vzestup národní prosperity; země jakoby mávnutím kouzelného proutku poskočí kupředu. Pouze část této prosperity však má solidní základ… tato prosperita je ošidná.“ Úvěrový cyklus však nebyl základní příčinou deprese ze 70. let předminulého století ani krize, kterou zažíváme dnes. Vamp konečném důsledku si musíme vždy klást otázku, proč byly podmínky pro poskytování úvěrů uvolněny a poté opět zpřísněny.
In seinem Buch Lombard Street von 1873 beschrieb Walter Bagehot, der britische Geschäftsmann und Herausgeber von The Economist , diese Zyklen perfekt. Der Boom direkt vor der Depression in den 70er Jahren des 19.amp Jahrhunderts, den er beschrieb, klingt sehr ähnlich wie das, was direkt vor der aktuellen Krise geschah. Wenn die Kreditvergabe ausgeweitet wird, schrieb er, „ist ein Sprung der nationalen Prosperität die Folge; das Land macht wie von Zauberhand einen Satz nach vorne. Doch nur Teile dieser Prosperität verfügen über ein solides Fundament… diese Prosperität ist prekär.“ Doch war der Kreditzyklus nicht die Hauptursache für die Depression nach 1870 oder die Krise, die wir heute erleben. Letzten Endes muss man stets fragen, warum die Kreditstandards gelockert und dann verschärft wurden.