Evropě hrozí ještě další riziko: bude-li se ECB přespříliš zaměřovat na inflaci, zatímco Fed se snaží ekonomiku USA stimulovat, rozdíly v úrokových sazbách vyústí v silnější euro (přinejmenším oproti tomu, jaké by jinak bylo), což podkope konkurenční schopnost a růstové vyhlídky Evropy. Nebezpečí, které teď ohrožuje Evropu i Ameriku, spočívá v tom, že politici i trhy věří, že ekonomiku dokáže oživit měnová politika. Hlavním důsledkem je v současnosti bohužel odvádění pozornosti od opatření, která by opravdu růst stimulovala, mimo jiné od expanzní fiskální politiky a reforem finančního sektoru, které by podpořily úvěrování.
Und es besteht noch ein weiteres Risiko für Europa: Falls sich die EZB zu sehr auf die Inflation konzentriert, während die Fed versucht, die US-Konjunktur anzukurbeln, wird das Zinsgefälle zu einem stärkeren Euro führen (zumindest im Verhältnis zu dem Wert, den er sonst hätte), was Europas Wettbewerbsfähigkeit und Wachstumsaussichten untergraben würde. Sowohl in Europa wie auch in Amerika besteht derzeit die Gefahr, dass Politik und Märkte glauben, die Geldpolitik könne die Wirtschaft beleben. Leider besteht ihre wesentliche Wirkung zum gegenwärtigen Zeitpunkt darin, die Aufmerksamkeit von Maßnahmen abzulenken, die das Wachstum tatsächlich ankurbeln würden, darunter eine expansive Fiskalpolitik und Reformen des Finanzsektors, die die Kreditvergabe ankurbeln.