protože mají nejméně možností, jak se před inflací chránit. Stabilita cen tudíž přispívá k udržení sociální soudržnosti a stability. ...zajistit finanční stabilitu Zasedmé, náhlé změny hodnoty aktiv v důsledku neočekávaného vývoje inflace mohou poškodit rozvahovou pozici bank. Předpokládejme například, že banka poskytuje dlouhodobé úvěry s pevně stanoveným úrokem, které financuje pomocí krátkodobých vkladů. Pokud inflace neočekávaně vzroste, dojde k poklesu reálné hodnoty aktiv této banky. V důsledku toho může být ohrožena solventnost banky a toto narušení by mohlo vyvolat negativní řetězovou reakci. ...zabránit nepřirozenému přerozdělení bohatství a příjmů... Zašesté, udržování cenové stability zabraňuje vzniku výrazných hospodářských, sociálních a politických problémů spojených s nepřirozeným přerozdělením bohatství a příjmů, ke kterému dochází v době inflace nebo deflace. To platí především pro změny cenové hladiny, které lze jen těžko očekávat, a pro ty skupiny ve společnosti, které mají potíže s ochranou svých nominálních pohledávek před inflací.
In Volkswirtschaften mit niedrigerer Inflationsrate ist auf lange Sicht offenbar ein schnelleres realwirtschaftliches Wachstum zu verzeichnen. … der Vermeidung von unnötigen Absicherungen … Drittens sinkt durch die glaubwürdige Gewährleistung von Preisstabilität auch die Wahrscheinlichkeit, dass einzelne Wirtschaftsakteure und Unternehmen Ressourcen der produktiven Verwendung vorenthalten, um sich gegen Inflation oder Deflation zu schützen (d.h. sich „abzusichern“ – engl. „to hedge“), zum Beispiel durch die Indexbindung nominaler Verträge an die Preisentwicklung. Da eine vollständige Indexierung nicht möglich oder zu kostspielig ist, besteht in einem Umfeld hoher Inflation ein Anreiz, Waren zu horten, da sie unter diesen Umständen eher ihren Wert behalten als Geld oder bestimmte Finanzaktiva. Es liegt jedoch auf der Hand, dass das übertriebene Horten von Waren keine effiziente Anlageentscheidung ist. Es behindert gleichermaßen das Wirtschaftswachstum wie einen Zuwachs des Realeinkommens. … größeren Vorteilen der Bargeldhaltung … Fünftens kann man Inflation als eine versteckte Steuer auf das Halten von Bargeld interpretieren. Mit anderenWorten: Personen, die Bargeld (oder Einlagen, die nicht zu Marktsätzen vergütet werden) halten, nehmen einen Rückgang ihrer realen Geldbestände und damit ihres tatsächlichen finanziellen Vermögens hin, wenn das Preisniveau steigt – gerade so, als ob ein Teil ihres Geldes der Steuer anheim gefallen sei. Daraus folgt: Je höher die erwartete Inflationsrate (und damit die Nominalzinsen – siehe Kasten 3.2) ausfällt, desto geringer ist die Nachfrage der privaten Haushalte nach Bargeldbeständen (Kasten 3.4 erläutert, warum höhere Nominalzinsen eine abnehmende Nachfrage nach (nicht vergütetem) Geld implizieren).