Musí zaručit dlouhodobou cenovou stabilitu, ale zároveň musí být dostatečně flexibilní z krátkodobého pohledu, aby si uměla poradit s obchodními cykly. V posledních deseti letech zaznamenala měnová politika opravdový úspěch. Recept je téměř všude shodný: svěřit politiku skupině schopných lidí (tj. centrální bance), formálně nezávislých na politických tlacích, a dát jim jasný a výslovný mandát. Oni vědí, že chybu, které se dopustí dnes, budou muset řešit zítra, a tak uplatňují svůj nejlepší úsudek. Ve srovnání s dřívějšími měnovými pravidly došlo v této oblasti k nebývalému posunu k lepšímu. Stejný přístup by měl fungovat i v případě fiskální politiky. Někdo se možná bude obávat ztráty demokratické odpovědnosti.
Sie muß auf lange Sicht für Preisstabilität sorgen, während sie kurzfristig flexibel sein muß, um mit Konjunkturzyklen umzugehen. In den letzten Jahrzehnten war die Finanzpolitik wirklich sehr erfolgreich. Überall ist das Rezept ungefähr das gleiche: Die Finanzpolitik wurde an eine Gruppe kompetenter Leute - an die Zentralbanken delegiert. Man machte sie formal von politischem Druck unabhängig und erteilt ihnen einen klaren, ausdrücklichen Auftrag. Die Banker wissen, dass, wenn sie heute die Sache schleifen lassen, sie morgen mit ihr zu tun haben werden und setzen daher ihr bestes Urteilsvermögen ein. Dies hat im Vergleich zur Vergangenheit zu einer spektakulären Verbesserung der finanzpolitischen Maßnahmen geführt. Eine gleiche Herangehensweise sollte auch für die Steuerpolitik gelten. Einige werden natürlich den Verlust an demokratischer Verantwortlichkeit befürchten.