Teď Draghi vyslal signál, že za situace, kdy eurozóně stačí jeden, dva šoky k posunu do deflace, může vyhlídka na inflaci brzy ospravedlnit kvantitativní uvolňování (QE) v podobě, jakou využily centrální banky USA, Japonska a Británie: přímé rozsáhlé nákupy suverénních dluhopisů členských států eurozóny. Je pravděpodobné, že QE začne nejpozději začátkem roku 2015. Kvantitativní a úvěrové uvolňování by vyhlídky na inflaci a růst v eurozóně mohlo ovlivnit několika transmisními kanály. Mohly by dále klesnout krátkodobější i dlouhodobější výnosy z dluhopisů v jádrových i okrajových zemích, jakož i rozpětí na periferii, což by snížilo cenu kapitálu pro veřejný i soukromý sektor. Mohla by se snížit hodnota eura, čímž by došlo k upevnění konkurenční schopnosti a čistých vývozů. Akciové burzy v eurozóně by mohly stoupnout, což by mělo pozitivní účinek na bohatství. Ostatně jak se v průběhu letošního roku zvyšovala pravděpodobnost QE, ceny aktiv už se dle prognóz posunuly výš. Takové změny cen aktiv – společně s opatřeními, která posilují růst úvěrů v soukromém sektoru – mohou posílit agregátní poptávku a zvýšit inflační očekávání.
Da die Eurozone nur ein oder zwei ökonomische Schocks von der Deflation entfernt ist, hat Draghi signalisiert, dass eine quantitative Lockerung (QE) wie sie von der US-Notenbank Fed, der Bank of Japan und der Bank of England durchgeführt wurde, aufgrund der Inflationsaussichten schon bald gerechtfertigt sein könnte: Der großvolumige Aufkauf von Staatsanleihen der Mitglieder der Eurozone. Tatsächlich ist ein Beginn der QE Anfang 2015 wahrscheinlich. Quantitative Lockerung und Kreditlockerung könnten die Prognose für die Inflation und das Wachstum in der Eurozone durch mehrere Transmissionskanäle beeinflussen. Renditen für längerfristige Anleihen und solche mit kürzerer Laufzeit in Kern- und Peripherieländern – und Spreads der Peripherieländer – könnten weiter sinken und die Kapitalkosten für die öffentliche Hand und die Privatwirtschaft senken. Der Wert des Euro könnte fallen, was die Wettbewerbsfähigkeit und die Nettoexporte fördert. Die Kurse an den Aktienmärkten der Eurozone könnten steigen und positive Vermögenseffekte nach sich ziehen. Tatsächlich sind die Preise für Vermögenswerte bereits wie erwartet gestiegen, nachdem die Wahrscheinlichkeit einer quantitativen Lockerung im Lauf des Jahres höher geworden ist. Diese Änderungen der Preise für Vermögenswerte – in Verbindung mit Maßnahmen, die das Wachstum der Kreditvergabe an den privaten Sektor erhöhen – können die Gesamtnachfrage steigern und die Inflationserwartungen steigen lassen.