ECB už dávno srazila sazby do záporné oblasti a guvernér BOE Andrew Bailey údajně tuto možnost „velice pečlivě zvažuje“ pro Spojené království. Taktéž guvernér BOJ Haruhiko Kuroda sice považuje současný politický mix BOJ za odpovídající současným podmínkám, ale nevyloučil další měnové uvolnění ani posílení nákupů aktiv. Je otázkou, zda dává smysl kráčet dál po stezce extrémní měnové politiky. Proslulý slib bývalého prezidenta ECB Maria Draghiho, že na podporu eura udělá, „cokoli bude zapotřebí,“ se teď stal mantrou všech tvůrců politik zápasících se současnou krizí. Nebylo by ale lepší tento závazek splnit rozšířením fiskální politiky? Budeme-li parafrázovat předsedu Fedu Jeroma Powella, centrální banky mají výpůjční, ne kupní sílu – a zapotřebí jsou výdaje, tedy kupní síla. Za současné krize je nezbytné, aby se peníze co nejrychleji dostaly k těm, kdo je nejvíc potřebují. V mnoha zemích je rekordně vysoká nezaměstnanost – ve Spojených státech jen v dubnu přišlo o práci víc než 20 milionů osob, což v USA zvedlo nezaměstnanost na 14,7 % a nasměrovalo ji k dosažení 20-25 % během letošního roku.
Die EZB hat die Zinsen schon lange ins Negative gesenkt, und der Gouverneur der Bank von England, Andrew Bailey, zieht diese Option für das Vereinigte Königreich Berichten zufolge „sehr sorgfältig in Betracht“. Und auch der Gouverneur der Bank von Japan, Haruhiko Kuroda, hat eine weitere Lockerung der Geldpolitik oder eine sonstige Steigerung der Wertpapierkäufe seitens der Bank nicht ausgeschlossen, obwohl er deren derzeitige Maßnahmen für die derzeitige Situation als angemessen betrachtet. Die Frage ist, ob es sinnvoll ist, den Weg der extremen Geldpolitik weiterzugehen. Das berühmte Versprechen des ehemaligen EZB-Präsidenten Mario Draghi, zu tun, „was immer nötig ist“, um den Euro zu stützen, hat sich in der aktuellen Krise zum Mantra aller politischen Entscheidungsträger entwickelt. Doch wäre die Ausweitung der Fiskalpolitik nicht eine bessere Methode, um diese Zusage zu erfüllen? Um eine Aussage des Chairman der Fed, Jerome Powell, umzuformulieren: Die Notenbanken haben die Mittel zur Kreditvergabe, aber nicht die Kaufkraft – und Kaufkraft ist, was derzeit gebraucht wird. In der aktuellen Krise ist es zwingend erforderlich, dass das Geld diejenigen, die es am dringendsten brauchen, schnellstmöglich erreicht. Die Arbeitslosigkeit ist in vielen Ländern auf Rekordniveau gestiegen. In den USA haben allein im April über 20 Millionen Menschen ihre Arbeit verloren, was die US-Arbeitslosenquote auf 14,7% getrieben hat.